時間：2023-03-27 16:47:08
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關于實體經濟和虛擬經濟的關系、虛擬經濟的經濟安全性和風險性等問題，需要借助辯證唯物主義原則進行解析。
（一）實體經濟與虛擬經濟的關系
08年的世界金融危機，是西方國家在經歷了長時間資本市場泡沫積聚后的一次負能量的猛烈釋放，是在虛擬經濟畸形發展，攫取大量虛幻財富在西方人心里生成的“幻象”破滅后的集中爆發。把虛擬經濟看成虛幻經濟，游戲經濟，完全脫離其現實存在的根基，任意創設虛擬的金融衍生產品，其本質已經完全脫離了唯物主義所堅持的世界觀，當時的華爾街金融體系推崇‘游戲經濟’，金融衍生品成為鍛煉人的意志與想象力的工具。從馬克思唯物主義本體論上理解，虛擬經濟和實體經濟的關系不能理解為一種“直觀對象”的存在關系，而是一種感性互動的存在方式，是在社會經濟系統中彼此獨立而又統一的子系統。虛擬經濟和實體經濟之間應該存在一種張力，這種張力就是實體經濟與虛擬經濟互動的過程，虛擬經濟需要實體經濟作為基礎，實體經濟也需要虛擬經濟加以激活，正常情況下，張力內的經濟的波動可以在一個可控的范圍內。與此相對立的“原像—鏡像”關系實際上割裂了虛擬經濟與實體經濟的聯系，導致虛擬經濟從應該堅持事物發展規律引向唯心主義的危險行為，當張力被強行拉伸，虛擬經濟本身的風險性就會因為過度的投機行為加深，不確定性變得難以被認識，這勢必產生極其慘烈的后果，“作為財富的社會形式的信用，排擠貨幣，并篡奪它的位置。正是由于對生產社會性質的信任，才使得產品的貨幣形式表現為某種轉瞬即逝的觀念的東西，表現為單純想象的東西。但是，一當信用發生動搖———而這個階段總是必然地在現代產業周期中出現，———一切現實的財富就都會要求現實的、突然地轉化為貨幣，轉化為金和銀。”實體經濟以實物或服務的流動作為其運行的形式，而這些形式都是以資金作為出發點和歸宿，在虛擬經濟中，資金是以膨脹的信用化形態出現的，如果資金的信用化膨脹進入到實體經濟中的生產循環，則就形成了虛擬經濟與實體經濟之間的緊密互動。由于這種虛擬的信用資金弱化了實體經濟所需要資金的作用，因此虛擬經濟與實體經濟之間的互動增加了實體經濟運行的不確定性和風險性。虛擬經濟的膨脹及波動促成了金融泡沫的生產，最終導致金融危機，甚至經濟危機。因此，發展虛擬經濟，并不是否認實體經濟的重要性，不是忽略社會因素任意虛設，更不能完全脫離實體經濟跨越發展。事物是普遍聯系的，虛擬經濟就其本質而言有它存在的物質基礎，“周圍的感性世界決不是某種開天辟地以來就直接存在的、始終如一的東西，而是工業和社會狀況的產物，是歷史的產物，是世世代代活動的結果。”“人們從幾千年前直到今天單是為了維持生活就必須每日每時從事的歷史活動，是一切歷史的基本條件。”既然把虛擬經濟放在唯物主義視野中考察，就應承認它與實體經濟的聯系，承認其的現實基礎，完全脫離現實基礎的“虛擬經濟”就其本身而言不是虛擬經濟，是游戲經濟和虛幻經濟。虛擬經濟是對現實基礎的抽象和放大，且放大的比例應該在一定限度之內。承認虛擬經濟的現實基礎是實體經濟，也就承認了虛擬經濟其自身的價值和意義。虛擬經濟和實體經濟都是社會經濟領域內的問題，二者之間聯系密切，既具有矛盾的普遍性又有矛盾的特殊性，在對待二者關系上，尤其應注意研究特殊性，特殊性是事物的本質，是事物存在和發展的特殊原因，是事物之間區別彼此的根據。既不能用發展實體經濟的經驗發展虛擬經濟、評判虛擬經濟，也不能因為虛擬經濟的特長就否認實體經濟的存在意義，忽視其存在的基礎。社會主義市場經濟體制本身就是一種嶄新的制度，是人類歷史上從未有過的新事物，在中國，無論虛擬經濟還是實體經濟，都是在社會主義市場經濟體制下發展的，在發展中必然碰到許多問題，對于這些帶有特殊性的問題，不能簡單地用國外的或過去的經驗去套，唯物史觀最重要的方法就是要把所有問題都放在我們所處時代的社會歷史條件中全面把握，中國社會是一個有機體，所有問題都應該在這個有機體中通過實踐加以分析解決。或許，哲學的“貧困”在于它無法為所有學科提供該學科本身解決問題的方法，但哲學的魅力正在于它可以對所有學科進行批判和衡量，提供解決問題的正確思維和道路。
（二）虛擬經濟的經濟安全性和風險性
烏爾里希•貝克曾說過：“風險和不確定性是一種經濟行為的‘準自然的’組成要素。”因此，虛擬經濟也具有高風險性，這是由其自身的特點所決定的。虛擬經濟并不包括物質生產活動，因此其本身并不能創造財富，但卻可以對實體經濟創造出的財富進行再分配，這也是其虛擬性的表現之一。隨著虛擬經濟的規模不斷地擴大，勢必會增加整個市場經濟體系的風險。我國現在的市場經濟中的也面臨著微觀性、不確定性與盲目性等消極因素。“作為虛擬經濟重要組成部分的金融資產，包括期貨、期權、掉期等衍生工具的價值，具有規避風險和發現價格的功能”，因此虛擬經濟對經濟系統中出現的不確定性與風險性能夠有效地予以克服或減少，并由此為實體經濟的健康發展提供了切實保障，對于現代化風險投資和規模經濟具有重要的意義。虛擬經濟的健康發展成為經濟安全的重要組成部分主要有三點原因：
1、隨著經濟虛擬化程度的加深，實體經濟對虛擬經濟的影響越來越弱，虛擬經濟的價值系統逐漸取得相對獨立，不再依附于實體經濟，但是虛擬經濟的價值系統由于對整個市場經濟體系產生影響，從而對實體經濟的價值系統的影響卻越來越強。
2、實體經濟的價格主要受自然資源的制約，呈現出穩定的態勢。但是，虛擬經濟交易的載體是虛擬資本，而虛擬資本以資本化定價為基礎，其價格主要受到人為心理因素的影響。因此，虛擬經濟極容易產生頻率較高的波動性。
3、虛擬經濟的重要功能體現在資本證券化和金融衍生工具提供的風險定價和交易機制，并提供了一個降低了交易費用的穩定環境，從而使得經濟得以穩定增長。虛擬經濟既增加了實體經濟運行的風險性，又促進了實體經濟的發展，并對現代經濟增長起到了相當大的貢獻，這實際上加強了虛擬經濟對實體經濟的“異化”。基于以上原因，現代經濟的危機發生主要并首先來自于虛擬經濟領域，虛擬經濟導致虛擬資本的過度膨脹，從而增加了實體經濟運行的不確定性和風險性。因此經濟系統的穩定運行以及國家經濟安全的核心是虛擬經濟的安全。虛擬經濟的安全運行能有效地抵御來自內部及外部的系統風險，確保國家的經濟和國民財產的持續穩定的增長。當我們還在慶幸08年金融危機沒有大規模波及中國的同時，一些經濟學者把這些慶幸歸功于中國尚未融入國際資本市場，人民幣自由兌換沒有打開等因素，但這種慶幸不能成為束縛虛擬經濟發展的理由。虛擬經濟本身就是二律背反，有其自身無法克服的消極因素，當前很多經濟學者熱衷于從如何消除這些消極因素進行研究，這在哲學上是否犯了蒲魯東式的錯誤？“任何經濟范疇都有好壞兩個方面……好的方面和壞的方面，益處和害處加起來就構成每個經濟范疇所固有的矛盾。應當解決的問題是：保存好的方面，消除壞的方面。”馬克思對這種觀點進行了尖銳的批判：“兩個相互矛盾方面的共存、斗爭以及融合成一個新范疇，就是辯證運動，誰要給自己提出消除壞的方面的問題，就是立即切斷了辯證運動。”由此可見，正確認識虛擬經濟的消極因素及其可能帶來的對市場經濟體系的風險，建立起虛擬經濟的風險預警系統對于問題的處理有著至關重要的意義。如何在日后避免金融危機對國家經濟的影響，從哲學角度考慮，那就是在中國社會歷史發展背景下如何引導、轉化、控制這些消極因素所帶來的負能量，把它的破壞力控制在一定范圍內，使負能量帶來的沖擊做到最小化，從而降低風險，這是解決問題的根本出路，不要企圖消除它，消除了消極因素，就消除了虛擬經濟本身。
二、基于歷史哲學維度的審視
實體經濟與虛擬經濟是辯證統一的關系，二者在規模上相互影響、相互制約。一方面實體經濟決定虛擬經濟的產生，實體經濟的發展影響虛擬經濟的發展；另一方面虛擬經濟的發展是實體經濟發展的反映，二者具有顯著的“溢出效應”。從長遠看，二者是相互促進的良性關系，但是一定程度上的背離也是市場經濟規律作用下的產物。本文基于實體經濟與虛擬偶和協調的視角，以反映二者耦合程度的耦合度為指標構建二者之間獨立的耦合系統。假設存在m個獨立又相互關聯的系統ui（i=1，2，…，m）和uj（j=1，2，…，m），則多個系統的耦合度模型可以表示為C2=n（[u1×u2×……×un）/Π（ui+uj）]1/n（1）當我們將條件限定為兩個系統，則此時兩系統的耦合度模型可以寫為：C2=2（{u1×u2）×/（[u1+u2）（u1+u2）]}（2）兩個系統之間存在正向和負向兩種關系，則進一步模型可以寫為：C2=u1×u22姨（/u1×u2），u1+u2＞0-u1×u22姨（/u1×u2），u1+u2＜姨0，C2[0，1]（3）C2即是最終得到的耦合度指數，其值位于0~1之間。當值趨向于1時，則表明二者在實體經濟促進虛擬經濟發展的前提下協同發展，反之，虛擬經濟促進實體經濟發展。當值趨向于0時，則意味著兩個經濟系統之間發展失調。為了使指標度量更加具體，我們在耦合度指標的基礎上進一步構建發展評價指數和耦合協調度兩個指標：U1+βU2D=姨CTD'=exp（-1D）（4）其中，C是根據式（1）、（2）、（3）得出的實體經濟和虛擬經濟的耦合度，T表示實體經濟或者虛擬經濟的單獨發展評價指數。D'為實體經濟與虛擬經濟的耦合協調度，這一指標是在耦合度指標基礎上的細化，其指標值涵蓋了實體經濟與虛擬經濟相互狀態，從極度失調到極度協調，共10個等級的耦合狀態。
2測算結果及分析
根據第一部分構建的評價模型選擇指標體系和相關數據。根據第一部分構建的評價模型選擇指標體系和相關數據。衡量實體經濟發展的指標主要是第一產業產值、第二產業主要是建筑業、工業等行業的產值以及第三產業產值，而虛擬經濟的度量指標則與金融密切相關，如金融相關率、資本投入量、金融規模以及金融效率等。其中，資本投入量用固定資產投資與GDP之比表示，反映固定資產投資占GDP的比重對實體經濟增長產生的影響；金融規模以巴南區所有金融機構貸款余額/區域實際GDP；金融結構以所有金融機構對企業貸款余額/所有金融機構貸款余額來表示；金融效率以貸款余額/存款余額來表示數據來源自《重慶市統計年鑒》和重慶市巴南區國民經濟和社會發展統計公報。數據顯示，2000年的0.2903逐漸上升至2013年的0.5809說明實體經濟與實體經濟耦合發展程度提升，二者出現良性耦合，即實體經濟是虛擬經濟發展的基礎，虛擬經濟則反哺實體經濟。雖然至2013年兩個系統的耦合協調度仍然不算太高，為0.5809，但總體上漸入佳境。進一步具體觀察，兩個系統各自的發展指數評價，可以發現其走勢表現為波浪狀起伏，兩者的缺口逐漸縮小。尤其是自2007年之后，虛擬經濟系統在兩個系統的耦合關系中表現出較突出的作用，促進了兩者的協調性。巴南區作為重慶主城九區之一，是重要的裝備制造業、汽摩制造基地和公路物流基地。“十一五”期間經濟發展呈現出速度加快、總量擴大，工業化快速推進，地區生產總值達到308.7億元，年均增長16.6%。雖然巴南區的第一產業占有相當比重，但第二產業在實體經濟中的地位日益突出。經濟社會處于快速轉型中，產業結構轉型、新型城鎮化對金融資本產生了巨大的需求，為金融服務業的發展提供了重大機遇。但與此同時，從評價結果也可以發現，樣本期間巴南區實體經濟與虛擬經濟之間的耦合協調度仍然偏低。原因在于，巴南區整體經濟總量仍然偏小，產業結構仍然不盡合理，第二產業中過分依賴于汽摩產業、城鄉二元經濟鴻溝仍然顯著，金融機構總量相對匱乏，金融資源配置不合理，農村金融體系不夠健全，農村金融抑制現象比較嚴重，金融輻射力極其有限，金融中介鏈條不夠完善，導致金融資本流入實體產業仍然存在障礙，需要進一步掃清。
