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第1篇

關(guān)鍵詞：融資租賃銀行借貸合同操作流程

融資租賃是以融資為直接目的信用方式，它表面上是借物，而實質(zhì)上是借資，并以租金的方式分期償還?，F(xiàn)代租賃通過融資與融物、投資與貿(mào)易的結(jié)合，不僅是設(shè)備投資、產(chǎn)品促銷的重要手段，而且有利于技術(shù)更新、產(chǎn)品升級、引進外資、擴大出口。融資租賃通過"租雞生蛋，賣蛋還租，賺得蛋雞"，承租人不需立即支付所需機器設(shè)備的全部價款，并可利用租賃物所產(chǎn)生的利潤支付租金。在租賃業(yè)比較發(fā)達的美國、英國等西方國家，融資租賃業(yè)年平均增長達30%，成為僅次于銀行信貸的第二大融資方式。

相比銀行借貸進行的融資，融資租賃具有以下優(yōu)點：

1．產(chǎn)權(quán)關(guān)系不同于銀行信用。銀行信用中銀行失去了對資金的所有權(quán)、擁有債權(quán)；融資租賃在租賃期同仍有對租賃資產(chǎn)的所有權(quán)，承租方僅有使用權(quán)。融資租賃通過融資避免了資金挪用現(xiàn)象的發(fā)生，有效防止了資本形成過程中的資金轉(zhuǎn)移，具有較強的約束力。

2．提供信用的要求不同。銀行提供信用一般要求借款單位有一定數(shù)量的自有資金，按規(guī)定要占借款額的30％，融資租賃則無此限制。

3．資金回收方式不同。銀行貸款一般是一次性還本付息，借款單位往往感到還款壓力大。而融資租賃不僅可以分期付租金，而且租金支付方式及每期所付租金數(shù)額比較靈活，有利于企業(yè)的資金周轉(zhuǎn)。

4．手續(xù)簡便，時效性強。與申請銀行貸款的繁瑣程序相比，融資租賃的手續(xù)則要簡單得多。將融資與融物合為一體，可以使企業(yè)早投產(chǎn)，早見效益，抓住機遇。尤其是進口租賃中，租賃公司可代簽進口合同，利用其專業(yè)優(yōu)勢，這會大大地縮短進口時間。

一項融資租賃合同的簽訂與執(zhí)行，會涉及到租賃公司、資產(chǎn)供應(yīng)商、承租人3方，各方基本業(yè)務(wù)操作流程如下：

出租人操作流程：

受理客戶租賃業(yè)務(wù)申請——》為客戶提供租賃方案等金融服務(wù)——》洽談與調(diào)查租賃項目——》簽定正式合同落實合同條款——》對項目實施監(jiān)管。

供應(yīng)商操作流程：

與承租人談妥租賃資產(chǎn)與價款等——》與出租人簽訂商務(wù)合同——》直接向承租人交付租賃資產(chǎn)——》收到貨款后，向出租人提供銷售發(fā)票。

承租人操作流程：

向租賃公司申請租賃——》填租賃業(yè)務(wù)申請書——》按出租人要求提供資料——》項目談判——》按時交納租賃款項，支付各種履約成本（租賃資產(chǎn)的維修費、人員培訓(xùn)費、保險費），直至租賃業(yè)務(wù)終止。

在操作流程中，最關(guān)鍵的是租賃方案的談判與設(shè)計。雖然隨著每一個交易對象的不同，租賃方案會有所改變，但通常融資租賃合同包括以下內(nèi)容：

1、租賃利率。各公司的利率也是根據(jù)承租人和項目的不同而有所變動，大多數(shù)情況下和銀行貸款利率相當(dāng)或略高一些。

2、租賃期限。一般租賃期占租賃資產(chǎn)尚可使用年限的大部分（75%以上）。

3、付款方式。租金的付款方式比較靈活，根據(jù)雙方談判結(jié)果，可以選擇月付、季付或者半年付。

4、期末處理方式。一般來講，租賃公司會要求承租企業(yè)在租賃期滿留購設(shè)備，但也有商定其他處理方式的。

除此之外，租賃合同會要求承租人負責(zé)租賃資產(chǎn)的日常維護、保險等費用，有的合同會涉及出租人應(yīng)得的承租公司的利益分享。

融資租賃是一種通過短時間、低成本、特定程序把資金和設(shè)備緊密結(jié)合起來的資金融通方式，對我國企業(yè)來說，融資租賃的好處是多方面的：

規(guī)避貿(mào)易壁壘，擴大利用外資

融資租賃具有其他出口方式難以比擬的優(yōu)點。國與國之間貿(mào)易都有一定的限制，通過融資租賃可以避免“直接購買”的限制，從而突破貿(mào)易壁壘，在不違反WTO規(guī)則情況下迂回進入國外市場。另外通過融資轉(zhuǎn)租賃的方式還可以打破一些國家的金融管制，避免直接融資的限制。同時，租賃業(yè)務(wù)不納入一國的外債，可擴大利用外資的規(guī)模，降低外匯融資風(fēng)險。能有效規(guī)避進口國的各種關(guān)稅及貿(mào)易保護主義措施的限制，擴大國外市場份額，有利于產(chǎn)品的競爭

避免通貨膨脹及利率、匯率風(fēng)險

采用融資租賃可以先得到設(shè)備，再用設(shè)備產(chǎn)生的效益去還錢。在通貨膨脹貨幣貶值的情況下，設(shè)備的價格必然不斷上漲，而融資租賃的租金是根據(jù)租賃簽約時的設(shè)備價格而定，在租賃期間幾乎是不變的，因而企業(yè)不會因通貨膨脹而付出更多的資本成本。如果從國外采購租賃物，需要使用外匯。融資租賃可以將外匯折算成人民幣后，以人民幣計價租賃，可以使承租企業(yè)避免因人民幣貶值而帶來的匯率風(fēng)險。由于融資租賃在開始時就采用固定利率，承租企業(yè)還可以避免利率波動帶來的風(fēng)險。

取得稅收優(yōu)惠

國家為了鼓勵投資，專為融資租賃提供了稅收優(yōu)惠政策。稅法規(guī)定融資租賃按租賃物法定折舊期限與租賃期限孰短原則確定融資租賃物的實際折舊期，可加速折舊，擴大當(dāng)期成本，降低當(dāng)期所得稅的交納，使承租人享受到延緩交稅之益。

優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

融資租賃融資租賃可優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，能以較少的租金支出獲得100%的設(shè)備使用權(quán)，并可做到常租常新，降低了設(shè)備投資的資金壓力和折舊風(fēng)險。此外，根據(jù)《破產(chǎn)法》，租賃資產(chǎn)所有權(quán)屬租賃公司所有，不列入破產(chǎn)財產(chǎn)。

另外通過“出售回租”的方法企業(yè)先將自己的設(shè)備出售給融資租賃公司，然后再從租賃公司將設(shè)備租回來使用。企業(yè)通過這種“回租”，將物化資本轉(zhuǎn)變?yōu)樨泿刨Y本，不影響企業(yè)對財產(chǎn)繼續(xù)使用。而且保持了資金的流動性。

融資費用低廉

融資租賃的租金，初看比銀行的貸款利息要高。但融資租賃是組合服務(wù)，租金中包含了項目評估和設(shè)備選型等前期工作費用，還包括設(shè)備采購與服務(wù)上的費用。如果把這些費用計算在內(nèi)，銀行貸款的費用則高于租賃的費用。除此之外，租賃項目還可以享受加速折舊的實惠，可見從資金整體成本上看，融資租賃要合算得多。

中小企業(yè)的融資良方

融資租賃非常適合小企業(yè)的現(xiàn)金流緊張的特點，為那些資金匱乏的中小企業(yè)擴大購買力，節(jié)省了現(xiàn)有流動資金提供了一個新的途徑。一般中小企業(yè)因為資信問題，很難從銀行取得貸款。融資租賃對企業(yè)的信用要求較低，使大多數(shù)中小企業(yè)都能通過該方式進行設(shè)備更新和技術(shù)改造。通過融資租賃，企業(yè)突破了原先的資金限制，可以盡早獲得所需設(shè)備，在市場競爭中占得先機。

“聰明的企業(yè)家決不會將大量的現(xiàn)金沉淀到固定資產(chǎn)的投資中去，固定資產(chǎn)只有通過使用（而不是擁有）才能創(chuàng)造利潤?！倍壳拔覈蠖鄶?shù)企業(yè)還沒有真正了解到融資租賃的實質(zhì)意義。

據(jù)2004年《世界租賃年鑒》統(tǒng)計，我國的租賃額僅占國內(nèi)資本市場份額的4%，這一比例比許多發(fā)展中國家都要低，而亞洲地區(qū)平均為8.2%。目前在融資租賃的市場滲透率方面，美國為30%.德國為18%，日本為8%，韓國和我國香港等一些國家及地區(qū)現(xiàn)代融資租賃的設(shè)備金額也都占到當(dāng)年設(shè)備投資額的20％左右。我國20多年來的融資租賃總額累計還不到2000億美元，只相當(dāng)于美國2002年一年的租賃額。中國融資租賃行業(yè)整體實力太小，遠遠不能發(fā)揮其促進投資的潛在功能。這種局面并非只限于我國，尤其是西方發(fā)達國家融資租賃業(yè)的從簡單的融資與融物時期到創(chuàng)新性和經(jīng)營性租賃階段過程中也普遍出現(xiàn)過。因此，我們不必過于悲觀。應(yīng)該看到，當(dāng)前我國融資租賃業(yè)困難重重，但也蘊藏著巨大的發(fā)展后勁，這不僅是因為它在我國這個全球最大的租賃市場的滲透率還很低，更為重要的是潛在的市場還未充分開發(fā)。

綜上所述，筆者認為振興我國租賃業(yè)主要應(yīng)著眼于觀念的轉(zhuǎn)變，重新認識和定位融資租賃，從根本上改變我國融資租賃業(yè)務(wù)目前存在的各種困境，使之重獲生機。

為此，政府和企業(yè)應(yīng)共同策應(yīng)形成合力，就政府而言應(yīng)加強政策導(dǎo)向，一舉稅收、外匯等優(yōu)惠政策來引導(dǎo)融資租賃的方向，將融資租賃業(yè)務(wù)集中到經(jīng)濟發(fā)展重點扶持的項目上，而不是引進奢侈品合國民經(jīng)濟發(fā)展并不需要的行業(yè)，從而使之服務(wù)于宏觀調(diào)控的目標。就企業(yè)而言，特別是我國的一些機電產(chǎn)品，如紡織機械、水電、火電發(fā)電機組、機床等生產(chǎn)企業(yè)要借鑒西方大公司如美國通用電氣、國際商用機器公司的做法，在企業(yè)內(nèi)部設(shè)立租賃部，或直接設(shè)立附屬于企業(yè)的租賃公司，充分利用融資租賃直接向海外推銷產(chǎn)品，將制造商與用戶有機聯(lián)系起來，以達到搶占和保持國際市場份額的目的。當(dāng)然，除了制造廠商之外，其它類型的公司也要積極利用融資租賃這一平臺，在時機成熟時大膽走出國門，開拓融資租賃業(yè)務(wù)?？傊?，只有政府和企業(yè)通力合作，充分認識到融資租賃業(yè)務(wù)的優(yōu)勢，在經(jīng)濟全球化、一體化蓬勃發(fā)展的今天，積極開發(fā)和利用融資租賃業(yè)務(wù)、充分發(fā)揮其優(yōu)勢，使之成為帶動整個租賃業(yè)務(wù)發(fā)展的新的經(jīng)濟增長點，必然能為我國融資租賃這一朝陽行業(yè)注入新鮮的血液和生機，使之充滿活力！

