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【關鍵詞】 財務戰略 新能源 低成本 品質
一、汽車行業的總體分析
作為我國經濟的重要支柱產業，汽車行業具有產業鏈長、消費拉動的特點。“十二五”期間，國民經濟快速穩定的發展推動了汽車的持續需求，導致目前各大汽車生產企業產能快速擴張。為了更好地鼓勵和支持國內汽車產業的發展，國家各局各部門出臺了一系列的優惠和補助政策。在汽車產業這塊“蛋糕”越做越大的情況下，各汽車廠商之間的競爭日趨激烈。各汽車品牌的重心都在向不同的方向轉移，其中比亞迪公司開始著重發展新能源汽車。新能源汽車包括純電動汽車、混合動力汽車和燃料電池汽車三類。隨著能源價格的持續增長和對節能環保要求的不斷提升，新能源汽車的發展有著廣闊的前景。
1、中國新能源汽車發展現狀
早在“十一五”時期，國家就提出“節能和新能源汽車”戰略，表明了政府高度關注新能源汽車的研發和產業化。而在中國汽車業“十二五”規劃中，新能源汽車被列為中國汽車產業今后五年發展的重中之重，它已經成為國家振興經濟和優化汽車產業結構的重要突破口。2012年國內新能源汽車的產銷量均出現了井噴式的增長雙雙超過了1.2萬輛，達到了歷史的新高度。有數據顯示，2012年國內新能源汽車的銷售量為12791輛，其中包括插電式混合動力汽車1416輛，純電動汽車11375輛。作為新能源汽車最重要的組成部分，純電動汽車2012年的生產量同比2011年增幅達到了98.8%，銷售量同比2011年增幅則達到了103.9%。
2、國外新能源汽車發展現狀
作為全球最大的電動汽車市場，美國在2012年電動汽車的年銷售量已經突破45萬輛，占整個乘用車市場的3%。其中混合動力汽車占整個電動汽車銷量的90%，與2010年相比，銷售量增長了42.23%，其中日本豐田公司生產的普銳斯系列車型占到了總銷售量的一半。隨著插電式、純電動汽車電池技術進步以及產業化發展，插電式混合動力汽車在2012年成為了市場的新焦點。2012年美國市場僅三款插電式混合動力汽車就實現全年3萬輛的銷售量，比2011年的7千輛增長了3倍，其中美國通用公司的沃藍達銷售量達到了2萬輛，占到了插電式車輛銷售量的一半。純電動汽車市場銷量保持穩定，2011年和2012年在全美的銷售量均保持在1萬輛左右，日本日產公司的聆風電動車銷量占其中的大約80%。
3、新能源汽車產業的發展對比亞迪公司的影響
比亞迪董事長王傳福表示，十報告中提出了大力推進生態文明建設，把生態環境建設放在一個主要位置，對于新能源汽車的發展是一個很好的促進。作為全球唯一一家具備純電動巴士和純電動汽車生產能力的企業，比亞迪通過發展新能源汽車，實施產業升級的戰略已經初見成效。未來，比亞迪公司將積極擴充產能并拓展銷售渠道，加大研發投入及提升產品質量，進一步提升國內市場的占有率。同時，比亞迪也將加大對海外市場的開拓力度，積極布局海外市場，逐步提升汽車產品在國際市場的影響力。
二、比亞迪股份有限公司成長之路與發展現狀
比亞迪股份有限公司創立于1995年，2002年7月31日在香港主板發行上市，2011年6月回歸A股，“擠”進深交所的中小企業板。是一家擁有IT、汽車和新能源三大產業群的高新技術民營企業。
1、從電池到多元化產業之路——多元化加法三級跳
第一階段：崛起于鋰電池，由電池產業以及延伸IT產業。1995年，王傳福發現可充電電池的廣闊市場，建立比亞迪股份有限公司，主要開發生產為第一代手機（大哥大）使用的鎳鎘、鎳氫電池。打破日企的壟斷，結束內地電池行業產商的低利潤模式。在成立后三四年間，第二代手機（即數字信號手機）的出現，在國際上鋰電池也迅速取代鎳電池。此時，捉住機遇二次起跑的比亞迪成為首批進入該領域的中國鋰電池企業，真正拿到了電池行業的話語權。高技術保證與低成本制造，使比亞迪在2000年后陸續與摩托羅拉、諾基亞等在內的知名品牌成為合作伙伴，而且份額一度高達摩托羅拉全球90%。比亞迪開始跨越多個領域，每年的技術專利多達1000多個，IT產業的多元化逐步展開，從而最終完善了手機零部件產品線。
第二階段：汽車產業。2003年，比亞迪電池收購秦川汽車，其真正意義在于建立一個汽車電池產業化的平臺，加快比亞迪電動汽車電池產業化的進程。至此，王傳福以全球第二大充電電池生產商的身份，搭上中國汽車行業近十年爆發式增長的高速列車，適時進入汽車行業。汽車工業經過多年的發展，傳統的燃油發動機技術已十分成熟，2008年，比亞迪推出了雙模電動車，成為繼通用汽車、豐田汽車之后第三家掌握雙模技術的企業。2008年9月27日，美國著名投資者“股神”巴菲特投資2.3億美元入股比亞迪。巴菲特的聲望和中美能源的基礎優勢將加快比亞迪拓展北美市場，從而加速比亞迪電動汽車的商業化。比亞迪汽車業務從2003年起步，到2010年居我國轎車企業銷量第六、非合資轎車企業第一，比亞迪顯然成為中國汽車行業的黑馬。
第三階段：新能源產業。比亞迪的新能源產業鏈條長范圍廣，包括新能源車、太陽能電站和儲能電站等，其多元化類型復雜，但核心是基于電池技術的優勢撬動未來巨大的新能源市場。
2、發展現狀
在經歷公司成立以來最困難的時期后，比亞迪逐步改變銷售模式、改善產業結構，提高自主品牌的消費價值，不過分依賴于國家稅收優惠和財政補貼，反思式的汽車發展。一來持續優化經銷商網絡，二來重塑品牌形象，提升車輛品質。在不斷“糾正”之后，比亞迪董事長王傳福宣布從2010年開始為期三年的調整期已經結束，從2013年開始進入“二次騰飛期”。
隨著今年上海車展“綠混”等多項新技術的推出，比亞迪將以新技術為支撐點實現“二次騰飛”。王傳福表示，比亞迪在技術研發環節，真正實現功能的投入只占總投資的10%，其余的90%都用來做產品可靠性實驗，以保障自身品質，確保產品的穩定性、可靠性。
2009—2011年，比亞迪的發展遇到了極大的困難，三年的盈利狀況處于下滑的趨勢，2012年比亞迪財務戰略進行了重大調整，及時減緩了盈利下滑的趨勢。進入2013年，比亞迪推出多項新技術，并在第一季度實現營業收入128.84億元（同比增長9.8%），歸屬于上市公司股東的凈利潤1.12億元（同比增長315.63%）。如此快速的增長速度標志著比亞迪逐漸走出困境，正式踏上了“二次騰飛”之路。
三、前景分析
1、內外機遇促戰略轉型
（1）抓住國內外機遇。據《節能與新能源汽車產業發展規劃（2012—2020年）》（國發〔2012〕22號）表示，推動汽車行業可持續發展是影響國民經濟和社會發展、解決能源緊張和環境污染問題的戰略舉措。為應對日益突出的燃油供求矛盾和環境污染問題，世界主要汽車生產國紛紛加快部署，將發展新能源汽車作為國家戰略，節能與新能源汽車已成為國際汽車產業的發展方向，未來10年將迎來全球汽車產業轉型升級的重要戰略機遇期。目前，我國汽車產銷規模已居世界首位，預計在未來一段時期仍將持續增長。因此，必須抓住機遇，促進汽車產業優化升級，實現由汽車工業大國向汽車工業強國轉變的中國汽車夢。
（2）撐起汽車工業強國——自主品牌與核心技術。如今，國內自主品牌過于低端，與主流合資品牌相比，自主品牌在品牌、技術、造型設計乃至管理模式等方面都存在差距。因此，要大力發展中高端自主品牌，增強自主品牌的核心競爭力，從中國市場走向國際市場。高端發展的重點，就是發展節能與新能源汽車。近十年來，我國新能源汽車基本具備了產業化發展基礎，并在一些關鍵技術取得重大進步，汽車節能技術推廣應用也取得積極進展。但我國新能源汽車存在核心關鍵技術尚未突破、產品成本高、社會配套體系不完善、與國際先進水平相比還有一定差距、節能型小排量汽車市場占有率偏低等問題。
2、競爭戰略轉型——以技術樹立品牌
通過對比亞迪競爭戰略的分析，我們知道比亞迪通過接力整合應用模仿，將低成本造車發揮到極致，業界也有人稱比亞迪用賣家電的方式銷售汽車。這種低成本戰略給比亞迪帶來了豐厚的回報，連續六年銷售業績增長100%，但是低成本也給企業帶來了負面的效應，隨著質量問題頻繁的曝出，比亞迪2009年之后銷售業績下滑嚴重，與此同時規模快速擴張，企業人力、文化，業務流程建設跟不上，加上新能源汽車及相關的投資沒能產生預期的效益，企業的發展進入了低谷調整期。
2012年4月，比亞迪宣布比亞迪全系車型的“4年或10萬公里”的超長保質期。由此可以看出，比亞迪欲重走技術流，以技術樹立比亞迪價值品牌。近年來，比亞迪已經把發展的重心調整到品牌建設、新產品研發等發面。例如，比亞迪在塑造其品牌內涵時就引入了“技術、品質、責任”這三個關鍵詞，并把技術放在第一位。比亞迪要做的就是通過搶占技術制高點來拉動“二次騰飛”的引擎。
比亞迪將在今年年內陸續推出綠混、綠凈、電控四驅三項技術，此外還將推出三款新車，包括配置“逆天”的中高級轎車思銳、配備1.5TID和DMII代動力系統的雙模混合汽車“秦”、高端SUV車型S7，公司的品牌結構將更趨向高端。
3、未來仍可期
2013年1月，比亞迪董事長兼總裁王傳福在北京舉行的技術解析會上宣布，2013年作為比亞迪“二次騰飛”的開局年，公司將在2012年實現汽車總銷量45.6萬輛的基礎上，將2013年的銷售目標定為50萬輛。而當前，市場各方人士均預期正處于上升階段的比亞迪制定的銷售目標過于保守。對此王傳福表示：“寧可飛慢一點，也不愿再摔跟頭了。”這句話暗示著比亞迪將要追求更加穩健的增長模式，從追求增長速度向追求質量、追求更有內涵的增長方式轉變。
作為向集團化發展的比亞迪股份有限公司，盡管其未來的發展之路還存在著很多的挑戰，“2015年成為中國第一的汽車生產企業，在2025年成為全球第一的汽車生產企業”這一遠大目標是偉大而艱巨的，擺在比亞迪人面前的困難也還有許多，在通向全人類能源革命這一條道路上的阻礙也重重。但是，從理性上講，比亞迪在技術上面的優勢也讓我們看到了實現這一目標的希望。從比亞迪在這短短幾年的發展歷程上，我們應看到他們實現這一目標的決心，也應該看到比亞迪已經邁出的實現這一目標的堅實一步。
福特成為世界第一，是因為發明了流水線生產作業；通用成為世界第一，是因為構建了多層次的細分市場和創新性的特色化品牌戰略；豐田成為世界第一，是因為發明了低成本、高質量的生產管理系統。現在看起來，這些都是最基礎的管理戰略。中國汽車企業還沒有顯示出強大的優勢，或明確的創新特征和方向。所以，無論是比亞迪，還是中國其他汽車企業，都需要在戰略層面上做更多的創新。在這個領域中的根本性突破將決定誰能成為世界汽車第一品牌。從比亞迪的成長之路我們可以看到，在戰略創新上比亞迪是有足夠勇氣的。“Build your dreams”是比亞迪的品牌含義，我們相信，這更是比亞迪人敢于夢想的精神所在，在這種精神的激勵下，盡管前行路上有風雨，比亞迪的彩虹也會長掛藍天。
【參考文獻】
[1] 王傳福：領跑中國“智造”[DB/OL].網易財經，2009-10-16.
