時間：2023-03-17 18:09:10
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摘要：隨著金融資產相關概念被引入新會計準則，給傳統會計要素的確認和計量帶來了一些變化，如何準確把握這些變化，是會計賬務處理是否得以順利進行的關鍵。筆者結合對新舊準則的解讀及多方參考，在此對金融資產的確認提出一點看法。
1引言
2006年2月，財政部了新會計準則，其中顯著變化之一是對金融工具相關概念的引入。其所包含的具體內容有我們以前在舊準則中接觸過的，也有真正全新的交易和業務。此外，對于初次接觸金融工具的非銀行會計人員來說，會計準則和會計指南的規定并不十分詳細，理解并準確把握其概念、確認與計量有一定的難度，對于那些對會計不是很熟悉的財務報告使用者來說難度更大，而且準確理解金融工具的相關概念是關鍵。由于與金融工具相關的內容較多，筆者在此主要對其形成的金融資產進行分析。
2金融資產的涵義及分類
2.1金融資產的涵義
金融資產是一切可以在有組織的金融市場上進行交易、具有現實價格和未來估價的金融工具的總稱。金融資產的最大特征是能夠在市場交易中為其所有者提供即期或遠期的貨幣收入流量。盡管金融市場的存在并不是金融資產創造與交易的必要條件，但大多數國家經濟中金融資產還是在相應的金融市場上交易的。
2.2金融資產的分類
在1993年最新公布的國民經濟核算體系(SNA)中，從統計目的出發對金融資產作了以下分類：(1)貨幣黃金和特別提款權；(2)通貨和存款；(3)股票以外的證券(包括衍生金融工具)；(4)貸款；(5)股票和其他權益；(6)保險專門準備金；(7)應收／其他應收賬款。
SNA中的金融資產；實際是按國民經濟各個部門的資產負債表記錄的這些統計對象所有金融資產和負債。對每一部門來說，資產負債表顯示的是該部門為籌集資金發生的金融負債和該部門已經獲得的金融資產，它提供了有關一個部門金融手段運用程度及該部門在債權、債務關系中所處地位的雙重關系。
一般來說，根據金融資產的經濟性質可以將金融資產分為：庫存現金（包括銀行存款）、應收賬款、應收票據、貸款、墊款、其他應收款、應收利息、債權投資、股權投資、基金投資、衍生金融資產等。
而在《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》中則根據對金融資產投資交易的持有意圖的不同，將金融資產分為：（1）以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產；（2）持有至到期的投資；（3）貸款和應收款項；（4）可供出售的金融資產。
3金融資產的確認
企業成為金融工具合同的一方時，應當確認一項金融資產或金融負債。
3.1以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產
企業會計準則規定：以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產，包括交易性金融資產和直接指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。
3.1.1交易性金融資產
滿足以下條件之一的金融資產，應當劃分為交易性金融資產：
（1）取得該金融資產的目的，主要是為了近期內出售。
（2）屬于進行集中管理的可辨認金融工具組合的一部分，且有客觀證據表明企業近期采用短期獲利方式對該組合進行管理。
（3）屬于衍生工具。主要指期權和期貨。但被指定為有效套期工具的衍生工具、屬于財務擔保合同的衍生工具、與在活躍市場中沒有報價且其公允價值不能可靠計量的權益工具掛鉤并須通過交付該權益工具結算的衍生工具除外。
上述三個條件表明，交易性金融資產具有以下三個特征：
（1）企業持有的目的是短期性的，即在初次確認時即確定其持有目的是為了短期獲利。根據舊準則對長短期的劃分，此處的短期也應該是不超過一年（包括一年）；
（2）該金融資產具有活躍的市場，其公允價值能夠通過活躍市場獲取；
根據這兩個特征可以看出，舊準則中的短期投資如果僅僅是為了隨時通過出售獲利，則應當屬于交易性金融資產。
3.1.2直接指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產
當金融資產滿足以下條件之一時，應將其直接指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益：
（1）該指定可以消除或明顯減少由于該金融資產或金融負債的計量基礎不同所導致的相關利得或損失在確認或計量方面不一致的情況。
（2）企業風險管理或投資策略的正式書面文件已載明，該金融資產組合、該金融負債組合、或該金融資產和金融負債組合，以公允價值為基礎進行管理、評價并向關鍵管理人員報告。
在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的權益工具投資，不得指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。
3．2持有至到期投資
持有至到期投資，是指到期日固定、回收金額固定或可確定，且企業有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產。下列非衍生金融資產不應當劃分為持有至到期投資：
（1）初始確認時被指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的非衍生金融資產；
（2）初始確認時被指定為可供出售的非衍生金融資產；
（3）貸款和應收款項。
企業應當在資產負債表日對持有意圖和能力進行評價。發生變化的，應當按照企業會計準則有關規定處理。
根據以上規定可以看出，持有至到期投資具有以特征：
（1）持有至到期投資是非權益性的投資；
（2）在初次確認時即明確確定一直持有該投資到期才收回，除非有企業不可控制的原因使得企業無法再對該項投資持有至到期，此時應將其重新分類為可供出售金融資產。
（3）該投資到期時收回的金額固定或可確定。
根據持有至到期投資的特征可知，舊準則中的長期債權投資中準則持有至債權到期的應確認為持有至到期投資。
此外，對于到期時間短于1年的投資，如果滿足持有至到期投資的其他條件，也應該確認為持有至到期投資。因此，舊準則中的短期投資如果在初次確認時即確定持有至到期，也應確認為持有至到期投資。
3．3貸款和應收款項，
貸款和應收賬款，是指在活躍市場中沒有報價、回收金額固定或可確定的非衍生金融資產。企業不應當將下列非衍生金融資產劃分為貸款和應收款項：
（1）準備立即出售或在近期出售的非衍生金融資產。
（2）初始確認時被指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的非衍生金融資產。
（3）初始確認時被指定為可供出售的非衍生金融資產。
（4）因債務人信用惡化以外的原因，使持有方可能難以收回幾乎所有初始投資的非衍生金融資產。
企業所持證券投資基金或類似基金，不應當劃分為貸款和應收款項。
貸款和應收賬款的概念明確，確認相對容易。
3．4可供出售金融資產
準則規定：可供出售金融資產，是指初始確認時即被指定為可供出售的非衍生金融資產，以及除下列各類資產以外的金融資產：
（1）貸款和應收款項。
（2）持有至到期投資。
（3）以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。
企業會計準則指南規定：可供出售金融資產通常是指企業沒有劃分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產、持有至到期投資、貸款和應收款項的金融資產。比如，企業購入的在活躍市場上有報價的股票、債券和基金等，沒有劃分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產或持有至到期投資等金融資產的，可歸為此類。
從上述規定可以看出，與前面三類金融資產相比，可出售金融資產具有以下特征：
（1）該資產有活躍市場，公允價值易于取得；
（2）該資產持有限期不定，即企業在初次確認時并不能確定是否在短期內出售以獲利，還是長期持有以獲利。也就是其持有意圖界于交易性金融資產與持有至到期投資之間。
（3）由于可供出售金融資產可能是短期持有，也可能長期持有，為了保持計量的一致性，因此與交易性金融資產將公允價值變動計入當期損益不同，其公允價值變動計入“資本公積——其他資本公積”。
3．5金融資產與長期股權投資的關系
根據企業會計準則關于長期股權投資的相關規定，按長期股權投資形成方式或來源不同將長期股權投資分為三類：（1）同一控制下的企業合并形成的長期股權投資；（2）非同一控制下的企業合并形成的長期股權投資；（3）其他方式取得的長期股權投資。根據投資是否對被投資單位擁有控制及控制的方式或者重大影響分為四類：（1）能夠對被投資單位實施控制的權益性投資，即對子公司投資；（2）能夠與其他合營方一同對被投資單位實施共同控制的權益性投資，即對合營企業的投資；（3）能夠對被投資單位施加重大影響的權益性投資，即對聯營企業投資；（4）對被投資單位不具有控制、共同控制或重大影響、在活躍市場上沒有報價且公允價值不能可靠計量的權益性投資。
根據長期股權投資的核算方式分為兩類：（1）采用權益法核算的長期股權投資；（2）采用成本法核算的長期股權投資。
結合前面對金融資產的分析及長期股權投資的不同分類，筆者認為長期股權投資的確認與金融資產的確認相比具有以下特征：
（1）長期股權投資在初次確認時即能確定將長期持有。筆者認為此處的長期為超過一年的期間；