參考文獻：

《租賃還是購買》(美)羅伯特普里查德等上海翻譯出版社

《租賃經(jīng)濟研究》黃秀清商務(wù)印書館

第2篇

1.1融資租賃的定義及類型

我國企業(yè)會計準則對融資租賃的定義與國際

會計標準委員會相近，均強調(diào)資產(chǎn)經(jīng)濟所有權(quán)轉(zhuǎn)移。我國財政部頒發(fā)的《企業(yè)會計準則第21號—租賃》（財會〔2006〕3號）規(guī)定，融資租賃是指實質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)有關(guān)的全部風(fēng)險和報酬的租賃，主要包括直接租賃、杠桿租賃、售后回租、委托租賃及項目租賃等類型，其中前兩類運用相對廣泛。

1.2融資租賃的特征

融資租賃通常具有以下特征：一是融資限制條件少、審批程序簡單；二是租金分期支付且彈性靈活，可減少期初一次性投入和經(jīng)營資金流不均衡壓力；三是融資用途明確且租賃期資產(chǎn)所有權(quán)歸出租人，投資風(fēng)險較??；四是融資租賃可在會計政策和稅收方面享有一定優(yōu)惠，可以給企業(yè)經(jīng)營帶來利好；五是衍生模式較多，選擇靈活；六是資金成本較高且存在出租人違約風(fēng)險。融資租賃具有融資與融物于一體的特征，可以用少量資金快速獲得所需設(shè)備，尤其適合資金緊張形勢下企業(yè)設(shè)備配置需求。

1.3融資租賃國內(nèi)外運用現(xiàn)狀

融資租賃最早起源于1952年的美國，并在世界范圍內(nèi)快速發(fā)展，廣泛運用于各領(lǐng)域設(shè)備融資。據(jù)《世界租賃年報》統(tǒng)計，在國際資本市場上，融資租賃已經(jīng)超過證券融資，成為僅次于銀行貸款的第二大融資方式。相對而言，我國1981年引入融資租賃后發(fā)展速度則較為緩慢，近幾年發(fā)展迅速，但設(shè)備滲透率（融資租賃額/社會設(shè)備投資額）僅為5%左右遠，低于發(fā)達國家的20%以上。融資租賃在交通運輸行業(yè)中的運用現(xiàn)狀為，歐美國家運用程度高于中國，中國在航空和水運的運用程度高于鐵路。

1.4我國鐵路企業(yè)融資租賃應(yīng)用現(xiàn)狀

融資租賃在我國鐵路運輸企業(yè)中運用尚處于探索起步階段，僅在廣梅汕和廣深公司開展過機輛租賃試點，但隨著融資租賃應(yīng)用的內(nèi)外部環(huán)境逐漸成熟及鐵路多元化融資的迫切需求，鐵路運輸設(shè)備運用融資租賃方式具有現(xiàn)實可行基礎(chǔ)。鑒于鐵路路網(wǎng)性資產(chǎn)和信號設(shè)備資產(chǎn)的不可移動和極強的專用性，以及國內(nèi)外交通運輸設(shè)備融資租賃多應(yīng)用于移動設(shè)備，建議我國鐵路企業(yè)融資租賃應(yīng)用首選移動設(shè)備。

2鐵路企業(yè)融資租賃應(yīng)用的可行性分析

融資租賃業(yè)務(wù)在國外鐵路廣泛運用，在我國僅有過幾次試點。隨著外部環(huán)境逐漸成熟，融資租賃在我國鐵路運輸企業(yè)中運用具有可行性且將有較大潛力。

2.1運用融資租賃的外部環(huán)境逐漸成熟

近幾年來，隨著我國對融資租賃業(yè)重視度提高，促進其發(fā)展的外部環(huán)境也逐漸成熟。

1）相關(guān)法規(guī)政策逐漸完善。中國租賃產(chǎn)業(yè)的法律法規(guī)、監(jiān)管、會計準則、稅收等政策逐漸完善，其中2006年財政部頒發(fā)的《企業(yè)會計準則第21號—租賃》、2011年商務(wù)部的《關(guān)于“十二五”期間促進融資租賃業(yè)發(fā)展的指導(dǎo)意見》、2013年國稅總局下發(fā)的《關(guān)于將鐵路運輸和郵政業(yè)納入營業(yè)稅改征增值稅試點的通知》、2014年新版《金融租賃公司管理辦法》等系列政策法規(guī)對融資租賃業(yè)務(wù)的會計處理、營改增稅務(wù)處理、行業(yè)監(jiān)管以及業(yè)務(wù)模式、融資渠道等多方面進行規(guī)范，提振了融資租賃發(fā)展。

2）融資租賃應(yīng)用平臺建立。融資租賃交易平臺啟動及內(nèi)外資融資租賃公司建立，為融資租賃運用提供了現(xiàn)實載體。其中專業(yè)服務(wù)于鐵路系統(tǒng)運輸設(shè)備的融資租賃公司（中鐵租賃有限公司、萬邦嘉泰融資租賃有限公司、南車及北車投資租賃有限公司等）的成立，為我國鐵路移動設(shè)備運用融資租賃提供了平臺。

3）成功經(jīng)驗可以借鑒。融資租賃在國際資本市場上已經(jīng)成為第二大融資工具，在發(fā)達國家成功運用于交通運輸設(shè)備、信息設(shè)備、建筑設(shè)備等多領(lǐng)域設(shè)備融資，在我國的飛機和船舶租賃方面運用也較為成功。鐵路運輸企業(yè)合理借鑒其他國家或其他行業(yè)的成功經(jīng)驗，能有效提高融資租賃應(yīng)用效率。4）鐵路改革創(chuàng)造了應(yīng)用空間。隨著鐵路管理體制及投融資體制改革，鐵路企業(yè)市場主體地位及鐵路多元化融資深入推進，企業(yè)將有更多的自和積極性去選擇有利的設(shè)備配置方式，為融資租賃在鐵路企業(yè)中的應(yīng)用創(chuàng)造了條件。

2.2運用融資租賃優(yōu)勢可緩解鐵路現(xiàn)實困境

從鐵路企業(yè)角度來說，運用融資租賃的優(yōu)勢，恰能緩解鐵路資金緊張、融資渠道單一、信貸融資限制、設(shè)備配備剛需以及資金流不均衡等困境。

1）融資租賃可作為銀行信貸的有效補充。目前，幾大國有銀行的信貸累加額已經(jīng)達到或接近銀我國鐵路運輸企業(yè)融資租賃應(yīng)用前景分析蔣華榮27行風(fēng)險監(jiān)管目標值，鐵路運輸企業(yè)新增大額資金貸款審批控制嚴格。運用融資租賃融資限制條件少、審批程序及手續(xù)簡單，可以緩解鐵路信貸申請困難局面。

2）運用融資租賃可降低期初資金集中投入壓力。鐵路移動設(shè)備占總投資額比例較高（2014年機輛設(shè)備投資約占總投資20%左右），如采用融資租賃方式配備，相當(dāng)于投資資金流出時點后移，將大大緩解期初一次性投入的資金壓力。

3）融資租賃租金支付彈性靈活，可在一定程度上降低企業(yè)財務(wù)風(fēng)險。一是融資租賃租金靈活支付可彌補鐵路資金流不均衡壓力；二是融資租賃方式雖然不能改變負債結(jié)構(gòu)，但長期應(yīng)付款相對長期借款來說具有商業(yè)信貸融資特性，能在一定程度上降低財務(wù)風(fēng)險。

4）運用融資租賃可以享受稅收優(yōu)惠。一方面國家為了鼓勵融資租賃，通常會給融資租賃公司提供特殊的稅收減免政策，承租人可以間接分享出租人獲得的投資稅收減免；另一方面，企業(yè)也可以選擇有利的折舊計提方法，享受折舊節(jié)稅。2.3運用融資租賃提高社會資本投入積極性從社會投資者角度來說，以融資租賃為載體，可以規(guī)避直接投資鐵路的政策壁壘及投資回報不確定風(fēng)險。鐵路是國家重要基礎(chǔ)設(shè)施，對社會經(jīng)濟發(fā)展具有舉足輕重的影響，鐵路信譽有國家保障，因此社會資本投入鐵路具有可行基礎(chǔ)。但由于鐵路具有投資規(guī)模大、回收期長、兼具公益性等特征，導(dǎo)致鐵路企業(yè)直接經(jīng)濟效益短期內(nèi)并不明顯，社會資本投入無法獲得合理回報；同時因鐵路專業(yè)性強和行業(yè)壟斷等特征，社會資本準入門檻高，政策限制多，社會投資者尤其是中小投資者的投資積極性受到抑制。相對而言，采用融資租賃方式，投資者可以規(guī)避政策準入壁壘并通過收取租金的方式獲得穩(wěn)定回報，加之鐵路良好的信譽基礎(chǔ)，投資風(fēng)險降低。因此鐵路采用融資租賃將有利于提高社會資本投入的積極性。

3鐵路企業(yè)融資租賃應(yīng)用的經(jīng)濟性分析

經(jīng)濟性是指組織經(jīng)營活動過程中獲得一定成果時所耗費的資源最少。企業(yè)經(jīng)營以經(jīng)濟效益為中心，融資租賃的經(jīng)濟性如何，是企業(yè)判定是否運用融資租賃的重要考量因素。

3.1融資租賃經(jīng)濟性判定方法

籌資管理中對租賃融資決策判斷普遍采用相對科學(xué)的凈現(xiàn)值法，凈現(xiàn)值就是指項目未來現(xiàn)金流入量的現(xiàn)值與項目未來現(xiàn)金流出量現(xiàn)值之差額，計算見公式（1），即考慮貨幣時間價值，比較不同方式下凈現(xiàn)值大小，凈現(xiàn)值較大的方案，其經(jīng)濟性較優(yōu)。（1）式中：NPV為凈現(xiàn)值；CFt為各期的現(xiàn)金流量；r為折現(xiàn)率。如果租金在租賃期內(nèi)等額支付，則與借款還本付息現(xiàn)金流相似，自購的現(xiàn)金流出可看成是租賃方案的一項現(xiàn)金流入，則采用租賃和貸款自購兩種方案的凈現(xiàn)值比較可以簡化成差額比較，計算見公式（2）。如果承租人凈現(xiàn)值大于0，則租賃方案經(jīng)濟性更優(yōu)。

3.2實例說明融資租賃經(jīng)濟性

受融資租賃具體方式、租金支付及折舊計提方式不同等因素影響，同一項資產(chǎn)租賃凈現(xiàn)值會有所不同，但判定原理相同。簡單起見，以CRH2A動車組貸款自購和直接融資租賃為例，資產(chǎn)價值12900萬元，使用年限20年，殘值率為4%，貸款和租賃期均為15年，長期貸款利率為8%，租賃內(nèi)含報酬率為12%，出租人要求年租金1300萬元，折舊按直線法計提，租金支付及貸款本息償付均采用等額法，企業(yè)所得稅為25%。假設(shè)租賃期滿時，資產(chǎn)以賬面價值變現(xiàn)，承租人不取得資產(chǎn)所有權(quán)，根據(jù)公式（2），租賃相對自購的凈現(xiàn)值計算過程。，NPV(承租人)=12900-12125-660=115(萬元)>0，則融資租賃經(jīng)濟性更優(yōu)。當(dāng)然，經(jīng)濟性只是企業(yè)判斷融資租賃是否可行的重要考量因素之一，操作實務(wù)中，企業(yè)會結(jié)合其他眾多因素綜合考量。即使融資租賃經(jīng)濟性不存在優(yōu)勢，仍然可能會被選擇。