3結論與對策建議
1．三大行業就業的絕對值
首先從三大行業就業的絕對數值分析。可見，一般服務業略有上升，實體經濟略有下降，虛擬經濟變化不明顯；危機對實體經濟的就業影響最為顯著2008年開始就業一直下降，雖然前面分析顯示2010年開始實體經濟表現最快增長，但這種增長相對就業而言，表現出經濟增長但就業卻下降的特點，可以說是無就業的經濟增長；到2011年為止虛擬經濟的就業人數和2005年的數值基本持平；而一般服務業受危機影響其就業增長很小。
2．三大行業就業的年增長率
然后從三大行業就業的年增長率看。從表2中可以看出，總體上就業增長率在統計期間內都不高，實體經濟從2008年到2010年連續3年就業負增長，虛擬經濟2008年和2009年2年就業負增長，而一般服務業在2009年就業負增長，可見2009年三大行業就業均為負增長。就業最乏力的為實體經濟，增長最明顯的是一般服務業。從三大行業就業增長率變化趨勢看，實體經濟和虛擬經濟在考察時間范圍內，表現出以2009年為對稱軸的“V”型走勢，而且變化趨勢的拐點出現時間幾乎相同；但一般服務業增長趨勢變化相對平穩，2009年增幅放緩，之后以稍大于0.1%的增長率平穩增長。2011年相對于2006年三大行業排序沒有變化。
3．三大行業就業各自占比
再從三大行業就業各自占比的角度看。從表2中還可以看出，危機前占比從高到低依次為：實體經濟42%，一般服務業39%，虛擬經濟18%，而危機后則變為一般服務業42%，實體經濟39%，虛擬經濟18%，實體經濟與一般服務業的排序位置發生了轉換；從占比角度看，危機并沒有改變實體經濟就業占比下降的總體趨勢和一般服務業占比上升的總體趨勢，可以說危機促進了就業結構的改變。從占比變化趨勢看，在2008年實體經濟和一般服務業占比位次發生了轉換，即2008年以后一般服務業的占比超過了實體經濟的占比；而虛擬經濟部門的就業占比從2005年到2011年幾乎沒有變化，只是在2009年略顯下行，但馬上又恢復到原來水平。可見，從三大行業就業占比角度看，2008年以后一般服務業成為吸納就業的最大行業。
二、虛擬經濟、實體經濟、一般服務業的增長與就業的關系
1．人均GDP的絕對值
人均GDP的絕對值的計算方法為：三大行業GDP絕對值/三大行業就業人數（年度）。下面從這一指標行業均值分析一下。可見，2005年~2011年實體經濟的人均GDP為8.87萬美元，其次是虛擬經濟為7.74萬美元，最后為一般服務業7.07萬美元，而從年度均值看，2005年~2011各個行業年均GDP持續上升。相對于GDP增長率與就業增長率而言，表現出相對高增長的特征。根據前面的分析，由于實體經濟GDP數值較高，就業人數較低，而一般服務業恰相反即GDP數值相對較低，就業人數較多，所以實體經濟的人均GDP最大，而一般服務業最小。從三大行業GDP絕對值增長趨勢圖分析，總體上三大行業人均GDP持續增長，2009年實體經濟出現明顯下行拐點，但2010年年末又回復到原來數值并繼續增長，虛擬經濟在2009年與實體經濟同時出現了拐點，但并不明顯，2009年年末又回復到原來水平并持續增長，而一般服務業2005年~2011年持續并相對快速增長。可以看出2009年實體經濟達到最低點后突然快速增長，且速度超過其他兩大行業，明顯不是自然增長，由政府干預的痕跡。
2．人均GDP的增長率
再從人均GDP的增長率看。表3中的數據表明，2006年~2011年，增長率最高的是一般服務業，持續正增長；增長率最低的是實體經濟，2008年、2009年連續2年出現負增長，虛擬經濟居中，在2009年出現了負增長。從年度均值看，2009年年度均值為-0.019，表明2009年一般服務業正增長被實體經濟和虛擬經濟的負增長抵消掉了。從三大行業人均GDP增長率的趨勢看，2006年~2011年實體經濟和虛擬經濟趨勢十分相似，并且都以2009年為對稱軸成“V”型，所不同的是實體經濟波幅度更大一些。實體經濟和虛擬經濟同時在2009年出現了負值，并且2010年中期開始實體經濟的人均GDP增長率重新轉為正值后超過了虛擬經濟，而此前這一指標低于虛擬經濟，并且成為三大行業增長最快的；一般服務業在考察時間范圍內始終為正增長率，但2007年開始增幅持續下降。
3．單位GDP就業人數
單位GDP就業人數即為“就業系數”用“就業人數/百萬美元GDP”衡量。下面從這一指標來分析一下。相關數據可以看出，各個行業百萬美元GDP就業人數都在下降，從2005年~2011年這一指標年均值最高為一般服務業為14人，最低為虛擬經濟為6人，低于平均值10人。表明，相對于實體經濟與虛擬經濟一般服務業在吸納就業方面作用明顯。從就業系數（百萬GDP就業人數）的趨勢線看，三大行業該指標都呈明顯下行趨勢，即如果正常發展，這一指標將繼續下降；降幅最小的是虛擬經濟減少約為1人，降幅最大的是一般服務業，減少約為2.5人。可見，從三大行業看，經濟增長對就業的拉動力在逐漸減弱，即GDP增長1單位所帶動的就業在減少，并且這個顯現正在逐漸成為一個趨勢。
4．就業增長乘數
為了衡量三大行業中每個行業GDP增長與就業增長的共同作用，并考察行業發展影響力，在此采用就業增長乘數這一指標，即，就業增長乘數=增長率*就業人數。從表3中相關數據可以看到，2006年~2011年一般服務業的就業增長乘數最大，其次是實體經濟，然后是虛擬經濟；從三大行業這一指標均值看，表現為下降的特點，對比GDP增長率和百萬GDP的就業人數這兩個指標，表明一般服務業對于就業與增長的合力是最大的，相對于實體經濟和虛擬經濟，一般服務業綜合影響力不斷增強。從三大行業就業增長乘數趨勢考察，總體上三大行業這一指標基本以2009年為對稱軸呈“V”型變化，虛擬經濟和實體經濟這一特征尤為明顯；實體經濟這一指標的波動幅度最大，一般服務業波動最小；2008年開始至2009年中期實體經濟這一指標均為負值，而虛擬經濟和一般服務業沒有經歷負值階段；2010年以后實體經濟這一指標增長相對快于虛擬經濟和一般服務業。圖中顯示，從2006年到2010年一般服務業的就業增長乘數一直以明顯優勢高于其他2個行業，而2009年以后，實體經濟突然發力，從排名最后迅速發展成排名第一，可見2009年以后旨在發展實體經濟的政府干預力量開始發揮作用。
一、虛擬經濟、實體經濟、一般服務業的就業增長事實
1．三大行業就業的絕對值
首先從三大行業就業的絕對數值分析。可見，一般服務業略有上升，實體經濟略有下降，虛擬經濟變化不明顯；危機對實體經濟的就業影響最為顯著2008年開始就業一直下降，雖然前面分析顯示2010年開始實體經濟表現最快增長，但這種增長相對就業而言，表現出經濟增長但就業卻下降的特點，可以說是無就業的經濟增長；到2011年為止虛擬經濟的就業人數和2005年的數值基本持平；而一般服務業受危機影響其就業增長很小。
2．三大行業就業的年增長率
然后從三大行業就業的年增長率看。從表2中可以看出，總體上就業增長率在統計期間內都不高，實體經濟從2008年到2010年連續3年就業負增長，虛擬經濟2008年和2009年2年就業負增長，而一般服務業在2009年就業負增長，可見2009年三大行業就業均為負增長。就業最乏力的為實體經濟，增長最明顯的是一般服務業。從三大行業就業增長率變化趨勢看，實體經濟和虛擬經濟在考察時間范圍內，表現出以2009年為對稱軸的“V”型走勢，而且變化趨勢的拐點出現時間幾乎相同；但一般服務業增長趨勢變化相對平穩，2009年增幅放緩，之后以稍大于0.1%的增長率平穩增長。2011年相對于2006年三大行業排序沒有變化。
3．三大行業就業各自占比
再從三大行業就業各自占比的角度看。從表2中還可以看出，危機前占比從高到低依次為：實體經濟42%，一般服務業39%，虛擬經濟18%，而危機后則變為一般服務業42%，實體經濟39%，虛擬經濟18%，實體經濟與一般服務業的排序位置發生了轉換；從占比角度看，危機并沒有改變實體經濟就業占比下降的總體趨勢和一般服務業占比上升的總體趨勢，可以說危機促進了就業結構的改變。從占比變化趨勢看，在2008年實體經濟和一般服務業占比位次發生了轉換，即2008年以后一般服務業的占比超過了實體經濟的占比；而虛擬經濟部門的就業占比從2005年到2011年幾乎沒有變化，只是在2009年略顯下行，但馬上又恢復到原來水平。可見，從三大行業就業占比角度看，2008年以后一般服務業成為吸納就業的最大行業。
二、虛擬經濟、實體經濟、一般服務業的增長與就業的關系
1．人均GDP的絕對值
人均GDP的絕對值的計算方法為：三大行業GDP絕對值/三大行業就業人數（年度）。下面從這一指標行業均值分析一下。可見，2005年~2011年實體經濟的人均GDP為8.87萬美元，其次是虛擬經濟為7.74萬美元，最后為一般服務業7.07萬美元，而從年度均值看，2005年~2011各個行業年均GDP持續上升。相對于GDP增長率與就業增長率而言，表現出相對高增長的特征。根據前面的分析，由于實體經濟GDP數值較高，就業人數較低，而一般服務業恰相反即GDP數值相對較低，就業人數較多，所以實體經濟的人均GDP最大，而一般服務業最小。從三大行業GDP絕對值增長趨勢圖分析，總體上三大行業人均GDP持續增長，2009年實體經濟出現明顯下行拐點，但2010年年末又回復到原來數值并繼續增長，虛擬經濟在2009年與實體經濟同時出現了拐點，但并不明顯，2009年年末又回復到原來水平并持續增長，而一般服務業2005年~2011年持續并相對快速增長。可以看出2009年實體經濟達到最低點后突然快速增長，且速度超過其他兩大行業，明顯不是自然增長，由政府干預的痕跡。
2．人均GDP的增長率
再從人均GDP的增長率看。表3中的數據表明，2006年~2011年，增長率最高的是一般服務業，持續正增長；增長率最低的是實體經濟，2008年、2009年連續2年出現負增長，虛擬經濟居中，在2009年出現了負增長。從年度均值看，2009年年度均值為-0.019，表明2009年一般服務業正增長被實體經濟和虛擬經濟的負增長抵消掉了。從三大行業人均GDP增長率的趨勢看，2006年~2011年實體經濟和虛擬經濟趨勢十分相似，并且都以2009年為對稱軸成“V”型，所不同的是實體經濟波幅度更大一些。實體經濟和虛擬經濟同時在2009年出現了負值，并且2010年中期開始實體經濟的人均GDP增長率重新轉為正值后超過了虛擬經濟，而此前這一指標低于虛擬經濟，并且成為三大行業增長最快的；一般服務業在考察時間范圍內始終為正增長率，但2007年開始增幅持續下降。