（2）如果權益性投資目的是出于對被投資者的長期控制、共同控制或者能夠施加重大影響，則該項權益性投資無論是否具有活躍市場和公允價值，均應按相關規定確認為長期股權投資。反之持有意圖并不是為了控制或重大影響，則應確認為相應的金融資產；
（3）對于不具有共同控制或重大影響，且在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的長期權益性投資也應確認為長期股權投資。反之，對于不具有共同控制或重大影響，且在活躍市場中報價、公允價值能可靠計量的長期權益性投資應當考慮確認為可供出售的金融資產。
4總結
根據以上的分析，可以對金融資產的確認有一個較清晰的認識。當然，由于筆者經驗的不足，本文的分析還有待改進。此外，由于會計準則和相關指南對金融資產確認的相關規定相對比較抽象，與會計信息質量的可理解性還有一定差距，因此，要準確地理解金融資產及其確認，盡快進一步完善相關指南才是關鍵。
參考文獻：
次貸危機（Sub-primeMortgageCrisis）禍起于一種叫CDO(CollateralizedDebtObligation，擔保債務憑證)的新興的資產證券化產品。CDO最早產生于20世紀80年代末期的美國，隨后在歐洲和亞洲一些國家迅速發展。2001年DavidX.Li引入了GaussianCopula模型，能夠為CDO迅速定價。這一契機讓CDO成為全球固定收益產品市場中成長最快的衍生產品。2004年、2005年和2006年全球CDO發行規模分別為1570億美元、2730億美元和5500億美元，2005年和2006年各自增長74%和101%。截至2006年底，全球CDO市場的存量接近2萬億美元。此次次貸危機中，美國遭受的損失是3萬億美元，其境外的損失不低于1.5萬億美元。
CDO市場的迅速發展被視為導致危機的罪魁禍首之一，從目前對于次級債危機的反思來看，各方面原因歸結如下：
1.金融風險被扭曲為政府信用。傳統的房貸是由銀行承擔相應的損失，因此銀行會對房貸對房貸的風險進行嚴格控制。但是從美國次貸危機中發現，證券化在分散貸款機構的次級房貸的風險的同時，淡化了貸款銀行對借款人信用風險的防范意識。在CDO的操作中，由于其構造和定價十分復雜，在債務人以房貸抵押證券的形式出售給投資銀行后，后者又將其包裝成不同的投資品賣給投資者。在整個購房貸款“證券化”的過程中，由于參與者中有政府背景的貸款機構（房地美和房利美）出現，讓本應屬于高風險的金融產品被扭曲視為有政府信用擔保的債券，從而在風險與收益上出現嚴重的不對等關系，也為今日的危機埋下伏筆。
2.由于資產證券化自身的復雜性，很容易造成監管不力，成為尋求高收益的投資者的工具。美國絕大多數次級房貸的發放者是地區性的儲蓄銀行和儲蓄貸款協會，由于有大量資金投在次級房貸上，這些機構的資金周轉存在嚴重的壓力。于是投資銀行用金融創新的手段幫助貸款機構“渡過難關”：通過真實出售、破產隔離、信用增強等技術，貸款機構將流動性很差的次級房貸包裝成抵押擔保證券(MBS)。這樣，貸款成為了證券，在增加流動性的同時還蒙上了投資產品的光環。考慮到次級房貸為抵押品債券評級不高，達不到最低投資等級BBB，因此難以轉手。于是金融創新再度利用分檔技術(tranching)將MBS債券按照可能出現違約幾率分割成不同等級的“塊”(tranche)，一舉化身成為擔保債務憑證。最后，對以上不同等級的“塊”進行信用評級后，投資銀行將它們出售給對沖基金、商業銀行、保險公司以及一些國家的央行等機構。整個過程由于交易復雜，使得證券化的參與方以及監管機構對房貸信用風險的影響界面和影響深度的估計和監控變得十分困難，同時也使借款人對自身的風險估計不足。
這種缺乏連續交易的透明市場來為其定價的交易機制其實非常脆弱。由于背離了收益與風險對稱和相容的基本原則，單依靠理論模型和人為的參數設定來確定其合理價值的量身定制的金融衍生工具，在發生違約風險和流動性缺失的條件下，一旦其中一個環節的現金流不能得到滿足，則牽一發而動全身，甚至整個交易由此崩潰。此次次貸危機爆發的起始點就是由于美聯儲連續加息致使貸款人不能償還到期債務引發的。
二、我國目前情況
據銀監會統計，截止到2007年第四季度末主要商業銀行不良貸款為12009.9億元，不良貸款率為6.72%，比年初下降了3.7個百分點，呈逐年下降趨勢。目前階段，主要通過國有商業銀行以及組建的四大資產管理公司通過在銀行間發行債券來進行這部分不良貸款的處理。例如2005年12月，通過國家開發銀行和中國建設銀行分別在全國銀行間債券市場公開發行了41.77億元信貸資產支持證券(ABS)和30.19億元個人住房抵押貸款支持證券(MBS)，為我國探索推進不良資產證券化奠定了政策框架和發行交易制度基礎。2006年12月，在人民銀行、銀監會、財政部等有關部門的積極推動下，信達資產管理公司和東方資產管理公司作為發起人分別在全國銀行間債券市場公開發行30億元和7億元重整資產支持證券。總結來看，我國對于不良資產處理的特點是：
1.由國家各部委組建的金融資產管理公司集中處理長期以來形成的不良貸款，具有國家公信力。我國的金融服務主體是國有商業銀行，針對其生成的不良資產，國家于1999年組建了四家資產管理公司，其初衷就是為了專業化處理我國金融體系的不良資產。開展信貸資產證券化試點以來，人民銀行和銀監會聯合制定了《信貸資產證券化試點管理辦法》，相關部委同時制定了配套措施，如財政部的《信貸資產證券化試點會計處理規定》、稅務總局的《關于信貸資產證券化有關稅收政策問題的通知》和人民銀行的《關于個人住房抵押貸款證券化涉及的抵押權變更登記有關問題的試行通知》等多個文件。這些政策的出臺為我國開展不良資產證券化提供了法律支持和可借鑒的政策框架。
2.采取多種增級和流動性安排，防范信用和支付風險。不良資產由于回收額、回收時間不確定，現金流在金額、時間、速度分布上不均勻，可能出現相對于預期回收值的階段性虧損或盈余。針對不良資產證券化流動性存在的問題，建立了現金儲備賬戶進行流動性支持，防范因未來現金流波動而導致的資產支持證券支付風險。同時采取超額抵押、分層信用增級、審慎定價等多種增級方式提升資產支持證券信用等級，以防范資產支持證券的信用風險。以信達資產管理公司為例：一是采用了優先級和次級的分層設計；二是在產品結構設計中安排了流動性儲備賬戶以覆蓋未來6個月的優先級證券利息，既可起到流動性支持的作用，又可在一定程度上保障投資者的利益；三是對優先級證券本息償付提供流動性支持。當資金出現不足支付情況時，由服務商提供流動性支持，補足相應差額資金。這樣可以增強投資人的投資信心，同時降低了投資人的投資風險，從而有利于降低發行價格，提高了證券化的最終回收率。
3.建立對不良資產回收服務商的約束和激勵機制。不良資產現金流以逾期回收額、變現收人為主，收回難度大，未來現金流的多少主要取決于資產回收服務商的能力。建立對資產回收服務商的約束和激勵機制，充分發揮資產回收服務商的最大潛能，是不良資產證券化成功的保障。以東方資產管理公司為例，制定了嚴格的《服務商手冊》，明確了對服務商的獎懲機制和更換辦法，保證不因服務商的工作質量而影響投資者的權利。另外，服務商合同中還規定了如果資產支持證券持有人大會認為服務商不能盡職盡責的服務，那么大會有權更換服務商。這些措施有效的降低了服務商風險。
三、幾點思考
我國的住房抵押貸款市場正處于起步階段，在美國的次貸危機已經波及全球金融市場、國內流動性過剩的大背景下，我們更需要從次貸危機中探索出一些可以借鑒的經驗，從而給我國金融市場的發展帶來一些啟示。
1.認識和防范住房抵押貸款的信用風險和市場風險。住房抵押貸款的安全性是以房價的不斷上漲為基礎的，當不斷上漲的房價發生逆轉時，以房屋作為抵押品的資產就會不斷縮水。如果貸款申請人出現還款危機又無法通過出售房屋來解決，就會造成貸款違約率的不斷上升，使銀行形成大量的不良資產，由此造成一定的市場風險。因此，銀行等金融機構應認真研究風險發生的可能性，適當的為可能存在的風險積累一定的資金作為緩沖。
2.建立不良資產評估數據庫，以達到對不良資產的評估能夠及時、精確。各家資產管理公司在多年的金融不良資產處置實踐中，已經積累了大量的金融不良資產處置案例，這些案例能夠體現不良資產價值的一般規律，是金融行業和資產評估行業進行下一步金融不良資產評估處置工作的寶貴資源。因此，建議建立金融不良資產評估數據庫，對金融不良資產處置案件進行收集和整理，利用數理統計分析方法，分析各種處置因素對資產價值的影響，建立合理規范的評估參數體系，為交易案例比較法等評估方法提供切實可行的操作基礎，向評估師提供“市場上類似資產在強制變現情況下的數據資料”，為評估師的職業判斷提供切實的依據。就目前實際情況而言，即使提供全國范圍內的數據資料做不到，至少也要形成區域性的典型案例數據庫。
3.加快資產證券化等金融創新的步伐。在美國次貸債危機中可以看出，資產證券化雖然在次貸危機的傳遞中起了推波助瀾的作用，但從另一方面也可以看出，資產證券化有效的剝離了商業銀行的部分風險，轉嫁給了次貸債券的購買者。目前我國金融體系的風險主要集中在商業銀行，而銀行體系在我國金融體系中占有重要的比重，如果住房貸款出現一定程度的違約，將可能觸發銀行體系內的風險，從而導致金融體系的震蕩，所以我們應加快資產證券化的步伐，充分分散銀行體系的風險，同時建立完善的監管措施，尤其是隨著資產證券化發展不斷改進措施。
參考文獻：
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[2]李佳.次貸危機的生成、演化及對中國的啟示[J].當代經濟管理，2008，（7）.
[3]趙江波.解析“次貸危機”中的CDO[J].決策與信息，2008，（4）.
