時間：2023-10-09 16:07:43
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一、引言：
近日，知名學者劉姝威對樂視網的經營狀況和生態模式進行了一系列抨擊。指出了樂視賈躍亭減持借款上市公司是因為樂視網經營狀況不好，劉姝威還指出了樂視網的凈利潤過低。在傳統的財務指標分析體系中，凈利潤是分析和衡量企業的重要指標，但隨著互聯網企業的規模擴大，越來越多的人們發現凈利潤和其他傳統財務指標對互聯網企業并不適用，包括亞馬遜在內等諸多大型互聯網公司均未實現盈利卻市值過萬億。那么在互聯網時代，我們究竟該如何給上市公司，如何對互聯網企業的真實價值進行反映？
二、互聯網企業的定義
互聯網是互聯網企業運作和盈利的載體和平臺，互聯網企業通過互聯網這個媒介向用戶提供各種各樣的服務。根據美國德克薩斯大學互聯網研究中心給出的定義，互聯網企業指的從互聯網或與互聯網相關的產品和服務中獲取全部或者部分收入的企業。根據上訴定義，又可以將互聯網企業分為四類：基礎互聯網設施制造業、軟件設計和服務業、媒介與內容服務業和電子商務業。其中，由于基礎互聯網設施制造業的盈利模式與傳統制造業無太大差別，所以真正的互聯網企業一般指的后三種。后面三種企業主要是在互聯網市場中，依托網絡，向互聯網用戶提供各種服務，并通過互聯網獲取直接盈利。
根據主營業務的差異，又可以將互聯網企業分為搜索網站、即時通訊、門戶網站、網絡游戲、視頻網站、社交服務、電子商務平臺及運營商等類型的企業。
三、傳統財務理論分析互聯網企業的盲區
（一）難以全面客觀的反映互聯網企業的真實價值
傳統的財務分析體系注重于企業的現金流與企業的價值，最終目的是為了增加股東的價值。因為這些因素，導致了傳統的財務分析更加關注于股票以及現金流等實物資產的價值變動，而忽視了企業自身品牌、技術、人才、渠道以及用戶規模等無形資產的影響力。而互聯網企業因為其自身資產結構的特殊性，企業大部分的資產都屬于無形資產，且無形資產對互聯網企業的影響更為深遠。因此，使用傳統的財務分析模式對互聯網企業進行價值評估無法完全反映互聯網企業的本身真正價值，也就無法完成為所有者進行決策提供信息的目的。
（二）難以準確預測互聯網企業的未來價值
當下是一個信息時代，信息更新換代速度快。想要在激烈的市場競爭中立于不敗之地，就需要經營管理者對企業的未來發展趨勢和發展潛力進行一個準確預估?；ヂ摼W企業因為自身的無形資產成長的不確定性等特性，使用傳統財務分析體系難以準確預估這些無形資產的未來價值。另外，一些新興或具有公司特點的盈利模式、銷售渠道、精英團隊、客戶群體等也無法從現有的財務分析方式中來進行估值。這對互聯網企業的未來價值預測造成了很大的困難。
（三）容易陷入到靜態分析的誤區
假定某零售企業的流動比率為0.5，速動比率為0.4，一般認為，流動比率為2比較合適。而且該公司的流動比率逐年下降，是否就能得出該公司現金周轉不靈，短期償債能力不足的結論呢？
當下的市場形勢瞬息萬變，僅憑傳統的財務數據只能提供企業在某一時點的內容。傳統的財務指標主要著眼于企業的資產的賬面價值而忽視了企業的融資能力和不斷成長的償債能力。當前使用較多的為對比分析與趨勢分析。雖然也有就3-5年的數據來進行核對以及以競爭對手和行業標桿作為指標。但是也僅僅局限在只對年度報表數據進行的靜態測算，不能反映全過程。因此，對互聯網企業尤其需要一套更加針對的動態反映其變化歷程的財務理論來支持，才能更好達到財務分析和管理的目標。
（四）傳統財務分析的結果與實際情況存在偏差
在傳統的財務分析指標體系中，經常性假設企業的應付賬款償債能力比存貨償債能力要強，但實際情況并非都是如此。有些應收賬款的回收期超過一年甚至達到幾年，有些直接就計提壞賬準備。所以傳統的財務分析體系無法準確反映企業詳細的財務狀況。特別重要的是，不同行業，不同發展階段和生命周期的企業在財務分析上會顯示出極大的不同。這也就導致了結果與實際情況的差異。
亞馬遜公司的財務報表連續虧損多年，股價卻只漲不跌。在傳統的財務分析中，亞馬遜早就已經“不可能被挽救了”。而事實上亞馬遜的未來期望一直處于高位。也就說明了股東們看重的是未來價值，而不是當前收益。也從側面反映了傳統財務分析指標反映互聯網企業的局限。
（五）忽視了表外因素的影響力
當前的財務分析指標主要注重分析企業的經營狀況，為企業管理者決策提供有用的信息。而分析指標的局限在于無法分析到表外因素的影響力，也無法全面覆蓋全部重要的因素和反應企業的真實經營情況，很多與企業經營密切相關的非報表因素無法體現出來。
存貨周轉率的下降可以反映出存貨的擠壓現象，卻無法說明導致存貨擠壓的原因。而凈利潤也只是表現出企業當前的盈利能力，卻無法反映企業的未來盈利能力和市場競爭力。同樣的，針對互聯網企業眾多的表外因素，傳統的財務分析也無法體現出它們的價值，對評價結果也會造成一定程度的影響。
四、輕資產視角下互聯網企業的財務指標改進
一、企業財務管理模式存在的問題
（一）企業財務核算過于分散
在傳統企業的內部財務管理核算方式下，針對企業異地的分部或者是子公司進行財務管理存在著較大的空間和技術局限性，大部分的母企業集團對于子企業基于的真實財務資金變動狀況都無法做到及時準確的了解，導致企業集團的實際資金出現嚴重的入不敷出現狀，長期以來借貸進行維持經營，財務風險十分嚴重。在互聯網時代下，企業可以通過運用互聯網操作技術，真正意義上實現遠程控制和管理，但是同時也為企業帶來了更大的市場競爭。
（二）企業財務管理系統適應性差
在互聯網時展背景下，大部分的企業在經營管理上開始走向扁平化的發展趨勢，企業內部組織方式需要通過不同項目提出的要求進行組合、改變發展，因此臨時性的管理組織開始大量增加，同時在進行項目核算的過程中，還會出現多喝核算單位混合的狀況，這對于企業財務風險的控制來說也帶來了一定的難度，一般來說，企業內部的財務管理模式本身有著一定的穩定性，因此，企業內部的財務管理模式較之企業經營管理來說更加滯后，不利于企業進行長久、穩定的發展。
（三）企業財務信息決策相對滯后
在互聯網經濟發展時代下，企業開始面臨各種新興的市場競爭，市場變化速度大幅度提升，因此，對于企業來說，需要進行更加科學的決策，但是由于企業財務風險管理者并沒有對企業集團的實際財務狀況進行充分的了解，因此，在進行監督的過程中，無法發揮其權力，同時，有很多的企業集團在進行重大投資問題的決策過程中，沒有形成完善的科學決策約束機制，直接憑借個人經驗進行決策，導致企業集團內部的資金實際流向和資金控制之間嚴重不協調。互聯網時代對于企業提出了信息化的發展要求，傳統的企業財務管理大部分都是基于企業內部財務管理框架下進行的發展，這種發展形式下導致數據分析需要大量的時間和精力，對于提升企業財務決策來說十分不利。
二、完善企業財務管理模式的方法策略
（一）采用集中的財務管理模式
在互聯網的時展中，傳統的企業財務風險管理控制模式已經不能夠滿足新興時代提出的要求，因此，在這種技術快速更新的背景下，企業需要通過完善財務管理模式的方式，進一步通過技術發展以及財務資源高效利用的方式實現企業整體財務管理水平的提升，實現滿足企業市場競爭發展需求的發展目標。
（二）開發企業財務管理信息系統