3．單位GDP就業人數
單位GDP就業人數即為“就業系數”用“就業人數/百萬美元GDP”衡量。下面從這一指標來分析一下。相關數據可以看出，各個行業百萬美元GDP就業人數都在下降，從2005年~2011年這一指標年均值最高為一般服務業為14人，最低為虛擬經濟為6人，低于平均值10人。表明，相對于實體經濟與虛擬經濟一般服務業在吸納就業方面作用明顯。從就業系數（百萬GDP就業人數）的趨勢線看，三大行業該指標都呈明顯下行趨勢，即如果正常發展，這一指標將繼續下降；降幅最小的是虛擬經濟減少約為1人，降幅最大的是一般服務業，減少約為2.5人。可見，從三大行業看，經濟增長對就業的拉動力在逐漸減弱，即GDP增長1單位所帶動的就業在減少，并且這個顯現正在逐漸成為一個趨勢。
4．就業增長乘數
為了衡量三大行業中每個行業GDP增長與就業增長的共同作用，并考察行業發展影響力，在此采用就業增長乘數這一指標，即，就業增長乘數=增長率*就業人數。從表3中相關數據可以看到，2006年~2011年一般服務業的就業增長乘數最大，其次是實體經濟，然后是虛擬經濟；從三大行業這一指標均值看，表現為下降的特點，對比GDP增長率和百萬GDP的就業人數這兩個指標，表明一般服務業對于就業與增長的合力是最大的，相對于實體經濟和虛擬經濟，一般服務業綜合影響力不斷增強。從三大行業就業增長乘數趨勢考察，總體上三大行業這一指標基本以2009年為對稱軸呈“V”型變化，虛擬經濟和實體經濟這一特征尤為明顯；實體經濟這一指標的波動幅度最大，一般服務業波動最小；2008年開始至2009年中期實體經濟這一指標均為負值，而虛擬經濟和一般服務業沒有經歷負值階段；2010年以后實體經濟這一指標增長相對快于虛擬經濟和一般服務業。圖中顯示，從2006年到2010年一般服務業的就業增長乘數一直以明顯優勢高于其他2個行業，而2009年以后，實體經濟突然發力，從排名最后迅速發展成排名第一，可見2009年以后旨在發展實體經濟的政府干預力量開始發揮作用。
三、主要結論
通過對美國膽大行業經濟增長與就業的分析，可以得出關于美國實體經濟、虛擬經濟和一般服務業，從2005年~2011年發展過程中的一些階段特征。美國三大行從GDP看，各行業GDP總體是增加的，受沖擊主要體現在2008年~2010年，2009年危機造成的經濟下滑基本觸底，2010年以后經濟增長概念基本恢復到危機前的穩定狀態；其中沖擊最小的是一般服務業。從就業看，就業的恢復遠慢于經濟增長，虛擬經濟就業幾乎沒有變化，實體經濟下降，一般服務業增長，就業趨向于服務業，即一般服務業吸納就業能力最強。從GDP增長與就業關系看，服務業增長吸納的就業人數在增加，虛擬經濟變動不大，而實體經濟在減少；特別是從就業增長乘數看，一般服務業的影響力最大，且優勢明顯，其次是實體經濟，最后是虛擬經濟。三大行業分析中各曲線拐點表明，政府的政策2009年以后發揮了作用，政府調整方向是實體經濟，但市場調整的方向是一般服務業。2010年年末美國經濟增長就已經恢復到危機前的狀態，而就業下降是一個趨勢，直到服務業GDP占主體之前很難改變。
作者：王磊 劉駿民
與此同時，囯內學者也認識到隨著國內金融市場的發展，居民對于投資金融資產的貨幣需求逐漸加大，虛擬經濟將對通貨膨脹水平產生影響。劉駿民和伍超明（2004)借鑒貨幣數量論模型并對其進行改進，構建了一個貨幣、虛擬經濟和實體經濟模型，對虛實經濟的經常性背離關系進行了分析。何問陶和王成進(2008)對中國的CPI、M2和虛擬經濟之間的長期和短期關系進行了實證研究，得出了股市價格水平對實體經濟的價格水平有一定的正相關關系，說明貨幣流入虛擬經濟會推動實體經濟的價格水平的上漲。馬方方和田野(2010)也對中國1997年以來的CPI、M2、GDP和股票流通市值之間的關系進行了實證檢驗，但得出了居民消費價格指數與股票流通市值負相關的結論，即認為虛擬經濟的發展會降低通貨膨脹的風險。盧照坤(2011)認為虛擬經濟的發展會改變以往的貨幣供應量與物價水平之間的正相關關系。他也認為貨幣進入虛擬經濟不會引起實體經濟價格水平的上升，而是會起到吸收流動性、降低通貨膨脹風險的作用。從以往的研究成果可以看出，關于虛擬經濟發展與通貨膨脹之間的關系，學者們并沒有得出一致性的結論，有些甚至是相互矛盾的。本文將以我國對虛擬經濟不斷發展條件下的虛擬經濟、貨幣供給與通貨膨脹之間的關系進行理論和實證分析，并據此提出在虛擬經濟條件下通貨膨脹的治理對策。
二、虛擬經濟對通貨膨脹作用效應的理論分析
(一）虛擬經濟的內涵和外延
關于虛擬經濟的內涵以及虛擬經濟所包含的內容，學者們爭論很激烈，至今沒有形成統一的認識。有些學者從虛擬資本的角度為虛擬經濟下定義，如成思危（1999)教授認為：“所謂虛擬經濟是指與虛擬資本以金融為依托循環運動有關的經濟活動，簡單地說，就是以錢生錢的活動”（成思危，1999:20)。李曉西給虛擬經濟下的定義為：“虛擬經濟是指相對獨立于實體經濟之外的虛擬資本的持有與交易活動。”(李驍西、楊琳，2000)按照這種定義，虛擬經濟就是指虛擬資本的循環所構成的經濟活動的總和。還有些學者從定價方式的角度對虛擬經濟進行界定，如劉駿民（2004)教授和南開大學的一些其他學者認為，市場經濟本身不是物質體系而是價值體系，更嚴格來說是價格體系，虛擬經濟是以資本化定價方式為基礎的一套特定的價格體系。它的基本特征是其價格不是由成本支撐的，而是由人們的觀念和信心支撐的，在運行過程中表現出很強的波動性。這種虛擬經濟的定義所包含的內容比第一種更廣，除了包括虛擬資本的循環運動外，還包括一切采取資本化定價方式的產品所處的行業，如房地產業、教育以及高科技產業等。還有一部分學者認為凡是用虛擬資本、信息技術和網絡技術等進行的交易活動都是虛擬經濟。例如，郭華平（2001)認為，虛擬經濟是隨著高新科技的發展和人類社會的進步，企業利用虛擬資本、信息技術和網絡技術等進行交易活動所引進的各種經濟形態的總稱（郭華平，2001)。這種虛擬經濟的定義不僅包含了虛擬經濟的循環運動，也包括一切通過信息技術、網絡技術進行的交易活動。本文研究的虛擬經濟與劉駿民教授的定義類似，是指能夠采取資本化定價方式的產品所處的產業，最具代表性的領域就是證券業和房地產業。除此之外，還包括貴金屬、藝術品、酒類、名表等產品，一旦這些產品被當作投資炒作的對象，以資本化定價方式為主，也屬于本文所研究的虛擬經濟的范疇。
(二)虛擬經濟發展對通貨膨脹的影響
自20世紀70年代以來,虛擬經濟在全世界都獲得了快速的發展。據國際貨幣基金組織和世界銀行的統計,到2000年底全世界的金融衍生品年末余額約95萬億美元，股票市值36萬億美元，債券余額29萬億美元，大體相當于全世界GNP的總和（約30萬億美元）的5倍(成思危，2003)。我國自20世紀90年代以來，證券業和房地產業都獲得了巨大發展。截至2012年底，我國滬深兩市股票總市值為23萬億元，債券余額為25.96億元，房地產年銷售額達到64456億元。由于交易金額巨大，虛擬經濟已經成為吸收社會資金的一個重要領域，必然會對貨幣的流動乃至商品價格水平的變動產生較大的影響。虛擬經濟對通貨膨脹的影響存在兩種可能：
1.虛擬經濟是社會資金的蓄水池
在虛擬經濟不斷發展的條件下，社會經濟領域可以分為虛擬經濟領域和實體經濟領域兩部分。社會資金既可以進入實體經濟作為商品和服務交換的媒介，也可以進入虛擬經濟領域進行投資和炒作。劉駿民、伍超明（2004)提出，貨幣在虛擬經濟領域和實體經濟領域進行分配：M.V^^Qj+P^其中：Mt為貨幣量供應量,Vt為貨幣流通速度，P:分別為實體經濟領域的商品價格和數量、虛擬經濟部門的證券價格和數量。由于虛擬經濟領域和實體經濟領域在收益率上存在差異，資金會流向收益率較高的部門，從而導致該部門價格水平的上升。也就是說，如果虛擬經濟部門的收益率較高，資金會大量流入虛擬經濟，從而減少了實體經濟中的貨幣量，進而降低實體經濟通貨膨脹發生的可能性。實際上，貨幣進入實體經濟首先會增加對商品的需求，包括對生產資料的需求和對生活資料的需求，從而拉高實體經濟的商品價格。在企業的生產資料和工人的生活資料價格上升的情況下，企業生產的產品的成本必然增加，最終導致產品的銷售價格上漲。如果新增投資所生產的產品是原來市場上已有的，在需求不變的條件下，供給增加會在一定程度上降低產品的銷售價格，但是銷售價格不會低于成本。否則就會有企業退出市場，從而減少供給量，價格會重新上漲。因此，新投資增加產品供給所帶來的價格下降是有限度的。如果新增投資生產的是一種新產品，企業可以自行定價，不會對原有商品的價格帶來多大影響。總的來說，貨幣流入實體經濟的主要影響是拉高商品的價格水平，增加了通貨膨脹的風險。而貨市從實體經濟流出則會減少對實體經濟中商品的需求，降低通貨膨脹發生的可能性。在現實經濟中，如果由于某種原因，貨幣大量的流入以房地產和股票市場為代表的虛擬經濟中，從而減少流入實體經濟的貨幣量,則會在一定程度上降低實體經濟發生通貨膨脹的風險。
2.虛擬經濟是通貨膨脹的助推器
虛擬經濟的發展可以吸收大量社會資金，在貨幣供給量不斷增加的情況下，降低實體經濟發生通貨膨脹的風險。但是,在一定條件下，虛擬經濟也可能成為通貨膨脹的助推器。何問陶和王成進（2008)認為，劉駿民和伍超明的論述忽略了虛擬經濟部門和實體經濟部門之間的區別：當投資資金流向實體經濟部門時，會增加商品的供給，從而降低實體經濟部門的價格水平，而投資資金流向虛擬經濟部門，特別是證券交易的二級市場，則會形成對證券的需求，因而會推高虛擬經濟部門的價格水平。另外，隨著貨幣不斷流入虛擬經濟，房地產和金融資產價格不斷上漲，會產生一定的“財富效應”，即人們用貨幣表示的資產價值總量在增加，盡管這種資產未必是能夠實現的。人們會覺得自己變得更加富有了，因此會增加消費支出，從而推動實體經濟中各種消費品價格的上漲。而且虛擬經濟中資產的價格也不可能永遠上漲，如果資產泡沫過大，總有破裂的一天。一旦資產泡沫破裂，人們會加速出售這些資產，使虛擬資產重新轉化為貨幣。這些從虛擬經濟流出的貨幣有三個主要的出口：實體經濟、銀行系統、虛擬經濟的其他領域。如果大量的貨幣從虛擬經濟流入實體經濟，增加對實體經濟中各種產品的需求，從而可能引起實體經濟的通貨膨脹。但是如果這些貨帀主要流入銀行系統，以存款的形式沉淀下來，或者流入虛擬經濟的其他領域,購買其他虛擬資產，則不會對實體經濟的物價水平造成較大的影響。從理論上說，上述虛擬經濟對通貨膨脹的影響都可能發生，但現實中虛擬經濟的發展對通貨膨脹的影響究竟如何，還需要進行實證檢驗。