4鐵路企業(yè)融資租賃應(yīng)用的保障措施及建議

企業(yè)實際運用融資租賃涉及面較多，本部分只對鐵路企業(yè)運用融資租賃的重點措施簡單概括。企業(yè)要保障融資租賃順利實施，并發(fā)揮積極有效的作用，內(nèi)部必須做好以下重點工作：一是完善組織機構(gòu)及制度體系建設(shè)。必須建立管理機構(gòu)，明確管理職責(zé)，并建立完善的配套制度體系和操作流程，保障融資租賃業(yè)務(wù)順利實施。二是選擇適合的融資租賃模式。融資租賃公司、融資租賃業(yè)務(wù)、租金支付方式等均有多種類型，選擇適合的融資租賃模式才能發(fā)揮其最大優(yōu)勢。例如，目前鐵路移動設(shè)備多來自中國南車、北車集團，鑒于雙方信息互通，對彼此需求了解，則選擇與南車、北車投資租賃公司合作，可能更有利于業(yè)務(wù)的推進實施。三是注重日常管理。實施融資租賃應(yīng)做好租賃資產(chǎn)交驗、實物管理、租金支付、折舊計提、資產(chǎn)維檢修及租賃期滿資產(chǎn)處理等日常工作，并納入合同條款，保障租賃資產(chǎn)管理符合企業(yè)經(jīng)營所需。四是加強監(jiān)管和風(fēng)險防范。企業(yè)需對融資租賃業(yè)務(wù)的審批、簽訂及資產(chǎn)、資金管理等業(yè)務(wù)操作全過程進行監(jiān)督管理，并加強風(fēng)險動態(tài)分析，采取應(yīng)對策略，確保風(fēng)險可控。五是做好專業(yè)人才培養(yǎng)。融資租賃涉及生產(chǎn)、貿(mào)易、金融等多領(lǐng)域，業(yè)務(wù)相對復(fù)雜，對人員素質(zhì)要求較高，培養(yǎng)能夠勝任的專業(yè)人才是業(yè)務(wù)順利開展的關(guān)鍵。

5結(jié)論

第3篇

，中小企業(yè)在發(fā)展中仍面臨不少阻礙，缺乏資金的【

內(nèi)容回顧-最富活力的經(jīng)濟群體，中小企業(yè)已推動我國經(jīng)濟社會發(fā)展的力量。據(jù)統(tǒng)計，中小企業(yè)占我國企業(yè)總數(shù)的99.8%，遍及一、二、三產(chǎn)業(yè)，其創(chuàng)造的價值約占國內(nèi)生產(chǎn)總值的60%，上繳稅收約占全國稅收總額的50%，發(fā)明專利約占全國專利總數(shù)

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（四）融資租賃風(fēng)險制約 一種金融服務(wù)，融資租賃在實際操作來看，我國的融資租賃行業(yè)發(fā)展還不成熟，某些企業(yè)法律和政策漏洞大肆占用融資租賃的設(shè)備或資金，政策和法律法規(guī)仍有待于的。

淺析【

第4篇

關(guān)鍵詞：融資租賃資產(chǎn)證券化風(fēng)險控制

根據(jù)國際統(tǒng)一私法協(xié)會《融資租賃公約》的定義，融資租賃是指這樣一種交易行為：出租人根據(jù)承租人的請求及提供的規(guī)格，與第三方（供貨商）訂立一項供貨合同，根據(jù)此合同，出租人按照承租人在與其利益有關(guān)的范圍內(nèi)所同意的條款取得工廠、資本貨物或其他設(shè)備（以下簡稱設(shè)備）。并且，出租人與承租人（用戶）訂立一項租賃合同，以承租人支付租金為條件授予承租人使用設(shè)備的權(quán)利。

我國2006年財政部頒布的《企業(yè)會計準則》第21號準則（租賃）對融資租賃的定義為“融資租賃，是指實質(zhì)上轉(zhuǎn)移了與資產(chǎn)所有權(quán)相關(guān)的全部風(fēng)險和報酬的租賃，其所有權(quán)最終可能轉(zhuǎn)移，也可能不轉(zhuǎn)移。”

融資租賃在我國的發(fā)展現(xiàn)狀

在我國，融資租賃的行為是20世紀80年代初從日本引進的，以1981年中日合資的中國東方租賃有限公司成立為標志，經(jīng)過二十多年時間取得了一定的發(fā)展。回顧這些年，我國的融資租賃業(yè)的發(fā)展是曲折的，大致經(jīng)過了以下幾個階段，開始—高速膨脹—行業(yè)停滯整頓—規(guī)范化發(fā)展。在高速膨脹的階段，融資租賃業(yè)對我國的整個經(jīng)濟的發(fā)展，特別是對引進外資和先進的技術(shù)設(shè)備，以及加快中小企業(yè)的現(xiàn)代化起到了積極的推動作用。但從總體來看，我國的融資租賃業(yè)的發(fā)展與國際水平還有差距。

資產(chǎn)證券化這種金融創(chuàng)新一方面可以提高自己信貸資產(chǎn)的流動性，對于融資租賃機構(gòu)來說，絕大多數(shù)資產(chǎn)是以應(yīng)收租金的形式存在的。如果將這些資產(chǎn)通過證券化方式進行運作，無疑會大大緩解公司的資金壓力，資金來源不足的問題也會得到很好的解決。另一方面，通過這種方式還可以合理調(diào)整公司的信貸資產(chǎn)結(jié)構(gòu)，提高財務(wù)安全性。

融資租賃資產(chǎn)證券化的實施

融資租賃資產(chǎn)證券化是指以租賃資產(chǎn)所產(chǎn)生的現(xiàn)金流（租金）為支持，在資本市場上發(fā)行證券進行融資，并將租賃資產(chǎn)的收益和風(fēng)險進行分離的過程。融資租賃資產(chǎn)證券化基本過程可描述如下，由融資租賃公司將預(yù)期可獲取的穩(wěn)定的現(xiàn)金收入的租賃資產(chǎn)，組成一個規(guī)?？捎^的“資產(chǎn)池”，然后將這個“資產(chǎn)池”銷售給專門操作資產(chǎn)證券化的“特殊目的載體”（SpecialPurposeVehicle,SPV），由SPV以預(yù)期的租金收入為保證，經(jīng)過擔(dān)保機構(gòu)的擔(dān)保和評級機構(gòu)的信用評級，向投資者發(fā)行證券，籌集資金。

（一）運作機理

1.隔離風(fēng)險機理。本質(zhì)上講，租賃資產(chǎn)證券化是租賃公司以可預(yù)期的現(xiàn)金流為支持而發(fā)行證券進行融資的過程。在這個過程中，現(xiàn)金流剝離、風(fēng)險隔離和信用增級構(gòu)成了租賃資產(chǎn)證券化操作的核心。隔離風(fēng)險機制是金融資產(chǎn)證券化交易所必要的技術(shù)，它使租賃公司或資產(chǎn)證券化發(fā)起人的資產(chǎn)風(fēng)險、破產(chǎn)風(fēng)險等與證券化交易隔離開來，標的資產(chǎn)的風(fēng)險不會“傳遞”給租賃資產(chǎn)支持證券的持有者。

2.組合資產(chǎn)機理。組合資產(chǎn)機理是指依據(jù)大數(shù)定律，將具有共同特征的租賃資產(chǎn)匯集成資產(chǎn)池，雖然并不消除每筆租賃資產(chǎn)的個性特征，但資產(chǎn)池所提供的租賃資產(chǎn)多樣性可以抑制單筆租賃資產(chǎn)風(fēng)險，整合總體收益。組合資產(chǎn)機理是租賃資產(chǎn)證券化運作的基礎(chǔ)。

3.配置資源機理。配置資源機理是指將各種資源進行優(yōu)化重組，實現(xiàn)多方共贏。配置資源機理是租賃資產(chǎn)證券化運作的推動力。就租賃公司而言，可以通過租賃資產(chǎn)證券化，提高資產(chǎn)的流動性，改善自有資本結(jié)構(gòu)，更好地進行資產(chǎn)負債管理；就證券化特設(shè)機構(gòu)SPV而言，可以通過收購租賃資產(chǎn)，發(fā)行LBS，從中獲利；就投資者而言，可以獲得新的投資選擇機會和較高的收益。而承銷、評級、擔(dān)保等中介機構(gòu)參與租賃資產(chǎn)證券化運作也可以擴大業(yè)務(wù)領(lǐng)域，創(chuàng)造新的利潤增長點。

（二）模式選擇

美國等國家資產(chǎn)證券化的成功經(jīng)驗表明，融資租賃資產(chǎn)證券化的模式主要有三種：表外模式、表內(nèi)模式和準表外模式。

1.表外模式。在這種模式下，融資租賃公司將融資租賃資產(chǎn)經(jīng)過整理分類后“真實銷售”給SPV，真正的實現(xiàn)了風(fēng)險隔離。SPV合法持有資產(chǎn)后，將它們重新組合建立“資產(chǎn)池”，經(jīng)過擔(dān)保機構(gòu)對該證券產(chǎn)品進行擔(dān)保，再經(jīng)過信用評級機構(gòu)對該證券產(chǎn)品評級后，通過券商發(fā)行，最后在證券市場上流通買賣。

2.表內(nèi)模式。在這種模式下，融資租賃公司并不需要將融資租賃資產(chǎn)出售給SPV，而是將其融資租賃資產(chǎn)繼續(xù)留在公司內(nèi)，即債權(quán)資產(chǎn)仍留在融資租賃公司的資產(chǎn)負債表上，由融資租賃公司自己以融資租賃資產(chǎn)為抵押發(fā)行抵押債券。融資租賃公司雖然能籌集到資金，但租賃資產(chǎn)還留在租賃公司，那么公司就有產(chǎn)生風(fēng)險的可能，表內(nèi)模式并沒有起到風(fēng)險隔離的作用。

3.準表外模式。在這種模式下，融資租賃公司成立全資的或控股子公司作為SPV，然后把融資租賃資產(chǎn)“真實銷售”給SPV子公司，經(jīng)過該子公司的一系列操作，再經(jīng)過相關(guān)的機構(gòu)進行信用增級和信用評級，最后將該證券在證券市場發(fā)行。

表外模式相比較表內(nèi)模式，租賃資產(chǎn)真實銷售，融資租賃公司和租賃資產(chǎn)脫離關(guān)系，完全實現(xiàn)了風(fēng)險隔離，融資租賃公司面臨的風(fēng)險更??；準表外模式和表外模式相比，融資租賃公司得成立一家子公司作為SPV，但是融資租賃公司可能對SPV的業(yè)務(wù)并不擅長，自己經(jīng)營SPV難免會有風(fēng)險。通過對比表明，表外模式具有很大的優(yōu)勢，也是最適合我國的情況。

（三）過程設(shè)計

第一步，融資租賃資產(chǎn)的分離。融資租賃公司將融資租賃資產(chǎn)按不同的期限不同的規(guī)模進行歸類整理，以備出售給SPV。第二步，SPV的設(shè)立。SPV是為發(fā)行資產(chǎn)支持證券而專門注冊成立的一個具有法人地位的作為證券化機構(gòu)的實體，本文假設(shè)SPV設(shè)立在國外。第三步，出售融資租賃資產(chǎn)。融資租賃公司將租賃資產(chǎn)整理后合法的出售給SPV，由SPV運作資產(chǎn)支持證券。第四步，擔(dān)保機構(gòu)提供擔(dān)保。發(fā)行這種資產(chǎn)支持證券時，得尋找一家公司對租賃債權(quán)給予一定的擔(dān)保、支持，從而提高債券的信用等級，吸引投資者購買證券。第五步，信用評級機構(gòu)進行評級。一般來說，各種債券的發(fā)行都需要有信用評級機構(gòu)的評級。信用評級機構(gòu)對這種資產(chǎn)支持證券的信用等級進行評定，從而擴大債券的影響，提高投資者的投資欲望。第六步，發(fā)行資產(chǎn)支持證券（ABS）。證券公司根據(jù)該證券的實際情況編制發(fā)行說明書，向發(fā)行對象闡明發(fā)行證券的性質(zhì)、數(shù)量、面值、認購方式、回報率、回報方式、內(nèi)在風(fēng)險、市場交易等相關(guān)內(nèi)容，并向有關(guān)的主管部門申請發(fā)行登記，經(jīng)許可后向社會公開發(fā)行。第七步，證券交易。投資者購買證券后，可以持有至到期日結(jié)清本息，也可以在證券市場出售兌現(xiàn)。第八步，租金的管理。受托人（一般為信托公司）接受委托管理租賃資產(chǎn)，按期收取租金，并在證券到期之后，向投資者支付本金和利息。

