時(shí)間：2023-08-14 16:49:50
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1. 建筑市場(chǎng)是建筑商品交易的機(jī)構(gòu)，客觀上來說，建筑市場(chǎng)分為廣義市場(chǎng)及狹義市場(chǎng)兩個(gè)部分。狹義上的建筑市場(chǎng)主要包括商品交易過程中的建筑商品場(chǎng)地。廣義上的建筑市場(chǎng)涵蓋了建筑生產(chǎn)工作的各種活動(dòng)，它是不同種經(jīng)濟(jì)關(guān)系的綜合。通過對(duì)市場(chǎng)理論的分析可以得知，建筑產(chǎn)品涉及到公共安全性，建筑產(chǎn)品具備其專業(yè)性及特殊性，為了滿足實(shí)際工作的要求，世界各國政府進(jìn)行了建筑市場(chǎng)的重點(diǎn)監(jiān)管及干預(yù)。所謂的建筑市場(chǎng)監(jiān)管法律化，就是以維護(hù)建筑市場(chǎng)公共安全為目標(biāo)，進(jìn)行建筑市場(chǎng)監(jiān)管行為法律制度的規(guī)范，確保建筑市場(chǎng)的健康及有序發(fā)展。
建筑市場(chǎng)自身具備其特殊性，在建筑市場(chǎng)的法律化監(jiān)管過程中，相比于其他行業(yè)的監(jiān)管制度，它的監(jiān)管法律化表現(xiàn)在幾個(gè)方面。建筑市場(chǎng)的監(jiān)管具備綜合性的特點(diǎn)，之所以出現(xiàn)這種問題是由于建筑市場(chǎng)監(jiān)管范圍及對(duì)象的特殊性、多樣性、復(fù)雜性，涉及到建筑產(chǎn)品流通、分配、生產(chǎn)等各個(gè)環(huán)節(jié)，需要做好建筑市場(chǎng)監(jiān)管對(duì)象的綜合性的調(diào)整。
2. 在建筑市場(chǎng)監(jiān)管過程中，其需要進(jìn)行法律化調(diào)整手段的應(yīng)用，這些手段涉及到經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域、行政領(lǐng)域、技術(shù)領(lǐng)域等。建筑市場(chǎng)監(jiān)管法律化具備明顯的技術(shù)性，其從建筑技術(shù)專業(yè)領(lǐng)域進(jìn)行建筑市場(chǎng)相關(guān)主體利益的協(xié)調(diào)，而不是直接進(jìn)行社會(huì)關(guān)系的調(diào)整。建筑市場(chǎng)監(jiān)管法律化具備明顯的強(qiáng)制性，其建筑產(chǎn)品涉及到公共安全、不同參與者利益，為了保證建筑市場(chǎng)的穩(wěn)定性，必須保證建筑市場(chǎng)監(jiān)管的強(qiáng)制性，受到這種強(qiáng)制性的制約，當(dāng)事人的決定不會(huì)隨意更改，當(dāng)事人必須嚴(yán)格遵守相關(guān)規(guī)定。
二、建筑市場(chǎng)監(jiān)管法律化的重要意義
1. 在一般情況下，建筑市場(chǎng)會(huì)利用供求機(jī)制、價(jià)格機(jī)制等進(jìn)行市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的調(diào)節(jié)，進(jìn)行市場(chǎng)活動(dòng)參與者利潤的合理且公平地分配，從而實(shí)現(xiàn)社會(huì)的公平性。但是由于我國缺乏強(qiáng)有力的市場(chǎng)監(jiān)管法律，缺乏強(qiáng)有力且統(tǒng)一的利益協(xié)調(diào)機(jī)構(gòu)，導(dǎo)致建筑市場(chǎng)機(jī)會(huì)主義的產(chǎn)生。
市場(chǎng)交易信息不對(duì)稱的情況是普遍存在的，這是由于市場(chǎng)交易各方，缺乏對(duì)市場(chǎng)信息的統(tǒng)一性的掌握。建筑產(chǎn)品的技術(shù)性非常強(qiáng)，也就容易導(dǎo)致建筑市場(chǎng)的信息不對(duì)稱現(xiàn)象，建筑產(chǎn)品的購買者不能掌握和建筑產(chǎn)品提供者相同的信息，導(dǎo)致建筑產(chǎn)品購買者的產(chǎn)品購買信息不對(duì)稱的狀況，從而導(dǎo)致其自身購買行為的抑制狀況。
2. 市場(chǎng)失靈是由于建筑產(chǎn)品的壟斷及不合理的價(jià)格，而導(dǎo)致過低的資源配置狀況。在建筑市場(chǎng)中，市場(chǎng)失靈主要受到業(yè)主優(yōu)勢(shì)地位的影響。業(yè)主利用市場(chǎng)的供給不足狀況，強(qiáng)迫承包方出現(xiàn)墊資施工的行為，從而影響到建筑市場(chǎng)的健康及穩(wěn)定發(fā)展。通過對(duì)建筑市場(chǎng)監(jiān)管法律化的應(yīng)用，保證強(qiáng)制性規(guī)范的實(shí)施，從而進(jìn)行建筑市場(chǎng)生產(chǎn)活動(dòng)、流動(dòng)活動(dòng)、分配活動(dòng)等的約束，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)供給的合理性、規(guī)范性，避免出現(xiàn)暗箱操作的現(xiàn)象。
3. 通過對(duì)建筑市場(chǎng)監(jiān)管法律化的強(qiáng)化，可以確保社會(huì)的公平性分配，在這個(gè)過程中，不能單單依靠建筑市場(chǎng)的調(diào)節(jié)機(jī)制。在建筑市場(chǎng)監(jiān)管過程中，價(jià)值觀念難以進(jìn)行統(tǒng)一性的規(guī)劃，通過對(duì)建筑市場(chǎng)監(jiān)管法律化的開展，可以為其制度規(guī)范提供一個(gè)統(tǒng)一性的價(jià)值觀念標(biāo)準(zhǔn)，有利于全體參與者公平參與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，為實(shí)現(xiàn)分配的公平性、合理性，提供一個(gè)良好的市場(chǎng)環(huán)境。
建筑行業(yè)是我國國民經(jīng)濟(jì)的重要組成部分，隨著社會(huì)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展，建筑行業(yè)體系不斷健全，其與人民群眾的日常生活密切相關(guān)。建筑市場(chǎng)的有序運(yùn)作，關(guān)系到我國建筑行業(yè)的健康及可持續(xù)發(fā)展，影響到人民群眾的自身利益。建筑市場(chǎng)監(jiān)管法律化的運(yùn)作，必須針對(duì)建筑行業(yè)的特性，進(jìn)行市場(chǎng)準(zhǔn)入制度的運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)運(yùn)作環(huán)境的規(guī)范性及合理性，防患于未然，從而杜絕可能出現(xiàn)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，進(jìn)行各種法律法規(guī)及技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的制定及公布，為建筑市場(chǎng)管理提供良好的法律保障。
三、建筑市場(chǎng)監(jiān)管法律化工作模式的優(yōu)化
1. 目前來說，我國建筑市場(chǎng)的監(jiān)管法律化體系尚不健全。建筑市場(chǎng)監(jiān)管法律化是評(píng)價(jià)建筑行業(yè)健康發(fā)展的重要指標(biāo)，隨著時(shí)代的發(fā)展，我國的建筑行業(yè)日益市場(chǎng)化及國際化，建設(shè)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)蓬勃發(fā)展，在建筑市場(chǎng)監(jiān)管法律化的過程，其出現(xiàn)于現(xiàn)實(shí)脫節(jié)的狀況，我國的很多建筑市場(chǎng)規(guī)范制度尚不健全，這影響到建筑行業(yè)的穩(wěn)定發(fā)展，導(dǎo)致建筑行業(yè)運(yùn)作過程中的一系列的問題。
受到立法技術(shù)的影響，我國的建筑市場(chǎng)監(jiān)管制度雖然不斷得到優(yōu)化，但在實(shí)際工作中，針對(duì)有些建筑市場(chǎng)活動(dòng)，比如保險(xiǎn)制度、工程融資制度等尚沒有完善的規(guī)范制度，導(dǎo)致建筑市場(chǎng)的主體責(zé)任不清楚，導(dǎo)致工作過程中的責(zé)任推諉問題。我國對(duì)于建筑工程質(zhì)量及安全生產(chǎn)的法律法規(guī)尚不健全，有些制度不能滿足現(xiàn)實(shí)管理的要求，不利于我國建筑安全生產(chǎn)監(jiān)管工作的正常開展，導(dǎo)致建筑市場(chǎng)出現(xiàn)一系列的違法行為，導(dǎo)致一系列的暗箱操作現(xiàn)象。
我國的建筑市場(chǎng)監(jiān)管法律化體系是不健全的，比較流行的價(jià)值取向是重準(zhǔn)入標(biāo)準(zhǔn)，卻缺乏對(duì)過程的有效監(jiān)控。市場(chǎng)主體經(jīng)過審批程序進(jìn)入市場(chǎng)后，如果脫離法律的有效性監(jiān)控，就會(huì)導(dǎo)致無監(jiān)管情況的出現(xiàn)。目前來說，我國的建筑行業(yè)缺乏強(qiáng)有力的行政監(jiān)理體制，有些監(jiān)管部門缺乏強(qiáng)有力的監(jiān)管權(quán)責(zé)，無法針對(duì)現(xiàn)實(shí)中的建筑違法行為展開有效性處理，導(dǎo)致建筑違法行為的猖獗.
我國的建筑市場(chǎng)信息披露制度尚不健全，在建筑市場(chǎng)中，出現(xiàn)信息不對(duì)稱、信息公開滯后的現(xiàn)象問題，也就不利于進(jìn)行建筑市場(chǎng)主體交易信用風(fēng)險(xiǎn)的控制，不利于進(jìn)行違規(guī)作假行為的控制。我國的建筑行業(yè)信用體系依舊處在發(fā)展階段，缺乏強(qiáng)有力的信用信息評(píng)價(jià)體系，難以實(shí)現(xiàn)建筑信用體系及社會(huì)信用體系的系統(tǒng)規(guī)劃，導(dǎo)致其對(duì)接過程中的問題，不利于建筑市場(chǎng)資源使用效率的提升，導(dǎo)致行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)的大大提升。
2. 建筑工程的開展離不開人的因素，在現(xiàn)階段建筑市場(chǎng)監(jiān)管過程中，有些工作人員存在超時(shí)工作的狀況，這就容易出現(xiàn)一系列的安全責(zé)任事故，有些產(chǎn)業(yè)工人自身缺乏嚴(yán)格的培訓(xùn)，缺乏必要性的安全防范知識(shí)，導(dǎo)致其工作過程中的各種安全事故的出現(xiàn)，這都不利于我國建筑業(yè)的平穩(wěn)及健康的發(fā)展。
為了有效維持建筑市場(chǎng)的環(huán)境，保證其有序性、高效性運(yùn)作，必須實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)監(jiān)管法律制度的完善及優(yōu)化，這就需要保證建筑工程安全生產(chǎn)管理體系、建筑法體系的健全，不斷更新建筑市場(chǎng)的核心法規(guī)，明確建筑市場(chǎng)中不同參與者的自身權(quán)利及義務(wù)，針對(duì)建筑市場(chǎng)中的交易活動(dòng)行為展開積極調(diào)控，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)主體行為的規(guī)范，確保監(jiān)管部門的執(zhí)法有法可依。
3. 在建筑市場(chǎng)監(jiān)管過程中，保證準(zhǔn)入制度、退出制度體系的健全是必要的，從而滿足我國建筑業(yè)的發(fā)展要求，這就需要進(jìn)行市場(chǎng)準(zhǔn)入門檻的提高，將不符合行業(yè)需求的市場(chǎng)主體排除在外，保證市場(chǎng)壁壘過濾效能的有效發(fā)揮，切實(shí)解決行業(yè)發(fā)展過程中的相關(guān)問題，實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)退出體系的健全及完善，從而維持市場(chǎng)的公平性及高效性，保證其雙向動(dòng)態(tài)性調(diào)整，實(shí)現(xiàn)建筑行業(yè)的健康性發(fā)展。
在實(shí)踐過程中，監(jiān)管資源配給需要與監(jiān)管對(duì)象、監(jiān)管范圍相協(xié)調(diào)，在監(jiān)管過程中，避免由于監(jiān)管資源缺乏問題而導(dǎo)致的監(jiān)管力度不夠的問題，實(shí)現(xiàn)監(jiān)督深度及廣度的兼顧，確保監(jiān)管公平性的提升，通過對(duì)各種手段的應(yīng)用，保證建筑市場(chǎng)監(jiān)管法律化的有效運(yùn)作，實(shí)現(xiàn)對(duì)經(jīng)費(fèi)環(huán)節(jié)、監(jiān)管強(qiáng)制環(huán)節(jié)等的明確規(guī)定，做好監(jiān)管人員的培訓(xùn)工作，確保高素質(zhì)、高業(yè)務(wù)能力監(jiān)管隊(duì)伍的建立。
為了有效提升監(jiān)管效能，必須確?？绮块T監(jiān)管協(xié)調(diào)溝通機(jī)制的建立，實(shí)現(xiàn)聯(lián)合監(jiān)管體系的健全，進(jìn)行監(jiān)管部門內(nèi)部各個(gè)工作程序的協(xié)調(diào)。在監(jiān)管過程中，要最大程度地保證監(jiān)管工作的高效率，避免由于責(zé)任推諉而出現(xiàn)的內(nèi)部監(jiān)管資源消耗問題。在建筑市場(chǎng)交易安全的維護(hù)過程中，要保證公平競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制的健全，確保相關(guān)工作步驟的有法可依。在建筑行業(yè)發(fā)展過程中，要建立健全相關(guān)的法律制度，考慮到市場(chǎng)活動(dòng)的多樣性，需要考慮到法律自身的局限性，從而最大限度的進(jìn)行法律作用的發(fā)揮。
結(jié)語
為了滿足我國建筑市場(chǎng)監(jiān)管工作的要求，必須要實(shí)現(xiàn)建筑市場(chǎng)監(jiān)管法律體系的健全，進(jìn)行市場(chǎng)監(jiān)管信用機(jī)制的引進(jìn)，滿足我國現(xiàn)階段的市場(chǎng)監(jiān)管工作的要求，切實(shí)保證我國建筑行業(yè)的健康可持續(xù)發(fā)展，這需要引起相關(guān)人員的重視，做好自身的本職工作。
一、我國證券市場(chǎng)監(jiān)管制度存在的問題
(一)監(jiān)管者存在的問題
1．證監(jiān)會(huì)的作用問題
我國《證券法》第178條規(guī)定：“國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法對(duì)證券市場(chǎng)實(shí)行監(jiān)督管理，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行?！睆默F(xiàn)行體制看，證監(jiān)會(huì)名義上是證券監(jiān)督管理機(jī)關(guān)，證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管范圍看似很大：無所不及、無所不能。從上市公司的審批、上市規(guī)模的大小、上市公司的家數(shù)、上市公司的價(jià)格、公司獨(dú)立董事培訓(xùn)及認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)，到證券中介機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、信息披露的方式及地方、信息披露之內(nèi)容，以及證券交易所管理人員的任免等等，凡是與證券市場(chǎng)有關(guān)的事情無不是在其管制范圍內(nèi)。而實(shí)際上，證監(jiān)會(huì)只是國務(wù)院組成部門中的附屬機(jī)構(gòu)，其監(jiān)督管理的權(quán)力和效力無法充分發(fā)揮。
2．證券業(yè)協(xié)會(huì)自律性監(jiān)管的獨(dú)立性問題
我國《證券法》第174條規(guī)定：“證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券業(yè)的自律組織，是社會(huì)團(tuán)體法人。證券公司應(yīng)加入證券業(yè)協(xié)會(huì)。證券業(yè)協(xié)會(huì)的權(quán)力機(jī)構(gòu)為全體會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)”。同時(shí)規(guī)定了證券業(yè)協(xié)會(huì)的職責(zé)，如擬定自律性管理制度、組織會(huì)員業(yè)務(wù)培訓(xùn)和業(yè)務(wù)交流、處分違法違規(guī)會(huì)員及調(diào)解業(yè)內(nèi)各種糾紛等等。這樣簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的四個(gè)條文，并未明確規(guī)定證券業(yè)協(xié)會(huì)的獨(dú)立的監(jiān)管權(quán)力，致使這些規(guī)定不僅形同虛設(shè)，并且實(shí)施起來效果也不好。無論中國證券業(yè)協(xié)會(huì)還是地方證券業(yè)協(xié)會(huì)大都屬于官辦機(jī)構(gòu)，帶有一定的行政色彩，機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人多是由政府機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人兼任，證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律規(guī)章如一些管理規(guī)則、上市規(guī)則、處罰規(guī)則等等都是由證監(jiān)會(huì)制定的，缺乏應(yīng)有的獨(dú)立性，沒有實(shí)質(zhì)的監(jiān)督管理的權(quán)力，不是真正意義上的自律組織，通常被看作準(zhǔn)政府機(jī)構(gòu)。這與我國《證券法》的證券業(yè)的自律組織是通過其會(huì)員的自我約束、相互監(jiān)督來補(bǔ)充證監(jiān)會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)督管理的初衷是相沖突的，從而表明我國《證券法》還沒有放手讓證券業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行自律監(jiān)管，也不相信證券業(yè)協(xié)會(huì)能夠進(jìn)行自律監(jiān)管。在我國現(xiàn)行監(jiān)管體制中，證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律監(jiān)管作用依然沒得到重視，證券市場(chǎng)自律管理缺乏應(yīng)有的法律地位。
3．監(jiān)管主體的自我監(jiān)督約束問題
強(qiáng)調(diào)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，主要是考慮到證券市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)、突發(fā)性、波及范圍廣等特點(diǎn)，而過于分散的監(jiān)管權(quán)限往往會(huì)導(dǎo)致責(zé)任的相互推諉和監(jiān)管效率的低下，最終使抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力降低。而從辨證的角度分析，權(quán)力又必須受到約束，絕對(duì)的權(quán)力則意味著腐敗。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析，監(jiān)管者也是經(jīng)濟(jì)人，他們與被監(jiān)管同樣需要自律性。監(jiān)管機(jī)構(gòu)希望加大自己的權(quán)力而減少自己的責(zé)任，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人員受到薪金、工作條件、聲譽(yù)權(quán)力以及行政工作之便利的影響，不管是制定規(guī)章還是執(zhí)行監(jiān)管，他們都有以公謀私的可能，甚至成為某些特殊利益集團(tuán)的工具，而偏離自身的職責(zé)和犧牲公眾的利益。從法學(xué)理論的角度分析，公共權(quán)力不是與生俱來的，它是從人民權(quán)利中分離出來，交由公共管理機(jī)構(gòu)享有行使權(quán)，用來為人服務(wù)；同時(shí)由于它是由人民賦予的，因此要接受人民的監(jiān)督；但權(quán)力則意味著潛在的腐敗，它的行使有可能偏離人民服務(wù)的目標(biāo)，被掌權(quán)者當(dāng)作謀取私利的工具。因此，在證券市場(chǎng)的監(jiān)管活動(dòng)中，由于監(jiān)管權(quán)的存在，監(jiān)管者有可能，做出損害投資者合法權(quán)益的行為，所以必須加強(qiáng)對(duì)監(jiān)管主體的監(jiān)督約束。
(二)被監(jiān)管者存在的問題
1．上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制的問題
由于我國上市公司上市前多由國有企業(yè)改制而來，股權(quán)過分集中于國有股股東，存在“一股獨(dú)大”現(xiàn)象，這種國有股股權(quán)比例過高的情況導(dǎo)致政府不敢過于放手讓市場(chǎng)自主調(diào)節(jié)，而用行政權(quán)力過多地干預(yù)證券市場(chǎng)的運(yùn)行，形成所謂的“政策市”。由此出現(xiàn)了“證券的發(fā)行制度演變?yōu)閲衅髽I(yè)的融資制度，同時(shí)證券市場(chǎng)的每一次大的波動(dòng)均與政府政策有關(guān)，我國證券市場(chǎng)的功能被強(qiáng)烈扭曲”的現(xiàn)象。證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管活動(dòng)也往往為各級(jí)政府部門所左右?？傊捎诠蓹?quán)結(jié)構(gòu)的不合理，使政府或出于政治大局考慮，而不敢放手，最終造成證監(jiān)會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管出現(xiàn)問題。
2．證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)的治理問題
同上市公司一樣，我國的證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理機(jī)制等也有在著上述的問題。證券公司、投資公司、基金公司等證券市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展雖然也成長起來，但在我國證券市場(chǎng)發(fā)展尚不成熟、法制尚待健全、相關(guān)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)不足的境況下，這些機(jī)構(gòu)的日常管理、規(guī)章制度、行為規(guī)范等也都存在很多缺陷。有些機(jī)構(gòu)為了牟取私利，違背職業(yè)道德，為企業(yè)做假賬，提供虛假證明；有的甚至迎合上市公司的違法或無理要求，為其虛假包裝上市大開方便之門。目前很多上市公司與中介機(jī)構(gòu)在上市、配股、資產(chǎn)重組、關(guān)聯(lián)交易等多個(gè)環(huán)節(jié)聯(lián)手勾結(jié)，出具虛假審計(jì)報(bào)告，或以能力有限為由對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性做出有傾向性錯(cuò)誤的審計(jì)結(jié)論，誤導(dǎo)了投資者，擾亂證券市場(chǎng)的交易規(guī)則和秩序，對(duì)我國證券市場(chǎng)監(jiān)督管理造成沖擊。
3．投資者的問題
我國證券市場(chǎng)的投資者特別是中小投資者離理性、成熟的要求還有極大的距離。這表現(xiàn)在他們?nèi)狈τ嘘P(guān)投資的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，缺乏正確判斷企業(yè)管理的好壞、企業(yè)盈利能力的高低、政府政策的效果的能力，在各種市場(chǎng)傳聞面前不知所措甚至盲信盲從，缺乏獨(dú)立思考和決策的能力。他們沒有樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)觀念，在市場(chǎng)價(jià)格上漲時(shí)盲目樂觀，在市場(chǎng)價(jià)格下跌時(shí)又盲目悲觀，不斷的追漲殺跌，既加劇了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，又助長了大戶或證券公司操縱市場(chǎng)的行為，從而加大了我國證券市場(chǎng)的監(jiān)督管理的難度。
(三)監(jiān)管手段存在的問題
1．證券監(jiān)管的法律手段存在的問題
我國證券法制建設(shè)從20世紀(jì)80年展至今，證券法律體系日漸完善已初步形成了以《證券法》、《公司法》為主，包括行政法規(guī)、部門規(guī)章、自律規(guī)則四個(gè)層次的法律體系，尤其是《證券法》的頒布實(shí)施，使得我國證券法律制度的框架最終形成。但是從總體上看，我國證券法律制度仍存在一些漏洞和不足：首先，證券市場(chǎng)是由上市公司證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、投資者及其它市場(chǎng)參與者組成，通過證券交易所的有效組織，圍繞上市、發(fā)行、交易等環(huán)節(jié)運(yùn)行。在這一系列環(huán)節(jié)中，與之相配套的法律法規(guī)應(yīng)當(dāng)是應(yīng)有俱有，但我國目前除《證券法》之外，與之相配套的相關(guān)法律如《證券交易法》、《證券信托法》、《證券信譽(yù)平價(jià)法》等幾乎空白。其次，一方面，由于我國不具備統(tǒng)一完整的證券法律體系，導(dǎo)致我國在面臨一些證券市場(chǎng)違法違規(guī)行為時(shí)無計(jì)可施；另一方面，我國現(xiàn)有的證券市場(chǎng)法律法規(guī)過于抽象，缺乏具體的操作措施，導(dǎo)致在監(jiān)管中無法做到“有章可循”。再者，我國現(xiàn)行的證券法律制度中三大法律責(zé)任的配制嚴(yán)重失衡，過分強(qiáng)調(diào)行政責(zé)任和刑事責(zé)任，而忽視了民事責(zé)任，導(dǎo)致投資者的損失在事實(shí)上得不到補(bǔ)償。以2005年新修訂的《證券法》為例，該法規(guī)涉及法律責(zé)任的條款有48條，其中有42條直接規(guī)定了行政責(zé)任，而涉及民事責(zé)任的條款只有4條。
