時間：2023-11-28 16:00:11
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1. 行業資金流向
分析
今日資金流入前五的行業板塊分別為保險及其他、計算機應用、半導體及元件、生物制品和計算機設備。保險板塊流入超過10億元，主要是中國平安大漲超過4%，對資金起到了一定的引領作用。
今日資金流出前五的行業板塊分別為房地產開發、建筑材料、鋼鐵、煤炭開采和有色冶煉加工。幾乎全部都是周期類的板塊，而且從技術上看，不少周期股都出現了破位的情況，資金拋售情緒十分強烈。
2. 港資動向
分析
今天滬股通和深股通均是呈現出凈流入的狀態，其中滬股通凈流入4.81億元，深股通凈流入5.41億元。港資今天基本處于觀望狀態中，滬股通和深股通的流入規模都在10億以下，沒有明顯的趨勢性動作。
3. 賺錢效應
分析
今天上漲家數1848家，下跌家數1249家，漲跌比為1.48。漲停板家數40家，其中次新股18家，獨角獸概念7家，工業互聯網4家，其他類別11家。
今天市場的熱點非常清晰，短線資金基本就是圍繞獨角獸、工業互聯網和次新股這三個方向展開攻擊，萬興科技打出8連板的高度，為整個“新經濟”的炒作保駕護航。昨日漲停板溢價2.46%，雖然不算高，但維持在了2%以上的正反饋水平，說明熱點股依然存在著不錯的賺錢效應和持續性。
4. 游資動態
關鍵詞：異常外匯 資金利用 價格轉移方式 新動向
“價格轉移” 作為一種調撥跨境資金流動的有效工具，被廣泛應用于規避稅收和套利。通過對近期轄內幾個“價格轉移”案例分析發現，經濟主體利用“價格轉移”進行異常資金跨境流動的手法不斷翻新，給外匯監測管理、抑制“熱錢”非法流動帶來了新難題，因此，研究異常外匯資金利用價格轉移方式流動新動向具有十分重要的現實意義。
一、異常外匯資金利用“價格轉移”流動新動向
（一）利用畸高股權溢價轉讓 “價格轉移”，大額資金迅速流入
東莞市某實業有限公司通過外方增資和并購畸高溢價進行“價格轉移”，實現大額資金迅速流入。該公司目前正處于上市前準備階段，外方為一家風司，因看重公司上市前景采取溢價并購收購股權。據了解，外資審批部門對交易金額的主要審核依據是企業提供的相關增資擴股及并購合同，對增資溢價的比例、依據等并不要求提供相關中介部門的證明，且外資審批部門對相關交易股東是否存在關聯性也不進行審核。由于上游部門對交易金額管理較為寬松，因此極易出現隨意溢價問題，從而產生外匯多流入和異常流動的風險隱患。
一是成立時外方增資并購高溢價。成立之初，公司外方今日資本投資十八（香港）有限公司外方合計支付21000萬元，占比為10％，即擁有1000萬元的注冊資本的份額，交易溢價達20倍。包括：以人民幣6300萬元的價格向中方的5名股東購買原出資額為人民幣300萬元的股權，結匯后資金流向分別是股權出讓方支付股權溢價稅款、補繳各股東所欠繳注冊資本、還股東個人房貸及部分備用金，由于出讓方均為自然人股東，其資金用途廣泛，無法有效監管；以人民幣14700萬元的價格向該公司增資，占注冊資本700萬元。
二是再次增資提升溢價水平。公司于2011年9月追加注冊資本317.18萬元人民幣，其中今日資本以等值于13500萬元人民幣的外匯貨幣認繳注冊資本309.28萬元人民幣，溢價高達42.65倍。
（二）采用進口不付匯不抵扣 “價格轉移”的手段，多收匯資金套取匯差利差
貿易項下業務發生的頻繁性與貿易金額的數額較大化，為異常資金隱蔽性流動提供了較大的空間。對于“兩頭在外”的加工貿易方式，在貿易雙方為關聯方或準關聯方時，交易價格由于僅由雙方進行議定，海關申報價與實際成交價往往存在差異，加之加工貿易的貨物進出口不涉及關稅和增值稅的征收，海關對報關價格的管理相對寬松。一些實行差額核銷的企業在仍有大量進口報關單沒有抵扣的情況下，大量收匯并結匯,利用法規未明確、業務系統不完善以及監管環節脫節的漏洞，逃避核銷管理制度的約束，實現資金的流入套取匯差利差。截至2011年6月末，東莞某電器機械有限公司進口未付匯未抵扣余額為0.4億美元，且未辦理延期付款登記手續，該公司用出口收匯結匯所得人民幣資金購買銀行理財產品的余額為0.87億元人民幣。該公司采取進口不付匯不抵扣方式多收匯，存在多收匯資金購買銀行理財產品套取匯差利差的嫌疑。
（三）利用非貿易項下資金真實性難以審核的特點“價格轉移”，實現資金跨境流動
外匯指定銀行及外匯局會遇到企業一些特殊的服務貿易收付匯項目，真實性難以把握。非貿易資金“真假難辨”較易成為異常資金的流入渠道。例如，東莞中資企業與香港某公司簽訂一高達1500萬元人民幣的期限為5年的廠房租賃合同，合同約定由香港公司的關聯方－美國公司申請開具的境外銀行備用信用證作擔保。香港公司單方面申請中止上述廠房租賃合同，東莞中資企業于是以對外索賠外匯的名義申請提取信用證項下150萬美元并結匯。究其實質，不排除上述操作是境外短期外匯資金“借道”非貿易項目進入境內并結匯套利的行為。
(四)利用外債結匯資金流向難以監控，規避匯兌監管,實現異常資金跨境流動
現行制度下，外匯局審核企業外債結匯憑證時只能就其表面要素進行核對，無法區分其是屬于有真實交易背景的結匯支付行為還是企業為規避外匯管理而進行的異常交易，加上對資金流向難以監控，易成為個別企業謀取人民幣升值收益的手段。如某半導體公司與東莞市某裝飾工程裝飾工程公司簽訂了廠房裝修合同，合同總金額為人民幣23,805萬元。該公司從向母公司借入外債資金合計1,290萬美元，以支付上述廠房裝修工程款的名義全部結匯。檢查中發現，該公司外債結匯資金支付裝飾公司后，再以向對方借款的名義回流人民幣資金高達9,273萬元。由于外債結匯后資金是支付給交易對方后的返程式劃轉，使得資金的真實流向和用途難以監測。在企業與對方有真實交易背景的情況下，資金回流往往被解釋為企業間的資金往來和借貸，難以定性為違規行為。
二、存在問題
（一）現行法規對價格轉移管理相對滯后，時效性有待加強
【關鍵詞】并購；整合；財務風險
一、跨國并購案例的分析
TCL在2002年9月開始了其國際并購之旅。先是收購了嚴重虧損的德國施耐德公司，2003年11月4日，TCL集團與法國湯姆遜公司在廣州就彩電業務合并重組意向簽約換文并聯合對外宣布，成立一家合資公司。2004年10月9日，TCL集團與阿爾卡特在北京簽約成立合資公司，這是國內手機行業迄今為止最大的企業并購案。經過如此一系列的跨國并購，TCL一躍成為全球第一大彩電生產廠商和第七大手機生產廠商。雖然表面上看，TCL在全球范圍內的實力大大增強了，TCL品牌打入國際市場了，但TCL盲目擴張背后隱藏的財務危機，在并購后的若干年內會慢慢顯現出來。
TCL并購湯姆遜用的是換股方式，但并購阿爾卡特卻支付了5500萬歐元（約5.5億元人民幣）的現金。并購前的湯姆遜彩電業務和阿爾卡特手機業務就已處于虧損狀態，并購后整合效應的遲遲不能釋放使TCL承擔了巨額的虧損成本。2004年TCL與湯姆遜的合資公司TTE虧損1.43億元，與阿爾卡特的合資公司T&A虧損2.83億元；2005年TTE虧8.2億元；2006年中期TTE實虧7.63億元，總虧損額高達15億元。由于海外業務多采用信用證等方式結算，平均結算期87天，顯著長于國內業務，受此影響，2004年公司應收賬款周轉期延長了15天，應收賬款額增加了30多億元，即使考慮了海外業務對存貨的消化作用，因海外業務多占用的資金也相當可觀。2003年公司經營活動凈現金流入為6.7億元，2004年為負13億元，2005年為負20億元，2006年中期為負30億元，三季度重組壓縮歐洲業務后仍為負10.7億元。從上面的幾組數據我們已經看到海外并購的高風險以及對現金流的高消耗。而對湯姆遜CRT技術的過度重視已經導致公司在平板電視上落后于國內其他主要廠商，甚至因此讓出了全球彩電銷售第一的寶座。借助資本市場，TCL獲取了大量的金融資源，但遺憾的是多業務間的平衡使集團總體的金融資源被分散了，結果導致單個分業務上的投入不足。以2004年整體上市募集的24億元為例，按計劃，其中10億元將被用于兼并收購以支持核心業務發展；1.94億元用于多媒體業務；1.77億用于通訊業務；1.95億元用于非相關多元化的半導體項目；3.8億用于集團整體的物流和信息化改造。但實際實施過程中，由于海外并購產生的現金流緊張，集團公司終止了無繩電話和半導體項目，擬用于并購的10億元資金中也拿出6億元補充流動資金。伴隨著大量的現金流消耗，TCL開始出現投資不足的跡象：隨著業務規模的擴大，投資現金支出非但沒有增加，反而呈逐年減少趨勢：2002年，TCL凈投資現金支出高達12.6億元，2003年減少一半到6.4億元，2004和2005兩年均只有3億多，2006年三季度只有9400萬元，緊張的現金流阻礙了公司各業務的成長。
