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第1篇

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；風(fēng)險(xiǎn)類型；防范措施

中圖分類號(hào)：F275 文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A 文章編號(hào)：1001-828X（2013）06-0-01

改革開放以來，我國的經(jīng)濟(jì)發(fā)展速度顯著提升。企業(yè)作為經(jīng)濟(jì)建設(shè)的基本單元，其在其中起到的作用是毋庸置疑的。隨著市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體制的逐漸完善，企業(yè)逐漸成為了自主經(jīng)營、自負(fù)盈虧的市場(chǎng)競爭主體。這為企業(yè)的自我發(fā)展帶來了新的契機(jī)，然而，不可否認(rèn)的是，企業(yè)在激烈的市場(chǎng)競爭中，面臨著更大的生存風(fēng)險(xiǎn)。尤其是現(xiàn)代企業(yè)管理制度的引入，很多財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并沒有得到應(yīng)有的重視，以至于我國的很多企業(yè)處于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之中。

一、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素

（一）外部影響因素

企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營活動(dòng)勢(shì)必會(huì)與其他企業(yè)或者一些管理部門接觸，而這些便構(gòu)成了企業(yè)復(fù)雜的外部環(huán)境，其中主要包括：經(jīng)濟(jì)、法律、市場(chǎng)以及國際環(huán)境等等。這些因素勢(shì)必會(huì)對(duì)企業(yè)的經(jīng)營管理產(chǎn)生或多或少的影響，其中便很可能為企業(yè)帶來一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）財(cái)務(wù)人員缺乏對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的足夠認(rèn)識(shí)

盡管企業(yè)的很多財(cái)務(wù)管理人員都認(rèn)為避免財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)很重要，但是，其并沒有對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面的認(rèn)識(shí)，對(duì)其存在的規(guī)律性并不清楚。很多企業(yè)的高級(jí)財(cái)務(wù)管理人員只是簡單地認(rèn)為，只有將企業(yè)的資金管理好就可以“高枕無憂”了，然而，事實(shí)上財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，只要進(jìn)行財(cái)務(wù)活動(dòng)，就會(huì)存在或大或小的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)缺乏全面性，是企業(yè)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素之一。

（三）缺乏科學(xué)的財(cái)務(wù)決策

企業(yè)財(cái)務(wù)決策失誤是一個(gè)非常嚴(yán)重的事情，其直接導(dǎo)致財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生。其中，決策失誤主要包括：缺乏科學(xué)性的決策、固定資產(chǎn)投資決策錯(cuò)誤以及對(duì)外投資或者籌資失誤等決策結(jié)構(gòu)不當(dāng)。

（四）企業(yè)的內(nèi)部財(cái)務(wù)管理較為混亂

目前，在企業(yè)的財(cái)務(wù)管理工作中，常常會(huì)出現(xiàn)權(quán)責(zé)不明、管理混亂問題。企業(yè)內(nèi)部各個(gè)部門之間常常在資金管理、使用以及利益分配等問題上存在權(quán)責(zé)不明問題。并且，很多工作因?yàn)闊o法分清誰對(duì)誰錯(cuò)，所以常常借用“平均主義”做法。以至于財(cái)務(wù)管理人員缺乏管理積極性、企業(yè)資金使用效率低以及資產(chǎn)流失加劇等問題。從而影響到企業(yè)資金使用的安全性以及有效性。

二、企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范與控制措施

（一）加強(qiáng)企業(yè)財(cái)務(wù)管理的外部環(huán)境適應(yīng)能力

外部環(huán)境是企業(yè)無法改變的，但是，并不是不可以利用的。面對(duì)形勢(shì)復(fù)雜的外部環(huán)境，企業(yè)首先需要對(duì)外部環(huán)境的相關(guān)信息進(jìn)行收集、整理和分析，掌握其發(fā)展規(guī)律，明確哪些對(duì)自身發(fā)展有利，哪些需要合理規(guī)避，制定出詳細(xì)的應(yīng)對(duì)方案，并根據(jù)實(shí)際情況運(yùn)行與調(diào)整。從而促進(jìn)企業(yè)的健康發(fā)展，降低企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

（二）增強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，建立有效的風(fēng)險(xiǎn)防范處理機(jī)制

1.增強(qiáng)財(cái)務(wù)人員風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，尤其是高層財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，牢固樹立在財(cái)務(wù)管理、投資管理及運(yùn)營管理等各方面的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理工作的首要任務(wù)，也是消減財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要前提。如果一個(gè)企業(yè)的財(cái)務(wù)人員沒有牢固樹立風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，就不能自覺遵守《會(huì)計(jì)法》等法律法規(guī)和企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)會(huì)制度，即使有再多再好的制度最終也不會(huì)產(chǎn)生作用。

2.進(jìn)一步完善會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任制，實(shí)行嚴(yán)格的會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)責(zé)任追究制度，做到權(quán)利與責(zé)任相匹配。對(duì)于高層財(cái)務(wù)管理人員，要落實(shí)誰主管、誰負(fù)責(zé)的制度。企業(yè)主管領(lǐng)導(dǎo)對(duì)單位經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)要負(fù)總責(zé)，對(duì)違章操作和疏于管理的、給企業(yè)帶來經(jīng)濟(jì)損失的要嚴(yán)肅追究責(zé)任。

3.發(fā)揮財(cái)務(wù)部門的監(jiān)控作用。會(huì)計(jì)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生是多種因素共同作用的結(jié)果。財(cái)會(huì)部門除了自覺做好規(guī)范化、標(biāo)準(zhǔn)化、制度化建設(shè)外，還必須要通過特有的核算和監(jiān)督手段，規(guī)范企業(yè)財(cái)務(wù)管理，使之沿著正確的軌道運(yùn)行。

（三）建立健全風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警體系，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)信號(hào)監(jiān)測(cè)

1.財(cái)務(wù)信息收集和分析功能及預(yù)警信息功能。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)可以通過收集與企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營相關(guān)的政策、法規(guī)、規(guī)定、制度信息，企業(yè)經(jīng)營狀況和競爭對(duì)手經(jīng)營狀況的對(duì)比信息，以及企業(yè)的各類財(cái)務(wù)信息，并對(duì)各類信息進(jìn)行分析和比較，依據(jù)財(cái)務(wù)運(yùn)行特點(diǎn)和相關(guān)規(guī)律從中篩選出能及時(shí)、準(zhǔn)確反映財(cái)務(wù)狀況變化的指標(biāo)，當(dāng)達(dá)到預(yù)警界限時(shí)發(fā)出預(yù)警信息。

2.診斷功能與預(yù)測(cè)功能。診斷功能是指通過對(duì)會(huì)計(jì)信息的對(duì)比、分析，運(yùn)用現(xiàn)代管理技術(shù)和診斷技術(shù)對(duì)企業(yè)經(jīng)營狀況的好壞做出判斷，找出企業(yè)運(yùn)行中的問題及其原因，采取有效措施解決這些問題。預(yù)測(cè)功能是指通過對(duì)過程監(jiān)視和預(yù)測(cè)信息進(jìn)行處理，可以跟蹤企業(yè)的經(jīng)營過程，監(jiān)控日常財(cái)務(wù)狀況。當(dāng)危害企業(yè)財(cái)務(wù)狀況的因素出現(xiàn)時(shí)可以提出警告，提醒企業(yè)經(jīng)營者盡快尋求對(duì)策，避免潛在的風(fēng)險(xiǎn)，起到未雨綢繆、防患于未然的作用。

3.輔助決策功能。財(cái)務(wù)信息收集和分析及預(yù)警信息的、診斷和預(yù)測(cè)可以及時(shí)為企業(yè)決策層提供經(jīng)營決策所需的信息，決策層據(jù)此可以做出正確判斷。

（四）理順財(cái)務(wù)關(guān)系，在企業(yè)內(nèi)部實(shí)現(xiàn)責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一

理順內(nèi)部的各種財(cái)務(wù)關(guān)系是防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要手段之一。各相關(guān)部門要明確其在企業(yè)財(cái)務(wù)管理中的職責(zé)、作用和地位。權(quán)、責(zé)要對(duì)等，分工要明細(xì)。在利益分配時(shí)要堅(jiān)持嚴(yán)考核、真兌現(xiàn)、獎(jiǎng)優(yōu)罰劣，真正做到責(zé)、權(quán)、利相統(tǒng)一，以此來調(diào)動(dòng)各部門參與企業(yè)財(cái)務(wù)管理的積極性。

三、結(jié)論

在任何情況下，企業(yè)只要存在經(jīng)營活動(dòng)，都不可避免的會(huì)存在一定的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，其是客觀存在的。所以，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的識(shí)別與控制方法就是非常關(guān)鍵的。很多企業(yè)，常常會(huì)因?yàn)槿狈?duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的認(rèn)識(shí)，而使得企業(yè)陷入財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之中，這在國內(nèi)的眾多企業(yè)中是普遍存在的。為了更好地提升企業(yè)的市場(chǎng)競爭力，企業(yè)的領(lǐng)導(dǎo)者要對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)給予高度的重視，在認(rèn)真分析企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)相關(guān)因素的基礎(chǔ)上，制定出完善的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)應(yīng)對(duì)措施。

參考文獻(xiàn)：

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第2篇

關(guān)鍵詞：財(cái)務(wù)管理；新疆上市公司；財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響因素

一、引言

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有狹義和廣義之分。狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)通常是指企業(yè)由于舉債而給企業(yè)財(cái)務(wù)成果帶來的不確定性。廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是指在企業(yè)的各項(xiàng)財(cái)務(wù)活動(dòng)中，由于內(nèi)外部環(huán)境及各種難以預(yù)計(jì)或無法控制的、在一定時(shí)期內(nèi)企業(yè)的實(shí)際財(cái)務(wù)收益與預(yù)期財(cái)務(wù)收益發(fā)生偏離，從而受損失的可能性。它貫穿于企業(yè)各個(gè)財(cái)務(wù)環(huán)節(jié)，從企業(yè)理財(cái)活動(dòng)的全過程和財(cái)務(wù)的整體觀念透視財(cái)務(wù)本質(zhì)來界定財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的。由于上市公司可以在證券市場(chǎng)進(jìn)行籌資，從而能迅速地?cái)U(kuò)大規(guī)模，增強(qiáng)產(chǎn)品的競爭力和市場(chǎng)占有率，對(duì)社會(huì)經(jīng)濟(jì)發(fā)展的帶動(dòng)作用優(yōu)于其它類型的公司。而對(duì)上市公司而言，其財(cái)務(wù)狀況的好壞直接反映了公司經(jīng)營的效率，也直接影響市場(chǎng)對(duì)其的信心，因此研究新疆上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響因素新疆上市公司和地區(qū)經(jīng)濟(jì)的發(fā)展都具有重要的意義。

二、國內(nèi)外財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響因素相關(guān)研究

西方學(xué)者對(duì)上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了大量的實(shí)證研究。Fitzpatrick在1932年用單個(gè)財(cái)務(wù)比率，研究發(fā)現(xiàn)判別能力最高的是股東權(quán)益/負(fù)債和凈利潤/股東權(quán)益；此外Secrist在1938年只利用資產(chǎn)負(fù)債表比率這一個(gè)指標(biāo)，比較倒閉銀行與正常銀行之間的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)差異的研究。1977年，Martin從1970-1977年間大約5700家美聯(lián)儲(chǔ)成員銀行中界定出58家困境銀行，選取總資產(chǎn)凈利潤率等8個(gè)指標(biāo)，通過建立Logistic模型，評(píng)價(jià)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。Ohlson（1980）研究發(fā)現(xiàn)公司規(guī)模、資本結(jié)構(gòu)、業(yè)績和當(dāng)前變現(xiàn)能力顯著影響公司破產(chǎn)概率。

國內(nèi)的學(xué)者曹德芳等（2005）認(rèn)為公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與營運(yùn)能力、盈利能力和

償債能力等有關(guān)。崔學(xué)剛等（2007）研究發(fā)現(xiàn)企業(yè)超速增長顯著地增大了企業(yè)發(fā)

生財(cái)務(wù)危機(jī)的概率。王卿等（2009）認(rèn)為息稅前利潤率是影響財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的主要因素。施平（2010）通過研究卻發(fā)現(xiàn)，企業(yè)增長率與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間是負(fù)相關(guān)。

本文將公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)比率等十個(gè)財(cái)務(wù)比率進(jìn)行多元回歸分析，研究發(fā)現(xiàn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素可分為公司營運(yùn)能力、盈利能力、償債能力與發(fā)展能力四種，其中營運(yùn)能力、盈利能力和償債能力越好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小，發(fā)展能力越好，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，分析其原理并提出合理化建議。

三、實(shí)證分析設(shè)計(jì)

（一）樣本的選擇與數(shù)據(jù)來源

本文的研究數(shù)據(jù)來源于國泰安中國上市公司財(cái)務(wù)年報(bào)數(shù)據(jù)庫（CS-MAR）。樣本選取標(biāo)準(zhǔn)如下：

（1）剔除金融類上市公司。借鑒國內(nèi)外此類研究，此類公司特殊的資本結(jié)構(gòu)，故將之剔除樣本之外；

（2）剔除ST和*ST類上市公司，這些公司或者己連續(xù)虧損兩年以上，或者處于財(cái)務(wù)狀況異常的情況，將它們納入研究樣本可能影響研究結(jié)論的有效性；

（3）考慮到我國在2004年和2005年進(jìn)行資本市場(chǎng)股權(quán)分置改革，在此期間股票市場(chǎng)存在諸多制度體制方面的原因?qū)ι鲜泄驹斐捎绊懀瑸榇嗽诒ＷC盡量選取上市年限較長的上市公司的同時(shí)，還要確保其行為的相對(duì)成熟，本文選擇2006年之前上市的新疆上市公司作為研究樣本。

依據(jù)以上的標(biāo)準(zhǔn)，本文最終選擇出23家新疆上市公司作為樣本，見表1，以2010年至2012年的數(shù)據(jù)為基礎(chǔ)，進(jìn)行相關(guān)研究。

需要特別說明的一點(diǎn)是，新疆地區(qū)的上市公司中，國資委下屬的上市公司數(shù)量較少，而新疆建設(shè)兵團(tuán)下轄的上市公司數(shù)目眾多。在本文中不考慮兵團(tuán)管理體制因素對(duì)新疆上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。

（二）變量定義和模型建立

1.被解釋變量

采用Z-score模型度量財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的大小。該模型由美國紐約大學(xué)教授愛德華·阿特曼（EdwardAltman）創(chuàng)建。該模型在美國、英國、法國、巴西等國得到廣泛的應(yīng)用。指標(biāo)Z越小，公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大，反之亦然。按照中國的年度財(cái)務(wù)報(bào)表，Z-score模型可換算為：Z=0.012×（流動(dòng)資產(chǎn)-流動(dòng)負(fù)債）×100/總資產(chǎn)+0.014×（未分配利潤+盈余公積）×100/總資產(chǎn)+0.033×（稅前利潤+財(cái)務(wù)費(fèi)用）×100/總資產(chǎn)+0.006×股東權(quán)益×100/負(fù)債賬面價(jià)值+0.999×銷售收入/總資產(chǎn)?！癦 計(jì)分模型”有一個(gè)經(jīng)驗(yàn)性臨界數(shù)據(jù)值，即Z=2.675。Z值高于2.675的企業(yè)較安全，低于2.675的企業(yè)則存在財(cái)務(wù)危機(jī)或破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)。如果一個(gè)企業(yè)的Z值低于1.81，則該企業(yè)已經(jīng)潛在破產(chǎn)，如無有力措施，將很難擺脫困境。Z值在1.81～2.675之間時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)狀況不穩(wěn)定。

2.解釋變量

參考有關(guān)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響因素實(shí)證分析研究的文獻(xiàn)，本文選取x1：速動(dòng)比率、x2：利息保障倍數(shù)、x3：應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、x4：存貨周轉(zhuǎn)率、x5：總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、x6：營業(yè)利潤增長率、x7：總資產(chǎn)增長率、x8：凈資產(chǎn)收益率、x9：主營業(yè)務(wù)收入增長率及x10：流動(dòng)比率十個(gè)因子作為研究對(duì)象，進(jìn)行分析說明。這些指標(biāo)的數(shù)據(jù)從國泰安中國上市公司財(cái)務(wù)年報(bào)數(shù)據(jù)庫（CS-MAR）獲取。變量的具體計(jì)算公式如表2所示

根據(jù)上述理論本文構(gòu)建以下模型：財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)=f（速動(dòng)比率、利息保障倍數(shù)、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率、存貨周轉(zhuǎn)率、總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、營業(yè)利潤增長率、總資產(chǎn)增長率、凈資產(chǎn)收益率、主營業(yè)務(wù)收入增長率、流動(dòng)比率）+ε

（三）實(shí)證檢驗(yàn)分析

1、回歸模型建立

采用基本的回歸模型如下：R=β0+β1x1+β2x2+β3x3+β4x4+β5x5+β6x6+β7x7+β8x8+β9x9+β10x10+ε

其中R為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，βi（i=1，2，…，10）為回歸系數(shù)，ε為隨機(jī)誤差項(xiàng)，其余變量符號(hào)與前文一致。

