時間：2023-11-14 11:22:59
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【關鍵詞】金融創新 金融風險 風險管理
在以盈利為目的的金融業里，金融創新是發掘潛在利潤的重要工具。但是由于近年來國際金融危機的影響，使得金融業開始重視金融創新與風險管理之間的關系。為了保證金融創新的可持續效應，需要加強對金融創新的風險管理。
一、金融創新概念
金融創新問題首次被提出是在奧地利政治經濟學家約瑟夫﹒熊彼特所撰寫的《經濟發展理論》中。我國經濟學家普遍認為金融創新是指金融內部各構成要素的重新組合，以及對各要素進行創新性變革而創造產生的新事物。從以往對金融創新的研究可以發現，對于金融創新的理解主要集中在三個層面：宏觀層面、中觀層面和微觀層面。宏觀層面是將金融行業歷史發展的重大變革作為一次次金融創新。金融創新就是金融業發展史的真實寫照，沒有金融創新的存在就沒有金融業的不斷發展。中觀層面是指政府或金融機構為轉移經營風險，降低經營成本，適應經濟環境，通過改變金融中介功能，創造一個具有流動性、安全性和盈利性的高效率資金營運體系的過程。微觀層面是指金融工具的創新。對金融工具的創新主要可分為信用創新型、風險轉移創新型、增加流動創新型和股權創造創新型。
由此可知，我們可以認為金融創新是改革現有的金融體制和創造新的金融工具，以獲取目前無法取得的潛在利潤的過程，它是一個為盈利動機推動、緩慢進行、持續不斷的發展過程。
二、金融創新過程中的風險表現
任何創新活動都會伴隨著風險，而這種風險有的是可預知的，有的是不可預知的。金融創新活動也勢必無法擺脫金融風險的束縛，隨著金融創新的全面發展，金融風險也會隨之加強，隨之而來的是復雜化和集中化的高風險。其具體表現為：
首先，金融創新導致金融市場風險加強。金融創新不斷推動金融市場的發展，但同時也為金融市場帶來了巨大的風險隱患。這種風險是金融中介組織普遍面臨的風險，不管是資本市場還是貨幣市場，都會受到金融風險的影響。資本市場所面臨的風險主要表現在資本金不足，資產規模小和業務風險突出。而貨幣市場主要面臨的風險主要表現在盈利水平下降、不良資產比例增高。金融市場通過創新來不斷地贏取潛在利潤，但由于市場基礎條件的缺陷，導致創新風險的加強，這需要金融市場的不斷完善來彌補風險所帶來的隱患。
其次，金融創新導致金融系統風險加劇。金融系統是金融中介機構和金融市場共同構成的有機體，市場資金通過系統從資金盈余方向資金短缺方移動。這種建立在資金流動基礎上的系統使得金融機構間保持者密切的交往，形成了以資金為紐帶的合作關系，而這種相關性也導致了個體金融創新所帶來的風險直接波及到系統內的其他金融機構，這種金融風險具有迅速擴張的特點，從而直接影響到金融系統的穩定性。
最后，金融創新導致金融經營風險加深。金融創新促進金融機構間的不斷競爭，而這種競爭導致了金融機構的只求高收益的行為，這種行為必然會伴隨著高風險到來，這便導致金融機構信譽值的下降。這直接加深了金融行業的經營風險，經營的潛在風險一旦變成現實必將會給金融機構帶來巨大的損失。
三、防范金融創新風險的對策
金融創新為金融行業帶來潛在盈利的同時，也使得金融行業面臨著前所未有的風險。因此，金融中介機構進行金融創新的同時，需要防范金融風險的產生。
隨著我國金融市場的不斷發展，金融市場風險已經成為金融中介結構面臨的主要風險。現階段，我國金融機構所創新的金融工具具有較低的風險定價，風險轉移能力也較弱，因此，提高市場風險管控能力是目前金融機構和政府監管部門亟待解決的問題。在金融創新的驅動下，政府部門的金融監管也要進行改善。金融監管是一國政府為保證宏觀經濟平穩有序進行，實現宏觀經濟目標，通過一定的金融主管機關，依照法律、法規和一定程序，對各金融機構和金融市場實行檢查、組織、協調的過程。政府監管部門既要積極鼓勵金融機構的創新，規范創新行為，提高監督管理水平，又要完善相關的金融政策和法規，建立合理有序，可持續發展的金融創新環境。
金融市場的國際化是金融行業發展的必然趨勢，而這種趨勢也勢必加強了國際化的金融合作。加強國際金融行業的合作可以了解國際先進的金融理念，通過金融市場信息共享能夠為金融創新提供寶貴的知識型經驗。不僅如此，我國監管組織還可以參與到國際監管組織內，參照國際化標準制定我國金融業務的相關規則，使之達到全面的金融合作。
四、結語
金融創新在我國還處于起步階段，它的成長需要金融機構、投資者和政府監管機構的共同推動。政府監管部門要將公共利益放到首位，監督金融中介機構向金融投資者告知風險信息，使金融投資者的利益得到保護。政府監管部門還要與金融機構共同履行對金融投資者教育的責任，無償性地向金融投資者普及金融知識。金融機構在進行金融創新的同時要充分分析金融市場狀況，對金融產品的研發要立足于當下金融市場，只有這樣才能在金融創新的過程中更有效地降低金融風險。
參考文獻
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[關鍵詞]經管類院校；仿真；實驗教學體系
[中圖分類號]G40―057 [文獻標識碼]A [論文編號]1009―8097(2011)09―0113―06
一 引言
模擬仿真實驗教學是指人為地創造經濟活動的仿真環境，以作為經管類專業的實踐教學場所和組織形式。該模式起源于德國的“商務模式公司”。在上世紀50年代德國經濟起飛初期，當時許多有職業經驗的成年受訓者不大適合傳統以教師講授為主的培訓形式，而希望能有實際動手的培訓機會，但創造這種機會的現實條件又十分困難，于是“商務模擬公司”便應運而生，它為受訓者提供模擬仿真和實訓教學兩種服務功能?！肮尽蓖耆鶕M市場的商情變化情況來決策和運行，能從事市場上幾乎任何一種商品的生產經營，也適用于幾乎任何一種服務項目的經營，運行實際費用極低。受訓者在模擬時可經歷全部的業務操作過程，了解業務過程中的各環節之間的聯系，學習商貿規則，熟悉市場-機制，可以出錯但毋須付出任何現實代價，不必承擔任何經濟活動風險。模擬時，除貨物等是虛擬的外，其它如單據、操作方式、核算辦法等均按照現實經濟活動中通行的做法設計和運作。多年的高校實驗教學實踐證明，這種模式不失為是一種高效的實驗教學模式。本文以高校財會專業為主線，嘗試探討經管類院校模擬仿真實驗教學體系的構建問題。
二 經管類院校模擬仿真實驗教學體系構建――基于財會專業主線
經管類院校模擬仿真實驗教學體系依據“基本技能一綜合實踐一創新能力”的培養規律。基于層次架構而設計，該體系的設計思路如圖1所示：
其中崗位單項實驗層仿真當前會計行業常見的十三個明細崗位并依托相關理論課程而設計，專業綜合層仿真企業中會計機構的綜合業務而設計，學科綜合層仿真企業管理團隊模式而架構的，而創新能力層則仿真市場經濟環境來設計。
1 崗位單項實驗層
財政部有關文件將會計劃分為以下十三個明細崗位，即負責人(主管)、出納、財產物資核算、工資核算、成本費用核算、財務成果核算、資金核算、往來核算、總賬核算、稽核、檔案管理、會計電算化以及管理會計。崗位單項實驗層的設計目標就是要依托相關的會計課堂理論教學，突出崗位的業務分工特點，通過實驗使學生能熟悉各個會計崗位的業務流程，并掌握各崗位的業務技能。崗位單項實驗的內容及其流程，按照以下次序來進行：會計基礎一>出納崗位實驗一>往來會計崗位實驗一>存貨會計崗位實驗一>資產會計崗位實驗一>收入與利潤會計崗位實驗一>會計報表崗位實驗一>工資會計崗位實驗一>費用會計崗位實驗一>成本會計崗位實驗一>涉稅崗位實驗一>財務分析崗位實驗一>審計崗位實驗。崗位單項實驗課程的設計和實施，不僅要與會計理論課程同步，而且同時要兼顧教學進度的安排。各崗位單項實驗的內容及其目的如下表1所示。
通過與會計崗位及專業理論課程相結合的崗位單項仿真實驗，使學生能直觀體會和認識會計學專業中各理論課程模塊的基本方法和基本理論。
2 專業綜合層
當前經濟業務綜合化、整體化的過程越來越明顯，這就要求高校學生所學的專業知識之間要不斷地交叉和滲透。具體到會計專業而言，就要求專業教育要不斷提高知識結構的通用性，拓寬學生的業務技能，培養其適應能力。專業綜合層的實驗架構就是要培養學生綜合、系統運用會計方法和技術，并獨立進行會計核算的能力。我們姑且將這種綜合實驗場所稱之為“會計工場”。其實體模式既可模擬企業中會計機構而設計，也可仿真社會上的“記賬中心”來架構。設計會計工場的實驗內容，主要應在以下三個方面有所體現：
一是全面和系統。即在實訓項目編排上要循序漸進，體現全面、系統、科學和合理的特點，既能進行單項訓練又能進行專業綜合訓練。既要包含工業企業的基本業務又要兼顧其他企業類型的相關業務；
二是真實和新穎。即要依據最新的相關法規和制度選用當前各行業最新的票證、單證、印章，以一個企業真實完整的業務為主線來設計實驗內容；三是操作性和實用性強。即所有實訓項目均要采用真題來編排，并要求受訓者要真刀實槍地進行操作。
會計工場實訓內容分為核心和分支兩部分。核心部分要能充分體現會計核算工作的核心業務，主要完成在基礎會計與財務會計每章知識點實驗后，對一個完整企業會計期間的經濟業務進行核算，一般選擇股份制生產企業12月份的業務為實驗素材，以掌握會計核算的基本程序，做到會計基礎工作的規范化：分支部分的實驗要兼顧會計基本核算工作以外的其他相關工作。如成本計算、納稅申報、財務分析和報表審計等，以提高學生的行業適應能力。
通過核心和分支兩部分的會計工場實訓，使學生實現由學習者向職場合格職員的角色轉換和過渡。下圖2為會計工場的實景架構。
3 學科綜合層
經濟管理是一項系統工程，它是各職能機構、多種資源共同協調并有效運作的過程。在當前經濟信息化大背景下，社會及企業許多例行的管理職能和作業已被信息化軟件模塊和自動化流水線所代替，經管類人員的職業精力和興趣已更多地轉向對企業非線性、非結構化的決策和管理上。從職場角度看，經管類院校各專業的設置及其培養目標應是一個有機的統一體。在市場經濟大背景下管理職能分工是在高校人才培養體系中的具體體現或“映射”。因此高校人才培養專業體系架構必須要適應市場經濟的需要，要寬泛結合，精通結合。可以把經管類院校人才培養體系架構看做是一個由各種“經濟林地”共同構成的廣袤“森林”。如下圖3所示。傳統經管類院校的培養模式是自新生入校報到的第一天起就為其打上職業化的專業“烙印”(盡管這種選擇在很大程度上對學生而言帶有一定的盲目性)，并被引領到某一“經濟林地”從事與這一品類“林木”相關的“植作”和“養護”學習。他甚至在就讀的整個大學期間都可能沒有機會去領略一下這個廣袤的“森林”有多大，森林中每片“經濟林”有什么用，以及哪片“經濟林”更適合自己的職業興趣。這樣懵懵懂懂地被“圈養”四年，最后又稀里糊涂地送出“林地”走向社會。學科綜合層實訓的目的，就是要在校內通過模擬仿真企業環境來完成經管類學科知識間的大融合。