隨著經濟的發展與市場競爭的激烈以及企業理財觀念與資本運作能力的增強，對外投資對企業日益重要，從2006年2月15日財政部頒布的新企業會計準則看，規范有關投資的確認、計量和披露的準則有《企業會計準則第2號——長期股權投資》、《企業會計準則第22號——金融工具的確認和計量》和《企業會計準則第37號——金融工具列報》，與2001年頒布的企業會計準則相比發生了較大變化，新準則有關投資的部分與原投資準則相比，在名稱、內容、核算范圍、計量等方面都發生了較大的變化。
一、新舊準則關于投資的劃分類別存在差異
原準則將投資按可變現性和目的不同分為短期投資和長期投資。短期投資通常易于變現，且持有時間較短，不以控制被投資單位為目的。作為短期投資應當符合兩個條件：一是能夠在公開市場進行交易，并且有明確市價，例如各種上市的股票和債券；二是持有投資作為剩余資金的存放形式，并保持其流動性和獲利性，這一條件取決于管理當局的意圖。不符合上述條件的投資作為長期投資。長期投資分為長期債權投資和長期股權投資。
新準則將投資按照目的不同分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產、持有至到期投資、可供出售金融資產和長期股權投資，見表1。
以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產分為交易性金融資產和直接指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。交易性金融資產類似于原來的短期投資，可以分為三類：一是為了近期內出售的金融資產，比如，企業以賺取差價為目的從二級市場購入的股票、債券、基金等；二是屬于進行集中管理的可辨認金融工具組合的一部分，且有客觀證據表明企業近期采用短期獲利方式對該組合進行管理；三是屬于衍生工具（注：被指定為有效套期工具的衍生工具、屬于財務擔保合同的衍生工具、與在活躍市場中沒有報價且其公允價值不可能可靠計量的權益工具投資掛鉤并須通過交付該權益工具結算的衍生工具除外）。直接指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產，主要是企業基于風險管理、戰略投資需要等所作的指定。比如，企業準備運用衍生工具對某持有至到期債券投資進行套期保值，但由于套期有效性未能達到套期保值準則規定的條件而無法運用套期會計方法。在這種情況下，將該持有至到期債券投資直接指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益類，可以更好地反映企業風險管理的實際，提供更相關的會計信息。
新會計準則下有關投資業務核算設置的一級會計科目主要有：“交易性金融資產”、“可供出售金融資產”、“持有至到期投資”和“長期股權投資”。
二、原準則中的短期投資與新準則中交易性金融資產會計核算的比較分析
原準則中的短期投資在新準則中為交易性金融資產。交易性金融資產新舊準則的差異主要體現在初始計量、后續計量和處置時。
（一）交易性金融資產初始計量的差異分析
原準則規定短期投資取得時的成本包括購買時支付的買價、稅費、手續費等相關費用。實際價款中包含的已宣告但尚未領取的現金股利或已到付息期但尚未領取的債券利息作為企業的債權計入“應收股利”或“應收利息”。
新準則規定交易性金融資產應當按照取得時的公允價值作為初始確認金額（不含應收股利和應收利息），相關的交易費用在發生時計入“投資收益”。新《企業會計準則第38號——首次執行企業會計準則》十四條和十五條規定，在首次執行日，企業應將所有金融資產重新劃分，劃分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產，應在首次執行日按照公允價值計量，公允價值與原賬面價值之間的差額調整留存收益。
因此，新準則執行時，按公允價值計量的資產價值波動體現在當期收益中，則不排除部分上市公司在新舊準則交替時將其潛虧顯形化的可能，間接提高其未來收益水平。二）交易性金融資產后續計量的差異分析
原準則規定短期投資持有期間所獲得的利息或現金股利，不應當確認投資收益，應在實際分得時作為投資的收回沖減投資成本；資產負債表日短期投資按成本與市價孰低法計價，市價低于成本的，計提短期投資跌價準備，市價高于投資成本的，按投資成本的原賬面價值作為期末賬面價值。
新準則規定企業持有的以公允價值計量且其變動計入當期損益金融資產持有期間取得的利息或現金股利，應當確認為投資收益；資產負債表日，企業應將以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產公允價值變動計入當期損益，即計入“公允價值變動損益”科目。
按照新會計準則的規定，企業在收到現金股利或利息時將其反映在企業的損益中，更能真實地反映企業每期通過投資獲得的收益金額，但是也不排除有些上市公司利用這點調節利潤。另外，新準則中短期投資的成本始終不變，而且能在期末反映企業短期投資的真實價值。而原準則原始投資的投資成本隨著股利的發放在不斷變化，不便于查看其原始投資額；資產負債表日當投資成本低于市價時不能如實反映投資的真正價值。此時，新準則的變化無疑使短期投資者當年的利潤增加。
（三）交易性金融資產處置時的差異分析
原準則規定短期投資處置時，處置凈收入與短期投資成本（短期投資賬戶余額）或賬面價值（短期投資成本減短期投資跌價準備后的余額）之間的差額確認為投資收益。
新準則規定處置交易性金融資產時，該交易性金融資產的公允價值與初始入賬金額之間的差額應確認為投資收益，同時調整公允價值變動損益。
執行原準則時處置產生的投資收益即為與原開始投資時相比是賠還是賺，沒有考慮時間的因素，新準則中處置產生的投資收益考慮了該投資的公允價值變動產生的損益。如果該投資在持有期間增值，按原準則處置時產生的收益將大于按新準則時的收益，而新準則將這些收益實現在不同期間，不便于企業由此在某個期間因虧損而操縱利潤。
以上在初始計量、后續計量和處置時的差異可用表2直觀說明。
三、交易性金融資產會計核算對企業損益的影響分析
由于新舊投資準則在短期投資的初始計量、后續計量和處置時的規定不同，所以它們在會計處理上也會有許多差異。下面筆者通過具體例子說明其變動及其對企業損益的影響。
例1：甲公司于2007年12月20日購入乙公司流通股票10000股，每股市價10元，發生交易費用1000元，款項已用銀行存款支付。12月31日，該股票每股市價是15元。2008年1月20日乙公司宣告發放現金股利，每股0.3元。2月10日，甲公司收到現金股利3000元，2008年2月28日將該項投資出售，售價為160000元。其會計處理見表3。
（一）對企業特定日期財務狀況的影響。財務報表的編制是企業會計信息的主要反映方式，而具體反映企業某一特定日期財務狀況會計信息的報表為資產負債表。上述交易性金融資產、可供出售金融資產可以采用公允價值計量的前提條件是這些金融資產均具有可靠的市場價格（在活躍市場有公開報價）、或有確鑿證據證明其公允價值的確定是安全可靠的。但是在我國業會計準則中并沒有明確規定其市場價格的確定是以當期最后一個工作日的收盤價為準，還是以當日最高價與最低價的均價作為參考標準。因此，會導致同一項金融資產在不同企業資產負債表中揭示的價值不同，同一企業對同樣的金融資產在不同時期采用不同的市場價格為依據時也會出現不同的價值，進而影響了會計信息的可比性。
（二）對企業一定時期經營成果的影響。首先，交易性金融資產無論是在取得時還是在期末時均以公允價值計量為準，它的賬面價值與公允價值之間的差額借助于“公允價值變動損益”賬戶計入當期損益，對企業的當期利潤產生影響，但是“公允價值變動損益”本身所反映的是沒有實現的收益，從而導致企業利潤表中所陳述的利潤并不是企業的實際盈利水平。其次，可供出售金融資產按公允價值計量時，其變動的差額直接計入資本公積，這種計量對持有該類金融資產期間的利潤總額沒有影響，但當企業出售該項金融資產時，要將原計入資本公積的公允價值變動額轉入到投資收益，則會影響到出售當期的利潤及成果。同時，由于可供出售金融資產的形成完全取決于管理者的意圖，在實質上隨時可以出售，因而就其本身來說會對某一期間的會計利潤產生影響，因此，不難得知企業為了達到操縱利潤的目的普遍愿意持有大量可供出售金融資產，而不愿意持有交易性金融資產。按照《企業會計準則第22號———金融工具確認和計量》的規定：企業將尚未到期的某項持有至到期投資在本會計年度內重分類為可供出售金融資產時，可供出售金融資產應按照公允價值計量，其與持有至到期投資賬面值之間的差額計入到資本公積賬戶，導致所有者權益總額發生變動，影響企業的資本結構，當其出售時再從資本公積轉到投資收益。盡管《企業會計準則第22號》對金融資產分類變更進行了明文規定，但是這些規定僅僅是在限制企業在重分類時所遇到的特殊情況，其并不影響企業管理者在正常情況下將持有至到期投資重分類為可供出售金融資產的事項與結果。因此，可以看出當把持有至到期投資重分類為可供出售金融資產時，也可能成為企業操縱利潤的一種手段。
二、公允價值在金融資產中的應用