TCL集團股份有限公2006年中期報告顯示：TCL集團實現主營業務收入235.76億元，凈利潤-7.38億元。各界關注的兩大并購項目，手機已經扭虧，彩電則繼續虧損。不過公司預計第三季度經營業績將有明顯改善，經營性虧損會比去年同期減少50%以上。2006年上半年TCL集團彩電全球銷量達1088萬臺，以11%的市場銷量份額位居全球第一，國內市場則以21%的市場份額繼續保持領先地位。TCL并購的湯姆遜項目(TTE)，今年上半年在北美市場份額持續上升，通過一年的整合，北美業務在去年減虧6000萬美元基礎上，今年將進一步減虧3000萬美元以上。但彩電項目(TTE)公司在歐洲的業務仍在虧損。TCL多媒體(TMT)2006年上半年為歐洲業務提取撥備8.31億元(國內會計準則口徑)，加上歐洲業務本身虧損7.63億元(國內會計準則口徑)，按持股比例對TCL集團合并凈利潤影響為-6.18億元，占公司凈利潤的83.7%。
由以上案例可以看出，企業并購的初衷都是好的，并且一旦并購成功的話，勢必會給企業帶來豐厚的收益。在財務方面主要體現為降低資金成本，改善財務結構，提升企業價值。但是一些沒有經過深入調查和研究的企業并購會給企業帶來沉重的負擔，影響企業的正常發展，甚至是將企業拖入破產的深淵。不成功的并購給企業帶來的影響是多方面的，在并購整合方面體現的比較明顯。例如戰略整合，財務整合，人力資源整合以及文化整合等。
二、企業并購整合面臨的財務風險
財務風險又稱資本風險，指并購方不能及時地以合理的資本成本和資本結構獲得預期所需要的并購資金及多付并購價款的可能性。包括財務信息不對稱風險、支付方式選擇風險以及融資資金分配風險，其突出表現是現金支付方式并購造成的資金短缺。
1.并購整合中的財務信息不對稱風險
在企業的并購活動中，由于并購企業與目標企業之間經營理念、組織結構、管理體制和財務運作方式的不同，在整合過程中不可避免地會出現摩擦，如果未能妥當處理將不僅抵銷并購所帶來的利益甚至會侵蝕原有企業的競爭優勢。特別是在購買方缺乏經驗和買賣雙方信息不對稱的情況下，賣方叮能有意或無意地隱瞞一些對買方非常重要的信息，而買方如果沒有對此進行充分洞察的能力，則可能在并購后的整合中嘗到“苦果”。
2.支付方式選擇風險
我國上市公司并購多采用現金、承擔債務或現金加資產作為支付手段，支付方式的證券化程度較低。被并購或交易的資產多為實物形態資產，而非證券資產。這種以實物資產作為并購或交易標的交易方式，往往由于被并購上市公司的人員安排、債務處理等一系列具體問題，使得上市公司并購談判過程和交易過程復雜化，從而導致并購的低效率。同時這種支付方式使得公司的現金流出現問題，影響公司的發展。
3.企業融資資金分配風險
我國上市企業通過股票市場能夠融的大量的資金，這些資金的利用和分配關系著企業的正常發展與規模的擴大。這也直接影響到了企業的長遠發展。若企業在資金分配時出現估計不足或者分配失衡的問題，企業的一些急需資金發展的業務部門會受到阻礙，在很大程度上也使得集團整體的發展受到了打擊。
三、財務風險的防范
1.調查并得出準確的財務信息
對目標公司的財務狀況調查是并購前調查的重中之重。我們需要對目標公司的股本規模及股本結構進行調查，對目標公司股票市場價格進行分析，股票價格直接影響收購成本。最重要的是對目標公司財務狀況的分析，目標公司的財務狀況直接影響了收購公司收購后的后續經營成果。收購方要十分謹慎的分析目標公司的財務狀況，識別其財務報表時要注意其利潤表是否增報了收入，低報了費用，主并企業可以聘請經驗豐富、信譽高的中介機構根據企業的并購戰略進行全面策劃，對目標企業的產業環境、財務狀況和經營能力進行全面分析，從而對目標企業未來收益能力作出合理的預期，在此基礎上作出的目標企業估價較接近其真實價值，以降低對其定價的風險。
2.選擇安全的支付方式
從全球來看，目前混合支付方式越來越受到重視，我國隨著并購法規和并購操作程序的進一步完善，并購企業應當立足于長遠目標，結合自身的財務狀況，將支付方式設計為現金、債務、股權等方式的不同組合。如果主并企業發展前景良好，對并購后的有效整合有較大的信心，有更大的贏利預期，可以采用以債務為主的混合支付方式。另外，更深入地發展混合支付方式，學習采用公司債券，可轉換債券和認股權證等多種證券進行組合支付也是降低并購中財務風險的重要手段。由于目前我國企業的并購支付方式多采用現金支付，所以應當充分重視因現金支付過多而出現的資金流動性風險。
3.合理安排融資所得資金
企業各業務部門應當針對自身業務發展所需資金編制出資金需求報告，企業管理層應當在此基礎上進行擬融資總量的估算。企業通過股票市場或者其他融資平臺進行融資所獲取資金后，應當制定詳細的資金分配方案，將這些資金流向正確的部門。同時，企業管理層應當將多融的資金作為儲備資金，對企業未來面臨的不確定事項進行資金支持。
參考文獻：
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風險投資行業搖搖晃晃走過了2009年，似乎整個行業正在從經濟危機的泥沼中爬出來，而美國的風險投資人們卻不這么認為，雖然他們對嶄新的2010年會比2009年更加樂觀，但是面對行業的未來，他們依然表現出了沮喪的情緒。
美國風險投資協會(NVCA)在最新進行的一年一度的Venture View調查中，用了“謹慎樂觀”這個微妙的詞來形容目前美國風險投資人對2010年投資環境的態度，可以看出投資人的自信心還未從經濟危機導致的衰退中完全恢復，連續兩個季度零上市的慘況依然歷歷在目。
絕大多數投資人都表示，風險投資行業在2010年會在投資規模和退出交易方面逐步提高和增長，但未來五年內，風險投資機構及募資規模都將持續收縮。“Vc圈的人現在有一個共識，那就是行業將在收縮中前進。”NVCA總裁Mark Heesen表示，“雖然這將意味著行業的投資機構肯定會越來越少，但這并不意味著更少的公司獲得投資。那些有過融資記錄的風險投資人還將繼續被委以重任。大多數風險投資人都同意‘更小規模的VC行業將會更好’這一觀點。”
更多資金扶植更多項目
大部分風險投資人預測2010年將有更多的風險資金投入更多的項目公司。62％的投資人認為，風險投資的總投資額將與2009年持平或增長，其中44％的投資人預測投資額將小幅增長達到210億至250億美元。有將近一半的投資人認為更多的公司將獲得融資，三分之一的投資人相信2010年將投資的項目公司的數量與2009年會保持一致，只有18％的投資人將減少項目公司的投資。
繼續看好清潔技術
清潔技術領域依然獲得了最多投資人的青睞和關注，54％的投資人堅信2010年該領域的投資將增加。互聯網(46％投資人預測投資將增長)、媒體和娛樂(33％)和軟件(32％)也排在受追捧行業的前列。
而對待生命科學領域的投資，投資人的觀點沒有達到統一。在醫療設備和生物技術兩個細分行業，預測投資增長、下降和持平的投資人數量基本都在三分之一左右，這表明了投資人對這個領域的投資具有很明顯的分歧意見。以醫療設備為例，38％的投資人認為投資水平會持平，而29％的投資人認為將增加，33％認為將減少。
半導體行業是大多數投資人不看好的行業，64％的投資人預測投資水平將降低，而無線領域的投資也不太樂觀。
更多資金流向亞洲
大部分的投資人相信，將有更多的風險資金投入到亞洲市場，其中70％的投資人認為中國排在投資增長的首位，印度排名第二。與此相對應的，53％的投資人認為投向以色列的資金將在2010年有所減少。
晚期項目投資增長
在投資項目階段的調查中，數據顯示投資階段后移的趨勢很明顯。“在所有的預測中，對種子期及早期項目熱情的缺乏值得我們關注。”Mark Heesen表示，“退出渠道的阻礙，以及美國政府正在提議的稅收政策，都將影響長期投資者向晚期項目的轉移，從而給風險投資行業帶來了巨大的壓力。如果國家還要鼓勵創建創新型的公司，那么就必須支持那些處于種子期及早期的公司。我們現在急需為那些早期投資者改善投資環境。”
改善的退出渠道
在退出市場的預測中。大多數投資人表示2010年有風險投資支持的IPO項目數量將適度提高，呈現“溫和”的態勢，預測的一整年的平均IPO數量為26.3宗，只有10％的投資人抱有多于50宗IPO的非常樂觀態度。
投資人對并購市場的樂觀顯而易見而且觀點統一，有91％相信并購交易的數量將增加。63％相信交易總額將提高。
矛盾的行業未來
接受問卷調查的投資人一如既往地堅信風險投資行業將收縮，87％的投資人表示2010年募集的基金規模將小于之前募集的基金，他們還認為美國的LP基礎將有所改變，在未來會有更多的外國LP投資美國的風險投資基金。
投資人的悲觀情緒能從數據直接體現出來，他們其中的90％預測未來的五年內風險投資公司的數量將減少，78％的投資人相信行業的收縮幅度在1％～30％之間。
廣東綠色照明節能減排改造再添200億元
日前,廣東省綠色產業投資基金、深圳市國能新源節能投資有限公司、光大銀行廣州分行三方簽署了200億元的銀企合作協議。
據悉,這200億元的銀行貸款將配套綠色產業投資基金50億元,總規模250億元,通過深圳市國能新源節能投資有限公司,運用合同能源管理的模式,全額投向廣東省綠色照明示范城市公共照明系統節能減排的改造中去。(來源:中國能源信息網)
三安光電簽訂6億元LED應用產品銷售合同
三安光電 1月20日公告稱,公司于2010年1月15日與蕪湖市住房和城鄉建設委員會簽定了《LED應用產品銷售合同》,具體內容為,經蕪湖市住房和城鄉建設委員會確認,公司設計并生產的大功率LED路燈產品,符合蕪湖市住房和城鄉建設委員會的采購需求,蕪湖市住房和城鄉建設委員會決定從公司采購大功率LED路燈,規格型號為90W-200W,總額6億元, 2010年、2011年、2012年每年各采購2億元。(來源:世華財訊)
