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關鍵詞：金融投資；風險；收益；關系；特點
金融投資是一項重要的理財手段，隨著經濟的快速發展，金融投資方式也呈現出多樣化的趨勢，銀行儲蓄、股票、債券、基金都屬于金融投資的主要手段。金融投資的主要特點就是風險與收益并存，且收益越高，風險越大。人們在使用投資產品，選擇投資方式時應謹慎為之，力求金融投資活動在承擔最小風險的同時獲得最大收益。
一、金融投資風險與收益的關系
（一） 金融投資風險
投資者在開展金融活動時可能獲得利潤，也可能遭受損失，這是由于金融風險存在正負兩方面的作用。因而投資風險并非僅是損失的代名詞，它同樣可以為投資者帶來收益，而在金融投資風險的作用下能否獲利也受到很多外在因素的影響。利率風險和證券市場風險是投資者需要面對的主要風險類型，兩者分別通過利率變動和證券價格起伏來產生風險，使投資者獲益或承擔損失。
（二） 金融投資收益
通過金融活動獲取收益是金融投資的主要目的，投資者的共同目標就是通過投資來獲得最大收益。不同的投資方式帶來的收益率存在較大差別，月收益率、年收益率是主要劃分方式。高收益的投資方式也必將帶來較大的風險，需要投資者在風險與收益當中進行權衡，選擇科學的方法來有效規避風險，獲取最大收益。金融投資切忌盲目，否則只會使損失風險進一步加大。
二、金融投資風險與收益的特點
（一） 時限性
金融投資的風險和收益在不同的時間內會呈現不同的形態，損益程度會受到經濟環境、金融利率、產品樣式等多方面因素的影響，在不同的時間段內可能呈現風險大而收益較小、風險小而收益偏高等不同狀態，隨時間改變而產生損益變化，這就是風險與收益的時限性特征。
（二） 客觀性
金融投資的風險與收益是投資本身的屬性，受客觀因素的影響呈現不同的變化，它們始終與金融投資活動并行，是客觀存在的。金融投資的風險與收益并不受主觀意志的控制，不會隨投資者的意志發生轉移。
（三） 損益性
金融投資存在的風險可能使投資者承擔投資損失，也可能帶來大小不同的收益，金融投資的收益則會讓投資者的資本增長，獲得利潤。金融投資的風險與收益同時具備損益性的特點。
（四） 不確定性
金融投資的風險和收益變化決定了投資活動結果的不確定性，投資者不能確定投資損失的多少，也不能確定會獲得多少利潤，資本的變動始終難以確定，這就是金融投資不確定性的表現。
三、規避風險，提高收益的措施
（一） 加強金融活動監管
為了保持金融市場穩定，提高金融投資者收益，相關部門必須發揮監管職能來對金融活動進行調控。首先，監管部門應該在金融投資相關法律的指引對金融市場進行把控，確保所有金融活動的開展都符合法律要求。其次，金融機構本身也需要采取一定的經濟手段來監督金融投資活動，防范投機行為，在維護金融市場穩定的同時，降低投資者承擔的金融投資風險。另外，自律機構也應采取行政措施來對投資者的金融活動進行管理，發揮投資者的主觀能動性，引導投資者正確看待投資收益，規范自身的投資行為，共同打造一個穩定、和諧的金融投資市場。對金融活動進行監管是規避風險、提高收益的必要手段，只有創造出規范、有序的金融市場，才能確保金融活動的順利進行。
（二） 正確選擇投資產品
投資產品的選擇是否正確將關系到投資者的收益高低。投資者在確定投資方向前，除了科學分析投資產品的優缺點之外，還應對經濟大環境有一個全面的了解。具體來說，投資者首先要對自身的經濟狀況有一個正確的認識，然后要對金融投資產品進行分析，看自身的經濟狀況適合選擇風險大、收益高的產品還是收益低但風險小的產品，在金融投資技巧的輔助下權衡利弊，謹慎確定投資方向。同時，經濟大環境對金融活動的影響不容小覷，投資者必須將國家及地區的經濟政策、發展狀況等納入考慮，重視其對投資收益可能產生的影響。以銀行儲蓄這種投資方式為例，投資者在選擇前應對CPI指數的變化給予關注，以求投資可以取得更高收益。
（三） 科學進行投資決策
投資者想要獲得更高收益，就應掌握更多的技術分析方法，科學地進行投資決策。投資者積極汲取成功者的經驗是提升決策有效性的重要手段，如企業通過借鑒巴菲特的零投資理論，在開展投資分析時，將企業內部的資金狀況、經營特征、購買能力、管理水平等統籌起來進行考慮，然后出具科學合理的投資決策。另外，道氏理論也是股票投資者應該學習借鑒的重要理論，要求投資既要活在當前，又要關注未來，通過對股票市場的日常分析來獲知未來發展趨向，通過長期投資的方式來獲取最大收益。向成功者學習是投資者必須要做的工作，從前人經驗中汲取營養，吸取教訓，從而對市場的風險情況有更明確的了解，為實際投資活動提供指導。
（四） 選擇多種投資方式
“不能把雞蛋放到同一個籃子里”是對投資方式多樣化的形象比喻，一旦投資者選擇的金融投資方式出現風險，那么投資者的損失將十分慘重。這就要求人們在進行金融投資時，應經過科學的分析，選擇幾種最合理的投資方式，將資金分別投入其中，如可以同時選擇銀行儲蓄、購買基金、購買保險等。即便其中一項投資出現問題，投資者仍可以借助其他投資方式獲取收益，繼續發展，從而降低投資風險，避免出現因投資不當而引發破產的情況。選擇多種投資方式不但可以有效規避風險，而且在多種投資方式中可能會出現帶來很高收益的投資產品，使投資者獲取高收益的機會大大增加。
結束語：
金融投資活動中的風險與收益是相互聯系的，存在辯證關系。作為投資者需要理性看待金融投資的風險和收益，把握其內在特點，進行科學決策，選擇合適的投資產品，在借鑒前人成功經驗的前提下做出理性投資。力求最大限度地規避金融投資風險，獲取最大收益。
參考文獻：
[1] 楊樹林，王曉明.我國投資銀行業務的現狀、風險防范及業務創新[J].商業研究，2011（03）.