（一）金融資產及其分類。按照我國新會計準則中的CAS22，金融資產是指：(1)現金；(2)持有的其他單位的權益工具；(3)從其他單位收取現金或其他金融資產的合同權利；(4)在潛在有利條件下，與其他單位交換金融資產或金融負債的合同權利；(5)將來須用或可用企業自身權益工具進行結算的非衍生工具的合同權利，企業根據該合同將收到非固定數量的自身權益工具；(6)將來須用或可用企業自身權益工具進行結算的衍生工具的合同權利，但企業以固定金額的現金或其他金融資產換取固定數量的自身權益工具的衍生工具合同權利除外。其中，企業自身權益工具不包括本身就是在將來收取或支付企業自身權益工具的合同。金融資產應在初始確認時劃分為下列四類：(1)以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產，包括交易性金融資產和指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產；(2)持有至到期投資；(3)貸款和應收款項；(4)可供出售金融資產。
（二）金融資產的確認。（1）以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。在新會計準則中，這類金融資產包括：交易性金融資產和直接指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。其持有目的是為了近期出售，使持有者在短期內獲利。該類金融資產具有以下特征：（a）持有的該金融資產是短期性的，即在初次確認時就確定可能在近期出售，從而賺取差價；（b）該金融資產具有活躍的交易市場，其公允價值能夠通過活躍市場獲取；（c）該類金融工具期末應按公允價值予以計量，且報告期間公允價值的變動應計入當期損益（公允價值變動損益），使得該類金融工具在會計期間的價值變動影響當期利潤；（d）除新準則規定的特殊情況外的一部分衍生金融工具歸為該類。由上可知，如果企業持有的投資準備在短期內出售，并且其公允價值易于取得，即可以將其劃分為交易性金融資產。（2）持有至到期投資。持有至到期投資，是指到期日固定、回收金額固定或可確定，且企業有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產。應當特別注意的是，如果一項金融資產在初始確認時已經被指定其他類型的金融資產，就不能再確認為持有至到期投資。此外，企業應當在資產負債表日對持有意圖和能力進行評價。發生變化的，除非是因為企業不可控制的原因導致此變化，應當將其重分類為可供出售金融資產。根據以上規定可以看出，持有至到期投資具有以下特征：（a）企業持有該項投資的目的不是為了短期出售或獲利，而且企業有明確的意圖和能力將該資產持有至到期日；（b）該投資到期的時間是固定的，因此持有至到期投資是非權益性投資；（c）該投資到期時收回的金額固定或可確定；（d）該投資屬于非衍生金融資產的投資；（e）該類金融資產在期末需要按實際利率法計算的攤余成本進行計量和減值測試。（3）貸款和應收款項。貸款和應收賬款，是指在活躍市場中沒有報價、回收金額固定或可確定的非衍生金融資產。貸款和應收賬款泛指一類金融資產，主要是指金融企業發放的貸款和其他債權，但不限于金融企業發放的貸款和其他債權。非金融企業持有的現金和銀行存款、銷售商品或提供勞務形成的應收款項、持有的其他企業的債權（不包括在活躍市場上有報價的債務工具）等，只要符合貸款和應收款項的定義，都可以劃分為這一類。劃分為貸款和應收款項類的金融資產與劃分為持有至到期投資的金融資產，其主要差別在于前者不是在活躍市場上有報價的金融資產，并且不像持有至到期投資那樣在出售或重分類方面受到較多的限制。如果某債務工具投資在活躍市場上沒有報價，則企業不能將其劃分為持有至到期投資。（4）可供出售金融資產。可供出售金融資產，是指初始確認時即被指定為可供出售的非衍生金融資產，以及除下列各類資產以外的金融資產：（a）貸款和應收款項；（b）持有至到期投資；（c）以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。可供出售金融資產通常是指企業沒有劃分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產、持有至到期投資、貸款和應收款項的金融資產。但是不能簡單的認為，除了以上三類之外的金融資產，就一定是可供出售的金融資產。該類金融資產具有以下特征：（a）該類金融資產屬于非衍生金融工具；（b）該資產有活躍市場，公允價值易于取得；（c）企業持有的目的明確就是為了出售，但該資產持有限期不定，即企業在初次確認時并不能確定是否在短期內出售以獲利，還是長期持有以獲利，也就是其持有意圖界于交易性金融資產與持有至到期投資之間；（d）該類金融資產期末應按公允價值予以計量，且報告期間公允價值變動計入“資本公積———其他資本公積”賬戶，即該類金融資產在會計期間的價值變動不直接影響當期利潤，只有在其出售時才將資本公積轉到投資收益。（三）金融資產的計量。所謂計量，是指以選定的能夠反映計量對象內在特征的尺度并將其內在特征予以數量化的過程，即入賬價值。以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產的計量。以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產初始計量按公允價值，且其交易費用記入當期損益；后續計量仍然采用公允價值，公允價值的變動金額計入當期損益。企業持有該金融資產期間取得的債券利息或現金股利，應當在計息日或現金股利宣告發放日確認為投資收益。持有至到期投資的金融資產的計量。持有至到期投資的金融資產初始計量按公允價值，交易費用計入初始入賬金額，構成成本組成部分；后續計量按實際利率法，以攤余成本計量。貸款和應收款項的計量。貸款和應收款項的初始計量采用公允價值，交易費用計入初始入賬金額，后續計量按實際利率法，以攤余成本計量。可供出售金融資產的計量。可供出售金融資產初始計量按公允價值，且交易費用計入初始入賬金額，構成成本組成部分，后續計量按公允價值，且公允價值變動計入所有者權益。
三、公允價值在我國金融資產應用中存在的問題
（一）公允價值的可靠性與可操作性不足。公允價值是參與交易的當事人對市場價值做出的一種判斷，金融資產采用公允價值計量方法，提高了財務報表信息的可靠性。但是市場形式是復雜的、多變的，有的會計事項可以確認或尋找類似的交易價格，而有的只能估算。針對這種情況，我們把公允價值的估值分為三個層級，其中，第一、二層級要求具備公開的活躍的市場。從我國目前的國情來看，金融市場仍處于發展中階段，只存在有限的衍生金融工具的交易市場，此外，我國的產權交易市場、證券交易市場、生產資料市場等都處于未成熟階段，同時以上市場的監管力度有待加強，再加上信息不準確以及道德風險的影響，金融資產交易縱的情況會時常發生，從而導致市場上的公開標價不一定能代表金融資產的公允價值。有些企業同時在國內金融市場和國際金融市場上雙向交易，如果缺乏高新的科技和先進的通訊設備作為技術支持，想獲得其實時報價是存在一定難度的。
（二）公允價值應用于金融資產對資本市場存在助漲助跌的重大不利影響。公允價值在金融資產的確認與計量上的運用十分突出。金融工具確認和計量準則規定，對于交易性金融資產，取得時以當時的公允價值入賬，資產負債表日也按照當時公允價值進行后續計量，發生的公允價值變動計入當期損益。這樣的處理方式使得上市公司當期的收益在很大程度上受其持有的金融資產的市場價值的影響。當金融市場高漲時，金融資產的市價上漲會帶動上市公司當期投資收益或資本公積的上漲，而當市場低迷的時候會降低上市公司的當期投資收益或資本公積，即金融資產對股市起到助漲和助跌的負面作用。
四、公允價值計量在金融資產中應用的改進建議
關鍵詞：農村信用社不良資產信貸管理
0引言
農村信用社是地方合作金融機構，是農村金融體系的重要組成部分，是農村金融的基礎，是支持地方經濟建設的主要資金力量和主力軍。但由于種種主客觀原因的影響，使農村信用社信貸資產質量不高，收益水平很低，制約了對地方經濟的支持，阻礙了自身的經營和發展，不少農村信用社經營狀況舉步維艱，已經到了生死存亡的關鍵時刻。
1農村信用社的金融資產狀況及不良資產形成原因
據對山西的統計情況看，從2001年末到2004年9月末，不良貸款下降了25.8％，不可否認，近幾年山西省農村信用社在不良貸款“雙降”工作中采取了許多的辦法和措施，也確實收到了明顯的成效，然而，從統計數字看，不良貸款的下降主要來源于新發放貸款的增加，2004年9月末，全省農村信用社不良貸款余額上升了2.3億元，雖額度不大，卻不容忽視。[1]
不良資產產生的原因多種多樣：①農村經濟發展緩慢，貸款本息難以收回由于受傳統落后的農業耕種觀念的束縛，加之農業受自然條件變化影響較大，給農業增產增收帶來波動。且地方經濟由于發展緩慢，財政狀況始終得不到改善，從而增加了農業貸款的收回難度。②鄉鎮企業停產倒閉，貸款沉淀成為壞賬鄉鎮企業停產關閉是農村信用社貸款沉淀形成的主要原因。改革開放以來，沿海開放城市經濟發達地區，通過大辦鄉鎮企業，使地方經濟有了長足發展，但有些鄉鎮企業由于沒有市場，產品沒有銷路，投入資金不足等原因，剛開工就得停產，造成貸款呆賬。③管理體制長期不順，官辦經營包袱沉重農村信用合作金融屬于互助合作性質，在管理體制上長期處于從屬的官辦性質，從而導致信用合作機構經營資產質量嚴重低下，負擔沉重。[2]④制度法規出臺滯后，維權收貸缺少依據隨著金融改革的不斷深化，國務院及立法部門先后出臺了多項金融法規，但針對農村信用社的法律法規少之又少。[3]⑤涉農貸款投放不足，也是農村信用社金融資產質量低下的一個主要原因由于農行與農發行分設，經營資金與政策資金分別由農行與農發行按照要求供應，但糧棉購銷部門在經營上往往很難分清資金使用，基層支行為了保證資金安全，干脆對糧棉收購減少貸款，從而給農村信用社收貸收息增加難度。⑥“三農”的社會保障體系沒有建立，農業保險弱化農村社會保障體系不完善和農業保險弱化，加上農村資金供給單一，從而使本身應由財政負擔的資金也被間接地轉化為金融機構的貸款需求。[4]⑦農村信用社自身經營、管理不善，違規操作嚴重一是違規購建固定資產。二是抵債糾紛難以了結。三是違規接收和處置抵債資產。四是違規辦理票據業務。[5]
