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第1篇

【關(guān)鍵詞】裝備制造業(yè)；資產(chǎn)管理評價(jià)；回歸模型

裝備制造業(yè)的發(fā)展受到我國的長期關(guān)注，但是裝備制造業(yè)資產(chǎn)管理評價(jià)方面的研究比較少，資產(chǎn)管理是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營管理的主要內(nèi)容，管理者要在思想上高度重視，積極完善相關(guān)制度。本文將通過研究杜邦財(cái)務(wù)分析體確定裝備制造業(yè)資產(chǎn)管理評價(jià)指標(biāo)，構(gòu)建多元線性回歸模型評價(jià)企業(yè)資產(chǎn)管理水平。系杜邦財(cái)務(wù)分析體系也可稱作杜邦財(cái)務(wù)分析法，是美國杜邦公司提出的一種以凈資產(chǎn)收益率為核心的財(cái)務(wù)分析方法。將償債能力、資產(chǎn)營運(yùn)能力、盈利能力通過相應(yīng)理論支撐聯(lián)系起來，并可以將關(guān)鍵指標(biāo)分解，分析具體指標(biāo)的變動情況，及時(shí)反饋并調(diào)整相關(guān)管理。可以用凈資產(chǎn)收益率=銷售凈利率×總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×權(quán)益乘數(shù)反應(yīng)各指標(biāo)之間的關(guān)系。即三個(gè)因子為其三個(gè)影響因素。本文也將主要研究總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率及各資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，并通過其與凈資產(chǎn)收益率的關(guān)系評價(jià)公司資產(chǎn)管理的效率。

多元線性回歸模型是指因變量Y與多個(gè)自變量之間存在線性關(guān)系。假定因變量Y與多個(gè)自變量X1、X2、X3、X4……Xn之間具有線性關(guān)系，是因變量的多元線性函數(shù)，即多元回歸模型為：Y=a1X1+a2X2+a3X3+a4X4+a5X5+a0。

其中，a1、a2、a3、a4、a5分別為自變量的系數(shù)，a0為隨機(jī)誤差。多元線性回歸分析的過程是根據(jù)樣本估計(jì)模型中的各個(gè)系數(shù)，對估計(jì)系數(shù)及回歸方程進(jìn)行檢驗(yàn)，從而用建立的回歸模型預(yù)測和分析相關(guān)數(shù)據(jù)。該模型包含多個(gè)自變量，多個(gè)自變量同時(shí)對被因變量Y產(chǎn)生作用。

變量的選擇。建立多元線性回歸模型需要合理的確定自變量和因變量，考慮到杜邦財(cái)務(wù)體系是經(jīng)典的評價(jià)公司績效的體系，所以本文對杜邦財(cái)務(wù)體系的因子進(jìn)行分解，根據(jù)與資產(chǎn)相關(guān)的指標(biāo)確定多元線性回歸模型的自變量和因變量。

因變量：凈資產(chǎn)收益率。為了反應(yīng)資產(chǎn)管理效率，本文選擇凈資產(chǎn)收益率為因變量。自變量：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率（次）、存貨周轉(zhuǎn)率（次）、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）和非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率（次）。由于本文旨在研究資產(chǎn)管理，因此自變量只選取了杜邦財(cái)務(wù)分析體系中與資產(chǎn)相關(guān)的主要指標(biāo)。

樣本的選擇。研究樣本選擇裝備制造業(yè)上市公司數(shù)據(jù)，通過國泰安數(shù)據(jù)庫隨機(jī)選取了700家裝備制造業(yè)上市公司2011年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)數(shù)據(jù)，計(jì)算出相應(yīng)的自變量和因變量的值。多元回歸模型建立。根據(jù)選取的自變量和因變量假設(shè)多元回歸模型為：Y=a1X1+a2X2+a3X3+a4X4+a5X5+a0。

其中，a1、a2、a3、a4、a5分別為自變量的系數(shù)，a0為隨機(jī)誤差。利用Excll中多元回歸數(shù)據(jù)分析模塊對選擇的樣本進(jìn)行分析，得到如下數(shù)據(jù)：

根據(jù)上表中的結(jié)果可以看出，變量X3（流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）和X5（非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率）能更好的反應(yīng)因變量的變化情況，與這兩個(gè)變量更能反應(yīng)總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率有關(guān)。回歸模型為：

Y=0.000370X1-0.000601X2+0.018579X3-0.000464X4+

0.010714X5+0.063985

多元回歸模型評價(jià)。將公司當(dāng)年的各資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率帶入回歸方程，求出對應(yīng)的凈資產(chǎn)收益率，與公司當(dāng)年實(shí)際凈資產(chǎn)收益率進(jìn)行對比，如果根據(jù)回歸方程求出的凈資產(chǎn)收益率高于公司當(dāng)年實(shí)際值，說明公司資產(chǎn)管理效率低于行業(yè)平均水平。反之，說明公司資產(chǎn)管理效率高于行業(yè)平均水平。

多元回歸模型評價(jià)的實(shí)例應(yīng)用。通過國泰安數(shù)據(jù)庫檢索到A上市公司2011年的應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率為3.267947、存貨周轉(zhuǎn)率為2.277389、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為0.409505、固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為6.345939、非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為2.901959。將數(shù)據(jù)帶入回歸模型：Y=0.000370X1-0.000601X2+0.018579X3-0.000464X4+0.010714X5+0.063985中，得到Y(jié)為0.099584，即凈資產(chǎn)收益率為9.96%。而A上市公司2011年的實(shí)際凈資產(chǎn)收益率為6.37%，說明該公司這幾項(xiàng)指標(biāo)的綜合的效率好于行業(yè)平均值。

我國裝備制造業(yè)公司資產(chǎn)管理管理水平不斷在提高，本文在分析裝備制造業(yè)資產(chǎn)管理評價(jià)方面存在問題的基礎(chǔ)上，考慮其行業(yè)特點(diǎn)，結(jié)合杜邦財(cái)務(wù)分析體系選取評價(jià)指標(biāo)，通過構(gòu)建回歸模型評價(jià)公司整體資產(chǎn)管理效水平，希望促進(jìn)裝備制造業(yè)公司資產(chǎn)管理管理水平不斷提高，更好地實(shí)現(xiàn)公司發(fā)展戰(zhàn)略。

參 考 文 獻(xiàn)

[1]潘麗華，楊志勝.淺談企業(yè)資產(chǎn)管理現(xiàn)狀與對策[J].現(xiàn)代商業(yè).

第2篇

關(guān)鍵詞：上市公司 短期 財(cái)務(wù)管理

營運(yùn)資本政策的制定是企業(yè)短期財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容。短期財(cái)務(wù)管理又稱為“營運(yùn)資本管理”，具體內(nèi)容包括流動資產(chǎn)管理與流動負(fù)債的管理。流動資產(chǎn)管理主要是指現(xiàn)金管理、應(yīng)收賬款管理與存貨管理；流動負(fù)債管理主要是指對各種短期融資方式的設(shè)計(jì)與運(yùn)用。通過科學(xué)、高效的短期財(cái)務(wù)管理，保障企業(yè)長期性的、戰(zhàn)略性的財(cái)務(wù)決策――資本預(yù)算決策、長期融資決策等的順利實(shí)施，同時(shí)，保障企業(yè)具備一定程度的流動性。作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的日常管理工作，理財(cái)人員絕大部分的工作時(shí)間是用于對流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的管理。在資本預(yù)算決策和企業(yè)營銷水平既定的情況下，企業(yè)短期財(cái)務(wù)管理水平將直接決定企業(yè)的償債能力與獲利能力。

一、資產(chǎn)負(fù)債表方法

一家管理優(yōu)秀的公司應(yīng)當(dāng)按照既定的營運(yùn)資本政策來實(shí)施營運(yùn)資本管理，加強(qiáng)流動資產(chǎn)和流動負(fù)債的控制，實(shí)現(xiàn)營運(yùn)資本管理的最優(yōu)化。

為了對我國企業(yè)在流動資產(chǎn)、流動負(fù)債管理方面的基本情況有一個(gè)初步的了解，下面運(yùn)用資產(chǎn)負(fù)債表結(jié)構(gòu)分析的方法，了解企業(yè)十余年來的營運(yùn)資本政策及其變化。

以下分析數(shù)據(jù)均來自巨靈數(shù)據(jù)庫、中國證券監(jiān)督管理委員會網(wǎng)站、上海證券交易所網(wǎng)站和深圳證券交易所網(wǎng)站。選取了1991~2005年的數(shù)據(jù)作為樣本數(shù)據(jù)，以我國全部上市公司作為研究對象，對其整體狀況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)分析。

我國從1991年僅有14家上市公司，到2005年已經(jīng)有1378家上市公司；其總市值也從1991年的109.19億元增長到2005年的32430.28億元。這表明了我國證券市場的市場規(guī)模發(fā)展速度比較快。我國上市公司總市值和流通市值在2000年達(dá)到最高點(diǎn)，分別為48090.94億元和16087.52億元。2000年以后，我國上市公司總市值和流通市值呈現(xiàn)遞減的趨勢。

我國在1996年和1997年分別有206家和209家企業(yè)發(fā)行新股上市，達(dá)到一個(gè)高峰，2000年以后新股發(fā)行上市的數(shù)量基本上呈遞減的趨勢。但是我國上市公司兼并重組的數(shù)量卻在穩(wěn)步、快速地發(fā)展，而且其最近幾年發(fā)生的數(shù)量已經(jīng)超過了新股發(fā)行的數(shù)量。證券市場主要功能就是進(jìn)行資源配置，其中的兩個(gè)主要方式就是IPO發(fā)行上市和兼并重組。目前，兼并重組已經(jīng)成為資源配置中最為重要的一種方式。

二、資產(chǎn)負(fù)債表截面數(shù)據(jù)分析

下面將針對資產(chǎn)負(fù)債表中的流動資產(chǎn)、流動負(fù)債部分進(jìn)行計(jì)算和分析，借以粗略地了解我國企業(yè)所采取的營運(yùn)資本政策。

按照證監(jiān)會對我國上市公司的分類作為標(biāo)準(zhǔn)，剔除金融保險(xiǎn)類行業(yè)一共有12個(gè)行業(yè)。由于許多上市公司多元化、跨行業(yè)經(jīng)營，因此，在巨靈數(shù)據(jù)庫中得到的各行業(yè)上市公司數(shù)之和大于全部上市公司數(shù)。

從各行業(yè)的數(shù)據(jù)來看，房地產(chǎn)行業(yè)和建筑業(yè)的流動資產(chǎn)比重最高，分別為77.31％和62.41％。而電力、煤氣、水行業(yè)和交通運(yùn)輸類行業(yè)的流動資產(chǎn)比重比較低，分別為17.19％和19.49％。在傳播文化、電力煤氣水和交通運(yùn)輸行業(yè)中，貨幣資金是流動資產(chǎn)的主要占用方式，其他行業(yè)存貨是流動資產(chǎn)的主要占用方式。而在美國各行業(yè)的上市公司中，應(yīng)收賬款是流動資產(chǎn)的主要占用方式。

很多資料顯示，在工業(yè)發(fā)達(dá)國家，企業(yè)占用在流動資產(chǎn)上的資金趨向于減少，而且，企業(yè)管理的水平越高，流動資產(chǎn)占全部總資產(chǎn)的比重就越小，這幾乎已經(jīng)成為管理優(yōu)秀企業(yè)的一個(gè)標(biāo)志。我國企業(yè)的流動資產(chǎn)管理由于沒有科學(xué)的理念加以指導(dǎo)，再加上對于一個(gè)處在“茍存”狀態(tài)的企業(yè)而言，能夠維持企業(yè)生存下去的唯一途徑便是毫無理財(cái)價(jià)值的流動資產(chǎn)的追加投入，長此以往，流動資產(chǎn)在我國企業(yè)總資產(chǎn)中的比重勢必會趨于加大。但流動資產(chǎn)的占用不能創(chuàng)造絲毫的現(xiàn)金流量，對于企業(yè)價(jià)值的增加、對于股東財(cái)富的最大化沒有任何的益處。

