時間：2023-11-12 15:17:52
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【關鍵詞】 上市公司 財務風險 特點 問題 管理
一、上市公司財務風險特點
1、財務透明度及風險暴露程度較高
眾所周知，上市公司的財務狀況的透明度是相當高的，這就不可避免的導致其自身的財務狀況被廣泛地參考、分析。上市企業集團每年給現有、潛在的相關的利益者和證券分析，監管機構及媒體有機會去發現分析上市企業存在的財務風險。較高財務透明度的情況下，很多企業不可避免地暴露財務問題，加重了財務風險，甚至由財務風險轉化為財務危機。
2、財務風險的內部消化轉移
從通常意義上講，鑒于上市公司在企業集團中的重要地位，企業集團會盡力避免其發生財務危機。企業集團甚至為了提高其信譽度，確保上市公司再融資等，往往還會向上市公司免費提供擔保。但是，企業集團對上市公司的“放水養魚”是有條件的，上市公司要對企業集團在適當的時機進行“支持”，尤其是企業集團面臨困難時，因此企業集團的財務危機自然轉嫁到上市公司。
3、上市企業集團財務風險傳遞速度快，危害性大
其一，財務與非財務資源的流失，企業集團整體價值毀損。其二，財務風險鏈不斷延伸傳導，相關利益者利益遭受侵害。企業集團面對來源紛雜的財務風險若無法及時消化與轉讓，股東債權人供應商和員工等利益相關者的價值都將遭受侵害。另外，企業集團財務風險還可能會通過其控股的上市公司將風險不斷向外延伸到資本市場，加大資本市場的不穩定性因素。
4、上市公司財務風險源廣，面多且綜合性強
資本市場的風險會傳遞到上市公司，進而傳遞到企業集團；外匯市場的波動會使企業集團面臨匯率變動的風險；企業集團內部財務危機會促使它有計劃地侵占上市公司的利益，使上市公司面臨財務危機。另外，上市企業集團財務風險綜合性強，與其他風險交織影響。一方面，戰略風險，市場風險，運營風險和法律風險造成的經濟損失會最終通過財務風險反映出來；另一方面財務風險貫穿于企業活動的各個方面，財務風險的產生會引發加重其他風險。
二、影響我國上市公司財務風險的因素及存在的問題
1、影響因素
這里的影響因主要是從外部環境來考慮的。外部因素有復雜性和多邊性，其變化可能為企業帶來某種機會，也可能使企業面臨某種威脅。外部因素的變化對企業來說，是難以準確預見的不可控的。目前我國許多企業都缺乏對外部環境變化的適應能力和應變能力。具體表現在對外部環境的不利變化不能進行科學預見，因滯后措施不力從而產生財務風險。
企業財務管理產生重大影響的因素主要有經濟因素、法律因素、社會文化因素、市場因素。經濟因素是指構成企業生存發展的經濟狀況及國際經濟政策。主要由經濟周期、經濟發展水平、經濟體制、經濟政策和通貨膨脹狀況等因素構成。任何經濟因素的不確定性變化都將不可避免地影響企業的經營活動和收益。法律因素是指企業和外部發生經濟時必須遵守的各種法律、法規和規章。市場經濟下，行政干預逐步減少而經濟手段、法律手段日益增多。法律變更的不可預測性對企業經濟政策、財務目標的確定有一定影響。社會文化因素是指與國家政策或企業經營實務不一致的社會信念、社會價值引起的不確定性，當這些因素在不同利益群體間的差距日益加大時，會導致社會不穩定，進而影響企業的正常生產經營活動。市場因素主要指由于國內外的政治形勢、自然災害等導致市場供求關系的不確定性。
2、上市公司風險管理存在的問題
（1）缺乏風險預警體系。目前許多上市公司還沒有一套嚴謹、規范、完整的財務風險管理體系。現有的管理體系中風險管理功能與協調功能較為欠缺，從而導致風險管理的資源分配不均，影響企業風險管理的效率和效果。財務風險預警系統主要是指以財務風險預警理論為基礎，利用現代數理統計原理、數學等定量方法來測量和構建財務方面的存在風險的程度，同時按照事先制定好的規律來計算出一個值，并參照財務預警的警限，得出本公司目前的財務狀態處于何種風險警限狀況，從而制定下一步應對措施的系統體系。目前的狀況來看，我國的上市公司在這方面的投入還是不夠的，必然使得我國的上市公司暴露于財務風險之中，不能有效地進行財務風險管理。當然，我國的上市公司參差不齊，總體發展狀況不能與國外相提并論，發展歷程的短暫還不足以提供足夠可靠的數據建立風險預警體系。由于沒有嚴謹的風險預警體系，上市公司無法對預警指標進行事前、事中、事后經常性的監控，無法對公司每一項重要經營決策活動帶來的財務狀況變化進行預先測定分析、判斷財務風險程度為決策提供反饋信息。
（2）無合理的企業資本結構。資金缺口和市場時機是影響上市公司偏離目標資本結構的關鍵因素，我國多數的上市公司缺乏合理的企業資本結構。缺乏高素質的管理層和具體理財人員。就當前情況看，目前中國上市公司資本結構呈現出動態的趨勢我國上市公司財務管理人員受傳統計劃經濟的影響和專業教育的程度限制，其綜合素質和業務素質都有待提高，他們的理財觀念和方法，特別是職業道德和職業判斷能力，還不能適應市場經濟環境的要求。所以缺乏合理的企業資本結構和綜合素質的缺陷導致了籌資來源結構不當，籌資方式及時間選擇不當，應收賬款回收慢等以及金融市場的影響引起了財務風險過大，而導致企業資金周轉不靈，資金鏈斷裂而陷入經營困境。財務風險應對環節的不足也是財務風險管理中存在的嚴重問題，沒有全面的構建合適企業的財務風險預警系統。主要表現于應對措施的采用較為消極，基本以回避或接受為主，積極應對風險的意識或能力稍顯不足，強調純粹風險規避，缺乏對機會風險的合理管理，對剩余風險缺乏應有的認知，剩余風險水平與主體的風險承受度的協調性不足，風險應對以單一措施為主，缺乏風險組合的觀念意識。同時財務風險應對環節的不足還體現于其風險管理機制的欠缺，但這些制度與措施基本上原則性較強，操作性欠缺，對財務風險管理更多體現為指導性，可能會導致不能有效、合理地識別、評估及應對財務風險。
三、如何進一步加強上市公司風險管理
1、構建適合企業的風險管理模式，建立財務風險預警系統 構建公司財務風險管理模式，風險管理是關系公司發展戰略且貫穿公司成長全過程的戰略性的動態管理活動。從戰略的高度來看，必須構建科學的財務風險管理模式。此模式應有助于公司避免由于內部的管理風險、子公司的經營風險導致公司整體風險擴大化的問題，并通過各級公司和各級管理層運用具體的風險控制手段將風險控制和消化在萌芽階段。財務風險管理模式的構建應首先改進組織管理機構。
企業應當建立財務預警機制，根據公司實際情況確定財務危機警戒標準，重點監測經營性凈現金流量與到期債務、企業資產與負債的支配性及時溝通企業有關財務危機預警的信息，提出解決財務危機的措施和方案。在企業的風險管理工作中，應該首要建立實時、全面、動態的財務預警機制，利用財會、金融、企業管理和市場營銷等理論，采用一系列數理統計與數學的方法，建立與之相關的數學模型，從中發現企業存在的風險，以此向經營者示警。建立財務風險預警系統就是要使企業的管理者提早發現企業財務惡化的信號，從而采取相應的措施，使企業在激烈的市場競爭中保持不敗。財務風險是企業預警的重要組成部分，也是企業財務預警的關鍵所在。
2、確定合理的企業資本結構
了解資本結構，首先要了解企業財務活動的過程，主要有籌資、投資、資金營運、收益分配四個方面。其中，企業的籌資方式眾多，如依法以借款、發行債券、融資租賃等方式籌集債務資金等。而在籌資活動過程中，應當明確籌資目的，根據資金成本、債務風險和合理的資金需求，進行必要的資金結構決策。企業為了獲取財務杠桿利益，同時避免籌資風險，一定要做到適度負債。目前，上市公司最重要的就是要合理確定債務資金與自有資金、短期資金與長期資金的比例關系，并隨著企業生產的變化，始終處于一種動態的管理過程中。在評價、控制負債經營風險時，必須考慮多種因素，如企業的規模和實力、企業銷售收入的成長率和穩定性、資本結構的彈性分析、企業的財務狀況和償債能力等。企業財務風險管理的復雜性和多樣性要求企業必須建立和完善相應的組織機構對風險實施及時有效的管理，只有把企業的財務風險實現組織化運作，才能實現企業財務風險管理得到足夠的重視和真正的規模運行。另外，治理結構和內控制度弱化本身就是高風險的表現。因此，首先要完善公司治理結構，提高風險控制能力，實現科學決策、科學管理，形成完整的決策機制、激勵機制和制約機制。其次要建立監督控制機制，特別要加強授權批準、會計監督、預算管理和內部審計。再次是財務和會計應該分設，單位分管領導分開，分別設置管理中心，各行其責。最后要充分發揮內部審計機構和人員的作用，搞好內部控制的評審和風險估計。
3、強化風險管理職能
根據《公司法》和《證券法》等相關法律法規的規定以及證監會的要求，上市公司一般會設立專門的審計委員會，直接對董事會負責。但是，審計委員會的建立并沒有能從根本上強化風險管理職能。相對獨立的形式在實際運作過程中，往往會受限于經理層的影響，難以全面深入開展審計工作。與此同時，現有的內部審計注重于生產經營方面的審計，對風險審計明顯重視不足，重視程度不夠，不能引起廣泛關注，風險審計也就無疾而終了。因此，當務之急，上市公司首先應該從制度層面加強內部審計獨立性，使內審部門真正成為審計委員會的常設執行機構，從而實現審計委員會和管理層之間的牽制和平衡。此外，注意對各業務單元及下屬運營子公司的日常營運、合規性及風險管理職能進行常規性內部審計，也是必要的。子公司管理層及時回饋內審報告意見并據此采取適當行動，及時向公司審計或風險委員會及董事會提交進度匯報等都是強化風險管理職能的表現。
【參考文獻】
[1] 黃宇杰：上市公司財務風險管理探討[J].現代經濟信息，2012（18）.