2．證券監(jiān)管的行政手段存在的問題
在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷程中，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展模式曾長久的站在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的舞臺(tái)上，這種政府干預(yù)為主的思想在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中已根深蒂固，監(jiān)管者法律意識(shí)淡薄，最終導(dǎo)致政府不敢也不想過多放手于證券市場(chǎng)。因此在我國證券市場(chǎng)的監(jiān)管中，市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié)作用被弱化。
3．證券監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)手段存在的問題
對(duì)于證券監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)手段，無論是我國的法律規(guī)定還是在實(shí)際的操作過程中均有體現(xiàn)，只不過這種經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管手段過于偏重于懲罰措施的監(jiān)督管理作用而忽視了經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)勵(lì)的監(jiān)督管理作用。我國證券監(jiān)管主要表現(xiàn)為懲罰經(jīng)濟(jì)制裁，而對(duì)于三年保持較好的穩(wěn)定發(fā)展成績的上市公司，卻忽視了用經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)勵(lì)手段鼓勵(lì)其守法守規(guī)行為。
二、完善我國證券市場(chǎng)監(jiān)管法律制度
(一)監(jiān)管者的法律完善
I．證監(jiān)會(huì)地位的法律完善
我國《證券法》首先應(yīng)重塑中國證監(jiān)會(huì)的權(quán)威形象，用法律規(guī)定增強(qiáng)其獨(dú)立性，明確界定中國證監(jiān)會(huì)獨(dú)立的監(jiān)督管理權(quán)。政府應(yīng)將維護(hù)證券市場(chǎng)發(fā)展的任務(wù)從證監(jiān)會(huì)的工作目標(biāo)中剝離出去，將證監(jiān)會(huì)獨(dú)立出來，作為一個(gè)獨(dú)立的行政執(zhí)法委員會(huì)。同時(shí)我國《證券法》應(yīng)明確界定證監(jiān)會(huì)在現(xiàn)行法律框架內(nèi)實(shí)施監(jiān)管權(quán)力的獨(dú)立范圍，并對(duì)地方政府對(duì)證監(jiān)會(huì)的不合理的干預(yù)行為在法律上做出相應(yīng)規(guī)制。這樣，一方面利于樹立中國證監(jiān)會(huì)的法律權(quán)威，增強(qiáng)其監(jiān)管的獨(dú)立性，另一方面也利于監(jiān)管主體之間合理分工和協(xié)調(diào)，提高監(jiān)管效率。
2．證券業(yè)自律組織監(jiān)管權(quán)的法律完善
《證券法》對(duì)證券業(yè)自律組織的簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的幾條規(guī)定并未確立其在證券市場(chǎng)監(jiān)管中的輔助地位，我國應(yīng)學(xué)習(xí)英美等發(fā)達(dá)國家的監(jiān)管體制，對(duì)證券業(yè)自律組織重視起來。應(yīng)制定一部與《證券法》相配套的《證券業(yè)自律組織法》，其中明確界定證券業(yè)自律組織在證券市場(chǎng)中的監(jiān)管權(quán)范圍，確定其輔助監(jiān)管的地位以及獨(dú)立的監(jiān)管權(quán)力；在法律上規(guī)定政府和證監(jiān)會(huì)對(duì)證券業(yè)自律組織的有限干預(yù)，并嚴(yán)格規(guī)定干預(yù)的程序；在法律上完善證券業(yè)自律組織的各項(xiàng)人事任免、自律規(guī)則等，使其擺脫政府對(duì)其監(jiān)管權(quán)的干預(yù)，提高證券業(yè)自律組織的管理水平，真正走上規(guī)范化發(fā)展的道路，以利于我國證券業(yè)市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)作用的發(fā)揮以及與國際證券市場(chǎng)的接軌。
3．監(jiān)管者自我監(jiān)管的法律完善
對(duì)證券市場(chǎng)中的監(jiān)管者必須加強(qiáng)監(jiān)督約束：我國相關(guān)法律要嚴(yán)格規(guī)定監(jiān)管的程序，使其法制化，要求監(jiān)管者依法行政；通過法律法規(guī)，我們可以從正面角度利用監(jiān)管者經(jīng)濟(jì)人的一面，一方面改變我國證監(jiān)會(huì)及其分支機(jī)構(gòu)從事證券監(jiān)管的管理者的終身雇傭制，建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)同管理者的勞動(dòng)用工解聘制度，采取懲罰和激勵(lì)機(jī)制，另一方面落實(shí)量化定額的激勵(lì)相容的考核制度；在法律上明確建立公開聽證制度的相關(guān)內(nèi)容，使相關(guān)利益主體參與其中，對(duì)監(jiān)管者形成約束，增加監(jiān)管的透明度；還可以通過法律開辟非政府的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)監(jiān)管者業(yè)績的評(píng)價(jià)機(jī)制，來作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)人事考核的重要依據(jù)。
(二)被監(jiān)管者的法律完善
1．上市公司治理的法律完善
面對(duì)我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理機(jī)制出現(xiàn)的問題，我們應(yīng)當(dāng)以完善上市公司的權(quán)力制衡為中心的法人治理結(jié)構(gòu)為目標(biāo)。一方面在產(chǎn)權(quán)明晰的基礎(chǔ)上減少國有股的股份數(shù)額，改變國有股“一股獨(dú)大”的不合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)；另一方面制定和完善能夠使獨(dú)立董事發(fā)揮作用的法律環(huán)境，并在其內(nèi)部建立一種控制權(quán)、指揮權(quán)與監(jiān)督權(quán)的合理制衡的機(jī)制，把充分發(fā)揮董事會(huì)在公司治理結(jié)構(gòu)中的積極作用作為改革和完善我國公司治理結(jié)構(gòu)的突破口和主攻方向。
2．中介機(jī)構(gòu)治理的法律完善
我國證券市場(chǎng)中的中介機(jī)構(gòu)同上市公司一樣，在面對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史和國情時(shí)也有股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理機(jī)制的問題。除此之外，在其日常管理、規(guī)章制度、行為規(guī)范、經(jīng)濟(jì)信用等方面也存在很多缺陷。我們應(yīng)當(dāng)以優(yōu)化中介機(jī)構(gòu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)、完善中介機(jī)構(gòu)的法人治理結(jié)構(gòu)為根本目標(biāo)，一方面在法津上提高違法者成本，加大對(duì)違法違規(guī)的中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員的處罰力度：不僅要追究法人責(zé)任，還要追究直接責(zé)任人、相關(guān)責(zé)任人的經(jīng)濟(jì)乃至刑事的責(zé)任。另一方面在法律上加大對(duì)中介機(jī)構(gòu)的信用的管理規(guī)定，使中介機(jī)構(gòu)建立起嚴(yán)格的信用擔(dān)保制度。
3．有關(guān)投資者投資的法律完善
我國相關(guān)法律應(yīng)確立培育理性投資者的制度：首先在法律上確立問責(zé)機(jī)制，將培育理性投資的工作納入日常管理中，投資者投資出問題，誰應(yīng)對(duì)此負(fù)責(zé)，法律應(yīng)有明確答案。其次，實(shí)施長期的風(fēng)險(xiǎn)教育戰(zhàn)略，向投資者進(jìn)行“股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”的思想灌輸。另外，還要建立股價(jià)波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的分析體系，引導(dǎo)投資者理性預(yù)期。投資者對(duì)未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)期是決定股價(jià)波動(dòng)的重要因素，投資者應(yīng)以過去的經(jīng)濟(jì)信念為條件對(duì)未來經(jīng)濟(jì)作出預(yù)期，從而確定自己的投資策略。
(三)監(jiān)管手段的法律完善
1．證券監(jiān)管法律法規(guī)體系的完善
我國證券監(jiān)管的法律法規(guī)體系雖然已經(jīng)日漸完善，形成了以《證券法》和《公司法》為中心的包括法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、自律規(guī)則四個(gè)層次的法律法規(guī)體系，但我國證券監(jiān)管法律法規(guī)體系無論從總體上還是細(xì)節(jié)部分都存在諸多漏洞和不足。面對(duì)21世紀(jì)的法治世界，證券監(jiān)管法律法規(guī)在對(duì)證券監(jiān)管中的作用不言而語，我們?nèi)孕杓訌?qiáng)對(duì)證券監(jiān)管法律法規(guī)體系的重視與完善。要加快出臺(tái)《證券法》的實(shí)施細(xì)則，以便細(xì)化法律條款，增強(qiáng)法律的可操作性，并填補(bǔ)一些《證券法》無法監(jiān)管的空白；制定與《證券法》相配套的監(jiān)管證券的上市、發(fā)行、交易等環(huán)節(jié)的相關(guān)法律法規(guī)，如《證券交易法》、《證券信托法》、《證券信譽(yù)評(píng)價(jià)法》等等；進(jìn)一步完善法律責(zé)任制度，使其在我國證券市場(chǎng)中發(fā)揮基礎(chǔ)作用，彌補(bǔ)投資者所遭受的損害，保護(hù)投資者利益。
2．證券監(jiān)管行政手段的法律完善
政府對(duì)證券市場(chǎng)的過度干預(yù)，與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本原理是相違背的，不利于證券市場(chǎng)的健康、快速發(fā)展。因此要完善我國證券市場(chǎng)的監(jiān)管手段，正確處理好證券監(jiān)管同市場(chǎng)機(jī)制的關(guān)系，深化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的觀念，減少政府對(duì)市場(chǎng)的干涉。盡量以市場(chǎng)化的監(jiān)管方式和經(jīng)濟(jì)、法律手段代替過去的政府指令和政策干預(yù)，在法律上明確界定行政干預(yù)的范圍和程序等內(nèi)容，使政府嚴(yán)格依法監(jiān)管，并從法律上體現(xiàn)證券監(jiān)管從“官本位”向“市場(chǎng)本位”轉(zhuǎn)化的思想。
3．證券監(jiān)管其他手段的法律完善
證券監(jiān)管除了法律手段和行政手段外，還有經(jīng)濟(jì)手段、輿論手段等等。對(duì)于經(jīng)濟(jì)手段前面也有所提及，證券監(jiān)管中的每個(gè)主體都是經(jīng)濟(jì)人，我們利用其正面的作用，可以發(fā)揮經(jīng)濟(jì)手段不可替代的潛能，如對(duì)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的管理者建立違法違規(guī)的懲罰機(jī)制和監(jiān)管效率的考核獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制等，促進(jìn)監(jiān)管者依法監(jiān)管，提高監(jiān)管效率。在法律上對(duì)新聞媒體進(jìn)行授權(quán)，除了原則性規(guī)定外，更應(yīng)注重一些實(shí)施細(xì)則，從而便于輿論監(jiān)督的操作和法律保護(hù)，使輿論監(jiān)督制度化、規(guī)法化、程序化，保障其充分發(fā)揮作用。
關(guān)鍵詞：俄羅斯金融服務(wù)市場(chǎng)監(jiān)管法律制度
中圖分類號(hào)：DF438（512）文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1673-8330（2013）04-0150-11
廣義而言，俄羅斯金融市場(chǎng)包括銀行業(yè)、保險(xiǎn)業(yè)、外匯市場(chǎng)、股票市場(chǎng)、國債市場(chǎng)、地方債券市場(chǎng)、企業(yè)債券市場(chǎng)、貨幣市場(chǎng)、期貨市場(chǎng)等。在對(duì)金融市場(chǎng)進(jìn)行調(diào)整的過程中，法律、政治、經(jīng)濟(jì)、公共政策等均發(fā)揮了作用。尤其是經(jīng)過了兩次大規(guī)模金融風(fēng)暴洗禮以后，俄羅斯建立起金融服務(wù)市場(chǎng)的監(jiān)管法律體系，體現(xiàn)為以部門法為主體框架，并輔以其他單行法規(guī)和部門法中的特殊規(guī)定。
一、俄羅斯金融服務(wù)市場(chǎng)監(jiān)管制度溯源
俄羅斯的金融服務(wù)市場(chǎng)監(jiān)管制度與前蘇聯(lián)的制度具有承繼關(guān)系，與前蘇聯(lián)和俄羅斯的社會(huì)歷史背景也存在密切聯(lián)系，自前蘇聯(lián)解體至今，經(jīng)過兩次金融危機(jī)的沖擊，俄羅斯的金融服務(wù)市場(chǎng)監(jiān)管制度發(fā)生了較大的變化，形成了以中央銀行為核心、聯(lián)邦金融市場(chǎng)管理局為輔助的監(jiān)管格局。
（一）前身——前蘇聯(lián)銀行監(jiān)管制度
由于歷史原因，俄羅斯的金融制度和監(jiān)管體系直接承繼前蘇聯(lián)，其整體框架由前蘇聯(lián)構(gòu)建。
1917年12月14日（俄歷），全俄中央執(zhí)行委員會(huì)頒布法令，所有私營股份銀行及私人銀行一律收歸國有，同國家銀行合并為統(tǒng)一的俄羅斯蘇維埃聯(lián)邦社會(huì)主義共和國人民銀行，同時(shí)宣布銀行業(yè)務(wù)由國家壟斷。①可見，前蘇聯(lián)初期銀行業(yè)監(jiān)管的目標(biāo)是國有化，雖然其監(jiān)管職能比較模糊，但已經(jīng)出現(xiàn)雛形，全俄中央執(zhí)行委員會(huì)為了對(duì)按人民委員會(huì)的憑證撥款實(shí)行監(jiān)督，設(shè)立了財(cái)政小組委員會(huì)，該小組委員會(huì)的設(shè)立是首次對(duì)私有銀行業(yè)務(wù)進(jìn)行監(jiān)管的嘗試。但是，由于銀行國有化進(jìn)程是在全國各生產(chǎn)行業(yè)全面國有化的大背景下發(fā)生的，銀行國有化法令并不適用于信用合作社，導(dǎo)致了部分銀行業(yè)監(jiān)管的失控。1921年10月，新經(jīng)濟(jì)政策已經(jīng)開始執(zhí)行，蘇維埃政權(quán)建立了新的中央銀行，即國家銀行（Госбанк），蘇聯(lián)的銀行業(yè)發(fā)展由此拉開帷幕。②20世紀(jì)20年代，為適應(yīng)新經(jīng)濟(jì)政策，前蘇聯(lián)各行業(yè)、各地區(qū)、各經(jīng)濟(jì)實(shí)體作為基本單位，建立各自獨(dú)立的銀行信貸組織，以促進(jìn)其相互競(jìng)爭(zhēng)，國家則對(duì)它們進(jìn)行間接控制。30年代起，前蘇聯(lián)工業(yè)國有化和農(nóng)業(yè)集體化運(yùn)動(dòng)展開，以行政管理為特征的集中壟斷型銀行體制逐漸形成。1959年，前蘇聯(lián)銀行體制進(jìn)行了再次改組并逐漸發(fā)展成了四大銀行體系：1.國家銀行：整合了中央銀行與商業(yè)銀行的職能，負(fù)責(zé)制定貨幣政策、國家金融計(jì)劃，并監(jiān)督其他銀行，處于核心支配地位；2.建設(shè)銀行（Стройбанк）：③隸屬于國家銀行，是國家管理基本建設(shè)投資的專業(yè)銀行；3.儲(chǔ)蓄銀行（Сбербанк）：最早成立于1841年，④1963年成為國家銀行的一部分，承擔(dān)辦理公民儲(chǔ)蓄業(yè)務(wù)；4.外貿(mào)銀行（Внешторгбанк）：由國家銀行、外貿(mào)部、部分大型外貿(mào)企業(yè)入股，組成的壟斷對(duì)外貿(mào)易和經(jīng)濟(jì)工作的銀行?？梢姡拇筱y行系統(tǒng)實(shí)際上仍是一個(gè)系統(tǒng)，即國家銀行體系。前蘇聯(lián)實(shí)行的集中管理的監(jiān)管方式一直持續(xù)到戈?duì)柊蛦谭蚋母锴耙埂?0年代，蘇聯(lián)銀行業(yè)再次重組。1990年12月11日，蘇聯(lián)最高蘇維埃通過了《國家銀行法》（Закон о Государственном банке СССР）和《銀行與銀行業(yè)務(wù)法》（Закон о банках и банковской деятельности），⑤以法律的形式固定了銀行業(yè)監(jiān)管模式。此后又出現(xiàn)了三大專業(yè)銀行：農(nóng)工銀行（Агропромбанк）、工業(yè)建筑業(yè)銀行（Промстрйбанк）和住房公用事業(yè)與社會(huì)發(fā)展銀行（Жилсоцбанк）。在這次重組過程中，原國家銀行逐漸轉(zhuǎn)化為類似西方國家的中央銀行（Центральный банк），并逐漸脫離國家行政體系，成為直接向最高權(quán)力機(jī)關(guān)負(fù)責(zé)的金融管理機(jī)構(gòu)。遺憾的是，隨著戈?duì)柊蛦谭蛘w經(jīng)濟(jì)改革的失敗，銀行業(yè)的重組沒有取得預(yù)期效果。
（二）建立——俄羅斯聯(lián)邦金融服務(wù)市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)制
1991年前蘇聯(lián)解體，俄羅斯全面繼承了前蘇聯(lián)的金融遺產(chǎn)，包括金融資產(chǎn)和管理體制。1992年，俄羅斯政府采取“休克療法”向市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制快速轉(zhuǎn)軌，其中調(diào)整金融市場(chǎng)管理體制是改革的重點(diǎn)內(nèi)容之一。改革主要參照當(dāng)代西方金融制度，建立起以中央銀行為主導(dǎo)、商業(yè)銀行為主體、多種金融機(jī)構(gòu)并存，同時(shí)具有各類金融市場(chǎng)的金融體制，同時(shí)伴隨著大規(guī)模的私有化進(jìn)程。1991年11月，俄羅斯聯(lián)邦頒布了《中央銀行法》（《Закон о центральном банке РФ》），開始運(yùn)用法律手段構(gòu)建新的金融監(jiān)管框架。歷史上的國家銀行正式改組為中央銀行，形成了以中央銀行為領(lǐng)導(dǎo)、商業(yè)銀行為主體、多種金融機(jī)構(gòu)并存的分工協(xié)作體系，明確了中央銀行的主要職責(zé)是管理貨幣政策。貨幣政策成為國家宏觀調(diào)控的主要手段。信用形式已由單一的銀行信用向包括銀行信用、商業(yè)信用、消費(fèi)信用、國家信用和民間信用發(fā)展，形成了包括商業(yè)票據(jù)、國家債券以及各類債券在內(nèi)的多樣化的金融工具和金融手段，建立了統(tǒng)一的外匯管理機(jī)構(gòu)，實(shí)行以貿(mào)易商品成本作為決定因素的盧布統(tǒng)一匯率體制。⑥1993年7月俄聯(lián)邦頒布法令，對(duì)在俄羅斯境內(nèi)的外國銀行實(shí)行嚴(yán)格限制，禁止全部和大部分由外資擁有的銀行為俄羅斯客戶服務(wù)，旨在保護(hù)本國銀行業(yè)免受外國銀行競(jìng)爭(zhēng)的影響。⑦與此同時(shí)，20世紀(jì)90年代初期，俄羅斯的證券業(yè)也逐漸形成規(guī)模。1996年，俄羅斯頒行了《證券市場(chǎng)法》（《Закон о рынке ценных бумаг》）。90年代后期，保險(xiǎn)業(yè)才逐漸起步，直到今天，發(fā)展規(guī)模仍很有限，但《保險(xiǎn)業(yè)務(wù)組織法》（《Закон об организации страхового дела в Российской Федерации》）卻早在1992年就已經(jīng)頒行。
俄羅斯金融服務(wù)市場(chǎng)的發(fā)展前期，其監(jiān)管職能主要集中于中央銀行，它直接向國家杜馬負(fù)責(zé)。中央銀行雖然是統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，但是當(dāng)銀行與其他金融市場(chǎng)發(fā)生交叉經(jīng)營時(shí)，則監(jiān)管權(quán)能也會(huì)發(fā)生分散，如商業(yè)銀行經(jīng)營證券業(yè)務(wù)，則由中央銀行和證券業(yè)管理委員會(huì)共同監(jiān)管。目前，俄羅斯的監(jiān)管機(jī)構(gòu)仍然以中央銀行為核心，主要監(jiān)管銀行信貸等業(yè)務(wù)，聯(lián)邦金融市場(chǎng)管理局（Федеральная служба по финансовым рынкам，簡(jiǎn)稱ФСФР）成為了監(jiān)管除銀行業(yè)以外的其他金融業(yè)務(wù)的主要機(jī)構(gòu)。⑧前蘇聯(lián)解體以后，休克療法也很快宣告失敗。從那時(shí)起，俄羅斯金融服務(wù)市場(chǎng)改革的步伐就一直沒有停止過，立法工作雖然稍晚于市場(chǎng)出現(xiàn)，但基本也可以認(rèn)為是同步進(jìn)行。1998年和2008年兩次金融危機(jī)給俄羅斯的金融服務(wù)市場(chǎng)帶來沉重打擊，雖然在一定程度上打亂了俄羅斯國家金融體制改革的步驟，但并沒有動(dòng)搖改革的大方向，而且加速了其立法進(jìn)程和重組過程。
二、俄羅斯金融服務(wù)市場(chǎng)監(jiān)管法律體系構(gòu)造
歷經(jīng)二十多年的改革歷程及兩次金融危機(jī)的考驗(yàn)，俄羅斯金融服務(wù)市場(chǎng)監(jiān)管法律體系基本形成。
中央銀行法》第57條規(guī)定，俄羅斯銀行為信貸組織和銀行集團(tuán)確定執(zhí)行銀行業(yè)務(wù)、會(huì)計(jì)核算和會(huì)計(jì)制度，建立內(nèi)部控制，形成和提供會(huì)計(jì)和統(tǒng)計(jì)報(bào)表及聯(lián)邦法律規(guī)定的其他一些信息必須遵守的原則。俄羅斯銀行按照理事會(huì)確定的清單，有權(quán)向信貸組織索要和獲取其必要的活動(dòng)信息，并要求解釋。俄羅斯銀行有權(quán)為銀行集團(tuán)股東提供活動(dòng)信息制定程序。
在這些方面，根據(jù)《中央銀行法》第59條的規(guī)定，俄羅斯銀行有權(quán)作出信貸組織國家登記的決定，為了實(shí)施其監(jiān)管職能，編制信貸組織國家登記手冊(cè)，發(fā)放信貸組織銀行業(yè)務(wù)許可證、暫停許可證的效力和吊銷許可證。
中央銀行法》第75條規(guī)定，俄羅斯銀行為了查找威脅信貸組織存款人和貸款人合法利益和俄聯(lián)邦銀行體系穩(wěn)定性的情況，而對(duì)信貸組織（銀行集團(tuán)）的活動(dòng)進(jìn)行分析。當(dāng)存在這些情況時(shí)，俄羅斯銀行有權(quán)采取本法第74條規(guī)定的措施，同時(shí)根據(jù)理事會(huì)的決議采取信貸組織財(cái)務(wù)健康化措施。第76條規(guī)定，為了保護(hù)存款人和貸款人的利益，俄羅斯銀行有權(quán)向被吊銷銀行業(yè)務(wù)許可證的信貸組織派遣全權(quán)代表。在俄羅斯銀行全權(quán)代表工作期間只有在全權(quán)代表的同意下，信貸組織才有權(quán)從事聯(lián)邦法律許可的交易。從清理委員會(huì)建立或者仲裁法庭委派仲裁管理員之時(shí)起，俄羅斯銀行全權(quán)代表停止工作。
（一）銀行業(yè)監(jiān)管法律制度
俄聯(lián)邦1990 年12月通過了《國家銀行法》（即后來的《中央銀行法》）和《銀行與銀行活動(dòng)法》。《中央銀行法》成為調(diào)整整個(gè)銀行業(yè)，監(jiān)管銀行市場(chǎng)的最重要法律規(guī)范，其不僅規(guī)定了國家銀行在整個(gè)金融資本市場(chǎng)的運(yùn)行規(guī)則和業(yè)務(wù)范圍，還詳細(xì)規(guī)定了銀行在金融資本市場(chǎng)的調(diào)解和監(jiān)督功能。