2提高農村信用社金融資產質量的對策
提高農村信用社的信貸資產質量，必須防范與化解并舉，而防范是關鍵，也就是要首先優化增量，其次才是盤活存量。
2.1外部調節
2.1.1加大農業資金投入，確保農業增產增收解決“三農”問題的關鍵在于加大對農業資金的投入。國家在免農業稅，減輕農民負擔的同時，在制定國家信貸計劃，確定貨幣供應總量時，應增加農業貸款的計劃比例。應通過改進管理，加大其資金投放，最大限度地調動農民從事農業耕種的積極性，切實增加農民收入。
2.1.2下大力搞活鄉鎮企業，全面盤活信貸資金下大力發展鄉鎮企業是加快地方經濟發展的有效途徑，[6]當前清收盤活鄉鎮企業不良貸款，是降低農村信用社不良貸款比例，改善農村信用社經營狀況的根本措施，要運用行政、經濟和法律等手段，切實加大清收盤活力度。同時，對那些投資少、見效快的涉農鄉鎮企業，要充分利用現有關停企業的廠房設備，適當增加部分啟動資金，把關停企業搞活，從而達到盤活不良貸款、降低不良貸款比例的資金管理目標。
2.1.3建立地方金融資產管理公司，剝離農村信用社的不良資產國家成立了資產管理公司，對四大國有商業銀行的不良資產進行剝離，這使農村信用社在市場競爭中處于十分不利的地位，并且國有商業銀行不良資產的剝離對農村信用社的信用體系帶來很大的沖擊。因此，十分有必要建立地方金融資產管理公司，剝離農村信用社的不良資產。[7]
2.2內部控制
2.2.1對貸款發放的決策程序也即貸款的審批過程進行控制目前國有商業銀行的貸款審批主要采取部門負責，集體（審貸委員會）審批。農村信用社有其自身的特點，應吸納其他銀行的優點，采取更靈活的審貸制度，針對不同的客戶和不同種類的貸款，制定不同的辦法。[8]
另外，在貸款發放的決策過程中，對行業、企業或項目的風險度的評估和識別至關重要。
2.2.2建立激勵和約束制度，把不良貸款“抓降”工作落到實處激勵機制是提高信貸資產質量和搞好其它工作的動力。具體來說包括四種激勵：一是精神激勵。二是崗位激勵。三是政策激勵。四是物質激勵。[7]
另外，做好貸前調查、貸時審查、貸后檢查“三查”工作，對貸款實施嚴格的跟蹤管理，同時內控部門要做好監督工作，對在貸款營運過程中違規違法現象要嚴加查處，發現問題要查到底，而對造成貸款損失、形成不良資產的，要實行嚴格的“問責制”，給予一定的處罰，按其過錯追究其一定比例的損失賠償責任。[8]
2.2.3全力清收盤活不良資產每一筆不良貸款，都有它具體的數額和形成的原因，要摸清底子，對數額、盤活清收難易程度分類排隊，設立臺帳，先易后難，分別采取行政、經濟、法律等手段，全力清收盤活。
2.2.4推進小額信貸試點，加快郵政儲蓄改革重視小額農貸，這是很多農村信用社用實踐得來的經驗，也是農村信用社生存和發展的必由之路。小額農業貸款，風險低，周轉快，可穩步提高農村信用社收入，還可從社會上廣泛吸收社員，增加農村信用社資本金，提高農村信用社抗風險能力。同時，努力把郵政儲蓄辦成社區性金融機構，有利于激活農村金融市場，進一步引導民間融資規范化發展。
2.2.5把好大額貸款發放關，加大對抵債資產的管理以資抵債是信用社對無法以貨幣資金收回的貸款，以信貸資產換取貸款企業或自然人的固定資產、流動資產及無形資產，通過出售、轉讓所得價值或出租的租金收入抵償貸款本息的一種方法。根據《擔保法》的規定，以債權變產權是化解現存不良資產的一個重要而有效的方式，是盤活不良貸款的重要手段。縣級聯社資產管理部門應當履行好切實的管理職責。在處置時既要堅持合規、公開、公平的原則，又要采取靈活多樣的處置方式，加速抵債資產的處置防止抵債資產隱性流失。[9]
2.2.6加強對票據置換的管理，關注新增貸款質量控制農村信用社經營和管理好央行票據置換的不良貸款，不僅會改善自身的經營狀況，而且可以增強其抗御風險的能力。[10]同時，必須高度關注和預警農村信用社完成“票據置換”之后的發展問題，使之沿著正確的軌道，實現持續、穩定、健康發展。
無論從近期的央行票據兌付來看，還是著眼于未來農信社的長遠發展，各級農村信用社都應從由資產負債規模管理向以風險為本、資本約束的經營理念轉變，更要重視對新增不良貸款質量的控制，以保證金融資產質量。
2.2.7建立和完善信貸市場退出管理制度農村信用社為了資金營運的安全，可以從一些信用度差、不良資產占比高的高風險信貸市場退出來，把有限的資金投放到優質客戶、優質市場中去，實現資源的優化配置。這樣可以避免農村信用社高風險經營，也使政府認識到農村信用社支持地方經濟發展的重要作用，從而去改良自己所轄區域的信用環境和行政作風。
3總結
真正解決農村信用社不良資產的問題，扶植農民使農村信用在建設社會主義新農村中發揮更加積極的作用。
參考文獻：
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[8]陸磊.走在十字路口的農村信用社改革.南方金融.2005年第10期.
金融資產是基于《企業會計準則第22號——金融工具確認和計量》而產生的一個概念。該準則實際上并未對金融資產給出明確定義，而是對其確認范圍進行了規定。該準則第五十六條規定“金融資產，是指企業的下列資產：（一）現金；（二）持有的其他單位的權益工具；（三）從其他單位收取現金或其他金融資產的合同權利……”。因此，根據準則可以認定，庫存現金、存放于金融機構的款項以及代表在未來期間收取金融資產的合同權利，如應收票據、應收賬款、其他應收款、存出保證金、貸款、投資等這些基本金融工具都屬于金融資產。金融資產按其具體核算特點的不同，又可以劃分為以下四類：以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產、持有至到期投資、貸款和應收款項以及可供出售金融資產。
其中，第三類“貸款和應收款項”的會計處理方法與原來的處理方法變化不大，筆者主要對另外三類金融資產的基本賬務處理進行分析、總結。
一、以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產（包括股權類、債權類金融資產）——采用公允價值法
該類金融資產采用公允價值計量模式，公允價值發生的增減變動直接計入當期損益，即記入“公允價值變動損益”賬戶（該賬戶有別于“投資收益”賬戶，核算的是尚未實現的投資損益）。
會計處理時需要設置的賬戶：交易性金融資產—成本
—公允價值變動
具體賬務處理如下：
（一）取得金融資產時
借：交易性金融資產—成本（取得時的公允價值）
投資收益（發生的交易費用）
應收利息（已到付息期但尚未領取的利息）
應收股利（已宣告發放但尚未發放的現金股利）
貸：銀行存款（支付的全部款項）
（二）持有期間收到股利或利息時
借：應收利息（債權類）
應收股利（股權類）
貸：投資收益
（三）金融資產期末公允價值發生增減變動時
公允價值高于其賬面余額的差額
借：交易性金融資產—公允價值變動
貸：公允價值變動損益
公允價值低于其賬面余額的差額作反向處理。
（四）出售金融資產時
1.借：銀行存款（實際收到金額）
貸：交易性金融資產—成本
—公允價值變動（借記或貸記）
差額借記或貸記“投資收益”賬戶。
2.由于交易已發生，金融資產的價值已經實現，所以將原記入“公允價值變動損益”賬戶的部分，轉入“投資收益”賬戶：
借：公允價值變動損益
貸：投資收益（或反之）
舉例：某企業于20X6年1月1日購入債券，債券面值200萬元，票面利率3%,企業將其劃分為交易性金融資產。購買該債券時，共支付價款210萬元（含已到期尚未領取的利息6萬元及交易費用4萬元）。
1.取得該項金融資產
借：交易性金融資產—成本200
應收利息6
投資收益4
貸：銀行存款210
2.20X6年1月5日，收到最初支付價款中所含的利息
借：銀行存款6
貸：應收利息6
3.若20X6年1月31日，該債券的公允價值為210萬元
借：交易性金融資產—公允價值變動10
貸：公允價值變動損益10
4.20X6年1月31日計息
借：應收利息0.5
貸：投資收益0.5
5.若20X6年2月28日，該債券的公允價值為204萬元
借：公允價值變動損益6
貸：交易性金融資產—公允價值變動6
6.20X6年2月28日計息
借：應收利息0.5
貸：投資收益0.5
7.20X6年3月2日，將該債券處置，售價240萬元（包括2個月的利息1萬元）
借：銀行存款239
公允價值變動損益4
貸：交易性金融資產—成本200
—公允價值變動4
投資收益39
借：銀行存款1
貸：應收利息1
二、持有至到期投資（僅包括債權類金融資產）——攤余成本法
該類金融資產應當按照取得時的公允價值和相關交易費用之和作為初始確認金額（即“成本”及“利息調整”兩個明細賬戶的余額合計數）。持有期間按照實際利率計算其攤余成本及各期利息收入。
金融資產的攤余成本=初始確認金額-已償還本金+（-）采用實際利率法將該初始確認金額與到期日金額間的差額進行攤銷形成的累計攤銷額-已發生的減值損失
會計處理時需要設置的賬戶：
持有至到期投資—成本（面值）
—利息調整（溢、折價及交易費用）
—應計利息（一次還本付息債券）
具體賬務處理如下：
（一）取得金融資產時
借：持有至到期投資—成本（面值）
應收利息（已到付息期但尚未領取的利息）
貸：銀行存款（實際支付金額，含交易費用）