（一）資產與負債不相匹配
本文選取2013年至2014年中國人壽保險公司財務數據，以此分析公司在財務中存在資產負債不相匹配的現象。資產負債不匹配主要有兩種情況：一是資產小于負債，這種就會出現無法償還到期債務，出現償債風險。二是資產大于負債，公司有能力償還到期債務。通過表1和表2對比可知，在公司的投資組合中，近幾年的變化趨勢是銀行的存款占比下降，債券、股票等利率敏感性產品的比例上升，因此，公司隱藏的財務風險也比較大，加深了公司資產負債的不匹配風險。
（二）內部控制與監督機制不完善
中國人壽保險公司雖然通過建立了各類信息系統保證信息傳達的流暢，但是在實際工作中依然在內部控制與監督機制中存在以下問題：1.缺少系統的評估機制。2.公司橫向與縱向溝通效果較差。3.財務方面缺乏獨立性。
二、中國人壽保險公司加強財務風險管理的措施
（一）加強內部控制機制，建立財務風險預警體系
內部控制機制是指在財務風險管理中形成的一種管控體系,可以降低公司的財務風險,也可以強化公司財務風險管理。加強中國人壽保險公司的內部控制機制，可以通過完善公司控制風險的環境，改變經營管理的觀念和方法來實現，也可以通過建立良好的財務風險管理機制來進行全面風險評估，對已經發生的財務風險進行存檔，并利用多種方法找出財務中的風險點，從而降低公司的財務風險。
（二）提高資金的運用效率
總體來看，中國人壽保險公司的資金運用效率仍然低于國外的一些保險公司，由于我國保險資金運用始終把安全穩健放在第一位，根據《保險法》規定，保險資金可用于銀行存款、買賣政府債券、金融債券等形式，但目前我國保險資金仍主要運用在銀行存款、債券等領域，以銀行存款和國債為主，抵押貸款、股票投資比重較小。因此，可以借助一些投資渠道，提高投資收益率，降低利率的敏感性，從而達到提高資金的運用效率這一目的，有利于中國人壽保險公司的長遠發展。
（三）對公司的險種進行科學定位和創新改革
中國保險行業的險種雖然數量較多，但從財務角度上來看，本質是差不多的，隨著中國人壽市場的進一步擴大，公司應該對現有的險種進行定位，并在此基礎上進行改革創新，從根本上避開保險市場過分依賴于費率競爭和傭金競爭的狀況根據自身的特點，減輕公司財務風險管理的壓力，同時，在新產品退出后，為防止抄襲現象，公司可以考慮申請專利等保護措施來增加核心競爭力。
（四）規范公司的績效考核制度
1.外匯風險的定義和分類。跨國公司財務管理中的外匯風險是指因匯率變動,公司以外幣計價的資產和負債、收入和支出的價值量增加或減少,從而發生損失或收益的不確定性。在進行財務管理及經營的全過程中貫穿著國際資本的流動,跨國公司不可避免地會在國際范圍內收付大量外匯或擁有以外幣表示的債權債務。一旦匯率發生變動,，將會給公司運用外匯帶來巨大的不確定性。
跨國公司財務管理的外匯風險主要有以下三大類：
(1)交易外匯風險。交易外匯風險是指企業對外投資及經營中以確定的外匯進行交易，在交易與價格結算期間內，因匯率發生變動影響企業收入或支出金額的可能性。交易風險主要分為兩類：一是己經列入資產負債表中的應收應付款項目。
(2)會計風險。會計風險是由于匯率變動使企業的資產價值在進行會計結算時可能發生的損益。按照現行的會計準則，企業的外幣資產、負債、收益和支出等，均需轉換成本國貨幣來表示。境內母公司在每一個會計年度期末需將境外投資子公司的財務報表合并成匯總報表，在將子公司報表以東道國貨幣計價的會計科目折算成母國貨幣的過程中，由于匯率變動有可能給境外企業帶來損失。由于外匯市場的匯率頻繁波動，使會計賬目中的本幣數也會發生相應變動，給企業帶來損失或收益。
(3)經濟外匯風險。經濟外匯風險是指由于匯率變動引起境外投資企業的經營環境發生變化，導致業務現金流量可能發生變動而產生的經濟損益的風險。
2.外匯風險的防范控制和管理措施有以下幾點：
(1)管理策略。跨國公司可以通過建立外匯市場情報系統，及時掌握外匯匯率現狀和預測匯率變化，在此基礎上結合公司具體投資行為做好預測工作。(2)生產策略。公司應選擇生產要素成本較低的地域并通過靈活的采購政策，以抵制匯率變動帶來的風險，獲得生產上的相對成本優勢。同時加強研發力度來提高產品差異化程度，維持公司的市場競爭力，減少外匯風險影響。(3)市場策略。跨國公司可以通過調整產品定價、促銷以及多元化等市場策略來規避外匯風險。
二、新階段我國跨國公司財務管理的管理風險
1.管理風險的定義和分類。
(1)組織風險。企業在財務管理中面臨與本國截然不同的經營環境，內部組織機制與外部環境變化的沖突再所難免。無論企業由于惰性而保持原來的組織結構，還是為了適應新的競爭環境而變革，都必然充滿風險。這種風險的表現形式隨著企業對外投資成長階段的不同而變化，依次表現為領導權風險、自風險、控制權風險、組織作風風險和企業再造風險
(2)財務管理風險。企業對外投資不僅包括實業投資，也包括金融投資，在此過程中企業財務管理所涉及的內容復雜，包括資金的來源管理、資金的運用、境外籌資管理等各個方面，加上企業會計制度與東道國制度或是國際慣例的差異，使得企業財務管理的風險也相當復雜。
(3)人力資源風險。企業的人力資源投資是企業海外投資的重要形式之一。投資的內容主要包括員工招聘投資、培訓投資、福利和社會保障投資、勞動力配置投資等多個環節。與企業物質投資風險不同的是，人力資源風險不僅來源于市場，更主要來自于主觀因素。
2.管理風險的防范控制和管理。
(1)管理制度風險防范。第一，完善公司治理結構，改進財務管理資產管理方式;第二，加強企業內部管理，強化國內母公司對境外投資企業的控制;第三，加強企業的外部監督和約束，降低資產經營風險。
(2)財務風險防范和管理策略。第一，建立財務風險的審查制度，確定海外投資財務風險管理目標;第二，依據風險的類型，選擇適當的資本結構，強化資金流動的管理;第三，強化資金融通的管理;第四，選擇多個投資方案的組合，利用國際上比較先進的財務方法防范風險。
(3)人力資源風險與文化風險的防范。第一，重視跨文化理解與溝通;第二，創建共同的經營理念與企業文化;第三，完善人力資源管理制度;第四，利用外部資源為企業的人力資源管理。
三、新階段我國跨國公司財務管理的經營風險
1.經營風險的定義和分類。
(1)宏觀經濟風險。宏觀經濟風險是指由于東道國宏觀經濟運行失調，發生不景氣變動，出現如通貨膨脹、債務危機、經濟衰退等現象，從而給外國投資者帶來經濟損失。東道國經濟政策的穩定性同時也反應其政治風險的大小。
(2)微觀經濟風險。即商業風險，是指由于境外投資企業微觀經營環境如市場、價格、匯率等因素的變化給企業投資造成損失的可能。微觀經濟風險與東道國經濟或產業的競爭程度和企業對市場信息的掌握與應變緊密相關。主要有市場風險、匯率風險、信用風險、價格風險等等。
(3)企業運營風險。企業運營風險是指海外投資企業自身由于對海外投資項目的選擇、論證以及在市場開拓和決策過程中的各個環節出現偏差而引發的運營風險。主要包括以下方面:第一，市場進入風險。由于國際營銷環境的錯綜復雜，國際競爭的日趨激烈以及國家間文化的差異，任何境外投資企業不可能完全適應市場的要求。因此，如何選定目標市場，以何種模式進入目標市場，這一過程必然充滿風險。第二，產品風險。是指企業產品在開發過程和其后的商業化過程中因受產品的各個層次因素和與產品相關的各種因素的影響而引起的產品價值波動的不確定性。