1.中央銀行的地位
《中央銀行法》第56條規(guī)定，俄羅斯銀行是銀行調(diào)節(jié)和銀行監(jiān)督機(jī)關(guān)。它對(duì)信貸組織和銀行集團(tuán)遵守銀行立法、俄羅斯銀行法規(guī)和法定指標(biāo)的情況執(zhí)行日常性的監(jiān)督。維持俄聯(lián)邦銀行體系的穩(wěn)定性，保護(hù)存款人和貸款人的利益是銀行調(diào)節(jié)和銀行監(jiān)督的主要目的。俄羅斯銀行的調(diào)節(jié)和監(jiān)督職能通過其常設(shè)機(jī)關(guān)銀行監(jiān)督委員會(huì)來執(zhí)行。
2.銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)督
[JP2]在俄羅斯的銀行業(yè)務(wù)領(lǐng)域，其最大的業(yè)務(wù)內(nèi)容就是投資信貸服務(wù)，債權(quán)人、債務(wù)人、存款人和信貸機(jī)構(gòu)之間發(fā)生的各種法律關(guān)系都是圍繞著信貸組織亦即銀行產(chǎn)生的，因此，關(guān)于銀行業(yè)務(wù)的監(jiān)督，《中央銀行法》主要著眼點(diǎn)就是對(duì)銀行信貸業(yè)務(wù)的規(guī)定，制定了針對(duì)信貸組織（銀行或銀行集團(tuán)）的詳細(xì)監(jiān)督制度，用以平衡信貸組織、債權(quán)人、債務(wù)人以及儲(chǔ)戶之間的權(quán)利關(guān)系。
具體內(nèi)容包括以下幾個(gè)方面：一是針對(duì)信貸市場(chǎng)動(dòng)態(tài)信息的掌握，這是履行監(jiān)管職責(zé)的前提。⑨二是對(duì)信貸組織的設(shè)立和活動(dòng)程序進(jìn)行規(guī)制，從而確保其有序合法，避免違法侵權(quán)的發(fā)生。⑩此外，還規(guī)定了銀行理事會(huì)制度、貸款額度通報(bào)制度、信貸組織保障制度、重大信貸風(fēng)險(xiǎn)額度限制制度等。三是懲罰措施。為了執(zhí)行銀行調(diào)節(jié)和銀行監(jiān)督的職能，俄羅斯銀行有權(quán)對(duì)信貸組織（及其分支機(jī)構(gòu)）進(jìn)行檢查，責(zé)令他們消除其活動(dòng)中的違規(guī)行為，并對(duì)違規(guī)行為采取本法規(guī)定的制裁措施。在信貸組織違背聯(lián)邦法律以及未按俄羅斯銀行依據(jù)聯(lián)邦有關(guān)法律制定的法規(guī)和條例提交信息或者提交不完全或者不真實(shí)信息的情況下，俄羅斯銀行有權(quán)要求其撤銷其違法違規(guī)行為。具體措施包括罰款、限期限制業(yè)務(wù)范圍和規(guī)模等。更加強(qiáng)有力的是，俄羅斯銀行有權(quán)依照聯(lián)邦《銀行及銀行活動(dòng)法》規(guī)定的理由吊銷信貸組織從事銀行業(yè)務(wù)的許可證。信貸組織違規(guī)行為的追溯期為5年。俄羅斯銀行可能因其對(duì)信貸組織的罰款或其他制裁而被上訴至法院。四是強(qiáng)調(diào)對(duì)存款人和貸款人權(quán)利的保護(hù)。
3.投資業(yè)務(wù)的監(jiān)管
俄羅斯中央銀行的另一項(xiàng)重要任務(wù)是保障本國利益，限制外資的發(fā)展。按照《中央銀行法》和《銀行與銀行活動(dòng)法》規(guī)定，外資銀行認(rèn)購俄資銀行股權(quán)時(shí)需要履行通知報(bào)告義務(wù)，達(dá)到10%以上時(shí)還需要征得俄聯(lián)邦中央銀行的同意。俄羅斯地方政府經(jīng)過國家杜馬授權(quán)可以限制外資銀行進(jìn)入境內(nèi)從事經(jīng)營活動(dòng)。
總之，俄羅斯銀行業(yè)的監(jiān)管措施對(duì)維護(hù)本國信貸秩序、防止外資控制金融市場(chǎng)、保護(hù)存款人利益發(fā)揮了重要作用。
（二）保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管法律制度
[JP3]1992年11月27日，俄羅斯頒布實(shí)施《保險(xiǎn)業(yè)務(wù)組織法》。1999年11月20日，又對(duì)該法進(jìn)行了補(bǔ)充和修改，主要是限制外國公司在俄羅斯的經(jīng)營活動(dòng)，此外，俄羅斯還通過一系列的法律案對(duì)其進(jìn)行修正。2004年3月11日，俄羅斯聯(lián)邦保險(xiǎn)監(jiān)管局（Федеральная служба страхового надзора，簡(jiǎn)稱ФССН）依據(jù)總統(tǒng)法令成立，隸屬于財(cái)政部，負(fù)責(zé)對(duì)保險(xiǎn)市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)管，2011年3月4日并邦金融市場(chǎng)管理局。
該條規(guī)定，國家對(duì)保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的監(jiān)管（以下稱保險(xiǎn)監(jiān)管）旨在使保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)遵守保險(xiǎn)業(yè)立法，預(yù)防和制止保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)對(duì)本法所規(guī)定的法律關(guān)系的破壞，保障被保險(xiǎn)人、其他利益方，以及國家的權(quán)利和法益，有效地發(fā)展保險(xiǎn)事業(yè)；保險(xiǎn)監(jiān)管本著法制、公開、組織統(tǒng)一的原則進(jìn)行，保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)在其指定的出版印刷機(jī)構(gòu)出版印刷公開信息，例如對(duì)職權(quán)范圍的說明、登記注冊(cè)信息、牌照效力信息、許可證信息等等。
第29條規(guī)定了保險(xiǎn)公司年度賬目公開的要求：賬目中的內(nèi)容得到確認(rèn)以后，要按照聯(lián)邦法律規(guī)定的期限和程序公布年度財(cái)務(wù)賬目；通過公共傳媒在保險(xiǎn)公司業(yè)務(wù)活動(dòng)的地區(qū)公布年度財(cái)務(wù)賬目，保險(xiǎn)公司必須在保險(xiǎn)業(yè)監(jiān)管機(jī)關(guān)公開信息的通知。
目前，俄羅斯規(guī)范保險(xiǎn)業(yè)市場(chǎng)最重要的法律依據(jù)就是《保險(xiǎn)業(yè)務(wù)組織法》。
1.調(diào)整目標(biāo)。《保險(xiǎn)業(yè)務(wù)組織法》明確規(guī)定了該法的調(diào)整目標(biāo)，包括調(diào)整保險(xiǎn)業(yè)務(wù)所涉及的主體的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，以及國家對(duì)保險(xiǎn)業(yè)務(wù)經(jīng)營主體的監(jiān)管等。一個(gè)突出的特點(diǎn)是，該法對(duì)市場(chǎng)監(jiān)管主要針對(duì)外國投資者作出規(guī)范，設(shè)定了諸多對(duì)外國保險(xiǎn)業(yè)進(jìn)入俄羅斯市場(chǎng)的限制，旨在保護(hù)本國產(chǎn)業(yè)。
2.監(jiān)管主體及職責(zé)?！侗ｋU(xiǎn)業(yè)務(wù)組織法》確定了調(diào)整和監(jiān)管保險(xiǎn)業(yè)的兩個(gè)主體：國家、保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)協(xié)會(huì)。國家是從法律層面監(jiān)管保險(xiǎn)業(yè)務(wù)的最高機(jī)構(gòu)，而保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)協(xié)會(huì)屬于行業(yè)自律組織，主要職責(zé)是協(xié)調(diào)保險(xiǎn)組織之間的活動(dòng)，代表和維護(hù)其成員的共同利益，組建工會(huì)和其他協(xié)會(huì)組織。該法第30條專門規(guī)定了國家對(duì)保險(xiǎn)業(yè)的監(jiān)管職責(zé)。該條第4款并規(guī)定了保險(xiǎn)監(jiān)管的具體內(nèi)容：（1）保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的牌照發(fā)放、保險(xiǎn)精算師認(rèn)證、在國家保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)或保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)聯(lián)合組織的目錄中登記注冊(cè)等。（2）監(jiān)督保險(xiǎn)立法的執(zhí)行情況，包括在保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)工作現(xiàn)場(chǎng)檢查工作、核實(shí)其財(cái)務(wù)報(bào)表等，以確保保險(xiǎn)公司的金融穩(wěn)定性和償付能力。（3）在本法規(guī)定的以下四種情形出現(xiàn)后的30天內(nèi)由保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)出許可：一是依靠外國投資的保險(xiǎn)組織擴(kuò)大投資規(guī)模的；二是履行外國投資者參與的保險(xiǎn)組織股權(quán)（投資份額）轉(zhuǎn)讓合同；三是在保險(xiǎn)業(yè)務(wù)領(lǐng)域開設(shè)外國保險(xiǎn)組織、再保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)、經(jīng)紀(jì)機(jī)構(gòu)等代辦機(jī)構(gòu)的；四是外國投資的保險(xiǎn)公司開設(shè)分支機(jī)構(gòu)。（4）保險(xiǎn)公司的義務(wù)，包括提供業(yè)務(wù)財(cái)務(wù)報(bào)表和金融狀況信息；遵守保險(xiǎn)立法，執(zhí)行保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)關(guān)于停止違反保險(xiǎn)法行為的命令；提供保險(xiǎn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)因其監(jiān)管職責(zé)所需的信息（涉及銀行秘密的信息除外）。該法第31條還規(guī)定，俄羅斯聯(lián)邦反壟斷機(jī)關(guān)依據(jù)反壟斷立法預(yù)防和制止保險(xiǎn)市場(chǎng)上的壟斷行為和不正當(dāng)競(jìng)爭(zhēng)行為。
3.為了降低金融風(fēng)險(xiǎn)，《保險(xiǎn)業(yè)務(wù)組織法》設(shè)定了一系保保險(xiǎn)公司金融業(yè)務(wù)穩(wěn)定的措施，如再保險(xiǎn)、共同保險(xiǎn)、互助保險(xiǎn)、轉(zhuǎn)保險(xiǎn)等等。此外還規(guī)定了保險(xiǎn)準(zhǔn)備金制度、會(huì)計(jì)核算制度、賬目公開制度等。
（三）證券業(yè)法律制度
在證券市場(chǎng)，俄羅斯先后頒行了若干法律法規(guī)。1996 年4月22日，頒布《證券市場(chǎng)法》；1995 年12月26日，頒布《俄羅斯股份公司法》（《Закон об акционерных обществах》）；1999年3月5日，頒布《證券市場(chǎng)投資者權(quán)益保護(hù)法》（《Закон о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумаг》）。2000年以后，俄羅斯證券市場(chǎng)得到長足發(fā)展，上述法律至今仍然沒有停止修訂。2001年俄羅斯又通過了《投資基金法》（《Закон о инвестициионных фондах》）。
1.證券市場(chǎng)監(jiān)管體制
俄羅斯證券市場(chǎng)監(jiān)管包括兩個(gè)層面，即自律組織和國家政府的雙重監(jiān)督。
其一，國家監(jiān)管?！蹲C券市場(chǎng)法》為國家對(duì)證券市場(chǎng)實(shí)施監(jiān)管提供了法律依據(jù)。根據(jù)該法第38條的規(guī)定，國家監(jiān)督和調(diào)整證券市場(chǎng)主要通過以下措施：制定證券市場(chǎng)從業(yè)人員活動(dòng)的義務(wù)要求及其標(biāo)準(zhǔn)；國家對(duì)證券發(fā)行和說明的登記注冊(cè)，以及證券發(fā)行人符合條件和遵守義務(wù)的監(jiān)督；頒發(fā)證券市場(chǎng)從業(yè)人員許可證；建立起保護(hù)投資者權(quán)利、以及監(jiān)督證券發(fā)行人和從業(yè)人員對(duì)投資者權(quán)利尊重情況的系統(tǒng)；禁止和取締違反許可的證券市場(chǎng)經(jīng)營活動(dòng)。
例如保護(hù)投資人的知情權(quán)，要求證券發(fā)行人必須向投資人提供聯(lián)邦法律所規(guī)定的必要信息，包括發(fā)行人自身信息和相關(guān)證明文件、股本比例等。《證券市場(chǎng)投資者權(quán)益保護(hù)法》第6條。
其二，行業(yè)自律。俄羅斯《證券市場(chǎng)法》也為行業(yè)自律提供了法律依據(jù)，俄羅斯證券業(yè)行業(yè)自律組織的主要監(jiān)管權(quán)限是：獲得按照證券市場(chǎng)聯(lián)邦權(quán)力執(zhí)行機(jī)關(guān)（證券市場(chǎng)聯(lián)邦權(quán)力執(zhí)行機(jī)關(guān)的地方辦事處）設(shè)定的程序?qū)ζ涑蓡T工作檢查結(jié)果的信息；確定其成員業(yè)務(wù)活動(dòng)的規(guī)則和標(biāo)準(zhǔn)，其中包括證券業(yè)務(wù)，以及簽訂和履行與衍生金融工具相關(guān)的合同業(yè)務(wù)；監(jiān)督成員遵守行業(yè)自律組織制定的從業(yè)規(guī)則與標(biāo)準(zhǔn)的情況；對(duì)公民進(jìn)行證券行業(yè)的培訓(xùn)，此外，經(jīng)過證券市場(chǎng)聯(lián)邦權(quán)力執(zhí)行機(jī)構(gòu)派遣或委托，行業(yè)自律組織還可以進(jìn)行技術(shù)考核并頒發(fā)技術(shù)證書。
如上所述，《證券市場(chǎng)法》通過國家監(jiān)管和行業(yè)自律組織監(jiān)督的辦法，從規(guī)范證券市場(chǎng)和保護(hù)投資人權(quán)利兩個(gè)方面著手，逐步改善證券市場(chǎng)的秩序。2004年3月，聯(lián)邦證券市場(chǎng)委員會(huì)被取締，其對(duì)金融市場(chǎng)的控制和監(jiān)督職能轉(zhuǎn)至聯(lián)邦金融市場(chǎng)管理局，該管理局成為一個(gè)負(fù)責(zé)調(diào)節(jié)和控制證券市場(chǎng)參與者活動(dòng)的專門國家機(jī)構(gòu)。該機(jī)構(gòu)對(duì)金融服務(wù)市場(chǎng)參與者的活動(dòng)進(jìn)行嚴(yán)格監(jiān)管，規(guī)范證券市場(chǎng)的交易行為，打擊濫用內(nèi)部信息的行為和非法操縱證券市場(chǎng)的行為。
2.證券市場(chǎng)投資人保護(hù)
在證券市場(chǎng)，相對(duì)于《證券市場(chǎng)法》來說，對(duì)投資人權(quán)益保護(hù)更為有力的是《證券市場(chǎng)投資者權(quán)益保護(hù)法》《Закон о защите прав и законных интересов инвесторов на рынке ценных бумар》。該法的立法目的就是從國家和社會(huì)層面為投資者（包括自然人和法人）的合法權(quán)益提供保障。該法詳細(xì)規(guī)定了投資人在證券市場(chǎng)的各種權(quán)益和保障措施，還專門設(shè)定了保護(hù)投資者權(quán)益的法律訴訟程序，而且規(guī)定證券市場(chǎng)聯(lián)邦權(quán)力執(zhí)行機(jī)關(guān)有權(quán)為了維護(hù)投資者權(quán)益而參與到訴訟程序之中，有權(quán)向法庭并要求索賠等。近年來，俄羅斯越來越重視個(gè)人在金融服務(wù)市場(chǎng)的權(quán)益保護(hù)，根據(jù)2008年12月的《2020年之前俄羅斯聯(lián)邦金融市場(chǎng)發(fā)展戰(zhàn)略》，俄羅斯進(jìn)一步提出了增強(qiáng)證券金融市場(chǎng)的監(jiān)管力度，加強(qiáng)對(duì)投資者利益的保護(hù)，不斷改善投資環(huán)境等舉措?？梢哉f，這提示了未來俄羅斯金融服務(wù)市場(chǎng)改革和立法的重要發(fā)展方向。
其次，在法律體系方面，部門法主導(dǎo)監(jiān)管，缺乏統(tǒng)一協(xié)調(diào)。
俄羅斯調(diào)整金融服務(wù)市場(chǎng)主要依靠的是部門法，即《中央銀行法》、《保險(xiǎn)業(yè)務(wù)組織法》和《證券市場(chǎng)法》等等。其中，《中央銀行法》處于支配性地位，在《保險(xiǎn)業(yè)務(wù)組織法》和《證券市場(chǎng)法》沒有出現(xiàn)之前，俄羅斯幾乎完全依靠銀行法來調(diào)整金融服務(wù)市場(chǎng)，因此，俄羅斯在金融服務(wù)市場(chǎng)上具有明顯的混業(yè)監(jiān)管特征?！侗ｋU(xiǎn)業(yè)務(wù)組織法》和《證券市場(chǎng)法》的出現(xiàn)雖然使監(jiān)管內(nèi)容得到了細(xì)化，但并沒有實(shí)質(zhì)性改變銀行法的支配地位，其根本原因在于，俄羅斯國內(nèi)主要的金融監(jiān)管主體就是中央銀行，保險(xiǎn)市場(chǎng)和證券市場(chǎng)最初的監(jiān)管部門缺乏獨(dú)立的權(quán)能，直至2004年，俄羅斯才將除銀行業(yè)外的金融監(jiān)管事務(wù)統(tǒng)一歸到俄羅斯聯(lián)邦金融市場(chǎng)管理局項(xiàng)下，試圖打造一個(gè)集立法與執(zhí)法功能于一身的金融服務(wù)市場(chǎng)全能監(jiān)管者。
歷史上，俄羅斯的金融市場(chǎng)監(jiān)管，尤其是銀行業(yè)監(jiān)管，經(jīng)歷了從分散到集中，再到分散，然后又出現(xiàn)集中的趨勢(shì)。十月革命前，各類銀行分散管理，十月革命后逐漸變成國家銀行統(tǒng)一管理，前蘇聯(lián)解體后，俄羅斯大力推行自由化和私有化，銀行再次呈現(xiàn)分散管理的現(xiàn)象，但兩次金融危機(jī)使俄羅斯又一次開始趨向于集中管理。目前俄羅斯每個(gè)市場(chǎng)具有獨(dú)立的監(jiān)管依據(jù)，但在實(shí)際操作中卻力圖采取混業(yè)共管的方式，其間難以協(xié)調(diào)統(tǒng)一。《金融服務(wù)市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)保護(hù)法》可以說是統(tǒng)一監(jiān)管的初步嘗試。
（二）金融危機(jī)的因應(yīng)
1.1998年金融危機(jī)
1998年俄羅斯爆發(fā)了大規(guī)模的金融危機(jī)，眾多銀行倒閉，經(jīng)濟(jì)遭受重大打擊。因此，該次金融危機(jī)帶來的最大影響就是對(duì)銀行信貸業(yè)務(wù)的應(yīng)急改革措施。改革中涉及諸多方面的措施，其中最重要的就是銀行系統(tǒng)的重組，通過充實(shí)銀行資本金、改善資產(chǎn)質(zhì)量、重組銀行債務(wù)、促進(jìn)資金流動(dòng)性等辦法改善銀行經(jīng)營狀況，同時(shí)還采取了完善法律制度，加強(qiáng)對(duì)金融市場(chǎng)監(jiān)管等措施來幫助銀行系統(tǒng)重組。需要指出的是，上述種種措施并不是在金融危機(jī)爆發(fā)期間完成的，而是在金融危機(jī)爆發(fā)時(shí)及以后若干年內(nèi)逐步得到落實(shí)的。俄羅斯中央銀行在重組制度保障方面采取的加強(qiáng)監(jiān)管手段主要包括如下內(nèi)容。
（1）完善法律制度，增強(qiáng)對(duì)個(gè)人權(quán)利的保護(hù)。前文已述，俄羅斯在1990年已經(jīng)通過了《國家銀行法》和《銀行與銀行活動(dòng)法》，初步建立起了俄羅斯金融服務(wù)市場(chǎng)監(jiān)管體系。金融危機(jī)的發(fā)生對(duì)銀行業(yè)打擊沉重，存款人或者普通債權(quán)人的利益受到的傷害更大，銀行的不安全性引起了重視。1998年俄羅斯通過《信貸組織破產(chǎn)法》（《Закон о несостоятельности （банкротстве） кредитных организаций》），用以規(guī)范金融機(jī)構(gòu)的破產(chǎn)程序，從而保護(hù)債權(quán)人的利益。2002年11月俄羅斯通過了《自然人銀行存款保險(xiǎn)法（草案）》，該草案規(guī)定國家有關(guān)機(jī)構(gòu)承擔(dān)居民儲(chǔ)蓄保險(xiǎn)責(zé)任，由國家和接受個(gè)人存款的銀行共同組成保險(xiǎn)基金，用以在銀行破產(chǎn)時(shí)補(bǔ)償存款人。該草案2003年正式由普京簽署頒行。2006 年12月， 俄羅斯對(duì)《中央銀行法》和《銀行及銀行活動(dòng)法》進(jìn)行了修改補(bǔ)充，進(jìn)一步嚴(yán)格了銀行破產(chǎn)的條件和程序， 加強(qiáng)防范銀行負(fù)責(zé)人濫用破產(chǎn)權(quán)力， 加強(qiáng)對(duì)破產(chǎn)銀行的資產(chǎn)保全措施，以確保債權(quán)人利益。這些措施對(duì)于增強(qiáng)存款人對(duì)銀行的信心、增加銀行流動(dòng)資金都具有積極意義。
（2）加大對(duì)銀行經(jīng)營活動(dòng)的監(jiān)管力度，嚴(yán)格準(zhǔn)入門檻。俄羅斯經(jīng)歷了金融危機(jī)以后，意識(shí)到執(zhí)法力度的重要性，開始加大監(jiān)管力度。在銀行系統(tǒng)內(nèi)部，俄羅斯開始進(jìn)行嚴(yán)格的檢查。發(fā)現(xiàn)存在違反聯(lián)邦法律和中央銀行規(guī)定的，同時(shí)也喪失了實(shí)際償付能力的銀行或其他信貸組織，則中央銀行可強(qiáng)制吊銷其經(jīng)營許可證。如果被吊銷許可證的銀行或者其他信貸組織經(jīng)過自查，采取措施恢復(fù)了償付能力，財(cái)務(wù)狀況發(fā)生實(shí)質(zhì)性的改善，則中央銀行可以恢復(fù)其已經(jīng)被吊銷的許可證。
（3）建立銀行破產(chǎn)預(yù)警制度，降低未來風(fēng)險(xiǎn)。銀行破產(chǎn)預(yù)警制度是根據(jù)俄羅斯《信貸組織破產(chǎn)法》的規(guī)定建立起來的，是銀行系統(tǒng)重組的重要內(nèi)容之一。根據(jù)該法的規(guī)定，信貸組織在最近6個(gè)月內(nèi)不能滿足債權(quán)人的貨幣債權(quán)要求，付款義務(wù)到期后三天內(nèi)由于資金不足不能履行給付義務(wù)的；在違反俄羅斯銀行義務(wù)性規(guī)范的同時(shí)，信貸組織的絕對(duì)資本比照最近12個(gè)月的最大資本額減少了20%以上的；違反俄羅斯銀行所要求的自有資金充足的規(guī)范的等等，當(dāng)出現(xiàn)這些法定事由時(shí)，就應(yīng)啟動(dòng)預(yù)警機(jī)制，及時(shí)調(diào)整，采取必要的財(cái)務(wù)恢復(fù)計(jì)劃，盡可能減少破產(chǎn)信貸組織的數(shù)量，降低金融服務(wù)市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)。
1998年金融危機(jī)發(fā)生時(shí)，俄羅斯的金融服務(wù)市場(chǎng)初具規(guī)模，金融法律框架雖然已經(jīng)具備，但體系還比較粗糙。金融危機(jī)爆發(fā)以后，俄羅斯在調(diào)整國內(nèi)金融服務(wù)市場(chǎng)方面主要運(yùn)用的還是經(jīng)濟(jì)手段，立法工作是逐漸進(jìn)行的，仍然與其原來的金融法制改革緊密結(jié)合，直到2008年金融危機(jī)再次爆發(fā)。這期間，金融服務(wù)市場(chǎng)的法律制度對(duì)于穩(wěn)定金融市場(chǎng)、恢復(fù)國民經(jīng)濟(jì)還是發(fā)揮了相當(dāng)大的作用。金融危機(jī)的爆發(fā)也使俄羅斯認(rèn)識(shí)到加強(qiáng)金融監(jiān)管、規(guī)避金融風(fēng)險(xiǎn)的必要性和迫切性。也正因?yàn)槿绱?，俄羅斯逐漸建立起多層次立體化的監(jiān)管體系，其自上而下的監(jiān)管主體分別是：中央銀行、行業(yè)自律組織、銀行自身，此外整個(gè)社會(huì)也負(fù)有監(jiān)管金融服務(wù)市場(chǎng)的職責(zé)。
2.2008年金融危機(jī)
2008年在世界范圍內(nèi)再次掀起新一輪的金融危機(jī)，俄羅斯沒有幸免，剛剛恢復(fù)的金融服務(wù)市場(chǎng)秩序再次受到重創(chuàng)。俄羅斯銀行數(shù)量迅速減少、股票暴跌、貨幣貶值、資產(chǎn)大幅度縮水、外商紛紛轉(zhuǎn)移投資，本國優(yōu)勢(shì)產(chǎn)業(yè)，諸如石油、礦業(yè)和鋼鐵等也受到沉重打擊，失業(yè)率走高，人民生活受到顯著影響。金融危機(jī)爆發(fā)以后，俄羅斯聯(lián)邦采取了一系列應(yīng)對(duì)措施，其中在法律政策方面主要進(jìn)行了調(diào)整稅收、救濟(jì)失業(yè)和挽救金融服務(wù)市場(chǎng)等措施。挽救金融服務(wù)市場(chǎng)的重中之重是對(duì)銀行業(yè)的調(diào)整，兼顧其他金融服務(wù)市場(chǎng)，最大限度地保護(hù)存款人的利益。金融風(fēng)暴期間，俄羅斯先后出臺(tái)了多個(gè)法律案，幾乎所有的措施都是圍繞改善銀行經(jīng)營狀況展開的。