融資租賃資產(chǎn)證券化的業(yè)務(wù)流程如圖1所示。融資租賃資產(chǎn)證券化風(fēng)險控制

從2007年開始爆發(fā)的美國次貸危機，至今已經(jīng)演變成全球性的金融風(fēng)暴。使很多人談資產(chǎn)證券化色變，原因是美國次貸就是資產(chǎn)證券化的一種形式。可見資產(chǎn)證券化也會給銀行、企業(yè)帶來很大的風(fēng)險，比如信用風(fēng)險、流動性風(fēng)險、資金池的質(zhì)量與價格風(fēng)險等。融資租賃資產(chǎn)證券化也同樣會面臨這些風(fēng)險。但資產(chǎn)證券化是近年來世界金融領(lǐng)域最重大的和發(fā)展最快的金融創(chuàng)新，它不僅是一種金融工具的創(chuàng)新，而且是金融市場創(chuàng)新和金融制度創(chuàng)新，極大地促進了一國金融結(jié)構(gòu)的調(diào)整和優(yōu)化。因此，我們并不能因為害怕風(fēng)險而放棄這種優(yōu)質(zhì)的金融創(chuàng)新，完全可以在總結(jié)我國資產(chǎn)證券化探索中的實踐經(jīng)驗和借鑒發(fā)達國家的成功經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，通過構(gòu)建良好的資產(chǎn)證券化環(huán)境和提高監(jiān)管質(zhì)量來防范風(fēng)險。

（一）構(gòu)建良好環(huán)境

建立健全資產(chǎn)證券化的法律體系。需要盡快制定《資產(chǎn)證券化法》等相關(guān)法律法規(guī)，對SPV的法律地位、性質(zhì)、行為能力、證券發(fā)行、二級市場轉(zhuǎn)讓流通、投資主體、證券化資產(chǎn)的真實出售、破產(chǎn)隔離，以及相關(guān)的會計、稅務(wù)、土地注冊、抵押、披露等制度做出明確的規(guī)定。只有這樣，才能使資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)有法可依、有章可循、規(guī)范運作、降低風(fēng)險。

選擇信用高、實力強的金融機構(gòu)作為SPV。建立完善的信用評級、增級制度與評級中介機構(gòu)。大力發(fā)展資本市場，營造資產(chǎn)證券化的市場基礎(chǔ)。加強國際合作，打造資產(chǎn)證券化的國際渠道。

（二）強化業(yè)務(wù)監(jiān)管

資產(chǎn)證券化銜接貨幣市場與資本市場，其涉及部門眾多。而我國財政部、央行、銀監(jiān)會、證監(jiān)會等如何形成合力，達成共享利益、共同監(jiān)管的局面，這是防范資產(chǎn)證券化風(fēng)險、推動資產(chǎn)證券化發(fā)展的至關(guān)重要的因素。

1.監(jiān)管理念。金融監(jiān)管與金融創(chuàng)新動態(tài)博弈。從博弈論觀點來看，金融機構(gòu)與監(jiān)管當(dāng)局好似蹺蹺板的雙方，他們不斷地適應(yīng)彼此，形成“管制——創(chuàng)新——放松管制或再管制——再創(chuàng)新”的辯證形式，共同推動金融深化和發(fā)展的過程。

激勵相容。金融監(jiān)管成為金融創(chuàng)新動因的重要條件是激勵相容、鼓勵創(chuàng)新的監(jiān)管理念。監(jiān)管應(yīng)當(dāng)是符合和引導(dǎo)而不是違背投資者和銀行經(jīng)理利潤最大化目標的實現(xiàn)。

風(fēng)險導(dǎo)向性的審慎監(jiān)管。風(fēng)險導(dǎo)向性的審慎監(jiān)管強調(diào)動態(tài)和更富靈活性的監(jiān)管，提高監(jiān)管的風(fēng)險敏感性。巴塞爾新資本協(xié)議對資產(chǎn)證券化引入內(nèi)部評級法其目的就在于增強資本充足率的市場敏感性。并提出監(jiān)管當(dāng)局可以視風(fēng)險轉(zhuǎn)移程度對資本重組要求進行靈活調(diào)整等方面都體現(xiàn)了風(fēng)險導(dǎo)向性的監(jiān)管理念。

2.監(jiān)管的主體和目標、方式和內(nèi)容。監(jiān)管主體和目標。對于資產(chǎn)證券化的監(jiān)管機構(gòu)，美國為證券交易委員會（SEC），監(jiān)管目標是保護投資者利益，以促進市場的形成、發(fā)展和完善。監(jiān)管方式和內(nèi)容。在監(jiān)管方式上，美國、日本和韓國均為市場為主導(dǎo)的集中監(jiān)管模式，實行注冊登記制。我國資產(chǎn)證券化監(jiān)管方式也應(yīng)該是市場為主導(dǎo)的集中監(jiān)管模式，就目前的實際看，實行注冊登記制尚有困難，可以實行審批或?qū)徍酥?。在監(jiān)管內(nèi)容上，我國監(jiān)管的內(nèi)容包括主體資格的認定、證券化品種、交易結(jié)構(gòu)的審查、資產(chǎn)池技術(shù)性指標的審查、各種合約關(guān)系結(jié)構(gòu)的審核等，最重要的一點，就是審查信息披露的全面性、真實性、準確性與及時性。

參考文獻：

1.趙宇華.資產(chǎn)證券化原理與實務(wù)[M].中國人民大學(xué)出版社，2007

第5篇

關(guān)鍵詞：國際 融資 租賃 風(fēng)險 管理

一、引言

融資租賃是一種新的融資方式，與傳統(tǒng)的銀行貸款、分期付款等方式有著明顯的區(qū)別，應(yīng)用范圍也有所不同。融資租賃可以為企業(yè)提供一定的設(shè)備投入，從而幫助企業(yè)把資金應(yīng)用到更重要的項目中，極大地改善了企業(yè)的經(jīng)營困境。融資租賃在國外發(fā)展時間較長，但在我國的起步時間較晚。隨著我國加入世貿(mào)組織，我國的企業(yè)將會面臨著更加嚴峻的挑戰(zhàn)，同時也得到了很好地發(fā)展機遇，能夠向國際先進的企業(yè)學(xué)習(xí)到更多的知識與管理經(jīng)驗。對于國際融資租賃的風(fēng)險管理在企業(yè)發(fā)展中也不斷受到重視。本文首先對國際融資租賃的風(fēng)險概念進行表述，通過對目前在國際融資租賃過程中出現(xiàn)的風(fēng)險管理問題，提出一定的解決思路，并就未來的風(fēng)險管理趨勢進行預(yù)測，以理論結(jié)合實踐，更好地促進企業(yè)在國際經(jīng)濟環(huán)境中處于更有利的地位。

二、國際融資租賃風(fēng)險概念

1、國際融資租賃

早在二戰(zhàn)之后，美國為了經(jīng)濟復(fù)蘇，把軍需產(chǎn)業(yè)向民需進行過渡，在這一過程中開始有一些金融機構(gòu)從事著不動產(chǎn)的租賃業(yè)務(wù)，把軍工上的汽車、設(shè)備租賃給民用企業(yè)，使民企得到快速的發(fā)展。這些中間機構(gòu)不斷完善，形成了專門從事融資租賃為主業(yè)務(wù)的公司，此后不斷發(fā)展壯大，促進著融資租賃的發(fā)展。

隨著世界上設(shè)備的生產(chǎn)數(shù)量越來越多，需求者也越來越多，為了實現(xiàn)更多的資源合理配置，上個世紀下半葉，歐洲與北美一些國家就已經(jīng)開始了融資租賃市場的經(jīng)營，美國、德國、日本先后成立了多家融資租賃公司，國際間的金融合作不斷密切，促進全球經(jīng)濟發(fā)展。[1]

融資租賃主要是通過把設(shè)備進行出租的交易方式，雙方訂立租賃合同，按照約定內(nèi)容在特定的時間內(nèi)把設(shè)備交給承租人使用，租金作為報酬，如果涉及到多國當(dāng)事人，將會形成國際融資租賃。融資租賃具有以下幾個特點。首先，它涉及到的當(dāng)事人數(shù)量非常多，一般會多于三方，通過合同又能夠達到相互制約的目的；出租人通過這種租賃活動可以收回多數(shù)交易的投資額度；承租人不可提前單方終止合同，租賃雙方在合同期內(nèi)均不可違約；設(shè)備的使用者為承租者，而所有者依然為出租人；與設(shè)備的運行有關(guān)的維護、運營、保養(yǎng)工作內(nèi)容與費用都屬于承租方承擔(dān)；如果在合同結(jié)束時，承租人可以擁有繼續(xù)租用或者購買的權(quán)利。由于每個國家都會有自己相對獨立的法律，對相關(guān)的經(jīng)濟活動進行規(guī)范，國際融資租賃業(yè)務(wù)可能會受到法律上的影響，在跨界進行交易時都需要對國籍進行確定，三方的某一方屬于完全的特定國家，而不是跨國合資企業(yè)。[2]

2、國際融資租賃風(fēng)險種類

隨著全球經(jīng)濟的發(fā)展，越來越多的企業(yè)通過融資租賃的方式獲得更多的設(shè)備資源，實現(xiàn)經(jīng)營效果的改善。世界經(jīng)濟的發(fā)展為這些企業(yè)提供平臺與資源的同時，也帶來了一定的風(fēng)險。由于其本身會涉及到金融相關(guān)的內(nèi)容，所以首先會有金融風(fēng)險，具體包括匯率風(fēng)險、信用風(fēng)險等，另外融資租賃風(fēng)險還包括政治風(fēng)險與自然災(zāi)害風(fēng)險等。

金融風(fēng)險主要是指世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟形勢發(fā)生了一定的變化，相關(guān)涉及到的行業(yè)行為人的資產(chǎn)會受到一定的影響，在現(xiàn)代的全球化經(jīng)濟發(fā)展中，這種風(fēng)險會越來越大，而且控制的難度也會越來越大。在國際間的匯率表中，匯率是會經(jīng)常發(fā)生著變動的，每一個百分點的變動都會造成行為人的跨國資本價值發(fā)生變化。而利率是一種國家、金融機構(gòu)對貨幣市場進行調(diào)節(jié)的工具，它的變化也會加大融資租賃風(fēng)險。在政治風(fēng)險中，首先需要關(guān)注的是政府的穩(wěn)定，在一個混亂的國家內(nèi)進行融資租賃無疑將會增大發(fā)生意外的概率，同時由于政治因素而形成的經(jīng)濟預(yù)測風(fēng)險也有可能會對國際融資租賃造成影響。在一些自然災(zāi)害頻發(fā)的國家，一旦影響到正常的經(jīng)營活動或設(shè)備安全，出租者與承租者的經(jīng)濟損失都將會無可避免。如果租賃雙方的某一方或兩方都采取了違約的行為，也將會對對方造成經(jīng)濟損失。多數(shù)情況為承租方承租設(shè)備，但經(jīng)營效果依然不理想，申請破產(chǎn)或倒閉，將會影響到出租人的收益，甚至設(shè)備的安全歸還。另外融資租賃風(fēng)險還包括技術(shù)落后的風(fēng)險與稅務(wù)風(fēng)險等。[3]

