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第1篇

當(dāng)今時代，高新技術(shù)企業(yè)成為一國經(jīng)濟發(fā)展的重要力量，而風(fēng)險投資又是高新技術(shù)企業(yè)的重要相關(guān)力量，技術(shù)創(chuàng)新能力又是高新技術(shù)企業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵因素，因此，風(fēng)險投資與高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新能力之間的關(guān)系顯得尤為重要。先通過理論分析得出風(fēng)險投資對高效技術(shù)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的兩大效應(yīng)，分析風(fēng)險投資對高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新的促進作用。

風(fēng)險投資高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新

一、導(dǎo)言

在當(dāng)今知識經(jīng)濟初見端倪的新經(jīng)濟時代，將知識和技術(shù)迅速轉(zhuǎn)化為產(chǎn)品、服務(wù)及生產(chǎn)力的能力在一國國民經(jīng)濟中的作用越來越重要。甚至可以說，誰在這方面的擁有的能力強，誰將居于這個世界的經(jīng)濟制高點。而高新技術(shù)企業(yè)作為將知識與技術(shù)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)實產(chǎn)品和生產(chǎn)力的先鋒企業(yè)，在一國國民經(jīng)濟中的作用就顯得尤為重要。實證研究表明，高新技術(shù)企業(yè)重在技術(shù)創(chuàng)新，技術(shù)創(chuàng)新能力是高新技術(shù)企業(yè)生存和發(fā)展的關(guān)鍵因素。因此，如何提升高新技術(shù)企業(yè)的技術(shù)創(chuàng)新能力，就顯得非常重要，已成為高新技術(shù)企業(yè)生存和發(fā)展的重要議題，受到越來越多的學(xué)術(shù)界的關(guān)注。

高新技術(shù)企業(yè)提高技術(shù)創(chuàng)新能力需要大量的資本投入，而高新技術(shù)企業(yè)不同于傳統(tǒng)企業(yè)，其所處的行業(yè)通常還未發(fā)展成熟，因此具有很大的風(fēng)險性。因此很難從傳統(tǒng)金融領(lǐng)域獲得其所需的大量資金，制約著高新技術(shù)企業(yè)的發(fā)展，故而需要一種新的融資機制的產(chǎn)生。在這種情況下，風(fēng)險投資作為一種新型的融資機制應(yīng)運而生。風(fēng)險投資是由專業(yè)投資者投入到新興的、迅速發(fā)展的、有巨大競爭潛力的企業(yè)中的一種權(quán)益資本（美國風(fēng)險投資協(xié)會）。它是有由經(jīng)驗的專業(yè)人士運作的一種資金運作方式。因此，風(fēng)險投資對高新技術(shù)企業(yè)技術(shù)創(chuàng)新之間的促進關(guān)系便成了眾多學(xué)者和研究的對象。國外學(xué)者Korturm和Lerner以1965-1992年間的美國20個制造行業(yè)的年度數(shù)據(jù)為樣本，考察了風(fēng)險投資對技術(shù)創(chuàng)新的影響。經(jīng)過分析發(fā)現(xiàn)風(fēng)險資本對技術(shù)創(chuàng)新的貢獻大約相當(dāng)于其他資本的3倍。一個行業(yè)內(nèi)風(fēng)險投資活動的增加，將會伴隨著專利發(fā)明率明顯升高的現(xiàn)象。本文基于前人研究的結(jié)果，從理論來進一步分析兩者之間的關(guān)系。

第2篇

1.課程設(shè)置需求因素分析。

從創(chuàng)業(yè)課程性質(zhì)來看，有75.9%的受訪對象認為應(yīng)將創(chuàng)業(yè)課程設(shè)置為公選課，僅有24.1%的受訪對象認為應(yīng)將創(chuàng)業(yè)課程設(shè)置為必修課。其原因在于大部分學(xué)生認為創(chuàng)業(yè)是可以選擇的個人行為，由學(xué)生根據(jù)自己的興趣、能力選擇是否學(xué)習(xí)這門課程。在選修課程的具體設(shè)置方面，有48.6%的同學(xué)選擇采用課程系統(tǒng)講授的模式進行學(xué)習(xí)，38.3%的同學(xué)選擇通過講座的模式進行學(xué)習(xí)，13.1%的同學(xué)選擇通過社團活動來進行學(xué)習(xí)，這表明大部分同學(xué)希望接受創(chuàng)業(yè)知識的系統(tǒng)培訓(xùn)。從創(chuàng)業(yè)教育課程與專業(yè)課程的融合需求來看，89.6%的同學(xué)都認為應(yīng)將創(chuàng)業(yè)教育課程與專業(yè)課程進行有機融合，在專業(yè)課程中滲透創(chuàng)業(yè)的意識和理念。這是因為創(chuàng)業(yè)教育是專業(yè)教育的有機構(gòu)成，“是專業(yè)教育在知識經(jīng)濟時代創(chuàng)新性、前瞻性的集中體現(xiàn)，是高等學(xué)校深化專業(yè)教育教學(xué)改革的必然選擇”，把創(chuàng)業(yè)教育有效融入到專業(yè)教育中，使學(xué)生創(chuàng)業(yè)意識、素質(zhì)和能力的獲取根植于專業(yè)教育之中，奠定大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的深層根基。從課程設(shè)置時間來看，絕大多數(shù)同學(xué)希望在大二(占比38.2%)和大三(占比35.6%)開設(shè)創(chuàng)業(yè)課程，原因在于大學(xué)生都認為大學(xué)二、三年級是個人職業(yè)生涯規(guī)劃的關(guān)鍵時期，需要獲得一些有幫助的指導(dǎo)。

2.知識內(nèi)容需求因素分析。

在限選3個選項的前提下，結(jié)果從高到低排依次為：創(chuàng)業(yè)素質(zhì)培養(yǎng)、創(chuàng)業(yè)意識養(yǎng)成、創(chuàng)業(yè)資源獲取、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險分析、商業(yè)模式分析、創(chuàng)業(yè)模擬演練、企業(yè)家精神。數(shù)據(jù)表明，學(xué)生對創(chuàng)業(yè)素質(zhì)培養(yǎng)、創(chuàng)業(yè)意識培養(yǎng)、創(chuàng)業(yè)資源獲取等方面的需求較為突出。

3.實踐內(nèi)容需求因素分析。

從實踐內(nèi)容來看，有30.1%的同學(xué)選擇到創(chuàng)業(yè)實習(xí)基地進行實踐學(xué)習(xí)，有20.2%的同學(xué)選擇參觀創(chuàng)業(yè)成功的企業(yè)進行實踐實習(xí)，有19.2%的同學(xué)選擇聽取創(chuàng)業(yè)成功企業(yè)家創(chuàng)業(yè)成功經(jīng)歷講解的形式進行實踐實習(xí)，有15.5%的同學(xué)選擇參加創(chuàng)業(yè)計劃競賽來進行創(chuàng)業(yè)實踐，還有15.0%的同學(xué)選擇參加課外學(xué)術(shù)科技活動、學(xué)術(shù)交流、主題教育活動來進行創(chuàng)業(yè)實踐。

4.心理輔導(dǎo)需求因素分析。

在創(chuàng)業(yè)心理輔導(dǎo)需求方面，78.6%的同學(xué)選擇需要進行輔導(dǎo)，僅有21.4%的同學(xué)認為不需要進行心理輔導(dǎo)。這表明大部分學(xué)生都意識到創(chuàng)業(yè)過程中存在許多風(fēng)險和意外，需要通過心理輔導(dǎo)來調(diào)整他們的心態(tài)，不斷提高他們的按壓能力，增加其創(chuàng)業(yè)的勇氣。關(guān)于心理輔導(dǎo)方式的選擇，有58.1%的同學(xué)認為學(xué)校應(yīng)該通過電話熱線、電子郵箱等方式建立心理輔導(dǎo)平臺，41.9%的同學(xué)認為學(xué)校應(yīng)該成立專門心理輔導(dǎo)機構(gòu)，以實體的形式向同學(xué)提供心理輔導(dǎo)。這主要是因為一些同學(xué)出于保護個人隱私的角度，不想讓學(xué)校的師生們知道自己進行心理輔導(dǎo)，所以選擇非面對面式的心理輔導(dǎo)。

二、地方高校農(nóng)村生源大學(xué)生創(chuàng)業(yè)教育供給現(xiàn)狀分析

1.課程設(shè)置供給現(xiàn)狀分析。

目前的地方高校雖然有和創(chuàng)業(yè)教育相關(guān)的選修課，但是專門的系統(tǒng)地講授創(chuàng)業(yè)的概念、創(chuàng)業(yè)者素質(zhì)培養(yǎng)、創(chuàng)業(yè)團隊、創(chuàng)業(yè)資源、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險、商業(yè)模式等的選修課很少，其原因主要創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)師數(shù)量有限，有創(chuàng)業(yè)實踐經(jīng)驗的創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)師數(shù)量更是少之又少，師資力量的有限致使創(chuàng)業(yè)教育的課程設(shè)置供給無法實現(xiàn)與學(xué)生需求的有效對接。

2.知識內(nèi)容供給現(xiàn)狀分析。

在調(diào)研過程中，大部分高校都有關(guān)于創(chuàng)業(yè)素質(zhì)培養(yǎng)、創(chuàng)業(yè)意識養(yǎng)成、創(chuàng)業(yè)資源獲取等方面的教學(xué)與實踐內(nèi)容，但采取的方式多是請創(chuàng)業(yè)研究者或是創(chuàng)業(yè)成功的企業(yè)家為學(xué)生做一些講座或是專題報告，沒有對此進行專門的課程設(shè)置，學(xué)生對此方面知識的學(xué)習(xí)與理解容易不全面，不系統(tǒng)。如，一些學(xué)生只看到創(chuàng)業(yè)成功的一面，卻忽視了創(chuàng)業(yè)有可能帶來的種種風(fēng)險，沒有注意學(xué)習(xí)風(fēng)險的規(guī)避方法。

3.實踐內(nèi)容供給現(xiàn)狀。

從實踐內(nèi)容供給情況來看，大部分地方高校提供的創(chuàng)業(yè)實踐教育內(nèi)容是請創(chuàng)業(yè)成功企業(yè)家講解其創(chuàng)業(yè)成功經(jīng)歷講解和組織學(xué)生參加創(chuàng)業(yè)計劃競賽或是其他學(xué)術(shù)科技活動，帶領(lǐng)學(xué)生到專門的創(chuàng)業(yè)教育實習(xí)基地進行實踐的較少。

4.心理輔導(dǎo)供給現(xiàn)狀。

在創(chuàng)業(yè)心理輔導(dǎo)供給方面，大部分高校都有心理輔導(dǎo)師，可以就創(chuàng)業(yè)中可能產(chǎn)生的心理問題對學(xué)生進行心理輔導(dǎo)，但這些心理輔導(dǎo)師基本上都是兼職的，對學(xué)生進行心理輔導(dǎo)的時間和精力有效。

三、構(gòu)建供需均衡的地方高校農(nóng)村生源大學(xué)生創(chuàng)業(yè)教育體系

在對地方高校農(nóng)村生源大學(xué)生創(chuàng)業(yè)教育供需現(xiàn)狀分別進行分析的基礎(chǔ)上，我們從構(gòu)建均衡的地方高校農(nóng)村生源大學(xué)生創(chuàng)業(yè)教育體系的角度提出對策建議。

