時間：2023-07-21 17:12:23
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風險管理作為一門新興的學科，主要研究如何對企業的人員，財產和自然，財務資源進行適當的保護。風險管理的措施可以分為兩大類：一類是控制型的風險管理措施，包括避免風險，損失控制，以合同方式約定受讓人從事特定的活動并承擔相應的風險。另一類是財務型的風險管理措施，包括自留風險，保險以及以合同方式將特定損失的財務后果轉由保險公司以外的其他人承擔。其中以風險自留和保險最為主要。本文將著重分析風險自留作為一種風險管理的措施在企業生產經營中的重要作用以及發展趨勢。
一、自保的籌資形式
風險自留是指一個企業以其內部的資源來彌補損失。這種自留既可以是有計劃的，也可以是無計劃的。無計劃的自留產生于幾種原因：（1）風險部位沒有被發現。（2）不足額投保。（3）保險公司或者第三方未能按照合同的約定來補償損失，比如由于償付能力不足等原因。（4）原本想以非保險的方式將風險轉移至第三方，但發生的損失卻不包括在合同的條款中。（5）由于某種危險發生的概率極小而被忽視。在這些情況下，一旦損失發生，企業必須以其內部的資源（自有資金或者借入資金）來加以補償。如果該組織無法籌集到足夠的資金，則只能停業。因此，準確地說，非計劃的風險自留不能稱之為一種風險管理的措施。
本文將著重分析的是有計劃的風險自留，也可以稱之為自保。自保是一種重要的風險管理手段。它是風險管理者察覺了風險的存在，估計到了該風險造成的期望損失，決定以其內部的資源（自有資金或借入資金），來對損失加以彌補的措施。
在有計劃的風險自留中，對損失的處理有許多種方法，有的會立即將其從現金流量中扣除，有的則將損失在較長的一段時間內進行分攤，以減輕對單個財務年度的沖擊。從整體上來講，主要的融資方式有以下幾種：
1.將損失計入當前發生的費用。應當注意到企業這樣做是一種有意識的決策。一般適合于企業中發生頻率高但損失程度小的風險，它構成了企業中經常發生而又無法避免的費用，比如機動車的修理費，偷盜造成的損失等等。
2.建立內部風險基金。這是一項專門設立的基金，它的目的就是為了在損失發生之后，能夠提供足夠的流動性來抵補損失。它主要有兩種方式：
（1）以年為單位，每年以營業費用的形式建立基金，發生損失后以該基金抵補。它與以當前費用扣除損失的方式較為相似，也是適用于發生頻率高，損失金額少的風險損失。
（2）將損失在一個以上的會計年度進行分攤。它適用于發生頻率低，損失金額多的風險損失。
3.建立外部風險基金。指企業逐期支付一定的捐納金給保險公司，由保險公司代為積累和管理基金。與傳統的保險不同的是，一旦出險，保險公司的賠償以基金中的數額為限。在實際中，企業通常會就超過基金積累額的損失與保險公司達成一定的保險協議。也就是說，企業支付一定的保險費，保險公司賠償一部分超過基金總額的損失。與內部風險基金相比較，外部風險基金的罅出金可以作為費用扣除掉，但不利的是，企業需要支付一定的費用給保險公司。
4.借入資金。指企業準備在發生損失后以借入資金來彌補損失。這要求企業的財務能力比較雄厚，信用好，能在危機的情況下籌到借款。
二、企業風險管理措施的選擇
投保和風險自留是企業在發生損失后所采取的兩種最為重要的風險籌資方式，而企業選擇風險自留作為風險籌資的措施通常有以下幾種情況：
1.該風險是不可保的。比如說一些巨災損失，如地震，洪水等等。在這種情況下，企業采取風險自留的管理措施往往是出于無奈。
2.與保險公司共同承擔損失。比如保險人規定一定的免賠額，以第一損失賠償方式進行賠償，采用共同保險的方式或者以追溯法厘定費率等等。作為一定的補償，保險人會讓渡一部分保費，也就是收取比較低的保險費。
3.企業自愿選擇自留的方式承擔風險。對于某種風險，該企業認為自留風險較之投保更為有利。企業通常考慮的因素有：
（1）企業自留風險的管理費用（RC）小于保險公司的附加保費（IC），這樣，風險自留就可以節省一部分附加保費。對于風險自留中將損失計入當前發生費用和建立內部風險基金兩種方法，管理費用包括企業在流通資金或損失基金不足以補償損失的情況下，借款或變賣資產所遭受的損失。對于建立外部風險基金的方法，管理費用包含企業交付給保險公司的費用以及基金不足時企業遭受的損失。對于用借入資金進行風險自留的方法，管理費用是企業在遭受損失后的借貸成本，在這里，由于大部分費用是企業發生損失后才發生的，因此應當計算其期望值。另外應當注意的一點，無論是那種風險自留的方法，管理費用還應當包括企業因為自擔風險而產生的焦慮成本，準確地說，就是企業因為自留風險而無法專心于主業的經營而造成的損失。
（2）企業預計的期望損失（RE）小于保險公司預計的期望損失（IE）。也就是說，企業認為保險公司將純保費定得過高，不投保可以節省一部分純保費。
（3）企業自留的機會成本（RO）比投保的機會成本（IO）。投保的機會成本就是保險費自身及其投資收益：
IO＝P（1+r）[t]
式中IO為保險的機會成本； P為保險費；r為資本收益率；t為均衡量的時間
而自留風險的機會成本可用下式表示：
RO＝[RE+RC+X]（1+r）t-（1＋i）[t]為衡量的時間。式中：RE為企業預計的期望損失；RC為企業風險自留的管理費用；X為剩余基金數額；i為基金的收益
這里我們做了一個假設，假設損失和管理費用是在期初支付的，而實際的情況往往并非如此，我們可以將發生損失的金額和支付的費用折算為現值。
（4）企業還必須考慮的一個因素就是稅收。無論是將損失計入當前發生費用，建立基金還是借款，企業往往得不到稅收上的減免，而保費的支出卻是可以免稅的。例如，美國國內收入管理局規定，投保的保險費支出可以免稅，但自保計劃中提存的基金不視為保險費用。而僅在損失發生時視為費用進而從所得中扣除。用RT來表示在衡量的時間內企業需要支付的所得稅的期望值的折現額，用IT來表示在衡量的時間內企業投保需要支付的所得稅的期望值的折現額。當企業的期望損失與風險管理自留的管理費用之和小于保險公司收取的保費時，會有RT＞IT，這是不利于企業進行風險自留的一個因素。
企業在決定用投保還是用風險自留作為風險等資的手段時，會綜合考慮以下因素：