>>行情指數
2010福布斯中國潛力企業榜 兩LED公司上榜
福布斯近日了《2010福布斯中國潛力企業榜》,有兩家LED公司上榜。景觀照明領域的廣茂達排名57,LED顯示屏制造商華海集團排名127。另外,第三方檢測機構華測檢測排名60。 (來源:高工LED新聞中心 )
三安光電“見光死”LED公司需規避風險
LED的市場龍頭企業三安光電近日公布年報。年報一如預期的亮麗凈利潤同比增長246%,同時拋出了10轉增10股的優厚分配方案。但是市場的應對卻是跌停,這里主要原因還是由于前期市場對三安光電的大幅炒作,從2008年11月份開始5.89開始起步,到最高的78元,三安光電在一年時間里竟然上漲12倍之多,股價嚴重透支。
由于LED燈前期的惡性炒作,目前該板塊個股的市盈率除了浙江陽光和法拉電子在30倍左右外,其他個股的市盈率都普遍高估。2009年這些公司的業績預告顯示,業績不容樂觀。在業績并不支撐的情況下,大部分LED相關個股今年以來還走出了強于大盤的走勢。目前該題材炒作目前風險巨大,股價也大大超出了其業績預期。只有在估值下行到合理區間后,才可以適當關注本行業中部分具有LED芯片生產核心技術的企業如華微電子,振華科技,法拉電子等。(來源:證券時報)
美國能源部2010-2030年LED產品節能潛力評估報告
2月22日消息,美國能源部日前了一份報告,分析了部署固態照明之后的能源節省潛力,主要針對LED和OLED產品。能源部認為,按今天的能源價格計算,SSL能夠帶來1488TWH的電能節省,相當于1200億美元。
能源正在積極資助各種SSL照明計劃,一方面為了節能減排,另一方面為了讓美國在SSL技術方面取得全球領先地位。這份最新的報告對以前的預測做了更新。
這份全方位的報告從照明燈具和流明需求談起,它繼續關注了傳統照明燈具的技術改善和安裝基礎。
DOECALiPER項目第九輪測試結果
美國能源部(DOE)商業化可行LED 產品評估及報告(Commercially Available LED Product Evaluation and Reporting,CALiPER)項目的測試時間是2009年1月至2009年9月。這一輪共測試了30種商品,代表了一系列不用類型的產品和技術,并采用分光輻射測試法(spectroradiometry)和測角光度測量法(goniophotometry)。所有固態照明(SSL)產品的測試都參照IESNA LM-79-08測量方法。(來源:東方LED網)
上海節能燈抽檢 格能和三浦等品牌 不合格
近期,上海市工商局分別對白熾燈 、節能燈 2類電光源進行了質量監測,共抽取了50個批次的產品,合格的38個批次,合格率為76%。其中,白熾燈19個批次合格率為73.7%。節能燈31個批次,合格率為77.4%,整體質量狀況較前幾年明顯提高。
監測結果顯示,耐扭力矩、防觸電、初始光通量、光通維持率、標識標注等指標不達標是不合格的主要原因。標注為上海川美電器有限公司(永明電器有限公司)生產的一批次“豐戶”普通照明燈泡測試中燈頭與玻殼脫落。標注為佛山市格能照明電器有限公司生產的一批次“格能”節能燈,燈頭尺寸不符合標準要求,不能正常旋入標準燈座,消費者使用時,易發生因金屬燈頭帶電體外露導致觸電。標注為安徽世林照明股份有限公司生產的一批次“ECO”球形燈泡不能達到應有的發光亮度,使用壽命短。標注中山古鎮強盛電子節能燈廠生產的“HY”純三基色電子節能燈光衰大于標準,這就意味著這批燈的壽命很短,即消費者所說的“節能不節錢”。標稱為深圳三浦電器(照明)有限公司生產的一批次“三浦”電子節能燈燈功率不合格。(來源:中國質量新聞網)
湖北12批節能燈具被查處合格率33.3%
湖北省工商局近日的質量抽檢結果,12批次節能燈產品質量不合格被曝光,涉及瑪蘭士、大豐、歐日、東南照明 、歐和、索明、公本、好時光、益眾照明、恒盛、精采、鐘華等品牌。
此次抽樣檢驗節能燈商品18個批次,其中,6個批次節能燈合格、合格率為33.3%。12個批次不合格商品中有11個批次為實際功率不合格,功率的大小反映了燈的功耗及亮度大小,有部分產品實際功率偏小,損害了消費者的實際利益。有6個批次初始光效不合格,初始光效是評價節能燈是否節能的主要指標,國家標準要求節能燈的初始光效不得低于相對應的燈顏色和瓦數的標準值,并規定節能燈在2000小時的光效要高于100小時時初始光效的80%。有5批次機械強度不合格,主要是燈頭存在問題,在標準規定的扭力矩下產生松動或脫落,容易導致消費者在安裝或更換光源時發生意外觸電事故。還有個別產品功率因數、一般顯色指數、能效等級、互換性等項目不合格。(來源:中國質量新聞網)
北京今年將對5項景觀照明工程按熱講 計量收費
北京市市政市容委昨日召開2010年工作會議,今年政府機關、大型公建將全面實行按熱計量收費,并力爭在新建、新竣工小區進行熱計量收費,相關居住建筑的熱計量改造價格標準正在制定中。此外,今年北京市將對朝陽、海淀、豐臺區29個城鄉結合部地區進行整治,并將促進中心區向南城發展,優化完善城市照明體系,完成光明橋、長虹橋、趙公口橋、白紙坊橋、鼓樓橋等5項景觀照明工程。(來源:北京晨報)
>>應用動態
港鐵136輛列車計劃增設LED照明系統
2月24日消息,為進一步擴展LED環保燈光節能計劃,香港的港鐵日前宣布將為行走市區的136列列車換上LED照明系統,同時更換129個廣告燈箱,預計每年可減少1.800噸二氧化碳排放量。
廣州主城區10萬路燈將改LED節能燈
廣州計劃從今年開始對主城區10萬盞路燈進行節能改造,而南沙的首批高效LED環保路燈已經在近日投入使用。新型路燈芯片的開發企業昨日透露,廣州市的路燈改造,也將采取更換LED燈具的方式進行。(來源:南方日報)
河北平山縣城亮起400萬盞“低碳”彩燈迎新春
平山縣城夜景升級工程告竣亮燈。夜幕降臨,近400萬盞五顏六色的LED 節能彩燈、840盞紅艷艷的燈籠和640個火紅的中國結等燈飾 ,映出一座亮麗迷人的“不夜城”,洋溢著濃厚的節日喜慶氣氛。
天津千盞景觀燈被“拔蘿卜”
近日,海津大橋至奉化橋一段的海河帶狀公園慘遭黑手,上千盞景觀燈被人“拔蘿卜”。節日期間,本該燈火璀璨的海河帶狀公園一片黑暗,景觀燈被盜后,的電線和留下的地坑,給來此散步的天津市民造成了不小的安全隱患。然而,這些丟失的景觀燈近期根本無法補裝。記者了解到,海河沿岸的地燈、座椅、果皮箱等景觀設施在移交前,都是由建設單位城投集團海河公司代管,可每年為了維護和補裝這些設施,公司要搭進去幾百萬元。此次丟失的景觀燈造價昂貴,如今,公司已經沒錢再去填這個窟窿了。(來源:北方網)
贛州首次采用LED節能環保路燈
江西贛州市章江新區文武壩路、西華山路和尋烏路路燈工程已竣工。三條路共安裝路燈110桿(盞) ,開挖和鋪設電纜線路7189米,安裝護導線1884米。其中。西華山路和尋烏路安裝LED節能環保路燈78盞。
據悉,江西贛州市政工程管理養護處為積極響應國家節能減排政策號召,在該市章江新區西華山路和尋烏路招標安裝LED路燈。這是該市除了景觀照明燈外,首次在功能性照明上安裝使用LED節能環保路燈。(來源:照明中國網)
古鎮鎮“燈飾一條街”將正式命名
中山“燈飾一條街”擬重新改造又有新進展。日前,古鎮召集“燈飾一條街”的商鋪業主召開有關“燈飾一條街”改造提升的動員會。記者獲悉,為提升“燈飾一條街”整體競爭力和品牌影響力,該鎮推出相關的優惠政策,“燈飾一條街”的改造商鋪,凡土地資源整合利用改造達3畝以上,一律免收占8成的鎮屬超容費以及公建配套費等。同時,該鎮引導商鋪業主將店鋪轉型為大賣場,走集團化的經營發展思路。(來源:中山日報)
太陽能LED 節能路燈“走進”安縣柏楊村
2月4日,由四川省科技部、省科技廳共同建立的“科普走廊”在綿陽安縣柏楊村建成。“科普走廊”根據災區需要,制作了節能減排、科技小常識、環境與健康等40個板塊。
“我們盡可能體現科技元素、鄉土風情、農民增收、城鄉環境、 構建和諧社會等內容,特別在養殖、種植和農村普法方面加大了科普宣傳力度。”四川省科技廳相關負責人介紹說,他們還組織有關研發單位和企業,集成最新科技成果,在柏楊示范村小區內全面安裝了太陽能LED 節能路燈。(來源:LED環球在線)
佛山市照明燈具協會6月將掛牌
據透露,佛山市照明燈具協會已在近日成功注冊,今年6月將正式掛牌成立。該協會將致力于整合行業資源,打造佛山燈具產業的時裝會。
據了解,該協會旨在推動佛山照明燈具產業各方信息和資源的挖掘、集中和整合,培育燈具需求市場。同時,開展對國內外同行業發展狀況的調研、參與本行業的產品展覽與訂貨等,為企業提供國內外技術、經濟和管理等方面的信息和業務咨詢等。(來源:佛山日報)
LED點亮新香積寺
元宵節前后,運河沿線將全面亮燈,其最大的亮點就是新香積寺夜景 。前期的試亮燈,獨特的銅殿在琥珀色燈映襯下光芒四射,讓探訪的記者大開眼界。 值得一提的是,新香積寺的這些燈具都采用了“低碳燈”。估算整個工程的用電量將是采用常規光源的1/3。同時LED 的光源壽命也是普通光源的3倍。(來源:照明工程師社區)
首臺國產LED芯片制造設備在佛山南海成功下線