三、國際融資租賃風(fēng)險管理探析

在當(dāng)前越來越不穩(wěn)定的國際經(jīng)濟形勢下，需要通過多種工具的應(yīng)用來盡可能地降低融資租賃帶來的風(fēng)險。比如期權(quán)、期貨、上下限保護等金融工具可以從一定程度上降低可能潛在的金融風(fēng)險。本文對期權(quán)進行簡單介紹。期權(quán)是它所有者的一種權(quán)利，可以對未來的特定時間內(nèi)的按照既定價格買入/賣出某種特定貨物的行為。這些貨物包括很多的金融產(chǎn)品，同時也可以表示為具體的實物。[4]

一直以來，政府多次發(fā)行債券，由于政府不會破產(chǎn)，所以貸款沒有任何風(fēng)險。隨著21世紀越來越多的國家、地區(qū)、城市發(fā)生支付困難的現(xiàn)象，不斷延期債務(wù)償還期限，典型的有上個世紀末的亞洲金融風(fēng)暴，國家也存在著一定的風(fēng)險。針對國家的風(fēng)險指數(shù)，目前多是以國家風(fēng)險評級來設(shè)定的，目前最為著名的是商業(yè)環(huán)境風(fēng)險信息機構(gòu)的評級，可以對銀行資產(chǎn)的管理決策提供必要的依據(jù)支持。針對國家風(fēng)險防范，如果在工業(yè)在國在海外有投資時，可以選擇商業(yè)性質(zhì)保險，同時也可以尋求當(dāng)?shù)氐膰?、政府的書面保證，甚至包括一些特權(quán)與許可，另外國際流通貨幣的使用也可以降低政治風(fēng)險帶來的損失。

對于自然災(zāi)害的風(fēng)險管理，財產(chǎn)所有者需要向保險公司投保，以自己的名義設(shè)備作投保，由承擔(dān)人承擔(dān)租金的同時，租金內(nèi)已經(jīng)包括眾保險金，如果發(fā)生災(zāi)害問題，可以憑此依據(jù)向保險公司申請索賠。[5]

對于租賃雙方的違約問題，它的防范需要多方面進行考慮。首先，要嚴格遵守相關(guān)的投資程序，對對方進行嚴格審查，對收益情況進行初步分析預(yù)測；對承租人的信用、經(jīng)濟能力與經(jīng)營狀況進行調(diào)查，某些國家的出租機構(gòu)把不同的信用的承租人定為不同的等級，按照一定的等級標準收取不同的租金。

對于技術(shù)落后的風(fēng)險，承租方需要在合同簽訂前對項目進行可行性分析，避免使用過舊的設(shè)備，以免對經(jīng)營活動產(chǎn)生影響，目前市場上的設(shè)備更新速度非?？?，尤其是電子設(shè)備，幾乎每一年都會進行升級更新。另外還需要對折舊以及殘值進行估算，通過調(diào)整才能避免技術(shù)風(fēng)險。

四、租賃物的所有權(quán)回收問題

國際融資租賃交易過程中，設(shè)備的所有權(quán)為出租方，所有權(quán)主要是指信用所有權(quán)，這種所有權(quán)主要是體現(xiàn)利用特定的設(shè)備來獲得一定的收益權(quán)，尤其是在融資租賃中，所有權(quán)的取得是為了承租人的目的設(shè)定的，如果承租人非法使用權(quán)利讓渡，則會產(chǎn)生更多的負面影響。承租人一旦發(fā)生違約的行為，則需要進行租賃物的回收，這個時候出租方的利益也會受損。目前一些國家也對回收權(quán)以及相關(guān)內(nèi)容有了一定的規(guī)定，但是出租方往往并不認可，因為設(shè)備的回收對出租方并沒有明顯的利潤可言，也就會不利于行業(yè)的發(fā)展。[6]

在現(xiàn)代立法中就需要把回收權(quán)進行法律層面的定位。在雙方進行合同約定時，把承租人違約后的租賃物回收問題進行明確規(guī)定，從而保護出租人的權(quán)益。但是否是自行回收，則存在爭議，不同的國家對于回收權(quán)利的發(fā)出方規(guī)定有所不同。有些國家規(guī)定可以收回，但一定要采用和平的方式，如果受到一定的安全威脅，出租人可以申請法律手段維護合法權(quán)益不受損害。筆者建議法律層面上應(yīng)該對出租人享有租賃物回收權(quán)進行規(guī)定。這就需要一套合法的回收程序，建立相關(guān)的登記制度，通過多角度的健全來充分維護出租人的權(quán)益，降低融資租賃風(fēng)險。

五、國際融資租賃業(yè)務(wù)保險

隨著意外因素的不斷增多，國際融資租賃需要更加完善的制度來維護各方的權(quán)益。保險業(yè)的發(fā)展為國際融資租賃業(yè)務(wù)風(fēng)險控制提供了一個良好的平臺與思路。投保人向保險機構(gòu)投保，如果在約定的時間、范圍內(nèi)發(fā)生損失，則可以給投保人經(jīng)濟上的補償，一般來講，國際融資租賃業(yè)務(wù)中，多是承租方來進行保險的投保。除了直接對租賃物的保險外，還有海上風(fēng)險保險、外來風(fēng)險與全部損失等。設(shè)備在海上運輸，一旦遇到惡劣的天氣、海嘯、地震等，將有可能造成根相當(dāng)嚴重的損失后果。[7]

在國際融資租賃標的物的運輸險中海運保險主要包括平安險、水漬險、一切險與附加險。平安險主要是在水陸運輸過程中，由于惡劣天氣造成的運輸設(shè)施發(fā)生碰撞、失火等意外情況時發(fā)生的貨物全部損失或部分損失，如果在運輸工具發(fā)生意外后，貨物在這段時間外了受到了天氣等影響，同樣包括在內(nèi)。在裝卸、轉(zhuǎn)運時發(fā)生的損失。另外平安險還包括對共同海損的求助費用等。一切險是除上以上的平安險與水漬險外的外來因素造成的損失進行賠償。在陸地運輸過程中，主要有陸運險與陸運一切險兩種，同樣在航空運輸保險中也主要有航空運輸險與航空運輸一切險。[8]

在租賃期內(nèi)，同樣也需要一定的保險對設(shè)備進行投保。在運營階段，財產(chǎn)保險主要是為了應(yīng)對一些意外的自然災(zāi)害、飛機墜毀等客觀風(fēng)險，而對于戰(zhàn)爭、操作失誤、人員過失、政府指令、營業(yè)中斷過程中發(fā)生的損失，則不進行賠償。

六、融資租賃風(fēng)險管理未來發(fā)展趨勢

隨著我國的改革開放不斷發(fā)展，我國的企業(yè)與國際企業(yè)的合作關(guān)系更加密切，接觸到的國際融資租賃業(yè)務(wù)也會越來越多，在風(fēng)險管理方面還需要向先進的國家學(xué)習(xí)，通過多種方式、多種手段的風(fēng)險控制方法降低風(fēng)險帶來的損失。國際融資租賃風(fēng)險管理將向著系統(tǒng)化、科學(xué)化的方式進行，出租方將會采用更加現(xiàn)代化的信息管理工具對承租方進行科學(xué)的評判，利用科學(xué)的指標來對項目的可行性進行定量評價，從而做出正確的決策。在租賃物運營期間，出租方可以通過多種方式對租賃物的使用情況進行監(jiān)控，隨時掌握租賃物的真實運轉(zhuǎn)情況，從而降低意外因素帶來的風(fēng)險。

與此同時，隨著全球化經(jīng)濟的發(fā)展，會有更多的金融工具出現(xiàn)，以降低國際間的金融風(fēng)險，各種保險制度的健全也會在最大程度上保證了出租方的權(quán)益。國家政府會對全球化的經(jīng)濟活動進行支持，從政策與策略上不斷為國際融資租賃業(yè)務(wù)的開展打開方便之門，盡可能提供資源支持，讓融資租賃風(fēng)險更為降低。

七、結(jié)語

本文通過對國際融資租賃風(fēng)險管理的概念入手，對其中的管理問題與風(fēng)險進行描述，并就相關(guān)的風(fēng)險提出針對性措施，從最大程度上降低了融資租賃風(fēng)險。隨著現(xiàn)代科學(xué)技術(shù)的進步與全球化經(jīng)濟的發(fā)展，不同的經(jīng)濟活動與行業(yè)間往往會產(chǎn)生一些必然的聯(lián)系，這些聯(lián)系的穩(wěn)定性也確保了風(fēng)險的有效控制。國際融資租賃雙方都需要采用科學(xué)的策略來對經(jīng)濟活動進行合理規(guī)劃，通過采用完善的管理手段來對所有權(quán)益進行保障，避免本身的權(quán)益受損。

參考文獻：

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[6]胡遠龍.融資租賃項目風(fēng)險評價模型的構(gòu)建與應(yīng)用[D].安徽大學(xué)，2013.

第6篇

但融資租賃是一項復(fù)雜的系統(tǒng)工程，投資金額較大且周期較長，涉及面廣，所需協(xié)調(diào)的環(huán)節(jié)多，包括外貿(mào)、金融、法律、交通運輸、資源供應(yīng)、企業(yè)管理，從租賃合同的簽訂到執(zhí)行存在著許多相互牽制的不可控因素。本文針對融資租賃的風(fēng)險問題進行分析，旨在為我國中小企業(yè)融資租賃方式下合理回避風(fēng)險提供理論依據(jù)。

一、融資租賃的風(fēng)險

（一）融資租賃的概念

融資租賃是出租人根據(jù)承租人對出賣人、租賃物的選擇，向出賣人購買租賃物，提供給承租人使用，承租人支付租金的租賃形式。承租企業(yè)按期交付租金，租賃期滿融資企業(yè)享有停租、續(xù)租或留購設(shè)備的選擇權(quán)。融資租賃是以融物的方式來融資，以融資的方式來融物，是融資和融物的有機結(jié)合，既是融資方式的創(chuàng)新，又是融物方式的創(chuàng)新，兩者的結(jié)合，尤其對于中小企業(yè)來說具有特殊的經(jīng)濟功能和競爭優(yōu)勢。

（二）融資租賃的一般風(fēng)險

融資租賃的風(fēng)險是指由于租賃經(jīng)營過程中的各種不確定因素給當(dāng)事人帶來損失的可能性。

1. 存在風(fēng)險的原因

融資租賃業(yè)務(wù)具有投資大、周期長、資產(chǎn)流動性弱的特點，它是相當(dāng)復(fù)雜的經(jīng)濟活動。一方面，融資租賃業(yè)務(wù)涉及面廣，包括金融、貿(mào)易、法律、交通運輸、保險以及企業(yè)經(jīng)營管理方面；另一方面，融資租賃業(yè)務(wù)當(dāng)事人關(guān)系復(fù)雜，關(guān)節(jié)多，任何當(dāng)事人或關(guān)節(jié)都可能因為某些不確定性因素而出現(xiàn)問題。

從資金量來看，融資租賃是一種名副其實的“資金密集型”業(yè)務(wù)，大規(guī)模的資金運作難免會伴生相應(yīng)的風(fēng)險；從資產(chǎn)負債比來看，融資租賃企業(yè)的運營資金絕大部分來源于外部資金，其風(fēng)險資產(chǎn)可以達到自有資產(chǎn)的幾倍甚至十幾倍以上。這種狀況是由融資租賃的經(jīng)營特點決定的，因為如果沒有如此之高的資產(chǎn)負債比例的話，開展融資租賃業(yè)務(wù)就無利可圖，該行業(yè)也就失去了生存空間；從實踐角度看，融資租賃公司在發(fā)展過程中也確實發(fā)生過這樣或那樣的問題，或多或少地對經(jīng)濟運行，特別是金融運行產(chǎn)生了一定的負面影響，在一定程度上制約了該行業(yè)快速健康發(fā)展。因此，對融資租賃進行風(fēng)險分析是非常必要的。