1.設(shè)置專門的、系統(tǒng)的創(chuàng)業(yè)基礎(chǔ)課程。

要開設(shè)專門的創(chuàng)業(yè)基礎(chǔ)課程，教學(xué)的知識重點放在創(chuàng)業(yè)素質(zhì)培養(yǎng)、創(chuàng)業(yè)意識養(yǎng)成、創(chuàng)業(yè)資源獲取、創(chuàng)業(yè)風(fēng)險分析、商業(yè)模式分析、創(chuàng)業(yè)模擬演練、企業(yè)家精神等方面，使學(xué)生全面掌握創(chuàng)業(yè)相關(guān)知識。

2.建立強有力的創(chuàng)業(yè)導(dǎo)師團隊。

一方面要積極組織本校教師外出參加創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)師培訓(xùn)，提高本校創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)師力量；另一方面，通過與外界的資源共享，網(wǎng)羅業(yè)界、高校等創(chuàng)業(yè)人才和專家，以有豐富創(chuàng)業(yè)經(jīng)驗的企業(yè)創(chuàng)始人、高管為中心，建立校外兼職的創(chuàng)業(yè)指導(dǎo)業(yè)師團隊，為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)提供專業(yè)、全面的指導(dǎo)，幫助大學(xué)生克服經(jīng)驗不足、市場認知欠缺、社會關(guān)系薄弱等缺點。

3.提供心理輔導(dǎo)、投融資、信息、法律等服務(wù)。

成立專門的心理輔導(dǎo)工作室，聘任專門心理輔導(dǎo)師，通過面對面咨詢解答與網(wǎng)絡(luò)、信件等多種方式為需要的學(xué)生提供心理輔導(dǎo)。同時，向?qū)W生介紹各種類型的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)扶持資金、創(chuàng)業(yè)貸款優(yōu)惠政策和創(chuàng)業(yè)稅收優(yōu)惠政策等。此外，還可以通過與地方政府及其他金融機構(gòu)合作，引入創(chuàng)業(yè)投資公司，建立為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)提供服務(wù)的投融資服務(wù)平臺，開展大學(xué)生創(chuàng)業(yè)項目與風(fēng)投等的洽談會。

4.將創(chuàng)業(yè)教育與專業(yè)課教育有效結(jié)合。

創(chuàng)新能力和創(chuàng)業(yè)能力必須以厚實的綜合人文素質(zhì)為基礎(chǔ)，創(chuàng)業(yè)者應(yīng)當(dāng)具有各種必備的能力和素質(zhì)，這些素質(zhì)和能力的培養(yǎng)并不是與知識教育和專業(yè)教育無關(guān)的事情。因此，地方高校農(nóng)村生源大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)教育應(yīng)當(dāng)是一種根植于專業(yè)教育中的教育體制，應(yīng)該將創(chuàng)業(yè)意識培養(yǎng)、創(chuàng)業(yè)教師培育滲透到專業(yè)課程教學(xué)中，幫助學(xué)生逐漸形成創(chuàng)新創(chuàng)業(yè)的理論與意識。

四、總結(jié)

第3篇

關(guān)鍵詞：大學(xué)生 創(chuàng)業(yè) 法律風(fēng)險

中圖分類號：G647文獻標(biāo)識碼：A文章編號：1009-5349（2017）09-0065-01

隨著大眾創(chuàng)業(yè)、萬眾創(chuàng)新不斷深入，創(chuàng)新驅(qū)動發(fā)展戰(zhàn)略逐步實施，“互聯(lián)網(wǎng)+”的廣泛應(yīng)用以及高校畢業(yè)生就業(yè)創(chuàng)業(yè)促進計劃等落實，有夢想、有熱情、有知識的大學(xué)生成為創(chuàng)業(yè)之路的先鋒軍。但是，與千帆競發(fā)、投入創(chuàng)業(yè)熱潮趨勢截然相反的卻是他們自主創(chuàng)業(yè)成功率普遍偏低的事實。在大學(xué)生創(chuàng)業(yè)路上遭遇的多種多樣的風(fēng)險中，法律風(fēng)險尤其應(yīng)當(dāng)被提到前列，謹慎防范。

一、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)法律風(fēng)險不可忽視

大學(xué)生畢業(yè)后進入社會，社會經(jīng)驗不足、法律知識匱乏，在創(chuàng)業(yè)途中，容易陷入與創(chuàng)業(yè)有關(guān)的法律糾紛中，使創(chuàng)業(yè)遭受打擊，自己也要承擔(dān)嚴重的損失。那么在大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的道路上，具備與之有關(guān)聯(lián)的專業(yè)法律知識，擁有規(guī)避法律風(fēng)險的意識和能力就顯得尤為重要，大學(xué)生在創(chuàng)業(yè)中加強對于法律風(fēng)險的防范意識迫在眉睫。

二、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)道路上的風(fēng)險分析

1.組織形式法律風(fēng)險分析

創(chuàng)業(yè)組織有個人獨資企業(yè)、合伙企業(yè)和公司。設(shè)立的組織形式不同，承擔(dān)的法律責(zé)任也就有相應(yīng)的變化。個人獨資企I，即個人出資經(jīng)營、歸個人所有和控制，由個人承擔(dān)經(jīng)營風(fēng)險、個人有全部經(jīng)營收益的企業(yè)。以這種方式經(jīng)營的獨資企業(yè)有無限的經(jīng)濟責(zé)任，破產(chǎn)時借方可以扣留業(yè)主的個人財產(chǎn)。合伙企業(yè)是指由各合伙人訂立合伙協(xié)議，共同出資，共同經(jīng)營，共享收益，共擔(dān)風(fēng)險，并對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)無限連帶責(zé)任的營利性組織。合伙企業(yè)又包括普通合伙企業(yè)和有限合伙企業(yè)。公司是指一般依法設(shè)立的，有獨立的法人財產(chǎn)，以營利為目的的企業(yè)法人，具有獨立的資產(chǎn)，對投資創(chuàng)業(yè)者的其他個人財產(chǎn)不相干涉，風(fēng)險較小。

2.組織經(jīng)營過程中的法律問題分析

合同是交易的法律形式，創(chuàng)業(yè)過程中極有可能需要接觸到各種各樣的合同。依法成立的合同，對當(dāng)事人具有法律約束力。法律賦予合同當(dāng)事人強制力，合同生效則代表著合同當(dāng)事人雙方都享有合同中所約定的權(quán)利和承擔(dān)合同中約定的應(yīng)當(dāng)履行的義務(wù)；任何一方不得擅自變更和解除合同。要避免最后因履行不能而帶來慘重的損失。值得警惕的是，在訂立合同時應(yīng)盡量避免口頭合同，在這種情況下一旦存在糾紛，都會由于證據(jù)不足而讓自己置于被動的不利地位，因此給大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者的建議是訂立書面合同，規(guī)避這個過程中可能存在的法律風(fēng)險。

3.組織成果法律問題分析

知識產(chǎn)權(quán)是關(guān)于人類在社會實踐中創(chuàng)造的智力勞動成果的專有權(quán)利。高校學(xué)生單憑個人的科技創(chuàng)新能力，不足以完全滿足市場對科技創(chuàng)新的需求，因此科技創(chuàng)新多以團隊形式展開，一旦意見分歧，或者出現(xiàn)專利、知識產(chǎn)權(quán)歸屬問題，便難以將創(chuàng)新成果投入自主創(chuàng)業(yè)。隨著科技的發(fā)展，為了避免不法侵害、保護產(chǎn)權(quán)人的權(quán)益，知識產(chǎn)權(quán)制度油然而生并不斷完善。如今侵犯專利權(quán)、著作權(quán)、商標(biāo)權(quán)等侵犯知識產(chǎn)權(quán)或知識產(chǎn)權(quán)歸屬不明、技術(shù)成果入股估值不明確等問題越來越多地干擾著大學(xué)生創(chuàng)業(yè)進程。因此，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者應(yīng)當(dāng)重視知識產(chǎn)權(quán)，在創(chuàng)業(yè)中搶占先機。

三、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)防范法律風(fēng)險的主要對策

1.大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者應(yīng)當(dāng)樹立法律意識

大學(xué)生在創(chuàng)業(yè)的準(zhǔn)備階段就應(yīng)當(dāng)學(xué)習(xí)相關(guān)的法律知識和現(xiàn)行的國家政策，樹立法律意識，以法律作為出發(fā)點，去看待日常遇到的問題，培養(yǎng)法律思維，在創(chuàng)業(yè)過程中，要知道有何法可依，并做到有法必依。

2.學(xué)校要完善創(chuàng)業(yè)法律課程體系

就當(dāng)下面臨的就業(yè)局勢，高校應(yīng)該做到與時俱進，積極主動地適應(yīng)大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)的新形勢，為其以后的創(chuàng)業(yè)之路打下基礎(chǔ)。教授與之相關(guān)的專業(yè)知識，讓大學(xué)生意識到哪些是創(chuàng)業(yè)過程中的必備素質(zhì)，為以后的創(chuàng)業(yè)做好準(zhǔn)備工作。并針對于這些必備素質(zhì)進行專業(yè)訓(xùn)練，加強對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的法律教育，認識到法律的重要性，養(yǎng)成從法出發(fā)的思維習(xí)慣。完善與創(chuàng)業(yè)相關(guān)聯(lián)的法律課程體系，為學(xué)生離開學(xué)校開始社會創(chuàng)業(yè)做鋪墊，提高大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)水平。

3.政府提供良好的創(chuàng)業(yè)環(huán)境（與防范法律風(fēng)險無關(guān)，轉(zhuǎn)向建設(shè)創(chuàng)業(yè)維權(quán)或法律咨詢機構(gòu)）

政府也應(yīng)該做出一定舉措，完善政策，保護相對弱勢的畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)者，推進大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的成功。實施積極就業(yè)政策，以創(chuàng)業(yè)來促進就業(yè)。政府應(yīng)健全工作體制機制， 降低創(chuàng)業(yè)門檻， 盡力減少大學(xué)生創(chuàng)業(yè)成本，降低大學(xué)生創(chuàng)業(yè)風(fēng)險， 解除大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的后顧之憂。

倡導(dǎo)和幫助大學(xué)生創(chuàng)業(yè)是改善目前日益嚴峻的畢業(yè)即失業(yè)局面的有效途徑，然而創(chuàng)業(yè)也存在各種各樣的風(fēng)險問題，要勇于迎接風(fēng)險的挑戰(zhàn)，從自身實際出發(fā)，提升自己的專業(yè)技能和法律知識，從而更好地規(guī)避風(fēng)險，化險為夷。

參考文獻：

第4篇

關(guān)鍵詞：創(chuàng)業(yè)板上市公司 財務(wù)風(fēng)險

創(chuàng)業(yè)板是為成長型、科技型以及創(chuàng)新型企業(yè)提供的一條新的直接融資渠道，創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)主要是一些達到《證券法》新規(guī)定的發(fā)行條件但尚未達到主板上市標(biāo)準(zhǔn)的中小型企業(yè)，創(chuàng)業(yè)板的設(shè)立為風(fēng)險投資提供了退出渠道，從而推動風(fēng)險投資快速發(fā)展。從全球范圍來看，創(chuàng)業(yè)板市場都以高風(fēng)險性著稱，如著名的納斯達克市場企業(yè)退市率一直居高不下。有資料表明，1995年到2007年間，納斯達克的退市公司數(shù)量接近或超過同期新上市公司的數(shù)量，尤其從1999年到2001年3年間，納斯達克退市公司占美國市場退市總數(shù)的比例達到40%。我國創(chuàng)業(yè)板市場自運行以來，市場風(fēng)險已經(jīng)顯現(xiàn)。從已經(jīng)公布的2011年三季報可以看出，不少創(chuàng)業(yè)板公司上市之后和上市之前判若兩樣，業(yè)績下滑，財務(wù)狀況變差。統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，在2009-2010年間，創(chuàng)業(yè)板公司有32家凈利潤復(fù)合年增長率出現(xiàn)負增長，更有76家之多的創(chuàng)業(yè)板上市公司在2011年前三季度出現(xiàn)凈利潤呈現(xiàn)負增長。以“高成長”性著稱的創(chuàng)業(yè)板企業(yè)，其成長性墊了底。雖然由于運行時間短，創(chuàng)業(yè)板還沒有出現(xiàn)退市企業(yè)，但財務(wù)狀況持續(xù)惡化，終將會給創(chuàng)業(yè)板企業(yè)和投資者帶來損失。因此，加強對創(chuàng)業(yè)板企業(yè)財務(wù)風(fēng)險研究，幫助廣大投資者認識創(chuàng)業(yè)板企業(yè)風(fēng)險性，避免投資風(fēng)險是非常必要的。