企業集團除了可以通過在企業集團內部進行網絡信息系統建設，集中化的將子公司的資金實際流向和預算執行情況進行網絡化管理，保證母企業集團能夠通過網絡來實現對子企業集團財務的管理，并且進行實時的監管，對于財務風險問題進行及時發現和處理，有效的提高企業集團財務風險的管理和控制能力，同時，企業集團還可以通過進行健全企業內部信息報告制度的方式，依據不同子企業集團的生產經營特點以及實際的生產流程，來進一步對信息質量進行規范化管理，同時還要通過嚴格的監督機制，保證信息的真實度，通過科學化的財務管理體系，實現防范和降低企業集團財務風險的目標。
（三）創建新型財務管理模式
企業通過對財務管理技術的革新和創新發展，同時有效的融合自身企業的實際發展現狀，實施針對性的財務管理方式，通過網絡技術進行高效數據處理，為企業進行子公司以及分支機構管理帶來更多的便利。同時還需要根據各個行業在財務管理問題中提出的不同需求，結合行業發展特點，進行特殊化的財務管理模式創新發展，有效的滿足新興背景下市場對企業提出的更高發展需求。
當前財務分析主要是對會計數據的提取、匯總、篩選、比較等，解析、挖掘數據的深義。主要方法有以下幾種：
（一）編制各種財務分析報表。除資產負債表、利潤表和現金流量表三張主表外，還有資金回收情況表、項目落實情況表、成本費用明細表等等。通過編制各種報表來整理、歸納會計數據，總結企業的財務狀況及經營情況等。
（二）通過關鍵財務指標來計算、分析數據，判斷企業的償債能力、盈利能力等。比如運用應收賬款周轉率還分析企業回收資金的周期和商品的變現能力，運用流動比率和速動比率來分析企業短期償還債務的能力。
（三）通過成熟的、系統的分析方法來分析企業的財務狀況。比如利用杜邦分析法來評價企業的盈利能力和股東權益回報水平；利用凈現值法來分析投資項目的現金流，評估投資的可行性。
二、當前財務分析中所出現的問題
（一）傳統的財務分析方法有時候運用起來過于繁瑣、復雜。會計人員生硬套用比率公式，機械式的重復，缺乏對數據的敏感性，任務式的分析往往太急于求成，數據存在一定的片面性，分析結果有很大的局限性。
（二）分析的數據源主要來自企業內部，缺少外部數據的引入分析。內部數據的分析固然能了解企業自身的狀況，但若缺少對行業數據的對比了解，必然無法知道企業本身在行業所處的位置，與競爭對手的差距等。
（三）當前企業財務分析思維具有一定局限性。當前多數會計人員往往僅立足財務部門本身，僅以會計人的角度來看待數據。而企業也沒有讓會計人參與更多的管理，致使會計人員無法以更廣闊的目光來審視數據，缺少企業大局觀。
（四）財務分析的作用和分析人員所處的企業地位不匹配。分析人員在企業管理中沒有得到應有的地位，領導重視不夠，管理權限受限，對企業戰略的制定參與不夠，多數還只是行使會計基本職能。
（五）財務分析人員知識水平與企業所需的業務能力不匹配。財務分析人員基本都是會計出身，知識水平局限于會計專業，對企業經營業務方面的知識涉獵不夠，不了解企業業務，不理解業務數據，造成某些數據無法獲取第一線資料，數據的取得和解釋得由業務部門來做。
三、關于當前財務分析的幾點思考
當前任何企業，不論大小，都處在一個大融合的環境，處在信息時代。一個企業的財務分析，也應該與時俱進，不斷創新，不斷豐富分析方法、分析手段，利用有利的外部環境，讓財務分析照亮企業前行的路。
（一）企業應將財務分析人員納入企業管理的大局中來。企業應重視財務分析人員，給予分析人員應有的地位，授予足夠的權限讓分析人員參與企業的管理，包括各種戰略的制定，讓分析人員了解企業的走向，以便以更清晰的思維研究未來企業可能產生的經營結果。
（二）企業應加大對財務分析人員的經營業務知識培訓，使其成為復合型人才。多數企業在轉型過程中，辦的第一件事可能是引入新型經營業務的專業人才，而忽視了財務分析人員對新業務的零了解。財務分析人員不懂業務，自然無法提供準確的數據支持。兵馬未動，糧草先行，這糧草應該有一部分由財務分析人員押運。
（三）企業領導者本身應培養財務分析的思維，有一定的財務數據理解力，通過與財務分析人員的無縫對接，互相支持，才能讓財務分析更順暢，結果更有效，更有價值。領導者熟悉財務分析，一方面能指導財務分析的方向，另一方面也能更理解分析報告。
（四）財務分析應豐富數據的來源，不局限于會計數據。財務分析要重視會計數據，更要重視業務數據。分析人員要了解熟悉經濟業務，掌握業務數據，并對業務數據進行導入，或者加工再導入財務分析數據庫。同時在高速發展的信息時代，利用網絡信息的便捷，篩選并引入外部網絡數據，及時了解行業數據動態，豐富財務分析數據庫，加強對企業內外、橫向縱向的數據對比分析，有利于分析企業的行業狀態。
（五）財務分析應跳出固有的報表模式、比率模式和方法模式，創新財務分析方式方法。傳統的分析方法固然必不可少。在“互聯網+”、“大數據”等經濟關鍵詞的大熱下，財務分析人員更應“順時勢造英雄”，探索新型經濟模式下的財務分析方式。比如設想某b2c電商平臺在主營業務長期虧損的情況下，如何積累充足的現金，如何利用手持?F金再投資再產生非主營業務收益等。通過這些設想，企業可以研究出新的財務分析切入點，直擊財務分析的關鍵節點。企業也可以研發適合自己的財務分析網絡系統，對歷史數據進行存儲、分析，同時也可以提供分析預測、預警分析等等。
（六）財務分析應具有互聯網思維。當前，“互聯網+”大熱，催生多種新型經濟模式，財務分析也應具有“互聯網+”的屬性。比如在引入外部融資時，讓投資者看到企業財務分析報告反映出了未來物聯網將獲取的收益。若投資者對物聯網情有獨鐘，企業必然增加了引入外部融資的勝算。財務分析人員在做財務報告時，必然要知曉如何利用物聯網再造企業，合理估算未來產生的現金流等。有的互聯網企業靠一份PPT就能吸引投資者，必然少不了財務分析人員對PPT的數據貢獻，對互聯網模式的深諳此道。因此企業財務分析可以嘗試以“互聯網+”或者是其他創新經濟模式為分析導向，以創新經濟模式為財務分析結果，來激發企業創新，來吸引投資者。
關鍵詞：電子商務；財務管理；問題及對策
一、電子商務企業財務管理相關概念及意義
（一）電子商務及電子商務企業的概念
電子商務是指依托于信息網絡科技，在商品交換的商務活動的基礎上，是傳統商務活動的網絡化和線上化發展，由此可見，電子商務在根本上是依賴于互聯網平臺商務活動。電子商務企業則指的是企業以電子商務形式開展一系列貿易活動，利用計算機網絡或現代信息技術使成本降低、產值增加、交易機會增多。
（二）電子商務發展對企業財務管理研究意義
財務管理對象方面，在一些非實體企業的法人想經濟效益的提升，首先就需要建立起共同體，在電子商務的平臺下實現有效的合作。因此，電商公司管理的客體集中在了關于經濟相關信息的管制工作當中?；I資管理方面，在性質的資本管理以及負債資本的籌備上，能夠在企業的經營和發展過程中給時刻保持一種穩定的資金供應鏈。企業為了在更小的成本付出情況下獲得充裕的資金，企業也會利用數字貨幣的方式展開交易，企業的負債想要采用一些所謂的合理的避稅方式來籌集資金，會影響國內現有的資金籌集理論。［1］投資管理方面，電商企業以網絡資源下獲得與企業財務投資密切相關的大量信息資源，使投資決策有據可依。同時借助平臺資源快速獲得倉儲物流、網絡營銷客戶關系管理的信息資源，可以讓電子商務企業經營者對應收賬款客戶的資金及信用情況掌握更為全面，使企業財務壞賬大大減少。財務管理目標方面，市場對產品加工、設計和生產的能力要求不斷提高，使得電子商務企業對優秀人才的重視程度大大提高。在此情況下，電子商務企業要將目標向多元化發展，同時要體現出社會責任擔當，這就需要把盈利能力、穩健性、創新性、社會價值體現等多方位因素綜合考慮加入財務管理目標中。