2、描述性統(tǒng)計(jì)

對(duì)所選的數(shù)據(jù)進(jìn)行統(tǒng)計(jì)分析，得出反映財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的Z指標(biāo)情況如表3所示。

整體來看，新疆上市公司財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)普遍較高，且差異性較大，這便于我們研究導(dǎo)致不同公司不同財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素。

4、回歸分析

依據(jù)相關(guān)分析結(jié)果，為消除多重共線性的影響，本文采用因子分析的方法，用spss軟件處理數(shù)據(jù)得方差貢獻(xiàn)率與累積方差貢獻(xiàn)率，將10個(gè)變量綜合為4個(gè)公共因子，如表5所示。方差貢獻(xiàn)率是衡量因子重要程度的指標(biāo)，公共因子的累計(jì)方差貢獻(xiàn)率為69977%，表示4個(gè)公共因子可以反映原10個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)69977%的信息量。

根據(jù)原始變量對(duì)因子的影響，可以得到的F1、F2、F3、F4，這四個(gè)因子的表達(dá)式具體如下

F1=0914x1+0061x2-0059x3-0114x4-0236x5+0290x6+0406x7+0136x8+0289x9+0920x10F2=0053x1+0589x2+0009x3-0014x4+0078x5+0642x6+0243x7+0833x8+0575x9+0082x10F3=-0190x1+0080x2+0842x3+0296x4+0876x5-0206x6-0356x7+0054x8+0123x9-0141x10F4=0144x1-0345x2+0174x3+0827x4-0017x5+0060x6+0533x7+0081x8+0173x9-0196x10

由表達(dá)式可以看出：（1）第一個(gè)因子在流動(dòng)比率和速動(dòng)比率具有較高載荷，第一個(gè)因子主要解釋這兩個(gè)變量，稱為償債能力因子；（2）第二個(gè)因子在營業(yè)利潤增長率和凈資產(chǎn)收益率具有較高載荷，第二個(gè)因子主要解釋這兩個(gè)變量，稱為盈利能力因子；（3）第三個(gè)因子在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率具有較高載荷，第三個(gè)因子主要解釋這兩個(gè)變量，稱為營運(yùn)能力因子；（4）第四個(gè)因子在存貨周轉(zhuǎn)率和總資產(chǎn)增長率具有較高載荷，第四個(gè)因子主要解釋這兩個(gè)變量，稱為發(fā)展能力因子。

所以，回歸模型表達(dá)式為

R=β0+β1F1+β2F2+β3F3+β4F4+ε

用EViews做回歸分析得

R=0373565+0235968F1+0028289F2+0099765F3-0175505F4

四、結(jié)論及建議

實(shí)證結(jié)果表明：新疆上市公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響因素可分為償債能力，盈利能力，營運(yùn)能力與發(fā)展能力四種，其中Z值大小與償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力成正相關(guān)，即償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力越強(qiáng)，Z值越大，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小；Z值大小與發(fā)展能力成負(fù)相關(guān)，即發(fā)展能力越強(qiáng)，Z值越小，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大。

針對(duì)以上結(jié)論，本文提出以下幾點(diǎn)政策建議：

（1）適度舉債，避免償債風(fēng)險(xiǎn)過高。

公司適度負(fù)債，可以獲得財(cái)務(wù)杠桿效應(yīng)，但過度負(fù)債會(huì)使公司的支付能力變得極為脆弱，甚至出現(xiàn)財(cái)務(wù)危機(jī)。新疆上市公司應(yīng)該根據(jù)企業(yè)經(jīng)營發(fā)展的實(shí)際需要合理確定籌資額，改善現(xiàn)有負(fù)債結(jié)構(gòu)，提高償債能力。

（2）充分論證投資項(xiàng)目的可行性，避免盲目投資。

新疆上市公司共性在于規(guī)模較小，但在尋求快速發(fā)展的道路上，要重視企業(yè)的規(guī)模，不可盲目擴(kuò)大企業(yè)規(guī)模，片面追求發(fā)展能力的提高。如考慮資金的時(shí)間價(jià)值和風(fēng)險(xiǎn)價(jià)值，分析項(xiàng)目的投資回報(bào)率，做好財(cái)務(wù)預(yù)算。

（3）更新管理模式和管理觀念，加強(qiáng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理意識(shí)。

目前，新疆很多企業(yè)管理者對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制全過程化意識(shí)單薄，應(yīng)不斷提高財(cái)務(wù)管理人員的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，要使財(cái)務(wù)管理人員明白，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)存在于財(cái)務(wù)管理工作的各個(gè)環(huán)節(jié)，任何環(huán)節(jié)的工作失誤都可能會(huì)給企業(yè)帶來財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，財(cái)務(wù)管理人員必須將風(fēng)險(xiǎn)防范貫穿于財(cái)務(wù)管理工作的始終。（作者單位：石河子大學(xué)）

參考文獻(xiàn)

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第3篇

（一）財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的含義和特征

對(duì)醫(yī)院的財(cái)務(wù)管理來講其主要就是實(shí)施籌資以及投資等相關(guān)資金運(yùn)作情況，在這當(dāng)中的每一個(gè)環(huán)節(jié)在實(shí)施中都會(huì)產(chǎn)生相關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)的總稱就是醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。由于相關(guān)不確定風(fēng)險(xiǎn)的存在，在一定意義上會(huì)造成預(yù)期的收益沒有實(shí)際的財(cái)務(wù)收益多，并且差距也很大，醫(yī)院所受到的損失也就越大。

（二）醫(yī)院財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)控制的重要性

1.有利于提高醫(yī)院科學(xué)決策。在醫(yī)院的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制和管理中首先就需要做好財(cái)務(wù)決策的科學(xué)化以及合理性，其不但能夠?qū)⒇?cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)降低，并且還能夠?qū)芾懋?dāng)中的相關(guān)錯(cuò)誤進(jìn)行減少。甚至還能夠在財(cái)務(wù)管理中將醫(yī)院的廉政工作進(jìn)行推進(jìn)，從而對(duì)醫(yī)院財(cái)務(wù)決策的有效性提升。

2.有助于確保各項(xiàng)財(cái)務(wù)制度落到實(shí)處。我國的相關(guān)法律發(fā)揮對(duì)于財(cái)務(wù)管理的常態(tài)化作為其主要內(nèi)容。但是在實(shí)際當(dāng)中落實(shí)度不高，所產(chǎn)生的效率也很低，所以，對(duì)相關(guān)制度的落實(shí)。比如，對(duì)審計(jì)制度的完善。還有財(cái)務(wù)管理機(jī)制的制衡，都能夠?qū)ω?cái)務(wù)管理有效的落實(shí)到位。

二、醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)因素分析

（一）外部因素

1.政策風(fēng)險(xiǎn)。隨著當(dāng)前醫(yī)療市場(chǎng)化，國外的相關(guān)醫(yī)療機(jī)構(gòu)逐漸在我國發(fā)展起來。其次，對(duì)于一些民營醫(yī)院來講，其帶來了一些優(yōu)惠政策，使得其具有了一定的發(fā)展空間，這樣就會(huì)給公立醫(yī)院帶來一些壓力。第三，采用公開招標(biāo)以及集中采購的方式，這樣就將醫(yī)院的利潤有效壓縮，并且就對(duì)醫(yī)院的結(jié)余產(chǎn)生影響。

2.行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。由于醫(yī)院自身的公益性，使得其和單純的盈利性企業(yè)有著一定的區(qū)別。并且因?yàn)樽陨淼奶卣魇沟闷滹L(fēng)險(xiǎn)比較普遍，比如，人道主義救援以及醫(yī)患關(guān)系等都會(huì)使得醫(yī)院產(chǎn)生呆賬以及壞賬的積累。還有，職工醫(yī)保以及新農(nóng)合等醫(yī)療報(bào)銷的覆蓋，使得醫(yī)院自身所墊付的資金回款風(fēng)險(xiǎn)也加大。

3.經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)。主要體現(xiàn)在醫(yī)院經(jīng)營當(dāng)中所存在的問題，由于醫(yī)院自身的公益性特征需要能夠?yàn)榛颊咛峁┑唾M(fèi)用以及質(zhì)量高的服務(wù)，這樣就對(duì)醫(yī)院自身的收益有著一定的影響，并且運(yùn)營成本也會(huì)增加。然而由于醫(yī)療資金的缺少，醫(yī)療服務(wù)也是由政府定價(jià)，這樣就使得公立醫(yī)院只是依賴著政府的財(cái)政撥款實(shí)施運(yùn)營，這樣就在一定意義上使得醫(yī)院自身的公益性有著影響。

（二）內(nèi)部因素

1.醫(yī)院財(cái)務(wù)人員對(duì)財(cái)務(wù)管理缺乏認(rèn)識(shí)。只要存在財(cái)務(wù)活動(dòng)就會(huì)產(chǎn)生財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，大部分醫(yī)院現(xiàn)階段只是加強(qiáng)醫(yī)院的服務(wù)質(zhì)量的重視，對(duì)于醫(yī)院財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的意識(shí)比較缺乏。

2.缺乏風(fēng)險(xiǎn)管理措施。現(xiàn)階段由于醫(yī)患關(guān)系比較大，造成很多醫(yī)院對(duì)精力都有效的投入到實(shí)際的醫(yī)療事業(yè)當(dāng)中，對(duì)于醫(yī)院的醫(yī)療風(fēng)險(xiǎn)以及財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)系缺少思考，并且使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)當(dāng)中的資源配置不合格，對(duì)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理體系缺少相應(yīng)的完善，其制度也不夠完善。

3.醫(yī)院財(cái)務(wù)籌資策略不合理。隨著現(xiàn)階段社會(huì)經(jīng)濟(jì)的快速發(fā)展以及城市化進(jìn)程的深化，很多農(nóng)村偏遠(yuǎn)地區(qū)的人也進(jìn)城看病，造成醫(yī)院的患者增多，出現(xiàn)看病難問題，并且政府對(duì)于醫(yī)院的資金補(bǔ)助也不是很多，醫(yī)院在實(shí)際的發(fā)展中往往需要進(jìn)行資金的周轉(zhuǎn)，這就需以收費(fèi)質(zhì)押權(quán)的方式進(jìn)行向銀行進(jìn)行貸款，這樣醫(yī)院就會(huì)產(chǎn)生很多債務(wù)，其自身的籌資風(fēng)險(xiǎn)也就會(huì)加大。

4.資金回收不安全。隨著我國政策的不斷擴(kuò)大，并且城鎮(zhèn)職工醫(yī)保以及新農(nóng)合的應(yīng)用，給人們減輕了很多負(fù)擔(dān)，但是就是這種政策的實(shí)施使得醫(yī)院自身的財(cái)務(wù)負(fù)擔(dān)加重，使得醫(yī)保部門很難及時(shí)向醫(yī)院進(jìn)行醫(yī)保費(fèi)用的階段，尤其是對(duì)于一些醫(yī)?？傤~預(yù)付等制度的實(shí)行，造成醫(yī)院的資金回收以及資金周轉(zhuǎn)能力下降。

三、應(yīng)對(duì)醫(yī)院財(cái)務(wù)管理風(fēng)險(xiǎn)的幾點(diǎn)措施

（一）建立醫(yī)院各項(xiàng)財(cái)務(wù)制度并不斷完善

控制財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)就是加強(qiáng)對(duì)于科學(xué)制度的完善，醫(yī)院需要按照我國的相關(guān)法律規(guī)定以及財(cái)務(wù)要求進(jìn)行對(duì)其活動(dòng)有效規(guī)范，醫(yī)院的相關(guān)財(cái)務(wù)人員也需要按照會(huì)計(jì)法和對(duì)從業(yè)人員的要求，對(duì)于自身的行為進(jìn)行有效規(guī)范，以此確保能夠有法可依。

（二）建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制并不斷完善

醫(yī)院需要不斷強(qiáng)化自身財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警能力的控制，在對(duì)財(cái)務(wù)活動(dòng)進(jìn)行開展之前，需要在實(shí)際的監(jiān)管體系內(nèi)部，以此來對(duì)規(guī)章制度的完善性進(jìn)行形成，同時(shí)應(yīng)用科學(xué)有效的方式對(duì)醫(yī)院有關(guān)科室和人員進(jìn)行合理分配，以此確保醫(yī)院預(yù)算目標(biāo)能夠?qū)崿F(xiàn)，從而有效的強(qiáng)化醫(yī)院的實(shí)際管理水平，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制管理的能力進(jìn)行提升。

（三）對(duì)庫存加強(qiáng)處理及催收應(yīng)收款

在實(shí)際的采購當(dāng)中，醫(yī)院需要采用采購的科學(xué)性以及按照實(shí)際所需進(jìn)行采購等措施。在這當(dāng)中，首先就需要對(duì)庫存藥品以及以來器械最大值實(shí)施確定，尤其是需要對(duì)藥品的庫存等實(shí)際存貨數(shù)量實(shí)施制定，從而避免由于價(jià)格因素導(dǎo)致的影響，以此來實(shí)現(xiàn)由于存貨的管理不當(dāng)所導(dǎo)致的風(fēng)險(xiǎn)的存在。除此之外，還需要強(qiáng)化企業(yè)的存貨管理方式，應(yīng)用款項(xiàng)回收以及欠費(fèi)責(zé)任實(shí)施對(duì)于欠費(fèi)的有效管理，使得一些很難回收的還賬等在一定意義上能夠使得核銷降低。并且醫(yī)院還需要對(duì)投資理性實(shí)施，按照市場(chǎng)的經(jīng)濟(jì)發(fā)展實(shí)際情況，在當(dāng)前社會(huì)競爭環(huán)境中，和醫(yī)院的實(shí)際情況進(jìn)行結(jié)合對(duì)資金合理利用。以此來使得醫(yī)院的效率提升，并且將其成本降低。

（四）提高財(cái)務(wù)人員道德修養(yǎng)及整體業(yè)務(wù)素質(zhì)

在醫(yī)院的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理中，需要積極的加強(qiáng)人員學(xué)習(xí)和教育培訓(xùn)工作，使得財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)管理人員自身的業(yè)務(wù)水平有效提升，加強(qiáng)自身風(fēng)險(xiǎn)防御能力，在這當(dāng)中，財(cái)務(wù)人員需要對(duì)自身崗位的重要性進(jìn)行有效認(rèn)識(shí)，并且還需要對(duì)整體的管理團(tuán)隊(duì)的重視性進(jìn)行認(rèn)識(shí)，定期對(duì)人員實(shí)施考核，使得財(cái)務(wù)管理工作能夠更加規(guī)范。并且強(qiáng)化人員財(cái)務(wù)的法律意識(shí)的提升，對(duì)相關(guān)的法制意識(shí)進(jìn)行提升。需要對(duì)財(cái)務(wù)工作當(dāng)中的相關(guān)法律知識(shí)進(jìn)行深入了解，尤其是需要對(duì)于其中所存在的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)有效強(qiáng)化。使得在產(chǎn)生風(fēng)險(xiǎn)之后能夠采用相關(guān)的法律工具對(duì)自身的權(quán)益進(jìn)行維護(hù)。

第4篇

1.1股權(quán)集中度對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響

我國現(xiàn)行的公司制度中明確規(guī)定，每個(gè)股東將根據(jù)其出資的比例來決定其收益權(quán)和控制權(quán)，而股權(quán)的分布狀態(tài)將在很大程度上對(duì)企業(yè)的控制權(quán)進(jìn)行了分配，每一股東可以根據(jù)自己手中掌握的股份的多少來對(duì)企業(yè)的決策進(jìn)行干預(yù)?？梢姡煌男袨榉桨笇槠髽I(yè)的財(cái)務(wù)成果帶來不同的結(jié)果。例如：在股權(quán)比較分散的企業(yè)中，由于每一股東的股份數(shù)量不多，對(duì)于企業(yè)的經(jīng)營、管理、監(jiān)督、決策等方面由于缺少發(fā)言權(quán)而使得他們的積極性不高，由于需要股東承擔(dān)的后果與責(zé)任較輕，使得股東在這些問題上產(chǎn)生消極、懈怠的情緒。再例如：在那些股權(quán)相對(duì)比較集中的企業(yè)中，為數(shù)不多的幾位大股東擁有公司的大部分股份，他們有實(shí)力參與企業(yè)的運(yùn)營、管理、監(jiān)督、決策，并對(duì)企業(yè)的經(jīng)營者可能出現(xiàn)的逆向選擇、道德風(fēng)險(xiǎn)等進(jìn)行制約與監(jiān)督，從而提高公司的治理效率。但是，我們必須一分為二的看待這一問題，對(duì)于那些股權(quán)過分集中的企業(yè)，很可能會(huì)產(chǎn)生他們?yōu)E用自己的控制權(quán)，與企業(yè)的經(jīng)營者合謀侵占小股東利益的危險(xiǎn)，從而導(dǎo)致公司治理效率降低，加大了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的可能性。