2.經營風險的防范控制和管理。
(1)系統分析財務管理的經營環境。由于我國跨國公司普遍缺乏財務管理的經驗，因此在財務管理的時候首先一定要重視項目投資前的可行性分析，必須做到對海外市場的經營環境的全面分析和評估。評估重點在于對企業在東道國經營影響重大的經濟政策、制度的穩定性，公共管理和服務體系的質量，社會環境，法律體系，基礎設施的完善程度等各方面因素。其次應采用循序漸進的方式，先選擇東道國大型競爭對手不太重視的產品市場，以優異的質量和合理的價格打開市場，條件成熟后，進一步進入主導產品市場。在區域策略上，先選擇竟爭對手勢力薄弱的周邊市場，積累經驗和實力，然后向核心市場發展。
(2)培養公司全球業務活動的整合能力。我國跨國公司財務管理的產業主要集中在貿易、資源開發和制造業等全球性產業，這在客觀上需要企業在全球范圍內對生產、經營和管理進行有效的協調,以獲得全球競爭效率,降低經營風險。通過對企業全球資源的整合,可以更好的利用國際機會,通過利用海外子公司與國內母公司的整體優勢和有效協調增強應對風險和危機的綜合能力。
(3)建立全球學習能力?？鐕緸楸３衷诤Ｍ馐袌隹沙掷m的發展能力，應對可能發生的各種風險和危機，必須形成自己的全球學習能力。我國跨國公司經營管理者必須以一種不斷質疑、挑戰、激勵和創新的態度，促使企業整體積極面對市場的變化，保持企業在激烈競爭的環境里的憂患意識和替覺意識。四、新階段我國跨國公司對外直接投資的技術風險
1.技術風險的定義和分類。在開放經濟條件下,國際市場上競爭各方由于技術水平的差異,從而產生競爭優勢的高低。技術水平低的國家或地區會出現由于缺乏技術而產生的風險。這種風險是競爭中各方在創造和使用技術后產生的不平衡風險。其實質是由于各國的社會、經濟、技術等綜合因素的作用,導致企業技術研發、取得和運用活動中的失敗、中止、延期從而造成損失的可能性。
(1)產品開發風險。企業對外直接投資，需要根據東道國市場需求的特點，開發相應的產品。而新產品的開發是需要投入大量資金和人力的，無論是自行開發還是合作，是購買還是引進關鍵技術，都是高風險的項目。特別是當對外直接投資企業規模普遍較小，技術研發能力不足，產品開發風險很大。
(2)技術保護風險。技術是一個企業的生命，但由于受到東道國或第三國相關企業、組織和個人非法的侵害，境外投資企業的有形和無形資產會遭受巨大損失。在對外直接投資活動中，技術保護主要通過實施知識產權保護來進行。但如果知識產權保護措施不力，企業就會面臨技術外泄的巨大風險。同時企業專有技術是無法通過法律形式保護的，因為其技術內容和訣竅處于機密狀態，不能讓其他經營機構知曉。但企業在技術管理上的漏洞往往會被利用，競爭對手會利用對方企業少數人的疏忽大意或功利心理，采取各種辦法達到竊取技術機密的目的。
(3)技術引進風險。技術產品存在無形損耗，因此先進技術也只能在一定時間內才能發揮效用。對外直接投資企業引進技術的風險主要包括:企業一哄而上，重復引進:對引進的技術項目不加論證，導致投入大量人力物力進行技術開發后，應用效果并不明顯;引進的技術作價過高而且成熟度低:技術合同落入專利保護期或專利循環等不利于企業的境地;使用許可技術生產的產品受到返銷限制，造成企業法律上的侵權。
(4)技術壁壘風險。技術壁壘風險是指一國或地區以維護國家及地區安全、保障人類健康和安全、保護環境等為由而采取的一些強制性或自愿性的技術措施。技術措施越來越多的被用作貿易和投資的保護手段來限制國外商品和投資對本國產業的沖擊，技術壁壘己成為實施貿易和投資保護主義的高級形式，已經成為各國企業對外投資不可忽視的重要風險之一。
2.技術風險的防范控制和管理。
(1)重視技術研發、轉移、保護等方面的論證和咨詢。對外直接投資總是伴隨技術的輸出，從而涉及到專利、專有技術、品牌等無形資產的保護。因此，在技術外移之前，應該組織工程技術人員、法律專家、財務專家、投資專家等對投資項目中的技術方案進行先進性、合理性和實用性的可行性論證，充分估計技術實施后的問題和困難，對結果進行預測。
(2)健全技術開發和管理的內部控制制度。規范技術人員和管理人員的行為,防止其操作失誤造成的風險和損失。特別是對人員接觸機密技術、攜帶資料出入、樣品送檢、技術交流、技術檔案借閱、技術機密和商業機密的管理建立嚴格的規章制度。提高技術研發的關鍵科研人員的待遇,防止人才流失帶來的技術流失。
(3)加強投資項目的技術保險。對于風險較小、無法投保的技術項目，對我投資的公司需要根據自身的投資贏利水平提取一定比例的資金建立保險基金以補償可能發生的損失。對風險較大的技術項目，則需要去東道國或母國保險公司投保。同時，為降低境外技術風險程度，還可以選擇資信好的東道國企業進行聯合技術研發，選擇合適的合作方式，明確雙方的權利和義務，部分轉移技術風險。
(4)采取有效措施，應對技術壁壘的風險。首先加快產品和技術的國際標準化進程，不斷提高企業的生產素質和質量,產品按國際標準生產，考慮以國際先進技術標準作為企業技術創新的方向，并積極參與國際上行業標準化體系建設的工作。其次,加強與國內和國外技術咨詢機構的聯系,及時了解東道國技術壁壘的信息。
參考文獻：
[1]薛媛媛:論企業集團財務管理模式及其選擇[J].技術經濟,2003,(02)
【關鍵詞】國有投資公司；財務風險；風險管理
一、引言
國有投資公司以國有資本為營運對象，通過對生產經營企業的參股、控股及債權投資等形式，提升國有資本的控制力以及國有資產的運營效率。隨著市場經濟的不斷發展和競爭環境的日益激烈，國有投資公司在經營中面臨的風險也在不斷增加，往往會給投資公司的發展帶來巨大的影響和損失，財務風險的控制和防范已經成為國有投資公司內部管理的重要環節和有效策略之一。加強國有投資公司財務風險管理有助于公司有效實現各種風險規避，減少不可預測因素對實現公司價值最大化的不利影響，促使公司穩序、健康運營，實現公司戰略目標。加強財務風險管理能夠有效促進國有公司建立高效的內控機制，增強公司創新發展能力。國有投資公司為了更好的可持續、健康發展必須加強對財務風險的管理工作，增強風險防范意識，建立健全公司財務風險管理體系，充分發揮國有投資公司金融投資和產業投資所帶來的效益。
二、國有投資公司財務風險類型和特點