學科綜合層實訓通過企業經營實戰沙盤模擬實驗來完成的。該實驗通過設置不同的角色來仿真企業的經營管理職能架構，通過設立規則和使用道具來仿真企業的生產經營過程和外部競爭環境，力圖通過角色、規則、.道具和團隊的有效協作，將企業及其內外部經營環境搬進課堂，并進行全程多方位的模擬、展示與對抗。借用上述比喻，沙盤模擬實驗就好比通過課堂實踐引導學生登上了一個森林的高地，俯瞰
到了森林的全貌，窺視到了森林中每片經濟林的具體作用，以及對整個經濟體的貢獻價值和如何布局養護才能使整體森林經濟價值更大。通過這門課的歷練將會使學生產生對整個經管類院校各專業相互融通的通透感和敞亮感，并激發出難以言狀的實踐興趣。下圖4為企業經營實戰模擬沙盤的實景架構，表2為模擬企業管理團隊成員的角色和職責定位。
在企業經營實戰沙盤模擬背景下，會計將融于整個模擬企業管理團隊并成為其中的重要成員一一財務總監和財務經理。
4 創新能力層
在經濟信息化大背景下，社會科學技術正逐步呈綜合化和整體化的趨勢發展，經濟與管理學科間的邊界越來越模糊，二者間的內涵交融趨勢卻越來越明顯。另外在市場經濟背景下，經濟與管理工作也并非徑渭分明，通常是相互滲透地融為一體。這就要求經管類人才必須要具有較高素質的知識結構，以及較強的綜合分析、判斷和創新能力，高校人才培養必須要適應這一發展需要。創新能力層的實驗項目正是基于這一需要而設計的，它是由面向經濟與管理類涉及多學科的探宄性、實戰性的綜合實驗課程群共同有機的組成。該實驗項目通常需要在大型綜合性場景仿真實驗中心來完成。
創新能力層實驗項目的設計和實施是一項系統工程，我們嘗試以金融市場為龍頭來架構可輻射經管類院校幾乎所有專業的創新能力層模擬仿真實驗項目，即金融市場仿真綜合實驗項目。
金融市場仿真綜合實驗項目是一個全面開放、高度仿真的微型經濟運行實驗系統，也是一個以實習、實戰為特征的立體綜合實驗教學系統。它以仿真金融市場為平臺，以證券交易業務為核心，向財會、企管、信管、商貿乃至文法等學科專業全面輻射和滲透。該系統將經管類院校各專業相互孤立分割的教育體系進行集約配置，形成一個多專業互相交融、互相依托的新格局。它通過創建多專業協作、資源共享、真實有效的微型仿真社會經濟環境，使學生獲得與真實經濟活動相近似的實戰效果?；诜抡嫫脚_的綜合實訓同時也能提高學生的專業實戰、團隊合作，以及自主創業能力，進而有效地實現創新型、應用型人才的培養目標。金融市場仿真綜合實驗系統的構成要素及運行原理如下圖5所示。
(1)金融市場仿真綜合實驗系統的構成要素
模擬證券交易所。它是項目中最重要的環節，也是系統成功運行的市場基礎和關鍵。模擬證券交易所建立在一個計算機網絡系統之上，通過一定數量的教師和學生充當工作人員，借助計算機教學軟件，完成模擬證券市場所需要的絕大多數業務運作。
模擬上市公司和基金。按照證券市場的一般慣例和程序發起組建模擬上市公司和基金，然后在模擬證券交易所上市。這些模擬上市公司均要有適當的經營項目，絕大部分公司的高管人員(董事長、總經理及董事會成員等)均應由學生來擔任。模擬基金的投資對象基本上是模擬證券交易所發行的品種。
市場管理及中介機構。參照社會經濟運作規范設置較完整的證券市場常設機構。常設機構分為功能機構和教學輔助機構(如交易所、工商所、注冊會計師事務所、銀行等)。經濟與管理學科各專業(金融、工商、貿易、會計等：學生和教師都可結合各自專業在系統中進行實戰教學訓練。其他品種?？筛鶕虒W需要，在此系統中發行其他，如指數期貨、公司或其他類型債券、股票期權等品種。
(2)金融市場仿真綜合實驗系統的實驗流程、項目及崗位角色
基于金融市場仿真綜合實驗系統所進行的創業創新實戰綜合訓練，其流程可用下圖6表示。在這一流程中，學生可完成如下幾個主要環節的實訓：
1)創業策劃。依據具體項目，學生在教師指導下組建創業團隊進行創業策劃。
2)組建公司。方案經評審通過后組建模擬公司，公司組建應嚴格按公司設立程序，由模擬銀行、工商及稅務等部門履行相應的驗資、稅務登記和工商注冊等手續。
3)經營運作。模擬建立嚴格的財務控制與報告制度，定期進行財務審計以保證公司規范運營。
4)公司上市。對經營績效較好的公司，將其資金規模放大1000倍到證券模擬市場上市，發行模擬股票融資，學生可自由買賣公司模擬股票。
金融市場仿真綜合實驗系統在運行時，不僅可提供多方位的崗位角色，而且實驗項目及學生介入的數量也具有彈性，系統的諸多構成要素甚至也可以拆拼。它是一個開放、流動和隨機的過程，與社會經濟環境的實際情況一致。系統所提供的具體實驗項目及崗位角色如下表3所示。
學以致用是學習的基本目標，知行合一是教育的基本理念。金融市場仿真模擬綜合實驗項目倡導Learning By Doing(在實戰中學習)。實戰促使學生主動去理解和體驗在課堂上所學的各種理論、操作技巧，運用所學的知識分析、判斷作出決策，實戰是學生學習理論的動因“’。另外項目所創造出的基于問題學習的情境，也能極大提高學生創業、創新解決經濟管理實際問題的能力。
一、政策性金融的混合特性及其內在沖突
具體而言，法律金融理論從宏觀和微觀兩個層面揭示了現代金融體系中混合特性所產生的兩種內在沖突。
其一，宏觀金融層面中流動性與穩定性沖突。現代金融體系的一個實質性變化在于，金融交易的基礎性工具從實物貨幣轉向為純粹的法定信用貨幣，法定信用貨幣的產生將金融市場的基礎與政府公共權力緊密地結合在了一起。隨著金融市場的高度發展，各種金融監管措施與貨幣政策權力的結合使得政府不僅能夠在貨幣數量上發揮至關重要的影響力，在貨幣價格（利率）上也獲得了舉足輕重的權力。實際上，現代金融市場很難從本質上去區分市場和政府的邊界，甚至于金融產品的定價也很難說是典型意義的市場行為。透過公共權力與現代政治體系的介入，金融法律制度對金融市場的影響也大大超出了傳統法律制度的維護和保障范疇。政府通過貨幣權和監管權調控金融市場的同時，也產生了法律與金融體系目標上的悖論。法律金融理論也認為，金融體系的穩定需要法律制度提供穩定和可預見的規則基礎，而金融市場的經濟性波動卻要求法律制度能夠根據市場需要做出適時調整，否則金融體系就有可能因為流動性的匱乏而導致崩潰。可預見性、穩定性和流動性在金融法律制度在內在邏輯上是存在沖突的。
流動性與金融穩定的沖突在政策性金融中體現更為突出，因為政策性金融機構中的權力干預更為普遍。特別是政府透過貨幣權力所施加的影響更容易扭曲市場的秩序，而且在公共視野中也更為隱蔽。無論發達國家還是新興市場國家，利用貨幣政策影響住房金融市場的價格都是一個普遍的做法，也是政府用以支持或者調控住房市場情況的一項重要政策工具。研究表明，住房價格、信貸利率與貨幣政策之間存在密切而重大的交互影響。住房價格（不動產資產價格）的大幅波動對金融穩定是一個巨大的沖擊，而貨幣政策的失當則是導致不動產資產價格失控的一個重要誘因。{2}顯然，貨幣政策維護金融穩定的本意與促進經濟發展等宏觀政策目標之間存在內在沖突。當貨幣政策被利用來促進就業或者其他特定社會經濟目標時，金融體系的穩定性就有可能因此遭到破壞，但令人困惑的是，當資產價格泡沫破滅危及到金融穩定時，利用貨幣政策挽救不穩定的金融體系卻又似乎成為了唯一可行的應急措施。2008年金融危機的演繹過程生動地展現了美國住房抵押金融市場與貨幣政策權力之間的上述悖論，也充分揭示了穩定性與流動性在金融法律制度中的內在沖突。
其二，微觀金融層面中公共與私人的利益沖突。公共權力的運行往往具有多重政策目標，多元利益訴求在政策和制度的制定與執行中必然形成不同利益之間的沖突與糾葛。在金融法律體系的微觀層面，各種利益的沖突并不總是能夠將制度的運行導向良性狀態，少數利益危及公共利益的例子屢見不鮮。政策性住房金融就是一個非常典型的例證。房利美（Fannie Mae）和房貸美（Freddie Mac）與普通金融機構不同之處在于，二者在以私人股權方式從抵押按揭再貸款市場獲取利潤的同時，享有來自政府的財政支持和融資擔保。此外，滿足中低收入群體住房金融需求的公共利益旗號，使得這兩家機構還可以享有一定程度的監管豁免。以公共利益為名的特權和以市場自由為名的私人利益得以結合，一旦監督機制和治理結構無法與金融創新同步發展就極有可能在金融體系中造成災難性的后果。在分析房利美和房貸美在金融危機中的失敗原因時，有研究者就認為：“二者之所以做出一系列嚴重的錯誤判斷并招致失敗，是因為他們出于經濟利益的考慮而不愿意接受更為有效而嚴格的資本監管?！眥3}
雖然，美國住房按揭抵押貸款機構采用的政府支持型企業模式在金融危機能夠被證明是不可靠的，但是也必須承認這種結構設計也的確在支持居民住房需求以及滿足住房金融市場流動性方面發揮過重要的作用。產生弊病的關鍵不在于政策性住房金融機構中所采用的私人產權與政府發起的結合，而在于不同金融主體的行為機理未能在一個清晰和嚴謹的規范框架下控制在合理的范圍之內。金融體系本身所內在的混合特性決定了公共權力與利益激勵二者同樣不可或缺，因而回避或者拒絕任一要素的介入都是不切實際，也無法在現實中加以貫徹的。法律金融理論對此提供了另一種思考方向，也即是從制度和規則的約束角度來正確認識、分析以及判斷金融領域中權力機制與市場機制的混合體系，并力圖從規則約束的角度來獲取政策性金融機構治理的靈感。
二、政策性住房金融機構的目標定位：穩定與發展的平衡
要正確認識政策住房金融機構中權力機制與市場機制的混合特性，還必須從設立政策性金融機構的初衷出發。因為，目的決定方向，而方向決定可以選擇的有效工具。政策性金融機構之不同于商業金融機構的根本之處在于其所肩負的政策目標。無論是出于單純經濟目的，或者是經濟與社會政策目標兼而有之，政策性金融機構多是目的上的非營利性與工具和手段上的市場化所形成的特殊聚合。目的之異使之不同于商業性機構，而工具和手段之異則使其有別于政府行政機構。市場化籌資方式和政策性信貸目標之間的混合使得政策性金融機構在目標定位、治理結構以及運行機制上面臨著一系列困擾，同時也是理論研究中所爭議的關鍵問題。
政策性金融與商業金融的一個突出區別就在于其政策性目標，具有社會和公益性質的政策導向決定了政策性金融機構必須在自身的運營風險與推動社會發展之間進行必要的利益抉擇。這就決定了政策性金融機制的決策者不能用商業性金融的績效標準來考核和管理政策性金融機構，也不能完全無視金融市場的風險和效率原則。首先，并不是任何情形和任何條件下，我們都能夠找到風險、效率和政策性目標完美結合的金融工具。許多政策性金融業務之所以需要政策支持恰恰是因為這些業務本身的風險和收益匹配根本不足以吸引商業性金融機構直接介入。政策性金融區別于商業性金融的一個本質屬性就在于對社會效益目標的追求，而不是僅僅局限于商業利益。尤其是一些具有巨大社會效益卻很難產生商業利益的金融業務更需要政策性金融的介入。因此，政策性金融很難用單純的商業性或經濟性指標來進行有效衡量和評價。其次，政策性金融中的社會效益并不構成對經濟利益的排斥或否定。社會效益比經濟利益具有更為廣闊的范圍以及更為復雜的體現形式，社會效益更注重社會主體之間的利益分配結構，而不僅僅是貨幣所衡量的絕對利潤水平。但是，經濟收入是持續推動社會效益改善的基礎，也是金融系統能夠穩定運行的必要條件。政策性金融必須將社會效益建立在經濟可行的前提之下，而不是完全脫離市場規律行事。