當IC+IE+IO+IT＞RC+RE+RO+RT時，企業采用風險自留在經濟上更為有利。
當IC+IE+IO+IT＜RC+RE+RO+RT時，企業采用投保在經濟上更為有利。
對于發生頻率高，損失程度小的風險，企業往往采用風險自留的手段更為有利。這是因為損失在一段較長的時間內發生的損失總額會比較穩定，采用風險自留作為管理風險的手段，焦慮成本和管理費用比較低，投保會令企業覺得得不償失。對于發生頻率小，造成損失金額多的風險，企業則會在風險自留和投保兩種方式之間進行權衡。從風險管理的發展趨勢來看，會有越來越多的企業運用風險自留的手段取代保險的手段來處理頻率小，損失程度大的風險。但應注意，企業采用風險自留的手段來處理這些風險時還需要考慮以下條件：（1）企業具有大量的風險部位。（2）各風險部位發生損失的情況（概率和程度）較為相似。（3）風險部位之間相互獨立（特別是應當有一個合理的地理分布）。（4）企業應具有充足的財務力量來吸收損失。
顯然，只有當企業的力量比較強大，在國內甚至國際上擁有多家分支企業的時候才能滿足這樣的條件。隨著企業的逐漸發展壯大，分支企業的數量增加，可以在其內部分攤損失，具有較好的損失管理經驗，籌資能力增強，會逐漸用風險自留來取代保險管理一些損失風險。在風險自留形式的選擇上，企業往往會選擇建立內部基金。因為建立內部基金在提供彌補損失的一定流動性的同時，不會給財務帶來過大的沖擊，而且不必向第三方支付費用，另外還能帶來一定的投資收益。
三、風險自留的高級形式——專業自保公司
建立專業自保公司是企業用內部基金進行風險融資的高級形式。第一批真正的專業自保公司于第一次和第二次世界大戰期間在英國組成。當時的英國石油公司、帝國化工公司和尤尼來佛公司等都為承保它們自己業務范圍內的風險在英國開設了保險公司。在過去的20年中，建立專業自保公司的企業數量在不斷增加。到1996年，在北美、歐洲、亞洲的23個自保營業地中已注冊登記的自保公司已達3600家。我們還可以來看以下一些國家擁有的自保公司的企業所占比重：
國家
自保公司所占的比重
美國
500家最大的公司中有90%擁有自保公司
瑞典
50家最大的公司中有90%擁有自保公司
英國
200家最大的公司中有80%擁有自保公司
法國
200家最大的公司中有10%擁有自保公司
摘 要 金融風險管理理論是現代金融學理論的一個重要分支，其理論體系具有一定的可操作性。本文通過對金融危機發生的根本原因的分析，指出這場危機展現出的現代金融系統性風險的程度、深度和廣度大大超出了我們對傳統金融風險的認識，既對金融風險管理和監管模式帶來了史無前例的挑戰，也為金融風險管理模式創新賦予了新的啟示。
關鍵詞 金融危機 金融風險 金融風險管理
一、全球金融危機產生原因的分析
金融危機又稱金融風暴，是指一個國家或幾個國家與地區的全部或大部分金融指標，金融危機可以分為貨幣危機、債務危機、銀行危機等類型。此次美國爆發的金融危機呈現某種形式混合的趨勢。
迄今為止國內外關于金融危機的成因眾說紛紜，概況起來有以下幾種觀點：第一是制度說，認為自由放任的資本主義制度是全球金融危機產生的根本原因。第二是政策說，認為美國的高消費、低儲蓄、長期低利率和寬松的貨幣政策是金融危機形成的主要原因。第三就是大家普遍認可的市場說，則主要從金融市場的微觀角度來分析危機的原因，認為過度的金融創新、寬松的金融監管、金融機構的高杠桿、評級機構的道德風險和人性的貪婪等等都是造成金融危機的直接原因。總之，造成此次全球金融危機的背景和原因是復雜的，不能僅僅單獨從某一個方面出發去考慮問題，應該將各個方面的問題有機的結合起來去思考。
二、金融風險管理歷程
（一）金融風險和金融風險管理的基本概念
金融風險是指任何有可能導致企業或機構財務損失的風險。而風險是一個十分寬泛的詞匯，目前還遠沒有達成一致的認識，現在對風險解釋主要有以下一些觀點：1．風險是結果的任何變化2．風險是損失發生的可能性3．風險是預期損失的不利偏差4．風險是可度量的不確定性5．風險是未來收益的不確定性。金融風險主要包括：市場風險、信用風險、流動性風險、操作風險、利率風險、合規風險、戰略風險和聲譽風險這幾種類型。
顧名思義，金融風險管理則是對相應的金融風險進行管理。金融風險管理的過程大致需要風險識別、風險度量與風險管理控制三個環節。首先是風險識別是指在進行了實地調查研究的基礎上，運用各種方法對實際存在的各種風險進行系統的歸類和實施全面的分析研究。其次是風險度量是指對金融風險發生的可能性或損失范圍、程度進行估計和衡量，并對不同程度的損失發生的可能性和損失后果進行定量分析。其中風險度量的主要方法有敏感性分析、VaR估計、情景分析與壓力測試。最后是風險管理控制是解決金融風險的途徑和方法。一般分為控制法和財務法。
（二）金融風險管理的發展
金融風險管理在半個多世紀的發展過程中，經歷了信用風險管理、市場風險管理已經全面風險管理的歷程。
金融風險管理的萌芽于20世紀50年代，那時金融風險集中在金融機構，表現為獨立的金融系統的風險。政府管制、資本缺乏流動性以及技術限制在全球經濟和金融市場中筑起的貿易壁壘，加之中央銀行控制著貨幣供應和匯率，從而未發生過全面的金融危機。出現的危機僅限于個別銀行，突出表現為信用風險。進入20世紀80年代，曾經由銀行以及政府主導的那種封閉的、嚴密控制的金融體系，已經被資本世界范圍內自由流動所取代，經濟全球化取代了封閉的國內市場，人們所熟悉的按照地域劃分的市場也以處于不斷變化之中。市場取代政府成為風險的承擔者和解決者。此時金融風險則主要表現為市場風險，其中具有代表性的案例則是80年代爆發的債務危機和儲貸危機。20世紀90年代以后，金融風險管理在不斷變化的全球金融環境中繼續得到迅速發展。不僅金融機構和政府監管部門對金融風險管理的重視程度在不斷提高，而且金融風險管理技術和手段也獲得了空前的發展。以信用風險的量化管理模型（如VaR和KMV模型）為代表的現代金融風險管理技術正迅速崛起，并日漸成為金融風險管理的主流。與此同時，金融風險管理由過去主要注重信用風險管理和市場風險管理發展到現在信用風險管理與市場風險管理并重，并兼顧其他風險管理的全面的風險管理系統。
三、金融風險管理發展的新趨勢