（一）國有投資公司財務風險的類型財務風險指的是在企業開展的財務活動中，由于市場經濟環境具有其不確定性而導致企業的實際收益和預期收益會存在一定的偏差，給企業造成損失的可能性。國有投資公司財務風險的類型主要有籌資風險、投資風險、撤資風險。1.籌資風險。國有投資公司在進行多元化投資時，需要大量的資金支持，需要確定合理的資本結構、在恰當的時機采取正確方式、通過適當籌資渠道取得投資資金。在籌資的過程中容易產生資本結構失衡，過高的負債比率、利率導致債務到期無力償還，產生財務風險。國有投資公司的籌資來源主要是國家政府資金，以及銀行借款，籌資渠道比較少，負債籌資會增加公司的償債壓力，通過財務杠桿放大公司的財務風險。2.投資風險。國有投資公司在投資的過程中，由于未來收益的不確定性，投資帶來的預期效益難以預料，投資過程中的損失，都將對公司形成風險。國有投資公司投資階段周期長，面臨的不確定性更多，部分投資項目由于各種原因，未按照標準進行全面詳盡、實地的盡職調查，增加了企業的投資風險。選擇什么樣的公司進行投資，獲得最大的投資回報是國有投資公司面對的主要投資風險。3.撤資風險。國有投資公司在參與項目投資后，資本的退出需要上級管理部門、國資委審批，涉及程序較為繁瑣。國有投資公司進行股權投資時，由于股權投資的周期較長，撤資機制也不完善，國有投資公司準備撤資的時候，會出現資金難以回收的情況，不能及時使貨幣資金回籠，往往會形成公司的撤資風險。（二）國有投資公司風險管理的特點1.國有投資公司投資產權關系復雜。國有投資公司主要通過控股、參股等形式進行投資，在公司實際經營中往往會形式母公司與子公司之間、子公司與子公司之間相互控股的形式，交叉控股增加了產權管理的復雜性，為國有投資公司財務風險管理增加了難度。2.國有投資公司財務風險管理綜合性強。國有投資公司財務風險管理主要運用各種風險管理工具、風險管理手段方式對公司經營過程中的各種風險實施管理，涉及面廣，只要涉及到資金運營都屬于財務風險管理的范圍，包括生產經營與管理的各個環節。同時國有投資公司經營面臨的風險、發生的風險損失最終都會有財務風險來顯示，都會造成公司的財務困境和財務風險，風險管理的綜合性強。3.國有投資公司投資領域廣。國有投資公司投資經營的業務領域廣泛，多采用多元化投資戰略，針對不同的產品和產業同時投資，投資領域涉及范圍較廣。在投資形式上，國有投資公司多采用股權投資，投資客體較多，往往都具有較大的復雜性，加上投資面臨的內外部環境時刻變化，導致公司所面臨的財務風險加大。
三、國有投資公司財務風險管理存在的問題
（一）全員財務風險管理意識淡薄，內部管理控制有待提高。由于國有投資公司的籌資來源和渠道相對穩定，創新性不強，加上目前國家對國有企業監督考核機制不完善，導致國有投資公司財務風險管理意識不足。管理層乃至財務部門對財務風險管理意識缺乏，對風險的估計不足，進而對風險的應對能力也較弱，在企業生產經營出現異常時，公司往往對風險威脅的反應滯后，使公司的利益受到損失。（二）籌資來源單一，資本結構存在風險。目前，國有投資公司的籌資來源、融資渠道和方式較為單一，投資項目缺乏專業性管理，對投資過程中的資金缺口主要是通過自己向銀行進行臨時貸款，增加了企業的財務風險。在國有投資公司進行多元化投資時，投資擴張所需要的資金無法通過自有資金滿足，一般會通過發債或者通過貸款來進行籌資，增加公司的負債，當公司的經營狀況變差，或者償還債款的能力受到限制，國有投資公司不能及時償還借款，容易出現經營受困和財務償還危機，加大財務風險。（三）公司治理結構不完善，財務風險控制薄弱?，F階段國有投資公司本身的公司治理結構不完善，國家作為國有投資公司的所有者，對公司的監管力度不足，導致其財務風險控制薄弱。同時國有投資公司通過股權投資成為子公司的重要股東，以委派財務總監監事、董事對子公司經營活動進行監督。當子公司治理結構不夠完善時，委派董事、監事、財務總監就不能有效行使權利，監督機制也會失效，導致國有投資公司掌握子公司信息嚴重不對稱，不能及時、全面、準確地掌握公司經營信息，財務風險控制會薄弱無力。（四）財務風險管理方法、手段落后，管理效率較低。國有投資公司投資業務較多，投資項目、控參股公司的數據量較大，財務數據分析比較復雜，主要依靠人工來進行財務風險控制效率低，而且浪費大量的人力、物力。財務風險管理手段、管理方法欠缺，風險管理VAR法、壓力測試方法以及蒙特卡洛模擬法在企業中很少應用，對于風險因素的識別和風險事件的預判很難達到預期效果。
四、加強國有投資公司財務風險管理的建議
（一）強化財務風險管理意識，提高內部管控能力。財務風險存在于國有投資公司的各項業務的各個環節中，是客觀存在的，因此國有投資公司在經營與管理中，應將風險意識貫穿于公司各項工作的始終，加強財務風險管理機制的建立，在各自的職責內作好風險的防范和控制。國有投資公司要在公司內部樹立良好的財務風險觀念，培育全員的風險管理文化，使之成為公司正常運轉的重要組成部分。財務風險遍布于公司各項業務的各個環節，而不是只對某一領域或某一環節進行風險管理。（二）建立健全財務風險管理體系，確保財務風險管理體系發揮作用。國有投資公司要不斷學習和掌握國內外先進的風險管理理論、方法和內部控制手段，認真消化吸收，切實將其運用并融入到自身企業的管理中去，建立完善的財務風險管理制度。設置高效的財務管理機構，健全內部財務風險管控制度，不斷優化風險管理格局，形成有效的管理組織體系。配備高素質的財務管理人員，讓其適應不斷變化的財務管理環境，提高財務風險管理效率。（三）明確投資定位、拓展籌資渠道，優化資本結構。國有投資企業在財務風險防范過程中，應明確自身的市場地位、投資的產業、方向和目標。在需要投資時，應進行前期的準備工作，實地調查即將投資的項目，分析可能出現的風險和結果，根據調查結果，做出下一步的決策。加強對項目投資后的管理，針對投資后運營階段可能出現的風險，做出一定應對。在籌資風險管理中，以既定方案的投資預期回報率為依據，選擇恰當、合理、最優的籌資方式和渠道，確定融資結構和資金成本，避免因為籌資困難而產生財務風險。（四）建立財務風險管理信息系統，提高系統管理效率。財務風險管理信息系統能夠及時地獲取公司內部投資交易及子公司治理各方信息，為財務風險管理提供及時、準確、全面的信息，進而采取有效措施避免風險發生，降低財務風險。國有投資公司應建立科學全面的財務風險預警數據庫，收集所投資子公司的數據信息，包括資產負債表、現金流量表等各項有效財務指標。在投資經營的各個關鍵環節設置控制點，根據公司及行業特點和標準劃分風險的等級，分析數據庫中的信息對融資、投資以及資金的運營做出風險預警，做出防范措施，確保公司財務風險管理機制的有效運行。
關鍵詞：公司財務；風險管理；基本構架
中圖分類號：F278 文獻標識碼：A 文章編號：1671-1009（2015）21-0152-02
前言
近年來企業所面臨的風險越來越大，隨著競爭的越發激烈，很多的企業經營形勢越來越危急，財務風險的漏洞越來越大，甚至會導致倒閉的情況。所以想要對這種情況進行嚴格的控制，企業就要加強對財務風險的管理的重視，還要對財務風險管理的體系進行重組與更新，才能夠應對當前嚴峻的經濟局勢。
一、財務風險管理的相關理論
（一）財務風險理論
財務風險是一項企業不可能完全避免的風險因素，由于其不可控制并且無法預料，所以在企業進行投資、籌資和資金運營過程中會出現一定的經濟風險，可能會讓企業的實際收入遠遠小于投入的成本，從而使企業收到嚴重的經濟損失。
（二）風險管理理論
風險管理是每一個企業都要進行的管理環節，主要是對企業項目的投入和實際的匯報是否統一進行分析。企業的風險管理一般是將企業的整體生產營銷流程進行全面的管理，并且建立健全的風險管理體系來對企業的風險理財措施、風險管理策略、風險管理信息系統和風險管理的組織職能體系進行嚴格的控制，從而保證企業更加安全穩定的運行[1]。
二、公司的財務風險管理體系存在的問題
（一）公司財務風險管理的整體結構不健全