關鍵詞：淺論 企業 財務戰略 科學性 選擇
本文主要是研究如何科學選擇的財務戰略，通過對財務戰略的科學性選擇研究以期進一步完善有關財務戰略的管理理論，也讓企業管理層在制訂財務戰略時關注到其科學性和實踐性，進而選擇能夠對企業的總體發展戰略發揮保駕護航的財務戰略，本文主要旨在從企業財務戰略的定義、財務戰略的類型和的科學性選擇等三個方面進行研究分析。
一、財務戰略的內涵
所謂財務戰略：是指企業決策層為保證企業經營所需的財務資金、避免出現資金短缺導致財務危機甚至破產、避免出現財務資金過剩到導致資源浪費并保證企業財務資金的高效配置。
財務戰略一方面是為了保障和維持企業的日常經營，一方面也需要為企業發展提供源源不斷的資金支撐，達到提升企業的整體競爭能力，促進企業可持續性的發展。
首先我們從財務戰略的概念中應該清楚認識到，財務戰略應為企業總體戰略做支撐、避免財務資源過剩導致盈利能力降低、規避企業出現財務危機或者破產和提升競爭力。既然財務戰略與企業的經營和發展命運息息相關，我們則有必要對財務戰略對影響財務戰略正確與否的各種因素進行科學性的分析，以確保為企業創建出一個持續穩健且長期健康的良性運營環境。
二、財務戰略的類型
因財務戰略必須與企業總體戰略保持一致性，對企業總體戰略必須發揮保駕護航的功能。因此，根據企業發展戰略的劃分我們也將企業財務戰略進攻型財務戰略、防御型財務戰略和緊縮型財務戰略具體三種類型。所謂擴張型財務戰略是指企業以快速增加資產規模、擴大市場份額、拓寬擴大投資領域、掌控核心資源或增強企業競爭能力等擴張目的而設計的一種財務戰略，通過執行擴張型財務戰略而幫助企業增加可持續發展的能力并提升企業的盈利空間。因此，該財務戰略的特點是企業必須將大量資金用于投資性方面，將大量資金用于企業擴張性活動，除了減少分紅外，還必須通過提高財務杠桿而各種籌集到的資金都用于擴張活動；所謂防御性財務戰略是指企業采取不追加投資、不追求市場份額增長、不投資于心的投資領為目的而設計的又一種財務戰略，通過該財務戰略只能保證企業目前的市場份額、目前的經營規模不受影響，維持目前的盈利水平和基本財務狀況。此時的企業并不需要大量增加企業的財務資金，不增加財務杠桿，也并不需要通過籌資來增加企業資金，只需要維持日常的企業經營所需的財務資金即可；所謂緊縮型財務戰略是指企業通過縮減各種不必要的開支以節約成本和資金，從而在短期內能快速累積資金，增強企業的盈利能力。企業運用緊縮型財務戰略的主要目的是當企業面臨或應對經營環境變化時所選擇的一種戰略類型。如在經濟周期的衰退和蕭條期間，企業為了提前預防財務危機或破產或者調整經營方向，達到預警的功效。實施收縮性財務戰略的核心目的是盡可能增加企業的凈現金流量，通過采取削減企業經營規模、淘汰部分產品線、裁撤非盈利的分支機構、縮減各種彈性成本（所謂彈性成本是指根據企業資金流來安排的成本。如廣告成本、研發成本等）等具體管理舉措，從而達到有效控制成本目的。
三、財務戰略的科學選擇應關注的幾個主要問題
財務戰略選擇時應具有一定的科學性，可歸納起來，選擇財務戰略應密切關注到以下六點：
（一）財務戰略必須與企業總體發展戰略相一致
由于財務戰略是企業總體發展戰略的一個職能戰略，所以企業財務戰略與企業總體戰略形成整體性，不可分割。其必須在戰略意圖和戰略方針方面原則性地服從于企業決策層制訂的企業戰略，否則無法支撐企業總體發展戰略。因此，財務戰略必須與企業總體戰略保持步調一致，為企業的總體發展戰略的可持續健康發展提供財務資金的保障。
（二）財務戰略必須與經濟周期性相協調
所謂經濟周期也稱為商業周期、景氣循環等，具體是指宏觀經濟運行中周期性出現的擴張與經濟緊縮交替更迭、循環往復的一種現象。是國民總產出、總收入和總就業的一種正常波動，也是國民收入或總體經濟活動擴張與緊縮的交替或周期性波動變化。按照經濟周期理論分析目前普遍將之劃分為繁榮期、衰退期、蕭條期、復蘇期等四個不同的階段。
眾所周知，宏觀經濟的周期性波動是任何國家、任何體制下的經濟實體都無法避免的一種常態經濟變化現象，而經濟周期性波動也是宏觀經濟運行環境中客觀存在的一種具體表現形式。所以，企業管理層必須客觀面對，時刻關注經濟周期性的變化，通過這種經濟周期性的變化來選擇財務戰略，盡量減少其對企業發展戰略不良影響。總之，企業財務戰略的選擇和實施都要與經濟周期相結合，并進行動態調整。例如在經濟衰退期必須選擇新的增長空間，因此企業應更多地選擇進攻型財務戰略，在經濟蕭條時期面對整個經濟大蕭條，企業此時可選擇財務緊縮型財務戰略，此時的企業更多的是考慮生存問題；在經濟繁榮時期企業可選擇防御型財務戰略，主要以維持企業經營為主；在復蘇時期可選擇進攻型財務戰略，以保障企業的可持續性增長為核心目標。
（三）財務戰略必須考慮企業增長方式的差異性
企業增長方式包投資性增長和改良性增長兩種方式。所謂投資性增長主要是指企業通過不斷尋找到新的投資機會和投資方向以獲得新的業務企業持續增長的空間；所謂改良性增長主要是公司現有業務的改良，如增加部分流水線和設備的投資方式。企業在不同的增長過程中，財務戰略同樣就需要轉變。如更多地將財務資源用于以支持新的投資領域，以滿足新的業務增長需求，以保障企業的可持續性增長，從而增強企業的競爭能力和生存發展空間，此時的財務戰略應選擇進攻型財務戰略；而對于改良性增長則對財務資源的配置要求不是很高，比如投資于設備改良的財務資源就相對投資性增長就小了許多，選擇財務戰略就應該是防御性或緊縮型財務戰略中的任何一種。
（四）財務戰略必須與企業生命周期相吻合
眾所周知，世界上任何事物的發展都必然會存在著一定的生命周期，對于企業來說，也是如此。企業生命周期就如同一雙無形的手，在時刻影響和左右著企業成長發展的軌跡，企業要想獲得長期比較穩定的發展，就必然要洞察企業生命周期的變化規律。一般情況下，企業的發展必然經歷初創期、成長期、成熟期和衰退期等四個階段，在其每個發展階段中的企業都會明顯表露出經營某種特征。比如在初創期如何能籌措到更多的低成本資金，不斷增加融資途徑，但也由于此時的盈利能力和經營風險相對過高，則此時應該選擇防御型財務戰略；在企業的成長期，由于企業的盈利能力逐步提升和經營風險在逐步降低，則企業應選擇進攻型財務戰略；在企業的成熟期，企業的盈利水平和競爭能力都達到一定的頂峰，則企業選擇的財務戰略應以緊縮型財務戰略為主，可以將部分資金用于股東的分紅，以提高企業投資者的投資熱情。在企業的衰退期，企業又如何將自有資金更多的用于新的增長機會等，此時的財務戰略也應選擇進攻型財務戰略，以增加新的增長空間，維持企業的可持續性發展。所以，企業的財務戰略的選擇也必須和企業生命周期相互適應，以保障財務戰略制訂的正確性和可行性。
（五）必須關注財務戰略須與所在行業的經營特點
不同行業有不同行業的經營環境和經營特點，這包括盈利空間、競爭態勢和發展空間、經營手段等諸多的差異性。比如制造業和競爭激烈的行業的盈利能力較現代高科技產業、高端服務業要低得多，那么在選擇財務戰略時不能選擇進攻型財務戰略，而應該更多選擇偏保守的防御型財務戰略；對那些高科技業、高端服務業、競爭不充分及發展空間良好的企業則應更多地考慮進攻型財務戰略，這樣不但能快速獲得發展空間也能迅速增強企業的盈利能力；但對那些盈利能力低、競爭完全且發展空間不大的行業，企業應選擇緊縮型財務戰略。
（六）必須與企業管理決策層的管理風格相適應
通常來說，企業管理決策層的管理風格可以分為激進型和保守型兩大類，我們在選擇財務戰略的時候應考慮到這種管理風格的差異性，對那些管理風格大膽、激進的管理團隊，在選擇財務戰略的時候則可以考慮進攻型財務戰略，以避免錯失投資機會和盈利機會；而對于那些管理風格比較保守的管理團隊，則可選擇防御型財務戰略和緊縮型財務戰略。
總之，本文將通過財務戰略的科學性選擇分析，以幫助企業管理者能更好地選擇財務戰略，從而保證財務戰略為企業總體發展戰略做支撐，將有效地降低企業的經營風險，同時也能達到提升盈利水平和拓展企業的可持續發展空間。
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[關鍵詞]經濟環境 財務戰略 選擇
企業財務戰略，是引導一個企業未來發展的全局性、長期性和導向性的計劃，該計劃服從于企業總體長遠規劃的目標，是以價值管理為基礎，為實現企業資源優化配置和利潤最大化為目的而采取的戰略性思維方式、決策方式和管理方針。經濟環境的變化，會對企業財務管理戰略產生重大影響，左右企業財務戰略的選擇，在不同條件下，根據企業總體發展規劃科學、合理選擇合適的財務戰略是企業生存和發展的關鍵。
一、企業財務戰略的內容
1.財務戰略的特征
財務戰略是財務與戰略的有機結合，既有財務的特性，又有戰略的共性，具有全局性、長期性和導向性的特征。
（1）全局性
企業財務戰略的選擇，應著眼于企業發展全局，對企業的財務管理活動進行全面的計劃和安排。
（2）長期性
根據企業總體規劃的要求，企業的財務戰略應能為為實現企業的長遠管理目標服務。
