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第1篇

［摘 要］在回顧此次經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)的基礎(chǔ)上，總結(jié)公共部門為遏制經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)所采取的各項(xiàng)措施；介紹各國在全球化的影響下，為了確保經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，在經(jīng)濟(jì)體框架中可能采用的新規(guī)則和新機(jī)制；論述經(jīng)濟(jì)與金融為了適應(yīng)新時(shí)期的發(fā)展需要進(jìn)行的一些深度改革。

［關(guān)鍵詞］經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)；經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇；經(jīng)濟(jì)治理；金融治理；金融體制改革

［中圖分類號(hào)］F014.82［文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼］A［文章編號(hào)］1004-4833(2011)06-0003-07

一、 引言

全球經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)引發(fā)了人們對(duì)金融的基礎(chǔ)及其背后意識(shí)形態(tài)的質(zhì)疑，人們開始重新審視銀行和金融體系在全球經(jīng)濟(jì)發(fā)展中所發(fā)揮的引領(lǐng)作用。金融經(jīng)濟(jì)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)的脫節(jié)已經(jīng)顯示出金融體系的局限性，而這種局限性的起因是市場無視經(jīng)濟(jì)積累模式的演變和追求利潤的無限增長。當(dāng)下經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)的嚴(yán)重程度及其在國際上的迅速蔓延，更加凸顯了國家調(diào)控的重要性。國家既是經(jīng)濟(jì)與金融活動(dòng)的管理者，也是經(jīng)濟(jì)與金融活動(dòng)的參與主體。國家應(yīng)維護(hù)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)的根本平衡，促進(jìn)經(jīng)濟(jì)和社會(huì)持續(xù)、平穩(wěn)發(fā)展。當(dāng)前的經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)表明，在世界經(jīng)濟(jì)和金融越來越相互聯(lián)系、相互依存的背景下，單個(gè)國家企圖阻止這場撼動(dòng)了全球化經(jīng)濟(jì)之根基的經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)在本國發(fā)生是不切實(shí)際的。經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)還揭示了建立一種新的全球治理的必要性。新的全球治理包含全球經(jīng)濟(jì)治理和全球貨幣與金融治理。全球經(jīng)濟(jì)治理旨在縮小衰退的持續(xù)時(shí)間和范圍；全球貨幣與金融治理旨在預(yù)防或者限制經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)帶來的負(fù)面影響，并消除未來再發(fā)生更嚴(yán)重經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)的可能性。為此，國際社會(huì)應(yīng)開展大量的協(xié)調(diào)或協(xié)商工作，以便對(duì)經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)實(shí)施監(jiān)控，并采取相關(guān)措施減小經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)帶來的負(fù)面影響。然而，盡管當(dāng)前國際上出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的趨勢，但復(fù)蘇具有明顯的不確定性。而且金融體系與大量正在流通的不良金融產(chǎn)品相關(guān)，這就使得金融體系具有潛在的或?qū)嶋H的債務(wù)危機(jī)，因而金融體系存在動(dòng)蕩的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，這些債務(wù)危機(jī)已經(jīng)開始在多個(gè)國家中顯現(xiàn)。政府為消除經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)帶來的負(fù)面影響而采取的救助計(jì)劃，導(dǎo)致不良負(fù)債從私有部門轉(zhuǎn)移到公共部門。這些計(jì)劃還大大增加了公共支出的數(shù)額，并帶來了新的問題，例如公共債務(wù)以及為促進(jìn)經(jīng)濟(jì)發(fā)展所必須做出的各種艱難抉擇等。

本文的第二和第三部分是在回顧此次經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)的基礎(chǔ)上，總結(jié)公共部門為遏制經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)所采取的各項(xiàng)措施；第四部分介紹各國在全球化的影響下，為了確保經(jīng)濟(jì)的持續(xù)復(fù)蘇，在經(jīng)濟(jì)體框架中可能采用的新規(guī)則和新機(jī)制。

二、 金融危機(jī)的起因

2007年爆發(fā)的全球金融危機(jī)是由多種因素造成的，其中包括國際結(jié)構(gòu)性失衡、銀行與金融體系功能失常、復(fù)雜金融產(chǎn)品（如衍生品和結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品等）的發(fā)展不受約束。這場金融危機(jī)損害了實(shí)體經(jīng)濟(jì)，但卻讓中介機(jī)構(gòu)和投機(jī)者從中受益。

發(fā)達(dá)國家由于有世界其他國家支持其財(cái)政赤字，因而在財(cái)政政策上選擇長期赤字。再加上，由于使用復(fù)雜的金融工程能使金融風(fēng)險(xiǎn)在世界范圍內(nèi)進(jìn)行分散，這些國家的公共支出穩(wěn)步上升。包括美國在內(nèi)的大多數(shù)發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體利用本國有利的經(jīng)濟(jì)條件，實(shí)施持續(xù)的低利率、低通貨膨脹率來支持其“過度樂觀”的增長。這種經(jīng)濟(jì)增長主要是依賴虛擬經(jīng)濟(jì)，而不是依賴于那些真正創(chuàng)造財(cái)富的生產(chǎn)、服務(wù)環(huán)節(jié)。低利率產(chǎn)生了更大的金融債務(wù)和投資意愿，尤其是增加對(duì)房地產(chǎn)和金融衍生品的投資熱情，這導(dǎo)致了資產(chǎn)價(jià)格的不合理上漲。在房地產(chǎn)領(lǐng)域，美國房屋價(jià)格1996年―2005年的增長率高達(dá)90%，其中2000年―2005年的增長率為60%。低利率也導(dǎo)致了投資者不惜成本追求收益的趨勢。這一趨勢也促使旨在滿足不同類型投資者和金融、經(jīng)濟(jì)主體需求的復(fù)雜金融產(chǎn)品的創(chuàng)新和開發(fā)。過多的資金流動(dòng)性致使很多公司高估了市場吸收風(fēng)險(xiǎn)的能力，引發(fā)了公司管理者對(duì)業(yè)績的盲目追求，也導(dǎo)致了金融機(jī)構(gòu)之間的激烈競爭。

隨著美國的一個(gè)高盈利、充足信貸投放時(shí)期（尤其是1993年至2006年期間）的告終（以房地產(chǎn)景氣結(jié)束、次貸市場崩潰為標(biāo)志），人們開始質(zhì)疑金融機(jī)構(gòu)和銀行設(shè)計(jì)并實(shí)施的復(fù)雜債券化產(chǎn)品。金融危機(jī)首先影響到對(duì)沖基金和銀行金融機(jī)構(gòu)，之后嚴(yán)重地沖擊了資產(chǎn)和股票的價(jià)值，并大大降低了公司財(cái)務(wù)狀況轉(zhuǎn)好的可能性，因此也影響了物質(zhì)生產(chǎn)和貿(mào)易服務(wù)等實(shí)體經(jīng)濟(jì)，導(dǎo)致了這次經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)。這次經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)波及社會(huì)的方方面面，其影響范圍目前還沒被完全認(rèn)定。不斷蔓延的經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)是由四大惡性循環(huán)造成的。第一，資產(chǎn)價(jià)格下跌促使資產(chǎn)所有者出售資產(chǎn)，因而資產(chǎn)估值持續(xù)走低；第二，金融機(jī)構(gòu)蒙受的損失損害了其融資能力，使得資產(chǎn)貶值加劇；第三，金融體系功能的衰弱使經(jīng)濟(jì)增長率下降，反過來經(jīng)濟(jì)增長率下降又削弱了金融體系功能；第四，經(jīng)濟(jì)增長率降低對(duì)勞動(dòng)者就業(yè)產(chǎn)生了負(fù)面影響，并進(jìn)一步使得商品需求下降和經(jīng)濟(jì)增長走低。全球經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)對(duì)很多經(jīng)濟(jì)和金融主體產(chǎn)生了重大影響，特別是銀行，它使得許多銀行瀕臨破產(chǎn)。

2009年全球GDP縮水2.2%，全球貿(mào)易額下跌近14.4%。這使得很多國家失業(yè)率升高，財(cái)政預(yù)算赤字居高不下。能否解決這些問題取決于發(fā)達(dá)國家和發(fā)展中國家所共有的緊張局勢能否得到緩解，這種緊張局勢形成的部分原因在于公共支出的增加及財(cái)政收入的減少。

三、 公共部門采取的措施

各國可以根據(jù)各自不同的國情，靈活采用各種刺激經(jīng)濟(jì)的措施，如降低利率，調(diào)整資本額，向銀行、金融和工業(yè)機(jī)構(gòu)注入流動(dòng)資本，實(shí)施行業(yè)整合政策以及運(yùn)用恰當(dāng)?shù)念A(yù)算和金融政策推動(dòng)經(jīng)濟(jì)增長等。

（一） 貨幣類措施

為了恢復(fù)經(jīng)濟(jì)和金融主體的信心，確保銀行業(yè)的資金流動(dòng)性，金融主管部門為銀行提供了多種幫助。例如，2008年9月7日美國中央銀行投入約2000億美元解救美國房屋抵押市場的兩大巨頭（房利美和房地美）。另外，包括美聯(lián)儲(chǔ)在內(nèi)的很多中央銀行通過降低利率來確保金融從業(yè)機(jī)構(gòu)能夠以優(yōu)惠的條件重新籌措資金。各國中央銀行采取的主要措施有：一是降低利率，其目的是保證金融從業(yè)機(jī)構(gòu)在市場上積極地重新籌措資金；二是通過養(yǎng)老金向銀行網(wǎng)絡(luò)注入資金，此舉主要是為了恢復(fù)金融從業(yè)機(jī)構(gòu)的信心，保障銀行業(yè)的資金流動(dòng)性；三是購買一部分銀行資產(chǎn)，包括在金融危機(jī)背景下高風(fēng)險(xiǎn)的不良資產(chǎn)。總的來說，各國中央銀行在確保本國銀行和金融體系免于崩潰方面發(fā)揮了決定性作用。然而，實(shí)施這些措施所需的資金大部分是借助于造幣。因此，在各國中央銀行的資產(chǎn)負(fù)債表上，曾經(jīng)被銀行持有的不良資產(chǎn)替代了中央銀行的傳統(tǒng)資產(chǎn)，大部分債券成為安全資產(chǎn)，這對(duì)各國中央銀行的信譽(yù)產(chǎn)生了很大影響。

（二） 預(yù)算類措施

很多國家政府運(yùn)用了預(yù)算工具，例如在經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域采取重要的扶持措施，并開展針對(duì)銀行和金融機(jī)構(gòu)的紓困計(jì)劃。其中，美國的保爾森計(jì)劃主要為銀行和金融體系提供援助，援助金額高達(dá)7000億美元。類似的還有德國政府劃撥了近5000億歐元的預(yù)算，用于扶持計(jì)劃中的金融市場部分。一些旨在結(jié)束經(jīng)濟(jì)衰退、推動(dòng)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的財(cái)政刺激計(jì)劃也得以實(shí)行。大部分刺激計(jì)劃將貸款作為融資的主要渠道，這些刺激計(jì)劃涉及多個(gè)行業(yè)，尤其是受到經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)直接沖擊的行業(yè)（房地產(chǎn)和汽車等行業(yè)），而且大大提高了幫助私有部門擺脫危機(jī)的公共投資金額。

一些國家政府還將金融機(jī)構(gòu)收歸國有。例如美國最大的保險(xiǎn)公司――美國國際集團(tuán)（AIG）的國有化比例為80%，美國財(cái)政部對(duì)其注資更是高達(dá)850億美元。另一個(gè)例子是一家規(guī)模位列英國前八名的銀行已經(jīng)部分轉(zhuǎn)為國有，其市場價(jià)值約500億英鎊。各國采取的財(cái)政與金融措施初見成效，經(jīng)濟(jì)開始出現(xiàn)復(fù)蘇跡象。主要經(jīng)濟(jì)體（如美國、日本和新興國家）在2009年的后期開始走出危機(jī)。但很明顯，預(yù)算類措施大大擴(kuò)大了各國的預(yù)算赤字。2009年，G20國家的赤字占GDP的7.9%，而2007年則不足1%。相對(duì)新興國家而言，這一現(xiàn)象在發(fā)達(dá)國家尤為突出，2007年發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體的赤字平均占GDP的1.9%，而2009年則高達(dá)9.7%。希臘等國的赤字也在2009年急劇上升，達(dá)到GDP的12.5%。各國主要通過借貸來彌補(bǔ)預(yù)算赤字。低利率刺激了借貸，這主要是因?yàn)橥顿Y者傾向于公認(rèn)比較安全的政府債券。結(jié)果，各國越來越深陷于低利率的債務(wù)，而償債也保持著經(jīng)濟(jì)、金融危機(jī)前的水平。這使他們產(chǎn)生了錯(cuò)覺，以為能維持高借債能力，而不用擔(dān)心影響到財(cái)政；同時(shí)也使政府遭受了債務(wù)和償債增加的風(fēng)險(xiǎn)。2010年，由于高債務(wù)水平和預(yù)算赤字帶來的不信任，在希臘與2010年4月的歐洲平均水平相比，利率幾乎提高了450個(gè)基本點(diǎn)。、西班牙等一些歐洲國家，這種風(fēng)險(xiǎn)變成了現(xiàn)實(shí)。市場和評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)對(duì)希臘等國家債務(wù)水平進(jìn)行評(píng)估后，認(rèn)定其為加劇貸款拖欠的主要因素。這些國家債務(wù)水平已經(jīng)達(dá)到臨界值，并且還將在未來幾年繼續(xù)攀升。根據(jù)國際貨幣基金組織（IMF）的數(shù)據(jù)，G20國家債務(wù)額的GDP占比已由2007年的62%提高到2009年的近75%。這一趨勢在發(fā)達(dá)經(jīng)濟(jì)體中尤為顯著，二戰(zhàn)以來一些國家首次出現(xiàn)資不抵債的情況。為此，在市場的壓力下，越來越多的國家實(shí)施了財(cái)政緊縮計(jì)劃，以便能降低預(yù)算赤字和公債水平，實(shí)現(xiàn)宏觀經(jīng)濟(jì)基本平衡，重振市場信心。但是，這些措施也可能導(dǎo)致需求減少，影響經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乃至各國內(nèi)部的社會(huì)平衡。

從分析財(cái)政和金融主管部門采取的不同措施可以看出，市場的自我調(diào)控功能隨著全球金融與經(jīng)濟(jì)危機(jī)的爆發(fā)而黯然失色。私有部門在危機(jī)管理方面的能力以及市場經(jīng)濟(jì)的種種優(yōu)點(diǎn)都遭到強(qiáng)烈質(zhì)疑。因此，在對(duì)金融、經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域進(jìn)行調(diào)節(jié)、控制的過程中，國家干預(yù)正在回歸。