而隨著金融危機的發生，金融風險管理也進入了一個全新的時代。各國都更加重視完善相應的金融風險管理體系，從而使金融風險管理得到了前所未有的發展。具體來說有以下幾個主要的方面。
（一）重視培養風險管理文化
一個金融機構風險管理的失敗與否，不是因為缺乏信貸政策和相關的程序，即使設置非常復雜的風險控制手段，如果缺少一個好的風險管理些文化，所有這些都將是徒有形式。風險管理效果較好的企業具有共同的特征：領導者具有極強的風險意識，并極力將這種意識灌輸給企業內的所有成員，即注重風險管理文化的培育。培養風險管理文化具體可以從兩個方面著手。1．樹立風險管理意識和理念。建立相應的預警機制，編制各種風險識別標準，定時檢查各部門的執行情況，力爭做到事前控制，對發現的問題進行跟蹤解決，并提交相關的報告。2．重塑人本主義的企業文化。用人本主義來逐漸地取代資本主義在企業中的主導地位，把企業中的人應當視為人本身來看待，而不僅僅是看做一種生產要素。這種人本管理的本質是以促進人自身自由、全面發展為根本目的的管理理念與管理模式，而這種方式有利于風險管理文化的培養。
因此各金融機構應該大力培育和塑造良好的風險管理文化，樹立正確的風險管理理念，增強員工風險管理意識，將風險管理意識轉化為員工的共同認識和自覺行動，促進企業建設系統、規范、高效的風險管理機制。
（二）風險管理量化技術的發展
近些年來，金融風險管理量化手段和方法的發展主要表現在以下幾個方面：首先是持續期和凸性概念被引入銀行資產負債管理，使得銀行管理利率風險的傳統資產負債管理方法變更加科學。其次，隨著衍生金融工具和金融工程技術的發展，各種形式的對沖風險管理更使市場風險管理發生了深刻的變化，同時一些衡量和管理衍生金融工具自身風險的指標也得到了廣泛的利用和發展。但是衍生金融工具既可用于管理風險又可用于獲取盈利從而帶來風險的這種雙刃劍性質在這此金融危機中得以充分暴露。目前，衍生金融工具自身的風險屬性跟其管理風險的屬性一樣得到了金融機構和監管機構的充分重視。最后，VaR模型在20世紀90年代的迅速發展使得各種工具和市場上的風險的統一衡量和綜合管理獲得重大突破，VaR模型成為市場風險管理的一種共同標準，這種影響和變化甚至被稱為風險管理的VaR革命。因此在金融危機后，金融機構重新明確了主要的風險因子和期限結構。
另外衡量金融風險的技術是多種多樣的，各種衡量技術都有其自身的優缺點，都服務于特定的目的。因此，脫離金融機構風險管理的實際需要來評論這些技術的絕對優劣是沒有意義的，重要的是要結合風險管理的實際需要選用恰當的方法來衡量風險水平，并且要注意不同衡量方法之間相互取長補短的作用。
四、對于我國金融風險管理的啟示
（一）全面認識金融危機產生的原因，吸取美國金融風險管理的寶貴經驗
本次金融危機顯示，為了切實提高我國金融監管的效率，有效防范金融風險，因采取市場主導、集中管理的模式，從分業監管逐步轉向統一監管，可以考慮設立一個機構，加強金融機構的協調監管，解決目前金融領域存在的監管沖突、監管空白等問題。
（二）提高風險度量水平
目前我國經濟正處于持續上漲的周期，在這一過程中，極易出現追求利潤、忽視風險的非理性的經營行為，一旦市場形勢出現扭轉，可能對金融機構的經營產生持續的負面影響，因此應該加強金融機構內部控制制度建設，引進先進的風險度量技術，提高金融機構自身風險管理能力。
（三）推進金融創新
美國由于大量的金融創新且沒有節制的利用，導致次貸危機爆發引起金融危機，但是這并不意味著我們對金融創新視而不見。由于我國的金融創新不足，導致金融體系運作的效率低，一方面實體經濟大量的資金需求得不到滿足，另一方面大量的資金低效率的運作，我國現有的金融體系已經難以滿足滿足投資者多層次的投資需求，尤其是直接融資的規模遠小于間接投資，債券市場發育嚴重滯后于股票市場。因此，各方需求表面我國金融創新是大勢所趨。
參考文獻：
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[4]羅珊.華東經濟管理.金融風險管理理論回顧與展望.2010.12.
【關鍵詞】信息系統；信息安全；風險管理；發展歷程；分析方法；發展趨勢
0.前言
隨著社會不斷的發展，信息技術已成為當今社會發展最為強勁的因素，是世界經濟增長的強勁動力。計算機在全球范圍內的普及，不僅為人類的生活、工作和學習上帶來了很大的影響，同時也使很多國家的經濟、軍事、政治上也帶來影響，所以說，對于計算機網絡信息系統的依賴性是越來越大。但是，信息系統在信息安全上還是很脆弱的，存在著很大的風險，這將會給整個社會中的關鍵設施造成嚴重的威脅。所以，信息安全風險管理作為實現全社會可持續發展和信息化的保障，已經成為社會關注信息系統的重點之一。
風險管理的理論是一項為了市場競爭策略的定制和經濟戰略發展，而由西方資本主義國家提出的方法、措施及理論。風險管理具有廣泛適用性的特點，這就造就風險管理被廣泛的應用在了國家的建設、安全，社會與經濟的發展，公共和信息安全等眾多的方面。風險管理是在20世紀60年代應用于信息系統的信息安全方面上的。本文主要探討了信息系統信息安全風險管理的發展歷程和趨勢，以及風險管理的方法分析。
1.信息系統信息安全風險管理發展的歷程
1.1在理論基礎上的研究
在20世紀60年代中，隨著早期的計算機網絡系統和計算機資源共享系統的出現，計算機信息安全也存在著問題。在1967年11月，美國委托全球多個相關企業以及研究機構，主要針對計算機系統的安全問題，開啟了歷史上第一次針對計算機遠程終端及大型機的研究評估，并且在1970年初，《計算機安全控制》出版，該報告全文長達數百頁。而該報告也為全球研究信息系統安全風險拉開序幕。
1.2在理論深入上的研究
在社會不斷發展的同時，也帶動了計算機信息技術的飛速進步，也使之在網絡上得到廣泛的應用。在1989年，美國建立計算機應急組織，也是全球最早；隨后，1990年，建立應急論壇；1994年，作為美國聯合委員會之一的安全組織，強調要在信息安全風險管理的基礎上建立美國信息系統，1996年4月，美國國會提出“加強信息安全，降低信息戰略威脅”，美國總審局為響應號召，對國防系統信息安全做了首次風險評估，之后的1996年，發表了《信息安全：針對國防部的計算機攻擊正構成日益增大的風險》的報告。
