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大唐國際發電股份有限公司陡河發電廠副廠長兼總會計師 劉權民
中國經濟的飛速發展要求電力、煤炭等行業必須加強科學管理，充分挖掘各項生產要素的最大價值。固定資產分部價值的確定是多年來發電企業財務管理工作者和行業管理部門一直關注的一個重點和難點。本文對此作了比較深入的分析。
此文發表于《華北電業》雜志2002年11月號。
外匯資金管理在工程項目中的具體運用
中鐵九局集團有限公司財務部部長 劉長城
外匯資金管理對施工企業來講是一個全新的課題，只有積極探索有效的方法與策略，科學合理安排資金，才能實現收益最大化。同時，企業的管理體制和激勵機制也是必須盡快解決的問題。文章結合某項目日元外匯運作的過程和成功經驗，提出了可供行業借鑒的思路和方法。
此文發表于《中國總會計師》雜志2005年4月號。
作業成本法的應用與實踐
焦作煤業集團趙固（新鄉）能源有限責任公司總會計師 趙紅梅
企業之間的競爭說到底就是成本的競爭，在供不應求的市場情況下表現不突出，而一旦高額利潤引起資本的投入隨之帶來產能釋放、產量劇增，市場行情將疾風突轉，企業的較量轉換為成本的較量。因此如何吸收并運用新的成本管理理念，降低成本，增強企業競爭能力是財務管理也是全面預算管理的重要挑戰。作業成本法的推廣與運用為解決這一問題提供了有效的思路。
此文發表于《中國總會計師》雜志2006年10月號。
論加強對企業資金運作的有效監控
北京城鄉建設集團總會計師孫寶珩
資金管理是企業財務管理的核心內容，如何加強資金管理，怎樣進行資金監控，歷來是每個企業財務管理的中心課題，搞好了資金管理就抓住了企業財務管理的關鍵環節。本文從企業資金運動流程的特點、加強財務會計審計制度建設和完善決策制衡機制等方面，對加強企業資金運作的有效監控作了比較深入的探討。
此文發表于《北京市經濟管理干部學院學報》（季刊）2005年4月號。
論國際間汽車技術轉讓的財務風險控制
哈爾濱飛機工業集團進出口有限公司常務副總經理戚漢英
世界經濟一體化浪潮要求中國的企業管理者必須具備強烈的競爭意識和風險意識。哈爾濱飛機工業集團是我國重要的微型汽車規模生產基地，近年來，進出口貿易已經成為集團新的經濟增長點。通過汽車技術轉讓的形式為集團做大做強、增強核心競爭力做出了貢獻，本文就國際間汽車技術轉讓的財務分析控制問題進行了研究。
此文發表于《中國總會計師》雜志2006年2月號。
探索海外上市公司財務集中管理的新模式
中國鋁業公司財務部副主任張占魁
中國鋁業2001年在美國和中國香港上市以來，按照國際上市公司的管理規則不斷探索適合本公司的財務集中管理模式，經過五年的運行實踐已經日臻完善，為公司的發展奠定了基礎。中國鋁業的經驗表明，海外上市公司實現重組整合，必須在財務管理的模式創新上有所作為，才能對公司有所貢獻，這就是財務集中管理核心所在。
此文發表于《中國總會計師》雜志2006年6月號。
我國企業內部控制現狀分析與探索
中國輕工業品技術進出口總公司總會計師 張小英
建立有效的企業內部控制制度，是建立現代企業制度和完善的法人治理結構的必然要求。本文從我國企業內部會計控制現狀及問題的形成原因入手進行了系統的分析，結合企業實踐提出了具體可行的建議。
此文發表于《中國總會計師》雜志2004年9月號。
堅持科學發展觀創新財務管理體系
山西汾西礦業集團有限責任公司副總經理兼總會計師邢崇榮
繼續深化國有企業改革是“十一五”期間我國經濟體制改革的重要內容，山西汾西礦業集團有限責任公司是山西省重點骨干企業。本文著重論述了在社會主義市場經濟條件下創新財務管理的必要性、具體方法和意義，提出了財務管理創新必須貫徹和落實科學發展觀，實現兩個轉變，增強國有企業的綜合競爭力的觀點。
此文發表于《中國總會計師》雜志2006年6月號。
以內控建設為契機規范合同管理
新疆石油管理局重油公司總會計師 陳霞
加強企業內部控制制度建設要求企業原材料采購、生產經營和市場營銷一體化，集中于服務提高經濟效益這個主題。合同管理是企業管理的主要組成部分，對于一個能源型企業的持續、快速、健康發展有著非常重要的意義。本文從合同管理與內部控制制度的關系為切入點，詳細剖析了合同管理在企業內部控制中的意義、作用和方法。
此文發表于《中國總會計師》雜志2006年10月號。
河北滄州大化股份有限公司發展戰略研究
河北滄州大化股份有限公司財務總監孫 磊
石油、化學工業是重要的基礎原材料工業，隨著世界石油、化學工業正在進行結構性的重組與變革和技術更新的速度進一步加快，行業發展進入了以結構調整為主的關鍵時期。滄州大化股份有限公司是全國大型的石油化工企業，本文全面研究了公司的發展戰略，具有很強的前瞻性和實用性。
由于該研究報告涉及公司重要的商業信息，經研究，我們決定不予公開發表。
企業外債風險管理探索及對有關管理理念的思考
中國廣東核電集團有限公司 岳林康
企業的發展離不開強大的資金支持，采用對外舉債的方式解決暫時的資金短缺問題是企業日常財務管理中常見的一種財務策劃行為。這就要求財務管理工作者必須加強外債資金的風險管理，建立高效、穩妥的外債資金籌措、使用和償還機制和正確的管理理念。，
此文發表于《中國總會計師》雜志2005年7月號。
淺議如何進一步提高施工企業成本管理水平
河北建工集團有限責任公司財務部部長 王書臣
【關鍵詞】 資產出租； 租賃價格； 測算方法
一、確定租賃價格的總體思路
測算租賃價格（簡稱租金，下同）應首先測算出基準租金，在此基礎上根據租賃區域、租賃風險等租賃市場情況進行調整，最終確定租金底價。有確鑿證據證明有市場價格的，以市場價格作為租金底價；沒有確鑿證據證明有市場價格的，以基準租金價格作為租金底價。
在測算市場價格時，房屋建筑物類資產應參照其所在地周邊約500米范圍內相同或相近資產的現行租賃價格進行測算；其他類資產參照其相同或相近資產的現行租賃價格進行測算。
在測算基準租金時，根據出租資產的價值和現行銀行貸款利率等因素進行調整后再加上有關的稅費等測算出年租金。
車輛及設備類、房屋建筑物等出租資產租金的測算方法如下面所述。
二、車輛及設備類出租資產租賃價格的測算
租金是由出租資產的損益平衡租金等實際支出類費用、管理費、利潤、營業稅及附加所構成。
（一）出租資產的損益平衡年租金的確定
1.當前市場價格的確定
2.初始購置成本的確定
對于車輛來說，初始購置成本由調整后的當前市場價格、車輛購置附加稅、車輛落戶時的手續費等費用構成。
對于設備來說，初始購置成本由調整后的當前市場價格、設備的運輸費用、安裝調試費用等構成。
3.出租車輛和設備的“租賃壽命年限”
車輛和設備的使用年限是各不相同的，影響使用年限的因素很多，車輛和設備的類型、生產廠家、使用保養狀況等，都會影響到車輛和設備的使用年限。在租賃時要考慮這些因素確定租賃壽命是比較困難的。
三、房屋建筑物類出租資產租賃價格的測算
建筑物（房屋）和構筑物的租賃費的定價較為復雜，建筑物的屬性、坐落位置、樓層、周圍環境和道路、使用性質、技術狀況等都影響租賃價格。首先，我們將建筑物和構筑物按所在地區劃分出一、二、三類地區，根據具體情況確定該地區的租賃價格。
（一）一類地區租賃底價的確定
一類地區：位于市政府機關所在地及周圍地區。該地區商業發達、交通便利，房地產租賃比較活躍，在市房產網上有很大信息量。建筑物的租賃價格可采用房產網上位置相近、用途相似、年限接近的租賃信息來確定，原則上不低于信息網上價格的85%。