在“全民創業，萬眾創新”口號的感召下，我國的科技創新成果大量涌現。在高校教師、在校學生的創新成果向實際產品或服務的轉化過程中，不僅存在著人的道德風險，還有委托人的道德風險。因此，通過合理的機制設計來規避道德風險，提高從科技成果到市場的投放效率，具有很強的實際意義。
早期研究多?戎賾諦畔⒉歡猿剖鋇賴路縵盞牧炕?，依托數學建模、案例分析等方式尋找道德風險的成因，并對規避風險的契約進行推演[1-2]。近年來，學界則多從信息經濟學角度出發，使用委托-模型進行博弈求解[3]。鑒于過往研究較少考慮委托方的道德風險，存在依賴數理推證而建議過于概括的特點，本文將前人較少涉及的投資方道德風險納入考量，并將管理實踐與數學模型建構相結合，提出具體建議。
3 應用建議
3.1設立估值調整機制
投資者與創業者可從股權激勵、股權回購、現金補償、管理層變更等方面設立估值調整機制（又稱對賭協議，縮寫為VAM）。VAM可應用于創業的多個階段，具備多樣化的選擇組合，在保證投資者權益的同時也可以對創業者進行激勵。在簽署協議時需以法人身份簽署，并確保協議符合公司章程，否則將不受公司法的保護。
3.2簽署風險告知書
在投資進行前，建議簽署風險告知書。風險告知書由創業方出具，涵蓋創業過程中可能遇到的特殊風險及一般風險，通報總體風險水平，令投資方對自身自愿承擔風險這一事實做出陳述說明。這一方式可使投資者估量自身的風險承受水平，認識項目風險，防止后期分歧。
3.3簽署保密協議（競業禁止協議）
鑒于創業企業依據的專利技術具有稀缺性，投資方可能借投資方式獲得專利控制權，或濫用股東權利將管理層置換。為解決這一問題，可在公司章程中規定，每年管理層更換比例不可高于1/3，為避免技術外泄，在此基礎上，簽訂保密協議或競業禁止協議更為妥當。
【關鍵詞】科技型中小企業；私募股權融資；風險控制
私募股權融資是指融資企業通過非社會公開方式，向特定投資者出售股權進行的融資。私募股權融資自身的特點使其成為中小企業發展的重要融資方式，它很好地填補了銀行信貸與證券市場間的空隙，有效的解決了中小企業融資難等問題。本文就站在山東省科技型中小企業的角度上，著重對私募股權融資過程中的風險控制對策進行研究。
一、科技型中小企業的融資困境
在我國科技型中小企業發展初期，內源性融資是首選的融資方式。隨著企業的不斷增長，內源性融資的方式已經不能滿足企業的需求，這時就出現了外源性融資。由于中小企業規模小、缺乏資金、結構單一等特點，以及科技型企業的高風險、高投入、項目周期長的特點，使得融資難成為該類型企業發展過程中的一大制約因素。
私募股權融資的門檻相對較低，私募股權的投資方更注重的是一個企業的發展潛力和其高成長性。科技型中小企業能夠通過私募股權融資獲得發展所需的資金，并且資金的來源穩定，不需要支付利息，這就大大降低了企業融資中存在的風險及成本。私募股權融資方式能夠完善企業的股東結構和管理模式，提高企業的核心競爭力，為企業提供先進的管理經驗，為企業未來發展打下基礎。私募股權融資的方式，不僅可以獲得投資者的資金、技術，還能為企業提供優秀的人才，提高企業的價值和知名度，提高公司上市的可能性。與此同時，企業可以積極結合各方資源，加快推動企業的持續發展。
二、科技型中小企業私募股權融資的風險
科技型中小企業選擇了私募股權融資的方式打破所面臨的融資困難的窘境，獲得了該融資方式帶來的種種優勢。然而，事物都具有兩面性，私募股權融資在為科技型中小企業帶來優勢的同時，也夾雜著風險。投資者本著賺取利潤的理念進行投資，這樣，在投資的過程中會通過各種措施來保障其利潤回報，而這些措施中就存在著企業可能會面臨的風險。因此，企業在進行私募股權融資時，不僅要看到其中的優勢，也要認清風險所在，并為風險控制提出相應的對策。對于山東省的科技型中小企業來說，私募股權融資主要有來自三方面的風險：企業內部的風險、來自投資方的風險、客觀經濟環境的風險。
山東省的科技型中小企業大多數不具備專業的管理人才，對私募股權融資并沒有太大了解，這類企業在融資之前大多沒有明確的目的，跟風選擇這種融資方式。在這種情況下，企業不能夠自主的選擇與自己業務關聯投資方。由于山東省的中小企業規模小、管理水平不高、管理經驗不豐富，導致在知識產權和工商注冊方面存在風險，這樣會影響企業資金的引入，甚至有可能產生法律糾紛。在進行私募股權融資的過程中，企業為了吸引投資者，可能會對信息進行隱瞞，甚至虛構信息。在將來披露時信息暴露，企業就會因為信息不符而陷入法律風險。這些都是來自企業內部的風險。
對融資企業進行估值是私募股權融資過程中的一個重要環節，由于山東省科技型中小企業自身條件限制，對企業的估值難度相對較大，與大型企業相比處于劣勢，往往被低估。企業在進行私募股權融資初期，需要信息披露，如果融資不成功，這些信息將面臨著被泄露的風險。尤其是科技型中小企業，核心技術是其命脈，一旦泄露，對企業來說無疑是致命的傷害?！皩€協議”是投資方為激勵融資企業而設定的一個目標，雖然這可以加快把企業做大做強的進程，但由于科技型中小企業自身原因，在“對賭協議”中是處于弱勢的，所面臨的風險也比一般企業要更大。此外，融資公司還面臨著品牌流失的風險和在融資后經營過程中的風險，這些來自投資方的風險都威脅著處于弱勢中的中小企業。
由于我國資本市場發展緩慢，山東省的資本市場也是近十幾年慢慢發展起來的，所以法律法規并不完善，監管體制也不健全，這就給企業，尤其是科技型中小企業帶來了潛在風險。包括通貨膨脹、貨幣購買力下降、匯率利率價格下降等因素，都是來自客觀經濟環境的風險。
三、科技型中小企業私募股權融資風險控制
現如今，私募股權融資方式在山東省逐漸發展，越來越多的企業意識到了融資中存在的風險，也采取了自己的方法來避免風險，其中有成功案例，也有失敗案例。其中主要有企業自行控制風險和通過引入專業公司和團隊協助企業規避風險兩種。
（一）對于來自企業內部的風險的控制對策
首先，科技型中小企業要認清自己的缺點和不足，為自己確立一個長遠的目標，在目前的基礎上發揮自身科技創新方面的優勢，盡力彌補自身的不足，不斷提高自身經濟實力和和核心競爭力。此外，企業應提高自身經濟管理能力，加強對人才的培養，吸納更多的優秀人才，提高團隊的專業性和科學性?？萍夹椭行∑髽I在融資過程中，要明確融資的目的，根據實際情況來選擇正確的投資方，做出正確的決策。企業因自身經濟實力問題，有時很難負擔得起一個專業團隊的費用，這時，可以聘請專業的個人或是機構，這樣能使得私募股權融資的風險大大降低。