故而國際化組織在1996年就制定了《信息技術信息安全管理指南》，這項規定分成了《信息安全管理技術》、《信息安全管理和規劃》以及《網絡安全管理指南》等等幾個部分。而這個階段的風險管理的時間和理論的特點是：從只注重信息系統信息上的單機安全問題轉變成為可以同時注重網絡、數據以及操作系統方面的安全問題；在根據安全評測和安全質量的保證來進行對系統安全的保障。
1.3在理論深入上進行實踐基礎的研究
由于20世紀90年代以來，很多國家信息網絡都是局限于國內方面，隨著移動通信、因特網等方面的快速發展，信息網路與國土疆域的網絡界限連成一體了，很多發達的國家在經濟、政治、軍事以及社會活動上都對信息系統的依賴性達到了很高的尺度。但是，在當前的社會中出現了很多的黑客，信息系統的安全受到了很大程度的攻擊，促使了信息戰的理論正走向一種新型的、成熟的作戰模式，信息系統信息安全風險問題得到了全球范圍內的重視和挑戰。
在這一階段的信息系統信息安全風險管理的特點是：信心安全風險管理的對象是信息系統和信息這兩個方面，其中包含了網絡基礎設施、局域計算環境等。同時研究人員與安全專家們達成一致共識，就是從管理、人員和技術這三個方面的能力來對信息系統信息安全風險管理進行管理。而信息安全風險管理的應從檢測、反應、保護和恢復這四個方面的能力進行決策，這樣就可以對信息系統信息安全建立縱深的防御體系保障。因此，風險管理作為一項通用的基礎理論和方法論，廣泛的應用到了信息系統信息安全的實踐基礎工作中。
2.信息系統信息安全風險管理的方法介紹
2.1信息系統信息安全風險管理的故障樹分析法（FTA）
在20世紀60年代，最初的故障樹是為了便于火箭系統進行分析而提出的，到后來這種方法廣泛的應用在電子設備、化學工業、航天工業以及核工業等等方面中的可靠性分析，并且在這些方面中取得很好的成果。目前，故障樹分析法現在主要用在分析一些比較大型復雜系統中的安全性和可靠性，被公認為是一種對復雜系統進行安全可靠上分析的有效方法。同時它還是top-down分析的一種方法，通過對系統中的硬件、軟件和人為因素等方面可能會造成的故障進行分析，總結畫出故障原因的發生概率和各種組合的方式，由總體到部分，呈樹狀的結構模式，進行逐層細化的進行分析。
2.2信息系統信息安全風險管理的失效式及效果/危害程度分析方法（FMECA）
它是由危害性分析和故障模式影響分析兩個部分工作構成的。同時它還是用來分析審查信息系統和設備的一種潛在的故障模式，具有安全性、可靠性、維修性、保障性的特點。還可以確定其對信息系統和設備的工作能力產生的影響，從而發現潛在的薄弱環節，在針對這些問題提出預防改進的措施，來減少和消除信息系統發生故障的可能性，故而提高了信息系統和設備的安全性、可靠性、維修性、保障性的水平。它還是bottom-up分析的一種方法，只要是按照規定記錄產品中可能發生故障的模式，來分析各種故障對信息系統的狀態和工作的影響，并確定其單點的故障，將各種故障按對信息系統的影響的發生概率和程度來進行排序，從而發現潛在的薄弱環節，再根據這些問題提出預防改進的措施，確保了信息系統信息安全的可靠性。
3.信息系統信息安全風險管理的發展趨勢
20世紀90年代，隨著全球經濟化的發展，信息技術也成為世界各國所關注、所需要的重要科技技術之一，而我國在信息產業、技術、網絡上也在不斷的蓬勃發展當中。隨之而來的信息安全風險問題也日益突出，故而，信息風險管理的重要性得到空前的關注。2002年我國首次規劃了關于信息安全風險管理方面的課題—《系統安全風險分析和評估方法研究》。在2003年8月中由國家組織成立了關于信息安全風險評估的課題小組，對信息系統的信息安全管理和評估進行理論上的研究。而我國很多的企業和研究機構都介紹了發達國家在信息安全風險評估、管理上的方法、經驗和理論，為我國在信息安全風險管理領域可以進行研究和探討，同時也是我國應該關注和解決的重要課題。我國信息系統信息安全風險管理研究的時間較短，而（下轉第292頁）（上接第317頁）國外已有的方法和結論，不符合我國信息系統安全保障時間理論和研究成果均比較薄弱的情況；另一方面，傳統的信息安全風險管理的方法和理論，在信息系統規模逐漸擴大和網絡結構越來越復雜的情況下，不再能達到信息系統信息安全的要求。尋求適合我國信息系統信息安全風險管理的理論與方法成為當務之急。
4.結語
綜上所述，信息系統信息安全風險管理在經過一定發展歷程之后，又通過綜合使用各種信息風險管理的分析方法的思路，來克服了信息系統中所存在的各種問題和故障，為以后信息系統信息安全風險管理的發展奠定了基礎。
【參考文獻】
當前，我國經濟處于從高速換擋到中高速發展時期，經濟增速放緩、經濟下行壓力加大，銀行業的經營環境在全面、持續、深刻的變化，其所面臨的信貸風險也呈現出新趨勢。銀行業要主動適應經濟新常態，必須要認識到信貸風險管理所面臨的新問題，提出相應的解決策略。
1.經濟新常態下的銀行信貸風險新趨勢
首先，經濟下行壓力下的信貸風險集中暴露。2014年我國的GDP增長了7.4%，增速與前些年相比較為緩慢，經濟壓力逐步反映到銀行信貸資產質量上，銀行不良貸款余額和比率呈現“雙升”趨勢。截止2014年末，商業銀行不良貸款率已達1.25%，較年初上升0.22個百分點；同時不良貸款余額持續增加，經常出現客戶跑路、客戶失聯等情況，信貸風險壓力進一步加大。
其次，從行業上看主要集中在產能過剩以及資本密集型行業。以房地產業為例，該行業屬于資本密集型行業，整體負債率較高且周期性強，對流動資金較為敏感。在經濟飛速發展時期，主要依靠銀行的大額貸款來維持日常資金需求；而隨著經濟增長速度放緩，房地產業將面臨資金鏈緊張以及繞道融資量大等問題，進而對銀行貸款的安全性產生威脅[1]。
最后，銀行同業過度競爭導致的后果正在持續顯露。在前些年我國經濟高速發展階段，商業銀行通過規模擴張進行外延式發展，在“跑馬圈地”的業務模式下，對搶奪客戶的競爭比較激烈，而這種過度競爭從根本上降低了風險客戶的準入門檻[2]，為銀行信貸風險埋下隱患。
2.經濟新常態下的銀行信貸風險管理
2.1構建符合經濟發展特點的風險防控理念
在經濟從“舊常態”向“新常態”演進的過程中，銀行應從傳統的被動防御轉向到主動經營風險，優化信貸資產結構，提升信貸資產盈利能力。其次，以監管指引為綱，深入落實風險管理主體責任，加強風險專業化管理能力。第三，合理確定信貸風險偏好和發展戰略，預設并監測風險限額及風險容忍度，完善風險管理制度、工具、方法，提高風險精細化管理水平[3]。