四、 需要進(jìn)行深度改革

2007年全球金融與經(jīng)濟(jì)危機(jī)爆發(fā)至今已有三年多，但危機(jī)仍然是熱點(diǎn)話題，并繼續(xù)給全球經(jīng)濟(jì)帶來不確定性。危機(jī)的起因是大規(guī)模貸款和投機(jī)性投資，這揭示了國際金融體系的功能失常已經(jīng)十分嚴(yán)重。金融市場不加約束地發(fā)展，導(dǎo)致了實(shí)體經(jīng)濟(jì)嚴(yán)重不穩(wěn)定。事實(shí)證明，市場自我調(diào)節(jié)的信條是錯(cuò)誤的，而且對(duì)全球經(jīng)濟(jì)極其有害。戰(zhàn)勝危機(jī)、重振經(jīng)濟(jì)并解決威脅著許多國家（歐洲、墨西哥、日本等）的債務(wù)危機(jī)，始終是各國、各地區(qū)乃至全球?qū)用娴闹匾h題。

為了恢復(fù)信心、重新發(fā)展經(jīng)濟(jì)，各國運(yùn)用了大量的預(yù)算和貨幣措施，并提供了必要擔(dān)保。同時(shí)，各國還采取措施以加強(qiáng)對(duì)銀行業(yè)的管理，削弱投機(jī)效應(yīng)，強(qiáng)化金融監(jiān)管，改善金融方面的國際協(xié)調(diào)。以美國為例，美國正在進(jìn)行銀行和金融體系改革，一項(xiàng)新的銀行和金融業(yè)法案2010年7月21日，美國總統(tǒng)頒布了多德-弗蘭克法規(guī)。得以通過。這項(xiàng)法案旨在對(duì)主要的金融從業(yè)機(jī)構(gòu)采取新措施，實(shí)施更嚴(yán)密的監(jiān)管，以防范危機(jī)。新措施包括以下方面：一是設(shè)立新的金融穩(wěn)定理事會(huì)（FSB）及整合各監(jiān)管機(jī)構(gòu)，以預(yù)測全球危機(jī)和投機(jī)性泡沫的發(fā)生。二是嚴(yán)格限制銀行和對(duì)沖基金業(yè)務(wù)，使銀行資金無法用于開展與其給客戶建議相反的操作。三是規(guī)定金融機(jī)構(gòu)中高層管理人員的薪酬。四是建立補(bǔ)償基金，以應(yīng)對(duì)未來的銀行危機(jī)。該基金由銀行提供，而不是來自國家預(yù)算。五是強(qiáng)化對(duì)衍生品市場的監(jiān)管，主要途徑是建立對(duì)場外市場（OTC）的清理和管理機(jī)制。六是拓展對(duì)評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管。七是更明確地劃分儲(chǔ)蓄銀行業(yè)務(wù)和投資銀行業(yè)務(wù)等。

目前實(shí)施的多種措施取得了一系列成功，帶來了全球經(jīng)濟(jì)的輕微反彈世界銀行在2010年6月的經(jīng)濟(jì)展望中預(yù)測，2010年和2011年的全球經(jīng)濟(jì)增長分別為2.7%和3.2%，同時(shí)強(qiáng)調(diào)復(fù)蘇十分脆弱，不排除2011年危機(jī)復(fù)發(fā)的可能性。。然而，再次發(fā)生類似危機(jī)的威脅仍然十分明顯，這值得關(guān)注。例如，金融體系中現(xiàn)存的大量不良資產(chǎn)（其中很多由中央銀行持有）；多個(gè)國家面臨的債務(wù)危機(jī)（有可能轉(zhuǎn)為社會(huì)與經(jīng)濟(jì)危機(jī)），無力償還債務(wù)的國家可能面臨新的銀行與金融危機(jī)等。對(duì)各國政府而言，進(jìn)一步深入分析和反省，制定更全面、連貫的方案以應(yīng)對(duì)現(xiàn)有和未來的挑戰(zhàn)與風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)刻不容緩。經(jīng)過深刻反省，國際社會(huì)必將在新的制度與組織規(guī)則約束下，在確保可靠和可持續(xù)的前提下，重新定義銀行和金融體系。我們要做的就是全面審視這一行業(yè)中各主體的作用，并檢查約束其業(yè)務(wù)活動(dòng)的各項(xiàng)規(guī)則。各國通過強(qiáng)化公共部門監(jiān)控等方面的作用和能力、深入分析和防范危機(jī)以及開發(fā)有效的可操作工具，可以最終實(shí)現(xiàn)這一目的。

為實(shí)現(xiàn)金融與銀行體系的一致、可靠、公平，并且保障這一體系以合理的費(fèi)用為各個(gè)經(jīng)濟(jì)主體提供融資，各國和國際層面推進(jìn)金融與銀行體系的改革勢在必行。為確保金融與銀行體系改革的成效，各國需要在密切協(xié)調(diào)和磋商的基礎(chǔ)上完善這一體系中的國內(nèi)和國際框架的所有組成部分。同樣重要的是，各項(xiàng)行動(dòng)的落實(shí)必須做到協(xié)調(diào)、漸進(jìn)、有序。

（一） 銀行體系的作用

需要牢記的一點(diǎn)是，銀行的固有功能是接收客戶的存款，并使之增值（客戶可以是個(gè)人、養(yǎng)老基金―保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)或者經(jīng)濟(jì)、金融機(jī)構(gòu)等）。銀行的作用還包括在存款者和投資者之間以及不同公司之間充當(dāng)中介，配置資源、提供資金。也就是說，銀行為創(chuàng)造附加值的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供資金。盡管如此，隨著金融業(yè)務(wù)的發(fā)展，人們發(fā)現(xiàn)銀行除基本業(yè)務(wù)外，引入的新業(yè)務(wù)逐漸成為主導(dǎo)。銀行并沒有將其業(yè)務(wù)限制在為經(jīng)濟(jì)主體提供資金，而是轉(zhuǎn)向了咨詢和市場投資等新業(yè)務(wù)的開發(fā)，并積極參與各種市場活動(dòng)。顯然，這不利于銀行行使其基本使命――為市場和實(shí)體經(jīng)濟(jì)活動(dòng)提供資金。銀行開發(fā)或推廣銷售的新產(chǎn)品（衍生品、債券化產(chǎn)品等等）越來越復(fù)雜。此外，它們還逐漸為金融從業(yè)機(jī)構(gòu)（例如對(duì)沖基金）提供了過多的資金，而這些金融從業(yè)機(jī)構(gòu)的基本使命是以犧牲銀行的固有責(zé)任為代價(jià)，追求投機(jī)和快速增益。通過證券交易，貸款存在風(fēng)險(xiǎn)的銀行得以向其他金融從業(yè)機(jī)構(gòu)分散風(fēng)險(xiǎn)，這些貸款因而轉(zhuǎn)化為有價(jià)證券。風(fēng)險(xiǎn)的分散是全球金融危機(jī)的源頭，金融危機(jī)首先影響了金融從業(yè)機(jī)構(gòu)，而后逐漸波及整個(gè)經(jīng)濟(jì)。對(duì)此，通過嚴(yán)格的規(guī)則來監(jiān)管并控制銀行資源（也就是儲(chǔ)戶的資源），確保銀行管理下的儲(chǔ)蓄安全，就變得越來越必要。其他一些措施也可用來監(jiān)管銀行行為，例如修改貸款資格標(biāo)準(zhǔn)，確保資金的合理利用，從而維護(hù)儲(chǔ)蓄者及整個(gè)社會(huì)的利益；嚴(yán)厲打擊內(nèi)部交易；確保賬簿管理的透明度及財(cái)務(wù)清單的可靠性。從這些方面講，銀行體系應(yīng)該嚴(yán)格安排，杜絕不透明的記賬和數(shù)據(jù)記錄。這些措施的實(shí)施能限制小團(tuán)體暗箱操作，從而打擊壟斷和減少任人唯親的現(xiàn)象。除此之外，這些舉措還能使對(duì)沖基金的一些不當(dāng)行為收斂。這是因?yàn)橹暗淖龇〞?huì)使得個(gè)人、資本所有人乃至整個(gè)國家都面臨著巨大危險(xiǎn)，從而影響到經(jīng)濟(jì)福利和整個(gè)社會(huì)發(fā)展。自從此次金融危機(jī)之后，銀行系統(tǒng)前所未有地急需重新獲得公眾的信任。要做到這一點(diǎn)，銀行體系就必須劃清儲(chǔ)蓄銀行、對(duì)沖基金以及其他金融機(jī)構(gòu)的界線，明確各個(gè)機(jī)構(gòu)組織間的權(quán)利和責(zé)任。重振公眾對(duì)銀行的信任還需要加強(qiáng)銀行監(jiān)管，強(qiáng)化公共管理部門的職能，限制甚至取消替換產(chǎn)品（諸如結(jié)構(gòu)性產(chǎn)品，衍生品等），并保持各個(gè)部門間的關(guān)系分明。

(二) 金融市場的作用

金融市場，尤其是股市在保證資產(chǎn)流動(dòng)性和資金周轉(zhuǎn)流通方面發(fā)揮著重要作用。這些市場在整個(gè)金融體系中比重的增加孕育出不少金融大亨，他們將自己的規(guī)則和條件強(qiáng)加到不同的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)者乃至整個(gè)國家身上。股票交易價(jià)格的演變必須依賴于公司的實(shí)際經(jīng)濟(jì)狀況，而不僅僅是市場及其參與者的熱度。經(jīng)濟(jì)實(shí)體間的價(jià)值交換也應(yīng)該反映真實(shí)的資產(chǎn)價(jià)值，而不是投機(jī)或一些理論模型得出的結(jié)論。與之相類似，一家公司或一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)狀況不應(yīng)該被投機(jī)者的臆想所左右，而應(yīng)理性客觀地分析自身金融情況及償債能力。在一些體系中，個(gè)人主義取代了集體利益而占據(jù)上風(fēng)。我們必須讓這些破壞分子不再起作用，從而使這些不利因素從銀行體系中逐漸消失。因此，建立一個(gè)更加透明、理性、全面的分析機(jī)制變得前所未有的重要。這一機(jī)制將考慮到問題的方方面面，從而提供現(xiàn)實(shí)情況的客觀評(píng)估和對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的準(zhǔn)確預(yù)測。從這一方面看，我們采取措施，至少可以減少金融及經(jīng)濟(jì)的主要風(fēng)險(xiǎn)因素。為此，相關(guān)國家機(jī)構(gòu)需要大力控制純粹的投機(jī)行為，杜絕避稅天堂。此外，各國金融市場還需要強(qiáng)有力的國際金融監(jiān)管，以監(jiān)視可疑對(duì)沖基金的流動(dòng)，以此保證銀行和金融體系的穩(wěn)定性。

（三） 信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的作用

由于信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)能夠給整個(gè)金融體系帶來巨大破壞，我們必須以客觀、職業(yè)、獨(dú)立、負(fù)責(zé)、中立的態(tài)度重新審視信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)所扮演的角色。通過此次危機(jī)，我們?cè)絹碓角逦卣J(rèn)識(shí)到這些機(jī)構(gòu)不僅不能只作為私有部門的一部分而存在，也不能繼續(xù)享有封閉、不透明、無需監(jiān)管的特權(quán)。信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)必須通過管理、規(guī)劃和整治，明確信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的特定職責(zé)和角色定位，避免利益集團(tuán)游說，保障儲(chǔ)蓄者的經(jīng)濟(jì)安全。回顧過去，我們發(fā)現(xiàn)，對(duì)次級(jí)投資評(píng)級(jí)的陡然巨變也是這次金融危機(jī)的導(dǎo)火索之一。因此，我們有必要著重分析在某一投資產(chǎn)品發(fā)展過程中所涉及的一些機(jī)構(gòu)間存在的顯而易見的利益沖突，而過去信用評(píng)價(jià)機(jī)構(gòu)對(duì)他們進(jìn)行的評(píng)級(jí)往往過于寬容。最后，值得注意的是，最近在希臘爆發(fā)的債務(wù)危機(jī)一部分要?dú)w咎于整個(gè)國家債務(wù)評(píng)級(jí)的下降。這一降級(jí)加劇了投資者的不確定性，因而大大提高了公共債務(wù)的利率。簡而言之，評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)應(yīng)由公共權(quán)力部門、專業(yè)機(jī)構(gòu)及與這兩種利益攸關(guān)方存在聯(lián)系而又獨(dú)立組織托管。成立公共管制或監(jiān)控機(jī)構(gòu)對(duì)評(píng)級(jí)方法做出考評(píng)，這一做法也會(huì)進(jìn)一步保障評(píng)級(jí)行為的可靠性和安全性。

