時間：2023-04-06 18:48:22
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[摘要]針對幾十年來國內(nèi)外高校圖書館開展的基于投資回報的績效評估，首先從定性與定量兩個角度概述研究現(xiàn)狀，然后從研究方式、內(nèi)容、成果等角度對國內(nèi)外的相關(guān)研究進行對比分析。最后提出幾點思考，包括高校圖書館應(yīng)加強實證研究、開展團隊合作，以貨幣形式衡量高校圖書館價值任重道遠，投資回報率的評估應(yīng)與學(xué)校整體使命聯(lián)系起來等。
[關(guān)鍵詞]高校圖書館圖書館價值投資回報績效評估
[分類號]G251
引言
伴隨著自動化、網(wǎng)絡(luò)化、數(shù)字化的浪潮席卷全球，信息量也呈幾何級數(shù)增長，圖書館如何能夠利用有限的投入獲取巨大的效益，以滿足讀者日益增長的需求，成為圖書館績效評估研究領(lǐng)域關(guān)注的重點。
從20世紀60年代開始，國外圖書館開始將經(jīng)濟學(xué)中的投資回報率(Return on Investment―ROI)應(yīng)用于自身的績效評估中。ROI原指企業(yè)從一項投資性商業(yè)活動的投資中得到的經(jīng)濟回報。在公共圖書館研究領(lǐng)域，已經(jīng)形成了一系列的ROI測算模型和方法，如美國圣路易斯公共圖書館采用條件價值評估法(CVM)、消費者剩余法、時間成本法等評估圖書館服務(wù)的價值。高校圖書館作為高校的文獻信息服務(wù)機構(gòu)，其價值不僅具有圖書館的共有屬性，同時也有其自身的特性。高校圖書館能否將公共圖書館的工具、模型、方法直接進行移植，抑或是根據(jù)自身的資源、環(huán)境、讀者群體的特性開發(fā)適合的研究方法與工具，是目前高校圖書館領(lǐng)域孜孜不倦在探索的課題。
2國外高校圖書館研究現(xiàn)狀
相對于成果頗豐且日臻成熟的公共圖書館，高校圖書館基于投資回報的價值研究起步較晚，且成果較少。
2.1 圍繞多主題的定性評估研究
1972年，Mount Ellis等撰寫《高校圖書館系統(tǒng)使用價值與成本的測算方法》，是較早將成本效益概念引入高校圖書館績效評估中的文章。20世紀90年代開始，這方面的研究日趨廣泛，主要圍繞以下幾個主題：
從經(jīng)濟學(xué)的角度詮釋圖書館的價值。M.B.Line在《用戶對圖書館的質(zhì)量和價值的感知》一書中，用成本效益和成本收益理論的概念詮釋圖書館價值。Ten Saracevie建立了圖書館信息服務(wù)的使用導(dǎo)向價值理論框架，從哲學(xué)與經(jīng)濟學(xué)的角度詮釋了圖書館信息服務(wù)的價值。
以實際案例分析圖書館某一資源或服務(wù)的成本效益。Gary w.White等將成本效益分析應(yīng)用于電子資源的評估，以來源于ABI／Inform數(shù)據(jù)庫的原文傳遞量為依據(jù)進行了案例分析。Karin de Jager以圖書借閱量為依據(jù)，從高校圖書館對學(xué)生的影響角度論述了圖書館的效益。
依據(jù)定性評估體系研究圖書館的效益。Chades Oppenheim等依據(jù)英國的定性評估體系，從圖書館投入與機構(gòu)等級之間的關(guān)系研究了圖書館的效益。
對未來圖書館績效評估的發(fā)展方向提出設(shè)想。John Lehner提出兩個發(fā)展方向：①可以借鑒公共圖書館已經(jīng)構(gòu)建的一系列ROI測算模型、方法；②擴展研究范圍，將圖書館支出與學(xué)校的相關(guān)成果結(jié)合起來，如學(xué)生成績、教師對于圖書館服務(wù)的滿意度、教師留職率等。
2.2多角度的定量評估研究
國外學(xué)者從多個角度對圖書館的投資回報開展了定量評估。Mezick從圖書館支出與在校學(xué)生率的關(guān)系角度測算了圖書館的投資回報率。其中，圖書館方面的數(shù)據(jù)來源于美國研究圖書館協(xié)會和美國大學(xué)與研究圖書館協(xié)會，在校學(xué)生率數(shù)據(jù)來源于國家教育統(tǒng)計中心的高等教育綜合數(shù)據(jù)系統(tǒng)。
Shim Wonsik運用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法(DEA)從圖書流通借閱量的角度對ARL成員中的95所學(xué)術(shù)研究型圖書館的投入產(chǎn)出率進行了計算。在數(shù)據(jù)的獲取方面，采用Association of Research Libraries 1996、1997兩年的年度統(tǒng)計數(shù)據(jù)。
隨著經(jīng)濟學(xué)中的ROI測算模型被公共圖書館廣泛應(yīng)用，高校圖書館也在不斷探索以貨幣形式體現(xiàn)自身的價值，其中頗具影響的項目為Lib.Value。該項目從2009年12月至2012年12月，為期3年，項目全稱為“高校圖書館的價值、成就及投資回報”，由聯(lián)邦博物館圖書館服務(wù)局(IMLS)資助，項目組成員包括3所高校與美國研究圖書館協(xié)會的研究人員及圖書館員。項目的預(yù)期成果為適合于評估高校圖書館價值與ROI的測算模型、網(wǎng)絡(luò)工具及方法以及在3所高校的實證研究結(jié)果。該項目的研究建立在早期的兩項研究基礎(chǔ)之上：
UIUC圖書館R01項目第一階段。2006年，愛思唯爾公司與伊利諾伊大學(xué)厄本那香檳分校(UIUC)圖書館組成項目組，該項目的目標是為UIUC圖書館構(gòu)建可以量化的測量模型。該項目采用的模型源自O(shè)utsell公司的Roger Strouse撰寫的論文，利用該模型測算得出：2006年，每向UIUC圖書館投入1美元經(jīng)費，獲得4.38美元的收益。
UIUC圖書館ROI項目第二階段。2009年12月，為了進一步驗證UIUC圖書館項目的方法對于高校圖書館是否有廣泛的適用性，項目組將這一方法擴展到8個不同國家的8個圖書館。研究發(fā)現(xiàn)，體現(xiàn)在資助經(jīng)費上的投資回報率因機構(gòu)使命的不同而不同，同時它還依賴于外部資助情況，其比率從1：1到1：15不等。
與Lib-Value項目同期開展的還有由英國聯(lián)合信息系統(tǒng)委員會資助的“學(xué)術(shù)閱讀與圖書館資源的價值調(diào)查”項目。該項目從2011年1月開始，為期一年。該項目由英國的6所高校參加，通過向6所高校發(fā)放調(diào)查問卷收集數(shù)據(jù)，該項目分為4個階段進行，其中最后一個階段將對此次調(diào)查的結(jié)果與Lib―Value項目的部分研究結(jié)果進行對比分析。
3國內(nèi)高校圖書館研究現(xiàn)狀
國內(nèi)的相關(guān)研究起步相對較晚――20世紀80年代才開始有學(xué)者關(guān)注這一領(lǐng)域。
3.1 圍繞多主題的定性評估研究
較早發(fā)表的論文為1985年文的“價值工程及其在大學(xué)圖書館的應(yīng)用”，作者在該文中提出了大學(xué)圖書館價值工程計算通式。此后的發(fā)文量很少，基本都是從理論的角度對投資回報應(yīng)用于高校圖書館進行探索性的思考，如李世蘭用投入產(chǎn)出比的觀點分析了高校圖書館發(fā)展緩慢的根本原因。21世紀以來，國內(nèi)相關(guān)研究逐漸增多，主要圍繞以下幾個主題：
電子資源的投資回報評估。有學(xué)者從理論的角度對電子資源進行了投資回報分析，如鐘麗華討論了采購全文電子數(shù)據(jù)庫時進行成本效益分析的有關(guān)基準、成本的計算方法、收益的組成項目及比重、評分方法、執(zhí)行分析工作的機制及人員。李正蘭等分析了高校圖書館數(shù)字館藏成本的組成形式，提出可以采用引文分析法、讀者調(diào)查法等對無形效益進行衡量。
有學(xué)者采用了對比分析與數(shù)據(jù)統(tǒng)計相結(jié)合的方法，如任紅娟認為可以采用傳統(tǒng)印刷資源與電子資源的成本效益定性對比分析和電子資源的利用統(tǒng)計分析共同進行電子資源的經(jīng)濟核算。
有學(xué)者從理論上構(gòu)建了R01模型，如金潔琴等卡勾
建了電子資源ROI測算通式，并對其中的參數(shù)值進行了分析。
構(gòu)建圖書館投入――產(chǎn)出績效評估體系，向林芳提出根據(jù)一定的構(gòu)建原則，電子資源的投入指標與產(chǎn)出指標共同構(gòu)成電子資源投入產(chǎn)出績效評價指標體系。
探討聯(lián)盟采購資源的投入產(chǎn)出。隨著地區(qū)性與國家性聯(lián)盟采購的日益發(fā)展與成熟，越來越多的學(xué)者開始關(guān)注聯(lián)盟采購的投資回報，如史永強等探討了TALIS集團采購的電子資源的投入產(chǎn)出。
3.2相對匱乏的定量評估研究
國內(nèi)的定量評估研究相對較少，比較有代表性的為“基于DEA模型的圖書館效益評估研究”。作者金婷提出了高校圖書館效益評估指標體系和評估模型，收集全國10個理工類高校圖書館在2008年的相關(guān)指標數(shù)據(jù)，運用層次分析法及熵值法相結(jié)合組合賦權(quán)法對指標體系賦權(quán)，并計算出綜合指標數(shù)據(jù)，再用數(shù)據(jù)包絡(luò)分析法得出各圖書館在2008年的效益情況――投入冗余量與產(chǎn)出不足量。
4國內(nèi)外研究對比分析
4.1 國內(nèi)外在研究方式上存在著差距
國外的許多研究是由專業(yè)機構(gòu)發(fā)起的，聯(lián)合了多所高校共同參與，而且還包括其他領(lǐng)域的專家、學(xué)者，并以問卷調(diào)查、訪談等多種形式獲取充分的第一手數(shù)據(jù)，從而深入開展實證研究。同時，各項目之間互相比較、彼此借鑒，具有一定的持續(xù)性。針對項目的研究成果還會進一步展開驗證。
國內(nèi)的研究，更多地是出于學(xué)者自身的研究行為，團隊研究力度明顯不足，而且大部分屬于理論層次的定性分析。不過，近幾年來國內(nèi)也相繼有學(xué)者開始在理論研究的基礎(chǔ)之上進一步開展實證研究。
此外，國外的某些用于研究的數(shù)據(jù)往往可以通過國家的權(quán)威統(tǒng)計機構(gòu)或?qū)I(yè)學(xué)協(xié)會組織獲取，而國內(nèi)則鮮有此方面的標準數(shù)據(jù)。
4.2 國外對于圖書館回報的界定范圍更為寬泛
在對圖書館投入的界定上，國內(nèi)外都是比較明確的，基本包括：訂購成本、硬件投入成本及軟件投入成本等。在對回報的界定上，國內(nèi)圖書館將圖書館的直接經(jīng)濟收入、圖書館利用率、用戶規(guī)模、用戶滿意度、學(xué)校的科研成果及獲得的項目經(jīng)費等納入回報范疇。相對于國內(nèi)，國外的回報界定則更為寬泛，擴展到與大學(xué)相關(guān)的一系列指標，如學(xué)生的入學(xué)數(shù)、在校率、畢業(yè)率、學(xué)生成就以及學(xué)校的聲譽和威望等。
4.3 國內(nèi)外的研究視角高度不同
國內(nèi)的相關(guān)研究，大多是站在圖書館的視角進行價值評估的。國外則把圖書館價值評估上升到與學(xué)校的使命緊密聯(lián)系起來，而且用學(xué)校使命引領(lǐng)圖書館的評估，通過評估證明圖書館自身對于學(xué)校發(fā)展的貢獻。
4.4 國內(nèi)外的定量研究都存在局限性
國內(nèi)外都有學(xué)者采用DEA方法測算了圖書館的投資回報率。采用該方法的優(yōu)勢在于它可以把多種投入和多種產(chǎn)出轉(zhuǎn)化為效率比率的分子和分母，而不需要轉(zhuǎn)換成相同的單位。但該測算方法并未包含用戶滿意度這一指標。
此外，國外項目組還從大學(xué)對圖書館投入所產(chǎn)生的資助經(jīng)費回報的角度，構(gòu)建了ROI測算公式，公式中部分參數(shù)通過問卷調(diào)查的形式獲取，通過計算以貨幣的形式得出具體的投資回報率。但該測算公式的回報參數(shù)僅涉及到獲資助項目這一指標，對于評估圖書館的價值顯然是不全面的。
4.5 國內(nèi)外定性評估研究居多，國內(nèi)起步較晚
在國內(nèi)外的相關(guān)研究中，大部分學(xué)者都采用了定性評估研究方法。通過對比可以發(fā)現(xiàn)，國外研究的起步明顯早于國內(nèi)，其開展研究的時間跨度較大，且隨著時間的推進，其研究內(nèi)容有一個循序漸進的演變過程。國內(nèi)早期的成果較少，直至21世紀以來才顯現(xiàn)出較集中的研究趨勢，且隨著數(shù)字化、信息化的時展，更多地聚焦于電子資源的價值評估。
5針對高校圖書館評估投資回報率的幾點思考
5.1加強實證研究，開展團隊合作
在實證研究方面，公共圖書館領(lǐng)先于高校圖書館，國外高校圖書館領(lǐng)先于國內(nèi)高校圖書館。但目前公共圖書館通常采用的ROI評估方法難以直接移植到高校圖書館，高校圖書館還需要不斷探索適合自身的測算方法。國內(nèi)高校圖書館可以充分借鑒國外開展的實證研究方式，聯(lián)合多所學(xué)校、多領(lǐng)域?qū)＜倚纬裳芯繄F隊，共同協(xié)作開展實證調(diào)研，使研究成果更具有普適性及可操作性。
5.2 以貨幣形式衡量高校圖書館價值任重道遠
目前，國內(nèi)外的學(xué)者都在積極探索以定量化的方式衡量圖書館的投資回報率，特別是國外學(xué)者嘗試著從經(jīng)濟學(xué)的角度進行定量評估。已構(gòu)建的模型或工具還不足以全方位地揭示圖書館的價值，尤其是圖書館的資源與服務(wù)給用戶帶來的隱性效益，如對學(xué)生學(xué)習(xí)理解能力的增進、對教師教學(xué)質(zhì)量的提高乃至對所有用戶信息素養(yǎng)的提升，這些目前都還無法以財務(wù)術(shù)語定量評估。將圖書館這一學(xué)術(shù)服務(wù)機構(gòu)以市場經(jīng)濟中的成本利潤加以衡量仍是一個有待攻克的難題，需要圖書館界、經(jīng)濟學(xué)界的共同努力。
5.3 投資回報率的評估應(yīng)與學(xué)校整體使命聯(lián)系起來
高校圖書館的投資回報評估是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，由于其承擔著支持學(xué)校教學(xué)與科研的重任，不應(yīng)將評估局限于圖書館的內(nèi)部要素，應(yīng)將其置身于與學(xué)校整體使命與目標相關(guān)聯(lián)的大背景下，深入調(diào)研其對于學(xué)校的貢獻作用。這樣不僅能充分彰顯圖書館自身的價值，而且可以在學(xué)校使命的引領(lǐng)下不斷拓展圖書館的職能與服務(wù)，從而達到自身價值的進一步提升。
參考文獻：
關(guān)鍵詞：自然壟斷；價格管制；社會福利
一.自然壟斷以及弊端分析
自然壟斷指存在著這么一種行業(yè)，它的規(guī)模經(jīng)濟只能在極大的產(chǎn)量范圍和相應(yīng)的巨大的資本設(shè)備的生產(chǎn)水平上才能得到充分的體現(xiàn)。反應(yīng)在產(chǎn)品成本上就是該行業(yè)生產(chǎn)具有成本劣加性。成本劣加性在這里的含義為如果一個企業(yè)生產(chǎn)該產(chǎn)業(yè)內(nèi)的所有產(chǎn)品的成本低于由若干企業(yè)分別生產(chǎn)這些產(chǎn)品的成本之和，那么該產(chǎn)業(yè)的成本就是劣加的。即C（q1）