（3）導向性
財務戰略的選擇關乎企業的生死存亡，對企業未來的發展產生重大的影響。因此，特定時期的企業財務戰略應是該時期企業經營管理活動特別是財務管理活動的指導方針，引導企業的經營活動，實現預定的經營目標。
2.財務戰略的內外部環境
影響企業財務戰略選擇的內部環境主要是企業所擁有的財務資源和資源配置能力。企業應根據實際情況選擇符合企業發展要求的財務戰略，充分做到有限資源的合理配置，提高企業經濟效益；財務戰略的外部環境是企業無法控制的外部宏觀經濟因素，法律因素等。比如宏觀經濟政策、產業政策、經濟周期、通貨膨脹、國家相關經濟法規等因素都制約著企業財務戰略的選擇。企業必須在合法經營的基礎上，準確預測宏觀經濟因素的變化并有針對性的制定和調整財務管理的戰略計劃，適應不同情況下企業發展的需要，有效規避經營風險，降低經營成本，獲取更多的利潤。
3.財務戰略的分類
企業的財務戰略選擇有多種類型，主要包括擴張型的財務戰略、穩健型的財務戰略、防御型的財務戰略和收縮型的財務戰略。
（1）擴張型的財務戰略
擴張型的財務戰略一般表現為企業生產經營規模、投資規模和籌資規模的長期擴張。
（2）穩健型的財務戰略
穩健型財務戰略要求企業在其經營規模、投資規模和籌資規模上長期保持穩定。注重資本結構的優化、平衡和利潤的長期穩定增長。
（3）防御型的財務戰略
防御型的財務戰略集中體現在對企業經營風險的防范，通過保持現有投資規模和籌資規模，調整資本結構中負債資本的比重來預防經營風險。
（4）收縮型的財務戰略
收縮型的財務戰略強調壓縮企業投資規模和籌資規模，采取降價銷售的方式促使銷售量的增長，減少庫存來實現資本的回收，降低企業損失。
二、影響企業財務戰略選擇的經濟環境
企業在經營過程中，會受到諸多經濟因素的影響，這些影響因素來自于企業內部（微觀經濟因素）和外部（宏觀經濟因素）。
1.內部經濟環境
影響企業財務戰略的內部經濟環境主要是企業的產銷能力、融資能力、資本結構、收益分配政策、企業發展階段和企業經濟增長方式等。
（1）企業的產銷能力
企業產品生產能力受其銷售能力的制約，企業應以市場銷售為導向，合理制定產品生產計劃，力求做到產銷均衡。在不同時期，企業產銷能力的變化對企業財務戰略會產生一定的影響，如企業市場份額提高，引起產品銷售量增加，企業一般會采取擴大生產經營規模、提高生產能力的財務戰略增大產品產量，以求獲取更多的利潤。
（2）企業的融資能力
企業的融資能力與其經濟實力、信譽、企業性質和償債能力有關。經濟實力較強、信譽較好、償債能力強的大中型企業往往融資能力較強，這類企業在選擇融資方式時比較偏愛債務融資，或采取權益融資和債務融資相結合的方式。債務融資方式在經濟發展的某一特定時期融資成本較低，其資本成本率可能會低于投資收益率，使企業在這一時期的利潤快速增長；對于中小型企業來說，由于受自身經濟實力、信譽和償債能力的制約，融資能力較弱，無論是采取權益融資或是債務融資，都會面臨較大的困境，融資數額都無法滿足企業發展的需求。
（3）企業的資本結構
資本結構是指企業的各項資本占總資本的比重，從宏觀上來看主要是權益資本和債務資本占總資本的比重，企業的資本結構在一定程度上決定了企業的獲利能力及經營風險。對于大中型企業來說，由于管理者對企業未來的發展比較樂觀，加之對風險的偏愛，一般會選擇債務資本比重較大的資本結構，增大企業的獲利能力；而中小型企業受債務融資的限制，且未來會面臨更多更大的經營風險，故往往選擇權益資本比重較大的資本結構，獲利能力較弱。
（4）企業的收益分配政策
企業的所有者或股東對企業收益分配會有不同的要求，在這種情況下，企業會充分考慮不同利益主體的要求制定收益分配政策，不同的收益分配政策也會影響企業財務戰略的選擇。某些所有者或股東可能看重企業未來發展帶來的利潤累積，而有的所有者或股東可能更希望每期分紅。如果利潤累積，可以使企業有較多的盈余資本用于企業的發展，如果每期分紅會使企業缺少發展資金，喪失更多的投資獲利機會，削弱企業應對經營風險的能力，使企業的市場競爭力下降。
（5）企業發展階段
企業的發展都有一定的發展階段，企業的財務戰略的選擇應以企業特定發展階段相適應。一般來說，企業的發展包括初創期、擴張期、穩定期和衰退期四個階段。
（6）企業經濟增長方式
企業經濟增長方式有粗放式和集約式增長兩種。長期以來我國企業的經濟增長方式大都是粗放型的增長，這種經濟增長方式是以浪費資源為代價的低水平的、重復性的數量增長，缺乏可持續性。
隨著社會經濟的發展，現代企業制度的建立要求企業的經濟增長方式由粗放式向集約式轉變，提高企業資源利用率、優化企業資源配置、提高生產技術和生產效率，促進企業的可持續發展。為滿足這一發展要求，企業在財務戰略的選擇上應注意調整財務戰略投資結構和創新企業財務制度。
2.外部經濟環境
企業的外部經濟環境是指國際國內政治、經濟形勢、國家宏觀經濟政策、經濟發展周期、法律因素和技術因素等。由于宏觀經濟因素變化對企業的影響較大，甚至關乎企業的生死存亡，所以提前預知宏觀經濟因素的變化，作出準確判斷，及時調整企業財務戰略顯得十分重要。
三、企業財務戰略的選擇
1.不同經濟發展周期財務戰略的選擇
宏觀經濟的發展一般由“繁榮期”、“衰退期”、“蕭條期”和“復蘇期”四個周期組成。在經濟的不同發展周期，企業的財務戰略選擇有所不同，企業應根據經濟發展的特定周期選擇合適的財務戰略，要有未來風險的防范意識，著眼于企業長期穩定的發展，指導企業的財務管理活動。
（1）繁榮期財務戰略的選擇
經濟發展處于繁榮期的標志是國民生產總值快速增長、企業利潤大幅提高、失業率呈現較低的水平。在這一經濟階段，由于社會平均報酬率較低，企業通過投資行為很容易獲得高于社會平均報酬率的投資收益率，同時由于國家在這一特定經濟階段往往會采取比較寬松的貨幣政策，企業融資成本下降，企業應選擇擴張型和穩健性相結合的財務戰略。通過舉債或增股的方式籌集更多的資金，擴大生產經營規模，力求企業經濟效益的規模化增長。
（2）衰退期財務戰略的選擇
繁榮期過后往往是經濟的衰退期，在這一階段，由于國民生產總值增速趨緩，企業利潤呈下降趨勢，失業率和融資成本逐漸上升，企業應選擇防御性財務戰略。通過收縮投資規模、減少庫存、降低成本、加速資金周轉的方式防范企業經營風險和減少企業經營損失。
（3）蕭條期財務戰略的選擇
在經濟蕭條階段，特別是步入經濟低谷時，企業利潤將呈現負增長，這一時期企業應采取防御型和收縮型的財務戰略。通過進一步壓縮投資、降低成本、保持市場份額、削減雇員的方式降低企業的風險和損失。
（4）復蘇期財務戰略的選擇
經濟發展進入復蘇期后，國家為刺激經濟的復蘇，一般會采取穩健和寬松的貨幣政策，企業融資成本逐漸下降，企業利潤逐年上升，在這一時期，企業應采取擴張型的財務戰略。加大籌資力度，擴大生產經營規模，增加新產品、增加雇員以達到企業利潤的快速增長。
2.企業不同發展階段財務戰略的選擇
（1）初創期財務戰略的選擇
企業初創期的典型特征是資金需求量大、產品處于研發階段，沒有收入和利潤，財務風險高。這一時期企業財務戰略的重心是籌資和防范經營風險，應選擇擴張型和穩健型相結合的財務戰略。一方面要籌集更多的資金用于企業產品的研制和開發，另一方面又要注意防范融資風險。企業應更多地選擇權益資本的融資方式，適量采用債務資本的融資方式，兩者有機結合，降低資本風險。
（2）擴張期財務戰略的選擇
企業發展進入擴張期后，財務戰略的重點應轉移到提高企業收入和利潤，提高市場份額上來。這一時期由于經營風險下降，企業宜采用擴張型的財務戰略。通過資本擴張、投資擴張和市場擴張取得更多的利潤，盡早收回投資成本。
（3）成熟期財務戰略的選擇
步入成熟期后，企業擁有了一定的市場份額，經營風險進一步減小，利潤穩定增長，由于競爭對手的加入，企業獲取超額利潤的目標難以實現，這一階段企業財務戰略的重心是提高企業的盈利能力，應選擇穩健型的財務戰略。通過保持和擴大市場占有率、保持穩定的產品價格、實現產品銷量和利潤的長期穩定增長。
（4）衰退期財務戰略的選擇
企業進入衰退期后，市場上出現了功能、質量和價格更有優勢的替代產品，企業市場份額逐漸萎縮，銷量減少、利潤大幅下降直至產生虧損。這一階段企業應采取收縮型的財務戰略，企業財務管理的重點在于積極穩妥地尋找外部市場實現更多的銷售，減少庫存和產品積壓，加速資金的回收，將企業的損失降到最低。
3.不同經濟增長方式財務戰略的選擇
企業的經濟增長方式不同，對財務戰略的選擇也不相同。粗放式的經濟增長方式勢必導致企業財務戰略選擇局限于簡單的數量增長，財務戰略和管理效率十分低下。集約式的經濟增長方式注重的是企業經濟的有效增長，這種增長方式有助于提高企業資源配置效率，實現企業真正的可持續發展。
（1）調整財務戰略投資結構
企業投資應從低水平的、重復性的、不具有可持續發展性的投資方向基礎性投資轉變，提高資源配置效率。如通過提高勞動生產率、提高生產技術、加大企業職工生產技能培訓力度、提高產品性能和質量方面對企業財務管理進行戰略性調整。