2.2完善銀行風險管理運行機制
將風險流程管理理念融入到日常風險管理中，構建符合新常態特點的工作模式和組織框架，轉變傳統的涉及信貸、合規操作以及流動性管理等模式，對這些因素進行整合處理，全面落實資產負債綜合管理。構建與主動風險管理相互適應的績效考核方式，對各崗位員工進行針對性培訓，提升風險管理能力及風險管理意識[4]。對授信流程進行分析，結合各區域經濟情況與銀行的實際情況，擬定科學化的授信管理流程，實施獨立審查人制度。構建獨立化的風險評估報告，提升報告的針對性與準確性，履行信貸、風險分級平行操作。全面落實貸款后的管理制度，強化貸款后相關責任人考核，將責任管理融入到后續管理中[5]。
2.3推行風險量化管理技術
風險量化管理技術是銀行發展的必然要素之一。在新常態下，銀行想要最大化的規避風險，提升風險管理實效性，就必須要提升風險量化管理技術。因此，銀行須從根本上轉變傳統的財務信息評估貸款客戶信用狀況的工作模式，將定性分析融入到客戶信用風險評估中。通過構建風險計量模型，有效評估貸款客戶的信用風險等級，并將風險等級結果合理運用到客戶準入、貸款審批、信用定價、交叉銷售等領域，有效防范信貸風險的同時，實現風險與收益的平衡。
2.4提升信貸信息管控能力
貸前對客戶資格進行全面調查，收集企業信譽信息，深入企業內部，認清企業實際控制人以及資產構成價值，明確企業上游客戶預付保證金與下游客戶應收款狀況，掌握企業與企業實際控制人融資狀況。進行風險審查時，全面、嚴格調查企業或企業實際控制人的信用狀況，審核企業資金需求，查實企業實際銷售額，明確結算周期，對企業資金需求進行測算，控制信貸資金在合理的使用范圍。全面了解企業所屬行業宏觀經濟情況以及國家制定的相關行業政策，收集市場未來發展走向，與企業高層管理人員定期溝通，通過朋友圈與交易圈掌握與客戶相關的軟信息[6]。
2.5構建大數據分析管理平臺
綜合利用各渠道信息，構建大數據風險分析平臺，提升信貸決策科學性。與傳統的經濟環境相比，當前的經濟環境更加復雜多變，銀行通過構建大數據分析管理平臺的方式，集中采集貸款客戶歷史貿易情況、所處行業景氣指數、企業管理層變動等多渠道的海量數據，并對所有數據的重要性進行研究，開展關聯性分析，提升信貸決策的科學性。
一、商業銀行風險管理理論
最早的商業銀行風險管理主要偏重于資產業務的風險管理。20世紀六十年代以后。銀行風險管理的重點開始轉向負債風險管理方面，強調通過主動借入資金來保持或增加資產規模和收益。20世紀七十年代，隨著布雷頓森林體系的崩潰和石油危機的沖擊，如何規避匯率和利率風險，成為商業銀行必須面對的問題。資產負債風險管理理論應運而生。該理論綜合了資產風險管理和負債風險管理的優點．強調對資產業務、負債業務的協調管理，通過償還期對稱、’經營目標互相替代和資產分散，實現總量平衡和風險控制。20世紀九十年代后。在金融全球化、分業經營壁壘消除、金融機構之間競爭加劇以及金融創新此起彼伏的時代背景下，資產負債風險管理方法也得到進一步發展。主要的進展包括在險價值法(VAR)和風險凋整的資本收益法(RAROc)等。現在。信用風險組合管理模型也在一定程度上沿用了市場風險VAR模型的方法和體系，并已取得了一些階段性成果。
二、新巴塞爾協議下商業銀行風險管理的新要求、新趨勢
為適應復雜多變的風險狀況，巴塞爾銀行監管委員會先后于1999年6月和2001年公布了《新巴塞爾資本協議》征求意見稿第一稿和第二稿。由此。商業銀行風險管理和金融監管出現了一些新的要求和新的趨勢。
1、要求銀行董事會從戰略高度認識風險管理。建立完善的、垂直的風險控制體系．并使風險管理日常化、制度化。商業銀行經營貨幣的特殊性以及激烈的競爭環境，要求銀行管理的最高決策層董事會，將風險管理在整個管理體系中的地位上升到商業銀行生存與發展的戰略高度，并制定有關風險管理政策。與此相適應，在組織制度上不僅要建立完善的風險管理體制，而且要建立完善的、垂直的風險控制體系。同時，以風險管理部門為中心的風險管理系統的運行要建立在管理日常化和制度化的基礎上，既同各業務部門保持密切的聯系和信息暢通，又充分強調風險管理部門的獨立性和對風險管理的全面系統性。
2、加大了風險管理的范圍和力度。新協議廣泛涵蓋了信用風險、市場風險和操作風險。這表明，金融監管正從著重信用風險監管轉向全面風險監管。全面風險管理(ERM)是銀行業務多元化后產生的一種需求。這種管理模式要求我們不僅要重視信用風險、市場風險和流動性風險，還要重視結算風險、操作風險和法律風險等更全面的風險因素，而且不僅將可能的資金損失視為風險，還將商業銀行自身的聲譽和人才的損失也視為風險。新議在保留外部評級的基礎上，強調建立銀行內部風險評估體系，并提出三個可供選擇方案，即標準化方案、基礎IRB方案和高級IRB方案，強調以內部評級為主導來衡量風險資產，確定和配置資本。新協議從過去強調統一外部監管標準轉向多元化外部監管與內部風險模型相結合。
3、從事后的靜態風險管理轉向事前的動態風險管理。長期以來，金融監管機構習慣于事后的靜態監管，不能適應銀行業的創新和環境變動，缺乏對市場的敏感反應。巴塞爾委員會的一系列文件，以風險監管為基礎的審慎原則，促使金融監管由事后的問題處理轉向風險導向的事前動態監管。強調對銀行的資本充足程度，資產的安全性、流動性、盈利性和管理水平實施有效監管。
4、更加重視強化市場約束和信息披露。新巴塞爾協議將市場約束列為銀行風險管理的第三支柱，充分肯定市場具有促使銀行合理分配資金和控制風險的功能。因此，要強化風險管理，就要促進市場游戲規則和內部管理規則的互補互動，充分發揮市場的作用。為了保證市場約束機制的有效執行，新巴塞爾協議提出了全面信息披露的理念，明確規定信息披露包括核心信息披露和附加信息披露兩種情況，綜合定性信息和定量信息，不僅披露風險和資本充足狀況，而且披露風險評估和管理流程，資本結構及風險與資本匹配狀況。同時，加大對炮制和傳播虛假信息者的懲處力度，遏制信息失真現象。