自然壟斷作為壟斷的一種重要形式，同競爭相比都是沒有效率的也勢必會為社會帶來各種不良影響。首先，壟斷時企業(yè)為達到其追求超額利潤的目的會將價格定于遠遠高于邊際成本的位置，并且此時的壟斷產(chǎn)量少于完全競爭時的產(chǎn)量。這時，消費者剩余被掠奪殆盡，雖然被掠奪的這一部分中會有一些成為企業(yè)的超額利潤但是還會有相當?shù)囊徊糠殖蔀樯鐣＠儞p。這種情況的形成造成了社會資源配置的無效率。其次，由于一個行業(yè)內(nèi)只有一家廠商并沒有其他廠商同它進行競爭，所以在一般情況下這家廠商會滿足于現(xiàn)在可以獲得超額利潤的現(xiàn)狀而不會對現(xiàn)有生產(chǎn)技術(shù)進行革新。這對整個社會的發(fā)展也是不利的。再次，一家廠商要保持壟斷除了依靠自然壟斷所特有的成本劣加性和規(guī)模經(jīng)濟可能還會需要政府的幫助，因此這就產(chǎn)生了尋租的可能性。只要在尋租的成本低于壟斷時獲得超額利潤的情況下，廠商常常會通過各種手段向政府進行尋租以維持其壟斷地位。尋租不僅會使市場上的的無效率狀態(tài)得到延續(xù)還會使本國政府的權(quán)威性及公正性受到質(zhì)疑，甚至影響到本國的政權(quán)穩(wěn)定。最后，現(xiàn)在自然壟斷的行業(yè)涉及很多必需品的生產(chǎn)例如自來水行業(yè)，如果任由壟斷廠商定價勢必會引起一部分人無力購買此種商品，一方面會使這一部分人的生活水平下降甚至?xí)驼麄€國民平均健康狀況。長此以往，還是需要政府出資對這一部分人進行醫(yī)療補助。另一方面，處于生存的需要，這一部分無力在正軌市場上購買此產(chǎn)品的人就會轉(zhuǎn)而到地下交易以滿足其基本需求。這樣一來，整個國民經(jīng)濟都會受到?jīng)_擊，十分不利于經(jīng)濟的持續(xù)、健康、穩(wěn)定發(fā)展。
綜上所述，自然壟斷的消極作用遠遠大于其積極作用，如果任由自然壟斷發(fā)展，社會和國家都會受到嚴重的影響。英美兩國作為壟斷資本主義國家發(fā)展時間已久，因此早已出現(xiàn)了各種各樣的問題，為了抑制自然壟斷的各種弊端，他們分別找到了自己的方法。
二.英美政府價格管制的主要形式
（一）投資回報率價格管制法
美國是公認的資本主義超級強國，因此其自然壟斷產(chǎn)業(yè)問題相較于其他國家可能明顯，美國政府為了抑制其國內(nèi)某些行業(yè)內(nèi)日益嚴重的自然壟斷問題而不斷對其進行價格管制。其中，最主要的方法是投資回報率價格管制法。
資本回報率價格管制模型為：R（p?q）=C+S（RB）。其中，R為企業(yè)收入函數(shù)，它決定于產(chǎn)品價格（p）和數(shù)量（q）；C為成本費用（如工資、稅收和折舊等）；S為政府規(guī)定的投資回報率；RB為投資回報率基數(shù)（Rate Base），即企業(yè)的資本投資總額。管制價格P等于企業(yè)總收入（R）除以總產(chǎn)量（Q），即：P=R/Q。由此模型可發(fā)現(xiàn)，在投資回報率價格管制法下，S的確定無疑是這一方法能否有效遏制自然壟斷的關(guān)鍵。S定的過高相應(yīng)的會使價格過高。此時，此方法不再有效。但是如果S太低則會使投入資本的企業(yè)無法獲得其應(yīng)得的利潤，廠商會減少投資甚至完全從這個行業(yè)離開，造成供給的缺乏。在此方法的具體操作中，S的確定通常是一方面被管制企業(yè)向管制者提供詳細的財務(wù)資料，另一方面，政府也會通過廣泛的市場調(diào)查收集資料。在這兩種資料的共同作用下，政府試圖為廠商規(guī)定一個接近于“競爭的”或“公正的”資本回報率，它相當于等量的資本在相似技術(shù)和相似的風險條件下能得到的平均市場報酬。
在一般條件下，資本回報率價格管制法確實可以通過限制利潤來對自然壟斷企業(yè)進行管制，使社會的效率得到提高。但是這種管制方法將管制重點僅僅放在企業(yè)的企業(yè)利潤上，也可能產(chǎn)生資本回報率價格管制的AJ效應(yīng)。阿弗契和約翰遜在其著名論文《在管制約束下的企業(yè)行為》中指出，由于在資本回報率管制模型中管制價格P和投資回報基數(shù)RB成正比，即隨著RB的不斷增加P也不會隨其增加。因此，企業(yè)會產(chǎn)生一種盡可能擴大資本基數(shù)的刺激，以在規(guī)定的投資回報率下，能獲得較多的絕對利潤。假設(shè)企業(yè)生產(chǎn)只使用兩種生產(chǎn)要素：資本K和勞動L。在AJ效應(yīng)的作用下，企業(yè)會在生產(chǎn)中用大量的資本來交換勞動從而使其價格盡量提高。但是根據(jù)成本論，企業(yè)生產(chǎn)最有效率的點是等產(chǎn)量線與等成本線的切點。因此，AJ效應(yīng)的后果就是使生產(chǎn)的實際情況與成本論中最有效率點偏離從而造成了生產(chǎn)的嚴重無效率。
（二）最高限價價格管制方法
英國作為老牌資本主義國家，在其長期的經(jīng)濟發(fā)展過程中政府不斷尋求著一個最有效率的自然壟斷價格管制方法。上世紀八十年代有一批英國學(xué)者認為：競爭是反對壟斷和保護消費者利益的最好手段，而控制價格本身不是一種理想的辦法，因為不斷降低價格會抑制競爭者進入市場，因而，價格管制的目標應(yīng)該是把價格和利潤保持在一個既不失公平，又對企業(yè)有提高效率刺激的水平上。這種思路催生了一個新的價格管制方法，即：最高限價價格管制方法。
最高限價價格管制方法的模型為：Pt+1=Pt（1+RPI-X）。其中，Pt+1為下期管制價格，Pt為本期價格，RPI表示零售價格指數(shù)也就是通貨膨脹率，X為由管制者確定的，在一定時期內(nèi)生產(chǎn)效率增長的百分比。RPI-X可能是一個正數(shù)，也可能是一個負數(shù)，且它的值是一個比例。當它大于0時，下期價格大于本期價格。反之，當它小于0是，下期價格就小于本期價格。
本文將引入討價還價模型討論PPP融資模式談判中的收益分配問題。在研究中,對于PPP這種模式建立了討價還價的談判模型。重點對于相關(guān)的貼現(xiàn)因子和雙方策略做出了分析。對我國PPP模式的研究有積極意義,同時對與加速我國基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)來說,亦有很大的實踐意義。
[關(guān)鍵詞]PPP 收益分配 討價還價模型 貼現(xiàn)因子
一、問題的識別
參與PPP項目的私營資本目的是為了獲得更多的收益。政府的動機則目前則有兩種說法,一種認為政府在PPP項目的運行目的是為了獲利、保障財政收入,一種則認為政府的目的是為實現(xiàn)社會福利最優(yōu),即消費剩余最大化。不論何種觀點,緩解基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的資金壓力,加速基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)都是政府不變的動機。PPP項目的收益來源政府通過定價對公共產(chǎn)品或者服務(wù)的收費,是政府和私營資本雙方的共同努力的結(jié)果。因此核心的問題就在于政府和私營資本雙方在談判過程中會采取什么樣的策略?會受哪些客觀因素的制約。
二、模型的建立
根據(jù)博弈原理,在完全信息的條件下,博弈雙方的收益分配過程實質(zhì)上可以看成為政府和私營資本雙方的討價還價過程。此處可以利用討價還價問題的納什解法,求得雙方對收益分配的最優(yōu)狀態(tài)。
1. 前提假設(shè)
對于PPP項目的利益分配方案的確定,在建立模型之前提出如下假設(shè):
假設(shè)一:只考慮通過出售項目產(chǎn)生的產(chǎn)品或者服務(wù)給政府和私營資本的直接收益;
假設(shè)二:以私營資本的投資額為基礎(chǔ),政府承諾私營資本一個固定的投資回報,此處設(shè)其大小為,即雙方針對討價還價;
假設(shè)三:不論談判結(jié)果如何,雙方合作比不合作獲得收益更大。
博弈過程:政府和私營資本雙方在投資額度確定的情況下,就投資回報 進行討價還價,直到最后達成協(xié)定。
2.博弈過程推導(dǎo)
假設(shè)項目在其整個壽命期可獲得總的收益為。向量表示一個可能的分配方案,為政府的策略,即在談判過程中政府提出的分配方案,為私營部門的策略,即在談判過程中私營部門提出的分配方案。向量表示雙方從分配方案中獲得的收益。
需要指出的是,在討價還價過程中,政府和私營部門的地位是不對等的。故雙方的博弈的貼現(xiàn)因子是不同的,這里設(shè)政府和私人部門雙方的談判貼現(xiàn)因子為,政府在與私營部門談判過程中有著絕對高于私營部門的地位,其談判的機會成本、費用等明顯比私營部門要低。所以其談判的貼現(xiàn)因子也一定比私營部門大。
博弈過程推導(dǎo):
首先由政府提出方案一,即,給予私營部門的投資回報為,如果私營部門接受方案,則分配談判結(jié)束,雙方收益為:
政府收益: 式1
私營部門收益: 式2
如果私營部門拒絕政府的分配方案,則私營部門提出分配方案二,政府此時需就私營部門的提議做出反應(yīng),如果接受則分配談判結(jié)束,雙方收益為:
政府收益:式3
私營部門收益:式4
如果政府不接受,則雙方進入第三回合,政府再次提出分配方案,如果私營部門同意,則雙方收益為:
政府收益:式5
私營部門收益: 式6
博弈以此進行下去,知道雙方達成利益分配協(xié)議為止。
3. 模型的求解
這里用逆推歸納法來求解這個模型。為了簡潔,這里從第二回合往回推導(dǎo)。可以得知,政府在做出第一回合方案的時候,已經(jīng)知道私營部門是不可能答應(yīng)的,且可以預(yù)知私營部門在下一步拒絕后的策略。所以直接考慮私營部門的策略,設(shè)此時政府策略為,即令:
有:式7
而在此時,政府的收益亦發(fā)生了變化,可設(shè)為。
則:式8
比較與:
式9
因為,可知。雙方將會在第一回合就達成協(xié)議。這里求解出其均衡狀態(tài)下的子博弈精煉納什均衡解為:
政府收益分配額為:式10
私營部門收益分配額為: 式11
三、貼現(xiàn)因子的討論
貼現(xiàn)因子可以看做是雙方為談判的付出的代價。這里從四個方面來界定貼現(xiàn)因子。
式12
在式12中,各個因素如下界定:
,表示談判費用,甲乙雙方需要就談判各自提出自己的方案,談判之前要做大量的準備工作,如對市場的調(diào)研,文檔的編輯等。當費用最低時,雙方的對談判工作的準備效率最優(yōu);
,談判的機會成本,前面提到,博弈一方如果在某個回合中沒有達成協(xié)議,則雙方都失去了達成協(xié)議所可以獲得的收益,即機會成本;
,項目的風險分擔,一般來說,風險分擔大的一方在談判中會占據(jù)比較大的優(yōu)勢;
,談判的雙方的項目爭奪程度。談判雙方對項目收益的爭奪越激烈,則貼現(xiàn)因子越小。
四、雙方策略分析
從模型可看出,雙方的從談判中可以獲得收益分配主要取決于雙方各自的談判貼現(xiàn)因子。這里作出策略分析。
由式10中分別對和求偏導(dǎo)可得:
式13
式14
由式13,,隨著增加而增加,即政府談判貼現(xiàn)因子越高,則在收益分配中所占得的比例會更大;對比式14,, 隨著的增加而減少,即隨著私營部門的談判貼現(xiàn)因子的提高。這說明談判地位的上升,將在收益分配中獲益。
由式11中分別對和求偏導(dǎo)可得:
式15
式16
同樣的,可以得出,私營部門必須不斷提高自己的談判能力,降低談判成本,以及提高自己對風險的控制和處理能力,盡量多的為政府分擔一些風險。則其在談判過程中的地位會與政府更加拉近,有利于在談判中獲得更大收益。
下面將通過對的賦值來進行算例分析。這里,假定R為一定,分別對與賦值分析R的變化情況:
表
由上圖的算例可見:
為了符合實際,對于的情況全部忽略不計。
討論私營部門的談判貼現(xiàn)因子取到極值的情況,即或者。當,私營部門的談判貼現(xiàn)因子為無窮大,不論政府是何種談判能力,都可以在談判中取得收益中的全部,而在這種情況下,私營部門清楚自己的談判地位,從而不會與政府談判。當 ,私營部門貼現(xiàn)因子達到最大,即談判損耗為無窮小,基本沒有損耗,此時政府會做出考慮,如果政府的談判貼現(xiàn)因子達不到1,即政府的談判能力達不到私營部門水平,政府不會和私營部門談判的。只有當政府的談判貼現(xiàn)因子亦達到1,雙方才可能談判,但因為雙方談判無損耗,雙方會一點一點讓步,一回合一回合地博弈下去,將是一場曠日持久的談判,最終雙方達成協(xié)議的極限是均分收益,但談判不會有終點。當,即政府的談判貼現(xiàn)因子達到臨界最大,均衡狀態(tài)下,其獲得收益期望最大。其收益具體可以分配多少則取決于對手即私營機構(gòu)的談判貼現(xiàn)因子,如果私營機構(gòu)自身很強大,有很強的談判能力,即貼現(xiàn)因子亦很大,則可以與政府爭取到較多的收益分配。,政府沒有任何談判能力,這種情況是不可能出現(xiàn)。
當,政府的收益期望逐步減小,而在私營部門獲得更大的收益的期望則增大。
五、結(jié)語
一般來說,大型的基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)周期較長、工程復(fù)雜,且需要長時間經(jīng)營才能收回成本。在整個項目周期中充滿了各種風險。政府對私營資本承諾了投資回報就意味著,不論項目經(jīng)營如何,自己都需要承擔高的風險并且給私營資本承諾的投資回報。因此,政府對私營部門的投資回報的承諾會非常謹慎。不會隨意承諾高的投資回報率,不會高于行業(yè)中的平均回報。在一些投資回報率較低的行業(yè),政府為了加強招商引資,吸引私營資本,常常會采取浮動的投資回報率的方式來與私營資本合作。浮動投資回報率在一定程度上克服了固定投資回報的缺陷,有利于調(diào)動政府和私營部門雙方的積極性和創(chuàng)新性,同時也有利于提高項目的運營效率。
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論文關(guān)鍵詞:超級年金改革 未來基金 澳大利亞養(yǎng)老保障
論文摘要:澳大利亞三大支柱養(yǎng)老保障模式擁有多層次的養(yǎng)老保障基金保證其制度的順利運行。但是，人口老齡化和全球金融危機為其將來的順利發(fā)展提出了嚴峻的挑戰(zhàn)。為此，澳大利亞政府一方面推出一系列措施對超級年金進行改革，另一方面建立未來基金，專門應(yīng)對預(yù)期可能出現(xiàn)的養(yǎng)老保障資金不足的風險。這些措施值得各國借鑒和學(xué)習(xí)。
澳大利亞的養(yǎng)老保障制度是建立在基本養(yǎng)老金、超級年金、個人自愿儲蓄養(yǎng)老金三大支柱上的多層次的綜合性體系。它一直是世界銀行推崇的一種養(yǎng)老保障模式。這種模式最突出的特點是具有征繳和投資路徑多樣化的大規(guī)模的養(yǎng)老保障基金，這些基金從根本上保證了這種多層次模式的完善性和高抗風險能力。然而，在人口老齡化和全球金融危機的巨大沖擊下，澳大利亞的養(yǎng)老保障基金也面臨著預(yù)期資金不足的巨大挑戰(zhàn)。為了應(yīng)對未來可能出現(xiàn)的危機，澳大利亞政府從超級年金改革和未來基金的建立兩個方面著手，進一步豐富養(yǎng)老保障體系，鞏固養(yǎng)老保障基金的運行和長遠發(fā)展。