由于我國特殊的歷史原因，流動負(fù)債早已成為國有企業(yè)最為重要的融資方式，這也是我國企業(yè)形成較大財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要原因。在我國，相當(dāng)數(shù)量的企業(yè)長期負(fù)債甚至為0，全部負(fù)債是以短期負(fù)債的方式獲得的。這種現(xiàn)象是極不正常的。

2005年，我國上市公司流動資產(chǎn)(19697.32億元)和流動負(fù)債(19619.76億元)相差不多，流動資產(chǎn)只是稍微高出流動負(fù)債，說明我國的亡巾公司保證了最低的償債能力。但是流動資產(chǎn)減去流動負(fù)債后的凈營運(yùn)資本不多，表明了企業(yè)在償還了債務(wù)以后可供理財(cái)人員使用的流動資產(chǎn)剩余不多。而美國上市公司在2000年，流動資產(chǎn)明顯大于流動負(fù)債，流動資產(chǎn)(33.4％)多出流動負(fù)債(27.2％)6.2個(gè)百分點(diǎn)，總額達(dá)5790億美元。

在各行業(yè)的數(shù)據(jù)之中，流動負(fù)債比重最低的為電力煤氣水行業(yè)，僅有24.50％，比重最高的為批發(fā)零售業(yè)，高達(dá)61.43％。其中，有六個(gè)行業(yè)流動資產(chǎn)少于流動負(fù)債，它們分別是采掘類、電力煤氣水、交通運(yùn)輸類、批發(fā)零售業(yè)、社會服務(wù)類和綜合類行業(yè)。在12個(gè)行業(yè)中，采掘業(yè)和信息技術(shù)行業(yè)流動負(fù)債的主要形式是應(yīng)付賬款，其他行業(yè)則主要是短期借款。樣本公司總負(fù)債為25915.67億元，占總資產(chǎn)的54.60％，與美國2000年的統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)相比，”我國上市公司的負(fù)債率低于美國的65.8％。我國上市公司的流動負(fù)債(41.34％)高出長期負(fù)債(13.27％)28.07個(gè)百分點(diǎn)。而2000年，美國非金融類上市公司長期負(fù)債(38.6％)高出流動負(fù)債(27.2％)11.4個(gè)百分點(diǎn)。也就是說，我國上市公司負(fù)債中流動負(fù)債多，長期負(fù)債少；美國上市公司負(fù)債中流動負(fù)債少，長期負(fù)債多。

我國上市公司負(fù)債的主要來源是流動負(fù)債。梳動負(fù)債過多，尤其是將流動負(fù)債投資到長期的、資本性的項(xiàng)目上，勢必會嚴(yán)重影響企業(yè)的償還能力，增大企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。這是我國企業(yè)過大的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重大特征之一。根據(jù)美國標(biāo)準(zhǔn)普爾2000年的數(shù)據(jù)，可以看到美國全部上市公司和各行業(yè)的上市公司其長期負(fù)債均高于流動負(fù)債，也就是說長期負(fù)債是美國上市公司負(fù)債的主要形式。

作為企業(yè)財(cái)務(wù)管理的日常管理工作，理財(cái)人員絕大部分的工作時(shí)間是用于對流動資產(chǎn)與流動負(fù)債的管理。在資本預(yù)算決策和企業(yè)營銷水平既定的情況下，企業(yè)短期財(cái)務(wù)管理水平將直接決定企業(yè)的償債能力與獲利能力。

參考文獻(xiàn)

第3篇

關(guān)鍵詞：企業(yè)管理 流動資產(chǎn)管理 問題與策略

資產(chǎn)是企業(yè)賴以生存和發(fā)展的基礎(chǔ)，是企業(yè)實(shí)現(xiàn)自負(fù)盈虧、參與市場競爭的必備條件。尤其是流動資產(chǎn)，它是企業(yè)的經(jīng)濟(jì)命脈，企業(yè)流動資產(chǎn)不足就會影響企業(yè)正常的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行。企業(yè)管理的中心是財(cái)務(wù)管理，財(cái)務(wù)管理的重要內(nèi)容是資產(chǎn)管理，資產(chǎn)管理的核心是流動資產(chǎn)管理。如何在動態(tài)中提高流動資產(chǎn)管理水平和質(zhì)量是每個(gè)企業(yè)應(yīng)當(dāng)予以重視的內(nèi)容，同時(shí)也是理論界重點(diǎn)關(guān)注的焦點(diǎn)問題。

一、企業(yè)流動資產(chǎn)概述

企業(yè)流動資產(chǎn)是指在一年或長于一年的一個(gè)經(jīng)營周期內(nèi)變現(xiàn)或耗用的資產(chǎn)，主要包括現(xiàn)金、各種存款、短期投資、應(yīng)收及預(yù)付賬款、存貨等，是企業(yè)全部資產(chǎn)中流動性及變現(xiàn)能力最強(qiáng)的部分。流動資產(chǎn)是企業(yè)進(jìn)行生產(chǎn)經(jīng)營的必要條件，在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的每個(gè)環(huán)節(jié)，都需要一定數(shù)量的流動資產(chǎn)，如果某一環(huán)節(jié)流動資產(chǎn)投入不足，必然引起生產(chǎn)經(jīng)營活動的中斷。任何企業(yè)都必須有相當(dāng)數(shù)量的流動資產(chǎn)投入，而且隨著生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模的擴(kuò)大，流動資產(chǎn)投入的規(guī)模也必定隨之增加。流動資產(chǎn)的配置和管理是企業(yè)管理的重要組成部分。如果流動資產(chǎn)過多，會增加企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，從而影響企業(yè)的盈利能力；相反，流動資產(chǎn)不足，則其財(cái)務(wù)周轉(zhuǎn)不靈，會影響企業(yè)正常經(jīng)營。因此，合理配置流動資產(chǎn)需要量在財(cái)務(wù)管理中具有重要地位。在企業(yè)的生產(chǎn)過程中，流動資產(chǎn)有一個(gè)不斷投入和回收的循環(huán)過程，就使得難以對其進(jìn)行投資報(bào)酬率的直接評價(jià)，因此，流動資產(chǎn)管理的基本目標(biāo)是以最低的成本滿足其生產(chǎn)經(jīng)營需要。同時(shí)，加速流動資產(chǎn)的循環(huán)和周轉(zhuǎn)，既可以提高流動資產(chǎn)的利用效果，還可以節(jié)約大量資金占用。在生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模不變的情況下，流動資產(chǎn)占用越少，周轉(zhuǎn)速度越快，為企業(yè)創(chuàng)造的資金效益也就越大。除此之外，流動資產(chǎn)隨著生產(chǎn)經(jīng)營活動的不斷進(jìn)行，其實(shí)物形態(tài)也不斷發(fā)生變化，總是表現(xiàn)為原有資產(chǎn)的消耗和新資產(chǎn)的形成，在資產(chǎn)價(jià)值的轉(zhuǎn)化過程中得到補(bǔ)償。加強(qiáng)流動資產(chǎn)的管理便于盤活企業(yè)的存量資產(chǎn)，緩解企業(yè)的資金短缺壓力，提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。流動資產(chǎn)的主要項(xiàng)目是現(xiàn)金、應(yīng)收賬款和存貨，它們占用了絕大部分的流動資產(chǎn)。因此，流動資產(chǎn)的管理重心也就成為了對貨幣資金、應(yīng)收賬款及存貨的管理。

二、國有企業(yè)流動資產(chǎn)的配置和管理

流動資產(chǎn)的配置和管理是企業(yè)管理的重要組成部分，流動資產(chǎn)過多，會增加企業(yè)的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)，而影響企業(yè)的利潤，相反流動資產(chǎn)不足，則其資金周轉(zhuǎn)不靈，會影響企業(yè)的經(jīng)營，因此合理配置流動資產(chǎn)需要量在財(cái)務(wù)管理中具有重要地位。不同的流動資產(chǎn)其占用量也不同，其中存貨占用量是比較穩(wěn)定，具有一定的規(guī)律性，而且占用量很大，通過制定定額并對其存貨實(shí)行定額管理是這部分流動資產(chǎn)趨于合理，減少浪費(fèi)降低成本的重要途徑，相對而言貨幣資金和應(yīng)收賬款則占用量不穩(wěn)定，規(guī)律性不強(qiáng)，雖然所占比重較小，但是在細(xì)化管理中也是不能忽視的。

三、國有企業(yè)流動資產(chǎn)的經(jīng)濟(jì)特征

企業(yè)的流動資產(chǎn)是生產(chǎn)過程的重要要素，與企業(yè)的經(jīng)營活動十分密切。有時(shí)由于企業(yè)自身對一些流動資產(chǎn)分配不周安排不當(dāng)，造成大量的產(chǎn)品或應(yīng)收賬款的積壓，使企業(yè)處于所謂的“良好的經(jīng)營成果”和“堪優(yōu)的財(cái)務(wù)狀況”同時(shí)并存的尷尬局面，雖然獲利情況不錯，但因資金沉淀，變現(xiàn)慢，造成周轉(zhuǎn)不靈，使得企業(yè)為經(jīng)營需要不得不貸款來補(bǔ)足流動資金的缺口，這樣勢必會增加利息支出，影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

四、企業(yè)流動資產(chǎn)管理存在的問題

在企業(yè)的投資過程中， 由于缺乏必要的、 真正的市場調(diào)查和可行性研究， 致使有些產(chǎn)品不能適銷對路；有的投資項(xiàng)目由于缺乏實(shí)力， 不能按期投產(chǎn)， 巨額投資變成巨大的包袱， 不但沒有能建立起新的經(jīng)濟(jì)增長點(diǎn)反而成為企業(yè)的沉重負(fù)擔(dān)。 目前，很多企業(yè)被上述原因所困擾， 巨額的、 變現(xiàn)能力差的流動資產(chǎn)以及不良資產(chǎn)的無效占用和積壓， 嚴(yán)重影響了企業(yè)的流動資金周轉(zhuǎn)， 增加了企業(yè)經(jīng)營成本， 極大地影響了企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。 如要消化這些長期沉積下來的沉重包袱， 必將削弱企業(yè)的償債能力， 形成惡性循環(huán)， 甚至難以維持正常的生產(chǎn)經(jīng)營。具體而言，當(dāng)前企業(yè)流動資產(chǎn)管理存在如下一些問題：首先，重復(fù)建設(shè)造成資源浪費(fèi)。 由于宏觀經(jīng)濟(jì)對企業(yè)的影響，有些企業(yè)在進(jìn)行流動資產(chǎn)投資過程中由于對流動資產(chǎn)的實(shí)際需求沒有周密計(jì)劃，所以會出現(xiàn)盲目投資、重復(fù)建設(shè)的現(xiàn)象。盲目投資造成大量的物資浪費(fèi)，降低了凈資產(chǎn)收益率。其次，財(cái)務(wù)造假造成流動資產(chǎn)流失。 許多企業(yè)的經(jīng)營者和財(cái)務(wù)人員為了當(dāng)期少數(shù)人的業(yè)績和利益在財(cái)務(wù)上弄虛作假， 造成企業(yè)財(cái)務(wù)狀況嚴(yán)重失實(shí)， 形成大量的潛虧， 使企業(yè)沒有后勁，面臨破產(chǎn)；大量的國有資產(chǎn)被私人占用、挪用，流失現(xiàn)象嚴(yán)重；有的單位負(fù)責(zé)人利用手中的權(quán)利， 利用公款消費(fèi)， 造成企業(yè)流動資產(chǎn)大量流失。再次，日常管理不規(guī)范。 有些企業(yè)流動資產(chǎn)缺乏有效管理，不按期盤查核實(shí)， 無專人負(fù)責(zé)， 出現(xiàn)隨便拿隨便用現(xiàn)象； 有的單位為發(fā)展第三產(chǎn)業(yè)， 安置富余人員， 將大量資金、設(shè)備轉(zhuǎn)移， 長期掛賬不清， 部分利益

