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我國資本市場體系尚不健全，民營經濟的直接融資渠道不通暢。我國股票市場目前仍以主板和中小企業板為主，難以有效滿足多元化的投融資需求，并且仍主要面向國有企業，一些低效率的國有企業能夠不斷在股票市場上融資，而一些績效好、結構規范的民營企業卻難以獲取資金。另一方面，我國債券市場總體規模相對較小，發行人以政府和金融機構為主，公司債券比重明顯偏低，而企業債券發行也由國有大企業主導。我國的銀行貸款結構不均衡，難以滿足民營企業的貸款需求。國有大型商業銀行以國有經濟為服務對象，不適應具有貸款頻率高、數量少、時間緊等融資特點的民營企業的資金需求。而民營企業信貸風險較大、貸款額度較小，導致銀行需要支付更高貸款成本，但銀行沒有貸款定價自又不能提高貸款價格，所以商業銀行缺少對民營企業放貸的積極性。與國有商業銀行相比，股份制商業銀行、地方性金融機構的金融市場參與規模較小，很難滿足廣大民營企業的融資需求。其他融資渠道缺少有效引導。與正規金融對應的是民間金融，它是指未在工商部門登記注冊，并從事資金融通活動的組織，主要包括民間借貸、民間集資、地下錢莊等。民間金融具有手續簡便、資金充沛、放貸效率較高等優勢，在支持和滿足中小企業、農村地區的資金需求以及促進地方經濟發展等方面，發揮了正規金融機構不可替代的作用。但它對經濟發展也有很大負面影響。民間金融的存在會削弱政府的貨幣政策效果，以人際信任為基礎的民間金融也存在較高的風險性。民營企業正逐漸成為我國國民經濟增長的主要動力，但我國金融發展水平與這一趨勢并不相符，民營經濟部門在融資方面仍然存在許多困難。大量研究表明金融發展對經濟增長有重要促進作用，金融發展越好，民營經濟越發達，對經濟增長的促進作用越強烈。為了進一步考察金融發展對民營經濟的影響，本文利用1999-2007年29個?。ㄊ?、自治區）的面板數據檢驗二者關系，并依據實證結果進行分析。
二、金融市場化程度和民營經濟發展
（一）中國金融市場化情況
本文利用樊綱等（2011）計算的我國金融業市場化指數代表金融發展水平，這個指數包含對金融業競爭和信貸資金分配市場化兩方面的考察。其中，金融業競爭程度用民營金融機構吸收存款占全部金融機構吸收存款的比例表示，信貸資金分配市場化程度用民營企業在銀行貸款中所占份額來近似反映。1999-2007年中國平均金融市場化指數的變化趨勢，這一時段內，中國金融市場化水平一直不斷提高。東部地區的平均金融市場化程度要高于中、西部省份，中部地區平均金融市場化程度要高于西部地區（鄧偉，2011）。2007年金融市場化指數前五名依次是：浙江、上海、廣東、遼寧、江蘇，均為東部省份。
（二）民營經濟發展情況
參照司政等（2010）的方法計算民營經濟發展指標，將民營經濟部門占國民經濟總體的工業產值比重、固定資產投資比重和就業比重進行加權平均得到該指標，三者權重依次為0.288、0.377、0.335（樊綱、王小魯，2003）。圖3為民營經濟發展指標的總體變化趨勢，東中西部的指標差異。在民營經濟增長過程中，東部地區始終高于中部地區，中部地區又高于西部地區，而自2001年后，西部與中東部民營經濟發展的差距逐漸拉大。
三、實證模型構建與分析
根據hausman檢驗結果，選擇固定效應模型對面板數據進行估計，結果列示在表1第一列。該結果表明，金融市場化指數越高（體現為民營金融機構吸收存款比重越大，和民營企業在銀行貸款份額越高），即金融市場發展越好，民營經濟就越發達。兩者的彈性系數為0.0483—金融市場化指數每增加1%，民營經濟發展指數就會增加0.0483%。這是符合現實情況的。國有商業銀行很多情況下不以盈利為主要目標，它們為了完成提高信貸資產質量的行政任務，普遍存在“惜貸”現象，在發放貸款方面主要服務于國有企業，對中小及民營企業存在歧視，這種情況導致國有銀行的資金配置效率較低，對經濟增長不利。而民營金融機構和偏向民營企業業務的金融機構更加市場化，它們主要依據企業的盈利能力等因素發放貸款，這些機構吸收的存款越多，效率越高、盈利多的民營企業就越可能獲得較多貸款從事生產經營，進而促進經濟發展。以東部地區為參照組，中部地區金融市場化程度對民營經濟發展的影響更大，其彈性系數比東部地區大0.229，而西部地區比東部地區大0.206。出現這一現象的原因可能是，中西部地區金融市場化程度低于東部地區，所以與東部相比，中西部的發展潛力更大，同等程度的金融市場化指數提高在中西部地區會更多地促進民營經濟發展。另外，分析顯示東部地區金融市場化程度對民營經濟發展影響是負的，這可能是因為東部地區民間金融發展較快，融資不暢的民營企業更多依賴于民間融資機構和渠道，這導致本文基于正規金融的金融市場化指數對于東部地區來說不是一個完整的代表指標。
四、結論與建議
過去十年來，國際金融市場突飛猛進，急速發展。可兌換貨幣間的外匯市場交易規模持續擴張，到1998年4月底，外匯市場日平均交易量持續上升到1.49萬億美元，比1986年上升了8倍，數額相當于所有國家外匯儲備的87.4％。在1984到1998的十五年間，國際資本市場融資累計額的年平均增長速度為12.34%，遠遠超過全球GDP的年平均增長速度3.37%和國際貿易的年平均增長速度6.34%。
在規模持續擴張的同時，金融市場的國際化進程不斷加快，國際外匯市場率先實現單一市場形態的運作，其顯著標志是全球外匯市場價格的日益單一化，主要貨幣的交叉匯率與直接兌換的匯率差距明顯縮小。
在資本市場，資金開始大范圍地跨過邊界自由流動，各類債券和股票的國際發行與交易數額快速上升，整個90年代，主要工業國家的企業在國際上發行的股票增長了近6倍。1975年，主要發達國家債券與股票的跨境交易占GDP的比重介于1％到5%之間，1998年，給比重上升到91%（日本）到640%（意大利），其中，美國由4%上升到230%，德國由5%上升到334%，各國該比重增長最快的時期幾乎都集中在80年代末和90年代初。
與此同時，國際債券市場的二級市場獲得了蓬勃發展。債券市場信息傳遞渠道、風險和收益評估方式以及不同類型投資者的行為差異逐漸減小，以投資銀行、商業銀行和對沖基金為代表的機構投資者，以復雜的財務管理技巧，在不同貨幣計值的不同債券之間，根據其信用、流動性、預付款風險等的差異，進行大量?quot;結構易"，導致各國債券價格互動性放大，價格水平日趨一致。
海外證券衍生交易的市場規模有了突破性提高。幾乎在所有主要的國際金融中心，都在進行大量的海外資產衍生證券交住T諦錄悠律唐方灰姿?，既可以脆]氯站?25種期貨合約的交易，也有部分馬來西亞的衍生證券交易；美國期貨交易所的交易對象，更是包括了布雷迪債券和巴西雷亞爾、墨西哥比索、南非蘭特、俄羅斯盧布、馬來西亞林吉特、泰國銖和印尼盾等多種貨幣計值的證券和衍生產品。
二、我國金融市場的國際化發展
在席卷全球的金融市場一體化潮流中，我國金融市場對外開放程度不斷擴大，國際化進程加速。