（二）對于來自投資方的風險的控制對策
首先，要選擇合理的估值方式，根據科技型中小企業的特點來看，現金流量貼現法和相對估價法并不適用，期權估價法是指充分考慮企業在未來經營中存在的投資機會或擁有的選擇權的價值，進而評估企業價值的一種方法，這種方法適用于山東省的科技型中小企業。此外，還要盡量對自己的核心機密消息加以保密，對于“對賭協議”要深入研究。企業要利用一切優勢和資源，在規劃好的發展道路上盡量加快發展速度，為實現利潤最大化做努力。
（三）對于來自客觀經濟環境的風險的控制對策
對于在法律法規方面存在的風險，仍然要根據《公司法》、《證券法》、《合伙企業法》等相關法律來規避風險。在經濟環境方面的風險，企業要抓住自身優勢調整企業發展方向，生產滿足市場需求的商品，達到投資方的要求。此外，企業可以在內部建立一套風險預警機制，構建屬于自己企業的一套風險控制對策。
參考文獻：
[1]鄭宏韜.中小企業私募股權融資現狀分析[J].佳木斯教育學院學報，2012.（4）
關鍵詞：藝術品投資；種類；渠道；現狀；前景
一、何為藝術品投資
藝術品投資是指投資、收藏藝術品，藝術品是個極其廣泛的概念，字畫、郵品、珠寶、古董等，都屬于藝術品的范疇。藝術品投資有別與其他物產、股票、黃金等，屬于一種中長性的投資。藝術品投資正成為與房地產投資、證券投資并駕齊驅的三大投資方式之一。
二、藝術品投資種類
（一）字畫投資
字畫是書畫家的藝術作品。字畫的投資對象，主要是指名人的字畫，除造詣較深、聲望較高的書畫名家的字畫作品外，其他名人、偉人的字畫作品，也在其列。
（二）郵品投資
集郵本來是一種相當普及的消遣方式，但近幾十年來，它也是一種極受注意的投資方式。由于郵票的印、行有一定的限量，因而使得郵票投資供小于求，郵票價格也便節節上漲。
（三）珠寶投資
珠寶主要包括鉆石、玉石、珍珠、紅寶石、藍寶石等內容。由于珠寶體積小、價值大，和黃金一樣，成為財富的象征。貯藏珠寶是世界上流行的一種有利可圖的投資方式。
（四）古董投資
從廣義而言，1949 年以前，中國和外國制造、生產或出版的陶瓷、金銀器、銅質器及其它金屬器、玉石器、漆器、玻璃器皿，各種質量的雕刻品、家具、織繡、字畫、碑帖、郵票、貨幣、器具等，都屬于古董的范圍。
三、藝術品投資渠道
1.從藝術家或其他藝術品所有者私下收購
2.通過人或經紀人購買
3.從拍賣行通過競價方式購買
4.從畫廊、文物商店、珠寶商店、集郵用品商店購買
5.從藝術品展賣會上購買
四、藝術品投資的現狀
最近兩年，全世界都在談論金融危機，可就是在這樣的背景下藝術品市場卻呈現出一派繁榮景象，在過去的5-10年中，藝術品的表現都超過金融資產，當人們處理其他資產，改變投資方向的時候，這些資金很可能投向藝術市場。當今中國的許多大城市，都已經擁有了藝術品投資的土壤，或者說是豐厚的群眾基礎和物質基礎。除了資歷較深的收藏家，許多年輕的新貴也踴躍進入收藏藝術品的天地。而藝術品投資由于其稀缺性和不可再生性，以及藝術品投資具有穩定升值的功能，都成為藝術品投資市場繁榮的原因。
相對藝術品市場的繁榮，目前，國內藝術品投資卻還是以藏家個人進行投資決策為主的散戶行為，這樣的投資方式存在投資決策不科學、投資方向不明確、投資風險較大、缺乏投資管理等缺陷。
五、藝術品投資市場火熱的根源
風險小、升值快、格調高，藝術品投資以其獨特的魅力越來越為人們所注目。正如一位藝術品投資者所言：“做這買賣很輕松，沒壓力，欣賞第一，買賣第二，受人尊重，還引起不少人的羨慕?！?/p>
（一）藝術品投資風險小
與其他投資形式相比，藝術品投資風險較小。由于藝術品具有稀缺性和不可再生性，因而具有極強的保值功能，一旦購入，很少會貶值，投資者不必擔心行情突變帶來的風險，屬于安全性投資。
當然，投資藝術品也并不意味著毫無風險。對藝術品投資者而言，風險主要在于對藝術品的鑒別能力與變現能力，即購入真正的藝術品以后，能否盡快出手變換成現金。
（二）藝術品投資收益率極高
藝術品投資雖然風險少，但投資潛在收益卻非常高。這主要是由藝術品的稀缺性和不可再生性所致，藝術品具有極強的升值功能。在風險與收益這一對矛盾中，正所謂“魚和熊掌可以兼得”。
（三）藝術品投資可以獲得精神享受
藝術品不僅具有極強的保值、升值功能，其作為精神產品，還具有極強的欣賞功能。因而投資者不僅可以通過藝術品投資獲利，還可以通過藝術品收藏來美化生活、陶冶自己的精神生活。
（四）規避風險的需求
基于藝術品市場的相對獨立性以及對金融市場的不敏感性，藝術品市場成了金融市場的避風港，具備一定的規避風險的作用。
（五）藏品稀缺
藝術品特別是是精品、孤品、珍品，受到眾多收藏者和投資者的青睞和追捧，收藏品市場歷來講究“物以稀為貴”，藏品稀缺自然會吸引很多藏家的關注和激烈競爭。
六、藝術品投資的前景
中國改革開放30年形成的巨額財富積累和五千年的歷史積淀已經為中國藝術品的升值留出了巨大的空間。藝術品的投資回報率非常可觀，只要選準作品，它的回報率遠遠高于股票、房地產投資。中國業內專家普遍認為，藝術品投資風險相對較小，從長期來看，收益應該也會高于地產與股票市場。藝術品投資正逐步成為繼股市、樓市之后的第三個投資熱點，并有利于補充和發展我國投資種類，可以作為高端客戶在資產組合配置中規避通脹等金融市場下跌的一種投資工具。
“金融機構牽手藝術品市場，一來可以滿足某些高端客戶的投資需求，二來還能提升銀行自身的品牌美譽度和形象。從銀行收益角度而言，銀行通過以藝術賞析和投資帶動各項金融服務，完全可以通過市場來獲益。對于機構和客戶而言，這就是一場‘雙贏’的婚姻?！闭猩蹄y行的一位高端理財業務經理如此分析。
可見，金融進入藝術品投資市場的趨勢是不可逆轉的。更多基金的涌現對市場是一個利好，金融的介入將使得藝術品與資本的融合變得前景更加廣闊，藝術品投資的前景也更加吸引人。
參考文獻：
[1]蔣美琴.藝術品投資的五種渠道[J].財會月刊,2000,(21).