社會效益在很大程度上表現為公共利益，其在經濟體系中不可避免的與公共經濟部門具有難以分割的關聯。一些社會利益可以內化為市場主體的經濟行為，而另一些則幾乎完全缺乏市場供給的動力。前一種社會利益通過規范市場行為加以實現，后一種社會利益則需要依賴公共財政資源的投入。然而，更多的情形是二者兼而有之。由于一些社會利益的實現過程中也存在產生商業利益的空間，因而也就有可能通過政策性金融的介入，引導、推動，甚至放大公共資源的功效。同時，錯誤的政策選擇和不當的金融工具也極有可能造成公共資源使用的異化，從而造成社會利益和經濟利益的雙重損害。有學者認為在政策性金融中“政策性目標是最高目標，是最高宗旨，而市場化運作則只是其運營管理中的重要原則，而非其最高宗旨、最高目標，二者根本不在同一個層次或層面上?！眥4}但是，政策性目標中的政策具體內涵必然是涵蓋了社會與市場的多元復合目標，而且越是宏觀的政策目標，其所涵蓋的領域與所涉及到的利益范圍就愈發廣泛，各種利益之間的交叉與互動也就愈發復雜，政策目標與市場機制之間存在多種組合的可能。把政策性目標作為政策性金融業務的最高原則并不必然能保證此類金融機構的良性運行，除非政策性目標本身能夠得到合理的確認、評價和監督，而且政府的不同政策性目標之間能夠構成彼此協調一致的體系。
三、政策性住房金融機構的治理結構：效率與風險的平衡
政策性金融機構不同于一般性行政機構或金融企業，它既是公共機構又是金融市場的重要參與者。作為公共機構他必然以政策性目標為最高宗旨，但是不同于財政所支持的行政部門，它需要以財政資源為依托撬動和引導市場資金流向，這也就意味著它必須在市場秩序之中行事。在財政資金和市場資金的共同組合中，政策性住房金融活動不可避免地涉及到了“信貸可獲性、投資積極性、納稅人權利保護、金融和經濟穩定”{5}四個方面的要素。事實上，構成政策性目標的多個要素并非簡單而孤立的結構，也無法在立法或規章制度上事先排定優先序列，各構成要素之間必須通過合理的組織治理加以協調。政策性金融機構的組織治理在很大程度上構成了政策性目標在具體實施過程中價值判斷和取舍的基礎，同時也是社會多元利益博弈的一個重要環節。
政策性住房金融機構按照政府參與的程度與方式可分為兩大類型：一類是政府運營企業，一類是政府支持企業。兩者的資金雖然都以政府的直接或間接資金作為基礎，并將市場資金作為重要融資渠道。但是，前者通常由政府直接管理和運營，而后者則由私人機構負責管理和運營。2014年新設立的國家開發銀行住宅金融事業部在組織機構上基本上屬于政府運營企業，其人員選任、資本金來源、盈虧分擔、監督和約束在很大程度上都依賴于政府財政和行政機構。除了利用國家信用進行市場化之外，國家開發銀行住宅金融事業部的市場性組織特性并不明顯。與政府運營企業不同的是，政府支持企業形式的政策性金融機構具有更為鮮明的市場化特征。例如，美國的房利美和房貸美就屬于比較典型的政府支持企業，二者不僅資本金來源中都有較大比例的私人股權，而且企業管理在相當大程度上是依據市場組織的方式選任董事會和管理層，其運營盈虧也由股東承擔，政府的支持主要體現為特許經營權的授予和財政信用的支持。
實踐表明，政府運營企業通常能夠為政策性目標的推行提供更便捷的組織條件，但是其運營效率往往難以有效提升，而政府支持企業在私人股東的逐利驅動下又有濫用特許經營權和財政信用的風險。政策利益、機構利益與運營者個體利益之間能否實現良性關聯是政策性金融機構有效平衡風險和效率的關鍵所在，在政策性住房金融機構的立法中應當充分考慮決策行為中的利益驅動機制，將多元主體參與、規則約束、權力制衡的法治化治理手段運用于政策性住房金融機構的組織治理當中，以實現社會經濟利益與金融風險的有效平衡。從美國政策性住房金融機構的運行中可以發現，財政監督和市場監管二者缺一不可。有激進的研究者甚至認為，授予政策性住房金融機構的特別權限顯然有損于金融市場的競爭秩序，其公共性職能應當由單純的政府機構承擔。{6}筆者雖然不贊同政策性金融完全納入政府部門的觀點，但是加強政策性金融機構的外部競爭約束和金融監管仍然不失為改進其治理結構有效手段之一。
【關鍵詞】高職院校；財稅金融；課程改革
財稅金融課程是高職院校經管類課程。目標是讓學生了解財政、稅收與金融方面的基本原理、基本知識，通過本課程的學習使學生掌握有關財稅與金融的實際操作常識和基本理論。通過本課程的學習，使學生能夠掌握財政與金融的基本知識和方法，了解財稅與金融的基本理論，了解宏觀經濟的運作。使學生們了解財政的產生和發展過程，掌握財政的概念、特征，理解公共產品的含義、特征以及市場失靈與公共財政的關系，掌握財政的職能。了解稅收的性質和特征；稅制構成要素以及稅收的分類；各稅種計征；了解我國稅收制度的演變。
1.課程實踐教學設計思路
該課程是依據經濟管理類專業人才所面向的職業崗位工作任務與職業能力而設置。本課程重點針對經濟管理類職業工作所要求的基本技能培養；充分考慮學生初次接觸財稅金融知識的實際情況，體現基于具體工作過程的課程設計理念，將本課程創設為五個實踐學習情境，即：實踐學習情境一：認識財政和宏觀財政體系；實踐學習情境二：進行財政收入和稅收計算；實踐學習情境三：財政支出與政府預算的學習和討論；實踐學習情境四：認識金融與金融市場；實踐學習情境五：進行宏觀金融管理。本課程圍繞高等職業教育人才培養目標和培養規格的要求，以培養學生的職業素質為主線，按照經濟管理類職業工作的過程，依據會具體工作任務與職業能力分析設置。打破了傳統的理論教學模式，緊緊圍繞完成工作任務的需要選擇課程內容；打破了以“了解”、“掌握”為特征設定的學科型課程目標，從“工作任務與職業能力”出發，設定職業能力培養目標；打破了傳統的知識傳授模式，以學習情景為主線，創設工作情景，結合職業技能證書考核，培養學生的實踐動手能力。
2.課程實踐教學目標
通過對不同學習情景設定的不同工作任務的完成，使學生正確認知經濟管理職業，具備經濟管理的基本知識；使學生能夠掌握財政與金融的基本知識和方法，了解財稅與金融的基本理論，了解宏觀經濟的運作。同時使學生具備較強的工作方法能力和社會能力。
2.1 職業能力目標
專業能力目標：明確財稅金融的基本概念；明確財政的概念，掌握財政的職能；掌握稅收的概念及特點、稅收分類等，重點掌握稅收制度及其構成要素。
技能目標：能掌握購買性支出的分類 政府投資、消費支出的特點及作用；能掌握轉移性支出的分類 、特點及其作用；能掌握財政支出的效益及其分析方法；知道財政收入的構成；能夠對財政收入的規模進行分析；知道影響國債規模的因素；熟悉國債的制度與管理；知道稅收的產生及發展、稅收分類；知道稅收作用、稅收原則；知道稅收制度及其構成要素；熟悉稅收負擔及稅負轉嫁 稅負轉嫁的方式、研究稅收負擔的意義。
2.2 社會能力目標
具有良好的職業道德和敬業精神；具有團隊意識及妥善處理人際關系能力；具有溝通與交流能力；具有組織能力和協作能力；具有自學能力、理解能力與表達能力；具有計算機操作能力，掌握經濟管理知識并熟練運用計算機辦公軟件；具備基本核算能力；具備對財務報表認識的能力；具備一定的信息搜集、分析能力，具有較強社會適應能力。
3.實踐教學內容
實踐教學內容是對學習情境的劃分，根據五個學習情境分別分為具體的不同工作任務。通過行動導向教學法實施教學。首先下達任務，分析任務，接受任務，閱讀工作任務學習指導書等。然后提出問題、咨訊、教師講授課程內容，在教師指導下設計工作流程。根據咨詢獲得的知識分組討論討論工作任務的具體內容、作出分組與行動計劃。教師集體指導解決問題。檢查學習情境執行情況，組內自評。成果匯報、組間互評。最后上交案例分析報告，評定成績。
3.1 認識財政和宏觀財政體系
認識財政和宏觀財政體系學習情境設計，具體工作任務是認識財政和宏觀財政體系。該任務涉及的知識點有：公共財政的含義；公共財政的特征；我國財政的轉型；公共產品及其特征；財政的職能；政府失靈。
3.2 進行財政收入和稅收計算
進行財政收入和稅收計算學習情境設計，具體工作任務是財政收入的計算與稅收的計算。要求學生知道財政收入的構成，價值構成，所有制構成，部門構成。財政收入的規模分析，影響國債規模的因素，國債的制度與管理，所得課稅的概念及特點，所得課稅的作用。企業所得的課稅對象、計稅依據，企業所得稅稅額的計算。外商投資企業和外國企業所得稅，企業資產的稅務處理，個人所得稅，農業稅等。
3.3 財政支出與政府預算的學習和討論
財政支出與政府預算的學習和討論實踐教學情境設計，分為財政支出與國家預算和預算管理體制的學習與討論兩個具體任務。財政支出主要有購買性支出的分類，政府投資，消費支出的特點及作用。轉移性支出的分類 、特點及其作用，財政支出的效益及其分析方法。國家預算和預算管理體制主要有國家預算的概念，國家預算的編制、執行及決算，我國的國家預算管理體制。
3.4 認識金融與金融市場
認識金融與金融市場教學情境設計，具體任務分為認識金融與金融體系，銀行業務、管理與監督。認識貨幣與貨幣流通，信用，銀行，利息與利息率。認識金融體系的一般構成及相互關系，商業銀行的性質及職能，中央銀行的性質、業務及職能，貨幣政策的含義及內容 貨幣政策的局限性。認識銀行業務、管理與監管，商業銀行業務，商業銀行的發展與管理，中央銀行及金融監管。
3.5 進行宏觀金融管理
進行宏觀金融管理教學情境設計，主要分為貨幣供給與貨幣需求與認識通和膨脹與通貨緊縮。認識影響貨幣供給額變動的因素，M0、M1、M2的含義及相互關系，劍橋方程式，貨幣均衡的標志，貨幣失衡的原因及治理對策，貨幣需求理論，貨幣供求與社會總供求的關系。認識通和膨脹與通貨緊縮，通貨膨脹的經濟效應及治理對策，通貨緊縮的社會經濟效應。
4.實踐教學建議
在教學過程中，立足于加強學生實際操作能力的培養，采用工作任務教學，以工作任務引領提高學生學習興趣，激發學生的成就動機。本課程教學的關鍵在于課堂教學組織。教師應選擇典型的工作任務為載體，采用教師演示與學生分組討論、訓練互動，學生提問與教師解答、指導有機結合，讓學生在“教”與“學”的過程中完成工作任務，實現“教、學、做”一體化。本課程的教學以學生實際操作為主，教師講授為輔。培養學生在實踐中學習的能力，充分發揮教師的指導作用。本課程的教學應充分利用多媒體、網上資源等教學資源，幫助學生提升自主學習的能力。教學過程中教師應積極引導學生提升職業素養，提高職業道德水準。
參考文獻：
[1]朱維魁.財政與金融[M].北京:北京師范大學出版社,2008,10.