二、電子商務企業財務管理存在的問題
（一）傳統財務管理運營思維妨礙電商企業運營效率提升
與以往傳統行業企業開展財務管理的運營對比，電子商務企業財務管理工作的運營最大的區別就在于電子商務企業對于財務管理全面性的強烈追求。另外，電子商務時代，資金流動速度加快，為電子商務企業提高資金使用效率提供了良好環境，但是部分財務人員出于對企業短期償債能力指標的嚴密把控，雖然牢牢把控了企業的財務風險，確保了安全運營，但是卻忽視了電子商務企業資金周轉方面優勢的發揮，在激烈的電商競爭環境下，由使企業處于競爭中的不利地位。例如，石家莊市某互聯網公司，在發展初期，掌握新型財務管理里面的員工僅占公司財務管理人員總數的10%，能夠學會并使用新技術的人員也不超過10人。因為新型人才和新型財務管理理念不足，應對財務管理工作時，不能站在全局角度統籌管理，導致財務管理工作缺乏風險防范能力。同時，因為不能熟練地應用財務管理工具，導致工作效率不足，難以適應新時期市場對電子商務公司財務管理的要求。［2］
（二）電子商務企業財務分析未能與時俱進
與傳統企業采購到銷售的流程相比，電子商務企業實現了廣度和深度的雙拓展，但是一些電子商務企業財務管理工作依舊以核算為主，將企業經營數據進行記錄，財務分析過于形式化，部分電子商務企業未及時獲取實時財務數據。部分電商務公司坐擁豐富的數據信息，缺沒有整理提取出對自己有用的信息，信息的價值大打折扣。總之，電子商務企業財務分析未能與時俱進，財務分析對公司經營的支持力度不足。比如在邢臺市某互聯網零售企業，在企業的財務管理上，僅限于對公司的支出和進賬進行統計，財務管理的信息化應用也只是應用了最基礎的辦公軟件。加上企業內部的財務管理人員知識結構單一，缺乏將財務信息應用到企業戰略管理決策中的能力。在網絡零售環節，會產生大量的數據和信息，但是因為財務分析理念的落后，制約了財務管理的發展。在興起之初，因為該企業缺乏新型的財務分析手段，最終導致跟同行業的零售企業的營業額相差了22%左右。因為不能夠對市場需求進行有效分析，就難以做出決策。
（三）電子商務企業在投融資管理方面困難重重
由于電子商務在我國起步較晚，與傳統實體企業相比，一些小規模的電商企業的股份構成過于單一，一般資金均由創始人提供，多數企業也未開始利用互聯網便利條件開展股權融資活動。還有一些規模稍大一些的電子商務企業，少數幾位股東出于對企業的完全把控的理念，對企業互聯網股權融資工作相當排斥，這一情況的普遍存在，使我國歷經多年大力推廣的公司治理體制停滯不前，影響了我國企業管理的進一步完善。比如，在合肥一家電子商務企業，在公司的建立初期，因為有較大的現金需求，爭取到了一筆60萬的投資。但是因為該公司的治理能力較弱，在融資活動開始前，沒有對相關后續工作做好安排，導致公司在接受投資之后的一段時間內難以有效處理產生的糾紛，最終給企業留下了30萬左右的債務。盡管該企業收獲了網絡技術帶來的福利，但是因為管理能力和管理經驗的缺失導致企業的資產規模難以有效擴張，甚至營業額同比過去還降低了10%左右。
三、提升電子商務企業財務管理水平的對策建議
（一）樹立適應電子商務背景的財務管理運營思維模式
在國家“互聯網+”戰略實施的大背景下，電子商務企業需要提高企業管理水平，確立長遠發展的目標，在管理思維方面樹立起順應網絡時展需要，又符合企業電子商務業務開展需求的財務管控思維模式。因此具體來說，電子商務企業在財務管理思維的樹立方面應該從以下幾個方面著手：首先，電子商務企業各級財務管理人員需要積極嘗試“零成本運營”模式在自身企業財務管理工作中的應用，盡可能把資金流動比控制在1%以下，通過優化企業的資金周轉率，改變企業現存的財務風險抵御能力較低的現狀。其次，用線上思維取代以往的財務管理思維，利用信息管理系統實現財務管理工作的現代化，將資金流、信息流和業務流進行整合，達到智能化財務管理的目標，大大減少財務崗位員工的實際工作量。最后，站在政府視角來看，應該用學歷教育和在職教育雙管齊下，加大電子商務財務管理相關人才培養力度，提升財務管理人員的業務素質和大數據應用水平，推進財務管理思維的不斷創新。比如可以參考北京市某電子商務公司，通過組織財務管理人員參與培訓，豐富其電子商務財務管理運營知識，再通過老帶新的方式，將優秀的運營思維傳承。采用定期組織學習的方式，確保理念時刻先進，使得員工的個人素質得到了提高，也直接促進了企業的營業效益，在培訓開始后的三年時間里，公司的營業收入比之前增長了30%，營業利潤也增長了17%左右。
（二）建立企業財務分析工作機制
首先，企業管理人員要重視財務分析工作，在信息化時代，要嘗試運用各類數據挖掘、分析技術開展財務分析，為經營管理提供參考。其次，電商企業要持續優化財務分析指標體系，在確定指標體系時要充分考慮企業自身特點和經營目標。最后，要建立信息共享制度，企業獲得了大量的數據信息，應該安排專人進行數據整理，提取出有用信息，交由財務人員進行財務分析。如，上海市某電商服務公司，積極引入數據庫操作平臺，對日常經營中產生的數據進行收集整理，尤其是客戶信息。通過員工的個人參與，將特定的客戶的信息收集下來，并借助于軟件的便利，將有助于業務的關鍵信息變得可視化。財務分析工作人員定期將收集的信息反饋給管理層和業務部門，便于相應的部門作出決策，實現財務管理有效地服務企業戰略管理。在引入數據庫之后，該公司的客戶信息多達23000余條，日均處理訂單數量120余單，在一年內的所有訂單中，售后訂單不超過5%。［3］
（三）完善電子商務企業投融資管理模式
從目前形勢看，多數電商企業在網絡投融資管理方面無所作為，對電商企業的財務管理工作和效果形成了挑戰。針對這一情況，對傳統的投融資管理行為進行優化，找到適合電子商務企業的投融資管理模式顯得至關重要。比如，可以參考沈陽某建材公司，在電子商務銷售過程中利用互聯網平臺進行了融資，在線下做好資金儲備的同時，也在電子商務平臺實現了和互聯網金融產業的合作，通過線下融資了20萬，在線上融了50萬，并且線上的利率比線下更低，這樣一來，豐富了公司的融資渠道，也獲得了更廣闊的發展空間。從過去依賴傳統銀行貸款的融資方式轉變為多種方式結合的融資方式，更加靈活也更能夠適應新時期電子商務市場的要求。首先，作為電商企業的管理者，需要在管理過程中重視互聯網投融資的管理。特別是已經獲得了一定基礎規模發展的情況下，需要針對自身的股權結構考慮投融資行為，判斷開展股權融資或債務融資，找到符合自身投融資管理的方法。其次，對于一些剛剛建立起來的電商企業來說，需要先對股權結構進行科學的劃分以及充分的整合，規定出諸如股權比例、預留股權比例以及其他比例等的基礎上，再去考慮股權融資或股權投資等行為，以免因為自身股權結構的不清晰導致投融資隱患的發生。最后，在應用具體的財務管理的方式的時候，需要及時展開進行財務管理的規范化應用，并進行提前設計和籌劃，避免在經營過程中出現的企業投融資帶來的債務爭端或股權爭端，以此來實現電子商務企業的財務管理水平的提升。
參考文獻
［1］鄭興東.電子商務對企業財務會計的影響［J］.時代經貿，2019（30）.
［2］劉俊男.初探財務管理在電子商務環境下的創新［J］.現代經濟，2019（19）.