5、風險管理的措施不斷趨于完善。為了對銀行信用風險加權資產的最低資本要求確定科學的原則，新巴塞爾協議更多地強調銀行要建立內部評級體系，并提出了計算信用風險的IBR法，即內部評級法。同時，它還要求進一步確認信用風險緩解技術來降低信用風險。
三、我國商業銀行風險管理現狀
l、我國商業銀行風險管理的初步成效。隨著銀行商業化改革的逐步深入，商業銀行開始逐步認識風險管理的重要性，把風險管理作為商業銀行管理工作的重中之重來抓。商業銀行紛紛制定資產負債比例管理細則，商業銀行風險管理逐步走上定量分析的軌道。同時，監管機構對商業銀行的風險管理逐步加強、逐步完善，銀監會的成立，更是說明我國商業銀行風險管理進入了一個嶄新階段。
2、我國商業銀行風險管理存在的差距。一是資本充足率水平不高，風險資產規模較大。由于國內銀行資產質量比較差，在資本補充有限的情況下，要提高資本充足率必須在降低信貸資產的風險敞口規模上做文章。而我國目前包括大型企業在內的絕大部分企業尚未取得外部評級，在標準法下其風險權重為100％或者150％，且國內銀行尚不具備內部評級的客觀條件，不能對企業進行內部評級，商業銀行降低風險敞口規模的途徑就是降低信貸存量規模，甚至是減少一些優質客戶的信貸業務。
二是風險計量方法落后，風險計量技術達不到要求。新資本協議規定了內部評級法必須達到九個方面的最低標準，但我國商業銀行還存在差距：信用風險尚未進行公司、國家、銀行、零售貸款、專項貸款、股權投資方面的細分；評級體系仍實行一逾雙呆四級分類法和五級分類法，沒有成熟的風險計量模型，信用評價仍以定性分析為主，客戶風險評價的準確性較差；內部評級尚未應用于信貸決策、資本配置、貸款定價、經營績效考核等方面；缺乏以風險為導向的資本資源配置機制。三是內控管理機制不完善，風險管理執行力度較弱。我國商業銀行的內控還不能完全適應防范和化解金融風險的需要，不能適應銀行審慎經營和銀行業監管的需要，銀行內部缺乏一個統一完整的內部控制法規制度及操作規則。崗位輪換制度沒有得到普遍推行，未能很好地造就業務的多面手和綜合管理人才，也難以避免因崗位人員老化而產生的各種弊端。四是風險預警信號滯后，缺乏先進的預警技術。風險監管工作還基本局限在風險形成后的監督、檢查和責任劃分上，缺乏對風險進行事前和動態的分析預測，缺乏先進預警技術手段和方法的運用，缺乏有效的風險預警的制度化管理。
四、新協議框架下我國商業銀行風險管理的對策建議
l、切實提高資本充足率水平。應積極尋求提高資本充足率的有效途徑，增加銀行規范的資本增加渠道；大力發展中間業務，增加盈利水平，提高內部融資能力；建立完善的內部控制和風險防范制度，降低不良資產，減少風險資產數量；國有商業銀行可向中央銀行申請發行長期金融債券來增加資本金，發行次級長期債券，補充銀行附屬資本，改善資本結構。
2、推進內部評級體系的建設。各商業銀行要成立內部評級專門工作小組，對銀行的風險進行全面系統的研究和歸納，找出適應銀行自身需要的風險分類特征，建立符合商業銀行自身要求的資產風險分類標準。要建立一支風險評級專業化團隊。對專業人員結構做優化調整，對現有人員定期培訓，促使其知識體系及時獲得更新，從而確保內部評級體系的先進性和實用性。
3、建立商業銀行風險管理新機制。銀行應完善自身的運作自律體系不斷加強風險防范工作，改善管理水平，提高銀行經營效益和市場競爭力。與此同時，商業銀行需要自覺地接受新協議的規則，以使銀行自律體系具有明確的管理方向和有效的風險防范措施。如果商業銀行的經營業績不錯和風險較低，所披露的信息令客戶滿意，就會贏得越來越多的新客戶和投資者的支持。相反，如果銀行的經營效益很差和風險狀況不佳，那就會導致資金大量流失和客戶轉移。
關鍵詞：管理會計 創新思路
隨著中國經濟進入新常態，特別是進入信息時代后，由于信息傳播、處理和反饋的速度大大加快，經濟環境變化和競爭日益激烈，各種風險層出不窮，市場需求呈現出小批量、多品類特征，商業模式創新改變甚至顛覆了某些行業，等等。面對所呈現出的新趨勢和新特點，管理會計體系應當及時創新以滿足企業實際的管理需要。筆者擬結合以往管理會計的經驗，提出如下四點創新思路。
一、互聯網和大數據下的管理會計分析體系構建
大型企業集團公司有大量分布不同區域、不同規模、不同（細分）行業的數十甚至數百的下屬企業，進而擁有大量市場、生產、人力、銷售等數據，如何對這些數據進行歸集，采取合適的分析方法去探求內在規律就顯得特別有價值。僅就市場數據分析而言，比如下屬企業諸多的醫藥集團公司，其在客戶地域結構、客戶年齡、客戶銷售量結構、客戶性別結構、不同地區公司的產品成本構成、回款規模、回款周期、客戶信用等方面擁有不同的大量數據，企業可以進行多維度的分析，去進一步挖掘客戶需求，實現精準營銷，進一步為企業包括研發、生產、財務等管理決策提供信息支持。這時，管理會計如何創新營銷、財務和生產分析工具就顯得尤為重要。
二、構建滿足不同企業的競爭和管理需要，構建個性化、多角度的成本管理體系
在新的經濟環境和市場競爭環境下，客戶個性化需求更加多元化，而傳統的大批量、標準化為核心的經營思路和成本管理方法勢必難以適應新的競爭需要，這要求企業必須轉移成本管理重心、拓展滿足不同競爭需要的成本控制視角。而管理會計的質量成本、環境成本就是針對不同競爭需要而進行的成本管理創新。
另外，在企業管理決策中強調的是相關性，因為決策者奉行“不同目的、不同成本”的信條，管理決策的要求和目的不同，應當采取不同的成本概念，因此成本體系也不是一個單一的概念，而是一個廣義、多維的成本概念體系。
以筆者接觸的某集團為例，涉及電力、煤炭、汽車組裝、制造、港口等行業，由于所處的行業、發展階段、市場環境不同，成本管理重點也將不同。比如環保壓力使得電力企業會以環境成本管理為中心；外部的價格競爭使得煤炭企業以傳統成本管理為中心；汽車組裝企業為了及時滿足客戶多種個性化需要，則需要以時間和速度為成本管理重心；零部件制造企業競爭需要以質量為重心，那么質量成本的管理就顯得尤為重要。因此，成本管理會呈現因行業和企業而異，甚至會呈現出一企一策的成本管理、多彩繽紛的成本管理體系局面。
筆者認為，由于行業、競爭重點甚至不同類型的經理和管理團隊會就不同目的使用不同的成本法，這時一個企業內部就會呈現出個性化、多維度的成本管理體系，使得多個成本管理會計方法在一個企業中并存共榮。
三、風險管理中管理會計的創新