由于很多企業對于風險管理的意識都不強，所以就更沒有在企業內部建立起一個風險管理體系。此外，還有很多的企業的管理者沒有對財務風險控制、財務風險評估、財務風險識別和評價體系上進行嚴格的規范，所以導致企業在進行風險管理的時候，沒有一套行之有效的管理辦法，也沒有相應的科學方法和技術方法對管理工作進行規范。因此體系的不健全就會直接導致在很多管理環節中會出現失誤或損失，甚至會讓企業陷入經濟危機當中。
（二）公司財務風險管理體系的職能不完善
一般情況下，企業的財務風險管理組織職能中包括企業的崗位設置、內設機構和組織架構等，這一體系中主要是由管理人員、財務人員、核算員、財務部門經理組成。但是很多企業在組織職能的設置上十分模糊，沒有建立起一套完整的責任制度，企業的管理部門之間也沒有形成一個良好的互動結構，所以就會導致企業的財務管理工作效率較差，從而就會很大程度上降低企業的管理能力，企業的財務風險管理就失去了其應有的職能。
（三）公司缺少財務風險管理的整體戰略
很多企業在進行財務風險的管理過程中，總是比較注重眼前的財務項目，沒有進行一個比較長遠的管理戰略，就導致因過于注重眼前利益而啟用大規模的規劃，其中很多的企業也因此得到了非常嚴重的經濟危機。這就是由于企業在制定風險管理戰略的時候，沒有采用生命周期觀的戰略進行財務風險管理，所以就不能讓企業長期平穩的發展下去。
（四）公司缺少財務風險管理的人才
財務風險管理是一項比較復雜且難度比較大的工作，所以要求了管理人員要有非常敏銳的眼光和豐富的經驗。但是很多企業，尤其是中小型的企業在人才方面比較缺失，僅憑著有限的信息和數據不能夠對風險進行更加有效的評估，所以導致很多企業的財務風險管理能力非常有限，不能夠準確的預估出項目的風險值，很多時候都會讓企業深陷危機當中。
三、財務風險管理基本架構的重構
（一）系統觀引入財務風險管理架構
系統觀這一觀念相比傳統的管理觀念來講具有很大的優越性，它的形成是現代社會發展的必然趨勢[2]。是指將管理中的兩個或兩個以上的元素進行相互作用、相互制約、相互聯系和相互依賴的管理理念。運用系統觀對財務風險架構進行重構是一種比較科學有效方法。系統觀是將公司的財務看做是一個系統，而風險就是這個系統中的一項狀態。在進行財務活動的時候就是將企業自身的財務資源進行合理有效的配置，從而最大程度上滿足企業的經營管理戰略。在管理戰略制定完成之后，就要進行資金的投入，公司的財務組元就是管理過程中形成的所有類型的生產要素。
（二）公司財務風險管理基本架構的重構
公司財務的風險管理架構的形成是要重點考慮系統的觀念，所以一般來說的架構圖如圖一所示。1、財務風險的內外部環境。企業內部環境因素有可能帶來的風險是財務信息的丟失、財務的監管失效或財務的損失等等，所以在內部中的管理，企業應該創建一個比較嚴格的內部環境，加強對財務部門的監督和管理，對企業財務的信息數據進行嚴格的把控，加強員工的道德素質建設，防止出現財務人員粉飾和舞弊的情況。同時還要嚴格的按照法律規定進行生產工作，減少企業的負面影響，避免出現罰款的現象導致企業的財物損失。另外，企業的管理者也要加強自身的決策能力，加強企業信息系統的建設，加強企業內部的創新，才能夠有效的減少決策失誤所帶來的財物損失[3]。企業的外部環境中很多的因素也會給企業帶來一定程度的財務風險，一般在籌資、投資和生產過程中都可能會出現企業的財物損失。首先在融資的過程中，有些企業在不符合貸款條件的時候，就無法開展項目，導致企業無法正常運轉，所以就會出現嚴重的經濟危機。其次在進行投資的時候，很多的企業沒有將項目的前景與市場經濟的發展狀況進行深刻的結合，所以就會導致對項目的預判產生錯誤，經濟損失也就在所難免。在生產的過程中，企業的生產設備和生產管理系統優勢會出現一些故障和問題，就會導致生產的成本大大增加，收益也就隨之減少，這種情況對公司的財務狀況會產生很大程度的打擊[4]。2、進行目標的設立。在公司進行財務風險管理的時候要進行戰略目標的設立，設立的目標一定要與企業的實際情況進行深刻的聯系，要對企業目前的經濟狀況進行充分的了解，在基于企業目前的實際情況對資產安全和盈利目標等因素進行深刻的分析，才能夠有效的讓企業的經營管理走上一條正確的軌道。3、風險評估范圍的劃定。進行風險評估范圍劃定的時候要對企業建設項目的投資融資、產品開發、產品宣傳等事項進行財務上的評估，才能夠對企業整體運營的財務情況進行一個具體的估算，從而有效的加強企業的財務風險管理水平[5]。4、財務風險管理的技術與方法。企業財務風險的管理技術是要客觀的分析企業的內外部因素、人力資源的配置、政策變化、技術支撐保障等方面的變化。對這些因素進行管理的方法一般為財務報表分析法、風險清單識別法和流程分析識別法[6]。5、財務風險的評價與評估。在對項目的風險管理技術和方法確立了之后，就要對其項目進行具體的評價和評估，來確定其風險的影響程度如何。例如可以將風險的指數劃定為從1到5的5個等級，以設立表格的形式，對每一項工作的風險進行描述，再表明其風險存在的主要問題是如何，還要將每一項風險的責任人和責任部門進行劃定，才能夠更加清晰直觀的了解到企業發展中各個項目中可能會存在的潛在風險，從而對這些風險項目進行重點的管理。6、財務風險管理的策略。根據企業在項目中所發現的風險因素，就要對其風險項目進行應對的策略制定。例如企業的流動資金過少，不能夠完成一些經濟收益較大的項目，就要對這種風險進行策略的制定，加強企業融資，優化自身的資源結構，減少生產成本等等。7、溝通與交流。在風險管理中，企業各部門要加強互相的溝通與交流，及時的向上級匯報風險管理的情況，增強企業處理財務風險的能力，從而讓企業更好的避免財務危機的產生。
結論
綜上所述，對公司的財務風險管理體系進行系統性的分析和重組對企業的發展史十分重要的，這種做法可以有效的減少企業的財務風險，還能夠讓企業整體的管理水平得到具體的提高，從而讓企業在高速發展的社會經濟中能占有一席之地。
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[關鍵詞] 保險公司；財務風險；管理和控制；監督；預警體系
doi ： 10 . 3969 / j . issn . 1673 - 0194 . 2013 . 14. 010
[中圖分類號] F275 [文獻標識碼] A [文章編號] 1673 - 0194（2013）14- 0021- 02
1 保險公司財務風險的表現形式
1.1 償付能力不足
償付能力是指保險公司用來承擔所有到期債務和未來責任的金融支付能力。對于普通的上市公司而言，企業的總資產要大于負債的數目，客戶從保險公司那里購買了保險單，而保險公司要做的就是及時給予參保人足夠的保險金額。保險公司也在尋求運行利益的最大化，因此，必須使其擁有足夠的償還能力，才能贏得參保人員的信賴和支持，占得有利的市場份額。
1.2 資產負債匹配性差
客戶交納的保險費用是影響保險公司負債的最關鍵原因，具體表現在以下特點：①期限有長有短，期限結構多種多樣；②流動性要求較高，必須保證滿期給付、賠款支付、退保金支付等現金支付能力充足；③負債是有成本的，即有預定利率。如果資產負債不相匹配，就會導致保險公司負債數額的增加，影響公司的運營效果，保險公司一旦失去現金支付能力，就會引起客戶的大規模退保，造成重大的經濟損失。
1.3 責任準備金提存不足
