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第1篇

關(guān)鍵詞：經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型 證券投資顧問 財(cái)富管理 差異化適當(dāng)性管理

目前券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)面臨的市場(chǎng)壓力

證券市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)不斷加劇，傭金費(fèi)率持續(xù)下滑。隨著證券公司之間競(jìng)爭(zhēng)的日益白熱化，“價(jià)格戰(zhàn)”這一惡性競(jìng)爭(zhēng)模式已嚴(yán)重影響了整個(gè)行業(yè)的健康發(fā)展。2006年至今，行業(yè)整體傭金已下降了60%，估計(jì)目前行業(yè)平均傭金率已低于1%。并且未來下降的速度還將加速。

證券營(yíng)業(yè)部數(shù)量不斷增加。2009年以來，監(jiān)管層放開證券營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)的批設(shè)，營(yíng)業(yè)部數(shù)量不斷增加，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壓力日益激烈。據(jù)《上證統(tǒng)計(jì)月報(bào)》數(shù)據(jù)顯示，截至2010年7月份，全國(guó)共設(shè)有營(yíng)業(yè)部4326家，僅北京地區(qū)就有217家。其中，今年以來共新增營(yíng)業(yè)部493家，同往期數(shù)據(jù)2009年509家、2008年258家已是顯著增長(zhǎng)，將進(jìn)一步加大經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)領(lǐng)域的競(jìng)爭(zhēng)壓力。

客戶對(duì)證券服務(wù)質(zhì)量要求逐漸增強(qiáng)。隨著證券市場(chǎng)的逐漸成熟，客戶對(duì)于資訊及券商客服的要求愈來愈多樣化，客戶已不滿足于傳統(tǒng)溫和式的服務(wù)模式，而希望獲得更具個(gè)性的特色化服務(wù)。 券商客服水平及資訊產(chǎn)品質(zhì)量正逐漸成為比拼券商實(shí)力的重要參考。

券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型深層次原因分析

（一）短期行業(yè)傭金費(fèi)率下降趨勢(shì)難以改變

2009年以來，由于行業(yè)營(yíng)業(yè)部數(shù)量的增多，各券商均調(diào)低了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)傭金率以搶占市場(chǎng)份額。數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，在13家上市券商中，除國(guó)金和華泰證券外，其余券商傭金水平均不同程度有所下降，平均降幅為10.66%，其中以國(guó)元、光大和東北證券降幅最大（見表1）。目前在增值服務(wù)對(duì)于客戶拓展作用不明顯的情況下，各家券商只能通過價(jià)格戰(zhàn)以爭(zhēng)取更大的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)市場(chǎng)份額。2010年一季度，上市券商平均凈手續(xù)費(fèi)率下降了11.6%，而同期成交額僅增長(zhǎng)6.97%。如果市場(chǎng)繼續(xù)維持低迷態(tài)勢(shì)，那么券商整體經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入將會(huì)受到直接影響。由圖1可以看出行業(yè)傭金費(fèi)率下降趨勢(shì)短期難以改變，并且應(yīng)經(jīng)對(duì)券商整體經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入及核心競(jìng)爭(zhēng)力產(chǎn)生較為顯著的影響。

（二）經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的“中介”本質(zhì)決定了同質(zhì)化“通道服務(wù)”的價(jià)值將越來越低

我國(guó)券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式目前總的來說是一種營(yíng)業(yè)部模式，學(xué)術(shù)上也把它叫做通道模式，是一種粗放式的經(jīng)營(yíng)策略。目前券商從事的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)主要是低層次的買賣業(yè)務(wù)，即券商為客戶提供買賣通道而進(jìn)行的業(yè)務(wù)。經(jīng)營(yíng)模式基本相同，缺乏獨(dú)特的經(jīng)營(yíng)特色。目前，我國(guó)130多家券商不管是綜合券商還是經(jīng)紀(jì)券商，其業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)、經(jīng)營(yíng)內(nèi)容、盈利來源、盈利方式都基本相同。券商的經(jīng)營(yíng)模式“千店一面”， 能為客戶提供高質(zhì)量的投資咨詢業(yè)務(wù)和投資理財(cái)服務(wù)的很少，而能為客戶提供個(gè)性化、滿足客戶多元化需求的高附加值服務(wù)的更少，因而券商之間低層次的惡性競(jìng)爭(zhēng)、違規(guī)競(jìng)爭(zhēng)不可避免。過去由于嚴(yán)格的行業(yè)準(zhǔn)入制度，這種通道是一種壟斷資源，券商僅靠這種壟斷資源就能獲高額利潤(rùn)。而隨著市場(chǎng)的放開，同質(zhì)化的“通道服務(wù)”決定了這種粗放式的經(jīng)營(yíng)模式價(jià)值將越來越低。

（三）傳統(tǒng)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶服務(wù)模式難以落實(shí)“投資者適當(dāng)性管理”的監(jiān)管要求

適當(dāng)性管理是海外成熟市場(chǎng)對(duì)金融服務(wù)機(jī)構(gòu)的一項(xiàng)普遍性監(jiān)管原則，我國(guó)相關(guān)的證券法規(guī)也對(duì)投資者適當(dāng)性管理提出了明確要求，要求把適當(dāng)?shù)漠a(chǎn)品或服務(wù)以適當(dāng)?shù)姆绞胶统绦蛱峁┙o適當(dāng)?shù)娜恕＿@建立在對(duì)客戶的知識(shí)與經(jīng)驗(yàn)、財(cái)務(wù)狀況以及投資需求等信息詳盡了解的基礎(chǔ)上。在當(dāng)前，券商對(duì)于投資者的適當(dāng)性管理和服務(wù)基本上是依靠人工或客戶服務(wù)技術(shù)平臺(tái)提供的，這就需要大量的人力資源。以廣發(fā)證券北京分公司為例，截止至2010年7月份，有效客戶共計(jì)9.3萬，而營(yíng)業(yè)部從事客戶服務(wù)的工作人員僅為79名，其中專職客服人員38名，如果按照傳統(tǒng)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)客戶服務(wù)模式來開展，則根本無法落實(shí)投資者適當(dāng)?shù)谋O(jiān)管要求。并且根據(jù)對(duì)投資者服務(wù)現(xiàn)狀調(diào)查的數(shù)據(jù)顯示：大約有78%的投資者表示在最近幾年內(nèi)從未得到證券公司的主動(dòng)，能獲得個(gè)性化服務(wù)的更少。缺乏得到投資者認(rèn)同的客戶服務(wù)也成為近一階段營(yíng)業(yè)部客戶流失的主要原因。

目前所面對(duì)的環(huán)境是一方面證券市場(chǎng)高速的發(fā)展及證券投資者專業(yè)化需求的不斷增強(qiáng)，另一方面則是證券公司經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)單一趨同的經(jīng)營(yíng)模式。所有公司都擠在同一層次上競(jìng)爭(zhēng)，大小券商之間缺乏明確的業(yè)務(wù)分別，相互間的惡性競(jìng)爭(zhēng)屢見不鮮，低層次的同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)不斷降低服務(wù)的含金量，同時(shí)也加劇了經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，迫切需要變革。

加快券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)型的措施

（一）建立投資顧問業(yè)務(wù)制度，建立以財(cái)富管理為中心的核心業(yè)務(wù)模式

隨著券商逐漸走向競(jìng)爭(zhēng)日趨激烈的微利時(shí)代，原先“坐商”式等客上門的服務(wù)方式已不適應(yīng)證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展的需要，券商必須進(jìn)行服務(wù)方式的轉(zhuǎn)型與創(chuàng)新，大力推行投資顧問業(yè)務(wù)制度，探索服務(wù)收費(fèi)模式。在《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》中就正式提到“證券公司可接受客戶委托，按照約定向客戶提供證券及證券相關(guān)產(chǎn)品投資建議，并直接或間接獲取經(jīng)濟(jì)利益”。

其實(shí)，投資顧問、財(cái)富管理等業(yè)務(wù)的相關(guān)探索早已悄然升溫。興業(yè)證券探索投資顧問經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式已經(jīng)進(jìn)行了數(shù)年；華泰證券提出了以理財(cái)服務(wù)為目標(biāo)的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)全面轉(zhuǎn)型方略；中信建投證券則將為80%的不合格投資者挑選最佳資產(chǎn)管理人，作為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)重點(diǎn)工作之一；有的券商開始對(duì)部分高端客戶進(jìn)行資產(chǎn)配置式財(cái)富管理的嘗試；有的券商則喊出做高端投資者“一生的伙伴”的口號(hào)。這些都是券商在相關(guān)領(lǐng)域的全新轉(zhuǎn)型經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)模式的探索，同時(shí)也將帶動(dòng)證券公司對(duì)經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)管理結(jié)構(gòu)、管理制度、資產(chǎn)整合、客戶研究模式以及未來工作重心的變革。

公司早在2008年底就將經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)劃分為客戶服務(wù)、市場(chǎng)營(yíng)銷、綜合管理三個(gè)部門，這也是為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)走上投資顧問、財(cái)富管理的專業(yè)化之路而準(zhǔn)備的。此次《證券投資顧問業(yè)務(wù)暫行規(guī)定》就為我們的發(fā)展指明了方向。今后營(yíng)業(yè)部將設(shè)立專業(yè)的投資顧問崗，在原有客戶經(jīng)理服務(wù)的基礎(chǔ)上提供更專業(yè)的咨詢服務(wù)。針對(duì)客戶需求及經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)所提品和服務(wù)的特點(diǎn)，正確定位投資研究及咨詢服務(wù)。基于能為客戶提升對(duì)市場(chǎng)盈利機(jī)會(huì)的把握和風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避的目的，整合各種合規(guī)渠道的報(bào)告、資料和資訊，為客戶提供“簡(jiǎn)單、快捷、實(shí)用”的產(chǎn)品服務(wù)，以實(shí)現(xiàn)資訊產(chǎn)品收益化。

（二）形成專業(yè)化的客戶服務(wù)模式，有效促進(jìn)營(yíng)業(yè)部差異化、適當(dāng)性的客戶管理

證券市場(chǎng)越是成熟，產(chǎn)品、服務(wù)以及客戶群體越是高度細(xì)分。目前，不管是綜合性的大券商，還是區(qū)域性的經(jīng)紀(jì)類小券商，產(chǎn)品和服務(wù)在本質(zhì)上基本雷同，服務(wù)質(zhì)量和風(fēng)險(xiǎn)管理能力也沒有大的區(qū)別。這也就導(dǎo)致了投資者對(duì)于低傭金的片面追求。客戶分級(jí)分類是券商經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)從交易通道向服務(wù)轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵所在：通過客戶分級(jí)明晰細(xì)分市場(chǎng)，增進(jìn)細(xì)分競(jìng)爭(zhēng)能力，精準(zhǔn)資源投放，優(yōu)化成本結(jié)構(gòu)；通過客戶分類實(shí)現(xiàn)精準(zhǔn)營(yíng)銷，強(qiáng)化營(yíng)銷標(biāo)準(zhǔn)化動(dòng)作與流程，打造適應(yīng)零售市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的核心機(jī)制。所以通過客戶分級(jí)分類，由券商差異化、適當(dāng)性的客戶管理體系創(chuàng)立品牌是經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)發(fā)展的客觀要求。具體操作策略有：

1.客戶群體的差異化，根據(jù)我們自身的特點(diǎn)和營(yíng)業(yè)部所在區(qū)域特征確定客戶群體分類，找出主要的客戶群體類型，從而有的放矢的進(jìn)行市場(chǎng)開拓并按照群體特征提供相應(yīng)的服務(wù)。針對(duì)客戶的價(jià)值評(píng)估分層分級(jí)結(jié)果，為不同群體的客戶提供不同層級(jí)的咨詢、親情、增值服務(wù)內(nèi)容，并通過對(duì)服務(wù)資源的統(tǒng)籌調(diào)配，實(shí)現(xiàn)客戶價(jià)值與公司提供服務(wù)價(jià)值的匹配（見圖2）。

2.服務(wù)產(chǎn)品的差異化，根據(jù)客戶關(guān)系管理的需求，按照不同客戶對(duì)于風(fēng)險(xiǎn)厭惡程度，風(fēng)險(xiǎn)承受能力以及交易特征提供個(gè)性化的服務(wù)產(chǎn)品。建立客戶風(fēng)險(xiǎn)分類模型，通過對(duì)客戶風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別、承受力、控制力的主觀特性及財(cái)務(wù)承受力的客觀特性的綜合分析，確定客戶所屬風(fēng)險(xiǎn)類別，為客戶提供對(duì)應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)類別的產(chǎn)品及服務(wù)（見圖3）。

3.成本差異化，設(shè)置不同程度的傭金標(biāo)準(zhǔn)，配以差異化的服務(wù)，滿足不同需求投資者要求。

（三）把IT、電信和互聯(lián)網(wǎng)等行業(yè)的先進(jìn)技術(shù)和經(jīng)驗(yàn)，大量運(yùn)用到經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)中

調(diào)查發(fā)現(xiàn)，交易技術(shù)手段近年來已受到越來越多的國(guó)內(nèi)投資者的重視。隨著多種投資交易品種的豐富，以及各證券交易所的系統(tǒng)升級(jí)，交易技術(shù)系統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)成為日后券商決戰(zhàn)的一大戰(zhàn)場(chǎng)。

同時(shí)，CRM客戶管理系統(tǒng)也成為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)服務(wù)的一大助力。它通過對(duì)客戶詳細(xì)資料的深入分析，挖掘和發(fā)現(xiàn)客戶需求，以此為客戶提供專業(yè)化、有針對(duì)性的服務(wù)，進(jìn)而提高客戶滿意程度，增強(qiáng)企業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。美林證券早在十幾年前就借助于其理財(cái)顧問平臺(tái)（TGA）建立了理財(cái)顧問（FC）和后臺(tái)研究部門的溝通與聯(lián)系機(jī)制，成功運(yùn)作了FC模式，一度成為業(yè)內(nèi)效仿的榜樣。近段時(shí)間大力推廣的金管家手機(jī)證券業(yè)務(wù)以及即將上線的金管家綜合服務(wù)系統(tǒng)就是將經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)的發(fā)展平臺(tái)搭建在更高技術(shù)水平支持的基礎(chǔ)上，以便迎接新形勢(shì)的考驗(yàn)。

（四）重視融資融券、股指期貨、權(quán)證等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，以及其帶來的經(jīng)營(yíng)領(lǐng)域拓展

客戶需求多元變化的挑戰(zhàn)隨著投資者收入的提高和金融意識(shí)、風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)的增強(qiáng)以及證券市場(chǎng)投資品種的增加、市場(chǎng)情況的變化，投資者的需求也隨之變化。為應(yīng)對(duì)多元化的投資需求以及激烈的競(jìng)爭(zhēng)需要，券商必須千方百計(jì)拓展業(yè)務(wù)范圍、開拓股票傭金以外的經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收益來源。

首先，利用證券市場(chǎng)的深度，積極開展與證券經(jīng)紀(jì)高度相關(guān)的資產(chǎn)管理、咨詢服務(wù)、權(quán)證創(chuàng)設(shè)和融資融券等二級(jí)市場(chǎng)業(yè)務(wù)。從海外成熟市場(chǎng)來看券商融資融券，期權(quán)市場(chǎng)獲得豐厚的收獲，利潤(rùn)貢獻(xiàn)占比往往能夠達(dá)到30%以上。我國(guó)目前融資融券，咨詢服務(wù)等業(yè)務(wù)近幾年來才剛剛興起，業(yè)務(wù)領(lǐng)域基本尚屬空白，需好好把握機(jī)遇，搶占市場(chǎng)份額。其次，充分利用金融市場(chǎng)的寬度，積極介入其它金融業(yè)務(wù)領(lǐng)域、為客戶提供全方位的金融服務(wù)，發(fā)揮財(cái)富管理的優(yōu)勢(shì)。開展財(cái)富管理業(yè)務(wù)就相當(dāng)于成為投資者的大管家，為客戶做綜合的理財(cái)規(guī)劃。雖然，我國(guó)屬于不同于西方國(guó)家的分業(yè)經(jīng)營(yíng)體制，但對(duì)于基金、理財(cái)產(chǎn)品的重點(diǎn)銷售將會(huì)成為經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)增長(zhǎng)的一大助力。