在銀行領域，1979年起，外資銀行開始在我國設立代表處、分行、合資銀行、獨資銀行、財務公司，到今年年初，共有38個國家和地區的168家外國銀行在我國25個城市設立了252家代表處，有22個國家和地區的87家外資金融機構在我國19個城市設立了182個營業性機構，其中，有32家外資銀行獲準經營人民幣業務。到今年6月底，在華外資銀行總資產達323億美元，其中貸款208億美元。
在保險領域，到去年底，我國共有外資保險公司15家，對外開放城市由上海擴大到廣州、深圳等地。
在證券領域，1992年，我國允許外國居民在中國境內使用外匯投資于中國證券市場特定的股票，即B股。有關管理部門對于B股市場的總交易額實行額度限制，超過300萬美元的B股交易，必須得到中國證券監督管理委員會的批準。1993年起，我國允許部分國有大型企業到香港股票市場發行股票籌集資金，即H股。部分企業在美國紐約證券交易所發行股票籌集資金，稱為N股。境外發行股票籌集的資金必須匯回國內，經國家外匯管理局批準開設外匯帳戶，籌集的外匯必須存入外匯指定銀行。進入2000年后，部分民營高科技企業到香港創業板和美國NASDAQ上市籌集資金，標志著我國證券市場的國際化進入一個新的發展時期。
在債券市場，我國對于構成對外債務的國際債券發行實行嚴格的計劃管理。由經過授權的10個國際商業信貸窗口機構和財政部、國家政策性銀行在國外發行債券融資，其他部門可以委托10個窗口單位代為發行債券，或得到國家外匯管理局的特別批準后自行發債。債券發行列入國家利用外資計劃，并經國家外匯管理局批準。在國外發行債券所籌集資金，必須匯回國內，經批準開設外匯帳戶，存入指定銀行。
三、我國金融市場國際化的前景
隨著加入WTO步伐的不斷加快，我國金融市場正在準備與國際市場接軌，國際化進程將明顯加快。
根據我國與有關國家達成的雙邊協議，加入WTO后，我國金融市場開放將集中在如下幾個方面：
在銀行領域，我國將在市場準入和國民待遇等方面對外資銀行進一步開放，逐步允許外資銀行向中資企業和居民開辦外匯業務和人民幣業務。加入WTO之初，外資銀行可向外國客戶提供所有外匯業務。加入WTO一年后，外國銀行可向中國客戶提供外匯業務，中外合資的銀行將可獲準經營，外國獨資銀行將在5年內獲準經營，外資銀行在二年內將獲準經營人民幣業務，在5年內經營金融零售業務。
在保險業領域，加入WTO后，人壽保險公司中外資持股比例可高達50％，加入一年后，提高至51％。非人壽保險公司和再保險公司將獲準在合資保險公司中持有51％的股份，并可在二年內成立全資的分支機構。
在證券市場，中國將允許外資少量持股的中外合資基金管理公司從事基金管理業務，享受與國內基金管理公司相同待遇；當國內證券商業務范圍擴大時，中外合資證券商亦可享有相同待遇；外資少量持股的中外合資證券商將可承銷國內證券發行，承銷并交易以外幣計價的有價證券。
顯然，隨著金融服務領域的對外開放，我國金融市場將逐步走向全面的國際化。
這種全面的國際化含義是：以資金來源計，國外資本以允許的形式進入我國金融市場，國內資本則可以參與國外有關金融市場的交易活動；以市場籌資主體計，非居民機構可以在國內金融市場籌融資，國內機構則可以在國外金融市場籌融資；國外交易及中介機構參與我國金融市場的經營及相關活動，國內有關交易及中介機構獲得參與國際金融市場經營及相關活動的資格和權力。
四、金融市場國際化的利益
金融市場國際化進程的加快，將降低新興市場獲得資金的成本，改善市場的流動性和市場效率，延展市場空間，擴大市場規模，提高系統能力，改善金融基礎設施，提高會計和公開性要求，改進交易制度，增加衍生產品的品種，完善清算及結算系統等。
海外金融資本的進入，尤其是外國金融機構和其他投資者對市場交易活動的參與，迫使資本流入國的金融管理當局采用更為先進的報價系統，加強市場監督和調控，及時向公眾傳遞信息，增加市場的效率。越來越多的新興市場國家通過采用國際會計標準，改進信息質量和信息的可獲得性，改善交易的公開性。交易數量和規模的增加，有助于完善交易制度，增加市場流動性。而外國投資者帶來的新的金融交易要求，在一定程度上促進了衍生產品的出現及發展。建立一個技術先進的清算和結算系統，對于有效控制風險、保持該市場對外國證券資本的吸引力、
五、金融市場國際化的風險表現
金融市場國際化進程在帶來巨大收益的同時，仍然蘊涵著一定的風險，因此，加入WTO后，我國金融風險可能有如下表現：
1.市場規模擴大加速甚至失控的風險。
與國際化相伴隨的外國資本的大量流入和外國投資者的廣泛參與，在增加金融市場深度、提高金融市場效率的同時，將導致金融資產的迅速擴張。在缺乏足夠嚴格的金融監管的前提下，這種擴張可能成為系統性風險爆發的根源。
此外，由于國內金融市場的發育程度較低，金融體系不成熟，相關的法律體系不夠完善，資本流入導致其金融體系規模的快速擴張，而資本流入的突然逆轉，則使其金融市場的脆弱性大幅度上升。
2.金融市場波動性上升的風險
對于規模狹小、流動性比較低的新興金融市場來說，與國際化相伴隨的外國資本大量流入和外國投資者的廣泛參與，增加了市場的波動性。尤其是在一些機構投資者成為這類國家非居民投資的主體時，國內金融市場的不穩定性表現得更為顯著。
由于新興市場缺乏完善的金融經濟基礎設施，在會計標準、公開性、交易機制、票據交換、以及結算和清算系統等方面存在薄弱環節，無法承受資本大量流入的沖擊，導致價格波動性的上升。新興金融市場股票價格迅速下降以及流動性突然喪失的危險，大大地增加了全局性的市場波動。
3.本國金融市場受到海外主要金融市場動蕩的波及、市場波動脫離本國經濟基礎的風險。
外國資本的流入和外國投資者對新興市場的大量參與，潛在地加強了資本流入國與國外金融市場之間的聯系，導致二者相關性的明顯上升。
從國內金融市場與主要工業國金融市場波動的相關性來看，近年來，主要工業國金融市場對資本流入國金融市場的溢出效應顯著上升。國外研究表明，美國股票市場波動性對韓國股票市場波動性溢出的相關程度在1993年到1994年間高達12%，美國股票市場波動性對泰國股票市場波動性溢出的相關程度在1988年到1991年間高達29.6%，美國股票市場波動性對墨西哥股票市場波動性溢出的相關程度在1990年到1994年間高達32.4%。
這種溢出的影響表現為兩個方面：其一，在市場穩定發展時期，資本流入國金融市場波動接受主要工業國的正向傳導，表現為二者波動的同步性；其二，在市場波動顯著、存在一定的恐慌心理時，二者波動出現背離，甚至呈反向關系。
從日本和韓國股票指數的相關性看，從1989年1月到2000年4月，二者股票指數的相關系數為36.52%，而在1989年1月到1992年7月間，該相關系數達89.09%。從92年7月到98年5月，該相關系數下降到44.86%，此后，該系數再度提高到80.65%。
4.本國金融市場與周邊新興金融市場波動呈現同步性，遭受"金融危機傳染"侵襲的風險。
由于新興市場國家宏觀經濟環境具有一定的相似性，外資流入周期及結構基本相同，因此，其金融市場表現具有很強的同步性。