1.2股權(quán)制衡度對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響

所謂股權(quán)制衡度主要是指用于衡量公司與其他大股東、控股股東的相對(duì)實(shí)力強(qiáng)弱的指標(biāo)。對(duì)于擁有股權(quán)制衡度水平較高的企業(yè)，其公司制衡度效率的影響可以從積極性與消極性兩個(gè)方面來看。例如：對(duì)于股權(quán)制衡度較高的公司并不容易產(chǎn)生占據(jù)絕對(duì)優(yōu)勢(shì)的控股股東，公司的運(yùn)營管理與市場(chǎng)行為需要通過與多個(gè)股東的共同商討來完成，這也在很大程度上避免了“一權(quán)獨(dú)大”、“一股專橫”的局面，從而有效的限制了控股股東對(duì)其他小股東利益的侵占，這是一種積極地、良好的監(jiān)督效果。但是，在實(shí)際中，大股東在就企業(yè)的某一項(xiàng)決策進(jìn)行研究與協(xié)商時(shí)，由于各大股東所處的利益、背景、風(fēng)險(xiǎn)偏好、知識(shí)水平、思維方式、個(gè)人素養(yǎng)等方面的差異，在一些問題上很難達(dá)成一致的意見，也很難根據(jù)企業(yè)的實(shí)際情況做出最佳的選擇方案，從而嚴(yán)重影響了企業(yè)的決策效果與效率。但是，綜合上述分析，筆者認(rèn)為，在我國上市公司的實(shí)際經(jīng)營管理中，股權(quán)制衡的積極效應(yīng)往往大于它的消極效應(yīng)。據(jù)相關(guān)研究的結(jié)果顯示，上市公司被絕對(duì)控股股東掏空的現(xiàn)象屢見不鮮，這也正反映出在我國一些股權(quán)制衡度較低的公司中，控股股東的存在為企業(yè)的發(fā)展帶來的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與危機(jī)不容小覷。

1.3控股股東類型對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響

關(guān)于股東類型對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)生的影響主要是指國有控股在公司治理上的影響。由于存在國有股東，從而導(dǎo)致公司的經(jīng)營目標(biāo)出現(xiàn)多元化發(fā)展趨勢(shì)，企業(yè)減負(fù)的不僅僅是為了追求企業(yè)利益或價(jià)值的最大化，還肩負(fù)著社會(huì)、政治等方面的目標(biāo)，從而造成企業(yè)的治理效率下降，這對(duì)企業(yè)資源的優(yōu)化與配置極為不利；另外，由于國有股的存在，出現(xiàn)了實(shí)際控制權(quán)與聲譽(yù)索取權(quán)不匹配的問題，從而導(dǎo)致股東的缺位現(xiàn)象，形成內(nèi)部人控制的現(xiàn)象。國有股在公司治理上的正面影響在于：由于國有股的存在，使得該企業(yè)更容易獲得國家或當(dāng)?shù)卣呢?cái)政與政策的扶持，從而對(duì)企業(yè)的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整、財(cái)政政策、稅收政策等方面機(jī)遇一定的優(yōu)惠措施。例如：一些特殊行業(yè)的大型國有企業(yè)甚至在當(dāng)?shù)卣谋幼o(hù)下形成行業(yè)壁壘；再例如：由于國有企業(yè)同政府之間有著千絲萬縷的聯(lián)系，這些企業(yè)在進(jìn)行融資時(shí)，更容易獲得銀行等金融機(jī)構(gòu)的大力支持，即使有的國有企業(yè)在經(jīng)營中陷入困境，政府也會(huì)在背后作為強(qiáng)勁的動(dòng)力施以援助之手，幫助國有企業(yè)渡過難關(guān)。上述分析可知，如果負(fù)面影響占據(jù)主導(dǎo)地位時(shí)，將導(dǎo)致國有企業(yè)偏離價(jià)值最大化的經(jīng)營目標(biāo)，從而被更復(fù)雜的環(huán)境因素所羈絆，降低了經(jīng)營治理的效率引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。而當(dāng)積極影響占據(jù)主導(dǎo)地位時(shí)，在國家、政府、金融機(jī)構(gòu)的大力支持下，國有企業(yè)將形成穩(wěn)定的、持續(xù)的發(fā)展環(huán)境。

2.高管激勵(lì)機(jī)制對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響

第5篇

一、研究設(shè)計(jì)

（一）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源 本文選取2008年滬市A股制造業(yè)上市公司作為初選樣本，對(duì)這些公司進(jìn)行篩選。為了研究結(jié)論可靠，進(jìn)行了以下篩選程序：剔除2008年度新上市的公司，因?yàn)椴糠中律鲜泄旧夏甓蓉?cái)務(wù)數(shù)據(jù)是模擬的，這可能導(dǎo)致計(jì)算誤差；剔除所需財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和股價(jià)數(shù)據(jù)缺失以及數(shù)據(jù)為奇異值的上市公司，經(jīng)過上述篩選后，最后的樣本公司為411家。

（二）變量定義與模型構(gòu)建 主要包括：

（1）變量定義。主要包括：

一是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)變量。本文選擇用美國學(xué)者Edward Altman提出的Z記分法來衡量企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，在穩(wěn)健性檢驗(yàn)部分，用單變模式之一的債務(wù)保障率作為企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的替代指標(biāo)。本文所用的Z記分根據(jù)下列公式計(jì)算得到，公式為：

Z=1.2×營運(yùn)資金/總資產(chǎn)+1.4×留存收益/總資產(chǎn)+3.3×息稅前利潤/總資產(chǎn)+0.6×股票總市值/負(fù)債賬面價(jià)值+1.0×銷售收入/總資產(chǎn)

根據(jù)對(duì)過去經(jīng)營失敗企業(yè)統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)的分析，Altman得出一個(gè)經(jīng)驗(yàn)性臨界數(shù)據(jù)值，即Z=3.0。企業(yè)的Z記分值高于3.0的為較安全企業(yè)，低于3.0的為存在財(cái)務(wù)危機(jī)或破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的企業(yè)。

二是內(nèi)部控制質(zhì)量的計(jì)量。本文參照證監(jiān)會(huì)等有關(guān)信息披露的要求以及相關(guān)文獻(xiàn)研究結(jié)果，從內(nèi)部環(huán)境、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、控制活動(dòng)、信息與溝通和內(nèi)部監(jiān)督五個(gè)方面來衡量上市公司內(nèi)部控制的質(zhì)量。采用德爾菲法確定內(nèi)部控制五要素的權(quán)重，即內(nèi)部環(huán)境30%、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估20%、控制活動(dòng)25%、信息與溝通15%、監(jiān)督10%，最后計(jì)算出總分即為公司內(nèi)部控制質(zhì)量ICQ，公式為：

ICQ=30%IE+20%RE+25%CA+15%IC+10%IS

三是控制變量。根據(jù)企業(yè)內(nèi)部對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素，本文設(shè)置如下控制變量，如表1所示：

（2）模型構(gòu)建。為了檢驗(yàn)內(nèi)部控制質(zhì)量與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)之間的關(guān)聯(lián)性，本文構(gòu)建了如下模型：

FR=β0+β1ICQ+β2Roea+β3Size+β4Growth+β5Age+β6On+β7Lawsuits+ε

二、實(shí)證檢驗(yàn)

（一）描述性統(tǒng)計(jì)分析 將全部樣本的變量進(jìn)行描述性統(tǒng)計(jì)分析，并根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)Z-score的不同區(qū)間進(jìn)行分組統(tǒng)計(jì)和非參數(shù)檢驗(yàn)。從表2可以看出：樣本企業(yè)Z-score平均為2.257，低于經(jīng)驗(yàn)臨界值3.0。說明上市公司存在著財(cái)務(wù)危機(jī)或有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，當(dāng)然這也與2008年席卷全球的金融危機(jī)對(duì)企業(yè)的影響有關(guān)。內(nèi)部控制質(zhì)量全樣本均值為5.818，不同Z-score區(qū)間的內(nèi)部控制質(zhì)量存在著差異，Z-score低的樣本企業(yè)明顯低于Z-score高的樣本企業(yè)，這在K . Wallis Test也得到了明證。全樣本盈利能力均值為0.203，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低的樣本企業(yè)其盈利能力明顯優(yōu)于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高的樣本企業(yè)。企業(yè)規(guī)模全樣本均值為21.606，但財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)低的樣本企業(yè)其資產(chǎn)低于財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)高的樣本企業(yè)。成長性和經(jīng)營單元數(shù)組間差異不明顯。

（二）相關(guān)性檢驗(yàn) 各變量的相關(guān)性分析系數(shù)如表3所示。內(nèi)部控制質(zhì)量與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)呈顯著的正相關(guān)關(guān)系，控制變量盈利能力、 上市年限、 訴訟糾紛與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系也與理論預(yù)期一致。控制變量企業(yè)規(guī)模與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系呈顯著負(fù)相關(guān)，這與前文的理論分析不一致。 控制變量成長性、 經(jīng)營單元數(shù)存在多重共線性問題， 且與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系不顯著， 因此不會(huì)進(jìn)入后面的回歸分析。

（三）多變量線性回歸 本文對(duì)樣本數(shù)據(jù)采用Stepwise進(jìn)行回歸分析，變量選取的標(biāo)準(zhǔn)是：F值的概率值小于0.05時(shí)進(jìn)入，大于0.10時(shí)剔除。多元回歸分析檢驗(yàn)多重共線性的方差膨脹因子VIF值最大為1.142，容忍度Tolerance在0.9附近，說明各變量之間不存在多重共線性問題。回歸方程的DW值為1.945，不存在自相關(guān)問題。結(jié)果顯示：內(nèi)部控制質(zhì)量的系數(shù)顯著為正，說明上市公司加強(qiáng)內(nèi)部控制有利于降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)；盈利能力系數(shù)顯著為正，說明盈利能力越強(qiáng)的公司，其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越低；上市年限的系數(shù)顯著為負(fù)，上市越早監(jiān)管要求相對(duì)寬松，上市公司的內(nèi)部控制健全程度較低；訴訟糾紛的系數(shù)顯著為負(fù)，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)顯然與其成正相關(guān)；企業(yè)規(guī)模系數(shù)顯著為負(fù)，說明資產(chǎn)規(guī)模越大的公司，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高，與前面的分析不一致，這可能與2008年金融危機(jī)中較大規(guī)模公司市場(chǎng)萎縮相對(duì)幅度較大有關(guān)。

（四）穩(wěn)健性檢驗(yàn) 為增強(qiáng)研究結(jié)論的穩(wěn)健性，本文以“公司對(duì)內(nèi)部控制的自我評(píng)估報(bào)告”和“審計(jì)機(jī)構(gòu)對(duì)自我評(píng)估報(bào)告的核實(shí)評(píng)價(jià)意見”兩項(xiàng)指標(biāo)評(píng)分結(jié)果之和來替代上市公司內(nèi)部控制質(zhì)量（ICQ）作進(jìn)一步的研究，同時(shí)，以單變模式之一的債務(wù)保障率指標(biāo)代替財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)Z記分（FR）。得出的結(jié)論與前文一致，說明內(nèi)部控制的評(píng)價(jià)方法并沒有造成研究結(jié)果差異，內(nèi)部控制對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有顯著的正向影響。沒有通過穩(wěn)健性檢驗(yàn)，原因在于2008年的金融危機(jī)對(duì)我國制造行業(yè)影響極大，外需萎縮、生產(chǎn)停滯，企業(yè)資金困難。這也說明單一模式的債務(wù)保障率不能反映企業(yè)的總體狀況。

三、結(jié)論

本文從企業(yè)內(nèi)部因素著手研究了其對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，建立了分析模型，并利用2008年滬市制造業(yè)上市公司的數(shù)據(jù)年報(bào)，對(duì)內(nèi)部控制與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)系進(jìn)行了實(shí)證研究。結(jié)果表明該模型能夠較為準(zhǔn)確地反映企業(yè)內(nèi)部因素對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響，并得出以下結(jié)論：內(nèi)部控制對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有顯著正向影響。在金融危機(jī)狀況下，擁有更多資產(chǎn)的大公司面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更高；盈利能力越強(qiáng)的公司，其抵御風(fēng)險(xiǎn)的能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越低；上市公司涉及到經(jīng)濟(jì)糾紛、訴訟，其面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)更高。

參考文獻(xiàn)：

第6篇

關(guān)鍵詞：民營企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 秩和檢驗(yàn) 因子分析 Logistic回歸

隨著改革開放的推進(jìn)，民營企業(yè)在我國市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)中發(fā)揮了越來越大的作用，對(duì)擴(kuò)大就業(yè)、活躍市場(chǎng)、收入分配、社會(huì)穩(wěn)定都做出了重大貢獻(xiàn)。到目前為止，上市的民營企業(yè)已占到上市公司總數(shù)的50%以上。但是另一方面， 民營企業(yè)在發(fā)展過程中也存在著諸多問題， 如公司治理結(jié)構(gòu)不夠完善，內(nèi)部經(jīng)營管理水平低，籌資困難，過度負(fù)債經(jīng)營等，這樣就導(dǎo)致了企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)大大提高，抗風(fēng)險(xiǎn)能力較低。本文試圖從財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因出發(fā)，找出影響民營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素，從而豐富民營企業(yè)在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)方面的研究理論，也為民營企業(yè)提出防范財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)、化解財(cái)務(wù)危機(jī)的方略。

一、文獻(xiàn)綜述

（一）國外文獻(xiàn) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響因素的研究屬于對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)的研究。在實(shí)證研究方面，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)價(jià)變量的選擇經(jīng)歷了從財(cái)務(wù)指標(biāo)到財(cái)務(wù)指標(biāo)和非財(cái)務(wù)指標(biāo)并重的過程。Fitzpatrick（1932）首次利用單個(gè)財(cái)務(wù)比率對(duì)19家樣本的風(fēng)險(xiǎn)狀況進(jìn)行分析；發(fā)現(xiàn)判別能力最高的是凈利潤/股東權(quán)益和股東權(quán)益/負(fù)債這兩個(gè)比率。Beaver（1966）篩選出現(xiàn)金流量與總資產(chǎn)的比例、凈收入與總資產(chǎn)的比例、流動(dòng)負(fù)債與長期負(fù)債之和、總資產(chǎn)的比例、營運(yùn)資本與總資產(chǎn)的比例、流動(dòng)比率等6個(gè)比率做一元判別分析，發(fā)現(xiàn)使用現(xiàn)金流量與總負(fù)債的比率作預(yù)測(cè)的誤判率最低，其次是負(fù)債比。Altman（1968）將企業(yè)的財(cái)務(wù)指標(biāo)劃分為流動(dòng)能力、獲利能力、財(cái)務(wù)杠桿、償債能力和活動(dòng)性五個(gè)方面，并從中選取了22個(gè)指標(biāo)作為預(yù)測(cè)變量，通過實(shí)證分析最終確定了營運(yùn)資產(chǎn)/資產(chǎn)總額，留存收益/資產(chǎn)總額，息稅前利潤/資產(chǎn)總額，股東權(quán)益市場(chǎng)價(jià)值/總負(fù)債賬面價(jià)值和銷售收入/資產(chǎn)總額5個(gè)變量作為判別變量，構(gòu)建了Z-Score模型。而Ohlson（1980）使用Logistic回歸分析發(fā)現(xiàn)至少存在四類變量對(duì)于公司破產(chǎn)的概率有顯著影響，即公司規(guī)模、業(yè)績、資本結(jié)構(gòu)和變現(xiàn)能力。

（二）國內(nèi)文獻(xiàn) 張玲（2000）從償債能力、盈利能力、資本結(jié)構(gòu)和營運(yùn)能力四個(gè)方面選取了15個(gè)指標(biāo)對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行研究，最終確定資產(chǎn)負(fù)債比率、營運(yùn)資金與總資產(chǎn)比率、總資產(chǎn)利潤率、留存收益與資產(chǎn)總額比率這4個(gè)指標(biāo)用于預(yù)警模型的構(gòu)建。曹德芳，曾慕李（2005）發(fā)現(xiàn)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)與企業(yè)負(fù)債規(guī)模、負(fù)債結(jié)構(gòu)正相關(guān)，與企業(yè)盈利能力、營運(yùn)能力負(fù)相關(guān)，與企業(yè)負(fù)債利息率、償債能力不具有明顯的線性相關(guān)關(guān)系。

國內(nèi)外學(xué)者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響因素的研究大致是從償債能力、盈利能力、營運(yùn)能力、發(fā)展能力等幾個(gè)方面進(jìn)行概括。在后續(xù)的研究中，學(xué)者們逐漸增加了一些非財(cái)務(wù)方面的因素。從現(xiàn)有的文獻(xiàn)看，學(xué)者們從公司治理（Demsetz等，1985；Judge and Zeithaml，1992；Daily，2004；于富生等，2008；錢鐘華，2009；蘇坤等，2010）、內(nèi)部控制（McMullen，1996；Goyal，2002；李鳳鳴，2002；袁曉波，2010）、重大事項(xiàng)，如關(guān)聯(lián)方交易、對(duì)外擔(dān)保（王克敏， 羅艷梅，2006；朱榮，2007；賈沛，2012）等方面分別研究它們對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響。其中我國學(xué)者的研究大都是針對(duì)主板A股上市公司進(jìn)行的，我國民營上市公司有其特殊性，上述因素是否是影響民營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的因素，還需要進(jìn)一步的驗(yàn)證。因此本研究將從財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)因素兩方面入手，探討民營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的成因所在。