三、我國虛擬經濟對通貨膨賬影響效應的實證檢驗
(一）變量選取及數據處理
虛擬經濟的兩個最重要的組成部分是房地產市場和股票市場。我國股票市場建立于1992年，真正的商品化的房地產市場則是自1998年房地產改革后才開始建立。因此，研究我國虛擬經濟發展對通貨膨脹的影響也只能從這兩個市場建立之后開始研究。本文所選取的變量主要有：1.居民消費價格指數(CPI)居民消費價格指數是反映一國物價水平的主要指標，居民消費價格指數的增長率就是通貨膨脹率。2.廣義貨幣供應量(M2)貨幣供應量選取廣義貨幣量M2，因為普遍認為廣義貨幣量對物價水平、產出水平和資產價格水平的影響是最大的。3.股票總市值(STC)股票總市值可以反映出證券市場吸收社會資金的能力，是虛擬經濟的發展程度的一個重要標志。4.商品房銷售額（HOU)商品房銷售額可以反映出房地產市場吸引社會資金的能力，也是反映虛擬經濟發展程度的一個重要指標。
(二）變量的平穩性檢驗
本文選取了從1998年到2012年的居民消費價格指數、廣義貨幣供應量、股票總市值、商品房銷售總額的數據，進而分別計算其增長率。數據來源于國研網統計數據庫、中經網統計數據庫。由于這些數據都是時間序列數據，為了防止出現“偽回歸”，在對上述數據進行回歸分析之前,首先要對這些數據進行平穩性檢驗。本文運用EVIEWS3.1軟件，分別對商品房銷售額的增長率HOUR、股票總市值的增長率STCR、M2的增長率M2R、CPI的增長率CPIR、商品房銷售額HOU、廣義貨幣供應量M2等變量的數據進行ADF檢驗。其中，DHOUR、DSTCR、DM2R、DCPIR分別代表經過一階差分后的HOUR、STCR、M2R'以及CPIR的數據。LHOU、LM2分別代表取自然對數后的商品房銷售額和M2。ddhou和DDM2分別代表經過二階差分后的LHOU和LM2。
(三）協整關系檢驗
從以上檢驗結果可以看出，HOUR、STCR、M2R以及CPI的原始數據都是不平穩的，但是經過一階差分后的上述數據都是平穩的，可以進行協整檢驗。LHOU和LM2的原始數據也是不平穩的，經過兩次差分后也是平穩的，二者之間也可以進行協整檢驗。協整檢驗的結果表明，CPIR與M2R之間存在不止一個協整方程，CPIR與HOUR之閏存在一個協整方程，CPIR與STCR之間存在一個協整方程，LHOU與LM2之間存在一個協整方程。也就是說，CPIR與HOUR、STCR、M2R之間，LHOU和LM2之間都存在協整關系，可以進行回歸分析。
(四）相關性和因果關系檢驗
CPIR與HOUR、STCR、M2R之間，LHOU與LM2之間的相關關系，可以從相關系數上看出來。CPIR分別與HOUR、STCR、M2R的相關系數，以及LHOU與LM2的相關系數。CPI與HOUR、STCR、M2R的相關系數表明，在1998?2012年，我國的通貨膨脹率與廣義貨幣供給M2的增長率之間呈現出負相關的關系，通貨膨脹率與商品房銷售額的增長率之間是負相關的關系，通貨膨脹率(CPIR)與股票總市值之間呈現微弱的正相關，而商品房銷售總額LHOU與LM2之間的相關系數接近1，表面二者高度正相關。由于CPIR與M2R、HOUR、STCR之間都存在協整關系，可以用最小二乘法進行回歸分析。Eviews軟件回歸結果表明，以上三個模型的擬合度都很低，M2的增長率M2R、股票總市值的增長率STCR、商品房銷售額的增長率HOUR對CPIR的影響都不顯著。這說明M2R、STCR、HOUR都不能很好地解釋CPI的增長率。由于LHOU和LM2的相關性很強，把LHOU作為被解釋變量，把LM2作為解釋變量。經過廣義差分法進行回歸的結果顯示，決定系數為0.9315，說明模型的擬合度較高。解釋變量LM2的T值為12.7795，說明LM2對LHOU的影響顯著。LM2的系數為1.466，說明廣義貨幣供給量M2每增加一個百分點，商品房銷售總額HOU就會增加1.446個百分點。
四、結論與啟示
從以上實證分析的結果可以看出，在1998?2012年這段時期，我國廣義貨幣供給量(M2)的大幅度增長并沒有引起較嚴重的通貨膨脹。M2的增長率與通貨膨脹率之間出現了顯著的背離，而同期商品房銷售額出現了大幅度增長。回歸分析結果顯示，商品房銷售額與M2之間高度正相關。也就是說，M2對商品房銷售額的影響顯著。這說明在這段時期內，我國增加的廣義貨幣供應量主要流入了以房地產市場為主的虛擬經濟中，導致了我國房地產價格的持續上漲。從而減少了流入實體經濟的貨幣，降低了實體經濟物價的上漲幅度，在很大程度上抑制了實體經濟通貨膨脹的發生。這也就可以解釋20世紀90年代以來同樣發生在其他發展中國家和發達國家的“失蹤的貨幣”(MissingM2)的現象。那么，在虛擬經濟領域股票和房地產價格的上漲為什么沒有因為“財富效應”而使人們增加實體經濟中商品的購買，從而引起較大幅度的通貨膨脹呢？這是因為，一方面，我國參與股票投資的人數占總人口的總數較少。2007年底，在2005?2007年這次大牛市期間，我股票市場的開戶數也只有總人口的10%。因此，這次股票價格大幅度上漲所帶來的財富效應是有限的。另一方面，2004年以來房地產價格的上漲雖然使擁有房產的居民的財富總量大幅度增加，但是，由于我國社會保障制度不夠完善,人們的養老、醫療、教育等費用都在上升，即使房價上漲帶來了財富的大幅度增長，但在一般消費品巳經得到基本滿足的條件下，人們對實體經濟的消費品的需求增加是有限的。而且，對于很多家庭來說，不斷上漲的房價使這些家庭的大部分收入都用于購買住房和還貸款，用于增加消費的支出也十分有限。即使對于那些擁有多套住房的人來說，他們的各種消費需求基本都巳得到滿足，房價上漲所帶來的“財富效應”并沒有使其大幅度增加消費需求。增加的收入更多的用于購買虛擬經濟領域的其他資產，如黃金、珠寶、藝術品、股票等。2007年10月，我國股票市場價格泡沫破滅后,股票價格的大幅度下降給投資者造成巨大的損失，投資者的實際財富大幅度縮水。由于反向的“財富效應”，人們會減少在實體經濟中的消費。同時，由于實體經濟的投資收益率較低，發展前景不夠樂觀，從股票市場流出的貨幣也沒有大量流入實體經濟，而是更多地流入了房地產市場、藝術品市場和黃金市場等虛擬經濟的其他領域，引起這些領域資產價格的上漲。上述實證分析的結果也對我們今后治理通貨膨脹以及調控經濟方面提供了一定的啟示。
(一）治理通貨膨脹應合理利用虛擬經濟吸收社會資金的功能
在實體經濟發生通貨膨脹的情況下，政府除了可以采取減少貨幣供應量、提高利率等傳統手段來控制物價上漲速度外，還可以合理利用虛擬經濟吸收社會資金的功能，引導貨幣從實體經濟流入虛擬經濟,從而減少對實體經濟中.商品的需求量，控制物價上漲速度。但同時也要防止貨幣過度流入虛擬經濟，因為貨幣過度流入虛擬經濟一方面可以產生虛擬經濟泡沫，另一方面也會減少實體經濟資金流入，導致實體經濟的消費和投資增長緩慢，從而抑制實體經濟增長。
(二)虛擬經濟的發展可能使中央銀行刺激實體經濟增長的貨幣政策失效
一、虛擬經濟產生和發展
虛擬（fictitious）一詞有：假想、假定、編造、虛偽等含義，并作為現實的對立面。經濟學意義的虛擬資本和虛擬經濟便是從這里引申出來，并且從虛擬資本開始的。虛擬經濟是資本獨立化運動的經濟。首先，虛擬經濟是和資本運動相聯系的經濟。什么是資本？用于獲取收益的那部分財富才是資本。什么是虛擬資本？虛擬資本是通過信用手段為生產性活動融通資金。這是比較傳統的提法。其實，隨著人類社會經濟發展水平的不斷提高，虛擬資本的含義在不斷發生變化。盡管如此，理論上，一般把虛擬資本作為"實際資本"的對照物，后者通常指生產資料，也包括生產過程中?quot;貨幣資本"。資本的本性是要獲取價值增殖。資本在運動過程中才能獲取價值增殖。虛擬經濟的本質特征之一是，以贏利為目的的資本是其運動的主體。其二，虛擬經濟是和資本價值形態的獨立運動相聯系的經濟。資本的基本形態是價值形態。資本以脫離實物經濟的價值形態獨立運動，這是虛擬經濟之虛擬屬性的根本體現。
縱觀虛擬經濟的歷史發展，可將其劃分為以下三個階段或形態：一是資本主義發展過程中出現銀行資本、股票資本運動的虛擬經濟初級階段；二是價格劇烈變化條件下出現金融衍生工具的虛擬經濟發展階段；三是網絡技術進步產生了大量網絡服務的工具和場所，出現了虛擬經濟的成熟階段。
第一，虛擬經濟的初始階段。
希法亭（Hiferding,R.,1910）從揭示股票資本的運動規律出發，對虛擬經濟活動進行了詳細分析。他提出，在股票交易所里，資本家的財產以生產之外的純粹形式出現了。此時，虛擬資本具有雙重迷信色彩，仍有某些實際根據，即作為資本主義生產方式職能表示的貨幣資本。
第二，虛擬經濟的發展階段。
虛擬經濟不僅獨立于實體經濟活動，而且呈現虛擬經濟活動的雙重虛擬性，即新的金融工具可以是對某種虛擬資本（如股票）所有權的收益進行再分配，如期貨、期權、期貨的期權等工具。近20年來，金融衍生工具的出現，使得虛擬經濟進入了發展階段。期間，金融工具的推出以及金融市場的建立有了較快發展。
第三，虛擬經濟的成熟階段。
虛擬經濟在其活動的時間和空間方面有了很大發展。因特網的迅速發展，使得網上銀行、網上股市、網上交易正在向我們走來，這些市場沒有一般意義的建筑物，沒有交易大廳和柜臺，"營業廳"就是網頁，所有交易和清算都通過互聯網絡自動進行。
沒有中心交易所和柜臺，引進先進的網絡技術，出現了虛擬空間，并使得虛擬經濟的無形化，其"假想"的程度更高。
虛擬經濟的成熟階段開始于90年代中期，因特網的發展，網絡超市的出現，虛擬空間的擴大，加上數據化存儲技術的采用，傳統的時空觀念正在經歷一場深刻的革命。
當人類進入21世紀，這種虛擬化的空間和市場形式在經濟活動中的作用將會與日俱增。此時，虛擬經濟的特點及其功能發生了質變，人類的生存空間也相應得到了擴充。
二、虛擬經濟的特征：
虛擬經濟是市場經濟高度發達的產物，以服務于實體經濟為最終目的。隨著虛擬經濟迅速發展，其規模已超過實體經濟，成為與實體經濟相對獨立的經濟范疇。與實體經濟相比，虛擬經濟具有明顯不同的特征，概括起來，主要表現為高度流動性、不穩定性、高風險性和高投機性等四個方面。
1、高度流動性。實體經濟活動的實現需要一定的時間和空間，即使在信息技術高度發達的今天，其從生產到實現需求均需要耗費一定的時間。但虛擬經濟是虛擬資本的持有與交易活動，只是價值符號的轉移，相對于實體經濟而言，其流動性很高；隨著信息技術的快速發展，股票、有價證券等虛擬資本無紙化、電子化，其交易過程在瞬間即刻完成。正是虛擬經濟的高度流動性，提高了社會資源配置和再配置的效率，使其成為現代市場經濟不可或缺的組成部分。