尤其是1997年亞洲金融危機爆發后，部分亞洲國家和地區間的股票市場相關系數顯著增大，韓國和印尼股市的相關系數由43%上升到73%，印尼和泰國股市的相關系數由15%上升到78%，泰國和韓國股市的相關系數由55%上升到63%。顯然，在金融危機期間，國際投資者把這些國家的金融市場視為一個整體，同時從上述市場撤出資金，導致其同時崩盤。
此外，由于機構投資者在全球資本流動中發揮主導作用，而其行為特征表現出很強的"羊群效應"，其對新興市場的進入和撤出也具有"一窩蜂"的特點，從另一個角度加強了新興市場表現之間的同步性，這種同步性在金融危機時期表現為危機傳染的"多米諾骨牌"效應或"龍舌蘭酒"效應。
5.銀行體系脆弱性上升的風險
在金融自由化和金融現代化的壓力下。金融體系的脆弱性可能大幅度上升。
金融市場國際化進程加深后，外資可能大量流入該國銀行體系，促使銀行資產負債規?？焖贁U張，尤其是銀行的對外負債增長更為顯著。在一些國家，以銀行對外負債形式流入的資金絕大多數投資于國內市場，導致銀行體系外幣凈負債上升。特別是當銀行的資產負債結構不合理時，大規模資本流入使銀行的流動性出現大幅度擺動，銀行貸款膨脹和收縮時期交替出現，引起影響全局的風險，甚至導致金融危機的爆發。
由于負債和流動性的快速上升領先于經濟規模的增長，特定的經濟發展階段和有限的經濟增長速度，無法為新增巨額貸款提供足夠的投資機會，可供投資并提供高額回報的行業有限，銀行的新增貸款往往集中于少數行業，如在泰國，大量資本流入后，銀行信用發放給建筑和不動產的份額從1980年的8%增長到1990年的16%。大部分新增貸款用于不動產交易。
此外，由于大多數信用等級比較高的企業可以通過在國際市場直接發行股票和債券獲得資金，國內銀行只能向次級層次風險較高的客戶貸款，因此，銀行對于借款企業和借款個人的利潤和信用等級要求相應下調。在外資持續流入、經濟保持高速增長的前提下，這樣的信貸投放策略通常能夠得以維持，但是經濟形勢突然逆轉及外資無以為繼時，這種循環將被迫中斷，一些行業出現周期性逆轉，銀行產生大量不良貸款。例如，在泰國，1988到1990年的資本凈流入與資產價值的上升顯著相關，即使商業銀行對房地產貸款的土地抵押值超過貸款很多，而房地產價格下降，仍然使銀行資產負債的獲利能力受到很大打擊。
由于銀行體系保持巨額對外凈負債，面臨著很大的匯率風險，可能遭受本幣意外貶值引起的損失。
中央銀行針對外資流入實行的沖銷性市場干預政策，往往導致市場利率的突然上升，從而加大商業銀行面臨的利率風險。而在中央銀行為了維持某一個匯率水平對外匯市場進行干預的情況下，短期利率可能上升到一個非理性的水平，這樣將削弱銀行盈利能力甚至危及銀行的穩定。因此，貨幣危機往往是銀行體系危機的前奏。
在金融市場開放導致銀行體系穩定性下降的過程中，銀行道德風險問題得到不同程度的暴露。在對亞洲金融危機的成因分析中，克魯格曼教授認為，東南亞國家的金融機構存在嚴重的道德風險問題，導致了泡沫經濟的產生，而泡沫經濟的破滅則是東南亞金融危機的重要原因。
推進金融體系的開放是金融改革的重要方向，其標志就是人民幣國際化。利率匯率市場化改革以及人民幣資本項目可兌換，又是人民幣國際化的三項基礎。圍繞利率、匯率市場化，北京市應提前布局，積極謀劃金融市場體系的國際化發展。一是推進利率市場化。北京市金融業發展程度較高，銀行、典當行、小額貸款公司等金融機構利率競爭程度較高，更加接近于市場化。但我們也要清醒地認識到，利率市場化是一個需要培育各方面條件、不斷推進和完善的過程。目前我國商業銀行的盈利增長仍主要依靠利率管制帶來的存貸利差，非利息收入占比較低，僅為20%左右。特別是在當前，各種第三方支付公司積極推出高回報率理財產品，使得北京地區銀行的攬儲受到極大壓力。同時隨著利率市場化的進行，存貸利差將會縮窄，北京市范圍內商業銀行傳統的盈利模式將面臨挑戰。因此，銀行應該逐步減少利差收入在總收入或者在創造利潤中所占的比重，同時，銀行業應加快轉型，努力開發非信貸資產和非貸款利差業務，通過資產結構和收入結構的轉型，對沖利率化帶來的影響。二是推進匯率市場化。2005年我國推進匯率改革以來，人民幣匯率市場化機制正在逐步形成。北京市在建設世界城市的過程中，應努力借助境外旅游、投資、貿易等國際化發展先機，在匯率改革過程中，引領發展方向，成為人民幣國際化、市場化的戰略中心。三是加快人民幣可兌換業務。從我國經濟利益的訴求出發，在國內金融改革逐步深化的同時，適時推動人民幣的國際化，是我國經濟崛起和金融戰略的核心內容。而人民幣資本項目可兌換，又是人民幣國際化的關鍵環節。北京作為國家首都，也是國際交流的集中地和中轉地，這是一個巨大的優勢，借助這一優勢可以極好地開展人民幣兌換業務，以便利化的服務讓人民幣國內外兌換常態化。
2.與新型城鎮化推進相適應
在北京遠郊區縣的鄉鎮地區，金融體系不完善的現象隨處可見。機構類型單一，業務簡單，分布不均勻，甚至出現金融機構的空白地區，鄉鎮金融市場缺乏競爭機制，經營效率低下。金融機構類型少且功能單一，除了銀行之外幾乎沒有信托、保險、證券等金融機構，即使是銀行也多為信用社和儲蓄所，多數大型國有銀行在上市前為了經營利潤都紛紛撤出鄉鎮市場，有些原以農村市場定位的大型銀行也在布局上更加重視城市網點設置，忽視鄉鎮網點設置。不管從國際經驗看，還是立足國內實際情況，北京的城鎮化仍然有一個漫長的過程要走。與之相伴，相關的金融需求將是一個不斷產生、持續釋放的長期過程。既要按照新型城鎮化建設的要求，努力打造開放、多元、協調和創新的綜合性城鎮化金融服務體系，彌補金融資源的不足，又要加快金融創新，創造性地破解城鎮化融資中的制度瓶頸，規避城鎮化過程中的金融抑制問題。
一是提高金融服務覆蓋面。進一步完善新型城鎮化的金融組織體系，形成政策性金融、商業性金融、民營性金融等多種形式并存的金融服務格局，不斷提高城鎮建設的金融服務覆蓋面。發展壯大地方股份制銀行，加快推動村鎮銀行、小額貸款公司等新型金融機構和組織發展。同時積極引入民間資本，為北京市鄉村地區的金融市場引入活力，為鄉鎮地區融資提供更加高效、安全、快捷、多元化的選擇，為城鎮經濟主體提供個性化投融資和保險服務。
二是配套扶持政策。特別是在相關監管政策上采取差異化監管方式，對北京市一些偏遠鄉鎮，特別是經濟發展較為薄弱地區改制的金融機構，應從政府和監管兩條線上給予資產或稅收政策上的扶持和傾斜。積極鼓勵北京銀行、北京農村商業銀行、郵政儲蓄銀行等銀行做好帶頭示范作用，在鄉鎮建立具備完善功能的現代商業銀行和其他金融平臺機構，鼓勵并推動其引入民間資本。
三是優化農村金融生態環境。應大力培育和發展縣域農業擔保、評估、公證等中介機構，規范抵押、擔保等中介收費；進一步完善中小企業擔保、農業小額貸款擔保，政策性農業保險等機制，提高抵御風險能力；在發展政策性農業保險、農村互助合作保險的同時，鼓勵商業性保險機構開拓農村保險市場。同時，進一步創新金融服務和融資產品，增加環境保護、居民服務、文化教育、醫療衛生、社會保障等領域的資金投入，努力提升城鎮化的“軟件”水平。四是推動京津冀金融產業協作。北京市遠郊區縣有一個共同的特點，就是靠近津、冀地區。
3.總結
關鍵詞：金融體制改革；現狀；發展趨勢
1中國金融體制改革所取得的主要成果