（四） 國家應(yīng)發(fā)揮的作用

國際層面不均衡的不加以控制的交易和其他金融活動(dòng)導(dǎo)致了危機(jī)的持續(xù)發(fā)展。因此，各國需要建立一個(gè)結(jié)構(gòu)性的強(qiáng)化機(jī)制，以遵循新的邏輯，摒棄教條和舊式思維，發(fā)揮好整個(gè)社會(huì)和國家各個(gè)組成部分的功能作用。金融危機(jī)突出了國家的基本職責(zé)，國家不僅作為市場行為和金融體系的監(jiān)管者，而且是經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的主導(dǎo)者。政府出資救市，不僅挽救了銀行和金融機(jī)構(gòu)，還對(duì)一些重災(zāi)行業(yè)和個(gè)體提供資金支持。基于此，政府扮演的角色之重要以致其成為公眾利益的唯一捍衛(wèi)者、個(gè)人和所有經(jīng)濟(jì)參與者的權(quán)利職責(zé)維護(hù)人。為保障市場上眾多個(gè)人利益和集體利益的持久和諧，發(fā)揮政府調(diào)控職能就變得越來越必要。我們需要政府及公共機(jī)構(gòu)加強(qiáng)其監(jiān)管職能，以保證國家、地區(qū)乃至國際間能協(xié)調(diào)好各方利益，統(tǒng)籌發(fā)展。為此，各國政府需要大力開發(fā)人力資源，發(fā)展相關(guān)機(jī)構(gòu)，建立健全組織框架，成立合格的相關(guān)法律部門，所有這些部門的協(xié)調(diào)發(fā)展將為經(jīng)濟(jì)良好運(yùn)行打好堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。除此之外，國家還應(yīng)該保護(hù)那些在共享財(cái)富方面做出努力的部門。這種做法旨在保證社會(huì)和諧，打擊一心只想快速獲利、不公平致富而不顧及他人和社會(huì)的投機(jī)者。金融穩(wěn)定只有通過透明的制度和公正的運(yùn)作才能實(shí)現(xiàn)，因?yàn)橥该骱凸軇?chuàng)造價(jià)值，實(shí)現(xiàn)利潤的合理分配。要充分實(shí)現(xiàn)這些目標(biāo)，就必須達(dá)到經(jīng)濟(jì)、銀行、金融機(jī)構(gòu)，尤其是社會(huì)所有階層的真實(shí)、平衡發(fā)展。這一發(fā)展的最終目的在于控制人力資本的不確定性以及彌補(bǔ)生產(chǎn)行為的不可預(yù)測性。這種不確定性和公信力的缺乏只會(huì)造成社會(huì)混亂、不公正，人們緊張、彼此沖突及缺乏安全感。因而，金融體系就不能擔(dān)當(dāng)起為經(jīng)濟(jì)和社會(huì)建立先進(jìn)的可持續(xù)的組織構(gòu)架的重任。國家、社會(huì)團(tuán)體和金融專業(yè)人士必須確保作為經(jīng)濟(jì)支柱的金融不僅僅是投機(jī)者和權(quán)勢階層的工具。相反，資源分配應(yīng)該取決于公司、企業(yè)家在創(chuàng)造財(cái)富，提升產(chǎn)品或服務(wù)的附加值方面所起的作用。這一財(cái)富的獲得應(yīng)該有利于經(jīng)濟(jì)發(fā)展效率的提高，使參與各方得到公正的收益，而不是擴(kuò)大行業(yè)間、社會(huì)地位和收入方面的差距，因?yàn)檫@些差距是不安定和緊張局勢的罪魁禍?zhǔn)住Ｓ薪虠l說經(jīng)濟(jì)自由不可挑戰(zhàn)，如果這只是因?yàn)槠鋭?chuàng)造性和在資源利用、價(jià)值形成最大化上所起的作用，那么事實(shí)上對(duì)市場和自我管理給予的過度自由反而會(huì)毀壞經(jīng)濟(jì)自由，導(dǎo)致危機(jī)。這種破壞作用不僅局限于某一特定行業(yè)，還會(huì)蔓延到經(jīng)濟(jì)生活的各方面乃至整個(gè)社會(huì)。因此，正如公共權(quán)力部門之間一樣，經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域也存在著制約和平衡。國家在經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中扮演重要角色并不意味著干預(yù)經(jīng)濟(jì)，相反，經(jīng)濟(jì)自由依然是不變的主旋律，個(gè)人和其他經(jīng)濟(jì)活動(dòng)參與者可以充分發(fā)揮主觀能動(dòng)性。國家具有一定的可操控范圍是為了更好地保證經(jīng)濟(jì)活動(dòng)高效有序進(jìn)行，滿足各方面利益需求。這種做法還有利于財(cái)富依據(jù)個(gè)人的努力進(jìn)行合理分配，從而創(chuàng)造真正的價(jià)值，給國家、經(jīng)濟(jì)、社會(huì)帶來一定的穩(wěn)定，促進(jìn)社會(huì)自信、公正、穩(wěn)固、和諧地發(fā)展。經(jīng)濟(jì)和金融危機(jī)的影響范圍之巨大充分顯示了國家在維護(hù)經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定、恢復(fù)經(jīng)濟(jì)參與者信心方面不可替代的作用。如果有需要，政府就必須建立管制體系，采取干預(yù)措施來糾正市場失靈。因此，政府必須成為經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的楷模，這種楷模作用是通過良好地管理國家及各個(gè)公共領(lǐng)域體現(xiàn)出來的。

（五） 建立國際管理機(jī)制的必要性

國際社會(huì)正在就如何更好地監(jiān)控金融體系、對(duì)其相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)做出評(píng)估和管理達(dá)成廣泛共識(shí)。的確，金融全球化使危機(jī)得以迅速蔓延到全球金融體系。這也凸顯了建立新的全球治理的必要性。它能通過一場經(jīng)濟(jì)聯(lián)合治理來縮短危機(jī)持續(xù)時(shí)間和規(guī)模，也能應(yīng)用一場財(cái)政和金融治理來預(yù)防，至少減小未來危機(jī)的破壞力。假設(shè)金融不穩(wěn)定性會(huì)在全球范圍內(nèi)造成影響，那么一國的規(guī)章制度要符合多邊國家的規(guī)定也合情合理。這一做法會(huì)防止公司避開那些制度嚴(yán)格的國家和地區(qū)。實(shí)際上，避稅天堂就是國際金融體系不透明的一項(xiàng)重要考量因素。國際金融體系的不透明使銀行、金融、經(jīng)濟(jì)和整個(gè)社會(huì)體系疑云重重，充滿不確定性。避稅天堂的存在使得眾多跨國公司輕而易舉逃避產(chǎn)地國或所屬國的征稅。當(dāng)前國際金融規(guī)章中的不少條目都基于一個(gè)理念，那就是與完全獨(dú)立的國家管理機(jī)構(gòu)進(jìn)行自愿協(xié)調(diào)，以使自身免受政治干預(yù)。因此，通過認(rèn)真分析、仔細(xì)挑選所建立并運(yùn)作的新國際金融體能產(chǎn)生較好功效，因?yàn)樗鼙O(jiān)管、評(píng)價(jià)大型跨國銀行、金融投資基金和信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)的行為，從而以國際公認(rèn)的制度準(zhǔn)則來充分評(píng)估這些機(jī)構(gòu)的運(yùn)轉(zhuǎn)情況。盡管建立這種監(jiān)管機(jī)制是正當(dāng)合理的，但想要把所有方案轉(zhuǎn)化成現(xiàn)實(shí)卻有不小難度，尤其是因?yàn)樗杞⒁粋€(gè)基于以下幾個(gè)方面的高效、可靠的全球體系：(1)強(qiáng)制性多邊協(xié)議，為商業(yè)和投資銀行、機(jī)構(gòu)性投資者（養(yǎng)老基金，共有基金，對(duì)沖基金，財(cái)富基金等）、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)制定一套適用規(guī)則；(2)各國政府承諾通過國家管制機(jī)構(gòu)實(shí)施這些規(guī)則；(3)單邊或多邊機(jī)構(gòu)共同負(fù)責(zé)規(guī)則的實(shí)施情況，并對(duì)違反者做出懲罰。

事實(shí)上，規(guī)則是否得以實(shí)施取決于各國政府做出承諾的能力和意愿。這就需要國際社會(huì)提高協(xié)調(diào)合作水平，建立管理機(jī)構(gòu)。這一機(jī)構(gòu)的建成能極大地提升信息搜集能力、政策分析和制定水平，從而防止危機(jī)發(fā)生，促進(jìn)國際銀行和金融體系更加安全可靠運(yùn)行。

五、 總結(jié)

這次全球經(jīng)濟(jì)與金融危機(jī)對(duì)不同國家的影響不一，這主要是因?yàn)樗鼘?duì)相應(yīng)國家銀行和金融體系造成的危害程度不同。危機(jī)涉及范圍甚廣，至今全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇仍然存在著不確定性。我們也看到，許多金融機(jī)構(gòu)在危機(jī)面前往往以市場調(diào)節(jié)的盲目性、滯后性為借口將責(zé)任推給社會(huì)和公眾。他們會(huì)強(qiáng)調(diào)說政府部門也經(jīng)常以全球化為擋箭牌，替其不作為辯護(hù)。

為了走出危機(jī)，各國政府及國際社會(huì)目前采取的措施都勢在必行。這些政策措施也必須在透明、負(fù)責(zé)的基礎(chǔ)上實(shí)施。建立相應(yīng)的問責(zé)制度，以恢復(fù)公眾對(duì)經(jīng)濟(jì)的信心，這對(duì)所有經(jīng)濟(jì)和社會(huì)活動(dòng)參與者（公司、跨國集團(tuán)、金融機(jī)構(gòu)和銀行、養(yǎng)老基金等）都至關(guān)重要。因此，這次危機(jī)也為我們創(chuàng)建新的金融體系和全球經(jīng)濟(jì)提供了重要契機(jī)。這一新體系有利于我們吸取經(jīng)驗(yàn)教訓(xùn)，因?yàn)樗兄谌婧饬可a(chǎn)過程中各個(gè)利益相關(guān)者的利益要求，鞏固加強(qiáng)政府作為戰(zhàn)略法規(guī)的制定者和評(píng)估者以及均衡經(jīng)濟(jì)、金融、社會(huì)和政治勢力的保障者的作用。在全球化和經(jīng)濟(jì)相互依賴的大背景下，政府應(yīng)該在風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管分析方面扮演更積極的角色。經(jīng)驗(yàn)還告訴我們，公共力量也應(yīng)在國際協(xié)調(diào)、磋商和合作方面發(fā)揮作用，與此同時(shí)充分考慮各方利益，竭盡所能促進(jìn)經(jīng)濟(jì)、社會(huì)、環(huán)境和人的共同發(fā)展。這次危機(jī)讓我們重新思考了國際金融架構(gòu)，它需要各方在金融業(yè)管理規(guī)則、國際金融會(huì)計(jì)準(zhǔn)則和金融交易處理方面展開更緊密合作。其目標(biāo)就是加強(qiáng)市場的一體化程度和穩(wěn)定性。

最后，我們所要達(dá)到的最終目標(biāo)就是以人們和生產(chǎn)活動(dòng)的需要為基準(zhǔn)制定出一系列行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)和規(guī)則，并確保它們有效執(zhí)行，使金融市場透明、公正，因?yàn)檫@些準(zhǔn)則是一個(gè)健康的全球經(jīng)濟(jì)的基石。

Global Economy and Financial Crisis

Ahmed El Midaoui

(Morocco Audit Court, City of Casablanca, Morocco)

Translated by XU Fei1 DING Yue2

（1. Section of International Cooperation, Nanjing Audit University, Nanjing 211815, China;

2. Department of International Cooperation, Office of Audit, PRC, Beijing 100037, China）

第2篇

壟斷資本的核心是金融資本。資本的國際運(yùn)動(dòng)是資本主義生存和發(fā)展的條件。當(dāng)代資本主義經(jīng)濟(jì)最深刻的變化發(fā)生在金融領(lǐng)域，而金融全球化則是這一變化的集中表現(xiàn)。金融全球化的實(shí)質(zhì)是以美國為首的發(fā)達(dá)資本主義國家在新技術(shù)革命和資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的新的歷史條件下對(duì)資本主義的國內(nèi)和國際經(jīng)濟(jì)關(guān)系所作的調(diào)節(jié)，其目的仍然是維護(hù)資本主義生產(chǎn)方式和資本主義經(jīng)濟(jì)制度。

一、金融全球化與資本主義發(fā)展的新階段

自20世紀(jì)80年代以來，資本主義的發(fā)展進(jìn)入了一個(gè)新階段，即金融壟斷資本主義階段。金融壟斷資本主義是國家壟斷資本主義克服自身危機(jī)發(fā)展的結(jié)果。信息革命為金融壟斷資本主義提供了技術(shù)和生產(chǎn)力基礎(chǔ)，而經(jīng)濟(jì)全球化和金融化則是金融壟斷資本主義形成的必要條件。在金融壟斷資本主義條件下，經(jīng)典意義上的資本主義生產(chǎn)方式和所有制關(guān)系并沒有改變，資本對(duì)勞動(dòng)的剝削和統(tǒng)治關(guān)系也沒有改變，但是資本的增殖形式卻發(fā)生了變化。在工業(yè)資本主義時(shí)期，貨幣資本是資本價(jià)值的主要形式，它對(duì)資本使用價(jià)值的生產(chǎn)起著決定性的、支配的作用，因?yàn)橘Y本主義生產(chǎn)的目的就是利潤的實(shí)現(xiàn)和貨幣的增殖。在金融壟斷資本主義條件下，資本主義實(shí)現(xiàn)了歷史性進(jìn)步。資本的價(jià)值形式演變成貨幣資本和金融資本二元結(jié)構(gòu)。金融資本的發(fā)展是商品經(jīng)濟(jì)高度發(fā)展的結(jié)果。金融產(chǎn)品是最抽象的商品，它不同于其他商品，其區(qū)別在于它只有價(jià)格而沒有價(jià)值。因此，金融產(chǎn)品是虛擬產(chǎn)品，金融資本是虛擬資本。20世紀(jì)80年代以來，資本主義經(jīng)濟(jì)最深刻的變化發(fā)生在金融領(lǐng)域。由于金融資本的發(fā)展，直接金融取代了中介金融，成為資本價(jià)值的最主要形式。金融及其衍生產(chǎn)品的發(fā)展使金融資本在時(shí)間和空間上，對(duì)資本使用價(jià)值的生產(chǎn)實(shí)現(xiàn)了全面的、不間斷的、有效的控制，從而實(shí)現(xiàn)了資本的增殖，即資本利潤的最大化。從這個(gè)意義上說，金融壟斷資本是資本對(duì)人類社會(huì)生產(chǎn)的最高統(tǒng)治，它把生產(chǎn)的社會(huì)化又向前推進(jìn)了一步。

金融壟斷資本主義發(fā)展的直接動(dòng)因是：

（一）資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要。在信息革命推動(dòng)下，資本主義經(jīng)濟(jì)，特別是第三產(chǎn)業(yè)：服務(wù)、信息業(yè)的發(fā)展，需要金融資本的支持。

（二）資本主義所有制關(guān)系調(diào)整的需要。在私有化浪潮中，大量私營企業(yè)的融資活動(dòng)以及股權(quán)分散化等推動(dòng)了金融資本的發(fā)展。

（三）資本對(duì)外擴(kuò)張的需要。經(jīng)濟(jì)全球化的發(fā)展，推動(dòng)了世界金融市場的一體化。2000年，全世界直接投資超過1萬億美元，是1990年的5倍，1982年的17倍。到2001年6月為止，國際貸款已達(dá)7萬5千億美元，是1990年的10倍。1998年，十大外匯交易市場日均外匯交易額已超過1萬9千億美元，是1989年的3倍。全球日均外匯交易量從1989年的5700億美元，上升到2004年的19000億美元。在資本擴(kuò)張中，跨國公司的發(fā)展十分引人注目。1980年，跨國公司的營業(yè)額為3萬億美元，占世界國內(nèi)生產(chǎn)總值的5％，而1999年，跨國公司的營業(yè)額則達(dá)到14萬億美元，占世界國內(nèi)生產(chǎn)總值的10％，為世界出口貿(mào)易總額的2倍。在金融資本的推動(dòng)下，資本集中和積聚規(guī)模和速度達(dá)到空前的高度，企業(yè)甚至跨國公司本身成為商品，并購勢頭兇猛，10年時(shí)間，增加近10倍：???