關鍵詞：哈佛分析框架 攜程 戰略分析 財務分析
一、哈佛分析框架的概念及內容
傳統的財務報表分析是收集企業財報上的有關數據，運用各種方法進行比較和評價，為管理者或投資者做出決策提供依據。但是，面對紛繁復雜的信息，投資者應該如何有效、合理、系統地進行財務報表分析？哈佛分析框架分析法解決了傳統財務報表分析情況下不系統、較零散的問題。
哈佛分析框架是由哈佛大學佩普（K.G.Palepu）、希利（P.M.Healy）和伯納德（V.L.Bernard）三位學者提出的全新的財務分析框架，在理論界和實務界得到普遍的關注。哈佛分析框架分析法是從戰略視角來分析一個企業的財務狀況，不僅關注企業的財務指標，還關注非財務指標對企業的影響，即企業外部環境存在的威脅和機會，企業內部的不足和優勢；從整體上來看，哈佛分析框架以邏輯分析為主線，以點帶面，形成框架，最終把握企業未來的發展方向；從內容上來看，主要從戰略分析、財務分析、前景分析三個方面對公司進行財務報表分析，運用了戰略分析和財務分析的主要方法，最終形成財務報表的分析框架。具體來講，哈佛分析框架中的戰略分析旨在通過戰略分析法對公司所處的經營環境進行定性分析，為財務分析和前景分析奠定基礎；財務分析是通過財務分析法對公司的盈利質量、資產質量和現金流量進行評價，然后以現在為基點結合過去經營業績并判斷其能否持續發展；前景分析是對公司未來發展趨勢做出預測，并提出相應的發展策略。所以，哈佛分析框架分析法有效地解決了傳統財務報表分析的弊端。以下就以攜程國際有限公司為例，運用哈佛分析框架對攜程進行全新的財務分析。
二、攜程公司背景
攜程公司創立于1999年，是一家領先的在線票務服務公司，向其會員提供集酒店預訂、機票預訂、度假預訂、商旅管理、特惠商戶及旅游資訊在內的全方位旅行服務，被譽為互聯網和傳統旅游無縫結合的典范，是我國最大的在線旅游公司。攜程于2003年12月9日在美國納斯達克上市，開啟了我國的互聯網公司境外上市的第二波高峰，所以，攜程在國內的在線旅游市場起步較早，占據先機，這與攜程獨特競爭優勢密切相關。本文將根據攜程2011-2013年財務報表數據進行分析，通過攜程公司的財務分析，來了解我國在線旅游市場的發展空間，對中小投資者在A股市場尋找相關投資對象有一定的借鑒意義。
三、戰略分析
戰略分析是企業的頂層設計，準確判斷未來方向，找到自身立足點，同時戰略分析也是哈佛分析框架的邏輯起點。通過戰略分析可以辨別公司所處行業的增長空間以及評價公司競爭優勢的可持續性。所以，戰略分析主要包括行業分析和公司競爭優勢分析。
（一）行業分析
在線旅游是基于互聯網技術，消費者在線上進行信息查詢、產品的預定及服務評價，并可以通過網絡分享旅游經驗，以線下的方式進行旅游。攜程的主營業務包括酒店預訂、票務服務、打包游、商務旅行和其他五部分，這些業務均可通過在線的形式完成，由此可見，攜程完全屬于在線旅游行業。以下我們主要分析影響在線旅游行業盈利能力的各種因素。
1.現有企業間的競爭。（1）行業增長率。2013年，我國旅游市場總交易額約為2.9萬億元，同比增長12.8%，國家旅游局預測到2020年旅游總收入將達5萬億元，年均增長10%。根據艾瑞統計數據顯示，2013年我國在線旅游市場交易規模2 204.6億元，同比增長29.0%。預計2017年市場規模4 650.1億元，復合增長率20.5%，所以我國在線旅游行業處于高速增長階段。同時，我國2013年在線旅游滲透率不到10%，與國外水平差距較大，由此可以看出我國在線旅游行業潛在需求巨大，市場增長空間廣闊，意味著將會有越來越多的企業進入該市場，競爭強度將會加大。（2）行業集中度。2013年，攜程的市場份額占比高達49%，仍呈現出一家獨大局面，其次為藝龍，占比9.7%。但是，近幾年隨著互聯網的快速發展，上游供應商中的酒店和航空公司以直銷的方式加入競爭，它們通過加強官網的優惠力度來爭奪市場份額，行業的集中度略顯下降。（3）產品的獨特性和轉換成本。在線旅游產業中提品的企業是處于產業鏈的中游，大部分公司是一種B2C商業模式，提供的商品不是實物形態，所以不負責物流環節。這些公司是基于互聯網技術，作為酒店和機票等旅游服務供應商和用戶的中介商，屬于典型的輕資產、知識技術型公司，進入門檻不高，企業的轉換成本較低。
2.新進入者威脅。（1）規模經濟。目前在線旅游行業處于成長期，而且不屬于資本密集型行業，行業壁壘不高，不具有較強的規模經濟性，由于該行業能夠給企業帶來較高收益，會不斷的有新公司加入，導致行業的競爭會逐漸激烈。（2）原有品牌優勢。較早進入該行業的企業有攜程、藝龍，并形成了一定的品牌效應，在信譽、知名度、顧客服務、顧客忠誠度等方面具有優勢。但隨著在線旅游市場的發展，行業的各類細分及創新模式公司大量出現，再加上移動互聯技術的出現加劇行業模式的變遷，對原有品牌企業的市場地位產生沖擊。（3）分銷渠道。在線旅游行業初創期主要依賴酒店和機票預定的傭金模式，公司與上游供應商合作較為緊密，但隨著互聯網技術的發展，上游供應商中通過互聯網也加入競爭，再加上垂直旅游網站逐步興起和旅游點評社區網站的出現，使得早期的在線旅游公司重新審視自己的營銷網絡、業務模式以及同供應的關系，加強供應鏈的管理。
3.替代品威脅。我國在線旅游市場的快速發展基于國內旅游行業的高速增長，同時，2013年我國人均GDP約為6 767美元，生活水平逐步提升，對休閑度假的需求在不斷增加，再加上互聯網技術的進步使網絡基礎設施的完善以及網絡普及率的提升，從而進一步縮小城鄉網絡普及率的差距，在線旅游行業的滲透率將會逐步提高。由此看來，未來我國旅游行業主體模式將會逐漸從線下轉移到線上，居民在線旅游的預定習慣將會逐步培養起來，在線旅游市場的公司所提供的產品及服務將會越來越受到人們的青睞。在互聯網的趨勢下，在線旅游是引領旅游行業發展的風向標，是對傳統旅游行業的重塑，所以，就目前形勢還不存在替代品的威脅。
4.買方議價能力。在線旅游公司為客戶提品服務，而沒有真正擁有產品的供給能力，需要依靠完善的服務來贏得消費者的支持。近幾年，眾多企業的加入使得在線旅游行業競爭激烈，各大公司以降價促銷、活動優惠的形式來爭奪市場份額，由此可以看出，目前買方具有較強的議價能力。
5.賣方議價能力。在線旅游市場上游供應商主要有航空公司、酒店和景區，這些供應商具有資源優勢，集中度較高，話語權強，而且隨著在線技術的發展、游客消費習慣的改變，越來越多的供應商運用互聯網，以直銷的方式加入競爭。所以，目前在線旅游行業中賣方議價能力在逐漸提高。
（二）競爭優勢分析
1.市場份額。在線旅游模式主要包括OTA（online travel agency）、垂直搜索、資訊點評三大類，攜程屬于OTA模式，OTA市場是在線旅游行業盈利能力最強的模式。根據艾瑞統計數據，2013年OTA市場營收117.6億元，同比增長26.2%。預計2014-2017年OTA市場的年復合增長率約為24%。而且，攜程在OTA市場的占有率高達49%，其次藝龍市場份額為9%，龍頭地位仍然比較穩固。
2.業務優勢。攜程主營業務中機票覆蓋100多個境外旅游目的地數千條不同種類、行程的旅游線路，酒店覆蓋172個國家超過28萬個國內外酒店。公司具有高效的呼叫中心，牢牢抓住一群對價格不敏感、互聯網感知一般、熱愛24小時隨意呼的中高端人士。
3.盈利優勢。在OTA市場，攜程是目前我國唯一盈利的公司，從2013年營業收入來看，攜程是市場份額第二藝龍的5倍多，市場地位及盈利優勢凸顯。雖然面對移動互聯網的浪潮以及新商業模式的沖擊，攜程的市場份額有所下降，但依靠充沛的現金流，龍頭老大的地位難以撼動。