[2]倪成偉.財政與金融[M].北京:高等教育出版社,2009,2.
【關鍵詞】城鎮化；農村；資金體系
1.城鎮化進程中農村資金體系的顯著問題
我國的農村城鎮化發展是不可避免的趨勢，但是由于受到城鄉二元經濟結構的影響及城鎮發展的自然和歷史條件限制，我國的農村發展曾一度滯后，工業化，城鎮化進程受阻。農村資金體系的作用受到影響，沒有發揮出應有的促進作用，使我國的城鎮化水平明顯落后于世界發達國家。城鎮化進程中農村資金體系的主要問題表現在如下方面：
1.1建立農村資金體系的目的不明確
明確建立的根本目的，才能在其發展出現偏差時及時進行調整。從我國農村資金體系發展過程來看，在相當長的時間內建立的目的并不明確，只是任由其發展，一些方針政策也只是針對某個具體的機構而進行的局部調整，如農信社，缺少對農村金融體系的整體架構、構成要素及其相互關系的整體設計和考慮，也缺少對改革的先后順序、實施步驟的總體規劃。以致農村資金體系的發展不僅未能為“三農”提供足夠的支持，反而加重了農村資金外流的現象。隨著農村農村城鎮化進程的推進，工業化進程的加快，將對資金體系的需求越來越強烈，因而明確農村資金體系建設與發展的根本目的已刻不容緩。
由于資金體系建立的目的不明確，使郵政儲蓄從農村抽走了過多的資金，大大影響了資金體系的發展，消弱了其支農作用。郵政儲蓄的性質不明確，只吸收存款而沒有針對農村的貸款業務，對于城鎮化過程中的農村來說功能過于單一。由于郵政儲蓄資金轉存人民銀行的利率高于商業銀行在人民銀行的存款利率，強化了郵政儲蓄機構的逐利動機，也造成了農村金融機構之間的不平等競爭，加劇了農村資金的外流，削弱了支農力度。
1.2農村資金體系發展的環境差
目前農村的金融環境并不理想，嚴重限制了農村資金體系的有序發展。我國農村金融環境并未發展成熟主要表現在以下三點：第一，我國農村行政環境沒有及時完善，行政環境的缺失限制了農村金融市場功能的有效發揮；第二，農民文化水平和法律知識水平掌握較低，不懂得利用法律維護自身的合法權益；第三，我國農村廣大群眾對信用制度缺乏相應的了解，以致信用制度在農村發展緩慢，且信用體系不能及時完善自身不足。這種不和諧和不穩定因素的影響就制約了農村城鎮化資金體系向縱深發展，農村資金體系發展緩慢就成為必然。
1.3農村金融行業資源配置缺乏有效性
當前，農村金融體系中的信貸管理運作尚不順暢，不能有效協調發展。近年來，農村發展速度很快，但是政府仍未加大對農村的重視程度，戰略布局和資源分配仍然以城市為主。農村資金需求具有戶多面廣、地域分散的特點，在這種特點的作用下形成了農業金融服務分散化需求與網點密集型現實之間的矛盾。目前在農村資金投入上的典型矛盾是“農村有需求但力度不夠，財政有意愿但財力不強，銀行有資金但手段不多”。
2.完善農村資金體系的建議
2.1明確農村資金體系構建的根本目的
從我國農村資金體系構建的現狀和農村城鎮化進展來看，建立農村資金體系的的根本目的應該是為農村經濟的發展提供動力，即起到資金支持和金融支持的作用，在城鎮化進程中充分發揮資金的推動作用，促進農業和農村的發展，加速農村向城鎮化推進。
2.2改善農村金融政策環境
為了保證農村資金體系的順利建設與發展，必須為其提供良好的金融政策環境，與資金體系相匹配的財政政策和貨幣政策都是必不可少的。穩定的金融政策環境可以減小金融穩定中農業薄弱因素對其的作用，從而刺激農村金融的發展?？刹扇〉拇胧┲饕腥棧旱谝?，推動落實縣域金融機構涉農貸款增量獎勵、農村金融機構定向費用補貼、農戶貸款稅收優惠、小額擔保貼息等政策來引導農村金融的趨向；第二，通過貨幣政策增強對農村金融市場的調控能力，通過差異化存款準備金率、差別化監管、再貸款及相應優惠措施等方面的貨幣政策支持農村金融的發展；第三，擴大農村金融市場規模，建立市場化的利率決定途徑。在農村城鎮化進程中，金融市場已經不再是單純的信貸市場，而是需要綜合研究其證券、保險、期貨等，形成一個多元化金融市場體系，通過金融市場的持續完善，加強信貸市場資金供應，為農村的發展提供更多的資金支持。
2.3健全農村金融組織體系建設
放寬農村金融市場的準入標準，可以在現有的政策性、商業性及合作金融的農村金融組織體系下，吸引更多的非銀行金融機構進入農村金融市場，為不同的金融機構打造不同的平臺，最大程度發揮各自的優勢，以滿足城鎮化進程中不同層次的資金需求。同時，為防止民間資金外流，大力扶持民間資本的發展，根據當地實際情況鼓勵民間資本成立中小型金融組織，形成健全的、有效競爭的農村金融組織體系，增加城鎮化進程中的資金供給。
鼓勵新型農村金融組織充分發揮決策獨立性強、經營靈活的優勢，針對農村金融市場的需求開發貸款新品種、拓展經營新模式，支持各類農村生產經營主體發展。
2.4建立監管體系
在監管方面，初步可實施最低監管要求，掌握好金融監管和金融創新之間的關系，即達到監管的目的又不能影響金融創新；可以實施差別化監管，為農村金融機構提供公平競爭的環境，促進資金的使用。建議采取農村金融機構運行安全預警機制的監管模式，在完善農村存款保險制度的基礎上，再進一步規范農村金融機構的市場退出機制；鼓勵符合條件的農村金融機構之間的重組和并購。監管方法逐漸由合規性監管向合規性和風險監管并重的模式轉變，建立非現場監管制度，建立農村金融機構的信息披露機制。對農村金融機構中涉農貸款要建立單獨的考核標準，本著盡職免責的原則，建立相應的激勵及懲罰機制。健全金融監管體系，在加強農村金融機構內控機制監管的同時，發揮中介機構、自律組織及新聞媒體的外部監督作用，保證農村資金體系作用的充分發揮。
3.總結
農村的城市化進程推進需要完善的資金體系作為其推動力，目前農村的資金體系存在一些問題，在完善資金體系過程中首先要抓住主要問題，予以解決，循序漸進，最終建立為農村城鎮化提供充足動力的資金體系。 [科]
【參考文獻】
【關鍵詞】公司理財；理財環境；影響；因素
文章編號：ISSN1006―656X（2014）09-0014-01
理財環境是指對公司理財過程中產生影響作用的公司內部和外部環境因素。公司根據適時的理財環境，制定相應的理財計劃實現股東財富最大化或公司價值最大化的公司理財目標。影響公司理財環境的內部因素主要包括公司組織形式、公司生產經營規模、公司管理水平。影響公司理財環境的外部因素主要包括理財的法律環境、理財的經濟環境、理財的金融環境。
一、內部環境因素
不同的公司組織形式、生產經營規模和管理水平對公司理財的策略產生一定的差異。
（一）組織形式
企業組織形式是指企業財產及其社會化大生產的組織狀態，它表明一個企業的財產構成、內部分工協作與外部社會經濟聯系的方式。根據市場經濟的要求，現代企業的組織形式按照財產的組織形式和所承擔的法律責任劃分。國際上通常分類為：獨資、合伙和公司制。公司理財主要對現代公司制企業的研究，不同的公司組織形式對公司的籌資、投資和利潤分配產生直接的影響。
（二）生產經營規模
公司生產經營規模的大小直接影響著公司理財的策略。在大規模的現代化企業一般采取多元化的投資策略，通過投資組合的方式達到分散投資風險的目的。而在小規模的公司融資和投資方式則較為簡單。
（三）管理水平
管理水平的高低導致公司理財投資收益的較大差異。在相同的宏觀經濟背景下，公司管理水平較高的公司往往獲得包括經營業績和投資收益的雙豐收。
二、外部環境因素
（一）法律環境
公司理財的法律環境是指公司和外部發生經濟關系時所遵守的各項法律規范和市場規則等法律制度。
1、會計法規。如《中華人民共和國會計法》、《企業會計準則》、《企業財務通則》、《小企業會計制度》等。
2、稅收法規。如《中華人民共和國稅收征收管理法》、《中華人民共和國企業所得稅法》、《中華人民共和國營業稅暫行條例》、《中華人民共和國增值稅暫行條例》等。
3、金融法規。如《中華人民共和國證券法》、《中華人民共和國商業銀行法》、《中華人民共和國保險法》、《中華人民共和國證券投資基金法》、《中華人民共和國票據法》、《中華人民共和國外匯管理條例》、《中華人民共和國現金管理暫行條例》、《首次公開發行股票并上市管理辦法》、《企業債券管理條件》等。
4、其他法規。如《中華人民共和國公司法》、《中華人民共和國合同法》、《中華人民共和國擔保法》、《中華人民共和國企業破產法》等。
（二）經濟環境
經濟環境是指影響公司理財的各種宏觀經濟因素，主要包括經濟周期、經濟發展水平、通貨膨脹、財政政策和貨幣政策等因素。
1、經濟周期。經濟周期通常經歷復蘇、繁榮、衰退、蕭條四個階段周而復始循環運行。不同的階段對應不同的公司理財策略。在經濟繁榮階段，市場需求旺盛，通過籌集資金方式新建廠房、購買新設備進行擴大再生產，增加存貨、擴大雇傭工人數量。而在經濟衰退階段，隨著市場需求的減少，銷售額銳減，現金流轉和回收速度減緩，這時需要通過籌集資金來維持公司的營運。
2、經濟發展水平。是指與經濟增長相對應的社會經濟方方面面的發展水平，包括GDP、社會結構、人口素質、生活質量等。經濟發展水平越高，對應的公司理財水平就越好。反之，就越低。
3、通貨膨脹。在通貨膨脹階段，公司一定要加強原材料等成本管理。對于價格持續上漲的原材料要提前批量訂購，投入較多的資金。
4、財政政策和貨幣政策。國家進行宏觀經濟調控時，是采取緊縮性還是擴張性的財政政策、貨幣政策對公司的理財活動產生重大的影響。當采取擴張性的貨幣政策時，法定存款準備金率下調，再貼現率下降，市場資金供應充裕，且利率低，公司籌資容易、成本低。反之，籌資難、成本高。
（三）金融環境
金融環境是指影響公司理財的各項金融政策。金融環境是公司理財主要的環境因素，主要包括金融機構、金融市場和利率。
1、金融機構。是指從事金融活動的中介組織，通常以一定量的自有資金為運營資本，通過吸收存款、發行各種證券、接受他人的財產委托等形式形成資金來源，通過貸款、投資等形式運營資金，并在提供金融產品和服務的過程中取得收益。金融機構通常劃分為銀行類的金融機構和非銀行類的金融機構。
（1）銀行類的金融機構
①中國人民銀行。是我國的中央銀行。它是專門制定和實施貨幣政策、統一管理金融活動并代表政府協調對外金融關系的金融管理機構。也是一國最重要的金融管理當局和宏觀經濟調控部門。
②政策性銀行。為促進“瓶頸”產業的發展，促進進出口貿易，支持農業生產優化，并促進國家專業銀行向商業銀行的轉化，1994年我國成立了國家開發銀行、中國進出口銀行和中國農業發展銀行三家政策性銀行，分別承擔國家重點建設項目融資、支持進出口貿易融資和農業政策性貸款的任務。
③大型商業銀行。包括中國工商銀行、中國農業銀行、中國銀行、中國建設銀行和交通銀行。
④中小商業銀行。包括股份制商業銀行和城市商業銀行。
（2）非銀行類的金融機構
包括證券公司、保險公司、信托投資公司、金融資產管理公司、金融租賃公司、汽車金融公司、貨幣經紀公司、貸款公司、消費金融公司。
2、金融市場。是指資金供給者和需求者通過信用工具交易以融通資金的市場。也就是實現貨幣借貸和資金融通以及辦理各種票據和進行有價證券交易活動的市場。
（1）金融市場的分類。按交易工具的期限不同可分為貨幣市場和資本市場；按交易標的物的不同可分為票據市場、證券市場、衍生工具市場、外匯市場、黃金市場；按交割期限不同分為現貨市場和期貨市場。
（2）金融市場的構成要素。包括金融市場參與者、金融工具、金融工具的價格和金融交易的組織形式。
3、利率。利率是資金使用的價格。一般為純粹利率、通貨膨脹附加率和風險附加率三者之和。
參考文獻：
[1]陳德萍，盧悅.公司理財[ M ].大連：東北財經大學出版社，2011.