（1）改善銀行經(jīng)營狀況。2008年10月13日，俄羅斯頒布了該年度第171號(hào)法律案《對(duì)中央銀行法第46條的修訂法案》（《Закон о внесении изменения в статью 46 федерального закона о центральном банке РФ》，簡(jiǎn)稱2008年《171號(hào)法案》）和第173號(hào)法律案《支持金融體系補(bǔ)充措施法》（《Закон о дополнительных мерах по поддержке финансовой системы РФ》）。前者為俄羅斯中央銀行增加了新的融資工具，規(guī)定央行有權(quán)向擁有一定評(píng)價(jià)等級(jí)的商業(yè)銀行提供最長6個(gè)月的無擔(dān)保融資。判斷債務(wù)人償還能力的評(píng)定和評(píng)定機(jī)構(gòu)，以及具體的融資條件均由央行理事會(huì)決定。同年12月30日頒布的第317號(hào)法律案（《Закон о внесении изменения в статьи 46 и 76 федерального закона о центральном банке РФ》，簡(jiǎn)稱2008年《317號(hào)法案》）又將最長融資期限延長到一年。這些規(guī)定對(duì)于緩解商業(yè)銀行融資壓力起到了巨大作用。根據(jù)《支持金融體系補(bǔ)充措施法》，俄羅斯開發(fā)銀行和外經(jīng)銀行（Внешэкономбанк）有權(quán)為企業(yè)償還外債提供外匯供給，有權(quán)取得企業(yè)海外債權(quán)人的請(qǐng)求權(quán)。根據(jù)該法，中央銀行有權(quán)與其他信用機(jī)構(gòu)簽訂契約，并約定央行承擔(dān)該信用機(jī)構(gòu)與其他信用機(jī)構(gòu)交易時(shí)發(fā)生損失的補(bǔ)償義務(wù)，央行還可以給企業(yè)借貸提供信用供給，協(xié)助開發(fā)銀行向民間銀行融資，以無擔(dān)保方式向最大商業(yè)銀行和儲(chǔ)蓄銀行提供貸款等。
（2）防范銀行風(fēng)險(xiǎn)措施。俄羅斯除了采取措施改善銀行現(xiàn)狀以外，還采取措施預(yù)防未來風(fēng)險(xiǎn)。2008年10月28日俄羅斯頒布了第175號(hào)法律案《截至到2014年12月31日前增強(qiáng)銀行系統(tǒng)穩(wěn)定性的附加措施法案》（《Закон о дополнительных мерах для укрепления стабильности банковской системы в период до 31 декабря 2014 года》，簡(jiǎn)稱《附加措施法》）。根據(jù)該法案的規(guī)定，當(dāng)銀行的財(cái)務(wù)狀況出現(xiàn)不穩(wěn)定的跡象，有可能會(huì)威脅到銀行系統(tǒng)的穩(wěn)定性和存款人的合法權(quán)益時(shí)，俄羅斯中央銀行和存款機(jī)構(gòu)將主動(dòng)干預(yù)，采取防止銀行破產(chǎn)和快速恢復(fù)銀行系統(tǒng)穩(wěn)定性的必要措施。該法案在很大程度上優(yōu)化了銀行系統(tǒng)內(nèi)部財(cái)務(wù)制度，擴(kuò)大了存款保險(xiǎn)機(jī)構(gòu)的權(quán)限，也增強(qiáng)了中央銀行對(duì)商業(yè)銀行的監(jiān)管能力。
（3）增強(qiáng)金融市場(chǎng)活力。金融危機(jī)爆發(fā)后，大量流動(dòng)資金為了回避風(fēng)險(xiǎn)紛紛退出金融市場(chǎng)，為了增強(qiáng)金融服務(wù)市場(chǎng)的活力，增大資金流量，俄羅斯采取了修改銀行立法、頒布法律修正案、制定鼓勵(lì)政策等辦法。根據(jù)前文提到的173號(hào)法律案，俄羅斯啟動(dòng)國民福利基金向商業(yè)銀行和證券市場(chǎng)注資。根據(jù)2008年10月15日第766號(hào)政府決定，國民福利基金再次投向證券市場(chǎng)，包括向股市和公司債券市場(chǎng)注資。俄羅斯啟動(dòng)國民福利基金在一定程度上保障了金融服務(wù)市場(chǎng)充足的資金流動(dòng)性。2008年10月28日俄羅斯頒布了第176號(hào)法律案《中央銀行法及證券法第12條修正案》（《Закон о внесении изменений в закон о центральном банке РФ и статью 12 закона о рынке ценных бумаг》，簡(jiǎn)稱2008年《176號(hào)法案》）。在修訂以前，中央銀行與國內(nèi)外的信用機(jī)構(gòu)，以及俄羅斯政府之間在公開的金融服務(wù)市場(chǎng)可以進(jìn)行國債交易，根據(jù)該法案的規(guī)定，現(xiàn)在又增加了有價(jià)證券的交易，明顯擴(kuò)大了交易范圍，當(dāng)然也就增加了資金流動(dòng)性。
（4）保護(hù)市場(chǎng)個(gè)人利益。根據(jù)上文中提到的2003年頒行的《自然人銀行存款保險(xiǎn)法令》，當(dāng)銀行破產(chǎn)時(shí)，由接受個(gè)人存款的銀行共同組建的特別基金對(duì)個(gè)人存款提供最高10萬盧布的補(bǔ)償。2008年金融危機(jī)爆發(fā)后，大量國內(nèi)存款有外流的傾向，同年10月13日頒布了第174號(hào)法律案《銀行個(gè)人存款保險(xiǎn)法第11條和其他俄聯(lián)邦法令的修正案》（《Закон о внесении изменеий в статью 11 закона о страховании вкладов физических лиц в банках РФ и некоторые другие законодательные акты РФ》，簡(jiǎn)稱2008年《174號(hào)法案》），該法案將個(gè)人存款保護(hù)的限額從原來的10萬盧布提高到了70萬盧布。這項(xiàng)舉措對(duì)于保護(hù)存款人利益、防止國內(nèi)儲(chǔ)蓄外流產(chǎn)生了積極作用。
（三）評(píng)價(jià)
1998年和2008年兩次金融危機(jī)無疑沉重打擊了俄羅斯金融服務(wù)市場(chǎng)，但從另一角度看，也是俄羅斯金融法律體系的試金石。從前蘇聯(lián)解體至今的20年里，俄羅斯的金融服務(wù)市場(chǎng)法律體系從無到有，不斷發(fā)展進(jìn)步，期間經(jīng)歷了多次的變革動(dòng)蕩，再加上兩次金融危機(jī)的洗禮，反而加速了法律制度的完善，推動(dòng)金融服務(wù)市場(chǎng)朝著規(guī)范化的方向發(fā)展。
首先，在制度內(nèi)容方面，安全優(yōu)先于效率，符合發(fā)展規(guī)律。
俄羅斯金融服務(wù)市場(chǎng)的法律制度旨在保障國家金融市場(chǎng)的正常發(fā)展，保障各個(gè)參與者的權(quán)益，維護(hù)國家經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的良好狀態(tài)。在市場(chǎng)建設(shè)初期，結(jié)構(gòu)比較簡(jiǎn)單，主體數(shù)量有限，業(yè)務(wù)關(guān)系清晰，矛盾也不多，但隨著改革深入，市場(chǎng)不斷發(fā)展壯大，很多矛盾也越來越突出，為了維護(hù)市場(chǎng)正常秩序，就需要相應(yīng)的法律予以規(guī)制。俄羅斯在制定相關(guān)法律法規(guī)時(shí)，對(duì)眾多利益權(quán)衡之后，將金融市場(chǎng)的安全作為立法的首要目標(biāo)，運(yùn)行效率以市場(chǎng)安全為前提。另外，從俄羅斯金融市場(chǎng)短短20年的發(fā)展歷程來看，經(jīng)歷了社會(huì)變革、經(jīng)濟(jì)滑坡和金融危機(jī)，金融市場(chǎng)屢次陷入信用危機(jī)之中。對(duì)于俄羅斯金融服務(wù)市場(chǎng)來說，重中之重是恢復(fù)和維護(hù)其安全穩(wěn)定性，提高信用等級(jí)，防止資金外流。在俄羅斯金融服務(wù)市場(chǎng)法律規(guī)定中，眾多關(guān)于行業(yè)市場(chǎng)監(jiān)管的規(guī)范，如對(duì)監(jiān)管主體、程序、方式等詳細(xì)的規(guī)定，均表明俄羅斯高度重視行業(yè)秩序的維護(hù)、存款人利益的保護(hù)，以實(shí)現(xiàn)對(duì)金融體系安全的保障。當(dāng)然，這些嚴(yán)密的監(jiān)管措施在發(fā)揮維護(hù)安全作用的同時(shí)，也會(huì)相應(yīng)抑制市場(chǎng)的自由競(jìng)爭(zhēng)和創(chuàng)新，使行業(yè)發(fā)展速度和市場(chǎng)經(jīng)營效率有所降低，反過來也會(huì)對(duì)國家監(jiān)管本身造成一定的負(fù)面影響。但是，從俄羅斯金融服務(wù)市場(chǎng)的發(fā)展程度來看，當(dāng)前的法律制度在內(nèi)容方面更多傾向于安全是值得稱贊的，是符合市場(chǎng)發(fā)展對(duì)法律政策要求的客觀規(guī)律的。
其次，在價(jià)值取向方面，國家向個(gè)人過渡，重視權(quán)利保護(hù)。
如上文所述，曾經(jīng)長期處于中央集權(quán)社會(huì)的歷史背景，對(duì)俄羅斯金融服務(wù)市場(chǎng)立法及法律制度的完善都產(chǎn)生了重大影響，最明顯的表現(xiàn)是，其法律制度更多關(guān)心的是國家社會(huì)的利益，而不是個(gè)人的權(quán)利，即公權(quán)力的維護(hù)高于私權(quán)利的保障。前蘇聯(lián)解體后，俄羅斯聯(lián)邦對(duì)眾多法律進(jìn)行了修訂，開始逐漸構(gòu)造民主社會(huì)的法律體系，雖過程艱辛，但已見成效。這從俄羅斯金融服務(wù)市場(chǎng)的立法過程即可看到，如《中央銀行法》、《保險(xiǎn)業(yè)務(wù)組織法》和《證券市場(chǎng)法》中都包含了保護(hù)金融服務(wù)市場(chǎng)消費(fèi)者權(quán)益的內(nèi)容，為存款人、保險(xiǎn)參與人、投資者的利益保護(hù)提供了法律依據(jù)，與此同時(shí)，還通過行業(yè)協(xié)會(huì)增大保護(hù)個(gè)人投資者和債權(quán)人權(quán)利的力度?！蹲匀蝗算y行存款保險(xiǎn)法》的出臺(tái)，再一次體現(xiàn)俄羅斯在金融服務(wù)市場(chǎng)中保護(hù)公民個(gè)人利益的決心，如一度將銀行破產(chǎn)帶來損失的補(bǔ)償金額從10萬盧布提高到70萬盧布。個(gè)人利益與金融市場(chǎng)的整體利益是相輔相成的，因此，對(duì)市場(chǎng)的監(jiān)管與對(duì)個(gè)人權(quán)利的保護(hù)是密不可分的。事實(shí)上，俄羅斯加強(qiáng)對(duì)金融服務(wù)市場(chǎng)的監(jiān)管，其效果之一就是對(duì)金融消費(fèi)者的保護(hù)。俄羅斯在金融服務(wù)市場(chǎng)立法價(jià)值取向上，從強(qiáng)調(diào)國家利益絕對(duì)化發(fā)展到重視金融消費(fèi)者的權(quán)益，是與當(dāng)今世界范圍內(nèi)金融服務(wù)市場(chǎng)法律制度發(fā)展的大趨勢(shì)相一致的。雖然，目前的俄羅斯金融服務(wù)市場(chǎng)法律制度并不完備，對(duì)投資人、存款人的保護(hù)執(zhí)行情況有待提高，救濟(jì)程序尚需完善，保護(hù)程度還有相當(dāng)大的提升空間，但這也恰恰是處于社會(huì)變革、經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型中的俄羅斯需要逐步完善的內(nèi)容。
再次，在修訂完善方面，立法與改革并進(jìn)，社會(huì)需求優(yōu)先。
摘要：隨著上海自由貿(mào)易區(qū)的成立，金融改革作為推動(dòng)深化改革的重要組成部分引起國內(nèi)外的高度關(guān)注，離岸金融作為金融改革一項(xiàng)創(chuàng)新舉措對(duì)自由貿(mào)易區(qū)的發(fā)展有重要意義。在金融自由化和國際化的大背景下，如何建立一個(gè)與國際接軌的法治化的離岸金融市場(chǎng)是需要探索的問題。本文分析了離岸金融在上海自貿(mào)區(qū)的市場(chǎng)監(jiān)管法制現(xiàn)狀和并試著提出自由貿(mào)易區(qū)可嘗試的監(jiān)管模式和市場(chǎng)準(zhǔn)入規(guī)定，力求完善我國離岸金融的相關(guān)法律規(guī)定。
關(guān)鍵詞：離岸金融 市場(chǎng)監(jiān)管模式 市場(chǎng)準(zhǔn)入 上海自貿(mào)區(qū)
一、 離岸金融和法律概述
1.離岸金融的概念。對(duì)于離岸金融的概念，理論上有不同的界定，而依據(jù)中國人民銀行《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法》的規(guī)定，離岸金融業(yè)務(wù)是指經(jīng)國家外匯管理局批準(zhǔn)，經(jīng)營外匯業(yè)務(wù)的中資銀行及其分支機(jī)構(gòu)，吸引非居民的資金，服務(wù)于非居民的金融活動(dòng)。離岸金融與在岸金融應(yīng)嚴(yán)格區(qū)分：第一，多頭監(jiān)管。因?yàn)殡x岸金融的主體是多樣化的，就存貸業(yè)務(wù)來說，貨款的提供者和需求者都是非居民，而提供者和需求者多數(shù)是來自市場(chǎng)所在國之外的其它國際組織、跨國公司或者他國政府。離岸金融市場(chǎng)的國際化和全球化推動(dòng)下，離岸金融業(yè)務(wù)可能涉及市場(chǎng)所在國，金融機(jī)構(gòu)母國，貨款提供者或者需求者母國多個(gè)國家的事項(xiàng)，這樣每個(gè)國家都能以受到侵犯為由行使管轄權(quán)；與在岸金融只有母國監(jiān)管不同，因此多頭監(jiān)管也成為了離岸金融的主要特征。第二，監(jiān)管較松。離岸金融的初衷就是吸引國際金融機(jī)構(gòu)和國際資金到離岸市場(chǎng)，通過各國政府制定特殊政策對(duì)存款準(zhǔn)備金、存款保險(xiǎn)、稅收、外匯管制等給予優(yōu)惠，但為了貫徹這樣的優(yōu)惠政策，雖然施行多頭監(jiān)管，監(jiān)管政策都較寬松。
2.中國的立法背景和現(xiàn)狀。中國的離岸金融業(yè)務(wù)經(jīng)歷了繁榮、衰落再到重新開啟的階段。2002年以后，隨著中國加入世界貿(mào)易組織，在經(jīng)濟(jì)全球化和金融國際化浪潮的推動(dòng)下，離岸金融業(yè)務(wù)試點(diǎn)開啟也順勢(shì)提上日程。2002年，中國人民銀行批準(zhǔn)交通銀行、招商銀行、浦東發(fā)展銀行和深圳發(fā)展銀行開展作為試點(diǎn)開展開辦離岸金融業(yè)務(wù)，讓離岸金融得以復(fù)蘇并發(fā)展。雖然1989年就已開始了離岸金融業(yè)務(wù)，但直到1997年《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法》及其細(xì)則的出臺(tái)才讓其發(fā)展有法可依。2009年上海國際金融中心的指導(dǎo)思想被確立使離岸金融業(yè)務(wù)獲得了更快的發(fā)展。隨著金融改革的持續(xù)推進(jìn)，2013年上海自貿(mào)區(qū)的成立必將迎來離岸金融業(yè)務(wù)發(fā)展的新時(shí)期。
二、離岸金融市場(chǎng)監(jiān)管的法律制度構(gòu)建
1.離岸金融市場(chǎng)的監(jiān)督管理模式。離岸金融市場(chǎng)的監(jiān)督管理模式是指有關(guān)管理機(jī)構(gòu)對(duì)離岸金融市場(chǎng)與在岸金融市場(chǎng)的管理服務(wù)模式、方式和方法的選擇。而管理模式的選擇是政府對(duì)離岸金融市場(chǎng)進(jìn)行監(jiān)督的基礎(chǔ)和前提，國際監(jiān)管模式主要有三種：內(nèi)外業(yè)務(wù)混合型、內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型、滲透型。
（1）內(nèi)外業(yè)務(wù)混合型的監(jiān)管模式。內(nèi)外業(yè)務(wù)混合型是指在岸金融與離岸金融業(yè)務(wù)經(jīng)營不分離的市場(chǎng)監(jiān)管模式，典型代表為倫敦和香港。特點(diǎn)為：離岸金融業(yè)務(wù)和在岸金融業(yè)務(wù)的賬戶合并操作，非居民和居民的存貸款業(yè)務(wù)在同一賬戶上操作，兩類業(yè)務(wù)混為一體。采用此種模式的優(yōu)勢(shì)在于離岸業(yè)務(wù)和在岸業(yè)務(wù)的資金相互融通，能夠及時(shí)相互補(bǔ)足對(duì)方資金，促進(jìn)在岸和離岸業(yè)務(wù)共同發(fā)展，并且方便當(dāng)時(shí)人在兩種業(yè)務(wù)之間轉(zhuǎn)換。而缺陷也是存在的：可能會(huì)使有關(guān)金融機(jī)構(gòu)利用相互混合的業(yè)務(wù)逃避監(jiān)管。當(dāng)一方金融機(jī)構(gòu)發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)時(shí)，必然增加另一方風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，這無疑增加了國內(nèi)金融體系的不穩(wěn)定性。當(dāng)今只有很少國家由于歷史的原因才選擇了內(nèi)外業(yè)務(wù)混合型模式，即使選擇了該模式，為了控制風(fēng)險(xiǎn)，政府也會(huì)采取措施讓兩類業(yè)務(wù)分離。例如：英國政府就通過立法讓離岸英鎊業(yè)務(wù)只能在英屬海峽群島的離岸中心辦理，而倫敦不再開辦此業(yè)務(wù)。
（2）內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型的監(jiān)管模式。內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型的監(jiān)管模式是指離岸金融業(yè)務(wù)和在岸金融業(yè)務(wù)相互分離的監(jiān)管模式，典型代表是美國和日本。此種模式是為了推進(jìn)非居民之間的金融交易而創(chuàng)設(shè)，離岸業(yè)務(wù)和在岸業(yè)務(wù)分別開立不同的賬戶。將離岸業(yè)務(wù)和在岸業(yè)務(wù)分開，不僅能夠給非居民交易提供稅收等方面的優(yōu)惠，而且能夠?qū)⒃诎督鹑谑袌?chǎng)與離岸金融市場(chǎng)分離防止金融風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生相互牽連，同時(shí)也能有效防止金融機(jī)構(gòu)逃避監(jiān)管。美國國際銀行業(yè)務(wù)（簡(jiǎn)稱IBF）和日本東京離岸金融市場(chǎng)（簡(jiǎn)稱JOM）都將離岸賬戶和在岸賬戶嚴(yán)格區(qū)分。IBF就規(guī)定其接受非居民的存款，向非居民提供貸款，但是不得向美國居民辦理此類業(yè)務(wù)，也不得開放其他金融衍生品的業(yè)務(wù)，例如票據(jù)、保險(xiǎn)、債券等。JOM機(jī)構(gòu)更是在IBF基礎(chǔ)上將非居民限定在了外國法人、政府、國際機(jī)構(gòu)和外匯銀行的海外分行。如今多數(shù)的發(fā)達(dá)國家都是采用這一監(jiān)管模式。
（3）滲透型的監(jiān)管模式。此種模式嚴(yán)格說來并不是單獨(dú)的一種分類模式，它是介于混合型監(jiān)管模式和分離型監(jiān)管模式中的一種。它是指離岸賬戶與在岸賬戶相互分離的情況下，居民和非居民的交易一般是分離的，但法律規(guī)定在一定情況下允許兩個(gè)賬戶之間相互滲透。具體操作是，有的國家只允許離岸賬戶向在岸賬戶滲透，而有的國家只允許在岸賬戶向離岸賬戶滲透，有的則是允許雙向滲透。雙向滲透是指離岸賬戶和在岸賬戶都可以被境內(nèi)居民用作投資的渠道，在風(fēng)險(xiǎn)可控的情形下就可采取該種監(jiān)督管理模式，它可以避免混合賬戶下的風(fēng)險(xiǎn)，也可以充分利用資金，該種模式主要由發(fā)展中國家的離岸金融市場(chǎng)所采用，新加坡就是采取此種模式的成功范例。
（4）上海自貿(mào)區(qū)應(yīng)該建立的監(jiān)管模式。
上海自貿(mào)區(qū)選擇內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型離岸金融市場(chǎng)模式更能適應(yīng)金融改革的方向和離岸金融業(yè)務(wù)自身的發(fā)展。原因有以下幾方面：
首先，從歷史的角度看，內(nèi)外滲透型的監(jiān)管模式被證明不符合實(shí)際。中國在1989年設(shè)立的離岸金融業(yè)務(wù)就是采取了有限滲漏的內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型市場(chǎng)模式，即允許離岸金融機(jī)構(gòu)早在一定條件和限度內(nèi)用在岸資金彌補(bǔ)離岸賬戶資金寸頭的不足。而最初的目的當(dāng)然是在岸資金賬戶和離岸資金賬戶互相幫助共同抵御風(fēng)險(xiǎn)。而事實(shí)上卻與設(shè)立初衷相背離，離岸賬戶依賴在岸賬戶補(bǔ)充資金寸頭，短期還能暫時(shí)抵御風(fēng)險(xiǎn)，但長期卻不僅沒有抵御風(fēng)險(xiǎn)，反而使離岸業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大到在岸業(yè)務(wù)上，擴(kuò)大國內(nèi)的金融風(fēng)險(xiǎn)。另一個(gè)問題就是在這樣市場(chǎng)模式下，在岸金融機(jī)構(gòu)和離岸金融機(jī)構(gòu)賬戶相通，在岸金融機(jī)構(gòu)會(huì)利用離岸業(yè)務(wù)逃匯、套匯。從1996年到2002年離岸金融在中國停滯發(fā)展就是因?yàn)闈B透型的監(jiān)管模式使風(fēng)險(xiǎn)擴(kuò)大化使政府被迫叫停了相關(guān)業(yè)務(wù)。
其次，內(nèi)外分離型的監(jiān)管模式更適應(yīng)上海自貿(mào)區(qū)的需要。美國IBF和日本的JOM都是在政府的政策引導(dǎo)下建立的，而上海自貿(mào)區(qū)也是中央政府深化金融改革、擴(kuò)大對(duì)外開放等政策引導(dǎo)的產(chǎn)物，與英國和香港自發(fā)產(chǎn)生的內(nèi)外混合型監(jiān)管模式相反，適用內(nèi)外分離型的監(jiān)管模式更能適應(yīng)上海自貿(mào)區(qū)的需求。此外，我國已經(jīng)具備建立離岸金融市場(chǎng)的基礎(chǔ)設(shè)施和經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)，建立和完善離岸金融業(yè)務(wù)，提高國際競(jìng)爭(zhēng)力也是我們的目標(biāo)，所以虛擬業(yè)務(wù)型監(jiān)管模式也不能滿足我們的需求。
最后，現(xiàn)階段的上海自貿(mào)區(qū)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持內(nèi)外分離型的監(jiān)管模式。有些學(xué)者認(rèn)為我們應(yīng)當(dāng)在建立內(nèi)外分離型金融市場(chǎng)的過程中允許離岸賬戶和在岸賬戶在一定程度上相互滲透使資金得到充分利用，并指出了采取循序漸進(jìn)的做法并提出了具體制度設(shè)想。而本文認(rèn)為，現(xiàn)階段上海自貿(mào)區(qū)應(yīng)當(dāng)堅(jiān)定的采用內(nèi)外分離型的監(jiān)管模式，因?yàn)?998年的離岸金融業(yè)務(wù)失敗就證明了我國目前還不具備采納滲透型的監(jiān)管模式市場(chǎng)環(huán)境和風(fēng)險(xiǎn)管控能力，最終導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)管理失調(diào)和與制度施行的初衷相悖。雖然滲透型的監(jiān)管模式下的確有利于上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)的離岸金融機(jī)構(gòu)充分利用資金，但是目前還不適宜在上海自貿(mào)區(qū)采納。國務(wù)院最新出臺(tái)的《關(guān)于金融支持中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)建設(shè)的意見》（簡(jiǎn)稱央行“金融30條”）第二款創(chuàng)新有利于風(fēng)險(xiǎn)管理的賬戶體系也表明現(xiàn)階段還是應(yīng)當(dāng)堅(jiān)持內(nèi)外分離型的監(jiān)管模式。上海自貿(mào)區(qū)目前已經(jīng)暫停實(shí)施四部法律，鼓勵(lì)更多的資金投入到區(qū)內(nèi)，讓企業(yè)進(jìn)駐自貿(mào)區(qū)。管理方面實(shí)行“一線放開，二線管住”即區(qū)內(nèi)和國際市場(chǎng)是開放和融合的，但是自貿(mào)區(qū)和境內(nèi)區(qū)外的領(lǐng)域相對(duì)隔離。這樣的監(jiān)管模式也在與內(nèi)外分離型模式相契合。
2.市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)督管理法律制度
離岸金融業(yè)務(wù)市場(chǎng)準(zhǔn)入監(jiān)督管理的法律制度主要是指金融管理當(dāng)局按照法律法規(guī)規(guī)定的標(biāo)準(zhǔn)，審核并決定有關(guān)金融機(jī)構(gòu)是否能進(jìn)入相關(guān)市場(chǎng)經(jīng)營離岸金融業(yè)務(wù)的制度。