五、企業(yè)流動資產(chǎn)有效管理的策略和途徑

1.加強(qiáng)現(xiàn)金管理

現(xiàn)金是流動性最強(qiáng)的資產(chǎn)，持有現(xiàn)金可降低償債風(fēng)險(xiǎn)，但其盈利性卻很低。因此企業(yè)首先要做的就是在權(quán)衡風(fēng)險(xiǎn)和收益的基礎(chǔ)上確定最佳現(xiàn)金余額，編制現(xiàn)金預(yù)算，從而識別短期財(cái)務(wù)需要和投資機(jī)會。第二，企業(yè)必須關(guān)注凈浮游量。企業(yè)賬簿上所記錄的賬面金額與銀行賬戶上所顯示的可用金額有時(shí)可能存在較大差異，當(dāng)企業(yè)擁有支付浮游量（即企業(yè)的可用余額大于賬面余額）時(shí)，完全可以通過暫時(shí)投資于有價(jià)證券等方式從處于支票結(jié)算期的那部分資金中獲得收益。財(cái)務(wù)經(jīng)理應(yīng)努力提高支付浮游量，這樣不僅可以減少對現(xiàn)金的需求，還可利用節(jié)約出的現(xiàn)金進(jìn)行短期投資，增加收益。為此，可在適當(dāng)條件下，開出從地理角度來講較遠(yuǎn)的支票以增加郵寄時(shí)間。第三，加速收款，推遲付款。一方面企業(yè)可借鑒“鎖箱”系統(tǒng)縮短郵寄時(shí)間和處理時(shí)間，從而加速現(xiàn)金收款；而另一方面企業(yè)應(yīng)充分利用供貨方提供的信用優(yōu)惠，在不影響企業(yè)信譽(yù)的前提下推遲付款。最后，應(yīng)合理安排閑置現(xiàn)金。企業(yè)可將閑置資金投資在短期證券上，這樣不僅不會影響企業(yè)的短期資金需要，還可以提高閑置資金的收益。由于短期有價(jià)證券變現(xiàn)能力強(qiáng)，企業(yè)出現(xiàn)赤字時(shí)可以很容易地將這部分短期證券出售從而進(jìn)行籌資。

2.嚴(yán)格應(yīng)收帳款管理，加速資金周轉(zhuǎn)

應(yīng)收帳款和預(yù)付帳款管理的好壞，直接影響著民營經(jīng)濟(jì)資金的周轉(zhuǎn)，更影響著民營經(jīng)濟(jì)的經(jīng)濟(jì)效益，因此，本文提出以下幾條建議：

正確核算應(yīng)收、預(yù)付款。企業(yè)在發(fā)生應(yīng)收、預(yù)付款時(shí)、要堅(jiān)決按規(guī)定核算。特別是涉及到經(jīng)濟(jì)合同的，要明確收付款方式、時(shí)間，防止收款時(shí)相互扯皮和不正常掛帳現(xiàn)象的出現(xiàn)。調(diào)整混亂帳目，確定財(cái)務(wù)人員崗位責(zé)任制。凡不屬于應(yīng)收、應(yīng)付的會計(jì)事項(xiàng)，應(yīng)按有關(guān)科目的規(guī)定處理。杜絕利用“應(yīng)收賬款”科目轉(zhuǎn)移資金，利用“應(yīng)收賬款”科目調(diào)平賬款等問題。

積極催收和清理應(yīng)收、預(yù)付款。對企業(yè)已形成掛帳的應(yīng)收和預(yù)付款，要進(jìn)行全面的清理簽認(rèn)工作，加大催收力度。首先要核實(shí)發(fā)生的時(shí)間、原因及責(zé)任人，然后按照先易后難的順序派專人進(jìn)行清理。對故意拖欠不還的單位，要采取行政的、經(jīng)濟(jì)的、甚至法律的手段進(jìn)行清理。對于經(jīng)確認(rèn)已構(gòu)成壞帳的應(yīng)收、預(yù)付款，應(yīng)按規(guī)定及時(shí)列銷，不宜長期掛帳。

制訂合理的信用政策。民營經(jīng)濟(jì)要確定正確的信用標(biāo)準(zhǔn)、合理的信用條件和恰當(dāng)?shù)男庞妙~度。有了合理的信用政策，能有效地防止由于過度賒銷超過客戶的實(shí)際支付能力而使企業(yè)蒙受損失，可以有效地防止壞帳損失。

建立往來客戶資信評估制度。企業(yè)應(yīng)收集客戶相關(guān)信息，建立客戶信用資料檔案，并對其信息綜合分析，從財(cái)務(wù)質(zhì)量、管理質(zhì)量、企業(yè)素質(zhì)及其他因素等方面進(jìn)行評估，按照其信用程度及資金情況劃分等級，對不同資信等級的客戶提供不同的商業(yè)信用及賒銷限額。

建立銷售人員目標(biāo)考核和獎懲激勵機(jī)制，實(shí)行應(yīng)收賬款回收責(zé)任制，將貨款回收指標(biāo)作為銷售人員工作業(yè)績的最終考核指標(biāo)，并與勞動報(bào)酬掛鉤。

加強(qiáng)存貨管理、降低存貨資金占用。在存貨管理工作中，企業(yè)要根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營情況進(jìn)行科學(xué)的決策。特別是采購物資，要有科學(xué)合理的采購計(jì)劃，明確采購品名數(shù)量、進(jìn)貨時(shí)間、訂購批次、儲存數(shù)量，做到既保證生產(chǎn)的正常進(jìn)行，又最大限度的節(jié)約資金。

把好采購關(guān)。企業(yè)在進(jìn)行采購時(shí)，必須進(jìn)行市場調(diào)查。調(diào)查的內(nèi)容主要包括物資的質(zhì)量、價(jià)格、購貨地點(diǎn)和運(yùn)輸方式等內(nèi)容，并建立企業(yè)物資采購信息庫，采取貨比三家的辦法，使企業(yè)購入的存貨做到物美價(jià)廉。降低企業(yè)的存貨成本，從而提高企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。對于無計(jì)劃進(jìn)料，造成積壓，把“活錢”變成“死貨”的，要追究有關(guān)人員的經(jīng)濟(jì)責(zé)任。

做好庫存物資的管理。企業(yè)對庫存的物資要加強(qiáng)管理，健全各種管理制度，避免存貨的丟失和損壞。同時(shí)要制定合理的庫存定額，避免物資的積壓和不足。企業(yè)要根據(jù)市場供求規(guī)律和經(jīng)營的需要，靈活掌握物資的采購和儲備數(shù)量。對市場長線物資，實(shí)行零庫存管理，充分利用社會庫存，減少人力、物力和儲備場地，減少庫存物資的資金占用，并且要積極開展修舊利廢活動，及時(shí)處理廢舊物資，把“死錢”變成“活錢”。

3.控制存貨投資，提高存貨管理水平

在許多企業(yè)中存貨是一項(xiàng)數(shù)量龐大的投資，一定量的存貨是企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營活動的前提，但存貨在流動資產(chǎn)中流動性最差且往往要耗用較大成本，因此企業(yè)應(yīng)在滿足正常生產(chǎn)經(jīng)營的前提下將存貨投資降到最小。首先，可運(yùn)用“經(jīng)濟(jì)訂貨批量模型”確定最優(yōu)存貨規(guī)模，使存貨的持有和再進(jìn)貨總成本保持在最低水平。第二，確定存貨資金定額。在當(dāng)前經(jīng)濟(jì)不景氣、市場波動較大的情況下，企業(yè)更應(yīng)按照“以銷定產(chǎn)”的方式來確定產(chǎn)成品資金分配，并依次向前確定生產(chǎn)資金和儲備資金，以避免盲目生產(chǎn)造成存貨資金的浪費(fèi)。第三，提高存貨管理水平。ABC管理法是當(dāng)今廣泛運(yùn)用的一種簡單的存貨管理方法，它可以幫助企業(yè)分清主次輕重、節(jié)省時(shí)間、提高管理效率。同時(shí)，企業(yè)還必須拓展眼界，積極了解和學(xué)習(xí)國際上先進(jìn)的存貨管理方法。例如，針對引致需求，有實(shí)力的企業(yè)應(yīng)該引進(jìn)“物料需求計(jì)劃”或“JIT”模式，前者可以大大提高存貨水平的準(zhǔn)確性、同時(shí)還可減少人工作業(yè)量、提高效率；而后者則可以使存貨最小從而實(shí)現(xiàn)周轉(zhuǎn)率最大化。

4.合理選擇流動資產(chǎn)籌集政策

企業(yè)的流動資產(chǎn)有多種籌資途徑，由于流動負(fù)債的成本小于長期負(fù)債和權(quán)益資本，因此，通常應(yīng)優(yōu)先選擇流動負(fù)債來籌集流動資產(chǎn)。在當(dāng)前流動資產(chǎn)短缺、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)加大的情況下，企業(yè)應(yīng)采取相對穩(wěn)健的短期籌資政策，即：利用短期借款來應(yīng)對籌資需求的高峰期，而當(dāng)籌資需求較低時(shí)則以有價(jià)證券的形式儲備現(xiàn)金。這樣，公司在利用短期借款前流動資產(chǎn)可以有一定程度的增長。而除了短期借款外，企業(yè)還可以通過短期融資券和商業(yè)信用獲得短期資金來源。但值得考慮的是利用商業(yè)信用的公司可能會為其所購買的商品支付更高的價(jià)格甚至失去信譽(yù)，因此這可能是一種非常昂貴的籌資渠道，企業(yè)應(yīng)通過權(quán)衡做出謹(jǐn)慎決策。

5.建立責(zé)任中心，引進(jìn)內(nèi)部銀行制度

企業(yè)可根據(jù)各業(yè)務(wù)單位的類型和責(zé)任范圍大小分層分級劃分出成本中心、利潤中心和投資中心。各責(zé)任中心編制自己的責(zé)任預(yù)算，逐級上報(bào)。最終由企業(yè)財(cái)務(wù)部審核各業(yè)務(wù)單位的責(zé)任預(yù)算并在會計(jì)期間內(nèi)考核其執(zhí)行情況。預(yù)算期末企業(yè)應(yīng)根據(jù)各責(zé)任中心編制的報(bào)告考評其業(yè)績。在劃分責(zé)任中心的基礎(chǔ)上應(yīng)將銀行結(jié)算機(jī)制引入企業(yè)內(nèi)部，樹立資金有償使用的觀念。通過內(nèi)部銀行，企業(yè)核定各業(yè)務(wù)單位的資金定額，并積極組織存款，發(fā)放貸款，實(shí)行資金的有償使用，制定合理的內(nèi)部轉(zhuǎn)讓價(jià)格，進(jìn)行內(nèi)部結(jié)算。這樣可以促使各個(gè)資金使用部門盡可能減少和避免資金浪費(fèi)和無效使用。同時(shí)，企業(yè)管理部門要定期對資金使用和管理情況進(jìn)行考核，并與職工的利益掛鉤，使每個(gè)職能部門和每個(gè)職工都樹立資金管理意識，確立資金成本觀念，調(diào)動其進(jìn)行資金管理的積極性，以保證資金的有效合理使用。