國際范圍內(nèi)的公共干預(yù)對(duì)金融壟斷資本主義的發(fā)展起了關(guān)鍵性作用。二戰(zhàn)后，這樣的干預(yù)共有兩次：一是1970年，布雷頓森林協(xié)定廢除，黃金非貨幣化，美元自由浮動(dòng)；二是20世紀(jì)80年代初，以美、英為首的發(fā)達(dá)國家相繼實(shí)行的金融自由化政策。國際范圍內(nèi)的公共干預(yù)證明，金融壟斷資本已成為國際壟斷資本。而國際壟斷資本的最終目的是通過國際壟斷價(jià)格攫取超額壟斷利潤。

金融資本具有雙重性質(zhì)。金融資本不是經(jīng)典意義上的食利資本。不能把金融資本與經(jīng)濟(jì)發(fā)展簡單對(duì)立起來，資本的增殖過程需要金融資本的介入，它有利于提高勞動(dòng)生產(chǎn)率，金融資本并非置身于生產(chǎn)變革過程之外，它是發(fā)展信息和服務(wù)業(yè)的載體，甚至可以說，金融產(chǎn)品本身就是特殊的信息產(chǎn)品。金融資本的發(fā)展促使信息和服務(wù)產(chǎn)品轉(zhuǎn)化為商品，并通過高新技術(shù)的開發(fā)，實(shí)現(xiàn)資本的增殖。金融資本特別是風(fēng)險(xiǎn)資本的發(fā)展為促進(jìn)新技術(shù)和資本主義經(jīng)濟(jì)的發(fā)展提供了強(qiáng)大的動(dòng)力。從這個(gè)意義上說，金融壟斷資本具有進(jìn)步作用。但是，另一方面，在資本主義生產(chǎn)方式條件下，金融壟斷資本又建立了金融專制統(tǒng)治，成為加強(qiáng)和擴(kuò)大國內(nèi)和國際剝削的工具。今天，金融已發(fā)展成相對(duì)獨(dú)立的領(lǐng)域，虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)分離的現(xiàn)象日趨嚴(yán)重。金融投機(jī)造成了金融和經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定并頻頻引發(fā)危機(jī)。從這個(gè)意義上說，金融壟斷資本對(duì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展又具有破壞作用。應(yīng)該用歷史和辯證的眼光看待金融壟斷資本主義。金融壟斷資本主義并不意味著資本主義即將崩潰。但是，金融壟斷資本主義作為資本主義發(fā)展的新階段又包含了資本主義固有的矛盾，它將沿著克服矛盾和危機(jī)并產(chǎn)生新的矛盾和危機(jī)的辯證過程前進(jìn)。

二、金融全球化與資本主義基本矛盾

金融全球化發(fā)生的背景是，發(fā)達(dá)國家遭遇70年代初二次能源危機(jī)的沖擊，戰(zhàn)后“黃金30年”結(jié)束，主要發(fā)達(dá)國家經(jīng)濟(jì)進(jìn)入“滯脹”時(shí)期，生產(chǎn)過剩，特別是制造業(yè)生產(chǎn)過剩，資本利潤率下降，資本貶值，在資本主義基本矛盾的作用下，出現(xiàn)了資本積累過剩和流動(dòng)性相對(duì)過剩的情況。資本主義為了擺脫危機(jī)，拓展生存空間，大力推進(jìn)經(jīng)濟(jì)全球化。經(jīng)濟(jì)全球化的本質(zhì)是資本的全球化，而金融全球化則是資本全球化的樞紐和杠桿。法國學(xué)者比埃爾·勒·馬森指出：“金融全球化不過是為醫(yī)治利潤率下降而使用的鎮(zhèn)痛劑”。②另一位法國學(xué)者、《金融全球化》一書的作者弗朗索瓦·沙奈則闡明了金融全球化與資本主義基本矛盾的關(guān)系，他認(rèn)為：“脫離調(diào)節(jié)學(xué)派所說的‘福特主義調(diào)節(jié)方式的危機(jī)’以及者所描述的世界資本主義生產(chǎn)方式的經(jīng)典矛盾（這一矛盾從1950年到1974年衰退以前被長期抑制）在特定歷史條件下的重新出現(xiàn)，就不能理解金融全球化這一現(xiàn)象。逐漸積累起來的大量資本作為借貸資本力圖以金融的方式增殖，也只能從投資于生產(chǎn)的資本日益增長的增殖困難中得到解釋。”③資本的過剩積累促使大量資本從生產(chǎn)領(lǐng)域流入金融領(lǐng)域，成為推動(dòng)金融全球化的強(qiáng)大動(dòng)力。由此可見，金融全球化不是憑空產(chǎn)生的，它是資本主義經(jīng)濟(jì)發(fā)展的需要，是生產(chǎn)和資本社會(huì)化發(fā)展的產(chǎn)物。它優(yōu)化了資本資源的配置，促進(jìn)了資本主義經(jīng)濟(jì)增長方式的轉(zhuǎn)變，即西方學(xué)者所說的，從福特主義的增長方式向金融資產(chǎn)的增長方式的轉(zhuǎn)變。它緩和了資本主義生產(chǎn)的矛盾和危機(jī)，擴(kuò)大了資本主義的生存空間。在金融全球化發(fā)展時(shí)期，美國保持了長達(dá)10年之久的經(jīng)濟(jì)增長，其股市盈利率創(chuàng)下歷史最高水平。1989—1995年，道－瓊斯工業(yè)股票指數(shù)從2508.9點(diǎn)上升到5117.1點(diǎn)。1997年又飚升到7908.3點(diǎn)，1999年3月25日突破1萬點(diǎn)大關(guān)，達(dá)到10006.8點(diǎn)。1990—1997年，扣除通貨膨脹因素，股市投資回報(bào)率為13.1％。某些基金，例如對(duì)沖基金的資金回報(bào)率竟高達(dá)30％。其他主要資本主義國家經(jīng)濟(jì)也出現(xiàn)了不同程度的繁榮④。

三、金融全球化對(duì)發(fā)達(dá)國家與發(fā)展中國家關(guān)系的影響

在金融全球化中，以美國為首的發(fā)達(dá)資本主義國家占主導(dǎo)地位。它們是金融全球化的始作俑者，也是金融全球化的最大受益者。它們?cè)诮鹑谌蚧邪l(fā)揮了推動(dòng)、引導(dǎo)和控制的作用。這種主導(dǎo)作用主要表現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：

（一）產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)和金融業(yè)優(yōu)勢。在信息革命的推動(dòng)下，發(fā)達(dá)國家不斷推進(jìn)產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級(jí)，在主要發(fā)達(dá)國家，第三產(chǎn)業(yè)在國民經(jīng)濟(jì)中的比重均達(dá)到75％以上。信息業(yè)和包括金融業(yè)在內(nèi)的服務(wù)業(yè)發(fā)展迅速，目前金融業(yè)已成為美國最大的產(chǎn)業(yè)，80％以上的國民生產(chǎn)總值均來源于以金融投資為主的服務(wù)貿(mào)易。近20年來，發(fā)達(dá)國家金融業(yè)內(nèi)部結(jié)構(gòu)也作了調(diào)整，非銀行金融機(jī)構(gòu)和直接金融所占比重加大，融資效率提高，交易成本降低，金融資本的社會(huì)資本基礎(chǔ)擴(kuò)大，加快了金融資本的積聚和集中。投資公司、養(yǎng)老基金、互助基金、保險(xiǎn)基金等共同基金成為英美等發(fā)達(dá)國家最重要的非銀行金融機(jī)構(gòu).

在技術(shù)方面，發(fā)達(dá)國家金融業(yè)占絕對(duì)優(yōu)勢。金融產(chǎn)品是特殊的信息產(chǎn)品，隨著信息技術(shù)的發(fā)展，發(fā)達(dá)國家金融創(chuàng)新層出不窮，新的金融衍生產(chǎn)品不斷推出。此外發(fā)達(dá)國家的金融市場都有比較完善的金融法規(guī)、嚴(yán)密的避險(xiǎn)機(jī)制和監(jiān)管體系。

（二）發(fā)達(dá)國家政府直接參與推進(jìn)金融全球化。發(fā)達(dá)國家政府除了實(shí)行特別有利于金融資本發(fā)展的貨幣金融政策以外，還通過發(fā)展公共信用和國際信用，直接參與支持金融資本的活動(dòng)。例如,經(jīng)合組織國家政府把國民生產(chǎn)總值相當(dāng)可觀的部分，即預(yù)算開支的20％或國內(nèi)生產(chǎn)總值的3%—5％，轉(zhuǎn)移到持有國債的金融資本所有者手中，從而使金融資本成為永久性實(shí)際正利率的受益者。據(jù)國際貨幣基金組織提供的資料，僅美國國債就占了經(jīng)合組織國家國債總和的39％。國債市場成為國際債券市場的支柱。這一市場掌握了世界金融市場30％的金融資產(chǎn)。這些資產(chǎn)不斷尋求穩(wěn)定的、流動(dòng)的收益，其流動(dòng)性是由二級(jí)市場來提供保證的，它們?cè)诙?jí)市場中不斷進(jìn)行交易以實(shí)現(xiàn)增殖。這就是西方國家自20世紀(jì)80年代以來大幅度增發(fā)國債的原因。目前，除外匯市場外，國債市場已成為最大的金融市場。1980年，美國國債日交易量為140億美元，而1993年則達(dá)到1200億美元。1999年底美國國債累計(jì)發(fā)行余額5.77萬億美元⑦。

第3篇

關(guān)鍵詞：經(jīng)濟(jì)全球化 經(jīng)濟(jì)金融化 挑戰(zhàn) 啟示

一、經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)金融化

（一）經(jīng)濟(jì)全球化

經(jīng)濟(jì)全球化的概念最早是由美國經(jīng)濟(jì)學(xué)家T.萊維和S.奧斯特雷在1985年提出的，它是指世界經(jīng)濟(jì)活動(dòng)沖破了國與國之間的界限，各國各地區(qū)之間的經(jīng)濟(jì)聯(lián)系越來越成為一個(gè)有機(jī)整體。最初是50，60年代開始的，但嚴(yán)格意義上的經(jīng)濟(jì)全球化是在80年代末90年代初，直到90年后，出現(xiàn)了迅速的發(fā)展。經(jīng)濟(jì)全球化給世界各國的經(jīng)濟(jì)、貿(mào)易、帶來了巨大的進(jìn)步與發(fā)展。截止到1997年，全球的貿(mào)易量已超過61，000億美元，比1947年增長了160多倍，這種貿(mào)易的巨大增長勢必會(huì)給我國的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易帶來巨大發(fā)展，同時(shí)也給各國的政治、經(jīng)濟(jì)、文化帶來了很大的進(jìn)步。但是，也產(chǎn)生了一些空前的新問題。

（二）經(jīng)濟(jì)金融化

隨著金融市場發(fā)展的日益多元化、開放化，我國各個(gè)金融行業(yè)的業(yè)務(wù)也已涉及到全世界的金融市場中來。我國自1978年實(shí)行改革開放以來，國家的經(jīng)濟(jì)有了突飛猛進(jìn)的增長，中國的金融市場的份額和范圍也越來越大，同時(shí)，國外的很多金融機(jī)構(gòu)也開始進(jìn)入中國市場，這會(huì)在一定程度上對(duì)我國的金融市場造成巨大的影響。因此，為了獲取更大的份額和更大的金融市場，我國還需加強(qiáng)對(duì)金融市場的建設(shè)與管理，并制定長期發(fā)展戰(zhàn)略。由于我國金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、風(fēng)險(xiǎn)等方面上都存在一定的不足，所以我國還需根據(jù)當(dāng)下全球化和國際化的實(shí)際情況進(jìn)行相應(yīng)的改革。

二、經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)金融化的挑戰(zhàn)

隨著全球金融業(yè)的快速發(fā)展，我國的金融市場在享受很多便捷服務(wù)的同時(shí)，也面臨很多嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，比如，給各國及世界經(jīng)濟(jì)帶來了不穩(wěn)定性、增強(qiáng)了世界各國的依賴性、金融監(jiān)管國矛盾加大等。

（一）給各國及世界經(jīng)濟(jì)帶來了不穩(wěn)定性

隨著經(jīng)濟(jì)全球化和金融市場的不斷深化與發(fā)展，其給各國及世界的經(jīng)濟(jì)帶來了不穩(wěn)定性。比如，金融波動(dòng)。經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)金融化的發(fā)展是一把雙刃劍，在它促進(jìn)世界各國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的同時(shí)，也會(huì)帶來一定的危險(xiǎn)和風(fēng)險(xiǎn)。經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)金融化帶來的挑戰(zhàn)非常強(qiáng)烈，破壞性較大，為了能減少相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)，還需確保國家經(jīng)濟(jì)金融的安全和穩(wěn)定。

（二）經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)金融化的泡沫化嚴(yán)重

雖然經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)金融化對(duì)各國的經(jīng)濟(jì)、文化、貿(mào)易帶來了巨大的發(fā)展，但是，由于對(duì)金融資源的開發(fā)過度，惡劣金融商品的過剩，也會(huì)加重金融的泡沫化。當(dāng)金融資源開發(fā)過度時(shí)，會(huì)帶來金融波動(dòng)和金融危機(jī)，利益只有少部分人可以獲取，但是危險(xiǎn)卻由所有人進(jìn)行分擔(dān)，因此，這時(shí)候的發(fā)達(dá)國家會(huì)占有一定的優(yōu)勢，所以，對(duì)于這種現(xiàn)象還需引起國民的高度重視。

（三）增強(qiáng)了世界各國的依賴性

經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)金融化的發(fā)展將有利于世界各國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展、彼此之間的交流與合作，這在一定程度上會(huì)增強(qiáng)世界各國的依賴性。不論世界各個(gè)國家之間有著怎么樣的文化、宗教、經(jīng)濟(jì)差異，他們之間的依賴性已完全超過這些。在閉關(guān)鎖國的情況下，得不到發(fā)展，只有各國之間加快合作與交流，才能促進(jìn)本國的進(jìn)一步發(fā)展。