佛山在LED芯片的核心技術領域取得了新突破。日前,由南海民企昭信集團自主研發制造的國內首臺半導體照明芯片核心設備成功下線。這意味著,國內長期依靠進口LED芯片制造設備的局面將被打破,填補了國內的核心技術空白。(來源:南方日報)
>>產業投資
大慶2009年推廣高效節能燈節約電費271萬
截至去年年底,黑龍江大慶市超額完成2009年省里安排的高效照明產品推廣任務,共完成推廣高效照明產品13.5萬只,超額35%,這些節能燈每年節電542萬千瓦時,按電價每千瓦時0.5元計算,預計可節約電費271萬元。
據了解,大慶市2009年推廣的高效節能照明產品中,大宗用戶消費46847只、城鄉居民消費88564只。這些高效照明產品的使用,有效降低了廢氣的排放,使得該市少排放二氧化碳72噸,二氧化硫12噸。(來源:大慶市政府)
山東省投資20億實施LED等高技術產業自主創新計劃
山東省努力發展LED產業,日前召開全省科技獎勵暨技術創新工程推進大會將實施LED等高技術產業自主創新行動計劃,3年內安排20億人民幣專項資金以保障該計劃的實施。
在保障20億專項基金的同時,還將以政府投入為引導,拉動市、縣及各類金融和投資機構、企業配套投入600 億元以上,以期到2012年底,山東省十大戰略性高技術產業產值達到1萬億元。(來源:LEDinside)
2015年臺灣綠色能源產值將達1.15萬億
臺灣能源機構負責人王運銘3日表示,2015年臺灣綠色能源產業產值將達1.15萬億元(新臺幣,下同) ,可促進民間投資2000億元,并提供11萬人就業機會。
據臺灣媒體報道,按照臺灣有關主管部門的規劃,臺灣綠能的主力產業為太陽光電、LED(發光二極體)照明,一般具有潛力的產業包括風力發電、氫能與燃料電池、能源資訊、電動車輛等。
據悉,臺灣今年重點將發展新能源與再生能源產業,僅推動LED及電動車產業一項,5年內就將投入250億元的經費。(來源:中國工業網)
中國兵器綠色照明“掌燈”焦作光電產業園
年前,由中國兵器工業集團河南平原光電公司設計承制的“焦作市高新區神州路LED大功率路燈工程”,正式通過焦作市高新區管委會組織的工程驗收。從此,中國兵器 LED綠色照明景觀路燈將正式“掌燈”中國兵器焦作光電產業園的夜空。(來源:國資委網)
南京河西萬達將建“世界第一LED天幕”
河西新城將建“世界第一LED天幕”。預計開工日期將在今年的6月左右,國慶期間完工。 “世界第一LED天幕”將建設在建鄴萬達廣場的東南角,預計開工日期將在今年的6月左右,國慶期間完工。這個巨大的“天幕”其規模、檔次、清晰度都將超過蘇州同類項目。此前,建設在江蘇蘇州工業園區圓融時代廣場的被稱為“世界第一天幕”,南京這個“天幕”建成完畢后將會把這個“世界第一”囊括下來。(來源:金陵晚報 )
一、東莞市金融支持戰略性新興產業發展概況
（一）東莞戰略性新興產業發展現狀
近幾年，東莞一直在推進產業結構調整和轉型升級，尤其重視戰略性新興產業的發展，結合產業發展實際以及未來發展趨勢，東莞明確將電動汽車、半導體照明、高端新型電子信息和太陽能光伏產業作為近期重點突破發展的四大戰略性新興產業。
目前東莞市戰略性新興產業發展已具有一定的基礎。其中：電子信息產業產值規模較大；有近250 多家各類型企業進行太陽能光伏產業的研發和生產。完整的薄膜太陽能光伏生產基地就在東莞；LED產業鏈已較為完整，一共有130多家企業從事 LED 照明技術和產品開發、生產；新能源動力產業具備一定的基礎和規模，擁有多家鋰離子動力電池生產大型企業。
（二）東莞產業發展的金融支持現狀分析
最近幾年，東莞金融業發展較快，有各類金融機構129家，其中銀行類機構37家（含1家代表處），保險類機構52家，證券期貨類機構40家。但保險?I、證券業和信托等金融機構發展較慢，金融結構發展不均衡。風司也只是剛剛起步，企業外源融資方式比例不協調，結構不平衡。金融機構提品服務缺乏動力，戰略性新興產業企業對外公開信息較少，銀行研究調查實施成本較高；而戰略性新興產業有一定的技術含量，銀行需配備專門的技術人員，增加了人力資源成本。
東莞市2000年貸款余額為630.84億元，地區生產總值為820.25億元，而到2014年，東莞市貸款余額為5331.63億元，地區生產總值為5881.18億元。15年間東莞市金融機構信貸額度增長8.5倍，地區生產總值增長7.2倍。按登記注冊類型分，國有經濟投資209.33億元，增長18.9%；集體經濟投資92.79億元，下降22.8%；民營經濟投資949.68億元，增10.9%；外商及港澳臺商投資223.47億元，下降6.2%。其中第二、三產業完成投資分別為397.45億元和1029.39億元。從統計數據可以看出，民間資金并沒有有效地被引導進入支持戰略性新興產業的范圍；而從集體經濟投資和外商及港澳臺商投資的增長速度來看出現了大幅度的下降，大量的外資在轉移，形勢不容樂觀。圖1-1表示東莞市貸款余額增長要緩于GDP的增長速度。
由圖1-2中可看出金融支持規模衡量指標一直處于上下波動狀態，可分為三個階段：第一階段2000年至2003年，規模衡量指標一直穩定保持在一個較高的水平。第二階段2003年至2008年，規模衡量指標的增長速度明顯放緩，甚至開始收縮。2008年以后，東莞市把產業升級作為經濟工作的核心任務，促使2008年成為東莞市金融業發展的一個轉折點。
從統計數據可以看出，雖然東莞存款規模高于貸款存款，但資金利用并沒有出現明顯的外流；但從民營經濟投資的增長速度可以看出，民間資金仍比較充裕，資金還沒有完全得到有效的配置，民間資金并沒有有效地被引導進入支持戰略性新興產業的范圍；而從集體經濟投資和外商及港澳臺商投資的增長速度來看出現了大幅度的下降，大量的外資在轉移，形勢不容樂觀。
二、國內外金融支持戰略性新興產業主要融資模式
（一）國外金融支持戰略性新興產業發展經驗
隨著科技的不斷進步，經濟的快速發展，目前西方發達國家形成了市場主導型和銀行主導型等兩種不同的融資模式。美國擁有世界上最發達的資本市場和風險市場，以市場主導型為主要融資模式。反觀日本以金融政策為主，市場資源配置為輔的銀行導向型融資模式。
1.以證券市場為主導的融資模式（美國）
08年金融海嘯后，美國以發展實體經濟為經濟增長點，奧巴馬政府實行“再工業化”路線，期望帶動新一輪實體經濟增長。在金融支持模式上：美國主要以證券市場為主導的融資模式。分為：以VC（風險投資）、納斯達克為核心，通過良好的市場競爭機制為新興產業發展獲得資金支持，而中央政府主要以政策向導為主要管控。該運行過程可以總結為圖2-1。
（1）風險投資（VC）和納斯達克為主要融資手段
風險投資資本推動了美國科技的進步；而美國證券市場活躍的資本也帶動了美國新興產業的發展。其中，1998年美國泛美股票交易所和全國證券經紀商協會正式合并組成了現在的“納斯達克”。極大的增加了美國證券市場的融資廣度和深度，目前已成為各國新興科技企業上市的首選市場，已然成為世界上最富活力和競爭力的證券市場。
（2）中小微企業融資體系較為健全
美國的中小微企業較為發達，其生產產值占其美國國內生產總值一半以上；美國國內50%的新增就業崗位和科技創新都是由中小微企業完成。其中美國“硅谷”聞名世界，對此美國政府成立了中小微企業管理局（SBA）。對于中小微企業“融資難”、“監管難”等問題起到了較好的解決作用。
2.銀行主導型的融資模式（日本）
近幾年，日本政府把通信工程、環保節能和新能源動力研發、生物科技、宇宙航空和海洋等產業作為重點發展方向，制定了一系列促進新興產業發展的法律法規，構建了較完善的法律體系，使銀行系統得到了較大的發展，同時也抑制了證券市場的發展，并最終形成了以銀行主導型融資體系。銀行主導型融資模式：企業資金的來源高度依賴銀行貸款，銀行與企業間的相互依存性非常強，在再融資、持股、信息交流和公司治理等方面有長期穩定的關系。日本的銀行主導型新興產業融資模式的運行過程如圖2-2所示。
（二）國內金融支持戰略性新興產業發展經驗
深圳：
1.推動科技創新和金融支持
深圳戰略性新興產業的發展主要依托深圳市強大的科技創新實力和高新技術產業優勢，同時發達的金融服務業也給產業提供了多元化的金融支持，在“科技創新+金融支持”的雙重推動下，深圳加快了產業轉型升級。
目前，深交所上市公司近1600家，中小微板首發上市公司數保持全球第一位。深圳證券公司、基金公司、保險機構、創投、私募機構的數量及資產（或管理）規模等核心指標均位居全國前三位。而對比香港國際金融中心，深圳更有利于本地的金融機構借鑒境內外成熟的金融服務模式，為深圳新興產業提供多元化的金融支持。
2.銀行業金融機構加大對戰略性新興產業的金融支持
截至2015年6月，深圳銀行業金融機構本外幣貸款余額29498億元，比年初增長5.33%，且信貸資源逐漸向戰略性新興產業傾斜。銀行業金融機構通過稅融通、智融通、上板貸等多樣化的金融產品繼續加大支持具有自有知識產權、掌握核心技術、市場需求廣闊、競爭能力較強的深圳本地優勢企業及戰略性新興產業。同時以前海為契機，利用跨境貸等境內外聯動優勢積極支持戰略性新興產業的企業發展。
三、推動東莞金融支持戰略性新興產業的建議
（一）建設合理的制度保障新興產業健康發展
1.關注中小微企業，優化金融支持規模