（二）二類地區租賃底價的確定
二類地區：距市縣政府機關所在地5公里以外及企業機關所在地，該地區商業經濟欠發達，租賃的需求量較少，房產網上的信息量較少，可參照的房屋租賃價格也較少。所以，若無法采用房產網上位置相近、用途相似、年限接近的租賃信息來確定，則該地區的房屋租賃價格也可參照一類地區邊緣的價格，降低20%～30%，或者采用下文殊情況下的測算方法。
（三）一、二類地區特殊情況下租賃底價的確定
（四）三類地區租賃底價的確定
關鍵詞：鐵路 企業 固定資產 凈殘值率 探討
1 現行鐵路運輸企業固定資產凈殘值率
現行鐵路運輸企業固定資產預計凈殘值率較高，按照《鐵路運輸企業固定資產管理辦法》規定的固定資產分類，預計凈殘值率從5％-6.5％不等。房屋、建筑物、機械動力設備、傳導設備、工具及器具、信息技術設備的預計凈殘值率都是5％，機車車輛預計凈殘值率5.12％，涵渠最高，預計凈殘值率為6.5％。預計凈殘值高，固定資產報廢，無法取得預計的凈殘值收入，有的資產根本沒有凈殘值可回收。造成資產到達規定使用年限后，賬面剩余的資產凈殘值金額較大，形成大量的固定資產清理損失，對清理當期損益造成很大影響。
2 固定資產凈殘值分析
固定資產凈殘值的高低取決于資產報廢后可回收的現金，也就是清理收入的高低。隨著技術進步和現代化程度的不斷提高，固定資產的價格在不斷攀升。同類固定資產的預計凈殘值差距越來越大。以鐵路運輸企業的機車為例進行比較。
DF4B型機車購入價值是300萬元，預計凈殘值為15.36萬元，DF8B型機車購入價值是700萬元，預計凈殘值為35.84萬元，HXD3型機車購入價值是1500萬元，預計凈殘值為76.8萬元，HXD3B機車購入價值是2200萬元，預計凈殘值為112.64萬元。預計凈殘值隨購入價值變化很大，DF4B與HXD3B二者的差距達到97.28萬元。機車報廢后，都是進行解體，按廢鋼鐵處理，由于機車自重變化基本不大，可回收凈殘值基本相同，差異在2萬元以內。由此可見，預計凈殘值對當期損益產生較大影響。
從上表可見，在不考慮其他因素的情況下，報廢一臺DF4B型機車產生固定資產清理收入6.72萬元；報廢一臺HXD3B型機車，產生88.64萬元的固定資產清理損失。因此凈殘值對當期損益影響是非常大的。合理預計固定資產凈殘值是非常必要的。固定資產凈殘值等于固定資產原值乘以預計凈殘值率。從公式可以看出，影響固定資產凈殘值的因素主要有兩個，一是固定資產原值，即購入價值，二是預計固定資產凈殘值率。從這兩個因素看，固定資產購入價值是相對固定的，雖然對預計凈殘值產生較大影響，但是屬于客觀的不可控的因素。因此，科學合理預計固定資產凈殘值，必須從合理預計凈殘值率考慮。
預計凈殘值率是人為估計的，如何確定預計凈殘值率，首先要考慮固定資產報廢后可回收的凈殘值收入。還以機車為例。從機車的構造看，主要是鋼鐵，自重相差不大。之所以價格相差懸殊，是因為技術在不斷進步。隨著產品更新換代，電子化、程度越來越高，自動化程度越來越強，因此價格越來越高。隨著科學發展，電子產品更新快，淘汰的也快，等到機車報廢，這些電子產品已毫無價值，不會帶來預計的凈殘值收入，能帶來回收價值的只有那些廢銅爛鐵。這些廢銅爛鐵就是預計凈殘值的計價依據。固定資產殘值收入主要取決于廢鋼鐵的重量。
如果單獨以固定資產自重確定凈殘值也是不行的，有的固定資產無法確定重量，如房屋、建筑物及橋涵等，還有的固定資產的凈殘值與重量關系不大，如工具器具、信息技術設備等。這些無法用重量計量的固定資產是不能用重量確定預計凈殘值的。我們來研究這些固定資產的構成和凈殘值回收方式。這些無法確定重量的固定資產，大多數是由鋼筋混凝土構成，凈殘值也只有鋼筋部分是可回收的，可以實現殘值收入，大部分的混凝土，是沒有回收價值的。再看回收方式，要想實現鋼筋部分的殘值收入，必須對這些報廢的固定資產進行拆除。這些固定資產的清理難度很大，清理支出甚至高出殘值收入，預計的凈殘值還是形成固定資產清理凈損失。這些固定資產的預計凈殘值對損益的影響還是很大的。
3 合理確定固定資產凈殘值率的思考
確定固定資產預計凈殘值，目的是要將固定資產價值，在預計使用年限內通過折舊合理地轉移到產品中，只要折舊方法選擇恰當，在計算折舊率時考慮預計凈殘值并不是很重要。不考慮凈殘值，在固定資產報廢時產生一定的固定資產清理收益，對當期損益產生一定影響。考慮凈殘值，但是預計的凈殘值不合理，會對當期損益造成更大的影響。
《企業所得稅法實施條例》規定，企業應當根據固定資產的性質和使用情況，合理確定固定資產的預計凈殘值。固定資產的預計凈殘值一經確定，不得變更。因此造成預計凈殘值一成不變。《企業會計準則》實施后，給預計凈殘值的變更提供了依據。
在固定資產使用過程中，其所處的經濟環境、技術環境以及其他環境有可能對固定資產使用壽命和預計凈殘值產生較大影響。例如,固定資產使用強度比正常情況大大加強,致使固定資產使用壽命大大縮短；替代該項固定資產的新產品的出現致使其實際使用壽命縮短,預計凈殘值減少等等。為真實反映固定資產為企業提供經濟利益的期間及每期實際的資產消耗,企業至少應當于每年年度終了,對固定資產使用壽命和預計凈殘值進行復核。如有確鑿證據表明：固定資產使用壽命預計數與原先估計數有差異，應當調整固定資產使用壽命；固定資產預計凈殘值預計數與原先估計數有差異，應當調整預計凈殘值。
目前，由于固定資產技術環境和經濟環境都有很大的變化，機車的價值從二三百萬上升到兩千多萬，還按固定的百分率確定它的殘值，與實際能夠回收的殘值差距會越來越大。因此有必要對固定資產的凈殘值進行合理預計，合理確定固定資產凈殘值率。按固定資產殘值實現的方式確定。如大部分固定資產殘值的實現方式是靠出售廢鋼鐵的形勢實現的，就以固定資產的平均重量確定其凈殘值。如鐵路運輸企業固定資產中的機車車輛、集裝箱等固定資產，按其平均重量確定預計凈殘值率；對于清理難度大，實現凈殘值收入困難的固定資產，可以不考慮凈殘值收入，預計凈殘值率為零；工具器具、信息技術設備等固定資產與重量和價值關系都不大的固定資產的凈殘值收入也是有限的，也可以不考慮其凈殘值，預計凈殘值率為零。總之，固定資產凈殘值率的確定以合理，能夠真實反映固定資產為企業提供經濟利益的期間及每期實際的資產消耗為原則。
4 按重量確定凈殘值率的計算
4.1 確定固定資產平均重量。以機車為例：機車平均重量＝各型號自重/機車種類數；例如：機車平均重量＝[DF4B(138噸)+DF8B（138噸）+HXD3(150噸)+HXD3B（150噸）]/4＝144噸。
4.2 確定固定資產殘值收入。以每噸廢鋼鐵收入1600元計算：固定資產殘值收入＝固定資產平均重量*廢鋼鐵價格。機車殘值收入＝重量*單價＝144*1600＝23.04萬元。
4.3 確定固定資產平均價值。固定資產平均價值＝∑同類固定資產原值/固定資產種類。機車平均價值＝[DF4B（300）+DF8B（700）+HXD3（1500）+HXD3B（2200）
+……]/4(N)=925萬元。N——代表機車種類。
4.4 固定資產凈殘值率＝固定資產殘值/固定資產平均價值機車凈殘值率＝23.04/925*100％＝2.5％。
本文只是簡單舉例說明，目的是要說明一種理念和方法，是對如何更加合理確定固定資產凈殘值率的一種探討，謀求解決實際工作中存在問題的方法。
參考文獻：
[1]《鐵路運輸企業固定資產管理辦法》.