二、研究設(shè)計(jì)

（一）研究假設(shè) 根據(jù)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素，本文提出如下研究假設(shè)：（1）償債能力與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。償債能力比較差的企業(yè)可能無法及時(shí)、足額的還本付息，嚴(yán)重時(shí)可能會(huì)使企業(yè)面臨破產(chǎn)、兼并或重組。因此，償債能力比較差的企業(yè)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)往往比較高?；诖?，提出如下假設(shè)：

假設(shè)1：償債能力與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)相關(guān)

（2）營運(yùn)能力與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)的營運(yùn)能力越強(qiáng)，表示著其資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)速度越快，流動(dòng)性越高，因而企業(yè)的償債能力就越強(qiáng)，獲取利潤的速度也越快，企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)就越小。據(jù)此假設(shè)：

假設(shè)2：營運(yùn)能力與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)相關(guān)

（3）盈利能力與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)企業(yè)盈利能力不足或出現(xiàn)虧損時(shí)，企業(yè)就不能產(chǎn)生足夠的現(xiàn)金流入以償還到期債務(wù)，這時(shí)的企業(yè)就比較容易陷入財(cái)務(wù)困境。據(jù)此假設(shè)：

假設(shè)3：盈利能力與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)相關(guān)

（4）發(fā)展能力與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。發(fā)展能力越強(qiáng)，表明企業(yè)的發(fā)展態(tài)勢(shì)和市場(chǎng)擴(kuò)張?jiān)胶茫髽I(yè)的競爭優(yōu)勢(shì)越明顯，盈利能力越強(qiáng)，因而所有者權(quán)益得到保障的程度越大，應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)和持續(xù)發(fā)展的能力也越強(qiáng)。因此有如下假設(shè)：

假設(shè)4：發(fā)展能力與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)相關(guān)

（5）公司治理結(jié)構(gòu)與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。公司治理結(jié)構(gòu)越合理，這些關(guān)系就能夠相互制衡，從而可以降低成本，減少企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)。據(jù)此假設(shè)：

假設(shè)5：公司治理結(jié)構(gòu)越合理，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小

（6）內(nèi)部控制與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。內(nèi)部控制制度是否完善，內(nèi)部控制活動(dòng)是否有效進(jìn)行，將直接影響著一個(gè)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)管理水平。而財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)作為企業(yè)眾多風(fēng)險(xiǎn)中的一種，也是其他風(fēng)險(xiǎn)的一種結(jié)果體現(xiàn)，其大小必定會(huì)受企業(yè)內(nèi)部控制水平的影響。因此，提出如下假設(shè)：

假設(shè)6：內(nèi)部控制越有效，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小

（7）重大事件與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。我國上市公司中關(guān)聯(lián)方交易和對(duì)外擔(dān)?，F(xiàn)象普遍存在，關(guān)聯(lián)交易已經(jīng)成為控股股東侵占公司財(cái)產(chǎn)的主要手段，違規(guī)擔(dān)保使企業(yè)陷入財(cái)務(wù)困境的例子也不在少數(shù)，基于事實(shí)觀察，提出如下假設(shè)：

假設(shè)7：存在的負(fù)面重大事件的企業(yè)，其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越大

（二）樣本選擇與數(shù)據(jù)來源 上市公司連續(xù)兩年虧損，就會(huì)被特別處理，即通常所說的被ST。在以往的研究中，國內(nèi)外學(xué)者通常以被ST的企業(yè)作為存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的研究對(duì)象，而以沒有被ST的企業(yè)作為不存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的配比對(duì)象。因此，本文將通過對(duì)兩組公司的對(duì)比分析，探討ST企業(yè)的特征，從而揭示出引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的原因。本文首先篩選出了2008年至2012年這5年間首次被特別處理民營上市公司，剔除一些數(shù)據(jù)不全的企業(yè)，最終選定了39家ST上市公司作為研究樣本，然后根據(jù)所屬行業(yè)相同（根據(jù)中國證監(jiān)會(huì)的行業(yè)分類標(biāo)準(zhǔn)判定），資產(chǎn)規(guī)模相近（總資產(chǎn)自然對(duì)數(shù)的差異在5%以內(nèi)）的原則，按1：1的配對(duì)比例選取了39家非ST，且近幾年財(cái)務(wù)狀況一直良好的企業(yè)作為配對(duì)樣本。本文數(shù)據(jù)主要來自CCER經(jīng)濟(jì)金融數(shù)據(jù)庫及各上市公司年報(bào)，選擇上市公司t-2年的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)和非財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)，并使用SPSS18.0中文版進(jìn)行數(shù)據(jù)處理。

（三）變量選取 本文選取了27個(gè)財(cái)務(wù)和非財(cái)務(wù)變量，涵蓋了償債能力、營運(yùn)能力、盈利能力、發(fā)展能力和公司治理因素、內(nèi)部控制效果以及重大事項(xiàng)的各個(gè)方面，力求全面而準(zhǔn)確的辨別出財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素。變量定義見表（1）：

三、實(shí)證檢驗(yàn)分析

（一）顯著性檢驗(yàn) 當(dāng)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)組和非財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)組的同一指標(biāo)存在顯著差異時(shí)，這個(gè)指標(biāo)變量才有可能是影響企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素，因此需要比較兩組指標(biāo)的均值是否存在顯著性差異。Mann-Whitney U 檢驗(yàn)又稱為秩和U檢驗(yàn)， 用于檢驗(yàn)兩個(gè)獨(dú)立樣本是否來自相同的總體，是非常重要的非參數(shù)統(tǒng)計(jì)檢驗(yàn)方法。因此我們利用SPSS18.0 軟件對(duì)27 個(gè)變量指標(biāo)進(jìn)行了秩和U檢驗(yàn)，并且得出如下結(jié)果：在5%的顯著性水平下，有16個(gè)指標(biāo)存在顯著差異，并且這些指標(biāo)分別涵蓋了以上7個(gè)方面，有償債能力指標(biāo)（X11，X12，X13，X14，X15，X16），營運(yùn)能力指標(biāo)（X22），盈利能力指標(biāo)（X31，X32，X33），發(fā)展能力指標(biāo)（X41，X42），公司治理結(jié)構(gòu)指標(biāo)（X53，X56），內(nèi)部控制變量（X61）和重大事項(xiàng)（X72）。

（二）因子分析 通過前面的顯著性檢驗(yàn)，雖然剔除了部分指標(biāo)，但剩下的12個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)仍然數(shù)量較大，并有可能存在相關(guān)關(guān)系。為了消除財(cái)務(wù)指標(biāo)間的多重共線性和對(duì)財(cái)務(wù)指標(biāo)變量所包含的信息進(jìn)行匯總，采用因子分析法進(jìn)行了主成分的提取。在做因子分析之前，先進(jìn)行了KMO 和 Bartlett 的檢驗(yàn)，以確定這些變量是否適合做因子分析，檢驗(yàn)結(jié)果如表（2）所示。由表可知，KMO統(tǒng)計(jì)量的數(shù)值為0.701，大于0.7，可以做因子分析。 Bartlett球形度檢驗(yàn)的相伴概率值為0.000，小于顯著性水平0.05，因此拒絕零假設(shè)，變量之間存在相關(guān)關(guān)系，適合做因子分析。運(yùn)用SPSS18.0對(duì)數(shù)據(jù)進(jìn)行處理后，提取了4個(gè)主成分，累計(jì)貢獻(xiàn)率達(dá)到81.461%，即這四個(gè)主成分基本涵蓋了原來12個(gè)財(cái)務(wù)指標(biāo)的信息量。還得到了這4個(gè)因子的旋轉(zhuǎn)成分矩陣表，如表（3）所示。根據(jù)4個(gè)因子的載荷矩陣可以看出，每個(gè)因子只有幾個(gè)指標(biāo)的載荷較大，因此對(duì)每個(gè)新因子重新命名：因子變量1在權(quán)益對(duì)負(fù)債的比率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、現(xiàn)金流動(dòng)負(fù)債比率取得的載荷量分別為0.984，0.978，0.969，-0.908，因此將因子1概括為償債能力因子；因子變量2在資產(chǎn)報(bào)酬率、利息保障倍數(shù)、 基本每股收益、 凈資產(chǎn)收益率上分別取得了0.857，0.743，0.741，0.737的載荷量，可將因子2概括為盈利能力因子；因子變量3在資本保值增值率、總資產(chǎn)增長率上分別取得了0.914和0.859的載荷量，可將因子3概括為發(fā)展能力因子；因子變量4在應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率上取得的載荷量為0.841，可概括為營運(yùn)能力因子。

（三）回歸分析 Logistic回歸分析通常用于因變量為二分類時(shí)的回歸擬合。本文以企業(yè)是否存在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)為因變量，即設(shè)ST企業(yè)的Y值為1，配對(duì)的非ST企業(yè)的Y值為0，以通過因子分析提取的四個(gè)因子和經(jīng)過顯著性檢驗(yàn)的4個(gè)非財(cái)務(wù)變量為自變量，運(yùn)用SPSS18.0軟件進(jìn)行數(shù)據(jù)處理，建立回歸模型。其結(jié)果如表（4）所示。由以上回歸結(jié)果可以看出，因子F2（盈利能力）、因子F3（發(fā)展能力）、因子F4（營運(yùn)能力）和對(duì)外擔(dān)保這4個(gè)回歸變量的Sig值小于0.05，具有比較強(qiáng)的顯著性，由此可建立回歸模型：Y=-9.353F2-2.858F3-1.611F4+3.009X72+1.357。模型的準(zhǔn)確性如表（5）所示。由回歸模型中各系數(shù)的大小和符號(hào)可以看出，對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響最大的是F2，即盈利能力指標(biāo)，并且系數(shù)為負(fù)，表明盈利能力與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)相關(guān)；其次是對(duì)外擔(dān)保因素，相關(guān)系數(shù)為3.009，即存在對(duì)外擔(dān)保的企業(yè)其財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越高；因子F3的相關(guān)系數(shù)為-2.858，表明發(fā)展能力與財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)相關(guān)，發(fā)展能力越強(qiáng)，財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越小；因子F4的相關(guān)系數(shù)也為負(fù)值，即營運(yùn)能力也與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)負(fù)相關(guān)?？梢姡貧w結(jié)果證明了前文的假設(shè)2，假設(shè)3，假設(shè)4和假設(shè)7都是成立的。而因子F1（償債能力）沒有進(jìn)入模型，則說明償債能力不是影響民營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的關(guān)鍵因素。公司治理因素也沒能入選，說明公司治理因素對(duì)民營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響也不顯著。

四、結(jié)論

本文研究結(jié)果表明，盈利能力，營運(yùn)能力，發(fā)展能力都是影響民營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素，并且存在顯著負(fù)相關(guān)關(guān)系；對(duì)外擔(dān)保因素則與企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)正相關(guān)。當(dāng)權(quán)益對(duì)負(fù)債的比率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率、資產(chǎn)報(bào)酬率、利息保障倍數(shù)、基本每股收益、凈資產(chǎn)收益率、資本保值增值率、總資產(chǎn)增長率、應(yīng)收賬款周轉(zhuǎn)率等越高時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)越??；當(dāng)存在對(duì)外擔(dān)保時(shí)，企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)會(huì)加大。因此，從這些影響因素出發(fā)，提出降低民營企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的建議：擴(kuò)大銷售收入，控制成本費(fèi)用，提高盈利能力和增長速度。加強(qiáng)資產(chǎn)的管理，尤其是應(yīng)收賬款的管理，提高應(yīng)收賬款的周轉(zhuǎn)速度。更加謹(jǐn)慎的提供對(duì)外擔(dān)保。

本文研究存在以下不足：（1）本文直接將被ST的上市公司作為財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)比較大的企業(yè)，這一做法值得商榷，因此在以后的研究中，可以尋找更合理的指標(biāo)來判定企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)狀況。（2）本文在財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)影響因素選取時(shí)只考慮了企業(yè)內(nèi)部的因素，而對(duì)于外部的宏觀環(huán)境并沒有考慮；并且在非財(cái)務(wù)因素方面，也只選取了部分指標(biāo)。因此在以后的研究中，應(yīng)該加入更多的非財(cái)務(wù)指標(biāo)變量和外部因素變量，以使分析能夠更加全面和深入。

參考文獻(xiàn)：

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第7篇

關(guān)鍵詞：

中圖分類號(hào)：G811.21文獻(xiàn)標(biāo)識(shí)碼：A文章編號(hào)：1004-4590(2008)03-0007-07

Abstract:Financial risk can be defined in broad sense and narrow sense. This research is based on the broad financial risk of Beijing 2008 Olympic Games, which includes property risk, personal risk, responsibility risk, game cancel risk, etc. The dynamic risk model is set up and the financial risk is divided into risk sources, risk factor and emergency. The model shows the mechanism of financial risks of the Olympic Games. The risk source is divided into three layers, core layer, middle layer and out layer. Aim at this three layers, risk factors are analyzed. Then the emergencies that can occurred at Beijing 2008 Olympic Games are discussed, which includes doping、venue spectators turbulence、security abuse、traffic accident and misconduct of risk event. This research set a base for risk assessment and the selection of risk management measures.

Key words:

北京奧運(yùn)會(huì)作為中國舉辦的規(guī)模最大的體育盛會(huì)和文化盛會(huì)，受到各方面的廣泛關(guān)注，在長達(dá)7年的籌備和舉辦過程中，面臨各種各樣的風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)存在的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行規(guī)避的過程就是風(fēng)險(xiǎn)管理的過程，但前提是應(yīng)該知道舉辦奧運(yùn)會(huì)風(fēng)險(xiǎn)源在哪里，什么風(fēng)險(xiǎn)因素能夠?qū)е嘛L(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生，這樣才能在籌備和舉辦過程中有的放矢。

本研究的目的在于對(duì)北京奧運(yùn)會(huì)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行識(shí)別，找出北京奧運(yùn)會(huì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)源，針對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)源可能導(dǎo)致的各種風(fēng)險(xiǎn)事件的原因（風(fēng)險(xiǎn)因素）進(jìn)行防范，保證北京奧運(yùn)會(huì)的成功舉辦，同時(shí)，為中國或其它國家今后舉辦大型體育賽事和文化活動(dòng)提供有益的借鑒。

1 北京奧運(yùn)會(huì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的內(nèi)涵

北京奧運(yùn)會(huì)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)指的是在北京2008奧運(yùn)會(huì)的籌備和舉辦過程中，主辦方所面臨的財(cái)務(wù)方面的不確定性。

財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)有狹義與廣義之分，狹義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)僅指市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，即由于利率、匯率等市場(chǎng)因素的不確定變動(dòng)而引起奧運(yùn)會(huì)財(cái)務(wù)收支的不確定性，廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)不僅包括了狹義的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，而且涵蓋間接可能引起財(cái)務(wù)收支不確定變動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。實(shí)際上，奧運(yùn)會(huì)所面臨的任一風(fēng)險(xiǎn)，很多都會(huì)最終體現(xiàn)在財(cái)務(wù)上。例如比賽場(chǎng)地器械的財(cái)產(chǎn)損毀風(fēng)險(xiǎn)，雖然風(fēng)險(xiǎn)事故的發(fā)生直接造成的是財(cái)產(chǎn)價(jià)值的減少或滅失，但究其根源，將會(huì)導(dǎo)致奧運(yùn)會(huì)主辦方在支出上承受超乎預(yù)期的部分。又如，北京2008奧運(yùn)會(huì)面臨的一些風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)進(jìn)行了投保，例如財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)、人身風(fēng)險(xiǎn)、責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)、賽事取消風(fēng)險(xiǎn)等，但這些風(fēng)險(xiǎn)的大小直接決定了保險(xiǎn)費(fèi)的多少，而保險(xiǎn)費(fèi)是在財(cái)務(wù)支出中體現(xiàn)的，因此，這些投保了的風(fēng)險(xiǎn)似乎已經(jīng)沒有了不確定性，一旦出現(xiàn)會(huì)由保險(xiǎn)公司承擔(dān)經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償，但由于保險(xiǎn)費(fèi)中已經(jīng)體現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)補(bǔ)償?shù)钠谕~度以及預(yù)期的偏差，這類風(fēng)險(xiǎn)的增大也會(huì)導(dǎo)致投保時(shí)保費(fèi)增加，所以，這些風(fēng)險(xiǎn)最終還是由奧運(yùn)會(huì)主辦方承擔(dān)了一部分。此外，如果有免賠額，則免賠額之內(nèi)的損失是由組委會(huì)來承擔(dān)的，超出保險(xiǎn)金額的損失亦是如此。因此，從這個(gè)角度來說，本研究針對(duì)的是廣義的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，如圖1所示。