保險公司經營的特點是：在危險發生之前收取投保人的保險費，一旦保險事故發生，再依據投保人參保的具體數額進行保險金的支付。保險公司要做到的就是及時支付受害人的責任賠償費用，如果出現準備金不充足的情況，會給保險公司的財務帶來巨大的影響，同時給參保人帶來很大的經濟損失。無法支付給參保人足夠的資金，就沒有了有效的保險合同保障，客戶的切身利益就無法得到保護。
1.4 經營成本顯著上升
保險公司的經營成本主要包括：客戶退保金、客戶賠償金、人傭金、公司經營費用等，在對這些開支進行管理的時候，一定要將其嚴格限制在合理范圍內，并確定一定的金額投放比例，從而減少風險的發生。
2 應對保險公司財務風險的措施
2.1 建立健全有效的內部控制機制，加強財務活動風險管理
保險公司的運行機制在風險防范工作中具有十分重要的作用。由此可見，需要建立合理科學的財務管理制度，主要包括財務責任人制度、審貸分離制度以及授權授信制度等。與此同時，為了提高債權管理服務質量，可以通過建立財務證制度和保險公司電子登記系統；為使保險公司內控制度得到有效的改善，可以通過創建獨立完善的會計核算系統來實現?，F階段保險公司需要盡快建立健全內部稽核監管體制與下審一級的稽核監管體制，這兩個體制由一級法人進行直接領導。除了要處理正常的稽核工作，還要定期檢查一級法人的決算真實性稽核、任期責任性稽核以及大額財務風險稽核等，使保險公司的稽查工作的結果更具有公平性和獨立性。加強保險公司內部管理機制建設的具體方法如下：
加強保險公司內部體制的改革，并且制定和實施有效的獎勵機制，建立健全客戶經理制，將經營業績和客戶經理的薪水聯系起來，提高客戶經理的工作積極性；樹立以人為本的理念，加強對保險公司人員的培訓，培養他們的法律意識，提高保險公司人員的專業技能和業務素質，進而提高他們的綜合素質和水平；建設公司內部文化，將個人價值的實現和管理目標的實現緊密結合起來，充分調動人的工作積極性，使其充分了解和掌握保險公司崗位制定的目標、能力、業績以及素質等標準；建立有效的激勵制度，提高任用、選拔、培養員工的工作效率，在吸納人才的同時，也可以充分調動員工的主觀能動性。堅持以人為本，使全員上崗制度真正地落到實處，不斷提高保險公司人員隊伍的綜合業務素質，充分發揮保險公司部門的作用，對防范保險公司的風險具有十分重要的意義。
2.2 建立健全財務風險預警體系
（1）建立安全可靠的財務風險信息系統，如客戶信息系統，其中包括客戶的財務信息、賬戶信息以及其他信息；如保險公司風險監控系統，其中包括不良財務的信息、保險公司違規性信息以及客戶監管信息等。合理利用風險管理手段可以及時地檢查財務人或財務企業的財務狀況和經營情況等；采用完善的風險管理檢測與控制的技術手段，既可提高風險監控的效率和權威性，還可以有效管理和控制員工的行為，防止出現內部風險；通過建立有效的競爭機制，可以防止風險的判定及管理水平受到外部不良因素的影響。
（2）加大政府政策的支持力度，可有效降低保險公司出現不良財務的幾率。近年來，地區的經濟在國家經濟政策的支持下得到了快速的發展，其中保險公司起到了十分重要的作用，與此同時也承受著巨大的壓力。為了防范保險公司的保險公司風險，政府部門需要做到以下幾點：政府部門要減少行政干涉，在行政管理中注意約束自身的行為，防止因抵債問題造成不必要的損失；建立健全責任制度，維護債權和交易，在金融市場上形成完善的自律機制，強化全民的意識，營造一個良好的氛圍。
2.3 保險公司集資風險的防范
2.3.1 努力尋找不同的集資渠道
在制定集資策略時，保險公司應該開闊視野，努力尋找各種不同的集資渠道，為集資結構的科學化合理化提供一定的保證。集資結構主要包括2部分內容：①保險公司自有資本、債務資本以及權益資本三者之間的比例關系；②保險公司債務資本中的長期債務和短期債務之間的比例關系等。在確定保險公司的集資結構時需要始終堅持2個原則：①將保險公司資金成本控制在最小范圍內的原則；②使保險公司的資本、債務資本以及權益資本三者之間的比例關系保持在正常范圍內。在這2個原則下，再認真研究和分析保險公司債務資本的構成部分以及其期限結構，然后對保險公司今后的現金流入和償還債務的留出依據期限進行合理的組合，在對其進行分析和研究的基礎上，找出保險公司日后資金流動性方面存在的劣勢，然后采取有效措施合理地調整保險公司中長期負債和短期負債的期限及數額結構。
2.3.2 靈活運用不同的集資方式
當前，保險公司通常采用發行股票和債券、增值擴股等集資方式。我國保險公司發展還處于初級階段，發展運行機制仍不成熟，在發展過程中不同程度地存在變現能力差、股權流動速度慢等問題，這就是造成中國其他公司不愿與之合作的原因。雖然外資企業發展實力較強，并且擁有先進的管理技術，但是在外資入股方面受到了相關政策的制約，很難為我國保險公司的發展提供有利的幫助?？梢?，通過國內外企業入股都不能從根本上解決保險公司融資需求的問題?；诖耍绻ｋU公司依然運用長期債券的方式進行集資，會給保險公司帶來很高的負債壓力，更有甚者對公司未來的集資活動帶來一定的風險。另外，利用財政融資和發行次級債的方式也可以為保險公司籌集一些資金，但是由于公司的財政支持力度不夠、次級債需要還本付息等原因，保險公司只能將其作為集資的一種輔助方式。因此，在選擇集資方式時，保險公司要對自身的財務狀況、發行時機、經營狀況、股東的滿意度以及價格等因素進行深入的研究和分析，靈活地運用多種集資方式籌措資金，從而有效降低保險公司的財務風險。
2.4 保險公司投資風險的控制
投資風險一般是指企業投資的預期收益率的不確定性。只有保險公司投資的風險和收益具有統一性，才能對公司的投資行為進行有效的調節。投資活動是保險公司中非常重要的內容，投資成功與否和保險公司的生存發展具有十分密切的關系，保險公司只有充分發揮現有的所有資源，才能最大限度地降低公司的財務風險，提高保險公司的經營效益。因為保險公司的投資環境十分惡劣復雜，在投資過程中難免會遇到各種風險。為了做好保險公司的投資風險管理，這就需要公司建立科學的資金集中統一體系和投資管理體系，從而將公司的財務風險降到合理的范圍內。
保險公司可以優化投資組合的方式降低投資風險。從資產配置角度出發，當前保險公司的主要收益來源是固定收益類投資，由于用于股票的投資成本較小，公司投資的種類較少。在基礎設施領域中有一些投資項目的收益具有持續性和穩定性，如果保險公司加大這方面的投資將會改善投資結構，使投資結構趨于合理，保障公司投資收益的穩定性和持續性。有些保險公司因為受到自身償付能力的限制，需要有充足的資金作保障，雖然有些項目收益看似比較好，但是僅表現在賬面上，而賬戶上卻沒有充足的資金。所以，保險公司需要制定一定的標準來衡量公司的投資收益，較好的選擇就是實行現金流。為此，保險公司應在法律規定的范圍內，在償還能力和資本金允許的條件下，科學合理地制訂中長期資產戰略配置計劃，使業績基準和投資限制有一個明確的標準，并為實現這個長期投資目標做出一定的努力，從而使公司的財務風險得到有效的控制。
主要參考文獻
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[2]唐艷.淺談保險公司財務管理現存問題的成因及治理方法[J].消費導刊，2009（5）.