差額：借或貸記“持有至到期投資—利息調整”賬戶。
（二）持有期間計提、調整利息時
1.分期付息、一次還本
借：應收利息（面值×票面利率）
持有至到期投資—利息調整（借記或貸記）
貸：投資收益（攤余成本×實際利率）
2.一次還本付息
借：持有至到期投資—應計利息（面值×票面利率）
持有至到期投資—利息調整（借記或貸記）
貸：投資收益（攤余成本×實際利率）
（三）出售金融資產時
借：銀行存款（實際收到金額）
貸：持有至到期投資—成本
—應計利息
—利息調整（借記或貸記）差額：借記或貸記“投資收益”賬戶。
舉例：20X1年1月1日，A公司支付價款2000萬元（含交易費用）從活躍市場上購入B公司當日發行的5年期債券，面值2500萬元，票面利率4.72%，該債券按年支付利息（即每年可收取利息118萬元），本金最后一次支付。A公司準備持有該債券至其到期（不考慮所得稅費用及資產減值損失等因素）。
計算實際利率i:
118×(P,i,1)+118×(P,i,2)+118×(P,i,3)+118×(P,i,4)+(118+2500)×(P,i,5)=2000，得出i=10%[算式中(P,i,1)表示年利率為i的1年復利現值系數。]
1.20x1年1月1日購入
借：持有至到期投資—成本2500
貸：銀行存款2000
持有至到期投資—利息調整500
2.20x1年12月31日計提、調整利息
借：應收利息118
持有至到期投資—利息調整82
貸：投資收益200
3.20x2年12月31日計提、調整利息
借：應收利息118
持有至到期投資—利息調整90
貸：投資收益208
4.20x3年12月31日計提、調整利息
借：應收利息118
持有至到期投資—利息調整100
貸：投資收益218
5.20x4年12月31日計提、調整利息
借：應收利息118
持有至到期投資—利息調整108
貸：投資收益226
20x1-20x4年每年年末收到利息
借：銀行存款118
貸：應收利息118
6.20x5年12月31日計提、調整利息，并收回本金及最后一年利息
借：應收利息118
持有至到期投資—利息調整120
貸：投資收益238
借：銀行存款2618
貸：持有至到期投資—成本2500
應收利息118
三、可供出售金融資產（包括股權類、債權類金融資產）——公允價值法
與第一類“以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產”相比，該類金融資產也采用公允價值計量模式，但其公允價值發生的增減變動直接計入所有者權益（除減值損失和外幣貨幣性金融資產形成的匯兌差額），即“資本公積—其他資本公積”賬戶。在金融資產終止確認時，再由“資本公積”賬戶轉出，計入當期損益（即“投資收益”賬戶）。
會計處理時需要設置的賬戶：
股權類可供出售金融資產：
可供出售金融資產—成本（公允價值+交易費用）
—公允價值變動
債權類可供出售金融資產：
可供出售金融資產—成本（面值）
—公允價值變動
—利息調整（溢、折價及交易費用）
—應計利息（一次還本付息債券）
具體賬務處理：股權類可供出售金融資產的具體賬務處理基本同于第一類金融資產（即“以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產”）中的股權類資產的處理，不同之處在于發生的交易費用應計入初始確認價值；債權類可供出售金融資產的具體賬務處理可以借鑒第二類金融資產（即“持有至到期投資”）的處理方法。會計期末，股權類、債權類可供出售金融資產均應按照公允價值對其賬面進行調整（即調增或調減“可供出售金融資產—公允價值變動”賬戶）；同時，將公允價值的增減變動金額計入“資本公積—其他資本公積”賬戶。
當可供出售金融資產出售時，由于其價值已經實現，再將“資本公積—其他資本公積”賬戶的余額（即公允價值的累計變動額）轉入“投資收益”賬戶。
包括交易性金融資產和指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。此類資產按取得時的公允價值確定投資成本，發生的交易費用計入當期損益，持有期間按公允價值計量，公允價值變動計入當期損益。
1.滿足以下條件之一的金融資產，應當劃分為交易性金融資產
（1）取得該金融資產的目的，主要是為了近期出售。例如，企業以賺取差價為目的從二級市場購入的股票、債券和基金等。
（2）屬于進行集中管理的可辨認金融工具組合的一部分，且有客觀證據表明企業近期采用短期獲利方式對該組合進行管理。在這種情況下，即使組合中有某個組成項目持有的期限稍長也不受影響。
（3）屬于衍生工具。但是，被指定為有效套期工具的衍生工具、屬于財務擔保合同的衍生工具、與在活躍市場中沒有報價且其公允價值不能可靠計量的權益工具投資掛鉤并須通過交付該權益工具的結算的衍生工具除外。
2.直接指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產
企業不能隨意將某項金融資產直接指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。在活躍市場中沒有報價、公允價值不能可靠計量的權益工具投資（即長期股權投資），不得指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。只有在滿足以下條件時，企業才能將某項金融工具直接指定為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。
（1）該指定可以消除或明顯減少由于該金融資產的計量基礎不同所導致的相關利得或損失在確認或計量方面不一致的情況。
（2）企業風險管理或投資策略的正式書面文件已載明，該金融資產組合或該金融資產和金融負債組合，以公允價值為基礎進行管理、評價并向關鍵管理人員報告。
二、持有至到期投資
持有至到期投資是指到期日固定、回收金額固定或可確定，且企業有明確意圖和能力持有至到期的非衍生金融資產。此類資產按取得時的公允價值和相關交易費用之和作為初始確認金額，持有期間按照攤余成本和實際利率計算確認利息收入計入投資收益。
1.分類為持有至到期投資的金融資產在持有期間受以下條件限制
（1）如果企業管理層決定將某項金融資產持有至到期，則在該金融資產未到期前，不能隨意地改變其“最初意圖”。也就是說，投資者在取得投資時意圖就應當是明確的，除非遇到一些企業所不能控制、預期不會重復發生且難以合理預計的獨立事件，否則將持有至到期。
（2）企業應當于每個資產負債表日對持有至到期投資的意圖和能力進行評價。發生變化的，應當將其重分類為或供出售金融資產進行處理。
（3）企業將持有至到期投資在到期前處置或重分類，通常表明其違背了將投資持有至到期的最初意圖。如果處置或重分類前的總額較大（如5%），則企業在處置或重分類后應立即將其剩余的持有至到期投資（即全部持有至到期投資扣除已處置或重分類的部分）重分類為可供出售金融資產（注意：這是懲罰性規定）。
2.持有至到期投資作為一種承諾，表示一種信用與能力，對資產結構產生影響，從而對信息使用者作決策產生影響；如果改變，則可能意味著違背承諾，必須作出合理的解析才能免除懲罰。持有至到期投資在持有未到期時出售符合以下條件的可以對出售后余下部分不重分類為可供出售金融資產：
（1）出售日或重分類日距離該項投資到期日或贖回日較近（如到期前三個月內），且市場利率變化對該項投資的公允價值沒有顯著影響。
（2）根據合同約定的償付方式，企業已收回幾乎所有初始本金。
（3）出售或重分類是由于企業無法控制、預期不會重復發生且難以合理預計的獨立事件所引起。此種情況產要包括：
①因被投資單位信用狀況嚴重惡化，將持有至到期投資予以出售。
②因相關稅收法規取消了持有至到期投資的利息稅前可抵扣政策，或顯著減少了稅前可抵扣金額，將持有至到期投資予以出售。
③因發生重大企業合并或重大處置，為保持現行利率風險頭寸或維持現行信用風險政策，將持有至到期投資予以出售。
④因法律、行政法規對允許投資的范圍或特定投資品種的投資限額作出重大調整，將持有至到期投資予以出售。
⑤因監管部門要求大幅度提高資產流動性，或大幅度提高持有至到期投資在計算資本充足率時的風險權重，將持有至到期投資予以出售。
三、貸款和應收款項
貸款和應收款項是指在活躍市場中沒有報價、回收金額固定或可確定的非衍生金融資產。金融企業按當前市場條件發放的貸款，應按發放貸款的本金和相關交易費用之和作為初始確認金額。一般企業對外銷售商品或提供勞務形成的應收債權，通常應按從購貨方應收的合同或協議價款作為初始確認金額。持有期間所確認的利息收入，根據實際利率計算。
貸款和應收款項泛指一類金融資產，主要指金融企業發放的貸款和其他債權，但不限于金融企業發放的貸款和其他債權。非金融企業持有的現金和銀行存款、銷售商品或提供勞務形成的應收款項、企業持有的其他企業的債權（不包括在活躍市場上有報價的債務工具）等，只要符合貸款和應收款項的定義，可以劃分為這一類。劃分為貸款和應收款項類的金融資產，與劃分為持有至到期投資的金融資產，其主要差別在于前者不是在活躍市場上有報價的金融資產，并且不像持有至到期投資那樣在出售或重分類方面受到較多限制。
四、可供出售金融資產
可供出售金融資產是指初如確認時即被指定為可供出售的非衍生金融資產，以及除下列各類金融資產以外的金融資產：貸款和應收款項、持有至到期投資、以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產。例如：企業購入的在活躍市場上有報價的股票、債券和基金等，沒有劃分為以公允價值計量且其變動計入當期損益的金融資產或持有至到期投資等金融資產的，可歸為可供出售金融資產。此類資產按取得該金融資產的公允價值和相關交易費用之和作為初始確認金額。持有期間按公允價值計量，公允價值變動計入資本公積，取得的利息或現金股利，應當計入投資收益。