（四）金融人才供給短缺

隨著金融市場發(fā)展的日益多元化、開放化，我國各個(gè)金融行業(yè)的業(yè)務(wù)也已涉及到全世界的金融市場中來，國內(nèi)金融機(jī)構(gòu)在業(yè)務(wù)、產(chǎn)品、風(fēng)險(xiǎn)等方面上都存在一定的不足，傳統(tǒng)的金融學(xué)人才培養(yǎng)模式已不能適應(yīng)當(dāng)下時(shí)展的需要。因此，我國還需根據(jù)當(dāng)下全球化和國際化的實(shí)際情況，將重點(diǎn)內(nèi)容放在培養(yǎng)有國際化、競爭性、高素質(zhì)的綜合性復(fù)合型人才身上。隨著金融市場的不斷深化與全能化，只有具備專業(yè)能力很強(qiáng)的專業(yè)人才才能背負(fù)起如此偉大的勝任，才能滿足未來金融市場發(fā)展的需求。在新的金融市場環(huán)境下，它會(huì)直接推動(dòng)金融學(xué)人才培養(yǎng)模式的轉(zhuǎn)型。

三、經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)金融化帶來的啟示

（一）經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)金融化是必然結(jié)果

經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)金融化是歷史發(fā)展的必然趨勢，是一個(gè)不可阻擋的歷史潮流。與發(fā)展中國家相比，發(fā)達(dá)國家具有強(qiáng)大的綜合國力、科學(xué)技術(shù)、金融經(jīng)濟(jì)、金融創(chuàng)新等，在這種進(jìn)程面前具有明顯的優(yōu)勢，所以，他們能確保在最小風(fēng)險(xiǎn)的情況下獲取最大的收益。但是，發(fā)展中國家往往是處于被動(dòng)局面的。

（二）警惕及重視金融霸權(quán)

雖然說經(jīng)濟(jì)全球化和經(jīng)濟(jì)金融帶來世界各國經(jīng)濟(jì)的共同發(fā)展，關(guān)系的緊密加強(qiáng)，但是，也要防止和警惕一些國家利用金融對(duì)弱小國家進(jìn)行欺壓。很多發(fā)達(dá)國家會(huì)利用金融這個(gè)有利武器對(duì)一些發(fā)展中國家進(jìn)行巧取豪奪，進(jìn)行經(jīng)濟(jì)侵略，這也是很多弱小及部分發(fā)展中國家需要注意的事項(xiàng)，警惕和防止金融霸權(quán)的狀況出現(xiàn)。

（三）調(diào)整金融信息經(jīng)濟(jì)

金融業(yè)“信息經(jīng)濟(jì)”的新思潮是當(dāng)下經(jīng)濟(jì)發(fā)展和科技發(fā)達(dá)的必然產(chǎn)物，主要表現(xiàn)在金融全球化、金融創(chuàng)新兩個(gè)方面。全球商業(yè)銀行正在經(jīng)歷一個(gè)令人興奮的時(shí)代，金融業(yè)“信息經(jīng)濟(jì)”的新思潮必然是以數(shù)字化的表現(xiàn)形式為主，我國在信息技術(shù)革命的推動(dòng)下，不少銀行將直接利用互聯(lián)網(wǎng)信息通信現(xiàn)代化通過最低的成本來達(dá)到所需的效果。虛擬化的概念的發(fā)展銀行和競爭越來越顯示其重要性，信息經(jīng)濟(jì)新思潮為了適應(yīng)多樣化的金融服務(wù)，還需不斷加快商業(yè)銀行經(jīng)營管理的網(wǎng)絡(luò)化建設(shè)。隨著我國金融行業(yè)的不斷發(fā)展與前進(jìn)，我國傳統(tǒng)金融行業(yè)已不能滿足金融產(chǎn)品生產(chǎn)的需要，因此，我國還需全面科學(xué)的探索金融方面，構(gòu)建互聯(lián)網(wǎng)金融載體，創(chuàng)新渠道運(yùn)營優(yōu)勢。

（四）研究和創(chuàng)新金融理論，培養(yǎng)金融人才

隨著國際金融環(huán)境的不斷發(fā)展與改革，這對(duì)我國金融學(xué)人才的培養(yǎng)又提出了新的要求，為了能適應(yīng)當(dāng)下金融市場的要求，培養(yǎng)出來的金融人才不僅要熟悉國內(nèi)的金融體制和規(guī)律，還要熟悉市場經(jīng)濟(jì)體制的內(nèi)涵、功能、意義，能夠從國際的角度和視野中分析和理解國內(nèi)和國外的金融市場環(huán)境。

在全球化的背景下，我國傳統(tǒng)的金融學(xué)人才模式早已不能適應(yīng)當(dāng)下時(shí)展的要求。如今，金融業(yè)已成為經(jīng)濟(jì)的核心地位，我國的金融學(xué)人才培養(yǎng)模式還需進(jìn)一步進(jìn)行改革，主要表現(xiàn)在課程體系、教學(xué)內(nèi)容、教學(xué)方法、培養(yǎng)視野上。在未來的金融人才培養(yǎng)中，一定要教育學(xué)生從國際視野中掌握和了解金融市場運(yùn)行和發(fā)展的相關(guān)規(guī)律，站在國際的角度上思考金融市場和業(yè)務(wù)，有利于掌握未來金融市場的發(fā)展趨勢和方向。

參考文獻(xiàn)：

[1]曹源芳.中國企業(yè)應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)全球化挑戰(zhàn)的策略[J].現(xiàn)代經(jīng)濟(jì)信息，2009，3：64-66

第4篇

首先，世界的通貨膨脹率已經(jīng)下降到40年來的最低點(diǎn)，這本身也是一個(gè)主要的政策成就。鑒于高通貨膨脹率的教訓(xùn)以及各國間的比較和示范效應(yīng)，追求低通貨膨脹率成為各國貨幣當(dāng)局的一個(gè)共識(shí)：由于許多國家加強(qiáng)了財(cái)政約束，從而促進(jìn)了貨幣約束和實(shí)際及預(yù)期的通貨膨脹率的下降；一些國家實(shí)行了貿(mào)易自由化、國有企業(yè)私有化、放松產(chǎn)業(yè)管制等政策，客觀上降低了生產(chǎn)的成本，從而降低了價(jià)格，在一定程度上造成了通貨膨脹率的下降。通貨膨脹率的下降給一些國家的貨幣當(dāng)局帶來了相當(dāng)大的壓力，這種壓力主要來自對(duì)通貨緊縮的擔(dān)心，事實(shí)上，通貨緊縮的現(xiàn)象已經(jīng)在一些國家出現(xiàn)，它會(huì)加重宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性。

其次，全球金融市場的一體化導(dǎo)致國際間的金融傳導(dǎo)機(jī)制更加復(fù)雜化。在金融市場一體化的條件下，全球的金融資源會(huì)在任何時(shí)候轉(zhuǎn)向任何相對(duì)活躍的國家或地區(qū)，其間的大量資本流動(dòng)可能會(huì)促使正處于擴(kuò)張階段的經(jīng)濟(jì)體產(chǎn)生經(jīng)濟(jì)過熱和資產(chǎn)市場泡沫的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)，巨額的國際資本流動(dòng)也會(huì)損害一些國家脆弱的金融體系并導(dǎo)致貨幣發(fā)生不穩(wěn)定的波動(dòng)。

第三，越來越多的國家采取靈活的匯率制度，這將導(dǎo)致采用釘住匯率制的國家更容易受到?jīng)_擊，因?yàn)檫@些國家在貨幣政策上喪失了一定的自主權(quán)，無法完全按照本國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展形勢制定相應(yīng)的貨幣政策，而只能被動(dòng)地跟隨所釘住貨幣的發(fā)行國調(diào)整自己的貨幣政策。在這種背景下，由于90年代以來發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)周期不再與發(fā)達(dá)國家相一致，當(dāng)發(fā)達(dá)國家根據(jù)自身經(jīng)濟(jì)發(fā)展?fàn)顩r調(diào)整其宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，釘住其貨幣的發(fā)展中國家不得不跟隨其進(jìn)行相應(yīng)的調(diào)整，由于這種調(diào)整并不是國內(nèi)經(jīng)濟(jì)所需要的，調(diào)整的結(jié)果必然造成國內(nèi)宏觀經(jīng)濟(jì)不穩(wěn)定性的加劇。

考慮到金融全球化對(duì)宏觀政策的影響。制定宏觀經(jīng)濟(jì)政策時(shí)，要注意以下幾方面的問題：

第一，通貨膨脹目標(biāo)要考慮資產(chǎn)的價(jià)格。在低通貨膨脹率的良好經(jīng)濟(jì)環(huán)境下，可能會(huì)誘使投資者承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)去購買資產(chǎn)，從而造成資產(chǎn)價(jià)格上漲。據(jù)此，蕭條經(jīng)濟(jì)學(xué)認(rèn)為，當(dāng)生產(chǎn)率大幅度提高時(shí)，貨幣當(dāng)局應(yīng)努力把通貨膨脹率維持在正的水平上，否則名義收入增加從而購買力增加會(huì)產(chǎn)生錯(cuò)誤的利潤信息，這種錯(cuò)誤的信息往往會(huì)導(dǎo)致資產(chǎn)價(jià)格的膨脹，并最終造成宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定性。有人提議計(jì)算廣義的通貨膨脹率，即計(jì)算商品與服務(wù)、房地產(chǎn)和股票市場三個(gè)市場價(jià)格的加權(quán)平均數(shù)作為通貨膨脹率，權(quán)數(shù)可按三個(gè)市場資產(chǎn)量占資產(chǎn)量的比重取值。

第二，全球化會(huì)強(qiáng)化政策溢出。在金融全球化條件下，資本在國際間的流動(dòng)更加便利，物價(jià)穩(wěn)定地區(qū)的資本可能會(huì)流向經(jīng)濟(jì)更強(qiáng)勁的地區(qū)，如果資本流動(dòng)額相對(duì)于資本流入國經(jīng)濟(jì)規(guī)模很大的話，在缺乏適當(dāng)?shù)恼哒{(diào)整的情況下，往往會(huì)造成該國宏觀經(jīng)濟(jì)的不穩(wěn)定。另一方面，本來物價(jià)穩(wěn)定的地區(qū)，由于資本追逐高利潤而流向別的國家和地區(qū)，勢必影響該地區(qū)的經(jīng)濟(jì)平衡，從而在該地區(qū)造成不穩(wěn)定。

第5篇

2002年，美國、日本、歐盟三大經(jīng)濟(jì)體同時(shí)進(jìn)入經(jīng)濟(jì)衰退，造成全球經(jīng)濟(jì)增長低迷停滯。西方普遍認(rèn)為，今年是有史以來全球經(jīng)濟(jì)面臨最不確定的時(shí)期，不確定性也包含了伊拉克戰(zhàn)爭這個(gè)變數(shù)。世界銀行近期的報(bào)告指出，伊拉克戰(zhàn)爭是經(jīng)濟(jì)發(fā)展前景的一個(gè)主要危險(xiǎn)，可能造成今年上半年世界經(jīng)濟(jì)下降750億―1000億美元。歐洲中央銀行的委員麥基賓估計(jì)，戰(zhàn)爭可能令2003年全球經(jīng)濟(jì)縮水2400億美元。對(duì)美國經(jīng)濟(jì)金融的影響

這次戰(zhàn)爭的費(fèi)用主要由美國負(fù)擔(dān)。據(jù)估計(jì)，美國股市由于戰(zhàn)爭損失達(dá)1．1萬億美元。最近美國國會(huì)通過布什總統(tǒng)追加800億美元的提案，主要用于伊拉克戰(zhàn)爭。從去年10月開始的2003年財(cái)政年度前5個(gè)月的赤字已增至1939．4億美元，估計(jì)全年將增至3040億美元。這個(gè)數(shù)字還沒有包括與伊拉克開戰(zhàn)的費(fèi)用。這筆龐大的軍事開銷增加了美國財(cái)政赤字，美國政府必將增大國債的發(fā)行，而這又會(huì)造成通貨膨脹的壓力。關(guān)聯(lián)儲(chǔ)主席格林斯潘點(diǎn)出了要害，他說“赤字最終將會(huì)對(duì)利率和經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生重大影響”。美國準(zhǔn)備再次降低利率來刺激經(jīng)濟(jì)。對(duì)亞洲、歐洲國家和其他地區(qū)的影響

在分析戰(zhàn)爭對(duì)其他地區(qū)的影響時(shí)，首先關(guān)注的是原油價(jià)格。國際貨幣基金組織經(jīng)濟(jì)學(xué)家戴維?羅賓遜警告說：“在經(jīng)濟(jì)增長方面，如果油價(jià)走高，亞洲將是全球受害最大的地區(qū)。” 如果伊拉克戰(zhàn)爭久拖不決，必然造成國際原油價(jià)格的攀升，特別是對(duì)依賴中東石油的亞洲國家，會(huì)使其原本長期處于停滯的經(jīng)濟(jì)雪上加霜。如果原油漲至并長期保持30美元一桶，據(jù)測算，每上漲1美元，將導(dǎo)致韓國經(jīng)濟(jì)增長下降0．1％。泰國有關(guān)方面預(yù)測，如果伊拉克戰(zhàn)爭拖至45天到90天，受油價(jià)影響，其經(jīng)濟(jì)增長率將下降1．1％。歐盟國家經(jīng)濟(jì)仍然處于停滯，失業(yè)嚴(yán)重，德國今年的經(jīng)濟(jì)增長率僅為1％，原油價(jià)格上漲將進(jìn)一步打壓其經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

另一個(gè)問題是，不少國家對(duì)美國出口有較大的依賴性，如果戰(zhàn)爭拖長，影響美國的消費(fèi)，必然導(dǎo)致進(jìn)口的減少，這將大大影響這些國家的經(jīng)濟(jì)增長。加劇國際金融市場的動(dòng)蕩

第6篇

（一）金融中介服務(wù)質(zhì)量水平不高

由于我國金融中介機(jī)構(gòu)長期處于“國有”狀態(tài)，金融中介服務(wù)是典型“等客上門”的賣方市場，金融行業(yè)由國家壟斷，在經(jīng)營理念及營銷推廣方式上都較為落后。與國際上個(gè)性化、周到化的服務(wù)相比，我國金融中介差距較大，使之在全球經(jīng)濟(jì)一體化的條件下，大量的客戶流失。如何在國際市場中搶占更多的份額，建設(shè)更加完備的“市場+客戶”的二維服務(wù)體系，強(qiáng)化服務(wù)意識(shí)，提高服務(wù)質(zhì)量，成為我國金融中介機(jī)構(gòu)面臨的重要問題。