金融支持規模的增長對于第二、三產業的發展都有比較清晰的支持作用。但這不一定是件好事，很多時候“大水漫灌”的形式會掩蓋更多的問題。所以在產業升級過程中，重視金融支持效率與質量比關注金融支持規模的增長更有現實意義。因此，從金融支持效率來看，優先發展股權融資，提高直接融資的比例；其次要定制多元的差異化產品及服務。東莞市金融支持雖然在近年不管是信貸規模還是資金配置效率都有了較大的提高，?S著信息技術的發展、產業升級和知識經濟的的迅速推進，針對產業部門不同的特點，地方金融機構需要不斷對中小微企業和新興產業開展調研，根據發展特征、產業所處階段創新開發更適合企業發展的產品體系，優化產品設計方式。充分運用“大數據”和“收益覆蓋風險”等手段，在產品設計初就要充分考慮經營誠信、經營考察等方面，不設置過多的門檻，以此來滿足多層次的融資需求。創新信貸產品來降低風險成本與管理成本，關注具有地方特色的產業集群和優質的專業市場比如東莞的電動汽車、半導體照明、高端新型電子信息等新興產業，根據行業特點設立具有行業特色的信貸產品。最后，設計具有中小微企業和新興產業特色的信貸利率定價制度，從貸款額度、擔保方式、存貸積數等方面制定評價標準，并根據客戶的變化積極調整產品的定價水平。
2.推進金融支持的市場化改革，提高金融支持效率
通過對東莞市金融支持效率分析，發現金融支持機構設置相對單一，服務對象受限，行業內部競爭性不強導致資金流向不能較好的反映產業發展的趨勢；同時投資投入集中在傳統優勢產業，新興產業投資不足，影響產業結構升級。另一方面，應優化金融支持的資金配置，規范金融機構的市場化行為，優化企業投資并購核準或備案程序，減少企業的行政負擔同時對國有企業的預算約束要嚴厲、要硬化，避免新一輪的債務與高杠桿。
奇怪的是，在美國，不但很少有人問這些問題，甚至沒有人這樣思考問題。不僅如此，美國人還在2009年6月份這樣說：“過去三個月的股市上漲是造成經濟意外復蘇的主要原因。由于股市的上漲，新增加出來的12萬億美元的股權價值顯著地改善了商業銀行和其他金融機構的資產負債表，從而支持它們去擴張債務 & &”顯然，它們先漲出來的那12萬億美元的價值不是所謂“真實財富”，可是那又怎么樣呢？由于美國金融機構資產增加了，負債就同步擴張，信貸就放出來了（信貸伸縮是經濟周期型波動的短期驅動力），美國居民證券賬戶里的資產多了，他們就去消費;消費一增加，企業發現東西賣出去了，他們就增加生產、增加投資;企業一增加生產、增加投資，居民收入和就業就改善了;居民收入和就業一改善，就再增加 & &就這樣，伴隨股市上漲，美國經濟如今不是已經趨勢性復蘇了嗎？
為什么在美國股市一上漲，人們就歡呼，就認為股市上漲會促進金融擴張、促進消費、促進投資，而中國人卻一上來就想到“虛擬經濟”、“現實經濟的紙質副本”、“本末倒置”、“泡沫”呢？這顯然不是東西方文化的差異，這是我們幾十年、幾代人的計劃經濟學教育留給我們的“遺產”。
事實上，即便是計劃經濟學，也只是從較長的時期內，要求股市與宏觀經濟保持一致，而不是要求股市和宏觀經濟機械地對應關系。比如美國股市，在過去100年時間里，大部分時期還是反映宏觀經濟走勢的：1917年到1929年，經濟景氣，股市大牛市，鋼鐵汽車飛速發展;1946年到1965年，經濟繁榮，股市大牛市，化工電子半導體產業崛起;1990年以后，新經濟、大牛市，電子信息、互聯網技術股票狂漲 & &然而，股市和經濟的長期一致關系，不能被理解為機械化的對應關系，某幾年、某一年、某一個季度、某一個月都按著宏觀經濟指標走？那不是股市，是笑話。有個比喻很形象，股市和經濟的關系就像海邊遛狗的老人與狗的關系：狗跑前幾百米、落后幾百米都很正常。而“機械對應論”要求狗和老人并排甚至齊步走，老人邁左腿，狗也必須邁左腿，這種對經濟和股市關系的理解不但是幼稚的而且是荒唐的。
關于經濟和股市的關系，還有一種錯誤理論叫“本末論”。這種理論要求股市大部分時間只能被動反映經濟，股市對經濟的影響叫作“反作用”，也就是說要求狗必須跟在老人后面，不能跑到前面引領。天下哪里有那么笨的狗？哪里有那么死板的老人？
假定中國股市2015年從2000點漲到4000點，則企業持有的股權價值增加10萬億，這些企業到銀行抵押貸款的能力、自主投資能力會增加五、六萬億;假定股市從2000點漲到4000點，居民持有的市值也將增加10萬億左右，即便按照20%的消費率，也可以增加2萬億內需。顯然，在中國股市已經連續下跌了七、八年，中國股市總體處于嚴重低估的水平，此時股市的上漲是最廉價、最不需要任何政治資源、最立竿見影的刺激投資、刺激消費、擴大內需、穩增長措施。當然，股市的上漲還有很多其他更深刻的作用，就如同新華社社論說的“搞活股市是振興實體經濟的需要、是深化改革的需要、是結構調整的需要、是推進創新型經濟發展的需要”。由此可見，“經濟不好，股市就不能好”是對股市和經濟關系最幼稚的認識。
對2015年的中國股市而言，決定其走向的不是經濟基本面，而是利率走向和貨幣流向;股市上漲不但不會傷害中國經濟，反而有可能提振居民消費刺激企業自主投資，從而迅速拉動內需并成為2015年中國經濟意外復蘇的主要原因！
悲觀是悲觀者的墓志銘，樂觀是樂觀者的通行證。今年上半年，我們看多A股的核心邏輯已經得到市場的驗證：隨著持有房地產的預期風險加大，預期收益減少甚至為負，沉淀在地產市場的十幾萬億資金將逐步流出這個市場;隨著高利率的影子銀行風險逐步增加，預期收益逐步回落，過去幾年沉淀在影子銀行的十幾萬億資金也在逐步撤出;而中國A股市場，在經過五年下跌、兩年橫盤震蕩，空方連續多次進攻2000點都無功而返之后，人們終于確立了對這個歷史性長期底部的信心，可預見的風險大大減少，而實實在在的收益卻在不斷增加！
以上三大資產市場的風險收益關系逆轉，終于在2014年第三季度轉化為資金供求關系的逆轉，進而引發資產價格的趨勢性變化：全國房價普遍回調、影子利率下行、股市脈沖式上漲―完全兌現了我們關于A股進入牛市戰略進攻階段的核心判斷。
從2014年7月到12月，短短的四個月時間，A股已經從2000點附近上漲到3000左右，考慮到三大資產市場風險收益的逆轉帶來的資金流向變化，未來將有十幾萬億的資金從房地產、影子銀行流向股市―這個趨勢至少可以持續三年以上，中國股市的牛市才剛剛開始，這時候不用急于預測漲到多少點，因為牛市不言頂;也不要太早設置預期收益率，十年前人們買房子的時候，有誰想過它會漲10倍么？
在確定了牛市的判斷之后，第一個重要的問題是資產配置的節奏。
生活經驗告訴大部分投資者，在一個不太熟悉的操作領域，最好先試一試，等熟悉了再放開手腳、大規模投入。如果是開車，一開始學一定要慢慢開，然后技術純熟之后才逐步加快;如果是經商、經營企業，也應該先從小做起，練習練習，熟練了再做大。那么在股市呢？是不是應該也小額投入，再逐漸加碼呢？
問題的關鍵在于，牛市的盈利是取決于天時呢，還是取決于投資者的操作技巧？投資股票，投資者是想憑你的交易技術賺錢嗎？上一輪牛市很多人是這么干的：1000點的時候不信，2000點的時候信了，先拿個200萬試試，賺了200萬;4000點的時候，再進來200萬，又賺了200萬;6000點的時候再投入500萬，結果，到頂了，一個向下波動，就輸個慘痛！這在金融學里也叫作“大尾理論”，就是牛市前期不敢投入，后面越賺越興奮，等市場進入頂部區間才大規模購買，最后造成大幅虧損。上一輪牛市為什么很多家庭最后虧錢？大部分都是這么虧的。
那么，牛市來了，正確的做法是什么呢？假定這一輪還能夠漲到6000點，正確的做法應該是這么投的：2000點，先投入本金100萬，融資100萬;漲到3000點，假定賺到100萬了，把融資的還上，用本金200萬繼續玩;到4000點了，假設又掙到100萬了，把本金100萬撤出，用盈利的200萬繼續玩;如果漲到5000點了，把盈利的部分也逐步撤出，剩下的錢讓別人去賺吧！這樣才是面對牛市正確的資產配置之道。
最后一個問題是，牛市的到來不能錯過，但是牛市來了就沒有風險么？
上一輪牛市的上升過程中，有多少次百股跌停的黑色交易日？單2007年1月12日到2月2日不到一個月的時間里，就有四個交易日單日跌幅超過100點;2007年5月、6月，更有多個交易日單日跌幅超過200點、300點。
牛市總是這樣，市場浮躁，漲的急躁，跌起來也兇狠！牛市里，各路牛鬼蛇神都活躍起來了，各種投資陷阱也多起來，即使大盤不出現暴跌，結構性的風險陷阱也層出不窮。所以，牛市來了仍然應當將風險控制放在第一位，尤其是通過融資渠道進入市場的資金、帶杠桿的資金必須將風控放在第一位。牛市投資的盈利前景很廣闊，投資者在起步階段完全無需計較10%、20%的收益差，而是穩健、穩健、再穩健！切忌攀比短期收益放大風險，而應該比誰在這一輪牛市投資早、誰在下一個“那樣的時刻”再到來時毫不猶豫地下船。
1.制定明確的戰略發展目標,進行總體規劃.
政府根據經濟情況制定與產業發展相聯系的貿易和投資政策,如確立高科技產業和知識密集型產業為重點出口產業,確立國家吸引外資的行業選擇和海外投資的區位,可從國家戰略的高度引導外資的流向和產業發展的方向.美國按照"國家出口戰略"的要求,成立了由19個職能部門組成的"貿易促進與協作委員會"及"出口援助中心"和"出口倡導中心",通過政府各部門間的合作,強化政府的商貿信息服務和金融服務功能,為企業提供便捷的商務查詢和速效服務,以幫助企業占領國外市場,獲得海外大筆合同,特別是外國政府的大宗采辦項目.
2.通過各種政策激勵,扶持企業開展貿易和投資活動.
(l)運用產業政策促進貿易活動.用產業政策對國內的與進口商品進行競爭的行業依法支持,是可以被國際社會接受的一種做法,因而得到了廣泛的應用.可選擇對本國未來國際競爭力有重大影響的產業作為出口重點產業,通過金融、財政、稅收、信貸等一系列的優惠政策給予支持和扶助,如給予高技術產品出口補貼、63稅收減免、出口融資等優惠.通過一定程度上的產業傾斜,確保本國出口產業的國際競爭力(2)運用各種優惠金融、財稅等政策促進出口和吸引外資流入.各國政府為促進本國產品出口,往往積極拓寬融資渠道,不僅以財政撥款作為援助基金,還盡力協助出口企業獲得來自各種國際金融機構的融資支持.如美國每年從聯邦政府資助出口計劃中為進出口銀行用于貼息而增撥專款1.5億美元,作為大型項目的出口援助基金.新加坡貿易發展局的市場開拓援助制度,鼓勵新加坡公司產品進人出口市場.日本金融機構根據政府各個時期制定的法律向電子等基礎工業和新興工業部門提供重點貸款,特別是對重點產業部門的大型企業提供特別優惠貸款.日本的開發銀行就是一家主要對企業提供長期低息貸款的銀行,它長期穩定的6.5%左右的低利率刺激了民間企業高技術投資的積極性,促進了企業從國外引進新設備、新工藝.
(3)進行政府采購.政府本身就是貿易產品、尤其是高科技產品的一個非常重要的用戶,尤其是在技術不確定性與市場不確定性傾向于限制新產品的發展時,政府的采購政策是非常重要的,因為一定量的需求是企業投資的先決條件.雖然WTO規定政府采購不能歧視外國企業,但政府采購實際上仍是用各種方法支持本國企業,尤其是高技術企業的方法.例如在世界客機市場上,歐洲各國政府就是通過政府訂單等激勵形式,支持空中客車公司通過創新提高產品的國際競爭力,來同美國波音飛機制造公司抗衡的.可見,政府的需求引導了生產的方向,并且穩定的國內市場成為產品保持國際競爭力的強大后盾.)3.對貿易和投資活動進行協調管理.
(l)完善各項生產服務體系.一方面表現為完善港l、保稅區及墓礎設施建設,為貿易和投資活動創造良好的硬環境;另一方面通過采取一系列的措施向社會提供充分、迅速和便利的信息服務.美國政府在這方面堪稱典范,美國商務部幾乎在所有的城市都設有貿易促進中心,向當地的企業提供世界各國的貿易環境、國際市場狀況、貿易途徑和商業信息等.下設有出口管理局和國際貿易管理局,主要負責對外貿易,是外經貿信息的主要部門,其中國際貿易管理局還專門設有國際貿易信息中心和出口支持中心,匯集了100多個政府采辦項目的資料供出口企業查詢,并注重提供各國需求最大的商品和服務部門名單供企業參考.
(2)保護知識產權,為技術貿易創造良好的法律環64境.政府通過制定健全的法規保護知識產權,如《專利法》、《商標法》、《著作權法》,反對不正當競爭,這樣可以維持本國高技術產業的競爭力,促進和鼓勵發明創造及其有序的技術擴散.美國建立了一套完整的保護風險投資和技術發明創新的法律體系,80年代以來先后頒布了《史帝文森懷特勒創新法》、《小企業技術創新發展法》、《加強小企業研究發展法》、《聯邦技術轉移法》等,形成了對風險投資、知識產權、技術轉讓、技術擴散等強有力保護的法律體系.
(3)以進口保護來促進出口.促進貿易自由化是大勢所趨,但是由于各國競爭力不同,自由貿易體制受益的程度不同,出于對本國利益的考慮和對本國產業的保護,貿易保護主義從來就沒有停止過.一個受到保護的國內市場使國內廠商能夠借助有保障的國內市場來擴大生產,使利潤足以覆蓋和補償研究、開發成本,從而降低邊際生產成本,獲得靜態的規模經濟效應,為進一步打入國際市場奠定了基礎.這樣,進口保護不僅起著進口替代的作用,而且發揮著出口促進的戰略作用.
二、行業協會等民間商務性的中介機構在貿易促進和投資促進中的作用作為企業與政府的橋梁,企業和市場的中介,行業協會等機構在促進各國開展貿易和投資活動方面也發揮著重要作用.這是由它的兩大基本職能所決定的.
1.為行業內企業提供服務.
隨著產業的逐漸發展成熟,國內市場的進一步開放,國內外競爭加劇,市場變化及其前景預測,往往是單個企業難以把握的.行業協會憑借自身與政府和相關單位的特殊關系,可以幫助企業開展同世界各國經貿界的聯系,特別是發展同對口商會、工商會、其他經貿團體以及有關國際組織的聯絡和合作,負責與外國在本國的對口組織辦事機構和商(協)會的聯絡工作;協助本國政府組織經貿洽談、招商引資及其他形式的促進經貿交流與合作的活動;組織和承辦各種經貿研討會、洽談會、技術交流會、展覽會、博覽會;接受海外企業、團體的委托,代辦在本國設立代表處或辦事處;為海內外企業開展市場調研與分析,提供企業資信調查報告;出口商品商標海外注冊;為企業提供與對外貿易及投資相關的咨詢服務等.
2.規范行業內企業的商業行為.
(l)規范本國企業的貿易和投資行為.企業出自盈利的驅動性和認識上的偏差,在樹立企業形象、打開產品市場方面可能存在一些短期行為,導致了低價傾銷等無序競爭行為的發生.這對企業樹立長期的良好形象是極為不利的,也不利于行業整體的良性發展.行業協會通常會依據政府的有關法令、政策,擬訂行業標準,加強國內有關產業部門之間的協調和溝通,建立良性的產業協調機制,通過調整產業布局、合理配置資源,解決行業內企業之間的利益矛盾;通過保證執行國家政策的廣泛性和公正性,建立起平等的競爭環境,維護企業與消費者之間的合理權益,提高行業的整體素質.
(2)創造公平、有序的國際競爭環境.行業中介組織規范出口經營秩序,完善外貿出口的監測預警,從源頭上遏制傾銷等無序競爭的出現;還適當運用反傾銷措施抵制進口產品不正當競爭,來保護本國產業部門利益;并協同政府和企業共同組成反傾銷應訴體系,在一些國家和地區濫用反傾銷措施,搞貿易保護主義傾向的情況下,及時運用世貿組織框架內的爭端解決機制,使本國的利益得到充分保護.如印度在商業部、反傾銷管理總局和行業協會的共同努力下,鼓勵國內企業采取反傾銷和"反"反傾銷措施,很好地維護了國內廠商的利益三、貿易和投資促進的國際通行做法-可供借鑒的經驗入世以后,我國各項產業更大程度的開放是我國促進貿易和投資活動的一大契機,貿易和投資的自由化并不排斥而且更加需要政府和行業協會的引導和協調.以下貿易和投資促進的國際經驗總結,為我國今后開展投資貿易促進活動提供了借鑒.
1.建立WTO全球性的多邊貿易開放體系,擴大各類產品的出口市場.
實行開放的自由貿易戰略和開放的資本、勞動力市場,可以使發展中國家充分運用其豐富的勞動力資源,發達國家充分運用其資本和技術優勢,使國際貿易市場上產品的交易、資源的配置達到最優.目前,發達國家致力于參與和推動全球貿易自由化進程,以維護其在新的國際貿易和投資格局的利益份額.如美國作為WTO和GA竹的創始締約國,一直倚仗其超級強國的實力,利用全球多邊貿易談判,在國際貿易領域主導著游戲規則的制定,迫使其他國家降低關稅,為美國產品進入外國市場創造有利條件,從國際貿易體系中獲得了巨大的經濟利益.而積極開放、審慎保護則是發展中國家的主要貿易戰略.各國政府在對外關系方面開展多邊談判,積極參與WTO的創建活動,減少貿易和抽資的障礙,通過產品市場、資本市場和勞動力市場的逐步開放,獲得更多產品以及服務貿易領域的市場準人.
2.通過區域內或區域間經濟合作,促成服務市場的進一步開放.
隨著經濟全球化,特別是信息技術和金融服務領域的貿易不斷增加,近年來各國興起了以雙邊或區域形式簽訂的自由貿易協定,以此作為WTO框架的必要補充.這種新經濟合作形式代表了新時代多邊貿易體系發展的方向,就WTO框架未作出明確規定的領域,如投資、人員流動、環境問題、技術合作和競爭政策等提供了適當規則和制度保證.
從全球范圍看,歐盟和北美自由貿易區已發展比較成熟,日本一貫推行的僅強調多邊貿易自由化的基本貿易政策近期出現向多、雙邊并重轉向的趨勢,轉變的重要標志是與新加坡簽訂《新時代的經濟合作協定》,其主要內容不在商品貿易領域,而是側重包括資訊科技、金融服務與投資等新領域.2000年底東盟-中、日、韓旨在加速貿易、投資和技術轉讓的東亞"10十3"合作機制已開始啟動.世行研究表明,90年代以來地區貿易協議在整體上減少貿易壁壘,增加了貿易政策的協調性,在促進擴大全球貿易中所起的作用起來越大.尤其對發展中國家來說,這類協議有助于促進經濟改革和市場經濟的發展,為降低關稅提供了可能性,擴大了出口市場,增加外資流量,增加技術轉讓,并帶動其他部門的發展.
3.加強知識產權保護,用創造發明、取得專利、商標保護來積極占領國際貿易市場.
知識產權制度既是有效保護知識成果的重要制度,又是激勵知識生產、傳播和應用的制度.世界貿易組織已把知識產權列為世界貿易體系的三大支柱之一.正因為如此,美國、日本和歐共體成員國等工業發達國家,為了爭得更大的市場份額,擁有在高技術及其產業競爭中的主動權,紛紛研究制定面向21世紀的知識產權保護戰略,并將其納人國家經濟、科技的總體發展戰略.如美國301條款授權總統采取適當的行動消除違反國際協議或影響美國貿易的外國貿易壁壘,其目的在于加強對美國專利、商標等知識產權的保護.美國在國際半導體市場的激烈競爭中,正是運用這一條款,向日本施加壓力,迫使其開放半導體市場,使美國對日本出口的半導體增加了20億美元.