一、老齡化的嚴峻挑戰(zhàn)
澳大利亞政府近期頒布的代際報告中指出，由于持續(xù)降低的死亡率和較低人口出生率，未來人口將會繼續(xù)老齡化。到2047年，0一14歲居民人口數(shù)量將會有少量增長，傳統(tǒng)工作年齡居民即15-64歲的人口將增長1/5 ， 65—84歲的老年人口將為現(xiàn)在的2倍多，85歲以上人口將為現(xiàn)在的4倍多(見表1)。人口的老齡化給社會保障制度提出的挑戰(zhàn)是未來養(yǎng)老保障支付金的巨大壓力、預(yù)期勞動參與率的下降以及老年人口的特殊服務(wù)項目缺乏等等。
在這些問題中，未來養(yǎng)老金的支付缺口壓力是最迫切、最需要解決的問題。澳政府從其首個代際
報告中就開始特別強調(diào)，如果政府一直持續(xù)執(zhí)行當前的養(yǎng)老保障和稅收政策，而不對其作出任何有意義的調(diào)整或補充的話，為了維持相當水平的生活質(zhì)量，目前這一代的納稅人將要迫使下一代納稅人承擔更高的稅務(wù)責任來保證政府有足夠的能力向人民提供重要的國民服務(wù)，如養(yǎng)老保障和醫(yī)療保障;除了這些之外，如果現(xiàn)在政府不作出一些有針對性的革新或創(chuàng)建，在不久的將來，政府預(yù)算也將面臨來自超級年金偌大的資金缺口的壓力，它也是目前政府資產(chǎn)負債表上最大的一項可計量的預(yù)期負債，2020年超級年金資金缺口將增長到1 480億美元。
二、超級年金制度的改革
在澳大利亞引以為豪的養(yǎng)老保障三大支柱中的第二支柱—超級年金制度中，政府扮演了兩種角色，一種是以雇主的身份為政府公共服務(wù)部門的雇員繳納稅率為工資總額的9%的超級年金稅;另一種是以鼓勵人們參與超級年金制度的身份為自愿繳費者提供更多的資金支持。在這兩項中，第一項的數(shù)額非常大，使得政府承擔了巨大的超級年金支付壓力。當前澳政府超級年金受益金支付的缺口部分是由政府預(yù)算支付的，每年需支付約45億美元，如果這種情況一直持續(xù)下去，隨著時間的推移，政府預(yù)算將會完全面臨支付養(yǎng)老金的壓力。
面對如此嚴峻的形勢，政府陸續(xù)頒布了超級年金制度的改革方案，開始逐步實施一系列新的舉措來提高超級年金的吸引力，使其變得更加時尚，更加安全，更加方便。2002年推出的新舉措主要分為四個方面。
1.新制度提供更多激勵，擴大勞動者對超級年金自愿繳費的積極性。政府為低收人者的政府超級年金合作繳費;降低超級年金附加稅，2010年降為10.5%;參與超級年金的自雇者可以申請一定額度的抵稅;降低合法終止支付的稅率。
2.增強超級年金的可用性、可獲得性。延長個人繳費年齡，使得老年人繳費的年限能夠更長，70—75歲之間的老人若每周至少工作10小時，可以繼續(xù)向其超級年金賬戶繳費;兒童也可以有超級年金賬戶，由其父母、祖父母向賬戶繳費，而其他親戚或朋友可以每3年向兒童超級年金賬戶繳納3 000澳元以下的費用;嬰兒紅利將能夠允許轉(zhuǎn)人超級年金賬戶。
3.新的超級年金更靈活，更多選擇。一方面，增強基金和基金受益可轉(zhuǎn)移性的選擇。2004年7月1日開始，政府給雇員機會來選擇他們的基金，并允許雇員將積累基金中的現(xiàn)存收益轉(zhuǎn)移到另一個基金中去，這可以消除退休儲蓄不必要的花費。另一方面，新的方案規(guī)定可以分享超級年金。
4.增強超級年金的保障性。政府出臺一系列提高謹慎管理的細則和條例，而且規(guī)定要求雇主每季度代表雇員進行繳費。
繼2002年改革之后，2006年5月澳政府又通過一項簡化、流線化超級年金的計劃，它包括一系列的目的:消除退休者面對的復(fù)雜的現(xiàn)行稅務(wù)規(guī)則;增加退休收人;增加對就業(yè)和儲蓄的激勵;提高超級年金儲蓄取出的靈活性。這些目的體現(xiàn)了這十幾年來澳大利亞超級年金系統(tǒng)最重要最顯著的改革，而且政府將提供超過60億澳元預(yù)算在未來4年內(nèi)完成這些目標。
在新的計劃下，從2007年7月1日開始，60歲及以上的已經(jīng)繳納超級年金稅和收人稅者，無需再繳納超級年金受益稅。由于超級年金受益不再被計人總收人，將激勵已經(jīng)領(lǐng)取了超級年金的勞動者繼續(xù)工作，因為他們繳納的收人稅已經(jīng)減少了。計劃同樣消除“最高支付受益限制”，此前的合理收益限制制度對按年給付和一次性給付養(yǎng)老金的額度設(shè)置了上限，新規(guī)定確保了60歲以上人群能夠從年金賬戶中免稅取款。此舉旨在通過放寬條款的限定來增加年金計劃的靈活度，從而吸引更為廣泛的人群參與。引進新的流線型繳費規(guī)則，在何時何地領(lǐng)取超級年金方面給與參與者更多的靈活性和可操作性。
在此計劃下，退休收人將提高，1000萬以上的有超級年金賬戶加上未來賬戶的澳居民和家人將會更加容易地得到更好的受益。超過10萬的60歲以上的人將于2009年退休，而且這個數(shù)字將會逐漸增加。
三、未來基金的建立
除了對已有的超級年金制度進行靈活化的改革之外，政府還提供資金建立了一個公共養(yǎng)老儲蓄基金—未來基金(The Future Fund ) 。2009年3月底，未來基金的資金總額已經(jīng)達到了580.9億美元的規(guī)模，迅速躋身世界主權(quán)財富基金十強。這項基金是通過轉(zhuǎn)移政府預(yù)算盈余和轉(zhuǎn)讓國有股份積累足夠的種子基金，建立專業(yè)的獨立的基金監(jiān)管和管理機構(gòu)把基金放入金融市場進行積累性投資，產(chǎn)生相當數(shù)量的投資回報以保證有足夠的財富來填補2020年面臨的巨大的超級年金支付缺口。 未來基金所屬于的主權(quán)養(yǎng)老儲蓄基金由政府所有，與本國的社會保障系統(tǒng)相獨立。根據(jù)澳大利亞的未來基金的資金來源，它又屬于儲蓄型主權(quán)養(yǎng)老儲蓄基金。儲蓄型主權(quán)養(yǎng)老儲蓄基金是指一種政府直接建立的，基金的種子資產(chǎn)完全由政府提供且融資渠道主要來自轉(zhuǎn)移支付，而不是來自于納稅人的繳稅，與社會保障制度相分離，只在獨立部門的操作下進行積累性投資的公共養(yǎng)老基金。這種主權(quán)養(yǎng)老儲蓄基金是為了應(yīng)付養(yǎng)老保障未來的支付壓力而建立，所以一般來說短時間內(nèi)并不支付，只進行長期的積累性投資，以達到填補預(yù)期未來某一年度的養(yǎng)老金支付缺口的目標。
未來基金法案中規(guī)定建立未來基金監(jiān)管委員會，由這個獨立團體負責投資決策的制定并向政府承擔未來基金保值增值目標的重大責任。除此之外，政府還組建了未來基金管理局，它主要負責未來基金的行政工作和具體運作，特別是執(zhí)行監(jiān)管委員會的投資決定。這兩個管理機構(gòu)分別作為未來基金的投資決策者和執(zhí)行者，在未來基金法案及與澳大利亞政府簽署的投資委托書的指導(dǎo)下開展基金的投資運營工作。
基金接受供款后開始向金融市場各個領(lǐng)域展開投資，未來基金法案中明確規(guī)定，未來基金投資所得的收益將直接作為資本進人資本市場，在2020年之前，未來基金中的任何資金除了支付監(jiān)管委員會和基金管理局的日常工作開支之外都不允許被提取出來挪為它用;但是，若在2020年之前基金的總財富已經(jīng)滿足現(xiàn)在的超級年金缺口，則僅可以提前提取基金用于超級年金受益金的支付。這樣的規(guī)定和承諾無疑是從另一個層次上對未來基金的確切性質(zhì)的肯定，也是未來基金能否真正完成支付2020年超級年金缺口任務(wù)的保障。
除了未來基金法案之外，澳政府與未來基金監(jiān)管委員會簽署了由財政部長和負責財政、行政管理的內(nèi)閣大臣制定的一份投資委托書，委托書中陳述了基金投資的宗旨:保證基金投資的長期回報率最大化，當前的目標是基金投資回報率達到超過CPI指數(shù)以上4.5%--5.5%的標準。基金監(jiān)管委員會在此基礎(chǔ)上自己制定的投資目標為在未來的10年中實現(xiàn)基金投資回報率超過CPI指數(shù)以上5%。針對如此的監(jiān)管和投資指導(dǎo)，有學(xué)者就明確地提出是市場而不是政府能更好地決定怎樣的國民儲蓄和投資水平才是合適的，所以由政府決定如何進行投資是不可能達到讓市場來選擇投資的高效率和高收益的;另外，澳大利亞超級年金協(xié)會的政策與研究主任也指出，政府對于投資戰(zhàn)略和預(yù)期目標的制定過于細化，這樣的過度限定會使未來基金在很大程度上喪失了主權(quán)型養(yǎng)老基金天生所具有的靈活性。
不過，也有一些國家的公共養(yǎng)老儲蓄基金也制定了比較明確的投資回報率目標。如加拿大為了實現(xiàn)到2025年使總的投資率從8%提高到25%，制定的實際投資回報率為4.2%;日本制定的實際投資回報率為2.2%;新西蘭制定實際投資回報率為利率加上2.5%。
四、評價與借鑒
席卷全球的老齡化危機和金融風暴，對各國的養(yǎng)老保障制度都提出了嚴峻的挑戰(zhàn)。雖然澳大利亞養(yǎng)老保障制度擁有三支柱型的綜合保障體系，但其仍然采取各種措施強化養(yǎng)老保障基金的支付能力。政府對于超級年金的改革無疑提高了基金對民眾和企業(yè)的吸引力，從而增加了基金在老齡化和全球金融危機的背景下抵御風險的能力，為鞏固澳大利亞養(yǎng)老保障制度發(fā)揮了重要的作用。同時，未來基金這個新興的主權(quán)財富基金的建立也值得其他國家借鑒和學(xué)習(xí)。
建立未來基金的最顯著的好處就是解決了政府面臨的未來巨大的超級年金缺口的壓力。雖然未來基金的管理和運作完全獨立于社會保障體系之外，但是從它的養(yǎng)老保障作用角度來看，未來基金無疑是給面對人口老齡化挑戰(zhàn)的三層支柱型養(yǎng)老保障體系加上了一道牢牢的保險。其次，未來基金進行有效的市場投資也有利于社會經(jīng)濟的發(fā)展。再次，未來基金解決了政府如何處理預(yù)算盈余的重要問題。對于政府來說，這為其轉(zhuǎn)移預(yù)算盈余提供了一條新的渠道，同樣也可以作為對龐大的外匯儲備進行再次分流的新方式。這樣還可以避免因預(yù)算盈余和外匯儲備過多而造成不好的國際影響。另外，未來基金區(qū)別于繳費型主權(quán)養(yǎng)老儲蓄基金的是，它純粹只是一個投資基金，既沒有由于提高當前繳費而形成的積累余額的顯性債務(wù)，也沒有現(xiàn)收現(xiàn)付制下尚未需償還的養(yǎng)老金的價值與繳費余額累計儲備之后的隱性債務(wù)。所以它會更大程度地減小政府面臨的養(yǎng)老金支付壓力，但這也要求政府對基金有著強大的財政支持。
[關(guān)鍵詞]旅游小企業(yè)；質(zhì)性編碼；創(chuàng)業(yè)機會識別；陽朔西街
[中圖分類號]F59
[文獻標識碼]A
[文章編號]1002—5006（2012）08—0018—09
隨著旅游業(yè)的發(fā)展，旅游小企業(yè)迅速發(fā)展成為旅游企業(yè)的重要組成部分，成為旅游目的地的重要標志。旅游小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)動機多樣化，既存在營利和擴張動機，又存在生活方式動機，后者被視為旅游企業(yè)區(qū)別于傳統(tǒng)企業(yè)的重要特征。
從現(xiàn)有研究看，關(guān)于旅游小企業(yè)的理論研究不足，創(chuàng)業(yè)研究集中于旅游小企業(yè)的企業(yè)主、經(jīng)營特征及對目的地的影響等，對于創(chuàng)業(yè)過程的研究非常缺乏。在創(chuàng)業(yè)研究領(lǐng)域，創(chuàng)業(yè)機會作為創(chuàng)業(yè)過程的切入點逐漸受到了關(guān)注。謝恩和文卡塔拉曼（Shane&Venkataraman）提出，創(chuàng)業(yè)研究的焦點應(yīng)該是具有某種個體特征的創(chuàng)業(yè)者如何在一定的創(chuàng)業(yè)環(huán)境中發(fā)現(xiàn)、評價和開發(fā)機會。但由于研究處于起步階段，實證研究及理論應(yīng)用研究比較薄弱，且現(xiàn)有研究大多是基于制造業(yè)和高科技企業(yè)。旅游小企業(yè)由于其規(guī)模小和生活方式動機等特征區(qū)別于其他行業(yè)企業(yè)，本文嘗試對現(xiàn)有理論模型的解釋力度進行進一步研究驗證。
1 研究進展
1.1旅游小企業(yè)
根據(jù)歐盟的定義，旅游小企業(yè)是指雇工人數(shù)在50人以下的旅游企業(yè)。國外旅游小企業(yè)的研究范圍較為全面，包括概念、經(jīng)營特征、企業(yè)主、影響等。國內(nèi)研究起步晚、數(shù)量少，邱繼勤的博士論文第一次明確提出旅游小企業(yè)的概念，并較為全面地概括了西街旅游小企業(yè)的發(fā)展現(xiàn)狀。然而，由于數(shù)據(jù)來源單一和分析方法的局限，旅游小企業(yè)的理論研究相對薄弱，以描述性研究為主，集中于發(fā)達國家，發(fā)展中國家研究不足。
旅游小企業(yè)的誕生、發(fā)展等受企業(yè)主的影響較大。根據(jù)創(chuàng)業(yè)動機，學(xué)者劃分了兩類創(chuàng)業(yè)者：一類是追求利潤和規(guī)模增長者，他們關(guān)注的是經(jīng)營實體所帶來的經(jīng)濟利益；另一類是生活方式型創(chuàng)業(yè)者。威廉姆斯和肖（Williams&Shaw）的研究中第一次發(fā)現(xiàn)旅游小企業(yè)存在非經(jīng)濟目標，如喜歡目的地、半退休等，即生活方式目標。莫里森等認為，英國的大部分旅游小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)動機是為了維持自己的生活方式，滿足個人或家庭對某種自在生活的向往。他們不以營利為目的，不傾向于擴張。生活方式動機廣泛存在于國內(nèi)外旅游小企業(yè)中，成為旅游小企業(yè)區(qū)別于其他行業(yè)企業(yè)的重要特征。
旅游創(chuàng)業(yè)行為具有創(chuàng)新性、不確定性和對機會識別的敏銳力。蒙芳指出，創(chuàng)業(yè)機會是稀缺的，盡管人們的創(chuàng)業(yè)意愿都很強烈，但是由于受到內(nèi)在和外在條件的影響，人們獲得的創(chuàng)業(yè)機會是不平等的。生活方式型的旅游小企業(yè)更善于捕捉市場機會，更容易給目的地帶來創(chuàng)新產(chǎn)品，促進目的地持續(xù)發(fā)展。但是，關(guān)于旅游小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)機會識別過程目前尚沒有專門的研究。
1.2創(chuàng)業(yè)機會識別研究
創(chuàng)業(yè)研究的核心逐步從創(chuàng)業(yè)者個人轉(zhuǎn)向創(chuàng)業(yè)過程，從單一對象轉(zhuǎn)到關(guān)注各對象、視角之間的聯(lián)系與相互作用。謝恩和文卡塔拉曼（Shane&Venkataraman）以創(chuàng)業(yè)機會為線索，將創(chuàng)業(yè)過程劃分為機會識別、機會評價和機會開發(fā)三個過程，并將創(chuàng)業(yè)機會定義為創(chuàng)業(yè)研究的核心。創(chuàng)業(yè)機會研究由此興起。