2、不穩定性。虛擬經濟相對實體經濟而言，具有較強的不穩定性。這是由由虛擬經濟自身所決定的，虛擬經濟自身具有的虛擬性，使得各種虛擬資本在市場買賣過程中，價格的決定并非象實體經濟價格決定過程一樣遵循價值規律，而是更多地取決于虛擬資本持有者和參與交易者對未來虛擬資本所代表的權益的主觀預期，而這種主觀預期又取決于宏觀經濟環境、行業前景、政治及周邊環境等許多非經濟因素，增加了虛擬經濟的不穩定性。
3、高風險性。由于影響虛擬資本價格的因素眾多，這些因素自身變化頻繁、無常，不遵循一定之規，且隨著虛擬經濟的快速發展，其交易規模和交易品種不斷擴大，使虛擬經濟的存在和發展變得更為復雜和難以駕御，非專業人士受專業知識、信息采集、信息分析能力、資金、時間精力等多方面限制，虛擬資本投資成為一項風險較高的投資領域，尤其是隨著各種風險投資基金、對沖基金等大量投機性資金的介入，加劇了虛擬經濟的高風險性。
4、高投機性。有價證券、期貨、期權等虛擬資本的交易雖然可以作為投資目的，但也離不開投機行為，這是市場流動性的需要所決定的。隨著電子技術和網絡高科技的迅猛發展，巨額資金劃轉、清算和虛擬資本交易均可在瞬間完成，這為虛擬資本的高度投機創造了技術條件，提供了技術支持。越是在新興和發展不成熟、不完善、市場監管能力越差，防范和應對高度投機行為的措施、力度越差的市場，虛擬經濟越具有更高的投機性，投機性游資也越容易光顧這樣的市場，達到通過短期投機，賺取暴利的目的。
三、適度虛擬經濟發展對實體經濟的作用
虛擬經濟是與實體經濟相對立，但又密切聯系，各種形態虛擬經濟的發展是與不同階段實體經濟發展水平相適應的，而且是實體經濟發展的必然產物。然而，虛擬經濟一旦形成并發展，就會對實體經濟產生深刻的影響。這些影響主要表現在以下幾個方面：
一是，虛擬經濟是實體經濟的延伸。
虛擬經濟是實體經濟的必要補充，并有利于促進實體經濟活動。在虛擬經濟的初始形態，股份制的出現不僅在股東共擔風險的前提下，為產業資本提供資金融通，而且有利于企業加強管理，促進競爭機制的形成，提高實體經濟運行質量。
虛擬經濟發展階段，金融衍生工具的出現是適合價格劇烈變化要求的，新的工具和市場形式可以用來防范價格風險，確保產業資本運行的穩定性。
虛擬經濟的成熟階段，網絡經濟的出現使得虛擬經濟在時間和空間上對實體經濟進行了有益的補充，網上交易的開通，為更多的潛在交易者提供了市場準入的可能，并大大地推進了跨越時空的金融交易。此外，網絡超市的出現不僅有利于簡化購物手續，而且會大幅節約交易成本。
二是，虛擬經濟有利于促進實體經濟的資本形成。虛假經濟有利于提高實體經濟的資金融通能力，在一定程度上保證實體經濟的資金來源。比如，股票資本的出現使得上市公司可以獲得穩定的產業資本來源；金融衍生工具的出現促使相關資產（或標的物）的流動性有所提高，并為風險控制提供新的手段，有助于增強實體經濟的穩定性；網絡經濟的出現使得實體經濟的空間有所延拓，此外，較低的成本使得實體經濟的融資成本趨于降低。值得注意的是，對于股票資本和金融衍生工具來說，托賓"q比率"的增加，有利于促進實體經濟運行的資本形成，擴大資本形成的基礎。
三是，虛擬經濟有助于降低實體經濟的成本。
虛擬資本的出現，表面上看，是從產業資本中分化出來的一部分，作為一種獲取收益的權證，因而具有虛擬性。然而，虛擬資本的形成并非"虛無縹緲"或"無中生有"，而是以實體經濟為基礎而產生，并形成對實體經濟有益的補充，這種補充傾向于降低實體經濟的成本。
股票資本的出現使得借貸資本形態轉化為股票分紅，這樣，不僅使產業資本的來源得到保證，而且傾向于降低資本成本；對于金融衍生工具來說，新的金融工具的出現，使相關資產的流動性有所提高，盈利能力有所擴大，并直接或間接地降低實體經濟的資金成本；就網絡經濟而言，虛擬交易場所和空間的擴大，不僅拓展了現實的空間，而且直接降低了相關設施成本，如網上購物、網絡交易相對降低了實際經濟交易活動的尋租成本或交易成本。
四是，虛擬經濟可對實體經濟的風險進行重組。
虛擬經濟是以虛擬資本運動為特征，與實體資本相比較，虛擬資本所有權的市場性更強，其價格構成中包括預期因素和時間因素。尤其是一些新的風險對稱性金融工具可以對實體經濟所有權進行重新組合，產生風險的重新"捆綁"。
總之，虛擬經濟雖然獨立于實體經濟而存在，卻以現實的實體經濟為基礎，不能離開實體經濟活動。虛擬經濟是與實體經濟相對應的，卻能對實體經濟的運行產生深刻的影響，并且相應提高實體經濟的效益。
四、過度虛擬經濟會對實體經濟產生不良影響
虛擬經濟的出現及其發展是實業經濟運行的必然結果和客觀要求，如果虛擬經濟的發展脫離了實體經濟的發展階段和水平，虛擬經濟的優點便不能得到有效發揮，相反，其不利影響會有所放大。因此，虛擬經濟對實體經濟發揮促進作用是有一定條件的，過度發展、缺乏管理的虛擬經濟會對實體經濟產生嚴重的危害。
第一，虛擬經濟可能產生"泡沫"經濟。
虛擬經濟價格形成往往與心理預期和時間密切相關，一旦對未來經濟形勢展望過于樂觀，便可能出?quot;虛假繁榮"，出現"泡沫"，最終形成經濟衰退。
股票交易本來有利于股票一級市場發行和股票融資，但是，如果股票交易過度，市盈率高，轉手率太高（這意味著其價格變化頻繁而且幅度大），股票市場所停留的資金量就會越來越大，這些被"擠出"的資金可能來自產業資本，因而會相應減少實體經濟的資金。不僅如此，股票市場價格的劇烈變化，還會在相當程度上影響到人們的資產，尤其是價格下降時，所產生的財富效應可能形成需求萎縮而直接影響到社會總需求變化，使宏觀經濟波動的幅度和頻率有所加劇。為此，大多數國家創建商業銀行、組建股票市場、金融衍生市場以及開通網上交易，其目的在于為實體經濟提供有益的支持，而不在于促進虛擬經濟的膨脹。經驗表明，虛擬經濟的過快發展，常常會形成金?quot;泡沫"，最終危及經濟的可持續發展。
第二，虛擬經濟會對實體經濟需求產生劇烈震蕩。
虛擬經濟以實體經濟為參照系或相關資產，其價格變化表現為對實體經濟預期趨勢。實際上，虛擬經濟可以作為實體經濟未來變化的一面鏡子或參照物，展示未來經濟可能出現的變化趨勢，正因為如此，虛擬經濟的劇烈變化可能帶來實體經濟行為的相應變化，比如股票和金融衍生工具價格的變化，將直接影響到相關資產市場（現貨市場）的供求變化；外匯遠期、期貨、期權價格的變化，會反過來影響到外匯現匯的供求及其價格變化。因此，虛擬經濟會增加實體經濟供求失衡的力量。
第三，虛擬經濟可能成為監管和稅收的"盲區"。
虛擬經濟的高級形態中以非中心場所為特點的市場部分可能游離于宏觀管理之外，與實體經濟相比較，這些經濟活動的合法性較難得到確保，監管上有可能存在"漏洞"，尤其是虛擬經濟往往處于國家稅收管理范圍之外。一旦大量的實體經濟行為為虛擬經濟活動所替代，國家稅收的稅基范圍會相應縮小，從而影響到國家稅收的合理增長。
五、促進我國虛擬經濟發展的對策
當人類社會已經開始進入虛擬經濟發展的成熟階段，我國虛擬經濟初級階段發展過程中，既面臨機遇，又面臨嚴峻挑戰。從機遇來看，隨著全球網絡業的發展，中國網絡市場具有巨大的潛在市場，外資正看好中國網絡市場的前景。中國的電腦及網絡市場具有很大的發展空間，中國虛擬經濟的發展具有較大的潛力。近年來，日本、美國和中國臺灣省的上市公司通過加強科技開發，實行向網絡公司轉型，把發展目標瞄向中國市場。
從挑戰來看，我國的虛擬經濟仍處于初級階段，不僅股票市場發展規模小，受企業運行機制的影響，作為虛擬經濟初級形態的股票市場還有待規范和發展。在金融衍生工具的推出方面，我國金融創新受到強大的制度性約束，金融行業市場化程度很低，還有待于充分發揮市場機制作用，建立有效的金融機構體系和金融市場體系。
為了推進我國虛擬經濟的發展，要從我國實體經濟的情況出發，按照實體經濟的要求和條件，采取有利措施，積極創新，逐步推進虛擬經濟的發展。
發展虛擬經濟的目的是要促進實體經濟的發展，實現實體經濟有效的延伸，為實體經濟提高效率提供有效的空間。無論是發展股票、期貨、期權等金融工具，還是發展以網絡交易為標志的成熟形態的虛擬經濟，都要從現實經濟需求出發，根據現實經濟的流動性、風險性、收益性等特點，明確虛擬經濟的發展方向，對金融機構進行金融創新的積極性予以保護，適當發展虛擬經濟，促進實體經濟發展。
要發展虛擬經濟，在宏觀經濟政策方面，既要創造條件，因勢利導推動虛擬經濟的發展；又要加強管理，防范風險。為此，要做好以下幾方面工作：
一是，發展虛擬經濟為實體經濟提供有益的設施。
對于可以代替實體經濟運行的虛擬經濟部分要有條件地發展，力求降低實體經濟的經營成本。要轉變宏觀管理的觀念，逐步取消金融管制，建立合理的金融監管體系，完善金融機構內部監管，增強透明度，確保虛擬經濟健康運行。
二是，根據虛擬經濟可能面臨更大的風險，加強系統性風險管理。
虛擬經濟獨立于實體經濟之外，其價格變化更多地受心理預期所影響，因而具有比現實金融交易的風險更大的風險，因此，其系統性風險日益突出。要加強對虛擬經濟的風險管理，如在網絡經濟發展過程中，要做好防火墻設置，要有確切的安全防護措施，確保虛擬經濟的健康發展，避免其有效性隨著網絡技術的更新而有所降低。
在加強風險管理中，要針對虛擬經濟中存在風險投機交易行為，對虛擬經濟的風險重組適當加以限制，不僅要對虛擬經濟的風險性加強管理，而且要對風險從虛擬經濟向實體經濟轉移予以防范，并實現技術上的保證。
三是，加強對虛擬經濟的宏觀管理。
不管是對新的金融工具，還是對提供虛擬服務（虛擬社區、網頁、郵箱等虛擬服務）虛擬場所，都要加強宏觀調控，適時制定有效的虛擬經濟法規，頒布相關的稅收和會計準則，確保虛擬經濟對實體經濟發揮積極作用。
四是，加強對虛擬經濟的監督管理。
虛擬經濟的發展可能會給現實經濟提供經濟金融犯罪的可乘之機，為此，要加強對虛擬經濟的監督管理，防止通過虛擬經濟進行非法金融交易、盜竊資金、"洗錢"等金融犯罪。
五是，建立和完善實體經濟結構調整。
虛擬資本的發展可能對實體經濟產生了形成競爭和替代。例如虛擬經濟的發展將使銀行業面臨新的重組。原來，電子商務和電子貨幣的普遍使用，銀行辦公大樓開始出現減少，并相應增加網絡化建設。據報導，美國政府已經決定對銀行業進行重組，僅在加州就要關閉120家分行，裁員3700人。今后若干年內，美國銀行業的經營網點將減少一半左右。
為了適應虛擬經濟的適度發展，還要在企業改革、金融政策、宏觀經濟調控等方面采取相關政策措施，要努力推動現代企業制度建設，提高企業技術創新的動力；重組銀行業，充分發揮金融中介的作用；逐步放松金融管制，推進利率市場化，完善貨幣市場和資本市場，建立適應市場機制運行的金融市場體系；在宏觀調控手段方面，要努力采用市場化手段，發揮金融機構金融創新的積極性。總之，要通過多方面的努力，為發展虛擬經濟創造條件，推動虛擬經濟和實體經濟的同步發展，最終實現實體經濟的可持續發展。
參考文獻：
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2.Hiferding,R.,1910,FinanceCapital,London:Routledge&KeganPaul.