根據(jù)風(fēng)險(xiǎn)損失作用對(duì)象的不同，北京2008奧運(yùn)會(huì)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)可以分為：（1）財(cái)產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，包括天氣變化、火災(zāi)和意外損毀等；（2）人身風(fēng)險(xiǎn)，包括疾病、意外傷害和去世等；（3）責(zé)任風(fēng)險(xiǎn)，包括產(chǎn)品問題、違反合同、體育暴力、處理不當(dāng)和失竊等；（4）賽事取消、中斷或推遲風(fēng)險(xiǎn)，包括自然原因和人為原因等；以及（5）市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，包括協(xié)議未兌現(xiàn)、匯率與利率變化、場(chǎng)館及賽后利用和隱性支出等五個(gè)主要類型，其中，前面四類都屬于間接的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2 北京2008奧運(yùn)會(huì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)模型

識(shí)別出上述風(fēng)險(xiǎn)之后，關(guān)鍵還要對(duì)這些風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行深入分析，探討風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)理。任何風(fēng)險(xiǎn)都有一個(gè)發(fā)生發(fā)展的過程，本研究從動(dòng)態(tài)的角度構(gòu)建了奧運(yùn)會(huì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)模型，如圖2所示。在模型中，將奧運(yùn)會(huì)面臨的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)分解為風(fēng)險(xiǎn)源、風(fēng)險(xiǎn)因素以及突發(fā)事件，該模型揭示了奧運(yùn)會(huì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成機(jī)理，從上述三個(gè)方面的具體評(píng)述中可以掌握風(fēng)險(xiǎn)的形成過程，為后面的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估及風(fēng)險(xiǎn)管理措施的選擇提供了依據(jù)。

在動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)模型中，風(fēng)險(xiǎn)源指的是風(fēng)險(xiǎn)的來源，即產(chǎn)生導(dǎo)致奧運(yùn)會(huì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的各個(gè)方面。結(jié)合北京2008奧運(yùn)會(huì)的規(guī)模與特點(diǎn)，這里提出了人員、賽事運(yùn)行、舉辦城市等三個(gè)方面的風(fēng)險(xiǎn)源。

風(fēng)險(xiǎn)因素指的是增加風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生概率或嚴(yán)重程度的條件和原因，這是風(fēng)險(xiǎn)源中的隱患，是導(dǎo)致風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的潛在和間接原因。

由于這些風(fēng)險(xiǎn)因素的存在，使得某個(gè)風(fēng)險(xiǎn)源處于一種危險(xiǎn)狀態(tài)。危險(xiǎn)狀態(tài)指的是易于發(fā)生損失的狀態(tài)，上述條件和原因孕育的過程稱為潛伏期。

危險(xiǎn)狀態(tài)本身并不會(huì)帶來損失，但是如果不采取適當(dāng)?shù)拇胧?，受到突發(fā)事件的影響，就有可能發(fā)生風(fēng)險(xiǎn)事故。突發(fā)事件是指未來可能突發(fā)的政治、經(jīng)濟(jì)和社會(huì)事件等風(fēng)險(xiǎn)事件，它相當(dāng)于風(fēng)險(xiǎn)事故的觸發(fā)條件，是導(dǎo)致最終風(fēng)險(xiǎn)損失的直接原因。這里也把突發(fā)事件發(fā)生的時(shí)期稱為爆發(fā)期。

最后，如果處理不當(dāng)，突發(fā)事件將帶來實(shí)質(zhì)的風(fēng)險(xiǎn)損失，包括收入的減少和支出的增多。

上述模型從動(dòng)態(tài)的角度剖析了北京2008奧運(yùn)會(huì)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

首先，它從動(dòng)態(tài)的角度研究奧運(yùn)會(huì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的形成與發(fā)展，與風(fēng)險(xiǎn)的動(dòng)態(tài)性相匹配。財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)中的風(fēng)險(xiǎn)因素有的是在不斷變化的，動(dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)模型不僅有助于分析風(fēng)險(xiǎn)因素的現(xiàn)狀，還有助于關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)因素的變化發(fā)展。

其次，將風(fēng)險(xiǎn)拆分為五個(gè)環(huán)節(jié)，即風(fēng)險(xiǎn)源、風(fēng)險(xiǎn)因素、危險(xiǎn)狀態(tài)、突發(fā)事件和風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果，有助于揭示風(fēng)險(xiǎn)的深層成因。風(fēng)險(xiǎn)源的形成和風(fēng)險(xiǎn)的事件的發(fā)生最終來源于整個(gè)賽事的籌備與舉辦，這一過程涉及多個(gè)奧運(yùn)會(huì)運(yùn)作的主體和環(huán)節(jié)，因此這里的動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)模型不僅分析了風(fēng)險(xiǎn)本身發(fā)展變化的動(dòng)態(tài)作用機(jī)制，還從更深的層次發(fā)現(xiàn)了風(fēng)險(xiǎn)形成和作用的根本動(dòng)力。

第三，對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的深入剖析有助于有效風(fēng)險(xiǎn)管理措施的制定。風(fēng)險(xiǎn)管理措施可以針對(duì)風(fēng)險(xiǎn)形成、變化和結(jié)果的某個(gè)環(huán)節(jié)，例如可以通過控制損失根源、減少風(fēng)險(xiǎn)因素和減輕損失等方法降低風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生的頻率和嚴(yán)重程度，或者通過融資使損失發(fā)生后能獲取資金以彌補(bǔ)損失，為恢復(fù)正常經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和經(jīng)濟(jì)發(fā)展提供財(cái)務(wù)基礎(chǔ)。此外，還可以采

取內(nèi)部風(fēng)險(xiǎn)抑制的措施。正是因?yàn)橛辛饲懊娴钠饰?，在制定措施時(shí)才易于有的放矢。

3 北京奧運(yùn)會(huì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)源

風(fēng)險(xiǎn)源指的是風(fēng)險(xiǎn)的來源。對(duì)風(fēng)險(xiǎn)源進(jìn)行深入的識(shí)別與剖析，才能從根本上把握風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)北京籌備和舉辦2008奧運(yùn)會(huì)過程中面臨的各種風(fēng)險(xiǎn)的重要程度，將北京2008奧運(yùn)會(huì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)源分成三個(gè)層次，分別稱為核心層、中間層和外層，見圖3。

第一層次是核心層，風(fēng)險(xiǎn)源主要指與奧運(yùn)會(huì)有關(guān)的各方人員，包括運(yùn)動(dòng)員、觀眾和裁判員等。運(yùn)動(dòng)員可能出現(xiàn)傷病和服用興奮劑等；觀眾可能面臨恐怖活動(dòng)、看臺(tái)坍塌、體育場(chǎng)暴力和體育場(chǎng)館失火等風(fēng)險(xiǎn)；裁判員方面可能出現(xiàn)偏袒舉辦國家運(yùn)動(dòng)員、漏判、誤判、溝通與交流方面的障礙等問題。

第二層次是中間層，風(fēng)險(xiǎn)源主要指奧運(yùn)會(huì)籌備與比賽的流程，包括賽事運(yùn)行、市場(chǎng)、合同和器械等。賽事運(yùn)行方面可能出現(xiàn)的問題包括賽事的中斷、推遲、取消和比賽環(huán)節(jié)的疏漏等；合同方面可能出現(xiàn)的問題包括電力、技術(shù)、設(shè)備出現(xiàn)故障，電視轉(zhuǎn)播中斷等；市場(chǎng)方面可能出現(xiàn)的問題包括由于組織支出和工程支出方面的經(jīng)費(fèi)過多等。

第三層次是環(huán)境層，風(fēng)險(xiǎn)源主要是指舉辦城市的社會(huì)系統(tǒng)與自然環(huán)境系統(tǒng)。可能出現(xiàn)的問題主要包括社會(huì)問題和環(huán)境問題。

4 北京奧運(yùn)會(huì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因素

北京奧運(yùn)會(huì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的風(fēng)險(xiǎn)因素指的是增加風(fēng)險(xiǎn)事故發(fā)生概率或嚴(yán)重程度的條件和原因，是風(fēng)險(xiǎn)源中隱藏的隱患。風(fēng)險(xiǎn)因素包括有形風(fēng)險(xiǎn)因素和無形風(fēng)險(xiǎn)因素。有形風(fēng)險(xiǎn)因素即物理性的條件（如體育比賽器械上的裂痕、地板上的水和汗等），而無形風(fēng)險(xiǎn)因素則更多的是指道德和心理方面的影響（比如裁判員和工作人員的疏忽大意），雖然看不見摸不著，但往往因?yàn)殡[蔽性而能夠積聚較長時(shí)間，當(dāng)被外界因素觸發(fā)時(shí)，瞬間爆發(fā)的能量更具殺傷力。風(fēng)險(xiǎn)因素是突發(fā)事件最終出現(xiàn)及風(fēng)險(xiǎn)損失最終形成的根源，沒有這些條件，突發(fā)事件發(fā)生的可能性及風(fēng)險(xiǎn)損失的幅度就會(huì)大大降低。

4.1 核心層的風(fēng)險(xiǎn)因素

核心層指的是參與北京2008奧運(yùn)會(huì)的各方人員，這里分析的是與這些人員有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)因素，如圖4所示。

4.1.1 來自運(yùn)動(dòng)員方面的風(fēng)險(xiǎn)因素

來自運(yùn)動(dòng)員方面的風(fēng)險(xiǎn)因素包括參加奧運(yùn)會(huì)比賽的明星運(yùn)動(dòng)員服用興奮劑被查出；由于參賽運(yùn)動(dòng)員進(jìn)行訓(xùn)練、比賽的過程中，或在奧運(yùn)會(huì)舉辦期間的日常生活中出現(xiàn)傷病等原因突然退出奧運(yùn)會(huì)的比賽，特別是奧運(yùn)會(huì)舉辦國家的明星運(yùn)動(dòng)員，將導(dǎo)致現(xiàn)場(chǎng)觀眾的不滿，同時(shí)，可能極大地影響電視轉(zhuǎn)播的收視率。

由于參加北京奧運(yùn)會(huì)的國家或地區(qū)將超過200個(gè)，各個(gè)國家參賽運(yùn)動(dòng)員的價(jià)值觀念、、道德素質(zhì)、意識(shí)形態(tài)等多方面存在不同，如果出現(xiàn)其它參賽國家的運(yùn)動(dòng)員違反奧運(yùn)會(huì)舉辦國家法律的情況將如何處置也是一個(gè)問題。

4.1.2 來自裁判員方面的風(fēng)險(xiǎn)因素

來自裁判員方面的風(fēng)險(xiǎn)因素包括：參加競賽組織工作的裁判員（包括國內(nèi)裁判員和國際裁判員），特別是國內(nèi)裁判員在奧運(yùn)會(huì)比賽中是否能秉公執(zhí)法，對(duì)待國內(nèi)、國外運(yùn)動(dòng)員能不能一視同仁，裁判員是否存在偏袒本國運(yùn)動(dòng)員或奧運(yùn)會(huì)舉辦國家運(yùn)動(dòng)員的情況等。裁判員在競賽組織工作中出現(xiàn)技術(shù)方面的錯(cuò)誤，例如，多計(jì)或少計(jì)比賽圈數(shù)，或關(guān)鍵比賽場(chǎng)次出現(xiàn)裁判漏判、誤判的情況等。另外，在中國舉辦奧運(yùn)會(huì)，由于語言方面存在的差異，有可能導(dǎo)致比賽延誤或被迫取消的事件發(fā)生，例如，2006年8月在北京進(jìn)行的第十一屆世界青年田徑錦標(biāo)賽上，國內(nèi)裁判員由于存在語言方面的障礙在一定程度上影響競賽工作開展。

4.1.3 來自觀眾方面的風(fēng)險(xiǎn)因素

來自觀眾方面的風(fēng)險(xiǎn)因素主要包括觀眾觀看奧運(yùn)會(huì)比賽時(shí)帶有的強(qiáng)烈的民族主義情感和明顯的傾向性，存在相當(dāng)?shù)娘L(fēng)險(xiǎn)隱患，易導(dǎo)致不利局面。

在中國的非優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目比賽中，中國觀眾如果不為其它國家的選手加油、喝彩，不能平靜的接受競賽方面的失利，如果出現(xiàn)一些非優(yōu)勢(shì)項(xiàng)目的比賽沒有觀眾的情況，如果組織觀眾，這些觀眾看不懂比賽，跟不上比賽的節(jié)奏，如果不同傾向性的觀眾發(fā)生斗毆事件，如果比賽的場(chǎng)館或看臺(tái)發(fā)生火災(zāi)，觀眾不能有序進(jìn)行疏散，如果觀眾中的素質(zhì)不佳者出現(xiàn)偷盜等行為，而性格中的喜愛開玩笑或打賭的人出現(xiàn)惡作劇等行為時(shí)，都可能影響比賽的順利進(jìn)行，這些都是來自于觀眾方面的風(fēng)險(xiǎn)因素。

4.2 中間層的風(fēng)險(xiǎn)因素

中間層指的是北京奧運(yùn)會(huì)籌備與舉辦的流程。這里分析這個(gè)流程中各個(gè)環(huán)節(jié)存在的風(fēng)險(xiǎn)因素，如圖5所示。

4.2.1 賽事運(yùn)行方面的風(fēng)險(xiǎn)因素

比賽由于各種原因，包括天氣，場(chǎng)館火災(zāi)或看臺(tái)坍塌，食物中毒，通訊系統(tǒng)、電力、設(shè)備、計(jì)時(shí)記分系統(tǒng)等出現(xiàn)問題導(dǎo)致比賽推遲、中斷或換在其它場(chǎng)館進(jìn)行比賽，甚至取消等，都是賽事運(yùn)行方面的風(fēng)險(xiǎn)。例如，天氣原因，包括災(zāi)害性天氣和非災(zāi)害性天氣，如災(zāi)害性天氣，暴雨使網(wǎng)球比賽或其它賽事中斷或推遲；非災(zāi)害性天氣，如帆船比賽由于風(fēng)力有時(shí)較小，部分比賽不得不推遲或減少比賽輪次，奧運(yùn)會(huì)時(shí)甚至有可能有的項(xiàng)目一輪也不能進(jìn)行比賽，容易引起參賽運(yùn)動(dòng)員的不滿等。由于北京奧運(yùn)會(huì)在京外有6個(gè)城市，這些城市與北京之間包括競賽、組織協(xié)調(diào)、各種會(huì)議等需要頻繁接觸，這勢(shì)必導(dǎo)致在交通運(yùn)輸方面存在一定的風(fēng)險(xiǎn)，由于中國國際航空公司是北京奧運(yùn)會(huì)的合作伙伴，所以，交通工具多采用飛機(jī)，但受天氣影響較突出。比賽結(jié)束，出現(xiàn)疏漏，例如，頒獎(jiǎng)儀式上，沒有想到的國家獲獎(jiǎng)后沒有該國家的國旗或國歌伴奏帶，升錯(cuò)國旗或奏錯(cuò)國歌等等。

因此，賽事中斷、更換、取消方面的風(fēng)險(xiǎn)因素包括：不利的天氣，不完善的場(chǎng)館消防設(shè)施，食品加工過程中的把關(guān)不嚴(yán)，通訊系統(tǒng)不完善，電力、設(shè)備、計(jì)時(shí)記分系統(tǒng)不完善以及缺少備份。

4.2.2 來自市場(chǎng)方面的風(fēng)險(xiǎn)因素

來自市場(chǎng)方面風(fēng)險(xiǎn)因素主要指可能導(dǎo)致奧運(yùn)會(huì)主辦方收入減少或支出增多的各種市場(chǎng)因素，包括收入渠道有限、每個(gè)收入渠道收入資金巨大、匯率及利率變動(dòng)、門票售價(jià)不利、工程支出過多、隱性支出過多等。

來自市場(chǎng)方面的風(fēng)險(xiǎn)因素容易在奧運(yùn)會(huì)之后引起社會(huì)各界的廣泛關(guān)注，甚至引起社會(huì)公眾的不滿，產(chǎn)生較大的負(fù)面影響。

首先，由于奧運(yùn)會(huì)收入渠道有限，每個(gè)收入渠道收入資金巨大，使得奧運(yùn)會(huì)主辦方面臨市場(chǎng)營銷風(fēng)險(xiǎn)，一旦某個(gè)收入渠道出現(xiàn)問題，例如某個(gè)贊助商違約，就可以導(dǎo)致很大損失。

其次，當(dāng)前人民幣尚處于升值的壓力下，人民幣升值不僅會(huì)導(dǎo)致電視轉(zhuǎn)播權(quán)收入的人民幣數(shù)額的減少，而且使得持有美元的消費(fèi)者購買力下降，可能會(huì)減少消費(fèi)。中國的利率市場(chǎng)化改革正在穩(wěn)步推進(jìn)，利率的變動(dòng)可能帶來一些建設(shè)成本的上升等。

再次，門票銷售也是組委會(huì)的一項(xiàng)重要收入來源，如果門票銷售不利，將會(huì)影響組委會(huì)收入。

第四，工程支出過多和隱性支出也是財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的一個(gè)直接導(dǎo)火索。

北京奧運(yùn)會(huì)在體育設(shè)施建設(shè)投入較多，工程支出的直接支出為20.616億美元，組委會(huì)出資1.9億美元，18.716億美元由政府和其它方面投資。