財務(wù)風(fēng)險分析模型選擇及多元判別模型形式

企業(yè)財務(wù)風(fēng)險分析方法主要有定性分析法與定量分析法。定性分析法是由分析者通過對企業(yè)財務(wù)運行狀況、組織管理的各種風(fēng)險綜合判斷得出風(fēng)險結(jié)論的方法。常用的有標(biāo)準(zhǔn)化調(diào)查法、四階段癥狀分析法、三個月資金周轉(zhuǎn)表法、流程圖分析法及管理評分法。定量分析法是利用掌握的大量企業(yè)財務(wù)統(tǒng)計資料，運用數(shù)學(xué)模型或數(shù)理統(tǒng)計方法對統(tǒng)計數(shù)據(jù)資料進行加工處理，而得出分析判斷結(jié)論。定性分析依靠主觀判斷，主觀隨意性強，缺陷明顯，定量財務(wù)風(fēng)險分析方法引起更多關(guān)注和研究， 各種企業(yè)財務(wù)風(fēng)險預(yù)警的定量分析模型陸續(xù)出現(xiàn)。按照所選預(yù)測變量信息的不同，已發(fā)展的財務(wù)風(fēng)險預(yù)警模型有：一元判別分析模型（Univariate），即單變量分析模型；多元判別分析模型（Multiple Discriminant Analysis，MDA）；多元邏輯回歸模型（Multivariate Logit Regression，MLR）；人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)模型（BP-ANN）。我國常用的定量研究方法有3種，即多元判別分析（MDA）、多元邏輯回歸（MLR）和BP人工神經(jīng)網(wǎng)絡(luò)（BP-ANN）。

多元判別法主要原理是通過統(tǒng)計技術(shù)篩選出一些變量，這些變量滿足在兩組間差別盡可能大，但在兩組內(nèi)部的離散度最小的條件，使得多個標(biāo)識變量轉(zhuǎn)換為分類變量時信息損失最小。多元判別法具有數(shù)據(jù)易得、結(jié)構(gòu)簡單、計算方便等優(yōu)點，如果財務(wù)指標(biāo)選擇合理，模型有很高的預(yù)測準(zhǔn)確性。本文選用多元判別法構(gòu)建創(chuàng)業(yè)板上市公司財務(wù)風(fēng)險數(shù)量分析模型。

判別分析是判別研究對象所屬類別的一種統(tǒng)計分析方法。進行判別分析時必須已知觀測對象的分類和一些表明觀測對象特征的變量值。判別分析就是要從這些變量中篩選出能提供較多信息的變量，并使用篩選出的變量建立判別函數(shù)，要求建立的判別函數(shù)對觀測樣本分類時的錯判率最小。本文主要研究兩類分司：一類是財務(wù)風(fēng)險公司，另一類是財務(wù)良好公司。通過找出反映這兩類公司相關(guān)性高的特征變量而建立判別函數(shù)，作為創(chuàng)業(yè)板上市公司財務(wù)風(fēng)險分析模型。模型的形式是：

PS=a1X1+a2X2+a3X3+…+anXn+C

其中：PS為判別值，X1、X2、X3…Xn是反映研究對象的特征變量，如財務(wù)比率。a1、a2、a3…an為各變量的判別系數(shù)，C為常量。

財務(wù)風(fēng)險分析模型建立

（一）28家創(chuàng)業(yè)板上市公司基本情況

我國創(chuàng)業(yè)板首批28家公司于2009年10月30日上市交易。28家上市公司行業(yè)分布涉及6大行業(yè)，資產(chǎn)規(guī)模最小的為3.64億元人民幣，最大的為27.43億元人民幣，平均資產(chǎn)為9.90億元人民幣，具體行業(yè)分布和規(guī)模情況如表1所示。

（二）樣本選擇

樣本選自A股上市公司，數(shù)據(jù)源于證券時報網(wǎng)數(shù)據(jù)庫。樣本選擇原則是：樣本企業(yè)所在行業(yè)要與28家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)相同，樣本企業(yè)規(guī)模（總資產(chǎn)）要與28家創(chuàng)業(yè)板上市企業(yè)盡量接近。最后選擇了符合條件的樣本數(shù)量112家，其中有56家ST公司和56家非ST公司。樣本公司行業(yè)分布及規(guī)模情況如表2所示。由表2可見，樣本企業(yè)總體平均規(guī)模與創(chuàng)業(yè)板企業(yè)非常接近，樣本企業(yè)平均資產(chǎn)與創(chuàng)業(yè)板平均資產(chǎn)比例接近1，僅有社會服務(wù)業(yè)偏差大一些，但所占企業(yè)數(shù)量有限，對樣本總體影響不大。

（三）財務(wù)比率選擇

財務(wù)比率可從企業(yè)的盈利能力、償債能力、營運能力和成長能力四個方面來選擇，結(jié)合我國上市公司的財務(wù)特點和數(shù)據(jù)的易得性，本文選定如下11個財務(wù)比率作為分析的起點：凈資產(chǎn)收益率=凈利潤/股東權(quán)益；銷售凈利率=凈利潤/銷售收入凈額；營業(yè)利潤率=主營業(yè)務(wù)利潤/主營業(yè)務(wù)收入；存貨周轉(zhuǎn)率=銷售成本/存貨；應(yīng)收帳款周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/應(yīng)收帳款凈額；總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=主營業(yè)務(wù)收入/平均總資產(chǎn)；股東權(quán)益比率=股本權(quán)益/總資產(chǎn)；流動比率=流動資產(chǎn)/流動負債；總資產(chǎn)增長率=（本年總資產(chǎn)-上年總資產(chǎn)）/上年總資產(chǎn)；凈現(xiàn)金流量對負債比率＝年經(jīng)營現(xiàn)金凈流量/年末流動負債；主營業(yè)務(wù)收入增長率＝（本期主營業(yè)務(wù)收入-上期主要業(yè)務(wù)收入）。

（四）模型建立過程

模型建立過程是根據(jù)已知觀測量的分類（0，1）和表明觀測量特征的財務(wù)比率變量，推導(dǎo)出判別函數(shù)，并把各觀測量的自變量值回代到判別函數(shù)中，根據(jù)判別函數(shù)對觀測量所屬類別進行判別。首先將112家公司隨機分成2組，第一組有56家公司，其中有28家ST公司，28家績優(yōu)公司；第二組也有56家公司，其中同樣有28家ST公司和28家非ST公司。第一組樣本作為推導(dǎo)建立判別函數(shù)的估計樣本，第二組作為檢驗判別函數(shù)的測試樣本。然后將估計樣本組財務(wù)數(shù)據(jù)輸入SPSS統(tǒng)計軟件，利用軟件中的判別分析工具來幫助計算，建立模型。經(jīng)過判別分析，從原來的11個特征財務(wù)比率變量中最后推導(dǎo)出只有6個變量的判別函數(shù)，即：

PS=0.002X1-0.034X2+0.414X3+

0.004X4+1.067X5+0.03X6-2.046

（1）

其中：X1為凈資產(chǎn)收益率，X2為流動比率，X3為經(jīng)營現(xiàn)金流量對負債比率，X4為總資產(chǎn)增長率，X5為總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，X6為股東權(quán)益比率。

（五）判別函數(shù)檢驗

表3給出了判別函數(shù)所能解釋的方差變異，可以看出判別函數(shù)解釋了所有變異的100%。“Wilks`的Lambda”表格用來檢驗函數(shù)有無統(tǒng)計學(xué)上的顯著意義，從Sig值看，判別函數(shù)在0.01的顯著性水平上都是很顯著的。

實證分析結(jié)果

估計樣本分類的準(zhǔn)確性。用建立的判別函數(shù)對56個估計樣本可以很好分類，結(jié)果令人滿意，非ST企業(yè)有25家判別分值大于0.4，ST企業(yè)有25家判別分值小于0，如果將判別分值大于0.4作為非ST企業(yè)判據(jù)，判別分值小于0作為ST企業(yè)判據(jù)，原始樣本錯判2例，準(zhǔn)確率達到96.4%（見表4）。

臨界值的確定。根據(jù)估計樣本判別值的分界線可以選擇0和0.4，但還需要測試樣本檢驗。為此，用建立的函數(shù)（1）式算出56個測試樣本公司的PS值（見表4）。結(jié)果表明非ST公司中，估計樣本和測試樣本共有56家，有49家企業(yè)PS值大于0.4。雖然有3家ST公司被誤判為非ST公司，但根據(jù)財務(wù)上的謹慎性原則，依然認為PS值大于0.4即代表該公司為財務(wù)良好公司。ST公司中，估計樣本和測試樣本共有56家，有50家PS值小于0。雖然有2家非ST公司被誤判為ST公司，可以認為PS值小于0即代表該公司為財務(wù)風(fēng)險公司。另外在PS大于0小于0.4之間，ST公司有3家，非ST公司有5家，因此將PS值處于0到0.4區(qū)間的公司判定為財務(wù)風(fēng)險不確定公司。據(jù)此可以得出以下判別法則：凡判別分（PS值）小于0的公司被判為財務(wù)風(fēng)險公司；凡判別分（PS值）大于0小于0.4的公司被判為財務(wù)風(fēng)險不確定公司，需要關(guān)注；凡判別分（PS值）大于0.4的公司被判為財務(wù)良好公司。

首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司財務(wù)風(fēng)險分析

運用以上判別模型對首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司進行財務(wù)風(fēng)險分析。數(shù)據(jù)來源于證券時報網(wǎng)，采用2010年年報數(shù)據(jù)，計算結(jié)果見表5，首批28家創(chuàng)業(yè)板上市公司總體PS分值不高，最高得分僅為0.78，遠小于估計樣本組的最高得分2.92和測試樣本組的最高得分2.47，說明首批上市創(chuàng)業(yè)板企業(yè)財務(wù)表現(xiàn)沒有預(yù)期的好。具體看，28家中有15家企業(yè)財務(wù)狀況良好，4家企業(yè)財務(wù)狀況有風(fēng)險，有9家企業(yè)財務(wù)風(fēng)險不確定，需要關(guān)注。

綜上，創(chuàng)業(yè)板自運行以來，表現(xiàn)難以讓人滿意。特別是經(jīng)過精挑細選的首批28家創(chuàng)業(yè)板公司，成長性一般，估值水平偏高，有部分企業(yè)可能發(fā)生財務(wù)危機，因此對于創(chuàng)業(yè)板應(yīng)該格外關(guān)注。此外，本文建立的模型變量少、數(shù)據(jù)收集容易，操作快速、簡便、成本低，預(yù)測效果佳，可作為投資者投資決策的輔助工具，廣泛應(yīng)用于證券投資實踐中。