可供出售金融資產與交易性金融資產后續計量的主要差別是將公允價值變動計入資本公積，而不是計入當期損益，目的就是為了避免因證券市場的波動引起利潤的波動。因而在處置可供出售金融資產時，應將取得的價款與該金融資產賬面價值之間的差額，計入投資收益，同時將原直接計入所有者權益的公允價值變動累計額對應處置部分的金額由資本公積轉出，計入投資收益。
交易性金融資產取得的核算
某居民企業2008年4月8日購入居民企業——H公司股票8萬股，作為交易性投資，每股成交價格18元，其中1元是已宣告但尚未分派的現金股利。同時，支付相關稅費等交易性費用10萬元。所有款項以銀行存款支付。5月8日收到H公司發放的現金股利。
一、會計處理企業以公允價值計量且其變動計入當期損益金融資產的股票、債券、基金，以及不作為有效套期工具的衍生工具，應當按照取得時的公允價值作為初始確認金額，相關的交易費用在發生時計入當期損益。取得公允價值計量且其變動計入當期損益金融資產所支付價款中包含的已宣告發放的現金股利或債券利息，應作為應收款項。
企業取得交易性金融資產時，按公允價借“交易性金融資產——成本”科目，按交易發生的費用，借“投資收益”科目，按已到付息期但尚未領取的利息或股利，借“應收股利”或“應收利息”科目。
1．購入股票時
借：交易性金融資產——成本136萬元
應收股利8萬元
投資收益10萬元
貸：銀行存款154萬元
2．收到現金股利時
借：銀行存款8萬元
貸：應收股利8萬元。
二、稅務處理1．交易性金融資產購入成本
企業所得稅法和實施條例規定，投資資產應按照以下方法確定成本：（1）通過支付現金方式取得的投資資產，以購買價款為成本；（2）通過支付現金以外的方式取得的投資資產，以該資產的公允價值和支付的相關稅費為成本。
2．賬務的調整處理按上述例子來說，企業在購買交易性金融資產時，取得的8萬元應收未收股息和10萬元的交易性稅費應一并計入成本，支付的相關稅費等交易性費用不得沖減當期利潤。假設2008年企業利潤總額為100萬元，除交易性金融資產需要作納稅調整以外，無其他納稅調整項目，當年應作如下賬務處理：
（1）計提當期所得稅時
借：所得稅費用——當期所得稅費用25萬元
貸：應交稅費——應交所得稅25萬元
（2）作納稅調整時
借：所得稅費用——遞延所得稅費用2.5萬元
貸：遞延所得稅負債2.5萬元
本期實際繳納的所得稅=25+2.5=27.5（萬元）。
交易性金融資產持有期間取得的利息和現金股利的核算
例：假如該企業從H公司購入的8萬股股票，在2009年3月份，被投資單位宣告發放現金股利20.4萬元，2009年5月8日收到現金股利。2009年利潤總額為100萬元，除現金股利以外，無其他納稅調整項目，企業應進行以下賬務處理和納稅調整。
一、會計處理持有交易性金融資產期間被投資單位宣告發放現金股利或在資產負債日按債券票面利率計算利息時，借“應收股利”或“應收利息”科目，貸“投資收益”科目。
收到現金股利或債券利息時，借“銀行存款”科目，貸“應收股利”或“應收利息”科目。
1．宣告發放現金股利時借：應收股利20.4萬元貸：投資收益20.4萬元2．收到現金股利時借：銀行存款20.4萬元貸：應收股利20.4萬元。
二、稅務處理1．計提當期所得稅時
借：所得稅費用——當期所得稅費用25萬元
貸：應交稅費——應交所得稅25萬元
2．作納稅調整時
（1）納稅義務發生時間的處理股息、紅利等權益性投資收益，除國務院財政、稅務主管部門另有規定外，按照被投資方作出利潤分配決定的日期確認收入的實現。利息收入，按照合同約定的債務人應付利息的日期確認收入的實現。（2）征免稅的處理根據企業所得稅法和實施細則規定，企業取得的利息收入和股息、紅利等權益性投資收益應依法繳納企業所得稅。但企業取得的符合條件的居民企業之間的股息、紅利等權益性投資收益（不包括連續持有居民企業公開發行并上市流通的股票不足12個月取得的投資收益）以及在中國境內設立機構、場所的非居民企業從居民企業取得與該機構、場所有實際聯系的股息、紅利等權益性投資收益屬于免稅收入。所以，企業當期取得的股權投資收益應作納稅調減處理。
借：遞延所得稅資產5.1萬元貸：所得稅費用——遞延所得稅費用
5.1萬元本期實際繳納的所得稅=25-5.1=19.9（萬元）。
交易性金融資產期末計量的核算
例：假如2008年12月31日，該企業從H公司購入的8萬股股票，賬面價值為136萬元，公允價值為128萬元。當年利潤總額為100萬元，除交易性金融資產公允價值變動以外，無其他納稅調整項目，那么該企業應進行以下會計處理和納稅調整。
一、會計處理資產負債日，交易性金融資產的公允價值高于其賬面余額的差額，借“交易性金融資產——公允價值變動”科目，貸“公允價值變動損益”科目；公允價值低于其賬面余額的差額，借“公允價值變動損益”科目，貸“交易性金融資產——公允價值變動”科目。企業年末應作如下賬務處理：
借：公允價值變動損益8萬元
貸：交易性金融資產——公允價值變動8萬元。
二、稅務處理《企業所得稅法實施細則》
第五十六條規定：企業的各項資產，包括固定資產、生物資產、無形資產、長期待攤費用、投資資產、存貨等，以歷史成本為計稅基礎。而歷史成本，是指企業取得該項資產時實際發生的支出。
企業持有各項資產期間資產增值或者減值，除國務院財政、稅務主管部門規定可以確認損益外，不得調整該資產的計稅基礎。因此，該企業年末應作如下賬務處理：
1．計提當期所得稅時借：所得稅費用——當期所得稅費用25萬元
貸：應交稅費——應交所得稅25萬元
2．作納稅調整時借：所得稅費用——遞延所得稅費用2萬元
貸：遞延所得稅負債
2萬元本期實際繳納的所得稅=25+2=27（萬元）。交易性金融資產處置的核算例：假如截至2010年2月28日，該項交易性金融資產的賬面價為128萬元，公允價為152萬元。3月18日，該企業從H公司購入的8萬股股票以184萬元的價格出售，銷貨款通過銀行存款收訖，當年實現利潤總額為100萬元，除交易性金融資產出售和2月底交易性金融資產公允價值變動以外，無其他納稅調整項目，在不考慮稅費的情況下，該企業應如何進行會計處理和納稅調整？
一、會計處理
企業處置交易性金融資產時，將處置時的該交易性金融資產的公允價值與初始入賬金額之間的差額確認為投資收益，同時調整公允價值變動損益。
企業出售交易性金融資產時，應按實際收到的金額，借“銀行存款”等科目，按該項交易性金融資產的成本，貸“交易性金融資產——成本”科目，按該項交易性金融資產的公允價值變動，貸或借“交易性金融資產——公允價值變動”科目，按差額，貸或借“投資收益”科目。同時，將原計入該項交易性金融資產的公允價值變動轉出，借或貸“公允價值變動損益”科目，貸或借“投資收益”科目。
1．出售H公司股票時
借：銀行存款184萬元
貸：交易性金融資產——成本136萬元
交易性金融資產——公允價值變動16萬元
投資收益32萬元
借：投資收益32萬元
貸：公允價值變動損益32萬元。
二、稅務處理
企業所得稅法和實施條例規定：企業轉讓財產的收入應依法繳納企業所得稅，轉讓財產收入是指企業轉讓固定資產、生物資產、無形資產、股權、債權等財產取得的收入。
實施條例第七十二條還規定：企業在轉讓或者處置投資資產時，投資資產的成本，準予扣除。
而投資資產應按照以下方法確定成本：通過支付現金方式取得的投資資產，以購買價款為成本；通過支付現金以外的方式取得的投資資產，以該資產的公允價值和支付的相關稅費為成本。
因此，企業轉讓股權的計稅成本應為購入時支付的全部價款即154萬元，財產轉讓收入應為30萬元（184-154），企業計入當期利潤的收入為32萬元，應調減當期所得額2萬元。
1．2月份資產負債表日借：所得稅費用——遞延所得稅費用6萬元
貸：遞延所得稅負債6萬元
2．資產出售時
借：遞延所得稅資產0.5萬元
貸：所得稅費用——遞延所得稅費用0.5萬元
3．計提當期所得稅時
借：所得稅費用——當期所得稅費用25萬元
(一)指標設置及數據選取金融資產結構包括金融資產內部結構和金融資產外部結構。其中金融資產內部結構是指一個國家或地區內貨幣、證券、保險、債券等各類金融資產在該國或地區金融資產總量中各自占有的比例關系，具體包括貨幣性金融資產/金融資產總量、證券類金融資產/金融資產總量、保險類金融資產/金融資產總量等指標，衡量的是金融資產多元化的程度。為了反映西部地區金融資產多元化程度與產業結構升級之間的關系，本文采用金融資產內部結構指標來反映西部地區金融資產結構，主要選取的指標有HB、ST、IN。其中，HB=M2/金融資產總額，代表貨幣資產結構;ST=股票市值總額/銀行信貸余額，代表證券資產結構;IN=保費收入總額/金融資產總額，代表保險資產結構。從產業結構升級指標看，根據錢納里的相關理論可知，當一個國家或地區的產業結構出現升級時，第一產業產值在國內生產總值或地區生產總值中所占有的比重會下降，第二三產業產值在國內生產總值或地區生產總值中所占有的比重會上升。考慮到與東部地區相比，西部地區生產力發展水平相對滯后，產業結構升級更多表現為第二三產業所占比重的增長。為此，本文的產業結構升級指標=(第二產業產值+第三產業產值)/國內生產總值，即非農產業占比FN來代表。在數據選取上，本文以1993－2011年間中國西部地區12省市的金融資產結構和產業結構面板數據作為樣本。由于1990年12月和1991年6月中國上海證券交易所和深圳證券交易所才相繼成立，1992年以后中國證券市場才有一個完整的會計年度數據，1993年之前西部地區上市公司數量及股票市值較小。因此，這里將實證樣本數據的選取跨度定為1993－2011年，數據來源為該期間西部地區各省市的《城市統計年鑒》、《經濟統計年鑒》、《統計公報》。為了保證各數據序列具有可比性，以1993年為基期，運用1993－2011年間西部地區各省市的CPI指數對相應數據指標序列進行調整。調整后的數據序列FN、HB、ST、IN分別為產業結構升級指標、貨幣資產結構指標、證券資產結構指標、保險資產結構指標，其特征值見表1。由表1可見，1993－2011年間，西部地區貨幣資產結構指標的均值最大，保險資產結構指標的均值最小。貨幣資產結構指標均值是保險資產結構指標均值的69．833倍，是證券資產結構指標的3．551倍。貨幣資產在西部地區金融資產結構中占有舉足輕重的地位，保險資產發展明顯不足。從殘差項看，西部地區證券資產結構指標的殘差項最大，保險資產結構指標的殘差項最小，這和現實情況基本一致。