[關鍵詞]：虛擬經營整合經營
虛擬經濟是信息革命引發的一種經濟形態,它在實體經濟整合過程中產生10倍的生產率。這是一個確實需要人們高度重視的一個全新的問題,而我們所見到的事實是,虛擬經濟,它本身并不生產和創造人類物質形態的商品,而是以網絡為載體的一種經濟行為,是依靠品牌、商標、信譽、技術、網絡發展知識經濟的新的經濟模式。也就是說它本身并不能滿足人類的物質需要。但是正如人們所知的高速公路一經開通,它就可以為人類帶來巨大的財富,這就是我們常說的要致富快修路的道理所在。可見,交通是人們走向富裕的一項關鍵性工程。現代所謂的新工業文明構建的信息高速公路,一經開通,不僅能產生巨大的經濟價值,而且對人類的文明形態及其價值觀念將產生深刻而巨大的影響。現在全球范圍的信息高速公路有的已開通,有的正在開通之中。筆者只是想從在信息高速公路已開通的條件下,探討它對企業營銷所產生的影響以及所創造的經濟價值。
一、虛擬整合經營的案例分折
案例之一:耐克“借雞下蛋”
網絡經濟時代,計算機技術和網絡技術的迅猛發展為虛擬經營提供了良好的技術支持,使其蓬勃地發展起來。但是事實上,虛擬經營并非是網絡時代的新生兒。在工業經濟時代,有些企業家已經開始有意識地使用了虛擬經營這一經營方式,以耐克為例,它作為國際知名品牌,不僅在歐美極負盛名,在發展中國家也盡人皆知。這是因為在極具現代商品意識的總裁菲爾·耐克的精心策劃和奮力開拓下,選擇了適當靈活的“借雞下蛋”的生產方式,創業之初,由于菲爾·耐克準確地預測到彈性好又能防潮的運動鞋的市場前景,耐克鞋憑獨特的設計、新穎的造型迅速在美國打開了市場。隨著公司的壯大,菲爾·耐克把眼光投向國際市場。但是,耐克鞋價格較高,如果依靠出口進入其它國家市場,本身的高價位再加上各國,尤其是發展中國家的高關稅,很難被這些國家顧客所接受。
那么,如何解決這一難題呢?這便是耐克公司的“借雞下蛋”法。耐克公司通過在愛爾蘭設廠進入歐洲市場并以此躲過高關稅,又在日本聯合設廠打入日本市場。在20世紀70年代末能有這種巧妙構想,不能不令人欽佩。耐克公司的經理們只是集中公司的資源,專攻附加值最高的設計和營銷,然后坐著飛機來往于世界各地,把設計好的樣品和圖紙交給勞動力較低的國家的企業,最后驗收產品,貼上耐克的商標,銷售給每個喜愛耐克的消費者。
隨著各地區公司生產成本的變化,耐克公司的合作對象從日本、西歐轉移到了韓國、中國的臺灣,進而轉移到中國內地、印度等勞動力價格更低廉的地區。目前,更為看好東南亞國家。
由于耐克公司在生產上采取了借雞下蛋法,從而本部人員相當精簡而又有活力,這樣避免了很多問題的拖累,使公司能集中精力關注產品的設計和市場營銷等方面的問題,及時收集市場信息,并及時將它反映在產品的設計上,然后快速由世界各地的簽約廠商生產出來滿足需要。耐克公司的這種策略,從理論上可以歸納為虛擬經營的范疇。所謂虛擬,它是計算機術語中的一個常用詞,引到企業管理中,實質上就是直接用外部力量,整合外部資源的一種策略。雖然虛擬策略作為一種管理方法被明確提出的時間并不長,但是許多企業其實早已應用,耐克的借雞下蛋就是一個典型案例之一。
案例之二:聯網花店與筑巢網
最近見到一個有趣的資料,說的是美國有一位姑娘本來是每天在街頭賣花,但是在與朋友聊天時知道國際互聯網的知識后,忽發靈感:“我為什么不在國際互聯網上建一個花店呢?把各種花卉的照片、說明及價格放在網上,再通知離顧客最近的花店在規定的時間內將花送到客戶家中。”這位姑娘據此構想,花了5000美元,買回電腦,請人編制了軟件,聯上了網,在不到40平方米的家中開起了世界上第一家虛擬花店。據說不到1年的時間,賣花姑娘的聯網花店遍及全美,年營業額超過了千萬美元。從這個案例我們可以把虛擬企業定義為利用信息技術,將地域上分散的各種資源迅速有效地組織起來,形成一個功能齊全、統一指揮的虛擬的企業實體。它以信息技術手段獲取內部與外部的資源,擺脫了對內部資源的過分依賴,以低成本迅速整合更大范疇的資源,集中核心業務資源培育核心競爭優勢;而且虛擬企業還適應多品種、少批量、多變性和不確定性的市場需求,具有很強的市場應變能力。萬通成立的“筑巢網”是對中國傳統房地產企業的創新,突出了虛擬企業的組織優勢。客戶只需在筑巢網上選好、訂好戶型,其余的事包括征地、報建、施工、采購和裝修等,萬通全部完成。3～6個月后客戶就可以搬進裝修一新的獨立住宅之中。這種網上買賣房屋的模式,完全打破了傳統房產不可逾越的地域性,實現了萬通與客戶溝通。更重要的是,萬通通過筑巢網構筑了全新的合作與擴張模式,即萬通———開發商———客戶,做異地市場,做全國市場,充分利用當地的人才和資源,以最小的投入占領更大的市場。
萬通將自己定位于房屋供應商,用手中的技術、客戶、品牌和采購體系等資源與地產商合作,地產商提供熟地并取得開工許可證,萬通負責房屋建造與服務;地產商從客戶處收取的是將生地變為熟地的增值費,而萬通收取的是相當于房屋建筑成本15%的服務費。萬通已與上海、蘇州、西安和海口等城市的地產商簽訂了建獨立住宅的合作協議。在各地設大區經理,以技術培訓、資金投入、提供市場研究、產品研究、樣板房、營銷系統作房屋售后服務,并輸出技術與品牌,個別潛力大的項目全力投入最多10%的股本金。這一全新運作模式的優勢,一是效率高、成本低、質量好且有品牌優勢;二是增強了抗打擊能力,傳統全能房地產企業通常是經濟繁榮時猛跑,一旦經濟衰退時就可能套死。而這種新模式使萬通在經濟繁榮時賣房子,蕭條時買土地,實現大營業額、大現金流量,而無存貨、無負債。萬通一心想利用筑巢網無限延伸的功能實現從北京走向全國市場的擴張。他們還雄心勃勃地提出只需要5年時間,僅獨立住宅這一產品的營業額要達到100個億,最終完成資本與市場的無土地擴張。綜上所述,無論是美國的聯花店,還是我國的萬通筑巢網,都是虛擬企業在不同行業初步顯現的雛型。因為它是一個新生事物,現在所作的介紹,目的是引起更多的商家與廠家重視。
從上述案例的分析可以看出幾個問題,一是虛擬經濟與營銷的關鍵是設計,人們所說的現代企業進入了設計時代,當然重要的是產品設計,它是企業發展核心競爭力的一個極為重要的問題。現在,我國企業正面臨一個全球經濟一體化的大背景,中國的企業已成為生產全球化的一個環節,一個重要的生產基地。依靠我國的比較優勢,中國的外貿規模位于世界第9位,但是從貿易能力上講我們的差距還不小。例如從人均出口額上看,美國3167美元,日本3714美元,德國7367美元,而我國僅為140美元。差距的原因是信息能力與國際銷售渠道的問題,當然更為重要的是觀念上的差距。國內企業把國際貿易看作是進出口,而真正的國際貿易是世界上任何一個角落有需求,就要將最便宜的商品賣到那去。而這需要發達
的信息網絡、先進的信息處理技術才能辦到。從這個意義上看,我國的企業面臨著一個知識化、數字化、虛擬化、網絡化和全球化的變革。企業的競爭力日益與信息化程度相關,競爭優勢也不再僅限于成本、差異性和目標聚集三種形式,而是以英特網為基礎,整合企業所有鏈接的環節。充分挖掘企業環節中的每一個經濟元素的潛在價值,開發新的客戶資源,這是企業生存、發展和實現飛躍的必然趨勢,其中一個重要的問題是整合營銷,電子商務則是其重要的營銷模式,其特點:一是信息化,二是無形化,三是軟式化,四是網絡化,五是虛擬化,六是微型化以及一體化等。從其本身來看,一是動態價格是競爭的焦點,二是數據庫是核心,三是個性化服務是特色,四是許可營銷是追求實現的目標。
二、整合營銷的內涵及其意義
任何一個商家與廠家所關注的不是有何種商品,有多少商品的問題,而是它的商品能銷售多少的問題,產生多大的經濟回報的問題。這就是營銷的學問所在。不少的商家與廠家為此確實作出過不少的努力,想過不少辦法,但是現在的問題是商品過剩呢?還是營銷策略與方法不當?這確實是一個需要認真思考的問題之一。有人說你的本事不在于你能生產什么產品,而在于你能賣出什么產品,賣出多少是你對消費者的消費需求規律的了解和認識。我們現在正面對一個消費過剩的背景,即生產與消費、消費與需求之間的逆反,消費從有限走向無限。這樣的欲望被文化化了,反之則是文化被高度的物質欲化了,商品也開始近于文化而遠于物,開始以好惡而不是以優劣加以區分了。為此有的學者認為當代社會,物品不是先生產出來變成時尚,是為了創造一種時尚。
當代社會最重要的是對需要的刺激,結果是一個需要刺激另一個需要,不斷地推進。最終是以虛擬的需要取代現實的需要,把未來的需要變成當前的需要,這是一個消費遠比生產更為重要的社會,一個經常進行生產必需品的消費社會,一個刺激需要傾銷的過剩的商品社會。它不是為了缺乏而生產,而是為了需要而生產。當代社會浪費也成為消費,傳統社會是需要成為商品,而當代社會則是商品成為需要。這里強調的消費心理的一些變化,正是從人們講的消費心理需要的基礎上講的營銷學。正在興起的網絡經濟,其中一個重要的發展趨勢,就是網上營銷。有的學者提出整合營銷的概念,是針對不整合營銷提出的,也就是說因為存在不整合,所以才有整合的概念提出。要明白整合營銷,就要明白不整合,這樣才能深刻理解整合營銷的內涵及其意義所在。
現在的所謂市場營銷學,更多的是傳統的營銷理論,而極少涉及現代營銷的問題,也就是說更多的是傳統與現代營銷的不整合問題。首先是商家與廠家與消費者之間的不整合,也就是說兩家進貨,雖作過一些市場調查,但更多的是一般化的市場調查,所以商家進貨與消費者之間存在不整合;廠家的生產雖然也作過市場調查,但更多的是一般化的了解,商家與廠家的注意力集中在現實的消費熱點上,他們總是關注市場正在關注的消費熱點,而極少關注潛在的市場需求、市場走勢及其變化規律,其次是當前與長遠之間的不整合,有些商品從當前而言,是一個消費熱點,但是從長遠來講,一般的規律是當前的熱點進入高峰之時,正是走向低谷的一個標志,任何一個商品進入市場總是有一個被消費者認可而形成熱點的過程;有一個由消費熱點走向低谷,被新的商品所取代的過程。我們應當研究與思考這種消費者的消費心理的變化規律及消費需求的變化規律。但是現在的問題是對上述問題一般說來并沒有引起更多的商家與廠家所關注與重視,所以商家進貨與廠家生產與消費者之間總是難以整合,當然更有營銷理念與營銷策略之間的傳統與現代的不整合,以及營銷戰略選擇上的不整合,亦有消費者對現代的營銷策略、理念以及營銷戰略的適應過程。一般說來,消費者更多的適應于傳統的營銷方式,這就是普遍的消費者直接進入消費市場選購的方式,而對于電于商務的網上購物方式一般難以被更多消費者所適應。
可見,在營銷問題上,首先是理念、策略、營銷方式上存在著不整合;其次是傳統營銷與網絡營銷之間存在著不整合;再次是商家進貨與廠家生產與消費者之間的不整合等。正因為如此,才提出了一個由不整合向整合轉化的問題。由于這種不整合向整合轉化,可以帶來巨大的經濟效益,因此更是思維方式和觀念的深刻變革,也可以說是企業經營模式的革命。
其實,我們明白了所述的不整合,自然也就可以明白整合營銷的內涵了。所謂整合,當然重要的是理念、策略和營銷方式由現在實際存在的不整合向整合轉化;由傳統營銷與網絡營銷之間實際存在的不整合向整合轉化;由商家與廠家與消費者之間實際存在的不整合向整合轉化等。實現真正的整合也就是實現整合營銷之目的所在。由此可見,所謂整合營銷,就是營銷理念、策略和營銷方式的整合,傳統營銷與網絡營銷的整合,商家與廠家與消費者之間的整合。
三、虛擬經營整合營銷模式的突破
虛擬經營作為一種全新的經營模式,是對傳統的企業自給自足的生產經營方式的革命,是新型的獨特的經營模式和管理方式的融合。目前,虛擬經營在國外已極為普遍。據鄧百氏公司(1988年全球業務研究報告)資料顯示,全球營業額在5000萬美元以上的公司當年在虛擬經營上的開支上升了27%,達到了3250億美元。許多國際知名品牌企業正是通過虛擬經營,創造了巨大的業績。如荷蘭的飛利浦公司,企業本身并不具生產線,主要靠虛擬功能生產,而企業的主要精力則是創造品牌和經營市場。
在國內,虛擬經營的理念正在為越來越多的企業所重視與采納,特別是一些受資金、技術、設備等限制的中小企業,虛擬經營正成為發揮優勢、快速發展的一條有效途徑。溫州的美斯特邦威公司是目前國內成功運用虛擬經營策略的范例之一。這家企業創立于1994年,主導產品是休閑系列服飾,目前已有800多個品種,年產銷量達300多萬件。如此大的產銷規模,企業走的是外包加工的路子,即所有產品均不是自己生產,而是外包給廣東、江蘇等地的20多家企業加工制造,僅此就節約了2億多元的生產基地投資和設備購置費用。在銷售上,它們主要采取特許連銷經營的方式,通過契約將特許權讓給盟店,公司收取特許費。而公司主要把精力放在產品設計、市場管理和品牌經營上,以便創造更多的競爭優勢。由于這一全新的經營模式關鍵是產品的設計,因此,不少有遠見的企業家高薪聘用大師級的設計師成立產品設計研究開發中心,緊緊抓住產品設計這一關鍵,在市場管理和品牌經營上下功夫。