[2]王華.公司理財[ M ].成都：西南財經大學出版社，2011.
平頂山市農村金融市場構成要素現狀
從資金需求者的情況看，主要包括：
普通農戶（包括個體工商戶）。筆者選取平頂山下轄縣葉縣仙臺鎮鹽店村為調查對象，了解普通農戶的資金需求。該村位于葉縣仙臺鎮東北部，處于平頂山與漯河交界處，是典型的傳統農業種植養殖村，基本能夠代表河南普通農村的發展樣式。該村村民700多戶，大多數在農忙時從事種植業，閑暇時外出務工或從事個體工商戶等。其中：80%從事種植業并且閑暇時外出務工，10%從事種植業并且從事個體工商業，該村目前還沒有鄉鎮企業。
從對該村農戶資金了解情況看，該村大多數農戶（包括個體工商戶）都曾借過款，大多數人認為有對外借款的需求。
從該村農戶消費支出結構看，支出占比由高到低依次為生產支出、生存支出和發展支出。生產支出主要是種植業、養殖業、個體工商業和簡單生產加工等。生存支出主要是吃穿住用、醫療、婚喪嫁娶等，尤其以住房和婚娶為生活支出的大項。發展支出主要是子女非義務教育、車輛購買和其他等。由于支出結構與資金需求結構一般相似，由此我們可以得出該村農戶資金需求的高低次序。
從獲取資金的途徑看，由于生存需求資金量不大，其主要從親朋好友無償借貸而來。對于需求量較大的生產資金，通過親友間借貸無法滿足其需求，但又由于金融機構融資成本較高，所以只有少數農戶可以從金融機構融入生產資金。對于發展方面資金需求，一部分農戶在子女高等教育、購買私人車輛及其他有資金需求，但由于需求量較大，且正規金融機構融資門檻高導致能夠從銀行獲得融資的農戶較少。另外，個別農戶急需資金且需求量較大的存在從民間高息借貸現象。
涉農企業。平頂山市代表性涉農企業主要有：汝州巨龍淀粉有限公司、舞鋼市銀河紡織集團有限公司，郟縣華邦公司（鐵鍋產業）、葉縣樹民三輪摩托車廠以及其他涉農企業或經濟組織。從這些企業（或其他經濟組織）發展情況看，大多數企業資產規模相對較小、很多還不是法人企業，管理水平相對較低、財務不太規范，可供擔?；虻盅旱耐恋亍⒎慨a較少或沒有（許多為租賃廠房或集體土地）。
從調查的大多數涉農企業（包括養殖大戶及其他規模稍大的涉農經濟組織）情況看，大部分企業都表示自有資金不能滿足生產經營的需要，且主要為流動資金需求，需求緊迫、使用時間短、季節性強，是其特點。
從其融資途徑看，部分企業能從銀行融資，個別符合國家政策的涉農企業既有從政策性銀行（農發行）獲取的政策性貸款，也有從其他銀行獲取的商業貸款。
公用設施。據調查，農村公用設施建設具有大量資金缺口，從資金來源看，其主要為財政資金和銀行業融資，其中財政撥款為主要來源，銀行貸款只有少量的政策性貸款，具體分為政策性金融機構（農業發展銀行）和商業性金融機構。農業發展銀行主要從事糧棉油收購等政策性貸款業務和少量商業貸款。商業性銀行業金融機構主要從事生產經營和消費等商業貸款，在平頂山市農村地區主要是農信社、郵儲銀行、大型銀行、城商行和村鎮銀行。
從信貸投放增長看，涉農貸款額逐年增加。2010年和2011年，平頂山市縣域貸款增長額分別為44.68億元和47.74億元。
從涉農貸款占比看，占比日益提高，主要表現為涉農企業貸款比例逐年提高。2010年和2011年，縣域涉農貸款占全市貸款比例依次為32.13%和34.08% 。
從各機構市場份額看，信用社涉農貸款占比大。2010年和2011年，農信社貸款占比依次為27.19%和 30.97%。
平頂山市農村金融市場問題分析
市場需求主體發展程度較低，銀行融資風險較大
農戶家庭收入低、資產少、抵押品更少。2009年平頂山市農民家庭人均收入7378.44元，平均每月614.87元，2010年農民家庭人均收入8361.54元，平均每月696.80元。2010年農民家庭平均每百戶擁有經營性房屋及建筑物為2453.19平方米，汽車3.13輛，各類拖拉機24.58臺，產品畜為30.36頭，汽車、產品畜及拖拉機等可抵押物的擁有率分別約為3%、25%和30%，房屋及建筑物人均擁有面積24.53平方米。另外大多數農民沒有固定收入來源，擁有的耕地使用權、宅基地、林權等在抵押方面也存在法律障礙，制約了農戶融資的發展。
從農村個體工商戶情況看，以平頂山農村發展為例，目前大多數個體工商戶從事的都是小百貨、化肥、種子等生產資料銷售，個別從事糧棉油、牲畜收購等經營，其資產較少，資金量較小，大多數沒有價值高的抵押物品，融資風險較大。
從平頂山種植業、養殖業產業化、規模化程度情況看，市區及下轄六個縣種植業主要是蔬菜、經濟作物和果木等，但規模化程度較低，如葉縣龍泉鄉部分農村種植木耳，雖然種植農戶較多，但大多數仍是家庭分散經營。養殖業方面，平頂山市農村主要以養豬、牛、羊、雞和兔子、鴿子等傳統養殖為主，但隨著飼料價格不斷攀升和牲畜病害不確定性因素加大，養殖業整體利潤較低，發展速度較慢，融資也存在較多困難。
涉農企業資產規模整體較小、經營效益較低、抵押物少，對銀行吸引力不夠。從平頂山縣域企業發展情況看，截至2010年底，市級以上農業產業化龍頭企業共計124家，縣域涉農貸款融資總額223.1億元，僅占全市貸款額的32.13%，從借款銀行了解的情況，涉農企業潤率普遍不是很高，資產規模與工業企業相比較小，可供抵押物品不多，并且現在很多縣（市）區對農業企業發展重視程度不夠，也影響了其融資。
打工經濟——“三農”發展不可忽視的因素。河南省農業經濟一個不可忽視的重要的特征就是“打工經濟”。從農村勞動力現狀看，以平頂山葉縣仙臺鎮鹽店村為例，大多數中青年勞動力外出打工，其中50歲以下在家務農的男性農民不足20%，女性不足30%，40歲以下在外務工男女農民可達到90%。從家庭收入結構看，2009年平頂山市農村家庭平均每人收入結構中，務工（第二產業和第三產業收入大約為32%）收入大約為30%，2010年務工（第二產業和第三產業收入大約為31.14%）收入大約為29%。務工經濟已成為河南省農村經濟發展的一個重要特征。由于大多數青壯年勞動力向城鎮遷移，導致真正從事農業生產的人員日益減少，農業生產積極性越來越低，影響三農的可持續發展。
供給主體結構不合理，不能有效滿足市場資金需求
金融對農村供給率依然較低，市場競爭不充分。從網點布局來看，目前鄉鎮上的主要金融機構是信用社和郵儲銀行。從市場資金滿意度來看，由于各種原因許多農戶不愿或無法從銀行業金融機構獲得貸款支持。從市場份額方面來說，農村信用社是目前農村金融市場主要的市場占據者和資金供給者。具體情況見表1：
商業化機制不能適應農村融資需求。一是手續復雜。從目前的信貸程序看，一筆貸款的發放要經過授信調查、授信審批、貸前調查、貸中審核、貸后管理等一系列程序，并且很多銀行業金融機構尤其是大型銀行，其縣以下支行沒有貸款審批權，繁瑣的手續不適合農戶及涉農企業資金需求。二是擔保要求高。商業銀行采取的是擔保貸款為主、信用貸款為輔的模式，由于農戶和涉農企業可抵押擔保財產較少，擔保難成為制約農村融資的重要因素。三是信貸利率高。從表1可以看出，信用社貸款在農村市場占據壟斷地位，雖然其擔保條件相對較低，但貸款利率較高，農戶和企業融資成本較大。
警惕農村金融發展中出現“抽水機”現象。近年來，在銀行業金融機構快速擴張的情境下，經濟發展落后地區或農村地區銀行業“抽水機”現象日益突出，銀行業金融機構的大量設立不僅沒有有效支持地方經濟發展，反而造成當地大量存款的快速流失，使不發達地區、縣域農村地區成為經濟發達地區或城市地區的資金供給源，對當地“三農”發展起到了一定負面作用。
農村金融市場的重新構建
由上述可以看出，河南省農村金融市場的三個構成要素都存在的不足，已對河南省農村金融改革構成了一定影響。要想推進河南省農村金融改革試驗區建設，必須在這三個基本要素方面進行較大突破。
經濟決定金融，需求決定供給，河南省農村金融發展落后的根本原因是農村經濟落后和農戶收入水平的低下，因此農村金融改革最根本和最基礎的是提高農村經濟發展和廣大農民收入水平。而農業產業化、農村發展城鎮化是破解這一難題的最有效途徑。
農業產業化是河南省農村發展的基礎。市場經濟要求市場參與者有技術、規模、資本等競爭優勢，分散的、單打獨斗型的小農經濟已不能適應市場經濟發展變化。目前農村產業化的發展模式很多，但實踐中比較有效的是依托龍頭企業或大型企業發展“農戶——購銷和服務中介——龍頭企業——其他生產商或市場消費者”模式。首先，根據涉農龍頭企業的需求，農戶組織發展規?；N養殖業，并與龍頭企業簽訂購銷合同，另外在龍頭企業與農戶之間成立一些中介組織，這些組織可以是第三方中介，也可以是龍頭企業下派的分支機構，也可以是地方政府工作部門，專門負責對農產品統一收購并進行技術指導等。龍頭企業把生產的產品再供給其他廠商或直接投向市場。這樣大量分散的農戶就與市場緊密聯系起來。如漯河、平頂山及周邊地區廣大農村依托雙匯集團的大量肉制品需求，發展養殖業，形成規模化經營，農村地區也自發成立了大量專門收購生豬的組織，促進了該地區養豬產業的發展。
城鎮化建設是農村產業化發展的重要手段。如果說農業產業化發展是農村經濟發展基礎的話，那么城鎮化建設是促進農村經濟發展的關鍵。隨著農業科技化、機械化和產業化發展，從事農業的勞動人口越來越少，大量的勞動力從土地上解放出來，進入第二產業和第三產業。另外，農業的產業化、市場化不僅需要純粹從事農業的勞動力，更需要從事涉農運輸業、加工業、服務業及其他產業的勞動人口，而這些產業的發展都依賴于城鎮化的發展，通過城鎮化使這些產業積聚起來，使農村剩余勞動力轉移出來，并形成科學、合理的產業鏈條。同時，農村城鎮化的發展可以形成輻射作用，促進人口、資金、技術、產品之間的流通和互換，帶動廣大農村的發展。
充分發揮農村中小金融機構的支農主力軍作用。在農村金融市場中，毫無疑問中小金融機構是支農的主力軍。目前主要包括農信社、農商行、村鎮銀行及農民專業合作社（河南省個別地市如安陽市已成立）等。要想充分發揮其支農主力軍作用，應從以下五個方面入手：一是科學定位，完善機制。農村中小金融機構要堅持“扎根‘三農’、服務‘三農’、依靠‘三農’”的市場定位，把信貸的重點和支持的對象落腳到廣大農戶、涉農企業和農村基礎設施建設上。要完善內部機制，效仿支持小微企業六項機制，建立區別于工業信貸、大企業信貸的管理模式，對涉農貸款要單獨考核，并要加重獎勵，鼓勵信貸資源向涉農領域傾斜。二是簡化程序，降低門檻。農村中小金融機構要建立適合農業貸款“時間緊、額度小、周轉快、好借好還”的信貸審批機制，簡化信貸流程，實現好借好還。同時要在防范風險基礎上適當降低融資門檻，對融資及擔保條件適當降低，建立適合農村發展特點的信貸準入和擔保標準。三是創新產品，提高服務。要創新符合農民、涉農企業等融資需求的信貸產品，如加強與農業龍頭企業聯系，發展對其上下游農戶及涉農企業的供應鏈融資。同時要轉變服務方式，主動深入廣大農村、農戶了解農民資金需求，做到“送錢入戶、送貸進家”，真正緩解農村融資難題。四是科學管理，增強實力。農村中小金融機構要進一步提高經營管理水平和風險防范能力，采取有效措施擴大資產規模、提高資本充足率，擴大對農村經濟的支持力度；農信社要進一步撥備覆蓋率，加大呆壞賬核銷力度，切實化解歷史包袱；要進一步完善公司治理，防范操作風險和案件風險。五是出臺政策，加大扶持。地方政府應積極出臺政策，從稅收優惠、財政補貼等方面加大對地方中小金融機構支持力度，為其發展壯大提供良好的外部環境。