而在體育場(chǎng)館建設(shè)方面，奧運(yùn)會(huì)主體育場(chǎng)鳥巢的建設(shè)，鋼結(jié)構(gòu)卸載之后是否會(huì)出現(xiàn)問題，其它場(chǎng)館在建設(shè)過程中是否會(huì)出現(xiàn)坍塌、火災(zāi)、人為破壞等意外情況，而這種意外情況的出現(xiàn)，不僅將影響奧運(yùn)會(huì)的場(chǎng)館建設(shè)進(jìn)度，而且也會(huì)增加北京奧運(yùn)會(huì)的支出。另外，北京以外的6個(gè)賽區(qū)也需要進(jìn)行比賽場(chǎng)館的新建、改擴(kuò)建，花費(fèi)十分巨大。以青島奧運(yùn)會(huì)帆船比賽場(chǎng)地為例，共耗資32.8億元人民幣，其中包括北海船廠的搬遷花費(fèi)17.8億元人民幣，場(chǎng)地建設(shè)耗資只有2億多元人民幣等。

由于奧運(yùn)會(huì)比賽場(chǎng)館設(shè)計(jì)不周詳，在場(chǎng)館建設(shè)的過程中出現(xiàn)與競賽需求不相符合的情況，出現(xiàn)需要修改比賽場(chǎng)館的設(shè)計(jì)，或在比賽場(chǎng)館建設(shè)中直接進(jìn)行修改的情況，這種情況在雅典奧運(yùn)會(huì)發(fā)生多次，經(jīng)濟(jì)損失巨大。

北京市在城市基礎(chǔ)設(shè)施方面和環(huán)境保護(hù)方面投入過多，工程支出的間接支出，根據(jù)北京2008奧運(yùn)會(huì)申辦報(bào)告，環(huán)境保護(hù)投入86.27億美元，公路鐵路交通投入36.73億美元，機(jī)場(chǎng)投入0.85億美元。

由于北京奧運(yùn)會(huì)競賽日程在游泳、體操方面的為滿足NBC需求所做出的調(diào)整，這將在一定程度上影響門票在中國、亞洲、歐洲等地區(qū)的銷售收入。

綜上所述，奧運(yùn)會(huì)的支出渠道有所增多，各渠道支出數(shù)額巨大，奧運(yùn)會(huì)工程支出中間接支出過多，由場(chǎng)館變化等導(dǎo)致的隱性支出增多等方面的風(fēng)險(xiǎn)因素，如果不根據(jù)預(yù)算加以控制，將可能導(dǎo)致很大的風(fēng)險(xiǎn)。

4.2.3 在合同方面存在的風(fēng)險(xiǎn)因素

北京奧運(yùn)會(huì)比賽中由于電力及其設(shè)備（電線、電纜），技術(shù)故障等導(dǎo)致電視轉(zhuǎn)播中斷，將導(dǎo)致電視觀眾的不滿，并造成電視轉(zhuǎn)播商利益受到損害等。

各個(gè)級(jí)別的贊助商和供應(yīng)商等由于各種原因，資金存在一定的問題，導(dǎo)致提供給組委會(huì)的資金不能兌現(xiàn)，或不能及時(shí)兌現(xiàn)的情況發(fā)生。例如，美國恒康人壽保險(xiǎn)公司被宏利金融集團(tuán)收購，幸運(yùn)的是，它依然履行了奧林匹克全球合作伙伴的義務(wù)。

北京奧運(yùn)會(huì)組委會(huì)在市場(chǎng)開發(fā)方面能否對(duì)隱性市場(chǎng)加以控制，從而保證各個(gè)級(jí)別贊助商的利益等。

4.2.4 器械與場(chǎng)地方面的風(fēng)險(xiǎn)因素

帆船、賽艇和皮劃艇等器械在運(yùn)輸、搬運(yùn)、吊裝、保管，或人為原因出現(xiàn)損害問題，導(dǎo)致運(yùn)動(dòng)員退賽。

用于奧運(yùn)會(huì)比賽的備用器材的數(shù)量是否經(jīng)過充分的論證，能否滿足奧運(yùn)會(huì)比賽的需要，準(zhǔn)備數(shù)量少不能滿足奧運(yùn)會(huì)比賽的需要，備用器材過多，將占用過多的場(chǎng)地，增加舉辦奧運(yùn)會(huì)的成本。

場(chǎng)地方面的風(fēng)險(xiǎn)因素主要指場(chǎng)地不符合比賽規(guī)定。如2006年北京市衛(wèi)生局和市體育局聯(lián)合曾對(duì)全市室內(nèi)游泳館進(jìn)行了衛(wèi)生、安全監(jiān)督檢查，檢點(diǎn)是日常管理存在較多衛(wèi)生、安全隱患或被處罰過的單位。目前全市對(duì)社會(huì)開放的室內(nèi)游泳館共有584戶，此次共監(jiān)督檢查了285戶。其中崇文區(qū)、門頭溝區(qū)、房山區(qū)的游泳池，各項(xiàng)檢查指標(biāo)全部合格。但仍有100家室內(nèi)游泳館因各種原因不合格。其中10戶游泳場(chǎng)館無衛(wèi)生許可證或衛(wèi)生許可證過期而擅自營業(yè)；31戶游泳場(chǎng)館的浸腳消毒池及水中游離性余氯不合格；26戶游泳場(chǎng)館水中游離性余氯不達(dá)標(biāo)或超標(biāo)；游泳池環(huán)境衛(wèi)生不潔1戶；無水質(zhì)消毒記錄或記錄不全5戶；室內(nèi)通風(fēng)不良2戶；水處理過濾設(shè)備不能正常運(yùn)轉(zhuǎn)24戶；還有榮豐2008游泳館的加藥間存在安全隱患[1]。而奧運(yùn)會(huì)比賽的場(chǎng)地是絕對(duì)不能出現(xiàn)這樣的疏漏的。

4.3 環(huán)境層的風(fēng)險(xiǎn)因素

環(huán)境層指的是奧運(yùn)會(huì)的舉辦城市，即北京市，具體包括北京市的社會(huì)系統(tǒng)及自然環(huán)境系統(tǒng)，如圖6所示。

4.3.1 社會(huì)系統(tǒng)

奧運(yùn)會(huì)舉辦城市社會(huì)系統(tǒng)的風(fēng)險(xiǎn)因素主要是治安事件、日常生活、交通和其它方面的風(fēng)險(xiǎn)因素。

4.3.1.1 治安

治安方面的風(fēng)險(xiǎn)因素主要是對(duì)無業(yè)者、流浪者的管理不力、治安人力配備不合理等。由于無業(yè)者和流浪者等特殊人群是治安事件的高發(fā)人群，對(duì)他們的管理如果不完善，很可能會(huì)出現(xiàn)一些治安事件，這些事件如果涉及奧運(yùn)會(huì)的有關(guān)方面，如參賽運(yùn)動(dòng)員或觀眾，則可能引發(fā)進(jìn)一步的沖突。如果在奧運(yùn)會(huì)舉辦之前將此類人員驅(qū)除出舉辦城市，一是將產(chǎn)生較高的費(fèi)用，二是將造成負(fù)面的社會(huì)影響，破壞奧運(yùn)會(huì)舉辦城市、舉辦國家的國際形象，引發(fā)不安定的社會(huì)因素，1996年亞特蘭大奧運(yùn)會(huì)和2002年鹽湖城奧運(yùn)會(huì)都是在奧運(yùn)會(huì)前將此類人員驅(qū)除出舉辦城市。另一方面，治安人員的配備也是一個(gè)重要因素，發(fā)生事件后治安人員能否及時(shí)到達(dá)現(xiàn)場(chǎng)，也是事件是否會(huì)進(jìn)一步發(fā)展的影響因素。

4.3.1.2 交通

交通方面的風(fēng)險(xiǎn)因素包括道路使用缺乏統(tǒng)一協(xié)調(diào)、公共交通設(shè)施存在隱患、交通違規(guī)行為的大量存在等。

當(dāng)前北京市汽車擁有量已經(jīng)突破300萬輛，道路擁擠狀況尚沒有從根本上有很好的解決措施。在北京2008奧運(yùn)會(huì)舉辦的時(shí)候，如果對(duì)道路的使用沒有一個(gè)全市的統(tǒng)一調(diào)配，肯定對(duì)各方人員的出行造成影響。而如果在2008年奧運(yùn)會(huì)舉辦時(shí)對(duì)北京的道路交通實(shí)行交通管制，將給公眾出行帶來麻煩，由于奧運(yùn)會(huì)舉辦時(shí)間有兩個(gè)星期，容易引起公眾的不滿，同時(shí)，在奧運(yùn)會(huì)舉辦前一年，奧運(yùn)會(huì)的舉辦城市要舉辦大量的測(cè)試賽，交通也是舉辦奧運(yùn)會(huì)中的一個(gè)主要組成部分，也需要進(jìn)行反復(fù)測(cè)試，另外，有大量的世界各地的運(yùn)動(dòng)員、觀眾和游客將云集舉辦城市，這都將給奧運(yùn)會(huì)的舉辦城市交通帶來額外的負(fù)擔(dān)，增加奧運(yùn)會(huì)組織者和舉辦城市的經(jīng)濟(jì)負(fù)擔(dān)。

公共交通設(shè)施的隱患也不可忽視，由于乘坐人員眾多，一旦發(fā)生問題，影響范圍較廣。例如，2006年11月21日下午1點(diǎn)55分，城鐵13號(hào)線回龍觀車輛段一輛空載列車在試車線調(diào)試運(yùn)行時(shí)，有三節(jié)車廂沖出軌道。由于該列車是空載運(yùn)行，事故未造成任何人員傷亡。事故發(fā)生后，盡管運(yùn)營公司采取單線雙向交叉運(yùn)營的方式盡量保障運(yùn)營，但由于搶修工作進(jìn)行了近6個(gè)小時(shí)，事故還是讓大量乘客的出行受到影響[2]。

4.3.1.3 日常生活

北京市民的日常生活雖然和北京2008奧運(yùn)會(huì)沒直接的聯(lián)系，但奧運(yùn)會(huì)舉辦期間，各界媒體的報(bào)道將會(huì)更全面和深入，日常生活中的一些負(fù)面報(bào)道可能會(huì)和奧運(yùn)會(huì)的報(bào)道同時(shí)發(fā)出，這會(huì)為北京市的形象帶來不利影響。日常生活中的風(fēng)險(xiǎn)因素包括很多，如食品不安全、城市基礎(chǔ)設(shè)施不完善等。

《2006年中國城市生活質(zhì)量報(bào)告》正式。北京在全國287個(gè)城市中僅排名第14位，比去年下降10位。而交通問題滿意度則排在所有城市的最后一位[3]。

4.3.1.5 自然環(huán)境問題

自然環(huán)境也會(huì)對(duì)奧運(yùn)會(huì)的舉辦帶來各種間接影響，這方面的風(fēng)險(xiǎn)因素包括環(huán)境污染等。

北京2006年4月17日消息 氣象部門預(yù)報(bào)顯示，北京、天津、山西北部、河北大部、山東北部和渤海地區(qū)出現(xiàn)了大范圍的浮塵天氣，經(jīng)估算沙塵影響面積約為30.4萬平方公里。受上游沙塵暴的影響，今天北京又將是陰沉沉的浮塵天氣，能見度不高，隨著明天冷空氣的到來，這股浮塵將離開北京。昨晚的塵降是20克每平方米，全北京市大約有30多萬噸，范圍很大[4]。

值得人們思考的是，如果北京奧運(yùn)會(huì)期間遇到這些情況怎么辦，不僅僅應(yīng)該提高城市的應(yīng)急能力，改善城市基礎(chǔ)設(shè)施水平，而且應(yīng)該不斷地提高人的素質(zhì)，從容面對(duì)任何突發(fā)事件。

這些日常生活中事關(guān)人民群眾生活的“小事”，如果不從思想上加以重視，組織上加以保障，行動(dòng)上加以落實(shí)，作為在北京這樣的奧運(yùn)會(huì)舉辦城市發(fā)生的事情，這些社會(huì)問題處理不及時(shí)、不適當(dāng)，很可能存在一定的隱患給奧運(yùn)會(huì)的舉辦造成一定的負(fù)面影響，應(yīng)該引起廣泛的關(guān)注和重視。

5 北京奧運(yùn)會(huì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的突發(fā)事件

突發(fā)事件是指突然發(fā)生的、具有較強(qiáng)破壞力或產(chǎn)生較大負(fù)面影響的事件。突發(fā)事件的特點(diǎn)是：發(fā)生發(fā)展迅速，處理不當(dāng)極可能造成巨大損失或負(fù)面社會(huì)影響。

奧運(yùn)會(huì)可能面臨的突發(fā)事件大多和政治有關(guān)。在現(xiàn)代奧林匹克運(yùn)動(dòng)100余年的歷史中，已經(jīng)有過一些經(jīng)驗(yàn)和教訓(xùn)，很多突發(fā)事件距今天并不遙遠(yuǎn)，人們應(yīng)該引以為戒。歸納奧運(yùn)會(huì)歷史上的突發(fā)事件，主要有戰(zhàn)爭、政治抵制、恐怖活動(dòng)、種族問題、環(huán)境問題、興奮劑、申奧賄選和民眾示威游行等等[5]。

北京奧運(yùn)會(huì)可能面臨的突發(fā)事件主要有：

5.1 興奮劑問題

歷史上的奧運(yùn)會(huì)以及其他大型體育賽事曾經(jīng)多次出現(xiàn)過運(yùn)動(dòng)員服用興奮劑被查出的事件。北京2008奧運(yùn)會(huì)的參賽人數(shù)眾多（大約10700名運(yùn)動(dòng)員），興奮劑問題也是需要嚴(yán)加防范的風(fēng)險(xiǎn)。

5.2 賽場(chǎng)觀眾騷亂

由于北京2008奧運(yùn)會(huì)是有史以來第一次在中國舉辦的奧運(yùn)會(huì)，中國在很多項(xiàng)目上都有奪金優(yōu)勢(shì)，中國也有大量體育愛好者，他們帶有強(qiáng)烈的民族主義情感，在很長時(shí)間內(nèi)，可能都會(huì)由于奧運(yùn)會(huì)的廣泛宣傳，而對(duì)某些比賽的結(jié)果寄予強(qiáng)烈預(yù)期，一旦由于某種原因，如參賽運(yùn)動(dòng)員水平發(fā)揮不佳，或裁判員錯(cuò)判、漏判等，都可能導(dǎo)致這些觀眾現(xiàn)場(chǎng)情緒過于激動(dòng)，容易引發(fā)騷亂，導(dǎo)致賽場(chǎng)設(shè)備損壞，如看臺(tái)坍塌、座椅損壞等，甚至可能發(fā)生人身傷亡。

5.3 治安事件

涉及奧運(yùn)會(huì)有關(guān)人員的治安事件將在極大的關(guān)注中被放大，影響奧運(yùn)會(huì)的聲譽(yù)和北京市的形象。

北京市的治安事件時(shí)有發(fā)生。相關(guān)數(shù)據(jù)表明，2003年，全國公安機(jī)關(guān)共立刑事案件439.4萬起；2004年，這一數(shù)字上升至471.8萬起，查處各類治安案件536.6萬起；2005年上半年，根據(jù)公安部的統(tǒng)計(jì)數(shù)字，全國公安機(jī)關(guān)共立刑事案件213.1萬起，依此判斷2005年整體情況，這一數(shù)字可能與2004年持平。早在1980年時(shí)，原公安部公共安全研究所所長戴宜生就對(duì)中國的治安形勢(shì)做出了分析，認(rèn)為之后的20年，中國的犯罪率每年會(huì)增加14%?！皩?shí)際上2000年初就已經(jīng)超過了這個(gè)數(shù)，大概在18%-20%。[6]”

5.3.4 交通事故

由于北京市道路機(jī)動(dòng)車保有量較大，交通方面面臨很大的壓力。

首先，由于眾多奧運(yùn)會(huì)相關(guān)人員，如運(yùn)動(dòng)員、裁判員、國際奧委會(huì)或國際單項(xiàng)體育聯(lián)合會(huì)的官員、媒體記者和觀眾將選擇飛機(jī)這種交通工具，所以首都機(jī)場(chǎng)的負(fù)荷要比平時(shí)大很多，首都機(jī)場(chǎng)的調(diào)度和機(jī)場(chǎng)高速的運(yùn)行情況就不能有任何閃失，否則影響非常惡劣。

在這方面，北京曾經(jīng)有過多次案例。2006年10月10日下午，首都機(jī)場(chǎng)中航信離港系統(tǒng)發(fā)生故障，機(jī)場(chǎng)國內(nèi)離港系統(tǒng)因此癱瘓50分鐘，造成33架飛機(jī)出港延誤，近千名旅客滯留首都機(jī)場(chǎng)。北京首都國際機(jī)場(chǎng)股份公司有關(guān)負(fù)責(zé)人介紹，13時(shí)28分，中國民航信息網(wǎng)絡(luò)股份公司在首都機(jī)場(chǎng)的離港系統(tǒng)發(fā)生故障，導(dǎo)致機(jī)場(chǎng)部分航班無法辦理值機(jī)手續(xù)。面對(duì)突然出現(xiàn)的異常情況，首都機(jī)場(chǎng)緊急啟動(dòng)了應(yīng)急預(yù)案，啟用手工辦理值機(jī)手續(xù)系統(tǒng)[7]。