（二）金融中介的管理機(jī)制不合理

當(dāng)前我國金融中介市場表現(xiàn)為市場化不足、公司治理結(jié)構(gòu)不健全等突出問題。在金融中介行為最為活躍的間接融資市場上，“公有制”金融中介機(jī)構(gòu)占有約60%的份額。例如：當(dāng)前我國的國有商業(yè)銀行其產(chǎn)權(quán)制度是資本金全部為國家中央政府所有，即實(shí)行國有獨(dú)資。企業(yè)缺少法人治理結(jié)構(gòu)，增強(qiáng)了金融風(fēng)險(xiǎn)，使之成為金融中介發(fā)展的巨大瓶頸。雖然《公司法》也要求建立法人治理結(jié)構(gòu)，并設(shè)置三權(quán)分立的模式，但是當(dāng)前法律卻沒有得到有效的落實(shí)，損害投資者利益，尤其是中小投資者的利益成為擺在我們面前的不爭事實(shí)。2012年，我國股指縮水到2000點(diǎn)就是一個(gè)鮮明的事例。

（三）金融中介布局及金融產(chǎn)品發(fā)展不均衡

一方面，從我國金融中介布局上看。東部發(fā)達(dá)地區(qū)與中西部欠發(fā)達(dá)地區(qū)的金融中介發(fā)展并不均衡，“南強(qiáng)北弱”、“東強(qiáng)西弱”是我國金融布局的特點(diǎn)。我國金融中介機(jī)構(gòu)主要集中在沿海、沿江等地，而在中西部內(nèi)地，金融中介機(jī)構(gòu)基礎(chǔ)薄弱，數(shù)量較少、規(guī)模小，實(shí)力弱，無法發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，降低了國際競爭力。另一方面，從金融產(chǎn)品來看。當(dāng)前我國的融資產(chǎn)品以股票為主，期貨、企業(yè)債券、期權(quán)、產(chǎn)權(quán)等其他金融衍生品發(fā)展滯后，所占市場份額不多。相對(duì)于國際競爭下的多元化產(chǎn)品和服務(wù)，我國金融中介機(jī)構(gòu)在這方面明顯缺少比較優(yōu)勢，弱化了金融中介在資源配置中的功能，降低了競爭力。

（四）規(guī)模集中程度有限

與經(jīng)濟(jì)全球化對(duì)金融中介規(guī)模化的較高要求相比，我國金融中介總量較小，缺少核心競爭力。以證券業(yè)為例：2012年11月，滬深股市總市值為20.82萬億元，并且由于近幾年資本市場形勢不明朗，總市值十分不穩(wěn)定。2011年，我國資本市場資產(chǎn)總值在金融市場（包括銀行）金融資產(chǎn)總值中的比例僅為29.4%，而美國的資本市場資產(chǎn)總值占金融市場金融資產(chǎn)總值的比例為62%。2011年，我國資產(chǎn)的證券化率僅為38%，并且一直在低位徘徊，遠(yuǎn)遠(yuǎn)低于美國72.1%的證券化率。在這種形勢下，國外的金融中介機(jī)構(gòu)憑借著資金實(shí)力雄厚、服務(wù)完善、經(jīng)營理念成熟、網(wǎng)絡(luò)發(fā)達(dá)等顯著優(yōu)勢，與我國金融中介進(jìn)行競爭，使我國金融中介機(jī)構(gòu)處于不利地位。

二、經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代背景下我國金融中介體系構(gòu)建的策略

（一）樹立金融“營銷”理念

在經(jīng)濟(jì)全球化時(shí)代背景下，我國金融中介機(jī)構(gòu)必須摒棄傳統(tǒng)的“等客上門”的經(jīng)營思想，積極樹立“營銷”理念。首先，金融中介的營銷要人本化。以客戶的需要為出發(fā)點(diǎn)和立足點(diǎn)，主動(dòng)出擊，積極為客戶建立信息檔案，記錄客戶的投資偏好，根據(jù)客戶的差異性需求實(shí)施“一對(duì)一”的服務(wù)，滿足客戶的各種需求。做好客戶的咨詢服務(wù)，做長服務(wù)鏈條，為客戶提供投資規(guī)劃生涯指導(dǎo)，引領(lǐng)客戶的投資行為。不斷豐富金融產(chǎn)品，做好售前服務(wù)、售中服務(wù)，更要做好售后服務(wù)，提高服務(wù)的連續(xù)性。其次，金融中介的營銷要個(gè)性化。積極與國際金融中介進(jìn)行對(duì)接，推進(jìn)金融中介信息化，針對(duì)客戶的個(gè)性化需求，積極探索CDO和CDS等新規(guī)則在金融服務(wù)中的應(yīng)用，借鑒美國的SIV結(jié)構(gòu)化投資工具，使服務(wù)更加貼近客戶的需求。最后，大力推進(jìn)金融創(chuàng)新。進(jìn)一步培育金融創(chuàng)新產(chǎn)品，增強(qiáng)金融機(jī)構(gòu)的核心競爭力，通過金融創(chuàng)新來優(yōu)化和完善全國的金融體系，優(yōu)化金融衍生品的結(jié)構(gòu)、規(guī)范資本市場行為、加強(qiáng)資本市場監(jiān)管與預(yù)警，逐步構(gòu)建成熟的金融體系。

（二）建立健全金融中介激勵(lì)、約束與競爭機(jī)制

一是提高準(zhǔn)入門檻。對(duì)金融中介的注冊(cè)資金及業(yè)績進(jìn)行全面考查，解決好“數(shù)量”與“質(zhì)量”的問題，將不合格的金融中介機(jī)構(gòu)拒之門外。同時(shí)，要為所有金融中介機(jī)構(gòu)建立“信用檔案”，并建立由各金融中介機(jī)構(gòu)代表組成的“第三方監(jiān)管機(jī)構(gòu)”進(jìn)行管理，對(duì)信用等級(jí)較低的中介機(jī)構(gòu)實(shí)行清退制度，全面提高金融中介體系發(fā)展質(zhì)量。例如：英國針對(duì)金融中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，成立了金融服務(wù)中心（FSA），該組織屬于民間組織，獨(dú)立于任何機(jī)構(gòu)，由全國各大金融中介機(jī)構(gòu)的代表組成，依據(jù)《金融服務(wù)與市場法案》對(duì)各類銀行、證券、期貨公司等中介機(jī)構(gòu)進(jìn)行統(tǒng)一的監(jiān)督管理，對(duì)我國具有一定的借鑒意義。二是創(chuàng)設(shè)完全競爭環(huán)境。國家應(yīng)出臺(tái)統(tǒng)一的金融中介管理標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)資產(chǎn)規(guī)模、信用等級(jí)、服務(wù)產(chǎn)品進(jìn)行全面的考查，不斷弱化國有金融中介的特權(quán)，最大限度地消除壟斷和“不正當(dāng)競爭”，實(shí)現(xiàn)更加開放的金融中介發(fā)展格局。三是做好金融機(jī)構(gòu)重組。通過重組與兼并，淘汰發(fā)展質(zhì)量較差的金融機(jī)構(gòu)，實(shí)現(xiàn)“推陳出新”，發(fā)展產(chǎn)權(quán)交易，完善股權(quán)融資機(jī)制，通過產(chǎn)權(quán)與股權(quán)的融合，開展股權(quán)質(zhì)押業(yè)務(wù)，為金融租賃、金融擔(dān)保、財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)、集合信托等金融機(jī)構(gòu)的兼并與重組提供更加靈活的方式。

（三）切實(shí)完善金融中介機(jī)構(gòu)公司治理結(jié)構(gòu)

一要建立有效的公司治理結(jié)構(gòu)。積極對(duì)國有金融中介機(jī)構(gòu)的所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)，建立股東大會(huì)制度，完善董事會(huì)與監(jiān)事會(huì)，加強(qiáng)公司的內(nèi)部治理，全面實(shí)施金融中介機(jī)構(gòu)的法人管理，使企業(yè)所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)相互監(jiān)督、互相制衡；要強(qiáng)化監(jiān)事會(huì)，建立一個(gè)民主有效的監(jiān)督機(jī)制，使金融中介機(jī)構(gòu)獲得健康發(fā)展。二要大力實(shí)施股權(quán)交易，積極探索產(chǎn)權(quán)社會(huì)化和產(chǎn)權(quán)公開化，建立與債權(quán)人的互動(dòng)與溝通機(jī)制，在治理結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)的過程中注重滿足債權(quán)人的需求，增強(qiáng)債權(quán)人的投資信心。例如：推進(jìn)我國金融中介的重要部門之一的“證券公司”的股權(quán)結(jié)構(gòu)多元化，要逐步削弱資本市場領(lǐng)域的公有制基礎(chǔ)，強(qiáng)化非公有制運(yùn)作模式，廣泛吸納民間資本，促進(jìn)“全民參股”，共享股市發(fā)展成果，積極推動(dòng)證券公司上市，通過上市加快股權(quán)結(jié)構(gòu)改造。

（四）實(shí)現(xiàn)金融中介體系的規(guī)模化、多元化發(fā)展

第一，要積極擴(kuò)大我國金融中介體系規(guī)模，擴(kuò)大資本市場總量，推進(jìn)證券化率，提高資本的調(diào)配能力。推進(jìn)傳統(tǒng)的商業(yè)銀行向綜合型和全能型銀行轉(zhuǎn)型，積極推進(jìn)境內(nèi)金融中介公司的境外上市步伐，力爭把我國建設(shè)成為國際的金融節(jié)點(diǎn)，促進(jìn)資本密集型產(chǎn)業(yè)向我國轉(zhuǎn)移，增強(qiáng)我國金融市場的活力。在夯實(shí)傳統(tǒng)股票領(lǐng)域的基礎(chǔ)上，推出國債、股指、外匯、期貨等金融產(chǎn)品，做強(qiáng)做大企業(yè)債市場，支持非金融企業(yè)發(fā)行債券，鼓勵(lì)企業(yè)利用短期債券、中期票據(jù)、集合債券等多種形式進(jìn)行融資，擴(kuò)大發(fā)行規(guī)模。第二，加強(qiáng)空間布局，改變金融中介布局不合理的現(xiàn)狀。推進(jìn)“南資北移”、“東資西移”，在中、西部地區(qū)打造“金融飛地”，改變當(dāng)前我國中、西部地區(qū)金融中介機(jī)構(gòu)數(shù)量較少、規(guī)模小，實(shí)力弱的局面，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，使我國的金融體系發(fā)展更加均衡。第三，加強(qiáng)與國際金融領(lǐng)域的交流與合作，發(fā)展運(yùn)作中國特色的“金融中介產(chǎn)業(yè)集群”，使我國成為全球的金融中介產(chǎn)業(yè)集聚區(qū)和孵化器，大力建設(shè)金融中介產(chǎn)業(yè)聚集區(qū)，使不同類別的金融中介項(xiàng)目在基地中得到資源共享與優(yōu)勢互補(bǔ)，做大金融中介這塊“主板市場”，調(diào)整金融中介產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，使中介機(jī)構(gòu)的整體實(shí)力得到增強(qiáng)，在經(jīng)濟(jì)全球化競爭中獲得更廣闊的發(fā)展空間。

三、總結(jié)

第7篇

論文摘要:金融全球化是經(jīng)濟(jì)全球化的重要組成部分，是人類社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的必然趨勢。金融全球化與中國是一種良性互動(dòng)關(guān)系，但它對(duì)中國的經(jīng)濟(jì)主權(quán)提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。中國政府必須在對(duì)外開放中采取有效措施切實(shí)有效地維護(hù)中國的經(jīng)濟(jì)主權(quán)。

在當(dāng)代，中國作為實(shí)行全方位對(duì)外開放的發(fā)展中大國既受惠于經(jīng)濟(jì)全球化及其重要組成部分金融全球化提供的重大機(jī)遇，又面對(duì)著它們提出的主權(quán)方面的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。如何在金融全球化日益加快的進(jìn)程中積極而審慎地對(duì)待金融全球化、切實(shí)有效地維護(hù)國家的經(jīng)濟(jì)主權(quán)，是中國政府必須審慎考慮的重大問題。

一、 金融全球化及其表現(xiàn)

金融全球化可從不同的角度來闡釋。它既可以指金融資本或金融服務(wù)在全球范圍內(nèi)的自由流動(dòng)和配置，也可指現(xiàn)代金融制度在全球的擴(kuò)展，使世界各國金融政策趨同化，還可以指金融風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)和金融全球監(jiān)管共識(shí)的達(dá)成。金融全球化主要的含義應(yīng)當(dāng)是指金融資本或金融服務(wù)在全球范圍內(nèi)的自由流動(dòng)和配置，從而使各國經(jīng)濟(jì)與金融的相互依存關(guān)系日益緊密的一種客觀歷史趨勢。

金融全球化主要表現(xiàn)為:一是金融自由化。20世紀(jì)8年代以后發(fā)達(dá)國家紛紛進(jìn)行金融改革、放松金融管制，掀起了金融自由化的浪潮。金融自由化為金融全球化提供了制度條件。二是金融市場全球化。全球金融電子網(wǎng)絡(luò)的形成，證券交易所或證券交易系統(tǒng)的聯(lián)合或合并，全球性、地區(qū)性的金融中心和大批離岸金融市場所構(gòu)成的覆蓋全球的金融市場運(yùn)作體系，標(biāo)志著全球統(tǒng)一的 “24小時(shí)”全球金融市場的形成，實(shí)現(xiàn)了金融交易的全球化。三是金融創(chuàng)新和金融資產(chǎn)的膨脹化。從 20世紀(jì)60年代起，各國金融機(jī)構(gòu)先后掀起了金融創(chuàng)新浪潮，隨后生出了令人眼花繚亂的金融衍生工具，金融資產(chǎn)迅速增長，不斷擴(kuò)張，全球經(jīng)濟(jì)虛擬化。四是國際金融證券化。它包括資產(chǎn)證券化和融資證券化。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，僅1996年到 1998年上半年，亞洲市場上通過公開方式發(fā)行資產(chǎn)證券達(dá) 30多億美元。從融資方式來看，20世紀(jì) 80年代以后國際債券的地位逐年上升，1985年國際債券在國際籌資總額中所占比重首次超過國際信貸，占國際籌資總額的58.9%。五是國際金融資本規(guī)模膨脹，全球經(jīng)濟(jì)頻繁波動(dòng)。