參考文獻(xiàn)

第4篇

一、2013年西藏上市公司營運(yùn)能力及盈利情況

（一）西藏上市公司基本情況

截至2013年末，西藏有9家上市公司，分布于礦業(yè)、制藥、旅游等行業(yè)，反映了西藏資源型區(qū)域經(jīng)濟(jì)特色，基本情況如表1所示。

（二）西藏上市公司營運(yùn)能力及盈利能力分析

營運(yùn)能力反映上市公司資產(chǎn)管理能力，體現(xiàn)為各種資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，在收入與成本既定的前提下，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，說明資產(chǎn)占用水平越小。盈利能力（獲利能力）是上市公司利益相關(guān)者最關(guān)心的能力。本文選取以下6個(gè)指標(biāo)：存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)利潤率、凈資產(chǎn)收益率。西藏上市公司2013年?duì)I運(yùn)能力及盈利能力評價(jià)如下頁表2所示。

評價(jià)西藏上市公司營運(yùn)能力及盈利能力的6個(gè)指標(biāo)中，存貨周轉(zhuǎn)率的均值為5.8257次/年，最大值是西藏珠峰15.4047次/年，最小值是西藏城投0.0561次/年，主要原因是西藏城投屬房地產(chǎn)投資行業(yè)，產(chǎn)品生產(chǎn)周期長所致。應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)體現(xiàn)出異常的狀態(tài)，主要原因是西藏發(fā)展的異常數(shù)值導(dǎo)致，最小值是西藏礦業(yè)，僅3.7969次/年。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均值是1.6777次/年，標(biāo)準(zhǔn)差為2.1877，最大值是西藏珠峰，7.2944次/年，西藏城投以0.0822次/年最小。總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率均值是0.8087次/年，標(biāo)準(zhǔn)差為1.0078，西藏珠峰為最大值3.2819次/年，西藏城投以0.0773為最小值。反映西藏上市公司盈利能力的兩個(gè)指標(biāo)包括凈資產(chǎn)收益率和營業(yè)利潤率。凈資產(chǎn)利潤率均值為0.2112，但是9家上市公司差異明顯，標(biāo)準(zhǔn)差為0.4398，主要原因是西藏珠峰的凈資產(chǎn)收益率偏高，達(dá)到1.3733，西藏礦業(yè)是最小值0.0117。營業(yè)利潤率的均值是0.1083，標(biāo)準(zhǔn)差為0.1473，最大值是西藏發(fā)展，達(dá)到0.4392，反映其主營業(yè)務(wù)的盈利能力較強(qiáng)，最小值是西藏珠峰-0.0420，反映其報(bào)告期內(nèi)公司主營業(yè)務(wù)虧損而凈利潤較高。

二、西藏上市公司營運(yùn)能力及盈利能力回歸分析

通過分析表3中6個(gè)營運(yùn)能力及盈利能力指標(biāo)的相關(guān)系數(shù)，由于凈資產(chǎn)收益率與流動資產(chǎn)收益率相關(guān)系數(shù)為0.9538，最接近1，因此筆者選取凈資產(chǎn)收益率為因變量、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率為自變量，進(jìn)行一元回歸分析，結(jié)果如表4所示。

決定系數(shù)0.909814接近1，反映西藏上市公司凈資產(chǎn)收益率變動可以由流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變動來解釋的比例，確保兩個(gè)變量之間存在顯著的統(tǒng)計(jì)關(guān)系；t-統(tǒng)計(jì)變量值反映的是系數(shù)有異于零的標(biāo)準(zhǔn)誤差是多少，表4中t-統(tǒng)計(jì)變量的值是8.403402，盡管不存在大樣本，仍然可以肯定，西藏上市公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率系數(shù)是顯著的；由于p值是0.00006649，所以基本上可以100%（實(shí)際上是99.99993351%）的相信兩個(gè)變量是顯著相關(guān)的。“上限95%”、“下限95%”的兩個(gè)數(shù)字表明有95%的把握相信，1單位的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率變化所引起的凈資產(chǎn)收益率變化在0.1377948至0.24570843之間，當(dāng)然凈資產(chǎn)收益率變化位于該范圍之外的可能性也存在，但概率很小，僅為5%。

三、研究結(jié)論及提高西藏上市公司營運(yùn)績效的措施

（一）研究結(jié)論

西藏9家上市公司營運(yùn)能力與經(jīng)營績效差異較大。在評價(jià)西藏上市公司營運(yùn)能力及盈利能力的6個(gè)指標(biāo)中，標(biāo)準(zhǔn)差較大，反映上市公司資產(chǎn)管理能力不平衡，如西藏發(fā)展和西藏珠峰在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率指標(biāo)上反應(yīng)異常。在利潤指標(biāo)中，凈資產(chǎn)收益率均有較好的表現(xiàn)，反映股東收益較好，但是從盈利的可持續(xù)性方面考慮存在問題，如西藏珠峰，營業(yè)利潤率為負(fù)數(shù)，但凈資產(chǎn)收益異常高，可持續(xù)性較差。通過對9家西藏上市公司流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與凈資產(chǎn)收益率的一元回歸分析，得到回歸模型：凈資產(chǎn)收益率=-0.11048+0.191752×流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。上述方差分析及回歸系數(shù)分析結(jié)果表明該模型對西藏上市公司凈資產(chǎn)收益率的預(yù)測非常有用，西藏上市公司的流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率每提高1單位，其凈資產(chǎn)收益率將會提高約0.19單位。

（二）提高西藏上市公司營運(yùn)績效的政策建議

1.關(guān)注營運(yùn)能力與經(jīng)營績效的關(guān)系，通過提高資產(chǎn)管理效率提高西藏上市公司盈利能力。西藏9家上市公司應(yīng)該關(guān)注營運(yùn)能力，特別是流動資產(chǎn)的管理效率，在減少或不增加風(fēng)險(xiǎn)的前提下，給公司的正常生產(chǎn)經(jīng)營活動提供盡可能多的可創(chuàng)造利潤的流動資產(chǎn)數(shù)量，提高流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。同時(shí)，還應(yīng)考慮各類資產(chǎn)的匹配性，公司最終持續(xù)盈利能力非常依賴固定資產(chǎn)，西藏上市公司必須考慮在企業(yè)經(jīng)濟(jì)承受能力的情況下實(shí)現(xiàn)生產(chǎn)的累積增長，當(dāng)公司固定資產(chǎn)投資得當(dāng)且結(jié)構(gòu)合理時(shí)，就能充分發(fā)揮其效率，提供較多的生產(chǎn)成果，增強(qiáng)企業(yè)的營運(yùn)能力，繼而提高經(jīng)營績效。同時(shí)還應(yīng)考慮流動資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的融資政策，利用日趨完善的金融市場及政府等監(jiān)管部門出臺的相關(guān)政策，激勵西藏上市公司增發(fā)新股、債券、可轉(zhuǎn)換債券等融資工具，為上市公司的融資工具發(fā)行、交易和管理規(guī)范化提供基礎(chǔ)性條件。

第5篇

知識經(jīng)濟(jì)下資產(chǎn)管理存在的問題有著多種的形式，并且有著不同資產(chǎn)自身的特點(diǎn)。

1.知識經(jīng)濟(jì)下固定資產(chǎn)管理存在的問題

固定資產(chǎn)在企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中占有重要的地位，是企業(yè)進(jìn)步和發(fā)展的根本。因此，加強(qiáng)知識經(jīng)濟(jì)下固定資產(chǎn)的管理具有深遠(yuǎn)的意義。知識經(jīng)濟(jì)下固定資產(chǎn)的管理存在問題主要表現(xiàn)在兩個(gè)方面，一方面的問題是資產(chǎn)賬實(shí)不符，很多資產(chǎn)已經(jīng)在企業(yè)的生產(chǎn)過程中發(fā)揮了重要作用，但是在財(cái)務(wù)核算過程中卻沒有體現(xiàn)，例如，通過捐贈取得的資產(chǎn)，及借助改造擴(kuò)建增值的資產(chǎn)，這類資產(chǎn)也是企業(yè)的總體資產(chǎn)的組成部分，如果疏于管理，那么就在一定程度上造成企業(yè)資產(chǎn)的損失。另一方面的問題是企業(yè)的固定資產(chǎn)的日常管理不到位。由于企業(yè)業(yè)務(wù)比較繁忙，從而忽視了固定資產(chǎn)的定期盤存。容易造成固定資產(chǎn)在使用過程中的流失。

2.知識經(jīng)濟(jì)下流動資產(chǎn)管理存在的問題

流動資產(chǎn)是企業(yè)的血液。知識經(jīng)濟(jì)下流動資產(chǎn)管理存在主要問題是流動資產(chǎn)利用效率比較低下，資金使用的合理性受到質(zhì)疑。既有大量資金閑置浪費(fèi)方面的問題，也有資金不合理占用，造成資金短缺的窘迫。這些都在一定程度上影響了企業(yè)正常的生產(chǎn)經(jīng)營活動。只有合理的配置流動資產(chǎn)的使用，在最大范圍內(nèi)激發(fā)流動資產(chǎn)的活力，才能夠在更大的程度上提高流動資產(chǎn)的使用效率。

二、知識經(jīng)濟(jì)下資產(chǎn)管理存在問題原因

知識經(jīng)濟(jì)下資料管理存在問題的原因是復(fù)雜的，也是有多種因素共同作用的結(jié)果。

1.制度不完善

制度是企業(yè)資產(chǎn)管理的保證。只有建立完善的管理體制，才能夠促進(jìn)資產(chǎn)的合理使用。但是，很多企業(yè)在知識經(jīng)濟(jì)下資產(chǎn)的管理過程中，重視資產(chǎn)的使用，忽視資產(chǎn)管理制度建設(shè)。在一定程度上影響了資產(chǎn)在使用方面的效率，也為資產(chǎn)的安全帶來了一定隱患。

2.科技含量低

在知識經(jīng)濟(jì)下資產(chǎn)管理之所以存在諸多問題，是和資產(chǎn)管理復(fù)雜性有著緊密的聯(lián)系的。資產(chǎn)管理不僅需要建立嚴(yán)謹(jǐn)?shù)墓芾碇贫龋瑫r(shí)也需要大量的人員使用一定時(shí)間貫徹執(zhí)行，這都為資產(chǎn)管理存在問題預(yù)埋了一定的隱患。因此，加大知識經(jīng)濟(jì)下資產(chǎn)管理科技方面投入，依托科技力量提升資產(chǎn)管理水平是十分必要的。但是，很多企業(yè)在資產(chǎn)管理科技投入方面還是不夠理想，造成了資產(chǎn)管理方面存在諸多的問題。

三、解決知識經(jīng)濟(jì)下資產(chǎn)管理存在問題的措施

針對以上在知識經(jīng)濟(jì)下資產(chǎn)管理方面存在的諸多問題及原因，采取一定措施予以改善是十分必要的，也是刻不容緩的。

1.建立完善的資產(chǎn)管理制度

無論是以知識為基礎(chǔ)的知識經(jīng)濟(jì)下資產(chǎn)管理，還是以原料，能源，勞動力為基礎(chǔ)傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)下資產(chǎn)管理都需要建立完善的資產(chǎn)管理制度。沒有規(guī)矩不成方圓，沒有完善的管理制度，資產(chǎn)管理就是水中月鏡中花，難以取得理想的效果。只有根據(jù)謹(jǐn)慎性，預(yù)防性，有效性，合理性等資產(chǎn)管理的基本原則，結(jié)合固定資產(chǎn)，無形資產(chǎn)及流動資產(chǎn)的具體特性性，制定嚴(yán)密，公平，可操縱性強(qiáng)的資產(chǎn)管理制度，才能夠促進(jìn)資產(chǎn)的有效使用，為企業(yè)的發(fā)展提供助力。同時(shí)，在建立完善的資產(chǎn)管理制度的基礎(chǔ)上，還是需要嚴(yán)格制度的執(zhí)行。如果僅僅把資產(chǎn)管理制度停留在紙面，口頭上，那么資產(chǎn)管理有效性就無從談起，企業(yè)資產(chǎn)安全性也難以得到保證。也不能夠?yàn)槠髽I(yè)帶來效益。