[2]《鐵路機車統計規則》.
[3]《企業所得稅法實施條例》.
關鍵詞：高等學校；固定資產管理現狀；問題與對策
中圖分類號：F273.4 文獻識別碼：A 文章編號：1001-828X（2015）018-000-02
教育事業的快速發展，促進了高校固定資產的迅速增長，為提高人們工作效率和科學管理提供了重要的物質保障。因此，人們對固定資產的依賴心理和使用欲望顯得越來越強烈，凸顯了固定資產在教學和工作中的重要作用。同時，由于固定資產在高校資產總額中所占的比重較大，因而對其如何進行規范管理，確保其安全完整，最大限度地發揮其使用效益和經濟效益等問題，是當前必須要解決的主要工作。本人現就結合工作實際，對規范高校固定資產管理做粗淺探討。
一、高校固定資產的由來及管理模式
從當前高校經濟規模和發展模式來看，大家在重塑教學理念的同時，越來越注重和加強高新科技的開發與利用，并以此推進教學和管理現代化，使之形成了相互配套的先進教學模式。但在長期工作實踐的過程中，固定資產的申購與管理，逐步形成自身規律，一直延續至今。具體地說，有以下三種：
（一）部門申報
由于目前各部門工作業務量加大，種類增多，設備的需求量也在逐步擴大，特別是教學部門資產的需求量與日俱增，因此，部門申報資產的要求也越來越多。有的部門沒有考慮資源使用的最佳途徑和最佳效果等情況，而是一味地追求和滿足本部門資產使用需求，造成大量的同類設備重復、堆積和浪費，給學校經濟帶來了一定的損失，從而導致了惡性循環。同時，有的部門只管使用，不顧管理，也造成了設備的損耗。
（二）資產審核
按照責、權、利界限劃分，資產審核屬于資產管理部門權限范圍，但實際上它起到的作用卻類似“中介機構”，即你有什么樣的要求，我給你提供什么樣的對象，不管需要對象的種類是否重復或必要，只要你要，我就同意采購，從而造成了資產購買界限混淆。由于缺乏一套較為完整和科學的管理流程，資產審核實際上只是一種形式，且未盡到自身應有之責，以至有效控制資產非正常增加。
（三）財務監督
在資產購買申報與審核的過程中，財務部門只管是否帳物相符和手續完備，而不管所購資產是否重復或者造成浪費等情況發生，特別是貴重資產的調控與規范管理等，尚未制定明確的范圍和標準以及可供所用部門資源共享的工作平臺。實際上，財務管理不僅是要做好管錢管賬的工作，而且要使之貫徹于整個經濟活動之中，切實發揮好“內當家”的作用。但由于機制和制度問題，財務部門的職能作用未能得到正常發揮，只能按部就班，順勢而為。
現有的固定資產管理現狀，既消耗了設備正常使用，又不符合開源節流的要求，因而引發了一系列問題，甚至造成了不同程度的經濟損失，并需要我們認真對待，冷靜思考，找準問題，消除隱患。
二、高校固定資產管理存在的問題
（一）重視投入、輕視管理
由于目前高校建設發展速度較快，也具備了一定的經濟實力，只要下屬部門需要增加資產，上級領導和相關職能部門一般都是有求必應。但是設備買回來以后，誰來管、怎么管等涉及到管理方面的問題沒有明確界定，造成了縮短設備使用壽命或資產流失等現象。長此以往，即使有再多再好的設備，如果沒有必要的管理手段作保證，那也是一種變相損害。投入與管理的相互依賴關系，決定了固定資產的使用效果。
（二）機構分散，職責不明
目前高校在固定資產管理上普遍存在著機構分散，職責不明的現象，并因此制約著高校固定資產規范管理。特別是有些院校下設分校或校區較多較雜，固定資產管理者和使用者“南轅北撤”，脫節嚴重，造成了固定資產管理上的“盲點”和漏洞，如，管理者如何檢查監督、使用者如何保養保管等相關制度尚不健全，這些都是造成管理混亂的直接因素。而一旦出現問題糾紛，必然會引發互相推諉責任或扯皮拉筋等情況，不僅增加了管理上的難度，而且影響了固定資產的正常使用價值。
（三）制度不全，約束力差
制度不健全是缺乏約束力的具體表現。就目前情況而言，有些高校在固定資產管理上缺乏前瞻性和預見性，管理手段相對滯后，制度建設往往跟不上發展速度。由于制度的缺陷，就很難讓人做到令行禁止，照章辦事。即使有些高校制定了相關制度，但由于約束力不夠和執行力不強，也只能流于形式，以致削弱了管理功能。
（四）核算不當，監管不力
會計核算上就是目前大部分高校采用的“收付實現制”進行的固定資產核算，它只反映固定資產賬面價值的歷史成本，而說明不了其在使用過程中的新舊程度，所以造成浪費現象在所難免。同時，會計核算方法對固定資產的認購與報廢等增減變動至關重要，只有嚴格把關，才能充分發揮“管”與“用”的一體化雙重作用，保證固定資產的有效增值。
三、實現高校固定資產管理的有效途徑
提升高校固定資產管理水平，重在制度創新和措施到位，并在此基礎上，通過采取相應對策，可以實現上下互動、責任到人、相互制約和保障有力的運行機制與管理體系。
（一）強化意識，重視固定資產管理
規范高校固定資產管理，首先要求高校領導者要樹立固定資產管理的責任意識，并將其納入正常的議事日程，積極在學院上下營造良好的輿論陣勢，大力宣傳固定資產管理的重要意義和作用，影響和促進全體師生加深認識固定資產管理的重要性和自覺性，為規范管理奠定基礎。提高大家在固定資產管理方面從無意識到有意識、從有意識到增強意識的認識過程，并使之在實際工作中得到強化與重視。
（二）理順關系，規范固定資產管理界定
規范管理的前提是理順關系，而理順關系的必要條件就是責任界定清楚。高校作為資產管理主體，更要緊跟形勢，與時俱進，促進固定資產管理水平全面提高。一方面要切實發揮好資產管理處的作用，做好固定資產增購與報廢的界定和獨享或共享資產的劃分以及購進資產如何管理等相關工作，建立起適應形勢發展需要的管理體系和運行機制。另一方面要組織和協調財務處、資產處等相關部門人員，采取定期或不定期形式，深入到二級單位核對固定資產的賬、卡、物，確保臺賬、賬卡、賬實相符。只有嚴格規范固定資產管理界定，同時做到層層把關，人人有責，才能有效地保證固定資產的保值和增值。
（三）創新制度，加大固定資產管理過程監控
制度創新是我國深化改革的重要標志，對于我們進一步完善和規范固定資產管理制度等方面有著積極引領作用。為此，要在建立健全固定資產的購置審批、驗收管理、登記保管、使用制度和建立固定的資產賬目、卡號等相關制度的同時，嚴格固定資產的轉讓、出租、出借、報損、報廢的處置程序和辦法，并切實做好使用過程中的各種記錄或說明等相關工作；堅持做到推陳出新，務真求實，使制度的過渡性和連續性有機地結合起來，保證其在實際工作中的可操作性和實效性。同時，還要在此基礎上充分發揮制度的約束和激勵作用，切實做好固定資產管理過程各個環節的監控工作，堅決減少和杜絕因管理不善和制度缺陷造成的嚴重損失，努力將制度約束與管理監控變成大家的自覺行動。
（四）科學決策，完善固定資產核算機制
固定資產核算是規范高校固定資產管理的關鍵所在，必須嚴格遵循財政部門頒發的統一固定資產分類標準，科學合理地確定其入賬價值，并不得輕易改變，防止賬務核算與資產管理出現混亂。同時，要注意把握好“三個要義”：一是引入權責發生制；二是實行固定資產計提折舊，充分而合理地核算固定資產的保值和增值；三是充分發揮財會部門的職能作用，從“嚴、管、卡”入手，從“人、財、物”著眼，積極挖掘內部潛力，凝聚開源創收共識，并通過多方面配合與努力，加強和完善核算機制建設，不斷優化固定資產管理，努力提高其價值上升空間，積極推動學院建設發展。
高校固定資產管理是一項綜合而復雜的系統工程，需要全校上下共同參與，密切配合，大膽嘗試，開拓進取，努力在新的社會形勢下取得固定資產管理的新成果。
參考文獻：
[1]徐曉音.高校固定資產管理存在的問題與對策[J].教育財會研究，2006（05）.