[2]錢小燕.淺談近現代藝術品投資(一)[J].藝術市場,2006,(03).
[3]何萬里,鄒云巖.藝術品投資雜談[J].經濟論壇,2004,(11).
［關鍵詞］城鎮污水處理BOT模式 風險 防范
中圖分類號： [R123.3] 文獻標識碼： A
據國家有關統計數據，截止2011年度，全國已建成3135座城鎮污水處理廠，污水處理能力達到1.36億m3/d，大量城鎮污水處理廠的建成運行對我國水污染治理發揮了重要作用。在眾多建成的污水處理廠中，有很多是采用了BOT模式投資、建設和運營。BOT即建設--運營--轉讓，其實質是一種在無追索權或有限追索權基礎上的項目融資方式。基本流程包括：政府對基礎設施項目BOT方式招標；項目投資方中標，簽訂特許合同；項目投資方籌措資金、設計并建設該項目；特許經營期內運營、收費、獲利；期滿將建成項目有償或無償移交給政府。
1.政府面臨風險
BOT模式整體運作時間大，涉及政府方、投資方、項目公司、銀行、保險、排污企業等不同機構和單位，在操作過程中政府方會面臨各方面風險。具體如下：
⑴項目決策風險。城鎮污水處理BOT項目的招商引資需要政府各部門的支持與配合工作，政府決策效率將直接影響項目的進程，同時因前期系統規劃考慮不周全，又急于采取BOT模式推進城鎮污水處理項目，在決策執行過程中造成整體招商項目失敗。
⑵道德與信用風險。投資競爭者未充分披露或者隱瞞對自己不利的因素導致招商人(政府)選擇投資者不當的風險，BOT項目設施要經過一定時期(20年)后移交于政府，這有可能導致商業運營項目公司在建成后的運營期中增關設卡，或者提高交易費用，以加速其成本回收及利潤獲取，其行為結果往往與政府投資公共基礎設施建設，以利公共服務或促進社會經濟發展的初衷產生一些不該有的矛盾，嚴重的還會引發社會及公眾對該項目的不信任。
⑶項目建設中斷風險。當BOT項目建設過程中由于投資人資金不足難以維持，或者投資人破產，由于城鎮污水處理項目的社會性及公益性，政府必須考慮對在建項目工程的接收，并且要完成項目的后續建設。一旦項目建設中斷則會延誤工期，增加造價的不確定性，同時還可能留下質量、安全方面的隱患。
⑷工程質量風險。近此年來，我國連續發生多起重大工程質量事故給國家造成巨大經濟損失，給人民生命帶來嚴重危害。BOT項目由投資人來建設，作為政府方須防范投資人為節約投資、追求利潤而降低對工程質量的要求。
⑸監管風險。城鎮污水處理廠BOT的招標只是成功的的第一步，能否在20年的特許經營期內按要求正常運營才是關鍵。因此，政府能否實行有效的監管就凸顯重要。監管主要有三個方面：一是監管價格；二是監管服務質量；三是監管公共服務領域的安全性問題。
⑹缺乏競爭風險。污水處理行業作為公用事業，具有相對的壟斷性。根據行業貫例，在同一區域內污水處理BOT項目具有排他性的優勢，可能造成后續經營缺乏競爭。
規避和防范風險
⑴建立BOT項目政府專管部門。由地方政府召集建設、規劃、環保、財政、工商、稅務等相關部門組成BOT項目政府專管部門或組織，統一協調和處理項目前期招商融資和項目后期運營監管等各項事務。
⑵對投資方財務能力的評估。政府可通過招標方式選取投資人，對投資方的投資實力和企業誠信做出評估。關注其注冊資本金的大小、企業誠信度，將通過何種方式融資，在項目建設融資中遇到障礙時，有何備選預案等，評估其財務能力和項目融資建設能力。
⑶給予投資方合理利潤。投資方投資BOT項目追求的是投資回報，政府方要審慎評估項目，給予投資方合理利潤；投資方需要重視項目建設的質量、項目運營期的污水處理效率，確保必要的建設和運營資金，并自覺遵守國家相關建設和環保法規，接受政府方的監管和檢查，使政府方和投資方達到共識共贏。
⑷加強項目建設質量檢測。政府方應在與投資方項目建設期內，建立起政府全過程對項目建設的成本、進度、質量、安全的監督管理體系，引導投資方在質量、造價、工期等各項管理工作上落實到位，確保項目建設質量。
⑸完善監管制度和流程。在與投資方的洽談、協作中，就應建立政府全過程對城鎮污水處理項目建設和運營的安全管理、處理成本和支付費用、進出水質控制指標等各項監督管理制度和流程，既規范投資方的建設和運營管理行為，也為政府規范監管提供管理依據。
⑹加強履約過程中的溝通與談判。在BOT建設和運營管理過程中有可能發生未預見的事項，尤其對于城鎮污水處理BOT項目，其建設關系到城市的發展，甚至具有一定的政治影響因素。在履約過程中的溝通與談判，及時解決BOT項目推進過程中遇到的障礙是非常必要的。政府方與投資方之間良好的合作伙伴關系是項目成功的重要保證。
結語
利用BOT模式推進城鎮污水處理建設，有利于引進先進的技術和管理經驗，同時也減輕政府財政資金短缺的問題。但是，BOT是一項涉及眾多問題的投融資方式，不管對投資方還是政府方都存在較大風險。因此，不僅投資方要規避風險，政府方更要正確認識和辨識風險，采取各種有效措施分散和防范風險，從而達到互利共贏。
參考文獻：
［1］張玉華、肖迪、張振華《城鎮污水處理廠BOT模式經營方式建設與探討》，《黑龍江環境通報》，2013年3月。