管理會計對風險的控制和管理極為重要。在實務中，企業“重經驗”特點的風險管理決策方案或措施在具體應用中往往缺少科學依據而難于選擇和評價，這就有必要借助管理會計的指標、信息、方法系統對其進行補充。
（1）積累風險管理經驗和數據。比如對企業內部風險管理以及企業外部企業所揭示出的諸多問題相關案例和數據進行搜集，再如證監會、審計署、財政部等對上市公司和國有企業檢查中發現的問題進行分類歸納，區分流程分類建立風險案例數據庫。
（2）風險的價值量化。傳統經典模型資本（資產）定價模型（CAPM）通過方差、β系數所度量的風險只是反映了市場（或資產）的波動幅度，而無法實現管理會計對于某一類比如投資并購風險、環保風險、市場風險等細化風險進行度量。而目前在金融領域相對成熟的風險價值量化方法主要是模型量化法，如VaR、GARCH等值得針對該企業實際及具體風險類別予以引入。
（3）建立動態的風險指標預警體系。在進行風險挖掘、風險監控、風險報告的過程中，風險管理指標體系的應用至關重要，通過將潛在風險因素成本化、指標化，從而形成我們對于風險因素的感受。風險預警指標是對風險的量化管理指標，它是一項非常復雜的系統工程，包括量化指標的選擇，風險狀態臨界值的確定，需要根據風險的實際情況及風險管理者的經驗，合理劃分風險預警區間，判斷風險量處于正常狀態、警戒狀態還是危險狀態等。
只有真正將管理會計這些數據搜集、度量、分析、監控等方法運用到風險管理之中，將風險因素納入企業整體價值運動中進行預測、評估，M而通過風險實時監控和風險防控效果反饋體系來提出風險應變策略，企業的內部控制和風險管理才真正可以實現科學化和工具化。
四、適合不同商業模式的管理會計模型或分析方法的構建
現代企業的競爭，越來越表現為商業模式的競爭。目前，諸多行業，比如波音、阿里巴巴、金風科技等通過價值鏈創新、改變交易方式、打破企業邊界、整合各種資源、構建交易平臺等取得了巨大成功，這正是商業模式創新的成功。商業模式的創新可以改變整個行業，深刻影響行業的發展態勢，而創新商業模式的企業將在改變后的行業內處于領先、主導、甚至壟斷的地位。由于商業模式已經成為企業成功轉型、發展成行業標桿的重要手段，在構建商業模式時如何創新管理會計模式或分析方法就顯得尤為重要。以火電企業為例，電力企業普遍存在投資規模大、資產負債率高、社會資源整合乏力、資金使用效率不高、受制于煤炭和電網的雙重影響等諸多問題，而解決這一核心問題在于轉變火電企業重資產的傳統商業模式，但是不同的資產組所采取的BT/BOT/ABS等諸多交易工具如何選擇？具體方案如何設計？是否可以有一種形象化的分析工具幫助企業？另外，在企業運營期間，如何實現固定成本內部、變動成本內部、固定成本和變動成本的靈活互換等均需要一套分析方法來支撐。
本大綱突出國內銀行業實踐，兼顧國際銀行業最新趨勢，堅持理論與實踐相結合，以實踐為主；知識與技能相結合，以技能為主；現實與前瞻相結合，以現實為主的原則。
本大綱包括商業銀行風險管理基礎、商業銀行風險管理基本架構、信用風險管理、市場風險管理、操作風險管理、流動性風險管理、聲譽風險和戰略風險管理、監管要求與市場約束等八個部分。大綱從商業銀行風險管理的基本概念和基本架構入手，著重突出信用、市場、操作三大風險的識別、計量、監測與控制的技能知識，并考察流動性風險、聲譽風險和戰略風險等基本知識，最后從理念、機制和方法等角度對商業銀行監管和市場約束作了要求。
與2006年考試大綱相比，本次考試大綱的修訂主要表現在以下幾個方面：
結構調整
原大綱由六章組成，新大綱由八章組成，主要是將原大綱中的第一章和第五章進行了拆分和合并。對原考綱的調研意見反映，風險管理基本架構不應包含在風險管理的基礎知識中，修訂后更便于大家對風險管理認識的深化和全面理解。根據商業銀行風險管理發展的實際，目前大多數同業已將國家風險管理納入到信用風險管理中，將法律風險管理納入到操作風險管理中，據此，我們將風險管理基本框架在新大綱中單獨成章；將國家風險管理合并到信用風險管理中，將法律風險管理合并到操作風險管理中；同時，為了體現流動性風險管理的重要性，我們還將流動性風險管理也單獨成章。
內容變化
一方面，對原考綱的調研反映出，風險管理的基礎部分應增加風險量化的基礎知識和內容，據此，我們在第一章中增加了兩節，一節是風險管理常用的概率統計知識，一節是風險管理的數理基礎，這兩節中由原考綱的部分內容及新增內容組成；另一方面，雖然現階段我國商業銀行面臨的流動性風險不大，但是，由于流動性風險是商業銀行面臨的一個永恒風險，根據商業銀行風險管理實際情況和需要，我們對有關內容也進行了充實。
邏輯優化
關于信用風險管理，調研反映，原大綱的第二節和第三節邏輯性不強，與實際操作差距較大，為此，在新大綱中，我們對原大綱中的信用風險評估與計量、信用風險控制等內容進行了歸納、重組，并增加了與實際操作關聯度較大的內容，主要是將各種信用風險管理模型和技術納入到客戶信用評級、債項評級以及組合信用風險度量中，并增加了國家風險評級和新資本協議下信用風險的量化。同時，將信用風險控制的內容按管理流程重新組合成限額管理、信貸審批、貸后管理、經濟資本配置、資產證券化與信用衍生產品五節。
關于市場風險管理，為了更加突出重點，我們將第一節的資產分類從第一部分調整到第三部分；為了強調各種計量方法的同等重要性，將原大綱中的第二節的第二、第三部分進行了合并，統一稱為市場風險計量方法；為了強調經濟資本配置在市場風險管理中的重要作用，我們將有關內容從第三節第三部分中分離出來，單獨形成第四部分。
關于操作風險管理，為了與實際操作更加吻合，我們將原大綱評估與計量中的有關內容進行了拆分，將其中第三部分形成新大綱中的風險資本計量與資本配置，將其他內容合并到現大綱第三節第二部分，并將原大綱中的產品線控制改為主要業務風險控制。
為什么同一流水線的工人可能出現相同部位的工傷？很可能是因為工位和流水線順序的不合理。現在，關心這件事的不僅有工會，公司自身也開始將解決這件事的方法納入到風險管理體系中。公司自身的風險管理體系變得越來越細化和完善，因為任何小問題都可能變成大麻煩。在風險管理服務公司怡安集團的總裁及首席執行官Greg Case看來，公司現在面臨的風險種類越來越多，除了產品風險、市場風險、經營風險這些“老朋友”外，還有投資風險、并購風險和外交風險這些讓公司（尤其是新興國家的公司）感到棘手的新問題，而網絡技術的發展和世界局勢帶來的日趨復雜的外部環境又給公司增添了更多挑戰，具體的風險管理不僅要從產品本身入手，還要從體制流程內部為公司出謀劃策。