第2篇

1 現(xiàn)有階段教學(xué)中存在的問題

改革開放以來，中國(guó)金融走上了高速發(fā)展的快車道，獲得了前所未有的發(fā)展，有關(guān)院校相關(guān)專業(yè)都開設(shè)了投資類課程，以培養(yǎng)我國(guó)急需的人才。作為金融學(xué)課程核心課程之一，《證券投資學(xué)》是一門綜合性、實(shí)踐性、應(yīng)用性很強(qiáng)的課程，只是簡(jiǎn)單地了解證券知識(shí)和分析理論要點(diǎn)并不能順暢的進(jìn)行資本市場(chǎng)管理工作，學(xué)生還需要在學(xué)習(xí)過程中結(jié)合資本市場(chǎng)具體情況了解投資管理的環(huán)節(jié)，熟練應(yīng)用投資實(shí)踐方法和手段，進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)控制。但是，目前我國(guó)《證券投資學(xué)》教學(xué)過程中主要采用傳遞、接受教學(xué)模式，枯燥的教學(xué)內(nèi)容、單一的教學(xué)模式與現(xiàn)實(shí)中方興未艾的資本市場(chǎng)對(duì)學(xué)生的較高要求形成了鮮明的對(duì)比，顯然，單一的教學(xué)內(nèi)容組織很難調(diào)動(dòng)學(xué)生學(xué)習(xí)的積極性和主動(dòng)性。

1.1 理論與實(shí)踐結(jié)合度不夠

一般《證券投資學(xué)》課程中涉及的很多理論是指導(dǎo)性的，但是具體到資本市場(chǎng)中應(yīng)當(dāng)如何開展工作，絕大部份教材中沒有這部份內(nèi)容。隨著資本市場(chǎng)機(jī)制完善，各類金融市場(chǎng)聯(lián)系愈加緊密，投資已經(jīng)從股民單純的個(gè)人行為變?yōu)闄C(jī)構(gòu)的收益管理與風(fēng)險(xiǎn)控制，并向前延伸到?jīng)Q策制定，向后擴(kuò)展到風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。顯然，現(xiàn)有的課程教學(xué)內(nèi)容沒有及時(shí)緊跟市場(chǎng)。

1.2 教學(xué)過程過于呆板

首先，目前《證券投資學(xué)》教學(xué)中，課堂教學(xué)大多數(shù)采用純理論教學(xué)模式，部分教師認(rèn)為，教師只要傳道授業(yè)解惑，盡可能給學(xué)生更多的知識(shí)、信息，讓學(xué)生掌握住教材知識(shí)點(diǎn)，就算完成教學(xué)目標(biāo)，即使應(yīng)用案例，一般也缺乏實(shí)效性，使學(xué)生覺得枯燥無味。其次，即使有相應(yīng)的配套實(shí)驗(yàn)，也是以證券分析軟件和模擬炒股為主，教學(xué)方法上以運(yùn)用教授法、演示法為主，一邊講授理論知識(shí)，一邊將證券分析軟件給學(xué)生進(jìn)行演示，教師仍居于主要地位，雖然能有助于學(xué)生跟隨老師熟悉操作步驟，但是，被動(dòng)學(xué)習(xí)不利于培養(yǎng)學(xué)生分析問題、解決問題的能力，更談不上綜合應(yīng)用與創(chuàng)新能力的培養(yǎng)。

第三，考評(píng)也是注重課堂表現(xiàn)和試卷分?jǐn)?shù)，缺乏對(duì)學(xué)生綜合素質(zhì)的訓(xùn)練。

綜上，資本市場(chǎng)的不斷發(fā)展深化與創(chuàng)新，必然要求《證券投資學(xué)》課程不斷改革。首先，作為課程教學(xué)的主體，一門學(xué)科的基礎(chǔ)知識(shí)、基本理論和理解應(yīng)用不是一成不變，而是不斷優(yōu)化的。具體到《證券投資學(xué)》課程而言，教學(xué)主體的更新更來源于資本市場(chǎng)實(shí)踐的創(chuàng)新，當(dāng)今開放中的中國(guó)，正處于投資管理的空前繁榮時(shí)期，必將推動(dòng)微觀金融領(lǐng)域的發(fā)展，也為課程改革提供了源源不斷的素材，因此，要把資本市場(chǎng)最新發(fā)展動(dòng)態(tài)和與實(shí)際聯(lián)系最為緊密的理論前沿介紹給學(xué)生。其次，課程教學(xué)內(nèi)容的擴(kuò)展以及與相關(guān)課程銜接的需要。傳統(tǒng)金融學(xué)體系內(nèi)容上板塊結(jié)構(gòu)中投資組合理論、證券定價(jià)、有效市場(chǎng)理論等不斷深化，極大地豐富了課程內(nèi)容，如何在課堂教學(xué)課時(shí)壓縮的前提下處理好這些深化的知識(shí)，是擺在專業(yè)教師面前的課題;此外，如何做好與《金融市場(chǎng)學(xué)》、《金融風(fēng)險(xiǎn)管理》等課程的銜接也是亟待解決的命題。因而，對(duì)于《證券投資學(xué)》課程開展教學(xué)改革不僅適時(shí)而且必要。

2 教學(xué)改革的目標(biāo)與思路

美國(guó)教育學(xué)家蓋奇(Gage)指出：教育家應(yīng)采用科學(xué)家剖析分子的方法來理解復(fù)雜的教育現(xiàn)象。因此，此次《證券投資學(xué)》課程教學(xué)改革我們將建設(shè)目標(biāo)定位在為培養(yǎng)具有實(shí)踐與創(chuàng)新能力的金融投資理財(cái)人才奠定基礎(chǔ)。在這一目標(biāo)指導(dǎo)下，基于應(yīng)用與創(chuàng)新能力培養(yǎng)的層次漸進(jìn)式《證券投資學(xué)》課程建設(shè)借用了研究性課程的要求和方法，采用基于問題學(xué)習(xí)(PBL)這樣的建構(gòu)主義思想，立體化、全方位規(guī)范課程的理念、資源、環(huán)節(jié)等教學(xué)要素，通過理論教學(xué)(課堂)、實(shí)驗(yàn)教學(xué)(實(shí)驗(yàn)室)、實(shí)踐教學(xué)(基地)三位一體，由點(diǎn)帶面，點(diǎn)面結(jié)合結(jié)合，通過層次漸進(jìn)教學(xué)，在驗(yàn)證層次(基礎(chǔ)理論)、綜合層次(專業(yè)理論)、創(chuàng)新層次(方法與工具)和研究層次(開放式探究)逐漸遞進(jìn)，逐步培養(yǎng)學(xué)生應(yīng)用能力與創(chuàng)新能力，實(shí)現(xiàn)培養(yǎng)目標(biāo)。當(dāng)然，為了提高教學(xué)效果進(jìn)行的課程教學(xué)改革方案的全面實(shí)施是一個(gè)系統(tǒng)工程，涉及到專業(yè)課程教學(xué)環(huán)節(jié)的各個(gè)方面，需要很長(zhǎng)一段時(shí)間才能真正看到教學(xué)改革的真實(shí)效果。因此，此次教學(xué)改革項(xiàng)目實(shí)施歷經(jīng)相關(guān)高校兩版教學(xué)大綱的修訂與完善以及四年以上教學(xué)實(shí)踐的檢驗(yàn)，取得了很好的教學(xué)效果。

3 教學(xué)改革措施

3.1 以理念為目標(biāo)，合理化教學(xué)內(nèi)容

在構(gòu)思的立體化的教學(xué)模式中，教學(xué)理念是實(shí)施項(xiàng)目的核心，教學(xué)內(nèi)容是教學(xué)改革核心和靈魂。

一方面，近年來資本市場(chǎng)的迅速發(fā)展使我們必須不斷審視這門與時(shí)俱進(jìn)課程的時(shí)效性，另一方面，在課程教學(xué)改革實(shí)施期間，培養(yǎng)計(jì)劃對(duì)課時(shí)數(shù)進(jìn)行了壓縮，學(xué)生有了較充裕的實(shí)踐可以自行安排，學(xué)習(xí)的自主性更大，也需要我們按照培養(yǎng)學(xué)生創(chuàng)新能力的要求，調(diào)動(dòng)學(xué)生的學(xué)習(xí)積極性。

為適應(yīng)這些變化，我們首先調(diào)整了教學(xué)內(nèi)容，及時(shí)增加了市場(chǎng)新的交易品種等新名詞、新內(nèi)容和新技術(shù)，同時(shí)也對(duì)證券分析部分的相關(guān)教學(xué)內(nèi)容進(jìn)行了必要的整合，精簡(jiǎn)和更新。通過一段時(shí)間的整合和試用，我們對(duì)原有的教材進(jìn)行了重新的編輯和出版，使其更加貼近學(xué)生能夠根據(jù)自己的需要和興趣來獲取更多的知識(shí)和技能的需要。

3.2 以內(nèi)容為重點(diǎn)，調(diào)整課程結(jié)構(gòu)

在按要求對(duì)于課堂教學(xué)課時(shí)壓縮的同時(shí)，我們調(diào)整了課堂教學(xué)與實(shí)驗(yàn)、實(shí)踐教學(xué)的學(xué)時(shí)結(jié)構(gòu)。例如，原有的證券市場(chǎng)基本面分析部分，詳細(xì)的介紹各種分析工具，使總學(xué)時(shí)膨脹，增加了學(xué)生負(fù)擔(dān)，而有些知識(shí)實(shí)際上是重復(fù)學(xué)習(xí)，學(xué)生也不能舉一反三，不能夠?qū)ψC券市場(chǎng)一些共同規(guī)律相互之間的聯(lián)系進(jìn)行深入的理解。因此，我們重新制訂了教學(xué)目標(biāo)：以證券和證券市場(chǎng)知識(shí)為基礎(chǔ)，以投資組合理論、資本資產(chǎn)定價(jià)模型、有效市場(chǎng)理論和套利定價(jià)理論為理論架構(gòu)，以證券定價(jià)、證券市場(chǎng)的宏、中、微觀分析為能力架構(gòu)，使學(xué)生符合應(yīng)用能力的要求，并為創(chuàng)新能力打下堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)。為配合課程結(jié)構(gòu)的改革，我們還重新編寫了課程教案、調(diào)整了相應(yīng)的實(shí)驗(yàn)、實(shí)踐課程的內(nèi)容。由課堂教學(xué)、實(shí)驗(yàn)教學(xué)、實(shí)踐教學(xué)構(gòu)建了堅(jiān)實(shí)的新的課程知識(shí)結(jié)構(gòu)，使學(xué)生理論知識(shí)、實(shí)驗(yàn)技能和解決實(shí)際問題的能力有了取上讓學(xué)生有層次的遞進(jìn)，強(qiáng)化了教學(xué)的實(shí)際效果。

3.3 以學(xué)生為中心，優(yōu)化課堂教學(xué)過程

重視學(xué)生在教學(xué)活動(dòng)中的主體地位，改進(jìn)教學(xué)方法和教學(xué)手段，徹底轉(zhuǎn)變以教師、教材、課堂為中心的觀念。加強(qiáng)對(duì)現(xiàn)代教育技術(shù)和手段的學(xué)習(xí)、研究和應(yīng)用。在課程中，課前主講教師將每章的重點(diǎn)、難點(diǎn)和自學(xué)要求事先告訴學(xué)生，并提供相應(yīng)的案例和參考書目。此深化學(xué)生的感性外，重點(diǎn)在證券分析和證券實(shí)務(wù)環(huán)節(jié)，我們逐步加強(qiáng)了啟發(fā)式和研討式教學(xué)方法，認(rèn)識(shí)，提高他們的應(yīng)用能力;在理論環(huán)節(jié)，我們與相關(guān)的銜接課程，例如《計(jì)量經(jīng)濟(jì)學(xué)》等一道，相互配合進(jìn)行教學(xué)改革，逐步強(qiáng)化研究性教學(xué)思想，增強(qiáng)學(xué)生對(duì)知識(shí)的理解和記憶，在獲取與證券投資有關(guān)的實(shí)際知識(shí)基礎(chǔ)上，幫助學(xué)生進(jìn)一步鞏固和加深所學(xué)理論，培養(yǎng)學(xué)生發(fā)現(xiàn)問題、分析問題、解決問題的能力。通中掌握所學(xué)知識(shí)，基本形成知識(shí)上無拘無束、氣氛活躍、教學(xué)相長(zhǎng)的良好局面。過創(chuàng)造機(jī)會(huì)，引導(dǎo)學(xué)生在課堂教學(xué)環(huán)節(jié)中積極思索，大膽發(fā)表意見，在師生共同討論先進(jìn)手段的運(yùn)用，也是提高教學(xué)質(zhì)量的重要措施。在現(xiàn)有的教學(xué)過程中，普遍采用了多媒體以及計(jì)算機(jī)輔助教學(xué)課件，證券和證券市場(chǎng)的形象、生動(dòng)、真實(shí)的展示，深化了學(xué)生的感性認(rèn)識(shí)，增強(qiáng)了他們對(duì)知識(shí)的理解與記憶，提高了教學(xué)質(zhì)量。

3.4 以應(yīng)用能力重點(diǎn)，拓展實(shí)踐教學(xué)的廣度和深度

在《證券投資學(xué)》教學(xué)改革實(shí)踐中，我們還尤其注重課堂教學(xué)、實(shí)驗(yàn)、實(shí)踐教學(xué)環(huán)節(jié)的相互配合，注重實(shí)務(wù)與教學(xué)相結(jié)合。例如，在實(shí)驗(yàn)課程的理論部分，要求學(xué)生運(yùn)用Wind 數(shù)據(jù)庫(kù)配合SPSS、EViews等工具軟件將科研成果與教學(xué)相配合進(jìn)行學(xué)習(xí)，將比較抽象的圖像顯示出來，并進(jìn)行分析比較，使學(xué)生容易理解課程所涉及的大量復(fù)雜的公式和圖表，改變了以往大量繁瑣無味的計(jì)算讓學(xué)生望而卻步的情景，這一做法，不僅大大豐富了教學(xué)內(nèi)容，而且增加了學(xué)生思維的深度，取得較好的成果。在實(shí)踐環(huán)節(jié)，教師積極聯(lián)系證券公司等，開辟實(shí)習(xí)基地，確保實(shí)踐課程效果和質(zhì)量，例如，邀請(qǐng)現(xiàn)場(chǎng)工作人員來課堂講述開戶環(huán)節(jié)，并讓學(xué)生在基地實(shí)踐客戶經(jīng)理崗位，大大豐富了教學(xué)內(nèi)容。在教學(xué)方式上，采取學(xué)生、教師和現(xiàn)場(chǎng)指導(dǎo)老師質(zhì)疑與答疑相結(jié)合的方法，對(duì)程度不同的學(xué)生分別答疑，并根據(jù)學(xué)生對(duì)所學(xué)的理論知識(shí)的理解程度不同組織討論，出現(xiàn)了相互提問的生動(dòng)局面，改變了教師在課堂上一人滿堂灌的狀況，使學(xué)生真正成為學(xué)習(xí)的主體。

3.5 以考核為抓手，強(qiáng)化課程效果

考試是檢驗(yàn)教師教學(xué)質(zhì)量和學(xué)生學(xué)習(xí)成果的手段。如前所述，目前以閉卷考試為主的考核方法雖然客觀，但學(xué)生可能花較多時(shí)間記憶而忽略對(duì)課程內(nèi)容的理解。因此，這與真實(shí)反映學(xué)生對(duì)知識(shí)點(diǎn)眾多的課程掌握情況的要求有一定差距。教科書上的相關(guān)理論很簡(jiǎn)單，技術(shù)指標(biāo)機(jī)械性的記憶也可以做到，但具體應(yīng)用時(shí)學(xué)生們卻很難活學(xué)活用。基于這樣的認(rèn)識(shí)，此次改革對(duì)考試內(nèi)容與方式也進(jìn)行了相應(yīng)的調(diào)整。

首先，除了出勤、課堂討論發(fā)言、課后作業(yè)、筆試外，增加了三次平時(shí)測(cè)驗(yàn)以及獨(dú)立完成一份內(nèi)容非常綜合的《證券投資分析報(bào)告》和《實(shí)驗(yàn)報(bào)告》，作為考核成績(jī)的一部分，已達(dá)到綜合評(píng)價(jià)學(xué)生學(xué)習(xí)效果的目的。

其次，建立有效的實(shí)踐考核機(jī)制，邀請(qǐng)現(xiàn)場(chǎng)指導(dǎo)教師對(duì)實(shí)驗(yàn)、實(shí)踐環(huán)節(jié)進(jìn)行考評(píng)。

第三，鼓勵(lì)學(xué)生學(xué)完基礎(chǔ)知識(shí)后，參加證券從業(yè)人員資格考試和課外學(xué)術(shù)科技競(jìng)賽，獲取相應(yīng)資格證書，增加就業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力。