(1)以市場經濟原則為導向，逐步建立了與社會主義市場經濟體制相適應的金融組織機構體系。
首先是分設了專業銀行和明確了中國人民銀行行使中央銀行職能，打破了長期以來的“大一統”的計劃金融體制的框架。先后恢復和分設了中國農業銀行、中國銀行、中國人民建設銀行、中國交通銀行。
其次是成立投資信托類型的金融機構和發展城鄉信用合作社。1979年至1984年，先后成立了中國國際信托投資公司、中國投資銀行以及上海市投資信托公司，以后各省市也相繼成立地方性的投資公司和國際信托投資公司。1984年以后，不少大中城市相繼成立城市信用社，成為為集體經濟和個體經濟服務的金融機構。
三是實現了政策性金融與商業性金融的分離，在法律上確立了中國人民銀行的中央銀行的性質、職能和地位，以及明確了國家專業銀行向國有商業銀行的轉化。
(2)改革信貸資金管理體制，逐步建立起中央銀行間接金融調控機制。
信貸資金管理體制的改革是中國宏觀調控手段從直接控制向間接調控轉變的關鍵。從1979年起，先是在部分地區試行“統一計劃，分級管理，存貸掛鉤，差額包干”的信貸資金管理體制。但新體制仍然存在各專業銀行與人民銀行、專業銀行之間吃“大鍋飯”的問題，指令性計劃指標管理為主的框框仍然沒有打破。
(3)進一步發展和完善了金融市場，建立了金融市場的基本框架。
20世紀70年代末，隨著改革開放政策的逐步推行，使人們重新考慮建立金融市場問題。具體來說，主要包括兩個方面：一是金融機構之間的短期拆借市場；二是證券市場。貨幣市場中的貼現業務和同業拆借市場首先得到培育和較快發展。1981年上海市首先出現商業票據承兌貼現業務，1986年中國人民銀行對專業銀行正式開辦了商業票據承兌貼現業務。1994年以后，商業匯票在全國大部分地區，特別是一些沿海經濟發達省市被廣泛使用，成為企業主要的結算方式和融資手段。1985年，中國先后在廣州、武漢、上海等一些大中城市成立了同業拆借中介機構，并以此為基礎，逐步形成了一個以中心城市或經濟發達城市為依托，跨地區、跨系統的同業拆借市場。
2中國金融體制改革的發展趨勢
當2008年美國金融危機在全球范圍產生廣泛影響情況下，中國的金融體制改革仍在穩步進行，金融開放漸進擴大，但也應該看到，我們所處的國內外經濟金融環境已經發生了許多的變化。伴隨著信息技術革命的發展，全球經濟一體化、金融全球化和自由化的浪潮滾滾而來。金融變革和金融創新在世界范圍內呈現出加速發展的態勢。同時，在國內也遇上了經濟發展格局從需求過旺到需求不足的變化。在這種既面臨挑戰又面臨機遇的條件下，中國的金融體制改革將會有怎樣的發展趨勢?
2.1積極進行金融組織機構的深化改革
今后除應完成機構調整任務，加快新機構同各方面關系的磨合，建立新的工作制度，發揮新機制的優點，進一步搞好中央銀行的宏觀調控工作外，必須花更大的力氣加強金融監管。并把這一工作與深化經濟體制改革結合起來，尤其要與促進國有企業盡快實現現代企業制度、改革運營機制、改善經營管理、徹底消除新的虧損的各項改革相聯系。商業銀行要真正企業化，真正實行政企分開。自主經營，自負盈虧，按照市場經濟原則，優勝劣汰。
2.2銀行利率市場化
目前我國利率仍處于雙軌制，官方規定的利率水平較低，而市場上利率較高，其原因是違約風險貼水較大，這使得利率市場化改革面臨困境，對此，必須通過進一步深化金融體制改革，健全法律法規，建立良好的信用體系，降低違約風險，保持經濟的穩步增長和低通貨膨脹率，逐步擴大利率的浮動范圍，最終完全放開利率管制。按照自主經營的原則，銀行有權自定貸款條件。在中央規定的最高利率和最低利率幅度內，銀行可根據時常資金供求情況自定利率，靈活調整利率，運用利率杠桿，調節資金供求。實現資金商品化和利率市場化。
2.3謹慎對待金融自由化。穩步把握市場開放的程度
金融自由化是今后改革的方向，對我們來說，金融自由化也就是走向國際金融市場，與國際慣例接軌。對此，我們一方面要持謹慎的態度，另一方面要積極創造各種條件，穩妥地實行人民幣資本項目下的自由兌換，這是中國金融體制改革的目標之一。今后我們需要進一步提高經濟實力，豐富從事國際金融活動的經驗，培養一大批能熟練進行國際金融業務操作、精通國際金融活動的金融財務人才。具備了這些條件，人民幣不但應該實現自由兌換，而且應該逐步發展成為重要的世界貨幣之一。今后引進外資銀行的力度會加強，因為中國需要借鑒其管理體制和操作方式，提高銀行的管理水平與素質，為中國金融機構走向國際市場積累經驗。
2.4進一步發展和規范金融市場
關鍵詞：企業成長階段融資需求大銀行中小銀行
一、引言
近年來，學者們越來越關注如何基于實體經濟的需求，推進中國金融市場結構的調整與發展。按照國家工商管理局2008年全國登記注冊的企業資料來看，中國至少90%的企業屬于中小企業。而在全球經濟衰退中，中小企業由于外部環境惡化或資金鏈斷裂，更需多層次多樣化的金融支持。
樊綱（2001）對國有大銀行、地方中小金融機構和外資銀行進行了分析，認為只有加大地方中小金融機構的建設力度，才能逐步解決中小企業融資難問題。林毅夫和孫希芳（2008）認為，基于比較優勢的經濟理論，在現展中國家，最優的銀行業結構應當以區域性的中小銀行為主體。
但由于現階段中國大部分金融資源都掌握在四大國有銀行手中，因此，政府監管部門要求四大國有銀行加大對中小企業金融服務的力度，這一政策是救急的權宜之計還是一項長期的戰略決策，長期執行下去，是否有利于提高中國銀行業的專業化水平和核心競爭力，是一個值得從理論上和實踐中認真探討的問題。本文擬根據企業的壽命周期理論，分析企業在不同的發展階段，由于信息結構的不同和融資需求特征的差異，推斷需要怎樣的金融服務體系與之相匹配，才能促進中國金融業效率的提高和公平的改進。
二、文獻回顧
（一）貸款市場的信息不對稱性
知識由被保留在人腦中的符號和關系構成，它分為兩種類型，即數碼化知識和意會式知識，數碼化知識可通過文字、口頭語言、各種符號和圖表來傳遞，如企業會計報表、風險管理標準、產品質量標準等，而意會式知識無法直接傳遞，它高度復雜并與特定的地點、環境和時間相聯系，只有通過反復實踐才能恰當獲得（干中學）。
在貸款市場，銀行等金融機構作為委托人，在選擇人－借款者時，由于數碼化知識和意會式知識的不足，會面臨嚴重的逆向選擇和道德風險。因為銀行拿著負債資金－存款去進行放貸時，無法實施”一手交錢，一手交貨”的交易，盡管有些貸款存在抵押物，但抵押物的交易成本很高，尤其當市場出現危機時，抵押物還會迅速貶值。因此，銀行的盈利依賴于作為借款方的企業和個人的價值創造能力。這種能力是借款者的私人信息，銀行無法直接觀察，只能基于現有的經驗，對企業或個人提交的貸款項目技術資料和財務報表進行形式性的審查和風險評估。如銀行信貸人員對企業現金流、負債結構、應收賬款周轉率、獲利能力以及銷售和增長率等指標進行審查,并通過使用歷史成本、特定資產和凈現金流現值等會計信息來確定借款人的信用額度和抵押資產（Chungetal.,1993）。由于未來市場變化具有較大的不確定性和很多技術創新信息及人力資本信息難以量化，只能意會，銀行在進行貸款決策時，只能基于歷史性和標準化的報表信息和主觀預測資料作出風險評估，這很容易導致銀行選擇一個不好的項目（風險很高，實際凈現值為負）－即逆向選擇，同樣，銀行由于無法直接在現場觀察和監督從事高風險項目投資的企業或個人的生產或經營行為，最終也無法約束借款者的機會主義道德風險。