4.戰略整合。在瞬息萬變、不斷涌現顛覆性創新的信息社會中，攜程雖然具有一定的資源優勢，若固步自封，停止創新的腳步，隨時會被創新型的小公司所顛覆，從近幾年來看，行業內涌現了各類創新模式的公司，對攜程市場份額產生了較大影響。由此，攜程采取了積極的策略，利用其核心的市場地位和充裕的現金儲備，加強對產業鏈的延伸和擴張，產生最大的協同效應。從2013年攜程投資擴張情況可以看出，攜程在進行產業鏈上下游的整合，化競爭為合作，不斷鞏固自己的競爭地位，形成一站式運營能力。
四、財務分析
財務分析是哈佛分析框架的重點，根據公司財務報表的數據進行分析，評價公司過去到現金的經營狀況，為預測公司未來發展趨勢提供依據。本文將藝龍作為對比公司，從盈利質量、資產質量和現金流量三個方面與攜程進行財務分析。
（一）盈利質量
據調查數據，攜程在2011、2012、2013年營業收入分別為37.26億元、44.09億元、57.17億元，而同期藝龍營業收入分別為6.25億元、7.97億元、10.79億元。可見，攜程的總營業收入遠遠高于藝龍，并保持續增長態勢，表明攜程創造現金流量和市場競爭力的穩定性優于藝龍，且2013年攜程的增長速度顯著提高，大于藝龍增長率，其成長性勝于藝龍。
攜程在2011、2012、2013年三年凈利潤波動較大，2012年公司凈利潤出現大幅度下降，主要因同行業公司發起了大規模的廣告宣傳和促銷活動，為應對同業競爭，攜程不得不采取同樣方式來奪回市場份額，進而導致了行業的價格戰，這一年攜程的銷售費用大幅度上升。然而，藝龍這一年的凈利潤下降幅度遠遠超過攜程，而且目前處于虧損狀況，可以看出攜程的盈利能力仍具有較大優勢。
攜程的毛利率呈下降趨勢，受行業內競爭激烈影響，而且上游供應商通過直接方式加入競爭以及近年垂直搜索、資訊點評模式的公司分流OTA市場份額，藝龍隨著市場份額的提升，交易規模的增加，毛利率呈上升趨勢，逐步逼近攜程。
（二）資產質量
攜程和藝龍的資產結構中固定資產占總資產的比例均不高，但攜程固定資產量比藝龍要大，主要是由企業規模、營業規模所決定。從資產結構來看兩者屬于典型的知識、技術型公司，選擇退出競爭的門檻較低且面臨的經營風險較小。
2012年攜程和藝龍的現金及現金等價物都出現下降，主要是應對行業價格戰消耗了大量現金，2013年攜程現金及現金等價物出現大幅度增加，主要由于這年公司發行了5年期8億美元可轉債，可以看出攜程的經營現金流充沛，財務彈性大，潛在的風險小，這些大額的現金可以用于并購同行業的公司，鞏固競爭力和市場份額。從量上來看，藝龍與攜程的差距較大。
（三）現金流量
2011-2013年攜程經營活動中的現金流量凈額遠高于藝龍，說明攜程公司以核心競爭力的主營業務能夠獨立地創造企業生存和發展的現金流量，即“造血功能”較強。下表列出了攜程與藝龍經營活動產生的現金流量凈額占總營業收入的比例，表明攜程公司的財務狀況比較健康，經營活動效率較高。
自由現金流是衡量企業還本付息和支付股利能力的最重要指標，可以評價企業創造現金流量的真正能力。從表1可以看出，攜程的自由現金流非常充裕，不存在付息問題，而且2013年攜程的自由現金流扣除利息費用和負債總額后還有剩余。然而，藝龍的自由現金流逐年下降，雖然不存在利息費用支付，但每年的負債總額會使得藝龍在現金流方面捉襟見肘。
綜上所述，2011-2013年攜程的盈利質量、資產質量和現金流量在同行業中具有強大的競爭優勢，有著穩固的市場份額，獲得大量營業收入，積累了充裕的現金流量，面對未來經營環境的變遷，可以有效的應對。
五、前景分析
隨著我國經濟逐步增長，人們生活水平逐漸提高，對國內國外旅游需求加大，使得近幾年我國旅游行業的高速增長，再加上互聯網技術的不斷進步，未來我國在線旅游市場的發展空間巨大。然而，面對在線旅游行業廣闊的發展空間，高額的市場利潤，越來越多的企業加入競爭，以及我國互聯網三大巨頭（BAT）也看到了在線旅游市場的巨大潛力，近年來就已經布局這一市場。騰訊2011年通過8 440萬美元購買藝龍16%的股份，成為第二大股東；百度2011年6月3.06億美元投資去哪兒，成為其第一大股東；阿里巴巴2010年5月推出淘寶旅行平臺，2013年1月整合旗下旅游業務成立航旅事業部，5月宣布戰略投資旅行記錄及分享應用“在路上”，7月一淘網進軍旅游垂直搜索領域以及宣布入股中文旅游資訊和在線增值服務提供商窮游網，2014年3月戰略投資佰程旅行網。
面對同行業的激烈競爭，特別是面對財大氣粗的互聯網公司的戰略布局，攜程以其豐富的原始積累和核心的資源優勢進行了戰略整合。首先，攜程依靠高效的呼叫中心、PC端、移動端三個平臺為消費者提供服務，依托互聯網優勢，持續的擴大市場份額和鞏固市場地位；其次，加強了產業鏈整合，即加大對上游酒店供應商、景區門票業務、租車業務、旅行社、度假公寓預定等投資，從而擴展產品線，形成一站式運營能力；最后，進行戰略聯盟，攜程加大了對同行業公司的投資，來抵御外部的競爭和挑戰，形成強強聯合。
總而言之，在財務方面，攜程在整個行業中具有較好的盈利質量、資產質量和現金流量，在行業發展空間方面，攜程國際有限公司是以“戰略為勢、產業鏈為本、互聯網為器、創新為魂”為發展路徑，所以，攜程仍具有巨大的發展前景。Z
參考文獻：
1.黃世忠.財務報表分析：理論框架方法與案例[M].北京：中國財政經濟出版社，2007.
與之相對應的是，亞馬遜在7月11日的市值創歷史新高，達到3500億美元，PE高達305！很多投資者會疑問，在一個以機構投資者為主的美國市場，亞馬遜為何能夠支撐如此高的市盈率？也會使得財務人員深思兩個問題：應該用怎么得財務指標去衡量企業，特別是科技類公司的價值，從而避免“凈資產收益率高就是好企業”這樣光看某個比率的錯誤？其次，科技類企業應該建立怎么的財務指標體系，來衡量和支撐科技公司的戰略目標？
眾所周知，亞馬遜在相當長的時間之內都維持一種脆弱的盈虧平衡，通過戰略性虧損爭搶市場份額；中國公司滴滴打燒錢的節奏出乎正常企業的理解，Uber公司 CEO在2016年1月和海航的戰略合作會上稱，稱滴滴每周要花7000―8000萬美元，一年下來就要花40億美元來補貼司機；樂視公司在樂視手機首發時，其CEO賈躍亭曾表示，樂視手機的售價，就是參照量產后的BOM成本（即零部件的成本之和）制定的，樂視手機不會從硬件上賺錢。這些互聯網公司行為的出現，完全偏離了傳統意義的企業為盈利為目的得衡量標準，對顛覆了傳統意識上的財務分析方法。那樣應該如何分析和重建構建互聯網基因公司的財務指標體系？筆者認為可以從以下幾個方面著手：
緊緊圍繞企業戰略目標的，建立公司的投入產出指標，許多互聯網公司對用戶黏度的重視遠遠超過對利潤的重視，如亞馬遜公司二季度又推出向用戶提供收費訂閱的流媒體視頻服務，少收千萬用戶的會員費將高達50多億美元，以培養用戶對Kindle的忠誠度。互聯網的擴張型戰略能，意味著對營業收入增長率，市場占有率、用戶入口數量等指標的重視，因此，財務人員可以通過單位用戶ARPU值，新增企業營業收入/每萬元成本，營業收入增加率指標等直觀的財務指標，衡量企業用戶的公司產品的黏性和公司在市場開拓上的成效。
其次，總指標的創建和分解是財務分析和管理的基石，這讓我們抓住管理的重點，又細細查看企業管理的每一個環節，在互聯網企業中，指標的創建和分解同樣重要。這里我們可以參考杜邦分析法的思維邏輯，它從凈資產收益率這一總目標出發，因為這個比率不僅衡量了資產的一個收益率，他還考慮了杠桿的影響。接著對凈資產收益率公式進行分解，分解到最后就成了整一個財務比率的體系，最后得到決策的模型：一個企業，如果要達到某某凈資產收益率，那么他的某某資產周轉率，財務杠桿必須達到多少，而資產周轉率又可以細分到各類資金的類別，有了明細的財務比率就有了明確的預算目標?；ヂ摼W指標的分解也是這樣，筆者認為可以企業從社會價值創造這一總指標為邏輯起點，設定某一業務的現有社會成本，而公司業務的增長在社會總價值增加上有多少，然后再講目標集中在業務鏈條的各個環節，衡量公司部門在這一過程中發生的成本和創造的社會價值?；ヂ摼W的成本遞減或者零成本的特性，往往可以讓企業在社會價值的創造中，實現收入和利潤的幾何式增長。