（2）創新財務管理制度
與現代企業制度相適應，大力創新財務管理制度，利用先進的管理制度約束企業追求短期數量高速增長的沖動，比如建立企業供應、生產和銷售的績效考評機制，以成本、銷售和利潤為依據，評價各部門的經營業績，使企業向有利于資源合理配置、有利于提高企業生產力、有利于降低資源消耗的方向發展。
四、結語
影響企業財務戰略選擇的經濟因素很多，本文只是針對部分影響因素進行了分析，難免有錯漏之處，將在以后的研究過程中加以完善、以求形成對企業財務管理的全面、系統的理論分析。
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一、新形勢下企業財務戰略選擇概述
1.財務戰略的內涵及特征
企業財務戰略是指依據企業經營發展的總要求，在對企業的內、外環境進行分析的基礎上，對企業的資金資源進行全局性、長期性、創造性的規劃，以增強企業的競爭力、取得更大的經濟效益。企業財務戰略具有全局性、長期性、相對獨立性、綜合性、導向性、從屬性、風險性等特征。
2.財務戰略的類型
（1）緊縮型財務戰略。緊縮型財務戰略是一種保守的財務戰略，其特征是“低收益、低負債、高分配”，以預防出現財務危機和保證企業生存為目標。在可預見的未來，企業預計面臨的內部條件及市場環境可能發生不利的變化，企業盈利能力降低甚至喪失時，企業為了生存下去往往采取緊縮型財務戰略。企業實施此種財務戰略，會盡量減少支出、最大可能地增加收入，精簡機構，集中主要資源用于主產業，以增強企業主業的競爭力，保證企業生存下去。
（2）穩健型財務戰略。穩健型財務戰略是相對中庸的一種財務戰略，其特點是“低負債、高收益、中分配”，以實現企業財務績效穩定發展及企業資產規模平穩上升為目的。在可預見的未來，企業預計內部條件和市場環境不會發生很大變化、企業獲利能力也比較平穩時采取這種策略。實施該策略，企業會將現有資源進行優化配置，最大可能提高其利用效率，利潤積累是企業規模擴張的資金來源，在舉債方面會非常謹慎。
（3）擴張型財務戰略。擴張型財務戰略是一種相對激進的財務戰略，其特征是“低收益、高負債、低分配”，在可預見的未來能夠預見企業的內部環境及外部條件會出現好轉時，企業的獲利能力也會提高，會采取這種財務戰略。實施該戰略，企業為了實施擴張，需要留存絕大部分利潤，并進行外部籌資，主要是負債籌資，借助負債帶來的財務杠桿效應，彌補內部積累的不足。因為資產規模擴張迅速，企業的資產收益率會在一定時期處于較低水平。
3.選擇合適的企業財務戰略的必要性
新形勢下企業的財務管理目標和主體發生了變化，同時伴隨著企業戰略管理理論的出現及企業面臨的環境日益復雜多變，對企業財務管理的要求越來越高，企業必須選擇合適的財務戰略，才能適應現代企業的發展要求，保證企業在激烈的市場競爭中健康長久的發展下去。
二、新形勢下企業財務戰略的業績評價
1.財務戰略業績評價存在的問題
在企業財務戰略業績評價體系的構建過程中，往往存在如下問題：⑴片面強調財務指標、忽視非財務指標；⑵缺乏前瞻性及長期性，很難適應現代企業發展需求，通常以效益指標為考核重點，且偏重短期指標，助長了急功近利思想忽視了企業長遠發展；⑶對現金流量這一指標重視不夠，研究證明現金流量分析應用于企業的運營能力、償債能力、收益質量等指標評價上更能說明實質問題。
2.財務戰略業績評價體系構建原則
（1）成本效益權衡原則。成本效益權衡原則要求企業在構建財務戰略業績評價體系時應在建立成本與應用體系指引、控制戰略實施所帶來的收益之間進行綜合權衡，不能片面注重收益，而忽略或者低估建立評價體系必要的成本支出，只有預期收益大于成本支出，該體系的構建才有意義。
（2）系統性原則。系統性原則是指企業依據系統論觀點進行財務戰略業績評價體系的構建，要重視評價體系的整體性、最優化及模型化。財務戰略業績評級體系由各項構成要素組成，各要素之間不是孤立的，而是相互支撐、相互制約的，所以構建財務戰略業績評價體系要堅持系統性原則，不能違背該體系的客觀規律。
（3）有用性原則。有用性原則具體包括完備性、實用性及可操作性，是指財務戰略業績評價體系的構建是以滿足企業財務戰略管理需要而建立的，以利于企業選擇合適的具備可操作性的實施方案。
3.財務戰略業績評價體系的要素
財務戰略評價體系的構成要素主要有：⑴評價主體：是評價行為的實施者和組織者；⑵評價客體：是評價主體為實現評價目標所劃定的評價范圍；⑶評價目標：是評價主體開展業績評價要達到的理想效果；⑷評價內容：包括企業發展潛力評價、競爭能力評價、財務效用評價等；⑸評價方法：是為了達到評價目的而使用的具體方法及手段；⑹評價標準：企業開展業績評價時采用的參照水平或評判尺度；⑺評價程序：企業為達到財務戰略業績評價的目標，對評價客體進行評價時采取的評價流程次序。
關鍵詞：企業 財務戰略 確立 考慮因素
0 引言
財務戰略是為適應企業總體競爭戰略而籌集必要的資本，并在組織內有效地管理與運用這些資本的方略，是企業財務管理的重要組成部分。而財務管理是企業管理的中心，重大的財務決策不僅影響到財務本身，對于企業的發展戰略和經營管理亦會產生重要影響。對企業實行有效的財務戰略管理，是企業組織或處理重大而復雜財務活動或財務關系的重要方法，因此有必要對企業財務戰略進行分析研究。自20世紀90年代以來，財務戰略管理雖已受到財務學術界和實務界的關注，但對其基礎理論研究還有待進一步深化和提升。
1 財務戰略的概念與特征
財務戰略是指為實現企業的戰略目標，以企業總體戰略為指導，以價值分析為基礎，以促進企業資金長期均衡有效的流轉和配置為衡量標準，以維持企業長期盈利能力為目的的戰略思維方式和決策活動。財務戰略的發展是隨著企業經營管理的目的而發展的，作為企業經營管理的一個分支，財務戰略具有支持和幫助實現企業總體目標的目的。財務戰略對企業經營管理和企業實現其戰略目標具有十分重要的作用。筆者認為，理解財務戰略的內涵，應當從兩個方面進行。
首先，財務戰略是企業總體戰略的一個不可或缺的組成部分，屬于企業戰略的職能戰略層次，在企業戰略成功方面具有關鍵性作用。財務戰略主要考慮資金的使用和管理的戰略問題，并以此與其他性質的戰略相區別。
其次，重要的財務決策總會涉及企業的全局，對企業整體戰略存在重大的影響，因此財務戰略是企業財務管理的一個十分重要的方面，主要涉及財務性質的戰略，是屬于財務管理范疇的戰略。財務戰略主要考慮財務領域全局的、長期發展的問題，并以此與傳統的財務管理相區別。
由于財務戰略既屬于企業戰略的一部分又屬于財務管理的范疇，因此財務戰略同時具有戰略和財務的一些特征。
1.1 財務戰略具有從屬性。財務戰略屬于企業的職能戰略，是企業戰略系統中的一個子系統，從制訂到實施都要為企業的整體戰略和利益服務，必須服從和反映其總體要求，并為其順利完成提供資金支持。所以采用何種財務戰略是由企業的整體戰略決定的，
1.2 財務戰略的相對獨立性。作為企業職能戰略之一，財務戰略的相對獨立性表現在：第一，財務管理的地位逐漸獨立，不再只是企業生產經營的附屬；第二，財務活動在很多時候會對企業整體發展具有戰略意義。
1.3 財務戰略具有支持性。企業的財務活動滲透在企業的各種活動之中，無論其他什么活動都需要財務的支持。財務戰略通過籌資戰略和資金管理戰略為企業提供長期穩定的資金支持，且含涵蓋了企業的方方面面，因此財務戰略是企業總體戰略的一個基礎，與其生產戰略、研發戰略、營銷戰略等共同支撐企業戰略目標的實現。
1.4 財務戰略具有協調性。從財務系統與整體和其他系統的關系來看，其廣泛的應用性決定了本身協調性的重要。作為一個企業內部的支持性部門，財務系統必然要配合各部門和整體活動，為實現整體目標提供支持。
2 影響企業財務戰略的因素分析
企業追求的財務戰略應考慮所有相關的環境因素、利益相關者的觀點以及對賬戶和現金流的影響，企業選擇的財務戰略應該是可接受的。例如企業財務管理的目標是達到股東價值最大化，因此制定財務戰略的時候，管理層需要了解一些股東價值最大化的限制性因素。
2.1 經濟和金融環境 影響企業財務戰略的環境因素來自諸多方面，然而對企業財務戰略的制定和實施起決定性作用的，還是經濟環境。經濟環境是影響企業生產經營活動最直接的外部因素，也是企業賴以生存和發展的基礎。不同國家，即使同一國家在不同歷史發展時期，其經濟環境也是不盡相同的。金融環境是企業進行財務活動所面臨的金融政策和金融市場，是企業財務活動的重要外部條件。在市場經濟條件下，企業籌資、投資等都必須借助金融環境。金融機構的種類和數量，金融業務的范圍和質量，金融市場的發展程度，有價證券的種類等都會對企業的資金流動具有重要的影響。在金融機構的市場運作過程中，所面臨的經濟和金融環境都在發生變化，企業財務戰略必然要受到影響并做出相應的調整。企業需要考慮的經濟約束通常包括通貨膨脹、利率和匯率的影響。
通貨膨脹。面臨較高生產成本和較高利率的企業可能通過抬高售價降成本轉嫁給顧客。但是，如果企業為了維持現有的需求水平，也可能削減產品或服務的價格，從而只能壓縮利潤空間、成本和員工薪水。因此不同的通貨膨脹水平，對企業財務戰略的制定和選擇有重要影響。
利率。利率是經濟環境中的重要因素，與財務管理息息相關。利率衡量的是借款成本，如果企業想要籌集資金，就必須為借款支付利息，當利率上升時，企業必將為其借款支付更多的利息。同時，市場利率的變動將會影響其股票價格，因此利率是企業股東對回報率預期的導向。利率在企業制定財務決定時相當重要，利率水平的高低及其升降變化，對企業融資成本具有直接影響，因此對其財務戰略也有相應影響。
匯率。匯率是指一種貨幣在兌換成另一種貨幣式的比率，全球外匯市場上不同幣種之間的匯率是持續變動的，且數量通常十分巨大。匯率會直接影響到企業進口貨物成本、出口貨物價值及國際借款和貸款的成本和效益，因此匯率對于一個企業及其財務戰略的制定和選擇來說十分重要。
2.2 企業內部組織結構。通常認為，對企業戰略的威脅往往存在于外部。肯定外部的變化的作用是毫無疑問的，但是，對戰略的更大威脅往往來自于企業內部。企業的組織結構不僅在很大程度上決定了目標和政策是如何建立的，而且還決定了企業的資源配置。因此，戰略指導下的企業行為演變的同時，其組織結構也應相應地發生變化，以新的組織結構實施新的戰略，以使企業行為達到目標最大化。
2.3 生產經營規模。企業生產經營規模的大小也會影響到財務戰略的制定，一般而言，企業經營規模越大，財務戰略制定越復雜，實施也越困難。若企業經營規模小，則財務戰略制定和實施也相對簡單很多。企業應根據自己的實際情況制定適合自己的財務戰略，保證企業目標的順利實現。
2.4 政府的影響。政府鼓勵企業擴展業務，但也會通過法規和稅收來限制企業。這反映了不同的政府目標，既要鼓勵企業發展以促進國家的繁榮，同時也要對市場的負面效應進行調控。政府并不直接參與企業的經營，但對企業組織事物有很強的間接影響。政府決定對企業和股東的稅收，它所采用的經濟政策將會影響商業活動。
2.5 法律法規的約束。企業需要了解涉及他們經營的相關法法規，包括有關企業經營、稅收、員工健康、安全及消費者等方面的法規。這些法規不僅影響企業的行為，而且影響股東、債權人、管理層、員工和社會大眾之間的關系。遵循法律可能引起額外的成本，包括符合安全標準的額外程序和必要投資、員工培訓成本和訴訟費用。因此在企業財務戰略重要充分考慮法律法規的約束條件。
3 企業財務戰略的選擇
企業財務戰略的選擇，決定著企業財務資源配置的取向和模式，影響著企業理財活動的行為與效率。企業財務戰略的選擇必須著眼于企業未來長期穩定的發展、經濟周期波動情況、企業發展方向和企業增長方式等，并及時地對企業財務戰略進行調整，以動態保持企業的核心競爭力。企業在選擇和制定財務戰略的過程中要注意以下幾方面問題：
3.1 財務戰略的選擇要與經濟周期相適應 從財務的觀點看，經濟的周期性波動要求企業順應經濟周期的過程和階段，通過制定和選擇富有彈性的財務戰略，以減少它對財務活動的影響，特別是減少經濟周期中上升和下降抑制財務活動的負效應。財務戰略的選擇和實施要與經濟運行周期相配合。
3.2 企業財務戰略選擇必須與產品生命周期相適應 企業生命周期理論認為，企業發展具有一定的規律性，大多數企業的發展可分為初創期、成長期、成熟期和衰退期四個階段，企業在每個發展階段都有自己的階段特色，正確把握本企業的發展階段，制定與之相適應的財務戰略非常重要。
3.3 企業財務戰略的選擇必須與企業經濟增長方式相適應 企業經濟增長方式客觀上要求實現從粗放增長向集約增長的根本轉變，為適應這種轉變，企業財務戰略需要從兩方面進行調整。一方面，調整企業財務投資戰略，加大基礎項目的投資力度。企業真正的長期增長要求提高資源配置能力和效率，而資源配置能力和效率的提高取決于基礎項目的發展。
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一、企業財務戰略的類型及特征
企業財務戰略的選擇,決定著企業財務資源配置的取向和模式,影響著企業理財活動的行為與效率。負債?收益?分配不同,戰略有著不同的選擇。企業財務戰略具體有以下三種類型:
1.擴張型財務戰略。它是以實現企業資產規模的快速擴張為目的的一種財務戰略。
2.穩健型財務戰略。它是以實現企業財務績效的穩定增長和資產規模的平穩擴張為目的的一種財務戰略。
3.防御收縮型財務戰略。它是以預防出現財務危機和求得生存及新的發展為目的的一種財務戰略。
二、財務戰略的基本性質
財務戰略的基本性質體現在:
(一)支持性。從財務戰略與經營戰略的關系看,財務戰略不僅表現為它從屬于公司戰略,更是公司戰略的執行系統,全面支持公司戰略的制定與實施。具體表現在它從財務角度以價值形態對公司經營的各個環節提出財務目標,如:穩定增長的收入、較大的毛利率、強勁的信用等級、不斷上漲的股票價格、在行業處于調整期的收益穩定程度等,以此來保證總體戰略目標的實現。
(二)互逆性。財務戰略對公司經營戰略的支持作用在不同時期有不同的支持力度與作用方式。從戰略角度看,公司所有者總是期望公司在風險一定的情況下保持經營增長的收益提高,因此財務戰略將隨公司面臨的經營風險的變動而進行互逆性調整。
(三)動態性。財務戰略必須保持動態的調整過程。財務戰略的制定與實施和外部環境緊密關聯,即財務戰略是環境分析的結果。當環境出現較小變動時,一切行動必須按戰略行事,體現戰略對行動的指導性;當環境出現較大變動并影響全局時,經營戰略必須作出相應調整,從而財務戰略也隨之調整。
三、企業財務戰略的內容
現代企業財務戰略的內容主要包括籌資、投資及收益分配。因此,企業財務戰略研究的重點應是籌資戰略、投資戰略及收益分配戰略。
(一)籌資戰略。
籌資戰略就是根據企業的內外環境的現狀與發展趨勢,適應企業整體戰略與投資戰略的要求,對企業的籌資目標、原則、結構、渠道與方式等重大問題進行長期的、系統的謀劃。籌資目標是企業在一定的戰略期間內所要完成的籌資總任務,是籌資工作的行動指南,它既涵蓋了籌資數量的要求,更關注籌資質量,即既要籌集企業維持正常生產經營活動及發展所需資金,又要保證穩定的資金來源,增強籌資靈活性,努力降低資金成本與籌資風險,不斷增強籌資競爭力。籌資原則是企業籌資應遵循的基本要求,包括低成本原則、穩定性原則、可得性原則、提高競爭力原則等。此外,企業還應根據戰略需求不斷拓寬融資渠道,對籌資進行合理搭配,采用不同的籌資方式進行最佳組合,以構筑既體現戰略要求又適應外部環境變化的籌資戰略。
(二)投資戰略。
投資戰略主要解決戰略期間內投資的目標、原則、規模、方式等重大問題。它把資金投放與企業整體戰略緊密結合,并要求企業的資金投放要很好地理解和執行企業戰略。一是投資目標,包括:收益性目標,這是企業生存的根本保證;發展性目標,實現可持續發展是企業投資戰略的直接目標;公益性目標,這一目標是多數企業所不愿的,但投資成功,亦利于企業長遠發展。二是投資原則,主要有:集中性原則,即把有限資金集中投放,這是資金投放的首要原則;準確性原則,即投資要適時適量;權變性原則,即投資要靈活,要隨著環境的變化對投資戰略作相應的調整,做到主動適應變化,而不可刻板投資;協同性原則,即按合理的比例將資金配置于不同的生產要素上,以獲得整體上的收益。在投資戰略中還要對投資規模和投資方式作出恰當的安排。
(三)收益分配戰略。
本來企業的收益應在其利益相關者之間進行分配,包括債權人、企業員工、國家與股東。然而前三者對收益的分配大都比較固定,只有股東對收益的分配富有彈性,所以股利戰略也就成為收益分配戰略的重點。股利戰略要解決的主要問題是確定股利戰略目標、是否發放股利、發放多少股利以及何時發放股利等重大問題。
從戰略角度考慮,股利戰略目標為:促進公司長遠發展;保障股東權益;穩定股價,保證公司股價在較長時期內基本穩定。公司應根據股利戰略目標的要求,通過制定恰當的股利政策來確定其是否發放股利、發放多少股利以及何時發放股利等重大方針政策問題。
四、財務戰略成功實施應考慮的關鍵因素
(一)財務戰略的選擇必須與經濟周期相適應。
從風險的觀點看,財務戰略所蘊含的財務風險應與經濟周期波動所造成的經營風險相適應。因此,企業通過制定和選擇富有彈性的財務戰略,來抵御大起大落的經濟震蕩。在經濟復蘇階段宜采取擴張型財務戰略,積極融資,擴大生產規模,研發新產品,增加勞動力。在經濟繁榮階段宜采取快速擴張型財務戰略和穩健型財務戰略結合。繁榮初期繼續擴充廠房設備,采用融資租賃,繼續建立存貨,提高產品價格,開展營銷籌劃,增加勞動力。繁榮后期采取穩健型財務戰略。在經濟衰退階段應采取防御收縮型財務戰略。停止擴張,出售多余的廠房設備,停產不利于產品,停止長期采購,削減存貨,減少雇員。在經濟蕭條階段,特別在經濟處于低谷時期,建立投資標準,保持市場份額,壓縮管理費用,放棄次要的財務利益,削減存貨,減少臨時性雇員。總之,企業財務管理人員要跟蹤時局的變化,對經濟的發展階段做出恰當的反應。要關注經濟形勢和經濟政策,深刻領會國家的經濟政策,特別是產業政策、投資政策等對企業財務活動可能造成的影響。
(二)財務戰略選擇必須與企業發展階段相適應。
在企業發展的歷程中,一般要經過初創期、擴張期、穩定期和衰退期四個階段。不同的發展階段,企業經營重點、經營風險都不同,應該有不同的財務戰略與之相適應。企業應當分析所處的發展階段,采取相應的財務戰略。在初創階段,企業經營領域的不確定性較強,大量的資金需求應盡量通過權益資金滿足,股利政策一般采用非現金股利政策。在擴張期,雖然現金需求量也大,但它是以較低幅度增長的,有規則的風險仍然很高,股利政策一般可以考慮適當的現金股利政策。因此,在初創期和擴張期企業應采取擴張型財務戰略。在穩定期現金需求量有所減少,一些企業可能有現金結余,有規則的財務風險降低,股利政策一般是現金股利政策。一般采取穩健型財務戰略。在衰退期現金需求量持續減少,最后經受虧損,有規則的風險降低,股利政策一般采用高現金股利政策,在衰退期企業應采取防御收縮型財務戰略。
(三)財務戰略的選擇必須與公司治理結構相適應。
良好的公司治理結構是保障財務戰略有效實施的關鍵。如果公司沒有有效的治理結構、激勵機制等機制,則無法保證財務戰略的實施。如內部約束機制應包括領導者對財務戰略實施的監督,財務部門對其他部門的監督以及領導者、財務部門和其他部門之間的權責關系的確定等。此外公司還可利用各種管理手段激勵員工,把獎勵與對財務戰略的推進程度聯系起來,逐步改變他們的價值觀念,使他們樂于提出有利于戰略發展的建議方案。
(四)財務戰略選擇必須與企業經濟增長方式相適應。
企業經濟增長的方式客觀上要求實現從粗放增長向集約增長的根本轉變。為適應這種轉變,財務戰略需要從兩個方面進行調整。一方面,調整企業財務投資戰略,加大基礎項目的投資力度;另一方面,加大財務制度創新力度。
五、企業財務戰略的制定與實施
(一)財務戰略的制定程序。
作為企業戰略管理的一個子系統——財務戰略的制定與實施,除考慮企業內外環境外,還要著重考慮企業整體戰略要求。
從上述程序可以看出,制定財務戰略首先要對財務戰略環境進行分析,即要收集各環境的信息及其變化過程與規律,分析預測環境的未來狀況及其對資金流動所產生的重大影響,如影響的性質、程度、時間等;其次,要分析企業自身的財務能力,并結合企業整體戰略的要求,編制、設計具體財務戰略方案;最后,通過對各戰略方案的評價,選出滿意的方案。
(二)財務戰略的實施與控制。
財務戰略的實施與控制也就是努力遵照前面所述的各戰略原則,以此為指導思想,評價各分期目標實現情況,進行有效的控制。制定與實施前,除了考慮財務戰略要求,還得關注組織情況,即建立健全有效的戰略實施的組織體系,動員全體職工參加,這是確保戰略目標得以實現的組織保證;同時明確不同戰略階段的控制標準,將一些戰略原則予以具體化。比如,定量控制標準輔以定性控制標準;長期控制標準輔以短期控制標準;專業性控制標準與群眾控制標準相結合等等。
在進行具體的戰略控制時,要遵循以下原則:1.優先原則。對財務戰略中重大問題優先安排,重點解決;2.自控原則。戰略實施的控制要以責任單位與人員自我控制為主,這有利于發揮其主動性與創造性;3.靈活性原則。盡量采用經濟有效的方法迅速解決實施中出現的問題;4.適時適度原則。要善于分析問題,及時反饋信息,及時發現并解決問題。實施過程中努力確保各項工作同步進行,進度差別不大,從而利于內部協調。
企業財務戰略的選擇，決定著企業財務資源配置的取向和模式，影響著企業理財活動的行為與效率。負債•收益•分配不同，戰略有著不同的選擇。企業財務戰略具體有以下三種類型：
1.擴張型財務戰略。它是以實現企業資產規模的快速擴張為目的的一種財務戰略。
2.穩健型財務戰略。它是以實現企業財務績效的穩定增長和資產規模的平穩擴張為目的的一種財務戰略。
3.防御收縮型財務戰略。它是以預防出現財務危機和求得生存及新的發展為目的的一種財務戰略。
二、財務戰略的基本性質
財務戰略的基本性質體現在：
（一）支持性。從財務戰略與經營戰略的關系看，財務戰略不僅表現為它從屬于公司戰略,更是公司戰略的執行系統，全面支持公司戰略的制定與實施。具體表現在它從財務角度以價值形態對公司經營的各個環節提出財務目標,如：穩定增長的收入、較大的毛利率、強勁的信用等級、不斷上漲的股票價格、在行業處于調整期的收益穩定程度等，以此來保證總體戰略目標的實現。
（二）互逆性。財務戰略對公司經營戰略的支持作用在不同時期有不同的支持力度與作用方式。從戰略角度看，公司所有者總是期望公司在風險一定的情況下保持經營增長的收益提高，因此財務戰略將隨公司面臨的經營風險的變動而進行互逆性調整。
（三）動態性。財務戰略必須保持動態的調整過程。財務戰略的制定與實施和外部環境緊密關聯,即財務戰略是環境分析的結果。當環境出現較小變動時，一切行動必須按戰略行事，體現戰略對行動的指導性；當環境出現較大變動并影響全局時，經營戰略必須作出相應調整，從而財務戰略也隨之調整。
三、企業財務戰略的內容
現代企業財務戰略的內容主要包括籌資、投資及收益分配。因此，企業財務戰略研究的重點應是籌資戰略、投資戰略及收益分配戰略。
（一）籌資戰略。
籌資戰略就是根據企業的內外環境的現狀與發展趨勢，適應企業整體戰略與投資戰略的要求，對企業的籌資目標、原則、結構、渠道與方式等重大問題進行長期的、系統的謀劃。籌資目標是企業在一定的戰略期間內所要完成的籌資總任務，是籌資工作的行動指南，它既涵蓋了籌資數量的要求，更關注籌資質量，即既要籌集企業維持正常生產經營活動及發展所需資金，又要保證穩定的資金來源，增強籌資靈活性，努力降低資金成本與籌資風險，不斷增強籌資競爭力。籌資原則是企業籌資應遵循的基本要求，包括低成本原則、穩定性原則、可得性原則、提高競爭力原則等。此外，企業還應根據戰略需求不斷拓寬融資渠道，對籌資進行合理搭配，采用不同的籌資方式進行最佳組合，以構筑既體現戰略要求又適應外部環境變化的籌資戰略。
（二）投資戰略。
投資戰略主要解決戰略期間內投資的目標、原則、規模、方式等重大問題。它把資金投放與企業整體戰略緊密結合，并要求企業的資金投放要很好地理解和執行企業戰略。一是投資目標，包括：收益性目標，這是企業生存的根本保證；發展性目標，實現可持續發展是企業投資戰略的直接目標；公益性目標，這一目標是多數企業所不愿的，但投資成功，亦利于企業長遠發展。二是投資原則，主要有：集中性原則，即把有限資金集中投放，這是資金投放的首要原則；準確性原則，即投資要適時適量；權變性原則，即投資要靈活，要隨著環境的變化對投資戰略作相應的調整，做到主動適應變化，而不可刻板投資；協同性原則，即按合理的比例將資金配置于不同的生產要素上，以獲得整體上的收益。在投資戰略中還要對投資規模和投資方式作出恰當的安排。
（三）收益分配戰略。
本來企業的收益應在其利益相關者之間進行分配，包括債權人、企業員工、國家與股東。然而前三者對收益的分配大都比較固定，只有股東對收益的分配富有彈性，所以股利戰略也就成為收益分配戰略的重點。股利戰略要解決的主要問題是確定股利戰略目標、是否發放股利、發放多少股利以及何時發放股利等重大問題。
從戰略角度考慮，股利戰略目標為：促進公司長遠發展；保障股東權益；穩定股價，保證公司股價在較長時期內基本穩定。公司應根據股利戰略目標的要求，通過制定恰當的股利政策來確定其是否發放股利、發放多少股利以及何時發放股利等重大方針政策問題。
四、財務戰略成功實施應考慮的關鍵因素
（一）財務戰略的選擇必須與經濟周期相適應。
從風險的觀點看，財務戰略所蘊含的財務風險應與經濟周期波動所造成的經營風險相適應。因此，企業通過制定和選擇富有彈性的財務戰略，來抵御大起大落的經濟震蕩。在經濟復蘇階段宜采取擴張型財務戰略，積極融資，擴大生產規模，研發新產品，增加勞動力。在經濟繁榮階段宜采取快速擴張型財務戰略和穩健型財務戰略結合。繁榮初期繼續擴充廠房設備，采用融資租賃，繼續建立存貨，提高產品價格，開展營銷籌劃，增加勞動力。繁榮后期采取穩健型財務戰略。在經濟衰退階段應采取防御收縮型財務戰略。停止擴張，出售多余的廠房設備，停產不利于產品，停止長期采購，削減存貨，減少雇員。在經濟蕭條階段，特別在經濟處于低谷時期，建立投資標準，保持市場份額，壓縮管理費用，放棄次要的財務利益，削減存貨，減少臨時性雇員。總之，企業財務管理人員要跟蹤時局的變化，對經濟的發展階段做出恰當的反應。要關注經濟形勢和經濟政策，深刻領會國家的經濟政策，特別是產業政策、投資政策等對企業財務活動可能造成的影響。
（二）財務戰略選擇必須與企業發展階段相適應。