最新的統計數據顯示，2008年5月份，居民消費價格總水平同比上漲7.7%。其中，城市上漲7.3%，農村上漲8.5%；食品價格上漲19.9%，其中，肉禽及其制品價格上漲37.8%（豬肉價格上漲48.0%），這樣滾燙的數據讓投資者都坐不住了，2007年以來，國內CPI一直于高位運行。通脹壓力加大，加之人民幣對美元不斷升值而對內不斷貶值，人們感覺手中的資產“蒸發”得越來越快。如何規避風險、盡量使自己的資產保值增值，就成了投資者必須關注的問題。
這就要求投資者必須突破傳統的理財方式，開辟新的投資渠道，優化投資結構，實現通脹壓力下的投資收益最大化。
更新投資觀念 積極理財
首先，理財方式應向穩健型、積極型轉變。我們中國人歷來就有儲蓄的習慣，一有錢就存銀行。但目前的銀行利率相對于過高的CPI而言是“負利率”。人們只知道買股票會套牢，實際上存銀行也會套牢，股票套牢還有解套機會，而存銀行則是眼看著手中貨幣的購買力下降?？尚械慕鉀Q辦法是留足3個月或頂多半年的日常開支，其余的資金盡可能拿去投資，讓錢流動起來。
其次，理財目標應盯著CPI指標。以往一個公認的理財目標就是要跑贏同期銀行存款利率，而目前的存款利率是“負利率”。因此，在確定2008年的投資回報時，應該提高投資理財的目標值，盯緊CPI指標。
創新投資渠道 明白理財
目前，國內的投資理財渠道較多，股票、基金、黃金、藝術品等等不一而足。如何選擇理財產品才能控制風險、保證收益？投資者在投資之前應清楚了解產品的性質、投資方向以及收益率說明等基本信息。以下是幾種比較適宜的投資方式：
股票：宜長線操作。2008年的中國股市已步入牛市后時代，但中國經濟的基本面依然是好的，只要您不求暴富，而只是尋求跑贏CPI指標，投資盈利是有把握的。一是選資源優勢企業；二是選產品能漲價行業；三是選銷售規模大的企業；四是選多元化綜合性的企業。
基金：基金配置不可缺?；痫L險較低、省時省力、收益較好。目前市場上比較穩健的理財品種主要是貨幣型基金和債券型基金。成熟市場來看，股票型基金是抵御通脹的長期、有效的工具。對于參與股票及債券市場的投資者而言，當達到階段性收益目標后，為了規避風險，可將資金轉換為貨幣市場基金。目前市場仍在負利率情況下運行，適當配置債券型基金不但可以規避震蕩行情下股票市場的大起大落，而且還能在持續通脹下實現保值。同時，進行定期定額投資基金也是適合有固定月收入、沒有太多時間的上班族等特定人群的方式。
黃金：最傳統的通脹“避風港”。黃金作為“天然貨幣”，是資產保值增值首選。進行黃金投資應注意的是：一是選擇合適的方式持有黃金。目前黃金市場上的投資渠道大致有三類：紙黃金，以銀行為代表；實物黃金，以上海黃金交易所為代表；黃金保證金交易，以場外倫敦金為代表。對于想短期獲利的投資者可購買紙黃金；對于想保值的投資者而言，應該選擇實物黃金進行投資；對于風險控制意識較好的投資者可進行黃金保證金交易。二是選擇時點進入黃金市。黃金市場的高點應該在何處？就歷史而言，現在的國際金價仍未到歷史高點。
銀行理財產品：穩健對抗CPI。目前銀行理財產品中新股申購類產品、信托類產品收益比較穩定，而投資于基金、黃金、外匯等理財產品則風險較大。一般而言，打新產品和信托產品的本金不會發生損失。在2007年，新股申購類產品的平均化收益率為15%，信托類產品的收益率則在5%左右，風險較大的基金類產品則可以獲得60％-80％的收益率，即使打不到新股，也能保證本金安全。而這類產品的投資門檻為5萬元，因此，就不需要再進行分散投資。在購買銀行理財產品時，根據自己的風險偏好程度，選擇保本或非保本產品。其次應該注意產品期限，以半年期到一年期的短期投資品種為宜。
收藏：不僅僅是藝術?，F實中許多人開始把收藏藝術品作為一種保值、增值的投資行為。目前在國內，藝術品的投資是一個特殊的門類，其投資效益往往比別的項目更顯著，其增值幅度也超過別的投資。由于精品在藝術家一生的創作中，數量極為有限，其獨有性和不可取代性往往可令其市場價值以驚人幅度攀升。
定位投資人群 正確理財
面對高通脹，根據家庭資產狀況，成員的年齡結構、短期和長期的生活目標、風險承受意愿等因素，綜合考慮進行投資，可使家庭資產實現高的收益性和流動性的統一。
一是“年輕人群”：先節流后開源。這部分人應該先規劃好自己每個月的支出，區別必要支出和非必要支出。在投資品種上，比較看好基金的定投。風險承受能力較大的，可以在自己配置比例上多購買一些股票基金，反之，則增加平衡型基金等其他基金。
關鍵詞：證券投資 風險 防范
靈活的投資方式吸引了越來越多的投資者進入證券投資這一行業，但是盲目的投資和投資制度與市場的不完善加劇了投資者的投資風險。本文將對證券投資風險的成因進行具體分析，并據其提出相應的解決措施。
一、系統風險
系統風險是指受某種社會因素的影響導致全部證券運行不正?，F象，這不僅擾亂了證券市場的正常運轉，而且對投資者造成了嚴重的損失。這是一種“頑固性”的風險方式，不可能通過多樣性的投資方式對其進行回避和消除，主要包括以下三個方面：
一是市場風險：市場因素是指由于經濟政策的變革或市場行情的改變對投資者造成的損失，這是人為不可控制的系統因素。二是利率風險：利率國家為了刺激百姓資金流動的一種方式，是人民存款的一種另類投資。銀行利率的漲落與股票價格息息相關，但趨勢相反。三是購買力風險：證券市場雖然是企業與投資者雙方進行交易的“唯一場所”，但是社會資金流量卻會直接影響證券市場的穩定，并決定著股票的價格。
二、非系統風險