關(guān)于創(chuàng)業(yè)機會識別的定義尚存在爭議，爭議在于機會是客觀存在還是主觀創(chuàng)造的。本文支持新奧地利學(xué)派的觀點，他們的理論前提是主觀價值、不完全知識、不對稱判斷和不同的創(chuàng)業(yè)警覺性，認為機會是客觀存在的，但并不是所有人都能發(fā)現(xiàn)創(chuàng)業(yè)機會，只有那些具有創(chuàng)業(yè)警覺性的人才知道要干什么。
創(chuàng)業(yè)機會識別是創(chuàng)業(yè)過程的起點，是機會的發(fā)現(xiàn)和確認過程，是機會的潛在預(yù)期價值及創(chuàng)業(yè)者的自身能力得以反復(fù)權(quán)衡的過程。林嵩等將創(chuàng)業(yè)機會識別劃分成機會搜尋、識別和評價三個階段。畢海福（Bhave）根據(jù)創(chuàng)業(yè)決策與創(chuàng)業(yè)機會識別的先后順序，建立了外部刺激型機會識別和內(nèi)部刺激型機會識別兩種創(chuàng)業(yè)機會識別模型。亞奇維利（Ardichvili）提出創(chuàng)業(yè)機會識別過程包括感知、識別和創(chuàng)造三個階段，而創(chuàng)業(yè)機會評價貫穿機會識別始終。然而，這些模型的基礎(chǔ)大多是傳統(tǒng)企業(yè)，對旅游小企業(yè)的適用性如何有待進一步考證。
1.3綜合評述
國內(nèi)外創(chuàng)業(yè)機會識別的研究均處于起步階段。研究內(nèi)容主要集中在概念定義、機會來源、影響因素、過程劃分等方面。創(chuàng)業(yè)機會識別理論并不完善，實證研究缺乏。部分學(xué)者基于傳統(tǒng)行業(yè)企業(yè)提出了相關(guān)的創(chuàng)業(yè)機會識別模型，但旅游小企業(yè)因其小規(guī)模及生活方式動機等區(qū)別于其他行業(yè)企業(yè)，現(xiàn)有理論模型的解釋力度需要進一步的實證驗證。從研究方法上看，以往關(guān)于創(chuàng)業(yè)機會識別的實證研究往往采取問卷或者訪談的方式獲取資料，通過定量或者定性分析，提取創(chuàng)業(yè)過程發(fā)生的事件或活動發(fā)生的頻率、時間，將這些事件劃分到創(chuàng)業(yè)過程的各個階段，構(gòu)建理論模型。本文將以陽朔西街為案例地，采用深度訪談和質(zhì)性編碼的方法，試圖還原旅游小企業(yè)創(chuàng)業(yè)機會識別的過程及特征。
2 案例地和研究方法
2.1案例地選擇
陽朔位于廣西壯族自治區(qū)東北部，屬桂林市管轄。西街位于陽朔縣城中心區(qū)，全長517米，寬8米，呈彎曲的S形。近年來，隨著游客不斷增加，西街不斷向周邊地區(qū)擴展。本文探討的西街不再是傳統(tǒng)意義上的西街，實際上包括了西街、縣前街、桂花路、濱江路等相鄰街區(qū)的一部分。
西街是我國較早的旅游目的地，現(xiàn)已逐漸進入發(fā)展成熟期，游客數(shù)量及旅游收入持續(xù)穩(wěn)定增長。西街的旅游小企業(yè)開始于20世紀80年代，已經(jīng)有30年歷史，目前已形成旅游小企業(yè)密集的狀態(tài)，企業(yè)類型眾多，包括住宿、餐飲、旅行社和旅游服務(wù)部、旅游紀念品店、攀巖、旅游交通租賃等，是國內(nèi)旅游小企業(yè)聚集區(qū)的典范。
2.2資料收集
雖然有學(xué)者指出回顧式調(diào)查容易產(chǎn)生記憶退化和后視偏差，但由于空間和時間的限制，本研究無法采用跟蹤調(diào)查，只能通過事后對企業(yè)主進行訪談來獲取質(zhì)性數(shù)據(jù)。
研究者于2011年3月29日到4月4日，在陽朔西街采用“滾雪球”的方式進行調(diào)查，對36家旅游小企業(yè)主進行了面對面的半結(jié)構(gòu)式訪談。訪談時間為15分鐘到1個半小時不等，半結(jié)構(gòu)式訪談內(nèi)容包括：企業(yè)主個人概況（年齡、來源地、個人經(jīng)歷等）、企業(yè)概況（創(chuàng)業(yè)時間、投資主體、投資情況、服務(wù)及經(jīng)營概況）、創(chuàng)業(yè)機會識別過程（具體描述創(chuàng)業(yè)過程）等。訪談對象經(jīng)營范圍涉及家庭旅館、餐館、酒吧、旅游紀念品店、英語培訓(xùn)機構(gòu)、自行車租賃、攀巖機構(gòu)、畫像、土特產(chǎn)店等，樣本被編號為01～36。陳向明指出，質(zhì)性研究資料收集的客觀性決定了調(diào)查結(jié)果的可靠性，為了保證資料的可靠，必須通過盡可能多的渠道對目前已經(jīng)建立的結(jié)論進行檢驗，形成三角互證。因此，在訪談期間，筆者與企業(yè)主建立了較為良好的關(guān)系，晚上經(jīng)常參與他們的活動，并在閑暇時主動到其店里聊天，觀察他們與顧客、其他企業(yè)主的交流，試圖融入他們的社交圈子，為訪談資料的真實性提供了有利的保證，并使得補充調(diào)研更為便利。西街及附近的店鋪更替速度非常快，受訪旅游小企業(yè)中有2/3的小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)時間為1～3年，這在一定程度上避免了回顧式訪談所引起的記憶退化和后視偏差缺陷。
2.3資料整理與分析——質(zhì)性編碼
為了理解旅游小企業(yè)創(chuàng)業(yè)機會識別的過程及特征，本文采用質(zhì)性編碼的方法，把文本資料“打散”成不同的意義單位，并將其轉(zhuǎn)換成一個個標簽或符碼，然后對它們進行重新分類，提取總結(jié)旅游小企業(yè)創(chuàng)業(yè)機會識別過程中的行為或者事件，剔除與研究無關(guān)的內(nèi)容。編碼的技術(shù)路線如下：
（1）將錄音資料轉(zhuǎn)化成文字資料；
（2）開放性編碼：仔細反復(fù)閱讀資料，標志出有一定意義的詞、短語、句子或者段落，提取反復(fù)出現(xiàn)的概念，并將相同或相近的概念結(jié)合在一起，提煉出初步范疇；
（3）主軸編碼：對初步范疇進行進一步歸并。
通過仔細整理閱讀受訪者描述其創(chuàng)業(yè)過程的文字性資料，剔除與創(chuàng)業(yè)機會識別無關(guān)的內(nèi)容之后，得到59個頻繁出現(xiàn)的概念，并通過范疇化（部分概念經(jīng)過兩次范疇化）和最后的范疇歸并，歸納出6個范疇歸類。
3 旅游小企業(yè)的分類
創(chuàng)業(yè)動機作為機會識別的觸動因素，對創(chuàng)業(yè)機會識別具有一定的影響。本文參考梁微等的分類方法，根據(jù)創(chuàng)業(yè)動機和目標兩個維度，將訪談的旅游小企業(yè)分成三類：生活方式型、維持生計型和商業(yè)型（如圖1）。圖1從上到下，從左到右分為9個象限，第二、第三象限屬于生活方式型旅游小企業(yè)，第五、第六象限屬于維持生計型旅游小企業(yè)，第七、第八象限屬于商業(yè)型旅游小企業(yè)。
生活方式型創(chuàng)業(yè)者一般是外地人，過來陽朔旅游或?qū)W習(xí)，喜歡上陽朔的環(huán)境和生活方式，決定留下來，順便做點小生意，維持日常花銷。這一類型創(chuàng)業(yè)者追求較高的生活質(zhì)量，具有一定的經(jīng)濟基礎(chǔ)，希望通過企業(yè)經(jīng)營結(jié)合自己的興趣愛好或者經(jīng)驗特長，來實現(xiàn)自我價值與夢想，享受目前的生活狀態(tài)，經(jīng)營企業(yè)只是為了追求一種生活態(tài)度。
維持生計型企業(yè)主可以分成兩類：一類以中老年婦女及退休人士居多，他們店面通常比較小或者直接以小攤位出現(xiàn)。另一類以年輕夫婦居多，他們不想到外地打工，一方面不想跟親人分隔兩地，另一方面覺得打工需要看老板臉色，自己當老板比較輕松，想干什么就干什么。這一類型的旅游小企業(yè)規(guī)模一般不大，只要能維持生活即可，他們認為維持目前的狀態(tài)就是最好的狀態(tài)，以后的事以后再說。
商業(yè)型旅游小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者的創(chuàng)業(yè)目的就是賺錢，他們關(guān)注最多的是經(jīng)營實體所帶來的經(jīng)濟利益。根據(jù)投資主體可進一步細分成家族商業(yè)型和私人商業(yè)型。前者產(chǎn)品由家族提供，有明確的計劃、方向，有些甚至?xí)ㄆ谡匍_會議，分析近期經(jīng)營狀況及顧客需求變化，并適時調(diào)整營銷策略，以尋求更好的發(fā)展。后者的創(chuàng)業(yè)主體是個體或者合伙，創(chuàng)業(yè)就是為了盈利，希望能越做越大。
4 旅游小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)機會識別過程及特征
旅游小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者由于事件的刺激誘發(fā)出創(chuàng)業(yè)動機，經(jīng)過機會感知、識別、創(chuàng)造以及機會評價，最終決定是否創(chuàng)業(yè)。機會感知源于對整體環(huán)境和行業(yè)特陛與環(huán)境的把握，感知市場需求或未充分使用的資源；并基于市場結(jié)構(gòu)和個人創(chuàng)業(yè)能力的匹配進行機會識別；通過創(chuàng)造競爭優(yōu)勢及團隊分工將需求與資源匹配形成商業(yè)概念；機會評價貫穿始終，關(guān)注重點是投資回報率。圖2是旅游小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)機會識別過程模型，這與一般的企業(yè)家創(chuàng)業(yè)過程基本相同，但又有其自身的特點。
4.1創(chuàng)業(yè)機會識別
4.1.1機會感知
旅游小企業(yè)的機會感知始于創(chuàng)業(yè)者對整體環(huán)境的把握，包括自然、人文、生活及市場環(huán)境等。對于維持生計型及商業(yè)型旅游小企業(yè)而言，陽朔的旅游市場環(huán)境是最重要的。創(chuàng)業(yè)者看中的就是陽朔的人流量、知名度，看中陽朔持續(xù)穩(wěn)定增長的游客數(shù)量及市場前景。生活方式型旅游小企業(yè)考慮更多的則是陽朔的自然、人文和生活環(huán)境，創(chuàng)業(yè)者喜歡陽朔的生活，覺得這里“山水很美（編號26）”、“生活比較休閑（編號08）”、“人很樸實、不排外（編號02）”。其次，私人創(chuàng)業(yè)者需要結(jié)合各行業(yè)特性和環(huán)境，對比投資成本和自身資金情況，結(jié)合創(chuàng)業(yè)動機、先前的知識和經(jīng)驗以及社會網(wǎng)絡(luò)等以確定創(chuàng)業(yè)項目和產(chǎn)品。
生活方式型創(chuàng)業(yè)者一般具有一定的經(jīng)濟基礎(chǔ)，追求一種較高的生活質(zhì)量，經(jīng)營小企業(yè)只是為了維持日常生活。他們追求個性化與自由，因此一般會選擇家庭旅館、餐飲、攀巖、畫像等個性化行業(yè)。家庭旅館雖然投資成本相對高，但是允許創(chuàng)業(yè)者將自己的經(jīng)驗、特長及個性作為附加，而且時間比較充裕，他們可以把家庭旅館交給親戚朋友或者員工打理，自己做想做的事，因而吸引了眾多生活方式型創(chuàng)業(yè)者。對于攀巖、畫像等個性化行業(yè)而言，創(chuàng)業(yè)者是為了發(fā)展自己的興趣愛好，希望認識更多這方面的愛好者，共同交流學(xué)習(xí)。這類創(chuàng)業(yè)者一般是個性張揚的年輕人或者藝術(shù)創(chuàng)作者，創(chuàng)業(yè)追求的是精神上的滿足，只要能維持生活即可。
我之前是搞設(shè)計的嘛，做家庭旅館又比較輕松，自己又可以搞一下設(shè)計，平時這里都交給我父母打理，我都到處跑的
——編號17，酒窩
維持生計型旅游小企業(yè)的規(guī)模一般不大，投資成本相對低，以旅游紀念品商店為主。由于投資回報率比較高，資金相對不充足的創(chuàng)業(yè)者最青睞這種創(chuàng)業(yè)方式。西街上很多旅游小企業(yè)都是從擺攤賣紀念品起家，逐漸轉(zhuǎn)行或者擴張、或者專門化。一些有專門手工藝的創(chuàng)業(yè)者也會選擇這種創(chuàng)業(yè)方式，因為手工制作成本低，降低了風險。隨著旅游的發(fā)展，部分這種類型的旅游小企業(yè)會逐漸向商業(yè)型旅游小企業(yè)轉(zhuǎn)化。
商業(yè)型創(chuàng)業(yè)者存在于各種類型的行業(yè)中，家庭旅館、餐飲、旅游紀念品商店、旅游交通租賃等均有所涉及，以后三種為主。他們最主要考慮的是行業(yè)的投資回報率。從事家庭旅館的商業(yè)型創(chuàng)業(yè)者以當?shù)厝藶橹鳎饕强紤]到有親戚朋友從事相關(guān)行業(yè)，可以照搬或者借鑒他們的經(jīng)驗。餐飲業(yè)和旅游紀念品的投資成本低、收益高。基本上所有飯館的受訪者都提到，餐飲業(yè)永遠不會飽和，因為游客的需求各不相同。旅游交通租賃類在陽朔主要是自行車租賃。創(chuàng)業(yè)初期投入并不大，但是需要依賴一定的社會網(wǎng)絡(luò)，他們一般都有固定的客源，與固定的旅行社聯(lián)系。
我姐在這邊做旅行社，她平時會給我們介紹一些固定的老外團隊，還能給游客介紹線路，拿景點優(yōu)惠價，打包服務(wù)。而且我們還有很多老鄉(xiāng)在這邊做旅館、餐館等，他們有顧客也會介紹給我。當時就是看陽朔旅游發(fā)展前景不錯，再加上有關(guān)系才過來的。
——編號15，自行車租賃
最后，43%受訪的私人創(chuàng)業(yè)者表示還會簡單分析當前的市場結(jié)構(gòu)，對比市場供需情況，以尋找尚未被滿足的需求，挖掘新的細分市場，提供差異化產(chǎn)品。這一階段的市場分析只是創(chuàng)業(yè)者的感知。生活方式型創(chuàng)業(yè)者及希望以此為起點的商業(yè)型企業(yè)主尤其重視這一點。前者個性突出，不愿意跟別人提供一樣的產(chǎn)品，希望在產(chǎn)品中加入自己的個性和興趣愛好。后者創(chuàng)業(yè)是為了積累資金，因此這次機會非常重要。他們一般會從定位、目標客戶群、產(chǎn)品等方面尋找差異化突破點。對于其他類型的創(chuàng)業(yè)者，他們只是市場的跟隨者。75%的維持生計型受訪者創(chuàng)業(yè)之初提供多樣化的產(chǎn)品，這種不好賣就賣那種，沒有固定的產(chǎn)品。也有部分創(chuàng)業(yè)者已有親戚朋友在這邊開店，已有一定的市場基礎(chǔ)和經(jīng)營經(jīng)驗，只需要照搬過來即可。
Every place，all restaurant is not enough，peoplelike to eat different food.Like Muslin people.theydon’t eat fork，n0 restaurant here can allow it.