在企業發展的歷程中，一般要經過初創期、擴張期、穩定期和衰退期四個階段。不同的發展階段，企業經營重點、經營風險都不同，應該有不同的財務戰略與之相適應。企業應當分析所處的發展階段，采取相應的財務戰略。在初創階段，企業經營領域的不確定性較強，大量的資金需求應盡量通過權益資金滿足，股利政策一般采用非現金股利政策。在擴張期，雖然現金需求量也大，但它是以較低幅度增長的，有規則的風險仍然很高，股利政策一般可以考慮適當的現金股利政策。因此，在初創期和擴張期企業應采取擴張型財務戰略。在穩定期現金需求量有所減少，一些企業可能有現金結余，有規則的財務風險降低，股利政策一般是現金股利政策。一般采取穩健型財務戰略。在衰退期現金需求量持續減少，最后經受虧損，有規則的風險降低，股利政策一般采用高現金股利政策，在衰退期企業應采
取防御收縮型財務戰略。
（三）財務戰略的選擇必須與公司治理結構相適應。
良好的公司治理結構是保障財務戰略有效實施的關鍵。如果公司沒有有效的治理結構、激勵機制等機制，則無法保證財務戰略的實施。如內部約束機制應包括領導者對財務戰略實施的監督，財務部門對其他部門的監督以及領導者、財務部門和其他部門之間的權責關系的確定等。此外公司還可利用各種管理手段激勵員工，把獎勵與對財務戰略的推進程度聯系起來，逐步改變他們的價值觀念，使他們樂于提出有利于戰略發展的建議方案。
（四）財務戰略選擇必須與企業經濟增長方式相適應。
企業經濟增長的方式客觀上要求實現從粗放增長向集約增長的根本轉變。為適應這種轉變，財務戰略需要從兩個方面進行調整。一方面，調整企業財務投資戰略，加大基礎項目的投資力度；另一方面，加大財務制度創新力度。
五、企業財務戰略的制定與實施
（一）財務戰略的制定程序。
作為企業戰略管理的一個子系統——財務戰略的制定與實施，除考慮企業內外環境外，還要著重考慮企業整體戰略要求。
從上述程序可以看出，制定財務戰略首先要對財務戰略環境進行分析，即要收集各環境的信息及其變化過程與規律，分析預測環境的未來狀況及其對資金流動所產生的重大影響，如影響的性質、程度、時間等；其次，要分析企業自身的財務能力，并結合企業整體戰略的要求，編制、設計具體財務戰略方案；最后，通過對各戰略方案的評價，選出滿意的方案。
（二）財務戰略的實施與控制。
財務戰略的實施與控制也就是努力遵照前面所述的各戰略原則，以此為指導思想，評價各分期目標實現情況，進行有效的控制。制定與實施前，除了考慮財務戰略要求，還得關注組織情況，即建立健全有效的戰略實施的組織體系，動員全體職工參加，這是確保戰略目標得以實現的組織保證；同時明確不同戰略階段的控制標準，將一些戰略原則予以具體化。比如，定量控制標準輔以定性控制標準；長期控制標準輔以短期控制標準；專業性控制標準與群眾控制標準相結合等等。
在進行具體的戰略控制時，要遵循以下原則：1.優先原則。對財務戰略中重大問題優先安排，重點解決；2.自控原則。戰略實施的控制要以責任單位與人員自我控制為主，這有利于發揮其主動性與創造性；3.靈活性原則。盡量采用經濟有效的方法迅速解決實施中出現的問題；4.適時適度原則。要善于分析問題，及時反饋信息，及時發現并解決問題。實施過程中努力確保各項工作同步進行，進度差別不大，從而利于內部協調。
關鍵詞:金融危機;中小企業;財務困境;財務戰略
中小企業對市場感知靈敏、機制靈活，在技術進步、機制創新、創造就業和推動國民經濟發展中發揮著日益突出的作用。然而，資金問題一直是制約我國中小企業發展的主要障礙，在當前強有力的金融危機沖擊下，企業財務困境更加凸顯，紛紛陷入資金流轉的惡性循環之中。國家發改委的分析報告顯示，2008年上半年全國有6.7多萬家中小型企業倒閉，倒閉的企業中一是銀行資金依賴度較高的企業，二是勞動密集型企業。中小企業面臨的生存困境是一系列負面因素疊加效應的結果。國際方面，美國次貸危機引發的經濟衰退導致外部需求萎縮；國內方面，從緊的貨幣政策、原材料漲價、勞動力成本上升，都壓縮了企業的生存盈利空間，此時，銀行更傾向于支持安全邊際較高的大企業，中小企業貸款難現象更為突出。
對于此時的中小企業，生存成為了首要目標，而要想實現健康成長和持續經營，在整體戰略部署下制定和實施科學合理的財務戰略顯得至關重要。企業家們應該看到金融危機給同時帶給中小企業成長和變革的契機，擁有更大的市場機會和競爭空間，便于對企業外部和內部資源重新整合利用，調整管理理念和重心等。如何利用這些機遇進行企業的整體戰略布局和財務戰略規劃，決定了企業的生死存亡、興衰勝敗。
一、中小企業財務戰略概述
1.財務戰略的定義和特征
財務戰略是公司經營戰略的核心部分，貫穿于企業整個生命周期，即公司在一定時期內，根據宏觀經濟發展狀況和公司發展戰略，對財務活動的發展目標、方向和道路，從總體上做出的一種客觀而科學地概括和描述。財務戰略具有三個突出特征——互逆性、動態性和整體性。互逆性即由于投資者總是希望公司在風險一定情況下保持經濟的持續增長和收益的提高；動態性即財務戰略應該結合長期規劃和環境變動保持動態的調整；整體性即公司財務戰略從橫向和縱向貫穿于整個組織決策的過程中。因此，財務戰略管理是以經營戰略為主導、以財務職能戰略管理為核心、以其他部門的協調為依托進行的動態性、整體性的全員管理。
2.融資戰略、財務戰略、財務管理三者之間的關系
融資戰略是企業財務戰略的重要組成部分，是指企業為了增加企業資金、有效地拓展業務或者經營規模所采取的融資組合。財務管理是財務戰略實施的具體過程，是指在一定的整體目標下，組織企業財務活動，處理財務關系的一項經濟管理工作，包括關于資本的融通(籌資)、資產的購置(投資)、營運資金以及利潤分配的管理。融資戰略、財務戰略和財務管理形成了一個互相牽制和緊密聯系的內部系統。融資戰略選擇直接影響企業的獲利能力、償債能力和財務風險，融資戰略的實施推動財務戰略的制定和實施，財務管理的有效性決定了融資戰略乃至整個財務戰略實施的成功與否。因此，研究企業所處的財務管理環境，分析影響企業融資戰略的因素，衡量融資成本和融資風險，實現融資結構的最優化和企業財務資源的有效配置，已經成為企業財務戰略研究的重點。
二、中小企業面臨的財務困境
1.融資擔保難，資金緊缺
雖然目前我國中小企業已經初步建立了渠道多元化的融資體系，但是，融資難、擔保難仍然是制約中小企業發展的最突出的問題。在當前嚴峻的國際形勢和市場波動下，中小企業融資困境更加凸顯。中小企業融資困難的原因是多方面的，既包括企業內部的原因，也包括社會經濟環境、市場狀況和金融服務等外部環境因素，主要表現在：中小企業信用等級較低，不具有規模優勢，融資成本高、風險大；銀行等金融機構以及國家對中小企業的扶持力度不夠；中小企業內部缺乏科學合理的財務管理戰略，融資渠道開拓困難。
2.管理模式僵化，資金控制力量薄弱
中小企業典型的管理模式是企業的所有權與經營權的高度統一，企業領導者集權化、家族化管理現象嚴重，導致企業內部職責不分，財務管理混亂，財務監管不嚴，會計信息失真等不良現象發生。現金閑置、資金流失或者嚴重負債致使企業陷入嚴重的財務困境，其主要的表現形式是企業現金流的中斷，財務危機爆發而使企業倒閉。另外，大多數中小企業由于自身規模小，往往在投資上過分依賴貸款，為了盡快回收資金，迫求短期投資目標，對投資可行性研究和長遠籌劃不足，進而盲目投資，造成資金的流失和企業效益的降低，形成了企業財務管理的惡性循環。
3.新形勢引入新困境
中小企業處于日漸規范的市場競爭中，同金融機構、投資者和其他企業之間的聯系和融合越來越緊密，參與國際貿易的比重也越來越大，因此，受到的宏觀經濟環境和市場的影響因素也越來越多。當前的金融危機形式給我國中小企業的生存和發展帶來了較大的影響，主要表現在國際經濟蕭條，商品流通和市場需求減少，消費萎縮，企業業務和利潤下滑；中小企業面臨著金融風暴后的管理危機和資金運營危機，雖然不少企業在危機出現后采取了相應的措施，如精簡機構、裁員減薪等，但并沒有涉及企業的管理變革，企業運營成本、管理成本急劇上升，而企業效益卻在不斷下滑。加之中小企業本身的抗風險能力有限，這種內部危機在外部危機的沖擊下將被激活，并把企業拖入內外交困的境地，給自身的穩定和發展造成嚴重威脅。
三、探索中小企業財務戰略新路徑
1.財務戰略的定位
財務戰略的定位就是企業根據自身狀況和外部環境作出的適合于本企業生存和發展的財務戰略實施途徑、實施方向和實施目標的定位。財務戰略定位的準確程度直接決定著企業資源配置的有序性、高效性和企業經營管理的效益性。中小企業應該借鑒成功企業的實踐經驗，結合自身實際情況，開展多元化財務戰略和專業化財務戰略分析與研究，確定本企業的財務戰略目標，進而進行風險較低、效率較高的一種財務戰略選擇。
進行財務戰略定位研究時，應該重點分析以下幾個重要因素。企業的整體戰略及戰略目標、自身資源、所處的生命周期階段等。中小企業對于財務戰略的定位既要符合自身的企業特征、文化和整個企業的長期發展戰略，也要順應整個宏觀環境和市場的變化。企業應該為自身的發展和戰略的實施尋求潛在的資源并尋找新的經濟效益增長點，優化資源配置，實行多元化擴展，實現企業的長久、健康、持續、穩定的發展。
2.財務戰略的選擇
財務戰略的選擇是指在各種財務戰略類型中抉擇出適應本企業財務管理現狀和企業發展戰略的財務戰略。選擇何種財務戰略決定著企業財務資源配置的取向和模式，影響著企業財務管理的行為與效率，對企業的發展具有重要意義。