由此可見,虛擬經營或整合營銷模式的實踐,必將對企業的發展帶來新的發展機遇。
1.節約資源
企業實施虛擬經營時,由于僅保留最關鍵的功能,如產品設計、品牌經營等,而將其它的功能虛擬化,如可以借助外部的人力資源來彌補自身智力資源的不足,這樣可以節約大最的資源,把有限的資源集中在附加值高的功能上,從而避免出現企業的部分功能弱化而影響其快速發展。
2.競爭與競合模式
在一個虛擬組織中,組織成員之間是一種動態組織合作的關系。雖然也有競爭,但是它們更注重建立一個雙贏的合作關系,以相互之間協同競爭為基礎,資源和利益共享,風險共擔,也就是競爭與競合的關系。
3.虛擬經營的靈活性與運作方式的高彈性化
虛擬經營更多注重的是短期利益,一旦市場發生變化,或者策略目標有所改變,往往就要解散虛擬組織,組合新的虛擬企業,重新創造新的競爭優勢,這就是它的靈活性與動態性。
虛擬經營作為一種新型的高彈性的企業經營模式,對于提高企業的應變能
力,促進產品快速擴張,發揮市場競爭優勢等具有重要的作用,但是,企業實施虛擬經營策略時,應注意以下幾個問題:
關鍵性資源的掌握。企業實施虛擬經營時不能全部借助外部力量,必須根據自身的具體情況,控制住關鍵性的資源,如產品的設計、技術開發和銷售網絡等,以免受控于人。
核心競爭優勢的確立。任何一種虛擬策略的實施,都要建立在自身競爭優勢的基礎上,都要有自身的核心競爭優勢。有了這種優勢,才會有對資源的整合力量,實施虛擬經營策略才會有可靠的基礎,與虛擬對象的合作才能長期穩定,并能不斷地吸引新的虛擬對象加盟。
品牌戰略的實施。市場競爭的核心主要在于品牌的競爭。企業無論實施何種虛擬經營方式,都要大力實施品牌戰略。波音、耐克等企業的成功之道,都足以證明這一點。
四、虛擬企業魅力何在
科斯認為,企業和市場是兩種不同而又可以相互替代的機制。市場上的交易是由價格機制來協調的,而企業則是將許多原來屬于市場的交易“內部化”,并用行政命令取代價格機制而成為資源配置的動力。決定企業的關鍵變量是交易費用。如果在組織一筆交易時企業內部交易費用低于市場的交易費用,那么企業將取代市場;反之,則由市場替代企業。在網絡經濟中,一是以Internet為核心,以電信網、通訊網和企業內部網等系列網絡為基礎的信息技術極大地降低了市場交易費用,使企業組織開始演化,虛擬企業逐漸成為一種主流的組織形態。信息網絡降低交易費用的路徑包括:緩解有限理性,計算機及網絡技術是人腦的延伸,拓展了人類處理、接受、存儲和使用信息的能力。二是各種翻譯軟件及信息處理技術的出現在很大程度上降低了不同國家、不同民族間語言上的障礙。比如,一個根本不懂英語的人可以借助東方快車等翻譯軟件測覽國外的各種英文網站。多媒體技術使得人類的溝通不再僅僅局限于語言,而是結合聲音、圖像一同進行表述,大大方便了人們的交流與理解,提高了人類的有限理性。三是交易可以在整個Intern上搜索產品信息,比較價格,地理距離的限制被打破。市場上大量的買者和賣者使交易雙方都沒有條件滋生機會主義。而且網絡緩解了信息在交易雙方之間分布不對稱矛盾,并使交易者獲取信息的代價降低到最低限度。更重要的是,網絡經濟有效的懲罰機制有利于消除機會主義。產品的質量問題可以在互聯網上被迅速傳播并使企業的信譽掃地,機會主義受到嚴厲的懲罰。
降低不確定性,信息技術使企業間交易變得更加透明更加準確,減少生產和銷售活動的不確定性,增強了企業決策的質量。如以豐田采用計算機綜合生產系統和計算機通信技術,把專賣店每時每刻發出的市場需求信息和生產決策系統及每一個零部件的生產現場聯成統一運行的信息網絡。及時準確、按比例地生產和購進零部件,在最短的時間內生產和組裝出市場需求的車型。
提高交易頻率,網絡技術使企業間的信息交流方便快捷,再加上網上支付手段的完善,使交易范疇開始突破時間與空間限制,從前不可能發生的交易發生了,從前次數較少的交易增加了。從空間角度講,網絡為企業增加了開拓國際市場的機會,提高了空間范圍內的交易頻率;從時間角度講,網絡技術使每年365天和每天24小時的全天服務成為現實,提高了時間范圍內的交易頻率。
降低資產專用性,柔性制造系統的廣泛應用降低了企業的資產專用性。柔性制造系統是一種技術復雜、高度自動化的系統。它將微電子學、計算機和系統工程等技術有機地結合起來,圓滿地解決了制造系統高自動化與高柔性化之間的矛盾。柔性制造系統的產品應變能力增強,因為它的刀具、夾具及物料運輸裝置都具有可調性,而且系統平面布置合理,便于增減設備,滿足市場需求。這就極大地降低了資產的專用性,使企業的資產可以應用于各種產品的制造而無需追加新的投資。
關鍵詞：虛擬經濟；實體經濟；金融市場
十六大報告指出,要正確處理好虛擬經濟和實體經濟的關系,這說明虛擬經濟在我國已經在發揮著巨大作用,并且在將來一段時期內會成為經濟發展的一個重要課題。
正確地界定虛擬經濟,研究世界經濟中虛擬經濟的發展狀況與趨勢,探索虛擬經濟的發展對經濟的影響以及我國虛擬經濟的發展方向對我國經濟在加入WTO后盡快融入世界經濟的潮流非常有現實意義。
一、虛擬經濟發展的深層次分析
虛擬經濟是一個現實,是總體經濟的一個組成部分和一個現象。馬克思關于虛擬經濟的產生和發展初級階段的論述非常精辟。貨幣的功能主要是價值尺度、流通和支付手段;但在商品經濟社會中,支付環節和實物環節發生了分離,貨幣經歷了信用化、資本化的進程。從實質上講,其屬性利功能己發生了變化,它具有與實物或實體經濟相互聯系、又相互分離的兩重性。實體經濟突然成了貨幣信用的天然載體。
兩者一旦分離,貨幣在經濟生活中就逐步超越實體經濟的限制形成了全新的狀態和運作體系。虛擬經濟的發展便突飛猛進。經濟發展到規模化和產業化以后,資本積累和生產集中成了生產力的內在需求,資本市場便以資金集中的體系出現了,大量的社會閑散貨幣轉換為股票、債券等各種有價證券。它是貨幣在更高層次、更大范圍的信用化,使以資金利資本流動為代表的金融業對與實體經濟超越又發展到了一個新的水平。航運技術和信息技術的發展,又為國際資本流動和國際化金融市場形成提供了發展的基本條件。二戰以后,世界貨幣體系幾經變動,使得金融資本市場的影響力日趨擴大。
該體系的發展源于實體經濟,但己大大地超出了后者,并且,體系的運作規律也部分地脫離了實體經濟的限制,反過來又在很大程度上操縱了實體經濟的發展。如何認識這種背離,使之更好地為我所用,也許是我們對虛擬經濟最本質和最具實踐意義的理解。
二、虛擬經濟發展的階段
人大副委員長成思危在會后提出了虛擬經濟發展的幾個階段,第一個階段是閑置貨幣的資本化,即人們手中的閑置貨幣變成了可以產生利息的資本。第二個階段則是生息資本的社會化,即由銀行作為中介機構將人們手中閑置的貨幣借入,再轉貸出去生息,人們還可用閑置貨幣購買各種有價證券來生息,這是人們手中的存款憑證有價證券也就是虛擬資本。第四個階段是金融市場的國際化,即虛擬資本可以跨國進行交易。
以上的階段論客觀地描述了虛擬經濟發展的過程,對人們把握虛擬經濟的運行趨勢有很大的借鑒意義。
三、何為我國所提倡和追求的虛擬經濟
當前,在西方“虛擬經濟”一詞往往是指電子商務等“網上經濟”活動。
國內一些學者也贊同這一概念,以有形、無形來確定和劃分實物和虛擬兩種經濟形態。電子商務的興起作為一種新的重大的經濟現象,其本質也是經濟活動信用化的表現。
十六大以來,我國學界關于虛擬經濟的爭論很多,大多集中在虛擬經濟的界定上。關于虛擬經濟代表性的論述圍繞著信用制度展開,認為虛擬經濟的內涵是信用制度膨脹下金融活動與實體經濟偏離的那一部分形態,不能將建立在信用化制度下的全部金融活動視為虛擬經濟。有學者認為:虛擬經濟是指信用膨脹形成的金融資產和金融市場中與實體經濟沒有直接聯系的金融交易活動。上述界定本身并沒有經濟學理論上的含義,僅僅是為了便于對經濟現象的描述,這種觀點比較接近主流觀點。國內還有一種觀點是以馬克思的勞動價值理論來劃分,把非物質生產活動統統視為虛擬經濟。這一劃分引出了關于價值和財富創造的政治經濟學理論問題。
筆者認為,以上觀點在認識虛擬經濟的本質上很有幫助,但是并未結合我國的經濟發展需要論及虛擬經濟的具體運用。關于虛擬經濟,我國的資本市場運作體系不完善,社會閑散資金投資渠道缺乏,風險投資進入和退出架構尚未具雛形,高新技術產業發展缺乏必要和充足的資金支持,中介服務組織極度不發達。只有以這些事實為基礎出發點,才能論及虛擬經濟的實質和其重要性。
四、關于我國發展虛擬經濟,促進實體經濟的良性運行的幾點建議
通過以上的分析,可以看出,我國要發展的虛擬經濟內容和功能應該區別于世界上虛擬經濟發展的現狀,結合我國的國情和虛擬經濟的一些發展經驗,筆者認為完善的市場體系建設、有力的法律保證、適時的政策調整是成功的關鍵。
1.盡快建立健全風險投資體系,推動民間資本運營的良性擴展。我國產業的結構還未實現高級化,集中表現在產品的附加值特別是科技含量不高,體現在產業發展上就是高新技術企業發展相對滯后。而制約其成長的主要因素是投資渠道的不暢。美國的硅谷產業群是高新技術產業發展的先進版本,它的成功應該歸功于風險投資體系的完善。我國的創業資本投資已經起步,但普遍面臨資本金嚴重不足的困難(平均資本金不足100萬元)。為此,我國應逐步建立和完善創業投資機制以拓展中小企業創業投資的資金渠道,特別是解決科技型中小企業的創業投資問題。
實現這個目標,要從兩個方面入手。一是盡快建立和完善二板市場,為風險投資提供退出渠道。二是要有效利用民間資本,使投資主體多元化。我國的居民儲蓄已經突破10萬億,沒有多樣化的投資方式,既會造成社會范圍內資金利用的低效率,也會對銀行的經營形成巨大的壓力。
2.大力發展中介服務組織,增強社會的風險意識,嚴格控制泡沫經濟的過度膨脹。我國證券市場上的各類中介機構如投資銀行、審計機構、證券分析機構、咨詢機構等數量比較少,并且相比較國外相關機構水平也比較落后。
我認為發展我國中介組織,要明確三個方向:一是增強中介組織的獨立性和權威性。這在美國有安達信事件的教訓。建議采取審計評估輪換制,規定每個審計機構對同一公司審計的員工連續年限,并嚴格執行責任追究制。顯然審計成本會微有增加,但其社會效益是巨大的。二是延伸中介機構的服務范圍。將更多有潛力的個小企業、高新企業納入中介機構的服務體系,為風險投資等行為創造更好的外在環境。三是培養一批高水平的經濟分析和咨詢機構,同時,將大學研究界學者和社會體機構有機地聯系起來。學界的人力資源是寶貴的財富,內部的爭鳴可以讓人們更好地認清某經濟現象的發展規律和趨勢。我國在這一方面確實有待提高。
3.進一步規范證券市場,強化信息披露制度,完善市場監管體制。近期著名的“藍田”事件竟然由一個業外的研究人員來引發,從某種程度上暴露出了我國證券市場上信息批露制度的不完備性,也對我國的行政性監管提出了一個重要課題。嚴禁違規資金入市場,防范新信貸風險的政策具有長期性。
參照國外先進經驗,我國要大力推進以下措施:首先,要嚴格股票交易實名制,每個投資者對自己的交易行為負責,打擊市場內的惡意勾結,防上機構投資者或其他人戶聯合炒作。其次,要加大對市場操縱者的處罰力度,切實保障中小股東的利益。要調動社會閑散資金進入資本市場,保障中小股東的權益是個關鍵,另一方面,越來越成熟的中小股東也會成為市場上有力的監督力量和影響力量。第三,要加強交易信息、重大決策信息的透明程度,監管部門應當定期及時公布上市公司的股東戶數的相關資料,對公司的重大信息披露要實行負責制,嚴厲處罰散布虛假信息的公司和個人。第四,要保持政策的穩定性,增強中小股東、特別是社會資金的投資積極性。
4.加快金融創新步伐,在有條件的地區進行試點。金融創新是虛擬經濟發展的主要推動力。金融創新涵蓋內容較廣,包括貨幣和信用形式的創新、金融機構組織和經營管理上的創新、金融工具、交易方式和操作技術等技術上的創新、交易范圍的擴大等。
嚴格地說,由于市場體系仍未完備,新經濟尚不發達,國內金融創新大發展的條件還未完全具備。但是,我們可以依托上海、深圳等經濟金融中心大力培育和發展在小范圍內的金融衍生工具市場,如期貨期權、外匯保值等。
5.積極與外資金融機構合作,引進先進的管理模式和金融工具,強化競爭意識。外資金融機構資金的進入已經邁出了第一步,并且已經對我國的金融業經營帶來了巨大影響。在這種情況下,合作與學習是明智的。
[關鍵詞]房地產虛擬經濟重構穩定