青木昌彥（2001）發現，貸款者通過與企業家的密切接觸而獲得關于企業家才能和素質的知識，這類知識高度互補于項目建議書所代表的數碼化知識，但它本身不能有效地以成文形式傳遞，具備這種意會式知識的貸款者通過與企業家保持密切關系，在必要時提供資金，啟動項目，賺取經濟租金。
對于一個信息充分的貸款市場來說，市場內生的聲譽約束機制可有效降低貸款者的逆向選擇和面臨的道德風險。但如果期初存在逆向選擇引起的嚴重信息不對稱性，聲譽機制對于具有短暫信用歷史的借款者來說，就會太弱而不能排除委托之間的利益沖突。隨著時間推移，信用記錄增加，逆向選擇的程度下降，對于還款記錄歷史長且沒有違約的借款人來說，聲譽機制就會增強，最終消除委托之間的利益沖突。反過來，如果期初不存在嚴重的逆向選擇，聲譽機制就能很快起作用（Diamond，1989）。
（二）貸款市場的專業化分工
從發達國家來看，在貸款市場，存在基于規模的專業化分工，即大銀行主要向大企業提供貸款，而中小銀行主要為小企業提供貸款(JayaratneandWolken,1999)。其它金融機構則為被銀行擋在門外的資金需求者提供資金借貸。這是因為大銀行擁有規模優勢，不僅能提供巨額貸款，還能提供多樣化的金融服務，如外匯結算、理財、資信調查、保理應收賬款等，所以可以滿足大企業的需求；而大企業通常具有較長的歷史和信用記錄，可向銀行提供完整的經過審計的財務報表等易于傳遞和便于定量分析的標準化的信息(青木昌彥,2001)，同時擁有較多的抵押資產，因此，較易于獲得大銀行的貸款。同樣，由于交易成本和管理成本較高，大銀行事實上也更適合為大企業提供金融服務。
而小企業則由于經營時間短，缺乏可用于抵押的有效資產，更無法提供大銀行貸款決策所需要的可定量分析的數據，所以它通常難以獲得大銀行的貸款。中小企業的風險評估需要利用一些不易標準化和量化的信息，如企業家和經理的素質、品格和可靠程度以及技能的積累水平等，這些信息大多是一種意會式信息，無法進行客觀的項目盈利性和風險性分析，也無法在合同中明確加以規范，而以特定區域服務為特色的中小銀行由于熟悉區域文化和中小企業的產業環境，能通過關系性相機治理機制保證貸款的安全，提高信貸資金的使用效率（林毅夫、孫希芳，2008）。
其它金融機構如租賃公司、信托投資公司、擔保公司、信用社等貸款項目復雜性程度高，搜集專業技術信息和風險評估信息難度大，其風險程度較銀行貸款項目高，所以它通常收取的利率也較高，但他們提供的資金借貸可起到救急的作用。
三、企業不同成長階段的融資需求與金融市場的
專業化分工金融與經濟20__《上海金融》2010年第4期由于不同經濟發展階段的國家具有不同的要素稟賦結構，這決定了其實體經濟的產業結構具有系統性差異，而不同的產業具有不同的風險特性、融資需求和信息特征，因此，處于不同經濟發展階段的實體經濟對于金融服務的需求存在顯著差異（林毅夫、孫希芳，2008）。
在現代的低收入國家，勞動密集型產業具有比較優勢（林毅夫，2002），而勞動密集型產業中的企業一般規模較小，其產品市場和所用技術都比較成熟，企業風險主要來自企業家風險，由于中小企業相對信息不透明，融資規模較小，區域性的中小銀行在為其提供融資服務方面具有比較優勢，因此，區域性中小銀行應當成為發展中國家金融體系的主要組成部分。在現達經濟中，雖有大量的中小企業，但在國民經濟中居于主導地位的是資金需求量大的資本密集型企業、具有很高的技術創新風險和產品創新風險的高科技企業，有效的金融體系應當包括能夠為大企業提供大規模融資服務的大銀行，和能夠有效分散技術創新風險和產品創新風險的股票市場。同時也存在一定的中小金融機構為一些勞動密集型中小企業提供靈活的融資服務（林毅夫、孫希芳，2008）。在經濟發展或轉型階段，市場發育尚不成熟，無法充分地以客觀知識的形式（如市場分析和項目可行性分析等）提供項目的盈利性和風險估計，而不得不依賴對企業家個人才能和素質的意會知識，即使在發達國家，對尚未進入證券市場融資的小企業的監督也在一定程度上涉及意會知識。這類知識對于接近企業的融資方來說可能是明確的，但對外部人來說，則很難以透明的方式傳達清楚（青木昌彥,2001）。因此，中小銀行為中小企業融資存在比較優勢，這是因為中小企業投資和創新所需的經濟信息通常是意會式知識，而非數碼式知識。
我們認為，有效率的金融結構應該是經濟內生的，而不是人為設計的。根據企業的壽命周期理論，我們把一個企業的成長分為三個階段，分別是嬰兒期、少年期和成年期。所謂嬰兒期，是指企業處于初創階段，規模較小，企業風險是人力資本驅動型的，因此，意會式信息較多，可數碼化的信息較少，適合中小銀行和其他金融機構提供關系融資，“貼身喂養”。當企業規模擴大，其產品具有一定的市場占有率和品牌效應，企業對資金的需求量也隨之加大，尤其是隨著企業的跨地區甚至跨國經營，中小銀行的貸款和服務已經不能滿足大企業的需要，需要營業網點分布廣、信息技術平臺高，能提供融資、結算、理財或保理應收賬款等多樣化服務的銀行支持。大銀行可通過一套標準化信貸程序來審核大企業貸款資料，其中以數碼式信息為主，并作出風險評估，以確定最終貸款的利率、期限和總量。大企業的風險是業務驅動型或者職業團隊驅動型，企業決策相對有較規范的程序。
如果把中小銀行當成企業的“保姆”，那么大銀行應該相當于企業人格的“導師”，大銀行可以幫助和引導企業熟悉商業規則，學會承擔社會責任，降低道德風險。當企業已經擁有足夠的客戶群，并且擁有自主創新能力，企業完全由職業經理人經營，擁有較為規范的法人治理結構和決策程序時，企業可直接通過證券市場融資。這種融資屬于一種距離型融資，它要求當地社會有較好的法制和市場規則，企業決策和政府監管的透明度高。證券市場，包括主板市場和創業板市場，它們都是一個“賽場”，因此，能進入這種“賽場”的企業，必須具有健全的企業人格和理性可預期的企業行為（以職業經理人經營為主導），必須經過大銀行的較長時期的“市場規則”輔導，才能保證向市場提供足夠充分的數碼式信息，以便能向分散在不同角落的投資者傳遞企業價值和風險信息，能進行量化的數據分析和風險評估。因此，主板市場和創業板市場都應該在企業透明度和行為的可預期上建立較高程度的“門檻”。因為進入證券市場的企業，其行為具有一定的公共影響，其風險易向相關行業和整個市場傳導。上述分析企業發展的三個階段也可用來分析市場發育階段，所謂嬰兒期是市場分割嚴重、商業規則和監管制度缺乏的狀況，因此，基于當地企業的資金需求，需要大批熟悉鄉土文化和風險環境的中小銀行提供關系融資；隨著市場化程度提高，各地市場規則和風險環境日趨統一，具有高度專業化水平和多功能金融服務的大銀行提供貸款能獲得較多的規模經濟優勢和范圍經濟優勢（SaundersandCornett,2007）。隨著市場開放程度提高，市場規則和政府監管體系日益健全，一批具有自主創新能力，企業行為和風險具有可預期性，企業決策透明度高，能為投資者創造持續現金流量回報的企業可進入證券市場融資。由此可知，一國金融結構由其資源要素稟賦和市場透明化程度所決定，并隨著后者結構的變遷而變遷。當其市場分割嚴重，規則不透明、不健全，產業以中小企業為主，就需要較多區域特色的中小銀行提供貸款。當市場一體化程度高，市場規則高度統一和透明，政府監管較完善，就可以擴大直接融資的比重。表示了企業成長階段或市場發育階段與資金配置模式的關系。從我國目前的企業規模和市場發育情況來看，還金融與經濟企業成長階段或市場體系發育階段與資金配置模式關系示意圖企業成長階段或市場體系發育階段與資金配置模式關系。