[2]蔣澤生.行政事業單位固定資產管理改革的思考[J].財會通訊， 2009（15）.
[3]吳蘭.關于行政事業單位固定資產管理問題的探討[J].現代商業， 2011（09）.
關鍵詞：資產評估；市場經濟社會公信力體制完善
隨著社會主義市場經濟的發展，各種經濟活動和經濟行為日益復雜，在資產及產權交易等經濟活動中，需要獨立的第三方對資產及權利的價值發表專業的意見，為資產交易等經濟行為提供價值尺度，因此資產評估孕育而生并繁榮發展。
一、資產評估的定義與特點
資產評估是指資產評估機構和專業人員依據相關的法律、法規和資產評估規則，根據特定的評估目的，遵守評估原則，依照相關的程序，選擇適當的價值類型，運用科學的方法，對評估對象在評估基準日的價值進行分析、估算并發表專業建議的經濟行為和過程。資產評估具有明確的評估目的、評估對象、評估主體與客體、評估標準、假設與原則、評估規程與方法，并且是一種貨幣計量。資產評估作為以公允價值為基礎的計量，從定義中可以得出以下四個特點：
(一)資產評估是以市場為導向的中介服務
其基本目的是根據資產業務的性質，通過模擬市場條件，對資產價值做出經得起市場檢驗的評估計算結果。
(二)資產評估具有獨立性與公正性
評估機構與評估人員是獨立的第三方，與資產業務的任何一方都不存在利害關系，他依據法定的評估制度、準則、規則，按公允性的程序和方法進行評估。
(三)資產評估以專業性為持續發展的基礎
資產評估所要提供的服務就是資產價值鑒定性的意見，這種意見必須具有專業水準，是建立在專業技術、知識、經驗的基礎之上的。
(四)資產評估結果具有咨詢性
資產評估為資產業務雙方提供要價和出價的參考，并代表最終的交易結果，但不對資產業務的決策負責。
二、資產評估在市場經濟時期的作用
(一)促進國有企業產權改革和國有企業經濟重組
當前，國家正在積極推進國有企業的股份制改革，加快調整國有經濟的布局和結構。在國有企業改革中，涉及出資人、債權人、企業和職工等多方面的利益，如果資產評估結果不當，可能造成國有資產流失，還將影響到國家和公眾的利益，關系到經濟能否健康發展，因此正確合理的資產評估就顯得尤為重要。
(二)改善企業的經營管理，加快現代企業制度的建立完善
通過資產評估理順了產權關系，明確各方責任，將企業資產價值的真實性和合理性反映在企業的財務報表中，可據此考評企業的經營業績，分析經濟行動，促進現代企業制度的建立和完善。
(三)為社會提供與經濟價值相關的信息，促進我國資本交易市場的發展
市場經濟的一個重要特點就是交易信息透明公開，具有很強的參考性。資產評估為資產交易雙方提供一個合理的資產價格，盡量避免信息不對稱這類市場失靈現象以及由此導致的損失，促使資產通過公開市場進行交換，這將有利于生產要素的合理流動，促進資產使用效率的提高。
(四)增強對無形資產的保護，促進技術成果的轉化，引導企業實行品牌戰略
財務會計對于自創的無形資產價值一般不予資本化，而在資產評估中，對于符合無形資產確認條件的無形資產，可以采用重置成本法、現行市價法、收益現值法等方法確定其價值，合理公正地處理設計對專利技術、商標權和著作權等無形資產的經濟問題與司法問題，保障無形資產所有者合法的權益，促進技術成果的轉化，引導企業實行品牌戰略。
(五)彌補會計核算上的不足，進一步完善經濟核算制度
我國現在面臨較大的通貨膨脹和人民幣持續升值的雙重壓力，以歷史成本為記賬原則的會計核算結果與實際市場價值有較大的差異，需要通過資產評估對資產存量的真實構成，總量和保值增值情況進行估算，這有助于資產經營者和管理者針對資產存量與流量的問題采用有效的措施。
(六)有利于對外開放的質量，增強對外投資的吸引力
隨著新一輪世界經濟全球化的進程，我國對外開放步伐加快，特別是金融、交通、能源等原來國有壟斷行業都允許外國資本進入，跨國并購和外商獨資的資產評估亟需發展，進而促成外商投資行為更加規范與合理。提高對外開放的質量。
綜上分析，在市場經濟時期，資產評估必將凸顯出其在社會經濟生活中的重要地位和作用，促進市場經濟高效持續的發展。
三、我國資產評估存在的問題
在充分認識資產評估行業重要性的同時我們也應當看到當前資產評估行業在發展中存在一些問題。
首先，最為明顯的一點是尚未形成獨立、客觀、公正的執業體制。在我國由公有制計劃經濟占主導向市場經濟轉變的過程中，為防止國有資產的流失，提高國有企業的經營效率，調整民商事關系的法律中有很多的強制性規范。為了配合這些強制性規范的實施，法律有意無意中讓注冊資產評估師承擔了一些類似于執法的職能，或者變相的執法職能，而不僅僅是提供輔的信息服務，進行決策參考的職能。一個超越交易各方的權力，表面上看，強調了資產評估機構的權威性和重要性，有利于資產評估機構開拓市場，但是卻加大了評估機構的風險和責任，為評估機構的社會公信力危機埋下了伏筆。
正是資產評估作用和定位的模糊，導致了在資產評估報告使用過程中出現諸多不合理的現象，如在實踐別是在國有企業改制、資產交易等經濟行為中，很多場合是根據評估結論直接確定交易價格、投資價格，這種做法不僅剝奪了當事人意見、自治和獨立決策的權力，也不恰當地夸大了資產評估的作用，同時也導致社會公眾對資產評估工作形成過高的期望值。因此，只有正確認識資產評估的定位，才能更好地發揮資產評估行業在我國社會主義市場經濟體制建設中應有的作用。
其次，資產評估行業管理上條塊分割、多頭管理。目前，我國涉及資產評估管理的部門主要有三家：財政部、建設部、國土資源部。評估資格也相對應地有三種，即資產評估師、房地產評估師、土地估價師。現行資產評估行業管理的局面嚴重阻礙了資產評估業的健康發展。從政府各個部門看，企業迫于各管理部門的行政權威，不得不聘請多個評估機構進行評估。這樣既影響了工作效率，又加大了企業評估成本；從經濟運行過程看，經濟活動宏觀管理中嚴重的無政府性和行政低效率；從全國范圍看，政府部門的多頭管理。使得中央政府的管理權威在部門權利之爭中被大大削弱。
關鍵字：收費權資產評估，折現率，要數加和
Abstract: earnings as a method for toll collection right of the asset valuation of the practical methods, in the determination process, the discount rate to determine the final profit value have a great impact. Thus in the choice of the discount rate, should according to different economic behavior choice different discount rate. This article from now the discount rate of the two aspects, folded in half now rate are difficult to determine are analyzed, and the reasons for problems will find method for the original discount rate determination content is improved, and for the discount rate sure puts forward more scientific advice.