2015年春天的全國“兩會”上，總理在政府工作報告中首次提出“互聯網+”行動計劃?？梢哉f，當中國經濟經過30多年高速發展之后步入“新常態”是一種歷史必然的話，那么，經過全球性互聯網上一輪泡沫之后沉靜多年的休整之后，貨真價實的互聯網時代已經毫不遲疑地來到我們身邊了。這將是一種歷史性的大趨勢?！盎ヂ摼W+”勢必牽動未來中國的生產、生活、商業、社會等一切領域，就像我們不能脫離“水”、“電”甚至“空氣”一樣，勢必需要主動地改造，以脫胎換骨的精神進行修煉與進化。為此，企業財會工作也應該主動分析、積極適應，爭取獲得搶先利用和主動進步的機會。
一、“互聯網+”：模式解讀的全新理念
“互聯網+”，就是利用互聯網技術來全面改造的武裝現有行業，實現與工業、商業、金融業等服務業的全面融合。準確地說，互聯網+的“+”，不僅僅是技術上的“+”，也是思維、理念、模式上的“+”，其中以人為本推動管理與服務模式創新與創業是其中的重要精髓所在。這需在創新2.0指導下融合新一代互聯網技術，實行顛覆性的行業性創新。曾幾何時，18、19世紀第一次工業革命發明的蒸汽機技術，19、20世紀的電力技術，導致了眾多行業發生了變化，蒸汽機的動力大大加速生產、電力帶來了燈泡、電話、收音機、電視機等資訊的傳播和溝通?？赡芟嘈牛ヂ摼W也勢必會衍生出很多新的神奇的東西。
正是在這種背景下，中央提出創新驅動發展“新常態”，提出充分利用新一代信息技術發展和知識社會的下一代創新機遇，因此，“互聯網+”也自然擁有更豐富、更深刻、更富時代特征的內涵。政府主張實施高端裝備、信息網絡、集成電路、新能源、新材料、生物醫藥、航空發動機、燃氣輪機等重大項目和新興產業，將成為“互聯網+”在未來中國的強大用武之地。制定“互聯網+”行動計劃，推動移動互聯網、云計算、大數據、物聯網等與現代制造業結合，促進電子商務、工業互聯網和互聯網金融健康發展，引導互聯網企業拓展國際市場。這也就是進入創新2.0時代創新驅動發展的“新常態”。
作為企業財會工作的一員，知己知彼是本分。在放開眼界看各種“互聯網+”的高在上的同時，當然應該積極思考、探索如何讓“互聯網+”在企業財會領地的落地、生根、開花和結果。我國企業的財會信息化建設發展到今天，先后走過四個階段，一是運用微電腦單機進行會計核算，二是實現集團化資源部分共享，即主機的終端式管理，三是局域聯網，通過客戶機服務器與旗下部門、客戶等聯系打開了便利之門，四是互聯網的興起有助于實現最大限度的信息資源管理?；ヂ摼W技術和影響正在強勢地深入滲透，財會人員要嫻熟地利用網絡的財會軟件和硬件，但更加重要的是，面對互聯網技術對財會工作的影響，急切需要對重點問題進行研究、分析和解決。
二、財務分析的非結構化趨勢
在傳統會計領域，從經濟業務發生到原始憑證、記賬憑證、登記賬薄、編制會計報表，存在著規定的核算流程。整個會計核算工作始終是嚴格按照會計準則來處理所有經濟交易與事項的，一項業務該確認為哪個會計科目、進入哪個報表項目，都存在著嚴格、明確、確定的程序與方向，在通常情況下，甚至是唯一的表達方式。這種表達方式即為結構化的會計數據。大數據時代，以交易、業務記錄、核算、預測為主的財務工作有可能借此煥發出新的生機。很多之前由于信息收集、儲存和分析上有難度的工作，如預算管理等，將不再存在技術上的障礙；財務管理在尋找有價值的投資項目、改進管理流程、節省成本等方面發揮著重要作用。與此同時，財務分析的理念、功能、模式和方式方法也將發生顛覆性變革。
“互聯網+”所帶來的革命性變革，儼然對現實財會系統產生了巨大的沖擊和影響，基于技術環境的改變，數據量大、格式多樣、存儲分散的非結構化數據成為會計數據的主流形式。財務分析工作，如何加大非結構化電子數據的分析力度，值得我們全力探索，其基本思路可從以下做起：
一要立足于“大數據”、“大財務”的時代來確立財務分析?！盎ヂ摼W+”的出現將顛覆財務管理的理念和模式，財務管理將不再局限于傳統的財務與會計領域，而是向產品銷售、研發創新、人力資源等多個領域延伸和滲透。財務管理的模式方面，對于跟企業業務有關的一切數據的收集、處理和分析將成為公司財務的主要定位和主導任務。大數據時代財務管理與傳統財務管理相比，存在很多顯著的不同，一些原本不屬于傳統財務的范疇會進入大數據時代的財務管理視野，我們可以將其稱之為“大財務”，因此，必須確立一個“大數據”、“大財務”的概念，而不能再停留在記賬算賬的范圍了。
二要應用搜索、抽取、文本挖掘等方法推進非結構化數據分析。財會人員的分析對象是報表數據與非報表數據的雙重并行。尤其是應用基于關鍵字搜索的文檔合并、Word文檔表格抽取和Excel文檔搜索等分析方法，對非結構化數據進行分析。對財務報表的分析依次從償債能力、盈利能力、周轉能力、發展能力等結合情況進行關聯性分析，同時，對報表附注、業務信息等電子數據進行分類歸納、篩選對比，重點掌握大額往來款、重大資本運作、重大或有風險、重大資產損失等態勢；對全面或相關環節內部控制的測評數據、內部規章制度等電子數據進行存在性、符合性分析，對照有關法律法規和企業的規章制度，評價內部控制的健全性、合理性和有效性，評估控制風險水平，有效提升實施方案的針對性，突出分析重點；將非結構化數據與財務結構數據進行關聯分析，深入查證。并對非結構化數據中的關鍵分析信息進行抽取和結構化處理，結合結構化財務數據予以關聯，對具體問題的違規事實、違規金額、責任界定進行深入分析，鎖定目標，延伸調查取證，準確突破。
三、財務管控的去中心化趨勢
企業之間的交易及其管理控制活動，因為有了互聯網而可以實現充分、即時的彼此連接、相互影響，讓矗立已久的金字塔型社會組織呈現出自組織、扁平、多元和碎片化的趨勢。這對以前曾經強力強調的集團財務管控中心（如，資金中心、費用報銷中心等，通常以物理中心為依托）的集中管控架構提出了挑戰。“去中心化”與“強化管控”并不矛盾，“互聯網+“的管控解決方案，重在構建大數據分析平臺并從大數據中挖掘出有價值的信息，這個可擴展、靈活而可管理的數據基礎架構就是企業大數據中心與管控制平臺。這個中心是各種數據的集成與交換中心，是集基礎與應用為一體的綜合開發與應用集成平臺，能夠提供一系列完整語義的數據處理功能，提供對流程、表單、應用程序界面數據等完整的搭建方案（由一系列的程序模塊及數據組成），因而也是關于應用系統的集成設計器和工具箱，它是一種強兼容性的數據倉庫，可以在同一個框架下，把來自不同系統廠商、不同格式、不同標準和分布在不同位置的數據統一在一個系統之下，實現對分布式多源異構數據的管理能力。大數據處理平臺建設是一項戰略行動，需要企業高層取得共識才能順利推進，許多企業已經先行先試取得成效了。比如，云會計的顯著優勢在于遠程管控，即集團旗下的成員公司共享在“云端”，通過手機、平板和電腦等終端，會計人可以隨時隨地對會計業務進行處理，大大提高了會計人的工作效率；企業管理者可以實時通過財務信息與非財務信息融合后的挖掘分析，對企業的經營風險進行全面、系統地預測、識別、控制和應對，實現企業對市場變化的柔性適應。還可以幫助企業實現財務共享服務、財務管理、資金管理三中心合一，支持多終端接入模式，實現“核算、報賬、資金、決策”在全集團內的協同應用；比如，電力企業可幫助企業更好地管控成本，分析客戶用電習慣、用電規律，進而使財務人員向更有價值的領域配置資源，提高公司的整體績效；石油企業通過網絡平臺管控著龐大的分支機構和子公司，有效地分析這些數據不僅可以增強石油企業的洞察，隨時發現重要的投資項目和領域，進而增加企業的績效；而且可以及時發現各種潛藏的風險，并采取有力措施予以防范，增強企業的穩健性和可持續性。