1990年以來，國際金融資本規(guī)模急劇擴(kuò)張，無論從總量上還是速度上已經(jīng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了世界貿(mào)易和世界總產(chǎn)出等實(shí)物經(jīng)濟(jì)指標(biāo)的增長，由于金融市場的內(nèi)生波動(dòng)性和全球金融資本無限供給，自由流動(dòng)，導(dǎo)致金融市場劇烈波動(dòng)，金融資產(chǎn)價(jià)格的暴漲暴跌更為頻繁。六是金融監(jiān)管國際化。隨著金融自由化的發(fā)展，國際金融資本巨額流動(dòng)于各個(gè)金融市場，特別是短期投機(jī)資本的追逐投機(jī)，潛在的金融風(fēng)險(xiǎn)隨時(shí)都會(huì)發(fā)達(dá)。墨西哥、東南亞、俄羅斯、巴西的金融危機(jī)使得世界各國都認(rèn)識(shí)到金融風(fēng)險(xiǎn)的巨大破壞作用，金融安全成為世界各國經(jīng)濟(jì)安全首要關(guān)注的問題，金融監(jiān)管的國際協(xié)調(diào)越來越受到重視。20世紀(jì)80年代以來，“巴塞爾協(xié)議”、“清邁協(xié)議”等的簽署，各個(gè)層次上的國際銀行監(jiān)督合作的空前發(fā)展，等等，所有這些都使世界各國的金融監(jiān)管更趨國際化。

二、金融全球化對(duì)我國經(jīng)濟(jì)主權(quán)的挑戰(zhàn)

在金融全球化迅猛發(fā)展的背景下，中國的金融對(duì)外開放不是迫于“胡蘿 b加大棒”壓力下的開放，而是出于發(fā)展經(jīng)濟(jì)的自發(fā)選擇。實(shí)行金融開放并逐漸融入國際金融體系的進(jìn)程給中國帶來了很大的經(jīng)濟(jì)利益，中國與國際金融的互動(dòng)是一種良性互動(dòng)。

但是，金融全球化對(duì)中國經(jīng)濟(jì)主權(quán)也提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。主要表現(xiàn)為:第一，發(fā)達(dá)國家主導(dǎo)的當(dāng)今國際金融體系缺乏事實(shí)上的公正、合理性，對(duì)中國等廣大發(fā)展中國家的經(jīng)濟(jì)主權(quán)具有危害性。發(fā)達(dá)國家操縱著國際金融市場規(guī)則的制訂權(quán)和主要國際金融機(jī)構(gòu)的主導(dǎo)權(quán)，國際金融機(jī)構(gòu)的各種規(guī)則制度，基本上是發(fā)達(dá)國家長期實(shí)行的金融管理規(guī)則的翻版。雖然規(guī)則建立后一視同仁，機(jī)會(huì)均等，但這種表面上的平等掩蓋了實(shí)際上的不平等。在現(xiàn)實(shí)中，中國等廣大發(fā)展中國家因?yàn)閷?duì)這一套規(guī)則一無所知?jiǎng)荼貙覍疫`規(guī)操作而受到懲罰，同時(shí)為了獲得金融全球化帶來的好處而被迫主動(dòng)對(duì)金融管理權(quán)限作出某些讓步，西方發(fā)達(dá)國家仍處于 “金融霸權(quán)”地位。第二，金融全球化在一定程度上導(dǎo)致有形的主權(quán)讓渡和無形的主權(quán)銷蝕將對(duì)中國的經(jīng)濟(jì)主權(quán)產(chǎn)生深刻的影響。亞洲金融風(fēng)暴期間，國際貨幣基金組織在向一些國家提供援助時(shí)，不僅規(guī)定要監(jiān)督援助資金的使用，而且還要求受援國改變經(jīng)濟(jì)政策，進(jìn)一步開放市場。這就對(duì)一個(gè)國家主權(quán)構(gòu)成嚴(yán)重干涉和破壞。一旦中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展出現(xiàn)問題而求助于國際組織，國際組織干涉中國經(jīng)濟(jì)主權(quán)亦不可避免。無形的主要銷蝕主要表現(xiàn)為金融全球化在不同程度上削弱了國家主權(quán)的行使。短期資本的不規(guī)則涌入和涌出，國際金融投機(jī)者在市場上的作亂，將會(huì)引發(fā)我國貨幣匯率波動(dòng)和資本市場的震蕩，在一定程度上將限制中國的利率主權(quán)，使現(xiàn)行的人民幣匯率制度面臨沖擊的風(fēng)險(xiǎn)。第三，金融危機(jī)的多米諾骨牌效應(yīng)對(duì)我國經(jīng)濟(jì)主權(quán)的挑戰(zhàn)。金融危機(jī)主要是通過一體化的金融市場上投資者的從眾行為、資產(chǎn)組合選擇行為、資產(chǎn)相關(guān)操作以及預(yù)期心理等復(fù)合渠道在國家間傳遞的。金融市場的跨市場 “羊群效應(yīng)”和 “交叉感染”EI益顯著。金融資本市場的全球統(tǒng)一性，使民族國家依靠傳統(tǒng)的領(lǐng)土主權(quán)來保護(hù)一國的經(jīng)濟(jì)利益和安全成為不可能。中國之所以在東南亞金融危機(jī)中受損失較小，根本原因在于中國國內(nèi)市場的廣闊和中國經(jīng)濟(jì)健康、持續(xù)、穩(wěn)定的發(fā)展，同時(shí)也與中國整個(gè)市場開放程度較低分不開。第四，金融全球化放大了中國金融體系的脆弱性和缺陷，引發(fā)信用危機(jī)的風(fēng)險(xiǎn)增大，給我國金融監(jiān)管當(dāng)局的能力提出了嚴(yán)峻的挑戰(zhàn)。在我國，目前的金融風(fēng)險(xiǎn)從自身來講主要來自兩個(gè)方面:一方面是國有銀行不良資產(chǎn)比例高，承受市場風(fēng)險(xiǎn)的能力、競爭力較差;另一方面是我國的金融市場發(fā)育程度低，金融改革幾近于零，法制建設(shè)落后，沒有健全的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，自我保護(hù)能力較差。隨著開放的進(jìn)一步深入，在外資大規(guī)模流入、在高競爭、名品牌戰(zhàn)略面前，中國金融體系的脆弱性和缺陷因行政手段的掩蓋的終結(jié)而被放大，極可能引發(fā)國內(nèi)金融界的信用危機(jī)，也對(duì)我國金融監(jiān)管當(dāng)局的監(jiān)管能力提出了嚴(yán)峻的考驗(yàn)。

三、金融全球化視域下國家經(jīng)濟(jì)主權(quán)的維護(hù)

第8篇

【關(guān)鍵詞】全球金融經(jīng)濟(jì)；走勢；挑戰(zhàn)；應(yīng)對(duì)策略

當(dāng)今社會(huì)是一個(gè)全球金融經(jīng)濟(jì)時(shí)代，是網(wǎng)絡(luò)化、信息化、知識(shí)化統(tǒng)一的時(shí)代。網(wǎng)絡(luò)化使全球企業(yè)的地域限制被解除，信息相互流通較快。在此情況下，全球各國相互貿(mào)易，給本國經(jīng)濟(jì)帶來增長。但隨著經(jīng)濟(jì)的增長，一些問題也逐漸凸現(xiàn)出來。

一、分析世界經(jīng)濟(jì)走勢

1.美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，動(dòng)力不足

美國經(jīng)歷金融風(fēng)暴、次貸危機(jī)、利率下調(diào)等問題，自主增長的動(dòng)力明顯不足。同時(shí)，聯(lián)邦財(cái)政赤字、政府債務(wù)的規(guī)模在急劇攀升，這些問題都是經(jīng)濟(jì)增長緩慢的原因。人們對(duì)國家政策的不信任，對(duì)美國的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行風(fēng)險(xiǎn)上升的擔(dān)憂，同時(shí)失業(yè)率的升高，消費(fèi)水平的下降，都是美國經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇緩慢的原因。

2.日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇，前景不容樂觀

一場突如其來的地震，使很多經(jīng)濟(jì)學(xué)者都不看好日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的前景。企業(yè)減產(chǎn)、失業(yè)率上升，日本就業(yè)形勢令人堪憂。失業(yè)人數(shù)的增加，制約了公民的消費(fèi)能力，導(dǎo)致國內(nèi)需求下降，進(jìn)而削弱經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的動(dòng)力，加大了經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的負(fù)擔(dān)。

3.中國經(jīng)濟(jì)發(fā)展時(shí)有變數(shù)

中國外匯儲(chǔ)備規(guī)模過大，損害了國內(nèi)經(jīng)濟(jì)增長的潛力；美國利率的下調(diào)，導(dǎo)致投資風(fēng)險(xiǎn)加大；銀行管理不善，壞賬問題時(shí)有發(fā)生；房產(chǎn)市場泡沫仍在，新的問題顯現(xiàn)，都為中國經(jīng)濟(jì)的復(fù)蘇帶來變數(shù)。

二、全球金融經(jīng)濟(jì)時(shí)代的挑戰(zhàn)

我們從兩方面來看待全球金融經(jīng)濟(jì)時(shí)代的挑戰(zhàn)

（一）對(duì)全球經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn)

1.通貨膨脹壓力――全球性的問題

受金融危機(jī)和美國次貸危機(jī)的影響，各國皆出現(xiàn)財(cái)政赤字，各國上調(diào)貨物的價(jià)格，引發(fā)通貨膨脹。目前各國的外匯多以美元為主，一旦美國發(fā)生經(jīng)濟(jì)危機(jī)，各國的外匯儲(chǔ)備價(jià)值下降，加大了投資風(fēng)險(xiǎn)，造成通貨膨脹。由此，貨幣貶值，物價(jià)上漲，人們的需求降低，消費(fèi)水平下降，經(jīng)濟(jì)市場動(dòng)亂，引發(fā)金融風(fēng)暴。

2.糧食問題――急于解決

糧食問題一直是一個(gè)國際大問題，它不僅僅是暫時(shí)的、偶然的，還有著深刻的歷史原因。在發(fā)達(dá)國家，政府為維護(hù)農(nóng)業(yè)生產(chǎn)，對(duì)本國農(nóng)業(yè)實(shí)施保護(hù)政策，導(dǎo)致本國農(nóng)產(chǎn)品大量過剩，發(fā)達(dá)國家為了銷售出農(nóng)產(chǎn)品，而低價(jià)傾銷，加劇了糧食危機(jī)。另外，發(fā)達(dá)國家利用農(nóng)產(chǎn)品制造生物能源，使糧食問題繼續(xù)擴(kuò)大。全球氣候變化加劇，氣溫上升和水資源的嚴(yán)重短缺，使糧食的種植難上加難。人口的增加，人均土地占有面積減少，也是出現(xiàn)糧食問題的原因。

發(fā)展中國家放松了糧食生產(chǎn)，轉(zhuǎn)而注重工業(yè)發(fā)展，使糧食的市場份額減小，依靠于發(fā)達(dá)國家的糧食進(jìn)口。此外糧食還存在安全問題，環(huán)境的污染，人類對(duì)環(huán)境的破壞，使用農(nóng)藥，生化產(chǎn)品都令糧食的安全缺少保障。

糧食問題不僅僅反映了糧食市場的問題，還從側(cè)面反映出當(dāng)前國際的經(jīng)濟(jì)秩序存在嚴(yán)重的不足，不合理、不公正的政策依然存在，糧食市場的問題最終將會(huì)制約全球經(jīng)濟(jì)的發(fā)展。

3.能源問題的思考――國際油價(jià)泡沫的破裂

近年來，原油、金屬、稀有礦產(chǎn)的價(jià)格都有所上漲，其中國際油價(jià)漲幅最大。原油問題已不單單是一個(gè)能源問題，它已經(jīng)上升為金融問題。國際期貨市場借機(jī)炒作原油價(jià)格，使油價(jià)不斷攀升，影響原油市場的正常運(yùn)作，影響原油價(jià)格的走勢。

（二）對(duì)中國經(jīng)濟(jì)的挑戰(zhàn)

1.造成國內(nèi)專業(yè)人才的流失

在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的背景下，中國銀行的經(jīng)營管理出現(xiàn)漏洞，致使國內(nèi)大批的專業(yè)人才遠(yuǎn)走國外，同時(shí)帶走大批優(yōu)質(zhì)客戶。中國銀行的資產(chǎn)額度下降，導(dǎo)致中國金融市場形勢低迷。

2.國內(nèi)需求降低

金融市場的不穩(wěn)定直接導(dǎo)致了銀行匯率的波動(dòng)，其他資產(chǎn)的貿(mào)易額度減小，但是商品的價(jià)格不斷上漲。人們對(duì)貿(mào)易失去信息，市場需求降低，導(dǎo)致商品囤積，商家為了售出商品，進(jìn)行價(jià)格下調(diào)。同時(shí)，一種資產(chǎn)的價(jià)格影響其他資產(chǎn)的價(jià)格，進(jìn)而形成金融資產(chǎn)價(jià)格大幅度波動(dòng)的局面。

3.金融市場更加脆弱

金融資產(chǎn)價(jià)格的大幅度波動(dòng)，使一些金融機(jī)構(gòu)為了追求利潤，而去參加高風(fēng)險(xiǎn)的投資業(yè)務(wù)，只要稍稍有點(diǎn)偏差，便會(huì)導(dǎo)致失敗。一旦經(jīng)營不善，金融市場也會(huì)隨之混亂。

三、對(duì)全球金融經(jīng)濟(jì)挑戰(zhàn)的應(yīng)對(duì)策略

（一）全球的應(yīng)對(duì)政策

1.經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)的調(diào)整

市場經(jīng)濟(jì)要求多元化發(fā)展，所以調(diào)整經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)時(shí)要引入多元化股權(quán)，深化產(chǎn)權(quán)改革，撤銷無效機(jī)構(gòu)，合理建立市場管理機(jī)制，減少貿(mào)易逆差，消除因貿(mào)易逆差增長失控導(dǎo)致的金融風(fēng)險(xiǎn)。提高各金融主體的競爭力，拓展業(yè)務(wù)領(lǐng)域，促進(jìn)全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。

2.金融資產(chǎn)的調(diào)整

調(diào)整產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，轉(zhuǎn)變經(jīng)濟(jì)增長模式，為中小型企業(yè)提供機(jī)會(huì)。扶持發(fā)展中國家的貿(mào)易投資，調(diào)整全球的金融資產(chǎn)格局。