Key word: toll collection right assets evaluation, the discount rate, to number and
中圖分類號：F273.4 文獻標識碼：A 文章編號：
0 引言
截止到2010年，我國公路里程已達到400.82萬公里，其中高等級公路約有330.47萬公里。在這么龐大的公路里程之下，高等級公路因建設資本大，回收期長，一般都以收費形式存在于公路領域中。在經濟發展與社會需要的推動下，與之權益轉讓相關的經濟行為也增加，這樣公路收費權的資產評估也越來越凸顯出其重要性。2008年出臺的《收費公路權益轉讓辦法》中明確規定“轉讓收費公路權益進行收費權價值評估，評估辦法應當采用收益現值法” 。從收益法評估公路收費權的數學模型可以看出，折現率這個參數尤為重要。它即使發生微小變化，也必將引起評估值很大的波動。因此，折現率的測定是利用收益法評估公路收費權中的關鍵處。本文通過研究總結出了收益法中折現率的組成元素，并分析闡明了折現率不易確定的原因，探索性的對其原因給出了一些建議方法。
1 收益法評估公路收費權的數學模型
依據收益法原理，考慮公路收益權資產收益變化的特征。有償轉讓一般為20-30年，受未來各種不確定性因素影響,準確預測每年的收益實屬困難,所以必須尋找在基本模型基礎上變形得到的其他實用可行的模型。形成了收益法中的分段法和等比遞增法結合的數學模型，如下式：
前期共年（一般15）；為正數（且≠）是后期收益逐年等比遞增的比率。后期年收益按，，，，規律遞增。
從上式我們可知，數學模型中每一項式都含有折現率，由此更能確定研究折現率的組成元素以及成因是非常必要的。
2 收益法評估公路收費權中的折現率組成元素和不確定性的成因
2.1收益法評估公路收費權中的折現率組成元素
為達到轉讓，受讓雙方利益以達到轉讓成功的目的，有必要對折現率認真選取其組成元素。在公路收費權評估中，測定折現率可根據以下公式確定：
折現率=（無風險收益率+風險收益率+通貨膨脹率）×風險修正系數
（1）又稱安全收益率。一般指當前市場狀況下投資者應得到的最低的收益率；（2）是高于安全收益率的額外收益率，理論上說投資必然存在風險，有風險故而應有較高的收益率作為支撐；（3）一般根據我國物價指數加以預測，一般用CPI法，該法現在已經很成熟，無需多慮；（4）風險修正系數，這里為了明確問題計算將參數轉移代替，暫將修正系數確定為1來分析其他3個元素，實際中可上下浮動。
2.2折現率不易確定的原因所在
簡化后的折現率公式，本文下面針對、不易確定展開分析，總結其原因。
2.2.1無風險折現率不易確定的原因
無風險收益率即安全收益率。在我國，由于國債有國家這塊金字招牌，故國債利率被認為是最穩妥的投資方案，但是通過《國家統計局統計年鑒》可知就其穩定性來說并不樂觀。
由短期國債和中長期國債組成的國債，在1998年，2008年和2002年由于亞洲金融風暴，美國次貸危機和經濟體制大改革造成了國債出現明顯波動。有以上可知，長期或短期的國債極易受到國際金融的波動，短期國債又極易受到國家政治經濟政策的影響。再者，在將國債利率做為折現率的一部分考慮時應將其換算成復利。公式需要考慮國債復利率和國債單利率，所選國債利率剩余收益年限三個參數，這樣在實際計算時會造成單復利折算上的誤差。
2.2.2風險收益率不易確定的原因
就公路收費權而言，風險主要劃歸為三類：社會風險，自然風險和行業風險。（1）由于政治經濟原因引起的社會風險，在政治體制和經濟體制不變的情況下，風險很小。但自從2002年，我國經濟體制改革力度越來越大，今年倆會期間溫總理又提出政治體制改革這樣的口號，這些都明確地說明當下我國的政治經濟體制正處在大變革中。而基于此情況的社會風險變化很大，若此時我們仍視社會風險很小那無疑犯了墨守成規的錯誤。（2）基于地震、洪水、雨雪等帶來的自然風險，之所以不好確定是由于兩方面造成成的：一方面，形而上學的將所有自然風險都因自然災害是小概率事件而不予考慮，我們要因地制宜的考慮災害問題。另一方面，由于環境破壞引起全球氣候異常頻發而在實際中不去考慮顯然不是很合理。因此，要結合實際情況看待問題分析自然風險。（3）行業風險相比較社會風險和自然風險，較易形成，而行業風險之所以不好確定是與社會風險休戚相關的。在我國最近十幾年里，基于經濟體制的成功轉型之下，收費公路也得到了飛速發展，被視為高收益，低風險的投資。但隨著我國收費公路在飛速發展，使得收費公路建設越來越難以控制，出現了盲目發展的勢態。就我國收費公路的現狀來看，該盲目發展導致了巨額負債的形成，而國家基于經濟的發展等考慮，使得收費公路的通行費很低，最終使得行業風險逐漸增加。
綜上所述，社會、自然和行業風險在理論上不好確定。在實際中通過概率論的方法測定風險收益率使用近似公式中，用本不易確定的元素來表示會使得風險收益率產生不必要的誤差，即使數據準確技術先進也很難消除參考元素選擇不當帶來的最終測定不準確。
3 針對在收益法評估公路收費權中折現率不易確定提出的對策
在利用收益法評估公路收費權的過程中，考慮到我國公路收費權有償轉讓的期限一般是年限較長，一次投資大，市場變化快等實際情況，的確定有效的方法是要素相加法及=安全收益率+風險收益率+通貨膨脹率。
3.1無風險收益率測定的改進
通過上面對其不易確定的原因分析可看出，安全收益率不易確定是由原來視為安全投資的國債利率在近些年變動很大引起的，既然如此就應當選取更加穩定的參數來進行替換。目前，投資行業存在四種形式即基金、股票、債券和銀行存款。這四種投資中基金和股票最不穩定，一般不作為投資主要考慮對象。如果做短期投資，國債無疑是最佳的選擇，但是公路收費權一般考慮要在長期（20-30年）穩定的環境下且收益又低。通過1998-2010年的各年國債率與銀行存款利率對比來看，銀行存款利率相對于國債率而言更加穩定（此年間基本保持在2%-4%之間），且收益率不是很高。而國債債率在7%-9%之間相對上面銀行存款利率高出很多。特別要強調的是在2008年受次貸危機影響中，銀行存款顯示出比國債更大的仍性，受國際經濟環境影響不是太大。所以，綜合考慮應當選擇銀行存款。
3.2風險收益率測定的改進
在以往測定風險收益率時，通常是利用概率論方法在按近似計算式計算得出，此方法是建立在安全收益率之上的，所以帶來的誤差會很大。通過上述對風險收益率的分析，本文認為可將風險收益率通過要素相加法來表示，即風險收益率=社會風險率+自然風險率+行業風險率。社會風險應當包括政治穩定和經濟發展兩方面，本文認為可通過對我國居民進行調查問卷獲得信息，主要獲取居民幸福指數，將其作為考察內容包含入到社會風險中。再將通貨膨脹率作為經濟發展的又一參考指標融入社會風險中，但此處的通貨膨脹率應當加以適當修正。通過上述兩項來確定社會風險率。對于自然風險，我們應當從國家環境保護局和地質局等相關局室獲取近百年來自然災害情況進行分析研究。行業風險率應當從以下三方面入手：（1）收費公路行業現狀分析；（2）現行行業對國家引起的重視程度和當今政府對本行業的一些行業傾斜；（3）準確地對我國有影響的國際社會進行風險評估。
通過上述可得：風險收益率這里特別強調的是要注意居民幸福指數，政府政策傾斜的測定。盡管參數的加入增加了計算量，但是換來的是準確度提高。
4 結論與建議
綜上所述，當收益法評估公路收費權時，需要考慮的眾多因數中，折現率這一參數的測定歷來是研究的焦點。本文針對折現率的三個組成部分中的安全收益率和風險收益率進行研究。對影響折現率測定的各種原因加以分析，認為不同的社會背景應當有不同的方法和側重去測定折現率。得出用銀行存款率代替國債率，要素向家來代替原來的與的函數關系式。本文立足于具體問題具體分析的態度，用計算詳細來保障準確，將定性分析的基礎上對折現率進行改進后的定量分析，從而更加適合當今社會的公路收費權測定。
參考文獻
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關鍵詞：整體資產評估，收益法，折現率
企業整體資產評估是將由各項單項資產有機構成的資產綜合體作為評估對象，綜合考慮其獲利能力而進行的企業價值評估。目前，國內對于企業整體資產評估多采用加合法，即把組成整體資產的單項資產評估值加總作為企業整體資產評估值。但這種方法在理論上存在嚴重缺陷，隨著我國產權交易市場的日益成熟，收益法將作為評估企業價值的主要方法。收益法是指通過估算被評估資產未來預期收益，并用適當的折現率折現，以其現值之和作為被評估資產價值的一種評估方法。用收益法進行企業整體資產評估時，主要涉及到三個評估技術參數，即年純收益、折現率和收益期限。折現率是三個參數確定過程中最復雜和最有爭議的，折現率的大小對企業價值的影響極大，其輕微的變動就會引起評估值很大的改變，在評估實踐中折現率的確定缺乏準確性是收益法遭到批評的原因之一。因此，在理論和實踐中應重視折現卑的確定方法問題。
一、折現率的含義及確定原則
1.折現率的含義
折現率是將未來收益還原或轉換為現值的比率。折現率實質是一種資本投資的收益率，它與報酬率、利潤率、回報率、盈利率和利率在本質上是相同的。企業投資者的愿望是以較小的風險來獲得較大的收益，但在一個較為完善的市場中，要獲得較高的投資收益就意味著要承擔較高的風險，即收益率與投資風險成正相關。折現率的本質揭示了確定折現率的基本思路，即折現率應等同于具有同等風險的資本收益率。
2.折現率的確定原則