四、預算系統的立體交互趨勢
建設更加智能的信息管理體系是互聯網+的基本要求。預算從編制、執行到追蹤，始終面臨著技術實施、心理博弈的挑戰，從時間與空間角度看，也需要時空交織的多維視角，而不應該局限于“先編制、后執行、再分析”的一維視角。目前，企業預算管理面臨兩方面的挑戰：在預算編制環節，目前大部分企業還停留在初級階段，管理層對于數據的真實性與合理性很難做出判斷，因為很多數據仍然是拍腦袋想出來的，很多基礎的預算員并不會參考往期的實際數據和企業面臨的可預計市場前景，也很少有企業真正實現合理的預算調整，甚至是滾動預測。在預算控制環節，缺乏完整的控制體系，不清楚在哪個環節實現控制較為合理，沒有信息化手段控制，單純依靠管理人員事后檢查；在預算分析環節，大部分企業仍在進行簡單的圖表分析，無法針對管理的不同角度對財務數據進行分析，且缺乏有效的權限管理。事實上，通過構建預算信息化管理平臺，可以解決全面預算管理中的3個核心問題，即如何制定科學的管理目標？如何科學地進行目標分解？如何通過預算執行分析達成管理者的訴求。
大數據須對企業多年積累的業務、財務、市場和人事等方面的各種信息進行深入的挖掘和分析，從中找出可以幫助和指導業務發展的洞見。這勢必會打破數據存儲的壁壘，因此，大數據的興起有可能顛覆現有的企業信息管理體系，這就有必要更新現有的信息管理體系，使之更加智能化。通過大數據時代的這種挖掘，形成系統化、制度化的預算管理流程。即將企業的戰略目標分解、預算編制、預算報告可以實現，但企業的預算執行監控應該放在企業的業務信息系統，因為業務信息系統是每時每刻都在發生的，而預算系統只是在預算期間、預算調整期間，以及預算的分析報告期間才會發生。所以，企業財務系統需要和業務系統進行集成，在業務系統進行預算控制，通過企業的全面預算管理信息化平臺，從企業的戰略規劃、到戰略規劃目標分解、到預算編制的對標、到預算執行控制的自動、到預算分析報告的編制、預算的考核、以及到最后如何影響下一期的戰略規劃，力爭達到一個閉環回路。
文章編號：1005-913X（2015）12-0079-03
一、互聯網+引發企業變革
所謂互聯網+，就是企業利用互聯網、大數據、云計算等科技手段，對市場、用戶、產品、企業價值鏈乃至商業模式進行審視創新的思維模式?；ヂ摼W+的“+”，不是簡單相加，而是思維、理念、模式上的融合與重塑。18至19世紀第一次工業革命發明的蒸汽機技術，19至20世紀的電力技術，導致了社會發展的巨大變化。21世紀，互聯網也勢必會推動社會生產力的重大提升，在這樣的大環境下，企業必須要適應變化，積極變革，運用互聯網思維來實現自我轉變。
當前，管理層提出創新驅動發展的理念，提出充分利用互聯網技術和互聯網經濟模式實現新的跨越式發展思路，制定“互聯網+”行動計劃，推動移動互聯網、云計算、大數據、物聯網等與現代制造業結合，促進電子商務、工業互聯網和互聯網金融健康發展。這也就是進入創新2.0時代創新驅動發展的“新常態”，因此，“互聯網+”也自然擁有更豐富、更深刻、更富時代特征的內涵。
一般來說，傳統企業向互聯網+轉型會經歷四個階段（見表1）。
對于前三個階段，很多企業已經在積極實踐。第四個階段是運用互聯網思維去重構企業的價值鏈。那么何為互聯網思維，我們可以依托邁克爾?波特的價值鏈模型，具體構建企業的互聯網思維變革（見圖1）。
二、互聯網+轉型對企業財務管理提出的挑戰
在實現互聯網+轉型過程中，根據實際情況，每個企業都會有各自的目標和任務、困難與挑戰，但是總體方向應該是基本相向的。在互聯網+的轉型發展過程中，企業都應能夠依靠互聯網技術實時獲取到及時的產、供、銷、人、財、物的信息，從而有效支持企業的管理決策；同時，應該真正轉變思維模式，利用互聯網思維模式改變傳統企業的職能管理部門既有的條塊化的管理模式，形成互相交融支持的共享化模式。要實現這樣的轉變，需要有效構建企業的大數據交互平臺，需要理念的重塑和流程的再造，而其中極為重要的部分就是企業財務管理部門的轉型和重塑。傳統企業財務管理工作主要偏重于各種基礎數據的記錄與核算，對目前企業向互聯網+轉型急需的風險管理、戰略管理、市場管理、預算管理、供應鏈管理等涉及比較少。因此，企業在互聯網+轉型過程中，財務管理是基礎，是重中之重。如何來推進企業財務管理的互聯網+轉型，總的來說，應著重加強如下九種能力（見圖2）。
具體操作上，在互聯網+時代，企業財務部門要從一般職能部門轉變為核心職能部門，重點在于進一步提升管理會計的能力，努力實現三項轉型：業務支撐轉型、核心工作轉型、運作模式轉型（見圖3）。只有不斷加強管理會計能力與范圍，財務部門才能很好地進行企業經營狀況預測，進行業務計劃預算，編制財務報表及相關分析，為業務部門的經營業務提供有效的數據支持，成為業務部門的伙伴；同時，財務部門還可以利用大數據的技術與平臺，綜合利用財務和非財務信息加工形成滿足相關方面需求的報告，支持相關的經營決策。
三、轉變財務管理適應互聯網+轉型需求
（一）加強財務管理的戰略支持
為加強企業戰略層面的管理，西方企業形成了戰略地圖、平衡記分卡等管理工具，以實現財務管理對企業發展的戰略支持。隨著市場經濟的發展和管理水平提升，一大批中國企業也在經營實際中不斷應用這些管理工具，逐步從粗放式管理階段過渡到精細化管理階段。但是從目前看，中國企業管理會計實踐仍更多停留在企業內部管理支撐上，停留在經營管理層面，還遠未達到戰略層面。
在互聯網+時代，企業面臨的將是一個快速調整變化時期。隨著環境變化，企業面臨著諸如組織結構、管理模式等各種各樣管理的調整和改變。在這個背景之下，財務管理就要從更高層次，包含從企業預測，到企業全面預算，到企業管理會計，再到風險管控、財務戰略管理等，對企業戰略的形成與調整進行有效支撐。
（二）財務管控去中心化
互聯網使企業之間的交易及其管理控制活動實現了充分、即時的連接，使各種組織結構呈現出扁平、多元的趨勢，這對傳統的集團財務集中管控架構提出了挑戰?；ヂ摼W自身就強調去“去中心化”，但是“去中心化”并不意味著弱化管控，“互聯網+”的管控，重在構建大數據分析平臺并從大數據中挖掘出有價值的信息，這個可擴展、靈活而可管理的數據基礎架構就是企業大數據中心與管理控制平臺。在這個中心與平臺上，能夠提供一系列完整語義的數據處理功能，提供對流程、表單、應用程序界面數據等完整的搭建方案，完成企業各項數據的集成與交換，是一種強兼容性的數據倉庫，也是關于應用系統的集成設計器和工具箱，它可以在同一個框架下，實現對企業產供銷、人財物等各項分布式多源異構數據的管理分析。
大數據處理平臺建設是一項企業頂層戰略行動，目前許多企業已經在實踐中取得了成效。比如，云會計通過多媒體終端，使企業成員在“云端”共享和處理會計數據，實現了遠程管控，大大提高了會計與財務管理工作效率；利用大數據平臺，企業管理者可以實時通過財務信息與非財務信息融合后的深度分析，對企業的經營風險進行全面、系統地預測、識別、控制和應對，實現企業對市場變化的柔性適應，同時幫助企業實現財務共享服務，實現“核算、報賬、資金、決策”在企業內的協同應用。
（三）財務分析的非結構化