四、結論
本文梳理了實體經濟結構對金融市場結構影響的國內外文獻，分析了企業成長階段、融資需求與金融市場專業化分工的關系，得到以下結論：
1、對于市場規則體系不完善的地區和企業處于創建階段，產品市場主要局限在當地，融資決策所需的可數碼化的信息較少，大多是不確定的意會式信息，適合熟悉地域環境的中小銀行提供融資服務。2、對于市場規則體系較完善的地區和企業處于
較快的規模擴張階段，產品市場開始進行跨地區或跨國經營，企業品牌和聲譽逐步得到社會認同，企業可向銀行提供較多的可數碼化的信息，用于風險評估和融資決策，企業適合具有跨地區營業網點和多功能金融服務的大銀行提供融資服務。
3、對于市場規則體系發育相對成熟的地區，企業具有一定的自主知識品牌和核心競爭力，并且決策程序規范，具有較為完善的企業人格和可預期行為能力，能為股東提供較為穩定的現金流量回報時，企業可為外部投資者提供充分的可數碼化的信息進行量化的風險評估和資產定價時，適合通過證券市場進行直接融資。
參考文獻：
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關鍵詞：金融危機;轎車營銷;營銷策略
一、金融危機形式下我國轎車營銷市場的新變化
1.轎車從奢侈品向生活必需品過渡，在國民經濟中的地位凸顯
我國經濟發展所帶來的消費升級，使轎車逐漸進入普通百姓的生活。受金融危機影響，全球經濟增長明顯放緩，而在中國，轎車持續增長的需求潛力使轎車產業在國民經濟中的重要地位愈加凸顯。同時，汽車作為國民經濟支柱產業的地位為未來轎車市場的持續發展奠定了良好的政策基礎。
2.轎車市場增長速度放緩，產業鏈的資源配置逐步調整
中國轎車經過近十年的高速增長，而金融危機使中國轎車市場逐漸進入到個位數低速增長時代。高速增長所形成的整個產業鏈資源配置將發生重大改變，具體涉及到生產制造、銷售、市場營銷和后市場等各個環節。
3.國內市場競爭加劇，小型車逐漸成為未來轎車消費的主力
中國市場預計今后幾年都將是全球最好的轎車市場。國際跨國公司為了擺脫金融危機帶來的厄運，必將加大在中國市場的投入力度。同時，國內轎車生產企業轎車出口量直線下降，也必將加強國內市場的爭奪?，F階段,國內國民平均收入水平還遠沒達到發達國家的水平,小型車是轎車普及的主要車型。燃油稅的實施積極推動了小型車的熱銷，以經濟、省油為見長的小型車將在未來的一段時間內成為轎車消費的主力。
4.三、四線城市將成為未來發展的重點市場
金融危機使北京上海這樣的一線城市的市場需求出現大幅下滑。而中國轎車市場的剛性需求，主要體現在尚未購置轎車的城鎮家庭的購買需求，這部分家庭主要集中在三、四線城市，是未來發展的重點市場。
5.經銷商面臨行業洗牌，大型經銷商集團加速成長
過去幾年中，新增的渠道網絡扎堆在一、二線城市，當市場增長率下滑時，經銷商的盈利能力下降，大量的實力不足的經銷商將被淘汰出局。金融危機加速了經銷商整合的進程，從而促進了大規模經銷商集團的加速成長。
二、我國轎車營銷的新策略
1.加強轎車售后市場資源配置，售后市場成為品牌營銷的關鍵
國際上轎車售后市場服務業有“黃金產業”之稱。隨著市場逐步走向成熟，轎車企業間的競爭逐漸由產品競爭轉向服務競爭，傳統的利潤鏈模式的中心也必將會往后推移，這也成為轎車產業可持續發展的關鍵環節。隨著金融危機的到來，國內的轎車售后市場顯現出積極發展勢頭。國內外轎車生產企業投入更多的精力和資源加強客戶關系，深度挖掘客戶的需求，積極拓展新業務，以延伸服務環節利潤鏈，進一步加強品牌建設。
2.加快三、四線城市營銷渠道建設，渠道模式將向大型化、多級化和多樣化發展
隨著轎車市場的發展、城市化進程的加速以及消費者追求更加便利、高效、集約型的服務方式，單純的“4S”模式的渠道網絡已經不能滿足市場和消費者的需求。當主流消費人群從一、二線城市向三四線城市轉移，以及原有一、二線城市的消費者對經濟性和便利性提出更高的要求時，轎車生產企業應根據形勢對目前的渠道政策進行相應調整。目前轎車生產企業采取渠道下沉、加速拓展網絡、加大對區域市場廣告資源的投入的方法，這就使得營銷渠道逐漸多級化，大型化。此外三、四級市場的差異化特征進一步影響渠道模式。中國地大物博，每一個地級市、每一個縣城的消費者審美習慣、消費需求、媒介接觸習慣都有著巨大的差異，以一套營銷策略來涵蓋區域內的所有城市，顯然是不太現實的，這樣就導致渠道的多樣化、差異化發展成了必然的趨勢。:
3.產品結構調整，精準營銷成為轎車營銷的趨勢
小車型在國內市場的熱銷促使國內外轎車生產企業調整產品結構，進行客戶細分，新車型不斷推出且車型個性化趨勢明顯。同時，由于轎車市場進入低速增長的階段，傳統營銷的局限性日益凸顯，迫切需要營銷方式上的創新，讓營銷更加精準則成為轎車營銷的新趨勢。轎車企業可以根據以前積累的客戶資料，利用數據庫技術，將這些信息進行有效的分類、篩選、匹配和運算，以實現銷售線索挖掘、客戶價值細分和客戶管理等功能，不僅可以有效降低企業營銷成本，還將為企業未來發展創造巨大價值。
4.營銷方式多元化，網絡營銷在轎車營銷中的應用進一步完善
目前消費信心持續相對低落的情況下，轎車企業紛紛尋求新的營銷方式來刺激消費者的購買欲望。這些新的方式包括：體驗式營銷、激情互動營銷、車型“垂直換代”銷售到“多代同堂”銷售。體驗式和激情互動式營銷通過各種形式的活動拉近與消費者的距離，在讓消費者充分了解各類車型特點的同時樹立良好的企業形象。而車型“多代同堂”的營銷方式是為了瞄準市場細分，企業利用多款車型來重新細分市場，擴大產品覆蓋面。目前，建立網站的方式進行轎車品牌營銷已經非常普遍,網絡營銷的功能正在逐漸健全，各轎車生產企業正在著力充分利用網絡的互動性、群落性和較強的顧客定位能力,從網絡產業鏈中尋找轎車銷售的業務鏈，以求實現轎車銷售中更大的價值鏈。
三、結論
金融危機逐漸轉化為全球的實體經濟危機后，雖然無法改變中國轎車市場增長的長期趨勢，但無疑加大了市場持續高速增長后的調整幅度，使中國轎車市場多年持續增長而積累的矛盾得以集中釋放。隨著金融危機影響的進一步深入，我國轎車市場必將充滿著機遇與挑戰。轎車生產商只有在認真分析轎車市場的新變化、新形勢的基礎上，不斷的探索轎車營銷的新策略、新模式，才能在挑戰中抓住機遇，更好更快的發展。
參考文獻:
[1]劉燕:汽車行業營銷渠道變革的新思路[J].營銷方略，2008(9).