參考文獻：

1.陳越.財務(wù)危機預(yù)替指標(biāo)體系的構(gòu)建[J].會計之友，2005（2）

2.徐良平.中小企業(yè)創(chuàng)新融資與創(chuàng)業(yè)板市場[M].上海交通大學(xué)出版社，2007

第5篇

【關(guān)鍵詞】財務(wù)管理 風(fēng)險投資 風(fēng)險評估 風(fēng)險控制

一、企業(yè)風(fēng)險投資的概念及基本特征

（一）企業(yè)風(fēng)險投資的概念。

企業(yè)的風(fēng)險投資又被稱作創(chuàng)業(yè)投資，主要是指企業(yè)為了促進行業(yè)高科技的產(chǎn)業(yè)化發(fā)展，以股權(quán)資本的形式將資金專門投向存在著較大失敗風(fēng)險的高新技術(shù)開發(fā)領(lǐng)域，并期待成功后能通過股權(quán)的轉(zhuǎn)讓來獲得較高資本的收益的一種投資行為。

（二）風(fēng)險投資的基本特征。

1. 風(fēng)險投資是一種具有較大風(fēng)險的投資

風(fēng)險投資主要支持的是高新科技、產(chǎn)品的創(chuàng)新，所以在技術(shù)、市場、經(jīng)濟等方面存在著巨大的投資風(fēng)險，一般而言投資成功率平均只占到30%左右。但是，面對高額的投資回報率，很多企業(yè)仍樂此不疲地進行風(fēng)險投資，其仍舊吸引著全球各企業(yè)的目光。

2. 風(fēng)險投資是一種典型的組合型投資

很多成功的風(fēng)險投資案例證明，如果采取組合投資，將是企業(yè)風(fēng)險投資行之有效的方法。通俗的說，就是不要把雞蛋放在同一個籃子里。這就要求企業(yè)不要將所有的資金全部投放在一個項目、一個階段、一個企業(yè)中，而是將投資均衡的投放在不同的企業(yè)和企業(yè)不同的發(fā)展階段和項目中。這種分散式的組合投資將投資的風(fēng)險成功的進行了分散，即使有一部分項目失敗，也不會引起資金大規(guī)模的損失。反之，如果有一部分項目成功，則可以彌補其他項目失敗所帶來的損失。企業(yè)也可以只投入所需資本的一部分，不必承擔(dān)全部投資，這樣可以避免企業(yè)孤注一擲。

3. 風(fēng)險投資屬于一種長期投資

一般的風(fēng)險投資要經(jīng)歷3至7年的時間才能獲得收益。在投資的過程中還要不斷的對那些有希望成功的項目或企業(yè)不斷的進行增資投資，因此，風(fēng)險投資不僅要有足夠的資本，還要有足夠的耐心。不僅要在投資之前進行評估，在后期的發(fā)展階段也要做好跟蹤。

4. 風(fēng)險投資屬于一種權(quán)益性投資

風(fēng)險投資的本質(zhì)并不是借貸資金，而是一種明顯的權(quán)益資本投資。投資的著眼點并不在于投資對象當(dāng)前的盈虧上，而是在于對投資企業(yè)或項目的發(fā)展前景或資產(chǎn)的增值上。這樣做的目的主要是希望通過對投資企業(yè)的上市或出售轉(zhuǎn)讓變現(xiàn)而取得高額的回報。

5. 風(fēng)險投資是一種非常專業(yè)的投資

企業(yè)的風(fēng)險投資并不是單純的向投資企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者提供資金，而是企業(yè)的投資者憑借自己積累的豐富學(xué)識、經(jīng)營管理經(jīng)驗、廣泛的社會關(guān)系等向投資企業(yè)提供這些資源。投資人需要有這方面的專業(yè)知識、管理手段以及一定的財務(wù)知識，并積極參與企業(yè)的創(chuàng)業(yè)，與企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者共同創(chuàng)辦企業(yè)的經(jīng)營管理，幫助企業(yè)的創(chuàng)業(yè)者取得經(jīng)營的成功。

二、投資風(fēng)險評估

（一）風(fēng)險報酬率。

風(fēng)險報酬率是指投資者因承擔(dān)風(fēng)險而獲得的超過時間價值率的那部分額外報酬率，即風(fēng)險報酬與原投資額的比率。風(fēng)險報酬率是投資項目報酬率的一個重要組成部分，如果不考慮通貨膨脹因素，投資報酬率就是時間價值率與風(fēng)險報酬率之和。

（二）單項投資風(fēng)險報酬率的評估。

單項投資風(fēng)險是指某一項投資方案實施后，將會出現(xiàn)各種投資結(jié)果的概率。換句話說，某一項投資方案實施后，能否如期收回投資以及能否獲得預(yù)期的收益，在事前是無法確定的，這就是單項投資的風(fēng)險。除國庫券投資外，其他所有投資項目的預(yù)期報酬率都可能不同于實際獲得的報酬率。對于有風(fēng)險的投資項目來說，其實際報酬率可以用如下標(biāo)準(zhǔn)來進行衡量：

1.期望報酬率

期望報酬率（Expected rate of return）；是指各種可能的報酬率按概率加權(quán)計算的平均報酬率，又稱為預(yù)期值或均值。它表示在一定的風(fēng)險條件下，期望得到的平均報酬率。

2.方差、標(biāo)準(zhǔn)離差和標(biāo)準(zhǔn)離差率

（1） 方差

按照概率論的定義，方差是各種可能的結(jié)果偏離期望值的綜合差異，是反映離散程度的一種量度。

（2）標(biāo)準(zhǔn)離差

標(biāo)準(zhǔn)離差則是方差的平方根。在實務(wù)中一般使用標(biāo)準(zhǔn)離差而不使用方差來反映風(fēng)險的大小程度。一般來說，標(biāo)準(zhǔn)離差越小，說明離散程度越小，風(fēng)險也就越小；反之標(biāo)準(zhǔn)離差越大則風(fēng)險越大。

（3） 標(biāo)準(zhǔn)離差率

標(biāo)準(zhǔn)離差是一個絕對指標(biāo)，作為一個絕對指標(biāo)，標(biāo)準(zhǔn)離差無法準(zhǔn)確地反映隨機變量的離散程度。解決這一問題的思路是計算反映離散程度的相對指標(biāo)，即標(biāo)準(zhǔn)里差率。標(biāo)準(zhǔn)里差率是某隨機變量標(biāo)準(zhǔn)離差相對該隨機變量期望值的比率。

3. 風(fēng)險價值系數(shù)和風(fēng)險報酬率

標(biāo)準(zhǔn)離差率雖然能正確評價投資風(fēng)險程度的大小，但還無法將風(fēng)險與報酬結(jié)合起來進行分析。因此我們還需要一個指標(biāo)來將對風(fēng)險的評價轉(zhuǎn)化為報酬率指標(biāo)，這便是風(fēng)險報酬系數(shù)。

（三）投資組合風(fēng)險報酬率的評估。

1. 投資組合的報酬率

投資組合的期望報酬率就是組成投資組合的各種投資項目的期望報酬率的加權(quán)平均數(shù)，其權(quán)數(shù)是各種投資項目在整個投資組合總額中所占的比例。

2. 投資組合的風(fēng)險

在一個投資組合中，如果某一投資項目的報酬率呈上升的趨勢，其他投資項目的報酬率有可能上升、下降或者不變。在統(tǒng)計學(xué)測算投資組合中，協(xié)方差和相關(guān)系數(shù)是任意兩個投資項目報酬率之間變動關(guān)系的指標(biāo)，這也是投資組合風(fēng)險分析中的兩個核心概念。

（1）協(xié)方差

協(xié)方差是一個測量投資組合中一個投資項目相對于其他投資項目風(fēng)險的統(tǒng)計量。各投資組合相互變化的方式影響著投資組合的整體方差，從而影響著整體的風(fēng)險。

（2）相關(guān)系數(shù)

為了使其概念能更易于接受，可以將協(xié)方差標(biāo)準(zhǔn)化，將協(xié)方差除以兩個投資方案投資報酬率的標(biāo)準(zhǔn)差之積，得出一個與協(xié)方差具有相同性質(zhì)但卻沒有量化的數(shù)，我們將這個數(shù)稱為這兩個投資項目的相關(guān)系數(shù)（correlation coefficient）。

三、企業(yè)風(fēng)險投資的控制對策

投資風(fēng)險的控制是企業(yè)風(fēng)險管理人員在經(jīng)過對風(fēng)險的分析評估后，針對企業(yè)所面臨的不同風(fēng)險而采取的相應(yīng)控制風(fēng)險的措施，從而降低企業(yè)的預(yù)期損失。

（一）風(fēng)險的避免。

在風(fēng)險投資管理中，風(fēng)險的避免是一種較為消極的方法。高風(fēng)險伴隨著高收益，風(fēng)險的避免也意味著可能損失這一部分風(fēng)險所帶來的收益。其方式主要是通過對風(fēng)險源的中斷來徹底消除某一風(fēng)險造成的損失和一些潛在的負面影響。在現(xiàn)實中，風(fēng)險避免將受到大自然、國內(nèi)外政策等很多因素的影響。另外，在避免這一風(fēng)險的同時，很有可能帶來了其他風(fēng)險的發(fā)生。

（二）風(fēng)險損失的控制。

損失控制主要是指在發(fā)生風(fēng)險之前對企業(yè)的投資過程中的某些方面進行調(diào)整或重組，以便降低企業(yè)投資損失的發(fā)生。一般情況下，企業(yè)可以采取改變企業(yè)的投資風(fēng)險因素、改變風(fēng)險因素所處的環(huán)境、改變風(fēng)險因素與所處環(huán)境的相互作用機制等措施來完成對風(fēng)險損失的控制。

（三）風(fēng)險轉(zhuǎn)移控制。

風(fēng)險轉(zhuǎn)移是一種風(fēng)險控制的基本方法，主要是指企業(yè)將自己不愿意承擔(dān)的分先以某種方式轉(zhuǎn)移給其他單位或個人的一種風(fēng)險管理措施。它主要包括：風(fēng)險的保險轉(zhuǎn)移、風(fēng)險的非保險轉(zhuǎn)移。風(fēng)險的保險轉(zhuǎn)移主要將風(fēng)險轉(zhuǎn)移給保險公司。風(fēng)險的非保險轉(zhuǎn)移有控制型風(fēng)險的轉(zhuǎn)移和財務(wù)型風(fēng)險的轉(zhuǎn)移。企業(yè)實施風(fēng)險的控制轉(zhuǎn)移主要的方法為：出售買賣合同，將風(fēng)險轉(zhuǎn)移到其他單位或個人。在轉(zhuǎn)移的過程中切忌那些無節(jié)制的、無限度的不道德行為，必須通過合理合法的手段進行風(fēng)險的轉(zhuǎn)移。

（四）財務(wù)控制策略。

企業(yè)的風(fēng)險投資控制還可以通過經(jīng)濟手段進行處理和控制。設(shè)計良好的財務(wù)管理制度，在投資前期進行財務(wù)評價，在投資跟進期間實行動態(tài)財務(wù)管理。加強管理手段，在具體實踐中實行縱橫交叉的網(wǎng)絡(luò)式管理，主要有以下幾種方式：財務(wù)經(jīng)理雙任聯(lián)簽制、財務(wù)經(jīng)理單任制、記賬制、中介機構(gòu)審計的方式和數(shù)據(jù)庫管理方式。

四、結(jié)論

大量事實表明，做任何投資都有風(fēng)險，風(fēng)險本身并不可怕，可怕的是不知道如何規(guī)避風(fēng)險；風(fēng)險投資企業(yè)從事高風(fēng)險項目可以帶來高收益，關(guān)鍵在于對風(fēng)險的管理。企業(yè)應(yīng)加強風(fēng)險投資財務(wù)管理，做好風(fēng)險評估，從源頭上規(guī)避風(fēng)險，在跟進中降低風(fēng)險，為企業(yè)謀取最大的利益。在政府的直接推動和社會各界的廣泛關(guān)注和參與下，我國的投資事業(yè)已經(jīng)進入了高速的發(fā)展時期。例如新浪這些優(yōu)秀的企業(yè)的造就，使得風(fēng)險投資成為我國高新技術(shù)企業(yè)進一步發(fā)展的源泉動力。雖然，我國的風(fēng)險投資發(fā)展沒有國外成熟，仍舊處于起步階段，但是我國的風(fēng)險投資事業(yè)正朝著蓬勃的勢頭發(fā)展。

參考文獻：

[1]龔琳.我國風(fēng)險投資的發(fā)展及其對策[J].中國集體經(jīng)濟，2010，（12）.