4.實行以出口為導向的貿易發展戰略.
一貫推崇自由貿易的歐美政府在幫助企業拓展海外市場方面,開道護航,不遺余力.發展中國家也十分重視出口,采取了多種鼓勵措施.如泰國規定免除外貿企業、公司所得稅3一8年;出口企業直接或間接用于出口生產的進口投人可免除進口稅、商業稅和地方稅;對用于出口生產的國內材料投人,其間接稅可以減少;有潛力的出口產業可得到政府貸款計劃的支持;發展出口加工區;提供營銷資助,為大型私營外貿企業建立良好的銀行服務支持系統等.這些措施促進了對外貿易的發展,特別是出口的不斷擴大,對泰國經濟發展和產業結構的調整起到了巨大的促進作用.韓國早在1962年就提出了"出口第一"和"貿易立國"的口號,大力實施以出口為導向的發展戰略.韓國首先降低國內具有一定競爭力的產品的保護,人關不久就將名義關稅稅率和工業品關稅稅率分別下調至14%和12%,并相應放松外匯和金融方面的管制,銀行業加快對外開放,政府和企業都積極采取加快經濟國際化的措施,從而使韓國出口貿易規模急劇擴大,大量外資流入,推動了經濟發展.
5.建立完善的投資環境以吸引國際資本的流入.
首先,完善市場和法制環境是吸引外資必不可少的條件.一方面,通過擴大基礎設施和城市化投資,創造更多適合企業發展的條件和市場機會;在著手進行大規模基礎設施建設的同時,把重點放在見效快的投資項目上,以實現資本的快速積累.另一方面,給予外資優惠待遇.如印尼政府1999年恢復鼓勵投資的"免稅期"政策,對紡織、化工、鋼鐵、機床、汽車零件等22個行業的新設企業給予3一5年的所得稅免征;對于以超過30%的規模進行擴大再生產的項目,減免其資本貨物以及兩年生產所需原材料的進口關稅;國家優先出口項目和有利于邊遠地區開發的項目,政府將提供一些稅收優惠;對出口加工企業減免其進口原料的關稅和增值稅及奢侈品銷售稅;對位于保稅區的工業企業政府還有其他鼓勵措施.印度對外商投資的稅收優惠主要有減免關稅、減免公司所得稅和酌情延長免稅期等.
從1995年開始,對交通運輸設施建造項目采取BOT方式的,還有5年的不納稅優惠期.
其次,推進服務業自由化進程,擴大市場準人.各國存在的服務業貿易障礙,以限制外資股權比例為最多,且普遍存在于金融、保險及電信等行業.東盟各國在經歷了亞洲金融風暴之后,除著手進行金融服務業重整外,已經加速放寬外資股權比例,積極研究修改有關投資法令,以吸引外資進入,恢復經濟成長.例如,馬來西亞提高了外國人保險業及批發零售業的持股比例;泰國開放外國人經營批發零售業;印尼允許外商與印尼業者合作設立拍賣公司,經審核合格的批發零售業和已登記注冊的新銀行外資可擁有100%股權.
6.加強外國投資管理,保質保量的引進外資.
各國多有一套嚴格的外國投資管理體系,外資進人必須首先接受政府的審查和批準,有些行業和活動是禁止外資進人的,外資的股權比例也受到限制.通過這些規定,政府可以有效地調控外資的流向,防止資金雄厚的外國大企業沖擊和威脅本國的中小型企業和不發達產業,還可以保證外匯收支的平衡.比如印度汽車工業就得益于政府的投資政策,外國汽車公司在印度投資必須和當地公司合作,聯合開發生產的新款車型既部分實現國產化,又保留國外原車型的優勢,在價格上與交納了較高關稅的進口車相比又有較大的優勢,避免了印度國產汽車市場受到外國產品的過大沖擊.
馬來西亞對外資在一些重要領域的參股作了十分明確的限制,如在電信業和銀行業,外資的股權限額為30%,在保險業,外資的股權限額為51%.菲律賓在向外資開放本國市場方面,十分注意循序漸進,充分利用世貿組織給予發展中國家的緩沖期,如金融業方面,外國資本雖然可以擁有個別銀行的全部股份,但外資在菲律賓整個銀行業中的投資比重則不許超過60%.菲律賓的零售業也是長期保留給本國人經營,直至不久前才決定有條件地對外資開放.韓國單純勞動密集型和保稅加工產業的外商控股權限制在50%以下,全部出口的產業和代替進口的產業中對其他行業技術影響較大的產業以及與韓國企業的投資合作需相當長時間的產業,允許外資投人占50%以上.
7.利用全球和本國產業結構調整的機會,吸引外資和進行海外投資.
經濟全球化的產業結構調整和升級的浪潮在發達國家、先進工業國家和發展中國家間形成了一條產業轉移的鏈條,發達國家制造業的成熟化使實際生產過程具備被剝離和轉移的可能.20世紀80年代,美國通過產業結構調整將產業發展重點從制造業轉移到服務業,將具有國際竟爭力的資源要素從邊際生產率低的國家向邊際生產率高的國家轉移,從而帶動了技術權利使用權轉讓和金融服務業輸出,并促進了資金流動以及原材料商品交易.東亞是發達國家制造業向外轉移的最大受益者,從60年代到90年代初,整個東亞地區的制造業迅速崛起,其產值已占全球制造業產值的三分之一,成為世界制造業中心之一.以此為基礎,東亞逐步擴大了區內貿易,到90年代中期區內貿易已達到東亞外貿總額的一半.在制造業的發展過程中,東亞依賴產業轉移形成了一種被稱為"東亞模式"的增長機制,形成一了一條特殊的產業轉移鏈,"亞洲四小"作為中間環節,接受工業發達國家轉移來的產業,同時將自己失去競爭力的產業轉移到東盟和中國大陸.隨著"亞洲四小"的制造業逐步向周邊地區轉移擴散,使其制造業在經濟中的地位開始下降,服務業同時相對上升.與之相應,中國大陸和東盟國家的制造業吸引了大量的外商直接投資,在經濟中的地位不斷上升,并成為世界中低檔制成品的重要生產基地.
8.發展風險投資業,吸引國際創業投資機構到本國運作以吸引高技術產業的投資
風險投資政策,是科技與金融相結合的投資機制,由風險投資機構將大量的社會閑散資金聚集起來后通過嚴格的篩選、評估,向具有專門技術而無法籌得資金的極具增長潛力的高科技企業投資.由于科技成果轉化階段市場、技術等不確定性的存在,加大了投資風險,迫切需要風險資本的投人,為企業進人高新技術領域提供資金支持.成熟的風險投資體系不僅吸納了國內的閑置資金,其自由的退出機制還吸引了國際資本流人高科技產業.各國政府發展風險投資的主要經驗之一就是建立體系完善的法律環境.如美國的《小企業技術法》和《技術創新開發法》,英國制定的《貸款擔保計劃》和《企業擴大計劃》,日本制定的《小企業法》等,不僅為高技術科技成果向商品的轉化提供了法律保證,而且將政府有關稅收減免、信貸擔保等政策以法律的形式規定下來,保證政策的穩定和貫徹實施,另外,實行強有力的稅收、政府補貼等政策支持措施.美國80年代后期對稅制進行了改革、規定風險投資額的60%免征稅,其余40%減半征稅,使總風險投資稅率由49%降到20%.新加坡在創業投資稅收優惠方案中規定,創業投資機構在當地開始運營的前5一10年間完全免除所得稅.韓國政府給所屬的創業投資公司增加低利貸款1000億韓元,專門用于對風險企業的投資.