（1）折現率應高于國債利率和銀行利率。企業將資本投資于國債或銀行，不需承擔風險，但投資回報率較低，因此，大多數投資者愿冒一定風險投資，如投資于企業，以期獲得更多收益，故企業價值評估時折現率應高于國債利率和銀行利率。
（2）折現率水平應以行業平均收益率為基礎。企業收益水平有明顯的行業特征，行業結構強烈影響著競爭規則的確立和行業內部的所有企業，行業主要結構特征決定了競爭的強弱，進而決定了行業的收益率和行業內企業的盈利空間。
二、折現率的確定方法分析
運用收益法進行企業整體資產評估時，折現率的確定方法有以下四種，具體分析如下。
1.加權平均成本法
企業資金的來源有若干種，如股東投資（可表現為股本或實收資本）、債券、銀行貸款、融資租賃和留存收益等。債權人和股東將資金投入某一特定企業，而非其他企業，都期望其投資的機會成本得到補償。所謂加權平均成本是指以某種籌資方式所籌措的資本占資本總額的比重為權重，對各種籌資方式獲得的個別資本的成本進行加權平均所得到的資本成本，亦稱全部資本成本或綜合資本成本。以加權平均成本作為折現率估計值的方法即加權平均成本法。
Wi的計算方法有兩種：一是賬面價值法，即以企業各類投資的賬面價值為基礎計算各類投資占總投資的比重，并作為權重；二是市場價值法，即以各類投資的市場價值為基礎計算各類投資占總投資的比重，并作為權重。Wi的計算采用市場價值法更為合理，原因在于資本成本衡量的是籌資時發行證券（債券和股票）的成本，不是按賬面價值發行。
普通股的股利分配是不確定的，當盈利多時，可以分配較多股利，當盈利較少或沒有時，可以少分或不分紅利。一般來說，股東對普通股投資所要求的回報率是逐年遞增的。
普通股成本與股東的投資期望相聯系，股東投資決策時考慮其投資的機會成本，即指風險程度相近的其他投資機會中最高的報酬率，因此普通股成本的確定帶有主觀性，這也是加權平均成本法確定折現率帶有主觀性的根源。
加權平均資本成本法是將企業多種長期資金的風險和收益結合起來確定折現率的途徑，國際上通常將資金成本視為投資項目的“最低收益率”。對于新建或新改組企業，或資產負債結構較合理的企業，采用加權平均成本法確定折現率是較適當的選擇。但對于一些未進行資產剝離，沒有進行股份制改造的國有企業，由于其負債串較高，同時又難以確定各類長期資金的資金成本，加權平均資本成本法的運用受到制約。
2.資金利潤率法
由于資金利潤率具有明顯的行業特征，在確定折現率時可以以行業平均資金利潤率為基礎，再根據企業條件、經營狀況進行調整，這種方法叫做資金利潤率法。
企業是在一定行業環境中從事經營活動的，行業環境的特點直接影響著企業的競爭能力。美國學者波特認為，影響行業內競爭結構及其強度的五種環境因素主要包括現有企業的競爭、潛在的競爭參與者進入的威脅、替代品制造商的替代威脅、原材料供應者侃價能力及產品用戶侃價能力等。這五種作用力共同決定行業競爭的強度和行業利潤率。行業競爭不斷將投資成本利潤率壓低到競爭平衡的保底水平。這種競爭平衡的保底收益可以用社會平均利潤率估算。投資者無法長期接受比此更低的收益，因為他們可以選擇其他行業投資，收益經常低于這一水平的企業將最終被排擠出去。高于社會平均利潤率的收益率的存在將刺激對一個產業的資本輸入。一個行業中競爭作用力的強弱決定這種投資涌入的程度，并且使收益接近社會平均收益水平，也因此限制了企業保持高于平均收益的能力。這五種作用力決定了行業利潤的空間，但企業的實際利潤還取決于行業市場規模及成長率、企業規模和有關競爭者的定位戰略。在對具體企業折現率確定之前，必須詳細分析這些因素對于企業當前和未來報酬率的影響。
在選取折現率時，對那些產銷基本平衡，行業利潤率與社會利潤率大體一致的企業，可采用社會平均利潤串作為折現率；對于產品供不應求或供大于求，市場環境仍未完全形成或受政策限制，行業資金利潤率與社會平均利潤率有較大差異者，可采用行業平均利潤率作為折現率；對于企業在行業中具有特殊性，如規模小、管理水平低，或規模小、技術含量高等，則應考慮企業的特點，在行業資金平均利潤率的基礎上進行調整。
資金利潤率可根據行業統計資料估算調整得出，因此資金利潤率法具有簡便易行的優點。但是，由于世界經濟一體化和信息經濟帶來的沖擊，企業的外部環境的變化對企業經營帶來深刻的影響，而反映其結果的統計資料往往滯后；同時，國有企業改革仍處于攻堅階段，企業經營性資產和非經營性資產未進行分離，造成統計資料難以反映經營性資產的真實收益，使資金利潤率法的應用產生誤差。減小誤差的一個可行途徑是利用證券市場的公開信息對相關統計資料進行調整。
3.累加法
投資者投資于收益不確定的資產時，必然帶有風險的成分。累加法的理論依據是當投資者愿意投資于某一風險性資產時，它必然會要求對其額外承擔的風險及其額外的負擔有所補償。因此累加法是將無風險的報酬率加上對各種風險及負擔的補償率作為折現率的一種方法。
累加法的數學表達式如下：
折現率＝安全利率＋風險報酬率＋通貨膨脹率
安全利率是不考慮風險報酬情況的利息率，一般是指國債利率，在我國也可指銀行利率。
風險報酬一般包括經營風險和財務風險。經營風險是由企業經營的本身所引起的收益不確定性。它可通過企業經營期間運營收入的分布來度量，即運營收入變化越大，經營風險越大；運營收入變化越小，經營風險越小。經營風險可分為內部和外部兩類。內部經營風險與那些企業內部能控制的運營條件聯系在一起，它可通過公司的運營效率得以體現。外部風險與那些超出企業控制的環境（如政治環境和經濟環境）強加給企業的運營條件聯系在一起。財務風險是由負債導入企業的資本結構之中而產生的。通常用負債與權益的百分比來度量財務風險，負債在資本結構中比重越大，這種風險越大。由于負債的存在意味著有義務支付固定費用（利息），于是存在著收入可能不足以支付這些債務的風險。
如果企業的收入金額和支出金額是按預期的各年即時價格預測的，為使企業的收益不低于實際期望水平，則應在實際期望收益率水平上，再加上通貨膨脹率的影響。
累加法是目前企業價值評估實踐中用來確定折現率的最常用方法。但由于經營風險和財務風險等的量化，目前主要依賴于經驗判斷，其粗略性是明顯的。只有在充分了解和掌握宏觀經濟的運行態勢、行業發展前景、市場狀況和同類企業競爭情況基礎上，運用經驗判斷才可能趨于合理。
4.β系數法
風險是負面因素，需要補償。然而，度量風險和風險補償的精確模型卻是人們長久以來爭論的焦點。從發達國家來看，到目前為止，資本資產定價模型由于具有簡單、直觀并且有很強的可檢驗性，一直是衡量其他風險收益模型的標準。
資產的風險來源可分為兩類：一類是由企業特定行為產生的非系統風險，這種風險可通過分散投資來消除；另一類是由市場行為產生的系統風險（也稱市場風險），它影響所有資產的價格。資本資產定價模型通過β值來衡量市場風險，
折現率＝無風險報酬率＋β（社會平均收益率－無風險報酬率）
關鍵問題是β的取值如何確定。在美國，β值的確定主要來自于證券市場的數據分析，各種方法和模型都依賴于歷史數據、市場數據、基礎數據或者它們的綜合。我國利用β系數法的條件尚不成熱，主要原因是：我國證券市場的發展時間較短，沒有較長的時間序列資料作為β值測算的依據；證券市場發育尚不完善，管理政策的多變和投資者的投機動機過強導致股票價格波動較大，上市公司公開的財務信息失真，使股票價格與實際收益之間的關聯度較低。
上述情況說明，在目前的狀況下β值的測算很困難，且缺乏實際意義。
三、結論
從對上述四種折現率的確定方法的分析來看，β系數法是發達國家采用的較精確的方法，由于該方法需要大量的資本市場的系統數據及模型，目前很難適用于我國資本市場的現實狀況，因此，實際應用時應特別注意該方法的適用條件。加權平均成本法、資金利潤率法和累加法有充分的理論依據，各有其優勢，但只是提出了折現率確定的大致范圍，或是底線，或是上限，或是中線，缺乏精確的計算，都有各自的缺陷，折現率確定的結論較為主觀。因此，在實際評估中，要想科學確定折現率，在條件允許的情況下，應謹慎地從多角度、多途徑來考慮影響折現率的因素，強調多方法、多途徑取得結果的相互檢驗和驗證，以減少誤差。對收益法取得的評估結果，也盡可能地用市場法、成本法和其他評估方法來驗證。同時，應創造條件加強證券市場的研究與分析。只有折現率的確定具有說服力和經得起實踐檢驗，收益法對于企業整體價值評估才會具有越來越強的生命力。
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Abstract: The fixed asset renewal decision-making is in continues to use the old equipment and to renew the choice which between the new equipment carries on. This article based on the average year cost's method basic principle, elaborated that the average year cost law in the fixed asset renewal decision-making's application, pointed out the average year cost law the flaw which exists in the application.