在傳統會計領域，整個會計核算工作始終是嚴格按照會計準則來處理所有經濟交易與事項，從經濟業務發生到原始憑證、記賬憑證、登記賬薄、編制會計報表等相關業務都存在著嚴格、明確、確定的程序與方向，甚至是唯一的表達方式。這種表達方式即為結構化的會計數據。在互聯網+時代，以交易、業務、事項、預測為主的財務工作有可能實現新的提升，財務分析的理念、功能、模式和方式方法也將發生顛覆性變革。將會突破原有會計和財務管理方面諸多技術上的障礙，大幅提高信息獲取、數據收集和分析的能力；同時在評判投資項目可行性、改進管理流程、全過程成本管理等方面也將發揮重要作用。
由于信息獲取與分析能力的提升，“互聯網+”的發展對于財務管理理念和模式的顛覆，將突破傳統的財務與會計領域，全面向產品銷售、研發創新、人力資源等多個領域延伸和滲透?；ヂ摼W+時代財務管理與傳統財務管理相比，不再停留于記賬算賬，將會形成新的“大數據”“大財務”的概念模式定位，跟企業業務有關的一切數據的收集、處理和分析將會進入大數據時代的財務管理范疇。財會人員的分析對象將是報表數據與非報表數據的雙重并行，實現對非結構化數據進行分析。比如對財務報表的分析依次從償債能力、盈利能力、周轉能力、發展能力等結合外圍情況進行關聯性分析，同時，對報表附注、業務信息等電子數據進行分類歸納、篩選對比，重點掌握大額資金往來、重大資本運作、重大或有風險、重大資產損失等態勢，實現非結構化數據與財務結構數據的關聯分析。對全面或相關環節內部控制的測評數據、內部規章制度等電子數據進行存在性、符合性分析，對照有關法律法規和企業的規章制度，評價內部控制的健全性、合理性和有效性，評估控制風險水平，并對非結構化數據中的關鍵分析信息進行抽取和結構化處理，結合結構化財務數據，對具體問題進行深入分析。
（四）建立立體交互式預算系統
互聯網+的基本要求是使信息管理體系建設更加智能。預算從編制、執行到監督，始終面臨著技術實施、心理博弈的挑戰，從時間與空間角度看，也需要多維視角，而不應該局限于“先編制、后執行、再分析”的一維視角。目前，企業預算管理面臨諸多挑戰：在預算編制環節，目前大部分企業還在初級階段，管理層對于數據的真實性與合理性很難做出判斷，因為很多數據仍然是經驗化數據，科學性得不到認證，很多基礎性預算數據并不會充分考慮企業面臨的不斷變化的市場環境，也很少有企業真正實現合理的預算調整。在預算控制環節，缺乏科學合理的控制體系，沒有有效的信息化手段控制；在預算分析環節，大部分企業仍在進行簡單的圖表分析，無法針對不同需求和不同角度對財務數據進行全面分析。
針對上述問題，在引入互聯網+財務管理模式下，利用大數據支持的信息管理體系即可以有效打破數據存儲和利用的壁壘，對企業多年積累的業務、財務、市場和人事等方面的各種信息進行深入的挖掘和分析，以實現企業的戰略目標分解、預算編制和預算報告等工作，形成更加系統化、科學化的預算管理流程。尤其在企業的預算執行監控過程中，可以有效完成企業預算系統和業務系統的集成。由于業務信息系統數據是及時更新的，而預算系統只是在規定的編制與調整期間才會發生。通過大數據下的企業全面預算管理信息化平臺，可以實現數據及時對照與調整，實現科學有效監控，從而使預算管理能更加符合企業發展的需要。
（五）基于互聯網思維的財務信息流程再造
我國企業的財務管理信息化先后經歷四個階段，一是運用單機進行會計核算。二是實現集團化資源部分共享，即主機的終端式管理。三是局域聯網，通過服務器與各端口等進行聯系和數據交互。四是互聯網+引發的大數據管理。
傳統的會計信息主要按照固有的處理流程和方法服務于企業決策層、政府、債權人和投資人等，但是隨著市場經濟的發展，希望獲得會計信息包括特定用途會計信息的相關方不斷增加，由于傳統會計信息的處理流程和方法的限制，會計信息還未真正實現及時性與個性化。在互聯網+時代，由于網絡和計算機的存在，提升了財務效率，打破了時間性限制，突破了間隔的瓶頸，使會計信息按需求加工和實時傳送成為可能，能夠隨時為會計信息需求方提供符合需要的財務信息，將極大提升企業的經營效率和發展水平。從具體業務流程來說，在企業內部以及企業與外部環境之間存在著四種循環，即信息流、資金流、物資流和人員流。財務管理主要是處理兩種活動：信息流和資金流，對于企業而言，普通主要處理的就是資金的活動和業務的活動。傳統財務管理由于間隔的緣由，業務流和資金流常常呈現一定的分化，存在著業務流和資金流的不同步，這也是由于客觀條件導致的。在互聯網+時代，隨著電子商務和網上銀行應用越來越廣泛，業務流和資金流將呈現一種交融的傾向，財務與業務之間的信息不對稱將會改變，財務流程與業務流程的協同化將會進一步提高，從而更加有利于財務信息資源與業務信息資源的優化配置。
(一)傳統財務管理模式
傳統的財務管理模式受到了環境和技術的限制，在傳統的財務管理模式中，企業財務數據的統計、提取和分析都需要人力來完成，在一定程度上，又受到了從業人員個人職業素養和綜合能力的限制，且在數據的統計和提取過程中，不能夠充分的保證數據來源的準確性和真實性，在數據的分析、總結過程中有不能夠保證數據分析的零失誤，所以就給整個企業的自我定位和未來下一階段的營銷策略的制定帶來了一定的影響。除此之外，傳統的財務管理模式還有一個最大的弊端，就是由于其財務管理的有關工作全部是由人力來完成，就導致了財務管理中的財務分析等工作的耗時較長，對于企業來說，高校、快速的財務分析和總結直接就可以決定下一階段企業生產、營銷活動的及時性，由于財務數據統計工作耗時較長，往往達不到其預期的效果和效率，因而影響了下一步的企業預測和規劃，間接的影響到了企業的正常運營。另外，在傳統的財務管理模式中，往年的財務統計數據往往都是進行紙質的統計和存放，然而文字材料的保存并不便捷，在日后進行與以往企業財務狀況的比較的時候，就很容易造成財務數據丟失、財務數據比較的不準確性。
(二)動態財務管理模式
動態財務管理模式作為電子商務時代衍生的新型財務管理模式，與傳統的財務管理模式相比大大突破了時空的限制，提高了財務的管理效率。動態的財務管理模式以互聯網為依托，在企業數據的收集、整理和統計方面有著人力不可比擬的高效快速和基本無失誤的特性，大大的減少了財務管理工作中出現錯誤的可能性；在處理財務關系時，所進行的對未來的科學預測、決策、計劃、控制、分析、協調、核算、考核等等一系列針對企業生產和再生產過程中的財務管理工作都能夠通過電子商務和互聯網來更加高效而快捷的實現。尤其是針對企業近幾年的發展的對比和對未來發展形式的預測方面，電子商務能夠更加快速而準確的做出判斷和預測，大大提高了企業的工作效率。
二、動態財務管理模式在應用中注意問題
(一)根據具體情況進行具體實踐探究
在電子商務時代，企業運用動態財務管理模式進行財務方面的管理時，首先就應當正確的認識并注意到動態財務管理模式的具體性和針對性，也就是說，動態財務管理模式并不是對每一個企業公司都足夠適用，針對本公司出現的具體財務狀況，應當加以具體的改進和革新，要讓動態財務管理模式根據實際財務情況來進行改變，而不能夠是財務部門來適應動態財務管理模式。每個單位的財務管理的傳統都大不相同，我們要根據具體實際情況來進行模式的革新，要具體問題具體分析，真正的讓動態財務管理模式為我們所用。
(二)加強電子商務信息防泄漏工作、注重電子商務的安全性和保密性
在電子商務時代，企業財務等信息的網絡安全管理就變的尤為重要。將互聯網應用進企業的財務管理，本身就存在著風險性，由于交易的無地域性和無紙化趨勢的增加，財務的網絡管理也變得越來越應當注重安全問題，電子商務時代更加要求了企業對財務管理加強風險管理。
(三)加強從業人員的培訓、提高其職業能力
互聯網在財務管理方面的普遍運用最直接的要求就是要提高相關從業人員的職業能力，即其對互聯網技術的掌握。加強從業人員的有關培訓，提高其職業素養是順應時代潮流的要求的體現，在電子商務時代，只有對互聯網技術的充分掌握才能夠保證企業在財務管理方面的快捷和高效，才能夠不影響企業下一階段的運營計劃。
三、結語