關鍵詞：海外R&D投資；跨國公司
R&D(Research and Development)，即“研究與開發”，簡稱“研發”，是指為進行知識創新和技術應用而進行的系統的創造性工作，是人們不斷探索、發現和應用新知識的連續過程，對科學技術進步和將科學技術成果轉化為現實的生產力至關重要。跨國R&D投資是指政府或企業R&D主體在兩個或兩個以上的國家和地區投資R&D活動，是國際投資的重要組成部分，而且隨著世界經濟一體化和科技全球化的發展，在國際資本流動中占據著越來越重要的地位。跨國R&D投資是隨著R&D國際化浪潮的興起而發展起來的，是全球新一輪先進生產力轉移的必然趨勢。R&D國際化自20世紀70年代開始出現，80年代得到迅猛發展，到今天已經成為一股不可逆轉的滾滾洪流，對世界各國、各地區正產生著日漸深入和廣泛的影響，它表明在世界范圍內進行R&D活動、在海外投資R&D已成為一種潮流和趨向。各國特別是跨國公司為把握此次全球先進生產力轉移的良好機遇，都紛紛加大了對外R&D投資的力度，使海外R&D投資成為當代國際投資的嶄新亮點，而且呈現出諸多典型特征，總體上表現為五大發展趨勢。
1 投資動機多樣化
跨國R&D投資的動機基本上可歸納為4大類型：一是為了實現技術本地化，以支撐其在海外的生產經營活動，即生產支撐型動機；二是為了在海外建立技術信息情報窗口，跟蹤或獲取東道國和競爭對手的先進技術和管理經驗，即技術追蹤型動機；三是為了利用東道國的科技人才和研發環境，降低研發成本、提高研發效率，即資源尋求型動機；四是出于對外交往和地緣經濟、文化等關系的考慮，即對外交往型的動機。
當前跨國R&D投資的動機日益明朗化、多樣化，具有下列共同特征：(1)發達國家和地區對外R&D投資，基本上是為了支撐其在東道國的生產經營活動，屬于生產支撐型的動機；(2)發展中國家和地區的海外R&D投資，大部分是屬于技術追蹤動機，也有少部分是資源尋求型的動機；(3)對外交往型動機在一國政府對外R&D投資中比較常見。
需要指出的是，跨國R&D投資的動機多種多樣，且受到諸多因素和條件的制約影響，具有較大的不確定性，不同投資主體的動機一般不同，就是同一投資主體在不同地方和不同時期，其投資動機也不盡相同，如日本在我國投資R&D的基本動機是為了支撐其在我國的生產經營活動，而其在美國則主要是為了尋求某個領域內的先進技術和利用美國良好的研發環境與資源。
2 投資方式靈活化
跨國R&D投資的方式，按其資金注入的形式可分為直接投資和間接投資；按海外R&D機構的性質可分為獨資形式和合資形式兩種；按海外R&D機構建立的方式則有新建、跨國并購和跨國戰略聯盟三種。當代跨國R&D投資的方式靈活多樣，呈現下列新特點：
(1)R&D資金一般采取直接注入的形式，這是因為直接投資更有利于投資主體自身對R&D活動全過程的管理和控制，從而降低R&D成本和R&D投資的風險性，也有利于形成R&D活動的集約規模效應，提高R&D活動的效率。
(2)海外R&D機構的建立在前期較多地采用合資形式，在中后期則多數選擇了獨資方式，因為母國或跨國公司對東道國情況的逐漸了解，使得采取獨資的形式成為可能，而且獨資的R&D機構更有利于母國或跨國公司對R&D活動的監控，以防止技術外泄。
(3)跨國并購日益成為對外R&D投資的主要形式，跨國并購是指外國投資者通過一定的法律程序取得東道國某企業的全部或部分所有權的投資方式，它可以使母國或跨國公司降低投資成本，直接進入東道國市場進行高效率的擴張，所以近年來有逐漸取代新建R&D機構等方式而成為對外R&D投資的主要形式的趨勢。
(4)跨國戰略聯盟也是跨國R&D投資的一種行之有效的方法。跨國戰略聯盟是指兩個或兩個以上有著共同戰略利益和對等經營實力的企業或特定職業和事業部門為實現共同擁有市場和共同使用資源等戰略目標，通過各種協議、契約而結成的優勢互補或優勢相長、風險共擔、生產要素水平雙向或多向流動的一種松散的合作模式，建立跨國戰略聯盟能有效維持和增強投資主體在某一領域內競爭的比較優勢，這是因為：①通過同一領域內幾家R&D機構的聯合，有利于獲得某項技術的國際領先地位；②通過建立戰略聯盟可以緩和與競爭對手在研發市場上的激烈競爭，也可以減少該領域內競爭者的數量，從而有利于鞏固和擴大市場份額；③聯盟合作可以共同分攤昂貴的研發開支，縮短研發時間，分散或共同承擔研發投資的風險。
3 投資行業集中化
跨國R&D投資的行業選擇并沒有固定模式，不同投資主體在不同地區和不同時期，其投資R&D的行業不盡相同，這主要受東道國和母國或跨國公司的經濟結構或經營活動特征的影響，其次受到東道國的產品規格或技術標準的限制。從一般情況來看，當代跨國R&D投資的行業高度集中在醫藥化學、汽車制造和電子通訊等技術要求較高行業。以美國為例，1997年，其所有行業的海外R&D支出與國內R&D支出的比例達13％，其中對外R&D投資最多的行業是醫藥化學和汽車及零部件，這兩個行業的海外R&D支出額均超過37億美元，合計約占所有行業海外R&D支出的70％；這兩個行業的海外R&D機構數量也是最多的，其中汽車及零部件32家、醫藥化學41家，合計約占美國海外R&D機構總數的10％。1997年，外國附屬公司在美國的R&D支出也集中在醫藥化學、電子和生物技術等行業，醫藥與生物技術、電子和工業化學三個行業的外資R&D支出約占外國附屬公司在美國R&D支出的60％，尤其是醫藥與生物技術行業，外國公司R&D支出額高達57億美元，約占同期美國境內所有公司R&D支出額的50％。
需要指出的是，當代跨國R&D投資行業的分散化趨勢也不容忽視。如跨國公司在中國的R&D投資，雖主要集中在電子通訊、生物醫藥等幾個主要行業，但也開始向農業、制造業和采礦業等領域滲透，據不完全統計，目前，已有數百家跨國公司在我國的10多個個行業領域建立了600多家R&D機構。
4 投資流向多元化
以美國、日本和歐盟等為主的發達國家和地區是R&D國際化和跨國R&D投資的主要推動者和參與者，近年來，發達國家和地區之間的相互投資在世界全部R&D投資中雖然占主導地位，但其所占比重已開始下降，發展國家和地區吸引的外商R&D投
資和對外開展的R&D投資不斷增加，R&D投資主體和資金流向表現出多元化的發展趨勢。
首先，發達國家和地區之間的相互投資仍占主導地位。如在美國投資R&D最多的國家和地區，幾乎同時也是美國對外R&D投資最多的國家和地區。從R&D機構的數量來看，目前在美國的751家外資R&D機構中，有667家來自日本和歐盟等發達國家和地區，其中日本251家、德國107家、英國103家、法國44家、瑞典42家；美國在海外的R&D機構也基本上分布在日本和歐盟等發達國家和地區，其中日本45家、為第一位，英國、加拿大、法國和德國依次為27家、26家、16家和15家。
與此同時，發展中國家和地區吸收的R&D外資和對外開展的R&D投資不斷擴大。其一，發達國家和地區流向發展中國家和地區的R&D投資大幅度增加，廣大發展中國家和地區尤其是一些新興工業化國家和地區正日益成為發達國家和地區對外R&D投資的重要區域，如美國自20世紀90年代以來，在發展中國家和地區的R&D支出的年平均增長率已超過了36％(見表1)。其二，一些發展中國家和地區也開始對外R&D投資，且動作較快，以韓國為例，從1993年到1996年韓國在美國的R&D支出由5500萬美元猛增到3．5億美元，韓國除在俄羅斯建立了3個研究中心外，還在我國、澳大利亞和英國等國家和地區建立了多個聯合研究開發中心，目前，其在海外的R&D機構已遍布美國、日本、英國、俄羅斯和我國等多個國家和地區。其三，發展中國家和地區之間的相互投資也有增長的勢頭，如韓國在我國投資的R&D項目，1997年為8個，到2003年已經超過20個。
5 研發全球網絡化
當代跨國R&D投資發展的第五個趨勢是：跨國公司的研發活動和投資日趨全球網絡化，一個最明顯的例證是其R&D全球體系的成型和迅猛發展。一個完整意義上的R&D全球體系是由若干個本土R&D機構和若干個海外R&D機構共同組成的全球網絡，它們在地域上分布于世界各地、在功能上明確分工、相互協調。隨著R&D國際化進程不斷推進，R&D的全球網絡體系日臻健全和完善。以通用汽車公司(GM)為例，其R&D機構不僅數量多、規模大，而且遍布全球各地，業已形成了統一的全球網絡體系，該體系由3個全球性技術中心和9個地區性技術中心組成。3個全球性技術中心是指設在GM總部所在地美國密歇根州底特津市的瓦倫汽車工程中心(Vehicle Eneineering Center)和龐第亞克卡車工程院(the Pontiac Truck Engineering Faeulty)，以及位于德國Russelsheim州的國際技術開發中心(the Inter-national Technical Development Center)；9個地區性技術中心分別設在加拿大奧沙瓦、墨西哥哥托盧卡、澳大利亞墨爾本、巴西圣保羅、南非伊利沙貝、英國Millbrook、我國上海和瑞典托爾哈坦斯。
當代跨國R&D投資所形成的R&D全球網絡體系發展迅猛。
第一，海外R&D支出急劇增加且增長速度超過國內R&D支出。美國商務部統計資料顯示，美國跨國公司在海外的R&D支出從46億美元(1986年)增加到147億美元(1997年)只花了10年時間，而同期國內R&D支出僅增長了2倍；1997年，美國公司在海外的R&D支出占公司全部R&D支出的比重為10．5％，而在1990年和1985年這一比重分別只有9．7％和6．4％。
第二，海外R&D機構數量迅速增加。海外R&D機構是R&D投資主體在其所在國家之外的國家和地區建立的專門從事R&D活動的部門。各國對海外R&D機構的界定標準不同，但從整體上看，近年來海外R&D機構的數量是在不斷增多的，以日本為例，1990年，其在歐洲的R&D機構為100家左右，到1995年就超過了300家；1993年，其在美國的R&D機構為141家，1997年則增加到了251家。
第三，海外R&D機構的本地化水平顯著提高。海外R&D機構的本地化水平越高，就越能有效地利用東道國在人才資源和研發環境等方面的優勢，降低研發成本、維持和增強研發競爭的比較優勢。海外R&D機構提高其本地化水平的途徑有兩個：①建立獨立型的R&D機構，以最大限度地弱化母國或母公司可能產生的不良影響，這是海外R&D機構提高本地化水平的最主要途徑，獨立型的R&D機構是海外R&D機構發展的最高形式。進入21世紀以來，海外R&D機構的獨立強度(即獨立型R&D機構占全部R&D機構的比重)和邊際獨立傾向(即新增加的獨立型的R&D機構占全部新增加的R&D機構的比重)越來越大，例如，2002年1～6月在上海新成立的6家R&D機構中，具有獨立法人資格的就有4家，邊際獨立傾向為67％。②實現研發人才的本土化。研發人才本土化水平越高，就越有利于避免與東道國的文化習俗產生摩擦，越有利于提高研發效率和降低研發風險，因而近年來海外R&D機構都非常重視從東道國招聘專門人才。
第四，海外R&D機構的功能日益健全和完善。早先的海外R&D機構一般以產品開發為其主要功能，大多數海外R&D機構與母國或母公司或母體在東道國的生產、銷售和服務部門有著密切聯系，但現在一些大型跨國公司已開始注意不同區位的R&D機構之間的分工與協作，海外R&D機構的功能日趨完善，專業化水平不斷提高，如IBM在東京的Yam-ato研究實驗室主要從事計算機科學、存儲和半導體制造技術的研發，在蘇黎世的研究實驗室主要從事通訊系統及其相關的信息技術、光學電子和物理學的研究，在我國的研究實驗室則主要從事漢語認知和數字圖書館的研發。
第五，海外R&D機構的規模不斷增大。雖然不同行業的R&D機構有著不同等級大小的經營規模，但卻有一個共同的不斷增大的發展趨勢。如摩托羅拉中國研究院在1999年11月剛剛成立時只有10多個研發中心、到2001年底則已多達25個，其研發人員在2000年時為650名、2002年就增加到了1000名之多。
參考文獻
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