在市場經濟中，房地產有三個基本功能：一是為消費者提供居住和工作場所；二是為個人和企業提供投資或投機機會；三是為整個信用制度提供最基本的抵押資產（在發達的市場經濟中銀行抵押資產的90％是房地產）。前者是房地產的自然屬性，與是否市場經濟無關，后兩者則是房地產在市場經濟運行中的基本功能，沒有市場經濟就沒有這兩個功能。房地產在市場經濟運行中的基本功能引發房地產在市場經濟中正反兩個方面的基本作用：其正面的基本作用在于房地產可以迅速通過房地產信貸的杠桿撬動大量資金流向房地產發達地區，導致該地區經濟進一步發展（在中國這總是為地方政府帶來巨大的土地出讓和稅收收入）；而基本的負面作用就是它可能帶來泡沫經濟的風險。可見，房地產在現代經濟運行中具有很強的虛擬經濟的運行特征，把房地產作為虛擬經濟的部門之一來進行研究更能體現房地產在市場經濟中的特性。
然而，在傳統經濟理論中，房地產（realestate）一直被認為是一種最重要的實物資產（realassets），屬于實體經濟的研究范疇，房地產的變動應該與經濟基本面相吻合。但是，現實經濟中的“房經背離”和“房地產泡沫”等種種“異象”又說明了僅把房地產作為一種實物資產是遠遠不夠的，我們必須從當今經濟虛擬化的現實出發，運用虛擬經濟理論對之進行合理的解釋。
一、房地產虛擬資產特性研究
在現代經濟中，資本化定價方式越來越普遍，整個經濟系統中虛擬經濟部分的影響日益增強，相應地，虛擬經濟的研究也越來越重要。國內外學者對虛擬經濟的定義和稱呼有很多種，但是它與“實體經濟”相對獨立而存在的看法卻是共同的。虛擬經濟概念的本質意在概括一種不同于以往的經濟運行方式，其基礎就是資本化的定價方式。它是觀念支撐或心理支撐的價格形成系統，而實體經濟是成本支撐的價格形成系統。從這樣的認識出發，房地產的價格形成無疑屬于虛擬經濟系統。
可見，虛擬經濟理論重視預期和心理活動、不確定等因素的作用，它把整個經濟系統劃分為由成本支撐的實體經濟系統和由心理支撐的虛擬經濟系統。虛擬經濟是一種以資本化定價方式為其行為基礎的特殊的經濟運行關系，一種資產，不論其有形還是無形，也不論其是金融資產還是房地產，一旦以資本化定價方式來定價，它就具有虛擬資產的運行特征，就應該納入虛擬經濟的研究框架。虛擬經濟中的所有運行特征、運行規律和所發生的重大事件無不與資產的這種特殊定價方式有關。對房地產虛擬性的研究也是從資本化定價方式入手的。有關的研究如下：
1.關于房地產定價方式的研究。劉駿民（1998）指出：如果從定價方式的角度來看，即使是狹義的虛擬經濟的定義也要包括房地產。隨后，南開大學虛擬經濟與管理研究中心課題組“房地產虛擬資產特性研究報告”指出房地產虛擬性是介于一般商品和金融資產之間的，房地產虛擬性的主要影響因素具體包括：房地產存量與市場、經濟發展與經濟虛擬化的程度以及制度因素（包括土地制度、法律制度和市場結構等影響房地產虛擬性質的主要制度因素）。
2.關于房地產虛擬資產特性與經濟穩定的關系研究。郭金興（2005）指出：房地產市場的波動并不必然導致宏觀經濟的不穩定，房地產具有穩定經濟的內在機理。房地產價格的長期增長趨勢可以使貨幣供應與經濟增長中的貨幣需求相適應，而房地產價值的相對穩定性對穩定貨幣發行，從而穩定經濟增長具有重要意義。王國忠（2005）通過計量經濟模型的檢驗發現：房地產價格波動對整個經濟價值系統的影響是直接而顯性的。房地產價格與貨幣供應在整個區間內存在雙向的影響機制，房地產價格對股票價格與實體經濟的價格指標都有著單向的傳導機制，房地產的價格波動會影響股票市場的價格及實物生產價格的波動。這說明作為虛擬經濟的子集，房地產在國民經濟運行中占有突出的地位。如果把房地產部門看成是虛擬經濟的一部分，然后再來考察與實體經濟的關系就會發現，房地產價格的變動對實體經濟的影響不但沒有減弱，反而出現了增強的趨勢。鞠方（2005）基于對現代經濟和房地產市場特殊性的分析，提出了一個基于實體經濟和虛擬經濟的二元結構分析框架，提出了房地產市場貨幣積聚假說，對房地產泡沫的成因進行新的解釋。進而把房地產泡沫放在協調處理好實體經濟和虛擬經濟關系的角度進行研究，重點剖析房地產泡沫、經濟增長和金融發展三者之間的內在聯系，從而為三者的互動協調發展提供理論基礎。并指出：房地產市場是一個具有鮮明的虛擬經濟特征和實體經濟特征的特殊市場，正是由于這種“虛實兩重性”，決定了房地產“異象”成因的復雜性和多樣性。
二、從虛擬經濟的角度重構房地產經濟理論的基本思路
在認識到房地產的虛擬性的基礎上，我們可以按照虛擬經濟的理論框架（劉駿民，2003），從虛擬經濟角度來重構房地產經濟理論。這種重構包括以下幾個有機的組成部分：①房地產虛擬資產特性研究。這是從虛擬經濟的行為基礎——資本化定價方式的角度對房地產虛擬性進行的研究。②對房地產自身的穩定性的研究。首先，從虛擬經濟的運行特征——強波動性入手，然后，對房地產這種虛擬經濟成分自身的穩定性進行研究。③從價格的角度來研究房地產虛擬資產特性與宏觀經濟穩定的關系。說明房地產價格與宏觀經濟的互動關系——房地產如何影響宏觀經濟以及宏觀經濟對房地產市場產生什么影響。④從資金流的角度闡述房地產虛擬資產特性與宏觀經濟穩定的關系，這種資金流包括貨幣資金流和信貸資金流。分析房地產虛擬資產特性與宏觀經濟穩定（波動）之間的關系構成了新的房地產經濟理論的核心部分。⑤指出在虛擬經濟條件下政府要加強對房地產市場的干預，以促進經濟穩定。⑥案例研究。研究美國、英國、日本、中國等國房地產業的發展與宏觀經濟穩定的關系。
由此，從虛擬經濟的角度來重構房地產經濟理論的分析框架圖大致如下：
三、從虛擬經濟角度來重構房地產經濟理論的意義
在經濟虛擬化背景下，研究房地產虛擬性質與宏觀經濟穩定有著重要的理論意義和實際意義。大體而言，從虛擬經濟的角度重構房地產經濟理論有兩個基本特點：第一，強調房地產的投資和投機功能，從而將股市、債市、大宗商品期貨市場等看作一個整體來考察房地產，考察資金在這些領域中轉移流動的規律及其影響；第二，強調房地產作為資產的虛擬性質和可能的房地產引發的泡沫經濟的風險。這種從市場經濟功能視角的研究將有助于從整體上把握房地產經濟的發展。具體表現在：
有利于正確解釋房地產市場的發展。房地產在國民經濟中具有特殊的重要性。傳統經濟理論難以有效解釋房地產市場運行中的“異象”，只有在對房地產虛擬性進行深入研究的基礎上，才會對虛擬經濟的定義和研究領域有更深刻的了解；才會對虛擬經濟的理論出發點是把整個經濟看作一個價值系統而非物質系統有更深刻的理解；這種研究必將極大地豐富虛擬經濟的理論。
有利于提高宏觀調控政策的有效性。研究房地產虛擬性與宏觀經濟穩定的關系，指出房地產市場的發展有利于維護整個社會的公平、穩定和協調發展，這在客觀上為政府對房地產市場進行宏觀調控提供理論依據，并有利于提高政府實施宏觀調控政策的有效性。
有利于促進房地產市場和實體經濟部門的協調發展。房地產市場和實體經濟存在千絲萬縷的聯系，房地產的健康發展對經濟增長至關重要，研究房地產虛擬資產特性與宏觀經濟穩定，有利于促進房地產市場和實體經濟部門的協調發展，從而為經濟增長服務。
有利于和諧社會的構建。房地產市場的發展事關老百姓的安居樂業和社會穩定，房地產泡沫引發的財富分配效應可能加劇收入分配差距，造成社會利益主體的矛盾激化。目前，世界大多數國家的房地產市場發展迅速，房地產對國民經濟的貢獻率也呈逐年增加的趨勢，房地產業也已經成為國民經濟的支柱產業，各國的GDP增長對房地產業的依賴性較強。在此情形下，如果房地產業出現不正常的發展，不僅會導致房地產業衰退，還會對金融體系甚至整個國民經濟的穩定發展帶來不良影響。因此，認識房地產虛擬性并在此基礎上解決房地產市場發展中的問題，關系到整個國民經濟的運行、金融安全、投資決策和社會穩定，關系到和諧社會的構建。
［參考文獻］
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[2]劉駿民.從虛擬資本到虛擬經濟[M].濟南:山東人民出版社,1998:39～42.
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[5]王國忠.虛擬經濟穩定性研究［D］.南開大學2005年博士學位論文.
[6]李杰,王千.房地產虛擬資產特性的理論和實證分析[J].當代財經,2006,(2).
從1971年布雷頓森林體系瓦解,美元停止與黃金掛鉤起,美國就一直在分化實體經濟與虛擬經濟。從70年代開始,美國的實體經濟占整個經濟的比重就一直在降低,而“零和游戲”的虛擬經濟卻一直在膨脹發展。美國制造業的整體向發展中國家轉移使美國經常項目貿易逆差逐年增加,而為填補貿易逆差,美國只有通過虛擬資本的循環來創造利潤。高度的泡沫化使虛擬經濟所呈現的作用不再是服務于實體經濟的發展,而僅僅是在同一時間截面上以及不同時期的之間的零和的利益分配。例如,美國各大投資銀行的盈利模式近十幾年發生巨大轉變,在高收入的誘惑以及金融機構間高激烈競爭壓力下,把利潤來源由原來的以賺取傭金為主轉向投資高風險的基金。而虛擬經濟的泡沫終將破滅,而破滅的代價就是美元危機、美國股市持續走低和房市資產價格大幅縮水,以及眾多美國金融機構因信用危機導致的破產、購并甚至國有化。統計數據顯示,2007年,美國GDP總量為13.84萬億美元,而截至2007年12月2日的數據顯示,美國股市總市值約為17.8萬億美元。另外,2007年美國金融機構杠桿負債比例則達到了GDP的130%以上,華爾街金融服務業全年利潤占全美公司利潤的40%。美國整個虛擬經濟脫離實體經濟單軌運行,是造成這次金融危機的重要原因。
二、政府宏觀監管失誤
政府監管是市場經濟條件下政府借助一系列市場制度設置,為實現某些公共政策目標,對微觀經濟主體進行的規范與制約。美國實行自由經濟政策,強調市場的內在調節功能。而在利潤分配極其缺乏規律的虛擬經濟行業,美國政府的這種放任態度,已被證明是一種政府缺位。具體來說,美國政府在以下幾方面的監管是缺失的:金融衍生產品監管存在真空地帶,房貸機構監管缺失導致次貸發放的失控,投資銀行監管缺失導致對流動性和資本金缺乏約束,銀行“表外投資實體”監管缺失使其虧損時重新并表引致信心危機,評級機構評級方法不夠透明。更嚴重的是,美國政府在金融危機發生之后,處置手段單一,被動的國有化使納稅人不滿情緒激增,這也暴露了美國政府補救措施的匱乏。
三、金融系統稚嫩脆弱許多國家在經濟的高速發展的環境下,未能建立與之匹配的金融系統,其金融系統不成熟不健全,面對外來的沖擊往往不堪一擊。這a些問題已在亞洲金融危機中表現出來,這次金融風暴席卷全球,他們亦未能幸免。但是對于以美英為代表的有著完善金融系統的國家,由于其金融市場是自發形成與發展起來的,市場機制在市場調節方面起主導作用,因此,政府干預一般只出現在由市場機制失靈與政府監管失效導致金融不穩定或金融危機的特殊時期,它具有較少干預和被動干預的特點。而在這次金融危機面前,美國銀行大量倒閉,美國有關當局不得不插手干預,采取措施紓緩金融市場的緊張情況、挽救會影響金融體系穩定的金融機構,以至支持房地產市場。美國一直以來奉行自由市場原則,這些干預行動可謂前所未有。危機出現至今已有一年多,但即使是最樂觀的金融機構至今仍未敢表示已看到危機完結的跡象。對于美國來說,重建金融體系,重新設置市場調節和政府干預的平衡點,已是迫在眉睫。
四、啟示
虛擬經濟是市場經濟高度發達與金融深化必然結果。虛擬經濟既能起“杠桿作用”,十倍百倍地推動實體經濟的發展。但如果對虛擬經濟泡沫的膨脹不加限制,它又會給實體經濟帶來極大損害,正如這次美國金融危機造成全球的經濟蕭條。在世界多極化和經濟全球化日益增強的今天,我們對虛擬經濟的迅速發展決不能采取視而不見或全盤否定的態度,而是應當認真研究其運動和發展的規律,以盡量防范并消除其消極影響。從此次金融危機中,我們汲取教訓,對于虛擬經濟的發展,有以下幾點建議:
1.積極推動國有經濟戰略性調整和改組。
2.加快銀行業的商業化改革。
3.提高上市公司質量。
4.發展民間資本。
5.加強對虛擬資本的控制。
論文關鍵詞虛擬經濟金融危機
論文摘要虛擬經濟是相對實體經濟而言的,是經濟虛擬化的必然產物,是市場經濟高度發達的產物,以服務于實體經濟為最終目的。隨著虛擬經濟迅速發展,其規模已超過實體經濟,成為與實體經濟相對獨立的經濟范疇。當虛擬經濟完全脫離實體經濟極度膨脹時,就會形成金融泡沫。因而,黨的十六大報告提出“要正確處理好虛擬經濟與實體經濟的關系”。研究虛擬經濟的內涵及其與金融危機的關系有著重要的理論和現實意義。
參考文獻:
