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第1篇

關(guān)鍵詞：汽車金融服務(wù)；消費(fèi)信貸；信用風(fēng)險(xiǎn)；管理

中圖分類號(hào)：F426.4；F832；F224.3 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A doi：10.3969/j.issn.1672-3309（s）.2012.05.24 文章編號(hào)：1672-3309（2012）05-56-02

一、我國(guó)汽車金融服務(wù)業(yè)的發(fā)展與現(xiàn)狀

汽車金融服務(wù)主要指與汽車產(chǎn)業(yè)相關(guān)的金融服務(wù)，是在汽車研發(fā)設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、流通、消費(fèi)等各個(gè)環(huán)節(jié)中，由金融機(jī)構(gòu)參與的設(shè)計(jì)資金融通的基本框架，是一條從資金供給者到資金需求者的資金流通渠道。汽車金融服務(wù)主要包括資金籌集、信貸運(yùn)用、抵押貼現(xiàn)、金融租賃、汽車保險(xiǎn)以及售后服務(wù)、投資活動(dòng)等。

汽車金融是汽車產(chǎn)業(yè)與金融的結(jié)合，它通過(guò)資源的資本化、資產(chǎn)的資本化、知識(shí)產(chǎn)權(quán)的資本化、未來(lái)價(jià)值的資本化實(shí)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)與金融的融合，促進(jìn)其互動(dòng)發(fā)展，從而實(shí)現(xiàn)價(jià)值的增值。

我國(guó)的汽車金融服務(wù)仍處于起步階段，從1998年10月商業(yè)銀行開展汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)以來(lái)，雖然汽車消費(fèi)信貸急劇上升，但在中國(guó)通過(guò)貸款方式銷售的汽車僅占整車銷售的不到20%，遠(yuǎn)低于歐美國(guó)家60%-80%的比例。由此可見，中國(guó)汽車金融服務(wù)業(yè)市場(chǎng)發(fā)展空間十分巨大。

為規(guī)范汽車金融機(jī)構(gòu)的運(yùn)作，我國(guó)相繼頒布了《汽車金融機(jī)構(gòu)管理?xiàng)l例》、《汽車金融公司管理辦法》，這為我國(guó)汽車金融服務(wù)的進(jìn)一步發(fā)展創(chuàng)造了良好的法律條件。中國(guó)的汽車消費(fèi)信貸也開始向?qū)I(yè)化和規(guī)?；较虬l(fā)展。

2004年8月，中國(guó)首家銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)的汽車金融公司――上汽通用汽車金融有限責(zé)任公司在滬開業(yè)，這標(biāo)志著中國(guó)汽車金融服務(wù)業(yè)開始向汽車金融服務(wù)公司主導(dǎo)的專業(yè)化時(shí)期轉(zhuǎn)換。截至2009年底，中國(guó)汽車金融公司主要有10家，其中3家為中外合資，7家為外商獨(dú)資。

不同于銀行，汽車金融公司經(jīng)營(yíng)范圍僅限于與汽車產(chǎn)業(yè)消費(fèi)相關(guān)的金融服務(wù)，因此對(duì)汽車貸款的風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)控能力要好于銀行。同時(shí)，由于汽車金融公司往往從屬于汽車集團(tuán)，其與整車廠商的配合以及對(duì)經(jīng)銷商的掌控能力比銀行更強(qiáng)，這一方面也利于控制貸款風(fēng)險(xiǎn)?，F(xiàn)階段，汽車金融公司相對(duì)銀行機(jī)構(gòu)的不足主要有兩個(gè)方面：一是資本金有限且融資渠道不暢；二是資金成本相對(duì)較高。

二、我國(guó)汽車金融服務(wù)業(yè)的信用風(fēng)險(xiǎn)因素分析

我國(guó)汽車金融服務(wù)業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)主要有三個(gè)方面，即源自受信者（借款人）的信用風(fēng)險(xiǎn)、源自授信者（汽車金融公司）的操作風(fēng)險(xiǎn)和因外部宏觀環(huán)境變化而導(dǎo)致的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，本文主要分析信用風(fēng)險(xiǎn)。

信用風(fēng)險(xiǎn)又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指借款人或交易方不能按事先達(dá)成的協(xié)議履行義務(wù)而造成損失的潛在可能性。針對(duì)個(gè)人消費(fèi)信貸，受信者可因家庭、工作、收入、健康等因素的變化不能按期還款而造成授信者損失的可能性。針對(duì)經(jīng)銷商企業(yè)貸款，受信者可能因?yàn)槭袌?chǎng)環(huán)境變化、經(jīng)營(yíng)管理不善等原因?qū)е缕髽I(yè)虧損、資金周轉(zhuǎn)不靈、資金鏈斷裂、甚至破產(chǎn)，最終不能按時(shí)償還債務(wù)。

造成我國(guó)汽車金融信用風(fēng)險(xiǎn)成因有著諸多因素，主要有以下幾個(gè)方面：

1、外部環(huán)境因素

是指由于信貸機(jī)構(gòu)外部經(jīng)濟(jì)因素變化而給其造成的信貸資金風(fēng)險(xiǎn)。在市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)條件下，宏觀經(jīng)濟(jì)有周期性的運(yùn)行規(guī)律。在經(jīng)濟(jì)繁榮時(shí)期，社會(huì)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行良好，汽車市場(chǎng)火爆，生產(chǎn)增加，銷售擴(kuò)大，經(jīng)銷商經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)增長(zhǎng)，個(gè)人消費(fèi)者收入普遍提高，此時(shí)的汽車消費(fèi)信貸信用風(fēng)險(xiǎn)也會(huì)隨之降低；而在經(jīng)濟(jì)蕭條時(shí)期，經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度減慢，經(jīng)銷商庫(kù)存積壓，銷量急劇下降，公司利潤(rùn)降低甚至虧損，個(gè)人消費(fèi)者的收入減少，由此將造成的汽車消費(fèi)信貸信用風(fēng)險(xiǎn)增大。

2、內(nèi)部經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)

主要是指由于信息的不對(duì)稱而導(dǎo)致對(duì)借款人資信調(diào)查不夠帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)。一方面，缺乏完整有效的征信系統(tǒng)。國(guó)外發(fā)達(dá)國(guó)家針對(duì)汽車信貸，有一個(gè)發(fā)達(dá)完善的經(jīng)銷商集團(tuán)信息網(wǎng)絡(luò)，可以在公共平臺(tái)真實(shí)、全面、系統(tǒng)地調(diào)查借款人的綜合信息，這種征信系統(tǒng)平臺(tái)對(duì)我國(guó)具有一定的借鑒意義。另一方面，缺乏專業(yè)權(quán)威的信用評(píng)估與資信調(diào)查機(jī)構(gòu)。雖然在實(shí)際中的每個(gè)汽車金融公司都會(huì)對(duì)貸款申請(qǐng)者進(jìn)行信用分級(jí)，但是不同金融機(jī)構(gòu)會(huì)有不同的信用分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，業(yè)內(nèi)尚沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)去評(píng)估貸款申請(qǐng)者的信用狀況。

3、法律風(fēng)險(xiǎn)

完善的法律制度是汽車金融業(yè)穩(wěn)健經(jīng)營(yíng)的重要保障，也是汽車金融機(jī)構(gòu)盈利的基礎(chǔ)。目前，我國(guó)頒布了《汽車金融公司管理辦法》、《汽車消費(fèi)貸款管理辦法》等，但上述條款層次依舊不高，覆蓋面不夠全面，且缺乏可操作的保障措施，尚需進(jìn)一步完善。

三、我國(guó)汽車金融服務(wù)業(yè)信用風(fēng)險(xiǎn)的有效管理對(duì)策

1、借鑒國(guó)外汽車消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的先進(jìn)經(jīng)驗(yàn)

目前，國(guó)外在汽車消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理方面已經(jīng)形成了一套較為完備的體系，不僅使汽車金融業(yè)務(wù)降低了風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)也擴(kuò)大了汽車消費(fèi)的信貸規(guī)模，從而促進(jìn)了汽車行業(yè)的銷售增長(zhǎng)。例如，美國(guó)建立了完善的法律體系以保證信貸雙方信息的對(duì)稱性。英美等國(guó)家具有了完備的擔(dān)保制度，包括以企業(yè)全部財(cái)產(chǎn)作為擔(dān)保的浮動(dòng)擔(dān)保制度和以企業(yè)債權(quán)作為質(zhì)押標(biāo)的的擔(dān)保制度，大大降低了經(jīng)銷商貸款風(fēng)險(xiǎn)。英美法等國(guó)家為了防范風(fēng)險(xiǎn)，要求在貸款合同期間個(gè)人消費(fèi)者必須購(gòu)買全額保險(xiǎn)，當(dāng)?shù)亟⒘送晟频牡盅嘿J款保險(xiǎn)體系。另外，國(guó)外有十分健全的個(gè)人信用制度以及先進(jìn)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估系統(tǒng)與控制措施，這在促進(jìn)社會(huì)進(jìn)步和防范信貸封面中起了不可估量的作用。

2、采取有效的信用風(fēng)險(xiǎn)管理方法

本文主要針對(duì)經(jīng)銷商融資的貸前審查的風(fēng)險(xiǎn)管理辦法進(jìn)行說(shuō)明。

（1）申請(qǐng)人資格審查。在汽車金融公司申請(qǐng)貸款的經(jīng)銷商需要滿足以下條件：a.申請(qǐng)人須依從中華人民共和國(guó)公司法合法注冊(cè)；b.申請(qǐng)人擁有穩(wěn)定合法收入或合法資產(chǎn)用以還付貸款本金和利息；c.申請(qǐng)人及其高層管理人無(wú)違法記錄或不良信用記錄；d.申請(qǐng)人能夠按照大眾金融要求提供擔(dān)保品；e.申請(qǐng)人能夠按照要求支付首付；f.申請(qǐng)人的負(fù)債率低于80%；g.申請(qǐng)人須滿足銀監(jiān)會(huì)的其他相關(guān)要求。除此之外，在經(jīng)銷商融資業(yè)務(wù)中，申請(qǐng)人一般情況下須滿足以下5點(diǎn)中的3點(diǎn)：a.申請(qǐng)人的注冊(cè)資本必須大于或等于500萬(wàn)人民幣；b.汽車年銷售量大于200；c.在最近三年里公司沒(méi)有出現(xiàn)連續(xù)的虧損；d.在最近三年里年銷售量沒(méi)有出現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì)且平均銷售量大于或等于該地區(qū)行業(yè)平均水平；e.在過(guò)去三年里的銷售收入沒(méi)有出現(xiàn)持續(xù)下降趨勢(shì)。

（2）貸款額度控制。依照我國(guó)頒布的《汽車金融管理辦法》，對(duì)單一借款人的授信余額不得超過(guò)汽車金融公司資本凈額的15%；對(duì)單一集團(tuán)客戶的授信余額不得超過(guò)汽車金融公司資本凈額的50%；對(duì)單一股東及其關(guān)聯(lián)方的授信余額不得超過(guò)該股東在汽車金融公司的出資額。

（3）擔(dān)保（抵押）品評(píng)估。汽車金融公司需要根據(jù)申請(qǐng)人資質(zhì)要求一定金額的有形抵押，形式包括并不限于現(xiàn)金存款、現(xiàn)金質(zhì)押、房地產(chǎn)抵押、其他至少具有同等價(jià)值的有形等價(jià)抵押品（如汽車金融公司對(duì)融資車輛的車輛文件或鑰匙的管理也能作為替代解決方案）。針對(duì)房地產(chǎn)等物產(chǎn)抵押品，汽車金融公司需要至少一年進(jìn)行一次現(xiàn)場(chǎng)檢查，檢查抵押品（物產(chǎn)）是否持續(xù)存在，抵押品（物產(chǎn)）相應(yīng)的幾張相片，對(duì)抵押品（物產(chǎn)）的有效可用性的評(píng)估，以及要求一份專業(yè)評(píng)估報(bào)告來(lái)評(píng)估抵押品（物產(chǎn)）的市場(chǎng)價(jià)值。

（4）所有者結(jié)構(gòu)。申請(qǐng)人須提供有關(guān)公司股東、資本結(jié)構(gòu)、審批權(quán)、管理層機(jī)構(gòu)及可預(yù)見的變動(dòng)等信息。有關(guān)利潤(rùn)轉(zhuǎn)移或控股協(xié)議方面的合同需要考慮，同時(shí)還需要繪制整個(gè)公司的組織結(jié)構(gòu)圖。借款人的股東和其他涉及的人員，例如法定代表人的私人金融狀況信息，必須提供進(jìn)行核查。

（5）近期外部信息。汽車金融公司需要通過(guò)查詢?nèi)嗣胥y行貸款卡等外部信息作為一個(gè)準(zhǔn)則，對(duì)借款人和擔(dān)保人的信用信息進(jìn)行收集，包括但不限于：貸款負(fù)債額，銀行承兌匯票，商業(yè)匯票和擔(dān)保信息等，以了解相關(guān)當(dāng)事方真實(shí)的融資情況。

（6）市場(chǎng)及行業(yè)評(píng)估。需將申請(qǐng)人與類似公司的框架結(jié)構(gòu)（如員工人數(shù)、產(chǎn)業(yè)分工、銷售量等）、類似產(chǎn)品、地理位置評(píng)估（如物流連接）、區(qū)域內(nèi)/國(guó)內(nèi)重要性、年度銷售目標(biāo)、公司形象、媒體報(bào)道等進(jìn)行比較，以評(píng)價(jià)該申請(qǐng)人未來(lái)發(fā)展?jié)摿透?jìng)爭(zhēng)力。

（7）經(jīng)濟(jì)形勢(shì)分析?；谏暾?qǐng)人提供的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行的信用分析主要關(guān)注所有者權(quán)益狀況、流動(dòng)性水平、盈利能力、資產(chǎn)情況及本金償付能力。評(píng)估時(shí)需參考財(cái)報(bào)年內(nèi)申請(qǐng)人的發(fā)展趨勢(shì)。如果申請(qǐng)人已經(jīng)使用較長(zhǎng)時(shí)間的汽車融資，則需要基于最近半年的數(shù)據(jù)對(duì)其單車融資還款周轉(zhuǎn)（平均融資期限）進(jìn)行評(píng)估，并與未付車輛周轉(zhuǎn)情況和其庫(kù)存車周轉(zhuǎn)情況進(jìn)行比較。

（8）管理層及商業(yè)關(guān)系。汽車金融公司在對(duì)貸款人做信貸審核的過(guò)程中需要通過(guò)和主要股東、經(jīng)理人和重要位置員工的溝通，獲得主觀印象，從而評(píng)述申請(qǐng)人的管理層在技術(shù)層面和商業(yè)層面是否勝任。

（9）公司未來(lái)發(fā)展評(píng)估。下階段發(fā)展前景：包括產(chǎn)業(yè)分析、顯著的變動(dòng)、產(chǎn)品的推出、系統(tǒng)投資、融資形式、共承項(xiàng)目（包括計(jì)劃工程）評(píng)估等。

第2篇

【關(guān)鍵詞】金融財(cái)稅；中小企業(yè)；“走出去”

在全球經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇延緩的背景下，中國(guó)企業(yè)從事境外投資活動(dòng)迎來(lái)了難得的機(jī)遇。商務(wù)部數(shù)據(jù)顯示，2012年1月至11月，我國(guó)境外投資主體共對(duì)全球130個(gè)國(guó)家和地區(qū)的3596家境外企業(yè)進(jìn)行了直接投資，累計(jì)實(shí)現(xiàn)非金融類直接投資625億美元，同比增長(zhǎng)25%。在全球投資并購(gòu)活動(dòng)衰退的前提下，中國(guó)境外投資逆勢(shì)大幅增長(zhǎng)，中國(guó)企業(yè)在恰當(dāng)時(shí)間點(diǎn)抓住了“走出去”的時(shí)機(jī)。恰逢此時(shí)，黨的“十”不失時(shí)機(jī)的提出，“加快走出去步伐，爭(zhēng)強(qiáng)企業(yè)國(guó)際化經(jīng)營(yíng)能力，培育一批世界水平的跨國(guó)公司”，同時(shí)明確要求，“提高抵御國(guó)際經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)能力”。

但與此同時(shí)，我國(guó)企業(yè)尤其是中小企業(yè)，在實(shí)施“走出去”戰(zhàn)略過(guò)程中急需國(guó)內(nèi)配套政策助力，特別是金融財(cái)稅政策的支持。據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)90%以上的境外投資項(xiàng)目投資金額在300萬(wàn)美元以下，境外加工貿(mào)易項(xiàng)目平均投資金額在220萬(wàn)美元以下，其中一半以上在100萬(wàn)美元以下。從境外投資項(xiàng)目個(gè)數(shù)來(lái)看，中小企業(yè)實(shí)施的中小型項(xiàng)目占了絕大多數(shù)，中小企業(yè)的境外投資活動(dòng)應(yīng)引起政府各職能部門和社會(huì)各方面的關(guān)注和支持。

企業(yè)走出去面臨著政治風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)兩大類風(fēng)險(xiǎn)，就經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)而言，其中的宏觀經(jīng)濟(jì)風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、匯率風(fēng)險(xiǎn)、融資風(fēng)險(xiǎn)、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)等嚴(yán)重制約了中小企業(yè)跨國(guó)經(jīng)營(yíng)的發(fā)展空間和融資渠道。為此，筆者從中小企業(yè)當(dāng)下面臨的金融財(cái)稅政策生態(tài)和考慮實(shí)施積極的金融財(cái)稅政策分散和化解上述幾種風(fēng)險(xiǎn)的可行性角度，進(jìn)行分析并提出建設(shè)性建議設(shè)想，希冀中小企業(yè)在“走出去”過(guò)程中，走的更加穩(wěn)健。

我國(guó)金融國(guó)際化程度低，金融尚不具備為中小項(xiàng)目提供強(qiáng)有力的金融支持的意識(shí)和能力，分散和化解風(fēng)險(xiǎn)的分擔(dān)機(jī)制欠缺。

一是我國(guó)的銀行業(yè)國(guó)際化程度低，難以提供有效的融資業(yè)務(wù)和咨詢服務(wù)，中資銀行“走出去”的步伐嚴(yán)重滯后于實(shí)體經(jīng)濟(jì)。據(jù)銀監(jiān)會(huì)數(shù)據(jù)，截至2011年底，政策性銀行及國(guó)家開發(fā)銀行設(shè)立6家海外銀行，參股2家境外機(jī)構(gòu)；5家大型商業(yè)銀行設(shè)立105家海外機(jī)構(gòu)，收購(gòu)（或）參股10家家海外機(jī)構(gòu)；8家中小商業(yè)銀行設(shè)立14家海外機(jī)構(gòu)，2家中小銀行收購(gòu)（或）參股5家境外機(jī)構(gòu)。銀行海外布局的廣度和布局速度明顯滯后，海外銀行機(jī)構(gòu)總資產(chǎn)占比僅在4%左右。參與國(guó)際金融市場(chǎng)的廣度和深度依然有限，與我國(guó)企業(yè)走出去的勢(shì)頭不匹配，滯后于企業(yè)走出去的步伐。與此形成鮮明對(duì)比的是外資銀行如匯豐銀行、渣打銀行等正不失時(shí)機(jī)的開拓中小企業(yè)境外投資業(yè)務(wù)，爭(zhēng)取業(yè)務(wù)先機(jī)。

二是非銀行類金融機(jī)構(gòu)作用發(fā)揮不夠明顯，融資渠道狹窄，金融服務(wù)渠道少，境外融資困難重重。中資背景的證券公司極少有參與海外企業(yè)投融資經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的。信托投資公司、擔(dān)保公司、金融租賃公司和汽車金融公司等更是鮮有涉足境外投資項(xiàng)目的。保險(xiǎn)公司的情況更是如此，除了政策性的中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司外，國(guó)內(nèi)的其他大型保險(xiǎn)公司如中國(guó)財(cái)產(chǎn)保險(xiǎn)公司、平安保險(xiǎn)公司等很少介入海外保險(xiǎn)業(yè)務(wù)。一方面是非銀行類金融機(jī)構(gòu)有很大的業(yè)務(wù)拓展空間，尚需積極發(fā)展海外金融業(yè)務(wù)，形成海外金融服務(wù)意識(shí)和能力，另一方面是境外投資項(xiàng)目亟待金融機(jī)構(gòu)分散風(fēng)險(xiǎn)和提供金融支持保駕護(hù)航。

國(guó)內(nèi)涉及海外保險(xiǎn)法規(guī)和風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)機(jī)制不完善，是當(dāng)中小企業(yè)面臨風(fēng)險(xiǎn)時(shí)無(wú)法有效分散和化解風(fēng)險(xiǎn)的制度機(jī)制缺失。

我國(guó)現(xiàn)在還沒(méi)有建立國(guó)家境外投資保險(xiǎn)制度和機(jī)制，2009年新修訂的《保險(xiǎn)法》也沒(méi)有涉及境外投資保險(xiǎn)?？癸L(fēng)險(xiǎn)能力弱的中小企業(yè)，在“走出去”過(guò)程中，尚處在自行試水的“無(wú)政府狀態(tài)”中。建立國(guó)家海外投資保險(xiǎn)制度，為中小企業(yè)提供國(guó)家性質(zhì)而非私人非民間保險(xiǎn)保障，提供強(qiáng)制或意愿國(guó)家保險(xiǎn)保障，對(duì)于企業(yè)走出去分散和化解風(fēng)險(xiǎn)至關(guān)重要。

我國(guó)尚未建立境外投資國(guó)家稅務(wù)優(yōu)惠、商務(wù)激勵(lì)、財(cái)政貼息和境外投資風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，國(guó)家層面的綜合激勵(lì)和支持措施缺位。

國(guó)家對(duì)于境內(nèi)投資主體的境外投資活動(dòng)沒(méi)有相應(yīng)的稅務(wù)優(yōu)惠，對(duì)于稅收敏感度較高的中小企業(yè)希望稅務(wù)主管部門提供相應(yīng)的稅收減免，希望能以境外投資總額為基數(shù)減免或退還相應(yīng)的稅款，支持并提高企業(yè)現(xiàn)金比率，增強(qiáng)流動(dòng)性，應(yīng)對(duì)投資對(duì)現(xiàn)金流量的較高需求。

各地商務(wù)部門在支持中小企業(yè)境外投資活動(dòng)中，做法各不相同。部分地區(qū)的商務(wù)部門對(duì)境外投資企業(yè)有一定金額的激勵(lì)，但是金額十分有限，其中的中小項(xiàng)目占的比列較小，尚不足已形成分散風(fēng)險(xiǎn)效應(yīng)。相對(duì)于招商引資“引進(jìn)來(lái)”，對(duì)“走出去”的支持力度嚴(yán)重失衡。

我國(guó)尚未針對(duì)中小企業(yè)境外投資建立財(cái)政貸款貼息和財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償機(jī)制，財(cái)政貸款貼息和財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償相對(duì)于商業(yè)貸款、保險(xiǎn)等商業(yè)行為具有無(wú)償性質(zhì)。國(guó)家層面的綜合激勵(lì)和支持措施，對(duì)于調(diào)動(dòng)企業(yè)積極性和化解風(fēng)險(xiǎn)有重要作用。相對(duì)于已經(jīng)實(shí)施財(cái)政貸款貼息和財(cái)政風(fēng)險(xiǎn)補(bǔ)償?shù)陌l(fā)達(dá)國(guó)家企業(yè)，我國(guó)中小企業(yè)有“輸在起跑線上”的可能。

商務(wù)審批、外匯管理和國(guó)內(nèi)銀行匯兌環(huán)節(jié)繁瑣，行政效能不高，在一定程度上提高了中小企業(yè)的時(shí)間成本和行政成本，牽制了“走出去”的步伐。

中小企業(yè)要辦理境外投資，首先，需要到當(dāng)?shù)厣虅?wù)部門提交申請(qǐng)，按照本級(jí)商務(wù)部門的規(guī)模權(quán)限經(jīng)審核后，報(bào)國(guó)家商務(wù)部批準(zhǔn)并核發(fā)《境外投資批準(zhǔn)證書》，再回到本級(jí)商務(wù)部門辦理登記備案。最后，到外匯管理部門申請(qǐng)境外投資企業(yè)外匯登記，經(jīng)登記后核準(zhǔn)到外匯指定銀行辦理匯兌手續(xù)。在外匯管制下，境內(nèi)投資主體對(duì)境外項(xiàng)目貸款受比例限制，投資款匯兌受目的地限制等。

我國(guó)尚沒(méi)建立境外投資目的地金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制和金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和預(yù)警對(duì)于中小企業(yè)投資活動(dòng)至關(guān)重要。

中小企業(yè)進(jìn)行境外投資活動(dòng)中，不論是前期、期中還是后續(xù)營(yíng)運(yùn)，對(duì)投資目的地的金融體系、稅收體系、雙邊貿(mào)易、雙邊經(jīng)濟(jì)合作和總體風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估的把控，關(guān)乎投資的成敗。中小企業(yè)的總體實(shí)力相對(duì)較弱，要全面的了解投資牽涉的方方面面，實(shí)力和精力勉為其難，力不從心甚至是鞭長(zhǎng)莫及，這方面的欠缺正是，眾多中小企業(yè)“走出去”時(shí)不免步履蹣跚的癥結(jié)所在，而這也是它們期盼和必須具備的必要基礎(chǔ)條件。當(dāng)下我國(guó)尚沒(méi)有建立境外投資目的地金融風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估機(jī)制和金融風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系。讓人欣慰的是國(guó)內(nèi)一些單位已經(jīng)意識(shí)到當(dāng)下存在的缺憾，并身體力行做出了努力和嘗試。中國(guó)出口信用保險(xiǎn)公司就不定期的全球大部分國(guó)家和地區(qū)的《國(guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》，其中較全面的介紹和披露了有關(guān)的投資與經(jīng)貿(mào)風(fēng)險(xiǎn)，并依據(jù)當(dāng)前總體形勢(shì)的分析和評(píng)估，對(duì)投資目的地國(guó)和地區(qū)給出了參考評(píng)級(jí)?！秶?guó)家風(fēng)險(xiǎn)分析報(bào)告》對(duì)企業(yè)了解和分析相關(guān)國(guó)家和地區(qū)的投資情況提供了寶貴的管道。

鑒于中小企業(yè)當(dāng)下在“走出去”過(guò)程中，面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)，政府需制定金融財(cái)政稅收政策，優(yōu)化財(cái)政金融環(huán)境，分散和化解風(fēng)險(xiǎn)。

首先，金融業(yè)尤其是國(guó)有大中型銀行要樹立國(guó)際化經(jīng)營(yíng)理念，提高銀行業(yè)參與國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)的意識(shí)，積極擴(kuò)展創(chuàng)新經(jīng)營(yíng)范圍，“走出去”試水藍(lán)海，實(shí)現(xiàn)由“陸地銀行”向“藍(lán)海銀行”的轉(zhuǎn)型。銀行業(yè)監(jiān)督委員會(huì)作為金融業(yè)準(zhǔn)入監(jiān)管部門應(yīng)松綁銀行業(yè)國(guó)際化布局限制，統(tǒng)籌銀行業(yè)“走出去”總體規(guī)劃，推動(dòng)中資銀行加快國(guó)際化進(jìn)程。據(jù)研究，一國(guó)銀行業(yè)海外分支的布局和分布數(shù)量與一國(guó)境外投資規(guī)模數(shù)量正相關(guān)度極高。隨著中資銀行國(guó)際化程度的不斷深化、國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的提高和業(yè)務(wù)范圍的拓展，中小型投資項(xiàng)目，才能獲得可靠的、全方位、個(gè)性化和一站式的金融服務(wù)，銀行業(yè)才能在國(guó)家“走出去”戰(zhàn)略中發(fā)揮旗艦作用，引領(lǐng)我國(guó)境外投資企業(yè)博浪“藍(lán)?！?。

發(fā)揮非銀行類金融機(jī)構(gòu)（如信托投資類公司等）特有的金融功能，拓展境外投資的多元化融資渠道，提供更多的融資選擇方案和可提供的金融服務(wù)種類。鼓勵(lì)它們開發(fā)諸如過(guò)橋貸款、發(fā)行垃圾債券、各種票據(jù)交換技術(shù)、杠桿收購(gòu)技術(shù)等金融產(chǎn)品。

推動(dòng)設(shè)立海外投資發(fā)展基金，引導(dǎo)和支持成立面向海外的私募股權(quán)投資基金、風(fēng)險(xiǎn)投資基金等機(jī)構(gòu)；幫助境外投資企業(yè)上市，發(fā)行短期融資券、中期票據(jù)、集合票據(jù)等債務(wù)與股權(quán)融資工具，為境外企業(yè)在境外資本市場(chǎng)融資提供一條龍服務(wù)。

盡早修訂《保險(xiǎn)法》，從法律層面規(guī)范政府監(jiān)管部門，金融保險(xiǎn)業(yè)對(duì)境外投資活動(dòng)的保險(xiǎn)責(zé)任、義務(wù)和各自業(yè)務(wù)范圍。進(jìn)一步強(qiáng)化政策性保險(xiǎn)公司對(duì)境外投資企業(yè)提供海外投資風(fēng)險(xiǎn)保（下轉(zhuǎn)第74頁(yè)）（上接第70頁(yè)）險(xiǎn)的機(jī)制建設(shè)。

政府財(cái)政應(yīng)研究設(shè)立中小企業(yè)境外投資激勵(lì)基金、中小企業(yè)境外投資風(fēng)險(xiǎn)分散基金從財(cái)政層面激勵(lì)和化解風(fēng)險(xiǎn)。稅務(wù)部門經(jīng)順應(yīng)中小企業(yè)期盼，依照境外投資總額及時(shí)減免相關(guān)稅收或者返還。提高中小企業(yè)現(xiàn)金流量，降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

第3篇

、制度約束下商業(yè)銀行發(fā)展消費(fèi)信貸的次優(yōu)選擇——高抵押的消費(fèi)信貸合約供給

中國(guó)發(fā)展消費(fèi)信貸有其特殊的市場(chǎng)背景：是消費(fèi)信貸作為擴(kuò)大內(nèi)需，刺激居民消費(fèi)，提高最終消費(fèi)率的種政策手段，具有很強(qiáng)的政策推動(dòng)的特征；二是個(gè)人消費(fèi)信貸在我國(guó)作為種新興的金融產(chǎn)品，缺乏相應(yīng)的管理風(fēng)險(xiǎn)的制度安排；三是作為消費(fèi)信貸產(chǎn)品的供給者——國(guó)有商業(yè)銀行，正處在市場(chǎng)化改革的過(guò)渡階段，在此期間，國(guó)家既要求商業(yè)銀行的信貸合約行為市場(chǎng)化，但同時(shí)又限制商業(yè)銀行對(duì)信貸利率或其他某些合約變量的自主制定。

般來(lái)說(shuō)，商業(yè)銀行為區(qū)分不同風(fēng)險(xiǎn)類型的借款人，可通過(guò)組合不同的貸款利率、貸款抵押額和貸給概率等條件來(lái)設(shè)計(jì)信貸合約，以達(dá)到使借款人自發(fā)選擇商業(yè)銀行所期望的信貸合約的目的。而中國(guó)商業(yè)銀行開展消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)是在利率限制、信用風(fēng)險(xiǎn)管理制度缺失、消費(fèi)者信貸擔(dān)保資源、途徑缺乏的條件下進(jìn)行的。為達(dá)到將高風(fēng)險(xiǎn)的借款人阻擋在消費(fèi)信貸市場(chǎng)外，將低風(fēng)險(xiǎn)借款人保留在市場(chǎng)之中的目的，商業(yè)銀行采取了單的、高抵押的(或質(zhì)押)、高進(jìn)入壁壘(如繁瑣手續(xù)、高準(zhǔn)備費(fèi)及服務(wù)群體圈定)的消費(fèi)信貸合約供給。而這種消費(fèi)信貸供給模式之所以能在短期內(nèi)發(fā)揮作用，是因?yàn)橛幸韵碌慕?jīng)濟(jì)背景：是近些年來(lái)中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)直保持較高的增長(zhǎng)速度(GDP年均增長(zhǎng)率達(dá)到7％-8％)，消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)類型表現(xiàn)得不明顯；二是中國(guó)消費(fèi)信貸發(fā)展的歷史還不長(zhǎng)，傳統(tǒng)的高儲(chǔ)蓄習(xí)慣和政策限制使中國(guó)的部分消費(fèi)者積蓄了定的財(cái)富水平，能夠滿足商業(yè)銀行較高的抵押要求。三是國(guó)家在住房、汽車、教育等方面的福利制度改革，激發(fā)了人們對(duì)消費(fèi)信貸的需求。

二、制度缺失下高抵押的消費(fèi)信貸合約所隱含的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分析

在我國(guó)當(dāng)前的制度環(huán)境下，這種單的、高抵押的消費(fèi)信貸合約供給是商業(yè)銀行防范風(fēng)險(xiǎn)的種客觀選擇，但從涉及消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)三方的國(guó)家—商業(yè)銀行—消費(fèi)者的整體效益來(lái)看，這種合約設(shè)計(jì)是低效的，因?yàn)槠涿媾R著發(fā)展困境，隱含著定的金融風(fēng)險(xiǎn)：

首先，從宏觀上看，在消費(fèi)信貸合約中設(shè)置過(guò)高的擔(dān)保要求，可能造成消費(fèi)者有限的擔(dān)保資源的浪費(fèi)，因而是種宏觀上的非效率選擇。從微觀來(lái)看，隨著我國(guó)消費(fèi)信貸的快速發(fā)展，向不同類型的借款人提供單的消費(fèi)貸款合約可能是無(wú)效的，因?yàn)樗沟玫惋L(fēng)險(xiǎn)的借款人不愿承擔(dān)太多的抵押擔(dān)保和交易費(fèi)用而退出市場(chǎng)，而高風(fēng)險(xiǎn)借款人則由于獲得“信息租”而減少償付，這將激勵(lì)他們進(jìn)入市場(chǎng)[2]，可能使銀行蒙受更多的損失。

其次，要求信貸擔(dān)保雖然可以節(jié)省商業(yè)銀行的監(jiān)督篩選成本，但是也造成了商業(yè)銀行監(jiān)督篩選激勵(lì)不足，消費(fèi)信貸合約設(shè)計(jì)過(guò)分依賴于擔(dān)保來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。這在當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行預(yù)算軟約束的背景下，易導(dǎo)致商業(yè)銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)，即將所有的貸款損失都推由國(guó)家負(fù)擔(dān)。而國(guó)家為防范其道德風(fēng)險(xiǎn)，必然會(huì)采取緊抓松放的行政干預(yù)手段，造成信貸政策的不連貫性，這不僅影響商業(yè)銀行的長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，也影響了消費(fèi)者對(duì)信貸政策的理性預(yù)期。

最后，在我國(guó)當(dāng)前的法律制度環(huán)境下，高抵押的信貸合約隱含的金融風(fēng)險(xiǎn)不可小視。1998年，我國(guó)個(gè)人消費(fèi)信貸余額只有456億元，到2004年6月末消費(fèi)信貸余額已達(dá)17952億元，近六年間增加了約40倍。其中，個(gè)人住房信貸余額13878億元，占全部個(gè)人消費(fèi)信貸余額的77.3％

[3]；汽車消費(fèi)信貸余額1833億元，占10.2％；各項(xiàng)助學(xué)貸款余額75億元，占0.4％。目前，我國(guó)各大商業(yè)銀行的個(gè)人住房不良貸款率約為1％-2％，不良貸款約為138.78億元—277.56億元。雖然目前的不良貸款率很低，但從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，個(gè)人住房貸款的風(fēng)險(xiǎn)般是在發(fā)放貸款后3～8年中逐步顯現(xiàn)。而我國(guó)的個(gè)人住房貸款余額中，80％是2000年以后發(fā)放的，即只有20％的貸款開始進(jìn)入第三年。因此，未來(lái)幾年個(gè)人住房不良貸款很有可能陸續(xù)暴露。而汽車消費(fèi)信貸的不良貸款率近幾年已呈上升態(tài)勢(shì)，據(jù)有關(guān)方面報(bào)道，截至2003年底，國(guó)內(nèi)銀行有超過(guò)945億元的個(gè)人汽車貸款無(wú)法回收，不良貸款率超過(guò)50％[4]

目前，由于我國(guó)住房、汽車的二級(jí)交易市場(chǎng)發(fā)展還很不完善，市場(chǎng)參與者無(wú)法通過(guò)產(chǎn)權(quán)重組來(lái)分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行持有的債權(quán)或抵押資產(chǎn)權(quán)會(huì)因不易變現(xiàn)而產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，抵押貸款需要相應(yīng)的市場(chǎng)環(huán)境和支持體系，來(lái)分散其蘊(yùn)含的金融風(fēng)險(xiǎn)。

三、管理風(fēng)險(xiǎn)的根本出路：金融制度創(chuàng)新

通過(guò)以上分析可知，相應(yīng)的制度安排和市場(chǎng)手段來(lái)增強(qiáng)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)甄別能力，是我國(guó)消費(fèi)信貸順利發(fā)展的客觀需求；而從消費(fèi)者的角度來(lái)看，如何增強(qiáng)中、低收入階層的抵押擔(dān)保能力，提高其承貸能力，是消費(fèi)信貸可持續(xù)發(fā)展的重要保證。參考國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)現(xiàn)狀，本文提出以下的政策建議：

第4篇

【關(guān)鍵詞】 汽車金融公司個(gè)人汽車信貸風(fēng)險(xiǎn)管理Credit Metrics模型

一、引言

中國(guó)人民銀行1998年正式批準(zhǔn)開展汽車消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)以來(lái)，我國(guó)的汽車信貸規(guī)模發(fā)展迅速。2001年的全國(guó)汽車消費(fèi)信貸余額為436億元，截至2008年底，全國(guó)各金融機(jī)構(gòu)共發(fā)放汽車消費(fèi)貸款余額1583億元，增長(zhǎng)了2.63倍。

汽車消費(fèi)信貸的出現(xiàn)，實(shí)現(xiàn)了消費(fèi)者支付方式由全款支付向分期付款方式的轉(zhuǎn)變。發(fā)達(dá)國(guó)家健全的汽車消費(fèi)法律法規(guī)、完善的信用體系、多元化的信貸模式、一站式人性化的信貸服務(wù)，為汽車消費(fèi)信貸的迅速發(fā)展提供了良好的市場(chǎng)和法制環(huán)境，為銀行和汽車金融公司的發(fā)展壯大保駕護(hù)航，順應(yīng)了汽車產(chǎn)業(yè)發(fā)展的步伐。

賣者有貨而買者無(wú)錢，這是汽車金融業(yè)務(wù)出現(xiàn)并發(fā)展的需求因素；汽車金融公司作為附屬于汽車制造企業(yè)、為中國(guó)境內(nèi)的汽車購(gòu)買者及銷售者提供金融服務(wù)的專業(yè)化服務(wù)公司，可以通過(guò)汽車制造商和經(jīng)銷商的市場(chǎng)營(yíng)銷網(wǎng)絡(luò)，與客戶進(jìn)行接觸和溝通，提供個(gè)性化專業(yè)化服務(wù)。作為發(fā)達(dá)國(guó)家第二大個(gè)人金融服務(wù)項(xiàng)目的汽車消費(fèi)信貸，在全世界近1.4萬(wàn)億美元的汽車銷售總額中，已經(jīng)達(dá)到1萬(wàn)億美元左右，汽車金融公司的汽車消費(fèi)信貸成為了汽車公司利潤(rùn)的重要來(lái)源。

二、汽車金融公司的地位與業(yè)務(wù)優(yōu)勢(shì)

銀行與非銀行金融機(jī)構(gòu)在個(gè)人汽車信貸業(yè)務(wù)領(lǐng)域內(nèi)的優(yōu)勢(shì)和挑戰(zhàn)不盡相同，因此，風(fēng)險(xiǎn)防范體系的構(gòu)成要素也各有側(cè)重。

1、汽車金融公司開展汽車消費(fèi)信貸的優(yōu)勢(shì)

汽車金融公司是經(jīng)中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)設(shè)立的、為中國(guó)境內(nèi)的汽車購(gòu)買者及銷售者提供金融服務(wù)的非銀行金融機(jī)構(gòu)。汽車金融公司以提高由經(jīng)銷商銷售的新車和二手車在中國(guó)的銷售為目的，在銀監(jiān)會(huì)審批的經(jīng)營(yíng)范圍內(nèi)，為經(jīng)銷商提供有競(jìng)爭(zhēng)力的車輛貸款，為大客戶或個(gè)人客戶提供零售汽車消費(fèi)信貸，以及從事與上述業(yè)務(wù)相關(guān)的其他輔助業(yè)務(wù)。通常，汽車金融公司的主要出資人為生產(chǎn)或銷售汽車整車的企業(yè)或非銀行金融機(jī)構(gòu)。因此，汽車金融公司與其品牌建立了緊密的、專屬式的伙伴關(guān)系；一般只為本品牌用戶提供金融服務(wù)，專門針對(duì)本品牌用戶量身設(shè)計(jì)金融產(chǎn)品。其汽車金融服務(wù)的主要優(yōu)勢(shì)有以下幾個(gè)方面。

（1）與母公司利益關(guān)聯(lián)度強(qiáng)。汽車行業(yè)具有典型的規(guī)模經(jīng)濟(jì)性，其產(chǎn)量的形成，取決于產(chǎn)能的發(fā)揮和需求的規(guī)模。因此，作為汽車制造商附屬財(cái)務(wù)公司的汽車金融公司，與母公司是一個(gè)利益共同體，其首要任務(wù)是促進(jìn)母公司汽車的銷售，以保證對(duì)汽車業(yè)連續(xù)穩(wěn)定的支持，既追逐利潤(rùn)，也配合母公司進(jìn)行靈活的資金運(yùn)作，支持母公司的整體發(fā)展戰(zhàn)略；同時(shí)，把經(jīng)銷商當(dāng)作合作伙伴，以降低貸款利率與薄利多銷組合模式擴(kuò)大企業(yè)收益；而銀行則不然，也很難做到。

（2）經(jīng)營(yíng)管理專業(yè)化程度高。在服務(wù)過(guò)程中，汽車的售前、售中、售后都需要專業(yè)的服務(wù)，這要求融資機(jī)構(gòu)在進(jìn)行融資評(píng)估時(shí)掌握廣博的專業(yè)知識(shí)，能對(duì)產(chǎn)品進(jìn)行全面細(xì)致的分析和了解；在流程管理中，專業(yè)汽車金融公司能夠針對(duì)汽車消費(fèi)的特點(diǎn)，開發(fā)出專門的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估模型、抵押登記管理系統(tǒng)、催收系統(tǒng)、不良債權(quán)處理系統(tǒng)等進(jìn)行有效的管理；在業(yè)務(wù)營(yíng)運(yùn)中，專業(yè)汽車金融公司有一套標(biāo)準(zhǔn)化的業(yè)務(wù)操作系統(tǒng)，對(duì)金融產(chǎn)品的設(shè)計(jì)開發(fā)、銷售和售后服務(wù)進(jìn)行管理，不但大大節(jié)省了交易費(fèi)用，而且大大提高了交易效率，從而贏得了規(guī)模經(jīng)濟(jì)優(yōu)勢(shì)。

（3）汽車消費(fèi)綜合服務(wù)優(yōu)勢(shì)。汽車金融公司不僅能幫助終端客戶輕松實(shí)現(xiàn)購(gòu)車夢(mèng)想，還能讓客戶放心用車。除了為客戶提供購(gòu)車貸款，還為客戶提供汽車消費(fèi)過(guò)程金融服務(wù)，如保險(xiǎn)、燃油、維修、駕車旅行、租賃等服務(wù)。汽車金融公司的綜合服務(wù)將延伸到汽車消費(fèi)領(lǐng)域，既增強(qiáng)了對(duì)客戶的吸引力與還款意愿，還增加了金融服務(wù)的收益，也有利于監(jiān)控和防范客戶風(fēng)險(xiǎn)。

（4）汽車消費(fèi)零售貸款優(yōu)勢(shì)。汽車金融公司能為終端用戶和商業(yè)客戶提供專業(yè)化、結(jié)構(gòu)性和多樣性的金融解決方案及相關(guān)服務(wù)。貸款門檻低、手續(xù)簡(jiǎn)便：無(wú)需貸款購(gòu)車者提供任何擔(dān)保，沒(méi)有戶口限制要求，只要有固定職業(yè)和居所、穩(wěn)定的收入和還款能力、個(gè)人信用良好等即可。首付比例低、貸款時(shí)間長(zhǎng)：首付最低為車價(jià)的20%，甚至更低；貸款年限最長(zhǎng)可達(dá)5年；無(wú)需繳納抵押費(fèi)，貸款成本低。貸款速度快：審批流程短，提交資料1―7日后客戶就可以提車。

汽車金融公司開展汽車金融服務(wù)的主要短板就是貸款利率偏高：比銀行的同類業(yè)務(wù)的利率高，比商業(yè)銀行高10%～30%。

2、商業(yè)銀行開展汽車消費(fèi)信貸的局限性

商業(yè)銀行是以經(jīng)營(yíng)工商業(yè)存、放款為主要業(yè)務(wù)，并以獲取利潤(rùn)為目的的貨幣經(jīng)營(yíng)企業(yè)。汽車金融服務(wù)是其貸款業(yè)務(wù)的拓展，而非主營(yíng)業(yè)務(wù)。因此，其局限性體現(xiàn)在以下幾點(diǎn)。

（1）非專屬性。商業(yè)銀行與汽車制造商和經(jīng)銷商的關(guān)系較為松散，屬于合同關(guān)系，而非利益共同體。

（2）專業(yè)性差。從業(yè)務(wù)的角度看，汽車消費(fèi)信貸僅為其種類繁多的業(yè)務(wù)之一；從專業(yè)人才的角度看，汽車行業(yè)的專業(yè)性很強(qiáng)，銀行缺乏具有專業(yè)知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)的人才。

（3）利潤(rùn)率低。汽車信貸業(yè)務(wù)的授信操作和控制成本高，審核期長(zhǎng)，風(fēng)險(xiǎn)較大。

（4）業(yè)務(wù)單一。商業(yè)銀行的相關(guān)產(chǎn)品和服務(wù)相對(duì)刻板單一，缺乏相關(guān)的拓展服務(wù)。

三、汽車金融公司的信貸風(fēng)險(xiǎn)分析

根據(jù)《巴塞爾協(xié)議》，商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自信用風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)、國(guó)家和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)、利率風(fēng)險(xiǎn)、流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)、操作風(fēng)險(xiǎn)、法律風(fēng)險(xiǎn)、聲譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)等8種。

由圖1可知，汽車金融公司的風(fēng)險(xiǎn)主要有源自授信者（汽車金融公司）的操作風(fēng)險(xiǎn)、源自受信者（借款人）的信用風(fēng)險(xiǎn)和因外部宏觀環(huán)境變化而導(dǎo)致的其他風(fēng)險(xiǎn)，本文主要分析前兩種。

1、受信者的信用風(fēng)險(xiǎn)

信用風(fēng)險(xiǎn)（Credit Risk）又稱違約風(fēng)險(xiǎn)，是指交易方未能履行合同中的義務(wù)而造成損失的可能性。受信者因家庭、工作、收入、健康等因素的變化不能按期還款而造成授信者損失的可能性。受信者的信用風(fēng)險(xiǎn)主要是由信息不對(duì)稱所引起的，信息不對(duì)稱會(huì)造成逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)。

逆向選擇發(fā)生在貸款前，是指信貸交易雙方因?yàn)樾畔⒉粚?duì)稱導(dǎo)致貸款成本上升，優(yōu)質(zhì)受信者（低信用風(fēng)險(xiǎn)）被驅(qū)逐出信貸市場(chǎng)。

道德風(fēng)險(xiǎn)是發(fā)生貸款合同簽訂以后，文中是指雖然授信者與受信者在合同簽訂時(shí)是信息對(duì)稱的，但是在合同簽訂之后授信者（擁有較少信息的人）只能觀測(cè)到受信者（有信息較多的人）的行為結(jié)果而無(wú)法觀測(cè)到受信者行動(dòng)本身或者無(wú)法預(yù)測(cè)受信者的行動(dòng)，從而使受信者有機(jī)會(huì)利用信息方面的優(yōu)勢(shì)給授信者帶來(lái)利益損失。如在貸款合同簽訂生效以后，因汽車價(jià)格變化導(dǎo)致受信者蓄意拖欠還款。

2、授信者的操作風(fēng)險(xiǎn)

操作風(fēng)險(xiǎn)是指由于內(nèi)部系統(tǒng)不完善、內(nèi)部工作人員以及外部偶發(fā)事件所導(dǎo)致的資金損失的可能性。在《巴塞爾新資本》協(xié)議中，操作風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為7類：內(nèi)部欺詐、外部欺詐、工作場(chǎng)所安全性、產(chǎn)品及業(yè)務(wù)做法、業(yè)務(wù)中斷和系統(tǒng)失靈、交割及流程管理以及實(shí)物資產(chǎn)損壞等。

3、消費(fèi)類信貸風(fēng)險(xiǎn)的成因

（1）信息不對(duì)稱的成因。一方面是缺失完整有效的個(gè)人征信系統(tǒng)。真實(shí)、全面、系統(tǒng)的個(gè)人信用信息是一個(gè)有效的個(gè)人征信系統(tǒng)建立的最基本條件。雖然近年來(lái)中國(guó)已開始建立個(gè)人征信系統(tǒng)，但整個(gè)征信系統(tǒng)仍有待改進(jìn)，如央行所建立的征信網(wǎng)只包括了上海和廣東地區(qū)的個(gè)人信用信息。總體而言，個(gè)人征信系統(tǒng)的缺失主要體現(xiàn)在個(gè)人信用信息的不完整上，而目前我國(guó)的個(gè)人信用信息還太過(guò)于分散，并沒(méi)有一個(gè)全面概括個(gè)人信用信息的系統(tǒng)。并且，貸款申請(qǐng)者能夠提供的個(gè)人信用資料僅有身份證明、所在單位人事檔案、個(gè)人事務(wù)資產(chǎn)證明和存單證明，雖然這些證明能從一定程度上反映一個(gè)人的自然以及經(jīng)濟(jì)狀況，但無(wú)法客觀評(píng)價(jià)個(gè)人的道德品質(zhì)。

另一方面是缺乏信用評(píng)估與資信調(diào)查機(jī)構(gòu)。雖然在實(shí)際中每個(gè)金融機(jī)構(gòu)，無(wú)論是銀行還是汽車金融公司，都會(huì)對(duì)貸款申請(qǐng)者進(jìn)行信用分級(jí)，但是不同金融機(jī)構(gòu)會(huì)有不同的信用分級(jí)標(biāo)準(zhǔn)，業(yè)內(nèi)尚沒(méi)有統(tǒng)一的標(biāo)準(zhǔn)去評(píng)估貸款申請(qǐng)者的信用狀況。由于統(tǒng)一的信用評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)的缺失，自然就沒(méi)有專業(yè)和權(quán)威的資信調(diào)查機(jī)構(gòu)。

（2）汽車金融公司操作風(fēng)險(xiǎn)的成因。一方面是源于貸款審批人的主觀判斷。由于目前中國(guó)仍沒(méi)有一個(gè)較全面有效的個(gè)人征信系統(tǒng)，汽車金融公司對(duì)于貸款申請(qǐng)者信用風(fēng)險(xiǎn)的判斷主要是建立在國(guó)家現(xiàn)行的個(gè)人征信系統(tǒng)和有合作的商業(yè)銀行內(nèi)部信用信息系統(tǒng)基礎(chǔ)上的。但當(dāng)這兩個(gè)信息來(lái)源無(wú)法提供確切的信用信息時(shí)，對(duì)于貸款申請(qǐng)者信用風(fēng)險(xiǎn)的判斷是建立在貸款審批人員的主觀判斷之上的，由此就產(chǎn)生了操作風(fēng)險(xiǎn)。

另一方面是風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制尚不完善。我國(guó)汽車金融公司是2004年剛剛興起的，汽車金融風(fēng)險(xiǎn)管理仍處于初級(jí)階段，在使用量化模型來(lái)度量風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)警風(fēng)險(xiǎn)方面仍舊十分不成熟。如經(jīng)濟(jì)環(huán)境對(duì)于汽車金融風(fēng)險(xiǎn)的影響的研究仍舊十分欠缺，所以有關(guān)數(shù)理模型參數(shù)的設(shè)置仍舊存在障礙。

（3）相關(guān)法律條款不健全。雖然有關(guān)部門頒布了《汽車金融公司管理辦法》、《汽車消費(fèi)貸款管理辦法》等條規(guī)，但這些法律層次依舊不高，且缺乏可操作的保障措施?，F(xiàn)行的法律條規(guī)主要是針對(duì)法人制定的，很少有針對(duì)于個(gè)人消費(fèi)貸款的專項(xiàng)條款，對(duì)失信、違約等行為的處理辦法不具體、不全面，使汽車金融公司在個(gè)人汽車消費(fèi)信貸上缺乏法律和制度的系統(tǒng)性約束和保護(hù)，對(duì)所出現(xiàn)的問(wèn)題往往無(wú)法適從。

四、汽車個(gè)人信貸風(fēng)險(xiǎn)的定量分析

目前國(guó)際上運(yùn)用較多的現(xiàn)代信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型主要有：KMV公司的KMV模型、JP摩根的信用度量術(shù)模型（Cedit Metrics Model）、麥肯錫公司的宏觀模擬模型（Credit Portfolio View）、瑞士信貸銀行的信用風(fēng)險(xiǎn)附加法模型（Credit Risk+）、死亡率模型（Mortality Rate）等。本文則運(yùn)用Credit Metrics模型對(duì)汽車金融公司開展個(gè)人信貸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行分析。

1、Credit Metrics模型

Credit Metrics模型是J.P.摩根1997年推出的用于度量信用風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)管理產(chǎn)品，是一種基于風(fēng)險(xiǎn)機(jī)制VaR（Value-at-Risk）方法的信用風(fēng)險(xiǎn)管理模型，該模型用簡(jiǎn)單的期望和標(biāo)準(zhǔn)差來(lái)表征資產(chǎn)信用風(fēng)險(xiǎn)的變化，通過(guò)計(jì)算在確定的置信水平下信用資產(chǎn)的最大損失額，將Var方法引入到信用風(fēng)險(xiǎn)管理中來(lái)。模型的核心思想是組合價(jià)值的變化不僅受到債務(wù)人違約的影響，而且還會(huì)受到債務(wù)人信用等級(jí)轉(zhuǎn)移的影響。

2、模型參數(shù)的選取

根據(jù)年齡、婚姻等個(gè)人自然狀況、單位經(jīng)濟(jì)狀況和行業(yè)發(fā)展前景等職業(yè)情況，以及家庭收入、存款余額等對(duì)貸款申請(qǐng)人進(jìn)行評(píng)分，并根據(jù)得分對(duì)貸款申請(qǐng)人進(jìn)行評(píng)級(jí)，得到各貸款申請(qǐng)人的信用評(píng)級(jí)（見表1）。

3、信用評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)移矩陣

債務(wù)人的信用評(píng)級(jí)會(huì)因信用事件而發(fā)生轉(zhuǎn)移：有利的信用事件會(huì)使下一期的信用評(píng)級(jí)上升；相反，不利的信用事件則會(huì)使下一期的信用評(píng)級(jí)下降，最極端的一種狀態(tài)就是違約。債務(wù)人的信用評(píng)級(jí)發(fā)生轉(zhuǎn)移的概率可以用信用評(píng)級(jí)轉(zhuǎn)移矩陣來(lái)表示（見表2）。

4、合同金貼現(xiàn)矩陣

根據(jù)各種信用等級(jí)的公司債券的第一年遠(yuǎn)期零息票利率可以得出合同現(xiàn)金流的貼現(xiàn)率表（見表3）。

5、貸款回收率

若債務(wù)人違約，貸款就不會(huì)再產(chǎn)生已承諾的還貸現(xiàn)金流，貸款的殘值能收回的價(jià)值就取決于貸款的回收率和資產(chǎn)的優(yōu)先權(quán)等級(jí)。優(yōu)先權(quán)等級(jí)不同，貸款在違約時(shí)的回收率也不同；優(yōu)先權(quán)等級(jí)越高，貸款違約時(shí)按貸款面值計(jì)算的回收率也越高（見表4）。

額；再對(duì)上述現(xiàn)金流使用遠(yuǎn)期利率進(jìn)行貼現(xiàn)，假設(shè)貸款申請(qǐng)人處于AAA級(jí)，則使用AAA級(jí)的合同金貼現(xiàn)率，且貸款期限為3年（36個(gè)月）；AAA級(jí)的貸款申請(qǐng)者在以后仍舊為AAA級(jí)時(shí)的貸款價(jià)值：A1。對(duì)于一年末發(fā)生違約情況下的貸款價(jià)值按照“本金×貸款回收率”來(lái)計(jì)算。而對(duì)于實(shí)際中一個(gè)貸款案例（本金35，000，年利率6.2%）而言，可以得出關(guān)于各個(gè)評(píng)級(jí)的申請(qǐng)者在一年末各個(gè)評(píng)級(jí)的貸款價(jià)值表格（見表5），進(jìn)而得出貸款年末的均值μ=16036以及其標(biāo)準(zhǔn)差σ=356.2。在正態(tài)分布下，未來(lái)一年X%的VaR為σa為標(biāo)準(zhǔn)正態(tài)分布95%所對(duì)應(yīng)的值，如5%對(duì)應(yīng)于1.65），得到95%的概率下的VAR。

五、結(jié)論

汽車金融公司開展個(gè)人汽車消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)需求呈上升趨勢(shì)，其市場(chǎng)發(fā)展空間很大，值得汽車金融公司著力開發(fā)個(gè)人汽車消費(fèi)業(yè)務(wù)。

針對(duì)授信者的操作風(fēng)險(xiǎn)，則需要從建立健全法律法規(guī)、完善汽車金融公司自身管理體系和風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制等方面進(jìn)行系統(tǒng)性思考，研究集成完善的方法和手段，達(dá)到風(fēng)險(xiǎn)受控的目的。

針對(duì)因汽車金融公司貸款便捷性所伴隨的受信者信用風(fēng)險(xiǎn)的上升，應(yīng)采取組合型風(fēng)險(xiǎn)防范體系，特別需要提出的是在客戶靜態(tài)信用評(píng)價(jià)的基礎(chǔ)上，充分挖掘信用等級(jí)評(píng)價(jià)要素，不同的要素賦予不同的信用權(quán)重。根據(jù)靜態(tài)信用評(píng)價(jià)和信用等級(jí)轉(zhuǎn)移矩陣的信息提示，細(xì)分客戶群，從而有效降低信用風(fēng)險(xiǎn)所帶來(lái)的資金損失，即對(duì)于信用等級(jí)呈上升趨勢(shì)的客戶，即使靜態(tài)分析的信用等級(jí)并非最佳，也要重點(diǎn)關(guān)注和改善客戶關(guān)系管理；對(duì)于信用等級(jí)呈下降趨勢(shì)的客戶，即使是靜態(tài)分析的信用等級(jí)最佳，也應(yīng)考慮附加風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)。

【參考文獻(xiàn)】

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[2] 黃榮、何有世、王步祥：失業(yè)銀行信用風(fēng)險(xiǎn)度量模型研究[J].首都經(jīng)濟(jì)貿(mào)易大學(xué)學(xué)報(bào)，2009（5）.

第5篇

關(guān)鍵詞：消費(fèi)信貸；信貸風(fēng)險(xiǎn)；征信體系

1我國(guó)消費(fèi)信貸的特點(diǎn)

1.1人們對(duì)消費(fèi)信貸的認(rèn)識(shí)不斷改變，但有待深化

消費(fèi)信貸產(chǎn)生以前及產(chǎn)生初期，很多人認(rèn)為中國(guó)人節(jié)儉的傳統(tǒng)會(huì)使其不習(xí)慣于借貸消費(fèi)方式，可是，隨著消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)展及宣傳力度的加大，人們對(duì)它的關(guān)注卻日益增加，有調(diào)查表明，在深圳有90％的人表示現(xiàn)在或?qū)?lái)需要消費(fèi)信貸。顯然，“寅吃卯糧”這種消費(fèi)觀念和行為在目前已經(jīng)變成一種正常需要，甚至成為一種時(shí)尚。但是，與此同時(shí)，我國(guó)居民對(duì)消費(fèi)信貸的知識(shí)卻少得可憐，調(diào)查表明，即使在文化層次和個(gè)人素養(yǎng)較高的深圳，對(duì)消費(fèi)信貸有所了解的也只占被訪者的20.8％。

1.2消費(fèi)信貸的品種不斷增加，但尚未達(dá)到多樣化水平

消費(fèi)信貸在我國(guó)產(chǎn)生之時(shí)，貸款用途基本上是只限于住房消費(fèi)的，形式也只有抵押貸款一種(信用卡的正規(guī)化始于1999年3月《銀行卡業(yè)務(wù)管理辦法》的實(shí)施)，而且還受到諸多限制。近幾年來(lái)，為了適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要，各商業(yè)銀行紛紛推出汽車、教育、耐用消費(fèi)品等多種消費(fèi)信貸品種，還有個(gè)別銀行推出“個(gè)人綜合消費(fèi)貸款”這種不硬性規(guī)定貸款用途的品種來(lái)迎合廣大消費(fèi)者的需要，而且各商業(yè)銀行在貸款最高限額、貸款利率及還款期限等方面也做出相應(yīng)的調(diào)整。但是，從消費(fèi)者的角度來(lái)看，住房消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)開展的較早卻并不完善，其他像針對(duì)汽車、教育等開展的消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)僅處于起步狀態(tài)，還有一些消費(fèi)熱點(diǎn)根本就沒(méi)有信貸業(yè)務(wù)涉足。從形式上來(lái)看，抵押貸款之外，信用卡透支也有了一定程度的進(jìn)步，從以前幾乎沒(méi)有信貸功能的借記卡發(fā)展成為“準(zhǔn)貸記卡”和“貸記卡”，信用卡的信貸功能得到一定程度的發(fā)揮。但是，由于我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)育不足，使用機(jī)制尚未建立，以致信用卡目前仍處于萌芽狀態(tài)，其消費(fèi)信貸功能還有待進(jìn)一步發(fā)展。

2消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)分析

盡管開展個(gè)人消費(fèi)信貸意義重大，并且市場(chǎng)前景廣闊，但是依然存在風(fēng)險(xiǎn)。防范、控制風(fēng)險(xiǎn)同開拓市場(chǎng)一樣，對(duì)于消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展具有重要作用。目前個(gè)人消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面。

2.1信用風(fēng)險(xiǎn)

消費(fèi)信用風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于借款人的收入波動(dòng)和道德風(fēng)險(xiǎn)，這是消費(fèi)信貸的基本風(fēng)險(xiǎn)，也是消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)。據(jù)調(diào)查，我國(guó)商業(yè)銀行每年因客戶的失信行為造成的經(jīng)濟(jì)損失達(dá)幾千個(gè)億。銀行從事貸款或投資活動(dòng)時(shí)，都應(yīng)對(duì)借款人未來(lái)的還款能力作出判斷，但是目前，由于我國(guó)沒(méi)有完善的征信系統(tǒng)和個(gè)人信用制度，銀行缺乏調(diào)查借款人資信的有效手段，因此無(wú)法對(duì)借款人財(cái)產(chǎn)收入和納稅狀況等信息的完整性、穩(wěn)定性和真實(shí)性進(jìn)行評(píng)估，加大了消費(fèi)信貸的風(fēng)險(xiǎn)，從而使一些道德水平不高的人有機(jī)可乘，導(dǎo)致各種惡意欺詐銀行騙取資金或不按期還款的事件時(shí)有發(fā)生。

2.2流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指銀行無(wú)力為負(fù)債的減少或資產(chǎn)的增加提供融資。我國(guó)銀行自有資本金的比率一直維持在較低水平，低于國(guó)際慣例要求的水平。如果考慮銀行的大量損失類貸款尚未沖銷處理的話，我國(guó)銀行資本金普遍嚴(yán)重不足，再加上中國(guó)銀行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)也不合理，資本補(bǔ)充缺乏持續(xù)性，加大了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2.3市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

由于市場(chǎng)的產(chǎn)品價(jià)格，產(chǎn)品更新等變動(dòng)原因?qū)е碌盅何镔H值，固定利率情況下利率上升導(dǎo)致利率倒掛，使銀行暴露于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之下，住房、汽車等抵押物都有可能面臨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，使借款人對(duì)消費(fèi)信貸的心理預(yù)期越來(lái)越差，一方面，在進(jìn)入WTO后，關(guān)稅大幅下調(diào)，汽車整體價(jià)格下降，一旦還貸發(fā)生困難，處置抵押物時(shí)無(wú)法足額還貸。另一方面，在宏觀政策調(diào)控下，房?jī)r(jià)越趨理性，住房?jī)r(jià)值縮水難以彌補(bǔ)按揭的本金損失。

3應(yīng)對(duì)消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)的若干措施

消費(fèi)信貸發(fā)達(dá)的國(guó)家，銀行資金實(shí)力雄厚，管理水平高，但我國(guó)商業(yè)銀行剛剛進(jìn)入市場(chǎng)化運(yùn)作，機(jī)制上又有很多缺陷，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力脆弱，因此，我們不能盲目地引進(jìn)外國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，而應(yīng)該設(shè)計(jì)出一套符合我國(guó)國(guó)情的風(fēng)險(xiǎn)體系。具體措施為：

3.1建立個(gè)人信用制度

（1）建立權(quán)威的征信機(jī)構(gòu)。

這些機(jī)構(gòu)由人民銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)指導(dǎo)，其出具的資信評(píng)級(jí)結(jié)果在各銀行通用，適用于一切個(gè)人消費(fèi)信貸領(lǐng)域。金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人查詢的時(shí)候應(yīng)該付費(fèi)，以保證征信機(jī)構(gòu)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。該機(jī)構(gòu)可進(jìn)行實(shí)時(shí)跟蹤，一旦發(fā)現(xiàn)不良信用記錄隨時(shí)調(diào)整其個(gè)人資信等級(jí)。對(duì)近三年信用良好的個(gè)人，按操作規(guī)程調(diào)高其信用等級(jí)。

（2）個(gè)人信用實(shí)名制度。

盡快在存款實(shí)名制的基礎(chǔ)上建立個(gè)人財(cái)產(chǎn)申報(bào)制度，以此掌握還款人收入的真實(shí)情況和貸后還款能力，同時(shí)實(shí)行個(gè)人信用實(shí)碼制和計(jì)算機(jī)連網(wǎng)查詢。個(gè)人信用實(shí)碼制就是將可證明、解釋和查詢的個(gè)人信用信息資料都存在該編碼下，當(dāng)個(gè)人需要向有關(guān)方面提供自己信用信息情況十可通過(guò)信息編碼查詢。在美國(guó)，個(gè)人信用資料是以個(gè)人的社會(huì)福利號(hào)為統(tǒng)一標(biāo)識(shí)的。從我國(guó)的實(shí)際情況出發(fā)，以個(gè)人身份證來(lái)充當(dāng)個(gè)人信用制度的統(tǒng)一標(biāo)識(shí)是最為合理和可行的，考慮身份證號(hào)碼是每個(gè)合法公民的唯一標(biāo)識(shí)碼，而且公安部已經(jīng)決定將身份證制成IC卡，加強(qiáng)了唯一性和防偽性。再加上我國(guó)實(shí)行了儲(chǔ)蓄存款實(shí)名制，稅務(wù)部門，公安部門都可通過(guò)個(gè)人身份證查詢到有關(guān)的信息，以供信息匯總之用，完善個(gè)人信用信息庫(kù)。

3.2建立具有中國(guó)特色的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

在建立社會(huì)個(gè)人信用制度的基礎(chǔ)上，各個(gè)銀行應(yīng)該根據(jù)自身的業(yè)務(wù)特點(diǎn)和發(fā)展目標(biāo)制定個(gè)人信用評(píng)級(jí)方案，以此作為放貸與否的基本標(biāo)準(zhǔn)，從源頭上防范和杜絕信貸風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行一般通過(guò)對(duì)借款人的品格、資本與能力、環(huán)境、抵押品四個(gè)方面評(píng)估潛在的借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)消費(fèi)者貸款的信用分析通常采用信用積分制度。根據(jù)這種方法，商業(yè)銀行先選擇某些體現(xiàn)借款人信用風(fēng)險(xiǎn)的特征因素，如收入水平、居住情況、就業(yè)情況、年齡等，然后為每一特征因素配上相應(yīng)的分?jǐn)?shù)，最后根據(jù)借款人的特征累計(jì)其分?jǐn)?shù)值，作出相應(yīng)的貸款決策。目前考慮我國(guó)的實(shí)際情況，除了個(gè)人的資產(chǎn)信用狀況外，還應(yīng)該考慮個(gè)人的道德信用狀況。

3.3建立銀行內(nèi)部的消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

銀行可以開發(fā)出具有以下功能的個(gè)人消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管系統(tǒng)：（1）完善消費(fèi)貸款的風(fēng)險(xiǎn)管理制度,逐步做到在線查詢、分級(jí)審查審批,集中檢查。通過(guò)輸入客戶身份證號(hào)碼，一次性查詢出借款人的消費(fèi)信貸信用資料；（2）動(dòng)態(tài)查詢擔(dān)保合作方可用擔(dān)保額度和保證金帳戶變動(dòng)信息；（3）自動(dòng)更新銀行行業(yè)協(xié)會(huì)定期反映的個(gè)人信貸黑名單，對(duì)借款人不能按時(shí)償還本息情況,或者有不良信用記錄的,列入“問(wèn)題個(gè)人黑名單”加大追討力度,并拒絕再度借貸。

參考文獻(xiàn)

［1］王愛儉.信用風(fēng)險(xiǎn)理論與信用風(fēng)險(xiǎn)防范［M］.北京：中國(guó)金融出版社,2003.

［2］李炳炎，徐銀.金融深化改革與金融風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策［M］.北京：中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，2000.

［3］陳浪南.商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理［M］.北京：中國(guó)金融出版社，2001.

［4］聶慶平.中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題研究［M］.北京：中國(guó)金融出版社，2000.

［5］曾康霖.信用論［M］.北京：中國(guó)金融出版社,1993.

第6篇

關(guān)鍵詞：消費(fèi)信貸；信貸風(fēng)險(xiǎn)；征信體系

1我國(guó)消費(fèi)信貸的特點(diǎn)

1.1人們對(duì)消費(fèi)信貸的認(rèn)識(shí)不斷改變，但有待深化

消費(fèi)信貸產(chǎn)生以前及產(chǎn)生初期，很多人認(rèn)為中國(guó)人節(jié)儉的傳統(tǒng)會(huì)使其不習(xí)慣于借貸消費(fèi)方式，可是，隨著消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的不斷擴(kuò)展及宣傳力度的加大，人們對(duì)它的關(guān)注卻日益增加，有調(diào)查表明，在深圳有90％的人表示現(xiàn)在或?qū)?lái)需要消費(fèi)信貸。顯然，“寅吃卯糧”這種消費(fèi)觀念和行為在目前已經(jīng)變成一種正常需要，甚至成為一種時(shí)尚。但是，與此同時(shí)，我國(guó)居民對(duì)消費(fèi)信貸的知識(shí)卻少得可憐，調(diào)查表明，即使在文化層次和個(gè)人素養(yǎng)較高的深圳，對(duì)消費(fèi)信貸有所了解的也只占被訪者的20.8％。

1.2消費(fèi)信貸的品種不斷增加，但尚未達(dá)到多樣化水平

消費(fèi)信貸在我國(guó)產(chǎn)生之時(shí)，貸款用途基本上是只限于住房消費(fèi)的，形式也只有抵押貸款一種(信用卡的正規(guī)化始于1999年3月《銀行卡業(yè)務(wù)管理辦法》的實(shí)施)，而且還受到諸多限制。近幾年來(lái)，為了適應(yīng)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的需要，各商業(yè)銀行紛紛推出汽車、教育、耐用消費(fèi)品等多種消費(fèi)信貸品種，還有個(gè)別銀行推出“個(gè)人綜合消費(fèi)貸款”這種不硬性規(guī)定貸款用途的品種來(lái)迎合廣大消費(fèi)者的需要，而且各商業(yè)銀行在貸款最高限額、貸款利率及還款期限等方面也做出相應(yīng)的調(diào)整。但是，從消費(fèi)者的角度來(lái)看，住房消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)開展的較早卻并不完善，其他像針對(duì)汽車、教育等開展的消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)僅處于起步狀態(tài)，還有一些消費(fèi)熱點(diǎn)根本就沒(méi)有信貸業(yè)務(wù)涉足。從形式上來(lái)看，抵押貸款之外，信用卡透支也有了一定程度的進(jìn)步，從以前幾乎沒(méi)有信貸功能的借記卡發(fā)展成為“準(zhǔn)貸記卡”和“貸記卡”，信用卡的信貸功能得到一定程度的發(fā)揮。但是，由于我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)育不足，使用機(jī)制尚未建立，以致信用卡目前仍處于萌芽狀態(tài)，其消費(fèi)信貸功能還有待進(jìn)一步發(fā)展。

2消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)分析

盡管開展個(gè)人消費(fèi)信貸意義重大，并且市場(chǎng)前景廣闊，但是依然存在風(fēng)險(xiǎn)。防范、控制風(fēng)險(xiǎn)同開拓市場(chǎng)一樣，對(duì)于消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)的長(zhǎng)期穩(wěn)健發(fā)展具有重要作用。目前個(gè)人消費(fèi)貸款業(yè)務(wù)中的風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)為以下幾個(gè)方面。

2.1信用風(fēng)險(xiǎn)

消費(fèi)信用風(fēng)險(xiǎn)主要來(lái)自于借款人的收入波動(dòng)和道德風(fēng)險(xiǎn)，這是消費(fèi)信貸的基本風(fēng)險(xiǎn)，也是消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理的重點(diǎn)。據(jù)調(diào)查，我國(guó)商業(yè)銀行每年因客戶的失信行為造成的經(jīng)濟(jì)損失達(dá)幾千個(gè)億。銀行從事貸款或投資活動(dòng)時(shí)，都應(yīng)對(duì)借款人未來(lái)的還款能力作出判斷，但是目前，由于我國(guó)沒(méi)有完善的征信系統(tǒng)和個(gè)人信用制度，銀行缺乏調(diào)查借款人資信的有效手段，因此無(wú)法對(duì)借款人財(cái)產(chǎn)收入和納稅狀況等信息的完整性、穩(wěn)定性和真實(shí)性進(jìn)行評(píng)估，加大了消費(fèi)信貸的風(fēng)險(xiǎn)，從而使一些道德水平不高的人有機(jī)可乘，導(dǎo)致各種惡意欺詐銀行騙取資金或不按期還款的事件時(shí)有發(fā)生。

2.2流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)

流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)指銀行無(wú)力為負(fù)債的減少或資產(chǎn)的增加提供融資。我國(guó)銀行自有資本金的比率一直維持在較低水平，低于國(guó)際慣例要求的水平。如果考慮銀行的大量損失類貸款尚未沖銷處理的話，我國(guó)銀行資本金普遍嚴(yán)重不足，再加上中國(guó)銀行業(yè)的資本結(jié)構(gòu)也不合理，資本補(bǔ)充缺乏持續(xù)性，加大了流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。

2.3市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

由于市場(chǎng)的產(chǎn)品價(jià)格，產(chǎn)品更新等變動(dòng)原因?qū)е碌盅何镔H值，固定利率情況下利率上升導(dǎo)致利率倒掛，使銀行暴露于市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)之下，住房、汽車等抵押物都有可能面臨價(jià)格下跌的風(fēng)險(xiǎn)，使借款人對(duì)消費(fèi)信貸的心理預(yù)期越來(lái)越差，一方面，在進(jìn)入WTO后，關(guān)稅大幅下調(diào)，汽車整體價(jià)格下降，一旦還貸發(fā)生困難，處置抵押物時(shí)無(wú)法足額還貸。另一方面，在宏觀政策調(diào)控下，房?jī)r(jià)越趨理性，住房?jī)r(jià)值縮水難以彌補(bǔ)按揭的本金損失。

3應(yīng)對(duì)消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)的若干措施

消費(fèi)信貸發(fā)達(dá)的國(guó)家，銀行資金實(shí)力雄厚，管理水平高，但我國(guó)商業(yè)銀行剛剛進(jìn)入市場(chǎng)化運(yùn)作，機(jī)制上又有很多缺陷，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力脆弱，因此，我們不能盲目地引進(jìn)外國(guó)風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制，而應(yīng)該設(shè)計(jì)出一套符合我國(guó)國(guó)情的風(fēng)險(xiǎn)體系。具體措施為：

3.1建立個(gè)人信用制度

（1）建立權(quán)威的征信機(jī)構(gòu)。

這些機(jī)構(gòu)由人民銀行進(jìn)行業(yè)務(wù)指導(dǎo)，其出具的資信評(píng)級(jí)結(jié)果在各銀行通用，適用于一切個(gè)人消費(fèi)信貸領(lǐng)域。金融機(jī)構(gòu)和個(gè)人查詢的時(shí)候應(yīng)該付費(fèi)，以保證征信機(jī)構(gòu)的正常運(yùn)轉(zhuǎn)。該機(jī)構(gòu)可進(jìn)行實(shí)時(shí)跟蹤，一旦發(fā)現(xiàn)不良信用記錄隨時(shí)調(diào)整其個(gè)人資信等級(jí)。對(duì)近三年信用良好的個(gè)人，按操作規(guī)程調(diào)高其信用等級(jí)。

（2）個(gè)人信用實(shí)名制度。

盡快在存款實(shí)名制的基礎(chǔ)上建立個(gè)人財(cái)產(chǎn)申報(bào)制度，以此掌握還款人收入的真實(shí)情況和貸后還款能力，同時(shí)實(shí)行個(gè)人信用實(shí)碼制和計(jì)算機(jī)連網(wǎng)查詢。個(gè)人信用實(shí)碼制就是將可證明、解釋和查詢的個(gè)人信用信息資料都存在該編碼下，當(dāng)個(gè)人需要向有關(guān)方面提供自己信用信息情況十可通過(guò)信息編碼查詢。在美國(guó)，個(gè)人信用資料是以個(gè)人的社會(huì)福利號(hào)為統(tǒng)一標(biāo)識(shí)的。從我國(guó)的實(shí)際情況出發(fā)，以個(gè)人身份證來(lái)充當(dāng)個(gè)人信用制度的統(tǒng)一標(biāo)識(shí)是最為合理和可行的，考慮身份證號(hào)碼是每個(gè)合法公民的唯一標(biāo)識(shí)碼，而且公安部已經(jīng)決定將身份證制成IC卡，加強(qiáng)了唯一性和防偽性。再加上我國(guó)實(shí)行了儲(chǔ)蓄存款實(shí)名制，稅務(wù)部門，公安部門都可通過(guò)個(gè)人身份證查詢到有關(guān)的信息，以供信息匯總之用，完善個(gè)人信用信息庫(kù)。

3.2建立具有中國(guó)特色的信用評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)

在建立社會(huì)個(gè)人信用制度的基礎(chǔ)上，各個(gè)銀行應(yīng)該根據(jù)自身的業(yè)務(wù)特點(diǎn)和發(fā)展目標(biāo)制定個(gè)人信用評(píng)級(jí)方案，以此作為放貸與否的基本標(biāo)準(zhǔn)，從源頭上防范和杜絕信貸風(fēng)險(xiǎn)。商業(yè)銀行一般通過(guò)對(duì)借款人的品格、資本與能力、環(huán)境、抵押品四個(gè)方面評(píng)估潛在的借款人的信用風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)消費(fèi)者貸款的信用分析通常采用信用積分制度。根據(jù)這種方法，商業(yè)銀行先選擇某些體現(xiàn)借款人信用風(fēng)險(xiǎn)的特征因素，如收入水平、居住情況、就業(yè)情況、年齡等，然后為每一特征因素配上相應(yīng)的分?jǐn)?shù)，最后根據(jù)借款人的特征累計(jì)其分?jǐn)?shù)值，作出相應(yīng)的貸款決策。目前考慮我國(guó)的實(shí)際情況，除了個(gè)人的資產(chǎn)信用狀況外，還應(yīng)該考慮個(gè)人的道德信用狀況。

3.3建立銀行內(nèi)部的消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)管理機(jī)制

銀行可以開發(fā)出具有以下功能的個(gè)人消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管系統(tǒng)：（1）完善消費(fèi)貸款的風(fēng)險(xiǎn)管理制度,逐步做到在線查詢、分級(jí)審查審批,集中檢查。通過(guò)輸入客戶身份證號(hào)碼，一次性查詢出借款人的消費(fèi)信貸信用資料；（2）動(dòng)態(tài)查詢擔(dān)保合作方可用擔(dān)保額度和保證金帳戶變動(dòng)信息；（3）自動(dòng)更新銀行行業(yè)協(xié)會(huì)定期反映的個(gè)人信貸黑名單，對(duì)借款人不能按時(shí)償還本息情況,或者有不良信用記錄的,列入“問(wèn)題個(gè)人黑名單”加大追討力度,并拒絕再度借貸。

參考文獻(xiàn)

［1］王愛儉.信用風(fēng)險(xiǎn)理論與信用風(fēng)險(xiǎn)防范［M］.北京：中國(guó)金融出版社,2003.

［2］李炳炎，徐銀.金融深化改革與金融風(fēng)險(xiǎn)防范對(duì)策［M］.北京：中國(guó)經(jīng)濟(jì)出版社，2000.

［3］陳浪南.商業(yè)銀行經(jīng)營(yíng)管理［M］.北京：中國(guó)金融出版社，2001.

［4］聶慶平.中國(guó)金融風(fēng)險(xiǎn)防范問(wèn)題研究［M］.北京：中國(guó)金融出版社，2000.

［5］曾康霖.信用論［M］.北京：中國(guó)金融出版社,1993.

第7篇

中國(guó)發(fā)展消費(fèi)信貸有其特殊的市場(chǎng)背景：一是消費(fèi)信貸作為擴(kuò)大內(nèi)需，刺激居民消費(fèi)，提高最終消費(fèi)率的一種政策手段，具有很強(qiáng)的政策推動(dòng)的特征；二是個(gè)人消費(fèi)信貸在我國(guó)作為一種新興的金融產(chǎn)品，缺乏相應(yīng)的管理風(fēng)險(xiǎn)的制度安排；三是作為消費(fèi)信貸產(chǎn)品的供給者——國(guó)有商業(yè)銀行，正處在市場(chǎng)化改革的過(guò)渡階段，在此期間，國(guó)家既要求商業(yè)銀行的信貸合約行為市場(chǎng)化，但同時(shí)又限制商業(yè)銀行對(duì)信貸利率或其他某些合約變量的自主制定。

一般來(lái)說(shuō)，商業(yè)銀行為區(qū)分不同風(fēng)險(xiǎn)類型的借款人，可通過(guò)組合不同的貸款利率、貸款抵押額和貸給概率等條件來(lái)設(shè)計(jì)信貸合約，以達(dá)到使借款人自發(fā)選擇商業(yè)銀行所期望的信貸合約的目的。而中國(guó)商業(yè)銀行開展消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)是在利率限制、信用風(fēng)險(xiǎn)管理制度缺失、消費(fèi)者信貸擔(dān)保資源、途徑缺乏的條件下進(jìn)行的。為達(dá)到將高風(fēng)險(xiǎn)的借款人阻擋在消費(fèi)信貸市場(chǎng)外，將低風(fēng)險(xiǎn)借款人保留在市場(chǎng)之中的目的，商業(yè)銀行采取了單一的、高抵押的(或質(zhì)押)、高進(jìn)入壁壘(如繁瑣手續(xù)、高準(zhǔn)備費(fèi)及服務(wù)群體圈定)的消費(fèi)信貸合約供給。而這種消費(fèi)信貸供給模式之所以能在短期內(nèi)發(fā)揮作用，是因?yàn)橛幸韵碌慕?jīng)濟(jì)背景：一是近些年來(lái)中國(guó)的宏觀經(jīng)濟(jì)一直保持較高的增長(zhǎng)速度(GDP年均增長(zhǎng)率達(dá)到7％-8％)，消費(fèi)者風(fēng)險(xiǎn)類型表現(xiàn)得不明顯；二是中國(guó)消費(fèi)信貸發(fā)展的歷史還不長(zhǎng)，傳統(tǒng)的高儲(chǔ)蓄習(xí)慣和政策限制使中國(guó)的部分消費(fèi)者積蓄了一定的財(cái)富水平，能夠滿足商業(yè)銀行較高的抵押要求。三是國(guó)家在住房、汽車、教育等方面的福利制度改革，激發(fā)了人們對(duì)消費(fèi)信貸的需求。

二、制度缺失下高抵押的消費(fèi)信貸合約所隱含的系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)分析

在我國(guó)當(dāng)前的制度環(huán)境下，這種單一的、高抵押的消費(fèi)信貸合約供給是商業(yè)銀行防范風(fēng)險(xiǎn)的一種客觀選擇，但從涉及消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)三方的國(guó)家—商業(yè)銀行—消費(fèi)者的整體效益來(lái)看，這種合約設(shè)計(jì)是低效的，因?yàn)槠涿媾R著發(fā)展困境，隱含著一定的金融風(fēng)險(xiǎn)：

首先，從宏觀上看，在消費(fèi)信貸合約中設(shè)置過(guò)高的擔(dān)保要求，可能造成消費(fèi)者有限的擔(dān)保資源的浪費(fèi)，因而是一種宏觀上的非效率選擇。從微觀來(lái)看，隨著我國(guó)消費(fèi)信貸的快速發(fā)展，向不同類型的借款人提供單一的消費(fèi)貸款合約可能是無(wú)效的，因?yàn)樗沟玫惋L(fēng)險(xiǎn)的借款人不愿承擔(dān)太多的抵押擔(dān)保和交易費(fèi)用而退出市場(chǎng)，而高風(fēng)險(xiǎn)借款人則由于獲得“信息租”而減少償付，這將激勵(lì)他們進(jìn)入市場(chǎng)[2]，可能使銀行蒙受更多的損失。

其次，要求信貸擔(dān)保雖然可以節(jié)省商業(yè)銀行的監(jiān)督篩選成本，但是也造成了商業(yè)銀行監(jiān)督篩選激勵(lì)不足，消費(fèi)信貸合約設(shè)計(jì)過(guò)分依賴于擔(dān)保來(lái)規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)的問(wèn)題。這在當(dāng)前我國(guó)商業(yè)銀行預(yù)算軟約束的背景下，易導(dǎo)致商業(yè)銀行的道德風(fēng)險(xiǎn)，即將所有的貸款損失都推由國(guó)家負(fù)擔(dān)。而國(guó)家為防范其道德風(fēng)險(xiǎn)，必然會(huì)采取緊抓松放的行政干預(yù)手段，造成信貸政策的不連貫性，這不僅影響商業(yè)銀行的長(zhǎng)期發(fā)展規(guī)劃，也影響了消費(fèi)者對(duì)信貸政策的理性預(yù)期。

最后，在我國(guó)當(dāng)前的法律制度環(huán)境下，高抵押的信貸合約隱含的金融風(fēng)險(xiǎn)不可小視。1998年，我國(guó)個(gè)人消費(fèi)信貸余額只有456億元，到2004年6月末消費(fèi)信貸余額已達(dá)17952億元，近六年間增加了約40倍。其中，個(gè)人住房信貸余額13878億元，占全部個(gè)人消費(fèi)信貸余額的77.3％[3]；汽車消費(fèi)信貸余額1833億元，占10.2％；各項(xiàng)助學(xué)貸款余額75億元，占0.4％。目前，我國(guó)各大商業(yè)銀行的個(gè)人住房不良貸款率約為1％-2％，不良貸款約為138.78億元—277.56億元。雖然目前的不良貸款率很低，但從國(guó)際經(jīng)驗(yàn)看，個(gè)人住房貸款的風(fēng)險(xiǎn)一般是在發(fā)放貸款后3～8年中逐步顯現(xiàn)。而我國(guó)的個(gè)人住房貸款余額中，80％是2000年以后發(fā)放的，即只有20％的貸款開始進(jìn)入第三年。因此，未來(lái)幾年個(gè)人住房不良貸款很有可能陸續(xù)暴露。而汽車消費(fèi)信貸的不良貸款率近幾年已呈上升態(tài)勢(shì)，據(jù)有關(guān)方面報(bào)道，截至2003年底，國(guó)內(nèi)銀行有超過(guò)945億元的個(gè)人汽車貸款無(wú)法回收，不良貸款率超過(guò)50％[4]

目前，由于我國(guó)住房、汽車的二級(jí)交易市場(chǎng)發(fā)展還很不完善，市場(chǎng)參與者無(wú)法通過(guò)產(chǎn)權(quán)重組來(lái)分散和轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)，商業(yè)銀行持有的債權(quán)或抵押資產(chǎn)權(quán)會(huì)因不易變現(xiàn)而產(chǎn)生流動(dòng)性風(fēng)險(xiǎn)。因此，抵押貸款需要相應(yīng)的市場(chǎng)環(huán)境和支持體系，來(lái)分散其蘊(yùn)含的金融風(fēng)險(xiǎn)。

三、管理風(fēng)險(xiǎn)的根本出路：金融制度創(chuàng)新

通過(guò)以上分析可知，相應(yīng)的制度安排和市場(chǎng)手段來(lái)增強(qiáng)商業(yè)銀行的風(fēng)險(xiǎn)甄別能力，是我國(guó)消費(fèi)信貸順利發(fā)展的客觀需求；而從消費(fèi)者的角度來(lái)看，如何增強(qiáng)中、低收入階層的抵押擔(dān)保能力，提高其承貸能力，是消費(fèi)信貸可持續(xù)發(fā)展的重要保證。參考國(guó)外經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合我國(guó)現(xiàn)狀，本文提出以下的政策建議：

1.基本制度安排：建立全國(guó)性的個(gè)人征信體系。

從消費(fèi)信貸供給角度而言，個(gè)人信用制度是商業(yè)銀行評(píng)估借款人、實(shí)施信貸監(jiān)管以及控制消費(fèi)信貸風(fēng)險(xiǎn)的基本制度安排。盡管個(gè)人信用制度無(wú)法完全消除消費(fèi)信貸中的逆向選擇和道德風(fēng)險(xiǎn)，但是個(gè)人信用制度可以在一定程度上消除消費(fèi)信貸配給行為的影響。此外，個(gè)人信用制度內(nèi)在地具有對(duì)違約者的懲戒作用。謹(jǐn)慎的銀行家將會(huì)拒絕有不良信用記錄的借款人的消費(fèi)貸款申請(qǐng)。個(gè)人信用制度的這種懲戒作用和共享機(jī)制在一定程度上消除了商業(yè)銀行和借款人之間的信息不對(duì)稱，從而有利于商業(yè)銀行識(shí)別借款人的風(fēng)險(xiǎn)類型，設(shè)計(jì)出分類的消費(fèi)信貸合約目標(biāo)。在中國(guó)，個(gè)人征信體系的建立，受到社會(huì)的信息結(jié)構(gòu)、法律制度環(huán)境、市場(chǎng)化發(fā)展程度的約束。從現(xiàn)實(shí)條件來(lái)看，如果沒(méi)有政府部門的支持或相關(guān)措施的推動(dòng)，任何一個(gè)企業(yè)要想建立起覆蓋面廣的個(gè)人信用信息庫(kù)都是極其困難的。因此，在目前個(gè)人信息主要集中在各個(gè)政府部門以及國(guó)有銀行和公用事業(yè)機(jī)構(gòu)的情況下，政府運(yùn)作模式有利于借助政府力量強(qiáng)制推動(dòng)這種制度安排的實(shí)施。而且由于征信機(jī)構(gòu)經(jīng)營(yíng)的是個(gè)人信用信息這種特殊產(chǎn)品，在當(dāng)前相關(guān)法律缺失的情況下，需要政府的特殊監(jiān)管與約束。因此，政府主導(dǎo)式的征信體系也許是我國(guó)個(gè)人信用體系初始階段的理性選擇。

2.輔助措施：逐步建立政府主導(dǎo)型的個(gè)人信用擔(dān)保體系。

由于我國(guó)缺乏充足的抵押擔(dān)保途徑，借款人在申請(qǐng)信貸時(shí)很難選擇有效的擔(dān)保形式，商業(yè)銀行也難以為消費(fèi)貸款實(shí)施有效的風(fēng)險(xiǎn)保障。因此，本文提出創(chuàng)建以政府機(jī)構(gòu)為主的個(gè)人消費(fèi)信貸擔(dān)保、保險(xiǎn)一體化的機(jī)制，以此來(lái)提高居民的承貸能力。

首先，成立各省市的個(gè)人信用擔(dān)保機(jī)構(gòu)。我們可以借鑒美國(guó)、日本政府的經(jīng)驗(yàn)，成立抵押貸款擔(dān)保機(jī)構(gòu)，專門為中低收入者提供抵押貸款擔(dān)保。這些機(jī)構(gòu)擔(dān)保的購(gòu)房者，首付的比例可以適當(dāng)降低，貸款期限可以延長(zhǎng)，可以實(shí)行一定的優(yōu)惠利率政策；其次，采用擔(dān)保公司和保險(xiǎn)公司的雙重保證措施。發(fā)達(dá)國(guó)家的經(jīng)驗(yàn)表明，消費(fèi)信貸只有與保險(xiǎn)相結(jié)合才能獲得發(fā)展。在法國(guó)，僅國(guó)家人壽保險(xiǎn)公司就向800萬(wàn)借款人提供了借款保險(xiǎn)。在信用消費(fèi)最為流行的美國(guó)，向借款人提供保險(xiǎn)成為最大的保險(xiǎn)市場(chǎng)。目前，我國(guó)北京、上海、四川、廈門等地保險(xiǎn)公司針對(duì)個(gè)人住房貸款保險(xiǎn)的市場(chǎng)需求，也陸續(xù)推出了新險(xiǎn)種，保險(xiǎn)費(fèi)率也有所降低，這種及時(shí)防范商業(yè)銀行貸款風(fēng)險(xiǎn)、降低借款人負(fù)擔(dān)的做法值得推廣；最后，隨著市場(chǎng)條件的成熟成立一批私營(yíng)抵押貸款保險(xiǎn)公司，形成一個(gè)以政府為主的全國(guó)性貸款抵押擔(dān)保網(wǎng)，并在此基礎(chǔ)上引進(jìn)再擔(dān)保保險(xiǎn)機(jī)制。這種做法對(duì)分散一級(jí)抵押市場(chǎng)上的貸款風(fēng)險(xiǎn)，提高貸款的安全性和流動(dòng)性，促進(jìn)住房信貸資產(chǎn)良性循環(huán)以及金融機(jī)構(gòu)在二級(jí)市場(chǎng)上順利轉(zhuǎn)讓債權(quán)或發(fā)行抵押債券具有重要的借鑒意義[5]。

3.市場(chǎng)手段：逐步實(shí)現(xiàn)個(gè)人貸款利率市場(chǎng)化。

在消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)上逐步實(shí)現(xiàn)不同信用等級(jí)不同利率水平的市場(chǎng)化手段，是基于以下原因：一是金融市場(chǎng)的發(fā)展與創(chuàng)新極大地弱化了利率管制的效果，利率逐步市場(chǎng)化是我國(guó)金融改革的大勢(shì)所趨；二是由于個(gè)人信用交易的不確定性較低，其逃債的代價(jià)也較大，因此個(gè)人消費(fèi)信貸作為一種風(fēng)險(xiǎn)相對(duì)較小的金融產(chǎn)品，可以優(yōu)先嘗試?yán)实氖袌?chǎng)化改革；三是全國(guó)性的個(gè)人征信體系為逐步實(shí)現(xiàn)個(gè)人貸款利率市場(chǎng)化提供了技術(shù)支持。對(duì)守信用的客戶實(shí)施利率優(yōu)惠，對(duì)不守信用的客戶實(shí)施處罰，會(huì)產(chǎn)生社會(huì)正效應(yīng)，提高社會(huì)的整體信用水平。

4.強(qiáng)制性約束機(jī)制：形成基本的消費(fèi)信貸法律體系。

作為由第三方實(shí)施的行為規(guī)范，法律為誠(chéng)信交易提供了強(qiáng)制性的約束機(jī)制。我們都知道，美國(guó)信用經(jīng)濟(jì)得以健康、快速地發(fā)展，與其配套的法律法規(guī)的完善是分不開的。從20世紀(jì)60年代到80年代的20多年期間，美國(guó)信用管理的相關(guān)法律紛紛出臺(tái)，逐漸形成了一個(gè)完整的信用管理立法框架體系，主要包括16項(xiàng)信用相關(guān)法律，如：公平信用報(bào)告法、公平信用結(jié)賬法、公平債務(wù)催收作業(yè)法、平等信用機(jī)會(huì)法、誠(chéng)實(shí)租賃法、銀行平等競(jìng)爭(zhēng)法等等。在這16項(xiàng)法案中，法律直接規(guī)范的目標(biāo)都集中在規(guī)范授信、平等授信機(jī)會(huì)、保護(hù)個(gè)人隱私權(quán)，因此，商業(yè)銀行、金融機(jī)構(gòu)、房地產(chǎn)商、消費(fèi)者資信調(diào)查、商賬追收行業(yè)受到了直接和明確的法律約束[6]。

盡管在社會(huì)信譽(yù)的建立過(guò)程中，法律常常是缺位的，但法律作為維護(hù)信譽(yù)的底線作用不可低估。作為后發(fā)的國(guó)家，選擇“規(guī)則優(yōu)先”的法律改革方式，來(lái)推動(dòng)法律體系的完善是理性的選擇。因此，我國(guó)現(xiàn)階段的當(dāng)務(wù)之急是以立法來(lái)推動(dòng)個(gè)人信用制度建立，明確個(gè)人信用制度的管理部門，制定統(tǒng)一征信標(biāo)準(zhǔn)和征信辦法，加強(qiáng)消費(fèi)者權(quán)益保護(hù)以及建立信用懲罰機(jī)制等[6]。

5.補(bǔ)充機(jī)制：硬化社會(huì)信譽(yù)制度。

在法律制度存在缺陷的情況下，信譽(yù)制度的安排對(duì)于促進(jìn)市場(chǎng)交易的進(jìn)行就顯得比較重要。信譽(yù)是用來(lái)衡量一個(gè)人的承諾值得信賴的程度，表現(xiàn)為他人對(duì)其偏好或行為可信性的概率[7]。在我國(guó)立法、執(zhí)法環(huán)節(jié)落后，法律往往流于表面化的現(xiàn)狀下，通過(guò)一定的制度安排激勵(lì)企業(yè)、個(gè)人講誠(chéng)信，也許會(huì)起到事半功倍的效果。具體到信貸領(lǐng)域，銀行可以為信譽(yù)良好的長(zhǎng)期客戶提供優(yōu)惠的貸款利率，并在其出現(xiàn)流動(dòng)性困難時(shí)得到銀行的融資幫助；而對(duì)于那些出現(xiàn)在商業(yè)銀行黑名單上的企業(yè)或個(gè)人，對(duì)其日后融資需求的懲罰性許諾必須是可信的和切實(shí)的。

參考文獻(xiàn)：

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［4］張為文.汽車不良貸款率超過(guò)50％[N].經(jīng)濟(jì)觀察報(bào)，2004年7月28日第5版

［5］劉萍.個(gè)人住房抵押貸款風(fēng)險(xiǎn)探析[J].金融研究，2002(8)：105-110

第8篇

關(guān)鍵詞：資本風(fēng)險(xiǎn)控制調(diào)研分析

一、溫州民間資本的投資路徑與風(fēng)險(xiǎn)分析

（一）溫州民間資本的房地產(chǎn)投資與風(fēng)險(xiǎn)分析

1998-2001年，溫州的民間資本大量投入當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)，促使當(dāng)?shù)胤康禺a(chǎn)價(jià)格以每年20%的速度遞增。從2000年開始，溫州人開始在上海、杭州、北京、蘇州、廈門、武漢等地置業(yè)，這就有了“溫州購(gòu)房團(tuán)”。據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，溫州市區(qū)及樂(lè)清、永嘉等縣約有8萬(wàn)多人在全國(guó)購(gòu)置房產(chǎn)，其中至少90%以上是炒樓，業(yè)界廣泛認(rèn)同的是，溫州有10萬(wàn)人在炒樓，動(dòng)用的民間資金高達(dá)1000億元。商鋪、公寓、別墅是溫州人炒房的首選。

方興未艾的房地產(chǎn)業(yè)正好給溫州的閑資提供了一個(gè)出路，表面看起來(lái)的確如此，但深究起來(lái)，卻是誤入歧途。炒樓畢竟是短期的獲利行為，一旦政策波動(dòng)，或炒樓資金鏈斷裂，其風(fēng)險(xiǎn)可想而之。姑且不論大量游資涌入房地產(chǎn)市場(chǎng)所帶來(lái)的負(fù)面作用，單以溫州經(jīng)濟(jì)發(fā)展利益衡量，如此本該在產(chǎn)業(yè)推進(jìn)中發(fā)揮作用的資金大量流失，對(duì)溫州經(jīng)濟(jì)發(fā)展后勁的影響也不容忽視。

如果10萬(wàn)溫州人拿著1000個(gè)億“炒樓”，那么這1000億中已經(jīng)參與到炒樓的部分，不過(guò)是支撐整個(gè)炒作市場(chǎng)的一個(gè)資本系數(shù)。而這無(wú)疑意味著，溫州購(gòu)房團(tuán)正在撬起一個(gè)可怕的產(chǎn)業(yè)黑洞。此過(guò)程中銀行實(shí)際在承擔(dān)著大部分風(fēng)險(xiǎn)，不及時(shí)控制，最終將演變?yōu)橐粋€(gè)巨大的金融黑洞。因?yàn)榉康禺a(chǎn)市場(chǎng)模式，只要負(fù)擔(dān)三分之一甚至更少的錢，就可以擁有一座完整的房產(chǎn)。那么這1000億游資，將托起一個(gè)規(guī)模達(dá)4000-5000億的房地產(chǎn)市場(chǎng)，加上跟進(jìn)的炒作資本，如此龐大的資金流和更龐大的房產(chǎn)市值，不啻是一個(gè)可怕的產(chǎn)業(yè)黑洞。

“炒房資金、民間借貸、實(shí)業(yè)投資”共同組成的溫州資本正鏖戰(zhàn)全國(guó)各地房地產(chǎn)市場(chǎng)。溫州“炒房團(tuán)”所掌握的資金并非自有資金，還有外來(lái)參股的資金，資金模式是“金字塔”式的結(jié)構(gòu)，有的甚至是從銀行貸款或借高利貸而來(lái)的，一旦被套牢，這些家庭就會(huì)傾家蕩產(chǎn)，這其中蘊(yùn)含著巨大的金融風(fēng)險(xiǎn)。而高利貸本身也會(huì)帶來(lái)風(fēng)險(xiǎn)，第一個(gè)是法律上的風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槊耖g金融目前在我國(guó)是不受法律保護(hù)的；第二個(gè)是利率比較高，本身就有風(fēng)險(xiǎn)。

（二）溫州民間資本的煤炭投資與風(fēng)險(xiǎn)分析

前些年，隨著煤炭投資的不斷升溫，山西省也出臺(tái)了許多引導(dǎo)民營(yíng)資本進(jìn)入煤炭小企業(yè)的政策。溫州資本源源不斷地流向山西，進(jìn)入煤礦。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2005-2006年兩年間，在山西估計(jì)有500多座溫州人投資的小煤礦，總投資在500億元以上。溫州資本一度掌控了山西60%的小煤礦，年產(chǎn)煤炭8,000萬(wàn)噸，占山西省煤炭總產(chǎn)量的1/5、全國(guó)的1/20。2009年，隨著山西省國(guó)土資源廳出臺(tái)的《關(guān)于煤礦企業(yè)兼并重組所涉及資源權(quán)價(jià)處置辦法》，溫州人在山西投資的500多億元投資全部要進(jìn)入被國(guó)有大型煤礦兼并或收購(gòu)的行列。投資煤礦最大的風(fēng)險(xiǎn)就來(lái)自政府頻繁的政策變化，其次是煤礦生產(chǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)，如礦難等，這些風(fēng)險(xiǎn)是不能預(yù)料的。

溫州富裕的民間資金形成了一個(gè)獨(dú)有的融資模式，一項(xiàng)投資的背后總會(huì)牽連到很多家庭。溫州資本深陷山西煤礦，直接連累溫州民間資本，連累一批溫州投資人。溫州人在山西投資的小煤礦的關(guān)閉造成大量的民間債務(wù)和無(wú)數(shù)家庭的破產(chǎn)，很容易引發(fā)因民間融資帶來(lái)的社會(huì)不穩(wěn)定因素。

在山西省此次整頓小煤礦“國(guó)進(jìn)民退”的過(guò)程中，政府和國(guó)有企業(yè)更大的希望是，民營(yíng)小煤礦能作價(jià)入股國(guó)有企業(yè)，這樣既能保持民營(yíng)投資的原有意向，同時(shí)也將減輕國(guó)有企業(yè)和當(dāng)?shù)卣慕?jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。但是，溫州投資者沒(méi)有一個(gè)人愿意被大型國(guó)有煤炭企業(yè)兼并，民營(yíng)小煤礦作價(jià)入股與國(guó)有企業(yè)合作，無(wú)疑等于破產(chǎn)。而由于中間費(fèi)用比較大，增加了國(guó)有企業(yè)運(yùn)行的成本。在鮮明的成本差距中，溫州投資者心里都清楚將自己的煤礦作價(jià)入股大型國(guó)有企業(yè)的后果了。

（三）溫州民間資本私募股權(quán)投資及風(fēng)險(xiǎn)分析

創(chuàng)投實(shí)際上是建立在別人企業(yè)基礎(chǔ)上的經(jīng)營(yíng)模式，這種投資方式更有選擇性。在實(shí)體經(jīng)濟(jì)遇冷的情況下，溫州資本又出現(xiàn)從房地產(chǎn)、煤炭、原油、棉花、股市中大幅回撤的跡象。人力資源成本升高、人民幣升值壓力加大以及內(nèi)需走軟，導(dǎo)致溫商的實(shí)業(yè)投資越來(lái)越難。因此，溫州民資尋求新的投資方向勢(shì)必將轉(zhuǎn)為虛擬經(jīng)濟(jì)和實(shí)體經(jīng)濟(jì)合一的領(lǐng)域。據(jù)溫州中小企業(yè)發(fā)展促進(jìn)會(huì)的不完全統(tǒng)計(jì)，2009年上半年溫州民間資本進(jìn)入到PE領(lǐng)域的規(guī)模大致有1500億元，除了外地的創(chuàng)投機(jī)構(gòu)到溫州募資外，溫州本地也成立了近200家創(chuàng)投機(jī)構(gòu)。但隨著后來(lái)爆發(fā)的金融危機(jī),溫州民間資本進(jìn)入PE行業(yè)的步伐明顯放緩,募資規(guī)模也出現(xiàn)顯著下降。外地創(chuàng)投紛紛到溫州募資的同時(shí),溫州本地的創(chuàng)投也在開始行動(dòng),并逐漸走向聯(lián)合,以形成相對(duì)雄厚的資金團(tuán)體,進(jìn)行一些集中的股權(quán)投資。實(shí)業(yè)領(lǐng)域幾乎已經(jīng)無(wú)利可圖,做實(shí)業(yè)的環(huán)境也越來(lái)越困難。溫州民間資金正在抱團(tuán)進(jìn)入創(chuàng)投領(lǐng)域，已經(jīng)有1500億溫州民間資金涌入了創(chuàng)投領(lǐng)域，成立投資基金數(shù)量達(dá)到300個(gè)。在經(jīng)歷了對(duì)房地產(chǎn)、礦產(chǎn)、棉花、股市、能源的投資之后，大量溫州民間資金開始轉(zhuǎn)向VC（創(chuàng)業(yè)投資）和PE（私募股權(quán)投資）領(lǐng)域。這是當(dāng)前國(guó)際金融風(fēng)暴下“溫州熱錢”的最新動(dòng)向。VC、PE風(fēng)險(xiǎn)會(huì)表現(xiàn)如下幾個(gè)方面：

一是競(jìng)爭(zhēng)加劇致估值升高。參與PE/VC的人越來(lái)越多，各路資本的流入，對(duì)項(xiàng)目的估值確實(shí)整體在提高。二是進(jìn)入門檻低，成功門檻高。中國(guó)的創(chuàng)業(yè)是進(jìn)入門檻低，成功門檻高。而在美國(guó)，看一個(gè)行業(yè)其他人做得差不多了，就不做了。不管是創(chuàng)業(yè)還是投資，大家想的事情就是復(fù)制，看誰(shuí)的錢多，比誰(shuí)的融資能力強(qiáng)，以誰(shuí)能上市為標(biāo)準(zhǔn)，很容易導(dǎo)致行業(yè)泡沫。三是風(fēng)投不怕輸錢怕輸名聲。目前一些風(fēng)投企業(yè)出現(xiàn)誠(chéng)信問(wèn)題。

二、民間資本的開發(fā)路徑與風(fēng)險(xiǎn)控制分析

（一）加快民間資本的對(duì)內(nèi)市場(chǎng)開放

中國(guó)的金融市場(chǎng)很大程度上還是一個(gè)壟斷的市場(chǎng)。應(yīng)當(dāng)放開和規(guī)范民間信貸。開放至少有三個(gè)方面，第一個(gè)是市場(chǎng)準(zhǔn)入的開放，第二個(gè)是在價(jià)格保護(hù)方面的開放，第三個(gè)是對(duì)于金融管制的開放。在進(jìn)一步放開管制，拓展中小企業(yè)融資渠道方面，積極發(fā)展小額貸款公司、村鎮(zhèn)銀行等小型信貸機(jī)構(gòu)，同時(shí)盡快放開民間信貸。對(duì)于目前相繼開展的小額貸款公司的試點(diǎn)工作控制過(guò)嚴(yán)，應(yīng)盡早放開過(guò)于僵硬的行政控制?，F(xiàn)行制度對(duì)于設(shè)立小型信貸機(jī)構(gòu)、對(duì)資金互助社的要求普遍偏高。應(yīng)制定更加符合現(xiàn)實(shí)、有利于吸引民間資本進(jìn)入的準(zhǔn)入制度，并根據(jù)小型信貸機(jī)構(gòu)的不同性質(zhì)或規(guī)模，設(shè)定不同的監(jiān)管要求。據(jù)預(yù)測(cè)，目前溫州民間資本總量大約在6000億，一旦這些資本被激活，勢(shì)必對(duì)溫州民間資本有效配制以及引導(dǎo)溫州經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展起到巨大的作用。

（二）為民間資本開放壟斷性行業(yè)

金融危機(jī)下，民間資本投資迎來(lái)新的發(fā)展良機(jī)，迎來(lái)了“走出去”的大好時(shí)機(jī)。長(zhǎng)期以來(lái)，大量民間資本卻并未進(jìn)入實(shí)體經(jīng)濟(jì)的投資領(lǐng)域，而是大量集中在房地產(chǎn)、資源類商品、股票上，傳統(tǒng)行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)日漸白熱化，效益回報(bào)已顯疲態(tài)，投資空間有限；而有發(fā)展前景、高回報(bào)的產(chǎn)業(yè)壟斷門檻高筑，民間資本很難分得一杯羹。金融危機(jī)肆虐下，如果能夠充分利用好巨大民間資本的力量，引導(dǎo)民間資本進(jìn)入各種實(shí)體經(jīng)濟(jì)投資領(lǐng)域，這對(duì)于解決投資資金不足、振興溫州地方經(jīng)濟(jì)有著重要的意義，對(duì)保證溫州經(jīng)濟(jì)平穩(wěn)、持續(xù)、較快發(fā)展也將會(huì)有很大的幫助。近年來(lái)，隨著國(guó)有經(jīng)濟(jì)改革及其戰(zhàn)略性調(diào)整的不斷深入，為溫州民間投資大展身手提供了巨大的舞臺(tái)。同時(shí)，政策和法律環(huán)境的不斷改善，也激發(fā)了民間投資的積極性；為改善各地區(qū)基礎(chǔ)設(shè)施的巨額國(guó)債投資，間接拉動(dòng)了民間投資。

（三）加快設(shè)立創(chuàng)投引導(dǎo)基金，規(guī)范與引導(dǎo)溫州民間資本流動(dòng)

隨著山西強(qiáng)力推進(jìn)煤炭資源整合重組、國(guó)務(wù)院“新國(guó)十條”等一系列樓市調(diào)控措施的出臺(tái)，大量民間資金回流到溫州。如何將民間分散的可投資資金有效轉(zhuǎn)化成推動(dòng)溫州經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展需要的資本金是當(dāng)前面臨的重要課題。在溫州股權(quán)營(yíng)運(yùn)中心、溫州民間資本投資服務(wù)中心即將運(yùn)作之際，建議抓緊設(shè)立政府創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)基金，加大對(duì)民間資金的對(duì)接和引導(dǎo)力度，使得巨額的民間資本為促進(jìn)溫州經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展做貢獻(xiàn)。

（四）政府積極引導(dǎo)民間資本合理流動(dòng)，規(guī)避投資風(fēng)險(xiǎn)

規(guī)范設(shè)置投資準(zhǔn)入條件，鼓勵(lì)和引導(dǎo)民間資本進(jìn)入法律法規(guī)未明確禁止進(jìn)入的行業(yè)和領(lǐng)域，對(duì)各類投資主體的市場(chǎng)準(zhǔn)入實(shí)行同等標(biāo)準(zhǔn)，不得對(duì)民間資本單獨(dú)設(shè)置附加條件，創(chuàng)造公平競(jìng)爭(zhēng)、平等準(zhǔn)入的市場(chǎng)環(huán)境。支持民間資本以BT(建設(shè)—移交)、BOT(建設(shè)—經(jīng)營(yíng)—移交)、TOT(轉(zhuǎn)讓—經(jīng)營(yíng)—移交)方式參與基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)；鼓勵(lì)民間資本投資經(jīng)營(yíng)主體積極參與市政公用事業(yè)實(shí)行特許經(jīng)營(yíng)；將符合條件的民營(yíng)企業(yè)及其產(chǎn)品列入政府采購(gòu)目錄，支持民營(yíng)企業(yè)參與政府采購(gòu)競(jìng)爭(zhēng)；要逐步提高政府采購(gòu)民營(yíng)企業(yè)產(chǎn)品、工程和服務(wù)的比例。引導(dǎo)民間資本投資生物、新能源、新材料、先進(jìn)設(shè)備、節(jié)能環(huán)保、新能源汽車、核電關(guān)聯(lián)等戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，在項(xiàng)目用地、財(cái)政資助等方面給予重點(diǎn)傾斜；支持民間資本利用現(xiàn)有土地和廠房，加快傳統(tǒng)特色行業(yè)的技術(shù)改造和升級(jí)，積極推動(dòng)產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。鼓勵(lì)民營(yíng)企業(yè)增加科技研發(fā)投入，建立工程技術(shù)中心和技術(shù)研發(fā)中心，研發(fā)擁有自主知識(shí)產(chǎn)權(quán)的核心技術(shù)和先進(jìn)適用技術(shù)。逐步擴(kuò)大財(cái)政資金扶持民間投資的各類專項(xiàng)資金規(guī)模，重點(diǎn)支持民營(yíng)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新、結(jié)構(gòu)調(diào)整、節(jié)能減排、開拓市場(chǎng)等項(xiàng)目。

第9篇

摘要 綠色金融概念最早是為規(guī)避因環(huán)境污染問(wèn)題所造成的金融風(fēng)險(xiǎn)而提出的，后來(lái)逐步從商業(yè)銀行擴(kuò)展到其他非銀行金融機(jī)構(gòu)。近年來(lái)，綠色金融開始被引入主流金融機(jī)構(gòu)。本文研究了發(fā)達(dá)國(guó)家在金融產(chǎn)品、金融政策、核算體系等領(lǐng)域的創(chuàng)新與進(jìn)展，并結(jié)合我國(guó)實(shí)際提出鼓勵(lì)促進(jìn)環(huán)境保護(hù)的金融創(chuàng)新、加大對(duì)金融機(jī)構(gòu)探索綠色金融的扶持力度、加強(qiáng)環(huán)境執(zhí)法使環(huán)境成本內(nèi)部化等建議。

關(guān)鍵詞 發(fā)達(dá)國(guó)家；綠色金融；可持續(xù)發(fā)展：環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)：金融風(fēng)險(xiǎn)：核算體系改革何謂綠色金融

金融投資一般是指實(shí)業(yè)投資之外的，包括銀行儲(chǔ)蓄、商業(yè)保險(xiǎn)、證券投資以及其他金融工程在內(nèi)的全部金融服務(wù)、產(chǎn)品的投資?？沙掷m(xù)發(fā)展是一種既滿足當(dāng)代人的需要，又不對(duì)后代人滿足其需要的能力構(gòu)成危害的發(fā)展，包括經(jīng)濟(jì)、社會(huì)和環(huán)境三方面的內(nèi)容。

金融投資與可持續(xù)發(fā)展似乎是兩個(gè)毫不相干的問(wèn)題，但實(shí)則不然。在金融投資領(lǐng)域，風(fēng)險(xiǎn)分析是制定決策的重要根據(jù)。傳統(tǒng)金融分析師僅將焦點(diǎn)放在財(cái)務(wù)報(bào)表上，而越來(lái)越多的證據(jù)已經(jīng)表明這樣的做法十分危險(xiǎn)。因?yàn)橐恍┛赡墚a(chǎn)生嚴(yán)重污染的項(xiàng)目、易受氣候變化影響的項(xiàng)目都將使投資人面臨巨大的不確定性風(fēng)險(xiǎn)，但卻不會(huì)反映在財(cái)務(wù)報(bào)表上。這便促使投資者不得不關(guān)注可持續(xù)發(fā)展。在可持續(xù)發(fā)展領(lǐng)域，對(duì)資源的公平配置是實(shí)現(xiàn)可持續(xù)發(fā)展的根本。幾乎所有不可持續(xù)發(fā)展的現(xiàn)象都是因?yàn)閷?duì)資源的不當(dāng)配置造成的。譬如，小造紙廠生產(chǎn)效率低下，利潤(rùn)也不高，但污染卻非常嚴(yán)重，這其實(shí)是生產(chǎn)要素未能得到有效配置的后果。要解決這類問(wèn)題，除了強(qiáng)制關(guān)閉企業(yè)以外，還可以從投資者人手，即建議投資者將資金投入到工藝技術(shù)先進(jìn)、盈利能力較好且環(huán)境污染較小的造紙廠，從而形成有利于可持續(xù)發(fā)展的資源配置格局，利用經(jīng)濟(jì)手段緩解環(huán)境問(wèn)題、促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展。

由此可見，金融投資與可持續(xù)發(fā)展之間存在著一定的內(nèi)在聯(lián)系?？沙掷m(xù)發(fā)展可以左右投資收益，金融投資也可以反過(guò)來(lái)影響可持續(xù)發(fā)展。人們習(xí)慣性地把促進(jìn)可持續(xù)發(fā)展的金融投資稱為可持續(xù)金融(Sustainable Finance)，或者通俗地稱為綠色金融(Green Finance)。

綠色金融與各類金融機(jī)構(gòu)都有關(guān)，銀行、保險(xiǎn)公司或基金公司都可以實(shí)施相應(yīng)的綠色金融舉措。但在不同類別的金融機(jī)構(gòu)中，綠色金融的作用機(jī)理、重點(diǎn)和方法大不相同。譬如銀行實(shí)施綠色金融的一個(gè)重點(diǎn)是對(duì)信貸業(yè)務(wù)進(jìn)行環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理；保險(xiǎn)公司的重點(diǎn)則是提供污染責(zé)任險(xiǎn)的金融創(chuàng)新產(chǎn)品。

發(fā)達(dá)國(guó)家綠色金融的興起與發(fā)展

環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)融發(fā)綠色金融

綠色金融概念最早是為規(guī)避因環(huán)境污染問(wèn)題所造成的金融風(fēng)險(xiǎn)而提出的。近達(dá)國(guó)家經(jīng)濟(jì)騰飛的時(shí)間早，環(huán)境污染集中爆發(fā)的時(shí)間也早，所以環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)象也是先在歐美發(fā)達(dá)國(guó)家出現(xiàn)的。美國(guó)愛河事件(Love CanalTragedy)及因此誕生的超級(jí)基金是環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)觸發(fā)金融風(fēng)險(xiǎn)的經(jīng)典案例。

愛河是美國(guó)紐約州北部的一個(gè)居民區(qū)。1942年至1953年，Hooker化學(xué)工廠及Plastics公司在該區(qū)掩埋了大量高毒性及致癌性的化學(xué)廢棄物，最后覆上一層黏土層和表土以利植物生長(zhǎng)。1953年Hooker化學(xué)工廠將掩埋地以一美金的代價(jià)賣給紐約市政府，并要求對(duì)將來(lái)可能發(fā)生的災(zāi)害免除法律責(zé)任，隨后該地區(qū)經(jīng)過(guò)處理和建設(shè)，開發(fā)為住宅區(qū)，并有九百多戶住戶及一座小學(xué)。1976年，附近居民開始抱怨化學(xué)異臭味、藥物灼傷、居民生出畸形兒等，接著在地下室、雨水收集管線及花園里均涌出黑色濃漿狀的有害廢棄物，某些地面的下陷逐漸暴露出裝著廢棄物的鐵桶容器及廢棄物本身。1978年，卡特總統(tǒng)宣布此地區(qū)進(jìn)入緊急狀態(tài)，紐約州政府將該地區(qū)封閉、遷出兩百多戶住戶并關(guān)閉學(xué)校。由于附近居民持續(xù)抗?fàn)幰约懊襟w大幅報(bào)導(dǎo)，此事件成為全美甚至全世界皆知的大新聞。為此，美國(guó)政府動(dòng)用了聯(lián)邦基金處理這一歷史遺留的環(huán)境問(wèn)題。在這一背景下，美國(guó)國(guó)會(huì)通過(guò)了一項(xiàng)法案《綜合環(huán)境響應(yīng)補(bǔ)償及責(zé)任法》(ComprehensiveEnvironmental Response Compensation andLiability Act，簡(jiǎn)稱CERCLA)，并建立名為TheHazardous Substance Response Trust Fund的基金，由于數(shù)額龐大，該基金被稱為超級(jí)基金，該法案也被戲稱為超級(jí)基金法案。該法案最具威懾力的地方是認(rèn)定環(huán)境責(zé)任具有可追溯性，極大增加了商業(yè)企業(yè)的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)。金融機(jī)構(gòu)如果貸款或投資此類企業(yè)，可能會(huì)血本無(wú)歸，甚至因?yàn)槌袚?dān)連帶責(zé)任而背負(fù)清償污染的費(fèi)用。1990年，美國(guó)Fleet Financial公司因接受其貸款客戶抵押的治污設(shè)備，被法院認(rèn)為“有削減客戶環(huán)境保護(hù)能力從而導(dǎo)致環(huán)境污染的傾向”，最終被處以罰金。發(fā)達(dá)國(guó)家的銀行關(guān)注環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)正是從這一時(shí)期開始的。

隨著越來(lái)越多的銀行關(guān)注環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)，人們關(guān)注的焦點(diǎn)逐漸從規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)向管理風(fēng)險(xiǎn)，探索建立更系統(tǒng)性的金融機(jī)構(gòu)環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)防控體系。世界銀行及國(guó)際金融公司是這類金融機(jī)構(gòu)中的佼佼者。1998年，世界銀行開始制定《污染預(yù)防與消除手冊(cè)》，完善環(huán)境評(píng)價(jià)程序。2002年，國(guó)際金融公司在倫敦組織了一次金融機(jī)構(gòu)環(huán)境、社會(huì)影響評(píng)估的研討會(huì)。會(huì)后，與會(huì)代表都積極支持籌建一個(gè)關(guān)于項(xiàng)目融資中環(huán)境、社會(huì)影響評(píng)估的框架平臺(tái)，赤道原則(the EquatorPrinciples)因此應(yīng)運(yùn)而生。2003年6月，花旗銀行、荷蘭銀行等7個(gè)不同國(guó)家的10家銀行正式達(dá)成協(xié)議推動(dòng)赤道原則。赤道原則根據(jù)國(guó)際金融公司的政策和指南制定，使用了參照國(guó)際金融公司的環(huán)境和社會(huì)篩選程序建立的篩選過(guò)程。至今，赤道原則已經(jīng)歷三次改版，成為被商業(yè)銀行最廣泛認(rèn)可的環(huán)境與社會(huì)風(fēng)險(xiǎn)管理工具。

從銀行到更廣泛的金融機(jī)構(gòu)接受綠色金融

環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)并不止于銀行。其他非銀行金融機(jī)構(gòu)，如保險(xiǎn)公司、基金公司也會(huì)面臨環(huán)境方面的問(wèn)題。隨著人們對(duì)綠色金融了解的深入，綠色金融的實(shí)施主體從早期的商業(yè)銀行逐步延展為更廣泛的金融機(jī)構(gòu)。這從UNEP FI（聯(lián)合國(guó)環(huán)境署金融計(jì)劃，也稱金融行動(dòng)機(jī)構(gòu)）的發(fā)展歷程可見一斑。

1992年，里約環(huán)境會(huì)議前夕，聯(lián)合國(guó)環(huán)境署聯(lián)合知名銀行在紐約共同了《銀行業(yè)關(guān)于環(huán)境和可持續(xù)發(fā)展的聲明書》，標(biāo)志著聯(lián)合國(guó)環(huán)境署銀行計(jì)劃(UNEP BI)的正式成立。1995年，聯(lián)合同環(huán)境署將該計(jì)劃延伸到保險(xiǎn)業(yè)，與瑞士再保險(xiǎn)等公司《保險(xiǎn)業(yè)關(guān)于環(huán)境和可持續(xù)發(fā)展的聲明書》。1997年，聯(lián)合國(guó)環(huán)境署保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)計(jì)劃(UNEP III)正式成立。同年，為適應(yīng)金融行業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)，聯(lián)合國(guó)環(huán)境署銀行計(jì)劃對(duì)聲明書的內(nèi)容進(jìn)行適當(dāng)修正，從單一銀行業(yè)務(wù)擴(kuò)展到一般性金融服務(wù)，其后銀行計(jì)劃更名為金融機(jī)構(gòu)計(jì)劃(UNEP FII)。2003年，在UNEP III和UNEP FII的聯(lián)合年會(huì)上，保險(xiǎn)計(jì)劃和金融計(jì)劃正式合并為金融計(jì)劃，簡(jiǎn)稱UNEP FI，工作范圍覆蓋全部類型的金融機(jī)構(gòu)。后來(lái)，隨著基金公司成員的不斷增加，以及基金行業(yè)在綠色金融中發(fā)揮的作用越來(lái)越大，UNEP FI在2006年與另外一家聯(lián)合國(guó)機(jī)構(gòu)全球契約(UN Global Compact)發(fā)起成立了聯(lián)合國(guó)責(zé)任投資原則組織(UN PRI)。UN PRI是一個(gè)以基金公司等資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu)為核心會(huì)員的組織，倡導(dǎo)會(huì)員機(jī)構(gòu)遵循責(zé)任投資的各項(xiàng)原則。近幾年，UNPRI發(fā)展迅猛，會(huì)員已有摩根、美林、花旗等1300多家機(jī)構(gòu)，會(huì)員管理的資產(chǎn)總額達(dá)45萬(wàn)億美元。

綠色金融逐步融入主流金融機(jī)構(gòu)

步入21世紀(jì)，綠色金融開始被引入更多的主流金融機(jī)構(gòu)，從小眾思維變成大眾潮流。早在1999年，知名指數(shù)公司道瓊斯就率先推出了道瓊斯可持續(xù)發(fā)展指數(shù)(DJSI)，該指數(shù)不僅考察上市公司的財(cái)務(wù)績(jī)效，也考察上市公司的環(huán)境績(jī)效，因?yàn)樗麄兿嘈啪哂懈铆h(huán)境績(jī)效的上市公司具有更強(qiáng)的持續(xù)發(fā)展能力。2001年，另一家知名指數(shù)公司富時(shí)指數(shù)也迅速跟進(jìn)，推出了富時(shí)社會(huì)責(zé)任指數(shù)( FTSE4GOOD)。此后數(shù)年，約翰內(nèi)斯堡證券交易所、圣保羅證券交易所、上海證券交易所、深圳證券交易所、恒生指數(shù)公司也先后了類似指數(shù)。

2006年，高盛集團(tuán)旗幟鮮明提出了ESG（環(huán)境、社會(huì)與公司治理）投資理念，這一理念以綠色金融為核心．?dāng)U展了綠色金融的外延，將投資者最關(guān)注的公司治理因素也納入進(jìn)來(lái)，比較容易得到主流金融機(jī)構(gòu)的認(rèn)可。因此，這一理念一經(jīng)推出便在金融市場(chǎng)上引起極大關(guān)注，標(biāo)志著綠色金融融入主流。在這一理念的引領(lǐng)下，綠色金融的市場(chǎng)規(guī)模迅速擴(kuò)大。據(jù)統(tǒng)計(jì)，2011年底，歐洲綠色金融的資產(chǎn)總額達(dá)到6. 76萬(wàn)億歐元，是2002年的19倍多；美國(guó)綠色金融總額達(dá)到3. 74萬(wàn)億美元，較2003年增長(zhǎng)了7390，較1995年增長(zhǎng)了486%。發(fā)達(dá)國(guó)家綠色金融的創(chuàng)新與趨勢(shì)

金融產(chǎn)品創(chuàng)新

荷蘭學(xué)者M(jìn)arcel Jeucken提出綠色金融的四階段理論，認(rèn)為金融機(jī)構(gòu)對(duì)待可持續(xù)發(fā)展的態(tài)度從低級(jí)到高級(jí)可以分為四個(gè)階段：抵制( Defensive)、規(guī)避(Preventive)、積極( Offensive)、可持續(xù)(Sustainable)。按這一理論，當(dāng)前發(fā)達(dá)國(guó)家金融機(jī)構(gòu)多數(shù)已經(jīng)跨越抵制階段，正從規(guī)避階段向積極階段邁進(jìn)。這一進(jìn)程的顯著特征是綠色金融產(chǎn)品創(chuàng)新頻繁，金融機(jī)構(gòu)希望由此創(chuàng)造新的收入來(lái)源。譬如銀行推出能效融資產(chǎn)品，幫助借款客戶提高能源效率；基金推出水主題、碳主題基金產(chǎn)品，滿足不同投資群體的需求。

當(dāng)前綠色金融產(chǎn)品的新寵是綠色債券。2013年11月，法國(guó)電力公司(EDF)發(fā)行了19億歐元的綠色債券，獲得市場(chǎng)兩倍的超額認(rèn)購(gòu)。僅一天之隔，美國(guó)銀行發(fā)行了5億美元的綠色債券，旨在支持銀行的可再生能源、提高能效業(yè)務(wù)。2014年3月，聯(lián)合利華和豐田汽車先后分別發(fā)行了2.5億歐元和17.5億美元的綠色債券：5月，美國(guó)佛羅里達(dá)州房地產(chǎn)投資信托公司Regency Centers發(fā)行了2.5億美元的綠色債券，法國(guó)蘇伊士集團(tuán)發(fā)行了25億歐元的綠色債券，打破了法國(guó)電力公司19億歐元的記錄。據(jù)標(biāo)準(zhǔn)普爾(S＆P)估計(jì)，2014年全球企業(yè)綠色債券規(guī)模會(huì)增加至200億美元。

金融政策創(chuàng)新

2008年發(fā)達(dá)國(guó)家的金融海嘯刺激了人們的神經(jīng)，促使人們反思華爾街文化，也促使聯(lián)合國(guó)環(huán)境署反思金融政策的頂層設(shè)計(jì)：現(xiàn)有的國(guó)際金融體系和經(jīng)濟(jì)秩序，并未能有效引導(dǎo)私人資本流向有利于可持續(xù)發(fā)展的領(lǐng)域。因此，經(jīng)濟(jì)越發(fā)展，自然資源消耗越多，碳排放也越多。解決的根本辦法是重構(gòu)國(guó)際金融的政策和秩序，將金融體系與一個(gè)健康經(jīng)濟(jì)體的長(zhǎng)期需求更好地統(tǒng)一起來(lái)。然而，從職責(zé)分工來(lái)看，改革國(guó)際金融的國(guó)際機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)是世界銀行、國(guó)際貨幣基金組織等，而不是聯(lián)合國(guó)環(huán)境署。為了突破這一障礙，聯(lián)合國(guó)環(huán)境署在2014年初發(fā)起了UNEP Inquiry項(xiàng)目，計(jì)劃用18個(gè)月的時(shí)間遍訪聯(lián)合國(guó)內(nèi)外的相關(guān)機(jī)構(gòu)，包括各國(guó)的政策制定者，推動(dòng)高水平的開放式辯論，提出有深度、有成效的金融政策頂層設(shè)計(jì)改革建議。

到目前為止，UNEP Inquiry項(xiàng)目已經(jīng)與歐盟、美國(guó)等十多個(gè)經(jīng)濟(jì)體建立合作伙伴關(guān)系，與包括央行、商會(huì)和智庫(kù)在內(nèi)的各類合作伙伴共同探索綠色金融的未來(lái)之路。

核算體系改革

與金融政策創(chuàng)新推動(dòng)頂層設(shè)計(jì)改革不同，核算體系改革著眼于金融體系的微觀基礎(chǔ)，即對(duì)價(jià)值的衡量。人們發(fā)現(xiàn)，傳統(tǒng)的財(cái)務(wù)核算體系尤其是會(huì)計(jì)準(zhǔn)則并未能恰當(dāng)?shù)睾饬亢图{入自然資本的真實(shí)價(jià)值。很多自然資源因?yàn)楸灰暈楣财罚瑑r(jià)值是被嚴(yán)重低估的；很多企業(yè)經(jīng)營(yíng)所造成的負(fù)面的環(huán)境與社會(huì)影響因?yàn)殡y以量化，也未被納入財(cái)務(wù)報(bào)表。由此帶來(lái)的后果是價(jià)格信號(hào)不能準(zhǔn)確反映自然資本的稀缺性，影響資源配置效率。

為此，有識(shí)之士開始關(guān)注核算體系改革，尤其是自然資本的價(jià)值核算并將之納入財(cái)務(wù)分析。2008年，德國(guó)和歐盟發(fā)起了生態(tài)系統(tǒng)和生物多樣性經(jīng)濟(jì)學(xué)(TEEB)行動(dòng)倡議，對(duì)生態(tài)系統(tǒng)和生物多樣性的價(jià)值進(jìn)行量化評(píng)估，該倡議迅速得到了聯(lián)合國(guó)相關(guān)機(jī)構(gòu)的支持和國(guó)際社會(huì)的響應(yīng)。此外，201 0年，在英國(guó)特許公認(rèn)會(huì)計(jì)師公會(huì)(ACCA)的支持下，國(guó)際綜合報(bào)告委員會(huì)( IIRC)成立，旨在建立全新的企業(yè)年報(bào)架構(gòu)，使其不僅能描述企業(yè)財(cái)務(wù)資本的變動(dòng)，也能描述自然資本、社會(huì)資本等的變動(dòng)。這樣一來(lái)，企業(yè)年報(bào)就可以更加綜合地反映企業(yè)的價(jià)值。2013年，IIRC了具有里程碑意義的《國(guó)際綜合報(bào)告框架》。

發(fā)達(dá)國(guó)家經(jīng)驗(yàn)對(duì)我國(guó)的啟示

綜上所述，發(fā)達(dá)國(guó)家在綠色金融方面已經(jīng)有了較大發(fā)展，運(yùn)用金融政策和金融工具撬動(dòng)市場(chǎng)，優(yōu)化配置市場(chǎng)資源，成效顯著。這對(duì)我國(guó)實(shí)施可持續(xù)發(fā)展戰(zhàn)略有重要的借鑒意義。我國(guó)自2007年推出綠色信貸政策以來(lái)，綠色金融取得了較大發(fā)展，但也面臨一些挑戰(zhàn)。結(jié)合我國(guó)綠色金融發(fā)展實(shí)際，本文提出三點(diǎn)建議：

首先，政府應(yīng)進(jìn)一步鼓勵(lì)促進(jìn)環(huán)境保護(hù)的金融創(chuàng)新?？傮w上看，目前我國(guó)綠色金融產(chǎn)品結(jié)構(gòu)和種類都還比較單一，最為常見的是商業(yè)銀行能效融資，而其他綠色金融產(chǎn)品屈指可數(shù)。我國(guó)可以梳理、借鑒發(fā)達(dá)國(guó)家綠色金融產(chǎn)品的創(chuàng)新經(jīng)驗(yàn)，形成更加多元化、多層次的綠色金融產(chǎn)品體系。僅就商業(yè)銀行能效融資而言，若能仔細(xì)挖掘還有進(jìn)一步的創(chuàng)新空間。美國(guó)銀行在零售銀行業(yè)務(wù)的綠色金融創(chuàng)新可資借鑒。美國(guó)銀行和美國(guó)環(huán)保署、運(yùn)輸部合作向小型運(yùn)輸類公司提供無(wú)擔(dān)保、還款周期靈活的貸款，幫助這些企業(yè)購(gòu)買節(jié)油設(shè)備，降低汽車尾氣的排放，統(tǒng)計(jì)結(jié)果顯示節(jié)油率達(dá)到15%以上。

其次，政府應(yīng)大力扶持金融機(jī)構(gòu)探索綠色金融。我國(guó)金融機(jī)構(gòu)普遍缺乏綠色金融方面的經(jīng)驗(yàn)，尤其是將環(huán)保融入到傳統(tǒng)金融業(yè)務(wù)對(duì)于國(guó)內(nèi)大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)來(lái)說(shuō)還存在意識(shí)上和技術(shù)上的諸多難題。因此，這些金融機(jī)構(gòu)還需要政府提供相應(yīng)的培訓(xùn)和技術(shù)支持，甚至提供財(cái)稅、市場(chǎng)準(zhǔn)入等方面的優(yōu)惠。在這些方面，我國(guó)可借鑒韓國(guó)政府對(duì)綠色金融所采取的稅收、罰款、獎(jiǎng)勵(lì)并行的措施。