非系統風險明顯區別于系統風險，個性影響因素是其主要特征。它是指由于公司或企業當方決策失誤或產品泄露等問題引發的現象，并只對單只股票對應的投資者有影響，不會造成整個社會的經濟損失。引發非系統風險發生的原因有三點：
（一）價格易于浮動的特點
證券價格是市場對投資資本對未來升值的預期期望，并折合成貨幣的形式，證券持有人根據手中持有的資本采取收益。如果投資資本市場前景好，那么投資者就可獲得豐厚的利益，反之，則不然。即使是同一只股票，在不同時期也可能會出現價格突變現象。因此，受多方面因素的影響，股票價格是不確定的，具有浮動性。
（二）投資認知和態度加劇了市場的不穩定性
許多投資者自身并沒有專業的投資知識與技能，為了在短期內獲得較大的利益，不惜冒著巨大的風險投入投資行業，這種投機取巧的心理給投資者帶來的風險往往是非常大的，是一種極其不理智的投資行為。還有一些人將其視為一種發泄方式，盲目投資，這些都沒有樹立健康良好的心態。雖然會有少量“幸運”的投資者可以僥幸獲取巨額利益，但這只是個案。如果越來越多不理智的投資者進入投資市場，只會造成社會經濟癱瘓，甚至引發泡沫經濟現象。
（三）社會監管制度不完善，監管力度不夠
雖然我國已經為維護證券市場制度作出了努力，制定了相應的法規條例，但是，相關監管人員沒有盡到自己的責任，并未做到“有法必依”，法規執行方面不容樂觀。
（四）投資風險的防范與規避策略
任何投資都存在一定的風險，但是學會如何將風險降到最低對證券投資者是很有幫助的。投資者可以據其進行理智投資，并降低自身風險。根據風險產生的原因，我們可以從以下幾個方面進行風險規避：
（五）進行多項投資，將資金分散
投資者切不可將全部資金投資在一項資本上，即使這項資本升值前景很好。分散不僅體現在資金分配上，還體現在資本選擇上。非系統風險的個性特點就是只影響單只股票的價格，因此，在投資時，應將資金投資在不同的產業上，這能避免同種產業風險的牽連，并對有效規避風險很有幫助。
（六）降低購買力風險
投資者要做投資的有心人，時刻關注通貨膨脹期內商品價格的變動，以保值為基本原則。對不同企業的風險系數進行比較，選擇受市場影響小的企業或商家，有效規避購買力風險。
（七）規避利率風險
銀行利率與證券價格此消彼長，互相影響，這是由投資者投資方式的變動造成的。價差率表示同種商品一年內的價格變動情況，最低價和最高價按照某種運算方式計算出來，價差率值越高，風險越大。因此，投資者要盡量多了解投資商品的價格變動以及企業或商家的固有資金，這對投資者的風險防范提供一定的保障。因為銀行利率的變化對固有資金多的企業并無多大影響，因此，在風險出現時，投資者盡量選擇固有資金多的企業。
（八）提高證券投資者和投資從業者的綜合素質，樹立端正的投資心態
許多企業為了自身的發展和利益，吸引更多的技術人才進入本公司的投資行業，為本公司服務。每個公司都應建立自身的風險管理系統，及時對本公司的風險進行分析和處理，并定期對從業者進行技術培訓和職業道德教育，為社會培養一大批技術精湛的高素質人才。投資者在進行證券投資時，要保持良好的投資心態，切不可為了迅速獲取巨額利益，鋌而走險。投資者應該在投資之前接受專業系統的訓練，充分認識到投資的風險性，保證清醒的頭腦和強大的心理素質，才能有效規避投資風險。
（九）健全監管制度，加大執行力度
今年來，我國為了保障投資市場的正常運營制定了許多相關的法規，真正做到了“有法可依”，但是仍存在許多問題有待解決。加之監管部門的執行有礙，共同造成了投資市場管理的混亂。因此，加強投資市場監管力度勢在必行。
三、結束語
證券投資已成為當今投資的主流，許多人紛紛將目光轉向了這項投資項目。綜上所述，證券投資也具有一定的風險，并且通常情況下，投資風險的出現并不是由一種因素引起，而是由多種因素共同引起，是一項極其復雜的投資體系。因此，投資者應該學習相關的投資知識并理智投資，為自己的風險買單，自覺維護投資市場的穩定。監管部門也要加大監管力度，加快推進相關政策的施行，為人們建立良好的投資環境。
參考文獻：
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關鍵詞：油氣企業；海外投資；投資方式
中圖分類號：F407.22 文獻標識碼：A 文章編號：1006-4311(2012)02-0124-02
0 引言
在經濟全球化和國內油氣資源日益匱乏兩大因素推動下，我國油氣企業開始走上發展海外投資、開拓國外油氣資源的道路。經過近多年的不懈努力，我國油氣企業已經成功地在海外建立起自己的油氣開采基地，為彌補國內能源供給不足、保障國民經濟的長期穩定發展做出了巨大貢獻。然而，我國油氣企業海外投資起步較晚，缺少經驗，而且在資金、技術、人才、管理等方面與西方跨國公司都存在很大差距。隨著近幾年我國油氣企業海外投資規模不斷加大，很多問題也開始暴露出來，虧損性投資項目隨之出現，其中不乏因投資策略失誤而導致的虧損。因此若使我國油氣資源的跨國投資成功，確保油氣資源跨國投資做大做強，參與國際市場競爭，就需要油氣企業選準投資策略，同時也需要我國政府方面的相關支持。
1 謹慎選擇恰當的投資方式
油氣企業海外投資總體來說主要有直接和間接兩大類投資方式，其中直接投資主要有綠地投資(新建投資)和海外并購兩種投資方式，而間接投資可細分參股投資、債券投資和金融衍生品投資三種投資方式，此外還有其他復合投資方式。無論哪種投資方式，都各有優點和缺點，油氣企業開展海外投資時應認真研究、依企業自身狀況及資源國環境具體特點謹慎選擇恰當的投資方式，以便順利進入目標市場。