2. 一般風(fēng)險

風(fēng)險一般來自企業(yè)自身與企業(yè)外部，主要包括被評審企業(yè)自身信用（經(jīng)營、管理等）風(fēng)險及企業(yè)環(huán)境（政策變化、金融市場波動、技術(shù)變更、不可抗力等）等風(fēng)險。

第一，經(jīng)營性風(fēng)險。它指的是租賃有關(guān)當(dāng)事人各自承擔(dān)的責(zé)任，不能全部或部分按合同規(guī)定履行的風(fēng)險。承租企業(yè)的法人治理結(jié)構(gòu)以及與此緊密相關(guān)的關(guān)聯(lián)風(fēng)險、管理風(fēng)險、財務(wù)風(fēng)險、產(chǎn)品的市場風(fēng)險等。承租企業(yè)風(fēng)險分析的關(guān)鍵是要準確把握承租人盈利能力和未來產(chǎn)生現(xiàn)金流能力的分析，畢竟盈利是償還租金的主要來源，而現(xiàn)金流是償還租金的現(xiàn)實來源。從出租方來看，承租人如果不能如約交付租金，不僅使出租方形成壞賬、呆賬，而且還有可能導(dǎo)致租賃公司資不抵債而破產(chǎn)。

第二，信用風(fēng)險。它是出租人不能按時足額收回租金的一種可能性，是由于承租人信用問題產(chǎn)生的。承租人信用問題導(dǎo)致租金繳納的拖延或甚至不能繳付而對出租人帶來的損失成為信用風(fēng)險損失。產(chǎn)生信用風(fēng)險的原因主要有三方面：一是由于租賃設(shè)備本身損失帶來的風(fēng)險。如果出現(xiàn)承租人不能合理使用、維修、保養(yǎng)所租設(shè)備，而出現(xiàn)掠奪式使用或其他短期行為這樣的道德風(fēng)險，就會給出租人造成財產(chǎn)損失；二是由于承租人由于其他業(yè)務(wù)經(jīng)營不善而造成企業(yè)現(xiàn)金流量短缺，沒法按時支付租金而造成的信用風(fēng)險；三是承租人故意拖欠租金。

第三，技術(shù)變更風(fēng)險。主要包括技術(shù)成熟度風(fēng)險、技術(shù)壽命風(fēng)險、技術(shù)管理風(fēng)險等。

第四，金融風(fēng)險。融資租賃是一種金融性質(zhì)的活動，既然涉及金融就必然擺脫不了金融的風(fēng)險。它主要有匯率風(fēng)險、利率風(fēng)險和貨幣貶值風(fēng)險三種類型。其中，利率風(fēng)險在按固定利率計算租金的情況下，如果市場利率上升，已經(jīng)發(fā)生的租賃產(chǎn)品的內(nèi)在價值就會下降，因而給出租人帶來潛在的損失；反之，如果市場利率下降，租賃產(chǎn)品的價值就會上升。如果租賃公司的負債和資產(chǎn)在期限上不匹配，還會加大對利率風(fēng)險的影響程度。

第五，政治風(fēng)險。這是由于政局的突變或政府宏觀調(diào)控政策的突然調(diào)整等直接影響企業(yè)的正常運轉(zhuǎn)給租賃雙方或其中一方帶來的風(fēng)險。

第六，不可抗力風(fēng)險。主要包括政治動蕩、軍事動亂造成社會經(jīng)濟混亂，租金不能及時償還的風(fēng)險；自然災(zāi)害造成的風(fēng)險等。

二、我國中小企業(yè)的融資租賃風(fēng)險

我國在發(fā)展融資租賃業(yè)務(wù)中，融資租賃市場遠未成熟，有關(guān)風(fēng)險防范的市場規(guī)則也不完善，再加之中小企業(yè)利用租賃經(jīng)濟方面尚缺乏經(jīng)驗，自身發(fā)展也存在著一定的局限性，由此導(dǎo)致了我國中小企業(yè)既面臨一般的融資租賃風(fēng)險，又面臨著自身及我國融資環(huán)境帶來的風(fēng)險。

第7篇

【摘要】飛機租賃業(yè)發(fā)展，標志著航空服務(wù)業(yè)的崛起于不斷繁盛，更體現(xiàn)著航空金融整體水平的上升，可以說，飛機租賃行業(yè)正發(fā)展到了一個歷史關(guān)頭。飛機租賃業(yè)的發(fā)展可以促進經(jīng)濟增長和金融發(fā)展，滿足民航運輸業(yè)的跨越式發(fā)展的融資需求，并且改善民用航空制造業(yè)振興的市場環(huán)境。然而當(dāng)下，在我國的法律及政策背景下，飛機租賃還存在著風(fēng)險并且正處于瓶頸階段，因此發(fā)展飛機租賃的同時還應(yīng)當(dāng)控制風(fēng)險并采取相關(guān)政策的宏觀的措施，從而更大的滿足航空器租賃業(yè)的發(fā)展需求。

【關(guān)鍵詞】飛機租賃；風(fēng)險；特征

一、飛機租賃的一般理論及主要形式

飛機租賃，也稱航空器租賃，是指出租人在一定時期內(nèi)把飛機提供給承租人使用，承租人按照租賃合同向出租人定期支付租金。出租人擁有飛機的所有權(quán)，承租人擁有飛機的使用權(quán)。

從租賃的范圍上可分為干租和濕租。所謂干租是指僅租賃飛機的使用權(quán)。而濕租是指航空公司不僅要提供租賃的飛機，而且還要提供相應(yīng)的機上的機組人員、空乘人員及機務(wù)維修人員，從而提供飛行服務(wù)。從出租人的資金來源及付款對象，可分為轉(zhuǎn)租和售后回租轉(zhuǎn)租賃。轉(zhuǎn)租，指的是出租人從另一家租賃公司或航空公司租賃飛機后，將飛機再D租給承租使用人的一種交易。售后回租，指的是由航空公司首先將自己的飛機出售給融資租賃公司（出租人），再由租賃公司將飛機出租。從性質(zhì)上可分為融資租賃和經(jīng)營租賃。融資租賃是指承租人從租賃公司租得自己所需要使用的飛機，按期支付租金的交易方式。經(jīng)營租賃，是指出租人根據(jù)市場需要選擇通用性較強的飛機，供承租人（航空公司）選擇租用的租賃方式。

二、飛機租賃的特征

（一）飛機租賃的國內(nèi)外現(xiàn)狀

美國、日本、法國、英國和韓國是國際租賃業(yè)的五大強國，其中美國金融租賃市場規(guī)模近200億美元，占美國全國固定資產(chǎn)投資的30%，并以40%的份額在國際租賃業(yè)中獨占鰲頭。

經(jīng)過50多年的建設(shè)和發(fā)展，我國已經(jīng)形成了門類齊全、產(chǎn)品多樣，具有航空科研、試驗、生產(chǎn)制造能力的航空體系，并成為世界上第四個生產(chǎn)出干線客機的國家（其余三個為美國、歐盟和俄羅斯）。但在航空租賃業(yè)方面，還只是剛剛起步。國內(nèi)銀行和航空企業(yè)無法占有飛機的第一所有權(quán)，而且大多數(shù)飛機都需由國內(nèi)銀行對外方提供擔(dān)保。因此在中國，還沒有形成一個真正的飛機租賃市場，也沒有一個真正的國有或合資的航空租賃公司。

（二）飛機租賃的功能

飛機租賃的出現(xiàn)使航空公司擁有更多融資渠道的選擇。在省去巨額購機費用的同時，航空公司只要按時支付租金就可以獲得飛機的使用權(quán)，不僅提升了運力，也能緩解對購機資金的需求。同時，也是對國內(nèi)飛機制造業(yè)的發(fā)展產(chǎn)生源生動力。租賃具有一定的促銷作用，若能借鑒國外航空器租賃的先進經(jīng)驗，結(jié)合國家相關(guān)的航空產(chǎn)業(yè)扶持政策，培育和發(fā)展民航、貨運、航空快遞、旅游、商務(wù)等不同市場，滿足不同客戶的需求，便能優(yōu)化配置，最大限度地搶占國內(nèi)支線飛機市場。飛機租賃還有助于現(xiàn)代服務(wù)業(yè)快速發(fā)展，同時降低航空公司使用飛機的成本，從而也就提高了航空公司對飛機的需求數(shù)量。

1.我國飛機租賃的風(fēng)險分析

市場風(fēng)險是航空公司面臨的飛機融資租賃中最為重要的風(fēng)險之一。對市場風(fēng)險的分析應(yīng)從外部環(huán)境對航空公司的影響，如宏觀經(jīng)濟環(huán)境、行業(yè)前景來分析。就航空公司而言，其市場風(fēng)險主要來自三大方面：一是激烈的市場競爭，促使各航空公司的價格發(fā)生變化，降低了盈利的能力；二是全球經(jīng)濟波動等不確定性因素對航空市場的影響；三是航材市場、航空燃油價格等因素的變化引起的航空公司成本增加。

另外，在航空租賃的制度保障方面，我國融資租賃的相關(guān)法律制度尚不健全。主要表現(xiàn)在：一是盡管我國目前有一些較完善的法規(guī)，如《擔(dān)保法》和《航空法》，但這些法規(guī)缺乏詳細的實施細則來針對融資租賃業(yè)務(wù)的運作和實施進行解釋和；；二是我國目前還不是《日內(nèi)瓦飛機權(quán)利國際承認公約》的當(dāng)事國，國內(nèi)法律制度與國際公約內(nèi)容無法對接，在國際租賃活動中，這將不利于我國航空公司在飛機租賃過程中的對外融資；三是我國的航空公司在融資租賃過程中需要到國際市場上進行融資時，由于國內(nèi)法規(guī)與國際慣例的差距，造成國際融資貸款人總是擔(dān)心其權(quán)利能否得到保障，國際融資貸款人往往會額外提出一些限制條件和要求以保護其自身的利益。

同時，我國飛機租賃中還存在例如利率風(fēng)險、稅務(wù)風(fēng)險、飛機租賃殘值風(fēng)險等，再加上航空公司內(nèi)部缺乏風(fēng)險管理意識，我國的飛機租賃業(yè)還存在業(yè)務(wù)上的瓶頸。現(xiàn)代飛機融資租賃作為一種特殊的融資方式和交易方式，是智力密集型和知識密集型的，從業(yè)人員必須具備高文化、高素質(zhì)。但是部分航空公司并沒有對從事融資租賃業(yè)務(wù)的員工進行過專業(yè)系統(tǒng)的培訓(xùn)，造成他們?nèi)狈θ谫Y風(fēng)險管理、金融、保險等知識，又對市場信息掌握不夠，對融資渠道調(diào)查不夠，欠缺合理的調(diào)研、考察融資租賃設(shè)備的生產(chǎn)能力和性能。專門人才的缺乏給航空公司融資租賃飛機業(yè)務(wù)埋下安全隱患。

三、改善飛機租賃業(yè)發(fā)展現(xiàn)狀

首先，要改善飛機租賃業(yè)的環(huán)境應(yīng)加快立法與相關(guān)經(jīng)營規(guī)則制定。主要涉及經(jīng)濟法律、稅法、財政和會計法中有關(guān)租賃的規(guī)定。在此基礎(chǔ)上，對稅法和會計法，涉及航空租賃方面的條款，修改執(zhí)行細則。為融資租賃市場的規(guī)范與發(fā)展創(chuàng)造良好的促進的法律環(huán)境。同時，還應(yīng)該簡化審批手續(xù)、降低外匯管制門檻。迫切需要國家能簡化審批程序，如將飛機引進批文和外債批文審批合并處理、減少對外付匯的審批等。