CBN： 當今公司面臨什么樣的風險？與之前相比有什么變化？
C： 公司面臨的普遍風險就是“風險越來越大，越來越快，形式也更多樣”。首先，現在公司面臨的風險很大，而且它們常常都是跨領域的，一兩個環節的問題就會造成整個供應鏈的問題，從而帶來非常大的損失；第二，供應鏈的流程效率提高后，風險產生的速度比以前更快，出現的風險也更復雜；第三，新的風險還在不斷地出現，比如恐怖襲擊的風險、數據安全的風險，包括跨國公司的收購和兼并也存在很大的風險，這些問題以前可能都是非常特殊的小問題，但是現在正變得越來越普遍。新的風險需要新的應對措施，比如，十年前我們從未想過數據可以被存放在云端，這固然經濟便捷，但這些新產生的風險是無法用原有方案去應對的，公司需要調整和增加風險管理的手段。又比如，新興國家的公司去國外投資，由于不具備足夠的經驗，在面對各種政治風險、市場風險和稅務風險，以及市場環境差異導致的勞工問題出現時，都會遇到困難。這些問題都在不斷產生，需要新的風險管理方法去跟進和解決。
CBN： 現在全球的風險管理服務有什么新趨勢？
C： 作為一家提供風險管理服務的公司，我們注意到中小型公司的風險管理意識明顯加強，從能源到食品領域，它們對風險管理服務的需求在增加。從服務提供者的角度來看，公司的風險管理需要從內外兩方面入手，比如網絡風險的控制涉及到數據質量的管理，除了針對具體的風險，我們會提供相應的保險產品作為保障之外，在內部幫客戶管理數據，減少數據損失也非常重要。另外，因為公司的業務變得越來越豐富，很多領域都需要創新的做法。比如電影產品的制作，文化產品的收益很難預測，但投資人需要穩定的回報，其實可以用風險管理理念去看待這個問題，把電影制作過程中的可管理部分和不可控部分進行拆分，分別進行評估，然后進行打包承保。藝術品、游艇等的展覽和拍賣也是風險管理的新領域，這些市場雖然很小眾，需求也很獨特，但這是風險管理的新方向。
一、次貸危機前國際金融衍生品市場的發展概述
（一）危機前國際金融衍生品市場的發展特征
2008年之前，國際金融衍生品市場大約經歷了30多年的長周期發展階段，這一時期，衍生品市場規模不斷膨脹，創新日益活躍，各類機構參與廣度和深度不斷加強，監管氛圍總體寬松。從總體規模來看，衍生品市場從無到有，進入2000年以來，金融衍生品市場發展速度進一步加快，至2008年6月達到最高點；從品種來看，包括利率、匯率、權益類和信用類等品種相繼出現，尤其是以CDS為代表的信用衍生產品，更是成為市場發展的一大亮點；從交易主體來看，越來越多的金融和非金融機構參與到衍生產品的交易中來，在各類交易場所（尤其是場外市場）廣泛交易，規避風險或者獲取投機收益；伴隨著這一時期金融自由化的浪潮，國際金融衍生品監管也相對寬松，相對于外部監管而言更加側重于激勵參與者的內部管理方面。
（二）危機成為國際金融衍生品市場發展的分水嶺
2008年爆發的次貸危機，成為國際金融衍生品市場發展的分水嶺，并由此對市場發展的趨勢和特征產生了重要影響。
首先，改變了對其風險管理本質屬性的認識。金融衍生品應風險管理的需求而產生，這是其最基本的作用。尤其是信用衍生品，其快速發展起初正是得益于其協助投資者剝離信用風險，實現信用風險的轉移、分散和重組。但是，金融危機爆發后，以CDS為代表的金融衍生品遭受了國際社會的普遍質疑，各種爭議聲音漸起。
其次，改變了其持續30多年長周期發展的勢頭。危機爆發后，國際金融衍生品市場規模經歷了明顯的拐點，市場快速膨脹的勢頭戛然而止。
第三，改變了其原先面臨的寬松監管環境。危機的爆發，使得被市場膨脹所長期掩蓋的風險集中爆發，政府在金融市場尤其是衍生品市場風險管理方面的監管真空和監管漏洞引致諸多非議，迫使各國政府紛紛摒棄遵循多年的金融自由化趨勢，加強了對各類金融市場風險的管理。
二、當前國際金融衍生品市場發展的新趨勢
雖然歐洲仍受債務困擾，但從世界范圍看，當前全球經濟已逐漸從危機中恢復和發展。在全球經濟的大環境下，國際金融衍生品市場的發展也呈現出一系列新趨勢。
（一）名義規模已創出新高，但市值離峰值尚有差別
從名義規模來看，根據國際清算銀行（BIS）的統計，截至2011年6月末，國際金融衍生品市場（包含場外市場和交易所市場，交易所市場統計的是期貨和期權）規模達到790.4萬億美元，已經高出2008年6月衍生品市場名義規模高峰值754.4萬億美元近4.8個百分點。但從市場價值來看，現階段國際金融衍生品市場的市值離峰值尚有不小差距。以場外衍生品市值為例，截至2011年6月末，其市值為19.52萬億美元，而在2008年底的高峰期，其市值規模曾達到35.28億美元，現階段與峰值相比尚有近16萬億美元的差距。而且，與名義規模已經出現向上增長的趨勢不同，現階段場外衍生品市場的市值依然處于下行階段。
（二）產品和期限結構分化明顯
次貸危機過后，國際金融衍生品市場不同品種的發展態勢和期限結構也發生了明顯變化。
1、品種結構明顯分化。對場外衍生品而言，其分為外匯、利率、權益類、信用違約互換（CDS）和其他類。次貸危機后，不同類別的衍生品出現了明顯分化。
2、期限結構的短期化特征明顯。考察危機前場外衍生品市場（包括利率類、外匯率和權益類）的期限結構來看，在期限結構方面呈現出明顯的長期化特征。
（三）場外市場的絕對主體地位不變
在次貸危機期間，關于場外市場有效監管不足等造成風險難以防范進而引致全球性危機的論斷，使得場外衍生品市場的發展受到一定制衡，相應地場內衍生品發展速度有所加快。
（四）總體風險敞口已明顯降低
次貸危機前期，由于對場外衍生品市場監管相對不足，一定程度上造成了其總體風險敞口的過度膨脹。根據國際清算銀行統計，19982008年底，場外衍生品總體風險敞口從1.2萬億美元膨脹到超過5萬億美元，增幅接近320%。巨大的信用風險敞口形成了對全球經濟運行的潛在威脅，伴隨著危機的全面爆發進而對全球經濟運行造成了極大危害。次貸危機發生后，全球衍生品市場尤其是場外衍生品市場在監管方面有了明顯加強。
三、金融衍生品對中國發展的益處