①依企業自身經營狀況選擇恰當投資方式。油氣企業資金豐裕度、企業優勢(所有權優勢和內部化優勢等)、投資動機等因素都會影響其海外投資方式的選擇。與中石油、中石化相比，中海油在現金流及整體規模上存在一定的差距，然而其海外投資卻更為成功，直到2007年其上市后所進行的所有項且無一虧損。這與中海油所選擇的海外投資方式有莫大的關系，中海油依據其自身特點，在選擇項目時多以參股或聯合競購等直接投資方式為主，這在很大程度上降低了投資風險，選擇適合企業自身特點的投資方式成為其海外投資獲得巨大成功的重要原因。②依投資項目資源國環境而選擇恰當的投資方式。資源國政治、經濟社會環境及資源國財稅制度等都是油氣公司無法改變和控制的，因此油氣企業在進行海外投資時只能通過自己的經營策略的調整和投資方式的選擇來規避它們產生的風險，從而取得更好的經濟效益。
資源國經濟狀況、政治傾向以及文化氛圍等投資經營環境，決定了國外投資者需承擔的公共責任、能發揮的優勢以及可以實現的社會合法性。政治環境是跨國投資主體需要考慮的第一重要因素，跨國油氣投資者投資前必須對投資國或投資地區政治經濟環境進行最為充分的評估，政治經濟政策傾向寬松的資源國更有利于油氣企業自由選擇投資方式；兩國的文化距離越大，越不利于投資企業整合人力資本和提高管理效率，合資方式更適合進入文化背景較生疏或政治經濟約束很強的地區，只有在資源國政治經濟管束較放松且兩地文化趨同的條件下油氣企業才會傾向于獨資新建(綠地投資方式)。
2 要加強合作投資的運用
我國油氣企業在開展國際投資業務時應該重視選擇通過聯合與重組建立投資伙伴關系的投資方式，這種投資方式強調相互利用合伙人的資金和技術，優化生產要素，降低成本，增強抵抗風險的能力。油氣企業選擇這種方式進行海外投資可以以最小的代價爭取更多的機會，還可以學習到外國油氣企業先進技術和管理理念。最終為我所用。
根據我國油氣企業對外投資動機和現狀，其對外直接投資宜采用合作開發方式。這種合投資方式，主要有以下四種基本做法：①租讓制，即外國油氣公司負責全部投資、承擔全部風險，油氣產品全部屬于外國公司；②聯合經營，即外國公司與東道國企業共同出資、共同經營、共擔風險、共負盈虧；③承包合同，即發包方自負盈虧、獨立經營，開發出的油氣產品全部歸開發方所有，承包方只取得一部分油氣產品作為報酬；④油氣分成合同，即外國投資者負責設備、技術、資金的籌措，資源國擁有油氣資源所有權和全部油氣產品的支配權、并負責經營，外國投資者按合同比例對油氣產品報酬分成。
3 注重海外油氣投資管理人才的引進與培養
專業人才不足是制約我國油氣企業海外投資以及擴大國際化經營的重要因素，針對油氣企業海外投資的不同方式，人才配套是關鍵。我國油氣行業的人才隊伍整體素質較低，大多數人知識面相對狹小，懂投資的不懂外語，懂外語的不懂技術，而油氣企業海外投資合作經營需要大量能夠懂得、熟悉和了解投資專業知識與跨國投資相匹配的高素質人才目。
在目前與海外投資方式配套人才短缺的情況下，我國油氣企業應該加大對人才的投資開發力度。首先，招聘優秀的國際人才來彌補靠自身培養之不足，可以采用人才國際化與本土化相結合的戰略，攬四海英才為我所用。在引進人才的同時，還應該注意人才的培養，建立起相應的培訓機制，定期選派人員到境外參與投資項目，進行工作鍛煉，使其深入了解不同的海外投資方式，增長實際投資經驗，改善我國油氣企業跨國投資配套人才短缺問題。
4 要加強海外油氣投資風險管理
風險管理應貫穿一切項目始終，對于海外能源投資這樣高風險高投入的投資項目，風險管理就更為重要。加強海外油氣投資項目風險，我們要著力做好以下幾方面的工作：第一，建立項目風險評價制度。在具體的工程進程中，組織專家對階段工作進行評價，包括上一階段的經驗總結和下一階段的工作指導，對重要風險進行打分量化，給出評價意見，以保證各項工作順利完成：第二，要加強系統風險分析。將各個重點階段風險加以細分，從法律、業務等角度出發，分別研究他們的化解風險的措施。主要包括可行性研究、資產評估、合同談判幾個方面；第三，要加強風險過程控制。為了及時發現風險、規避風險，我們要派遣專業人員進行監控，包括相關的專家、律師，他們對項目實施全過程實時監控；第四，要明確對外投資項目的責權利。為了使項目經理負責制落到實處，我們可以建立層層授權機制，同時成立投資項目小組，明確對外投資項目的責權利。
5 要建立配套的金融政策支持機制
我國油氣企業的海外投資方式中直接投資方式占主要部分，這種直接投資方式既包括新建海外企業也包括通過資產或股權并購而設立海外企業，而這兩種投資方式都是需要巨額資金的支持。海外能源開發投資是落實國家能源安全戰略的重要步驟，需要巨額資金投八，投資回收期限長，投資風險大，因此政府的配套金融政策支持對其發展的意義重大。