關鍵詞:固定資產更新決策平均年成本法缺陷
key words: Fixed asset renewal decision-making average year cost law flaw
一、平均年成本法的基本原理
固定資產更新決策是在假設維持現有生產能力水平不變的情況下選擇繼續使用舊設備,還是將其淘汰重新選擇性能更優異、運行費用更低廉的新設備的決策。由于假設新舊設備的生產能力相同,對企業而言,銷售收入沒有增加,即現金流入量未發生變化,但是成本卻發生了變化。另外新舊設備的使用壽命往往不同,因此固定資產更新決策實際上就是比較兩方案的平均年成本。
固定資產平均年成本,是指該資產引起的現金流出的年平均值。如果不考慮貨幣的時間價值,它是未來使用年限內的現金流出總額與使用年限的比值。如果考慮貨幣的時間價值,它是未來使用年限內的現金流出總現值與年金現值系數的比值,即平均每年的現金流出,也被稱為年金成本。
即:■
固定資產更新決策中各項現金流出的內容主要包括以下幾項:
1.新舊設備的目前市場價值。如果繼續使用舊設備,舊設備的市場價值指的是舊設備的重置成本或變現價值;如果更新設備,新設備的市場價值指的是新設備的購買價格,我們可以將其看做原始投資額。
2.新舊設備的殘值收入(變現收入)。當作現金流出的抵減項目。
3.新舊設備的年運行成本。設備的年運行成本,可以從所得稅前列支,應該考慮其抵稅的效應。也就是說,由于該項費用在所得稅前列支,使其真實的現金流出減少。我們將扣除了所得稅影響以后的費用凈額,稱之為稅后成本。稅后成本等于實際支出扣減抵免的所得稅,用公式表示如下:
年運行成本的稅后成本=年運行成本×(1-所得稅稅率)
這才是企業實際的現金流出。
4.折舊費用對所得稅的影響。折舊費用本身構成企業成本的一部分,會減少利潤,但在本期并不需要實際的現金流出;增加的成本又使企業少交了所得稅,使稅金的現金流出減少。因此,折舊可以起到通過減少稅負,減少企業現金流出的作用。
年累計折舊抵減所得稅=累計折舊×所得稅的稅率
所以各項現金流出的現值之和可以用以下公式表示:
各項現金流出現值之和=原始投資額-殘值收入現值+各年運行成本的現值之和-各年累計折舊抵減所得稅的現值之和。
二、平均年成本法的應用舉例
例如:假設某企業有一臺舊設備,原值為22000元,預計使用年限為10年,使用期滿時預計殘值2000元,已使用4年,重置成本為8000元,年運行成本為6000元。如果用24000元購買一臺新設備,年運行成本為4000元,使用壽命10年,10年后殘值4000元。新舊設備的產量及產品銷售價格相同。另外計提折舊采用直線法,企業的資金成本率為10%,企業所得稅稅率為40%。問:企業是繼續使用舊設備還是將其更新為新設備?
分析:該題目由于沒有適當的現金流入,因此評價這兩個方案是不能使用凈現值法和內含報酬率法。那么,從收入與成本的關系來看,收入相同時,成本最低的方案就應該是有利的方案。將該種決策看成兩個互斥方案,即繼續使用舊設備和使用新設備兩個方案,分別計算這兩個方案的平均年成本,選擇平均年成本較低的方案。
1. 計算繼續使用舊設備的平均年成本
計算各項現金流出現值:
⑴原始投資額的現值
使用舊設備的重置成本=8000
⑵殘值收入現值
殘值收入=殘值收入×復利現值系數
殘值收入的現值=2000×(P/F,10%,6)=2000×0.565=1130
⑶各年運行成本的現值
各年運行成本的現值之和=年運行成本×(1-所得稅稅率)×年金現值系數
=6000×(1-40%)×(P/A,10%,6)=3600×4.355 =15678
⑷各年累計折舊抵減所得稅的現值
■
各年累計折舊抵減所得稅的現值之和=1000×40%×(P/A,10%,6)
=400×4.355 =1742
所以:各項現金流出現值之和=8000-1130+15678-1742=20806
■
2. 計算使用新設備的平均年成本
計算各項目現金流出現值:
⑴原始投資額的現值
新設備的購買成本=24000
⑵殘值收入現值
殘值收入=殘值收入×復利現值系數
殘值收入的現值=4000×(P/F,10%,10)=4000×0.386=1544
⑶年運行成本的現值
各年運行成本的現值之和=年運行成本×(1-所得稅稅率)×年金現值系數
=4000×(1-40%)×(P/A,10%,10)=2400×6.145 =14748
⑷年累計折舊抵減所得稅的現值
■
各年累計折舊抵減所得稅的現值之和=2000×40%×(P/A,10%,6)
=800×6.145=4916
所以:各項現金流出現值之和=24000-1544+14748-4916=32288
■
4777.50
三、平均年成本法的缺陷
(一)平均年成本法存在不符合現實假設條件
1.平均年成本法是把繼續使用舊固定資產和更新新固定資產看成是兩個互斥方案,而不是看成一個更換資產的特定方案。也就是說,要有正確的“局外觀”,即從局外人角度來考察:一個方案是用8000原購買舊固定資產,可用6年;另一個方案是用24000元購買新固定資產,可用10年。
2.假定在固定資產剩余使用期結束后, 可以按原來的平均年成本再買一臺。即:可以購買和現在固定資產磨損程度完全相同的固定資產。由于在用固定資產的購置支出屬沉沒成本,因此在用固定資產的現金流出主要包括目前的市場價值和運行成本。
3.該方法是在預期產銷量一致,銷售收入相等的情況下采用的。假若前提不成立,則必須結合現金流入量因素,采用凈現值法等進行評價。
(二)平均年成本法對舊固定資產的變現價值處理欠妥
該方法將舊固定資產的變現價值作為使用舊固定資產的現金流出,其理由是以其機會成本作為使用舊固定資產的代價。實際上,繼續使用舊資產時,除運行成本以外,并不會發生其它的相關成本,而且還可以通過折舊抵稅來減少現金流出。更新決策必須在購買新固定資產時出賣舊資產與繼續使用舊資產中作出選擇,而無法將舊資產單獨出賣后,才來決定是否更新資產。因為如果將舊資產變現后,才決定不更新,就會造成生產過程的中斷或喪失固定資產的使用價值,而必須保證固定資產的使用價值不變是更新決策的前提條件。
(三)平均年成本法沒有考慮舊固定資產的帳面折余價值對平均年成本的影響
有人會認為舊設備的帳面折余價值是更新決策的沉沒成本,因此無須考慮。更新決策是需要確定繼續使用舊固定資產或是更新,如果使用新固定資產,就會將舊固定資產變現(或作它用),當舊資產的變現價值不等于其帳面折余價值,企業將發生資產處置損失或收益。在存在所得稅的條件下,會對企業當期的稅收產生影響,從而會對企業的現金流產生影響,應該在決策時予以考慮。若舊設備變現收入>賬面折余價值,其差額要補交所得稅,補交的所得稅抵減變現收入。
(四)平均年成本法在應用中公式被簡化
1.固定資產更新決策中,一般假設原始投資額在起初一次性支付
在企業固定資產更新中,如果使用新的固定資產,不一定是一次性支付的,也可能是企業自行建設的,如果建設期比較長的話,投資額將分期投入,就會造成投資額的支付不在同一個時點,需要我們將不同時點的投資額分別折現,所以我認為公式中不應該是原始投資額,而應該是各期原始投資額的現值之和。