（1）準(zhǔn)入原則。我國與一般國家通常的做法相一致，在離岸金融市場(chǎng)上實(shí)行國民待遇原則。居民和非居民之間、非居民之間有相同的權(quán)利義務(wù)，任何國家的金融機(jī)構(gòu)都能進(jìn)入中國市場(chǎng)從事離岸金融業(yè)務(wù)。只要金融機(jī)構(gòu)滿足申請(qǐng)進(jìn)入中國離岸市場(chǎng)的先關(guān)條件即可。這些條件是對(duì)金融機(jī)構(gòu)和從業(yè)人員資質(zhì)以及相關(guān)設(shè)施建立的硬性要求。目前上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)以居民金融機(jī)構(gòu)為主，非居民金融機(jī)構(gòu)僅占小部分。且獲得離岸金融牌照的僅為四家居民金融機(jī)構(gòu)，這對(duì)于維護(hù)離岸金融的穩(wěn)定有意義，但長期與國際金融市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)還是需要放開準(zhǔn)入主體的范圍，能夠做到真正的國民待遇原則，鼓勵(lì)非居民金融機(jī)構(gòu)進(jìn)駐并發(fā)展相關(guān)離岸金融業(yè)務(wù)。上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)已暫停實(shí)施四部法律，而對(duì)于外商投資而言，取代《外商投資產(chǎn)業(yè)指導(dǎo)目錄（2011年修訂）》施行上海市人民政府關(guān)于公布《中國（上海）自由貿(mào)易試驗(yàn)區(qū)外商投資準(zhǔn)入特別管理措施（負(fù)面清單）（2013年）》，其關(guān)于金融領(lǐng)域外商投資有限制性規(guī)定，從中我們可以看到對(duì)自貿(mào)區(qū)的金融領(lǐng)域的外商投資限制還很多，這在一定程度上阻礙外國資金的引入，相應(yīng)的離岸金融領(lǐng)域的業(yè)務(wù)發(fā)展也會(huì)因此受到影響，自貿(mào)區(qū)要發(fā)展有待于進(jìn)一步削減負(fù)面清單，在風(fēng)險(xiǎn)得到控制的情形下，盡可能實(shí)現(xiàn)非居民金融機(jī)構(gòu)國民待遇，以實(shí)現(xiàn)離岸金融國際化，增強(qiáng)國際競(jìng)爭(zhēng)力。
（2）準(zhǔn)入主體范圍。各國有不同做法，有的國家只允許金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入離岸金融市場(chǎng)從事相關(guān)業(yè)務(wù)，因?yàn)檫@些國家的離岸金融市場(chǎng)主要集中于資金借貸業(yè)務(wù)，銀行的規(guī)范化管理使風(fēng)險(xiǎn)控制和市場(chǎng)監(jiān)管更簡(jiǎn)單。而有的國家允許非金融機(jī)構(gòu)進(jìn)入離岸金融市場(chǎng)開展相關(guān)業(yè)務(wù)，除了借貸業(yè)務(wù)外，票據(jù)、證券、保險(xiǎn)和抵押等業(yè)務(wù)也廣泛涉獵。放開市場(chǎng)準(zhǔn)入主體的范圍與上海自貿(mào)區(qū)的發(fā)展目標(biāo)相吻合。我們建立上海自貿(mào)區(qū)不僅僅是要建立只有金融機(jī)構(gòu)的離岸金融市場(chǎng)，我們是為了刺激金融改革，更好適應(yīng)國際金融市場(chǎng)，增強(qiáng)國際競(jìng)爭(zhēng)力，所以未來將準(zhǔn)入主體擴(kuò)大到民營企業(yè)等非金融機(jī)構(gòu)是必然趨勢(shì)。央行“金融30條”也在此證明了這一點(diǎn)。
（3）準(zhǔn)入方式。目前離岸金融試點(diǎn)中，中國主要是采取傳統(tǒng)的審批方式。從發(fā)達(dá)國家和地區(qū)的離岸金融的準(zhǔn)入多采取發(fā)牌照的方式。發(fā)牌照即簡(jiǎn)單又方便管理。將從事離岸業(yè)務(wù)的金融機(jī)構(gòu)分為：全能型銀行、限制型銀行、離岸銀行和其他離岸金融機(jī)構(gòu)四類。全能型銀行能經(jīng)營離岸業(yè)務(wù)，也能經(jīng)營在岸業(yè)務(wù)，限制型銀行能在有限的業(yè)務(wù)范圍內(nèi)能從事離岸業(yè)務(wù)，離岸銀行只能從事離岸業(yè)務(wù)。審批機(jī)構(gòu)頒發(fā)執(zhí)照時(shí)主要考慮申請(qǐng)機(jī)構(gòu)母國的市場(chǎng)監(jiān)管能力和機(jī)構(gòu)本身資金實(shí)力等。香港在自貿(mào)區(qū)離岸金融市場(chǎng)實(shí)行三級(jí)牌照管理（全能牌照、部分牌照和接受存款牌照）就是對(duì)其最好的詮釋。對(duì)于資金實(shí)力強(qiáng)，內(nèi)控風(fēng)險(xiǎn)管理水平高和業(yè)務(wù)完善的銀行發(fā)放全能牌照；對(duì)于其他銀行根據(jù)其業(yè)務(wù)量和風(fēng)險(xiǎn)管理能力先試行部分牌照，根據(jù)發(fā)展再過渡到全能牌照。上海自貿(mào)區(qū)內(nèi)施行就是牌照管理模式。在自貿(mào)區(qū)內(nèi)目前只有交通銀行、浦東發(fā)展銀行和平安銀行持有離岸金融業(yè)務(wù)牌照，還沒有放開對(duì)非居民金融機(jī)構(gòu)的牌照管制。當(dāng)然，希望通過牌照的管制來維持居民金融機(jī)構(gòu)在自貿(mào)區(qū)的優(yōu)勢(shì)并非長久之計(jì)，為了增強(qiáng)國際競(jìng)爭(zhēng)力和早日建成完善的離岸金融市場(chǎng)，開放對(duì)非居民金融機(jī)構(gòu)的牌照管制才能擴(kuò)大競(jìng)爭(zhēng)，早日實(shí)現(xiàn)與國際接軌。
三、結(jié)論。隨著國際金融一體化和全球化的加劇，離岸金融中心也作為一項(xiàng)衡量經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平的標(biāo)準(zhǔn)。日本、美國、英國、新加坡等發(fā)達(dá)國家的離岸金融中心已經(jīng)日趨完善。2013年上海自由貿(mào)易區(qū)的成立又為離岸業(yè)務(wù)的發(fā)展帶來新的契機(jī)，我們應(yīng)當(dāng)繼續(xù)探索對(duì)離岸金融業(yè)務(wù)的法律規(guī)制，逐步建成完善的市場(chǎng)監(jiān)管法制以更好地服務(wù)于離岸金融市場(chǎng)和上海自貿(mào)區(qū)。
參考文獻(xiàn)
[1] 韓龍.離岸金融的法律問題研究.北京：法律出版社.2001
[2] 韓龍.國際金融法[M].北京：法律出版社.2007.
[3] 羅國強(qiáng). 離岸金融法研究[M]. 北京： 法律出版社， 2008.
關(guān)鍵詞:市場(chǎng);市場(chǎng)經(jīng)濟(jì);市場(chǎng)監(jiān)督管理
一、市場(chǎng)監(jiān)管體制框架
市場(chǎng)監(jiān)督管理(簡(jiǎn)稱市場(chǎng)監(jiān)管)是國家權(quán)力機(jī)關(guān)的一項(xiàng)重要職能。所謂市場(chǎng)監(jiān)管,就是國家權(quán)力機(jī)關(guān)憑借其社會(huì)經(jīng)濟(jì)管理職能,運(yùn)用經(jīng)濟(jì)、行政、法律和社會(huì)組織等手段,對(duì)市場(chǎng)上的商品交易與流通活動(dòng)進(jìn)行組織、計(jì)劃、調(diào)控和監(jiān)督活動(dòng),以實(shí)現(xiàn)國家調(diào)控經(jīng)濟(jì)和維護(hù)市場(chǎng)秩序的目的。
市場(chǎng)監(jiān)管體制是市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)國家經(jīng)濟(jì)監(jiān)管體制的重要組成部分,是按照市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的要求和國家經(jīng)濟(jì)管理的目標(biāo)所設(shè)置的市場(chǎng)管理機(jī)構(gòu)、組織制度和監(jiān)管制度的總稱。它包括市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)體系及其法律地位,各機(jī)構(gòu)相互之間的職責(zé)權(quán)限劃分、監(jiān)管手段和監(jiān)管方式等。市場(chǎng)監(jiān)管體制框架可以分為兩個(gè)層次,即宏觀層次的市場(chǎng)調(diào)控和微觀層次的市場(chǎng)監(jiān)督。
(一)宏觀市場(chǎng)監(jiān)管體制
宏觀市場(chǎng)監(jiān)管體制是由對(duì)市場(chǎng)具有計(jì)劃、組織和調(diào)節(jié)職能的組織機(jī)構(gòu)和運(yùn)行制度所構(gòu)成的市場(chǎng)監(jiān)管體系。這些機(jī)構(gòu)除了財(cái)政、計(jì)劃、中央銀行、統(tǒng)計(jì)信息等國家綜合監(jiān)管部門外,還有許多業(yè)務(wù)主管部門,如內(nèi)貿(mào)、外貿(mào)、勞動(dòng)、文化、房地產(chǎn)、技術(shù)等。這些國民經(jīng)濟(jì)調(diào)控機(jī)構(gòu),通過市場(chǎng)預(yù)測(cè)、信息指導(dǎo)、財(cái)政貨幣政策、經(jīng)濟(jì)計(jì)劃等手段對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行干預(yù)或宏觀調(diào)控。
(二)微觀市場(chǎng)監(jiān)管體制
微觀市場(chǎng)監(jiān)管體制是微觀層次的市場(chǎng)監(jiān)管體系和制度。在我國,行政執(zhí)法機(jī)關(guān)對(duì)市場(chǎng)進(jìn)行規(guī)范、監(jiān)督和查處,其一類是市場(chǎng)監(jiān)管專門機(jī)關(guān),即工商行政管理機(jī)關(guān),它是國家授權(quán)的市場(chǎng)監(jiān)督管理和行政執(zhí)法機(jī)構(gòu),承擔(dān)著對(duì)市場(chǎng)體系進(jìn)行全方位、綜合性行政監(jiān)督和執(zhí)法的職能。另一類是市場(chǎng)監(jiān)管專業(yè)機(jī)關(guān),如技術(shù)監(jiān)督、物價(jià)管理、海關(guān)、衛(wèi)生防疫、稅務(wù)稽查等機(jī)關(guān),它們從某一專業(yè)方面對(duì)市場(chǎng)行為進(jìn)行規(guī)范、監(jiān)督和查處,市場(chǎng)監(jiān)管只是其職責(zé)體制的主體,這種體制有利于廣泛運(yùn)用社會(huì)力量,充分調(diào)動(dòng)各方面的積極性。
二、市場(chǎng)監(jiān)督原則
(一)法治原則
市場(chǎng)監(jiān)管的法治原則,就是在市場(chǎng)監(jiān)管工作中樹立和貫徹法治思想,監(jiān)管機(jī)關(guān)在履行監(jiān)管職責(zé)時(shí)不僅要嚴(yán)格依照法律來衡量經(jīng)營者的行為,而且監(jiān)管者自身的監(jiān)管行為也必須嚴(yán)格受法律約束。沒有法律依據(jù)而做出的任何認(rèn)定和處理,都是不符合法治原則的;有法律依據(jù)但不正確理解法律或不正確使用法律而做出的處理決定,也是不符合法治原則的。要克服法律意識(shí)淡薄,甚至無法律意識(shí)的心態(tài),消除以權(quán)代法、隨意執(zhí)法的弊端。市場(chǎng)監(jiān)管活動(dòng)應(yīng)該堅(jiān)持做到“有法可依,有法必依,執(zhí)法必嚴(yán),違法必究”;要通過建立監(jiān)管制度,明確監(jiān)管機(jī)關(guān)和工作人員的職責(zé)權(quán)限;要建立內(nèi)部激勵(lì)、約束、考核和獎(jiǎng)懲等機(jī)制,做到各司其職,不瀆職、不越權(quán)、公正廉潔、克己奉公。
(二)統(tǒng)一監(jiān)督原則
統(tǒng)一監(jiān)督是指政府監(jiān)管機(jī)關(guān)對(duì)所有的市場(chǎng)活動(dòng)貫徹執(zhí)行統(tǒng)一的市場(chǎng)監(jiān)管意圖、政策、行政指令和法律規(guī)范。所有部門分割、地區(qū)分割、各自為政、政出多門的市場(chǎng)監(jiān)管現(xiàn)象,都與統(tǒng)一監(jiān)督原則背道而馳。要實(shí)現(xiàn)統(tǒng)一監(jiān)督,首先,要制定和實(shí)施統(tǒng)一的、適用于各類市場(chǎng)和所有交易活動(dòng)的市場(chǎng)監(jiān)管法律政策;其次,應(yīng)將各部門各地區(qū)的法律規(guī)范協(xié)調(diào)一致,不能相互矛盾或沖突;再次,必須精簡(jiǎn)機(jī)構(gòu),機(jī)構(gòu)過多不符合市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)和行政改革的發(fā)展方向,機(jī)構(gòu)越多越龐雜,社會(huì)支出越多,國民經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的成本越高,也容易滋生腐敗現(xiàn)象;最后,要理順體制,體制是運(yùn)行的保障,再好的法律、制度和監(jiān)管人員,也會(huì)因不合理的體制而難以發(fā)揮作用,甚至偏離監(jiān)管活動(dòng)的目標(biāo)。
(三)公開、公平和公正的原則
在市場(chǎng)監(jiān)管中,公開是指市場(chǎng)交易公開和市場(chǎng)監(jiān)管公開。市場(chǎng)監(jiān)管的目的是實(shí)現(xiàn)公開交易,保護(hù)公開交易,排除隱易。公平是一種環(huán)境,它的實(shí)現(xiàn)首先取決于外部賦予市場(chǎng)主體相同的政策條件,不應(yīng)在參與市場(chǎng)活動(dòng)的條件上規(guī)定不同的標(biāo)準(zhǔn)而產(chǎn)生歧視現(xiàn)象;公平的實(shí)現(xiàn)還要求每一個(gè)市場(chǎng)主體平等地對(duì)待任何交易對(duì)手,不應(yīng)在交易條件上采取有悖法律和商業(yè)道德的差別待遇。公正,就是公道、正直,它是指市場(chǎng)監(jiān)管者對(duì)事件的處理方法和態(tài)度,它要求市場(chǎng)監(jiān)管者處理交易糾紛和違法行為時(shí),執(zhí)行同一標(biāo)準(zhǔn),不因親疏而不同,不因時(shí)空變化和個(gè)人情緒等因素影響公允辦案,也不能為謀求私利或接受賄賂而徇私枉法?？傊?公開、公平、公正是相互關(guān)聯(lián)、協(xié)調(diào)統(tǒng)一的市場(chǎng)監(jiān)管原則。公開是公平、公正的基礎(chǔ)和前提,公平是公開、公正的目的和結(jié)果,公正是公平、公開的關(guān)鍵和保障。
(四)正確處理政府、企業(yè)、消費(fèi)者和國家之間利益關(guān)系的原則
市場(chǎng)是各種利益關(guān)系的集合,它集合著政府的利益、企業(yè)的利益、消費(fèi)者的利益和國家的利益。市場(chǎng)監(jiān)管的任何一項(xiàng)措施都必然對(duì)各方,至少對(duì)某一方或幾方的利益產(chǎn)生影響。因此,市場(chǎng)監(jiān)管實(shí)質(zhì)上是對(duì)各方利益不斷地進(jìn)行調(diào)整或協(xié)調(diào)的過程。市場(chǎng)監(jiān)管在處理各方利益關(guān)系時(shí)的原則應(yīng)該是在不違背國家利益的前提下,給微觀主體以最大的自,協(xié)助各主體實(shí)現(xiàn)其最大目標(biāo)。具體說,也就是在企業(yè)利益的保護(hù)上堅(jiān)持最大化,在消費(fèi)者利益的保護(hù)上堅(jiān)持合理化,在國家利益的保護(hù)上堅(jiān)持根本性。
三、市場(chǎng)監(jiān)管方法
(一)行政手段
行政手段是指國家行政管理機(jī)關(guān)依靠其行政權(quán)力或權(quán)威,通過市場(chǎng)監(jiān)管的政令、條例、文件和其他行政措施,對(duì)市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)進(jìn)行直接干預(yù)和控制的一種監(jiān)管方法。運(yùn)用行政手段監(jiān)管市場(chǎng)是市場(chǎng)監(jiān)管的重要方法,其主要途徑有:一是國家通過制定和行政命令、政策、規(guī)定、條例等來監(jiān)管市場(chǎng);二是市場(chǎng)行政管理機(jī)關(guān)通過行政監(jiān)督來督促市場(chǎng)監(jiān)管客體貫徹執(zhí)行國家的方針和政策。在國家的各項(xiàng)方針政策公布后,各級(jí)市場(chǎng)行政管理機(jī)關(guān)應(yīng)履行各自的職責(zé),加強(qiáng)行政監(jiān)督,以保證這些方針政策的貫徹實(shí)施;三是市場(chǎng)行政管理機(jī)關(guān)通過運(yùn)用行政手段對(duì)市場(chǎng)交易活動(dòng)中的違法違章行為進(jìn)行查處。在市場(chǎng)交易活動(dòng)中,市場(chǎng)行政管理機(jī)關(guān)要對(duì)一些單位和個(gè)人無視國家政策和法律的違法違章行為進(jìn)行嚴(yán)肅查處,并給予必要的行政處罰,以督導(dǎo)市場(chǎng)參與者的市場(chǎng)行為,維護(hù)市場(chǎng)的正常秩序。
(二)法律手段
法律手段是指國家根據(jù)廣大人民群眾的根本利益,通過立法和司法程序確定市場(chǎng)運(yùn)行的規(guī)范,調(diào)整市場(chǎng)主體之間的關(guān)系,維護(hù)社會(huì)主義市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序的一種監(jiān)管方法。市場(chǎng)監(jiān)管的法律手段主要是通過市場(chǎng)立法和市場(chǎng)執(zhí)法來實(shí)現(xiàn)的。市場(chǎng)立法是市場(chǎng)執(zhí)法的前提,市場(chǎng)執(zhí)法是市場(chǎng)立法在市場(chǎng)運(yùn)行中的實(shí)現(xiàn)。有了健全的市場(chǎng)監(jiān)管法律體系,僅僅是為監(jiān)管市場(chǎng)創(chuàng)造了條件,若要真正使市場(chǎng)依法運(yùn)行,還需要有效的市場(chǎng)執(zhí)法。如果有法不依、執(zhí)法不嚴(yán),市場(chǎng)監(jiān)管法規(guī)就會(huì)成為一紙空文,市場(chǎng)監(jiān)管法規(guī)的嚴(yán)肅性和權(quán)威性就會(huì)受到損害,市場(chǎng)主體的法制觀念會(huì)越來越淡薄,整個(gè)市場(chǎng)就將變成一個(gè)無規(guī)則游戲的場(chǎng)所,市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)秩序也就無從談起。因此,各級(jí)市場(chǎng)監(jiān)管組織都不能凌駕于市場(chǎng)法規(guī)之上,要嚴(yán)格按照市場(chǎng)監(jiān)管法規(guī)的要求履行自己的職責(zé)。
(三)其他手段
1、思想教育手段。指市場(chǎng)監(jiān)管組織和宣傳教育機(jī)構(gòu)為實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)監(jiān)管目標(biāo),通過各種傳播媒介對(duì)市場(chǎng)行為主體進(jìn)行的輿論宣傳和思想教育工作以影響市場(chǎng)主體的思想和行為,保證其正確遵守市場(chǎng)監(jiān)管法律法規(guī),約束自己的行為。
2、消費(fèi)者的監(jiān)督。指依靠消費(fèi)者來加強(qiáng)對(duì)市場(chǎng)監(jiān)管的一種方法。消費(fèi)者是商品或服務(wù)的接受者,是商品或服務(wù)質(zhì)量優(yōu)劣和市場(chǎng)秩序好壞的受益者或受害者,所以消費(fèi)者出于自身利益的考慮容易培育較強(qiáng)的自我保護(hù)意識(shí)和能力。同時(shí),消費(fèi)者人數(shù)多、范圍廣,是強(qiáng)有力的監(jiān)督群體,能夠形成有效的監(jiān)督網(wǎng)絡(luò)。市場(chǎng)中介組織尤其是政府職能機(jī)構(gòu)要支持和保護(hù)消費(fèi)者監(jiān)督違法行為的積極性,使消費(fèi)者監(jiān)督與其他市場(chǎng)監(jiān)督手段一起形成良性機(jī)制。
綜上所述,不同的市場(chǎng)監(jiān)管手段,具有不同的功能和效用范圍,并且以各自不同的形式發(fā)揮其監(jiān)管作用,從而對(duì)市場(chǎng)運(yùn)行產(chǎn)生不同的影響。這種影響是每一種市場(chǎng)監(jiān)管手段在某一特定領(lǐng)域產(chǎn)生的,因而對(duì)錯(cuò)綜復(fù)雜的市場(chǎng)活動(dòng)過程,都表現(xiàn)出各自的局限性,如果只運(yùn)用其中的某一種監(jiān)管手段,即使是最重要的手段,要實(shí)現(xiàn)市場(chǎng)監(jiān)管目標(biāo)都是困難的,甚至是不可能的。因此,各種市場(chǎng)監(jiān)管手段只有相互配合,取長補(bǔ)短,形成系統(tǒng)的合力,才能夠有效地發(fā)揮系統(tǒng)監(jiān)管的作用。
參考文獻(xiàn):
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論文摘要：證券市場(chǎng)作為我國資本市場(chǎng)中的重要組成部分，自建立以來，在近20年間獲得了飛速發(fā)展，取得了舉世矚目的成績，在實(shí)現(xiàn)我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康、快速發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用。但由于證券市場(chǎng)監(jiān)督管理法律制度的滯后等原因，導(dǎo)致證券市場(chǎng)監(jiān)管不力，在證券市場(chǎng)上出現(xiàn)了諸多混亂現(xiàn)象，使證券市場(chǎng)的健康發(fā)展備受困擾。因此，完善我國證券市場(chǎng)的監(jiān)督管理法律制度、加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)督管理，是證券市場(chǎng)走向規(guī)范和健康發(fā)展的根本所在。
我國證券市場(chǎng)自建立以來，在近20年間獲得了飛速發(fā)展，取得了舉世矚目的成績：據(jù)中國證監(jiān)會(huì)2009年8月25日的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2009年7月底，我國股票投資者開戶數(shù)近1．33億戶，基金投資賬戶超過1．78億戶，而上市公司共有1628家，滬深股市總市值達(dá)23．57萬億元，流通市值11．67萬億元，市值位列全球第三位。證券市場(chǎng)作為我國資本市場(chǎng)中的重要組成部分，在實(shí)現(xiàn)我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康、快速發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用。但同時(shí)，由于監(jiān)管、上市公司、中介機(jī)構(gòu)等方面的原因，中國證券市場(chǎng)。這些問題的出現(xiàn)使證券市場(chǎng)的健康發(fā)展備受困擾，證券市場(chǎng)監(jiān)管陷人困境之中。因此，完善我國證券市場(chǎng)監(jiān)管法律制度，加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管、維護(hù)投資者合法權(quán)益已經(jīng)成為當(dāng)務(wù)之急。
一、我國證券市場(chǎng)監(jiān)管制度存在的問題
(一)監(jiān)管者存在的問題
1．證監(jiān)會(huì)的作用問題
我國《證券法》第178條規(guī)定：“國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法對(duì)證券市場(chǎng)實(shí)行監(jiān)督管理，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行?！睆默F(xiàn)行體制看，證監(jiān)會(huì)名義上是證券監(jiān)督管理機(jī)關(guān)，證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管范圍看似很大：無所不及、無所不能。從上市公司的審批、上市規(guī)模的大小、上市公司的家數(shù)、上市公司的價(jià)格、公司獨(dú)立董事培訓(xùn)及認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)，到證券中介機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、信息披露的方式及地方、信息披露之內(nèi)容，以及證券交易所管理人員的任免等等，凡是與證券市場(chǎng)有關(guān)的事情無不是在其管制范圍內(nèi)。而實(shí)際上，證監(jiān)會(huì)只是國務(wù)院組成部門中的附屬機(jī)構(gòu)，其監(jiān)督管理的權(quán)力和效力無法充分發(fā)揮。
2．證券業(yè)協(xié)會(huì)自律性監(jiān)管的獨(dú)立性問題