關鍵詞：地方金融；區域金融；集群金融；集群融資；財稅政策
中圖分類號：F832.1
文獻標識碼：A
文章編號：0257-5833（2014）02-0039-08
創新和發展地方金融已成為近幾年來理論界和實際工作者討論的熱門話題。不同地區經濟發展的差異和特點決定了地方金融的多樣化。我國東南沿海的一些地方民營經濟較全國其他省市區發展迅速，出現了大量的中小企業集群，集群經濟得到了迅速發展。根據“新結構經濟學”理論，集群經濟的發展壯大客觀上要求有與之對應的地方金融服務。而創新性內生的地方金融體系的缺乏，是集群企業理論上分析有諸多融資優勢但現實中卻存在融資難的根源。要克解中小企業集群融資難最直接、最根本性的辦法就是加快地方金融的改革和創新，培育和發展集群金融。
一、地方金融創新的重要基礎：集群經濟發展
（一）集群經濟的發展壯大客觀上要求有與之對應的金融服務
改革開放以來，我國一些地區尤其是東南沿海的江、浙、滬、閩、粵等地出現了大量的各具特色的中小企業集群，集群經濟在這些地方都得到了快速的發展。中小企業集群不再是少數地區的特殊現象，越來越多的地區產業發展顯現了中小企業集群化特征，中小企業集群已成為我國區域經濟和產業布局的重要模式和發展趨勢。中小企業集群的迅速發展以及它對區域經濟的綜合推動作用和對區域整體競爭力的提升力量，使之成為政府和學術界重要的關注對象。中小企業集群在我國作為一種新生事物，開始迅猛發展就顯示出其強大的生命力，但也普遍存在著一些包括“融資難”等在內的制約其進一步快速發展的問題，急需研究并采取措施解決之。
以浙江省為例，目前，以“輕、小、集、加”為特色的浙江民營經濟比重中，產業集群（也稱為中小企業集群，簡稱集群）的產值已占全省經濟總量半壁江山。據浙江經信委統計，2008年全省共有312個產業集群年銷售收入達到10億元以上（其中年銷售收入超過200億元的產業集群有26個），實現銷售收入2.81萬億元，出貨值6122億元，從業人員831萬人，分別占全省工業總量的54%、62%和56%。集群經濟在浙江經濟發展、參與國際競爭、擴大就業等方面發揮了十分重要的作用。然而，浙江產業集群在快速發展的過程中也存在著過度競爭、集群內企業自主創新和合作創新不足、產業層次偏低、群內中小企業融資難等問題。為加快集群產業的轉型升級，浙江省政府于2009年和2010年分兩批確立了杭州裝備制造業、紹興紡織、寧波服裝等42個傳統產業集群向現代產業集群轉型升級示范區，其目的就是要“進一步發揮民營經濟、縣域經濟、產業集群經濟等特色優勢，扎實推進大平臺大產業大項目大企業建設”，提升浙江產業集群整體競爭力。
新形勢下我國民營經濟和集群經濟的快速發展又有了新的契機。黨的十八屆三中全會明確要“使市場在資源配置中起決定性作用和更好發揮政府作用”，“公有制經濟和非公有制經濟都是社會主義市場經濟的重要組成部分，都是我國經濟社會發展的重要基礎。必須毫不動搖鞏固和發展公有制經濟，堅持公有制主體地位，發揮國有經濟主導作用，不斷增強國有經濟活力、控制力、影響力。必須毫不動搖鼓勵、支持、引導非公有制經濟發展，激發非公有制經濟活力和創造力。”這在基本經濟制度上進一步提升了民營經濟的地位，使之前所未有的與公有制經濟處在同等的地位，極大地提高了民營企業和中小企業集群的發展動力，開啟了民營經濟拉動經濟增長的新時代。
以往的經濟學和林毅夫最新的“新結構經濟學”理論告訴我們，金融內生于實體經濟，反過來，金融又要為實體經濟服務。有什么樣的實體經濟形式和經濟結構，就應該有什么樣的金融服務方式和金融結構相對應，金融形式和金融結構與實體經濟形式和經濟結構相適應是客觀經濟規律的要求。據此，當我國中小企業集群經濟發展壯大起來，并向現代產業集群轉型升級的關鍵時期，客觀上要求有與之對應的地方金融服務方式。
（二）集群企業融資難的根源是缺乏創新性內生的地方金融體系
按照經典的產業集群理論，中小企業集群融資（簡稱集群融資）比單個游離中小企業融資具有截然不同的信用優勢、信貸優勢和集體理性優勢等獨特優勢，中小企業集群在現實融資中不應該有融資困難問題，但在我國的實踐中小企業集群仍然存在融資難的問題。據學者們調研，我國中小企業集群較集中的江、浙、閩等省的群內中小企業普遍存在著“融資難”現象，就拿浙江來說，中小企業集群比較集中但中小企業仍然還有41.15%的融資需求不能通過正規金融機構提供。筆者近期完成的浙江省中小企業集群融資的專題調查也顯示，有35.1%的集群內中小企業存在融資難的問題（其中融資難的占29.8%，融資很難的占5.3%）。這是為什么呢？有的學者認為是因為目前我國中小企業集群的融資優勢沒有充分發揮出來，但仍沒有回答為什么中小企業集群的融資優勢沒有發揮出來和怎樣才能發揮出來等問題。
筆者研究認為，中小企業集群融資存在理論（融資優勢）與現實（融資困境）矛盾（中小企業集群融資的第一個矛盾問題）的根本原因在于缺乏創新性的、內生性的、完善的地方金融體系，以致于面對非常龐大的中小企業集群融資需求，沒有有效的集群融資方式使之得以滿足，這又不可避免地促使中小企業集群融資的第二個矛盾，即中小企業集群融資模式需求（十分旺盛）與模式供給（嚴重不足）矛盾的產生。反之可以推理，要克解中小企業集群融資的“雙重矛盾”，除了外生性的金融機構努力外，最直接、最根本性的辦法就是加快地方金融的改革和創新，盡快建立健全地方金融體系。
十八屆三中全會《決定》中，未來十年金融改革的任務是“完善金融市場體系。擴大金融業對內對外開放，在加強監管前提下，允許具備條件的民間資本依法發起設立中小型銀行等金融機構。推進政策性金融機構改革。健全多層次資本市場體系，推進股票發行注冊制改革，多渠道推動股權融資，發展并規范債券市場，提高直接融資比重。完善保險經濟補償機制，建立巨災保險制度。發展普惠金融。鼓勵金融創新，豐富金融市場層次和產品。”這短短一段話，每一個方面都與地方金融的改革和創新掛鉤，句句都可以作為我國地方金融改革創新的方向、要求和目標。
二、地方金融創新的主要形式：培育和發展集群金融
（一）“集群金融”概念的提出與涵義界定
地方金融體系的內涵非常豐富、外延也十分廣泛，所以說地方金融的創新可以從多個方面進行，其中中小企業集群金融（簡稱集群金融）是其主要的形式之一。我國要加快傳統集群經濟的轉型升級，促進現代集群經濟的快速發展，必須培育和發展與之相適應的內生的集群金融。培育和發展集群金融，是建立健全我國地方金融體系不可逾越的關鍵性事件之一?！凹航鹑凇笔且粋€新概念，對其的研究是個新的領域，目前還沒有人提出并對其進行定義，筆者可謂是首次提出并嘗試對其界定為：集群金融就是以中小企業集群作為一個整體進行的集群內外兩個層面的貨幣流通和信用活動以及與之相聯系的經濟活動的總稱。就其性質來分析，集群金融既是內部金融、又是外部金融，既是一般金融、又是產業金融，既是區域金融、又是國家金融，既是專業金融、又是綜合金融；就其范圍來看，集群金融有廣義和狹義之分，廣義的集群金融泛指一切與集群信用貨幣的發行、保管、兌換、結算、融通，以及集群證券、集群保險、集群信托租賃等有關的經濟活動，甚至包括集群金銀的買賣，狹義的集群金融僅指集群信用貨幣資金的融通，即目前人們所定義和所研究的中小企業集群融資。
（二）集群金融的構成要素
與一般金融一樣，集群金融也有以下幾個構成要素：（1）集群金融對象。由貨幣制度所規范的貨幣（資金）、證券、保險等的流通、周轉和增值。（2）集群金融方式。以借貸為主的信用方式為代表，兼有證券、保險、信托、租賃等方式。（3）集群金融機構。通常區分為銀行和非銀行金融機構。其中內生性的中小企業集群財務公司（簡稱集群財務公司）在集群金融的構成要素中起關鍵性的作用。（4）集群金融場所，即集群金融市場。包括資本市場、貨幣市場、外匯市場、保險市場、衍生性金融工具市場等等。（5）集群金融工具。適合于集群的金融工具，如中小企業集群的供應鏈融資、保理融資、集合債券融資、團體貸款、產業基金融資等。（6）集群金融制度和調控機制。對集群金融活動所進行的監督和調控等。
集群金融各要素之間相互分工、相互聯系、相互作用、相互制約。集群金融活動一般以集群信用工具為載體，并通過信用工具的交易，在集群金融市場中發揮作用來實現貨幣資金使用權的轉移，集群金融制度和調控機制在其中發揮監督和調控作用。
三、培育和發展集群金融的關鍵環節：組建集群財務公司
（一）集群財務公司的性質及其職能
要培育和發展集群金融，首先得有從事其業務活動的內生性專業機構――中小企業集群財務公司（簡稱集群財務公司）。我們認為，擬組建的中小企業集群財務公司是集群中小企業的總融資主體，是一個正規性質的、以集群產業為基礎的、為內部成員服務的綜合業務型非銀行性金融機構，在我國培育和發展集群金融的過程中處于關鍵環節地位。
第一，集群財務公司應該是一種正規金融組織安排。它不僅僅是對我國改革開放過程中中小企業非正規金融組織安排的帕累托改進，更是從國有金融制度的產權擴展“擠出效應”向民營內生性金融制度“適應效應”轉變的實質性創新。
第二，集群財務公司應該是一種內部金融機構。基于中小企業集群而建立的集群財務公司，構造了一個中小企業集群融資的內部金融市場（IFM），它有別于外部金融市場（EFM），是金融市場的一部分。群內企業通過它從事匯集和重新配置企業的剩余資金、籌集資金、集中交易、監督管理、咨詢、中介、擔保等活動，實現資金資本在群內企業之間的低成本、高效率的配置。
第三，集群財務公司應該是一種產業金融機構。依托中小企業集群主導產業而建立的集群財務公司，是產業金融存在和發展的組織載體，其存在和發展的全部意義在于扶持和依托特定產業的發展。
第四，集群財務公司應該是一種綜合型非銀行金融機構，或者說它是一個地方金融控股公司。其職能定位不能僅僅囿于中國銀監會的《企業集團財務公司管理辦法》（2004）規定的“財務管理服務”，而應該是“提供全面的內部金融服務”，應具備且履行儲蓄、融資、投資、投資銀行、風險投資、咨詢顧問、擔保等多重職能。
（二）與其他金融機構相比集群財務公司具有競爭優勢
集群財務公司的競爭優勢是多重力量的合成。