[2]高囡囡，張曉梅，伍萌.關(guān)于風(fēng)險投資的分析與思考[J].中國市場，2010，（26）.

[3]何佳.淺析我國風(fēng)險投資現(xiàn)狀及發(fā)展對策略[J].特區(qū)今天幾點，2010，（02）.

第6篇

【關(guān)鍵詞】大學(xué)生創(chuàng)業(yè) 創(chuàng)業(yè)投資 風(fēng)險管理與防范

現(xiàn)如今，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)已成為推動大學(xué)畢業(yè)生就業(yè)工作的新舉措，也是為適應(yīng)社會發(fā)展和市場對人才的需要。然而與高收益緊密相伴的必然是高風(fēng)險。由于我國大學(xué)生創(chuàng)業(yè)過程中缺少系統(tǒng)的創(chuàng)業(yè)教育和創(chuàng)業(yè)支持，加上創(chuàng)業(yè)風(fēng)險、創(chuàng)業(yè)環(huán)境等多種因素的影響，使得我中國大學(xué)生參與自主創(chuàng)業(yè)的人數(shù)比例只有0.3%～0.4%，遠遠低于發(fā)達國家，而且創(chuàng)業(yè)成功率也普遍較低。有關(guān)數(shù)據(jù)統(tǒng)計顯示，大學(xué)生自主創(chuàng)業(yè)在1年以內(nèi)失敗比例達到50%-80%，面對如此高的創(chuàng)業(yè)失敗率，我們該怎么去界定“大學(xué)生創(chuàng)業(yè)投資”的概念、正確面對創(chuàng)業(yè)過程中的風(fēng)險和進行有效防范呢？

一、怎樣界定創(chuàng)業(yè)投資概念

創(chuàng)業(yè)投資最先是從 “Venture Capital”翻譯而來的。它主要是體現(xiàn)資金、技術(shù)、管理以及創(chuàng)業(yè)精神的結(jié)合。同時“Venture”具有冒險的意思，因此我們可以把“創(chuàng)業(yè)投資”簡單理解為：冒險創(chuàng)建企業(yè)。

“創(chuàng)業(yè)投資”有廣義和狹義之分，廣義的創(chuàng)業(yè)投資又包含了2中不同形式的投資：其中狹義的創(chuàng)業(yè)投資主要是指現(xiàn)代意義的制度化的創(chuàng)業(yè)投資；廣義的投資包含了一種非正式的私人投資，這種投資量比較小的投資方式一般范圍都比較狹窄，它基本是由個人自行做決策的，而大學(xué)生創(chuàng)業(yè)投資多數(shù)都是屬于這個類型的投資。

二、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險分析

融資階段風(fēng)險分析：首先大學(xué)生創(chuàng)業(yè)投資是一種很好的解決現(xiàn)在大學(xué)生畢業(yè)就業(yè)困難問題的方法，但是創(chuàng)業(yè)投資也是一個風(fēng)險與利益成正比的行為，在進行創(chuàng)業(yè)投資的時候，我們必須要認真的做好風(fēng)險問題的分析，并且采取相應(yīng)的行之有效的措施來加以規(guī)避。創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險一般分為：融資階段、投資階段、退出階段。下面我們就從這三個階段出發(fā)來分析其存在的各種風(fēng)險以及問題。

融資階段風(fēng)險。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)投資因為沒有資金支持，所以一般都從融資開始，一旦在融資階段遇到資金短缺就會對創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展造成嚴重影響。

大學(xué)生融資渠道比較單一。目前我國大學(xué)生創(chuàng)業(yè)投資的渠道一般都是銀行貸款，資金來源非常有限，這樣單一的融資方式是不利于對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)投資后期工作開展的。

信用風(fēng)險。大學(xué)生在創(chuàng)業(yè)投資時，由于自身認知有限，所處信息不對稱環(huán)境等缺點，并不能有效的降低投資活動中的經(jīng)營風(fēng)險，從而導(dǎo)致了很多金融機構(gòu)對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)投資信任缺乏而采取不利于大學(xué)生創(chuàng)業(yè)投資貸款的審批辦法，其中最常見的就是不授予基層銀行貸款決策權(quán)，這些因素都給大學(xué)生創(chuàng)業(yè)投資的融資增加了風(fēng)險。

投資階段風(fēng)險：在大學(xué)生創(chuàng)業(yè)投資過程中伴隨著多方面的風(fēng)險，這些風(fēng)險都對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)投資的后期發(fā)展有著巨大的影響。

（1）技術(shù)風(fēng)險：大學(xué)生船業(yè)投資初期多數(shù)是屬于中小型的高新技術(shù)企業(yè)，這些企業(yè)的科技成果一般都不是很成熟，大多處于向新成品新技術(shù)轉(zhuǎn)化過程中。因為都是新技術(shù)新產(chǎn)品還沒經(jīng)過市場的檢驗和規(guī)模生產(chǎn)，所以在實際生產(chǎn)中，我們沒有辦法預(yù)知技術(shù)的可行度。就這一點來說這方面的投資風(fēng)險是比較大的。

（2）市場風(fēng)險：創(chuàng)業(yè)投資項目會受到市場定位，市場競爭環(huán)境等因素的影響，可能對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)投資項目發(fā)展不利。其中競爭環(huán)境影響比如信息不充分可能會造成幾家公司同時開發(fā)同一項技術(shù)。而市場定位要求對市場的需求分析準(zhǔn)確無誤，如有偏差勢必會提高投資風(fēng)險性。

（3）外部環(huán)境風(fēng)險：從創(chuàng)業(yè)的投資周期來分析，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)投資屬于中長期的投資，所以投資階段會存在很多不確定的因素，比如市場經(jīng)濟的影響，國家政策的變化都會對中長期投資造成一定的影響。

退出階段的風(fēng)險：創(chuàng)業(yè)投資退出時指在企業(yè)發(fā)展成熟后，投資者可能將投入的所有資本通過某種形式轉(zhuǎn)化為資金方式撤回。大學(xué)生創(chuàng)業(yè)投資的目的是以獲利為前提的，當(dāng)一個項目成熟之后，只有將資本順利撤回才能實現(xiàn)自己的收益。

（1）資本退出途徑。一是公開發(fā)行，這種退出方式是指創(chuàng)業(yè)企業(yè)轉(zhuǎn)變募資方式，由之前的向個別股東募資轉(zhuǎn)為公眾募資。這種方式可以根據(jù)股票市場價格來靈活控制退出時間，取得價格優(yōu)勢來為企業(yè)融資提供更好的道路。二是收購，這種方式可以根據(jù)創(chuàng)業(yè)企業(yè)的發(fā)展情況來決定是否轉(zhuǎn)讓股權(quán)。三是并購，是我國比較常用的創(chuàng)業(yè)投資退出方式。四是回購。指的是因為企業(yè)經(jīng)營需要從創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)手中贖回所擁有的股權(quán)來實現(xiàn)企業(yè)股權(quán)的內(nèi)部化。五是清算，指企業(yè)由于經(jīng)營不善，管理不當(dāng)導(dǎo)致企業(yè)無法繼續(xù)發(fā)展，這時候就會采取清算的方式來獲取殘值。

（2）退出階段風(fēng)險。創(chuàng)業(yè)投資者在進行股權(quán)投資時的最終目的是要通過退出來獲得資本增值，但是退出時會面臨多種風(fēng)險：首先如果由于市場因素影響造成市場價值突然猛降，就會造成創(chuàng)業(yè)企業(yè)的價值下降而造成損失。其次是創(chuàng)業(yè)企業(yè)不配合，如果投資者和創(chuàng)業(yè)企業(yè)管理層未能達成共識也會影響到投資企業(yè)的退出。三是產(chǎn)權(quán)交易市場的缺陷也會影響投資者的退出。

三、大學(xué)生投資風(fēng)險規(guī)避

融資階段風(fēng)險規(guī)避：

（一）拓展融資渠道

想要進一步拓展融資渠道就需要多方面的支持！比如政府方面予以政策支持，開設(shè)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)投資基金。

（1）根據(jù)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)投資的具體融資情況，政府可以把大學(xué)生創(chuàng)業(yè)投資基金分為2種：一種是創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金，另一種是創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)風(fēng)險補貼。資金全部由財政專項資金來預(yù)算安排。

（2）創(chuàng)業(yè)投資引導(dǎo)資金還可以根據(jù)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)投資的具體情況采取不同的方式來扶持，一類是跟進投資方式，另一類是參股創(chuàng)業(yè)投資方式，從而有針對性的幫助大學(xué)生解決融資困難的問題。

（3）創(chuàng)業(yè)投資風(fēng)險不投資金為大學(xué)生規(guī)避融資風(fēng)險，在國建信貸收緊的形勢下，政府設(shè)立大學(xué)生創(chuàng)業(yè)投資發(fā)展資金可以有效的幫助大學(xué)生解決在創(chuàng)業(yè)初期遇到的融資問題，這就需要政府相關(guān)部分制定出相應(yīng)的管理方案為大學(xué)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)投資服務(wù)。

（二）創(chuàng)辦大學(xué)生創(chuàng)業(yè)比賽和培訓(xùn)

在學(xué)校創(chuàng)辦創(chuàng)業(yè)比賽，通過模擬創(chuàng)業(yè)練習(xí)，幫助大學(xué)生提前了解和學(xué)習(xí)創(chuàng)業(yè)投資的相關(guān)知識，鍛煉大學(xué)生各個方面的能力，培養(yǎng)大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)投資意識，積累創(chuàng)業(yè)投資方面的知識，從而提高大學(xué)生對融資風(fēng)險階段的認識。

（三）金融機構(gòu)貸款傾斜

大學(xué)生在創(chuàng)業(yè)投資階段，由于受到各個方面的音響，社會金融金鉤一般是不愿意貸款給大學(xué)生的。解決這方面的難題就需要政府機關(guān)給于相應(yīng)的幫助，使金融機構(gòu)在貸款上做一些傾斜來促進大學(xué)生創(chuàng)業(yè)投資的發(fā)展。

（1）優(yōu)先貸款支持，發(fā)放信用貸款！為了解決大學(xué)生融資階段的貸款問題，可以由具有穩(wěn)定收入或者是有效資產(chǎn)的家庭成員作擔(dān)保，大學(xué)生自己作為借款主體進行貸款。

（2）簡化貸款手續(xù)。在創(chuàng)業(yè)之初需要資金流動性比較大，貸款手續(xù)太復(fù)雜會影響到大學(xué)生的貸款熱情，金融機構(gòu)可以在充分保證貸款流程符合法律規(guī)定條件下簡化貸款手續(xù)。

（3）利率優(yōu)惠。考慮到大學(xué)生船業(yè)投資的具體情況，金融機構(gòu)可根據(jù)貸款的風(fēng)險程度在貸款利率上適當(dāng)?shù)南赂碇С趾蛶椭髮W(xué)生規(guī)避融資階段的風(fēng)險。

投資階段風(fēng)險規(guī)避措施：投資階段是影響大學(xué)生創(chuàng)業(yè)投資的核心階段，在投資階段大學(xué)生一定要采取多方面的措施來及時規(guī)避其出現(xiàn)的風(fēng)險和問題。

（1）合理的選擇投資形式。每個項目在不同階段和領(lǐng)域其風(fēng)險都是不一樣的，創(chuàng)業(yè)者一定要根據(jù)項目的特點選擇合理的投資方式。

（2）慎重選擇投資項目。大學(xué)生在選擇投資項目時一定要避免依靠理想和想象來選擇，創(chuàng)業(yè)初期一定要先做好市場調(diào)研，了解項目的優(yōu)勢和劣勢，分析項目的受眾群體從而做出理性的投資。選擇創(chuàng)業(yè)項目的可行性可能會直接造成投資的成敗。

（3）要充分的利用合同。創(chuàng)業(yè)者選擇創(chuàng)業(yè)投資項目后一定要充分利用合同條款來規(guī)避投資風(fēng)險，比如，保險保障條款等等。

退出階段風(fēng)險規(guī)避：

（4）合理的選擇退出方式和時機，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者一定要時刻關(guān)注市場動態(tài)，了解產(chǎn)品發(fā)展，掌握發(fā)展趨勢才能在最適合的時候退出而獲得最大的收益。

（5）利用合同的制約作用，為了避免退出階段的各種風(fēng)險，大學(xué)生在創(chuàng)業(yè)投資之初一定要在合同中實現(xiàn)約定條款來保障創(chuàng)業(yè)投資的順利退出。

參考文獻：

第7篇

關(guān)鍵詞：大學(xué)生；創(chuàng)業(yè)；法律風(fēng)險；防范

中圖分類號：D922.29文獻標(biāo)志碼：A文章編號：1673-291X（2011）03-0100-02

一、問題的提出

材料：據(jù)2009年11月20日的溫州商報報道，畢業(yè)于溫州大學(xué)的小捷（化名）在畢業(yè)前夕的5月份和幾名低年級的同學(xué)共同投資2萬元創(chuàng)辦了一家免費電影網(wǎng)站。然而，他怎么也想不到的是其在校期間創(chuàng)辦的這家網(wǎng)站被杭州某影視公司以“版權(quán)侵權(quán)”，要求索賠60萬元，這樣的索賠數(shù)額對他們來說無疑是個天價。目前，他們已收到溫州市中級人民法院的傳票[1]。

隨著高等教育的大眾化，高校畢業(yè)生人數(shù)急劇增加。教育部部長袁貴仁2009年12月20日表示，2010年全國普通高校畢業(yè)生規(guī)模將達630余萬，加上往屆未實現(xiàn)就業(yè)的，高校畢業(yè)生就業(yè)形勢十分嚴峻[2]。在大學(xué)生的就業(yè)指導(dǎo)中，創(chuàng)業(yè)教育已成為十分重要的內(nèi)容，大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)問題也已成為人們關(guān)注的熱點。眾所周知，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)普遍既缺乏經(jīng)驗又缺乏資本，所以目前高校的創(chuàng)業(yè)教育大部分精力是放在培養(yǎng)大學(xué)生突破知識、經(jīng)驗、心態(tài)、創(chuàng)新、資金等眾多限制因素的能力，而很少關(guān)注創(chuàng)業(yè)過程中的法律問題。縱觀學(xué)者的研究，也基本上是從教育學(xué)、經(jīng)濟學(xué)、社會學(xué)等角度對大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)問題來進行研究，鮮有從法律風(fēng)險及防范角度來進行研究的。然而創(chuàng)業(yè)離不開法律，雖然實際中往往會因大學(xué)生違法情節(jié)較輕有關(guān)部門作出免予處罰或由當(dāng)事人私了，但市場經(jīng)濟所確立的規(guī)則不會因為大學(xué)生的特殊身份而自動“讓路”，正如上述材料中提到的小捷也只能等待用法律的方式來解決創(chuàng)業(yè)中碰到的法律問題。因此，分析大學(xué)生創(chuàng)業(yè)中存在的法律風(fēng)險，并加強大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的法律風(fēng)險防范是一個值得我們探討的問題。

二、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)存在的主要法律風(fēng)險分析

（一）創(chuàng)業(yè)組織設(shè)立形式選擇的法律風(fēng)險分析

一般而言，大學(xué)生進行創(chuàng)業(yè)所能選擇的組織形式包括個體工商戶、合伙企業(yè)、個人獨資企業(yè)、有限責(zé)任公司等形式。根據(jù)中國有關(guān)法律制度的規(guī)定，這些不同形式的組織和個體，其投資者承擔(dān)的責(zé)任是不一樣的。個體工商戶和個人獨資企業(yè)的投資者對該組織形式的債務(wù)要承擔(dān)無限責(zé)任；合伙企業(yè)的普通合伙人對該企業(yè)的債務(wù)承擔(dān)的是無限連帶責(zé)任、有限合伙人則以其認繳的出資額為限對企業(yè)債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任；有限責(zé)任公司的股東僅以其認繳的出資額為限對公司債務(wù)承擔(dān)有限責(zé)任。因此，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者在選擇創(chuàng)業(yè)組織形式時，就需要了解不同組織形式存在的法律風(fēng)險，然后根據(jù)自己的實際情況，選擇適合自己投資的組織形式。無論是選擇何種組織形式，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者都必須到工商行政管理部門領(lǐng)取營業(yè)執(zhí)照和辦理相關(guān)手續(xù)后，方可開始營業(yè)，這一點也是大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者必須要了解的。

（二）創(chuàng)業(yè)組織運行過程中的法律風(fēng)險分析

創(chuàng)業(yè)組織運行過程中的法律風(fēng)險比較復(fù)雜，涉及面廣，不僅有組織內(nèi)部治理問題、而且會牽涉合同、稅收、票據(jù)、不正當(dāng)競爭、產(chǎn)品質(zhì)量、勞資糾紛、商標(biāo)和專利侵權(quán)問題等等，可以說是舉不勝舉。

1.合同法律風(fēng)險。合同是平等主體的自然人、法人、其他組織之間設(shè)立、變更、終止民事權(quán)利義務(wù)關(guān)系的協(xié)議。合同法律風(fēng)險主要指在合同訂立、履行過程中遭受利益損失的可能性。大學(xué)生在創(chuàng)業(yè)過程中不可避免地要簽訂各種合同，如租賃合同、買賣合同、運輸合同等，由于缺乏對合同法律知識的了解，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者掉進合同陷阱的情形比比皆是。在訂立合同時，可能產(chǎn)生法律風(fēng)險的主要是以下幾個方面：一是訂立合同的當(dāng)事人主體資格是否合法，即是否具備訂立合同的資格；二是訂立合同的內(nèi)容是否合法。這就需要在訂立合同之前先做必要的調(diào)查和了解，以確保訂立的合同是有效和可以履行的。在合同履行的過程中，發(fā)生的法律風(fēng)險主要是一方當(dāng)事人違約或喪失了履約能力，這時必須及時做出要求對方承擔(dān)違約責(zé)任或暫停履行的決定，以避免損失的擴大。值得注意的是，口頭合同往往會因舉證不能而使自己處于被動，因此建議大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者采取書面形式訂立合同，并盡可能地把合同條款約定明確，以避免產(chǎn)生歧義。

2.知識產(chǎn)權(quán)法律風(fēng)險。知識產(chǎn)權(quán)又稱智力成果權(quán)，是指人們對于自己的智力活動成果依法享有的各種權(quán)利，包括商標(biāo)權(quán)、專利權(quán)、著作權(quán)等，是企業(yè)非常重要的無形資產(chǎn)。對于專利權(quán)和商標(biāo)權(quán)的取得，要提出申請并經(jīng)審查通過后方可享有，而著作權(quán)只要符合條件，則一旦完成便可享有。一旦某個主體取得這些權(quán)利，便享有了專用權(quán)和排除了其他主體的使用權(quán)，但他們享有專用權(quán)是有一定的時間限制的。實際中，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者因不懂得知識產(chǎn)權(quán)法律知識而侵犯他人權(quán)利和不懂得維護自身知識產(chǎn)權(quán)的例子大有所在，文章開頭的兩則材料便是典型的例子。因此，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者必須學(xué)習(xí)和了解這方面的內(nèi)容，做到既不去侵犯別人的知識產(chǎn)權(quán)，同時又學(xué)會依法保護自身的知識產(chǎn)權(quán)。

3.稅收等其他方面的法律風(fēng)險。為了鼓勵大學(xué)生創(chuàng)業(yè)，中央和地方政府出臺了系列優(yōu)惠政策，其中也包括對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)初期的稅收減免等。但是大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者也必須知道，開業(yè)初期要到稅務(wù)機關(guān)辦理稅務(wù)登記，享受稅收優(yōu)惠政策期限一過就要履行依法納稅的義務(wù)等。此外，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)過程中不可避免要招工，這就需要掌握《勞動法》、《勞動合同法》等相關(guān)規(guī)定，確保不會因突如其來的勞資糾紛等導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)組織的終止。還有，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者也應(yīng)該根據(jù)創(chuàng)業(yè)組織經(jīng)營的具體情況了解反不正當(dāng)競爭法、產(chǎn)品質(zhì)量法等法律的主要規(guī)定，以保證創(chuàng)業(yè)組織的合法運行。

（三）創(chuàng)業(yè)組織終止的法律風(fēng)險分析

創(chuàng)業(yè)組織的終止主要指創(chuàng)業(yè)組織主體資格的消滅，究其原因主要是因無法正常運轉(zhuǎn)而倒閉或破產(chǎn)、投資者決定解散、違法經(jīng)營被吊銷營業(yè)執(zhí)照等。創(chuàng)業(yè)組織終止時的法律風(fēng)險主要來自以下幾個方面：一是創(chuàng)業(yè)組織已終止而未及時辦理注銷登記導(dǎo)致創(chuàng)業(yè)組織被不法分子冒用帶來的風(fēng)險；二是創(chuàng)業(yè)組織本身存在的法律風(fēng)險，如上文提到的，個人獨資企業(yè)和個體工商戶等的投資者承擔(dān)的是無限責(zé)任，因此不會因創(chuàng)業(yè)組織的消滅而導(dǎo)致投資者責(zé)任的消滅，但如果采取的是公司組織形式，則投資者就可以通過破產(chǎn)程序來免除創(chuàng)業(yè)組織不能承擔(dān)的債務(wù)的責(zé)任。

三、大學(xué)生創(chuàng)業(yè)中加強法律風(fēng)險防范的對策

（一）創(chuàng)業(yè)者層面

法律是一把雙刃劍，善用者會用來保護自身的合法權(quán)益，而不會使用者可能會受到法律的制裁。大學(xué)生一方面由于創(chuàng)業(yè)和經(jīng)營方向知識的欠缺，沒能意識到法律隱患，可能對法律犯而不知；另一方面也可能是在利益的驅(qū)動下，忽視法律風(fēng)險，明知故犯。因此，對于創(chuàng)業(yè)的大學(xué)生而言，創(chuàng)業(yè)之前可以先通過假期實踐等方式，先了解和學(xué)習(xí)與創(chuàng)業(yè)和經(jīng)營相關(guān)的重要法律知識，了解中國政府和高校扶持大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的一些政策，努力做好法律風(fēng)險的事前防范。在創(chuàng)業(yè)和經(jīng)營中，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者要重視法律，碰到重要合同簽訂等法律問題，要向律師或相關(guān)專業(yè)人員咨詢，努力做好法律風(fēng)險的事中控制，降低創(chuàng)業(yè)風(fēng)險。如果因為疏忽或其他原因在創(chuàng)業(yè)中發(fā)生了法律風(fēng)險，大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者應(yīng)勇敢面對，積極運用法律知識配合有關(guān)部門做好事后補救。