——編號31，印度素菜館
我是陽朔本地人，對這里情況非常了解，這里的餐廳都是針對游客的，到了淡季根本維持不下去。我不一樣，我針對的是陽朔本地人，就是酒吧的DJ，他們下了班就到我這邊來喝酒、吃宵夜，我淡季70%的收入是靠本地市場支撐起來的。
——編號05，大吃懶
4.1.2機會識別
相對于廣義的創(chuàng)業(yè)機會識別，這里是狹義的機會識別，包括兩部分：一是通過市場環(huán)境和具體的行業(yè)分析來判斷該機會是否屬于有價值的商業(yè)機會；二是考察對于特定的創(chuàng)業(yè)者而言，這一機會是否有價值。
首先，創(chuàng)業(yè)者需要進一步考察當前的市場結(jié)構(gòu)。一般會先到陽朔逛逛，時間為半個月至3個月，考察內(nèi)容包括創(chuàng)業(yè)者要進入的行業(yè)市場的經(jīng)營者狀況、產(chǎn)品、進入和退出環(huán)境、顧客數(shù)量、需求、購物行為特征等，對比供給市場的飽和度和需求結(jié)構(gòu)特征，來判斷創(chuàng)業(yè)的可行性。
我當時花了半個月的時間在西街上逛，除了考察這里的游客數(shù)量、購買力、找店面外，還考察了城管的管理力度、街道的干凈程度和游客管理水平等，這些因素都會影響游客的購買行為。
——編號09，俄羅斯商品城
其次，旅游小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者會進行個性化識別，主要考慮創(chuàng)業(yè)者及其團隊的能力及擁有的資源，包括特長或經(jīng)驗、經(jīng)營能力、交際能力等。
對于生活方式型創(chuàng)業(yè)者，他們關(guān)注的是自己的特長或者能力的應(yīng)用，比如設(shè)計、攀巖技術(shù)等，他們創(chuàng)業(yè)就是為了實現(xiàn)自己的理想。例如西唐攀巖的老板提到他創(chuàng)業(yè)“純粹是因為自己有這個技術(shù)，想給愛好攀巖的人提供一個交流平臺，所以主要是組織比賽的（編號30）”。維持生計型創(chuàng)業(yè)者覺得旅游業(yè)的進入門檻低，不需要特殊能力，“別人能做我也可以，別人不會虧我也不會（編號01）”。家族商業(yè)型旅游小企業(yè)由于有一定的經(jīng)驗及經(jīng)營能力，認為只需結(jié)合陽朔的市場結(jié)構(gòu)特征進行一定的調(diào)整即可。對于私人商業(yè)型創(chuàng)業(yè)者，為了賺錢，他們會綜合考慮自己的特長、經(jīng)營能力和交際能力，其中交際能力是最重要的。這與旅游業(yè)的服務(wù)性和關(guān)聯(lián)性有關(guān)，旅游業(yè)需要跟游客、旅行社、酒店、景點、當?shù)鼐用竦却蚪坏溃虼私浑H能力非常重要。
4.1.3機會創(chuàng)造
經(jīng)過機會識別，創(chuàng)業(yè)者認為機會是有價值的，他們需要進一步分析怎么把機會轉(zhuǎn)換成商業(yè)概念。首先需要重點考慮怎樣創(chuàng)造競爭優(yōu)勢，比如產(chǎn)品特色、裝修風格、產(chǎn)品/服務(wù)質(zhì)量、銷售手段、地理位置等。生活方式型創(chuàng)業(yè)者主要結(jié)合自己的興趣愛好、先前知識經(jīng)驗，主人從產(chǎn)品特色和裝修風格方面人手。例如酒窩老板提到，“因為我喜歡喝葡萄酒，所以就想開一間以葡萄酒為主題的旅館，我設(shè)計了一個酒窖，大堂和房間都擺滿了各種酒杯、茶壺，這些其實都是我平時要用的（編號17）”。維持生計型創(chuàng)業(yè)者主要從銷售手段人手；私人商業(yè)型旅游小企業(yè)各方面都有所考慮，對產(chǎn)品/服務(wù)質(zhì)量和地理位置尤其重視，但這些并不是絕對的。
然后我們就開始分析怎么創(chuàng)造自己的優(yōu)勢，我們重點考慮了地理位置，選擇這里是因為這是雙門面嘛，經(jīng)過的人比較多。
——編號14，胡記餐館
此外，旅游小企業(yè)還需要考慮團隊因素，考慮是否需要合伙人，需要哪些合伙人，團隊如何進行分工等。由于初始資金的限制，或者為了規(guī)避風險，部分旅游小企業(yè)選擇合伙創(chuàng)業(yè)。創(chuàng)業(yè)者需要分析企業(yè)日常經(jīng)營需要的人員，分析團隊成員各自的能力，并進行合理分工。例如西街英語培訓(xùn)的三個合伙人最初就是“一個做推廣，一個負責教書、找市場、找老外，一個做后勤（編號29）”。
4.2創(chuàng)業(yè)機會評價
創(chuàng)業(yè)機會評價主要包括三方面：一是可行性，指的是創(chuàng)業(yè)者開發(fā)機會的資源和能力；二是盈利性，即投資回報率；三是風險性，即創(chuàng)業(yè)可能存在的風險以及相應(yīng)的規(guī)避風險的方法及退路。
西街旅游小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者在創(chuàng)業(yè)機會識別過程中存在著各種正式或非正式的機會評價。首先，資金是所有創(chuàng)業(yè)者都必須考慮的，初期投資需要多少，包括哪些方面，是否擁有充足的資金，能否籌集到資金，資金能維持多久等；其次是投資回報率的問題。這也是所有創(chuàng)業(yè)者都必須考慮的。一般創(chuàng)業(yè)者會根據(jù)個人及親戚朋友的經(jīng)驗大概估算一下投資回報率，例如子馨客棧的老板娘提到，“最初是根據(jù)我姐的經(jīng)驗，只要客源達到多少，每個房間收多少錢，投入成本多少，就大概估算了一下，覺得肯定不會虧就開始弄了（編號34）”。家族企業(yè)則比較正式而詳細。需要指出的一點是，生活方式型企業(yè)主追求的是一種生活質(zhì)量。他們的投資回報并不僅僅是金錢或者物質(zhì)，更多的是分析以這樣的投資來換取自己想要的生活是否值得。最后是風險評價。資金、管理、人員、市場反應(yīng)、外界環(huán)境等的突然變化都可能給企業(yè)帶來不可預(yù)期的風險，所以創(chuàng)業(yè)者需要明確怎么規(guī)避風險，想好退路。然而，由于旅游小企業(yè)規(guī)模小，投資少，75%的受訪者表示并沒有考慮過風險問題，他們認為任何投資都是有風險的，剩下的25%的受訪者也只是通過小規(guī)模經(jīng)營、合伙經(jīng)營的方式規(guī)避風險，有些認為做不好就回去干老本行，反正損失也不大。
事實上，創(chuàng)業(yè)機會評價貫穿于整個廣義的創(chuàng)業(yè)機會識別過程中，機會識別和機會評價是共同存在的。在機會識別的初始階段，創(chuàng)業(yè)者可以非正式地調(diào)查市場需求，判斷這些需求是否得以滿足，滿足這種需求需要哪些資源；在機會識別的后期，這種評價主要集中于考察這些資源的特定組合是否能夠創(chuàng)造出足夠的商業(yè)價值，投資回報率和風險性如何。
4.3旅游小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者的機會識別過程的特征
（1）環(huán)境因素是旅游小企業(yè)創(chuàng)業(yè)機會識別的動力源泉。旅游小企業(yè)機會識別始于環(huán)境感知，生活方式型創(chuàng)業(yè)者看中的是區(qū)域的自然、人文、生活環(huán)境，商業(yè)導(dǎo)向企業(yè)主更關(guān)注旅游市場環(huán)境。其次，行業(yè)特性及環(huán)境也是機會感知過程的重點考慮因素。不同創(chuàng)業(yè)動機的創(chuàng)業(yè)者會根據(jù)創(chuàng)業(yè)行業(yè)特性及環(huán)境，結(jié)合自身資源和社會網(wǎng)絡(luò)選擇創(chuàng)業(yè)項目。
（2）先前知識經(jīng)驗及社會網(wǎng)絡(luò)影響突出。69.4%的受訪者有過相關(guān)創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗、旅游行業(yè)工作或者創(chuàng)業(yè)行業(yè)工作經(jīng)驗，先前的知識及經(jīng)驗使其更加了解顧客的需求和市場情況，更容易挖掘未被滿足的需求。另一方面，社會網(wǎng)絡(luò)為旅游創(chuàng)業(yè)者提供了經(jīng)驗借鑒、顧客或者成為潛在顧客等，是其捕捉市場需求的重要信息來源，也是創(chuàng)業(yè)者識別創(chuàng)業(yè)機會的重要橋梁。
（3）創(chuàng)業(yè)動機不同，旅游小企業(yè)的機會識別過程存在差異。生活方式型創(chuàng)業(yè)者看中的是陽朔的自然、人文和生活環(huán)境，一般會選擇住宿、攀巖等允許他們把個人經(jīng)驗、特長、個性等作為附加的行業(yè)。他們會對行業(yè)內(nèi)的產(chǎn)品進行對比分析，尋找尚未被滿足的需求。他們追求的是一種精神的享受，而不僅僅是物質(zhì)回報。維持生計型旅游小企業(yè)主看中的是陽朔的旅游市場潛力。由于資金的限制，一般選擇成本較低的旅游紀念品行業(yè)，屬于“市場追隨者”，并不會進行機會識別和創(chuàng)造，只會簡單估算一下投資回報率，通過小規(guī)模經(jīng)營規(guī)避風險。商業(yè)型創(chuàng)業(yè)者看中的也是陽朔的旅游市場潛力，一般會花一段時間到陽朔進行市場考察，細致分析行業(yè)市場結(jié)構(gòu)，注重投資回報率評價。
（4）旅游小企業(yè)的機會識別過程更多是一種非正式的思想分析。旅游小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)機會識別過程一般是非正式的，更多是基于自己或親戚朋友先前的知識經(jīng)驗展開的一種思想分析。因此，創(chuàng)業(yè)準備時間相對短，83.3%受訪的創(chuàng)業(yè)者從萌生創(chuàng)業(yè)想法到真正創(chuàng)業(yè)的準備時間不超過3個月。
需要指出的一點是，旅游小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)機會識別并不是一個線性統(tǒng)一的過程，并不是所有旅游小企業(yè)都必須經(jīng)歷完整的機會感知、識別、創(chuàng)造的過程。部分創(chuàng)業(yè)者，尤其是作為市場追隨者的維持生計型創(chuàng)業(yè)者，創(chuàng)業(yè)時考慮的僅僅是旅游市場環(huán)境及投資回報的問題，只存在簡單的機會感知和評價過程，機會識別和機會創(chuàng)造相對缺乏。
5 結(jié)論與討論
本文基于對陽朔西街36家旅游小企業(yè)創(chuàng)業(yè)者的訪談，通過質(zhì)性編碼還原其創(chuàng)業(yè)機會識別過程。結(jié)果發(fā)現(xiàn)，旅游創(chuàng)業(yè)者在外部事件的刺激下，誘發(fā)創(chuàng)業(yè)動機，經(jīng)過機會感知、識別、創(chuàng)造以及機會評價的過程，最終決定是否創(chuàng)業(yè)。環(huán)境因素是創(chuàng)業(yè)機會識別的動力源泉，先前知識經(jīng)驗及社會網(wǎng)絡(luò)的影響突出，旅游小企業(yè)的創(chuàng)業(yè)機會識別過程是一種非正式的思想分析，且機會識別并不是一個簡單的線性過程。
論文摘要:企業(yè)并購會導(dǎo)致巨大的現(xiàn)金流出,僅靠企業(yè)自身的力量很難解決資金缺口問題,所以往往要向外界籌資。本文從股權(quán)籌資和債券籌資兩個角度進行并購籌資方式的稅收籌劃分析,并結(jié)合案例加以論證,旨在幫助企業(yè)更新納稅觀念,促使企業(yè)并購行為的科學(xué)合理化。
1引言
并購是歷史的大趨勢。美國著名經(jīng)濟學(xué)家、諾貝爾經(jīng)濟學(xué)獎獲得者喬治·斯蒂格勒曾經(jīng)說過:“沒有一個美國大公司不是通過某種程度、某種方式的兼并而成長起來的,幾乎沒有一家大公司是僅靠內(nèi)部擴張成長起來的。”自19世紀末開始出現(xiàn)公司兼并行為以來,迄今為止西方國家經(jīng)歷了五次兼并浪潮,特別是20世紀90年代以來,無論是國外還是國內(nèi),公司并購活動比過去任何時候都要活躍和頻繁。作為迅速擴大市場份額、形成規(guī)模效應(yīng)、節(jié)約經(jīng)營成本、優(yōu)化資本構(gòu)成的一個有效手段,并購日益受到跨國公司的青睞。應(yīng)當注意的是,并購是一個相當復(fù)雜的過程,而且由于并購會導(dǎo)致企業(yè)巨大的現(xiàn)金流出,僅靠企業(yè)自身的力量很難解決資金缺口問題,所以往往要向外界籌資。可供企業(yè)選擇的籌資方式很多,目前適合我國國情的企業(yè)籌資方式和途徑主要有內(nèi)部留存、增資擴股、金融機構(gòu)信貸、企業(yè)發(fā)行債券、賣方融資和杠桿收購等方式。但歸納起來,無非是股權(quán)籌資和債券籌資兩種形式,且企業(yè)無論采用何種形式籌集并購所需資金,都需要付出一定的代價,這種代價稱為資金成本。在企業(yè)籌資決策中,不僅要求籌集到足夠數(shù)額的資金,而且也要求以較低的代價取得。因此,在企業(yè)并購過程中進行籌資方式的稅收籌劃,從稅收的角度盡量降低并購成本具有重要的實踐意義。
2相關(guān)概念界定
2.1企業(yè)并購
企業(yè)并購是指企業(yè)間的產(chǎn)權(quán)交易行為,其主要包括以下幾個方面的內(nèi)容:
(1)兼并。兼并(Merger)含有吞并、吸收、合并之意。通常有廣義和狹義之分。狹義的兼并指在市場機制的作用下,企業(yè)通過產(chǎn)權(quán)交易獲得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán),使這些企業(yè)喪失法人資格,并獲得對它們控制權(quán)的行為。廣義的兼并是指在市場機制的作用下,企業(yè)通過產(chǎn)權(quán)交易獲得其他企業(yè)的產(chǎn)權(quán),并企圖獲得其控制權(quán)的經(jīng)濟行為。