我國《證券法》第174條規(guī)定：“證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券業(yè)的自律組織，是社會(huì)團(tuán)體法人。證券公司應(yīng)加入證券業(yè)協(xié)會(huì)。證券業(yè)協(xié)會(huì)的權(quán)力機(jī)構(gòu)為全體會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)”。同時(shí)規(guī)定了證券業(yè)協(xié)會(huì)的職責(zé)，如擬定自律性管理制度、組織會(huì)員業(yè)務(wù)培訓(xùn)和業(yè)務(wù)交流、處分違法違規(guī)會(huì)員及調(diào)解業(yè)內(nèi)各種糾紛等等。這樣簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的四個(gè)條文，并未明確規(guī)定證券業(yè)協(xié)會(huì)的獨(dú)立的監(jiān)管權(quán)力，致使這些規(guī)定不僅形同虛設(shè)，并且實(shí)施起來效果也不好。無論中國證券業(yè)協(xié)會(huì)還是地方證券業(yè)協(xié)會(huì)大都屬于官辦機(jī)構(gòu)，帶有一定的行政色彩，機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人多是由政府機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人兼任，證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律規(guī)章如一些管理規(guī)則、上市規(guī)則、處罰規(guī)則等等都是由證監(jiān)會(huì)制定的，缺乏應(yīng)有的獨(dú)立性，沒有實(shí)質(zhì)的監(jiān)督管理的權(quán)力，不是真正意義上的自律組織，通常被看作準(zhǔn)政府機(jī)構(gòu)。這與我國《證券法》的證券業(yè)的自律組織是通過其會(huì)員的自我約束、相互監(jiān)督來補(bǔ)充證監(jiān)會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)督管理的初衷是相沖突的，從而表明我國《證券法》還沒有放手讓證券業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行自律監(jiān)管，也不相信證券業(yè)協(xié)會(huì)能夠進(jìn)行自律監(jiān)管。在我國現(xiàn)行監(jiān)管體制中，證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律監(jiān)管作用依然沒得到重視，證券市場(chǎng)自律管理缺乏應(yīng)有的法律地位。
3．監(jiān)管主體的自我監(jiān)督約束問題
強(qiáng)調(diào)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，主要是考慮到證券市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)、突發(fā)性、波及范圍廣等特點(diǎn)，而過于分散的監(jiān)管權(quán)限往往會(huì)導(dǎo)致責(zé)任的相互推諉和監(jiān)管效率的低下，最終使抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力降低。而從辨證的角度分析，權(quán)力又必須受到約束，絕對(duì)的權(quán)力則意味著腐敗。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析，監(jiān)管者也是經(jīng)濟(jì)人，他們與被監(jiān)管同樣需要自律性。監(jiān)管機(jī)構(gòu)希望加大自己的權(quán)力而減少自己的責(zé)任，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人員受到薪金、工作條件、聲譽(yù)權(quán)力以及行政工作之便利的影響，不管是制定規(guī)章還是執(zhí)行監(jiān)管，他們都有以公謀私的可能，甚至成為某些特殊利益集團(tuán)的工具，而偏離自身的職責(zé)和犧牲公眾的利益。從法學(xué)理論的角度分析，公共權(quán)力不是與生俱來的，它是從人民權(quán)利中分離出來，交由公共管理機(jī)構(gòu)享有行使權(quán)，用來為人服務(wù)；同時(shí)由于它是由人民賦予的，因此要接受人民的監(jiān)督；但權(quán)力則意味著潛在的腐敗，它的行使有可能偏離人民服務(wù)的目標(biāo)，被掌權(quán)者當(dāng)作謀取私利的工具。因此，在證券市場(chǎng)的監(jiān)管活動(dòng)中，由于監(jiān)管權(quán)的存在，監(jiān)管者有可能，做出損害投資者合法權(quán)益的行為，所以必須加強(qiáng)對(duì)監(jiān)管主體的監(jiān)督約束。
(二)被監(jiān)管者存在的問題
1．上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制的問題
由于我國上市公司上市前多由國有企業(yè)改制而來，股權(quán)過分集中于國有股股東，存在“一股獨(dú)大”現(xiàn)象，這種國有股股權(quán)比例過高的情況導(dǎo)致政府不敢過于放手讓市場(chǎng)自主調(diào)節(jié)，而用行政權(quán)力過多地干預(yù)證券市場(chǎng)的運(yùn)行，形成所謂的“政策市”。由此出現(xiàn)了“證券的發(fā)行制度演變?yōu)閲衅髽I(yè)的融資制度，同時(shí)證券市場(chǎng)的每一次大的波動(dòng)均與政府政策有關(guān)，我國證券市場(chǎng)的功能被強(qiáng)烈扭曲”的現(xiàn)象。證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管活動(dòng)也往往為各級(jí)政府部門所左右。總之，由于股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理，使政府或出于政治大局考慮，而不敢放手，最終造成證監(jiān)會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管出現(xiàn)問題。
2．證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)的治理問題
同上市公司一樣，我國的證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理機(jī)制等也有在著上述的問題。證券公司、投資公司、基金公司等證券市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展雖然也成長起來，但在我國證券市場(chǎng)發(fā)展尚不成熟、法制尚待健全、相關(guān)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)不足的境況下，這些機(jī)構(gòu)的日常管理、規(guī)章制度、行為規(guī)范等也都存在很多缺陷。有些機(jī)構(gòu)為了牟取私利，違背職業(yè)道德，為企業(yè)做假賬，提供虛假證明；有的甚至迎合上市公司的違法或無理要求，為其虛假包裝上市大開方便之門。目前很多上市公司與中介機(jī)構(gòu)在上市、配股、資產(chǎn)重組、關(guān)聯(lián)交易等多個(gè)環(huán)節(jié)聯(lián)手勾結(jié)，出具虛假審計(jì)報(bào)告，或以能力有限為由對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性做出有傾向性錯(cuò)誤的審計(jì)結(jié)論，誤導(dǎo)了投資者，擾亂證券市場(chǎng)的交易規(guī)則和秩序，對(duì)我國證券市場(chǎng)監(jiān)督管理造成沖擊。
3．投資者的問題
我國證券市場(chǎng)的投資者特別是中小投資者離理性、成熟的要求還有極大的距離。這表現(xiàn)在他們?nèi)狈τ嘘P(guān)投資的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，缺乏正確判斷企業(yè)管理的好壞、企業(yè)盈利能力的高低、政府政策的效果的能力，在各種市場(chǎng)傳聞面前不知所措甚至盲信盲從，缺乏獨(dú)立思考和決策的能力。他們沒有樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)觀念，在市場(chǎng)價(jià)格上漲時(shí)盲目樂觀，在市場(chǎng)價(jià)格下跌時(shí)又盲目悲觀，不斷的追漲殺跌，既加劇了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，又助長了大戶或證券公司操縱市場(chǎng)的行為，從而加大了我國證券市場(chǎng)的監(jiān)督管理的難度。
(三)監(jiān)管手段存在的問題
1．證券監(jiān)管的法律手段存在的問題
我國證券法制建設(shè)從20世紀(jì)80年展至今，證券法律體系日漸完善已初步形成了以《證券法》、《公司法》為主，包括行政法規(guī)、部門規(guī)章、自律規(guī)則四個(gè)層次的法律體系，尤其是《證券法》的頒布實(shí)施，使得我國證券法律制度的框架最終形成。但是從總體上看，我國證券法律制度仍存在一些漏洞和不足：首先，證券市場(chǎng)是由上市公司證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、投資者及其它市場(chǎng)參與者組成，通過證券交易所的有效組織，圍繞上市、發(fā)行、交易等環(huán)節(jié)運(yùn)行。在這一系列環(huán)節(jié)中，與之相配套的法律法規(guī)應(yīng)當(dāng)是應(yīng)有俱有，但我國目前除《證券法》之外，與之相配套的相關(guān)法律如《證券交易法》、《證券信托法》、《證券信譽(yù)平價(jià)法》等幾乎空白。其次，一方面，由于我國不具備統(tǒng)一完整的證券法律體系，導(dǎo)致我國在面臨一些證券市場(chǎng)違法違規(guī)行為時(shí)無計(jì)可施；另一方面，我國現(xiàn)有的證券市場(chǎng)法律法規(guī)過于抽象，缺乏具體的操作措施，導(dǎo)致在監(jiān)管中無法做到“有章可循”。再者，我國現(xiàn)行的證券法律制度中三大法律責(zé)任的配制嚴(yán)重失衡，過分強(qiáng)調(diào)行政責(zé)任和刑事責(zé)任，而忽視了民事責(zé)任，導(dǎo)致投資者的損失在事實(shí)上得不到補(bǔ)償。以2005年新修訂的《證券法》為例，該法規(guī)涉及法律責(zé)任的條款有48條，其中有42條直接規(guī)定了行政責(zé)任，而涉及民事責(zé)任的條款只有4條。
2．證券監(jiān)管的行政手段存在的問題
在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷程中，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展模式曾長久的站在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的舞臺(tái)上，這種政府干預(yù)為主的思想在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中已根深蒂固，監(jiān)管者法律意識(shí)淡薄，最終導(dǎo)致政府不敢也不想過多放手于證券市場(chǎng)。因此在我國證券市場(chǎng)的監(jiān)管中，市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié)作用被弱化。
3．證券監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)手段存在的問題
對(duì)于證券監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)手段，無論是我國的法律規(guī)定還是在實(shí)際的操作過程中均有體現(xiàn)，只不過這種經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管手段過于偏重于懲罰措施的監(jiān)督管理作用而忽視了經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)勵(lì)的監(jiān)督管理作用。我國證券監(jiān)管主要表現(xiàn)為懲罰經(jīng)濟(jì)制裁，而對(duì)于三年保持較好的穩(wěn)定發(fā)展成績的上市公司，卻忽視了用經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)勵(lì)手段鼓勵(lì)其守法守規(guī)行為。
二、完善我國證券市場(chǎng)監(jiān)管法律制度
(一)監(jiān)管者的法律完善
I．證監(jiān)會(huì)地位的法律完善
我國《證券法》首先應(yīng)重塑中國證監(jiān)會(huì)的權(quán)威形象，用法律規(guī)定增強(qiáng)其獨(dú)立性，明確界定中國證監(jiān)會(huì)獨(dú)立的監(jiān)督管理權(quán)。政府應(yīng)將維護(hù)證券市場(chǎng)發(fā)展的任務(wù)從證監(jiān)會(huì)的工作目標(biāo)中剝離出去，將證監(jiān)會(huì)獨(dú)立出來，作為一個(gè)獨(dú)立的行政執(zhí)法委員會(huì)。同時(shí)我國《證券法》應(yīng)明確界定證監(jiān)會(huì)在現(xiàn)行法律框架內(nèi)實(shí)施監(jiān)管權(quán)力的獨(dú)立范圍，并對(duì)地方政府對(duì)證監(jiān)會(huì)的不合理的干預(yù)行為在法律上做出相應(yīng)規(guī)制。這樣，一方面利于樹立中國證監(jiān)會(huì)的法律權(quán)威，增強(qiáng)其監(jiān)管的獨(dú)立性，另一方面也利于監(jiān)管主體之間合理分工和協(xié)調(diào)，提高監(jiān)管效率。
2．證券業(yè)自律組織監(jiān)管權(quán)的法律完善
《證券法》對(duì)證券業(yè)自律組織的簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的幾條規(guī)定并未確立其在證券市場(chǎng)監(jiān)管中的輔助地位，我國應(yīng)學(xué)習(xí)英美等發(fā)達(dá)國家的監(jiān)管體制，對(duì)證券業(yè)自律組織重視起來。應(yīng)制定一部與《證券法》相配套的《證券業(yè)自律組織法》，其中明確界定證券業(yè)自律組織在證券市場(chǎng)中的監(jiān)管權(quán)范圍，確定其輔助監(jiān)管的地位以及獨(dú)立的監(jiān)管權(quán)力；在法律上規(guī)定政府和證監(jiān)會(huì)對(duì)證券業(yè)自律組織的有限干預(yù)，并嚴(yán)格規(guī)定干預(yù)的程序；在法律上完善證券業(yè)自律組織的各項(xiàng)人事任免、自律規(guī)則等，使其擺脫政府對(duì)其監(jiān)管權(quán)的干預(yù)，提高證券業(yè)自律組織的管理水平，真正走上規(guī)范化發(fā)展的道路，以利于我國證券業(yè)市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)作用的發(fā)揮以及與國際證券市場(chǎng)的接軌。
3．監(jiān)管者自我監(jiān)管的法律完善
對(duì)證券市場(chǎng)中的監(jiān)管者必須加強(qiáng)監(jiān)督約束：我國相關(guān)法律要嚴(yán)格規(guī)定監(jiān)管的程序，使其法制化，要求監(jiān)管者依法行政；通過法律法規(guī)，我們可以從正面角度利用監(jiān)管者經(jīng)濟(jì)人的一面，一方面改變我國證監(jiān)會(huì)及其分支機(jī)構(gòu)從事證券監(jiān)管的管理者的終身雇傭制，建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)同管理者的勞動(dòng)用工解聘制度，采取懲罰和激勵(lì)機(jī)制，另一方面落實(shí)量化定額的激勵(lì)相容的考核制度；在法律上明確建立公開聽證制度的相關(guān)內(nèi)容，使相關(guān)利益主體參與其中，對(duì)監(jiān)管者形成約束，增加監(jiān)管的透明度；還可以通過法律開辟非政府的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)監(jiān)管者業(yè)績的評(píng)價(jià)機(jī)制，來作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)人事考核的重要依據(jù)。
(二)被監(jiān)管者的法律完善
1．上市公司治理的法律完善
面對(duì)我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理機(jī)制出現(xiàn)的問題，我們應(yīng)當(dāng)以完善上市公司的權(quán)力制衡為中心的法人治理結(jié)構(gòu)為目標(biāo)。一方面在產(chǎn)權(quán)明晰的基礎(chǔ)上減少國有股的股份數(shù)額，改變國有股“一股獨(dú)大”的不合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)；另一方面制定和完善能夠使獨(dú)立董事發(fā)揮作用的法律環(huán)境，并在其內(nèi)部建立一種控制權(quán)、指揮權(quán)與監(jiān)督權(quán)的合理制衡的機(jī)制，把充分發(fā)揮董事會(huì)在公司治理結(jié)構(gòu)中的積極作用作為改革和完善我國公司治理結(jié)構(gòu)的突破口和主攻方向。
2．中介機(jī)構(gòu)治理的法律完善
我國證券市場(chǎng)中的中介機(jī)構(gòu)同上市公司一樣，在面對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史和國情時(shí)也有股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理機(jī)制的問題。除此之外，在其日常管理、規(guī)章制度、行為規(guī)范、經(jīng)濟(jì)信用等方面也存在很多缺陷。我們應(yīng)當(dāng)以優(yōu)化中介機(jī)構(gòu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)、完善中介機(jī)構(gòu)的法人治理結(jié)構(gòu)為根本目標(biāo)，一方面在法津上提高違法者成本，加大對(duì)違法違規(guī)的中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員的處罰力度：不僅要追究法人責(zé)任，還要追究直接責(zé)任人、相關(guān)責(zé)任人的經(jīng)濟(jì)乃至刑事的責(zé)任。另一方面在法律上加大對(duì)中介機(jī)構(gòu)的信用的管理規(guī)定，使中介機(jī)構(gòu)建立起嚴(yán)格的信用擔(dān)保制度。
3．有關(guān)投資者投資的法律完善
我國相關(guān)法律應(yīng)確立培育理性投資者的制度：首先在法律上確立問責(zé)機(jī)制，將培育理性投資的工作納入日常管理中，投資者投資出問題，誰應(yīng)對(duì)此負(fù)責(zé)，法律應(yīng)有明確答案。其次，實(shí)施長期的風(fēng)險(xiǎn)教育戰(zhàn)略，向投資者進(jìn)行“股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”的思想灌輸。另外，還要建立股價(jià)波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的分析體系，引導(dǎo)投資者理性預(yù)期。投資者對(duì)未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)期是決定股價(jià)波動(dòng)的重要因素，投資者應(yīng)以過去的經(jīng)濟(jì)信念為條件對(duì)未來經(jīng)濟(jì)作出預(yù)期，從而確定自己的投資策略。
(三)監(jiān)管手段的法律完善
1．證券監(jiān)管法律法規(guī)體系的完善
我國證券監(jiān)管的法律法規(guī)體系雖然已經(jīng)日漸完善，形成了以《證券法》和《公司法》為中心的包括法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、自律規(guī)則四個(gè)層次的法律法規(guī)體系，但我國證券監(jiān)管法律法規(guī)體系無論從總體上還是細(xì)節(jié)部分都存在諸多漏洞和不足。面對(duì)21世紀(jì)的法治世界，證券監(jiān)管法律法規(guī)在對(duì)證券監(jiān)管中的作用不言而語，我們?nèi)孕杓訌?qiáng)對(duì)證券監(jiān)管法律法規(guī)體系的重視與完善。要加快出臺(tái)《證券法》的實(shí)施細(xì)則，以便細(xì)化法律條款，增強(qiáng)法律的可操作性，并填補(bǔ)一些《證券法》無法監(jiān)管的空白；制定與《證券法》相配套的監(jiān)管證券的上市、發(fā)行、交易等環(huán)節(jié)的相關(guān)法律法規(guī)，如《證券交易法》、《證券信托法》、《證券信譽(yù)評(píng)價(jià)法》等等；進(jìn)一步完善法律責(zé)任制度，使其在我國證券市場(chǎng)中發(fā)揮基礎(chǔ)作用，彌補(bǔ)投資者所遭受的損害，保護(hù)投資者利益。
2．證券監(jiān)管行政手段的法律完善
政府對(duì)證券市場(chǎng)的過度干預(yù)，與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本原理是相違背的，不利于證券市場(chǎng)的健康、快速發(fā)展。因此要完善我國證券市場(chǎng)的監(jiān)管手段，正確處理好證券監(jiān)管同市場(chǎng)機(jī)制的關(guān)系，深化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的觀念，減少政府對(duì)市場(chǎng)的干涉。盡量以市場(chǎng)化的監(jiān)管方式和經(jīng)濟(jì)、法律手段代替過去的政府指令和政策干預(yù)，在法律上明確界定行政干預(yù)的范圍和程序等內(nèi)容，使政府嚴(yán)格依法監(jiān)管，并從法律上體現(xiàn)證券監(jiān)管從“官本位”向“市場(chǎng)本位”轉(zhuǎn)化的思想。
3．證券監(jiān)管其他手段的法律完善
證券監(jiān)管除了法律手段和行政手段外，還有經(jīng)濟(jì)手段、輿論手段等等。對(duì)于經(jīng)濟(jì)手段前面也有所提及，證券監(jiān)管中的每個(gè)主體都是經(jīng)濟(jì)人，我們利用其正面的作用，可以發(fā)揮經(jīng)濟(jì)手段不可替代的潛能，如對(duì)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的管理者建立違法違規(guī)的懲罰機(jī)制和監(jiān)管效率的考核獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制等，促進(jìn)監(jiān)管者依法監(jiān)管，提高監(jiān)管效率。在法律上對(duì)新聞媒體進(jìn)行授權(quán)，除了原則性規(guī)定外，更應(yīng)注重一些實(shí)施細(xì)則，從而便于輿論監(jiān)督的操作和法律保護(hù)，使輿論監(jiān)督制度化、規(guī)法化、程序化，保障其充分發(fā)揮作用。
隨著我國改革開放的不斷深入，離岸金融市場(chǎng)的建立，對(duì)于提高我國金融業(yè)在國際金融市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力具有推動(dòng)作用。我國離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀以及存在的問題都在考驗(yàn)著我國應(yīng)對(duì)能力。因此，我國應(yīng)加強(qiáng)離岸金融市場(chǎng)的法律監(jiān)管。
（一）我國離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展現(xiàn)狀批準(zhǔn)深圳開展離岸金融業(yè)務(wù)是我國離岸金融市場(chǎng)發(fā)展的起點(diǎn)。我國首家獲準(zhǔn)開辦離岸金融業(yè)務(wù)的銀行是招商銀行。隨后，中國農(nóng)業(yè)銀行與中國工商銀行深圳市分行、深圳發(fā)展銀行（平安銀行）、廣東發(fā)展銀行深圳分行經(jīng)批準(zhǔn)相繼開辦了離岸金融業(yè)務(wù)，只是，后來由于東南亞金融危機(jī)的影響，這些銀行開辦的離岸金融業(yè)務(wù)被叫停。2002年6月，招商銀行和深圳發(fā)展銀行（平安銀行）又開始經(jīng)營離岸金融業(yè)務(wù)。與此同時(shí)交通銀行總行和浦東發(fā)展銀行也開始開辦離岸金融業(yè)務(wù)，因此上海從此邁入了離岸金融市場(chǎng)的行列。2006年5月，國務(wù)院正式批準(zhǔn)天津?yàn)I海新區(qū)為我國的金融改革的實(shí)驗(yàn)區(qū)，鼓勵(lì)在濱海新區(qū)進(jìn)行金融創(chuàng)新和改革。天津?yàn)I海新區(qū)以其區(qū)域、政策等優(yōu)勢(shì)成為最有潛力發(fā)展離岸金融業(yè)務(wù)的地區(qū)。雖然，離岸金融市場(chǎng)在我國已經(jīng)取得一定的成績，但是離岸金融市場(chǎng)業(yè)務(wù)并不成熟。我國仍存在著離岸金融市場(chǎng)法律監(jiān)管缺失的問題，在一定程度上阻礙了離岸金融市場(chǎng)的快速發(fā)展。