（二）學(xué)校層面

學(xué)生法律意識的培養(yǎng)離不開一定的法律基礎(chǔ)知識，法律基礎(chǔ)知識的獲取渠道主要是學(xué)校的教育。但對于絕大多數(shù)專業(yè)的大學(xué)生來說，獲取法律知識僅靠《思想道德修養(yǎng)與法律基礎(chǔ)》一門課，而該課程真正用于講授法律知識的課時不多，因此大學(xué)生能了解到的法律知識也就明顯不足。如果要求每個專業(yè)都開設(shè)相關(guān)法律知識課程也是不科學(xué)和不現(xiàn)實的。事實上，現(xiàn)在各高校都在積極推進創(chuàng)業(yè)教育，并廣泛開展了多種形式的創(chuàng)業(yè)教育，如果能把創(chuàng)業(yè)法律知識納入創(chuàng)業(yè)教育內(nèi)容就可以達到培養(yǎng)大學(xué)生創(chuàng)業(yè)法律意識的目的。為此，學(xué)校首先可以通過組織有經(jīng)驗的專業(yè)老師編寫《創(chuàng)業(yè)法律知識讀本》，并把它納入創(chuàng)業(yè)教育課程內(nèi)容，對創(chuàng)業(yè)大學(xué)生進行集中教育；其次，學(xué)校可以聘請有經(jīng)驗的法律工作者和企業(yè)家為創(chuàng)業(yè)學(xué)生開展講座等，讓他們明白不遵守法律是要被“淘汰出局”的；最后在條件允許的前提下，學(xué)校應(yīng)盡可能對大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)活動進行專人指導(dǎo)，讓有經(jīng)驗和專業(yè)知識的老師成為大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者忠實而可靠的顧問，以防范創(chuàng)業(yè)過程中的法律風(fēng)險。

（三）政府層面

為了緩解就業(yè)壓力，黨的十七大報告就明確提出：實施擴大就業(yè)的發(fā)展戰(zhàn)略，促進以創(chuàng)業(yè)帶動就業(yè)的宏偉藍圖 [3]。為此，國家出臺了大學(xué)生創(chuàng)業(yè)貸款等一系列優(yōu)惠措施，教育部也出臺了五項力促創(chuàng)業(yè)的舉措，各地政府有關(guān)部門也陸續(xù)出臺了一系列的優(yōu)惠政策。如溫州市政府今年6月就出臺了《溫州市普通高校畢業(yè)生農(nóng)業(yè)創(chuàng)業(yè)就業(yè)扶持暫行辦法》，規(guī)定：對符合條件的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者，財政部門按照1萬元的標(biāo)準(zhǔn)給予一次性專項創(chuàng)業(yè)補助；金融部門在畢業(yè)生創(chuàng)業(yè)初期給予不超過5萬元的小額信用擔(dān)保貸款，貸款利息由當(dāng)?shù)刎斦o予50%貼息補助；每年評選出一批大學(xué)生優(yōu)秀創(chuàng)業(yè)者并給予一定的精神和物質(zhì)獎勵；每年組織一批大學(xué)生農(nóng)業(yè)創(chuàng)業(yè)者到高校進行農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營研修活動；建立大學(xué)生農(nóng)業(yè)創(chuàng)業(yè)就業(yè)基地；對符合條件的在農(nóng)業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營單位就業(yè)的畢業(yè)生，相關(guān)事業(yè)單位聘用招考時，同等條件下給予優(yōu)先錄取等 [4]，扶持鼓勵大學(xué)生創(chuàng)業(yè)。但從宏觀上來促進大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的法律制度建設(shè)卻是空白，讓大學(xué)生的創(chuàng)業(yè)面臨著巨大的法律風(fēng)險。因此，政府要努力構(gòu)建促進大學(xué)生創(chuàng)業(yè)的法律體系，加強對大學(xué)生創(chuàng)業(yè)扶持的法律制度建設(shè)，通過立法對處于弱勢地位的大學(xué)生創(chuàng)業(yè)者給予特別保護，這也是應(yīng)對嚴峻就業(yè)形勢和鼓勵大學(xué)生積極創(chuàng)業(yè)的客觀需要。

參考文獻：

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[2]袁貴仁.教育系統(tǒng)須全力以赴做好大學(xué)生就業(yè)安排[EB/OL].新華社，news.省略/c/2009-12-23/114216820364s.shtml.

第8篇

關(guān)鍵詞:風(fēng)險投資;風(fēng)險管理;創(chuàng)業(yè)者;治理結(jié)構(gòu)

中圖分類號:F830.592 文獻標(biāo)識碼:A 文章編號:100-4392(2008)07-0018-02

一､目前風(fēng)險投資項目風(fēng)險管理的現(xiàn)狀

(一)投資前風(fēng)險規(guī)避不足

由于缺乏風(fēng)險投資的操作經(jīng)驗,中國的風(fēng)險投資公司在投資項目時,都不同程度地存在項目盡職調(diào)查階段對很多風(fēng)險估計不足,對企業(yè)市場現(xiàn)狀調(diào)查､產(chǎn)品預(yù)測､競爭力分析和市場風(fēng)險分析把握不準(zhǔn)確,一般較少使用相關(guān)的定量分析方法,而且對估計到的風(fēng)險處理和控制辦法并不得當(dāng),從而在一定程度上造成了在投資前對風(fēng)險的規(guī)避不力｡另外,由于經(jīng)驗不足,在投資協(xié)議的擬定中,往往沒有充分考慮到控制投資風(fēng)險的需要,存在諸多不完善的地方｡例如對于“一票否決制”､“股權(quán)逐步釋放”等條款,有些早期的風(fēng)險投資項目的投資協(xié)議中就沒有設(shè)置,結(jié)果造成投資后碰到此類問題,缺乏有效的控制手段,甚至束手無策｡

(二)信息不對稱現(xiàn)象嚴重

中國風(fēng)險投資還面臨一個嚴重問題,就是風(fēng)險投資方和風(fēng)險企業(yè)存在著比較大的信息不對稱｡按理論來說,由于風(fēng)險投資在一定程度上,積極介入了風(fēng)險企業(yè)的管理,使風(fēng)險投資相比其他投資方式而言?熏在一定程度上能夠緩解信息不對稱現(xiàn)象｡但由于中國特殊的環(huán)境,風(fēng)險投資和風(fēng)險企業(yè)之間的信息不對稱還是非常嚴重的｡一個原因是由于中國公司普遍存在著治理結(jié)構(gòu)的不完善,不僅缺乏完善的制度,更嚴重的是創(chuàng)業(yè)者對治理結(jié)構(gòu)的意識普遍比較薄弱｡例如很多創(chuàng)業(yè)人員認為自己是老板?熏不愿意向風(fēng)險投資股東公布相關(guān)信息｡因此,風(fēng)險投資對投資項目的監(jiān)管存在很大的障礙｡此外,由于缺乏完善的信用體系,中國創(chuàng)業(yè)者､職業(yè)經(jīng)理人的道德風(fēng)險相對較高,加重了信息不對稱,影響了對投資風(fēng)險的控制｡

二､風(fēng)險投資項目風(fēng)險的分布特點

中國風(fēng)險投資發(fā)展到現(xiàn)在,很多風(fēng)險投資公司已經(jīng)投資了很多項目,已經(jīng)積累了一定的風(fēng)險投資實踐經(jīng)驗｡在項目運作的實踐過程中,發(fā)現(xiàn)投資項目的風(fēng)險存在著突出的共性問題｡

(一)資金不足嚴重影響風(fēng)險企業(yè)的生存和發(fā)展

目前中國的風(fēng)險投資項目普遍存在的一個問題是:風(fēng)險企業(yè)資金不足,陷入財務(wù)危機｡出現(xiàn)這種情況的原因是多方面的,一個原因是與中國風(fēng)險投資的投資方式有關(guān)｡中國風(fēng)險投資初期不太注重聯(lián)合投資,通常是一家風(fēng)險投資公司投資一家企業(yè)｡在投資時,風(fēng)險投資比較重視進入價格和所占股份,對項目發(fā)展所需資金往往缺乏細致分析,造成投入資金不足,或者在項目發(fā)展過程中實際情況與預(yù)測發(fā)生較大偏離,使投入資金難以支持項目達到投資時所期望的經(jīng)營目標(biāo)｡按照風(fēng)險投資理論,風(fēng)險投資應(yīng)該是接力棒式的投資,但在目前中國,風(fēng)險投資較少愿意接下其他投資者投資的企業(yè),因此造成創(chuàng)業(yè)企業(yè)第二輪融資困難｡這樣出現(xiàn)了很多風(fēng)險投資公司所投項目缺資金,但該風(fēng)險投資公司由于擔(dān)心繼續(xù)投入資金后,投資風(fēng)險變大,因此不敢繼續(xù)投資｡而其他投資公司又覺得你都不愿意增資,肯定是項目不好,所以也不愿意接手和投資于該類型的風(fēng)險企業(yè)｡使投資的風(fēng)險投資公司既退不出去,又不敢追加投資,陷入兩難境地｡

(二)產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一造成風(fēng)險企業(yè)市場適應(yīng)能力差

中國很多高風(fēng)險項目的產(chǎn)品結(jié)構(gòu)及業(yè)務(wù)單一,市場適應(yīng)能力差,當(dāng)相關(guān)市場變化或者競爭激烈時,收入就受很大影響｡還有一些項目由于產(chǎn)品定位超前,原來定位的市場成長緩慢,而企業(yè)沒有其他替代產(chǎn)品和收入來源,只能空等相關(guān)市場的發(fā)展,導(dǎo)致財務(wù)狀況惡化,形成風(fēng)險｡產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一､企業(yè)缺乏長遠規(guī)劃能力是目前中國風(fēng)險投資項目的主要風(fēng)險之一｡

(三)公司治理落后,管理能力低下

中國多數(shù)風(fēng)險投資機構(gòu)所投資的企業(yè)的內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)不完善,制度不規(guī)范,造成經(jīng)營管理效率低下,經(jīng)營成本得不到控制,影響盈利｡投資企業(yè)缺乏為股東創(chuàng)造價值的經(jīng)營理念,致使投資企業(yè)常常對風(fēng)險投資公司進行信息屏蔽,加大信息不對稱,也加大了風(fēng)險投資的投資風(fēng)險｡

(四)財務(wù)風(fēng)險影響盈利

風(fēng)險企業(yè)財務(wù)方面的特征也有比較多的共性,其中一個重要特征是風(fēng)險企業(yè)的應(yīng)收帳款比例高,影響了企業(yè)的盈利｡

三､提高風(fēng)險管理的方式與應(yīng)對策略

一是采取更嚴格的法律約束,在投資協(xié)議中增加對風(fēng)險投資的特別保護條款｡對于在投資前投資協(xié)議中相關(guān)約束條款缺乏的項目,在投資項目增資或者其他事件發(fā)生時,應(yīng)當(dāng)利用此契機,作為談判的條件,加入新的約束條件,以加強對投資項目的監(jiān)控力度,防范和規(guī)避風(fēng)險的發(fā)生｡由于創(chuàng)業(yè)企業(yè)一般急需第二輪的融資?熏所以風(fēng)險投資公司如果愿意給該項目繼續(xù)投資,在與創(chuàng)業(yè)者做增資談判時,由于在談判時處于有利地位,可以把加入的相關(guān)條款作為繼續(xù)投資的前提,從而加強投資協(xié)議中的監(jiān)管條款的效力｡