2.借助高科技手段

高科技手段的充分應(yīng)用是知識經(jīng)濟(jì)顯著特點(diǎn)之一。也是知識經(jīng)濟(jì)能夠突飛猛進(jìn)發(fā)展的重要原因，科技是發(fā)展的原動力已經(jīng)成為社會的普遍共識。因此，在知識經(jīng)濟(jì)下的資產(chǎn)管理應(yīng)該借助知識的力量，凸顯科技手段在資產(chǎn)管理過程中應(yīng)用。例如建立固定資產(chǎn)管理的平臺，通過電腦網(wǎng)絡(luò)等科技手段，從固定資產(chǎn)引進(jìn)開始，把固定資產(chǎn)的使用，折舊，故障，檢修，擴(kuò)展功能等等信息，都在固定資產(chǎn)管理平臺上充分的展示。既方便企業(yè)對固定資產(chǎn)的狀況進(jìn)行充分的了解，也便于使用者在企業(yè)經(jīng)營過程中合理，有效的使用。同時(shí)能夠促進(jìn)企業(yè)的管理者對資產(chǎn)進(jìn)行管理，保證資產(chǎn)功能的實(shí)現(xiàn)。借助高科技手段管理知識經(jīng)濟(jì)下的資產(chǎn)，不僅清晰明了，方便快捷，同時(shí)也能夠?qū)崿F(xiàn)動態(tài)監(jiān)督，隨時(shí)掌握資產(chǎn)的情況。既有利于資產(chǎn)的安全，也有利于企業(yè)通過資產(chǎn)創(chuàng)造效益。

3.在資產(chǎn)的管理過程中符合知識經(jīng)濟(jì)的特點(diǎn)

知識經(jīng)濟(jì)和傳統(tǒng)經(jīng)濟(jì)增長模式是有著明顯的區(qū)別的。傳統(tǒng)的經(jīng)濟(jì)主要是整合各種資源，利用企業(yè)自身的原材料，勞動力，及能源生產(chǎn)產(chǎn)品，然后通過營銷手段把產(chǎn)品推向市場，從而實(shí)現(xiàn)資金和產(chǎn)品之間良性的循環(huán)。但是，知識經(jīng)濟(jì)則是以信息為基礎(chǔ)的，科技在企業(yè)的經(jīng)營過程中占用重要的地位，知識、信息構(gòu)成了知識經(jīng)濟(jì)下企業(yè)進(jìn)一步發(fā)展的動力。很多知識經(jīng)濟(jì)下的企業(yè)都是以虛擬化的方式實(shí)現(xiàn)效益的增長的。通過許可經(jīng)營，轉(zhuǎn)讓經(jīng)營，委托加工等形式，知識經(jīng)濟(jì)下的企業(yè)創(chuàng)造了不同以往的變革，為我國經(jīng)濟(jì)的發(fā)展注入了新鮮的活力。同時(shí)知識經(jīng)濟(jì)下企業(yè)資產(chǎn)的管理由此也帶來了深刻的變化，企業(yè)正在使用的資產(chǎn)，不一定是企業(yè)所擁有的資產(chǎn)。其他企業(yè)經(jīng)營過程中使用的資產(chǎn)，可能所有權(quán)是屬于本企業(yè)的。這都為企業(yè)的資產(chǎn)有效管理造成了一定的困難。也是新時(shí)期，經(jīng)濟(jì)變革為企業(yè)資產(chǎn)的管理提出新課題。所以，在知識經(jīng)濟(jì)下的資產(chǎn)管理一定要與時(shí)俱進(jìn)，適應(yīng)時(shí)代的需要，充分體現(xiàn)信息化，知識性的趨勢。

四、總結(jié)

第6篇

廣西某機(jī)械股份有限公司（以下簡稱公司）是從事工程機(jī)械研發(fā)、生產(chǎn)、銷售的一家上市公司。公司通過多年堅(jiān)持不懈的發(fā)展，已經(jīng)奠定了良好的市場領(lǐng)導(dǎo)品牌地位，在國際市場中的競爭力和影響力不斷增強(qiáng)。

二、廣西某機(jī)械股份有限公司財(cái)務(wù)能力分析

（一）償債能力分析

償債能力一般從兩方面進(jìn)行分析，即長期償債能力分析和短期償債能力分析。

1. 短期償債能力分析

短期償債能力是近期內(nèi)償還短期債務(wù)的能力。短期償債能力的強(qiáng)弱取決于企業(yè)資產(chǎn)的流動性及變現(xiàn)能力，企業(yè)流動資產(chǎn)的流動性越強(qiáng)，短期償債能力也越強(qiáng)。因此，短期償債能力通常使用以下幾個(gè)指標(biāo)來衡量，即營運(yùn)資本、流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率。

（1）營運(yùn)資本

營運(yùn)資本是指流動資產(chǎn)超過流動負(fù)債的部分，企業(yè)必須有一定的營運(yùn)資本作為緩沖墊，以預(yù)防流動負(fù)債“穿透”流動資產(chǎn)。

從財(cái)務(wù)報(bào)表可知，本年公司營運(yùn)資本為7，707，052，379.7 元，2012年?duì)I運(yùn)資本為6，274，740，718.1 元，營運(yùn)資本增加1，432，311，661.60 元，表明長期資本的數(shù)額大于長期資產(chǎn)，超出部分被用于流動資產(chǎn)，公司的財(cái)務(wù)狀況比較穩(wěn)定。從相對數(shù)看，本年?duì)I運(yùn)資本配置比率（營運(yùn)資本/流動資產(chǎn)）為52.55%，流動負(fù)債提供流動資產(chǎn)所需資金的47.45%，即1元流動資產(chǎn)需要償還0.4745元的流動負(fù)債；上年?duì)I運(yùn)資本配置比率為43.06%，流動負(fù)債提供流動資產(chǎn)所需資金的56.94%，即1元流動資產(chǎn)需要償還0.5694元的流動負(fù)債，說明本年比上年短期償債能力增強(qiáng)了。

（2）流動比率

從財(cái)務(wù)報(bào)表可知，本年公司流動比率為2.11，上年流動比率為1.76，流動比率有所提高，且一般情況下，流動比率為2時(shí)比較理想（但對不同行業(yè)有不同的要求）。本年公司流動比率提高說明企業(yè)短期償債能力有所增強(qiáng)，本年流動資產(chǎn)中貨幣資金、應(yīng)收賬款和存貨占有較大比重，且貨幣資金、應(yīng)收票據(jù)和應(yīng)收賬款本年比上年增長較快，表明公司閑置資金比較多，資金占用大，資金利用效果差，公司應(yīng)加強(qiáng)資金管理，具體應(yīng)結(jié)合行業(yè)平均水平進(jìn)行深入分析。

（3）速動比率

流動資產(chǎn)中流動性比較強(qiáng)的項(xiàng)目，如，貨幣資金、交易性金融資產(chǎn)、各種應(yīng)收、預(yù)付款項(xiàng)等，可以在短期內(nèi)變現(xiàn)，稱之為速動資產(chǎn)。本期公司的速動比率為1.14，上期為0.78，速動比率有所提高，且速動比率大于1，說明企業(yè)短期償債能力有所增強(qiáng)，具體應(yīng)考察行業(yè)平均水平，進(jìn)行對比分析。

（4）現(xiàn)金比率

速動資產(chǎn)中，流動性最強(qiáng)、可直接用于償債的資產(chǎn)稱為現(xiàn)金資產(chǎn)。本年現(xiàn)金比率為0.61，上年現(xiàn)金比率為0.43，本年現(xiàn)金比率比上年增加0.18，說明企業(yè)為每1元流動負(fù)債提供的現(xiàn)金資產(chǎn)保障增加了0.18元，短期償債能力提高了。

通過對公司本年流動比率指標(biāo)：營運(yùn)資本、流動比率、速動比率和現(xiàn)金比率的具體分析，可以看出，企業(yè)短期償債能力比去年提高了。

2. 長期償債能力分析

（1）資產(chǎn)負(fù)債率

公司本年末資產(chǎn)負(fù)債率為57.76%，上年末為58.69%，資產(chǎn)負(fù)債率略有下降，這是由于企業(yè)本年短期借款、一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債大幅度減少和應(yīng)付票據(jù)及長期借款增加所共同作用的結(jié)果。本年總負(fù)債金額比去年降低3.35%，資產(chǎn)金額比去年降低1.79%，負(fù)債降低幅度大于資產(chǎn)降低幅度；資產(chǎn)負(fù)債率越低，企業(yè)償債越有保障，舉債越安全，但本年公司資產(chǎn)負(fù)債率為57.76%，雖然比去年有所降低，但是超過50%，具有一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，公司應(yīng)合理安排資金結(jié)構(gòu)，控制負(fù)債規(guī)模。

（2）產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)

公司本年的產(chǎn)權(quán)比率1.37，去年為1.42，本年權(quán)益乘數(shù)2.37，去年為2.42，產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)都有所降低，表明公司降低了財(cái)務(wù)杠桿，公司的負(fù)債程度降低了，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)減少了。產(chǎn)權(quán)比率和權(quán)益乘數(shù)的變動方向與資產(chǎn)負(fù)債率的變動方向保持一致，下降的原因與資產(chǎn)負(fù)債率下降的原因相同。

（3）利息保障倍數(shù)

利息保障倍數(shù)（息稅前利潤/利息費(fèi)用）表明1元債務(wù)利息有多少倍的息稅前收益做保障，它可以反映債務(wù)政策的風(fēng)險(xiǎn)大小。公司本年利息保障倍數(shù)比上年有所增長，主要是由于本年公司營業(yè)成本大幅度減少，營業(yè)利潤有所增長所致，公司的長期償債能力增強(qiáng)了。

（二）營運(yùn)能力分析

企業(yè)營運(yùn)能力，主要指企業(yè)管理資產(chǎn)的能力。一般用周轉(zhuǎn)率或周轉(zhuǎn)速度來表示。常見的有應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等。

由表2可以看出，本年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率比上年有所下降，是由于本年應(yīng)收賬款大幅度上升所致，公司應(yīng)加強(qiáng)應(yīng)收賬款的管理；存貨周轉(zhuǎn)率本年有所提高，是由于本年存貨大幅度減少，超過了本年比上年?duì)I業(yè)收入減少額所致，公司應(yīng)繼續(xù)加強(qiáng)存貨的管理。流動資產(chǎn)在公司資產(chǎn)總額中所占比重較大，所以有必要分析流動資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)率，流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率本年較上年略有降低。從表中可以看出，非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率反映了非流動資產(chǎn)的管理效率，其本年比上年有所上升；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率本年比上年略有提高，說明總資產(chǎn)的使用效率上升，具體原因需要進(jìn)一步對資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的驅(qū)動因素進(jìn)行分析。

（三）盈利能力分析

盈利能力就是公司獲取利潤收益的能力。反映公司盈利能力的指標(biāo)很多，通常使用的主要有銷售凈利率、資產(chǎn)凈利率、權(quán)益凈利率等。

從表3可看出，公司2013年銷售利潤率及資產(chǎn)利潤率，權(quán)益凈利率均有不同程度的提高，表明企業(yè)的盈利能力本年比上年有所增強(qiáng)，股東的回報(bào)率增加了。但是，公司本年比上年在營業(yè)收入有所減少的情況下，銷售費(fèi)用及資產(chǎn)減值損失大幅增長，公司應(yīng)加強(qiáng)預(yù)算及內(nèi)控管理，合理降低費(fèi)用，并加強(qiáng)資產(chǎn)管理，降低資產(chǎn)減值損失；營業(yè)外支出有大幅度增長，究其原因，主要是非流動資產(chǎn)處置損失所致，公司應(yīng)加強(qiáng)非流動資產(chǎn)管理，采取合理措施降低損失。

（四）財(cái)務(wù)能力分析綜合分析

通過對廣西某機(jī)械股份有限公司2013年年報(bào)及相關(guān)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的全面分析，可以發(fā)現(xiàn)公司利潤總額有所上升，盈利能力、營運(yùn)能力、償債能力均較上年有所增強(qiáng)，整體績效較好。但是進(jìn)一步分析發(fā)現(xiàn)，本年?duì)I業(yè)收入較上年有所降低，公司應(yīng)努力擴(kuò)大銷售規(guī)模，開拓市場；由于應(yīng)收賬款本年比上年增長較快，而營業(yè)收入有所降低，導(dǎo)致企業(yè)本年應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率也較上年有所下降；而存貨管理較好，本年較上年存貨周轉(zhuǎn)率有所提高。透過2013年年報(bào)，公司的前景應(yīng)當(dāng)比較看好，整體業(yè)績?nèi)跃哂泻艽蟮奶嵘臻g。分析結(jié)論表明，公司基本面運(yùn)行穩(wěn)定并呈良性發(fā)展趨勢，而且隨著中央政府為實(shí)現(xiàn)國內(nèi)生產(chǎn)總值增長7.5%左右的預(yù)期目標(biāo)，針對產(chǎn)業(yè)的調(diào)整和振興規(guī)劃的制定，將促使這些關(guān)系國計(jì)民生的企業(yè)得到更大的發(fā)展。公司立足自主創(chuàng)新，以主營產(chǎn)品的領(lǐng)先地位和戰(zhàn)略性業(yè)務(wù)的快速崛起為戰(zhàn)略重點(diǎn)，使得公司的盈利能力及核心競爭力和社會形象將大大強(qiáng)化。

三、進(jìn)一步提升公司財(cái)務(wù)能力的建議

（一）加大產(chǎn)品銷售力度，增強(qiáng)企業(yè)競爭力

抓住關(guān)鍵領(lǐng)域，謀求重點(diǎn)突破，特別是要不斷加強(qiáng)市場銷售力度，制定合理的銷售政策，積極擴(kuò)大企業(yè)市場份額；通過多種渠道增強(qiáng)掌握市場信息的主動性和及時(shí)性，并努力做好產(chǎn)品售后服務(wù)，解除客戶后顧之憂，這樣才能有助于迅速擴(kuò)大市場，提升銷量，增強(qiáng)企業(yè)的競爭力。

（二）加強(qiáng)企業(yè)貨幣資金的管理及資產(chǎn)管理

由于貨幣資金占流動資產(chǎn)比重較大，公司應(yīng)加強(qiáng)貨幣資金管理，組織建立貨幣資金預(yù)算管理制度，每月初做好資金用款計(jì)劃，合理安排資金用度，以便經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)的順利開展。對結(jié)余資金進(jìn)行合理規(guī)劃，進(jìn)行投資管理，增強(qiáng)資金盈利能力；建立貨幣資金內(nèi)部控制制度，創(chuàng)建一個(gè)良好的內(nèi)部控制環(huán)境，這是內(nèi)部控制有效實(shí)施的保證。加強(qiáng)貨幣資金業(yè)務(wù)的監(jiān)督檢查，加大監(jiān)督制度的執(zhí)行力度。設(shè)置內(nèi)部審計(jì)部門，在內(nèi)部監(jiān)督控制的基礎(chǔ)上，還可以聘請會計(jì)師事務(wù)所對企業(yè)的賬目進(jìn)行審計(jì)。另外，公司應(yīng)加強(qiáng)非流動資產(chǎn)管理以減少非流動資產(chǎn)處置損失。

（三）加強(qiáng)應(yīng)收賬款日常管理

對銷售客戶進(jìn)行資信評估，按照評估等級采取相應(yīng)的信用政策，在競爭激烈的市場經(jīng)濟(jì)中，制定運(yùn)用合理的信用政策 ，在擴(kuò)大銷售規(guī)模的同時(shí)，降低企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。銷售業(yè)務(wù)發(fā)生后，企業(yè)應(yīng)將銷售收入及時(shí)入賬并按客戶設(shè)置應(yīng)收賬款臺帳，及時(shí)記錄客戶應(yīng)收賬款余額的增減變動情況，建立應(yīng)收賬款賬齡分析制度和應(yīng)收賬款逾期催收制度，對逾期催收無效的應(yīng)收賬款可以通過法律程序解決。對于可能成為壞賬的應(yīng)收賬款應(yīng)當(dāng)加強(qiáng)管理，查明原因，并報(bào)決策機(jī)構(gòu)進(jìn)行審批追究相關(guān)責(zé)任人的責(zé)任。對銷售客戶建立定期對賬制度，確定合理的催款方式。企業(yè)應(yīng)定期與銷售客戶進(jìn)行賬務(wù)核對，進(jìn)行應(yīng)收賬款函證，對賬務(wù)不符的，及時(shí)查明原因，做出處理并做好相關(guān)債權(quán)債務(wù)資料的保管，保護(hù)企業(yè)的權(quán)益。

第7篇

【關(guān)鍵詞】財(cái)務(wù)報(bào)表思路 分析方法

一、財(cái)務(wù)報(bào)表分析概述

財(cái)務(wù)報(bào)表分析是指以財(cái)務(wù)報(bào)表和其他資料作為依據(jù)和起點(diǎn),采用專門方法,系統(tǒng)分析和評價(jià)企業(yè)的過去和現(xiàn)在的經(jīng)營成果、財(cái)務(wù)狀況及其變動。財(cái)務(wù)分析的基本功能是將大量的報(bào)表數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換成對特定決策有用的信息,減少決策的不確定性。

財(cái)務(wù)分析的方法有比較分析法和因素分析法。其中，比較分析法中財(cái)務(wù)比率的比較是最重要的分析，它們通過相對數(shù)比較，排除了企業(yè)規(guī)模的影響，使不同比較對象在不同時(shí)期和不同行業(yè)之間建立起可比性，反映了各會計(jì)要素之間內(nèi)在聯(lián)系。企業(yè)基本的財(cái)務(wù)比率可以分為四類：即變現(xiàn)能力比率、資產(chǎn)管理比率、負(fù)債比率和盈利能力比率。不同的財(cái)務(wù)比率在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理中發(fā)揮著不同的作用。

1、變現(xiàn)能力比率。主要有流動比率和速動比率，通過對這些比率的計(jì)算和分析，用以評價(jià)企業(yè)變現(xiàn)的能力和反映企業(yè)的短期償債能力，它取決于企業(yè)可以在近期轉(zhuǎn)變?yōu)楝F(xiàn)金的流動資產(chǎn)的多少。

2、資產(chǎn)管理比率。包括營業(yè)周期、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率。這些比率是用來衡量企業(yè)資產(chǎn)管理效率的重要財(cái)務(wù)比率。

3、負(fù)債比率。主要包括資產(chǎn)負(fù)債率、產(chǎn)權(quán)比率、有形凈值債務(wù)率和已獲利息倍數(shù)。通過報(bào)表中有關(guān)數(shù)據(jù)計(jì)算這些比率來分析權(quán)益與資產(chǎn)之間的關(guān)系，分析不同權(quán)益之間的內(nèi)在聯(lián)系，用以評價(jià)企業(yè)的長期償債能力。

二、 財(cái)務(wù)報(bào)表分析的常用方法

目前市面流行的財(cái)務(wù)報(bào)表分析的有關(guān)書籍，可以大膽地把財(cái)務(wù)報(bào)表分析方法統(tǒng)括為比率法和趨勢法。所謂比率法就是分析財(cái)務(wù)報(bào)表中某個(gè)數(shù)據(jù)（指標(biāo)）與另一相關(guān)數(shù)據(jù)（指標(biāo)）的比率，藉以做出結(jié)論。趨勢法是對不同時(shí)期財(cái)務(wù)報(bào)表的同一數(shù)據(jù)（指標(biāo)）進(jìn)行分析，藉以發(fā)現(xiàn)某種變動趨勢。

至于財(cái)務(wù)報(bào)表分析的切入點(diǎn)，一般地認(rèn)為，可以從三個(gè)方面入手：

（1）、基于盈利質(zhì)量的報(bào)表分析。常用的比率指標(biāo)有：毛利率、稅前利潤率；常用的趨勢分析法有：收入的趨勢分析，成本的趨勢分析，各項(xiàng)費(fèi)用的趨勢分析等。盈利質(zhì)量分析關(guān)注的重點(diǎn)是成長性和波動性。

（2）基于資產(chǎn)質(zhì)量的報(bào)表分析。常用的比率指標(biāo)有：各項(xiàng)資產(chǎn)占資產(chǎn)總額的比率，資產(chǎn)對應(yīng)負(fù)債的比率（比如資產(chǎn)負(fù)債率、流動比率、速動比率等）；常用的趨勢分析法有：各項(xiàng)資產(chǎn)的趨勢分析。資產(chǎn)質(zhì)量分析關(guān)注的重點(diǎn)是資產(chǎn)結(jié)構(gòu)和現(xiàn)金含量，而資產(chǎn)結(jié)構(gòu)關(guān)注的重點(diǎn)是退出壁壘、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)，現(xiàn)金含量關(guān)注的重點(diǎn)是財(cái)務(wù)彈性和潛在損失。

（3）基于現(xiàn)金流量的報(bào)表分析。基于現(xiàn)金流量的報(bào)表分析主要是采用趨勢分析法，尤其是分析經(jīng)營現(xiàn)金凈流量的變化趨勢。

三、財(cái)務(wù)報(bào)表中的重點(diǎn)指標(biāo)分析

(一)償債能力指標(biāo)分析。企業(yè)償債能力是反映企業(yè)財(cái)務(wù)狀況和經(jīng)營能力的重要標(biāo)志,償債能力是企業(yè)償還到期債務(wù)的承受能力或保證程度,包括償還短期和中長期債務(wù)的能力。一般而言,企業(yè)債務(wù)償付的壓力主要有如下兩個(gè)方面:一是一般性債務(wù)本息的償還,如各種長期借款、應(yīng)付債券、長期應(yīng)付款和各種短期結(jié)算債務(wù)等;二是具有剛性的各種應(yīng)付稅款,企業(yè)必須償付。企業(yè)償債能力主要財(cái)務(wù)指標(biāo)有流動比率、資產(chǎn)負(fù)債率等。流動比率(流動資產(chǎn)/流動負(fù)債)是評價(jià)企業(yè)用流動資產(chǎn)償還流動負(fù)債能力的指標(biāo),流動比率過低,企業(yè)可能面臨清償?shù)狡趥鶆?wù)的困難;流動比率過高,表明企業(yè)資產(chǎn)利用率低,存貨積壓,周轉(zhuǎn)緩慢。資產(chǎn)負(fù)債率(負(fù)債總額/資產(chǎn)總額)反映了企業(yè)的資產(chǎn)對債務(wù)的保障程度。比率越小,說明企業(yè)的償債能力越強(qiáng)。一般認(rèn)為資產(chǎn)負(fù)債率應(yīng)小于50%,即負(fù)債應(yīng)小于所有者權(quán)益,該比率針對不同的行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)有所不同。