2006年1月3日凌晨2時(shí)許，東三環(huán)路京廣橋東南角輔路污水管線發(fā)生漏水事故，導(dǎo)致三環(huán)路南向北方向部分主輔路塌陷，污水灌入地鐵十號(hào)線區(qū)間段，施工人員已安全撤離，未造成人員傷亡。市公安交通管理局已制定交通管制和疏導(dǎo)方案，從雙井橋采取分流措施，三環(huán)主路南向北可通行到國貿(mào)橋，只允許右轉(zhuǎn)。光華橋下東西可通行。朝陽路東西向只允許公交車通行。國貿(mào)橋至核桃園主輔路禁行[8]。

2007年11月30日北京市又出現(xiàn)西大望路大望橋至光輝橋路面坍塌的情況。

5.3.5 對(duì)風(fēng)險(xiǎn)事件處理不妥

由于在奧運(yùn)會(huì)舉辦期間，運(yùn)動(dòng)員和觀眾的心理都處于興奮狀態(tài)，同時(shí)，時(shí)間又非常有限，如果出現(xiàn)某些意想不到的風(fēng)險(xiǎn)事件，就需要在很短的時(shí)間內(nèi)加以合理解決，一旦奧運(yùn)會(huì)主辦方在解決時(shí)間上有所拖延，或者解決方式上拖泥帶水，都可能演變?yōu)橐粓?chǎng)危機(jī)，最后不得不花費(fèi)大量人力財(cái)力才能使事件平息。

歷史上曾經(jīng)出現(xiàn)過類似的教訓(xùn)。例如1999年6月，可口可樂公司總部對(duì)于比利時(shí)、法國等地120人飲用可口可樂之后出現(xiàn)的中毒癥狀的最初反映只是在公司網(wǎng)站上發(fā)了一份晦澀難懂的相關(guān)報(bào)道。由于公司對(duì)中毒事件最初反應(yīng)的輕率，很快消費(fèi)者就不再購買可口可樂飲料，比利時(shí)和法國政府還堅(jiān)持要求公司收回所有產(chǎn)品。結(jié)果，10天后，可口可樂公司董事會(huì)主席和首席執(zhí)行官從美國趕到比利時(shí)首都布魯塞爾舉行記者招待會(huì)，表示對(duì)中毒者的關(guān)切，同意收回部分產(chǎn)品，但僅是10天的滯后，同樣一項(xiàng)行動(dòng)，結(jié)果就大為不同，可口可樂的企業(yè)形象和品牌信譽(yù)受到空前打擊，1999年底公司宣布利潤減少31％，總損失達(dá)1.3億美元，董事會(huì)主席兼首席執(zhí)行官被迫辭職，全球共裁員5200人[5]。雖然這是一個(gè)商業(yè)公司的案例，但其中的教訓(xùn)很值得北京2008奧運(yùn)會(huì)主辦方借鑒。

本研究對(duì)北京2008奧運(yùn)會(huì)面臨的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行了識(shí)別，并構(gòu)建了動(dòng)態(tài)風(fēng)險(xiǎn)模型，從風(fēng)險(xiǎn)源、風(fēng)險(xiǎn)因素以及突發(fā)事件三個(gè)環(huán)節(jié)分析了這些風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生機(jī)理，為后面的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估和風(fēng)險(xiǎn)管理措施的選擇奠定了基礎(chǔ)。

參考文獻(xiàn)：

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［3］ 王佳. 北京生活質(zhì)量排名下降10位 交通滿意度倒數(shù)第一［EB］,省略, 2006-09-20.

［4］ 北京市降下約30萬噸浮塵 專家稱氣候是主因(圖) ［EB］,省略, 2006-04-17.

［5］ 董杰,劉新立,宋璐毅. 從SARS看北京2008奧運(yùn)會(huì)對(duì)突發(fā)事件的風(fēng)險(xiǎn)管理［J］.體育與科學(xué), 2005，(1):30-35.

［6］ 高安全感的犯罪高峰：中國犯罪率每年增加14%［EB］,省略, 2006-02-20.

第8篇

【關(guān)鍵詞】電力企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 防范

一、電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的分析

（一）電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及成因

1、資產(chǎn)負(fù)債率過高，企業(yè)負(fù)債經(jīng)營過度

從國際上電力企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率狀況來看，在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展時(shí)期，企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率較高，如日本在1975年----1990年是其經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展時(shí)期，九大電力公司的資產(chǎn)負(fù)債率連續(xù)15年達(dá)到82%以上。根據(jù)《財(cái)富》雜志公布的數(shù)據(jù)，統(tǒng)計(jì)入圍的14家國外電力企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率為78.94%。目前根據(jù)國家電力監(jiān)管委員會(huì)的數(shù)據(jù)，截止2006年年底，國家電網(wǎng)公司資產(chǎn)負(fù)債率64%；南方電網(wǎng)公司資產(chǎn)負(fù)債率為60.34%；華能、大唐、華電、中電投和國電五大發(fā)電集團(tuán)公司平均資產(chǎn)負(fù)債率為70%，可以看出，電力企業(yè)自身的特點(diǎn)決定了其在經(jīng)濟(jì)高速發(fā)展時(shí)期資產(chǎn)負(fù)債率水平都較高。

2、資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)

資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)包括資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)和資產(chǎn)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。資產(chǎn)質(zhì)量風(fēng)險(xiǎn)主要指企業(yè)存在大量不良資產(chǎn)，如三年以上應(yīng)收賬款、長期虧損的對(duì)外投資、長期閑置的存貨和固定資產(chǎn)等；資產(chǎn)結(jié)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)主要表現(xiàn)在流動(dòng)資產(chǎn)與固定資產(chǎn)的比例失調(diào)、速動(dòng)資產(chǎn)比率失調(diào)等。

3、投資風(fēng)險(xiǎn)

投資風(fēng)險(xiǎn)主要指企業(yè)進(jìn)行投資活動(dòng)，導(dǎo)致投資損失的風(fēng)險(xiǎn)。近年來，電力企業(yè)的快速發(fā)展，特別是城鄉(xiāng)電網(wǎng)建設(shè)與改造工程的逐步深入，電力企業(yè)的投資活動(dòng)不斷增多。電力企業(yè)的投資活動(dòng)一般分為長期投資和短期投資，長期投資由于期限較長，會(huì)產(chǎn)生許多無法預(yù)料的因素。

二、電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范

電力企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范，主要就是通過建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制系統(tǒng)達(dá)到由被動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理為主動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)管理，由靜態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)管理變?yōu)閯?dòng)態(tài)的風(fēng)險(xiǎn)管理，由風(fēng)險(xiǎn)結(jié)果的管理變?yōu)轱L(fēng)險(xiǎn)過程控制管理，實(shí)現(xiàn)事前、事中、事后的全方位的風(fēng)險(xiǎn)控制，提高企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營適應(yīng)市場(chǎng)環(huán)境變化的能力，達(dá)到過程控制和結(jié)果控制的統(tǒng)一。

（一）對(duì)企業(yè)已發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理的控制

1、根據(jù)企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)，確定適合的財(cái)務(wù)杠桿

企業(yè)經(jīng)營中固定營業(yè)成本的存在引起的一個(gè)有趣的效果是：營業(yè)利潤并不是隨著銷售量的變動(dòng)而成比例變動(dòng)的。固定營業(yè)成本的存在使得銷售量每變動(dòng)一個(gè)百分點(diǎn)，就會(huì)使?fàn)I業(yè)利潤變動(dòng)更大的百分比。營業(yè)利潤對(duì)企業(yè)銷售量變動(dòng)的敏感性的數(shù)量化指標(biāo)被稱為經(jīng)營杠桿系數(shù)（DOL）。企業(yè)每股收益對(duì)營業(yè)利潤變動(dòng)的敏感性的數(shù)量化衡量指標(biāo)被稱為財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)（DFL）。不同于經(jīng)營杠桿的是，企業(yè)的財(cái)務(wù)杠桿是可以選擇的，沒有企業(yè)被要求必須用長期負(fù)債或優(yōu)先股融資，相反企業(yè)可以通過利用內(nèi)部資源和發(fā)行普通股來為經(jīng)營和資本支出融資，企業(yè)采用財(cái)務(wù)杠桿的目的是希望能增加普通股股東的收益。

2、積極研究創(chuàng)新融資手段控制籌資風(fēng)險(xiǎn)

電力企業(yè)是資金密集型企業(yè)，其新建和設(shè)備更新改造都需要大量資金?，F(xiàn)階段電力供需矛盾仍較為突出，這對(duì)電力企業(yè)融資提出了更高的要求。為適應(yīng)這一新形勢(shì)，電力企業(yè)一方面要理順融資理財(cái)?shù)耐獠凯h(huán)境，爭取各方面的政策優(yōu)惠，另一方面要優(yōu)化融資理財(cái)?shù)膬?nèi)部環(huán)境，同時(shí)要逐漸擴(kuò)大融資途徑，可以采取剝離優(yōu)良資產(chǎn)上市融資，或者剝離不良資產(chǎn)，通過“債轉(zhuǎn)股”方式，將銀行對(duì)電力企業(yè)的債權(quán)轉(zhuǎn)變?yōu)殡A段性的股權(quán)。

三、加快進(jìn)行財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范的體制建設(shè)

1、對(duì)企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)正確預(yù)測(cè)，建立財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng)。

企業(yè)應(yīng)該結(jié)合行業(yè)分類、經(jīng)營環(huán)境、經(jīng)營狀況，分析重要項(xiàng)目的特性及變動(dòng)趨勢(shì)，借助財(cái)務(wù)指標(biāo)分析方法、概率統(tǒng)計(jì)方法等對(duì)企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行全面有效的財(cái)務(wù)預(yù)測(cè)。設(shè)立財(cái)務(wù)預(yù)警機(jī)制指采用及時(shí)的數(shù)據(jù)化管理方式，通過全面分析企業(yè)內(nèi)部、外部環(huán)境各種資料，以財(cái)務(wù)指標(biāo)數(shù)據(jù)形式將企業(yè)面臨的潛在風(fēng)險(xiǎn)預(yù)先告知經(jīng)營者，同時(shí)尋找財(cái)務(wù)危機(jī)發(fā)生的原因和企業(yè)財(cái)務(wù)管理體系中隱藏的問題，并明確告知企業(yè)的經(jīng)營者解決問題的有效措施，織成企業(yè)財(cái)務(wù)管理的一張疏而不漏的“安全網(wǎng)”。

2、強(qiáng)化審計(jì)監(jiān)督，進(jìn)一步完善內(nèi)部會(huì)計(jì)控制制度

內(nèi)部會(huì)計(jì)控制制度是為了提高財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)信息質(zhì)量，防范和化解財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，確保資產(chǎn)的安全完善、有關(guān)法律法規(guī)和公司規(guī)章制度的貫徹執(zhí)行，對(duì)與財(cái)務(wù)活動(dòng)相關(guān)的機(jī)構(gòu)設(shè)置、人員安排、權(quán)限責(zé)任的規(guī)范而形成的各責(zé)任主體間相互制衡?？茖W(xué)確定會(huì)計(jì)工作的組織結(jié)構(gòu)，按相互牽制的原則賦予各個(gè)崗位相應(yīng)的權(quán)限和責(zé)任，減少舞弊發(fā)生的風(fēng)險(xiǎn)。

結(jié)論：電力企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營各個(gè)環(huán)節(jié)都應(yīng)做好財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范及控制。市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)環(huán)境下企業(yè)經(jīng)營者需促進(jìn)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)及控制能力，做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警機(jī)制及電力企業(yè)的內(nèi)部、外部風(fēng)險(xiǎn)防范、應(yīng)對(duì)，并積極探索新型電費(fèi)回收管理方式，完善各種制度，確保企業(yè)健康穩(wěn)定發(fā)展。電力企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)是客觀存在的，但也能夠通過一定的經(jīng)濟(jì)行為和事前約束、過程控制，得到防范和化解，以使供電企業(yè)在今后的電力體制運(yùn)行中立于不敗之地。

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第9篇

【關(guān)鍵詞】服務(wù)外包企業(yè) 財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn) 影響因素 應(yīng)對(duì)策略

我國服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)在國家政策的支持下,最近幾年有了快速的發(fā)展。目前我國共有服務(wù)外包企業(yè)近7 000家,主要從事ITO(信息技術(shù)外包)、BPO(業(yè)務(wù)流程外包)及KPO(知識(shí)流程外包)等外包項(xiàng)目,離岸外包收入逐年增長,離岸外包從業(yè)人員數(shù)量不斷增加。在我國服務(wù)外包產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展的同時(shí),也面臨各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),科學(xué)分析存在的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其影響因素,將有利于我國服務(wù)外包企業(yè)的健康發(fā)展。

一、服務(wù)外包企業(yè)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)及其影響因素

(一)制約服務(wù)外包企業(yè)發(fā)展的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

1.由承接外包項(xiàng)目引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

服務(wù)外包企業(yè)在外包項(xiàng)目的承接中就存在風(fēng)險(xiǎn)。這種風(fēng)險(xiǎn)是由發(fā)包企業(yè)和發(fā)包企業(yè)的具體項(xiàng)目所帶來的風(fēng)險(xiǎn),該風(fēng)險(xiǎn)受發(fā)包企業(yè)信譽(yù)、發(fā)包方經(jīng)營狀況、發(fā)包方經(jīng)營環(huán)境等因素制約。盡管在洽談服務(wù)外包具體項(xiàng)目時(shí)要對(duì)發(fā)包方進(jìn)行一系列的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,如對(duì)發(fā)包方進(jìn)行信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、業(yè)務(wù)承接風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等,但受評(píng)估條件、評(píng)估手段、評(píng)估環(huán)境及發(fā)包方經(jīng)營狀況等因素的影響,在所承接的離岸外包項(xiàng)目中也會(huì)發(fā)生各種風(fēng)險(xiǎn)。在服務(wù)外包企業(yè)的實(shí)踐中,發(fā)生的無效評(píng)估費(fèi)用、人力培訓(xùn)成本的浪費(fèi)、研發(fā)成本的盲目支出都是由項(xiàng)目承接風(fēng)險(xiǎn)所造成。由于其嚴(yán)重影響了服務(wù)外包企業(yè)的運(yùn)營并造成了資金的浪費(fèi)從而引發(fā)了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

2.由進(jìn)行災(zāi)備投資引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

災(zāi)備投資是指服務(wù)外包企業(yè)為承接發(fā)包方的外包項(xiàng)目,按照客戶的要求所進(jìn)行的災(zāi)備中心或設(shè)施的建設(shè)投資。由于外包項(xiàng)目大,并且是為發(fā)包方所做的災(zāi)難備份,所以災(zāi)備投資往往具有投資大、回收周期長及服務(wù)對(duì)象較為固定等特點(diǎn)。災(zāi)備投資的風(fēng)險(xiǎn)是由于服務(wù)外包企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估過于簡單或過于樂觀所引起的。對(duì)災(zāi)備中心大規(guī)模的投資使得企業(yè)的資金被長期占用,影響了企業(yè)資金的循環(huán)。服務(wù)外包市場(chǎng)和客戶一旦發(fā)生變化,服務(wù)外包企業(yè)要承受巨大的經(jīng)濟(jì)損失,災(zāi)備投資風(fēng)險(xiǎn)對(duì)服務(wù)外包企業(yè)是災(zāi)難性的風(fēng)險(xiǎn)。對(duì)災(zāi)備投資缺乏科學(xué)的分析,也為災(zāi)備投資風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生埋下了隱患。在服務(wù)外包市場(chǎng)和客戶發(fā)生變化的情況下,災(zāi)備中心的轉(zhuǎn)型和服務(wù)內(nèi)容的拓展較為困難,加重了災(zāi)備投資風(fēng)險(xiǎn)的損失,從而引發(fā)了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

3.由人力資本管理引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

在服務(wù)外包企業(yè)的營運(yùn)成本構(gòu)成中,人力成本所占的比重比較大,一般占項(xiàng)目成本的50%以上。人力資本管理的風(fēng)險(xiǎn)是指服務(wù)外包企業(yè)在所承接的離岸外包業(yè)務(wù)實(shí)施過程中,由于各種原因而產(chǎn)生的人力培訓(xùn)成本浪費(fèi)、人力資本儲(chǔ)備過剩、人力資本短缺、員工中途終止服務(wù)及員工泄密所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。企業(yè)承接的外包項(xiàng)目要穩(wěn)定運(yùn)營,必須以強(qiáng)大的人力資本來支撐,在人力資本支持上發(fā)生的任何問題都將給企業(yè)帶來巨大的損失。服務(wù)外包企業(yè)已經(jīng)發(fā)生的影響企業(yè)外包項(xiàng)目運(yùn)營的案例表明,對(duì)人力資本的科學(xué)管理是保證所承接項(xiàng)目按預(yù)期計(jì)劃完成的關(guān)鍵。而疏于對(duì)人力資本的管理,必然影響人力成本的支出,進(jìn)而增加企業(yè)的運(yùn)營成本給企業(yè)帶來損失。