1、我國農村資金外流問題探析
2、河北省農村信用社改革問題
3、國有獨資商業銀行上市后面臨的新問題及對策
4、資本市場與貨幣政策傳導問題
5、風險投資在中國（河北）的發展
6、河北省信用擔保機構目前存在的問題及對策
7、中國貨幣市場發展問題
8、民營銀行在中國的發展問題
9、河北省消費信貸發展狀況及問題
10、我國利率政策有效性分析
11、關于商業銀行融入資本市場的思考
12、論我國商業銀行資產證券化的難點及對策
13、中小商業銀行的營銷策略選擇
14、利率市場化對我國商業銀行的影響及對策
15、金融市場中的流動性風險與管理
16、貨幣市場基金對金融市場發展的作用
17、信息不對稱與金融市場的脆弱性
18、新時期應建立怎樣的銀企關系
19、新時期我國金融監管模式的選擇與取向
關鍵詞：金融市場；經濟風險；防范措施
Abstract: This paper will combine with the working practice for many years; with the financial market risk mainly carries on the simple analysis, and proposed the related preventive measures, so as to provide reference.
Key words: financial market; financial risk; preventive measures
中圖分類號：F830.9文獻標識碼： A 文章編號：2095-2104（2012）05-0020-02
在世界經濟一體化的快速發展的時代背景下，經濟的騰飛一方面促進了國際間商品經濟的融合和提高，另一方面更繁榮了國際間的金融市場的發展。金融作為一項對國家實體經濟具有直接影響力的關鍵因素，其在資源配置、經濟發展方向、貨幣兌換等方面都占有舉足輕重的位置。特別是在現階段金融資本的集中度日趨加大的今天，使金融逐步打破了實體經濟的束縛而成為一項獨立的經濟產品，廣泛的涵蓋于各個經濟發展環節中，為促進經濟的發展起到了積極的作用。但是，也應注意到金融行業其本身所具有的風險性也隨之而逐步的加重，一旦發生嚴重的金融風險，勢必將會迅速的擴散到各國經濟環節的方方面面，為實體經濟帶來嚴重的沖擊，嚴重干擾國家經濟發展的正常秩序。
一、現階段金融經濟風險之金融會計風險的主要表現形式
1．會計核算風險。會計核算環節是整體金融經濟環節中的一項關鍵點，一旦在會計核算中楚翔一定的失誤，就會影響到整體財務經濟的穩定性，從而導致金融風險的發生。例如，會計在進行現金業務處理的時候沒有嚴格的按照相應的操作規范來進行，從而導致短款，以及會計信息失真，銀行利潤不實等。
2．會計監督風險。當前我國對于金融會計沒有完善的監督和管理機制，相關規范的缺乏使得金融會計的監督力度遠遠不夠。很多金融機構的會計只是負責記賬，對于會計的監督也僅僅停留在事后監督的基礎之上，導致違規甚至是違法的情況時有發生。
3．會計人員風險。這主要是由于會計人員自身沒有樹立高度的責任意識，在工作的過程當中缺乏最基本的職業道德，從而導致在操作的過程當中出現各種失誤。或者是由于會計自身專業素質低下而在工作中出現各種錯誤導致的相應的風險。
二、著力構建全面有效的金融會計風險監督保障系統
由于金融會計對于金融風險具有直接的關系，這就需要做好其相應的監督和管理工作。打破傳統的金融會計監督和管理工作中的事后監督，更多的注重事前和事中的監督。事前監督就市制定相應的金融風險預警體系，確定相應的指標，做好相應的防范工作，盡可能的減少會計風險的發生。事中監督則是對銀行經營的情況進行監督。銀行應該將相應的金融風險控制指標具體落實到相關的部門，強化各個部門之間的溝通與協調，及時的對相應的風險進行處理。對于各個環節的原始的單據進行嚴格的控制，從而有效的防治金融風險的發生。
三、金融創新的經營風險
隨著我國金融市場的不斷的繁榮，人們對于金融產品的需求日益朝著多元化的方向發展，這在很大程度上促進了金融機構的金融創新，大量的金融產品被推向市場，滿足人們對相應產品的需求。這樣在繁榮了金融市場的通視也使得金融風險的可能性大大提高。
1．信用風險。由于當前我國的金融市場競爭日趨激烈，金融機構為了能夠最大限度的吸引客戶，獲得利益，而不斷地推出新的業務，這些業務對于客戶的信用度的要求在不斷地降低，這就使得銀行面臨著極大的信用風險。
2．利率風險。金融機構通過不斷地金融創新在吸引大量的客戶的同時也使得自身的負債結構產生了較大的變化，造成利率對于金融機構的影響力在不斷地增大，這就使得金融機構隨著利率的波動而受到較大的風險。
3．匯率風險。由于當前國際金融市場動蕩加劇，各國匯率波動的風險也日益增大。金融機構業務領域的拓展將使其更直接、更深入地融人國際金融市場，人在江湖，身不由己。如果在國際業務的操作中只注重市場的拓展，被純數量上的業績所吸引，缺乏有效的風險控制機制，有可能導致資本損失。
4．資產風險。商業銀行經營應遵循謹慎性原則，尤其在快速發展時期。在競爭的壓力下，金融創新有可能成為放松資產投放條件的借口，在目前傳統貸款授權管理越來越規范的情況下，承兌、貼現、保證、信用證、委托、貸款出售、銀證銀保銀企合作等表外業務和中間業務迅速發展，成為各商業銀行業務創新首選，導致銀行業務交叉加劇、業務功能綜合化、同質化。
四、繼續穩步推進利率市場化，在改革中化解風險
一是進一步簡化貸款利率的管理檔次和種類，擴大金融機構貸款利率定價權；二是研究存款利率市場化的有效形式，存款利率市場化是整個利率市場化的攻堅問題，是金融機構運用價格手段主動開展資產負債管理的前提條件，要加快研究協議存款的標準化和流動性問題，放寬起存金額限制，推進存款利率市場化。三是調整利率結構和水平，理順利率關系，改革計結息方式，逐步向國際慣例靠攏。四是加快完善金融市場。建立完善的、高效的金融市場，特別是貨幣市場，是利率市場化改革的重要基礎。我國目前金融市場各子市場發育不平衡且相互割裂，導致利率功能扭曲，生成的市場利率缺乏代表性，急需做一些鏈接，把各個市場分割的利率連通成一個整體，這樣利率信號才能更好的發揮作用。五是大力研究推出利率衍生產品，在利率互換等利率風險管理工具試點的基礎上，建立健全利率互換市場，放寬市場準入，讓承擔利率風險的市場主體都有適合的手段和方式來管理風險，增強市場主體的風險控制能力。
五、營造誠信環境，提高會計人員綜合素質
提高金融機構負責人的誠信意識和法律意識。通過道德約束、制度約束及法律約束的有機結合，營造良好的誠信環境，使金融企業的負責人樹立守信光榮、失信可恥的觀念，充分發揮誠信示范作用。加大培訓力度，提高會計人員的綜合素質。一是提高政治素質。金融會計人員應具有敏銳的政治頭腦、新銳的思想觀念、良好的思想品德和職業道德。二是提高文化素質。利用薪酬激勵、素質考核等手段，鼓勵會計人員努力提升自己的學歷層次，重視知識復合。三是提高業務素質。要求會計人員應具有一定的會計專業基礎理論知識、會計管理水平和會計組織能力。
六、增強財政實力，為金融風險提供財力保障
就當前來說，應根據經濟發展情況，積極推進已經確定的以“費改稅”為重點的新一輪財稅改革，并加強財政管理，提高效率，將現行稅制范圍內應收的稅收及時足額地收繳國庫。通過編制“國有資本預算”，加強對國有資本營運的監控，確保國有企業改制過程中國有資產的保值增值，特別是當涉及到國有資產變現時，能夠保證政府財政的應有收入。在節約的原則下，調整財政公共投資方向，重點轉向非盈利性公共工程項目投資，等等。以此促進財政機制的完善與財力的充盈，使其成為防范與化解金融風險的堅強后盾。