首先，集群財務公司具有金融、產業、企業結合的優勢。這種優勢源于“產、融、企”結合后的良性互動發展。一方面，中小企業集群促進集群財務公司的產生和成長。產融結合增強了集群財務公司對中小企業集群的滲透力和適應能力，有利于增強集群財務公司的實力和金融競爭能力，降低“純金融”的風險性，不斷開拓和發展新型金融服務業務，提高金融服務的效率。另一方面，集群財務公司也促進了中小企業集群的成長。集群財務公司是為中小企業集群量身定做的金融機構，通過自身的金融服務職能，發揮“內源融資”的功效，盡最大可能聚集群內資金，利用信貸杠桿，充分協調集群企業單位資金運動的時間差、空間差、生產環節差和行業差，靈活調度資金，合理投放資金，幫助企業進行資本調整和資本置換；也能利用其強大的“外源融資”能力，通過直接金融和間接金融兩條渠道同時融入大量低成本資金，吸引國內外的金融資源注入群內的生產經營項目，緩解由于資金總量束縛和外在的信用制度的牽制對集群造成的壓力。這種產融結合還能產生綜合的經濟效應，如提高經濟的貨幣化水平，消減資本循環鏈條，派生信用，加快儲蓄轉化為投資的速度等。
其次，集群財務公司具有系統自組織優勢。中小企業集群是一個復雜的系統。集群財務公司是中小企業集群這個復雜系統的“整體”，而集群內各個中小企業則是這個復雜系統的“要素”。集群財務公司在這里就發揮了“一身兼二職”的作用，一方面使中小企業集群的潛在融資優勢轉化為現實融資優勢，另一方面實現依靠集群內各個中小企業自身不能實現的融資需求。集群財務公司的形成、演化過程通過自組織機制，不僅融資協調一致，實現融資信息共享，遵守共同的“游戲規則”和行為準則，建立相互信任的信用關系，提高融資效率，降低融資風險；而且經歷多次漸變與突變的演化過程，集群財務公司在出現――壯大――升級的反復迭代中不斷趨于優化。
再次，集群財務公司具有內部金融市場優勢。集群財務公司構造了一個內部金融市場，它在監督、激勵、資本的低成本配置和放松融資約束等方面具有外部金融市場不可比擬的優勢：一是監督更有效。在這個內部市場上，信息更充分、透明、廉價，而且出資者是資金使用部門資產的直接所有者并擁有剩余控制權，能更有效地監督和激勵資金使用者。二是優化資產的再配置。內部金融市場中公司總部與子公司（分部）的上下級關系或眾多企業同級關聯關系，便于賬面記錄和存檔資料審查，更有利于資本的優化配置。集群財務公司通過“勝利者選拔過程”，將有限的資本分配到最具效率的項目上。三是資本的低成本配置。在集群財務公司內部，信息的不確定性比較小，能夠減少內部市場主體在外部證券市場上進行逆向選擇的機會，既可以避免在外部金融市場上融資的交易成本和潛在風險，也可以避免因過多的股東和債權人介入而導致成本的增加。四是外部融資約束寬松。集群財務公司放松了外部的融資約束，能夠靈活地實現內部資源的跨項目流動，可以按照項目投入產出比來配置稀缺資源，提高資源配置效率。
四、組建集群財務公司的政府舉措：財稅政策支持
（一）集群經濟地區組建集群財務公司已初具條件
中小企業集群散布于我國的許多地方，雖然不同地區集群經濟的發展程度各不一樣，但一些中小企業集群比較集中、發展相對成熟的地方已經初步具備了成立中小企業集群財務公司的條件。
其一，明確的中小企業集群融資主體地位。中小企業集群融資是一個整體性融資，它首先也要確定一個融資主體。但由于中小企業集群的特殊性，群內中小企業分別為分散的、獨立的個體，因此需要用一種方式使其能夠成為一個主體。如果群內各個中小企業可以通過集群財務公司的形式聯系到一起進行融資，這時的中小企業集群財務公司的融資主體地位就已經確立，即中小企業集群財務公司成了一個總融資主體。在如此的集群融資組織關系中，中小企業集群財務公司是處于最頂端的融資主體，但它的融資行為只是一種中間的關系，真正的融資實體則為群內各中小企業。這是一種“單一融資主體，多元融資實體”的組織架構形式。如此看來，我國要培育發展集群金融，只要組建了中小企業集群財務公司，其主體地位也就自然而然確立了。
其二，群內各中小企業有機聯系并有較強的融資合作的意識。中小企業集群內中小企業通過價值鏈將它們橫向聯系在一起。群內上、中、下游中小企業之間的價值運動和貨幣運動，在一定的價值連接下成為了一個有機整體，其間存在著互相制約的關系。在這一價值鏈上的中小企業有融資需求，便可以通過價值連接的中小企業群，成為一個存在內在互動機制的整體，通過集群財務公司使整個企業群獲得一定的融資機會。同時，群內中小企業通過生產相同或相似產品形成縱向的有機聯系。這種縱深的有機聯系以特殊的社會關系（親情、友情等）為背景形成的一種生產同盟，增強了商業信用，為集群融資打下了堅實的基礎。另外，群內中小企業通過合作融資的意愿把它們的融資行動統一起來。集群企業合作意識的高低、合作程度的深淺，直接影響集群融資效應的發揮。當合作成為企業生存和發展的必要條件時，集群的合作文化就能夠深入人心，集群企業在交易中也更加傾向于誠實守信，集群信用優勢才能得以持續。在合作氛圍和信用優勢的助力下，集群合作融資的可行性增強，集群中的中小企業可以選擇多樣化的集群融資模式以化解融資瓶頸。
其三，較健全的中小企業集群金融市場。中小企業集群融資優勢的發揮和集群金融的培育發展，都需要建立健全和完善的與其相對應的多層次金融市場結構體系。在我國一些經濟較發達的省份，如浙江省，已經初步建立了包括國有與民營金融機構、大型與小型金融機構、內資與外資金融機構、直接與間接金融機構各自占比例以及各類金融機構間競爭的多層次金融市場結構。其中，中小金融機構、外資金融機構、民營金融機構等在中小企業信貸融資市場上則相對更有競爭力。就中小企業集群融資來說，要使中小企業集群的信貸融資優勢得以發揮，就必須建立與中小企業集群相對應的多層次的金融市場結構體系，如國有大型商業銀行、區域中小商業銀行、集群內的合作金融機構（集群財務公司），以及相應的集群互助擔保協會（公司）、產業基金、風險投資等配套機構。這些建立在中小企業集群中心或專業市場周圍的金融機構，由于資金規模小、產權明晰、決策程序簡單、約束力強，可以及時掌握市場與客戶等有關信息，降低監督管理成本，為本區域內的中小企業提供包括融資在內的各種金融服務。
其四，相對成熟的中小企業集群信貸融資技術。大力開發集群金融新產品或充分運用集群融資信貸技術是發揮中小企業集群融資優勢的重要條件之一。信貸技術分為依據企業“硬信息”進行信貸決策的交易型融資技術和依據企業“軟信息”進行信貸決策的關系型融資技術兩大類。對于我國中小企業集群，無論是中小金融機構的關系型貸款還是大金融機構的交易型融資，都可以結合中小企業集群內在特質，開發更好的集群信貸融資技術以有效緩解中小企業融資難的問題。從目前的實踐看，作為總融資主體的中小企業集群財務公司可以采用的融資技術很多，如中小企業集群的供應鏈融資技術、保理融資技術、集合債券融資技術、團體貸款技術、產業基金融資技術、風險投資融資技術、互助擔保融資技術、中小企業開發性融資技術、關系型信貸融資技術等。
其五，適宜的中小企業集群融資環境。中小企業信貸融資技術的運用、中小企業融資難問題的緩解等都離不開適宜的集群環境支撐。隨著我國社會主義市場經濟的發展和社會民主法制建設的推進，中小企業集群融資的適宜環境逐步改善。首先是中小企業集群的信用環境。具體包括社會信用中介機構如會計、審計、資產評估等中介機構及其制度體系在內的、完善的中小企業集群信用服務體系和信用擔保體系等。其次是中小企業集群的社會環境。我國各地中小企業集群文化和集群社會資本網絡的作用已初步顯現，如浙江特定的地理區域和文化環境下的企業集群關系網絡即企業集群的社會資本，不僅會影響民間融資和集群內企業之間的合作融資，也是影響集群信貸融資的重要因素。再次是中小企業集群的法律環境。中小企業集群融資要發揮其內生的融資優勢，無論是基于中小企業集群信貸融資技術的運用，還是發揮中小企業集群融資優勢的金融業市場結構調整，都有了相應的法律環境的支撐。
（二）組建集群財務公司過程中的財稅政策支持
集群金融是為集群經濟及中小企業集群服務的專業化深度金融，某些方面在一定程度上是一個國家和地區的“軟性”（或金融服務性）基礎設施，具有一定的公共產品特性。對集群財務公司的組建，除了依靠市場的力量外，還需要更好地發揮政府的作用。
第一，會同有關部門制定好集群金融發展的規劃。中小企業集群作為我國現代區域經濟增長的一種重要新現象和一支重要新力量，在當前轉型升級的關鍵時期需要科學規劃。產業集群規劃是一項錯綜復雜的系統工程，財稅部門會同有關部門應根據當地企業經營模式和產業集群發展的態勢，因勢利導、順勢而為，以科學發展觀為指導，遵循市場規律、掌握企業需求，堅持實事求是、因地制宜、分類規劃的原則，力求制定的區域產業集群規劃具有良好的前瞻性、地方特色和可操作性。其中會同有關部門制定好集群金融培育發展的專項規劃，是我國產業集群進一步快速轉型發展中的關鍵問題之一。制定的地方集群金融培育發展規劃應具體到位，尤其是集群財務公司本身的組織機構發展，集群金融在合理配置資源正確引導產業、推動集群技術創新營造產業環境、導入企業文化塑造集群品牌等方面的規劃要到位。
第二，出臺促進集群金融發展的財稅政策。為了彌補當前集群金融的組織、市場、產品、制度等“缺位”現象，盡快促其生成和走上健康持續發展的軌道，也是為了在中期打造健全的地方金融體系，使我國能夠初步擁有完備的現代金融機構組織和高效的多層次資本市場，以及為了長期通過財稅政策的支持，使我國地方金融對區域經濟增長的作用進一步體現出來，最大限度地為地方經濟社會發展做出貢獻，反過來，集群金融發展也對我國地方財政改革與財源建設產生積極影響，財稅部門必須運用積極的財稅政策支持集群金融的發展。
在支持集群金融機構發展方面，應該重點支持作為地方金融控股公司的集群財務公司的發展和壯大，通過初始資本金注入、稅收優惠、財政貼息和參股、政府擔保、轉移支付、專項補貼、投資補助、支持集群財務公司上市等政策支持和引導，促使集群金融機構利用其內在優勢，與大型金融機構錯位競爭，為地方經濟社會發展做出貢獻。或者，財稅部門可以與國資部門、中小企業集群、民間資本投資者等積極發展混合所有制的中小企業集群財務公司。這種中小企業集群財務公司是“國有資本、集體資本、非公有資本等交叉持股、相互融合的混合所有制經濟，是基本經濟制度的重要實現形式”，不僅有利于壯大集群財務公司實力，解決群內中小企業“融資難”的問題，而且“有利于國有資本放大功能、保值增值、提高競爭力，有利于各種所有制資本取長補短、相互促進、共同發展?！?/p>
在支持集群金融生態等方面，應重點改善和優化地方金融生態環境，為集群金融走上良性發展的軌道創造地方性金融基礎設施。財稅部門可以通過加快地方公共財政體制建設與財政管理體制改革、加大對地方各類金融基礎設施建設資金投入、開發地方政策性金融和實施公平高效的地方金融稅收政策等，來促進既包括財稅制度約束、社會信用體系優化等“無形”集群金融基礎設施的建設，也包括清算結算體系、金融信息技術設備等“有形”的集群金融基礎設施的建設。