3.6 以興趣為先導(dǎo)，探索衍生的創(chuàng)新能力

培養(yǎng)學(xué)生自主學(xué)習(xí)能力、參與實(shí)踐能力和創(chuàng)新能力是證券投資學(xué)教學(xué)改革的目標(biāo)，實(shí)現(xiàn)上述目標(biāo)的關(guān)鍵在于引導(dǎo)學(xué)生學(xué)習(xí)行為變化。因此，教學(xué)證券投資學(xué)教學(xué)改革從改變學(xué)生所處學(xué)習(xí)環(huán)境入手、逐步培養(yǎng)學(xué)生凝練研究問題的能力，鼓勵(lì)學(xué)生在課程學(xué)習(xí)中積累問題，并與教師的問題結(jié)合起來，將學(xué)習(xí)延伸至課下，積極探索全方位、多渠道的培養(yǎng)模式，以深化教學(xué)內(nèi)容和效果。通過創(chuàng)新項(xiàng)目、學(xué)科競(jìng)賽和畢業(yè)設(shè)計(jì)(論文)三種不同層次遞進(jìn)的渠道，使學(xué)生可以和教師共同探討問題，得到科研能力的提升。

第3篇

2011年12月2日，一年一度的中國(guó)證券投資基金國(guó)際論壇在深圳香格里拉大酒店舉行。證監(jiān)會(huì)主席助理張育軍、基金部主任王林、上證所總經(jīng)理黃紅元等監(jiān)管部門官員出席會(huì)議。張育軍表示，發(fā)展財(cái)富管理業(yè)，有利于優(yōu)化國(guó)民收入分配，提高廣大中低收入群眾的財(cái)產(chǎn)性收入，推動(dòng)我國(guó)社會(huì)保障和養(yǎng)老體系的建設(shè)，更好地服務(wù)民生。

迄今為止，中國(guó)證券投資基金國(guó)際論壇已經(jīng)舉辦了十一屆。但歷屆論壇難以見到廣大基金持有人的身影，更難以聽到他們的聲音。

近十幾年來，數(shù)千萬基金持有人把他們的積蓄委托給基金公司管理，為資本市場(chǎng)的發(fā)展作出了巨大貢獻(xiàn)，但大多數(shù)基民收益寥寥，甚至虧損慘重，國(guó)內(nèi)投資者信心低迷，中國(guó)資本市場(chǎng)的發(fā)展遭遇重大困難。

與此同時(shí)，證券業(yè)的高管們總是安享數(shù)百萬乃至上千萬年薪，一些監(jiān)管部門官員“走馬燈”地空降證券公司或基金公司以分一杯羹。

對(duì)于基金業(yè)來說，少作無謂的“空談”，思考如何做好基金費(fèi)率改革、基金持有人合法權(quán)益保護(hù)、基金銷售的創(chuàng)新與發(fā)展，才是亟待解決的重大課題。

高傭金率難終結(jié)

作為專業(yè)的理財(cái)機(jī)構(gòu)，基金公司在按合同約定向持有人提取管理費(fèi)之后，本應(yīng)按著誠(chéng)實(shí)信用的原則，追求持有人利益的最人化。然而，現(xiàn)實(shí)卻并非如此，基金業(yè)長(zhǎng)期執(zhí)行的萬分之八高傭金率就是其中案例之一。

2012年10月30日，新華社“新華視點(diǎn)”專欄播發(fā)了《揭秘基金公司的傭金“黑洞”》稿件，披露國(guó)內(nèi)基金公司普遍存在向證券公司故意交納高傭金問題，僅半年內(nèi)就涉嫌侵吞基民財(cái)產(chǎn)近13億元。

目前，很多稍具資金實(shí)力的個(gè)人投資者，其傭金率都已降至萬分之三，而基金公司的股票交易傭金率卻一直保持在萬分之八。專家指出，基金公司完全可以把傭金率降至萬分之三或者更低，而這種故意支付高傭金的行為嚴(yán)重違反了信托法確定的信托責(zé)任。

11月26日，“新華視點(diǎn)”再次播發(fā)《是“放棄責(zé)任”還是“損害信用”——基金公司高傭金問題再追蹤》的稿件，明確指出“能否降低傭金，檢驗(yàn)監(jiān)管部門作為”。

11月28日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人通過媒體表示，“傭金費(fèi)率水平屬于基金公司與證券公司之間的市場(chǎng)商業(yè)化行為，不宜在法規(guī)文件中統(tǒng)一約定。”

11月29日，因市場(chǎng)擔(dān)心基金傭金率下降影響券商利潤(rùn)，導(dǎo)致券商股大跌。

11月30日，證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人再次通過媒體發(fā)聲，表示證監(jiān)會(huì)近期未組織研究基金降低券商傭金方案，降傭20%的傳聞不實(shí)。

上述證監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人表示，目前的基金傭金費(fèi)率是長(zhǎng)期的市場(chǎng)博弈演化結(jié)果。

但有市場(chǎng)人士認(rèn)為這種說法值得商榷。目前，國(guó)內(nèi)70多家基金公司中，有約半數(shù)由券商控股，券商與基金公司間存在重大利益關(guān)系，這造成了基金治理存在明顯缺陷，基金公司經(jīng)常把股東利益和經(jīng)理層利益凌駕于持有人利益之上。

霸王合同陷阱

面對(duì)大多數(shù)基金萬分之八的高傭金率，基金持有人除了用腳投票之外，就只能選擇接受，難以按照基金合同中的相關(guān)條款去維護(hù)自己的合法權(quán)利，這主要是因?yàn)槟壳皣?guó)內(nèi)的基金合同中普遍設(shè)置了霸王條款。

以2012年12月10日至18日發(fā)行的建信月盈安心理財(cái)基金為例，該基金在合同中規(guī)定基金持有人有分享基金財(cái)產(chǎn)收益等9項(xiàng)權(quán)利。從表面上看，該基金合同有利于保護(hù)持有人利益，然而，事實(shí)卻大相徑庭。例如其第八條“爭(zhēng)議的處理”規(guī)定，經(jīng)友好協(xié)商未能解決的一切爭(zhēng)議，“應(yīng)提交中國(guó)國(guó)際經(jīng)濟(jì)貿(mào)易仲裁委員會(huì)根據(jù)該會(huì)當(dāng)時(shí)有效的仲裁規(guī)則進(jìn)行仲裁，仲裁地點(diǎn)為北京”。

上述“第八條”剝奪了基金持有人通過訴訟來維護(hù)自己合法權(quán)益的選擇權(quán)。據(jù)北京問天律師事務(wù)所律師張遠(yuǎn)忠研究，國(guó)內(nèi)近九成的基金合同都設(shè)置了類似的霸王條款。仲裁一般不公開進(jìn)行，外界監(jiān)督力量的欠缺顯然對(duì)處于明顯弱勢(shì)的基民非常不利。仲裁實(shí)行一裁終局制，不能給予弱勢(shì)一方應(yīng)有的救濟(jì)機(jī)會(huì)。同時(shí)，仲裁的成本高于訴訟成本，不利于弱勢(shì)一方維權(quán)。以爭(zhēng)議金額6.5萬元的一起案件為例，其仲裁費(fèi)用為4792元，而訴訟費(fèi)用僅為1431元。

一位基金公司高管對(duì)《瞭望東方周刊》承認(rèn)，他曾參與《基金合同》格式文本的擬定。作為專業(yè)法律人士，《基金合同》把爭(zhēng)議解決方式限定于仲裁，是一種特意的安排，其目的就是為了阻止基民通過司法途徑維權(quán)。

然而，這種“基金合同”明顯違反了相關(guān)法規(guī)的規(guī)定。早在1996年，國(guó)務(wù)院辦公廳曾“關(guān)于貫徹實(shí)施《中華人民共和國(guó)仲裁法》需要明確的幾個(gè)問題的通知”，其第四條規(guī)定，格式合同的爭(zhēng)議解決方式應(yīng)提供“仲裁”或“訴訟”兩種方式，由當(dāng)事人選擇一種。近10年來，面對(duì)基金公司違反合同的行為，基民王源新、袁近秋等曾試圖通過法律途徑維護(hù)自己的合法權(quán)益，但最終都無功而返，其原因都與該霸王條款有關(guān)。

銷售創(chuàng)新舉步維艱

在12月2日的深圳論壇上，證監(jiān)會(huì)基金部主任王林表示，要突破基金銷售瓶頸，推動(dòng)多元化、多層次基金銷售體系建設(shè)：一是完成《基金銷售管理辦法》的修改工作，進(jìn)一步調(diào)整基金銷售機(jī)構(gòu)準(zhǔn)入條件，促進(jìn)保險(xiǎn)公司、外資銀行、期貨公司參與基金銷售業(yè)務(wù)。二是進(jìn)一步拓展獨(dú)立銷售機(jī)構(gòu)的業(yè)務(wù)范圍，打造專業(yè)的投資顧問隊(duì)伍。三是研究推進(jìn)第三方電子商務(wù)平臺(tái)參與基金銷售業(yè)務(wù)的試點(diǎn)工作。

目前，國(guó)內(nèi)70多家基金公司每年都要發(fā)行數(shù)百只新基金，“重首發(fā)，輕持續(xù)營(yíng)銷”的發(fā)展模式，導(dǎo)致基金銷售渠道十分擁擠，基金銷售中的違規(guī)甚至違法犯罪問題屢禁不止。一些基金公司為了追求新基金首發(fā)規(guī)模，不惜重金賄賂銀行渠道人員，損害了基金持有人利益。

第4篇

【摘要】本文介紹了柜臺(tái)市場(chǎng)下的證券公司及兩者的聯(lián)系，由柜臺(tái)市場(chǎng)未來串聯(lián)統(tǒng)一大方向中得出證券公司發(fā)展重要性，通過對(duì)證券公司當(dāng)前弊端的分析研究，提出在柜臺(tái)市場(chǎng)下證券公司的發(fā)展新思路。

 

【關(guān)鍵詞】柜臺(tái)市場(chǎng)；證券公司；投資銀行；激勵(lì)機(jī)制

一、柜臺(tái)市場(chǎng)下的證券公司及兩者的聯(lián)系

柜臺(tái)市場(chǎng)（otc，over-the-counter market）又稱場(chǎng)外交易市場(chǎng)。是在證券交易所以外進(jìn)行證券交易的廣泛市場(chǎng)。是一種由證券交易商組織的、實(shí)行買入賣出制的市場(chǎng)組織形式。證券公司又可稱券商大多是通過電話互聯(lián)網(wǎng)聯(lián)系而完成交易。柜臺(tái)交易市場(chǎng)活動(dòng)是由眾多各自獨(dú)立經(jīng)營(yíng)的證券公司分別進(jìn)行并不是簡(jiǎn)單由一個(gè)或少數(shù)幾個(gè)同意的機(jī)構(gòu)來組織交易。因此，柜臺(tái)交易并沒有一個(gè)集中的交易場(chǎng)所，而是將交易活動(dòng)分散于各家證券公司。所以證券公司既是柜臺(tái)市場(chǎng)的組織者，又是直接參與者。他們通過參加市場(chǎng)交易來組織市場(chǎng)活動(dòng)，為有價(jià)證券提供或創(chuàng)造轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)。這些交易絕大多數(shù)都是在投資人和證券公司之間進(jìn)行的。即證券的實(shí)際出售人將證券賣給證券公司，實(shí)際購(gòu)買人再?gòu)淖C券公司買入證券。柜臺(tái)市場(chǎng)上的交易是行下的證券轉(zhuǎn)讓，由證券公司和投資人協(xié)商議價(jià)。每筆交易的參與雙方都是證券公司和一個(gè)投資人，柜臺(tái)交易市場(chǎng)上的每筆證券轉(zhuǎn)讓價(jià)格，一般是由證券公司根據(jù)投資者能夠接受程度進(jìn)行協(xié)商調(diào)整報(bào)出。

 

二、柜臺(tái)市場(chǎng)發(fā)展大方向

目前證監(jiān)會(huì)推進(jìn)柜臺(tái)市場(chǎng)的形式是“自下而上”，是要以地域?yàn)榱⒆泓c(diǎn)，由地方政府、本地證券公司共同搭建交易平臺(tái)，引導(dǎo)本地企業(yè)掛牌交易股權(quán)的形式進(jìn)行試點(diǎn)、推進(jìn)，進(jìn)而在全國(guó)融合聯(lián)通成統(tǒng)一大市場(chǎng)模式。現(xiàn)在柜臺(tái)交易市場(chǎng)仍處在初始建設(shè)階段，但是最終的串聯(lián)統(tǒng)一肯定是一個(gè)大方向。那么如何做好證券公司的創(chuàng)新發(fā)展就成為實(shí)施柜臺(tái)市場(chǎng)未來設(shè)想的第一步。

 

三、當(dāng)前證券公司的弊端

1.證券公司守舊的業(yè)務(wù)模式

我國(guó)百余家證券公司的總資產(chǎn)從最近三年看不斷縮水，營(yíng)業(yè)收入和凈利潤(rùn)呈階梯式縮減。整個(gè)金融資產(chǎn)120多萬億里邊，證券公司只有1.57萬億一點(diǎn)。而這些證券公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的盤落，正是簡(jiǎn)單重復(fù)過去守舊的業(yè)務(wù)模式導(dǎo)致的。

 

以經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)為例，證券公司經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)仍維持最重比例。公司收入大部分都是傭金收入，券商們需要做的只是提供通道。這種工作就好比在修好的高速公路上設(shè)置收費(fèi)口，過一個(gè)車收一份錢。并且證監(jiān)會(huì)只對(duì)這120家發(fā)有牌照的券商開放，一家把一個(gè)收費(fèi)口，也不允許其他的進(jìn)入。收得太容易就會(huì)不思進(jìn)取。在這樣沒有壓力沒有競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下，券商們就不會(huì)想如何提高自己的風(fēng)險(xiǎn)控制能力去掙錢了。這個(gè)狀態(tài)要再持續(xù)，證券公司競(jìng)爭(zhēng)性的做交易的能力就沒有了。

 

再有券商奢望a股再恢復(fù)到幾年前的交易頻率，從換手率中賺取傭金，這顯然不現(xiàn)實(shí)。隨著現(xiàn)在股指持續(xù)走低，成交量的日漸萎縮，監(jiān)管部門對(duì)市場(chǎng)操縱行為的打擊看，中國(guó)a股震蕩下行的情勢(shì)已不可能再恢復(fù)過去高頻的換手率了。所以只因循守舊的走通道業(yè)務(wù)模式，證券公司的發(fā)展只會(huì)止步不前。

 

2.證券公司對(duì)人力資源激勵(lì)機(jī)制的空白

金融業(yè)內(nèi)對(duì)優(yōu)質(zhì)人才需求都是不間斷的，但目前較高的人員流動(dòng)率仍在持續(xù)。不難發(fā)現(xiàn)現(xiàn)在多家證券公司的高管和核心人才紛紛出現(xiàn)跳槽熱潮，他們的頻繁變動(dòng)緊隨帶來的就是公司業(yè)務(wù)層面的流動(dòng)及對(duì)原有產(chǎn)品設(shè)計(jì)的沖擊。盡管證券公司熱衷于為上市公司做股權(quán)激勵(lì)、重組改制方案，但長(zhǎng)期以來都沒能建立起自身的股權(quán)激勵(lì)制度。由此可以看出我國(guó)證券公司在人力資源激勵(lì)機(jī)制上存在明顯問題。這樣下去會(huì)導(dǎo)致公司高管和核心人員缺乏長(zhǎng)期歸屬感，給企業(yè)帶來經(jīng)營(yíng)理念的中斷，研發(fā)項(xiàng)目的夭折。繼而缺少動(dòng)力建立長(zhǎng)期的公司戰(zhàn)略，短期行為嚴(yán)重。所以建立適合公司特色的股權(quán)激勵(lì)制度就變得十分重要。

 

3.證券公司忽略其投資銀行的業(yè)務(wù)本質(zhì)

證券公司在國(guó)際上一般叫投資銀行，現(xiàn)在我們習(xí)慣叫證券公司。從側(cè)面顯示了我們并沒有把投資銀行的本質(zhì)突顯出來。無論從我國(guó)證券公司的歷史演變還是現(xiàn)狀來看，均與投行本質(zhì)相距甚遠(yuǎn)。幾乎所有的中國(guó)投行都只考慮了短期的利益取向，且投行隊(duì)伍的建設(shè)也大多采取高度短期化的類個(gè)體戶模式，沒有站在服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)角度、行業(yè)專家的角度進(jìn)行更深層次的定位與開發(fā)。證券公司要做投資銀行該做的事，經(jīng)營(yíng)投資銀行的業(yè)務(wù)，回歸投資銀行的本質(zhì)，釋放投資銀行的基本屬性，拓寬現(xiàn)有的金融服務(wù)領(lǐng)域，開發(fā)投資銀行的業(yè)務(wù)潛能，推進(jìn)行業(yè)向綜合金融服務(wù)的方向轉(zhuǎn)變。