(2)收購。收購(Acquisition)是指對企業(yè)的資產(chǎn)和股份的購買行為。收購涵蓋的內(nèi)容較廣,其結(jié)果可能是擁有目標企業(yè)幾乎全部的股份或資產(chǎn),從而將其吞并;也可以是獲得企業(yè)較大一部分股份或資產(chǎn),從而控制該企業(yè);還有可能是僅擁有一部分股份或資產(chǎn),而成為該企業(yè)股東中的一個。
收購和廣義兼并的內(nèi)涵非常接近,因此學(xué)術(shù)界和實業(yè)界都經(jīng)常把兼并和收購合稱為并購(MergerandAcquisition)。并購實際上包括了在市場機制的作用下,企業(yè)為了獲得其他企業(yè)的控制權(quán)而進行的所有產(chǎn)權(quán)交易活動。
(3)并購的主體和客體。在企業(yè)并購中,并購主體被稱為收購企業(yè)、兼并企業(yè)、出價企業(yè);而并購客體被稱為目標企業(yè)、被兼并企業(yè)、被收購企業(yè)。
2.2股權(quán)融資
股權(quán)融資是資金不通過金融中介機構(gòu),借助股票這一載體直接從資金盈余部門流向資金短缺部門,資金供給者作為所有者(股東)享有對企業(yè)控制權(quán)的籌資方式。這種控制權(quán)是一種綜合權(quán)利,如參加股東大會,投票表決,參與公司重大決策,收取利息,分享紅利等。股權(quán)融資具有以下幾個特點:
(1)長期性。股權(quán)融資籌措的資金具有永久性,無到期日,不需歸還。
(2)不可逆性。企業(yè)采用股權(quán)融資勿須還本,投資人欲收回本金,需借助于流通市場。
(3)無負擔性。股權(quán)融資沒有固定的股利負擔,股利的支付與否和支付的多少視公司的經(jīng)營需要而定。
2.3負債融資
負債融資是指企業(yè)通過舉債籌措資金,資金供給者作為債權(quán)人享有到期收回本息的籌資方式。相對于股權(quán)融資,它具有以下幾個特點:
(1)短期性。負債融資籌集的資金具有使用上的時間性,需到期償還。
(2)可逆性。企業(yè)采用負債融資方式獲取資金,負有到期還本付息的義務(wù)。
(3)負擔性。企業(yè)采用負債融資方式獲取資金,需支付債務(wù)利息,從而形成企業(yè)的固定負擔。
(4)流通性。債券可以在流通市場上自由轉(zhuǎn)讓。
2.4稅收籌劃
在西方發(fā)達國家,稅收籌劃對納稅人來說是耳熟能詳?shù)?而在我國,則處于初始階段,理論界對稅收籌劃的描述也不盡一致。一種代表性的觀點認為,稅收籌劃是指納稅人在稅法規(guī)定的范圍內(nèi),通過對投資、經(jīng)營、理財活動事先進行籌劃和安排,盡可能地取得節(jié)約稅收成本的稅收收益。稅收籌劃有廣義和狹義之分。廣義的稅收籌劃應(yīng)作更寬泛的理解,如通過具體的稅收籌劃活動節(jié)稅、節(jié)省稅收罰款、節(jié)省稅收滯納金等;而狹義的稅收籌劃僅指通過具體的稅收籌劃活動節(jié)稅。
3企業(yè)并購的稅收動因
隨著并購活動的縱深發(fā)展,出于單一動機的并購活動已不多見。在諸多動因的并購活動中,節(jié)稅問題已經(jīng)成為必不可少的考慮因素。在現(xiàn)有的稅法條件下,稅收對并購的刺激主要體現(xiàn)在以下幾個方面:
第一,目標企業(yè)資產(chǎn)價值的改變是促使并購發(fā)生的強有力的納稅動因。根據(jù)會計慣例,企業(yè)資產(chǎn)的賬面價值反映其資產(chǎn)的歷史成本。盡管可能也會提供有關(guān)重置成本的信息,但折舊的計提仍然是以資產(chǎn)的歷史成本為依據(jù)的。如果資產(chǎn)當前的市場價值大大超過其歷史成本(這種情況經(jīng)常會發(fā)生,尤其在通貨膨脹時期),那么通過賣出交易將資產(chǎn)重新估價就可以產(chǎn)生更大的折舊避稅額。在企業(yè)并購的購買法下,為了反映購買價格,收購企業(yè)的資產(chǎn)價值將增加,結(jié)果收購企業(yè)所享受的折舊避稅額超過目標企業(yè)在同樣的資產(chǎn)上所享受到的。從而并購后企業(yè)新的所有者可以享受到增加的折舊避稅額,而原來目標企業(yè)的所有者也可以通過并購方支付的并購價格獲得一部分相關(guān)收益。
第二,企業(yè)可以利用稅法中的虧損遞延條款來達到合理減輕稅負的目的。當某企業(yè)在一年中出現(xiàn)了虧損,該企業(yè)就不僅可以免付當年的所得稅,而且它的虧損還可以向后遞延,以抵消以后幾年的盈余。我國現(xiàn)行的企業(yè)所得稅和外商投資企業(yè)以及外國企業(yè)所得稅規(guī)定的遞延年限均為5年。這樣,如果企業(yè)在一年中嚴重虧損,或連續(xù)幾年不盈利,擁有相當數(shù)量的累計虧損,就往往會被考慮作為兼并對象,或者該企業(yè)考慮兼并盈利企業(yè),以利用其在納稅方面的優(yōu)勢。
第三,當收購企業(yè)以可轉(zhuǎn)換債券方式收購目標企業(yè)時,即收購企業(yè)將目標企業(yè)的股票轉(zhuǎn)換為可轉(zhuǎn)換債券發(fā)行一段時間后再將其轉(zhuǎn)換為普通股股票。這在稅法上可以在收入中預(yù)先減去可轉(zhuǎn)換債券利息,具有抵稅效應(yīng),同時可以保留這些債券的資本收益,在債券轉(zhuǎn)換為股票后再支付,使企業(yè)享受延期支付資本利得稅的收益。
第四,當并購活動發(fā)生時,如果參與并購的雙方不是以現(xiàn)金支付,而是以股權(quán)交換的方式進行,將目標企業(yè)的股票按一定比率轉(zhuǎn)換為收購企業(yè)的股票。這樣,由于在整個過程中,交易雙方的股東既未收到現(xiàn)金,也未實現(xiàn)資本利得,所以這一過程是免稅的。通過這種并購方式,在不納稅的情況下,企業(yè)實現(xiàn)了資產(chǎn)的流動和轉(zhuǎn)移。
第五,稅收的其他刺激。企業(yè)在并購中,充分利用國家的稅收優(yōu)惠政策,通過對并購企業(yè)組織形式、并購行業(yè)、目標企業(yè)所在地以及對并購的籌資方式、交易方式和會計處理方法的選取做出事先的籌劃和安排,可以盡可能的節(jié)約納稅成本,使稅后收益長期穩(wěn)定增長,從而進一步促使了企業(yè)并購行為的發(fā)生。總而言之,稅收在并購活動中扮演著重要的角色,是企業(yè)在并購的決策和實施中不可忽視的重要策劃對象。如何依法納稅并主動利用稅收杠桿將企業(yè)并購的各個環(huán)節(jié)同減輕稅負結(jié)合起來以謀取最大的經(jīng)濟利益,已成為企業(yè)經(jīng)營理財?shù)闹匾M成部分。
4并購融資中稅收籌劃的實務(wù)操作
籌資方式下稅收籌劃的主要切入點是稅法規(guī)定企業(yè)的債務(wù)利息可以在稅前利潤中扣除,這對參與并購的企業(yè)同樣適用。因為按照稅法規(guī)定,企業(yè)發(fā)生的利息支出在一定條件下可以在稅前列支,而企業(yè)支付的股息則只能在稅后利潤中分配,不能作為費用在稅前扣除。這樣一來,企業(yè)在進行籌資稅收籌劃時,就必須在籌集債務(wù)資本還是籌集股權(quán)資本之間做出選擇。當然,企業(yè)對籌資方式的選擇應(yīng)當綜合考慮各種情況,不能僅僅考慮最大程度的減稅。減稅意味著要增加企業(yè)債務(wù)融資的比例,但是隨著債務(wù)融資比例的上升,一方面企業(yè)的財務(wù)風險會大大增加,另一方面即使企業(yè)的財務(wù)風險處于可控制的范圍內(nèi),企業(yè)自有資金利潤率也未必會隨著債務(wù)比例的上升而上升,而自有資本利潤率的提高才是企業(yè)股東追求的目標。因為自有資本利潤率越高,意味著股東的投資回報率也越高。通常情況下,當企業(yè)息稅前的投資收益率高于負債成本率時,提高負債比重可以增加權(quán)益資本的收益水平。這時,選擇較高比例債務(wù)融資的融資方案就是可取的。反之,當企業(yè)息稅前的投資收益率低于負債成本率時,債務(wù)融資比例提高,股東的投資回報率反而下降,這時高債務(wù)比例的融資方案就未必可取。下面舉例說明。
案例:A公司為實行并購須融資400萬元,現(xiàn)有三種融資方案可供選擇:方案一,完全以權(quán)益資本融資;方案二,債務(wù)資本與權(quán)益資本融資的比例為10:90;方案三,債務(wù)資本與權(quán)益資本融資的比例為50:50。利率為10%,企業(yè)所得稅稅率為30%。在這種情況下應(yīng)如何選擇融資方案呢?(假設(shè)融資后息稅前利潤有80萬元和32萬元兩種可能。)
可以看出,當企業(yè)息稅前利潤額為80萬元時,稅前股東投資回報率>利率10%(即債務(wù)成本率)。股東稅后投資回報率會隨著企業(yè)債務(wù)融資比例上升而相應(yīng)上升(從14%上升到21%),這時應(yīng)當選擇方案三,即50%的債務(wù)資本融資和50%的權(quán)益資本融資,此時應(yīng)納稅額也最小(為18萬元);當企業(yè)息稅前利潤額為32萬元時,稅前股東投資回報率<利率10%(即債務(wù)成本率)。這時,債務(wù)比例越大,股東稅后投資回報率反而越小(從5.6%下降到4.2%)。在這種情況下,盡管方案三最大限度地節(jié)約了企業(yè)的稅收成本(此時納稅額最少,為8.4萬元),但卻未必是最佳籌資方案。
論文摘要：本文從零庫存人力資源管理的概念入手，分析其優(yōu)點和不足，再對零庫存人力資源管理的實施進行考慮，從而解決企業(yè)機構(gòu)龐大臃腫，減少人員編制數(shù)量等問題，有效地促進企業(yè)發(fā)展的人才，從而降低企業(yè)人力資源成本，提高勞動生產(chǎn)率。
一、零庫存人力資源管理的概念
所謂的零庫存是指物料(包括原材料、半成品和產(chǎn)成品等)在采購、生產(chǎn)、銷售、配送等一個或幾個經(jīng)營環(huán)節(jié)中，不以倉庫存儲的形式存在，而均是處于周轉(zhuǎn)的狀態(tài)。它并不是指以倉庫儲存形式的某種或某些物品的儲存數(shù)量真正為零，而是通過實施特定的庫存控制策略，實現(xiàn)庫存量的最小化。零庫存人力資源管理就是基于這樣的理論發(fā)展而來，準確預(yù)測企業(yè)的人力資源供需情況，根據(jù)成本效益的方式對人才進行配置、培養(yǎng)和激勵，使人才的數(shù)量、結(jié)構(gòu)和質(zhì)量能滿足業(yè)務(wù)需要。
二、零庫存人才管理的優(yōu)點
1.有利于企業(yè)人力資源管理制度的自我完善
完善的人力資源管理制度，合理的薪酬體系和激勵制度，還有與自己價值觀相匹配的企業(yè)文化往往能吸引優(yōu)秀的人才。企業(yè)為了將吸納的人才最大限度的為我所用，應(yīng)將人力資源管理放在戰(zhàn)略的高度上，不斷地進行自我完善。世界五百強公司中有很大一部分都是將人力資源管理部門放在了第一位。零庫存人力資源管理能組合最合理的團隊做最有效的工作，實現(xiàn)企業(yè)組織的最大效益。
2.有利于優(yōu)秀員工的保留
經(jīng)濟的迅速發(fā)展和競爭的空前白熱化，使我國企業(yè)尤其是銷售類企業(yè)優(yōu)秀員工的流失率不斷增加。零庫存人力資源管理應(yīng)該效仿JIT中的看板法，不再坐等人力資源部門分配人員，而是主動根據(jù)企業(yè)內(nèi)部的需要，有針對性的向市場尋求優(yōu)秀的人才。而對于企業(yè)內(nèi)部員工來說，也不再是被動的接受工作任務(wù)，而是主動通過自身的努力，爭取在工作中取得良好的表現(xiàn)，使得合同續(xù)簽。
3.有利于降低企業(yè)的人力資源成本
傳統(tǒng)意義上的人力資源成本包括員工工資總額，員工福利費用，社會保險費用，員工培訓(xùn)費用，員工住房費用等；而戰(zhàn)略性人力資源成本包括人力資源的獲取、開發(fā)、使用、保障和退出成本等。在人力資源管理中，降低人力資源成本的關(guān)鍵不單純是為了減少使用成本，更重要的是通過對人工費用的預(yù)算控制，實施零庫存人力資源管理來降低隱性成本，減少選、育、用、留各環(huán)節(jié)中的浪費，使得投入產(chǎn)出最大化。
三、實施零庫存人力資源管理的難度
1.沒有建立零庫存人力資源管理理念
我國大多數(shù)企業(yè)都沒有把人力資源部門放在企業(yè)的戰(zhàn)略位置上，類似于傳統(tǒng)的行政管理部門，做些事務(wù)性的工作，老板是不會放權(quán)給人力資源部門的，以至于人力資源部門的權(quán)力處于完全被架空的狀態(tài)，也就不會有人有激情去精心研究零庫存人力資源管理。
2.量化的方法得不到有效應(yīng)用
在我國，人力資源管理已經(jīng)得到了很大的發(fā)展，但專業(yè)的人力資源管理人員還不足，而且當前在人力資源管理與開發(fā)研究中，雖然介紹了一些量化研究方法，卻并沒有得到實際應(yīng)用。而零庫存人力資源管理與開發(fā)研究中的人力資源投入與產(chǎn)出、招聘成本、崗位分析的技術(shù)應(yīng)用等等都需要應(yīng)用量化研究方法。
3.人才的供需平衡很難準確預(yù)測
零庫存人才管理要求企業(yè)對人力資源的供給與需求必須準確預(yù)測，但是我國很多企業(yè)對人力資源規(guī)劃重視不夠，沒有樹立長期預(yù)測和短期預(yù)測的意識，而這是一項技術(shù)性很強的工作，再加上企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境有很多不確定性的因素，這又進一步加劇了準確預(yù)測的難度。而零庫存人才管理是在供需準確預(yù)測的基礎(chǔ)上發(fā)展而來的，因此這就進一步加劇了零庫存人力資源管理實施的難度。
四、實施零庫存人力資源管理的進一步考慮
1.加強預(yù)測人才供給與需求的準確度和平衡度
零庫存人力資源管理要求人才補給及時到位，忌諱短缺。這就要求將其提升到戰(zhàn)略人力資源的高度，準確的預(yù)測企業(yè)不同時期的人才需求，降低預(yù)測人才需求的風險，綜合考慮企業(yè)內(nèi)外部環(huán)境的變化，通過內(nèi)部培養(yǎng)和外部招聘相結(jié)合的方法，優(yōu)化招聘途徑，減少供給的不確定。尋找收益最高的人才開發(fā)方法，降低開發(fā)環(huán)節(jié)的費用支出。
2.加強企業(yè)內(nèi)部的人才管理