一、投資公司財務風險管理的現狀
（一）認識到財務風險管理的重要性
在本文研究過程中，通過對一些投資公司的調查研究發現，投資公司在對財務風險管理重要性的認識方面，已經有了很大提升。能夠認識到公司財務風險管理發揮的作用和意義，并且在制度設計和人才配置方面，加大了對財務風險管理的投入。
（二）注意規避財務風險，并能夠及時提出預警
投資公司在財務指標設計上，都比較注意財務預警指標。尤其是對一些大型的投資項目，其?務風險管理是非常重視的，對財務風險節點的各個部分，都有著比較明確的檢查程序，通過這種風險預警指標設計以及日常對風險節點的檢查控制，在一定程度上降低了投資公司的財務風險。
二、存在的不足問題
（一）對市場分析和投資預測缺乏有效的系統工具
投資公司的無論是項目投資還是股權類、財務類投資，在準確分析市場和通過系統工具分析判斷投資標的的價值方面，一直在不斷探索。不過這些問題幾乎是所有投資公司的薄弱環節，在經濟不發生系統風險的情況下，一般問題不大。不過有時投資公司在投資過程中，救護由于對項目的洞察能力不足，而導致投資失敗，從而導致較大的財務風險。
（二）監督約束機制不夠健全
投資公司的財務風險管理一般是以財務部門為主開展的，但是相關人員崗位的設置，缺乏必要的監督機制。這就導致可能會會出現一些因為涉及到風險管理當事人的項目，在盡職調查中做的不夠細致合規，從而為后期埋下風險隱患。監督約束機制不夠健全，在一定程度上容易導致投資公司出現風險。
（三）財務風險管理的文化沒有真正形成
從一些投資公司的在財務風險管理中的實際做法來看，在日常工作中雖然也在不斷倡導財務風險管理文化，但是，畢竟投資公司是追去企業投資收益的。在某些風險較大，而利潤比較誘人的項目面前，公司的財務風險管理就會顯得比較被動，可能會將風險管理讓位于對利潤的追求。這種沒沒有真正內化與投資公司血液的風險管理文化，也是投資公司存在的一個重要問題。
三、投資公司提升財務風險管理質量策略措施
財務風險是投資公司在資金管理過程中，必須要重視和做好的一項基礎工作。雖然面臨新的問題，但是只要認真分析風險源泉，合理選擇規避措施，就可以在很大程度上降低投資公司的財務風險。
（一）加強企業風險文化建設
對投資公司來說，投資利潤也許能夠決定公司發展的水平高低，而風險則是決定公司存續的關鍵因素。這就需要投資公司要不斷加強公司的財務風險管理文化建設，讓這種風險管理文化，真正融入到每一位員工的內心深處，讓員工在日常各類工作中，首先要將風險考慮在前，提升公司的的整體風險意識水平，這對公司建立持久穩定的風險管理機制，是非常必要的。
（二）加強前期市場分析及規劃
要將投資者進行有效歸類，按照風險承受能力、收益心理預期以及投資周期預期等項目進行分門別類。將可用于投資的運作項目按照收益高低、風險高低、周期長短以及其他要求進行歸類。為投資者尋找適合他們的投資項目，在確保投資風險降到最低的基礎之上盡可能多的為其獲取投資收益。建立投資者風險信息披露制度，盡量做到事無巨細的向投資者進行各種風險的科普及預防手段宣講。
（三）加強員工學習力度
組織學習的主要內容不僅要包括財務風險管控的知識及技能學習，同時也要加強市場投資方面的知識學習。加強財務風險管控知識學習能夠確保企業員工更為及時的預測風險、感應風險與抵御風險，幫助企業及投資者避開最大財務風險。加強市場投資方面的學習能夠讓投資呈現出更為多元化的發展，能夠更為靈活的進行投資活動，能夠通過靈活多樣的投資行為分散投資風險。
（四）加強監督機制建設
投資公司要建立一套完整的風險監督機制，在處理公司日常財務管理業務時，需要不同人員進行崗位分離，利用不同職責的獨立性，使其之間相互制約和監督。通過人員崗位的分離與獨立設計，保障任何財務管理項目，資金流向，是按照嚴格的公司程序進行，個人無論是誰，不能影響正常的財務風險管理程序進行。
關鍵詞：投資公司；財務風險；風險管理
對于企業，特別是投資公司而言，風險管理是其管理活動的實質性內容，而財務風險管理是風險管理活動的核心。在復雜多變的市場環境中，投資公司能夠提前預測到公司可能面臨的財務風險并加以一定的干預控制；投資公司能夠有合理的組織架構從而產生科學的投資決策流程；對籌資、投資、資本退出等財務活動風險有全面的過程控制；那么，其一定能夠在目前較嚴酷的市場條件下保持較強的競爭力。投資公司基本能夠就投融資等財務活動所產生的風險進行管理控制，而對企業制度設計產生的風險重視不夠。下面就制度設計層面和具體財務活動層面分別闡述主要存在的風險管理問題以及針對性的對策建議。
一、投資公司財務風險管理存在的問題
(一)公司籌資風險管理分析
作為投資公司財務活動的起始階段，資本的來源、渠道和資本結構決定著籌資階段的風險。比如某國有投資集團，主營業務是收購、經營、處置對部分國企的非主要業務資產、不良資產及其業績差的下屬企業。誠通集團在消化不良資產方面取得了較大的成效，但是作為一家投資公司，其在籌資環節的風險管理存在一些問題，導致目前誠通集團的財務風險較高。根據誠通集團披露的財務報告來看，2013年至2015年末，公司負債總額分別為527.5億元、410.5億元和383.56億元，誠通集團7月份將發行10億元超短期融資券，這將進一步加重企業的償債壓力。而在盈利能力方面，誠通集團2015年的毛利率為6.32%，由于其主要業務屬于充分競爭市場，且目前經濟持續低迷，估計短時期內誠通集團的盈利能力不會有大改觀。該集團的現狀反映了國內相當一部分企業在籌資過程中出現的問題。投資公司主要采用借款、發行債券的方式籌資，渠道較為單一，雖然負債資本成本比股權資本成本低，但是償付壓力較大，體現了投資公司沒有達到合適的資本結構。誠通集團在高資產負債率、企業盈利能力較差的情況下，仍然發行大筆債券，這將通過財務杠桿效應放大企業的財務風險。
(二)公司投資風險管理的分析
項目的獲利能力和風險程度是投資階段重點關注的問題。投資階段周期較長，面臨的不確定性也更多，這就需要企業加倍重視投資階段風險的預測和管理。在項目投資風險評估階段，部分投資公司由于種種原因，沒有全面按標準進行詳盡、實地的盡職調查。這使得后續對項目價值、風險評估的準確性大打折扣，項目的風險陡然增加。隨著項目投資的正式開始，項目在實行過程中的不同時期都可能產生新的情況，這需要投資公司結合不同時期的情況修改或者制定新的風險管理方案來適應新的情況。部分投資公司不能做到靈活應對，從而導致了項目投資的失敗。
(三)資本運營風險管理的分析
在資本投入后的運營階段，投資公司面臨著被投資企業或者被投資項目的盈利水平沒有達到預期的風險，這需要投資公司密切關注項目在運營階段的情況并制定相應的解決方案甚至派駐團隊直接參與運營管理?，F實中部分企業對投資階段很重視，反而對投資后的運營階段不夠重視，最后導致投資項目的風險和管理失控。
二、投資公司財務風險管理的對策建議
(一)完善投資公司的風險組織架構，強化內部控制體系
合理的公司治理結構是做好財務風險管理的基石。完整而有效運行的風險管理組織能夠最大程度避免和管理好風險。因此，明確股東大會、董事會及其下屬風險管理委員會、公司管理層等不同層級組織機構的權利義務，避免出現董事會或者管理層一方獨大的狀況。在這基本前提下，設置好不同層級的權利范圍，才能避免越權管理的風險。合理的風險組織架構才能產生科學的決策制度和合理的決策流程，遵循相互制約，相互監督的原則，才能實現投資公司風險管理的健康發展。通過各大企業的實踐經驗可以明確發現，完整、嚴謹、執行有力的內部控制體系是投資公司風險防范和管理的保障。內部控制是否執行到位，直接關系著投資公司的風險管理效果，對于推動公司健康可持續發展具有重要意義。然而我國內部控制的現狀是大部分企業建立了較為完備的內部控制體系，但是內部控制執行不到位，使得其內部控制形同虛設。在投資公司在董事會、高管層面制定了既定投資方案、預計潛在風險的大背景下，內部控制的有效運行能夠較好的保障項目的風險控制。因此，公司應該堅定的執行既定的內部控制權責范圍、崗位不相容原則，保證投資在執行階段不出現新的風險，同時，出現風險管理事故之后，要明確各部門和個人的責任，督促每個部門和員工積極參與到內部控制的各個階段和整個過程，防止出現相互推諉的情況。
(二)提高風險預警機制的靈敏度
公司風險預警機制能夠動態監測企業的財務風險狀況，并綜合運用指標評價體系，在事前對即將面臨的風險進行預警。對于投資公司而言，風險管理是核心，及時、全面的評估監測可能存在的風險能夠及時發現和應對部分風險。靈敏的公司風險預警機制能夠在一定程度上避免風險。投資公司首先應該培養全體員工的風險意識和素養，建立起一只高素質的風險預警團隊。其次，在這個基礎之上結合企業的實際情況，運用財務指標構建屬于自己的風險評價預警體系，將企業不同情況下的風險進行評級，并對可能產生的后果進行預警。最后，公司管理層要重視風險預警體系的監測結果，并對可能發生的情況提前做出相應的解決方案。實現對公司財務風險的動態監測和預警，能在一定程度上提高企業風險防范能力。
(三)強化投融資過程中的風險管理
投資公司在投資過程中的不同階段面臨的風險是不一樣的，投資公司應該根據不同投資階段存在的主要風險和過去風險管理中存在的問題因地因時治宜。在籌資階段，投資公司要根據既定投資方案的預期回報率選擇合適的籌資渠道和籌資方式，確定合理的融資成本和融資結構，避免因為籌資困難而孤注一擲。在具體的籌集過程中可以通過制定詳細周密的計劃書來贏得投資者的信任和青睞。在投資階段，投資公司要改變過去一勞永逸的方式。在項目尚未正式啟動前，應該派駐團隊對項目進行詳盡的實地調查，分析可能出現的風險和結果，最后根據調查報告決定下一階段的實行。在項目進行的過程中，也會出現不同的情況與問題，投資公司應該不斷的修改甚至重新制定新的方案來應對不同時期投資項目產生的新風險。改變投資公司重項目投資管理、輕項目投后管理的做法，針對項目投資后的運營階段可能出現盈利達不到預期的情況，做出一定應對，甚至派駐團隊入駐被投資公司或項目直接參與運營管理。
三、結語
我國經濟下行壓力放大了投資公司在財務風險管理上存在的問題，最近幾年一大批投資公司銷聲匿跡。同時我們應該看到，豐富投融資渠道和完善資本市場是大趨勢，投資行業也面臨著重新洗牌。機遇多于挑戰，做好制度層面和投融資活動過程中財務風險管理，是投資公司在新一輪的競爭中不敗的必要條件。
作者:錢建剛 單位:蘇州荻溪網絡信息投資管理有限公司
參考文獻：
[1]姚曦.投資集團公司財務風險管理探究[J].企業經濟，2012(06).