2.固定資產更新決策中,基本公式中的費用主要是運行成本
在企業固定資產更新決策中,如果繼續使用舊的,往往會發生相關的修理成本,當然也應該包括運行成本,也就是說,我們在講計算公式時應該包括各年修理成本的現值之和。
另外,根據會計理論,成本從廣義上說泛指取得資產的代價,狹義上是指產品的制造成車。而本方法中的成本概念,不僅包括購置資產的現金支出,還包括使用資產時付出的代價,不是廣義成本,也不是從年度經營收人中可以抵減的狹義成本。該方法中的平均年成本實際上是年平均凈現金流出。
最后,我們發現平均年成本法只能說明不同投資方案中哪個方案更好,而不能說明各方案本身的投資收益的好壞。平均年成本法是存在缺陷的,所以應該不斷地完善平均年成本的計算公式。
參考文獻:
[1]吳志剛,李海東.談使用年限不同的固定資產更新決策[J].財會月刊,2009年7月上旬
[2]畢秋麗,姜玉鳳.談談“固定資產更新決策方法”中存在的錯誤[J].山東經濟,1998年第5期(總第88期)
一、稅法與會計準則在固定資產折舊范圍方面不一致產生的折舊差異及其調整
1.依據會計準則規定，計提折舊的固定資產包括所有固定資產。但是以下固定資產不得計提折舊：①提足折舊固定資產。②單獨計價入賬的土地。③提前報廢的固定資產。
2.企業在計算應納所得稅時，按照稅法規定計算的固定資產折舊準予扣除；但是以下固定資產不得計算扣除折舊：房屋、建筑物以外未投入使用的固定資產；以經營租賃方式租入的固定資產；以融資租賃方式租出的固定資產；已足額提取折舊仍繼續使用的固定資產；與經營活動無關的固定資產；單獨估價作為固定資產入賬的土地；其他不得計算折舊扣除的固定資產。
稅法上規定“房屋、建筑物以外未投入使用的固定資產”不得計算扣除折舊，而會計準則卻規定對所有的固定資產，包括符合固定資產條件但未使用的固定資產都必須計提折舊；因而對于企業未使用的機器設備等固定資產，在計提折舊上，會計準則與稅法上仍然是存在差異的；因此應對固定資產折舊差異做納稅調整。
二、稅法與會計準則在固定資產成本確認上不一致產生的折舊差異及其調整
1. 采用分期付款方式購入固定資產產生的折舊差異。在會計核算上，固定資產取得的成本包括企業為購建某項固定資產達到預定可使用狀態前發生的一切合理的、必要的支出。稅法與會計準則是一致的。
但是對分期付款購買固定資產超過正常信用條件的情況下，該類購貨合同實質上具有融資租賃性質，在會計核算上以各期付款額的現值之和確定；實際支付的價款與購買價款的現值之間的差額，應當在信用期間內采用實際利率法進行攤銷，攤銷金額除滿足借款費用資本化條件應當計入固定資產成本外，均應當在信用期間內確認為財務費用，計入當期損益。而稅法對外購的固定資產，不需要區分是否具有融資性質，均以購買價款和支付的相關稅費作為計稅基礎。在信用期間也不存在利息攤銷問題。發生的折舊差異進行納稅調整。
例1：甲企業2012 年12 月份采用分期付款方式購入一套需要安裝的生產設備，設備價款合計900 萬，合同約定從2013 年到2017 年5 年內每半年支付價款90萬元。假定貼現率10%，購買設備價款現值9000000×（P/A,10%,10）=5530140, 攤銷的未確認融資費用（資本化）519860，假如不考慮安裝費和運費，會計上固定資產入賬成本6050000；按稅法規定確認的固定資產計稅基礎9000000；假如固定資產預計使用年限10 年，預計殘值率4%，每年會計上計提折舊68.08萬（605 萬×9.6%），每年稅前扣除折舊86.4 萬（900 萬×9.6%），固定資產折舊調增金額18.32萬，即應調減應稅所得18.32萬元。
2.融資租賃固定資產產生的折舊差異。《企業會計準則》規定，融資租入固定資產，在租賃期開始日，承租人應當將租賃開始日租賃資產公允價值與最低付款額現值兩者中較低者作為租入資產的入賬價值；承租人在租賃談判和簽訂租賃合同過程中發生的可歸屬于租賃項目的手續費、律師費、差旅費、印花稅等初始直接費用，應當計入租入固定資產價值，并按照融資租賃固定資產的入賬價值計提折舊。
企業所得稅法對融資租入的固定資產是以租賃合同約定的付款總額和承租人在簽訂租賃合同過程中發生的相關費用為計稅基礎，租賃合同未約定付款總額的，以該資產的公允價值和承租人在簽訂租賃合同過程中發生的相關費用為計稅基礎。同時規定，以融資租賃方式租入固定資產發生的租賃費支出，按照規定構成融資租入固定資產價值的部分應當提取折舊費用，分期扣除。由此可見，融資租入的固定資產的計稅基礎與融資租賃固定資產的入賬成本存在一定差異。稅法是按照融資租賃固定資產所支付租賃費全額作為固定資產計稅基礎，并在未來使用期間內分期計算扣除折舊；由此導致稅法與會計在固定資產折舊上產生一定差異。
例2：甲公司2012 年6 月從乙公司融資租入一套生產設備，合同約定租賃期限為10 年，最低租賃付款額合計為1000 萬元，最低付款額現值為800 萬元。該生產設備公允價值為900 萬元。可歸屬于租賃項目的手續費、律師費、差旅費、印花稅等初始直接費用為5萬。該生產設備會計入賬價值為805（800+5）萬元，假如計提折舊年限10 年，殘值率為4%，每年折舊為38.64萬（805÷（1-4%）/120×6）元。
按稅法規定該生產設備的計稅基礎為1005 萬元，2012 年可稅前扣除的折舊為48.24（1005×（1-5%）/120×6）萬元，會計計提折舊38.64 萬，固定資產折舊納稅調整金額9.6 萬，即減少應納稅所得額9.6萬元。
三、稅法與會計準則在固定資產折舊方法選擇上的不一致產生的折舊差異及其調整
對計提折舊方法的選擇，在會計核算上并沒有限制性條件，企業可根據與固定資產有關的經濟利益的預期實現方式，合理選擇計提折舊方法；但是按照稅法的規定，固定資產按直線法（年限法）計算的折舊準予扣除；對采用加速折舊法計提折舊，只限于以下固定資產：1.由于技術進步，產品更新換代較快的固定資產。
2.常年處于強震動、高腐蝕狀態的固定資產。對不符合條件的固定資產采用加速折舊法計提的折舊，應按稅法規定的直線法計算扣除；企業采用加速折舊法計提的折舊與直線法計算扣除折舊差異，在固定資產使用期限內做納稅調整，調增或調減應稅所得額。
例3：乙企業2010 年12 月購置電子設備200萬，預計使用年限3年，預計殘值率4%，該電子設備不符合加速折舊條件，企業每年采用年數總和法計提折舊，計算所得稅時按按直線法計算扣除折舊，每年計提折舊與扣除折舊如下表：
2011 年固定資產折舊納稅調整額-345600，即調增應稅所得345600 元，2012 年固定資產折舊納稅調整額-25600, 2013年固定資產折舊納稅調整額294400，即調減應稅所得額294400元。
以上分析了稅法與會計在固定資產折舊范圍、固定資產成本以及折舊方法的選擇等方面不一致而產生的折舊差異；企業在計算年度應納所得稅時,應對這些折舊差異進行納稅調整，調增或調減應稅所得額。
參考文獻：