我國政府支持海外能源開發投資金融政策可以從以下方面著手實施：主要包括政府對海外投資企業提供信貸支持，提供政府補貼，股本融資，實行優惠利率甚至無息利率。因此對政府金融政策建議：①建立針對海外不同投資方式的風險基金，凡是經國家批準的能源海外投資項目，油氣公司可以根據投資方式不同按規定申請使用該基金。②多方面的資金支持：信貸政策方面，對于在境外投資的重點建設項目，國家金融機構可以提供貸款；為境外企業獲得境外銀團貸款、租賃提供擔保，以及其它金融服務；選擇經過挑選的境外投資企業，在國內和國際發行市場上發行股票和債券，為境外投資項目籌資；建立境外投資發展基金，對境外投資項目進行參股，境外企業可以向基金會提出資金申請，基金會根據國家境外投資政策對申請進行評估和審核，然后決定是否批準以及發放資金額度。
6 要建立相應的海外油氣投資保障機制
目前世界各國大都采取海外投資保險制度，境外投資保險制度是對本國可能遭受的風險提供的一種保障，我國的海外投資政治風險保險制度尚未建立，現行的制度又不夠完善，適用性不強，還存在著許多弊端，亟待建立一種完善的保險機制。按照國際慣例，國家應先出臺海外油氣項目風險保險政策，同時建立專門從事海外投資保險業務的機構，在兩方面的配合下，共同加強海外投資項目的安全保險工作。
參考文獻：
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【關鍵詞】石油企業；股權投資運營；風險控制
一、引言
隨著社會的不斷發展，和全球化信息化水平的不斷加深，石油企業的發展也迎來了春天，企業的經營模式和發展狀況越來越受到大眾的關注。所以，加強石油企業的發展研究，更好地幫助石油企業的發展成為我國目前的重要課題。在石油企業的經營過程當中，股權投資的運營風險是存在的，要控制好這個風險，保證石油企業的安全穩定運行和發展。
二、石油企業股權投資運營的主要風險分析
1.投資資金風險
石油企業是我國經濟的支柱之一，企業的發展需要資本的投入，對企業的資金和有價資產都有一定的要求。但是，企業的資金和資產是有限的，讓有限的Y金發揮出最大的效能是我們所需要考慮的。在實踐的過程當中，一些石油企業將有限的資金投入到了股權企業當中，結果并不是很好，沒有發揮出投入資金的同等價值，對企業的發展運營帶來了一定的困難。更有甚者，投入的資金大量的縮水，造成了企業的損失，將企業推向了非常艱難的境地。
2.營運風險
企業資本運營的最終目的是想在競爭激烈的社會中獲得競爭優勢，主要采取優化企業的股權配置模式、向前向后一體化等戰略，但這些戰略使用的同時也具有一定程度的風險存在，加之目前我國的市場化經濟趨勢日漸明顯，競爭壓力也變得越來越大。所以，企業在面對新的市場環境的時候舉步維艱。同時，合資公司還存在很大的問題，石油公司在投資的時候應當注意。
3.管理風險
管理是一個企業發展的基礎，也是企業良好運行的重要助推力，一個發展良好的企業必然有完備的管理制度，和良好的管理人才，制定出良好的運營策略。但是，在股權運營的過程當中，一些新加入的公司往往因為經驗不足等問題在管理方面是存在一定的風險的，這種風險如果擴大化，往往就體現為企業整體管理效率的下滑，進而導致企業的經營不善，導致一些更為嚴重的后果。所以，做好管理風險的控制，也是石油企業股權投資運營的重中之重。
三、石油企業股權投資運營中的風險控制
1.確定合理的投資方式
要保證石油企業的股權投資運營處于一個良好的狀態，第一個就是要做好投資風險的控制，也就是要確立合理的投資方式。投資方式主要取決于企業的投資目的，而投資目的往往是企業能力和眼光的一個體現，對于石油企業這種具有比較雄厚經濟背景的企業來說，進行股權投資的選擇面比較廣，進行的一些股權投資往往并不是著眼于短期的分紅和回報，而是從市場占有或者是新業務開發的角度追求更加長遠的發展機會。所以，石油企業的投資方式具有多樣性的特點，針對這種特點，我們就要進行相應的投資風險控制，在投資之前，要充分審核股權投資公司的資質并考察情況，選擇那些適合企業發展的項目進行投資。
2.進行科學的價值評估
每個股權投資項目在實施之前，企業都應該開展可行性的研究，還可以聘請專業的機構來幫助企業進行研究，采取切實科學合理的方法對目標公司進行效益的預測。這項工作在真正開始投資之前是非常必要的，能夠提高投資的準確率，降低風險，企業可以安排專人或者聘請一些專業的律師來對投資項目進行調查，確定投資的必要性，規模等等因素，再由石油企業的領導層共同決定是否進行投資，確保投資的安全和收益。
3.慎重選擇合作伙伴
石油企業的股權投資，優選合作伙伴是至關重要的。隨著市場化經濟的不斷發展，出現的股權投資公司是非常多的，所以，水平參差不齊，對于石油企業的運營來說，要慎重的選擇合作伙伴，實現二者的共贏。反之，如果沒有選擇合適的合作伙伴，則容易發生相互制約的情況，二者都會發生虧損，十分不利于企業的發展。我們在選擇合作伙伴的時候，要進行前期的調查和評估，對其所在公司的發展潛力和資質進行審核，確保萬無一失。
4.切實規避法律風險
石油企業股權投資運營，必須始終堅持遵規守法這條底線，按照法定程序推進各項工作。企業在實施股權投資以前 ，必須對目標項目的合法性進行盡職調查，確保主體適格、產權清晰、程序合法。企業還應通過法定渠道加強對被投資公司的監管，要求被投資公司嚴格按照國家法律法規開展經營工作。
四、結語
石油企業股權運營管理是目前石油企業的重點工作，我們要規避風險，提高利潤，保證企業的良好發展，更進一步推動我國經濟的進步。
參考文獻：
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