二是推進投資企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的規(guī)范化｡風(fēng)險投資公司必須有意識地推動風(fēng)險企業(yè)內(nèi)部治理結(jié)構(gòu)的完善,培育風(fēng)險企業(yè)對規(guī)范化管理的意識｡要明確股東大會､董事會､監(jiān)事會及經(jīng)營管理層的責(zé)權(quán)利,以制度的設(shè)立與完善制約投資者與經(jīng)營者的行為｡要用樹立現(xiàn)代企業(yè)管理理念,以先進的管理手段與管理方式,對企業(yè)進行規(guī)范管理｡

三是以提供增值服務(wù)切入監(jiān)管｡根據(jù)中國創(chuàng)業(yè)者的文化習(xí)慣,中國風(fēng)險投資方應(yīng)該對投資企業(yè)的風(fēng)險管理采用靈活的策略｡要與被投資企業(yè)建立比較好的關(guān)系?熏多提供管理咨詢,幫助引進客戶､合作伙伴等增值服務(wù)｡用服務(wù)來換取投資企業(yè)的配合,從而有利于對被投資企業(yè)信息的及時掌握,做好對其風(fēng)險管理和監(jiān)控｡

四是對于資金不足的創(chuàng)業(yè)企業(yè),或前景基本不看好的企業(yè),應(yīng)該時刻關(guān)注其財務(wù)狀況,對已經(jīng)或即將支持不下去的企業(yè),建議風(fēng)險投資公司及時采取休眠､合并､清算等方式止損;對尚存在發(fā)展前景的企業(yè),要密切關(guān)注其財務(wù)情況,防止創(chuàng)業(yè)者損害投資者的利益;在市場開拓方面為創(chuàng)業(yè)者提供有效的幫助,同時為其尋找技術(shù)､市場､資本方面的戰(zhàn)略合作伙伴;對于發(fā)展前景較好但缺乏資金的項目,應(yīng)積極幫助聯(lián)系貸款擔(dān)保獲得銀行貸款,也可追加投資｡

五是對于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)單一的企業(yè),建議盡量拓展產(chǎn)品線,或者適當(dāng)改變經(jīng)營策略,開辟新的贏利點｡對尚在產(chǎn)品開發(fā)階段的企業(yè),應(yīng)對其產(chǎn)品潛在市場進行深入了解,建議在其開發(fā)過程中,增加產(chǎn)品寬度和市場適應(yīng)能力,并隨著市場變化適當(dāng)調(diào)整產(chǎn)品方向和經(jīng)營模式｡

六是對于經(jīng)營管理能力弱的企業(yè),應(yīng)加強與管理層的協(xié)調(diào)溝通,盡可能地輸出增值服務(wù)和管理,幫助企業(yè)的管理者改善經(jīng)營管理,或推薦職業(yè)經(jīng)理人直接參與管理,并督促被投資企業(yè)完善法人治理結(jié)構(gòu),幫助投資企業(yè)建立健全內(nèi)部管理制度｡

參考文獻:

[1]戴維•格拉德斯通, 《風(fēng)險投資手冊》,上海人民出版社｡

[2]中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資研究所,《中國創(chuàng)業(yè)風(fēng)險投資發(fā)展報告2006》,經(jīng)濟管理出版社｡

第9篇

關(guān)鍵詞：風(fēng)險投資 石油企業(yè) 融資渠道 研究

近年來國內(nèi)外資本證券市場中出現(xiàn)了眾多風(fēng)險投資組織形式和投資主體，那些處于創(chuàng)業(yè)階段的高技術(shù)企業(yè)的創(chuàng)新活動成為了風(fēng)險資本所熱衷的對象。風(fēng)險投資和風(fēng)險資本具有較高的風(fēng)險收益特性，風(fēng)險投資投資人對于投資對象具有很強的參與性。目前我國石油企業(yè)在經(jīng)過了大規(guī)模和深層次的改制重組后，正處在快速成長和資金需求量不斷攀升的創(chuàng)業(yè)階段，風(fēng)險投資和風(fēng)險資本的引入可以極大地推進石油企業(yè)的快速成長。

一、風(fēng)險投資成為石油企業(yè)融資渠道的可行性分析

石油企業(yè)的核心業(yè)務(wù)部分諸如石油勘探、開發(fā)、天然氣開采等這些具有較大風(fēng)險和高投資收益率的核心業(yè)務(wù)板塊可以引入風(fēng)險資本，本文所研究的石油企業(yè)風(fēng)險資本融資也主要是指這些業(yè)務(wù)領(lǐng)域的風(fēng)險資本注入。風(fēng)險投資成為石油企業(yè)融資渠道的可行性主要有下面三個方面的原因。

（1）石油企業(yè)在新的環(huán)境下獲得了進一步發(fā)展的各種軟硬件條件，這為風(fēng)險資本和風(fēng)險投資的進入提供了一個良好的機會窗口。近年來石油企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的內(nèi)外部環(huán)境發(fā)生了重大變化，加入世貿(mào)組織石油貿(mào)易和市場開放的程度不斷提高，使得競爭程度大幅度加強，同時石油企業(yè)進行了改革重組和股份制改造，石油企業(yè)的資產(chǎn)、業(yè)務(wù)、機構(gòu)設(shè)置等向著現(xiàn)代企業(yè)法人治理結(jié)構(gòu)邁進。目前我國的成品油原油價格已經(jīng)與國際市場市場價格形成機制進行了全面接軌，石油企業(yè)面向市場進行技術(shù)改造和產(chǎn)業(yè)升級的幅度和步伐不斷加快，產(chǎn)生了對于大量資金的需求，從而風(fēng)險資本進入石油企業(yè)這樣的高風(fēng)險高收益領(lǐng)域提供了契機。

（2）石油企業(yè)的主營業(yè)務(wù)特點滿足了風(fēng)險投資對于高風(fēng)險高收益的追求。石油企業(yè)作為技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)其本身對于科技進步的依賴性比較高，這也反映了石油企業(yè)投資存在較高的風(fēng)險性，諸如地質(zhì)條件的變化會對石油勘探和石油開采成本產(chǎn)生很大風(fēng)險和變化，特別是新區(qū)域的勘探投資風(fēng)險一般在80%以上。為了降低風(fēng)險，提高石油企業(yè)石油勘探、石油開采的成功率，就必須加大科技創(chuàng)新投入，同時石油企業(yè)要不斷地優(yōu)化和提升煉化技術(shù)以提高石油產(chǎn)品的科技含量和附加值水平，這也需要源源不斷的技術(shù)研發(fā)投入，同時這些投入可以實現(xiàn)較高的投資回報率和市場豐厚的回饋。

（3）風(fēng)險投資不僅可以為石油企業(yè)提供資金融通，而且還可以帶來智力資本的支持，幫助石油企業(yè)加強資本運營和企業(yè)管理水平。風(fēng)險投資在向石油企業(yè)投入資金的同時一般還會介入到企業(yè)的經(jīng)營管理中來從而實現(xiàn)增值服務(wù)，一般情況下風(fēng)險投資機構(gòu)具有專業(yè)的市場研究、生產(chǎn)規(guī)劃、財務(wù)法規(guī)和經(jīng)營戰(zhàn)略等優(yōu)勢，并且具有廣泛的社會信息資源和網(wǎng)絡(luò)優(yōu)勢，可以為石油企業(yè)提供給各種業(yè)務(wù)決策咨詢和服務(wù)，幫助其規(guī)范和建立健全的管理制度體系，還可以為企業(yè)發(fā)展物色到專業(yè)人才。

二、基于風(fēng)險投資的石油企業(yè)融資策略

石油企業(yè)作為向風(fēng)險資本市場進行融資和籌資的主體，其應(yīng)該根據(jù)風(fēng)險資本的運作特點和對本企業(yè)各項管理的需求以及實際情況做出相應(yīng)的決策，具體來說包括以下幾個方面。

（一）合理挑選風(fēng)險投資公司

石油企業(yè)的風(fēng)險資本融資過程是一個雙向的選擇過程，風(fēng)險投資者喜歡高風(fēng)險高收益的企業(yè)，而作為融資主體的石油企業(yè)也應(yīng)該從下面幾個方面挑選出合格的具有比較優(yōu)勢的風(fēng)險投資公司。一是具有石油投資領(lǐng)域?qū)I(yè)優(yōu)勢和項目從業(yè)經(jīng)驗的風(fēng)險投資公司，二是對于風(fēng)險投資公司的資金規(guī)模和投資期限傾向要選擇符合石油企業(yè)業(yè)務(wù)投資特點的風(fēng)險投資公司，三是一個風(fēng)險投資項目可以引入8-10家多個風(fēng)險投資主體，這樣可以綜合利用其優(yōu)勢和相互制衡的力量實現(xiàn)過程監(jiān)督和控制。

（二）做好企業(yè)財務(wù)審計工作防范相關(guān)財務(wù)風(fēng)險

石油企業(yè)在選定風(fēng)險投資主體后，如果該企業(yè)的財務(wù)風(fēng)險能夠得到風(fēng)險投資領(lǐng)域具有專業(yè)風(fēng)險評估資質(zhì)和資格的會計師的推薦或認可，那么其獲得風(fēng)險投資的可能性就會增加。而做好企業(yè)內(nèi)部財務(wù)審計工作是獲取認可的一個重要途徑。石油企業(yè)可以與世界著名的會計事務(wù)所進行企業(yè)財務(wù)的審計工作，這是為風(fēng)險投資者提供資金用途和利用情況的主要方式。此外還可以聘請一些專業(yè)機構(gòu)對其石油勘探、石油開采和其他業(yè)務(wù)領(lǐng)域引入風(fēng)險資本的項目可行性進行研究并提供相關(guān)報告，這些都是取得風(fēng)險投資信任的重要手段。

（三）制定風(fēng)險投資融資的商業(yè)計劃

石油企業(yè)在進行風(fēng)險資本融資的過程中，是否能夠制定出一個具有吸引力的商業(yè)計劃對于風(fēng)險融資的成敗具有重大影響。一個良好的風(fēng)險融資商業(yè)計劃應(yīng)該包括以下內(nèi)如：一是對企業(yè)所要引入風(fēng)險資本的業(yè)務(wù)進行詳細介紹，石油企業(yè)要著重分析該業(yè)務(wù)的特點、成長潛力和可能的盈利能力等；二是進行市場細分，石油企業(yè)應(yīng)該在商業(yè)計劃中說明該業(yè)務(wù)巨大的市場發(fā)展空間和以及其他企業(yè)或競爭對手所沒有的比較競爭優(yōu)勢；三是要突出強調(diào)石油企業(yè)該項業(yè)務(wù)的管理團隊和人力資源狀況，給風(fēng)險投資者一個放心的經(jīng)營團隊。

三、結(jié)束語

石油企業(yè)進入風(fēng)險投資市場領(lǐng)域進行資金融通既可以解決其資金不足的問題，又可以幫助石油企業(yè)建立現(xiàn)代企業(yè)制度和增強其資本運作能力，同時還可以為風(fēng)險投資者提供較高的資金回報率。但目前我國風(fēng)險資本市場的資金數(shù)量和管理方式等都還不能有效地滿足石油企業(yè)規(guī)模龐大的資金需求，因此石油企業(yè)走向國際風(fēng)險資本市場引入國外風(fēng)險投資已經(jīng)成為了一種重要渠道。

參考文獻：

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