 

四、證券公司的發(fā)展新思路

（一）首先對(duì)證券公司守舊的業(yè)務(wù)模式問題

證券公司的及時(shí)推陳出新。

在券商資產(chǎn)和利潤(rùn)逐級(jí)下滑的同時(shí)，信托公司、銀行的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)卻在快速增長(zhǎng)，這都說明市場(chǎng)上存在著龐大的投資者群體和資金，只是券商在過去不能順應(yīng)市場(chǎng)需求有效及時(shí)推出新產(chǎn)品新服務(wù)。

 

1.產(chǎn)品創(chuàng)新方面引入優(yōu)質(zhì)低風(fēng)險(xiǎn)投資品種，改善產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，嘗試發(fā)行結(jié)構(gòu)化分級(jí)產(chǎn)品，針對(duì)低風(fēng)險(xiǎn)偏好的客戶，發(fā)行固定收益類理財(cái)產(chǎn)品，類似于銀行的保本產(chǎn)品，使得客戶在低風(fēng)險(xiǎn)情況下獲取利益，增強(qiáng)客戶對(duì)證券的信任度；嘗試一些新的融資方式，像產(chǎn)品和服務(wù)的證券化。資產(chǎn)證券化就是發(fā)起人將持有流動(dòng)性較差的金融資產(chǎn)如住房抵押貸款分類整理出售給證券公司，由其為買下的金融資產(chǎn)作擔(dān)保發(fā)行支持的證券產(chǎn)品。發(fā)起人實(shí)質(zhì)出售的是基礎(chǔ)資產(chǎn)未來的現(xiàn)金流。產(chǎn)品和服務(wù)的證券化拓寬了企業(yè)資產(chǎn)證券化的范圍，為上市公司融資提供了新的渠道。由不動(dòng)產(chǎn)深入為產(chǎn)品和服務(wù)的質(zhì)押式融資。像茶葉生產(chǎn)商通過茶葉證券化處理，獲得一些資金來源，加快資金周轉(zhuǎn)，提高產(chǎn)品流動(dòng)性。或是景點(diǎn)以入場(chǎng)券門票為基礎(chǔ)資本來實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)融資。在產(chǎn)品創(chuàng)新積極推進(jìn)的同時(shí)也要寧缺毋濫。券商們把品種繁雜的價(jià)值產(chǎn)品推出后，往往使得客戶眼花繚亂，這樣極大消耗了人力資源其效果也微乎其微。所以價(jià)值產(chǎn)品不在于多而在于精。新產(chǎn)品要能切實(shí)的為客戶帶來實(shí)際收益，發(fā)展多維業(yè)務(wù)走向，經(jīng)受住波動(dòng)市場(chǎng)上的考驗(yàn)。

2.服務(wù)創(chuàng)新方面可以依照客戶群細(xì)化分類，將營(yíng)業(yè)部劃分為小型、傳統(tǒng)和高端營(yíng)業(yè)部。金融產(chǎn)品代銷業(yè)務(wù)將在三個(gè)業(yè)務(wù)平臺(tái)上非競(jìng)爭(zhēng)性展開，讓客戶需求與各種金融產(chǎn)品相匹配。當(dāng)年，美林等美國(guó)大型投行通過向富裕客戶提供高端個(gè)性化服務(wù)，一舉實(shí)現(xiàn)了從純傭金型券商到獨(dú)立資產(chǎn)管理顧問的成功轉(zhuǎn)型。那么國(guó)內(nèi)證券公司也可以這么做，設(shè)立高端營(yíng)業(yè)部。我們現(xiàn)今面對(duì)的不再是一個(gè)毫無差別的客戶群體。這一群體客戶處于各個(gè)年齡階段，有不同的性別、職業(yè)、興趣愛好以及財(cái)富水平。且越來越多的高凈值人群愿意以開放的心態(tài)接受來自專業(yè)人員的理財(cái)分析和規(guī)劃。對(duì)于沒有自我決策能力的客戶，可以由客戶需求來制定合理的投資和資產(chǎn)配置策略，且定期個(gè)月跟蹤，及時(shí)更新投資內(nèi)容信息。對(duì)于具有自我決策能力的客戶，對(duì)提出的決策進(jìn)行跟蹤完善，定期的舉辦客戶見面會(huì)，提高客戶的凝聚力。高端營(yíng)業(yè)部除了提供重要客戶交流活動(dòng)如藝術(shù)鑒賞

、乒乓球賽、親子活動(dòng)外，還引導(dǎo)高凈值客戶了解金融產(chǎn)品代銷、新三板等業(yè)務(wù)的個(gè)性化輔導(dǎo)。深入客戶對(duì)于理財(cái)產(chǎn)品的習(xí)慣認(rèn)知。

 

（二）其次是證券公司對(duì)人力資源激勵(lì)機(jī)制的空白問題

企業(yè)除了增加員工薪酬福利、提升職位、調(diào)整組織結(jié)構(gòu)、開發(fā)和制定員工職業(yè)生涯管理等方式爭(zhēng)奪人才，還可以選擇股票期權(quán)和員工持股的激勵(lì)機(jī)制。

股票期權(quán)。即以股票作為手段對(duì)經(jīng)營(yíng)者進(jìn)行激勵(lì)。股東與激勵(lì)人員簽訂相關(guān)協(xié)議，當(dāng)激勵(lì)的員工完成既定的業(yè)績(jī)目標(biāo)或因業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)使公司股價(jià)有一定程度上漲，公司以一定優(yōu)惠價(jià)格授予激勵(lì)的員工或允許其以一定價(jià)格在有效期內(nèi)購(gòu)買公司股票，從而使其獲得一定利益，促進(jìn)激勵(lì)人員為股東利益最大化努力。

 

員工持股，公司每年向這個(gè)計(jì)劃貢獻(xiàn)一定數(shù)額的公司股票或用于購(gòu)買股票的現(xiàn)金數(shù)額可以參訂為參與者工資的25%，使員工可以利益分享并擁有參與經(jīng)營(yíng)決策的權(quán)力，員工的利益與股東利益一致，就有利于提高公司的盈利水平。若公司的盈利績(jī)效提高，反過來就會(huì)刺激股價(jià)上漲，員工又能繼續(xù)在股市上獲利。這樣將員工與公司效益綁在一起，一個(gè)雙贏的舉措。

 

吸引并激勵(lì)員工更好的為公司服務(wù)。

通過這些措施，一來使人力資源管理機(jī)制更加健全，組織結(jié)構(gòu)更加合理；二來使得在職員工加強(qiáng)了對(duì)公司的信心，其個(gè)人職業(yè)生涯得到發(fā)展。

（三）再次是證券公司忽略其投資銀行的業(yè)務(wù)本質(zhì)的問題

1.恢復(fù)金融中介即服務(wù)職能

系統(tǒng)的優(yōu)化證券公司的服務(wù)流程。選擇和設(shè)計(jì)服務(wù)模式。依據(jù)客戶的特征需求，選擇和設(shè)計(jì)標(biāo)準(zhǔn)化或是個(gè)性化的顧問服務(wù)模式。與客戶簽約。在全面了解客戶情況后，評(píng)估客戶的風(fēng)險(xiǎn)承受能力，為客戶選擇適當(dāng)?shù)耐顿Y顧問服務(wù)及產(chǎn)品，與客戶探討服務(wù)的方式、內(nèi)容、收費(fèi)及風(fēng)險(xiǎn)情況，并由客戶自主決定是否簽約。目前服務(wù)協(xié)議體現(xiàn)為多種形式，如客戶提交書面的服務(wù)申請(qǐng)表開通服務(wù)、客戶在交易平臺(tái)網(wǎng)上申請(qǐng)開通服務(wù)等。制定服務(wù)產(chǎn)品。營(yíng)業(yè)部的投資顧問團(tuán)隊(duì)通過研究證券報(bào)告以及其他公開證券信息，分析證券理財(cái)產(chǎn)品、投資品種的風(fēng)險(xiǎn)特征，形成具體的標(biāo)準(zhǔn)化服務(wù)產(chǎn)品樣板或投資建議，提供給直接面向客戶的服務(wù)人員。服務(wù)人員由面對(duì)面交流、電話、電子郵件、短信等方式向客戶提供投資咨詢服務(wù)。證券公司通過適當(dāng)?shù)募夹g(shù)手段，監(jiān)督、記錄服務(wù)人員與客戶的溝通過程，實(shí)現(xiàn)過程留痕，保證服務(wù)質(zhì)量。

 

減小證券公司產(chǎn)品設(shè)計(jì)阻礙。目前證券公司要推出的產(chǎn)品都需要報(bào)批且創(chuàng)新大都是自上而下的，由證監(jiān)會(huì)制定產(chǎn)品路線，券商要根據(jù)投資者需求設(shè)計(jì)推出產(chǎn)品就受到限制，這種局面要逐步轉(zhuǎn)變。按照目前的流程，券商申報(bào)理財(cái)產(chǎn)品，必須在同一時(shí)間內(nèi)申報(bào)同一類型的產(chǎn)品，且審批時(shí)間需20天左右。若改為報(bào)備制，則意味著券商發(fā)行產(chǎn)品，僅需事先告知監(jiān)管部門，待備案期限屆滿，備案機(jī)關(guān)不表示意見就被視為同意。這樣券商發(fā)行產(chǎn)品的速度必將大大提升且能更好的服務(wù)大眾。

 

2.打破原有的分業(yè)經(jīng)營(yíng)模式

積極推動(dòng)金融混業(yè)經(jīng)營(yíng)，對(duì)于銀行理財(cái)、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)資金進(jìn)入證券市場(chǎng)現(xiàn)在并無實(shí)質(zhì)性障礙。而證券公司資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)，受到投資范圍的限制，無法與銀行理財(cái)、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)計(jì)劃順利對(duì)價(jià)。應(yīng)放開證券公司資管業(yè)務(wù)的投資限制，豐富證券公司資管業(yè)務(wù)產(chǎn)品線，圍繞客戶需求從專注于股票投資中解放出來。鼓勵(lì)國(guó)內(nèi)券商與其他金融機(jī)構(gòu)在銀證轉(zhuǎn)帳、存折炒股、個(gè)人投資理財(cái)服務(wù)、現(xiàn)金管理賬戶、資產(chǎn)證券化、過橋貸款、保險(xiǎn)資金入市等業(yè)務(wù)領(lǐng)域合作，將潛在的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手變?yōu)閼?zhàn)略合作伙伴。在資源共享方面，共同出臺(tái)相關(guān)政策措施，促進(jìn)券商與銀行、保險(xiǎn)公司結(jié)成利益整體，共享資金、客戶和營(yíng)業(yè)網(wǎng)點(diǎn)資源，實(shí)現(xiàn)優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)。

 

總之，隨著經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展，我國(guó)金融業(yè)的蓬勃發(fā)展，證券公司不能再停滯不前，要尋求新思路，避免在發(fā)展大浪潮中被淘汰。證券公司要將滿腔的發(fā)展熱情、執(zhí)著的專業(yè)追求和強(qiáng)烈的憂患意識(shí)轉(zhuǎn)變?yōu)閯?chuàng)新的力量、創(chuàng)新的動(dòng)力，將自身和外部的認(rèn)識(shí)轉(zhuǎn)變?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)控制的能力，將潛在的條件、機(jī)遇轉(zhuǎn)化為持續(xù)不斷提升的現(xiàn)實(shí)。

 

參考文獻(xiàn)

[1]白冰,逯云嬌.中國(guó)場(chǎng)外市場(chǎng)發(fā)展研究——基于國(guó)內(nèi)外場(chǎng)外交易市場(chǎng)的比較分析[j].經(jīng)濟(jì)問題探索,2012,4:98-102.

[2]周茂清,尹中立.“新三板”市場(chǎng)的形成、功能和發(fā)展趨勢(shì)[j].當(dāng)代經(jīng)濟(jì)管理,2011,2:

75-77.

作者簡(jiǎn)介：

第5篇

9月初我一如既往地用我自己的方法，對(duì)10月份上海證券市場(chǎng)的變化趨勢(shì)進(jìn)行了模擬預(yù)測(cè)。預(yù)測(cè)結(jié)果請(qǐng)參考附圖。從模擬預(yù)測(cè)圖中我們可以看到，10月市場(chǎng)趨勢(shì)呈一種弱勢(shì)變化。這種弱勢(shì)并不一定說市場(chǎng)10月非要有一個(gè)大幅下挫的過程，但是這種弱勢(shì)至少可以反映出市場(chǎng)上升力度將會(huì)有所減弱或者出現(xiàn)高位震蕩的走勢(shì)。模擬趨勢(shì)圖一上來就是一極弱的走勢(shì)，不過10月初是黃金周證券市場(chǎng)也隨之休市，很可能10月初的這個(gè)極弱勢(shì)態(tài)，會(huì)因休市而錯(cuò)過，直接進(jìn)入橫向震蕩狀態(tài)。

面對(duì)9、10兩月高位震蕩的市場(chǎng)，廣大散戶不要過多地去抱怨市場(chǎng)，而要以平和的心態(tài)去接受這一結(jié)果。有些散戶看了以后也許會(huì)說：誰都會(huì)說，掙錢的都會(huì)以平和的心態(tài)去面對(duì)市場(chǎng)，而那些在市場(chǎng)上漲使人不可思議的情況下，還沒有掙到錢或者說沒有掙到自己預(yù)期盈利目標(biāo)的人就很難以平和的心態(tài)面對(duì)市場(chǎng)，而多以抱怨和沖動(dòng)出入市場(chǎng)。這些股民朋友的心態(tài)我能理解，但是我們可以靜下心來認(rèn)真地想一想，別人在同樣的市場(chǎng)中能掙到錢，自己為什么掙不到錢?我認(rèn)為在市場(chǎng)大漲時(shí)能掙到錢或在市場(chǎng)下跌時(shí)能少賠錢的股民，他們都有一個(gè)共同的特點(diǎn)，就是這些股民都是肯于下功夫去分析和研究市場(chǎng)及個(gè)股，同時(shí)還會(huì)根據(jù)自己的經(jīng)驗(yàn)總結(jié)和歸納出一些自己的投資方法。大多四、五十歲的人，也許都記得在七十年代有一部電影名字叫《青松嶺》。劇中有一個(gè)名叫“錢廣”的人，這個(gè)人在電影中雖然是一反面人物，但是他對(duì)如何做好一件事所應(yīng)具備的條件作了精辟的歸納，具體的過程在此不作敘述，他說的中心意思是“一是手藝巧，二是家什妙”。我一直記憶猶新。這里的“手藝”指的是做事要有一定的技術(shù)，“家什”指的是做事的工具。在你準(zhǔn)備做一件事的時(shí)候，只要你具備一定的技術(shù)或知識(shí)，再有一定工具的輔助，就一定能把事情做好。通過電影中的這件事使我想到，我們炒股也是一樣。炒股我們不僅要用功去研究市場(chǎng)而且還要具備一定方法，這樣才能做好我們的股票投資。如果只用功而沒有一定的方法同樣達(dá)不到你的投資的目的。

9月4日有位朋友問我，你對(duì)今天0072江南重工和600150中國(guó)船舶兩只股票的走勢(shì)怎么看?我發(fā)現(xiàn)這兩只股票今天的盤面變化非常典型并帶有很好的普遍性。所以今天借此機(jī)會(huì)把我當(dāng)時(shí)的看法說一下，目的是讓大家一起分析一下我對(duì)這兩只股票當(dāng)天的變化特點(diǎn)的分析是否有道理。我的看法不一定正確，今天我只是想利用這種方式開闊一下大家的思路，同時(shí)達(dá)到拋磚引玉的目的。在此我并沒有推薦這兩只股票的意思，只是作為分析股票的一個(gè)例子而已。