實(shí)例分析:假設(shè)上市公司A資產(chǎn)總額中的債權(quán)已經(jīng)占了資產(chǎn)總額的75%,而其債權(quán)總額中,應(yīng)收母公司款項(xiàng)就已經(jīng)達(dá)到了80%以上。2000年7月,A公司的母公司由于嚴(yán)重的資不抵債而面臨破產(chǎn)清算的危險(xiǎn)。那么此時(shí)應(yīng)如何對A公司存在的債權(quán)質(zhì)量以及對A公司未來的影響做出評價(jià)。

實(shí)例分析:A公司的債權(quán)占了資產(chǎn)總額的75%,而其中應(yīng)收母公司款項(xiàng)達(dá)到80%以上,即A公司應(yīng)收母公司債權(quán)超過了其總資產(chǎn)的75%×80%=60%。而目前A公司的母公司面臨破產(chǎn)清算,A公司總資產(chǎn)的60%存在壞賬風(fēng)險(xiǎn),故其債權(quán)質(zhì)量極差。

(二)獲利能力指標(biāo)分析。企業(yè)必須能夠獲利才有存在的價(jià)值,建立企業(yè)的目的是贏利,增加盈利是最具綜合能力的目標(biāo)。作為投資人,主要關(guān)注的是企業(yè)投資的回報(bào)率。而對于一般投資者而言,關(guān)心的是企業(yè)股息、紅利的發(fā)放問題,對于擁有企業(yè)控制權(quán)的投資者,則會更多地考慮如何增強(qiáng)企業(yè)競爭力,擴(kuò)大市場占有率,追求長期利益的持續(xù)、穩(wěn)定增長。衡量企業(yè)獲利能力的指標(biāo)主要有銷售毛利率和資本金利潤率。銷售毛利率(銷售毛利/銷售收入)指標(biāo)反映每1元銷售收入扣除銷售成本后,能有多少錢可以用于各項(xiàng)期間費(fèi)用和形成利潤。一般來說,銷售毛利率越高,反映主營業(yè)務(wù)獲利能力越強(qiáng),主營業(yè)務(wù)的市場競爭力越強(qiáng)。資本金利潤率(利潤總額/資本金總額)可以衡量資產(chǎn)的使用效益,從總體上反映投資效果。一個(gè)企業(yè)的資產(chǎn)獲利能力如果高于社會的平均資產(chǎn)利潤率和行業(yè)平均資產(chǎn)利潤率,企業(yè)就會更容易的吸收投資,企業(yè)的發(fā)展就會處于更有利的位置。

(三)營運(yùn)能力指標(biāo)分析。營運(yùn)能力的作用表現(xiàn)為對各項(xiàng)資源的價(jià)值即資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率與周轉(zhuǎn)額的貢獻(xiàn)上,然后通過這種作用而對增值目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)產(chǎn)生影響。從這種意義上講,營運(yùn)能力不僅決定著公司的償債能力與獲利能力,而且是整個(gè)財(cái)務(wù)分析工作的核心所在。通過營運(yùn)能力的分析,不但可以評價(jià)的經(jīng)營管理效率,也可判斷其是否具有獲利的能力。衡量營運(yùn)能力的指標(biāo)主要有流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度指標(biāo)和固定資產(chǎn)周轉(zhuǎn)指標(biāo)。其中反映企業(yè)流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度的指標(biāo)有:流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率和流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)指標(biāo)。前者是企業(yè)一定時(shí)期內(nèi)營業(yè)收入凈額同平均流動資產(chǎn)余額的比值,即企業(yè)本年度內(nèi)應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)為現(xiàn)金的平均次數(shù);后者是用時(shí)間表示的周轉(zhuǎn)速度,稱為平均流動資產(chǎn)回收期。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率指標(biāo)為正指標(biāo)。一般情況下,該比率越高,表明收賬迅速,賬齡較短;資產(chǎn)流動性強(qiáng),短期償債能力強(qiáng)。流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)天數(shù)為反指標(biāo),一般情況下,該指標(biāo)數(shù)值越低越好。

(四)能力指標(biāo)分析。發(fā)展能力是指企業(yè)未來年度的發(fā)展前景及潛力。反映企業(yè)發(fā)展能力的指標(biāo)主要有:營業(yè)收入增長率和三年利潤平均增長率等。營業(yè)收入增長率是指企業(yè)本期營業(yè)收入增長額同上年?duì)I業(yè)收入總額的比率,它反映企業(yè)銷售收入的增減變動情況,是評價(jià)企業(yè)成長情況和發(fā)展能力的重要指標(biāo)。

【參考文獻(xiàn)】

第8篇

【關(guān)鍵詞】新疆；上市公司；資產(chǎn)質(zhì)量

一、指標(biāo)遴選與度量

本文以2008年-2011年新疆上市公司作為研究樣本，數(shù)據(jù)來自手工收集，由于北新路橋數(shù)據(jù)不全，天業(yè)節(jié)水為H股，故最終選擇了35家新疆上市公司。

根據(jù)學(xué)者張新民和王秀麗（2003）研究成果，資產(chǎn)質(zhì)量應(yīng)包括資產(chǎn)經(jīng)營狀況、資產(chǎn)經(jīng)營效率和資產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)三個(gè)方面。而資產(chǎn)經(jīng)營狀況可從資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、資產(chǎn)發(fā)展?jié)摿Φ冗M(jìn)行反映，資產(chǎn)經(jīng)營效率可通過資產(chǎn)盈利能力、資產(chǎn)營運(yùn)能力等來體現(xiàn)，資產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)可從資產(chǎn)經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)等方面進(jìn)行反映。資產(chǎn)結(jié)構(gòu)且流動資與非流動資產(chǎn)的比率度量、資產(chǎn)發(fā)展?jié)摿τ每傎Y產(chǎn)增長率度量、資產(chǎn)盈利能力用銷售息稅前利潤率和總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率度量。資產(chǎn)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)主要考察財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)對其影響，因此用資產(chǎn)負(fù)債率和流動比率進(jìn)行度量。

二、新疆上市公司資產(chǎn)質(zhì)量現(xiàn)狀與特征分析

從整個(gè)樣本的均值來看，新疆上市公司的資產(chǎn)增長速度不算慢，增長速度接近30%，但資產(chǎn)的獲利能力并不高，資產(chǎn)利潤率只有2%，這說明新疆上市公司資產(chǎn)的管理水平還有待提高、管理方式需要改善與創(chuàng)新，增強(qiáng)內(nèi)涵式擴(kuò)大，而不是單純的外延；從樣本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)接近于1來看，整個(gè)新疆上市公司的流動資所占比重接近1來看，資產(chǎn)的流動性較好，但較強(qiáng)的流動性意味著較弱的獲利性，同時(shí)也是其資獲利能力較弱的重要原因之一。樣本資產(chǎn)結(jié)構(gòu)中接近1的一個(gè)重要原因在于一半以上的新疆上市公司都屬制造業(yè)，制造業(yè)以生產(chǎn)直接進(jìn)一步加工的原料為主，所以對固定資產(chǎn)的要求相對較低，因此表現(xiàn)出較高的流動比例。公司整體上來看，新疆上市公司的資本結(jié)構(gòu)和財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較穩(wěn)定，只是短期財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)稍大，應(yīng)引起關(guān)注。

從2008至2011年新疆各上市公司資產(chǎn)規(guī)模呈逐年遞增趨勢，這是由于公司不僅在固定資產(chǎn)方面加大投入，以增加其經(jīng)營能力，而且流動資產(chǎn)增長的增長幅度更多，主要集中在預(yù)付賬款、存貨、貨幣資金的大幅增長，這也是促使流動資產(chǎn)比例逐年上升的重要原因。在資產(chǎn)經(jīng)營效率方面，行業(yè)間的差距比較大。其中房地產(chǎn)的資產(chǎn)盈利水平比較高，達(dá)到10%左右，這與自2007年以來，房地產(chǎn)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展有關(guān)。由于房屋的剛性需求和大量的投機(jī)需求導(dǎo)致房屋供不應(yīng)求以及對房價(jià)上升預(yù)期等因素促使房價(jià)的高速增長，并給該行業(yè)帶來了巨大的經(jīng)濟(jì)利潤空間。制造業(yè)的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的均值在新疆各行業(yè)中居于首位，說明該行業(yè)的上市公司的資產(chǎn)管理效率和水平較高，這也是其資產(chǎn)盈利能力相對其他行業(yè)較高的重要原因之一。而農(nóng)林牧漁業(yè)、建筑業(yè)、批發(fā)和零售貿(mào)易的總資產(chǎn)貢獻(xiàn)率都為負(fù)值，說明在這幾個(gè)行業(yè)中的上市公司的資產(chǎn)盈利能力比較差，其關(guān)鍵原因在于其經(jīng)營利潤較差所致，當(dāng)然其低于樣本均值的總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率也說明了公司的資產(chǎn)管理水平有待進(jìn)一步提高和改進(jìn)。行業(yè)電力、煤氣及水的生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)除了要關(guān)注改善和提高其經(jīng)營效益水平之外，更重要的是其要采取措施加強(qiáng)對資產(chǎn)的管理和提高資產(chǎn)和利用效率，這是由其較低的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)速度決定的。采掘業(yè)，重點(diǎn)是加強(qiáng)營銷，提高其經(jīng)營效益，以提高其資產(chǎn)的盈利能力。

三、提高新疆上市公司資產(chǎn)質(zhì)量的對策建議

1.改善資產(chǎn)經(jīng)營狀況的對策建議。在資產(chǎn)總額中無論是流動資產(chǎn)比重大還非流動資產(chǎn)比重大都不利企業(yè)的發(fā)展，流動資產(chǎn)比重高會影響公司的長期盈利能力，反之會影響公司資產(chǎn)的流動性和短期償債能力，因應(yīng)確定一個(gè)合理資產(chǎn)結(jié)構(gòu)。一方面，流動比例高的企業(yè)可通過加大對固定資產(chǎn)的投資、長期資產(chǎn)的投資、減少存貨、加快應(yīng)收賬款的收回等措施來實(shí)現(xiàn)其資產(chǎn)結(jié)構(gòu)的合理性。另一方面，對于流動資產(chǎn)比例低的企業(yè)應(yīng)增加其資產(chǎn)的流動性，可通過減少其他長期投資、處置不需用或處理閑置的固定資產(chǎn)、加強(qiáng)對存貨的管理、要保證企業(yè)貨幣資金日常規(guī)模處于適當(dāng)水平等途徑來實(shí)現(xiàn)。

2.提高資產(chǎn)運(yùn)營效率的對策建議。新疆上市公司總體上資產(chǎn)盈利能相對較弱，資產(chǎn)管理水平有待提高，因此建議從以下三方面進(jìn)行改進(jìn)：一是提高銷售盈利能力，其具體途徑有：通過制定科學(xué)的營銷政策、嚴(yán)格的信用政策和產(chǎn)品品種結(jié)構(gòu)方案持續(xù)穩(wěn)定的增長收入水平；通過采用先進(jìn)的技術(shù)、產(chǎn)品設(shè)計(jì)理念、規(guī)模經(jīng)濟(jì)效應(yīng)、科學(xué)的成本費(fèi)用管理策略合理降低成本費(fèi)用的支出；銷售盈利能力往往與盈利發(fā)展能力結(jié)合在一起才能更好地判別，只有那些能夠長期持續(xù)穩(wěn)定帶來高利潤率的公司，才是具備較強(qiáng)銷售盈利能力的公司。二是提高流動資產(chǎn)的管理水平和效率，如：合理持有貨幣資金、加快賬款的回收、擴(kuò)大銷售、提高存貨周轉(zhuǎn)速度。三是提高固定資產(chǎn)的管理水平和效率，如：提高企業(yè)固定資周轉(zhuǎn)率；及時(shí)維護(hù)、保養(yǎng)和更新固定資產(chǎn)；處置技術(shù)性能落后、消耗高、效益低的固定資產(chǎn)；引進(jìn)技術(shù)水平高，生產(chǎn)能力強(qiáng)，生產(chǎn)質(zhì)量高的固定資產(chǎn)等途徑，以此來達(dá)到提高企業(yè)盈利能力，進(jìn)一步優(yōu)化企業(yè)資產(chǎn)質(zhì)量的目的。