零庫存人力資源管理要求提高企業(yè)人力資源管理工作的信度和效度。最具有生命力的企業(yè)是學(xué)習(xí)型企業(yè)，在準確開發(fā)企業(yè)優(yōu)秀員工的基礎(chǔ)上，還要注重對人才的培訓(xùn)，確保他們不斷獲得知識與經(jīng)驗，不斷取得進步，使其符合企業(yè)發(fā)展的需要。通過崗位輪換等培訓(xùn)方式，為企業(yè)在培養(yǎng)專業(yè)性人才的基礎(chǔ)上，也注重培養(yǎng)綜合性優(yōu)秀人才，在崗位出現(xiàn)空缺的時候，不至于出現(xiàn)人才供應(yīng)不足的現(xiàn)象。
3.提高人才開發(fā)的投資回報率
員工忠誠度的下降引發(fā)較高的人才流動率，為了提高人才開發(fā)的投資回報率，零庫存人才管理可以考慮從以下方面來解決問題。首先，和員工簽訂合同，避免培養(yǎng)好的員工跳槽到別的企業(yè)，為他人做嫁衣。其次，企業(yè)對于表現(xiàn)積極和良好的員工，實行獎金和福利激勵，對于勝任力極強的員工，企業(yè)指導(dǎo)員工做職業(yè)生涯規(guī)劃，讓員工看到在公司的價值和發(fā)展前景。
4.建立有效的人力資源管理庫
隨著計算機應(yīng)用技術(shù)的發(fā)展，組織可以建立并擁有一個完整的優(yōu)勢庫存，并且分析所有關(guān)鍵職位所有員工的有點和弱點。不少國外企業(yè)通過六西格瑪方法測量數(shù)據(jù)和系統(tǒng)發(fā)現(xiàn)一個嚴重的問題，有許多的人在錯誤的職位，而不是缺乏能力。這就說明企業(yè)始終未充分利用其組織內(nèi)部的人才，留下了尚未開發(fā)的人才儲備，而并不是缺乏人才，從而盲目的人才市場上招聘，不僅浪費了財力，更浪費了公司的人力。因此，在企業(yè)零庫存人力資源管理思想的指導(dǎo)下，公司應(yīng)該將合適的人才放到合適的工作職位上去。
參考文獻：
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[關(guān)鍵詞]后金融危機；私募股權(quán)基金；發(fā)展趨勢
[中圖分類號]F832.51 [文獻標識碼]A [文章編號]1005-6432（2014）16-0040-02
1 國外私募股權(quán)基金的發(fā)展歷程
理論界普遍認可的最早的具有私募股權(quán)基金性質(zhì)的公司是1946年成立的美國研究與發(fā)展公司（ARDC）。該公司創(chuàng)立的目的在于向本身缺乏商業(yè)信用、難以取得銀行貸款的中小科技型企業(yè)提供融資服務(wù)，通過幫助被投資企業(yè)成長，獲取資產(chǎn)增值收益。從1946年至今，國外私募股權(quán)基金的發(fā)展可以劃分為4個階段：
第一階段，1946年至20世紀70年代末。以ARDC公司的創(chuàng)立為標志，在美國逐漸出現(xiàn)了一批以投資于中小科技型企業(yè)為主營業(yè)務(wù)的投資管理機構(gòu)。這一時期私募股權(quán)基金的資金來源主要是一些小型的私人資產(chǎn)投資，投資規(guī)模普遍較小，社會影響力較低。
第二階段，從20世紀80年代初到90年代初。私募股權(quán)基金在社會上的認知程度不斷提高，到20世紀70年代末，美國私募股權(quán)基金已形成了較為成熟的市場。受益于資本收益稅的減免、對養(yǎng)老基金限制的放松以及穩(wěn)定的股票市場，這一時期的私募股權(quán)基金實現(xiàn)了快速發(fā)展。在規(guī)范化的私募股權(quán)投資市場中運作的資金從47億美元上升到1750億美元。1983―1994年，美國共有1106家接受過私募股權(quán)投資的企業(yè)上市。機構(gòu)投資者代替小型私人投資成為主要的資金來源；投資方向也不再局限于中小科技型企業(yè)，而是幾乎滲透到了所有產(chǎn)業(yè)；在投資形式上，杠桿收購成為重要的方式之一，并在第一次全球性并購浪潮中發(fā)揮了重要作用。單項投資規(guī)模越來越大，1989年KKR集團以311億美元收購RJR煙草公司，創(chuàng)下了私募股權(quán)基金單項投資紀錄，直到2007年才被黑石集團以390億美元收購EOP公司所打破。
第三階段，從20世紀90年代初到21世紀初。這一時期，私募股權(quán)基金在制度化方面取得長足進展，私募股權(quán)基金的運作管理模式越加規(guī)范化。經(jīng)過市場競爭，諸如黑石等公司已經(jīng)發(fā)展成為具有超強募資、投資能力的大型私募股權(quán)投資機構(gòu)。這一時期在投資方向上的重要特點是對信息產(chǎn)業(yè)的投資，對以互聯(lián)網(wǎng)為代表的現(xiàn)代信息產(chǎn)業(yè)發(fā)展作出了巨大貢獻。伴隨著20世紀初互聯(lián)網(wǎng)泡沫的破滅，私募股權(quán)基金行業(yè)進入了新一輪調(diào)整期。
第四階段，從21世紀初到2008年金融危機。由于全球化資本市場逐漸形成、新興經(jīng)濟體持續(xù)保持高增長，國際私募股權(quán)基金迎來了又一次發(fā)展高峰。大型的私募股權(quán)投資機構(gòu)已經(jīng)幾乎可以參與全球各個地區(qū)、各類產(chǎn)業(yè)、各種形式的投資。私募股權(quán)基金成為與銀行、股票市場并立的投融資方式。并購基金、夾層基金、不良資產(chǎn)基金等各種新興投資方式得到廣泛應(yīng)用。2008年的金融危機對全球私募股權(quán)基金行業(yè)造成了重大沖擊，一批競爭力不強的基金管理公司被市場淘汰，而生存下來的基金管理公司則在風險管控、運作模式、業(yè)務(wù)范圍等方面進行了優(yōu)化調(diào)整，進一步強化了自身的市場競爭力。
2 我國私募股權(quán)基金的發(fā)展現(xiàn)狀
1985年9月，中國第一家具有私募股權(quán)基金性質(zhì)的公司――新技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資公司經(jīng)國務(wù)院批準成立，開啟了中國私募股權(quán)基金的發(fā)展探索之路。1998―2000年，隨著中國資本市場快速發(fā)展，以互聯(lián)網(wǎng)的興起為契機，私募股權(quán)基金行業(yè)迎來了第一次發(fā)展高峰。到2000年年末，以風險投資為主體的各類投資機構(gòu)所管理的資產(chǎn)已達405億元[ZW（]王燕輝.私人股權(quán)基金[M].北京：經(jīng)濟管理出版社，2009.[ZW）]。2005―2008年，深交所中小板成立，股票市場進入牛市通道，《合伙企業(yè)法》、《科技型中小企業(yè)創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金管理辦法》等相關(guān)政策法規(guī)出臺，為私募股權(quán)基金創(chuàng)造了良好的發(fā)展環(huán)境，推動了私募股權(quán)基金行業(yè)進一步快速發(fā)展。2008年年末，美國次貸危機引發(fā)了全球性金融危機，重創(chuàng)了全球資本市場，我國私募股權(quán)基金行業(yè)也受到了巨大沖擊。危機過后，隨著國內(nèi)經(jīng)濟逐漸企穩(wěn)回升，私募股權(quán)基金行業(yè)重新步入增長的軌道（見圖1）。
如圖2所示，中國私募股權(quán)基金年度募資金額與股票市場走勢基本吻合，時間上略有滯后。其原因在于，中國私募股權(quán)基金的退出渠道主要是IPO。以2012年為例，全年共有177筆私募股權(quán)基金退出案例，其中以IPO方式退出的案例共有124筆，占全部退出案例的70.06%。①因此，股票市場的走勢直接影響投資人對于投資回報的預(yù)期，進而影響到整個私募股權(quán)基金行業(yè)的募集資金能力。
3 我國私募股權(quán)基金呈現(xiàn)的最新特點
伴隨著中國資本市場的發(fā)展，特別是自2012年以來，國家針對證券市場進一步從嚴管理的一系列政策出臺，使得私募股權(quán)基金在募集資金來源、投資方向和退出渠道等方面呈現(xiàn)出一些新的特點：
從募集資金來源看，早期的資金來源主要是外資，比如軟銀集團投資阿里巴巴、紅杉資本投資如家快捷酒店、凱雷集團投資分眾傳媒等。近年來，國內(nèi)私募股權(quán)基金發(fā)展迅速，涌現(xiàn)出諸如中信資本、弘毅投資、九鼎投資等一批具有較強實力的基金管理公司，政府引導(dǎo)基金、國有控股基金、國內(nèi)民間投資者已成為主要的募集資金來源。2012年，披露金額的344只人民幣基金共募集資金181.35億美元，占全部募集金額的71.64%；而同期外幣基金的募集金額為71.78億美元，占全部募集金額28.36%。2013年上半年，披露金額的59只人民幣基金募集資金44.72億美元，占全部金額的72.11%，而同期外幣基金的募集金額為17.3億美元，占全部金額的27.89%。[ZW（]數(shù)據(jù)來源：清科研究中心。[ZW）]
從投資方向看，早期的私募基金主要投放于互聯(lián)網(wǎng)等新興產(chǎn)業(yè)項目。近年來的投資方向已經(jīng)幾乎覆蓋了全部產(chǎn)業(yè)。2012年，投資金額排在前5位的行業(yè)是：互聯(lián)網(wǎng)、房地產(chǎn)、能源礦產(chǎn)、金融和生物醫(yī)療。2013年上半年，投資金額排在前5位的行業(yè)則是能源礦產(chǎn)、房地產(chǎn)、互聯(lián)網(wǎng)、食品飲料和生物醫(yī)療。
從退出渠道看，早期的私募基金行業(yè)由于市場競爭相對較小，有較多的項目以IPO的方式實現(xiàn)了退出，并可以取得高額的收益回報。近兩年來，由于私募基金行業(yè)競爭加大，且IPO限制增多，退出方式也更加多樣。2012年，在全部177筆退出案例中IPO仍占124筆，同時出現(xiàn)了股權(quán)并購重組、管理層收購、股東回購等多種退出方式。而到2013年上半年，在全部35筆退出案例中，IPO僅占6筆且均為境外上市，而并購?fù)顺稣加?4筆，成為主要退出方式。不僅IPO所占的比重減少，投資回報率也出現(xiàn)下滑。2011年，在深圳中小板和創(chuàng)業(yè)板IPO的投資回報率分別為5.7倍和5.8倍；而到2012年，兩項數(shù)據(jù)分別降為3.53倍和4.31倍。2013年上半年，6筆IPO退出案例均為境外上市，投資回報率僅為1.64倍。[ZW（]數(shù)據(jù)來源：清科研究中心。[ZW）]
4 我國私募股權(quán)基金的發(fā)展趨勢展望
通過前文對中國及國外私募股權(quán)基金行業(yè)發(fā)展的回顧，可以總結(jié)出一些對私募股權(quán)基金行業(yè)發(fā)展具有重要影響作用的約束條件。一是國家政策。比如美國私募股權(quán)基金在20世紀80年代的快速發(fā)展，很大程度上得益于對養(yǎng)老基金等社會資金投資于私募股權(quán)基金的政策限制放松。中國在近些年以來，隨著《合伙企業(yè)法》等政策法規(guī)出臺，為私募股權(quán)基金行業(yè)發(fā)展提供了制度保障。二是資本市場。私募股權(quán)基金的投資收益最終要體現(xiàn)在資產(chǎn)增值上，因此一個穩(wěn)定的、走勢良好的資本市場對于該行業(yè)發(fā)展具有直接影響。如前文所述，中國近些年的私募股權(quán)基金募資金額同國內(nèi)A股市場走勢基本吻合。三是宏觀經(jīng)濟狀況。同大多數(shù)行業(yè)一樣，私募股權(quán)基金行業(yè)同樣受到宏觀經(jīng)濟周期影響。在經(jīng)濟高速發(fā)展期，市場資金充裕，被投資企業(yè)的發(fā)展環(huán)境好，私募股權(quán)基金更加容易取得良好的投資回報，整個行業(yè)自然能實現(xiàn)快速發(fā)展。而在經(jīng)濟下行周期，市場資金緊缺，被投資企業(yè)的平均利潤率下滑，私募股權(quán)基金要取得良好回報的難度和投資風險大大增加。四是新興產(chǎn)業(yè)或新興市場的發(fā)展。以互聯(lián)網(wǎng)為代表的信息產(chǎn)業(yè)和以中國為代表的新興市場曾分別為私募股權(quán)基金行業(yè)創(chuàng)造過兩次發(fā)展高峰期。今后私募股權(quán)基金的發(fā)展依然需要尋找到新的系統(tǒng)性投資機會。五是行業(yè)自身的創(chuàng)新能力。隨著宏觀經(jīng)濟形勢、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、技術(shù)方法的調(diào)整，私募股權(quán)基金需要不斷創(chuàng)新運作模式，以適應(yīng)外部環(huán)境的變化。基于對私募股權(quán)基金行業(yè)發(fā)展條件的分析，可以預(yù)期我國私募股權(quán)基金行業(yè)在未來將呈現(xiàn)以下發(fā)展趨勢：
（1）隨著國家有關(guān)政策法規(guī)進一步完善、多層次資本市場逐步建立健全、宏觀經(jīng)濟繼續(xù)保持平穩(wěn)較快增長，私募股權(quán)基金行業(yè)在整體上會保持持續(xù)發(fā)展態(tài)勢。
（2）由于國家對股票市場監(jiān)管不斷加強，特別是通過實施持股鎖定期附條件延長、減持價格限制、股價穩(wěn)定機制等措施，對一級、二級市場股票價格差加強管理，對于通過IPO實現(xiàn)項目高回報大大增加了難度，更多的項目回報率會趨于理性，行業(yè)整體的平均利潤率趨向下滑。
（3）2012年下半年以來，國家對于建立多層次資本市場的改革力度不斷加強，特別是新三板擴容步伐越來越快。未來以新三板、區(qū)域股權(quán)交易市場、券商柜臺交易、PE二級市場為代表的多層次資本市場將為私募股權(quán)基金提供更加多元化的退出渠道，反過來也會推動衍生出更加多樣化的投資方式。
（4）基金管理公司將出現(xiàn)分層趨勢。一方面，隨著市場競爭和發(fā)展，會形成一批具有強大募資、投資能力的大型基金管理公司。另一方面，也會涌現(xiàn)出更多的在投資區(qū)域、投資方向或運作模式上具有特色的中小型基金管理公司。而既沒有規(guī)模優(yōu)勢，又缺乏專業(yè)特點的基金管理公司，將面臨更大的市場競爭壓力。
參考文獻：
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[5]2011年中國私募股權(quán)投資年度研究報告[R].清科研究中心，2011.