9月4日兩只股票有一個(gè)共同的特點(diǎn)，都是大幅上漲。600072江南重工開盤不久立即漲停，600150中國(guó)船舶小幅一路攀升全天上漲達(dá)6.4％。江南重工漲停成交量是一極度萎縮的狀態(tài)，而中國(guó)船舶雖然上漲只有6％但是成交量卻是大幅同步上漲。成交量的變化是兩股票的最大不同點(diǎn)，我們通過量的變化初步用以判定兩股票近期的變化趨勢(shì)。600072江南重工漲停無量，這說明持股者惜售，同時(shí)也反映出該股沒有出現(xiàn)新資金大量的追捧，目前價(jià)位對(duì)所有持有者都是勝利者，持有者誰都不愿再次投入大量資金推動(dòng)股價(jià)上漲，所以從根本缺乏再次上攻的基礎(chǔ)資金或新的后繼者，以此判斷近期該股出現(xiàn)調(diào)整在所難免，建議轉(zhuǎn)天加5％集合競(jìng)價(jià)賣出為宜。600150中國(guó)船舶當(dāng)天雖然只上漲了6％，但是卻伴有巨額的成交量，該股雖然價(jià)格很高卻有大量資金介入，從接力的角度看它具有了再次沖高的后繼者。因?yàn)椋I股票誰都是為了掙錢而不是為了賠錢，只要是有實(shí)力的資金在高位買入股票一定還會(huì)再次將股價(jià)推到一新的高度以獲取他的投資收益。由此判斷該股近期將會(huì)以窄幅震蕩為主或小幅調(diào)整過一段時(shí)間定會(huì)繼續(xù)推高股價(jià)，建議可繼續(xù)持有等待。

以上只是對(duì)兩只股票當(dāng)天不同變化特點(diǎn)進(jìn)行了直觀的分析，大家可跟蹤這兩只股票9月份的變化，如果變化趨勢(shì)接近于分析結(jié)果，大家可借鑒此法分析其他的股票。如果結(jié)果不一致也請(qǐng)廣大的股民朋友給予糾正。

在此我再次強(qiáng)調(diào)一下我對(duì)10月市場(chǎng)趨勢(shì)的判斷，10月初市場(chǎng)出現(xiàn)下跌跡象的趨勢(shì)有可能被黃金周的休市所躲過，隨后進(jìn)入弱勢(shì)的震蕩階段。當(dāng)前市場(chǎng)雖然有所反常只要我們根據(jù)不同階段市場(chǎng)的變化特點(diǎn)，歸納總結(jié)不同時(shí)期的分析和操作方法定會(huì)取得良好的投資收益。這一點(diǎn)我深信不疑，而且也受益匪淺。證券投資取勝的關(guān)鍵取決于分析方法和操作方法的革命。

近期大家可重點(diǎn)關(guān)注000780ST平能，該股在15元以下可適量接入一點(diǎn)。該股是重組煤炭股，其內(nèi)容有了質(zhì)的變化，2007年上半年每股收益為0.省略，我們將和大家一起探討、解決炒股之旅中遇到的問題。

看盤知識(shí)

張　晶

BOLL布林線

BOLL指標(biāo)稱為布林線，它屬于路徑指標(biāo)，該指標(biāo)是股價(jià)運(yùn)動(dòng)過程中的軌跡指標(biāo)。布林線在計(jì)算時(shí)是利用一定時(shí)間內(nèi)價(jià)值的波動(dòng)率轉(zhuǎn)化而來，其參數(shù)通常按20取值。

1　布林線由上限、中線、下限組成帶狀通道，上限和中線之間為強(qiáng)勢(shì)區(qū)，中線和下限之間為弱勢(shì)區(qū)，觀察布林線中股價(jià)的經(jīng)常運(yùn)行位置將有助于揭示市場(chǎng)的強(qiáng)弱。股價(jià)多數(shù)時(shí)間在上限與中線之間運(yùn)行，表示股價(jià)處于強(qiáng)勢(shì)區(qū)運(yùn)行，市場(chǎng)有參與價(jià)值，股價(jià)有望不斷走高；股價(jià)多數(shù)時(shí)間在下限與中線之間運(yùn)行，表示股價(jià)處于弱勢(shì)區(qū)運(yùn)行，市場(chǎng)缺乏參與價(jià)值，股價(jià)有不斷走低可能。

2　帶狀通道揭示了未來股價(jià)的波動(dòng)范圍。該帶狀通道具有變異性，帶狀通道的寬窄隨股價(jià)波動(dòng)幅度的大小而變化和調(diào)節(jié)。

3　布林線具有壓力和支撐的作用。布林線的上限構(gòu)成對(duì)股價(jià)的壓力，布林線的下限構(gòu)成對(duì)股價(jià)的支撐，布林線的中線是壓力和支撐轉(zhuǎn)換的敏感位景。看布林線可以幫助投資者形成逢低買入、逢高賣出的投資習(xí)慣。

4　布林線的收口和張口非常關(guān)鍵。當(dāng)多空雙方達(dá)到暫時(shí)平衡時(shí)，布林線的上限和下限靠近，術(shù)語(yǔ)稱為布林線收口，一旦布林線的上限和下限靠得非常近，往往預(yù)示著股價(jià)的運(yùn)行將變盤。而一旦市場(chǎng)上的多方(空方)力量聚集到―定程度后，多方(空方)將占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)時(shí)，多方(空方)把股價(jià)拉高(打低)，布林線的上限和下限會(huì)被強(qiáng)行分開，這

一過程就表現(xiàn)為布林線在上升(下降)過程中的布林線放大張口。在上述位置投資者將面臨買入、持有、賣出的重大決策。

利用布林線指標(biāo)選股主要是觀察布林線指標(biāo)開口的大小，對(duì)那些開口逐漸變小的股票就要多加留意了。因?yàn)椴剂志€指標(biāo)開口逐漸變小代表股價(jià)的漲跌幅度逐漸變小，多空雙方力量趨于一致，股價(jià)將會(huì)選擇方向突破，而且開口越小，股價(jià)突破的力度就越大。

開口逐漸變小代表股價(jià)的漲跌幅度逐漸變小，多空雙方力量趨于一致，股價(jià)將會(huì)選擇方向突破，而且開口越小，股價(jià)突破的力度就越大。 在選定布林線指標(biāo)開口較小的股票后，先不要急于買進(jìn)，因?yàn)椴剂志€指標(biāo)只告訴我們這些股票隨時(shí)會(huì)突破，但卻沒有告訴我們股價(jià)突破的方向，如果符合以下幾個(gè)條件的股票向上突破的可能性較大：

(1)上市公司的基本面要好，這樣主力在拉抬時(shí)，才能吸引大量的跟風(fēng)盤。

(2)在K線圖上，股價(jià)最好站在250日、120日、60日、30日和10日均線上。

(3)要看當(dāng)前股價(jià)所處的位置，最好選擇股價(jià)在相對(duì)底部的股票，對(duì)那些在高位橫盤或上升和下降途中橫盤的股票要加倍小心。

布林線指標(biāo)本身沒有提供明確的賣出訊號(hào)，但本人經(jīng)過觀察，可以利用股價(jià)跌破布林線股價(jià)平均線作為賣出訊號(hào)。

警惕銀行與地產(chǎn)階段性風(fēng)險(xiǎn)集中釋放

王建銘

上一期我們重點(diǎn)分析了通脹的形成。顯然通脹既有成本推動(dòng)的因素，也有需求拉動(dòng)的因素，不僅生活資料具備上漲動(dòng)力，而且生產(chǎn)資料也具上漲動(dòng)力。下一階段，通脹將會(huì)產(chǎn)生的影響――

利率被迫成為宏觀調(diào)控的主要手段

從2004年下半年開始，政府出于各方面綜合考慮，宏觀調(diào)控一直排斥利率手段。不肯將利率恢復(fù)正常水平(提高利率)，但是今年通脹的快速上升，打破宏觀調(diào)控的格局。按照目前的態(tài)勢(shì)，今、明兩年的通脹有可能保持在4％以上，根據(jù)周小川行長(zhǎng)講話的精神，如果將實(shí)際利率恢復(fù)為正，則未來至少需要加息3次，而且考慮到連續(xù)、快速加息可能對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)造成短期沖擊，在加息的方式上，非對(duì)稱加息就成為必然的選擇。也就是說，未來存款利率的上升速度將明顯決于貸款利率，再加上準(zhǔn)備金的不斷上升，銀行的息差將進(jìn)一步收窄。屆時(shí)，銀行的盈利能力將經(jīng)受考驗(yàn)，銀行業(yè)績(jī)的上升速度在明年將顯著放緩；不斷的加息對(duì)房地產(chǎn)的影響也不容忽視，雖然央行一直有意壓制按揭利率的上升速度，但明年年初按揭利率依然會(huì)出現(xiàn)跳升，屆時(shí)“次貸危機(jī)”，在中國(guó)局部上演的可能性不能排除。因此投資者要警惕本輪牛市中，銀行與地產(chǎn)階段性風(fēng)險(xiǎn)的集中釋放。

政策反思：被動(dòng)加息與主動(dòng)加息

從近期的控制通脹到04年開始的樓市宏觀調(diào)控，始終讓人感覺成效不大，是政策沒有對(duì)癥下藥，還是有其它的原因呢?筆者以為問題出在時(shí)機(jī)選擇上。在金融市場(chǎng)中，不管是市場(chǎng)化調(diào)控還是行政調(diào)控，調(diào)控的根本在于調(diào)控“預(yù)期”。而我們的政策更像“救火隊(duì)員”，重在滅“火”，而不是防“火”。比如加息選擇在通脹出現(xiàn)之前與現(xiàn)在這樣被動(dòng)加息效果肯定不一樣。目前這種被動(dòng)跟隨通漲的上升而不斷加息的做法，短期內(nèi)，不僅無法平抑物價(jià)，反而會(huì)推高通脹預(yù)期，可能使通脹走的更遠(yuǎn)。這個(gè)道理就像股價(jià)與均線的關(guān)系一樣，均線在上則對(duì)股價(jià)有壓制作用，均線在下則對(duì)股價(jià)有支撐作用。

第6篇

關(guān)鍵詞：先管理；后會(huì)計(jì)

財(cái)務(wù)管理是在一定的整體目標(biāo)下的籌資活動(dòng)，投資活動(dòng)，營(yíng)運(yùn)資金的管理和利潤(rùn)分配的活動(dòng)，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)是在財(cái)務(wù)管理的基礎(chǔ)上進(jìn)行的確認(rèn)，計(jì)量，記錄和報(bào)告。沒有財(cái)務(wù)管理的籌資，投資，營(yíng)運(yùn)資金的管理，利潤(rùn)分配的活動(dòng)，就沒有財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的確認(rèn)，計(jì)量，記錄和報(bào)告，他們之間是先后的關(guān)系。

首先要明確企業(yè)開展經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)首要是籌集資金，企業(yè)之所以要籌集一定數(shù)量的資金，主要是要滿足企業(yè)設(shè)立的需要和經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的需要。作為企業(yè)成立的前提，籌資資金是企業(yè)財(cái)務(wù)活動(dòng)的起點(diǎn)，其他的一些活動(dòng)都要以這項(xiàng)活動(dòng)為基礎(chǔ)。公司成立了，就要滿足簡(jiǎn)單再生產(chǎn)和擴(kuò)大再生產(chǎn)的需要，而且這項(xiàng)活動(dòng)是經(jīng)常性發(fā)生的，這些都需要投入大量的資金，企業(yè)在生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)中都或多或少的有一些到期債務(wù)需要償還，如果債務(wù)到期企業(yè)現(xiàn)金支付能力不夠，便產(chǎn)生了籌資行為，籌資的另一個(gè)目的是調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的需要。找錢的方式很多，關(guān)鍵是企業(yè)要根據(jù)自己企業(yè)的特點(diǎn)來籌集，可以采用權(quán)益籌集資金（吸收直接投資，發(fā)行普通股，發(fā)行優(yōu)先股，發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，認(rèn)股權(quán)證），負(fù)債籌集資金（發(fā)行債券，長(zhǎng)期借款，融資租賃，短期借款，商業(yè)信用）等方式。采用權(quán)益資金的優(yōu)點(diǎn)是不用還本付息，形成企業(yè)自有資金，所有權(quán)歸屬所有者，所有者參與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，取得收益并承擔(dān)一定的責(zé)任，企業(yè)在經(jīng)營(yíng)期間可以長(zhǎng)期占用，所有者無權(quán)以任何形式抽回資本，企業(yè)沒有還本付息的壓力。負(fù)債資金，只能在約定的期限內(nèi)享有使用權(quán)，并附有按期還本付息的責(zé)任，籌資風(fēng)險(xiǎn)大，債權(quán)人有權(quán)索取利息或要求到期還本，但無權(quán)參與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)管理，也不承擔(dān)企業(yè)經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)。籌集到了資金在財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中我們要按照會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求進(jìn)行確認(rèn)，確認(rèn)是債權(quán)人的還是所有者的，所以沒有財(cái)務(wù)管理的籌資活動(dòng)，我們財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)就無從確認(rèn)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)活動(dòng)。

其次籌資活動(dòng)是財(cái)務(wù)活動(dòng)的起點(diǎn)，錢籌集來了，目的就是要進(jìn)行投資活動(dòng)。投資活動(dòng)也就是花錢的過程。投資是一項(xiàng)很復(fù)雜的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，為了加強(qiáng)管理和提高投資收益，我們要對(duì)投資進(jìn)行分類，有直接投資或間接投資，對(duì)內(nèi)投資或?qū)ν馔顿Y，生產(chǎn)性投資和非生產(chǎn)性投資，固定資產(chǎn)投資，無形資產(chǎn)投資，房地產(chǎn)投資，流動(dòng)資產(chǎn)投資，有價(jià)證券投資，期貨與期權(quán)投資，信托投資和保險(xiǎn)投資等多種形式。在投資過程中我們要計(jì)算現(xiàn)金的流出量，流入量，現(xiàn)金的凈流量，我們要把錢花在我們確認(rèn)可行的投資項(xiàng)目上，投資影響的周期比較長(zhǎng)，數(shù)額又很大，牽涉企業(yè)生死存亡的事情，我們要進(jìn)行合理的計(jì)量，計(jì)量就是財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中的內(nèi)容，什么是計(jì)量呢？就是根據(jù)一定的計(jì)量標(biāo)準(zhǔn)和計(jì)量方法，在資產(chǎn)負(fù)債表和利潤(rùn)表中確認(rèn)和列示會(huì)計(jì)要素而確定其金額的過程。要確定我們用什么樣的計(jì)量對(duì)象進(jìn)行計(jì)量，具體使用什么樣的標(biāo)準(zhǔn)量度，一般用貨幣作為統(tǒng)一的計(jì)量單位。計(jì)量的方法可以采用歷史成本，重置成本，可變現(xiàn)凈值，現(xiàn)值，公允價(jià)值。我們可以根據(jù)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則的要求選擇合適的方法，計(jì)量的基礎(chǔ)是建立在花錢的基礎(chǔ)之上的。沒有財(cái)務(wù)管理的投資，我們財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)就無法計(jì)量。

再次，營(yíng)運(yùn)資金的管理活動(dòng)在財(cái)務(wù)管理中具有非常重要的作用，對(duì)營(yíng)運(yùn)資金有效的管理可以最大限度的提高企業(yè)資金的使用效率，提高企業(yè)資產(chǎn)的收益率，最大限度地降低企業(yè)資金的風(fēng)險(xiǎn)。主要處理好現(xiàn)金管理，應(yīng)收賬款管理，存貨管理。要計(jì)算最佳現(xiàn)金持有量，要對(duì)現(xiàn)金進(jìn)行日常管理包括現(xiàn)金回收管理，現(xiàn)金支出管理和閑置現(xiàn)金投資管理。應(yīng)收賬款管理是營(yíng)運(yùn)資金管理中的一項(xiàng)重要內(nèi)容，應(yīng)收賬款會(huì)直接影響企業(yè)的現(xiàn)金流量。一個(gè)企業(yè)如果單純追求利潤(rùn)而盲目的賒銷，就會(huì)產(chǎn)生大量的應(yīng)收賬款，就會(huì)產(chǎn)生大量的壞賬，所以我們要完善應(yīng)收賬款管理體系，存貨在流動(dòng)資產(chǎn)中所占的比重比較大同時(shí)它是流動(dòng)資產(chǎn)中流動(dòng)性最差的資產(chǎn)，企業(yè)持有的存貨量一定要滿足企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的需要，所以企業(yè)要計(jì)算最佳存貨持有量，存貨管理水平的高低，對(duì)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)的順利與否具有直接的影響，并且最終會(huì)影響到企業(yè)的收益，風(fēng)險(xiǎn)和流動(dòng)性的綜合水平，因此，存貨管理在整個(gè)營(yíng)運(yùn)資金管理中具有重要的地位。在這三項(xiàng)管理中就是要我們管好自己口袋中的錢，怎么管，如何管，就是我們財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)中要做好記錄，什么是記錄呢？會(huì)計(jì)記錄是會(huì)計(jì)基本程序之一，它是將經(jīng)過初次確認(rèn)而經(jīng)過會(huì)計(jì)系統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)交易或事項(xiàng)，根據(jù)會(huì)計(jì)計(jì)量確定的各要素的貨幣數(shù)據(jù)，按照復(fù)式記賬原理，采用文字和數(shù)據(jù)敘述的形式在預(yù)先設(shè)置的賬戶中記錄，反映，他是會(huì)計(jì)核算的重要環(huán)節(jié)。通過會(huì)計(jì)記錄可以對(duì)價(jià)值運(yùn)動(dòng)進(jìn)行詳細(xì)的量化，也可以對(duì)你提供的數(shù)據(jù)盡心初步的加工，分類和匯總。只有經(jīng)過會(huì)計(jì)記錄這個(gè)基本程序才有可能最終行成有助于各項(xiàng)經(jīng)濟(jì)決策的會(huì)計(jì)信息，記錄的過程也就是計(jì)算和運(yùn)算的過程，因?yàn)橛涗涍^程離不開計(jì)算和運(yùn)算。所以沒有財(cái)務(wù)管理活動(dòng)的營(yíng)運(yùn)資金管理過程就沒有財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的記錄過程，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)的記錄是在管錢的基礎(chǔ)上的，記好我們花的每一分錢。