當(dāng)然，大力培養(yǎng)租賃專業(yè)復(fù)合型人才也是當(dāng)務(wù)之急。飛機融資租賃不僅是資金密集型，還是智力密集型和知識密集型的業(yè)務(wù)。需要高素質(zhì)的人才，要求具備金融、保險、信托、法律、國際貿(mào)易、稅收、財務(wù)會計以及飛機性能等領(lǐng)域的專業(yè)知識。

總之，有重點改進市場環(huán)境，發(fā)展航空租賃是當(dāng)前產(chǎn)業(yè)發(fā)展的戰(zhàn)略舉措。對于推進航空運輸業(yè)的大發(fā)展，對于重振航空制造業(yè)，對于金融服務(wù)業(yè)的全面發(fā)展。對于多角度的內(nèi)需挖掘意義重大，機不可失。

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[4]劉長林.融資租賃創(chuàng)新方向分析與實踐研究[D].碩士學(xué)位論文

第8篇

論文關(guān)鍵詞 融資租賃 船舶 扣船

船舶扣押是最重要的海事請求保全方式，世界各國的民事訴訟法和海商法基本上都有關(guān)于海事請求保全的司法措施。在英美法系國家，對物訴訟（action in rem）與對人訴訟（action in person）的共存奠定了英美法系國家海事訴訟程序法律制度的基本架構(gòu)，海事請求權(quán)通過對人訴訟或?qū)ξ镌V訟的方式加以實現(xiàn)。在大陸法系國家，則并不存在對人訴訟與對物訴訟的對分，海事訴訟正如其他訴訟，始終針對人而發(fā)動，而船舶本身并非是訴訟的當(dāng)事方。國際社會為統(tǒng)一船舶扣押規(guī)定，制定了1952年《統(tǒng)一海船扣押某些規(guī)定的國際公約》及1999《聯(lián)合國扣押船舶公約》。船舶扣押制度從起源到發(fā)展，在我國只有很短的歷史。我國在法律傳統(tǒng)上傾向于大陸法系，有別于英美法，我國傳統(tǒng)的訴訟制度只承認對人訴訟，而不承認對物訴訟，船舶扣押的理論來源于民事訴訟法中的財產(chǎn)保全制度。然而，我國的海事訴訟法對此做出了一定意義上的突破，在一定意義上接受了對物訴訟制度，至少可以說與對物訴訟有異曲同工、殊途同歸的作用。而船舶融資租賃已經(jīng)成為當(dāng)今航運市場上一種重要的經(jīng)營方式，《海事訴訟法特別程序法》對此沒有規(guī)定，不能不說是一種遺憾。

一、融資租賃下船舶的可扣性問題得提出

融資租賃下的船舶是否具有可扣性是一個存在爭議的問題。我國《海事訴訟特別程序法》等法律就此未作規(guī)定。關(guān)于這個問題有三種觀點。第一種是可以扣押論，依據(jù)法律實證主義思維模式，將船舶融資租賃合同歸類于光租合同。除了船舶優(yōu)先權(quán)等特殊的海事請求外，基于一般的海事請求融資租賃中的船舶也是可以扣押的。第二種是不可以扣押論，根據(jù)2001年《最高人民法院關(guān)于海事法院受理案件范圍的若干規(guī)定》將船舶租用合同（含程租、期租、光租、租購）與船舶融資租賃合同分別規(guī)定于第十六條、十七條中，實質(zhì)上承認了船舶融資租賃合同的獨立海商合同地位，然而在《海事訴訟特別程序法》第二十三條僅規(guī)定了光租船可扣，從嚴格的法定條件來講，不應(yīng)法外扣船。所以融資租賃下的船舶是不可扣的。并且，根據(jù)《海事訴訟特別程序法》二十九條，“可扣即可賣”，所以融資租賃下的船舶在產(chǎn)生了優(yōu)先權(quán)之后，也面臨著被扣押甚至拍賣的風(fēng)險。這與合同法242條規(guī)定的，承租人破產(chǎn)出租人享有取回權(quán)相矛盾。第三種是有條件的可扣押船舶論，船舶融資租賃下的船舶在其符合光船租船下的船舶的條件下，比照2000年實施的我國《海事訴法特別程序法》第二十三條關(guān)于光租船可扣的規(guī)定，在理論上應(yīng)當(dāng)是可以被扣押的。但因為依照2000年6月30日公布實施的《金融租賃公司管理辦法》（中國人民銀行令[2000]第4號）第六章“附則”規(guī)定，船舶融資租賃存在不同種類，有些類別如委托租賃不符合光船租賃條件，也即船舶融資租賃的船舶不符合光租租船的條件，應(yīng)區(qū)別不同情形來決定是否可以扣押。

二、融資租賃下船舶扣押與可扣性分析

在融資租賃下船舶是否具有可扣性的各類觀點中，主要存在以下爭議點：

（一）融資租賃合同與光租合同的區(qū)別是否影響融資租賃下船舶的可扣押性

對光船承租人、定期租船人和航次租船人的權(quán)利和義務(wù)，《海商法》有不同的規(guī)定。光船承租人的地位最接近船舶所有人，除了船舶的所有人不發(fā)生轉(zhuǎn)移，承租人可以實際地占有、支配和使用光租船舶，這是《海事訴訟特別程序法》規(guī)定可以扣押光租下的當(dāng)事船舶的主要原因。船舶融資租賃合同與光船租船合同頗為相似。二者都是在租期內(nèi)船舶所有人只提供一艘空船給承租人使用，而配備船員、供應(yīng)給養(yǎng)、船舶的營運管理以及一切固定或變動的營運費用都由承租人負擔(dān)，即船舶所有人只享有收取租金的權(quán)利，而不用承擔(dān)任何責(zé)任和費用。二者的主要區(qū)別在于租期內(nèi)的租金計算與租期屆滿時的所有權(quán)歸屬上。因此，這兩點并不必然影響租期內(nèi)船舶的可扣押性。

（二）扣押融資租賃下的船舶的法律依據(jù)

在我國現(xiàn)行的船舶融資租賃交易模式中，出租人根據(jù)承租人的指示購買融資租賃船舶后，主要參照光船租賃模式將融資租賃船舶出租給租賃給承租人使用，并且在船舶登記環(huán)節(jié)上也是依據(jù)光船租賃進行光租登記②。融資租賃雙方簽訂光船租賃合同，并在海事局辦理光船租賃登記手續(xù)。海事局頒發(fā)光船租賃證書，船舶登記簿允許公眾查詢。基于船舶登記的物權(quán)公示的效力，根據(jù)公示公信原則，應(yīng)該允許海事請求人在具備扣押申請條件的時候，申請扣押以光船租賃進行登記的融資租賃下的船舶。因此，融資租賃船舶在符合光船租賃條件的情況下，對融資租賃下的船舶進行扣押時，不存在法外扣船的情況。

（三）扣押融資租賃船舶與《合同法》關(guān)于出租人取回權(quán)的優(yōu)先性

扣船制度適用我國《海商法》以及《海事訴訟特別程序法》，出租人取回權(quán)的規(guī)定適用《合同法》及《民事訴訟法》。從法律適用的角度看，在實體法層面，根據(jù)《合同法》第二條的規(guī)定，凡平等主體之間民事權(quán)利義務(wù)關(guān)系的協(xié)議，均屬該法的調(diào)整范圍?！逗Ｉ谭ā穭t對平等主體間的國際海上貨物運輸合同、海上旅客運輸合同、船舶租用合同、海上拖航合同、海上救助合同、海上保險合同等海商（事）合同關(guān)系做出系統(tǒng)規(guī)定。而《合同法》第一百二十三條又明文規(guī)定：“其他法律對合同另有規(guī)定的，依照其規(guī)定”。由此可以確認，《合同法》與《海商法》有關(guān)合同規(guī)定的關(guān)系實為一種普通法與特別法的關(guān)系，即有關(guān)海商合同關(guān)系，優(yōu)先適用《海商法》的規(guī)定，在《海商法》沒有相應(yīng)規(guī)定時，補充適用《合同法》的有關(guān)規(guī)定；在程序法層面，《海事訴訟特別程序法》是關(guān)于海事訴訟的特別程序的法律法，《民事訴訟法》是關(guān)于民事訴訟的一般法，其關(guān)系為特別法與一般法的關(guān)系?；谔貏e法優(yōu)先適用的原則，《海商法》及《海事訴訟特別程序法》中規(guī)定的扣船制度應(yīng)優(yōu)先于《合同法》及《民事訴訟法》的適用。

 

《國際融資租賃公約》對此問題有明確的答案。公約第七條第一款第（一）項在原則上規(guī)定出租人對設(shè)備的物權(quán)應(yīng)可有效地對抗承租人的破產(chǎn)受托人和債權(quán)人。包括已經(jīng)取得扣押或執(zhí)行令狀的債權(quán)人，但是根據(jù)該條第五款的例外，海商法關(guān)于海事請求權(quán)及扣押海船的規(guī)定得優(yōu)先適用，海事請求權(quán)的效力優(yōu)于出租人的物權(quán)。其實，海事請求權(quán)人可申請扣押并拍賣或變賣光船租賃的船舶，以此來實現(xiàn)其請求權(quán)，足以說明海事請求權(quán)可對抗光船租賃出租人的船舶所有權(quán)。而船舶融資租賃出租人僅保留名義上的所有權(quán)作為收回其投資的最終保障，這種名義上的船舶所有權(quán)更不足以對抗海事請求權(quán)。可見《海商法》等海事法律對于船舶扣押拍賣的法律規(guī)定應(yīng)該優(yōu)先于《合同法》適用。因此，扣押融資租賃船舶與出租人享有的取回權(quán)并不矛盾，它們是不同法律制度適用的不同結(jié)果。

綜上所述，通過上述關(guān)于融資租賃下船舶是否可以被扣押的不同觀點的對比分析，得出以下結(jié)論：融資租賃合同與光船租賃合同的區(qū)別并不影響融資租賃船舶的可扣性。海事請求權(quán)的效力優(yōu)于出租人的物權(quán)，船舶融資租賃條件下的船舶與光船租賃下的船舶條件基本相同時，完全可以比照《海事訴訟特別程序法》第二十三條關(guān)于光租船可扣押的規(guī)定適用。

三、可扣押船舶的范圍

第9篇

【論文關(guān)鍵詞】融資租賃；財務(wù)自由度；租金

連日來溫州老板“跑路”的消息，將我國中小企業(yè)生存困境難題再次推到輿論風(fēng)口浪尖。中小企業(yè)現(xiàn)已舉步維艱，最突出的就是其融資難度和融資成本明顯提高。針對這一難題，拓寬融資渠道成為最強呼聲。而融資租賃作為一種新型的融資模式與工具，成為了拓寬中小企業(yè)融資的一個有效渠道和途徑，將有望緩解中小企業(yè)當(dāng)前面臨的困境，并為提升中小企業(yè)財務(wù)自由度提供有力保障。

有報道稱，目前溫州的36萬家中小企業(yè)中，有20%處于半停工或停工狀態(tài)。有分析認為，有不少企業(yè)是自動放棄生產(chǎn)線的。一方面是由于人力、原材料等制造成本逐年上漲，再加上融資困難，導(dǎo)致企業(yè)經(jīng)營陷入困境。更重要的是，大部分企業(yè)創(chuàng)新力不足，贏力能力有限，導(dǎo)致企業(yè)利潤極低，無法維持生存。