此外，在支持集群金融市場培育、集群金融產品創新以及集群金融監控等方面，財稅部門也大有可為，也可以研究制定相應的政策措施，以促進各自與集群經濟和集群金融相適應的發展。
第三，搭建集群財務公司與其他金融機構、科研院所等單位進行集群金融合作研發的平臺?？陀^地說，集群金融作為一個新概念還沒有被學術界所接受、作為一種新生事物還沒有在實踐中生成。就現狀看，在實踐和理論兩個層面上，僅有集群金融的萌芽或初級形式――集群融資。在實踐上，我國已經涌現出了互助擔保融資、集合債券、團體貸款等多種形式的集群融資模式，但還很缺乏、很不規范、很不全面。在理論上，國際學術界對集群融資理論研究比較少見而又零散，還未形成統一的理論體系。國內學術界更是如此，對集群融資理論的研究才是這幾年的事情，盡管已有越來越多的人們開始關注和研究中小企業集群融資問題。因此，要促成我國集群金融的及早誕生和快速發展，必須理論研究和輿論宣傳先行。首先要注重理論的研究，財政部門應通過財政手段搭建集群財務公司與其他金融機構、科研院所等單位進行集群金融合作研發的平臺，支持他們結合中小企業集群發展的歷史經驗和現實特點，對集群金融理論進行深入細化地研究，以促進科研院所與中小企業集群互動合作，不斷探討新的集群融資方式和創新豐富集群金融的內涵，使理論研究在具體實踐中不斷完善。同時，還要支持集群金融理論知識的普及宣傳工作，從思想和知識上為中小企業集群金融的生成、運行和發展掃清障礙。通過集群協會和集群財務公司向企業充分介紹集群資源包括集群金融資源的共享性，幫助企業正確對待集群內部競爭與合作、分工與協作的互動關系，培養企業的整體意識和全局觀念，以此提高企業集群金融合作的意識，加深集群金融合作的程度，促使集群金融效應的發揮。
【關鍵詞】金融自由化 金融自由化進程
一、對金融自由化研究的回顧
20世紀80年代后，金融自由化作為一股潮流在全球流行起來。金融自由化理論是美國經濟學家羅納德.麥金農和愛德華.肖在70年代，針對當時發展中國家普遍存在的金融市場不完全、資本市場嚴重扭曲和患有政府對金融的“干預綜合癥”而影響經濟發展的狀況首次提出的。他們嚴密地論證了金融深化與儲蓄、就業和經濟增長的正向關系，深刻地指出金融抑制的危害，認為發展中國家的經濟不發達是因為存在著金融抑制現象，因此主張發展中國家以金融自由化的方式實現金融深化，促進經濟增長[1]。
對于中國來說，由于初始條件不足，沒有過早的進行金融自由化改革，但當中國作為WTO出現在國際舞臺上時，就意味著中國必須合理地推進金融自由化來推進金融的全面開放。各種各樣的文獻從沒停止過對中國金融自由化利弊得失的討論。對中國金融自由化不利方面的觀點主要集中在以下幾個方面：第一，金融自由化的過程中，國際游資會造成對發展中國家金融體系的沖擊。中國由于長期的“金融抑制”，造成了資金短缺，通過開放本國的金融市場雖然為吸引外資創造了條件，但全球資本流動尤其是大量投機性短期資本的波動卻給中國金融體系帶來了不小的沖擊。第二，金融自由化使中國經濟中的泡沫成分大大增加。第三，金融自由化會削弱國家的宏觀調控能力。金融自由化使融入其中的發展中國家和地區或多或少地喪失宏觀經濟決策的獨立性和對宏觀經濟的控制能力[2]。對中國金融自由化有利的方面的觀點主要集中在以下幾個方面：第一，金融自由化提高了金融業的效率；第二，金融自由化可以提高中國資源配置的有效性；第三，金融自由化為商業銀行在盈利性與安全性之間的平衡選擇提供了條件和手段，提高了國家在國際金融市場上的引資地位。
國外文獻則注重于研究金融自由化和金融危機的關系問題。金融危機可以使內生的，也可以是外生的或是兩者皆有。發展中國加參與國際金融一體化過程中實現金融自由化會帶來分散國內金融危機、鼓勵外國資本進入國內市場從而增加產出和增加技術轉化的好處[3]，但會但來消費波動、國內外利差使熱錢流入和脆弱的金融體系易受到外部金融危機沖擊的危險[4]。但是關于金融自由化的節奏與金融危機發生頻率之間關系的實證研究卻很缺乏，關于金融安全預警體系的討論也不是很多。
二、中國金融自由化進程
中國的經濟轉軌是以國家為制度主體的強制性制度變遷模式，同時又是一種邊際性的漸進式制度變遷模式，強制性和漸進性是中國經濟轉軌的主要特征。中國金融自由化進程可以劃分為三個階段。
第一階段：起步階段，改革投融資渠道與建立二元銀行體系。首先，完善銀行體系，打破信貸管制。1983年9月，國務院《關于中國人民銀行專門行使中央銀行職能的決定》，確立了中國人民銀行作為中央銀行領導和管理全國金融事業的國家機關的性質和地位。從而標志著我國中央銀行體制的初步建立。同時，中國農業銀行、中國銀行、中國人民建設銀行和中國工商銀行專門從事銀行信貸業務，實現了信貸與貨幣發行分開的二元銀行體系。1984年開始中國人民銀行首次在金融機構中推行了存款準備金制度從而增強了中央銀行的調控能力。其次，發展金融市場。隨著金融組織體系的構建，以銀行為中介的間接融資市場首先得到發展。我國商業銀行信用不斷擴大，出現了商業信用的票據化。此外，初步改革了外匯管理體制。1979年，我國對外匯管理體制進行了改革，開始實行外匯留成制度，并從1980年開始辦理外匯調劑業務。
第二階段：轉變和探索階段，銀行機構增設和證券市場的增長。主要包括：第一，1985年開始，我國經濟體制改革重點轉向城市，四大國有銀行開始進行企業化商業化改革并逐漸向國有獨資銀行轉化，并于1986組建了交通銀行。之后還相繼成立了中信實業銀行、華夏銀行、中國光大銀行等全國性和區域性商業銀行，并同時探索銀行組織制度創新，如股份制商業銀行。第二，金融市場特別是證券市場發展迅速。在金融市場建設方面，證券交易所、同業拆借市場、票據市場全面啟動并且發展迅速。第三，外匯管理體制進一步放寬，允許外匯調劑價格的市場化波動并取消了最高限制。1994年1月開始實施匯率并軌，實行以市場供求為基礎的，單一的有管理的浮動制度。1996年，中國正式接受國際貨幣基金組織第八條款，實行人民幣在經常項目下實現自由兌換，極大提高了中國金融的開放程度。
第三階段：深化和完善階段，金融自由化和金融深化程度進一步提高。這一階段主要是監管制度進行改革，為金融自由化提供保障。證監會、保監會和銀監會先后成立，專業化分業監管模式確立。此外，對銀行業的企業化商業化改革結束，產權制度浮出水面。四大國有銀行上市，并按現代化金融企業的屬性進行股份制改造。金融市場混業經營浮出水面，解除了信貸控制并且實現了利率市場化改革。[5]第一，資本賬戶進一步開放。2002年至2011年的十年中，中國出臺了近50個關于資本賬戶改革措施和政策。中國資本項目的開放一直在謹慎的、漸進地向前推進。2004年底，按照國際貨幣基金組織劃分的7大類43項資本交易項目，中國已經實現可兌換的有11項，占25.6%；較少限制的11項；占25.6%；較多限制的18項，占34.9%；嚴格管制的6項，占13.9%，實現部分可兌換。到2011年底，中國不可兌換項目僅有4項，占比10%，部分可兌換項目有22項，占比55%，基本可兌換項目14項，占比35%。第二，匯率制度進一步改革。中國的匯率制度改革是一個協調推進的過程。1949年至1979年是計劃經濟的高估配給匯率制度，1979年至1994年為改革開放時期的雙重匯率制度，從1994年至今未單一的有管理的浮動匯率制度[6]。2007年5月人民幣匯率波動幅度由3‰擴大至5‰，時隔五年之后2012年4月16日起，銀行間即期外匯市場人民幣兌美元交易價浮動幅度將由5‰擴大至1%。
三、我國金融自由化進程判斷
這里引用沈悅、王小霞在《中國金融自由化進程中的安全預警研究》中運用層次分析法對中國金融自由化進程判斷的方法[7]。模型首先選取利率市場化、匯率市場化、金融業進出自由、證券市場開放和資本流動自由化五個因素作為金融自由化構成要素，構成因素模型為：
L=f（R，F，E，S，A） （1）
其中，L表示金融自由化程度；R表示利率自由化；F表示匯率自由化；E表示金融部門進出自由；S表示證券市場開放；A表示資本賬戶自由化。
模型第二步為各因素分配一個相應的權重。（1）式變為
L=f（α1·R+α2·F+α3·E+α4·S+α5·A） （2）
他們根據十位專家對各因素重要程度打分結果對各因素的權重賦值，得出公式（3）并通過一致性檢驗。
L=f（0.24R+0.06F+0.1E+0.17S+0.44A） （3）
根據其結果1994年至2006年各因素自由化程度歸納如表1。
表1 我國金融自由化進程各項因素自由化水平
從表中可以看出，1997年以前我國金融自由化進程相對較慢，此后逐漸加快，特別是2001年以后隨著我國加入WTO以后，金融改革進一步推進金融自由化。
四、結論
隨著中國金融自由化程度的提高和作為國際市場上新興的大買家，中國正在不斷地接受著挑戰。在進一步深化金融開放的過程，還要做好以下幾個方面的工作：第一，打好金融自由化的基礎，消除金融隱患，如盡快徹底清理和有效處置不良信貸資產；盡快對國有商業銀行進行產權改革；實行股份制改造等。第二，穩步推進利率市場化進程，發揮利率優化配置資源的作用。第三，繼續推進資本流動自由化改革國際資本市場的接軌等。第四，建立金融市場競爭和風險管理機制，發揮非正式金融和民間金融組織的作用建立嚴格的市場退出機制；淘汰經營狀況不佳的金融機構。第五，實現證券市場對外開放和人民幣資本項目可兌換加強金融監管，保證金融自由化的順利。最后，推進建立金融安全預警指標體系設置。
此外，開放中的適度保留是必要的，是開放策略的基礎和前提，重要的是在開放中積極引入國外優良資源，加快自身改革發展的步伐，使開放有效的轉化為發展。在政府推行有所保留的政策的基礎上積極學習國外先進水平提高自身素質，增強應對風險的能力。
參考文獻
[1]Mckinnon，R.Money and Capital in Economic Development[M].Washington，DC：Brookings Institution.1973.
[2]翁悅.金融自由化，利弊孰大.國際金融報[N].2000.6.29.
[3]Charles Wyplosz.How Risky is Financial Liberalization in the Developing Countries [J].Center for International Development，Harvard University. 2001.9，No.14.
[4]Andrei A.Levchenko，Financial Liberalization and Consumption Volatility in Developing Countries[R].International Monetary Fund.2004.10.
[5]朱毅.中國金融自由化進程及其對實體經濟影響效應研究[D].吉林大學.2009.4.