第7篇

一、海外證券金融公司的運(yùn)作模式

日本、韓國(guó)和我國(guó)臺(tái)灣地區(qū)證券市場(chǎng)起步較晚，散戶占絕大多數(shù)，機(jī)構(gòu)投資者少。如本世紀(jì)50年代以前，日本證券市場(chǎng)散戶投資者占60-70%，臺(tái)灣1997年證券市場(chǎng)投資者中，散戶仍高達(dá)90.1%。在市場(chǎng)發(fā)育不夠成熟的情況下，迫切需要為證券市場(chǎng)提供資金支持。于是，日本設(shè)立證券金融公司，向證券公司提供信貸支持，以圖在短期內(nèi)將證券公司培養(yǎng)成類似于美國(guó)投資銀行的證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)。韓國(guó)、臺(tái)灣仿照日本的體制分別設(shè)立了證券金融公司，從而在世界證券發(fā)展史上開創(chuàng)了證券融資的新模式。日本、韓國(guó)和我國(guó)臺(tái)灣所設(shè)立證券金融公司在基本業(yè)務(wù)(主要有融資融券、轉(zhuǎn)融通、現(xiàn)金增資及承銷認(rèn)股融資等三大業(yè)務(wù))方面大同小異，且都采取股份制的治理結(jié)構(gòu)。但由于經(jīng)濟(jì)發(fā)展的路徑和國(guó)情不同，其運(yùn)作模式還存在一定的差別。

1.日本模式

日本早在1927年就設(shè)立了日本證券金融公司，隨后又成立了8家，1956年4月合并為3家，即日本證券金融公司、中部證券金融公司和大阪證券金融公司，這三個(gè)專業(yè)化的證券金融公司均為上市公司。日本要求證券金融公司資本金不少于5000萬日元，出資者主要是銀行和證券公司，兩者的出資額約占注冊(cè)資本的60％，其他資金主要來源于貨幣市場(chǎng)，約有60%。在業(yè)務(wù)方面，主要有對(duì)證券商提供短期適用資金貸款，交割短期貸款、有償增資新股認(rèn)購(gòu)貸款，以及對(duì)證券商的轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)。證券抵押和融券的轉(zhuǎn)融通完全由這三家公司完成。在以后的發(fā)展中，證券金融公司的業(yè)務(wù)逐漸有所擴(kuò)充，如日本建立了一種補(bǔ)充性質(zhì)的借貸交易制度。在這種專業(yè)化證券金融公司的模式中，證券公司與銀行在證券抵押融資上被分隔開，由證券金融公司充當(dāng)中介，證券金融公司居于排它的壟斷地位，嚴(yán)格控制著資金和證券通過信用交易的倍增效應(yīng)。從負(fù)債結(jié)構(gòu)來看，日本的證券金融公司主要是通過向資金和證券的擁有者融借證券和資金，來維持自己的轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)。同時(shí)日本證券金融公司自有資本的比例很小，為2.5%。如此小的自有資本規(guī)模，只有在政府支持和壟斷專營(yíng)的基礎(chǔ)上，才能夠維持業(yè)務(wù)的正常運(yùn)行。實(shí)際上，由于證券公司不能夠直接向銀行、保險(xiǎn)基金等機(jī)構(gòu)融取證券，其它金融機(jī)構(gòu)如果需要借出證券，一般是要將其轉(zhuǎn)借給證券金融公司，再由證券金融公司附加一定比例的手續(xù)費(fèi)后將證券融借給證券公司。而在融資方面，由于證券公司可以部分參與貨幣市場(chǎng)以及從銀行獲得抵押貸款，證券金融公司對(duì)融資方面的壟斷性要小一些，是一種“準(zhǔn)壟斷”的狀態(tài)。在信用交易操作中，客戶不允許直接從證券金融公司融取資金或者證券，而必須通過證券公司來統(tǒng)一進(jìn)行。證券公司除了部分資金以外，也不能夠直接從銀行、保險(xiǎn)公司等機(jī)構(gòu)那里，獲得信用交易所需要的證券或資金。這樣，證券金融公司便成為整個(gè)信用交易體系中證券和資金的中轉(zhuǎn)樞紐。大藏省只要通過控制證券金融公司，就可以調(diào)控進(jìn)出證券市場(chǎng)的資金和證券流量，控制信用交易的放大倍數(shù)。不過，證券金融公司在證券公司資券轉(zhuǎn)融通中的地位正在逐步下降，主要原因是銀行與貨幣市場(chǎng)的資金使轉(zhuǎn)融通需求發(fā)生分流，證券公司越來越多地通過短期借款、回購(gòu)等方式從其他渠道獲取所需資金。但與轉(zhuǎn)融資的情況相反，由于證券金融公司在轉(zhuǎn)融券業(yè)務(wù)中的壟斷地位，證券金融公司為證券公司提供的借券額占證券公司總借券交易額的比重卻越來越高。

2.臺(tái)灣模式

臺(tái)灣1980年設(shè)立復(fù)華證券金融公司，后增為4家，即復(fù)華、環(huán)華、富邦和安泰證券金融公司。臺(tái)灣要求其實(shí)收資本額不得少于新臺(tái)幣4億元。臺(tái)灣設(shè)立復(fù)華證券金融公司時(shí)，實(shí)收資本為4億元，由光華投資公司、臺(tái)灣銀行、土地銀行、中國(guó)信托投資公司及臺(tái)灣證券交易所分別按47％、16％、16％、16％和5％的比率出資，還從11家銀行和金融組織獲得總額為50億元新臺(tái)幣貸款。這四家證券金融公司的共同特點(diǎn)是實(shí)行了對(duì)證券公司和一般投資者同時(shí)融資融券的“雙軌制”。在臺(tái)灣所有的證券公司中，只有一小部分是經(jīng)批準(zhǔn)可以辦理融資融券業(yè)務(wù)的機(jī)構(gòu)，其余的證券公司則沒有營(yíng)業(yè)許可。獲得融資融券許可的證券公司可以給客戶提供融資融券的服務(wù)，然后再?gòu)淖C券金融公司轉(zhuǎn)融通；而沒有許可證的證券公司，只能接受客戶的委托，代客戶向證券金融公司申請(qǐng)融資融券。這樣，證券金融公司實(shí)際上一面為部分證券公司辦理資券轉(zhuǎn)融通，同時(shí)又直接為一般投資者提供融資融券服務(wù)。在“雙軌制”的結(jié)構(gòu)中，有融資融券業(yè)務(wù)資格的證券公司既可以通過證券抵押的方式從證券金融公司獲得資金，也可以將不動(dòng)產(chǎn)作抵押向銀行和其他非銀行機(jī)構(gòu)融資，因此證券金融公司并不是資本市場(chǎng)和貨幣資金市場(chǎng)之間的唯一資金通道，而是專門以證券質(zhì)押的方式獲取資金的特殊通道。臺(tái)灣的證券公司只有一小部分具有信用交易資格，可以為客戶直接提供融資和融券的信用交易支持，而大部分的證券公司只能接受信用交易客戶的委托，轉(zhuǎn)而向證券金融公司辦理轉(zhuǎn)融通。客戶也可以選擇是從證券公司直接獲得融資和融券，還可直接向證券金融公司申請(qǐng)融資和融券。從臺(tái)灣信用交易制度的歷史進(jìn)程和現(xiàn)實(shí)狀況來看，證券金融公司處于既壟斷又競(jìng)爭(zhēng)的地位。體現(xiàn)在其一方面根據(jù)臺(tái)灣金融市場(chǎng)的欠發(fā)達(dá)現(xiàn)狀，采取了專業(yè)化集中信用的形式，另一方面又力圖在各個(gè)方面充分體現(xiàn)出市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的特點(diǎn)。由于近似有效的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)，證券金融公司比較注重市場(chǎng)運(yùn)作與風(fēng)險(xiǎn)的控制。臺(tái)灣的證券公司，尤其是有信用交易資格的證券公司，在信用交易中越來越多地利用貨幣市場(chǎng)的融資工具，而逐漸減少對(duì)證券金融公司的依賴，這導(dǎo)致了證券金融公司轉(zhuǎn)融通業(yè)務(wù)的萎縮。于是證券金融公司的職能逐步從轉(zhuǎn)融資過渡到直接融資。

3.韓國(guó)模式

韓國(guó)最早的證券融資公司成立于1955年，是目前為止韓國(guó)證券融資唯一專門機(jī)構(gòu)，是韓國(guó)證券信貸的主要來源。韓國(guó)要求設(shè)立證券金融公司的法定資本額不得少于20億韓元，與日本類似，其出資者主要是銀行和證券公司，而不同的是韓國(guó)證券融資公司主要的資金來源是靠吸收特定存款。韓國(guó)證券法規(guī)定，經(jīng)過特準(zhǔn)，證券融資公司可以接受證券交易所、證券公司、其它證券機(jī)構(gòu)、以及財(cái)政部條例指定的其它機(jī)構(gòu)的貨幣存款。證券公司收取的客戶保證金、證券回購(gòu)款項(xiàng)的一部分轉(zhuǎn)存證券金融公司。除此之外，證券融資公司還可以充當(dāng)證券公司和其他證券機(jī)構(gòu)托存的基金的管理者。據(jù)此，韓國(guó)證券融資公司把對(duì)證券公司的貸款額度與其在融資公司的存款數(shù)量聯(lián)系起來。到1995年6月，韓國(guó)證券金融公司總資產(chǎn)為72860億韓元，其中存款39520億韓元，占總資產(chǎn)54.24%，為證券金融公司第一大資金來源，發(fā)行公司債券為30400億韓元，占總資產(chǎn)41.72%。韓國(guó)證券交易法規(guī)定，證券融資公司可以經(jīng)營(yíng)以下業(yè)務(wù)：為維持證券市場(chǎng)發(fā)放貸款并向證券包銷商發(fā)放包銷貸款；通過股票交易所的清算機(jī)構(gòu)貸放證券市場(chǎng)交易的結(jié)算所需的資金和證券；貸款作為擔(dān)保的資金或證券；通過包銷商，向從公開銷售的新的或已發(fā)行的證券中購(gòu)股投資的投資者的貸款；在總統(tǒng)法令規(guī)定的范圍內(nèi)，實(shí)現(xiàn)債務(wù)證券的交易；進(jìn)行證券的安全保管；除此之外經(jīng)財(cái)政部長(zhǎng)批準(zhǔn)的其它業(yè)務(wù)。韓國(guó)證券融資公司是韓國(guó)唯一的證券融資專門機(jī)構(gòu)，在國(guó)內(nèi)市場(chǎng)上處于完全壟斷地位，同政府的關(guān)系也最為直接，除擔(dān)負(fù)著為證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)融資融券的經(jīng)營(yíng)任務(wù)外，還承擔(dān)著一定的市場(chǎng)監(jiān)管和貨幣政策職能。從理論上分析，設(shè)立證券金融公司的本質(zhì)是為了更有效地控制證券信用的濫用，以控制證券市場(chǎng)過度的投機(jī)。從這里引申出一個(gè)疑問：與日本比較，為什么美國(guó)不需要建立證券金融公司呢？其中的原因可以歸結(jié)為兩者的歷史背景和經(jīng)濟(jì)發(fā)展階段不同。美國(guó)的信用經(jīng)濟(jì)發(fā)展歷史時(shí)間長(zhǎng)，信用主體都有一套較為成熟的內(nèi)在信用風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制，金融市場(chǎng)(包括貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng))發(fā)達(dá)，投資者相對(duì)比較成熟。而對(duì)于日本、韓國(guó)及我國(guó)臺(tái)灣來說，證券市場(chǎng)發(fā)展歷史短，金融市場(chǎng)體系不完備，信用缺乏。為激活股市，發(fā)揮其為企業(yè)籌資的功能，設(shè)立金融公司可從金融上支持證券公司和證券投資者，從而促進(jìn)本國(guó)(地區(qū))證券市場(chǎng)發(fā)展，同時(shí)也能有效地控制風(fēng)險(xiǎn)。事實(shí)證明，證券金融公司在這些國(guó)家(地區(qū))證券市場(chǎng)發(fā)展初期都發(fā)揮了積極作用。

二、建立我國(guó)證券金融公司模式及其風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

證券金融公司比較好地解決了證券公司和證券市場(chǎng)的資金融通問題，對(duì)于保證證券市場(chǎng)的流通性、活躍證券市場(chǎng)以及打擊地下信用行為，起到了不可替代的作用。同時(shí)，證券金融公司達(dá)到了防范和化解金融風(fēng)險(xiǎn)的目的。日本、韓國(guó)和臺(tái)灣的經(jīng)驗(yàn)證明，由證券金融公司按嚴(yán)格的條件集中辦理證券融資，貫徹了銀行證券分業(yè)管理的原則，更能體現(xiàn)管理層對(duì)證券市場(chǎng)的調(diào)控意圖，在證券市場(chǎng)發(fā)展早期便于防范和控制風(fēng)險(xiǎn)。更為重要的是，證券金融公司成為聯(lián)通資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的載體。從國(guó)際金融的角度看，不論是混業(yè)管理還是分業(yè)管理，資本市場(chǎng)與貨幣市場(chǎng)都是一體的，而不是分割的。在分業(yè)經(jīng)營(yíng)的情況下，日本、韓國(guó)和臺(tái)灣的證券金融公司，作為證券公司的資金供應(yīng)者，可從貨幣市場(chǎng)吸取資金進(jìn)入資本市場(chǎng)；同時(shí)，通過證券金融公司頭寸、貼現(xiàn)和抵押限額等條件的變化，中央銀行可對(duì)證券市場(chǎng)的資金供應(yīng)量進(jìn)行調(diào)控，從而使貨幣市場(chǎng)和資本市場(chǎng)在更高層次上融合。

1.建立我國(guó)證券金融公司模式

我國(guó)券商營(yíng)運(yùn)資金嚴(yán)重不足且融資渠道又過于狹窄的現(xiàn)實(shí)已經(jīng)成為制約其經(jīng)營(yíng)創(chuàng)新和業(yè)務(wù)開拓的最大障礙。加入WTO后，國(guó)內(nèi)證券業(yè)面對(duì)國(guó)際資本的沖擊，若不改變目前的約束條件，融資不暢的現(xiàn)實(shí)勢(shì)必將把國(guó)內(nèi)券商逼上絕路。在海外，歐美國(guó)家走的是一條市場(chǎng)化證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)融資融券的路子。相比較而言，我國(guó)作為資本經(jīng)營(yíng)主體的證券公司及其他證券經(jīng)營(yíng)機(jī)構(gòu)的資金融人機(jī)制還遠(yuǎn)未形成，當(dāng)前提出建立證券金融公司制度的設(shè)想，可以說既是經(jīng)濟(jì)發(fā)展水平和市場(chǎng)化程度較低條件下的必然選擇，也是為應(yīng)對(duì)激烈的國(guó)際資本競(jìng)爭(zhēng)以解決券商運(yùn)營(yíng)資金巨大缺口的現(xiàn)實(shí)需要。我國(guó)在建立證券金融公司制度的過程中，可以適當(dāng)借鑒韓國(guó)、日本和臺(tái)灣的成功經(jīng)驗(yàn)，并根據(jù)我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展的實(shí)際情況進(jìn)行全面規(guī)劃。

（一）設(shè)立試點(diǎn)