參考文獻(xiàn)：

張新民，王秀麗.企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的質(zhì)量特征，會計(jì)研究，2003（09）： 35-38

第9篇

哈佛框架是指通過分析公司內(nèi)外部的環(huán)境以及競爭的優(yōu)劣勢，對公司的戰(zhàn)略目標(biāo)以及所采取的競爭策略進(jìn)行評價(jià)，認(rèn)真研究公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，從而預(yù)測公司的未來發(fā)展趨勢，提出相應(yīng)的改進(jìn)措施和相關(guān)建議。哈佛框架主要通過以下幾個(gè)方面進(jìn)行分析：公司背景分析、戰(zhàn)略分析、會計(jì)分析、財(cái)務(wù)分析。目前哈佛框架在我國財(cái)務(wù)領(lǐng)域已得到廣泛應(yīng)用。

二、公司背景分析

公司背景分析的目的：（1）了解公司的基本概況，對公司形成整體的認(rèn)識。經(jīng)過對公司的經(jīng)營業(yè)務(wù)，公司文化，公司結(jié)構(gòu)甚至管理層的代表人物的認(rèn)識，對公司的內(nèi)部環(huán)境有所了解。（2）為后面的戰(zhàn)略分析，會計(jì)分析，財(cái)務(wù)分析做鋪墊。只有在初步了解公司的情況下，才能收集相關(guān)資料，分析公司所處行業(yè)環(huán)境，公司的競爭優(yōu)劣勢，研究公司的財(cái)務(wù)報(bào)表，進(jìn)行會計(jì)和財(cái)務(wù)分析。

分析的角度：公司的經(jīng)營范圍，發(fā)展歷史，目前所取得的成果以及重大事項(xiàng)。背景分析具有靈活性，由于各個(gè)公司的性質(zhì)以及所處環(huán)境等因素的不同，如上市公司和非上市公司，跨國公司和國內(nèi)的公司，背景分析并不局限于以上提出的幾個(gè)角度可根據(jù)實(shí)際情況進(jìn)行具體的分析。

三、戰(zhàn)略分析

戰(zhàn)略分析的目的：（1）了解公司目前所處行業(yè)的現(xiàn)狀，發(fā)現(xiàn)公司的競爭優(yōu)劣勢。通過與行業(yè)中其他競爭對手進(jìn)行比較，分析公司的核心競爭力如何，提供的產(chǎn)品或服務(wù)是否具有不可復(fù)制性，是否存在改進(jìn)的空間。（2）提出相應(yīng)的調(diào)整戰(zhàn)略，幫助公司取得競爭優(yōu)勢。了解公司的競爭優(yōu)劣勢之后，可以為公司提出更好的經(jīng)營戰(zhàn)略，如低成本競爭，產(chǎn)品差異化，面向?qū)ｉT市場，與供應(yīng)商和客戶保持密切聯(lián)系等經(jīng)營戰(zhàn)略。

分析的角度：行業(yè)環(huán)境，行業(yè)特征，行業(yè)的競爭結(jié)構(gòu)，公司的競爭戰(zhàn)略。其中對行業(yè)環(huán)境的分析，可使用PEST分析法，從政治法律環(huán)境，經(jīng)濟(jì)環(huán)境，社會文化環(huán)境和技術(shù)環(huán)境四個(gè)方面，對公司所處行業(yè)的宏觀環(huán)境進(jìn)行全面的認(rèn)識。對行業(yè)競爭結(jié)構(gòu)分析，可采用波特五力分析模型，從顧客的討價(jià)議價(jià)能力，供應(yīng)商的議價(jià)能力，替代品，潛在的競爭者，原有的競爭者五個(gè)角度出發(fā)，充分分析公司、競爭對手、和公司所處環(huán)境的概況，進(jìn)一步提出發(fā)揮競爭優(yōu)勢的策略。

四、會計(jì)分析

會計(jì)分析的目的：通過分析公司的資產(chǎn)質(zhì)量和盈利質(zhì)量兩個(gè)關(guān)注對象以及相應(yīng)的會計(jì)政策或會計(jì)估計(jì)，來評價(jià)公司的資產(chǎn)和盈利狀況。

資產(chǎn)質(zhì)量的分析，由于資產(chǎn)可分為流動資產(chǎn)和非流動資產(chǎn)，相應(yīng)的也應(yīng)從流動資產(chǎn)質(zhì)量，非流動資產(chǎn)質(zhì)量兩個(gè)方面進(jìn)行分析。以流動資產(chǎn)質(zhì)量的分析為例，可把存貨以及應(yīng)收賬款作為流動資產(chǎn)的代表。首先對于存貨，應(yīng)分析公司采用的會計(jì)政策是什么，如成本與可變現(xiàn)凈值孰低的會計(jì)政策，通過橫向以及縱向比較公司存貨余額，跌價(jià)準(zhǔn)備計(jì)提情況，存貨比例，跌價(jià)比例，存貨周轉(zhuǎn)率，分析公司是否存在采用少提或多提存貨跌價(jià)準(zhǔn)備的方法操控賬面資產(chǎn)狀況，還可預(yù)測公司資產(chǎn)未來的發(fā)展趨勢，即會不會出現(xiàn)商品積壓，商品毀損嚴(yán)重等情況；其次對于應(yīng)收賬款，分析公司所采取的會計(jì)政策以及是否改變會計(jì)政策，常用的會計(jì)政策有按應(yīng)收賬款余額計(jì)提比例提取，賬齡分析法等，然后通過對應(yīng)收賬款壞賬計(jì)提比例，賬齡的分析，以及應(yīng)收賬款所占總資產(chǎn)比重的分析，研究公司是否存在利用壞賬準(zhǔn)備計(jì)提政策操控利潤，粉飾財(cái)務(wù)報(bào)表的動機(jī)。另外，通過對賬齡和應(yīng)收賬款所占總資產(chǎn)比重的分析，可以看出公司應(yīng)收賬款的回收狀況，如果隨著總資產(chǎn)的減少，應(yīng)收賬款所占總資產(chǎn)比例卻在上升，說明賬款回收并不理想，可能會出現(xiàn)資金周轉(zhuǎn)困難。對于非流動資產(chǎn)質(zhì)量的分析，可采用與流動資產(chǎn)質(zhì)量分析相似的方法，選取幾個(gè)具有代表性的會計(jì)科目，從各個(gè)方面展開分析，從而得出公司非流動資產(chǎn)質(zhì)量的相關(guān)結(jié)論。

盈利質(zhì)量的分析，主要研究公司的利潤表結(jié)構(gòu)，觀察公司利潤的構(gòu)成，研究公司凈利潤來自于哪里。如果凈利潤主要來源于營業(yè)收入，說明公司經(jīng)營業(yè)務(wù)得當(dāng)，核心競爭力較強(qiáng)，盈利狀況較好；如果凈利潤主要來自于非經(jīng)常損益，此時(shí)應(yīng)重點(diǎn)分析公司的非經(jīng)常損益項(xiàng)目的構(gòu)成情況，調(diào)查公司的盈利主要來源于哪些非經(jīng)常損益項(xiàng)目，如關(guān)聯(lián)交易，補(bǔ)貼收入，投資收益等，因?yàn)檫@時(shí)公司很有可能會有利用這些非經(jīng)常損益的相關(guān)項(xiàng)目操控利潤，如一些公司經(jīng)常利用關(guān)聯(lián)交易進(jìn)行盈余管理。另外，若公司凈利潤主要來源于非經(jīng)常損益項(xiàng)目，則說明公司的主營業(yè)務(wù)未發(fā)揮作用，營業(yè)能力不強(qiáng)，發(fā)展前景令人堪憂。

五、財(cái)務(wù)分析

財(cái)務(wù)分析的目的：通過計(jì)算相關(guān)指標(biāo)，了解公司整體的資產(chǎn)管理能力，盈利能力以及發(fā)展能力，經(jīng)常使用的方法是比率分析法。其中常見的財(cái)務(wù)比率包括清償能力比率、長期償債能力比率、盈利能力比率、現(xiàn)金流量比率和活力比率。

對公司資產(chǎn)管理能力的分析，通過計(jì)算公司的資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率，可以衡量公司的短期償債能力、銷售能力、資產(chǎn)利用效率等各個(gè)方面，從而得出公司資產(chǎn)管理能力的強(qiáng)弱；對公司盈利能力的分析，通過計(jì)算公司的橫向和縱向的資產(chǎn)凈利率，銷售凈利潤，毛利率以及每股股利等，可以評估公司的營業(yè)收入給公司帶來利潤的能力，公司整體的經(jīng)營效率和經(jīng)營管理水平；對公司發(fā)展能力的分析，通過計(jì)算銷售增長率，資產(chǎn)增長率，股權(quán)資本增長率以及利潤增長率，分析公司在經(jīng)營過程中的發(fā)展能力的強(qiáng)弱。除以上三個(gè)方面，還可從財(cái)務(wù)杠桿的角度分析，計(jì)算公司的流動比率、速動比率、資產(chǎn)負(fù)債率、權(quán)益負(fù)債率、權(quán)益保障率等杠桿比率，這些杠桿比率可以衡量公司舉債能力，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小情況。

除此之外，也可直接從橫向和縱向兩個(gè)角度出發(fā)，分別對公司總體的財(cái)務(wù)狀況，盈利能力，現(xiàn)金流量綜合進(jìn)行比較。對于財(cái)務(wù)狀況的研究，應(yīng)分析公司的總資產(chǎn)總額，負(fù)債總額，股東權(quán)益總額的走向和變化情況，了解公司的財(cái)務(wù)是否存在巨大波動，進(jìn)而進(jìn)一步研究導(dǎo)致這些波動的原因，如調(diào)整經(jīng)營戰(zhàn)略；對于盈利能力的研究，應(yīng)從公司的凈利潤，主營業(yè)務(wù)收入，凈資產(chǎn)收益率的變化情況出發(fā)，此時(shí)也要特別留意是否存在異常變動，因?yàn)楣究赡軙ㄟ^人為操控利潤來達(dá)到自己的目標(biāo)，如進(jìn)行盈余管理。對于現(xiàn)金流量的分析，應(yīng)對經(jīng)營活動，投資活動，融資活動三項(xiàng)活動進(jìn)行對比，分析各個(gè)活動的現(xiàn)金流入量與流出量的差額即當(dāng)期凈額，從而了解公司的投資能力，融資能力以及經(jīng)營能力。若公司經(jīng)營活動的現(xiàn)金流入量大于流出量，投資活動和籌資活動的現(xiàn)金流量均小于經(jīng)營活動，說明此時(shí)公司依靠經(jīng)營業(yè)務(wù)來運(yùn)行，現(xiàn)金流正常；若公司的經(jīng)營活動，投資活動的現(xiàn)金流入量都小于流出量而籌資的現(xiàn)金流入量大于流出量，說明此時(shí)公司是完全依賴借債體系來運(yùn)行，若三項(xiàng)活動的現(xiàn)金流入量均小于流出量則說明此時(shí)公司的財(cái)務(wù)狀況是處于癱瘓狀態(tài)。