3.能源問題――節(jié)約能源，開發(fā)新能源

在工業(yè)化國家都在采取節(jié)約能源的做法，利用聯(lián)合熱電方法來發(fā)電或者為工業(yè)、家庭供電，提高了能源的利用率，節(jié)約了能源。開發(fā)新能源是解決能源問題的根本。目前，利用生能源是各國科學(xué)家積極探索的問題。如氫能、太陽能、風(fēng)能、何能等可再生資源，它們對(duì)環(huán)境的危害不大，又可以和其它不可再生能源的作用效果相媲美，所以，開發(fā)可再生能源可以解決主要的能源問題。對(duì)于，石油出產(chǎn)國而言，可以加大石油開采力度，依靠科技進(jìn)步，穩(wěn)定石油生產(chǎn)。

（二）中國的應(yīng)對(duì)政策

1.強(qiáng)金融市場監(jiān)管力度

隨著我國加入世界金融組織的腳步，中國貿(mào)易城市的開放，中國與世界的經(jīng)濟(jì)貿(mào)易日益頻繁，這就加劇了我國金融市場監(jiān)管的困難。對(duì)此，中國應(yīng)該改革金融市場監(jiān)管制度，跟上世界金融監(jiān)管的步伐，調(diào)整監(jiān)管政策，穩(wěn)定人民幣匯率，立足中國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展，穩(wěn)定金融市場，迎接全球經(jīng)濟(jì)金融一體化的挑戰(zhàn)，建立和諧、有序的金融經(jīng)濟(jì)市場監(jiān)管體系。

2.加大金融市場的信息透明度

當(dāng)今社會(huì)是一個(gè)信息全球化的社會(huì)。在金融市場上，信息的有效性尤為重要。所以，在加大金融市場監(jiān)管力度的同時(shí)，還要為金融市場的主體提供信息交流平臺(tái)，使其可以公平、公正的進(jìn)行貿(mào)易，為金融市場的穩(wěn)步運(yùn)行提供保障。

3.完善金融貨幣政策

我國外匯儲(chǔ)備以美元為主，這就加大了外匯儲(chǔ)備的管理風(fēng)險(xiǎn)，民幣受美元影響較大。政府要適當(dāng)放松金融貨幣的利率管制，讓人民幣匯率可以適當(dāng)?shù)仉S著經(jīng)濟(jì)形勢變化，較小國外金融危機(jī)對(duì)我國的金融市場沖擊。

結(jié)束語

全球金融經(jīng)濟(jì)時(shí)代的來臨，不僅給各個(gè)國家以機(jī)會(huì)，還有更多的挑戰(zhàn)。各國政府應(yīng)積極應(yīng)對(duì)各種問題，穩(wěn)步發(fā)展本國經(jīng)濟(jì)，同時(shí)推動(dòng)世界經(jīng)濟(jì)加快復(fù)蘇。

參考文獻(xiàn)：

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第9篇

【關(guān)鍵詞】全球金融危機(jī)；中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)；政策性建議

從2007年初開始，美國次級(jí)抵押貸款危機(jī)爆發(fā)，危機(jī)的爆發(fā)帶來了全球信貸緊縮，與美國房地產(chǎn)的衰退結(jié)合和共同作用，導(dǎo)致了美國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的快速放緩，并且對(duì)全球經(jīng)濟(jì)都產(chǎn)生了很大的負(fù)面影響。更糟的是從2008年10月后，美國的次貸危機(jī)已經(jīng)開始從虛擬經(jīng)濟(jì)向?qū)嶓w經(jīng)濟(jì)蔓延。作為發(fā)展中國家的中國難逃牽連，也出現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)增速放緩的現(xiàn)象。相對(duì)于金融經(jīng)濟(jì)，中國的實(shí)體經(jīng)濟(jì)收到的負(fù)面沖擊可能更大，因?yàn)橹袊鹑诮?jīng)濟(jì)的開放程度低于實(shí)體經(jīng)濟(jì)，加之金融創(chuàng)新不足，金融制度和監(jiān)管嚴(yán)格，因此金融經(jīng)濟(jì)的風(fēng)險(xiǎn)低于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。

1.實(shí)體經(jīng)濟(jì)受到?jīng)_擊

全球金融風(fēng)暴對(duì)中國進(jìn)出口貿(mào)易，企業(yè)投資以及居民消費(fèi)都造成了不同程度的沖擊，給國家經(jīng)濟(jì)增長以及就業(yè)和民眾收入增加等帶來壓力。2008年第一季度我國經(jīng)濟(jì)增長10.6%，二季度增長10.1%，三季度增長了9.0%，四季度增長6.8%，全年增長9.0%，放緩趨勢明顯。經(jīng)濟(jì)增長速度下滑，必然帶來就業(yè)問題。據(jù)專家測算，中國經(jīng)濟(jì)增長率每下降1個(gè)百分點(diǎn)，就意味著大約1100萬人會(huì)失業(yè)。調(diào)查顯示，2008年10月以來，受國際金融危機(jī)影響，就業(yè)形勢開始嚴(yán)峻，企業(yè)現(xiàn)有的崗位流失，企業(yè)的用工需求下滑，農(nóng)民工返鄉(xiāng)比例大。2009年國金經(jīng)濟(jì)增長率為8%至9%，對(duì)就業(yè)的總體拉動(dòng)作用大幅度降低，加上全球金融風(fēng)暴的影響，大量出口企業(yè)面臨困境。

而作為實(shí)體經(jīng)濟(jì)，至少受到三個(gè)渠道的影響。第一，進(jìn)出口貿(mào)易。第二，外國金融機(jī)構(gòu)極其他企業(yè)在華投資，三是國內(nèi)相關(guān)企業(yè)的信心與業(yè)績。下面，我將分別從中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)在這場危機(jī)受影響的方面一一分析。

2.對(duì)外貿(mào)易企業(yè)面臨困境

在這場危機(jī)中，中國實(shí)體經(jīng)濟(jì)遭遇打擊方面，進(jìn)出口貿(mào)易首當(dāng)其沖。主要表現(xiàn)是外部需求減少，本國出口情況變得嚴(yán)峻。拿美國，歐洲，日本來說，美國和歐洲市場占中國總出口的40%，日本占10%。粗略計(jì)算，中國對(duì)這些經(jīng)濟(jì)體的外貿(mào)依存度達(dá)到55%之高。可是美，歐，日因?yàn)槭芪C(jī)的影響，國內(nèi)金融市場凍結(jié)，企業(yè)融資困難，房地產(chǎn)價(jià)格下調(diào)，這三大經(jīng)濟(jì)體幾乎同時(shí)陷入了衰退。理所當(dāng)然，中國的出口市場情況不容樂觀，出口量急劇下降。而短期內(nèi)，中國國內(nèi)需求的增加根本無法彌補(bǔ)這三大經(jīng)濟(jì)體對(duì)中國進(jìn)口需求的減少。就美國單一經(jīng)濟(jì)體而言，據(jù)測算，當(dāng)美國的經(jīng)濟(jì)增長率每下降1%，中國對(duì)美國的出口率就會(huì)下降5%左右。并且，因?yàn)榇钨J危機(jī)，進(jìn)一步強(qiáng)化了美元的弱勢傾向，加速了美元的貶值速度，降低了我國出口產(chǎn)品在價(jià)格上的優(yōu)勢。于此同時(shí)，美國聯(lián)邦儲(chǔ)備局又不斷調(diào)低利率、還有為銀行注入流動(dòng)性資金的做法與我國緊縮性的貨幣政策相矛盾，導(dǎo)致了大量的熱錢流入了中國，進(jìn)一步加速了美元貶值和人民幣升值的速度，這樣以來，中國出口產(chǎn)品價(jià)格優(yōu)勢被削弱了。并且還加劇了企業(yè)的生產(chǎn)成本。

我國出口貿(mào)易中有大約50%是加工貿(mào)易，在這其中進(jìn)料加工和來了加工分別占有42%和8%。美元的貶值幅度加大，以美元為進(jìn)價(jià)標(biāo)準(zhǔn)的進(jìn)料產(chǎn)品價(jià)格上升，導(dǎo)致中國加工出品企業(yè)的生產(chǎn)成本上升。以中國深圳市一些電子企業(yè)為例，2008年年初以來，受金融危機(jī)影響，企業(yè)的原材料成本上漲30%，勞動(dòng)力成本上漲了20%。這其中大部分商品都用于外銷，60%左右是銷往歐美市場，可是金融危機(jī)時(shí)來自歐美的企業(yè)訂單大幅度減少。在這情況下，中國沿海地帶想廣東，浙江等以服裝、塑料等勞動(dòng)密集型產(chǎn)品為主的外向型中等或小型企業(yè)面臨著巨大的壓力。

雖然G20國首腦峰會(huì)在內(nèi)的許多國家都呼吁各國不要采取貿(mào)易保護(hù)主義，但事實(shí)上為保護(hù)本國生產(chǎn)商和國內(nèi)經(jīng)濟(jì)，貿(mào)易保護(hù)主義不可避免，貿(mào)易摩擦和爭端也會(huì)增多，外貿(mào)形勢就更加嚴(yán)峻。

3.私人投資狀況不容樂觀

全球金融危機(jī)發(fā)生后。對(duì)中國各地區(qū)的外國直接投資(FDI)急劇減少，其中甚至有部分外資企業(yè)非理性撤出，對(duì)地方經(jīng)濟(jì)造成一定的打擊。據(jù)預(yù)測，從2009年流入發(fā)展中國家的私人資本凈額從之前2007年的以萬億美元下降到5300億美元。很大程度上減少了新興市場的經(jīng)濟(jì)體投資。根據(jù)商務(wù)部統(tǒng)計(jì)，2008年1-12月外商在華投資新立企業(yè)27514家，同比減少了27.35%。

從國內(nèi)看，國內(nèi)的企業(yè)投資受到了影響。一個(gè)方面是全球性的金融危機(jī)使得經(jīng)濟(jì)增長的不確定因素增加，企業(yè)的收益預(yù)期明顯下降，投資的意愿和能力也下降了。另一個(gè)方面是銀行對(duì)企業(yè)和項(xiàng)目的支持力度也在下降，導(dǎo)致了民間企業(yè)融資困難。

4.居民消費(fèi)持續(xù)萎靡

一方面，經(jīng)濟(jì)的下滑會(huì)降低居民的收入預(yù)期，這回大大降低了居民的消費(fèi)需求。金融危機(jī)存在的諸多不確定因素和潛在風(fēng)險(xiǎn)，使人們對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的恐懼程度上漲。另一方面，金融危機(jī)帶來的股市暴跌，使投資者資產(chǎn)縮水，削弱了居民的實(shí)際購買力，造成了股市財(cái)富的“負(fù)效應(yīng)”。

5.穩(wěn)定我國金融體系的建議

5.1 增加外匯市場交易品種

外匯市場的改善需要為企業(yè)和銀行提供更好的全方位服務(wù)。當(dāng)今中國外匯市場上的交易幣種還很少，與國際規(guī)范的外匯市場還相距甚遠(yuǎn)。為了更好的發(fā)揮外匯市場的作用，我國應(yīng)該逐漸完善和夸大銀行間外匯拆借市場以增加外幣和外幣的交易，外幣期貨和外貿(mào)期權(quán)等我國尚不是很普遍的交易。是我國貨幣不僅僅單純的盯住美元，歐元以及其他的單一貨幣。

5.2 改進(jìn)中央銀行的調(diào)控方式

過去，中央銀行采取了過多得干預(yù)外匯市場的模式。需要確定需要盯住的合理的人民幣匯率目標(biāo)浮動(dòng)區(qū)域，來簡歷一套標(biāo)準(zhǔn)的干預(yù)體系，給市場一個(gè)明確的干預(yù)信號(hào)。在必要的時(shí)候才采取干預(yù)措施，使匯率能夠準(zhǔn)確得反映市場的需求度。

5.3 改變商業(yè)銀行在外匯市場中的定位

商業(yè)銀行需要做一個(gè)真正的做市商，來活躍外匯市場，而不僅僅是一個(gè)中介。最重要的就是改革目前銀行間市場撮合交易的外匯買賣方式，使得匯率真正能反映市場參與者的預(yù)期，強(qiáng)化匯率的價(jià)格信號(hào)作用。能夠讓商業(yè)銀行在外匯市場中準(zhǔn)確找到自己的定位，即應(yīng)該是作為直接參與者，而不是作為央行對(duì)于外匯政策的反應(yīng)者。

5.4 適度把握符合國慶的金融開放節(jié)奏

金融開放對(duì)促進(jìn)金融制度的完善和金融效率的提高具有積極作用，特別是正在向著成熟金融市場學(xué)習(xí)的中國而言，推進(jìn)金融開放有助于提高本國金融對(duì)世界金融的適應(yīng)能力。但是金融開放有風(fēng)險(xiǎn)，容易收到國際游資和外部金融的風(fēng)險(xiǎn)的沖擊。一方面我們要根據(jù)國慶積極穩(wěn)妥得推進(jìn)對(duì)外開放。同時(shí)，必須認(rèn)真考慮怎樣能夠更好地防范于未然。另一方面是謹(jǐn)慎的推進(jìn)匯率制度改革。能夠?qū)嵭懈?dòng)匯率制度，必須有五個(gè)前提條件做支撐。即穩(wěn)定的宏觀經(jīng)濟(jì)，健全的微觀基礎(chǔ)、完善的金融體系，有效的金融監(jiān)管和良好的國際環(huán)境。很顯然，這些方面我們國家都有所欠缺。所以匯率市場化的進(jìn)程也應(yīng)當(dāng)與整體經(jīng)濟(jì)市場化的進(jìn)程相一致。

5.5 建立金融危機(jī)應(yīng)急處理機(jī)制

應(yīng)對(duì)金融危機(jī)，不能單單依賴于一國金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)甚至一國政府的措施，二十需要各國監(jiān)管機(jī)構(gòu)以及各國政府的通力合作；也不能僅僅依賴于單一的經(jīng)濟(jì)調(diào)控，而且需要綜合采取經(jīng)濟(jì)、金融、政治、法律等多種手段，當(dāng)前應(yīng)特別關(guān)注金融業(yè)所面對(duì)的不同的內(nèi)外風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)內(nèi)嚴(yán)格控制金融綜合經(jīng)營所引起的風(fēng)險(xiǎn)傳染，對(duì)外控制金融業(yè)開放的范圍和節(jié)奏，防止國外金融危機(jī)對(duì)我國金融體系的沖擊；在微觀層面上，我國金融立法和監(jiān)管機(jī)構(gòu)應(yīng)該注意保護(hù)投資者的利益，在宏觀層面上注意防范性通行風(fēng)險(xiǎn)。要吸取美國政府在這次金融危機(jī)中的教訓(xùn)，未雨綢繆，建立起一個(gè)有效的金融危機(jī)應(yīng)急處理法律機(jī)制。

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