關鍵詞：投資公司 財務管理 財務風險
前言
投資公司我國金融行業發展的重要推動力，投資公司作為一種金融中介機構。投資公司的運作過程是將個人投資者的零散資金進行有效整合與集中，并尋找合適的投資項目進行投資，投資公司再從中收取管理費、手續費以及其他方面的費用，從而實現投資者、投資公司、市場及企業的多方共贏。投資公司運作的最重要支撐力是資金，因此在財務管理方面也就存在著較高風險。所以，作為企業管理者來說，如何有效降低企業的財務管理風險、實現企業效益及投資效益的不斷提升就應該成為當下最重要的工作課題。
一、投資公司財務管理現狀分析
當前大多數投資公司在財務管理方面已經從制度上、人員素質上等方面取得了許多進步，但是隨著市場變化發展的加劇以及企業發展步伐的加快，在財務管理及風險防控方面所表現出來的問題也愈加明顯。缺乏以財務管理工作為核心的企業文化體系，管理工作趨于機械、死板、僵化的問題仍然比較明顯。其次，缺乏有效的市場分析及投資預測，從而讓企業較易遭受財務管理風險的沖擊，再次，人員隊伍素質方面也仍然存在著未能真正達到具體工作要求及管理要求的問題，缺乏對新知識的及時學習、缺乏多投資活動的深入了解、缺乏工作的創造性、主動性與自律性，從而不僅降低了財務管理制度的執行效率，同時也增加了日常工作中財務管理風險發生的幾率。最后，任何管理工作的切實開展都需要管理制度與輔助約束機制的雙管齊下，但是就當前的情況來看，監督約束機制的缺失在很大程度上造成了財務管理工作無人監管、自行其是，從而大大增加了風險發生幾率，為企業遭受經濟損失埋下隱患。
二、加強投資公司財務風險管理質量的思考
財務風險是存在于每一種與資金管理相關的工作當中的，雖然財務風險的存在時客觀的、 不以人的意識為轉移的，但是只要尋找到科學有效的應對措施，也可以將財務風險的發生幾率控制在最低范圍內，實現企業經營效益的提升。
（一）加強企業文化建設
對于現代企業來說，加強管理工作具體質量不僅需要依靠科學有效的制度建設及人員團隊建設，更加重要的就是要建立以管理目標為核心的企業文化體系。只有將制度滲透到文化建設當中，才能夠在文化氛圍營造過程中將管理意識、管理方法及管理理念融會貫通，讓員工能夠化被動遵守制度為主動配合管理。在投資公司的財務風險管理控制工作開展過程中，企業文化建設的重要性也是不容忽視的。文化建設可以通過文體娛樂活動、知識講座以及技能培訓等多種形式開展，同時為了加強企業內部年青一代企業員工在思想上的溝通協調，還應該積極應用現代化的網絡溝通手段（建立QQ群、Line群、微博官方賬號、微信公共賬號等）拉近彼此距離、進行財務風險管理意識及知識的有效宣傳教育。
（二）加強前期市場分析及規劃
投資公司的主要運作就是依靠科學有效的投資活動為企業自身以及投資者獲取更為豐厚的投資回報。所以，投資公司的運作與市場變化存在著千絲萬縷的聯系，因此，投資公司的財務風險也就與市場息息相關。前提市場分析及投資項目分析如果能夠有效推行，就可以從源頭上降低財務風險發生幾率，降低投資損失幾率。市場分析的主要內容應該包括以下幾個方面。首先，要將投資者進行有效歸類，按照風險承受能力、收益心理預期以及投資周期預期等項目進行分門別類。其次，將可用于投資的運作項目按照收益高低、風險高低、周期長短以及其他要求進行歸類。再次，為投資者尋找適合他們的投資項目，在確保投資風險降到最低的基礎之上盡可能多的為其獲取投資收益。最后，建立投資者風險信息披露制度，盡量做到事無巨細的向投資者進行各種風險的科普及預防手段宣講，提升投資者的財務風險管理意識，從而形成在財務風險管控方面投資公司、投資者雙管齊下的有效管理，最大限度降低財務風險發生幾率。
（三）加強企業員工組織學習力度
組織學習的主要內容不僅要包括財務風險管控的知識及技能學習，同時也要加強市場投資方面的知識學習。加強財務風險管控知識學習能夠確保企業員工更為及時的預測風險、感應風險與抵御風險，幫助企業及投資者避開最大財務風險。加強市場投資方面的學習能夠讓投資呈現出更為多元化的發展，能夠更為靈活的進行投資活動，能夠通過靈活多樣的投資行為分散投資風險、降低企業及投資者遭遇風險的可能性。
（四）加強監督機制建設
財務風險管理除了需要具體的管理制度進行約束與規范之外，還需要有切實有效的輔助制度加以保證管理工作有序開展。監督機制建設就是必不可少的一環。監督機制建設應該分為內外兩個方面，內部監督機制主要包括對企業管理層、領導層投資決策監督的監督理事會，以及加強財務管理部門及其他部門監督的內部審計部門。在監督隊伍的人員選擇方面應該采用內部財務管理及審計人員與社會專門審計機構人員公共參與工作的形式，內部工作人員對于企業的實際工作及操作比較了解，能夠有效加強具體監督審計工作的可操作性與實效性，但是內部管理人員由于長期供職于企業內部，也容易因為利益的依附性以及管理視野的狹窄而產生管理意識上的偏差以及容易受到企業內部利益小團體的思想侵蝕，所以還需要加強與社會專門監督審計人員的協作，從而確保監督審計工作能夠站在企業全局發展的高度以及市場的高度為企業的監督審計工作開展制定更為合理、科學的管理方法及制度。在外部監督約束機制建設方面，首先要加強與社會媒體的合作，加強對社會大眾在履行監督權利方面的主動性與自覺性，同時加強信息收集及意見反饋渠道建設，確保信息的有效互動，為企業的財務風險管理營造一個嚴謹的、嚴格的外部環境，促進企業的管理工作有序加強。
結束語
投資公司的存在不僅為市場發展及企業發展注入了新的資金與活動，同時也進一步豐富了個人投資者的投資渠道及致富渠道。但是涉及資金管理及投資活動就必然會帶來與之相對應的財務風險，所以加強財務風險的管理及控制就成為企業管理者的重要工作內容。雖然投資公司在財務風險管理方面仍然有許多不足，仍然需要更多的學習與實踐，但是筆者相信只要不斷探索、研究，在財務風險管控方面的工作質量必然能夠不斷提升，不斷推動企業向前發展。
參考文獻
[1]任海霞.國有投資公司的財務風險管理探索[J].中國商業.2013.12.