（二）我國對(duì)離岸金融市場(chǎng)法律監(jiān)管的現(xiàn)狀1997年10月23日，中國人民銀行頒布了《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法》，明確規(guī)定了離岸銀行業(yè)務(wù)的行業(yè)性質(zhì)、服務(wù)的針對(duì)項(xiàng)目及服務(wù)的業(yè)務(wù)范圍、申辦辦法等。1998年5月13日國家外匯管理局頒布并實(shí)施的《離岸銀行業(yè)務(wù)管理辦法實(shí)施細(xì)則》，對(duì)離岸金融業(yè)務(wù)不能由離岸銀行分支機(jī)構(gòu)辦理，離岸金融業(yè)務(wù)辦理人員必須具有較高職業(yè)素質(zhì)等做出了具體規(guī)定。后來，由于國家的高度重視，中國銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)頒行《中資商業(yè)銀行行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》以及《合作金融機(jī)構(gòu)行政許可事項(xiàng)實(shí)施辦法》，以及《境內(nèi)機(jī)構(gòu)借用國際商業(yè)貸款管理辦法》、《境內(nèi)機(jī)構(gòu)對(duì)外擔(dān)保管理辦法》等，這些管理辦法都對(duì)我國離岸金融市場(chǎng)中的銀行業(yè)務(wù)做出了一些法律規(guī)定。通過對(duì)以上法律法規(guī)的制定與完善，說明我國政府在離岸金融法律監(jiān)管方面做出了許多努力，并隨著離岸金融市場(chǎng)的新情況、新形勢(shì)的出現(xiàn)而不斷調(diào)整和修改相關(guān)政策。但是，離岸金融市場(chǎng)的國際化與自由性決定了其在經(jīng)濟(jì)形勢(shì)轉(zhuǎn)變中的創(chuàng)新性與效率性。所以法律的修訂必須要緊隨形勢(shì)的變化，否則法律調(diào)整的滯后性將會(huì)影響市場(chǎng)有效的優(yōu)化資源配置。而目前，我國的法律法規(guī)已經(jīng)明顯的滯后于離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展形勢(shì)。例如：離岸金融市場(chǎng)的稅收問題、離岸銀行安全穩(wěn)健性經(jīng)營的維護(hù)問題、以及跨國監(jiān)管的問題等等，我國現(xiàn)存法律法規(guī)并沒有做出明確規(guī)定。我國對(duì)離岸金融市場(chǎng)法律監(jiān)管存在的法律方面的欠缺，將在下文詳細(xì)展開。
（三）我國離岸金融市場(chǎng)法律監(jiān)管存在的問題目前我國離岸金融市場(chǎng)基本法律體系涵蓋了市場(chǎng)準(zhǔn)入、監(jiān)管機(jī)關(guān)、離岸銀行業(yè)務(wù)的范圍、監(jiān)管模式、檢查和監(jiān)督制度五個(gè)方面。盡管目前法律為我國建立離岸金融市場(chǎng)，開展離岸銀行業(yè)務(wù)提供了基本的法律規(guī)范框架，但是在許多方面還需要改進(jìn)。首先，離岸金融市場(chǎng)法律法規(guī)建設(shè)相對(duì)滯后。我國現(xiàn)存的相關(guān)法律法規(guī)已明顯不能適應(yīng)當(dāng)前離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展，對(duì)離岸銀行市場(chǎng)準(zhǔn)入條件、離岸稅收、離岸金融內(nèi)控機(jī)制等都沒有明確而有效的規(guī)定。其次，離岸金融監(jiān)管模式存在缺陷。我國實(shí)行內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型的市場(chǎng)監(jiān)管模式，主要是為了提高離岸金融賬戶的抗風(fēng)險(xiǎn)能力與持續(xù)發(fā)展的能力，然而，此模式允許銀行將在岸資金補(bǔ)充離岸頭寸，這就增加了離岸貸款資金的收回風(fēng)險(xiǎn)，反而降低了離岸賬戶抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力。再次，離岸金融市場(chǎng)監(jiān)管機(jī)構(gòu)職能單一且制定法規(guī)缺乏統(tǒng)一性。國家外管局的主要職能僅是監(jiān)管有關(guān)外匯的事務(wù)，而離岸銀行業(yè)務(wù)所涉及的內(nèi)容存在于兩方面，即：外匯交易業(yè)務(wù)和銀行內(nèi)部經(jīng)營業(yè)務(wù)，因此銀行的內(nèi)部經(jīng)營監(jiān)管被忽視。而且，我國離岸金融市場(chǎng)的監(jiān)管法律法規(guī)是各個(gè)部門根據(jù)自身的需要而制定，所以在具體執(zhí)行時(shí)會(huì)不可避免的出現(xiàn)矛盾。各種法規(guī)的不一致性將會(huì)阻礙離岸金融市場(chǎng)的有效運(yùn)行。最后，外匯管制過于嚴(yán)格。目前我國完全放開外匯管制的基本條件還不完備，所以實(shí)行內(nèi)外分離型的離岸金融市場(chǎng)。但是基于我國的基本政策要求，我國的離岸金融業(yè)務(wù)中，外匯業(yè)務(wù)監(jiān)管要求很嚴(yán)格。然而，資金的自由流動(dòng)和與外國貨幣的自由兌換是離岸金融市場(chǎng)形成的重要條件，我國對(duì)資本項(xiàng)目外匯實(shí)行嚴(yán)格管制在一定程度上阻礙了離岸金融市場(chǎng)的運(yùn)轉(zhuǎn)。
二、完善我國離岸金融市場(chǎng)的法律監(jiān)管
離岸金融市場(chǎng)要取得長足，健康的發(fā)展，就要重視離岸金融業(yè)務(wù)的法律監(jiān)管。因此，我國應(yīng)在充分認(rèn)識(shí)并分析國內(nèi)經(jīng)濟(jì)以及金融形勢(shì)的情況下，建設(shè)合理有效的法律監(jiān)管體系。
（一）完善離岸金融市場(chǎng)的立法審視離岸金融市場(chǎng)的發(fā)展需要，同時(shí)審時(shí)度勢(shì)，針對(duì)離岸金融業(yè)務(wù)制定一部全面統(tǒng)一的法律，明確規(guī)定離岸稅收以及稅收承諾制度，明確離岸銀行準(zhǔn)入條件。以法律的形式確立統(tǒng)一的監(jiān)管機(jī)構(gòu)，通過披露、糾正和整改權(quán)力等方面的機(jī)制建設(shè),設(shè)置較為全面監(jiān)管措施，強(qiáng)化離岸金融機(jī)構(gòu)內(nèi)控機(jī)制的質(zhì)量。
（二）選擇合適的監(jiān)管模式離岸金融監(jiān)管的模式包括內(nèi)外業(yè)務(wù)混合型、內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型和虛擬業(yè)務(wù)型三種。中國在構(gòu)建離岸金融市場(chǎng)監(jiān)管法制的過程中應(yīng)采用內(nèi)外業(yè)務(wù)分離型監(jiān)管模式并允許一定程度的內(nèi)外業(yè)務(wù)滲透。面對(duì)金融業(yè)全面開放和一體化金融市場(chǎng)可能帶來的風(fēng)險(xiǎn)，我國目前的金融市場(chǎng)發(fā)展水平和市場(chǎng)運(yùn)行機(jī)制在應(yīng)對(duì)上述風(fēng)險(xiǎn)方面還存在許多薄弱環(huán)節(jié)。采用內(nèi)外分離型管理模式并允許一定程度的內(nèi)外業(yè)務(wù)滲透，將在很大程度上滿足我國吸引外資的求，而且也能是監(jiān)管靈活而有力。
（三）逐步開放離岸金融業(yè)務(wù)外匯管制離岸金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，離不開自由的外匯交換和資金流動(dòng)。因此，逐步放開離岸金融市場(chǎng)的外匯管制是離岸金融市場(chǎng)發(fā)展的重要一環(huán)。在發(fā)展離岸金融市場(chǎng)的過程中，可以針對(duì)離岸金融市場(chǎng)所在的不同區(qū)域，滿足離岸金融市場(chǎng)的需要，實(shí)行自由外匯政策．使得外匯交易的資金資金鏈條自由高速運(yùn)轉(zhuǎn)。只有這樣，我國的離岸金融市場(chǎng)才會(huì)在自由流暢的環(huán)境中，充分利用自身優(yōu)勢(shì)，靈活的從事離岸金融業(yè)務(wù)，也只有在這種情況下，離岸金融市場(chǎng)才會(huì)健康有序的運(yùn)行。
（四）健全預(yù)警機(jī)制，打擊國際金融犯罪離岸金融市場(chǎng)的快速發(fā)展，不可避免的帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)，健全預(yù)警機(jī)制，加強(qiáng)對(duì)應(yīng)發(fā)生或者未發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)的防范，將會(huì)降低離岸金融業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)力度。因此，可以在金融機(jī)構(gòu)中開展內(nèi)部審查機(jī)制。金融機(jī)構(gòu)通過定期匯報(bào)的形式，向監(jiān)察機(jī)關(guān)匯報(bào)自身的離岸金融業(yè)務(wù)經(jīng)營方式，以此來加強(qiáng)自身的審查機(jī)制，筆者認(rèn)為，如果以法律的形式，將這種內(nèi)部審查機(jī)制固定下來，效果會(huì)更好。離岸金融的國際性、資金自由的流動(dòng)性，為國際金融犯罪提供了契機(jī)。國際金融犯罪會(huì)扭曲國際資金的正常流動(dòng)，破壞金融秩序的穩(wěn)定，這樣會(huì)給銀行體系帶來較大的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。比如，一些腐敗的官員和唯利是圖的商人，可能會(huì)利用自己擁有的權(quán)利或者資源，鉆法律的空子，洗錢的風(fēng)險(xiǎn)就會(huì)出現(xiàn)。因此，設(shè)定反洗錢預(yù)警機(jī)制，離岸金融賬戶的外匯收支，要進(jìn)行嚴(yán)格的審查登記，一旦出現(xiàn)重復(fù)申報(bào)或者漏報(bào)的情形，就進(jìn)行嚴(yán)厲的懲處。
關(guān)鍵詞：監(jiān)管制度；信息紕漏制度；市場(chǎng)自律管理
中圖分類號(hào)：D912.29 文獻(xiàn)標(biāo)志碼：A 文章編號(hào)：1002-2589（2012）36-0130-02
證券市場(chǎng)是個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)市場(chǎng)，也是一個(gè)涉及眾多社會(huì)公眾投資者利益的特殊市場(chǎng)，證券發(fā)行是開展證券活動(dòng)的源頭，規(guī)范證券發(fā)行市場(chǎng)是證券市場(chǎng)有序、合理、高效運(yùn)行的有力保障，有利于促進(jìn)經(jīng)濟(jì)的活躍飛速發(fā)展。
一、我國證券發(fā)行市場(chǎng)管理的現(xiàn)狀
《證券法》第5條規(guī)定：證券的發(fā)行、交易活動(dòng)必須遵守法律、行政法規(guī)。第7條規(guī)定：國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法對(duì)全國證券市場(chǎng)實(shí)行集中統(tǒng)一監(jiān)督管理。而我國證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)即國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)——中國證券監(jiān)督委員會(huì)是國務(wù)院的直屬機(jī)構(gòu)，是全國證券期貨業(yè)市場(chǎng)的主管部門。可見，我國目前實(shí)行政府集中管理模式的監(jiān)管模式。
第一，雖然集中型監(jiān)管模式的監(jiān)管機(jī)構(gòu)脫離于證券市場(chǎng)的當(dāng)事人之外，避免了沖突，能夠兼顧證券業(yè)和投資者的利益，可以促進(jìn)全國統(tǒng)一市場(chǎng)的形成，提高資本的流動(dòng)性和證券市場(chǎng)的國際競(jìng)爭(zhēng)力，使政府管理具有嚴(yán)肅性、公正性和權(quán)威性，但是該模式使市場(chǎng)的獨(dú)立運(yùn)行缺乏足夠的保證，同時(shí)使監(jiān)管活動(dòng)與市場(chǎng)之間存在一定的距離，監(jiān)管機(jī)構(gòu)難以對(duì)市場(chǎng)變化做出及時(shí)的反應(yīng)，自律性組織缺乏發(fā)揮其獨(dú)特功能與作用的空間和環(huán)境，使自律監(jiān)管與證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的監(jiān)管無法做到相互協(xié)調(diào)與配合。
第二，我國股票發(fā)行的主體是股份有限公司，債券發(fā)行的主體是有限公司和股份有限公司，但《證券法》確立的核準(zhǔn)制度只是針對(duì)股票的發(fā)行，對(duì)公司債券卻保留了公司債券發(fā)行的審批制，形成了核準(zhǔn)制與審批制并行的制度結(jié)構(gòu)。這種造成審核機(jī)構(gòu)分立，導(dǎo)致股票發(fā)行和債券發(fā)行使用不同的程序，股票發(fā)行向中國證監(jiān)會(huì)申請(qǐng)核準(zhǔn)，公司債券向國務(wù)院授權(quán)的部門申請(qǐng)審批。然而，這種二元結(jié)構(gòu)卻欠缺合理性：因?yàn)橥ǔＭ顿Y公司債券的安全性要比投資股票的安全性大。證券發(fā)行審核制度的二元結(jié)構(gòu)，需要用兩套內(nèi)容職責(zé)基本相同的機(jī)構(gòu)、內(nèi)容相差不大的監(jiān)管體系管理證券發(fā)行市場(chǎng)，這不僅加重了證券市場(chǎng)的監(jiān)管者的管理者對(duì)證券市場(chǎng)監(jiān)管費(fèi)用的負(fù)擔(dān)，同時(shí)也加重了證券發(fā)行人的發(fā)行成本及相關(guān)人員的費(fèi)用負(fù)擔(dān)，成倍地增加了發(fā)行人的信息公開成本。此外，按照《證券法》規(guī)定，證券發(fā)行的核準(zhǔn)權(quán)或?qū)徟鷻?quán)由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)或國務(wù)院授權(quán)的部門行使。這里所說的“國務(wù)院授權(quán)的部門”是指國家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)，中國人民銀行、財(cái)政部等部門。可見，目前我國在證券發(fā)行市場(chǎng)即一級(jí)市場(chǎng)，由證監(jiān)會(huì)、國家發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)、中國人民銀行、財(cái)政部共同行使監(jiān)督權(quán)。證券的二級(jí)市場(chǎng)，統(tǒng)一由證監(jiān)會(huì)負(fù)責(zé)監(jiān)督。這種做法割裂了證券市場(chǎng)監(jiān)管的統(tǒng)一性。
第三，我國《證券法》規(guī)定發(fā)行證券的條件有：符合國家的產(chǎn)業(yè)政策；有符合《公司法》《證券法》的法律條件；具有持續(xù)盈利能力、良好的財(cái)務(wù)狀況的經(jīng)濟(jì)條件，還有兜底條款即國家批準(zhǔn)的國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他條件。但是《證券法》并沒有規(guī)定怎樣的產(chǎn)業(yè)政策符合國家的產(chǎn)業(yè)政策，雖然依據(jù)經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展?fàn)顩r可以判斷一般的產(chǎn)業(yè)政策是否屬于國家的產(chǎn)業(yè)政策，但對(duì)有些邊緣產(chǎn)業(yè)的發(fā)展是否符合國家的產(chǎn)業(yè)政策就很難判斷，這給發(fā)行人、投資人以及執(zhí)法部門留下法律的空白，不利于法制的統(tǒng)一。而且持續(xù)盈利能力、良好的財(cái)務(wù)狀況這一經(jīng)濟(jì)條件是需要信息披露制度實(shí)現(xiàn)的，而我國目前信息披露制度還存在認(rèn)識(shí)上的不足，披露信息的內(nèi)容過于程式化，缺乏證券市場(chǎng)信息披露應(yīng)具備的行為習(xí)慣，對(duì)披露制度的及時(shí)性、完整性、真實(shí)性、準(zhǔn)備性標(biāo)準(zhǔn)模糊不清，沒有良好的實(shí)施機(jī)制以及缺乏相關(guān)的責(zé)任制度。
第四，我國《證券法》證券發(fā)行的方式有多種，依據(jù)不同的劃分標(biāo)準(zhǔn)，有不同的發(fā)行方式。按照證券承銷機(jī)構(gòu)是否承銷發(fā)行為標(biāo)準(zhǔn)，分為直接發(fā)行和間接發(fā)行。按照發(fā)行對(duì)象的范圍不同分為公開發(fā)行和間接發(fā)行。根據(jù)過節(jié)通行的做法，證券發(fā)行實(shí)踐中存在“公募”和“私募”兩種方式。所謂“私募發(fā)行”是指發(fā)行人向特定對(duì)象發(fā)行證券以募集資金的一種融資方式。許多國家規(guī)定向五十人以上募集基金的，如沒有其他特殊情況，應(yīng)視為“公募”。我國證券法對(duì)非公開發(fā)行的證券的發(fā)行未做明確界定，造成了法律適用上“私募”未做出明確的規(guī)定。事實(shí)上，我國股份公司私募發(fā)行已經(jīng)取得了一定的經(jīng)驗(yàn)，例如B股大部分是私募發(fā)行，“大眾交通”向“大眾科創(chuàng)”定向增發(fā)A股也屬私募發(fā)行。但目前監(jiān)管部門對(duì)私募發(fā)行仍按特例操作，其應(yīng)按何種程度報(bào)經(jīng)批準(zhǔn)，如何履行信息披露義務(wù)以及如何控制風(fēng)險(xiǎn)等問題均缺乏法律的明確規(guī)定。
第五，在證券發(fā)行的程序中，我國《證券法》明確規(guī)定，發(fā)行證券必須經(jīng)過制作發(fā)行方案、申報(bào)、受理、審核四個(gè)程序。其中制作發(fā)行方案中，必須有券商的推薦函、會(huì)計(jì)師事務(wù)所的財(cái)務(wù)報(bào)告、評(píng)估事務(wù)所的評(píng)估報(bào)告以及律師事務(wù)所出具描述公司所有問題而做出的律師建議書。因此，在證券市場(chǎng)中，中介結(jié)構(gòu)發(fā)揮著重要作用。會(huì)計(jì)師事務(wù)所出具的審計(jì)報(bào)告是判斷上市公司資產(chǎn)質(zhì)量、經(jīng)濟(jì)效益與發(fā)展前景的最重要依據(jù)；律師事務(wù)所出具的法律意見是判斷上市公司設(shè)立及運(yùn)行合法性的重要依據(jù)。然而，凡是存在利益的地方，就存在利用非法手段獲取利益。因此，有些將股票發(fā)行市場(chǎng)作為獲取資金的唯一動(dòng)機(jī)，為獲得在證券市場(chǎng)上公平發(fā)行股票的資格，他們利用各種手段打通社會(huì)關(guān)系，騙取中介機(jī)構(gòu)出具虛假材料或饋贈(zèng)公司股票的方式行賄使驗(yàn)資機(jī)構(gòu)違背事實(shí)甚至幫助其編造事實(shí)出具虛假報(bào)告。
二、針對(duì)我國目前發(fā)行市場(chǎng)的監(jiān)管問題采取的措施
以上從證券監(jiān)管模式、證券發(fā)行的主體、條件、方式、程序等方面論述了我國證券發(fā)行市場(chǎng)監(jiān)管的不力，應(yīng)采取以下措施：
1.實(shí)行證券行業(yè)監(jiān)管為主，國家證券管理機(jī)構(gòu)監(jiān)管為輔。經(jīng)濟(jì)法是在市場(chǎng)失靈和國家干預(yù)失效的情況下應(yīng)運(yùn)而生的。李昌麒教授認(rèn)為：市場(chǎng)自身可以解決的問題，國家就不應(yīng)去干預(yù)；市場(chǎng)通過自身內(nèi)部組織可以克服的，國家也不應(yīng)該去干預(yù)。只有那些市場(chǎng)通過自身的運(yùn)作規(guī)律和相互作用無法克服的，國家才應(yīng)該干預(yù)。而證券法作為經(jīng)濟(jì)法部門的一個(gè)下位法，在實(shí)行證券監(jiān)管過程中，我認(rèn)為應(yīng)采取證券交易所和證券業(yè)協(xié)會(huì)等證券業(yè)自律組織調(diào)整證券業(yè)市場(chǎng)的監(jiān)管，在證券業(yè)自律組織無法實(shí)現(xiàn)或出現(xiàn)自身無法克服的證券問題時(shí)，再依靠國家強(qiáng)制力為后盾的國家證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)管理。雖然上海證券交易所、深圳證券交易所的成立是政府為了消除當(dāng)時(shí)證券交易所遍地開花的分散狀態(tài)，實(shí)現(xiàn)集中交易的制度安排，是從分散的柜臺(tái)交易到集中的交易所交易的強(qiáng)制性制度變遷，但在這種自律精神的嚴(yán)重缺失的制度下，我們恢復(fù)市場(chǎng)運(yùn)行的一般規(guī)律，加強(qiáng)證券業(yè)自律管理，證券發(fā)行市場(chǎng)才會(huì)有序合理穩(wěn)健運(yùn)行。因此，在股份制有限公司在發(fā)行股票，有限責(zé)任公司或股份有限公司在發(fā)行公司債券時(shí)，應(yīng)先符合本行業(yè)規(guī)定的各種條件，然后國家證監(jiān)會(huì)進(jìn)行必要的復(fù)核，對(duì)符合條件的公司允許其發(fā)行證券。這有利于既保護(hù)證監(jiān)會(huì)作為中央政府的直屬機(jī)構(gòu)的權(quán)威性，又保護(hù)證券發(fā)行的效率性和專業(yè)性。
2.界定產(chǎn)業(yè)政策范圍，完善信息披露制度，規(guī)范證券發(fā)行市場(chǎng)的條件。首先，證券業(yè)協(xié)會(huì)應(yīng)依據(jù)法律法規(guī)以及現(xiàn)實(shí)經(jīng)濟(jì)情況，對(duì)國家的產(chǎn)業(yè)政策適時(shí)地作出明確的界定。比如可以借鑒經(jīng)濟(jì)學(xué)社會(huì)學(xué)各界對(duì)產(chǎn)業(yè)政策進(jìn)行界定：它是相對(duì)于一個(gè)國家的經(jīng)濟(jì)基礎(chǔ)（由各個(gè)生產(chǎn)條件，生產(chǎn)要素包括資源、勞動(dòng)力）確定一個(gè)有利本國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的方式。我國的產(chǎn)業(yè)政策有：優(yōu)先發(fā)展傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)（包括加工業(yè)、采掘業(yè)、農(nóng)業(yè)），加強(qiáng)基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)（交通、公路、橋梁），限制高耗能、高污染、低產(chǎn)值如煙草業(yè)、發(fā)電廠、化工廠等，社會(huì)保障性如保障性房地產(chǎn)市場(chǎng)進(jìn)行的扶持等等。
然后，完善我國證券發(fā)行市場(chǎng)上的信息披露制度。證券市場(chǎng)的基本功能在于為融資提供一個(gè)直接的渠道，而影響這一功能正常發(fā)揮的關(guān)鍵因素首先是市場(chǎng)價(jià)格是否能根據(jù)有關(guān)信息而自由變動(dòng)，其次是證券的相關(guān)信息是否能充分披露和均勻分布，而信息披露制度是這兩個(gè)因素的決定性因素。目前，我國信息披露制度的價(jià)值有點(diǎn)扭曲。信息披露只要把影響市場(chǎng)價(jià)格的信息及時(shí)、準(zhǔn)確、真實(shí)、完整給予披露即可。但我國的投資者很不成熟，由政府先判斷哪一企業(yè)是“好”的企業(yè)，再由投資者去投資，這不利于投資者對(duì)其投資風(fēng)險(xiǎn)的承擔(dān)，不利于證券發(fā)行主體信息披露的意識(shí)以及不能充分調(diào)動(dòng)社會(huì)的力量，不利于證券發(fā)行信息披露行為的監(jiān)管。因此，應(yīng)細(xì)化承擔(dān)信息披露的主體、內(nèi)容以及根據(jù)社會(huì)經(jīng)濟(jì)情況適時(shí)進(jìn)行經(jīng)濟(jì)政策的調(diào)整，同時(shí)增強(qiáng)證券發(fā)行主體信息披露意識(shí)，實(shí)行國家監(jiān)管和社會(huì)監(jiān)督相接合的信息披露監(jiān)管制度。
3.明確規(guī)定私募發(fā)行證券方式，同時(shí)強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的自律管理。雖然我國很多證券業(yè)中介機(jī)構(gòu)實(shí)行嚴(yán)格審批制有利于規(guī)范對(duì)中介機(jī)構(gòu)的監(jiān)管，但它從長遠(yuǎn)來看，不利于中介行業(yè)的做大做強(qiáng)。因?yàn)樾袠I(yè)準(zhǔn)入容易造成一個(gè)壟斷利益階層，人為的壟斷使得同行業(yè)間的競(jìng)爭(zhēng)變得相對(duì)寬松，從業(yè)者就缺乏較強(qiáng)的動(dòng)力去提高業(yè)務(wù)水平，缺乏開拓新業(yè)務(wù)的類型，缺乏尋找如何發(fā)展壯大增強(qiáng)競(jìng)爭(zhēng)力的方式，容易形成規(guī)模小、業(yè)務(wù)領(lǐng)域有限、業(yè)務(wù)水平低、服務(wù)意識(shí)差的局面。所以應(yīng)強(qiáng)化中介機(jī)構(gòu)的自律，取消行業(yè)準(zhǔn)入制度，保障中介機(jī)構(gòu)自由充分競(jìng)爭(zhēng)，實(shí)現(xiàn)公平競(jìng)爭(zhēng)機(jī)制。同時(shí)，建立完善的行業(yè)內(nèi)獎(jiǎng)勵(lì)與懲罰相結(jié)合的保障機(jī)制，保障證券業(yè)中介機(jī)構(gòu)自身的權(quán)責(zé)統(tǒng)一。
三、結(jié)語
經(jīng)過對(duì)我國證券發(fā)行市場(chǎng)簡(jiǎn)短的分析，我們不得不認(rèn)識(shí)到注重以證券業(yè)自律監(jiān)管為主，以證券國家監(jiān)管為輔的經(jīng)濟(jì)法律依據(jù)和制度設(shè)計(jì)的必要性。同時(shí)從證券法對(duì)證券發(fā)行的主體、條件、方式及程序方面規(guī)定的不確定性造成監(jiān)管的不力出發(fā)，得出我們必須完善立法的有關(guān)規(guī)定，確定國家監(jiān)管的可操作性，在確保證券監(jiān)督管理委員會(huì)監(jiān)管證券發(fā)行市場(chǎng)的權(quán)威性的同時(shí)加強(qiáng)證券業(yè)自律管理的證券發(fā)行管理制度。
參考文獻(xiàn)：