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【關鍵詞】利率市場化 商業銀行 影響 策略
一、利率市場化的定義
利率是借貸資金的價格，是資源配置的一個重要標準，是聯系實物部門與金融部門的一個變量，是貨幣政策傳導機制的中間指標。
利率市場化是指中央銀行將利率的決定權交給市場，央行只控制基準利率，由市場主體自主決定利率，從而形成多樣化的利率體系和市場競爭機制。它是由市場供求來決定，包括利率決定、利率傳導、利率結構和利率管理的市場化。事實上，它就是將利率的決定權交給金融機構，由金融機構根據資金狀況和對金融市場動向的分析判斷來自主調節利率水平，最終形成以中央銀行基準利率為基礎，以貨幣市場利率為中介，由市場供求決定金融機構存貸款利率的市場利率體系和利率形成機制。
二、利率市場化給我國商業銀行帶來的機遇
（一）有利于擴大商業銀行的自主經營權
在利率市場化的條件下，商業銀行進一步擴大其自主經營權，確立自主經營地位，真正做到自主經營、自負盈虧、自擔風險、自我約束。一方面，利率市場化后，商業銀行獲得了自主定價權，銀行可根據自身經營戰略，充分考慮目標收益，經營成本，客戶風險差異，同業競爭，合作前景等因素，綜合來確定不同的利率水平，實行優質、優價與風險相匹配和有差別化的價格戰略。另一方面，在負債上，銀行可實行主動的負債管理，優化負債結構，降低經營成本。這些使得商業銀行的自主經營權大大的提升了，經營機制發生根本性改變。
（二）有利于優化商業銀行的客戶結構
從客戶結構角度分析，利率市場化實際上為商業銀行提供了一種對客戶的甄別機制。利率市場化促使銀行主動關注貸款市場的行情，通過對客戶與銀行所有業務往來可能帶來的盈利狀況、資金成本、違約成本、管理費用以及客戶經營狀況等因素的綜合分析來確定不同的利率水平，實行差別化定價。對風險較大的劣質客戶以較高的利率水平作為風險補償，對風險較小的優質客戶以較低的利率水平來吸引客戶，從而推動客戶結構的優化。
（三）有利于為商業銀行創造規范的經營環境
從宏觀角度進行分析，利率市場化不斷推進的過程中，實際上也是金融市場由低水平向高水平不斷完善的過程，最終將形成一個發達完善的金融市場的過程。在利率市場化的條件下，金融市場上融資產品種類齊全、結構合理，信息披露充分并且具有法律和經濟手段的監管，金融主體具有積極的競爭意識。同時，利率市場化使得商業銀行的經營透明化，促使其規范化經營，有利于銀行長期穩定地發展。這些都為商業銀行創造了規范的經營環境。
三、利率市場化給我國商業銀行帶來的挑戰
（一）存貸利差縮小，使商業銀行的盈利能力受到沖擊
利率市場化后，一方面商業銀行為了爭取存款，吸引客戶儲蓄，利用利率進行相互競爭，通過提高存款利率來籌集資金，導致商業銀行整體的資金成本提高。另一方面，貸款利率下限的取消，為了吸引優質客戶貸款，對信用好的客戶使用較低的貸款利率，并且利率市場化后，金融市場上的融資渠道眾多，使得商業銀行面臨風險小的籌資人議價能力減弱，只能降低貸款利率，這樣一來使得商業銀行的貸款利率整體呈下降趨勢。再加下存款利率的剛性較大，易升難降，使得商業銀行的存貸利差縮小。
（二）信用風險增加，易產生道德風險和逆向選擇
利率市場化的推行使得我國商業銀行的存款利率整體上升，促使資金成本的提高，為了追求短期的高收益，商業銀行更加趨向于將資金借貸給風險較高的借款人，以得到風險補償，這就產生了“逆向選擇”。然而，愿意支付高利率獲得貸款的籌資人，相應的由于借款成本的增加，榱嘶竦檬找媯傾向于將資金投向高風險領域以獲得高回報。這種對籌資人的“逆向激勵”導致了低風險項目投資人和低利率貸款人被排擠，使得信貸市場中充斥著高風險投資人，違約幾率增加，降低了銀行的貸款質量，使得銀行業面臨信用風險。
（三）商業銀行面臨利率風險
利率風險是指因市場利率的不確定性而給商業銀行帶來的損失的不確定性。在利率市場化過程中，利率被逐步放開，會受到各種因素的影響而產生波動，利率的變動越來越頻繁，變動幅度越來越大，其期限結構也變得更加復雜化，導致商業銀行對利率風險的識別和控制變得越來越困難。
四、商業銀行應對利率市場化的策略
（一）大力發展中間業務，加快業務轉型
在利率市場化大趨勢的沖擊下，商業銀行以存貸款利差為主要利率來源的傳統經營模式發展空間越來越小，難以維持。商業銀行應對市場環境的變化，應該逐步改變經營策略，調整收入結構，在開展傳統業務的同時，應積極地進行金融創新，發展中間業務和表外業務，進行多元化綜合經營，彌補在傳統業務上的利潤縮水。
同時，我國當前商業銀行所開展的中間業務主要是代收代付業務，是一種低層次的中間業務。為了促使中間業務由低層次業務逐步向高層次的業務轉變，如理財和資產管理業務、證券保險業務發展。商業銀行要做到：首先，實現中間業務合作模式的轉變，由在政府主導模式向市場主導的自由合作式的發展，政府只需要做到制定相關法律法規、監督市場運營的作用；其次，隨著我國金融業綜合經營的限制被逐步放寬，商業銀行可以通過銀保合作、銀證合作，使得中間業務層次上得到發展；最后，商業銀行積極進行金融產品的創新，由此發現和開發新型中間業務和新的收益增長點，把重點放在服務質量上，多在理財、財務顧問、資產管理和國際結算等高附加值業務方向創新。
（二）調整負債結構，建立科學的定價機制
由于我國金融行業起步較晚，金融領域落后，市場欠發達，缺乏金融創新，以及各種機制的不完善導致了我國商業銀行的主動型負債業務發展滯后，銀行缺乏主動型負債的意識。因此，目前我國商業銀行的負債結構中，被動負債占據主要份額，其中存款在被動負債中占據最大比例，然而主動負債只在負債結構中占據很小份額。在利率市場化的大趨勢下，商業銀行應該轉變傳統觀念，變被動負債為主動負債，進行金融創新，主動尋找負債來源，獲取資金，從而調整優化商業銀行的負債結構。
商業銀行在優化負債結構的同時，要逐步提高自身的定價能力，建立科學的定價機制。在利率市場化的條件下，利率是商業銀行在金融市場中競爭地位的決定性因素。商業銀行提高自身的定價能力，首先要充分考慮影響金融產品定價的各種因素，如風險補償、費用的分攤、客戶信用等。其次，選擇合理的利率定價方法。最后，商業銀行需要結合自身實際情況，通過合理的標準細分客戶，進行差別化定價。這樣才能建立一套科學的、操作性強的、高效的金融定價機制。
（三）建立和完善利率風險管理體系
長期以來，我國的利率一直受到央行的嚴格管制。所以利率風險并不是我國商業銀所面臨的主要風險，沒有引起銀行的相應重視。外加我國金融市場的發展落后，使得商業銀行缺乏有效、合理的避險工具。但是是隨著利率市場化改革的推行，市隼率不斷被放開，利率不再受到央行的嚴格管制，受到各種市場因素影響，逐步由市場來決定。利率變動的頻率與幅度越來越大、難以預測，使得利率風險暴露于商業銀行面前，成為了商業銀行不得不應對的風險，成為了我國商業銀行生存、發展的關鍵。
（四）建立完善的信用風險管理機制
隨著我國利率市場化改革的不斷推進，利率成為了商業銀行的競爭手段。銀行通過提高存款利率和降低貸款利率來吸引客戶，然后由于信貸的擴張，商業銀行以較高利率放出的貸款往往對應風險大，信用度低的借款人，這使得商業銀行面臨了信用風險的挑戰。因此，商業銀行必須建立信用風險管理機制。為此，需要做到以下幾：第一，建立完善的信用評級體系，對客戶進行評級，從而進行分類管理。第二，商業銀行根據客戶信譽水平、經營情況、企業資本、擔保情況等的不同進行不同信用額度的授予。第三，商業銀行要加強信用風險的轉移的意識，積極采用金融市場上的金融工具進行風險轉移，也可采用保險、擔保以及資產證券化等手段，減少借款人由于各種原因不能按時還款而產生的信用風險對商業銀行造成的損失。
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