(二)面板單位根及協整檢驗在進行面板協整檢驗和PVAR模型分析之前，需要先對各數據序列的平穩性進行檢驗。這里的序列為面板型數據，運用傳統的單位根檢驗方法可能會產生效力偏低的偏誤。為此，這里分別采用了LLC、ADF和Fisher－PP三種適用于面板數據序列的方法進行檢驗，以保證檢驗結果的可靠性，結果見表2。由表2的檢驗結果可知，1993－2011年間西部地區金融資產結構與產業結構數據序列的水平值都無法完全拒絕“存在單位根”這一原假設，各序列的一階差分檢驗值全部可以顯著拒絕原假設。因此，西部地區金融資產結構和產業結構指標序列均滿足一階單整，可運用面板協整檢驗方法來檢驗該期間金融資產結構調整與產業結構升級之間是否存在協整關系。為了保證檢驗結果的穩健性，這里采用了Pedroni［15］和Johan-sen面板協整兩種方法進行檢驗，結果見表3。從表3中的Pedroni檢驗結果可見，除PanelPP和GroupPP－Statistic兩個指標不顯著外，其他指標均顯著拒絕“不存在協整關系”的原假設，這表明變量間存在長期協整關系。同時，Fisher檢驗值也在1%的顯著度水平下顯著拒絕原假設，所以存在協整關系。
(三)PVAR模型估計Chamberlain開創了基于面板數據的PVAR模型。以此為基礎，DouglasHoltz－Eakin、WhitneyNewey和Harvey［16］建立了如下基于個體固定效應時變系數的PVAR模型和廣義距估計(GMM)法。PVAR模型擁有一個前提假設，即每個省市的金融資產結構變量HB、ST、IN對產業結構升級的影響具有相同的基本結構，這顯然與現實存在較大差距。為此，這里把固定效應ηt和時間效應Φt引入模型，分別代表不同省市變量間存在的區域異質性和解釋系統變量里的趨勢特征，εi，t為白噪聲。在有效去除模型中固定效應和時間效應的干擾之后，即可采用GMM估計法來估計PVAR模型參數，具體結果見表4。根據AIC信息準則可得知模型的最佳滯后期為1期。由表4的估計結果可知，西部地區FN對自身在1%水平上具有顯著的正向影響，影響度為0．923%;對HB在5%水平上具有顯著的正向影響，影響度為1．448%;對ST在10%水平上具有顯著的正向影響，影響度為0．581%;對IN有微弱的正向影響，影響度為0．025%，但并不顯著。HB對FN在5%水平上具有顯著的反向影響，影響度為－0．823%;ST對FN在10%水平上具有顯著的正向影響，影響度為1．051%;IN對FN具有微弱的反向影響，影響度為－0．051%，并不顯著。
二、面板脈沖響應及方差分解
為了讓誤差項實現正交，以便克服因誤差項相關而對估計效果產生影響，這里采用的方法是Cholesky殘差的方差—協方差矩陣分解。由于方程順序或內生變量順序在大多數情況下會影響Cholesky殘差的方差—協方差矩陣分解結果，需要建立相應的置信區間來避免這一問題。為此，本文以GMM方法估計出的系數以及方差—協方差矩陣為基礎，采用MonteCarlo模擬實驗隨機生成大量系數，重復計算變量間的沖擊響應，這一過程共進行了500次，用模擬結果所獲得的兩個標準誤差置信區間來評價變量間的沖擊響應是否顯著。圖1給出了西部地區金融資產結構調整與產業結構升級之間的PVAR正交化脈沖響應圖，其中橫軸為追溯期，這里共考察了6個追溯期;縱軸為其他變量產生一個標準差沖擊時因變量的響應程度;中間一條曲線為因變量的響應函數線，外側兩條曲線為2倍標準差的置信區間。圖1中第一行分別是FN對來自HB、ST、IN一個標準差沖擊的響應情況。由圖可見，當HB產生一個標準差沖擊時，FN在即期的響應值為0，隨后表現為一種反向效應，這說明1993－2011年間西部地區的貨幣資產增長并沒有促進產業結構升級。究其原因，這或許是因為貨幣資產的增加意味著社會融資環境變得更加寬松，在融資成本較低的條件下企業缺乏動力進行產業結構升級的緣故。當ST產生一個標準差沖擊時，FN在即期的響應值為0，之后則呈現為一種正向響應，說明證券資產結構的調整促進了西部地區產業結構升級，這與證券市場的資源優化配置功能相符。當IN產生一個標準差沖擊時，FN的即期響應值為0，之后逐漸呈現為一種反向響應，這或許與西部地區企業效益不高有關。當企業效益較差時，保險資產結構的提升意味著企業將為更多員工投保，或為原有員工增加投保金額，這可能會加重企業負擔，在一定時期內不利于企業發展，因此表現出一種微弱的反向響應。圖1中第二行分別是HB、ST、IN對FN一個標準差沖擊的響應。從圖中可見，當FN產生一個標準信息差沖擊時，HB的響應為正向，這說明西部地區產業結構升級有利于貨幣資產結構的提升。這是因為產業結構升級后，其產出效率更高，企業和居民個人將擁有更多存款和財富，其顯現出來的效應就是整個社會的貨幣資金增加。當FN產生一個標準差信息沖擊時，證券資產結構在即期雖然表現為一種微弱的反向響應，但很快轉變為一種穩定的正向響應。說明從整體上看，產業結構升級有利于證券資產的發展。當FN產生一個標準差沖擊時，IN在即期表現為一種正向響應，之后逐漸向0收斂。說明西部地區產業結構升級能促進保險資產的發展，但從總體上看這種促進效應還相對較小。為了進一步揭示各變量波動的來源，下面分別從10、20、30個預測期對HB、ST、IN和FN的預測均方誤差進行分解，進一步分析HB、ST、IN和FN間沖擊作用的具體構成，結果見表5。由方差分解結果可知，在10、20、30個預測期，FN的變動中分別有37．288%、34．513%和34．493%的比例來源于自身，來源于HB的影響分別為17．336%、17．192%和17．178%，來源于ST的影響分別為41．343%、44．947%和44．991%，來源于IN的影響分別為4．033%、3．349%和3．339%。對FN變動影響的大小順序分別為證券資產結構調整、貨幣資產結構調整、保險資產結構調整。與此相應，FN對HB的影響分別占到32．369%、34．488%、34．492%，對ST的影響分別為29．191%、34．450%、34．492%，對IN的影響的分別為34．945%、34．498%、34．492%。由此可見，產業結構升級對證券資產結構調整、貨幣資產結構調整、保險資產結構調整的影響大小較為接近。
三、面板Granger因果檢驗
根據Granger的研究結論，如果兩個非平穩時間序列變量存在協整關系，那么這兩個變量間至少存在一個單向格蘭杰因果關系［19］。在假設變量已包含全部預測信息的前提下，Granger構建了以下檢驗模型。該模型主要適用于時間序列數據。Hurlin和Venet認為，當檢驗對象為既有時間維度特征，又有截面維度特征的面板數據序列(PanelData)時，由于樣本量明顯增大，自由度提高，解釋變量間的共線性程度會降低，基于面板數據序列為基礎的模型檢驗具有更強的穩定性和可靠性［20］。模型(8)假設變量Y與其自身的過去值以及變量X的過去值相關，如檢驗結果顯示變量X的系數和顯著不等于0，則說明系統中僅存在X到Y的單向格蘭杰因果關系。模型(9)假設變量X與其自身的過去值以及變量Y的過去值相關，如估計結果顯示變量Y的系數和顯著不等于0，則說明系統中僅存在Y到X的單向格蘭杰因果關系。如果檢驗結果顯示變量X和變量Y都顯著不等于0，則說明變量X和變量Y之間存在雙向因果關系，即X是Y的格蘭杰原因，Y也是X的格蘭杰原因。以上模型中，Δ代表變量的一階差分，p為變量的滯后期數。如檢驗結果顯示模型中的差分項顯著，則說明在短期內變量間存在格蘭杰因果關系;如檢驗結果顯示模型中的誤差修正項ecmt－1顯著，則說明在在長期內變量間存在格蘭杰因果關系。運用面板數據對西部地區12省市金融資產結構調整與產業結構升級變量進行格蘭杰因果關系檢驗，結果見表6。由表6的檢驗結果可得出以下結論:第一，無論是FN與HB、FN與IN，還是FN與ST的格蘭杰因果關系檢驗的ecm均至少在5%水平顯著。說明在長期內，西部地區金融資產結構調整與產業結構升級之間存在雙向格蘭杰因果關系，即產業結構升級是金融資產結構調整的格蘭杰原因。同時，金融資產結構調整也是產業結構升級的格蘭杰原因。第二，在短期內，FN和HB、FN和ST、HB與ST之間只存在單向因果關系，即HB是FN的格蘭杰原因，但FN不是HB的格蘭杰原因;ST是FN的格蘭杰原因，FN不是ST的格蘭杰原因。第三，短期內，IN與FN之間不存在格蘭杰關系，即FN不是IN的格蘭杰原因，IN也不是FN的格蘭杰原因。
四、結論及政策建議