4.由國際市場(chǎng)變化引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

當(dāng)服務(wù)外包企業(yè)承接了離岸外包項(xiàng)目后,其經(jīng)營活動(dòng)更加復(fù)雜。具體表現(xiàn)在發(fā)包方所在國的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境會(huì)給我國的服務(wù)外包企業(yè)帶來各種影響和沖擊。同時(shí),對(duì)承接離岸外包業(yè)務(wù)的企業(yè)來說,其業(yè)務(wù)活動(dòng)時(shí)刻會(huì)處在外匯風(fēng)險(xiǎn)中,當(dāng)外幣作為業(yè)務(wù)活動(dòng)中的主要結(jié)算貨幣時(shí),匯率變動(dòng)也會(huì)給企業(yè)帶來直接影響和損失。在我國承接離岸外包的實(shí)踐中,貿(mào)易保護(hù)主義也影響我國離岸外包業(yè)務(wù)的順利進(jìn)行,從而給我國的服務(wù)外包企業(yè)帶來巨大的風(fēng)險(xiǎn)。在項(xiàng)目運(yùn)營實(shí)施中,由于發(fā)包方經(jīng)營策略的調(diào)整而引起的項(xiàng)目服務(wù)內(nèi)容的調(diào)整也會(huì)給服務(wù)外包企業(yè)帶來較大的影響,如增加運(yùn)營成本、減少預(yù)計(jì)的項(xiàng)目發(fā)包量而使服務(wù)外包企業(yè)的收益預(yù)期下降等帶來的影響,導(dǎo)致企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。

5.由無形資產(chǎn)管理引發(fā)的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

我國服務(wù)外包企業(yè)在無形資產(chǎn)的管理上存在著對(duì)無形資產(chǎn)的開發(fā)意識(shí)差,忽視對(duì)無形資產(chǎn)的利用與保護(hù)。一般來說,服務(wù)外包企業(yè)重視對(duì)發(fā)包方的業(yè)務(wù)流程管理,而疏于對(duì)發(fā)包方的無形資產(chǎn)保護(hù)。簽訂合作協(xié)議時(shí)往往寫明要對(duì)發(fā)包方的無形資產(chǎn)予以保護(hù),而在服務(wù)外包業(yè)務(wù)實(shí)施過程中由于各種原因并沒有真正兌現(xiàn)合同約定,出現(xiàn)了一些泄密及違規(guī)現(xiàn)象,給服務(wù)外包企業(yè)帶來較大的經(jīng)濟(jì)損失。如軟件開發(fā)產(chǎn)品的最終管理權(quán)限及測(cè)試的標(biāo)準(zhǔn)等沒有細(xì)化分層管理,對(duì)發(fā)包方的核心機(jī)密和其他無形資產(chǎn)缺乏有效的保護(hù),從而引發(fā)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。

(二)服務(wù)外包企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的影響因素分析

1.國際服務(wù)外包市場(chǎng)變化的影響

首先是發(fā)包市場(chǎng)變化的影響。發(fā)包方所在國的政治、經(jīng)濟(jì)環(huán)境一般與我國不同,其經(jīng)濟(jì)政策的變化都會(huì)給我國的服務(wù)外包企業(yè)帶來影響與沖擊。如金融危機(jī)爆發(fā)后,美國政府出臺(tái)了大量的保護(hù)性條款以減少本國的損失,包括勞工政策、稅收政策、外匯政策等,這些政策的出臺(tái)均是出于保護(hù)本國利益的考慮。其次是服務(wù)對(duì)象變化的影響。服務(wù)外包企業(yè)的服務(wù)對(duì)象廣義上是發(fā)包的客戶,狹義上是指客戶發(fā)包的項(xiàng)目,即具體的服務(wù)內(nèi)容。如果服務(wù)的客戶發(fā)生變化,隨之而來的就是增加新的客戶評(píng)估費(fèi)用、新項(xiàng)目的培訓(xùn)費(fèi)用;同時(shí),由于服務(wù)外包企業(yè)往往會(huì)花巨資建立服務(wù)于客戶的災(zāi)備中心,災(zāi)備中心投資巨大,并且主要服務(wù)于特定的客戶,所以一旦客戶發(fā)生變化,服務(wù)外包企業(yè)要承受較大的經(jīng)濟(jì)損失。客戶服務(wù)內(nèi)容的變化,使得外包企業(yè)要調(diào)整已制定的營運(yùn)方案,在項(xiàng)目服務(wù)過程中,任何服務(wù)項(xiàng)目的調(diào)整或變更都會(huì)額外增加企業(yè)的營運(yùn)成本。再者是匯率市場(chǎng)變化的影響。在離岸外包業(yè)務(wù)中,服務(wù)外包企業(yè)在業(yè)務(wù)活動(dòng)中要關(guān)注匯率的變化,匯率的變化會(huì)影響企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。

2.企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制的影響

當(dāng)前,許多服務(wù)外包企業(yè)缺乏有效的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制,表現(xiàn)在:首先,企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)差。由于我國開展服務(wù)外包業(yè)務(wù)的時(shí)間較短,企業(yè)管理者對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)認(rèn)識(shí)不足,應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)的措施不利。在離岸外包業(yè)務(wù)中,企業(yè)缺乏財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí),較多的注重業(yè)務(wù)流程的科學(xué)管理與維護(hù),而忽略了財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)防范制度建設(shè),不注重對(duì)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略的研究,對(duì)企業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)承受能力沒有科學(xué)的評(píng)估,一旦發(fā)生影響企業(yè)正常經(jīng)營的異常事件,企業(yè)將陷入困境。其次是資金使用中也蘊(yùn)藏著各種財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。在離岸外包業(yè)務(wù)中,企業(yè)為滿足客戶的要求對(duì)災(zāi)備中心大規(guī)模的投資也使得企業(yè)的資金被長期占用,影響了企業(yè)資金的循環(huán);由于承接的外包項(xiàng)目服務(wù)周期長及部分發(fā)包企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況等因素而產(chǎn)生的應(yīng)收賬款問題,也影響了企業(yè)的現(xiàn)金流入。

3.無形資產(chǎn)管理意識(shí)淡薄的影響

隨著我國服務(wù)外包企業(yè)的快速發(fā)展,無形資產(chǎn)已成為服務(wù)外包企業(yè)資產(chǎn)的主體。服務(wù)外包企業(yè)一般集國際化、高科技、高風(fēng)險(xiǎn)及高收益特征于一身,一旦無形資產(chǎn)的存在環(huán)境及方式發(fā)生變化,服務(wù)外包企業(yè)的無形資產(chǎn)將呈現(xiàn)構(gòu)成復(fù)雜化、管理融合化、風(fēng)險(xiǎn)放大化、占總資產(chǎn)比例擴(kuò)大化等特征。加之服務(wù)外包企業(yè)在其經(jīng)營活動(dòng)中疏于對(duì)無形資產(chǎn)的開發(fā)與會(huì)計(jì)管理,導(dǎo)致利用效果欠佳,這些都會(huì)制約服務(wù)外包企業(yè)的發(fā)展,給企業(yè)造成較大損失。

4.項(xiàng)目承接及團(tuán)隊(duì)管理缺失的影響

服務(wù)外包企業(yè)在項(xiàng)目承接過程中,由于疏于對(duì)項(xiàng)目承接風(fēng)險(xiǎn)的控制,直接導(dǎo)致了風(fēng)險(xiǎn)的發(fā)生。項(xiàng)目承接風(fēng)險(xiǎn)是指服務(wù)外包企業(yè)在承接離岸外包業(yè)務(wù)中,由所承接的具體項(xiàng)目引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。這是由發(fā)包企業(yè)及其具體項(xiàng)目所帶來的風(fēng)險(xiǎn),該風(fēng)險(xiǎn)受發(fā)包企業(yè)的信譽(yù)、經(jīng)營管理能力以及運(yùn)營環(huán)境等因素制約。在洽談服務(wù)外包具體項(xiàng)目時(shí),盡管要對(duì)發(fā)包方進(jìn)行一系列的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,但受評(píng)估條件、評(píng)估手段、評(píng)估環(huán)境及發(fā)包方經(jīng)營狀況等因素的影響,在所承接的離岸外包項(xiàng)目中也會(huì)發(fā)生各種風(fēng)險(xiǎn)。另外,團(tuán)隊(duì)管理的缺失也是引發(fā)人力資本和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的重要原因。通常情況下,人力資本和技術(shù)風(fēng)險(xiǎn)的產(chǎn)生同時(shí)發(fā)生在同一外包項(xiàng)目中,而多數(shù)是由人力資本的風(fēng)險(xiǎn)引起。

二、服務(wù)外包企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的應(yīng)對(duì)策略

(一)加大政府支持力度,制定行業(yè)扶持政策

國家應(yīng)針對(duì)服務(wù)外包企業(yè)的現(xiàn)狀,制定企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)控制政策,建立離岸外包風(fēng)險(xiǎn)基金。離岸外包風(fēng)險(xiǎn)基金是服務(wù)外包企業(yè)在承接離岸外包業(yè)務(wù)中,為抵御可能發(fā)生的各種風(fēng)險(xiǎn)損失,增強(qiáng)服務(wù)外包企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)防范能力而提取的風(fēng)險(xiǎn)準(zhǔn)備金。離岸外包風(fēng)險(xiǎn)基金的建立可以使服務(wù)外包企業(yè)對(duì)各種風(fēng)險(xiǎn)的防范制度化,從而隨時(shí)應(yīng)對(duì)可能發(fā)生的各種潛在風(fēng)險(xiǎn)。建立離岸外包風(fēng)險(xiǎn)基金,使企業(yè)在離岸外包中所發(fā)生的各種風(fēng)險(xiǎn)具有較大的財(cái)務(wù)支持,可以用離岸外包風(fēng)險(xiǎn)基金應(yīng)對(duì)發(fā)生的各種風(fēng)險(xiǎn),使企業(yè)不會(huì)在面臨各種風(fēng)險(xiǎn)時(shí)而陷入經(jīng)營危機(jī),增強(qiáng)抵御各種風(fēng)險(xiǎn)的能力。同時(shí)由于部分服務(wù)外包企業(yè)規(guī)模小,業(yè)務(wù)起步階段運(yùn)營效益不好,其本身屬于高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)也自然會(huì)伴隨著較高的風(fēng)險(xiǎn),離岸外包風(fēng)險(xiǎn)基金的建立為我國中小服務(wù)外包企業(yè)的迅速發(fā)展擴(kuò)大規(guī)模提供了保障,從而可增強(qiáng)中小服務(wù)外包企業(yè)的競爭實(shí)力。

(二)提高企業(yè)管理水平,強(qiáng)化服務(wù)過程管理

服務(wù)外包企業(yè)的經(jīng)營活動(dòng)具有承接的項(xiàng)目規(guī)模大、服務(wù)周期長、品牌持有數(shù)量多、科技含量高、業(yè)務(wù)虛擬化及營運(yùn)成本高等特點(diǎn)。所以必須加強(qiáng)企業(yè)管理,注重細(xì)節(jié)。首先,應(yīng)加強(qiáng)服務(wù)外包企業(yè)無形資產(chǎn)的管理。通過管理達(dá)到充分發(fā)揮無形資產(chǎn)效益,保證客戶資源,促進(jìn)服務(wù)外包企業(yè)健康發(fā)展的目的。服務(wù)外包企業(yè)應(yīng)建立專門的無形資產(chǎn)管理機(jī)構(gòu),其職能包括:建立對(duì)所承接業(yè)務(wù)的保密制度,負(fù)責(zé)制定企業(yè)內(nèi)部無形資產(chǎn)的開發(fā)策略,制定對(duì)發(fā)包方無形資產(chǎn)的保護(hù)制度,制定無形資產(chǎn)保護(hù)培訓(xùn)方案及無形資產(chǎn)管理的業(yè)務(wù)流程。其次,加強(qiáng)人力資本管理。加強(qiáng)人力資本管理的根本目的在于節(jié)約企業(yè)的人力成本開支,以降低企業(yè)的營運(yùn)成本,增強(qiáng)服務(wù)外包企業(yè)的經(jīng)濟(jì)效益。要增強(qiáng)人員培訓(xùn)的針對(duì)性,避免人力培訓(xùn)成本浪費(fèi);科學(xué)規(guī)劃人力資源,避免人力資本儲(chǔ)備過剩的損失;同時(shí)應(yīng)盡力控制人力資本短缺、員工中途終止服務(wù)及員工泄密所引發(fā)的風(fēng)險(xiǎn)。再次,加強(qiáng)對(duì)災(zāi)備投資的管理。對(duì)企業(yè)發(fā)生的災(zāi)備投資要進(jìn)行可行性研究,研究其服務(wù)內(nèi)容的外包市場(chǎng)前景,力爭擴(kuò)大災(zāi)備投資的服務(wù)客戶數(shù)量;科學(xué)預(yù)測(cè)災(zāi)備投資的回收期,采用加速折舊的辦法盡早收回災(zāi)備投資。

(三)科學(xué)評(píng)估外包項(xiàng)目,實(shí)行全程風(fēng)險(xiǎn)控制

服務(wù)外包企業(yè)要將財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的控制體現(xiàn)在外包項(xiàng)目運(yùn)營的全過程,包括項(xiàng)目洽談、初期評(píng)估、承接后的運(yùn)營及維護(hù)等。在離岸外包業(yè)務(wù)中,服務(wù)外包企業(yè)承接的具體業(yè)務(wù)具有項(xiàng)目規(guī)模大、服務(wù)周期長、科技含量高、交付時(shí)間快、業(yè)務(wù)虛擬化、環(huán)境差異大及營運(yùn)成本高等特點(diǎn)。針對(duì)這些特點(diǎn)必須加強(qiáng)對(duì)外包項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,并實(shí)行項(xiàng)目實(shí)施過程的全面風(fēng)險(xiǎn)控制。對(duì)發(fā)包方的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,包括發(fā)包方的信譽(yù)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、發(fā)包方的經(jīng)營風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、發(fā)包方的環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等內(nèi)容。企業(yè)自身的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估,包括業(yè)務(wù)承接風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、災(zāi)備投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、營運(yùn)成本風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、收益實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估等內(nèi)容。對(duì)業(yè)務(wù)承接風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估主要是預(yù)測(cè)項(xiàng)目承接的可行性,承接項(xiàng)目后的效益情況;對(duì)災(zāi)備投資風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估應(yīng)給予足夠的重視,因其往往投資較大、回收周期較長,必須加強(qiáng)管理;對(duì)營運(yùn)成本風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是指應(yīng)對(duì)項(xiàng)目實(shí)施過程中的營運(yùn)成本支出進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)分析;對(duì)收益實(shí)現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估是指對(duì)影響未來收益實(shí)現(xiàn)的各種因素進(jìn)行科學(xué)的分析,力求實(shí)現(xiàn)收益最大化。

(四)建立風(fēng)險(xiǎn)防范機(jī)制,提高應(yīng)對(duì)風(fēng)險(xiǎn)能力

企業(yè)應(yīng)高度重視企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范,不斷提高企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范能力。在承接離岸外包業(yè)務(wù)的過程中,企業(yè)必須加強(qiáng)對(duì)可能發(fā)生的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)的防范。企業(yè)應(yīng)建立嚴(yán)格的業(yè)務(wù)承接評(píng)估制度,科學(xué)評(píng)價(jià)發(fā)包方的業(yè)務(wù)活動(dòng)及潛在的風(fēng)險(xiǎn)。針對(duì)服務(wù)外包企業(yè)無形資產(chǎn)存在環(huán)境及方式的特殊性,制定企業(yè)無形資產(chǎn)的管理制度,以加強(qiáng)對(duì)企業(yè)的無形資產(chǎn)及發(fā)包方無形資產(chǎn)的管理。離岸外包業(yè)務(wù)的項(xiàng)目實(shí)施具有周期長的特點(diǎn),這一特點(diǎn)決定了企業(yè)必須加強(qiáng)對(duì)客戶的信譽(yù)評(píng)估及應(yīng)收賬款的管理,對(duì)信譽(yù)水平不同的企業(yè)制定不同的信用額度和回收期限;在組織實(shí)施項(xiàng)目的過程中,應(yīng)注重拓寬企業(yè)資金籌集渠道,以保證企業(yè)資金的正常供應(yīng),從而保證資金需要。服務(wù)外包企業(yè)應(yīng)加強(qiáng)對(duì)外匯資金的管理,遵守國家的外匯管理規(guī)定,關(guān)注外匯市場(chǎng)變化,對(duì)可能發(fā)生的外匯風(fēng)險(xiǎn)要根據(jù)匯率的變化情況進(jìn)行科學(xué)的風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估。同時(shí)注意發(fā)揮匯率的杠桿作用,平衡企業(yè)的外匯收支,對(duì)遠(yuǎn)期外匯收支進(jìn)行科學(xué)的預(yù)測(cè)以避免發(fā)生外匯損失。在進(jìn)行科學(xué)評(píng)估的基礎(chǔ)上建立企業(yè)財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)預(yù)警系統(tǒng),以辨別、評(píng)價(jià)、分析財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn),提出合理的風(fēng)險(xiǎn)規(guī)避策略。

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