因此，針對這一情況，中小企業(yè)要通過資產(chǎn)項目上而不是費用項目上的“減法”獲得現(xiàn)金（如把低效投資、偏離戰(zhàn)略、不具備競爭優(yōu)勢或項目不錯但經(jīng)營上難以掌控的投資剝離變現(xiàn)）。相對于大企業(yè)而言，中小企業(yè)在融資方面已成為弱勢群體。因此，占據(jù)企業(yè)總數(shù)99%的中小企業(yè)如何實現(xiàn)融資更寬的途徑，是經(jīng)濟學(xué)者一直研究的課題。我憑著在企業(yè)多年的實戰(zhàn)經(jīng)驗，選擇了“強化融資租賃，提升中小企業(yè)的財務(wù)自由度”為論題，以求企業(yè)管理者在管理企業(yè)過程中力求金融配套和相應(yīng)的資本流動，力爭更好的政策扶持提供一點參考建議，中小企業(yè)的發(fā)展和壯大將會更好地促進社會主義經(jīng)濟建設(shè)，加快我省承接產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移示范區(qū)的實現(xiàn)。

一、融資租賃的新內(nèi)涵

融資租賃（Financial Leasing）是指出租人為承租人購買所需設(shè)備，再出租給承租人并定期收取租金的一種交易行為。它是以融物為形式，以融資為特征，將“融資”與“融物”相結(jié)合的特殊信用形式，在經(jīng)濟發(fā)達國家已成為聯(lián)系金融、貿(mào)易和工業(yè)生產(chǎn)的紐帶，80年代初，融資租賃這種融資方式才進入我國。融資租賃與銀行信貸等其他傳統(tǒng)的融資方式相比，融資租賃租賃期限長，通常出租方通過一次租賃就可以收回全部投資，并賺取相應(yīng)的利潤(出租方按租賃物的全部市價安排其租金收入)，所以融資租賃作為現(xiàn)代租賃的一種典型業(yè)態(tài)，是伴隨著商品供求和信用關(guān)系相互依存程度日趨深化而產(chǎn)生的一種獨特的金融工具，有時又叫做完全轉(zhuǎn)讓租賃。

我國到目前為止，融資租賃經(jīng)過了20多年的發(fā)展，取得了一定的成效，截至2010年底，有90多家外商投資的租賃公司，40家內(nèi)資試點租賃公司，注冊資本超過350億元人民幣的融資租賃企業(yè)比比皆是，2010年全國融資租賃業(yè)務(wù)總量完成約1360億元，2011年我國的融資租賃業(yè)仍保持22%左右的增長速度，業(yè)務(wù)總量將超過3600億元，可見融資租賃對我國經(jīng)濟發(fā)揮著越來越大的作用，但是，我們還應(yīng)看到，我國融資租賃宏觀和微觀環(huán)境存在缺陷，比如，缺少稅收優(yōu)惠政策、資金不足、法律監(jiān)管制度不完善和風(fēng)險系統(tǒng)落后等原因，使其發(fā)展緩慢，遠遠低于發(fā)達國家的發(fā)展水平，從市場滲透率來看，經(jīng)濟發(fā)達國家，融資滲透率一般在15%-35%之間，世界融資租賃平均市場滲透率為17%，而我國只處于6%-7%.之間。專家指出，溫州中小企業(yè)目前面臨的資金緊張僅是表象，其深層次的原因，是企業(yè)沒有完成創(chuàng)新轉(zhuǎn)型。因此，融資租賃作為一種新型的融資手段，為中小企業(yè)提供了更多的選擇。它把金融、貿(mào)易、生產(chǎn)三者緊密結(jié)合，將銀行信用、商業(yè)信用、消費信用有效疊加，是實現(xiàn)資源優(yōu)化配置的重要方式，在國際資本市場上，是僅次于銀行信貸的第二大金融工具。在改革初期，江浙一帶的很多企業(yè)也都是利用融資租賃實現(xiàn)快速成長的。

在美國流行著一句話：“聰明的企業(yè)家絕不會把大量的現(xiàn)金投資到固定資產(chǎn)投資中去。”這說明，巧用融資租賃不僅可以支持企業(yè)發(fā)展，更能幫助企業(yè)“生”錢，這對目前在困境中掙扎的小企業(yè)來說，有著重大的借鑒意義。

二、中小企業(yè)融資應(yīng)選擇融資租賃方式

一般中小企業(yè)因為資信問題，很難從銀行取得貸款，而融資租賃對承租企業(yè)的信用要求較低，大多數(shù)小企業(yè)都能通過這種方式進行設(shè)備更新和技術(shù)改造。同時，國家為了鼓勵投資，還專門為融資租賃提供了稅收優(yōu)惠。例如，對進口設(shè)備儀器，減半征收關(guān)稅和產(chǎn)品稅（或增值稅）、2009年新稅制規(guī)定，允許生產(chǎn)經(jīng)營用的固定資產(chǎn)進行增值稅進項稅額的抵扣等。此外，通過融資租賃方式，還可以提高項目建設(shè)的工作效率，因為融資租賃將融資和采購兩個程序合成一個，尤其對于設(shè)備進口，融資租賃的手續(xù)通常比正常貿(mào)易簡便、快捷，而且租賃公司還可代簽進口合同，大大地縮短進口時間。融資租賃作為一種新的融資方式，與傳統(tǒng)的銀行信貸、分期付款及其他融資方式相比，具有其獨特的優(yōu)點。它對于企業(yè)迅速獲得設(shè)備投入、提高企業(yè)資產(chǎn)利用率、促進企業(yè)的經(jīng)營管理、提高企業(yè)的經(jīng)濟效益、完善金融市場、發(fā)揮國家宏觀經(jīng)濟調(diào)控等具有重要作用。自80年代引入融資租賃以來，其作為新興產(chǎn)業(yè)在中國已獲得了長足的發(fā)展。下面介紹幾種創(chuàng)新的融資租賃方式：

（一）先租后買制

對于希望擁有設(shè)備所有權(quán)的客戶來說，當(dāng)現(xiàn)期有設(shè)備需求而手上又沒有充足的資金購買，或者沒有固定資產(chǎn)投資預(yù)算而需要走很長的審批流程，這時可以采用租賃的方式獲得設(shè)備的使用權(quán)，既滿足了現(xiàn)期的使用要求又緩解了資金壓力，實現(xiàn)了“借雞下蛋”。待資金充足或有投資預(yù)算時，再采用設(shè)備買斷的方式，擁有對設(shè)備的所有權(quán)。

（二）彈性租金制

市場是波動的，企業(yè)的資金流也是變化的。為滿足收入——支出的平衡，保持現(xiàn)金流的最佳匹配，租金支付可以采用彈性變動的。即在每一支付周期（一般為1月）實行“多用多付”、“少用少付”的方式，每一支付周期的租金可能不同。一般情況下，設(shè)備工作量越大，意味著企業(yè)的產(chǎn)出越多，收入也會越多，有“較多”的收入支付較多的租金，企業(yè)的收支得到了平衡，實現(xiàn)了對現(xiàn)金流的科學(xué)管理，支持了企業(yè)的可持續(xù)發(fā)展。

（三）階梯租金制

企業(yè)由于財務(wù)制度要求或出于對自身的保護，希望租賃合同一段時間（通常1年）一簽。而眾所周知，對于新設(shè)備的折舊而言，第一年的折舊成本最大，隨著時間的推移，折舊成本會慢慢變小。這樣，可采用前期租金高，后期租金少，逐期遞減的階梯型租金方式，實現(xiàn)租賃雙方的共贏。

通過以上幾種方式可以看出，在融資租賃交易中，以租賃物作抵押品，不需提供額外擔(dān)保，且融資租賃比銀行貸款環(huán)節(jié)少、手續(xù)更簡單，因而更能適應(yīng)中小企業(yè)的融資特點。同時，還可以大大節(jié)省抵押登記、評估及公證費用，從而可以大幅降低交易成本，進而增強中小企業(yè)的融資能力。再說出租人在整個租期內(nèi)始終擁有租賃物的所有權(quán)，可以確保出租人的財產(chǎn)安全并有效規(guī)避經(jīng)營風(fēng)險，因此出租人對承租人的審查更注重其使用租賃設(shè)備產(chǎn)生的現(xiàn)金流量，而不過多強調(diào)出租人的信用歷史或過去的財務(wù)記錄。同時，國內(nèi)外的成功經(jīng)驗也顯示，在風(fēng)險的物權(quán)處理上，融資租賃的回籠率在98%以上，大大高于銀行流動資金貸款的回收率。因此，融資租賃可以為中小企業(yè)，特別是那些信用度低、不易以舉債方式融資以及未在銀行建立起信用的中小企業(yè)，提供更多的融資機會，從而更好地滿足中小企業(yè)對中長期資金的需求。

三、融資租賃對提升中小企業(yè)財務(wù)自由度的現(xiàn)實意義

企業(yè)對以不同方式融入的資金的自由支配程度是不同的。資金自由支配的程度越高，融資效率越高。企業(yè)內(nèi)部融資資金在所有融資方式中自由度最高。理論上的自由現(xiàn)金流量(Free Cash Flow)，主要是為了研究企業(yè)的成本(Agency Cost)問題提出的。“即企業(yè)中滿足所有以相關(guān)資本成本折現(xiàn)后凈現(xiàn)值為正的項目后多余的那部分現(xiàn)金流量”。在融資租賃中，出租人融通資金并為承租人購買設(shè)備，將其出租給承租人。承租人在擁有設(shè)備使用權(quán)的同時，也解決了因購買設(shè)備所需的資金，因而使融資租賃成為融通資金的一種有效手段。同時在租賃合同穩(wěn)定時，租賃雙方一般不得提出提前解除租賃合同。而租賃期滿后承租方可以續(xù)簽租賃合同，可以將租賃物退還出租方，也可以作價將租賃物買下。在租賃期內(nèi)，出租方通常不提供維修和保養(yǎng)服務(wù)。融資租賃的以上特點決定了在支持中小企業(yè)發(fā)展方面具有無可比擬的優(yōu)勢。如今，我國處于較高通脹率的環(huán)境下，企業(yè)早采購設(shè)備比晚采購費用要低。采用融資租賃可以先得到設(shè)備，再用設(shè)備產(chǎn)生的效益去還錢。這對企業(yè)來說，也相當(dāng)于節(jié)約了設(shè)備成本。值得的一提的是，對于一些使用年限長的耐用設(shè)備來說，企業(yè)通過融資租賃方式，還可以獲得更低的租金。我國稅法規(guī)定：“企業(yè)技術(shù)改造采用融資租賃方法租賃的設(shè)備，折舊年限可按租賃期限和國家規(guī)定的折舊年限誰短的原則確定，但最短折舊年限不短于三年”。企業(yè)可以通過所得稅籌劃，盡快折舊，把折舊費用計入成本，延遲交納所得稅、改善企業(yè)現(xiàn)金流：

1.企業(yè)的流動資金若充足的話，企業(yè)的短期負債能力才會有保證，若企業(yè)存在著大量的可供自由支配的閑置資金即自由現(xiàn)金流量（FCF），就可以有足夠資金支持新產(chǎn)品的R&D。

2.當(dāng)企業(yè)可能存在大量的自由現(xiàn)金流量(FCF)，企業(yè)在清算時保護債權(quán)人和投資者利益，返還給股東和債權(quán)的回報就高，培育企業(yè)未來的盈利能力和競爭實力。

3.自由現(xiàn)金流量(FCF)以收付實現(xiàn)制為核算基礎(chǔ)并綜合考慮了企業(yè)的經(jīng)營、投資、籌資及股利分配等財務(wù)決策問題，可以有效地避免利潤以及經(jīng)營活動現(xiàn)金流量等傳統(tǒng)指標在評價上市公司業(yè)績上的不足，進而能夠全面綜合地反映上市公司基于價值創(chuàng)造能力的經(jīng)營績效。