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論文摘要：證券市場(chǎng)作為我國資本市場(chǎng)中的重要組成部分，自建立以來，在近20年間獲得了飛速發(fā)展，取得了舉世矚目的成績，在實(shí)現(xiàn)我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康、快速發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用。但由于證券市場(chǎng)監(jiān)督管理法律制度的滯后等原因，導(dǎo)致證券市場(chǎng)監(jiān)管不力，在證券市場(chǎng)上出現(xiàn)了諸多混亂現(xiàn)象，使證券市場(chǎng)的健康發(fā)展備受困擾。因此，完善我國證券市場(chǎng)的監(jiān)督管理法律制度、加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)督管理，是證券市場(chǎng)走向規(guī)范和健康發(fā)展的根本所在。
我國證券市場(chǎng)自建立以來，在近20年間獲得了飛速發(fā)展，取得了舉世矚目的成績：據(jù)中國證監(jiān)會(huì)2009年8月25日的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，截至2009年7月底，我國股票投資者開戶數(shù)近1．33億戶，基金投資賬戶超過1．78億戶，而上市公司共有1628家，滬深股市總市值達(dá)23．57萬億元，流通市值11．67萬億元，市值位列全球第三位。證券市場(chǎng)作為我國資本市場(chǎng)中的重要組成部分，在實(shí)現(xiàn)我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)持續(xù)、健康、快速發(fā)展方面發(fā)揮著重要作用。但同時(shí)，由于監(jiān)管、上市公司、中介機(jī)構(gòu)等方面的原因，中國證券市場(chǎng)。這些問題的出現(xiàn)使證券市場(chǎng)的健康發(fā)展備受困擾，證券市場(chǎng)監(jiān)管陷人困境之中。因此，完善我國證券市場(chǎng)監(jiān)管法律制度，加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管、維護(hù)投資者合法權(quán)益已經(jīng)成為當(dāng)務(wù)之急。
一、我國證券市場(chǎng)監(jiān)管制度存在的問題
(一)監(jiān)管者存在的問題
1．證監(jiān)會(huì)的作用問題
我國《證券法》第178條規(guī)定：“國務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)依法對(duì)證券市場(chǎng)實(shí)行監(jiān)督管理，維護(hù)證券市場(chǎng)秩序，保障其合法運(yùn)行?！睆默F(xiàn)行體制看，證監(jiān)會(huì)名義上是證券監(jiān)督管理機(jī)關(guān)，證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管范圍看似很大：無所不及、無所不能。從上市公司的審批、上市規(guī)模的大小、上市公司的家數(shù)、上市公司的價(jià)格、公司獨(dú)立董事培訓(xùn)及認(rèn)可標(biāo)準(zhǔn)，到證券中介機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入、信息披露的方式及地方、信息披露之內(nèi)容，以及證券交易所管理人員的任免等等，凡是與證券市場(chǎng)有關(guān)的事情無不是在其管制范圍內(nèi)。而實(shí)際上，證監(jiān)會(huì)只是國務(wù)院組成部門中的附屬機(jī)構(gòu)，其監(jiān)督管理的權(quán)力和效力無法充分發(fā)揮。
2．證券業(yè)協(xié)會(huì)自律性監(jiān)管的獨(dú)立性問題
我國《證券法》第174條規(guī)定：“證券業(yè)協(xié)會(huì)是證券業(yè)的自律組織，是社會(huì)團(tuán)體法人。證券公司應(yīng)加入證券業(yè)協(xié)會(huì)。證券業(yè)協(xié)會(huì)的權(quán)力機(jī)構(gòu)為全體會(huì)員組成的會(huì)員大會(huì)”。同時(shí)規(guī)定了證券業(yè)協(xié)會(huì)的職責(zé)，如擬定自律性管理制度、組織會(huì)員業(yè)務(wù)培訓(xùn)和業(yè)務(wù)交流、處分違法違規(guī)會(huì)員及調(diào)解業(yè)內(nèi)各種糾紛等等。這樣簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的四個(gè)條文，并未明確規(guī)定證券業(yè)協(xié)會(huì)的獨(dú)立的監(jiān)管權(quán)力，致使這些規(guī)定不僅形同虛設(shè)，并且實(shí)施起來效果也不好。無論中國證券業(yè)協(xié)會(huì)還是地方證券業(yè)協(xié)會(huì)大都屬于官辦機(jī)構(gòu)，帶有一定的行政色彩，機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人多是由政府機(jī)構(gòu)負(fù)責(zé)人兼任，證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律規(guī)章如一些管理規(guī)則、上市規(guī)則、處罰規(guī)則等等都是由證監(jiān)會(huì)制定的，缺乏應(yīng)有的獨(dú)立性，沒有實(shí)質(zhì)的監(jiān)督管理的權(quán)力，不是真正意義上的自律組織，通常被看作準(zhǔn)政府機(jī)構(gòu)。這與我國《證券法》的證券業(yè)的自律組織是通過其會(huì)員的自我約束、相互監(jiān)督來補(bǔ)充證監(jiān)會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)督管理的初衷是相沖突的，從而表明我國《證券法》還沒有放手讓證券業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行自律監(jiān)管，也不相信證券業(yè)協(xié)會(huì)能夠進(jìn)行自律監(jiān)管。在我國現(xiàn)行監(jiān)管體制中，證券業(yè)協(xié)會(huì)的自律監(jiān)管作用依然沒得到重視，證券市場(chǎng)自律管理缺乏應(yīng)有的法律地位。
3．監(jiān)管主體的自我監(jiān)督約束問題
強(qiáng)調(diào)證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)的獨(dú)立性，主要是考慮到證券市場(chǎng)的高風(fēng)險(xiǎn)、突發(fā)性、波及范圍廣等特點(diǎn)，而過于分散的監(jiān)管權(quán)限往往會(huì)導(dǎo)致責(zé)任的相互推諉和監(jiān)管效率的低下，最終使抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力降低。而從辨證的角度分析，權(quán)力又必須受到約束，絕對(duì)的權(quán)力則意味著腐敗。從經(jīng)濟(jì)學(xué)的角度分析，監(jiān)管者也是經(jīng)濟(jì)人，他們與被監(jiān)管同樣需要自律性。監(jiān)管機(jī)構(gòu)希望加大自己的權(quán)力而減少自己的責(zé)任，監(jiān)管機(jī)構(gòu)的人員受到薪金、工作條件、聲譽(yù)權(quán)力以及行政工作之便利的影響，不管是制定規(guī)章還是執(zhí)行監(jiān)管，他們都有以公謀私的可能，甚至成為某些特殊利益集團(tuán)的工具，而偏離自身的職責(zé)和犧牲公眾的利益。從法學(xué)理論的角度分析，公共權(quán)力不是與生俱來的，它是從人民權(quán)利中分離出來，交由公共管理機(jī)構(gòu)享有行使權(quán)，用來為人服務(wù)；同時(shí)由于它是由人民賦予的，因此要接受人民的監(jiān)督；但權(quán)力則意味著潛在的腐敗，它的行使有可能偏離人民服務(wù)的目標(biāo)，被掌權(quán)者當(dāng)作謀取私利的工具。因此，在證券市場(chǎng)的監(jiān)管活動(dòng)中，由于監(jiān)管權(quán)的存在，監(jiān)管者有可能以權(quán)謀私，做出損害投資者合法權(quán)益的行為，所以必須加強(qiáng)對(duì)監(jiān)管主體的監(jiān)督約束。
(二)被監(jiān)管者存在的問題
1．上市公司股權(quán)結(jié)構(gòu)和治理機(jī)制的問題
由于我國上市公司上市前多由國有企業(yè)改制而來，股權(quán)過分集中于國有股股東，存在“一股獨(dú)大”現(xiàn)象，這種國有股股權(quán)比例過高的情況導(dǎo)致政府不敢過于放手讓市場(chǎng)自主調(diào)節(jié)，而用行政權(quán)力過多地干預(yù)證券市場(chǎng)的運(yùn)行，形成所謂的“政策市”。由此出現(xiàn)了“證券的發(fā)行制度演變?yōu)閲衅髽I(yè)的融資制度，同時(shí)證券市場(chǎng)的每一次大的波動(dòng)均與政府政策有關(guān)，我國證券市場(chǎng)的功能被強(qiáng)烈扭曲”的現(xiàn)象。證監(jiān)會(huì)的監(jiān)管活動(dòng)也往往為各級(jí)政府部門所左右。總之，由于股權(quán)結(jié)構(gòu)的不合理，使政府或出于政治大局考慮，而不敢放手，最終造成證監(jiān)會(huì)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管出現(xiàn)問題。
2．證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)的治理問題
同上市公司一樣，我國的證券市場(chǎng)中介機(jī)構(gòu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理機(jī)制等也有在著上述的問題。證券公司、投資公司、基金公司等證券市場(chǎng)的中介機(jī)構(gòu)隨著證券市場(chǎng)的發(fā)展雖然也成長起來，但在我國證券市場(chǎng)發(fā)展尚不成熟、法制尚待健全、相關(guān)發(fā)展經(jīng)驗(yàn)不足的境況下，這些機(jī)構(gòu)的日常管理、規(guī)章制度、行為規(guī)范等也都存在很多缺陷。有些機(jī)構(gòu)為了牟取私利，違背職業(yè)道德，為企業(yè)做假賬，提供虛假證明；有的甚至迎合上市公司的違法或無理要求，為其虛假包裝上市大開方便之門。目前很多上市公司與中介機(jī)構(gòu)在上市、配股、資產(chǎn)重組、關(guān)聯(lián)交易等多個(gè)環(huán)節(jié)聯(lián)手勾結(jié)，出具虛假審計(jì)報(bào)告，或以能力有限為由對(duì)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的真實(shí)性做出有傾向性錯(cuò)誤的審計(jì)結(jié)論，誤導(dǎo)了投資者，擾亂證券市場(chǎng)的交易規(guī)則和秩序，對(duì)我國證券市場(chǎng)監(jiān)督管理造成沖擊。
3．投資者的問題
我國證券市場(chǎng)的投資者特別是中小投資者離理性、成熟的要求還有極大的距離。這表現(xiàn)在他們?nèi)狈τ嘘P(guān)投資的知識(shí)和經(jīng)驗(yàn)，缺乏正確判斷企業(yè)管理的好壞、企業(yè)盈利能力的高低、政府政策的效果的能力，在各種市場(chǎng)傳聞面前不知所措甚至盲信盲從，缺乏獨(dú)立思考和決策的能力。他們沒有樹立正確的風(fēng)險(xiǎn)觀念，在市場(chǎng)價(jià)格上漲時(shí)盲目樂觀，在市場(chǎng)價(jià)格下跌時(shí)又盲目悲觀，不斷的追漲殺跌，既加劇了市場(chǎng)的風(fēng)險(xiǎn)，又助長了大戶或證券公司操縱市場(chǎng)的行為，從而加大了我國證券市場(chǎng)的監(jiān)督管理的難度。
(三)監(jiān)管手段存在的問題
1．證券監(jiān)管的法律手段存在的問題
我國證券法制建設(shè)從20世紀(jì)80年展至今，證券法律體系日漸完善已初步形成了以《證券法》、《公司法》為主，包括行政法規(guī)、部門規(guī)章、自律規(guī)則四個(gè)層次的法律體系，尤其是《證券法》的頒布實(shí)施，使得我國證券法律制度的框架最終形成。但是從總體上看，我國證券法律制度仍存在一些漏洞和不足：首先，證券市場(chǎng)是由上市公司證券經(jīng)營機(jī)構(gòu)、投資者及其它市場(chǎng)參與者組成，通過證券交易所的有效組織，圍繞上市、發(fā)行、交易等環(huán)節(jié)運(yùn)行。在這一系列環(huán)節(jié)中，與之相配套的法律法規(guī)應(yīng)當(dāng)是應(yīng)有俱有，但我國目前除《證券法》之外，與之相配套的相關(guān)法律如《證券交易法》、《證券信托法》、《證券信譽(yù)平價(jià)法》等幾乎空白。其次，一方面，由于我國不具備統(tǒng)一完整的證券法律體系，導(dǎo)致我國在面臨一些證券市場(chǎng)違法違規(guī)行為時(shí)無計(jì)可施；另一方面，我國現(xiàn)有的證券市場(chǎng)法律法規(guī)過于抽象，缺乏具體的操作措施，導(dǎo)致在監(jiān)管中無法做到“有章可循”。再者，我國現(xiàn)行的證券法律制度中三大法律責(zé)任的配制嚴(yán)重失衡，過分強(qiáng)調(diào)行政責(zé)任和刑事責(zé)任，而忽視了民事責(zé)任，導(dǎo)致投資者的損失在事實(shí)上得不到補(bǔ)償。以2005年新修訂的《證券法》為例，該法規(guī)涉及法律責(zé)任的條款有48條，其中有42條直接規(guī)定了行政責(zé)任，而涉及民事責(zé)任的條款只有4條。
2．證券監(jiān)管的行政手段存在的問題
在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷程中，計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制的發(fā)展模式曾長久的站在我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的舞臺(tái)上，這種政府干預(yù)為主的思想在經(jīng)濟(jì)發(fā)展中已根深蒂固，監(jiān)管者法律意識(shí)淡薄，最終導(dǎo)致政府不敢也不想過多放手于證券市場(chǎng)。因此在我國證券市場(chǎng)的監(jiān)管中，市場(chǎng)的自我調(diào)節(jié)作用被弱化。
3．證券監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)手段存在的問題
對(duì)于證券監(jiān)管的經(jīng)濟(jì)手段，無論是我國的法律規(guī)定還是在實(shí)際的操作過程中均有體現(xiàn)，只不過這種經(jīng)濟(jì)的監(jiān)管手段過于偏重于懲罰措施的監(jiān)督管理作用而忽視了經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)勵(lì)的監(jiān)督管理作用。我國證券監(jiān)管主要表現(xiàn)為懲罰經(jīng)濟(jì)制裁，而對(duì)于三年保持較好的穩(wěn)定發(fā)展成績的上市公司，卻忽視了用經(jīng)濟(jì)獎(jiǎng)勵(lì)手段鼓勵(lì)其守法守規(guī)行為。
二、完善我國證券市場(chǎng)監(jiān)管法律制度
(一)監(jiān)管者的法律完善
I．證監(jiān)會(huì)地位的法律完善
我國《證券法》首先應(yīng)重塑中國證監(jiān)會(huì)的權(quán)威形象，用法律規(guī)定增強(qiáng)其獨(dú)立性，明確界定中國證監(jiān)會(huì)獨(dú)立的監(jiān)督管理權(quán)。政府應(yīng)將維護(hù)證券市場(chǎng)發(fā)展的任務(wù)從證監(jiān)會(huì)的工作目標(biāo)中剝離出去，將證監(jiān)會(huì)獨(dú)立出來，作為一個(gè)獨(dú)立的行政執(zhí)法委員會(huì)。同時(shí)我國《證券法》應(yīng)明確界定證監(jiān)會(huì)在現(xiàn)行法律框架內(nèi)實(shí)施監(jiān)管權(quán)力的獨(dú)立范圍，并對(duì)地方政府對(duì)證監(jiān)會(huì)的不合理的干預(yù)行為在法律上做出相應(yīng)規(guī)制。這樣，一方面利于樹立中國證監(jiān)會(huì)的法律權(quán)威，增強(qiáng)其監(jiān)管的獨(dú)立性，另一方面也利于監(jiān)管主體之間合理分工和協(xié)調(diào)，提高監(jiān)管效率。
2．證券業(yè)自律組織監(jiān)管權(quán)的法律完善
《證券法》對(duì)證券業(yè)自律組織的簡(jiǎn)簡(jiǎn)單單的幾條規(guī)定并未確立其在證券市場(chǎng)監(jiān)管中的輔助地位，我國應(yīng)學(xué)習(xí)英美等發(fā)達(dá)國家的監(jiān)管體制，對(duì)證券業(yè)自律組織重視起來。應(yīng)制定一部與《證券法》相配套的《證券業(yè)自律組織法》，其中明確界定證券業(yè)自律組織在證券市場(chǎng)中的監(jiān)管權(quán)范圍，確定其輔助監(jiān)管的地位以及獨(dú)立的監(jiān)管權(quán)力；在法律上規(guī)定政府和證監(jiān)會(huì)對(duì)證券業(yè)自律組織的有限干預(yù)，并嚴(yán)格規(guī)定干預(yù)的程序；在法律上完善證券業(yè)自律組織的各項(xiàng)人事任免、自律規(guī)則等，使其擺脫政府對(duì)其監(jiān)管權(quán)的干預(yù)，提高證券業(yè)自律組織的管理水平，真正走上規(guī)范化發(fā)展的道路，以利于我國證券業(yè)市場(chǎng)自我調(diào)節(jié)作用的發(fā)揮以及與國際證券市場(chǎng)的接軌。
3．監(jiān)管者自我監(jiān)管的法律完善
對(duì)證券市場(chǎng)中的監(jiān)管者必須加強(qiáng)監(jiān)督約束：我國相關(guān)法律要嚴(yán)格規(guī)定監(jiān)管的程序，使其法制化，要求監(jiān)管者依法行政；通過法律法規(guī)，我們可以從正面角度利用監(jiān)管者經(jīng)濟(jì)人的一面，一方面改變我國證監(jiān)會(huì)及其分支機(jī)構(gòu)從事證券監(jiān)管的管理者的終身雇傭制，建立監(jiān)管機(jī)構(gòu)同管理者的勞動(dòng)用工解聘制度，采取懲罰和激勵(lì)機(jī)制，另一方面落實(shí)量化定額的激勵(lì)相容的考核制度；在法律上明確建立公開聽證制度的相關(guān)內(nèi)容，使相關(guān)利益主體參與其中，對(duì)監(jiān)管者形成約束，增加監(jiān)管的透明度；還可以通過法律開辟非政府的證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)對(duì)監(jiān)管者業(yè)績的評(píng)價(jià)機(jī)制，來作為監(jiān)管機(jī)構(gòu)人事考核的重要依據(jù)。
(二)被監(jiān)管者的法律完善
1．上市公司治理的法律完善
面對(duì)我國上市公司的股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理機(jī)制出現(xiàn)的問題，我們應(yīng)當(dāng)以完善上市公司的權(quán)力制衡為中心的法人治理結(jié)構(gòu)為目標(biāo)。一方面在產(chǎn)權(quán)明晰的基礎(chǔ)上減少國有股的股份數(shù)額，改變國有股“一股獨(dú)大”的不合理的股權(quán)結(jié)構(gòu)；另一方面制定和完善能夠使獨(dú)立董事發(fā)揮作用的法律環(huán)境，并在其內(nèi)部建立一種控制權(quán)、指揮權(quán)與監(jiān)督權(quán)的合理制衡的機(jī)制，把充分發(fā)揮董事會(huì)在公司治理結(jié)構(gòu)中的積極作用作為改革和完善我國公司治理結(jié)構(gòu)的突破口和主攻方向。
2．中介機(jī)構(gòu)治理的法律完善
我國證券市場(chǎng)中的中介機(jī)構(gòu)同上市公司一樣，在面對(duì)我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展的歷史和國情時(shí)也有股權(quán)結(jié)構(gòu)、治理機(jī)制的問題。除此之外，在其日常管理、規(guī)章制度、行為規(guī)范、經(jīng)濟(jì)信用等方面也存在很多缺陷。我們應(yīng)當(dāng)以優(yōu)化中介機(jī)構(gòu)的股權(quán)結(jié)構(gòu)、完善中介機(jī)構(gòu)的法人治理結(jié)構(gòu)為根本目標(biāo)，一方面在法津上提高違法者成本，加大對(duì)違法違規(guī)的中介機(jī)構(gòu)及相關(guān)人員的處罰力度：不僅要追究法人責(zé)任，還要追究直接責(zé)任人、相關(guān)責(zé)任人的經(jīng)濟(jì)乃至刑事的責(zé)任。另一方面在法律上加大對(duì)中介機(jī)構(gòu)的信用的管理規(guī)定，使中介機(jī)構(gòu)建立起嚴(yán)格的信用擔(dān)保制度。
3．有關(guān)投資者投資的法律完善
我國相關(guān)法律應(yīng)確立培育理性投資者的制度：首先在法律上確立問責(zé)機(jī)制，將培育理性投資的工作納入日常管理中，投資者投資出問題，誰應(yīng)對(duì)此負(fù)責(zé)，法律應(yīng)有明確答案。其次，實(shí)施長期的風(fēng)險(xiǎn)教育戰(zhàn)略，向投資者進(jìn)行“股市有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎”的思想灌輸。另外，還要建立股價(jià)波動(dòng)與經(jīng)濟(jì)波動(dòng)的分析體系，引導(dǎo)投資者理性預(yù)期。投資者對(duì)未來經(jīng)濟(jì)的預(yù)期是決定股價(jià)波動(dòng)的重要因素，投資者應(yīng)以過去的經(jīng)濟(jì)信念為條件對(duì)未來經(jīng)濟(jì)作出預(yù)期，從而確定自己的投資策略。
(三)監(jiān)管手段的法律完善
1．證券監(jiān)管法律法規(guī)體系的完善
我國證券監(jiān)管的法律法規(guī)體系雖然已經(jīng)日漸完善，形成了以《證券法》和《公司法》為中心的包括法律、行政法規(guī)、部門規(guī)章、自律規(guī)則四個(gè)層次的法律法規(guī)體系，但我國證券監(jiān)管法律法規(guī)體系無論從總體上還是細(xì)節(jié)部分都存在諸多漏洞和不足。面對(duì)21世紀(jì)的法治世界，證券監(jiān)管法律法規(guī)在對(duì)證券監(jiān)管中的作用不言而語，我們?nèi)孕杓訌?qiáng)對(duì)證券監(jiān)管法律法規(guī)體系的重視與完善。要加快出臺(tái)《證券法》的實(shí)施細(xì)則，以便細(xì)化法律條款，增強(qiáng)法律的可操作性，并填補(bǔ)一些《證券法》無法監(jiān)管的空白；制定與《證券法》相配套的監(jiān)管證券的上市、發(fā)行、交易等環(huán)節(jié)的相關(guān)法律法規(guī)，如《證券交易法》、《證券信托法》、《證券信譽(yù)評(píng)價(jià)法》等等；進(jìn)一步完善法律責(zé)任制度，使其在我國證券市場(chǎng)中發(fā)揮基礎(chǔ)作用，彌補(bǔ)投資者所遭受的損害，保護(hù)投資者利益。
2．證券監(jiān)管行政手段的法律完善
政府對(duì)證券市場(chǎng)的過度干預(yù)，與市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的基本原理是相違背的，不利于證券市場(chǎng)的健康、快速發(fā)展。因此要完善我國證券市場(chǎng)的監(jiān)管手段，正確處理好證券監(jiān)管同市場(chǎng)機(jī)制的關(guān)系，深化市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)的觀念，減少政府對(duì)市場(chǎng)的干涉。盡量以市場(chǎng)化的監(jiān)管方式和經(jīng)濟(jì)、法律手段代替過去的政府指令和政策干預(yù)，在法律上明確界定行政干預(yù)的范圍和程序等內(nèi)容，使政府嚴(yán)格依法監(jiān)管，并從法律上體現(xiàn)證券監(jiān)管從“官本位”向“市場(chǎng)本位”轉(zhuǎn)化的思想。
3．證券監(jiān)管其他手段的法律完善
證券監(jiān)管除了法律手段和行政手段外，還有經(jīng)濟(jì)手段、輿論手段等等。對(duì)于經(jīng)濟(jì)手段前面也有所提及，證券監(jiān)管中的每個(gè)主體都是經(jīng)濟(jì)人，我們利用其正面的作用，可以發(fā)揮經(jīng)濟(jì)手段不可替代的潛能，如對(duì)于監(jiān)管機(jī)構(gòu)的管理者建立違法違規(guī)的懲罰機(jī)制和監(jiān)管效率的考核獎(jiǎng)勵(lì)機(jī)制等，促進(jìn)監(jiān)管者依法監(jiān)管，提高監(jiān)管效率。在法律上對(duì)新聞媒體進(jìn)行授權(quán)，除了原則性規(guī)定外，更應(yīng)注重一些實(shí)施細(xì)則，從而便于輿論監(jiān)督的操作和法律保護(hù)，使輿論監(jiān)督制度化、規(guī)法化、程序化，保障其充分發(fā)揮作用。
預(yù)計(jì)1個(gè)月內(nèi)審稿 部級(jí)期刊
福建日?qǐng)?bào)社(福建日?qǐng)?bào)報(bào)業(yè)集團(tuán))主辦
預(yù)計(jì)1個(gè)月內(nèi)審稿 部級(jí)期刊
農(nóng)業(yè)部主辦
預(yù)計(jì)1個(gè)月內(nèi)審稿 部級(jí)期刊
中華人民共和國文化和旅游部主辦
預(yù)計(jì)1個(gè)月內(nèi)審稿 省級(jí)期刊
湖北省發(fā)展計(jì)劃委員會(huì)主辦
預(yù)計(jì)1個(gè)月內(nèi)審稿 省級(jí)期刊
河南省統(tǒng)計(jì)局主辦
預(yù)計(jì)1個(gè)月內(nèi)審稿 省級(jí)期刊
上海市設(shè)備委員會(huì)主辦