這是我國(guó)金融市場(chǎng)發(fā)展過程中較為成功的經(jīng)驗(yàn)之一。在建立我國(guó)證券金融公司制度時(shí)，可暫先設(shè)立一家證券金融公司，待成熟后再成立兩家，不宜多。這樣既可以通過競(jìng)爭(zhēng)提高運(yùn)作效率，也可較好地控制放大的風(fēng)險(xiǎn)。設(shè)立地可選擇上海、深圳、北京。從股東結(jié)構(gòu)上看，可由商業(yè)銀行、證券交易所以及其它有實(shí)力的投資公司、信托公司、證券公司、投資基金共同投資建立。設(shè)立的規(guī)模可隨著公司和證券市場(chǎng)的發(fā)展調(diào)整，新設(shè)的公司注冊(cè)資本應(yīng)不低于20億元。

（二）立法先行

我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)育程度尚低，市場(chǎng)參與者自律性較差，因此更應(yīng)事先制定較完備的法律法規(guī)加以規(guī)范，明確各方的權(quán)限和職責(zé)。對(duì)證券金融公司監(jiān)管的結(jié)構(gòu)設(shè)計(jì)可以從兩方面著手：作為商業(yè)銀行的主管機(jī)構(gòu)，由中國(guó)人民銀行制定有關(guān)銀行向證券金融公司提供資金的渠道、方式和管理辦法；作為中央證券監(jiān)管機(jī)構(gòu)，由中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定證券金融公司向證券公司或投資者提供資券轉(zhuǎn)融通的管理辦法，并由證券交易所對(duì)有關(guān)交易、存管、結(jié)算等方面制定出細(xì)則作為補(bǔ)充。證券金融公司成立后，再根據(jù)以上兩個(gè)方面的總體法規(guī)制定出具體的操作規(guī)程，這樣就形成了一個(gè)較為完整的制度框架。

（三）正確定位

證券金融公司在建立健全融資融券制度的過程中扮演著過渡性的角色，它應(yīng)是專營(yíng)性的金融機(jī)構(gòu)，是為商業(yè)銀行、保險(xiǎn)公司、證券公司、金融租賃公司、投資公司、信托公司、投資基金等資金和證券的擁有者融措證券和資金，收取附加一定比例的手續(xù)費(fèi)，并且該項(xiàng)業(yè)務(wù)也只能由證券金融公司來做，具有壟斷性。其職能定位在主要暫時(shí)性融通資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)的渠道，充當(dāng)證券公司與銀行在證券抵押融資等業(yè)務(wù)上的中介，并通過證券金融公司由政府部門(如人大財(cái)經(jīng)委或中國(guó)人民銀行)嚴(yán)格控制著資金和證券，通過信用交易的杠桿效應(yīng)，從而達(dá)到既緩解資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)之間的矛盾，又控制金融風(fēng)險(xiǎn)的目的。

（四）資格設(shè)限

設(shè)立證券金融公司，發(fā)起單位首先要向主管機(jī)關(guān)提出申請(qǐng)，經(jīng)批準(zhǔn)后才可以設(shè)立。證券金融公司的主管機(jī)關(guān)，日本為大藏省證券局，韓國(guó)為財(cái)政部證券期貨交易委員會(huì)，臺(tái)灣為財(cái)政部證券管理委員會(huì)。從股東結(jié)構(gòu)上看，日本和臺(tái)灣的證券金融公司的最大股東都是各類金融機(jī)構(gòu)，包括商業(yè)銀行和交易所，這使證券金融公司具備了較高的信用水平和中立性，值得我國(guó)借鑒。未來我國(guó)的證券金融公司，可由商業(yè)銀行、證券交易所以及其它有實(shí)力的投資公司、信托公司、證券公司共同投資建立。證券金融公司資本充足率的設(shè)定，直接影響到其資產(chǎn)規(guī)模、信用水平和運(yùn)行質(zhì)量。臺(tái)灣要求證券金融公司的負(fù)債總額不能超過其資本凈值的11.5倍，相當(dāng)于最低資本金充足率8%；相比之下，日本證券金融公司的同一比率僅為2.5%，其資本金比率很低，且債務(wù)中幾乎全部為短期債務(wù)，要求高效率的流動(dòng)資金管理技能。考慮到金融機(jī)構(gòu)的性質(zhì)及本著穩(wěn)健的原則，我國(guó)證券金融公司的最低資本金充足率設(shè)定在8%比較適宜。

（五）先資后券

根據(jù)我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)展不同階段的實(shí)際情況及現(xiàn)行法律制度，對(duì)證券金融公司的業(yè)務(wù)開展可考慮按先資后券步驟實(shí)施。即在證券金融公司建立之初，規(guī)定只能向有資格的證券公司進(jìn)行融資，而不得進(jìn)行融券，也不得直接向投資者進(jìn)行融資融券。投資者可以委托有資格的證券公司向證券融資公司融資，或由證券公司直接向投資者融資，但不得融券。運(yùn)行一段時(shí)間后，放開證券金融公司直接向所有券商和投資者進(jìn)行融資，但仍不得向券商或投資者從事融券業(yè)務(wù)。同時(shí)要嚴(yán)格評(píng)估和控制融資者的資信及抵押物。待我國(guó)的做空機(jī)制建立后，放開向券商和投資者從事融券業(yè)務(wù)，同時(shí)券商也可以直接向投資者融券或受托向證券金融公司融券。

2.建立健全我國(guó)證券金融公司的風(fēng)險(xiǎn)控制機(jī)制

建立證券金融公司進(jìn)行融資融券業(yè)務(wù)，雖然可以使投資者實(shí)現(xiàn)低成本擴(kuò)張和獲取較高的收益，但由于證券市場(chǎng)的不確定性，也增加了證券市場(chǎng)新的風(fēng)險(xiǎn)。因此，加強(qiáng)對(duì)融資融券業(yè)務(wù)的風(fēng)險(xiǎn)控制和管理尤為重要，具體可以從下面幾個(gè)方面入手。

（一）建立有效的監(jiān)管體系

融資融券的交易過程比較復(fù)雜，牽涉面也較廣，因此美國(guó)、日本、臺(tái)灣都對(duì)此作了非常細(xì)致和具體的規(guī)定。根據(jù)我國(guó)證券市場(chǎng)發(fā)育程度尚低、市場(chǎng)參與者自律性較差的現(xiàn)實(shí)情況，我國(guó)證券金融公司制度的監(jiān)管體系可以由中國(guó)人民銀行制定有關(guān)銀行向證券金融公司提供資金的渠道、方式和管理辦法；中國(guó)證監(jiān)會(huì)制定證券金融公司向證券公司或投資者提供資券轉(zhuǎn)融通的管理辦法，并由證券交易所對(duì)有關(guān)交易、存管、結(jié)算等方面制定出細(xì)則作為補(bǔ)充；證券金融公司再根據(jù)以上兩個(gè)方面的總體法規(guī)制定出具體的操作規(guī)程，這樣就形成了一個(gè)較為完整的制度體系及由中國(guó)人民銀行、中國(guó)證監(jiān)會(huì)、證券交易所和證券金融公司組成的監(jiān)管體系。

（二）融資融券資格的設(shè)定

證券金融公司是資本市場(chǎng)和貨幣市場(chǎng)之間的資金通道之一。日本的證券金融公司只能向證券公司進(jìn)行融資融券，而與投資者的融資融券必須通過證券公司轉(zhuǎn)融通；臺(tái)灣實(shí)行對(duì)證券公司和一般投資者同時(shí)融資融券的“雙軌制”，并對(duì)證券公司進(jìn)行分類，只有約三分之一的證券公司有辦理融資融券業(yè)務(wù)的許可，其它的證券公司只能為客戶辦理資券轉(zhuǎn)融通。借鑒日本、臺(tái)灣的經(jīng)驗(yàn)，并根據(jù)我國(guó)實(shí)際情況，可考慮允許那些資產(chǎn)質(zhì)量良好、守法經(jīng)營(yíng)且近期無重大違規(guī)行為的綜合類券商才有資格申請(qǐng)融資融券業(yè)務(wù)。

（三）建立信用管理機(jī)制

由于融資融券交易有較強(qiáng)的杠桿效應(yīng)，能放大市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，故應(yīng)設(shè)立一套有效的機(jī)制對(duì)其進(jìn)行管制。考慮到我國(guó)的證券公司尚無辦理證券抵押融資業(yè)務(wù)的經(jīng)驗(yàn)而且自律程度低，與早期的臺(tái)灣證券市場(chǎng)相仿。因此在設(shè)計(jì)證券公司融資融券制度時(shí)，可較多地參照臺(tái)灣的管理辦法，注重對(duì)各個(gè)級(jí)別的信用額度的控制，強(qiáng)調(diào)以保證金比率為基礎(chǔ)，控制因市價(jià)變動(dòng)形成的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)；以及以資本金比率為基礎(chǔ)，控制證券公司的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。同時(shí)，對(duì)美國(guó)、日本的成功之處，也要有選擇地學(xué)習(xí)參照。具體措施包括：①明確界定可用作融資融券交易的證券的資格不同證券的質(zhì)量和價(jià)格波動(dòng)性差異是影響信用交易風(fēng)險(xiǎn)水平的重要因素，并非所有的證券都適合作融資融券交易，故應(yīng)由證券交易所對(duì)其進(jìn)行資格認(rèn)定。可考慮規(guī)定用來作融資交易或抵押的股票其流通股本在8000萬股以上，股東人數(shù)在3000人以上，且有一定交易規(guī)模；規(guī)定融券用的證券其流通股本在1億股以上，股東人數(shù)在4000人以上。同時(shí)，交易所還應(yīng)根據(jù)股票的市場(chǎng)表現(xiàn)和公司的情況隨時(shí)調(diào)整具有融資融券資格的股票名單。②控制個(gè)別股票的信用額度　目的是為了防止股票過度融資融券導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)增加。可規(guī)定當(dāng)一只股票的融資融券額達(dá)到上市公司流通股本的25%時(shí)，交易所將停止融資買進(jìn)或融券賣出，當(dāng)比率下降到18%以下時(shí)再恢復(fù)交易；當(dāng)融券額已超過融資額時(shí)，也應(yīng)停止融券交易，直到恢復(fù)平衡后再重新開始交易。③比例管理證券機(jī)構(gòu)信用額度包括對(duì)證券金融公司的管理和對(duì)證券公司的管理。借鑒臺(tái)灣的經(jīng)驗(yàn)，對(duì)證券金融公司的信用額度管理可通過資本凈值的比例管理來實(shí)現(xiàn)：一是規(guī)定證券金融公司的最低資本充足率為8%；二是規(guī)定證券金融公司從銀行的融資不得超過其資本凈值的6倍；三是證券金融公司對(duì)任何一家證券公司的融資額度不能超過其凈值的15%。對(duì)證券公司的管理同樣可通過資本凈值的比例管理實(shí)施：一是規(guī)定證券公司對(duì)投資者融資融券的總額與其資本凈值的最高倍率，臺(tái)灣規(guī)定為250%，而我國(guó)證券公司的資本金比率遠(yuǎn)不及臺(tái)灣，可考慮將這一倍率定200%；二是每家證券公司在單個(gè)證券上的融資和融券額分別不得超過其資本凈值的10%和5%。④動(dòng)態(tài)管理市場(chǎng)整體信用額度　包括對(duì)融資保證金比率和融券保證金比率的動(dòng)態(tài)管理。借鑒臺(tái)灣的經(jīng)驗(yàn)，融資保證金比率包括最低初始保證金比率和常規(guī)維持率，現(xiàn)階段我國(guó)這兩個(gè)比率可考慮設(shè)定在60%和30%。融券保證金比率也包括最低初始保證金比率和常規(guī)維持率，可分別定在70%和30%。

（四）建立嚴(yán)格的抵押證券存管制度

第8篇

關(guān)鍵詞: 金融危機(jī) 高職院校 工學(xué)結(jié)合模式 就業(yè)工作

據(jù)統(tǒng)計(jì),2009年全國(guó)高校畢業(yè)生超過600萬,加上近兩年沉積的未就業(yè)高校畢業(yè)生約有480萬人,2009年需就業(yè)的大學(xué)生高達(dá)千萬人。2008年開始的國(guó)際金融危機(jī)導(dǎo)致全球經(jīng)濟(jì)大衰退,作為我國(guó)第一大貿(mào)易伙伴的美國(guó)實(shí)體經(jīng)濟(jì)疲軟,直接造成我國(guó)的出口企業(yè)面臨嚴(yán)峻形勢(shì),首當(dāng)其沖的是金融、證券投資、國(guó)際貿(mào)易、房地產(chǎn)、汽車等行業(yè)。此時(shí)正值大學(xué)畢業(yè)生求職的重要時(shí)期,金融危機(jī)會(huì)給大學(xué)生就業(yè)造成多大的影響,還難以預(yù)測(cè),但目前可以初步判斷,隨著金融危機(jī)影響的日益擴(kuò)散,首先是跨國(guó)公司和外包公司業(yè)務(wù)萎縮,會(huì)減少用人數(shù)量及其凍結(jié)招聘;其次國(guó)內(nèi)為國(guó)外產(chǎn)業(yè)提供零部件、原材料、半成品的制造業(yè)、出口型企業(yè)也會(huì)受到影響,而這些影響當(dāng)然也會(huì)影響到下游的原材料和能源工業(yè)。而受影響較大的專業(yè)則是財(cái)經(jīng)類專業(yè),因?yàn)槠髽I(yè)業(yè)務(wù)萎縮,首先減少的是財(cái)經(jīng)類管理人員的需求,其次是技術(shù)人員的需求,再次是建筑、能源、機(jī)械、IT類專業(yè)人才的需求,從而造成:一是企業(yè)招聘人數(shù)下降帶來的就業(yè)率下降;二是由于大學(xué)生就業(yè)市場(chǎng)的就業(yè)人數(shù)較多導(dǎo)致薪資下降。據(jù)麥可思與騰訊教育頻道共同策劃推出的“2009大學(xué)畢業(yè)生就業(yè)跟蹤調(diào)查”顯示,截至2009年3月底,高職學(xué)生簽約率為33%,簽約薪資為1750元/月。怎樣做好2009屆大學(xué)畢業(yè)生的就業(yè)工作已成為社會(huì)和學(xué)校關(guān)注的焦點(diǎn)。筆者從所工作的大專院校出發(fā),重點(diǎn)談?wù)勀壳霸鯓幼龊酶呗毜木蜆I(yè)工作。

一、大力推進(jìn)工學(xué)結(jié)合

教育部《關(guān)于全面提高高等職業(yè)教育教學(xué)質(zhì)量的若干意見》指出,要積極推行與生產(chǎn)勞動(dòng)和社會(huì)實(shí)踐相結(jié)合的學(xué)習(xí)模式,把工學(xué)結(jié)合作為高等職業(yè)教育人才培養(yǎng)模式改革的重要切入點(diǎn)。工學(xué)結(jié)合的教育模式就是以職業(yè)為導(dǎo)向,以提高學(xué)生就業(yè)競(jìng)爭(zhēng)能力為目的,以市場(chǎng)需求為運(yùn)作平臺(tái)。工學(xué)結(jié)合可以給學(xué)生帶來以下幾方面的收益:(1)使學(xué)生將理論學(xué)習(xí)與實(shí)踐經(jīng)驗(yàn)相結(jié)合,從而加深對(duì)自己所學(xué)專業(yè)的認(rèn)識(shí);(2)使學(xué)生看到自己在學(xué)校中學(xué)習(xí)的理論與工作之間的聯(lián)系,提高他們理論學(xué)習(xí)的主動(dòng)性和積極性;(3)為學(xué)生提供通過參加實(shí)際工作來考查自己能力的機(jī)會(huì),也為他們提供提高自己環(huán)境適應(yīng)能力的機(jī)會(huì)。學(xué)生們親臨現(xiàn)場(chǎng)接受職業(yè)指導(dǎo)、經(jīng)受職業(yè)訓(xùn)練,了解到與自己今后職業(yè)有關(guān)的各種信息,開闊了知識(shí)面,擴(kuò)大了眼界;(4)使學(xué)生經(jīng)受實(shí)際工作的鍛煉,大大提高他們的責(zé)任心和自我判斷能力,變得更加成熟;(5)有助于學(xué)生就業(yè)的選擇,使他們有優(yōu)先被雇主錄取的機(jī)會(huì)。