企業在進行財務戰略的選擇時，應該注意以下幾個方面的問題。一是企業財務戰略選擇要與企業的生命周期相適應。企業在制定財務戰略時，必須正確把握本企業的發展階段及各階段的財務特征。如在企業初創期、成長期，其財務特征主要表現為資金短缺、企業生命力旺盛，這時企業就應該選擇擴張型的財務戰略，將重點放在如何籌措資金以擴大規模、促進企業的成長；在企業成熟期，應該選擇穩健性的財務戰略以保障企業的健康和穩定發展；在企業衰退期，選擇防御收縮型的財務戰略有利于企業通過重組和改制，實現企業的蛻變和重生。二是企業財務戰略選擇要以公司所擁有的財務資源相匹配。豐富的財務資源可以提升企業的競爭優勢，促進企業的整體戰略和財務戰略的制定和實施。三是企業財務戰略選擇要與經濟運行周期和市場環境相適應。在整個經濟大環境中，市場的發展與運行帶有一定的波動性，對企業財務戰略的影響較大，企業在制定、選擇及實施企業財務戰略時，要順應經濟周期的過程和階段，與當前的市場環境相適應，分散財務風險。
3.財務戰略的評估
財務戰略評估是指在實施財務戰略的過程中以及實施財務戰略之后，通過評價企業的經營業績和財務管理狀況，進而審視財務戰略在企業經營管理中的科學性和有效性。在財務戰略實施的各階段，根據企業情況的發展變化、經營成果、市場環境和機會對財務戰略進行控制和適當調整，以保證財務戰略對企業經營管理進行指導的有效性。對財務戰略的評價，包括調整公司的財務戰略展望、長期發展方向、目標體系等內容。一般而言，公司的戰略目標往往非常概括和抽象，企業可以通過具體的措施和科學的方法將企業財務戰略轉變為可衡量的目標和方法。只有通過嚴格的戰略執行和戰略評估，在經營的各個環節貫徹企業財務戰略，才能最大效應的發揮財務戰略的指導作用，實現企業經營的總體戰略。
4.財務戰略的創新
(1)中小企業財務管理觀念創新。中小企業財務管理創新是企業為適應環境變化而對財務管理要素所作的重新選擇。中小企業管理模式僵化，阻礙了企業的迅速發展，財務管理的創新可以推動中小企業的全局管理創新模式。中小企業財務管理觀念的創新必須結合自身的生命周期特點，利用市場機會，把握經濟動態，爭取在財務治理、財務制度、財務控制、風險防范等方式上進行創新，推動企業的可持續發展。
(2)融資模式的創新。一方面，通過對自身企業內部信用政策的制定、信用治理、信用信息渠道的拓展等提升自身信用等級，向外部投資者、客戶等相關利益者提供企業信用狀況的信息，有效緩解與各市場參與者之間的信息不對稱狀態，并與銀行、投資商之間培養良好的財務關系和合作關系；另一方面充分利用金融衍生工具和技術創新積極創新中小企業融資方式，加強財務管理人員的市場意識和風險管理意識，為中小企業的信用狀況提供內部或外部的保證，在一定程度上降低了信用風險，進而增強了企業的融資能力，緩解中小企業的融資困境。
(3)實行中小企業之間的策略聯盟。策略聯盟是企業基于對經營環境和企業自身特點的考慮，結合聯盟內企業的資源，以達成策略性目標的一種正式、長期但非合并的一種合作關系。策略聯盟作為現代企業組織制度創新的一種，已成為現代企業獲取可持續競爭優勢的重要手段。實施策略略聯盟可以有效的彌補中小企業在資金、人力、技術和管理等方面的資源缺陷，降低經營風險，化競爭為合作，在內化學習中獲得經營績效及競爭優勢。同時，企業群集團應加強與集團外部的聯系，利用財務、稅收、金融等方面的咨詢，把握最新經濟、金融、財務、融資和投資等信息，進行有效的財務監管和風險防范，提高經營水平和效益。
四、結語
中小企業應正確面對當前的國際金融危機，從中看到危機所潛藏的新的出路和機遇，積極探索企業財務管理新模式和財務戰略的新路徑，明確自身財務戰略定位，變革僵化的管理模式，充分利用政府政策和資源，突破外部環境束縛，增強企業競爭力。而國家在在推動我國中小企業發展的進程中，應該完善相關立法、服務系統和管理體系，培養健康的法律運行環境，提供信息服務和財務風險決策咨詢等，保障我國中小企業健康穩定地發展，強化國內經濟結構，促進國民經濟穩定發展。
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關鍵詞：經濟新常態 企業 財務戰略
中國經濟新常態是對中國經濟發展階段的基本判斷，面對經濟新常態，要求企業財務人員尤其是高層財務管理人員在面對中國經濟發展過程中遇到的新問題和新情況時，要時刻保持冷靜的頭腦和清醒的認識，特別是在制定和選擇財務戰略時要認清形勢，順勢而為。
一、經濟新常態下企業財務戰略的制定和選擇
下面從企業職能戰略層面展開，對當前經濟新常態下企業財務戰略的制定和選擇進行分析。
（一）企業財務戰略的制定
財務戰略與企業其他職能戰略具有本質的區別，財務戰略關注的集中點為企業資源的合理配置，保持恰當的資本結構并對資本、資源實施有效使用。財務戰略的目標是通過資本的配置與使用實現企業價值最大化，它既為企業經營戰略服務，又為企業整體戰略服務。從資本籌措和使用的角度，財務戰略可劃分為擴張型戰略、穩健型戰略和防御型戰略三種。其中，擴張型戰略是為配合企業實施一體化或多元化戰略而進行的，它以實現公司資產規模的擴張為目的。它的優點是通過為新產品和新市場進行資本配置，為企業帶來新的利潤增長點和現金凈流入。但它的缺點也十分突出，一旦投資失誤，財務風險集中爆發，企業財務狀況將急劇惡化，甚至導致破產。穩健型戰略是為配合企業實施市場滲透或開發戰略而進行的，它以實現企業業績相對穩定增長為目的。它的優點是能夠利用企業現有資源和能力，兼顧戰略防御和戰略進攻雙重特點。缺點是可能容易錯失擴張時機，影響企業未來盈利能力。防御型是為了配合企業收縮、剝離、清算等活動而展開的，以防止發生財務危機、謀求生存為目的。它的優點是財務狀況穩健，為將來發展積聚大量現金資源，缺點是企業會因此喪失部分產品領域或市場空間。
（二）企業財務戰略的選擇
首先，財務戰略的選擇必須與經濟周期相適應。作為財務管理人員要緊跟經濟實局的變化，對經濟發展階段做出正確判斷，關注經濟發展趨勢，深入領會國家經濟政策，特別是最新出臺的產業政策和投資政策對企業財務活動可能造成的影響。在當前新常態下，我國總體經濟增速回落，有專家預測中國經濟增長將長期呈現“L”型低成長態勢。面對該情況，在進行財務職能戰略選擇時，應盡量避免采用過于激進的戰略，而應采取相對保守的財務戰略。
其次，財務戰略的選擇也必須與企業發展階段，即企業不同生命周期相適應。作為一個企業的所屬發展階段并不一定與整體經濟周期相一致。在經濟衰退期，也存在大量的初創企業和相對繁榮的行業，這也是當前經濟新常態的一個重要特征，即經濟結構已發生全面且深刻的變化，并進行不斷優化升級。現階段我國新的行業興起，如互聯網、云計算、人工智能、基因生物、大娛樂大健康行業蓬勃發展，這些行業中許多優秀企業已通過初創期，步入擴張期。而如礦業、制造業、能源等高耗能產業漸漸失去昔日輝煌，正進入衰退期。在不同的企業發展階段應該選擇不同的財務戰略與之相適應。一般來說，初創期和成長期的企業經營風險高而財務風險相對低，適合采用擴張型財務戰略；成熟期的企業經營風險和財務風險適中，適合采用穩定型財務戰略；衰退期企業經營風險低而財務風險相對高，適合采用防御型財務戰略。
二、企業財務戰略選擇的原則和要點
前面分析的是對財務戰略總體類型進行選擇的依據，當面臨對財務戰略中具體的投資戰略、融資戰略和分配戰略進行選擇時，又有各自不同的注意要點。
（一）投資戰略
選擇投資戰略時應考慮對投資規模與投資方式做出適當安排，以確保企業投資規模與企業發展的實際需求相適應，企業投資方式與企業具體的風險管控能力相一致。投資戰略按投資方式可分為直接投資戰略和間接投資戰略。
其中，直接投資戰略通常與實物投資相聯系，企業在進行戰略規劃時，要將直接投資的時間、規模和方向同企業生產經營規劃和資產需要量協調一致，以滿足企業財務戰略管理的需要。根據目的不同，直接投資戰略可進一步劃分為：提高規模效益的投資戰略、提高技術進步效益的投資戰略、提高資源配置效率的投資戰略、盤活資產存量的投資戰略。在中國經濟進入新常態以前，中國一直處于高增長階段，面對GDP每年10%以上的增長，我國相當比例的企業在直接投資中選擇提高規模效益的投資戰略，以獲得低成本競爭優勢，而容易忽視其他三種直接投資方式。在進入新常態后，后三種直接投資方式在企業財務直接投資戰略選擇中，應引起高度重視。
間接投資是企業通過發放貸款、一級市場融資、購買有價證券等方式將資本投入到其他企業，其他企業利用該資金投入生產經營的投資方式。間接投資的目的是為了持續的為企業獲取股利或利息，它聚焦于如何在風險可控的情況下，確定投資時機、期限和規模。我國間接投資通常指證券投資，在當前經濟形勢錯綜復雜的大背景下，要求我們企業在進行投資時，一定要以風險可控為前提，仔細甄別，選擇具有成長潛力，符合國家戰略發展規劃的行業和企業進行投資。
（二）融資戰略