一、管理控制方法發(fā)展回顧
回顧企業(yè)管理控制方法的發(fā)展不難看出，其發(fā)展呈螺旋上升的態(tài)勢，大致經(jīng)過了從單一成本控制，到財務(wù)評價體系，再到融入了很多非財務(wù)因素的價值評價體系三個階段。
企業(yè)最早的管理控制，可以追溯到19世紀末，工業(yè)革命促進了資本主義經(jīng)濟的發(fā)展，早期的一些企業(yè)用單位成本來進行最簡單的管理控制。
進入20世紀，隨著標準成本理論的產(chǎn)生，以及財務(wù)管理相關(guān)理論的發(fā)展，使企業(yè)的管理控制水平上了一個臺階。企業(yè)逐漸擺脫了單一的依靠成本進行控制的方法，采用包括銷售利潤率、投資回報率等指標在內(nèi)的一系列指標體系進行控制，并最終形成了杜邦分析法，全面評價企業(yè)的經(jīng)營業(yè)績，并據(jù)此對企業(yè)予以控制。
20世紀八十年代以后，企業(yè)所面臨的環(huán)境日趨復(fù)雜，企業(yè)管理水平日益提高，影響企業(yè)運營的因素也日趨復(fù)雜，單一的從財務(wù)角度對企業(yè)進行控制的方法已經(jīng)無法很好地控制企業(yè)。因此，一些融入了許多非財務(wù)指標或是采用更為科學(xué)目標的管理控制方法應(yīng)運而生，從而能夠更加全面地對企業(yè)進行控制，彌補傳統(tǒng)企業(yè)管理控制方法的不足，以經(jīng)濟增加值（EVA）和平衡計分卡（BSC）影響最為廣泛。
EVA理論源于諾貝爾獎經(jīng)濟學(xué)家默頓?米勒和弗蘭科?莫迪利亞尼《關(guān)于公司價值的經(jīng)濟模型》的論文。從最基本的意義上講，經(jīng)濟增加值就是公司業(yè)績度量指標。它是針對作為單期間業(yè)績評價指標存在的局限性開發(fā)出來的，目的在于準確反映公司為股東創(chuàng)造的價值，促使公司管理者以股東價值最大化作為其行為準則。它是指從企業(yè)稅后凈營業(yè)利潤中扣除包括股本和債務(wù)的所有資本成本后的利潤余額，可用公式表示為：
EVA=稅后凈營業(yè)利潤－資本成本=稅后凈營業(yè)利潤－資本總額×加權(quán)平均資本成本率=（投資回報率－加權(quán)平均資本成本）×資本總額
作為衡量企業(yè)業(yè)績的指標，EVA的基本理念是：投資獲得的收益至少要能補償投資者所承擔的風險，股東必須賺取至少等于資本市場上類似風險投資回報的收益。通過EVA對企業(yè)進行控制，擺脫了傳統(tǒng)控制方法以凈資產(chǎn)收益率最大化為目標的局限，以企業(yè)價值最大化為目標，為管理控制提供了一個更為科學(xué)的控制目標。
平衡計分卡是由美國著名管理會計學(xué)專家卡普蘭和復(fù)興方案企業(yè)總裁諾頓提出的，是以信息為基礎(chǔ)，系統(tǒng)考慮企業(yè)業(yè)績驅(qū)動因素，多維度平衡評價的一種新型的企業(yè)管理控制方法。旨在通過建立一整套綜合財務(wù)和非財務(wù)指標體系，從財務(wù)方面、客戶方面、內(nèi)部運營方面及學(xué)習(xí)和成長等四個方面，對企業(yè)的經(jīng)營績效和競爭狀況進行全面、系統(tǒng)的評價，從而克服傳統(tǒng)單一的財務(wù)考核體系只能提供有限財務(wù)信息及忽略對無形資產(chǎn)管理的弊端，便于企業(yè)管理者進行管理控制。
二、RAVE：一種新的管理控制方法
RAVE：真實資產(chǎn)價值提高器是由波士頓咨詢公司于近年新研究出的一種管理控制方法，這種方法運用了EVA的主要原理，吸收了BSC的框架，從而將這兩種方法有了較好的結(jié)合，形成了一種新的管理控制方法。
（一）原理。RAVE將關(guān)注的重點集中于企業(yè)的主要資產(chǎn)。為此，重新設(shè)計了平衡計分卡的四個維度，它們是：財務(wù)、人力資源、客戶和供應(yīng)商。這是基于根據(jù)統(tǒng)計顯示，即使在傳統(tǒng)的工業(yè)企業(yè)，與資本相關(guān)的成本（如：折舊、資本成本）已經(jīng)不再是企業(yè)成本的重頭；相反，人力成本、材料成本卻日益構(gòu)成企業(yè)成本中的主要部分。在貿(mào)易企業(yè)中，材料成本和人力成本是其成本中最重要的兩個部分。因此，作為貿(mào)易企業(yè)，對材料的選擇，對供應(yīng)商的管理，控制材料成本最為關(guān)鍵。而在服務(wù)型企業(yè)中，人力成本則是最為重要的，故人力成本是這類企業(yè)最應(yīng)該重視的，也自然應(yīng)成為企業(yè)控制的重點。鑒于以上原因，RAVE選取了財務(wù)、人力資源、客戶和供應(yīng)商這四個對于現(xiàn)代企業(yè)來說最為重要的主要資產(chǎn)作為控制的四個重點。
（二）內(nèi)容。下面，分別從財務(wù)、人力資源、供應(yīng)商和客戶角度來說明RAVE的具體內(nèi)容。
1、財務(wù)維度。財務(wù)維度沿用了EVA的概念和計算方法，根據(jù)EVA的相關(guān)概念和計算方法，綜合考慮了靜態(tài)的傳統(tǒng)回報率的指標和現(xiàn)代的EVA。如：投資回報率（ROI）衡量了公司業(yè)務(wù)單元的效率，EVA指標將利潤的增長作為價值創(chuàng)造的主要源泉。由前面介紹的公式可以知道，EVA=（ROI－WACC）×IC。因而，為了使公司產(chǎn)生正的EVA有如下方法：提高資本回報率（如：提高收益、提高資本的使用效率等）；提高投資資本（如：加大投資力度、擴大投資范圍等）；盡可能降低加權(quán)平均資本成本（如：盡可能降低借款時的利率、降低股票籌資時的費用等）。
財務(wù)維度是其他三個維度的基礎(chǔ)，其用EVA度量的方法將在下面的三個維度中，得到類似的應(yīng)用。
2、人力資源維度。人力資源維度的目的是為了提供一個透明的結(jié)構(gòu)化的指標來衡量與人力資源價值產(chǎn)生的相關(guān)因素。其主要指標有：人均價值增加指標，指平均每一個員工的價值增加值。在這里價值增加的概念更為廣泛，可以理解為員工的生產(chǎn)率；人均成本，指平均在每個員工身上所耗用的成本。該指標類似于財務(wù)維度的WACC；員工人數(shù)，指企業(yè)中員工的總?cè)藬?shù)。（如圖1）
從圖1中比照EVA的原理，不難發(fā)現(xiàn)可以通過如下方法來提高人力資源角度的增加值：（1）提高人均價值增加（VAP），可采取的活動有提高價格、降低材料的成本、流程改進等。VAP也是培訓(xùn)、招聘的主要參考指標，及對人力資源管理的重要性評價體系。（2）增加員工人數(shù)（P）。當VAP大于ACP時，可以通過增加員工的人數(shù)來達到增加企業(yè)價值的目的。由此可見，不是在任何情況下，企業(yè)人員的擴充都是有利的，關(guān)鍵在于人均員工的價值增加是否能夠大于人均成本；相反，也不是任何情況下的裁員都能夠改變企業(yè)效益不佳的狀況，無效率的員工會吞噬企業(yè)的價值。（3）減少人均成本同樣可以增加價值。如：將生產(chǎn)搬至工資水平較低的地方，降低非正式員工的成本等。
在知識經(jīng)濟的今天，人力資源在企業(yè)中日益重要，在很多企業(yè)人力資源成本往往是與資本相關(guān)成本的三至四倍。因而，在RAVE中，被共同整合到價值管理中。同時，這種對人力資源的計量，還可以用于公司部門，甚至作為標桿管理，為管理控制找到了一個全新的角度。它使我們認識到，即便企業(yè)的利潤、資產(chǎn)回報率增長，但如果人工效率不能得到提高，那么企業(yè)的價值從人力資源角度來說就沒有增加，甚至有可能因為員工的無效而減少。
3、客戶維度。在客戶維度中，有如下三個指標：平均客戶價值增加、為贏得客戶的平均客戶成本、以及客戶的數(shù)量。三個指標的關(guān)系與人力資源維度和財務(wù)維度類似。（如圖2）
價值增加=（VAC－ACC）×C
在這個維度，價值的增加可以通過每一個客戶價值增加（如：混合銷售），或是降低平均客戶成本（如：選擇更有效的媒體），或是客戶的增加（如：特殊客戶的保持或收購）等實現(xiàn)。
這種方法可以作為企業(yè)，特別是對客戶依賴性較大的企業(yè)（如：網(wǎng)絡(luò)公司、零售商、銀行等）的管理控制工具，用來管理企業(yè)部門，也可以用于指導(dǎo)相關(guān)人員的決策。
4、供應(yīng)商維度。與前面類似，在這個維度中有三個指標，分別是：平均供應(yīng)商價值增加、供應(yīng)商平均成本和供應(yīng)商數(shù)量。（如圖3）
在這個維度中，價值的增加可以通過提高VAP（如：供應(yīng)商的擴張、內(nèi)部效率的增加），或降低ACP（如：降低物流成本，降低存儲成本），或增加供應(yīng)商的數(shù)量等方法來實現(xiàn)。
RAVE中的四個維度是相輔相成的（如圖4），四個維度共同決定了企業(yè)的增加值。因而，對于企業(yè)來說，各個維度都很重要。但是，在具體管理控制時，應(yīng)針對企業(yè)自身的情況而有所側(cè)重。
（三）實施。以客戶維度為例，說明RAVE的應(yīng)用。企業(yè)的價值可以看作是未來各個維度EVA的折現(xiàn)值，而客戶維度未來目標的EVA值，可以分解成目標VAC、ACC和C。
1、評估與客戶維度相關(guān)的指標。找出已知的與客戶維度有關(guān)的指標，目的是未來確定與VAC、ACC和C最為相關(guān)的指標。這樣，就可以在平時的管理控制中注意對這些指標的管理和控制。這種相關(guān)性指標的尋找，是根據(jù)這些指標對VAC、ACC和C敏感性程度，以及它們對驅(qū)動企業(yè)價值的影響。
2、計算相關(guān)指標。這一步前已述及，故不再贅述。
3、將相關(guān)指標分解成價值驅(qū)動樹。以客戶維度為例，客戶的數(shù)量是由現(xiàn)有客戶和新客戶組成的，而現(xiàn)有的客戶又可分為重新獲得的客戶和并購獲得的客戶。通過價值驅(qū)動樹，可以發(fā)掘出影響相關(guān)指標的因素。由于價值驅(qū)動樹是由多個枝干組成，因而需要通過敏感性分析來確定它們的優(yōu)先順序。
4、將價值驅(qū)動樹上的相關(guān)指標同時變化相同的比例，以確定各指標間的相關(guān)性。一個指標的變動可能會引起其他指標的同向或反向變動。此外，還要進行最佳情況和最差情況的估計。最佳情況估計是假設(shè)所有的指標都處于最佳狀態(tài)，它反映了企業(yè)價值創(chuàng)造的潛力；相反，最差情況估計則反映了企業(yè)業(yè)績下滑，甚至破產(chǎn)的風險。
5、將目標明確地公布，并予以實行，這可以通過相關(guān)的計分卡來完成。以客戶維度為例，在這個計分卡中，清楚地說明了與客戶維度相關(guān)的最重要的指標，這些指標也就是企業(yè)需要重點控制和管理，并且也是標桿管理中應(yīng)予以關(guān)注的指標。（如圖5）
三、評價