我院電子電路設(shè)計(jì)與工藝專業(yè)從2006年開始工學(xué)結(jié)合的嘗試,到目前為止,已經(jīng)完成了4個(gè)批次學(xué)生的工學(xué)結(jié)合工作。工學(xué)結(jié)合使該專業(yè)的學(xué)生開拓了專業(yè)視野,突出體現(xiàn)在專業(yè)設(shè)備和最新工藝技術(shù)認(rèn)識(shí)方面,并在就業(yè)過程中很受用人單位的青睞。現(xiàn)在我院除電子電路設(shè)計(jì)與工藝專業(yè)外,還有計(jì)算機(jī)控制技術(shù)、物流管理、機(jī)電一體化、表面組裝技術(shù)等專業(yè)都相繼開展了工學(xué)結(jié)合。工學(xué)結(jié)合雖給校方和學(xué)生帶來了諸多益處,但同時(shí)也存在一些問題,如校方在企業(yè)是否實(shí)行了無縫隙管理制度,學(xué)生實(shí)習(xí)期間的安全等問題,都值得我們作進(jìn)一步的研究和規(guī)

范。

二、推行“訂單式”培養(yǎng)機(jī)制

所謂“訂單式”培養(yǎng)也叫“人才定做”,就是校企合作教學(xué)模式,根據(jù)企業(yè)的要求,有針對(duì)性地招生,設(shè)立獨(dú)立的專業(yè)或班級(jí),定做單位參與教學(xué)全過程,學(xué)生畢業(yè)后就進(jìn)入該單位工作。我院目前有:(1)“宏圖三胞”班,即在招生階段根據(jù)企業(yè)的要求設(shè)置專業(yè)方向、課程和班級(jí),單獨(dú)進(jìn)行招生;(2)“三和國(guó)際”班,即在學(xué)生二年級(jí)時(shí),根據(jù)企業(yè)的需求,根據(jù)不同的比例在不同專業(yè)招收學(xué)生進(jìn)入該班級(jí),學(xué)生畢業(yè)實(shí)習(xí)時(shí)可以優(yōu)先被企業(yè)錄用并可獲得企業(yè)的獎(jiǎng)助學(xué)金。通過這樣一種模式,不僅可以促進(jìn)招生,而且對(duì)就業(yè)工作是一種推動(dòng)。

三、以校友會(huì)為平臺(tái),大力拓展就業(yè)市場(chǎng)

校友都是學(xué)校精挑細(xì)選出來的,基本都是企業(yè)單位資深的經(jīng)理人或者已是成功創(chuàng)業(yè)人士。我院針對(duì)嚴(yán)峻的就業(yè)形勢(shì)和學(xué)校就業(yè)工作的特點(diǎn),適時(shí)成立校友辦公室,積極聯(lián)系校友,廣泛收集就業(yè)信息。這些“老板校友”是學(xué)生們的楷模,也是學(xué)校的寶貴資源,充分利用這一“人脈”優(yōu)勢(shì),可以開創(chuàng)畢業(yè)生就業(yè)的又一片新天地。

四、積極鼓勵(lì)學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)

“以創(chuàng)業(yè)帶動(dòng)就業(yè)”是緩解大學(xué)生就業(yè)壓力的重要途徑。為引導(dǎo)高校畢業(yè)生轉(zhuǎn)變傳統(tǒng)就業(yè)觀念,開展自主創(chuàng)業(yè),“以創(chuàng)帶就”,近年來,從國(guó)家到地方政府相繼出臺(tái)了一系列優(yōu)惠政策,鼓勵(lì)大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)。目前已有一批高校畢業(yè)生積極適應(yīng)就業(yè)形勢(shì),轉(zhuǎn)變就業(yè)觀念,走上自主創(chuàng)業(yè)的道路,用信心和能力找到了就業(yè)門路,不但解決了自己的就業(yè)問題,而且實(shí)現(xiàn)了自我價(jià)值,還給別人提供了就業(yè)機(jī)會(huì)和崗位。

國(guó)際金融危機(jī)給高校畢業(yè)生就業(yè)帶來的壓力對(duì)畢業(yè)生自身成長(zhǎng)、家庭和諧乃至社會(huì)穩(wěn)定都產(chǎn)生了非常不利的影響,所以促進(jìn)2009年高校畢業(yè)生順利就業(yè),除了高校的努力工作外,還與國(guó)家針對(duì)高校畢業(yè)生的相關(guān)政策和畢業(yè)生自身的努力密切相關(guān)。

第9篇

管理控制主要通過影響組織中的員工和管理者的行為來實(shí)現(xiàn)企業(yè)的戰(zhàn)略和長(zhǎng)遠(yuǎn)發(fā)展目標(biāo)，財(cái)務(wù)管理是對(duì)公司的資源的取得和使用的效率和效果進(jìn)行研究的過程。二者的關(guān)系一直是學(xué)者和企業(yè)關(guān)注的主要問題之一。本文從管理控制和財(cái)務(wù)管理的關(guān)系入手，論述了二者的關(guān)系和相互作用的形式，為企業(yè)的管理和控制提供新的思路和角度，為企業(yè)提升管理效益提供相應(yīng)的建議。

關(guān)鍵詞：

管理控制 財(cái)務(wù)管理 關(guān)系

一、管理控制和財(cái)務(wù)管理的關(guān)系分析

1.二者的區(qū)別。

第一，管理控制和財(cái)務(wù)管理的實(shí)施主體有區(qū)別。從控制主體上來看，管理控制是企業(yè)的管理者和其他具有管理權(quán)限的人員實(shí)施的，是對(duì)控制對(duì)象的一種監(jiān)督和管理的過程。管理控制的主要實(shí)施者是企業(yè)的管理者，但是依然離不開其他成員的輔助和幫襯。除了上述的主體管理者，管理控制的實(shí)施主體涵蓋了董事會(huì)到全體員工的所有成員，實(shí)現(xiàn)了對(duì)股東利益和職工利益的總體控制。財(cái)務(wù)管理的實(shí)施主體主要是企業(yè)的財(cái)務(wù)人員和部分會(huì)計(jì)人員。第二，管理控制和財(cái)務(wù)管理的基本職能有差異。管理控制一般站在戰(zhàn)略高度上實(shí)施管理，管理控制理念應(yīng)該轉(zhuǎn)變?yōu)楣芾砜刂企w系，實(shí)現(xiàn)標(biāo)準(zhǔn)確定、業(yè)績(jī)?cè)u(píng)價(jià)和偏差糾正的一系列管理步驟，最終實(shí)現(xiàn)管理控制的職能。財(cái)務(wù)管理的基本職能圍繞著財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行，包括了財(cái)務(wù)的預(yù)算、核算、決策、控制和監(jiān)督等。第三，管理控制和財(cái)務(wù)管理的運(yùn)作程序有不同。管理控制在工作流程上可以劃分為分解戰(zhàn)略目標(biāo)、制定控制標(biāo)準(zhǔn)、報(bào)告管理控制過程、評(píng)價(jià)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)以及管理者報(bào)酬管理。這其中每一個(gè)環(huán)節(jié)又包含了許多環(huán)節(jié)，從而使管理控制的流程和程序形成了矩陣式結(jié)構(gòu)。財(cái)務(wù)管理的工作流程主要包括進(jìn)行財(cái)務(wù)決策、制定財(cái)務(wù)預(yù)算方案和控制標(biāo)準(zhǔn)、記錄數(shù)據(jù)、分析差異并調(diào)查原因、事后控制和業(yè)績(jī)考核等。第四，管理控制和財(cái)務(wù)管理的實(shí)施方法有出入。管理控制一方面用貨幣計(jì)量和報(bào)告的方式進(jìn)行控制，另一方面則要運(yùn)用非貨幣的手段進(jìn)行控制，并通過確定控制標(biāo)準(zhǔn)、評(píng)價(jià)業(yè)績(jī)和糾正偏差來實(shí)施有效管理。財(cái)務(wù)管理雖然是綜合性很高的管理手段，但是依然以貨幣計(jì)量手段為主，非貨幣計(jì)量在財(cái)務(wù)管理中應(yīng)用很少。

2.二者的共同之處。

首先，管理控制和財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)相同。管理控制是為了實(shí)現(xiàn)有效的經(jīng)營(yíng)活動(dòng)。現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是增加企業(yè)會(huì)計(jì)利潤(rùn)、提升企業(yè)經(jīng)濟(jì)效益、實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本保值。目前來說，企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)和發(fā)展主要依靠經(jīng)營(yíng)活動(dòng)過程中的資本經(jīng)營(yíng)，所以管理控制的目標(biāo)和效率、效果往往和企業(yè)目標(biāo)是一致的，也就是實(shí)現(xiàn)企業(yè)資本保值。財(cái)務(wù)管理是服務(wù)于企業(yè)目標(biāo)而存在的，所以管理控制目標(biāo)和財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是高度統(tǒng)一的。其次，管理控制和財(cái)務(wù)管理的理論基礎(chǔ)一致。管理控制和財(cái)務(wù)管理都發(fā)源于經(jīng)濟(jì)學(xué)。從本質(zhì)上來看，財(cái)務(wù)管理是對(duì)資產(chǎn)的定價(jià)和資源的配置效率進(jìn)行的研究。經(jīng)濟(jì)學(xué)的基本原理就是進(jìn)行資源投入和配置的效率以及效果研究，所以管理控制和財(cái)務(wù)管理研究的基礎(chǔ)理論是非常雄厚的。另外，管理控制和財(cái)務(wù)管理也依賴于管理學(xué)，它們都屬于管理學(xué)的一個(gè)分支。管理學(xué)是一門技術(shù)科學(xué)，它的理論和方法必然會(huì)對(duì)管理控制和財(cái)務(wù)管理產(chǎn)生重要影響。再次，管理控制和財(cái)務(wù)管理的控制對(duì)象趨同。從內(nèi)容上看我們覺得管理控制和財(cái)務(wù)管理的控制內(nèi)容非常寬泛而抽象，但是其實(shí)企業(yè)的各項(xiàng)活動(dòng)都可以通過管理控制來實(shí)施。管理控制的主要內(nèi)容是現(xiàn)代企業(yè)制度下的資本經(jīng)營(yíng)，管理控制唯有抓住企業(yè)經(jīng)營(yíng)的這個(gè)核心，才能實(shí)現(xiàn)企業(yè)的目標(biāo)。現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的商品經(jīng)營(yíng)、產(chǎn)品經(jīng)營(yíng)和資產(chǎn)經(jīng)營(yíng)都是資本經(jīng)營(yíng)的延續(xù)，所以說管理控制和財(cái)務(wù)管理的內(nèi)容是一致的。

二、管理控制和財(cái)務(wù)管理的互動(dòng)作用分析

管理控制控制和財(cái)務(wù)管理具有目標(biāo)上的一致性，所以二者在管理實(shí)踐和發(fā)展進(jìn)程中都是互相推動(dòng)和緊密聯(lián)系的。

1.財(cái)務(wù)管理離不開管理控制。

現(xiàn)代企業(yè)的管理中心是實(shí)現(xiàn)企業(yè)增值，財(cái)務(wù)管理的目標(biāo)是對(duì)價(jià)值的管理，也就是實(shí)現(xiàn)企業(yè)增值。資本增值目標(biāo)下的財(cái)務(wù)管理是現(xiàn)代企業(yè)必要的要求，如何做好資本經(jīng)營(yíng)工作是根本。管理控制正是通過對(duì)戰(zhàn)略執(zhí)行狀況的控制來實(shí)現(xiàn)企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的有效性，尤其是保證資本經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的有效性。所以，新的形勢(shì)下企業(yè)管理控制是財(cái)務(wù)管理的重要方法和途徑。

2.管理控制不能取代財(cái)務(wù)管理。

財(cái)務(wù)管理管理過程和內(nèi)容是對(duì)企業(yè)資金運(yùn)動(dòng)過程的囊括，它包含了資金的籌集和運(yùn)用、資金耗費(fèi)以及資金回收的管理過程。在內(nèi)容上包括了證券投資、固定資產(chǎn)投資、流動(dòng)資金的籌集和運(yùn)用、生產(chǎn)過程管理、產(chǎn)品價(jià)格管理、企業(yè)利潤(rùn)分配的管理等等。管理控制則是從宏觀和整體的角度來分析進(jìn)行標(biāo)準(zhǔn)的確定、業(yè)績(jī)的評(píng)價(jià)和偏差的糾正。管理控制包含了制度控制、預(yù)算控制、評(píng)價(jià)控制和激勵(lì)控制內(nèi)容。制度控制主要是將員工和管理者的行為通過規(guī)章制度的形式規(guī)定下來，預(yù)算控制則是對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)的過程以預(yù)算的形式加以控制，評(píng)價(jià)控制是對(duì)組織中員工和管理者的行為是否符合經(jīng)濟(jì)和合理的標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行了評(píng)價(jià)，激勵(lì)控制則是通過激勵(lì)的方式來引導(dǎo)員工和管理者的行為，使之朝著企業(yè)的預(yù)期方向發(fā)展。通過上述分析我們不難發(fā)現(xiàn)，財(cái)務(wù)管理的管理核心在于管理，管理控制的管理重點(diǎn)在于控制。管理控制難以實(shí)現(xiàn)對(duì)資金運(yùn)動(dòng)的實(shí)施監(jiān)控，因此管理控制是不能取代財(cái)務(wù)管理的。

3.管理控制和財(cái)務(wù)管理共同進(jìn)步。

財(cái)務(wù)管理起源19世紀(jì)的西方國(guó)家，經(jīng)過近二百年的發(fā)展，大致上經(jīng)歷了外部融資理財(cái)、內(nèi)部控制理財(cái)、投資理財(cái)、多元化理財(cái)幾個(gè)階段。管理控制也來源于管理學(xué)一些早期思想，隨后又經(jīng)過了控制職能管理控制階段、控制手段管理控制階段、財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)管理控制階段。二者的發(fā)展歷程說明了財(cái)務(wù)管理和管理控制一直是相輔相成、共同發(fā)展的。首先，我們分析財(cái)務(wù)管理理論發(fā)展對(duì)管理控制的重要影響。管理控制的發(fā)展歷程始終都有財(cái)務(wù)管理的影子的影響。哈佛大學(xué)的教授RobertN.Anthony認(rèn)為管理控制應(yīng)該以財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)為重要的管理手段。他對(duì)管理控制的定義是這樣的：“管理控制是實(shí)現(xiàn)高效、高質(zhì)的對(duì)資源進(jìn)行分配和使用的過程，其管理目的是實(shí)現(xiàn)企業(yè)目標(biāo)。由此可見，財(cái)務(wù)管理對(duì)管理控制理論的發(fā)展和完善具有重要影響。其次，我們研究管理控制對(duì)財(cái)務(wù)管理的重要影響。在財(cái)務(wù)管理發(fā)展過程中有一個(gè)發(fā)展階段叫做理財(cái)階段，在這一發(fā)展階段我們能夠看到管理控制對(duì)財(cái)務(wù)管理的重要影響。第一，財(cái)務(wù)管理不僅僅是資金的籌措和使用，還是內(nèi)部控制的有效運(yùn)行，也就是要管好、用好資金；第二，資金的使用和控制運(yùn)用了大量的定量模型，這些模型分別在存貨、應(yīng)收賬款、現(xiàn)金和固定資產(chǎn)的管理中加以運(yùn)用；第三，財(cái)務(wù)計(jì)劃、財(cái)務(wù)控制和財(cái)務(wù)分析漸漸重要起來，形成了基本的理論和方法，并在實(shí)踐中得到重要運(yùn)用；第四，在政府加強(qiáng)對(duì)證券市場(chǎng)的監(jiān)管的情況下，如何根據(jù)法律法規(guī)隨機(jī)應(yīng)變、進(jìn)行財(cái)務(wù)決策，這成為公司財(cái)務(wù)管理需要重點(diǎn)考慮的問題。我們可以看到在這一階段，財(cái)務(wù)管理中已經(jīng)融合了管理控制的因素。目前管理控制的主流地位觀點(diǎn)是從財(cái)務(wù)和會(huì)計(jì)的角度出發(fā)進(jìn)行管理，并在日益復(fù)雜的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)環(huán)境下融合了心理學(xué)、組織行為學(xué)、管理學(xué)等學(xué)科的知識(shí)，逐漸擴(kuò)展非財(cái)務(wù)管理控制手段的運(yùn)用范圍。因此,從管理控制理論的這種發(fā)展趨勢(shì)來看，作為現(xiàn)代企業(yè)財(cái)務(wù)管理主要手段的管理控制必將推動(dòng)財(cái)務(wù)管理理論和實(shí)踐的進(jìn)一步發(fā)展與完善。

作者：王延虎 單位：中電投物流有限責(zé)任公司

參考文獻(xiàn)：

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